Speciální daň
ČEZ (Držet, 12m cíl = 923 CZK): Klesající ceny elektřiny
15.11.2024 Investiční doporučení: Pro akcie společnosti ČEZ vydáváme nové doporučení Držet s aktualizovanou cílovou cenu ve výši 923 CZK (předchozí doporučení i cílová cena byly Koupit a 1 034 CZK z 7. 9. 2023).
Analytici: Zisk ČEZ meziročně klesá, příčinou je i zvláštní daň
11.11.2024 Hospodaření energetické skupiny ČEZ v letošním roce zatím podle analytiků naplňuje předpoklady. Čistý zisk podniku za tři čtvrtletí by se podle odhadů měl snížit na zhruba 27 miliard korun, což je meziročně asi o desetinu méně. Hlavní příčinu poklesu analytici vidí v nižším profitu z obchodu s komoditami a v přetrvávajícím vlivu speciální daně z mimořádných zisků. Vyplývá to z komentářů expertů, které oslovila ČTK. Výsledky za první tři čtvrtletí roku firma zveřejní v úterý ráno.
ČEZ: Na cestě překonat celoroční cíle
07.11.2024 Podle našeho modelu by ČEZ měl za 3Q24 reportovat čistý zisk 6,6 mld. CZK, EBITDA 30,7 mld. CZK, a to při tržbách 76,6 mld. CZK. Nepočítáme se zisky z tradingu, speciální daň z neočekávaných zisků zvýší efektivní daňovou sazbu. To negativně ovlivní čistý zisk. Tempo plnění celoročních cílů je vysoké, 82 % u EBITDA a 92 % u čistého zisku ve srovnání s horní hranicí celoroční projekce. Čekáme zvýšení celoročních cílů.
ČEZ: Silné výsledky, pokles kvůli absenci zisků z tradingu
01.08.2024 Odhadujeme pokles hospodaření za 2Q24 v meziročním srovnání. Na tom se podepíše absence nadstandardních zisků z tradingu, se kterými letos nepočítáme. Očekáváme EBITDA 26,5 mld. CZK (-11,0 % y/y) při tržbách 75,2 mld. CZK (-1,5 %). Čistý zisk srazí speciální daň z neočekávaných zisků, která platí i v tomto roce. Měl by dosáhnout 6,1 mld. CZK (-46,6 % y/y). I když odhad výsledků za celé první pololetí je 57 % celoročního cíle EBITDA a 72 % čistého zisku, konzervativně předpokládáme, že ČEZ zopakuje celoroční projekce. V optimistickém scénáři bychom čekali jejich zvýšení.
ČEZ: Absence odvodů z nadměrných tržeb, návrh dividendy
07.05.2024 Výsledky za první čtvrtletí tohoto roku budou v meziročním srovnání vyšší. Jedním z důvodů je absence odvodů z nadměrných tržeb. Očekáváme EBITDA 38,4 mld. CZK (+18,2 % y/y) a čistý zisk 12,1 mld. CZK (+11,4 % y/y). Hospodaření stále dusí zejména speciální daň z neočekávaných zisků, která platí i v tomto roce. Předpokládáme, že dojde k návrhu dividendy ze zisku minulého roku, který bude odpovídat horní hranici stávající dividendové politiky (39-52 CZK). Očekáváme zopakování celoroční projekce.
ČEZ: Splnění celoročních cílů na horní hranici, dividenda 69 CZK
15.03.2024 Budeme sledovat výsledky za 4Q23, respektive celoroční čísla ve srovnání s cílem společnosti stanoveným pro loňský rok, dále pak návrh dividendy a projekce managementu na tento rok. Výsledky za rok 2023 budou v meziročním srovnání nižší. Neočekáváme, že by se měly opakovat extrémně vysoké zisky z obchodování předchozího roku a negativní jsou beze sporu speciální daně. Očekáváme splnění celoročních cílů blíže horní hranice projekce ČEZu. Počítáme také s výplatou dividendy v maximální výši, tedy 69 CZK. Pro tento rok odhadujeme EBITDA 120,3 mld CZK a čistý zisk 35,7 mld. CZK.
Neničme trh dluhopisů, naopak kultivujme ho. Ekonomika dluhopisy potřebuje
01.03.2024 Společnost Surveilligence s.r.o. každý rok zveřejňuje data o vývoji trhu podnikových dluhopisů. Je to vždy zajímavé čtení, které je plné dat.
Moneta (Koupit, 12m cíl=102,80 CZK): Potvrzujeme doporučení Koupit s cílovou cenou na 102,8 CZK za akcii
19.10.2023 Investiční doporučení: Aktualizovali jsme naše odhady pro společnost MONETA Money Bank. Na základě upraveného modelu jsme mírně snížili naši cílovou cenu pro akcie Monety na 102,8 CZK ze 104,6 CZK. Zároveň potvrzujeme doporučení Koupit, které zůstává beze změny. (Předchozí cena 104,6 CZK a doporučení Koupit byly vydány 5. 9. 2022). V relativním srovnání se srovnatelnými bankami se akcie Monety obchodují s prémií. Naše cílová cena oceňuje Monetu na P/B 1,8x, P/E 11,0x a P/S 4,4x. Ostatní banky ze skupiny srovnatelných společností se obchodují na násobcích 1,1x, 6,8x a 1,0x. Vzhledem k silné kapitálové pozici, velmi konzervativnímu byznys modelu a schopnosti vyplácet vysokou dividendu považujeme prémii Monety vůči sektoru za opodstatněnou.
ČEZ: (Koupit, 12m cíl = 1 034 CZK) - Prostředí vysokých cen elektřiny pokračuje, výhled na zrušení WFT
07.09.2023 Investiční doporučení: Pro akcie společnosti ČEZ opakujeme doporučení Koupit s novou cílovou cenu 1 034 CZK (předchozí doporučení i cílová cena byly Koupit a 1 393 CZK).
ČEZ: Výsledky podstatně nad odhady, celoroční cíle potvrzeny
10.08.2023 Reportované výsledky za druhé čtvrtletí podstatně vzrostly v meziročním srovnání a překonaly nejvyšší odhady na trhu. EBITDA 29,8 mld. CZK (+91 % y/y) je o +32 % lepší než konsensus trhu a čistý zisk 11,6 mld. CZK (+68 % y/y) překonal konsensus o +84 %. Vliv na výsledky měly vyšší zisky z tradingu a lepší segment Prodej. ČEZ zároveň potvrdil celoroční výhled.
ČEZ: Speciální daně za meziročním poklesem, dividenda 117 CZK, zpřesnění cíle
11.05.2023 První kvartál byl podstatně ovlivněn speciálními daněmi, kvůli kterým klesla čísla v meziročním srovnání a nedosáhla na tržní odhady. Naproti tomu návrh dividendy je více než dvojnásobný proti dosavadnímu rekordu. Management také zpřesnil celoroční cíle.
ČEZ: Meziroční pokles, inflace a speciální daně, možné oznámení dividendy, potvrzení cílů
05.05.2023 V prvním kvartále tohoto roku čekáme růst tržeb vzhledem k rostoucí realizační ceně elektřiny. Nicméně inflace nákladů a podstatně vyšší daňová sazba jsou hlavními faktory za poklesem EBITDA a čistého zisku. Odhadujeme výnosy 87,5 ml. CZK (+15 % meziročně) a EBITDA 37,2 mld. CZK (-15 % y/y). Mohlo by dojít ke zveřejnění návrhu dividendy za minulý rok. Očekáváme také potvrzení cílů na tento rok.
Proč americký dluh straší investory?
28.04.2023 Na témata jako inflace, recese a bankovní krize si pomalu zvykáme. K nim se pomalu přidá i zvětšení stropu amerického dluhu.
Akciové indexy letos výrazně ztratily
30.12.2022 Tento rok akciové trhy výrazněji ztratily. Index PX v letošním roce spadl o 15,73 %, zatímco v loňském roce vzrostl o +38,84 %. První větší propad přišel se začátkem války na Ukrajině, která vedla k růstu cen energií. Dále pak trhy ovlivnily také vysoká inflace a problémy v odběratelsko-dodavatelských vztazích. Podobně tomu bylo ale i na ostatních evropských burzách měřených indexem STOXX Europe 600, který odepsal 12,56 % (loni +22,25 %), ale i za mořem, kde index S&P500 oslabil o 19,75 % (loni +26,89 %).
FXstreet.cz přináší rozhovor s hlavním ekonomem Komerční banky Janem Vejmělkem
12.12.2022 Tradingový portál FXstreet.cz přináší velmi rozsáhlý rozhovor s hlavním ekonomem Komerční banky. Jan Vejmělek pro náš portál každoročně připravuje predikce finančních trhů, takže společně spolupracujeme již mnoho let a s jeho názory na trhy se velmi často ztotožňujeme a považujeme ho za jednoho z nejlepších analytiků na českém trhu. A vzhledem k tomu, co se děje na finančních trzích, jsme se rozhodli realizovat společně tento velmi zajímavý, důležitý a rozsáhlý rozhovor. Probrali jsme všechna témata aktuálních finančních trhů opravdu velmi podrobně.
Týden na akciových trzích: Akciové indexy tento týden slušně rostly
21.10.2022 Pozitivní start akciových trhů v tomto týdnu byl podpořen lepšími čtvrtletními výsledky velkých bank. Pozitivně se na nich projevil vliv vysokých úrokových sazeb. Ale i ostatní firmy reportovaly lepší než očekávané výsledky.
Týden na akciových trzích: Projev guvernéra Fedu trhům nepomohl
26.08.2022 Za celý týden je pro akciové trhy nejdůležitější vystoupení guvernéra Fedu Jeroma Powella na symposiu v Jackson Hole. Jeho projev začal dnešní 16 hodinou. Powell potvrdil odhodlání centrální banky dál zvyšovat úrokové sazby a to i přes riziko recese. Úrokové sazby tak pravděpodobně dále porostou a podle slov Powella zůstanou na vyšších úrovních déle.
Týden na akciových trzích: Evropě se nedařilo tak jako za mořem
05.08.2022 Z makrodat byla velmi důležitá data z US trhu práce, která dopadla o poznání lépe než se čekalo. Trh práce v dobré kondici znamená inflační tlaky, na které může Fed reagovat další utahováním měnové politiky. Což pro akciové trhy není úplně pozitivní zpráva.
ČEZ: Chystaná mimořádná daň; prodej tureckých aktiv
01.08.2022 Podle vládní koalice se firmy vyrábějící elektřinu musí podělit o mimořádné zisky. Podle premiéra Fialy vláda plánuje speciální daň, nebo hodlá společnosti přimět, aby platily dobrovolně, a to od ledna příštího roku. Mělo jednat o dočasné opatření.
Související klíčová slova:
Jackson Hole | Ethereum | Akciové trhy | Akciové společnosti | Oblast fiskální politiky | Zkušenosti | Matěj Široký | Vstupy | Pozitivní vliv | J&T | Výhled 2024 | EUR | Měnový pár EUR/CZK | Trend | Zisk ČEZ | Dividendy | Korunové instrumenty | Očekávané výsledky | Růstová portfolia | Makroekonomika | Regulátor ve Velké Británii | Analytická práce | Pojišťovna | Britská libra | Aktiva | Apetit k riziku | Pravděpodobnost | Česká národní banka (ČNB) | Očekávaná reakce | P/S | Burza | Více peněz | Zveřejnění výsledků | Index PX | Depozitní sazba | Graf | Poplatky | Mimořádné daně | Výsledky za Q2 | Růst sazeb | Akcie Avastu | Pandemie | Pandemie COVID-19 | Odborné přednášky | Dolarový index | Analýzy | Akcie dnes | Očekávaný vývoj finančních instrumentů | EUR/MWh | Obchodovat na burze | Úrokové swapy | Bohumil Trampota | Kurzotvorný faktor | VIG | Akcie společnosti ČEZ | Implikace | Týden na akciových trzích | Výhled | Philip Morris | Oznámení dividendy | Surveilligence | Celoroční EBITDA | Pozitivní zpráva | Povolený strop | Inflace | Směřování americké zahraniční politiky | BCPP | Société Générale Group | Instrumenty obchodované na finančních trzích | Investice do reálných aktiv | CZK | Snižování sazeb | Modelování výnosové křivky | Vladimír Pikora | CFA Institute | Nekontrolovatelné státní výdaje | Pohled na akciové trhy | Opatření | Válka | Geopolitická situace | Zpráva | Další regulace | Fiskální politiky | Centrální banky | Fair Value | Příkaz | Hospodářství Velké Británie | Diskont | Investice do akciových titulů | Dopady války na Ukrajině | Moneta | Zestátnění ČEZu | Akcie Philip Morris ČR | Zvyšování sazeb | Erste Group | Zisk podniků | Vydání dluhopisů | Covid | Daň z nadměrných zisků | Daň z neočekávaných zisků | Specializace Finance | Ceny elektřiny | Analytici | Úrokové prostředí | Byznys plán | Daň z neočekávaného zisku | Odhodlání | Transparentní řešení | Prague Economic Papers | Ekonomiky | 0x | Řešení energetické krize | Standardní daň | Strop pro výnosy | Výsledky za první čtvrtletí | Peníze | Akcie a dluhopisy | Pojišťovna VIG | Politika | xStation | Očekávání | Schodek zahraničního obchodu | Výplatní poměr | Trh státních dluhopisů | Příležitost k nákupu | Společnost GasNet | Kapitalismus | Zvýšení sazeb | Fosilní paliva | Výroba v Německu | Celosvětová recese | Transparentní | Války na Ukrajině | TLTRO | Financovat | Cena elektřiny | P/E | Výnosy | Růst | Příležitosti | Rozhodnutí ČNB | Trh dluhopisů | EUR/CZK | Negativní dopad | Sentiment na trhu | Trh práce | Potenciál pro růst | Vysoká inflace | Obrovské ztráty | First Republic Bank | Obrat trendu | Americká centrální banka | SEDAS | Koruna | Akcionářská práva | Akcie ČEZu | Prognózy českého hospodářství | Portál FXstreet.cz | S&P500 | Počasí | Akademické aktivity | Meziroční růst | Výnosové křivky | Oslabení eura | Další růst | Trh | Analytika | Den zveřejnění výsledků | VŠE v Praze | DCF | Vládní koalice | Prohlášení | Index | Makroprognózy | Společnosti | Vice | Janet Yellen | Eura | Kapitál | Posílení | Celoroční výhled | Obchodní příležitosti | Index STOXX Europe | S&P | Regulátoři | Americké měny | Oligopol | Globální finanční krize | Politická rizika | Akciové indexy | Střadatelé | Crowdfundingové platformy | Úrokové sazby | Růst ceny elektřiny | ETF na kryptoměny | Reportované výsledky | Korekce na akciových indexech | Pandemie COVID | Obchody s kryptoměnovými aktivy | Zisky z tradingu | Očekávaná reakce centrální banky | Politická dohoda | Odraz na finančních trzích | Vývoj války | Federální úřady | Kurz koruny | Akkök Holding | Hospodářská politika | Česká koruna | G10 | Naše burza | Převzetí Avastu | Pozornost | Uvolněné fiskální politiky | Cena komodit | Dividendový výnos | Dluhopisy | Hodnotové akcie | Kurzový vývoj | Devizové trhy | Akcez | Akcie obchodované na pražské burze | Bitcoin | Firma | 3М | Hlavní ekonom | Monetární politika | Konvergenční proces | Obchodovat | Problémy | Korporátní dluhopisy | Obchodníci | Finance | Válka na Ukrajině | Mimořádný zisk | Upvest | Pár EUR/USD | Investiční bankovnictví | Kapitálové trhy | Pozice ekonomiky | Čistý zisk | Komerční banka | Vývoj finančních instrumentů | Finanční instituce | Pokles cen | Byznys | Silný fundament | ETF | Odvětví | Burze | Dolarové zisky | USA | Predikce finančních trhů | Obchodní příkaz | Dluhopis | Výdaje | Velmi volatilní | Zvyšování úrokových sazeb | Ceny akcií bankovních domů | Vysoká cena | Mimořádné dividendy | Vývoj | Trading | Windfall tax | Investiční poradenství | Investiční doporučení | Speciální daně | Británie | Volatilní | EUR/USD | Intervence | Zvláštní daň | Další vývoj | Měnové politiky | Den zveřejnění | Analytický tým | Sazby ČNB | Ekonomická katastrofa | Zvětšení stropu amerického dluhu | Zvedání úrokových sazeb | Operátor O2 | Kryptoměnový svět | Dna | Čistá úroková marže | Burza cenných papírů | Analytik Komerční banky | Podstatné kurzotvorné zprávy | Silná koruna | Světové měny | Cenové pohyby | Miliardy korun | Obchodování na pražské burze | Platební bilance | Comfort Finance Group | Vývoj amerického dluhu | Sazby | Očištěný čistý zisk | České koruny | Modelový aparát | Investovat | Investiční fondy | Regulátor | Boj s inflací | Firmy | Vývoj ceny akcií ČEZ | Zajištění | Averze k riziku | Kroky centrálních bank | Investování | Hospodaření firem | Distribuce | Fed | Nižší EBITDA | Čistý dluh | Trhy | Daně z neočekávaných zisků | Rizika | Rada ČNB | Eurozóna | Restrukturalizace | Zpřísňováním měnové politiky | Postavení dolaru | Energetické společnosti | Vysoké ceny | Ministerstvo financí | Bilance | Americké akciové indexy | Bankovní asociace | Stabilita | Projekce ČEZu | Komodity | Poradenství | Torunlar Group | Zajištění federálních výdajů | Kurzotvorná informace | Peněžní trh | Na burze | Akcionáři | Analytička | Společnost | Zpřísňování měnové politiky | Politika centrální banky | Hospodaření | Ztráta | Dividendové výnosy | Institucionální investoři | FXstreet | Maďarská centrální banka | Velké riziko | EBITDA | Konsensus trhu | Investoři a obchodníci | Daně z mimořádných zisků | Hospodářský pokles | Bezpečná aktiva | Riziko | Analytik | MAM | Klesající ceny | Pražské burzy | Zasedání ČNB | Transakce | Carry trading | Nástroj | GBP | Akciový analytik | Mimořádná daň | Doporučení Koupit | Ceny | Financování | Recese | Pokles | Bankovní tituly | Války | Korporátní výsledky | Centrální banka | Predikce | Evropské centrální banky | Moneta Money Bank | Libra | Philip Morris ČR | P/B | Tradingový portál | Instituce | EV | Inflační krize | Náklady na financování | Výnos | České akcie | Bankovní krize | ČEZ | Poplatky a provize | Pasiva | Rozhovor | Růstové vyhlídky | Vývoj globální poptávky | Tradingový portál FXstreet.cz | Stoxx Europe 600 | Ceny akcií | Cena akcií | Energetická krize | GBP/USD | Očekávaný zisk | Skokové posílení | Index STOXX Europe 600 | Akciové trhy v USA | Vyšší hodnoty | Funkční období | Zisk | ČNB | Bank of England | Nová bankovní rada | Demokraté | Spekulovat | Swapy | Vývoj ceny akcií | Avast | Konstrukce portfolia | Obchodování | Jan Vejmělek | Očekávaný vývoj | Úroky | Akcionáři společnosti | Státní rozpočet | Evropa | Loňský zisk | Management | Zprávy | Reakce centrální banky | Předpověď | Finanční krize | FXstreet.cz | Obchody | ProCent | Vývoj úrokových sazeb | Marže | Aktivum | Situace | Tržby | Časový horizont | Konsensus | Vládní politika | Sazby beze změny | GasNet | Dividenda | Index pražské burzy | Řemeslo | HDP | Měnové kurzy | Devizový trh | Načasování | Ekonom | Rozhodování | Dolar | Euro | Zdanění | Průměrná cena | Trhy v USA | Načasování obchodu | Výprodej | Vývoj trhu | Provize | ČTK | Vyšší úroveň | Ztráty | Česká národní banka | Index amerického dolaru | Vývoj české koruny | Úrokové sazby ČNB | Akcie | Cílová cena | Société Générale | Celoroční projekce | Pražská burza | Podniky | Vývoj ceny | Dodavatelské řetězce | Reuters | Prognózy | Globální recese | Kurz | Výsledky ČEZ | Daně | Světové ekonomiky | Výsledky | Růst trhu | Bankovní rada | Investice | Pro investory | Potenciál | Komunikace | Obchodování na burzách | Zisky | Regulace | Deriváty | Fondy | Comfort Finance | Hospodářství | Výplata | Měny | Finanční sektor | Burzy | Cash flow | Vývoj amerického dluhu k HDP | Poradce | Kofola | Čtvrtletní výsledky | Kurzotvorné zprávy | Zhodnocení | Pro tradery | Negativní sentiment | Fundament | Média | Valuace | Výsledková sezóna | Dividendová politika | Makroekonomické analýzy | Týdenní výkon | Přetrvávající vysoká inflace | COVID-19 | Snižování sazeb v USA | Státní výdaje | Průmyslová výroba v Německu | ZEW | Evropské akcie | TIM | Investiční | Americké centrální banky | Prodej | Rok 2024 | KB | Třída aktiv | Rozvoj | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Colt | Korekce | Akciové tituly | Riziko recese | Spekulant | Asociace | Výkonnost | Obchodování s akciemi | Přehled | Krize | Oslabení koruny | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | JDE | Problémy s dodavatelskými řetězci | Podpora | MWh | First Republic | Růst tržeb | Amundi | Cena | Komerční banky | Zadlužení | Rozpočet | Načasování obchodů | Americký trh | Kurzy | Daňová sazba | Analytik J&T Banky | Úrokový diferenciál | Co bude | Emisní povolenky | Erste | Akcie společnosti | Ekonomika | Geopolitika | Hlavní rizika | CFA | Schodek | Oslabení | Energetické krize | Utaženější měnové politiky | Evropské akciové trhy | Práce | Úspěch | Cíle | Kryptoměny | Investiční poradce | Banky | Akcie ČEZ | Investiční instrumenty | Návrh dividendy | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | Rozdělení zisku | Správa | Instrumenty | Analýza | Ministr financí | Bilance zahraničního obchodu eurozóny | ČR | Burzovní trhy | Pozice | Portfolia | Finance Group | Teplé počasí | Příprava | Měnová autorita | Silný výhled | Stoxx | Otevřená pozice | Dluhový strop | Valná hromada | Inflační tlaky | Energetické trhy | Kvartální výsledky | Ceny energetických komodit | Řetězce | Sentiment | Investoři | Vývoj měnové politiky | Projekce | Velké banky | Další růst sazeb | Hodnocení současné situace | Zisk EBITDA | Ocenění akcií | Dnešní obchodování | Měnový pár EUR/USD | Hospodářské výsledky | USD | O2 | Kabinet | Makroekonomická analýza | Turbulence na finančních trzích | Obchodování s komoditami | Svět kryptoměn | Co se děje na finančních trzích | Akciové burzy | CZ | Korporátní daně | Propad | Bankovnictví | ANO | Economic | Zestátnění | ING | Britský regulátor | Česká republika | Indexy | Akcie Monety | Analytik J&T | Evropská centrální banka | Akcie Philip Morris | ECB | Růst ceny | Vývoj války na Ukrajině | Doporučení | Inflační očekávání | ROCE | Vysoké zisky | Hlavní index PX | EU | Miliardy | Americký dluh | SVB | Schodek veřejných financí | Daň z mimořádných zisků | Fúze | Akciový trh | Uhlí | Investor | Ukazatele | Měnový pár | Světové akciové indexy | Strukturální změny | Banka | Zprávy z pražské burzy | Ocenění
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Obchodování | Růst | Banky | ČTK | Pokles | Indikátor | Trading | Cena | FOREX | Pivot
