Charu Chanana
Týdenní FX Chartbook: V hlavní roli zůstávají rozdíly v měnové politice
24.09.2024 Od Reserve Bank of Australia (RBA) se očekává, že na svém nadcházejícím zasedání ponechá sazby beze změny, protože je inflace i nadále vysoká a argumenty pro rozvolnění jsou chabé. I když se zdá, že se celková inflace v červenci svými 3,5 % přiblížila cílové 2-3% hladině, k poklesu z 3,8 % došlo hlavně kvůli dočasně zlevněným tarifům na odběr elektřiny. Sice může brzy skutečně spadnout až na 2-3 %, ale patrně to nebude kvůli ochladnutí základní poptávky. Také HDP vykázal ve 2. čtvrtletí neočekávaně slabý růst, zejména kvůli poklesu spotřeby domácností, i když vládní výdaje jsou i nadále vysoké. Trh práce zůstal napjatý a volná místa, nezaměstnanost i odpracované hodiny se drží na zdravé úrovni.
Přetahovaná na měnových trzích: Analýza scénářů
19.08.2024 Počátkem srpna utrpěl trh práce ve Spojených státech šok, který zvýšil obavy z rostoucí míry nezaměstnanosti a prohloubil strach z možné recese, a tak jsou trhy i nadále napjaté.
Týdenní FX Chartbook: Důvody k otestování přemrštěných sázek na snížení amerických sazeb
13.08.2024 Minulý týden byly trhy jako na houpačce a ani teď není jasné, jestli americká ekonomika zamíří do recese, jak naznačuje růst nezaměstnanosti, nebo navzdory ní zvládne měkké přistání. Této situaci jsme se věnovali už minulý týden v článku „US Economy: Soft Landing Hopes vs. Hard Landing Fears“ (Americká ekonomika: Naděje na měkké přistání vs. obavy z tvrdého dopadu). Tento týden bude otestován aktuální narativ, protože nás čeká zveřejnění celé řady klíčových ekonomických údajů – v úterý PPI, ve středu CPI a ve čtvrtek maloobchodní tržby.
JPY: BOJ se vrací k holubičímu postoji – může tím zastavit uzavírání krátkých pozic v jenu?
09.08.2024 Viceguvernér BOJ Šiniči Učida vyjádřil na prvním veřejném vystoupení zástupců Bank of Japan od 31. července, kdy došlo ke zvýšení sazeb, výrazně holubičí postoj. Po jestřábích krocích, které se projevily na japonských i světových akciových trzích, byla centrální banka pod drobnohledem. Viceguvernér však prohlásil, že centrální banka nebude znovu zvyšovat úrokové sazby, dokud se trhy neuklidní. Japonské indexy se na medvědím trhu nejprve propadly, ale v úterý se znatelně vzpamatovaly. Japonský jen mezitím výrazně posílil, čímž narušil carry obchodování, na něž spoléhalo mnoho světových fondů.
Asijské akcie pokračují v poklesech, Nikkei intradenně klesl nejvíce od roku 1987 (-12,4 %)
05.08.2024 V dnešní obchodní seanci asijsko-pacifický region navázal na poklesy z konce minulého týdne. Výrazný pokles zaznamenalo především Japonsko, Nikkei prožil největší intradenní pokles od roku 1987. Japonský jen dále posiloval vůči dolaru, z červencového minima o téměř 14 %. Slabá US makrodata by dle Financial Times mohly přimět Fed začít dříve snižovat sazby. Sentiment se přelévá i do zámořských futures kontraktů.
Powellův put v praxi: Odklon od velkých firem, japonský jen a státní dluhopisy
29.07.2024 Od chvíle, kdy americké Federální rezervy oznámily konec agresivního zvyšování sazeb, se pozornost trhů upírá na to, kdy a jak rychle by mohly sazby začít znovu klesat. Ještě počátkem roku se očekávalo, že dezinflace zrychlí a Fed postupně sníží sazby šestkrát až sedmkrát. Údaje z prvního čtvrtletí však ukázaly, že se znovu objevují inflační tlaky na růst cen, a tak už se v letošním roce očekává pouze jedno snížení.
FX: Rizikové měny oproti spolehlivým investicím strmě stoupnou
12.07.2024 Americká ekonomika prokázala pozoruhodnou odolnost, přitáhla Fedu uzdu a většinu 2. čtvrtletí dokázala zajistit dolaru podporu. Jak jsme však prorokovali ve výhledech na 2. čtvrtletí, když se ke konci kvartálu objevily známky upadající výjimečnosti USA, začal americký dolar ztrácet na přitažlivosti.
FX 101: Diverzifikace portfolia pomocí FX
23.04.2024 Nejdůležitější investiční strategií je diverzifikace. Devizové prostředky (FX) jsou sice v tomto ohledu často podceňovány, mohou však pomoci zvýšit stabilitu portfolia i rizikově vážené výnosy. FX mohou prohloubit diverzifikaci tím, že sníží přílišnou expozici vůči domácí měně, umožní správu závazků v cizích měnách, budou generovat pasivní příjem, případně nabídnou zajištění proti měnovým rizikům u aktiv denominovaných v cizích měnách. Měnové ETF nabízejí investorům dostupný a nepříliš nákladný způsob, jak vstoupit na devizové trhy a začít efektivně obchodovat s měnami za účelem diverzifikace portfolia.
Do čeho investovat v době války?
22.04.2024 Může se zdát, že mezi rizikem a nejistotou je pouze minimální rozdíl, ale není tomu tak. Riziko znamená, že lze na základě přiměřeného datového vzorku vyčíslit pravděpodobnost, zatímco v případě nejistoty je podobná kvantifikace nemožná. Geopolitické události se ze své podstaty pojí s nejistotou a mají širší paletu neznámých důsledků.
FX: Závod ve snižování sazeb nabývá na obrátkách
17.04.2024 Zpomalení americké ekonomiky naznačuje odklon od výjimečnosti, USD čelí poklesu s blížícími se škrty Fedu. AUD a NZD budou mít lepší výkonnost, protože jejich snižování sazeb se opožďuje. JPY získává díky sázkám na zrušení carry unwind a obratu BOJ.
Ochladnutí postoje k akciím může otestovat odolnost britské libry
13.03.2024 V tomto čtvrtletí si zatím vede GBP ze všech měn zemí G10 nejlépe, teď však bude její odolnost podrobena zkoušce. Většina dobrých zpráv už se do cen promítla a mzdové tlaky pomalu vrcholí. Britská libra vykazuje v poslední době značnou korelaci s náladami na akciových trzích a případný nárůst volatility může ohrozit i sílu této měny. Spekulativní dlouhé pozice jsou celkem napjaté a technické ukazatele napovídají, že se pár GBP/USD patrně blíží překoupení.
Měny s vysokým výnosem začnou ztrácet na přitažlivosti
11.01.2024 S příchodem roku 2024 se pozornost obrací od dluhopisových výnosů a inflačního narativu k relativitě a odolnosti růstu. Nejspíš ještě nějakou dobu potrvá, než se z propadu USD stane obecně přijímaný fakt. Nejdřív si musí i u další centrální banky světa ověřit pravdivost narativu vyšší a dlouhodobější inflace. V prostředí medvědího dolaru, kde vše závisí na výnosech z dluhopisů, mají JPY i další asijské měny značný prostor k opětovnému růstu, ale klíčovými riziky zůstávají geopolitika a volby.
Fed má poslední šanci přibrzdit očekávání nižších sazeb
15.12.2023 Poslední údaje o americké inflaci jsou nejednoznačné. Celková i jádrová inflace sice meziměsíčně vzrostly, ale meziročně se celková inflace snížila a jádrová zůstala beze změny. Z podrobností a dlouhodobých trendů vyplývá, že pokračuje dezinflace, ale dnešní oznámení může být poslední šancí Fedu, jak zklidnit očekávání ohledně poklesu sazeb, která už trh zohledňuje v cenách. Podle nás existují tři scénáře, jak může vypadat bodový diagram Fedu pro rok 2024 a jaké tržní dopady může vyvolat.
Související klíčová slova:
Čínský jüan | Japonsko | Peníze | Kanadský dolar | Bank of Canada | Australský dolar | Korelace | Inflace | Deflace | GBP/USD | USD/JPY | EUR/GBP | GBP/JPY | Nasdaq | Rusko | USA | Nezaměstnanost | Británie | Britská libra | Spotřebitelská důvěra | HDP | Bezpečný přístav | Měnová politika | Ceny ropy | Spekulace | ETF | Světová ekonomika | Poptávka | Recese | Americká ekonomika | Rizika | Politika | Komoditní měny | Nikkei | Ekonomové | Akciové trhy | Ekonomika eurozóny | Maloobchodní tržby | GBP/AUD | CHF/JPY | SGD | Míra nezaměstnanosti | Měnové trhy | Sazby | Akcie | Akciový trh | Aktiva | Alokace | Americký dolar | Analýza | Zhodnocení | Bank of England | Bank of Japan | Beta | Bloomberg | CFTC | Carry trade | Centrální banka | Centrální banky | Dezinflace | Diverzifikace | Diverzifikace portfolia | Dlouhá pozice | Dollar | ECB | Ekonomika | Euro | FX | Fed | Futures | G10 | Index spotřebitelských cen | Investice | Investor | Investování | Japonský jen | Komodity | Korekce | Likvidita | Long | Momentum | Měna | Finanční instituce | Měny | Obchodování s měnami | Obligace | Opce | Pasiva | Portfolio | Pozice | Pákový efekt | RSI | Reserve Bank of Australia | Reserve Bank of New Zealand | Restriktivní politika | Riziko | Rizikové měny | Russell 2000 | S&P 500 | SNB | Sentiment | Stagflace | Trading | Trend | Ukazatel | VIX | Volatilita | Výkonnost | Výnos | Zlato | Švýcarský frank | Úrokové sazby | Banky | EUR | USD | Dluhopisy | JPY | CHF | NZD | CAD | AUD | GBP | Obchodování | Evropa | Asijské akcie | Shanghai Composite | Hospodářský růst | Saxo Bank | Indexy | Spekulanti | Investoři | Fundamenty | Fond | Pravděpodobnost | Carry obchody | Zisk | Optimismus | Výsledky | Strach | Japonská měna | RBNZ | Obchodovat | Financování | Investovat | Makrodata | Australská centrální banka | Financial Times | Obchodníci | Aktivum | Index | Podpora | Analýzy | Banka | Fio banka | Bollingerova pásma | Brent | Britské libry | Čínská ekonomika | Devizové trhy | Do čeho investovat | Dolar | Eura | Fio | Frank | Graf | Hang Seng | Index volatility | Instrumenty | Investiční | ISM | Jádrová inflace | Japonská ekonomika | Kapitálové trhy | Komoditní | Kurzy | Volná pracovní místa | Libra | Management | Markets | Meziroční inflace | Nemovitosti | Nikkei 225 | Pasivní příjem | Portfolia | Prezidentské volby | Prognóza | Ropy | Růst HDP | Řízení rizik | Signály | Směnné kurzy | Státní dluhopisy | Trh | Volatility | Výnosy z dluhopisů | Vývoj kurzu | WTI | Zpráva | Zprávy | Železná ruda | Předpověď | Zisky | Put | Překoupení | ROCE | Spojené státy | Vybírání zisků | Tržby | Volby | COT | Currency | Currency trading | MSCI | Guvernér centrální banky | Zvyšování sazeb | Snižování sazeb | Riksbank | Bezpečné měny | Hospodářské výsledky | Cizí měny | Dlouhé pozice | Výnosová křivka | Energie | Ekonomická aktivita | Firmy | Inflační tlaky | Dollar Index | Biliony dolarů | Walmart | Propad | S&P | Guvernér | Ztráty | Bezpečné útočiště | Posílení dolaru | Oslabení dolaru | Ekonomická data | Nejistota | Aktiva a pasiva | Zajištění | Představitelé Fedu | Rekordní minima | Mzdy | Britská ekonomika | Průzkum | Krize | Výnosy | Ekonomické údaje | Japonský Nikkei | Jihokorejský KOSPI | Obchodování na měnových trzích | Očekávání | Devizové obchodování | Alokace aktiv | Jerome Powell | Invesco | Inteligentní investor | Tržní očekávání | Index Russell 2000 | Geopolitická rizika | Saxo | Podniky | Technologické akcie | Akcie společnosti | Geopolitika | Dluhopisové výnosy | MSCI All-Country World | Americké volby | Výnosy z amerických dluhopisů | Pozornost trhu | Ceny zemního plynu | Zvýšení sazeb | Zájem investorů | Makroekonomická situace | Akciový stratég | Inflační očekávání | Pokles sazeb | Stav americké ekonomiky | Riziko recese | Snížení sazeb | NASDAQ 100 | Ekonomické vyhlídky | Výnosové křivky | Obavy z americké recese | Silný dolar | Obavy z recese | Růst mezd | Pravděpodobnost recese | Obavy z globální recese | Globální recese | Očekávaný růst | Loterie | KOSPI | Rozpočet | Deficit | Peter Garnry | Objem | Zpomalování ekonomiky | Trh práce | Růst cen | Vysoké riziko | Indexy nákupních manažerů | Vyhlídky | Zveřejněná data | Výrazný pokles | Problémy | Vládní výdaje | Nejistoty | Chuť k riziku | MSCI All-Country | Kontrakty | Míra | Měnové politiky | Americké centrální banky | Andrew Bailey | Bydlení | Stratég | Prodej automobilů | Návratnost | Zpomalující ekonomika | RBA | Budoucnost | TWD | KRW | INR | Zpráva COT | Technické ukazatele | Ukazatele | Velké firmy | Trump | Chudoba | Trhy | ASX 200 | S&P/ASX 200 | Jüan | Pokles | Situace | Meziroční růst | Růst inflace | Japonský jen (JPY) | Zpomalení růstu | Obchody | Výdaje | Scorecard | Sazby beze změny | NFP | Rozhodování | Americké ekonomiky | Medvědi | Růst sazeb | Čínské stimuly | Ekonomické aktivity | Vývoj | Šok | Americké výnosy | Profitovat | Medvědí trend | Stimuly | Nízká likvidita | Krátkodobé dluhopisy | Spotřebitelé | Historie | Žádosti o podporu | Další pokles | Situace v Číně | LinkedIn | Domácnosti | Hotovost | Další růst | Růst | Počet žádostí o podporu | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Biliony | Potenciál | Ekonomické ukazatele | Ekonomiky | Války | Růst nezaměstnanosti | Práce | Údaje | Celková inflace | Chuť riskovat | Nejvyšší pravděpodobnost | Trade | Debata | Posílení | Expanze | Bezpečnost | Kontrakce | Hrozba stagflace | Postoj k riziku | Spekulovat | Britský trh práce | JDE | Globální poptávka | Šance | Ceny | Nárůst volatility | Dolarový pár | Silné momentum | Důvěra | Časový horizont | Inflace v červenci | Hospodářské výsledky Walmartu | Diverzifikovat | Pracovní místa | Centrální banky světa | Americké prezidentské volby | Bezpečného útočiště | Dopady na trhy | Obchodní politika | Poptávka po státních dluhopisech | Možnost zhodnocení | MSCI ACWI | Rozvolnění | Rostoucí výnosy | MXN | ZAR | Čisté krátké pozice | Výrazný růst | Riziko ztráty | Regulační rizika | Ochota riskovat | Oslabení | Cíle | Prodej | Technologie | Zkušení obchodníci | JAR | AI | Odvětví | Načasování | Spotřebitelský sektor | Chování | Zvýšení základní sazby | Základní sazby | Index Russell | Home Depot | Medián | ASX | Společnosti | Zlomový okamžik | Opatření | Dna | Vysoká poptávka | Situace na finančních trzích | Zdravotnictví | Pozornost | Klima | Asijské měny | Společnost | Další růst sazeb | Guvernér BoE | BoE Andrew Bailey | TIM | Úrokové diferenciály | 3М | Propad hodnoty | Rostoucí inflace | Jestřábí komentáře | Válka na Ukrajině | Instituce | Pozitivní výsledky | Japonský Nikkei 225 | Long-Term Capital Management | Obchodovat s měnami | Značné riziko | Geopolitické události | Rizikovost | Boj s inflací | Obavy ze stagflace | Zpráva o inflaci | Investiční cíle | Oslabení USD | Vysoké inflace | Alokace finančních prostředků | Polovodiče | Geografická diverzifikace | Varování | Vysoké sazby | Intradenní pokles | Federální rezervy | Měnové ETF | Rostoucí obavy | Válka | Klesající inflace | JOLTS | Capital Management | Letošní maximum | Nové letošní maximum | Nálady na trhu | Údaje o maloobchodních tržbách | Výsledky WalMartu | Výhledy | Letní měsíce | Navýšení sazeb | Uvolněná měnová politika | YCC | Řízení výnosové křivky | Holubičí postoj | Obchodní dny | Snížení rizika | Nové technologie | Eskalace | Maloobchodní gigant | Ukazatel inflace | Důvěryhodnost | Volby na Tchaj-wanu | Další snižování sazeb | Energetické zdroje | Volby v Mexiku | Měkké přistání | Měny s vysokým výnosem | Capital | Portfólia | Nákupy | Zotavení | Volební rok | Jestřábí postoj | Efektivně obchodovat | Rozložení investic | Ekonomické klima | Trendy na trhu | Krátký prodej | Americký dolar (USD) | Dolar (USD) | Kanadský dolar (CAD) | Dolar (CAD) | Lepší výkonnost | Obchodní společnosti | Financial | Rezervy | Vysoké výnosy | Tržní dynamika | Vlády | Fungování | SOK | Služby | Kybernetická bezpečnost | Devizové prostředky | Devizové prostředky (FX) | FX 101 | Měnová diverzifikace | Zvyšování návratnosti | Expozice v komoditách | Využití měnových ETF | ECB sazby | Dezinflační trend | Australský S&P/ASX | Jihokorejský Kospi | Čínský Shanghai Composite | Hongkongský Hang Seng | Fio banka, a.s. | Marek Chudoba | Pokles hodnoty | Body | Výdaje na osobní spotřebu (PCE) | Výdaje na osobní spotřebu | Americká zpráva
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | Index | USA | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Indikátor | Růst | Trading | FOREX | Pokles | Cena | Pivot
