Nová prognóza
Forex: ECB podesáté v řadě zvýšila úrokové sazby
14.09.2023 ECB si nakonec pauzu nevybrala. Nejisté zasedání dopadlo zvýšením úrokových sazeb, a to o 25 bb. Průzkum agentury Bloomberg byl tentokrát rozdělen téměř v poměru 50-50, přičemž těsná většina analytiků včetně nás se přikláněla ke stabilitě úrokových sazeb. Rozhodnutí tak bylo pro trhy mírným překvapením. Jestřábí vyznění nicméně částečně kompenzovala nová prognóza ECB, kde byl pro následující dva roky snížen růst HDP i jádrová inflace.
ECB: zvýšení sazeb se odkládá, tón ale zůstane jestřábí
13.09.2023 Na zářijovém zasedání si ECB podle našeho názoru dá se zvyšováním úrokových sazeb pauzu. Důvodem budou data, která od jejího minulého zasedání přicházela z eurozóny a indikovala rizika zpomalení tamního hospodářského růstu. Nová prognóza z dílny ECB tak zřejmě přinese mírnou revizi HDP směrem dolů. Z těchto důvodů si evropští centrální bankéři budou podle nás chtít počkat na další sérii dat z reálné ekonomiky, vývoj cen energií i směřování fiskálních politik. Zároveň však inflace zůstává vysoká a směrem nahoru jsou vychýlena i její rizika. Další zvýšení sazeb tak podle našeho odhadu ECB dodá v prosinci (ačkoli nelze vyloučit i říjnové zasedání), přičemž od nového roku zintenzivní i proces kvantitativního utahování. První snížení sazeb čekáme až počátkem roku 2025.
Bankovní asociace letos čeká růst HDP 0,1 procenta, příští rok 2,3 procenta
10.08.2023 Nová prognóza České bankovní asociace pro letošní rok předpokládá jen velmi mírný růst tuzemské ekonomiky o 0,1 procenta. Proti květnové prognóze se odhad nepatrně zhoršil a vrátil se zpět na odhad z kraje letošního roku. Inflaci pro letošní rok stále čeká 11 procent a v jeho závěru kolem osmi procent. Vyplývá to z nové makroekonomické prognózy, kterou dnes novinářům představila Česká bankovní asociace (ČBA).
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Červencový vývoj spotřebitelských cen u nás a v USA
07.08.2023 Týden u nás zahájí červnový výkon domácího průmyslu. Podle nás průmyslová produkce v červnu mírně korigovala silný květnový výsledek a meziměsíčně klesla o 0,5 %, stejně jako v Německu, kde červnový údaj bude zveřejněn rovněž dnes. Klíčovým tuzemským údajem bude ve čtvrtek zveřejněná červencová inflace. Ta meziročně opět výrazně zpomalí, nicméně v meziměsíčním vyjádření podle nás došlo k jejímu mírnému zrychlení, zejména vlivem zdražení pohonných hmot.
Forex: Nová prognóza ČNB vidí nižší růst i inflaci
04.08.2023 Česká národní banka ponechala úrokové sazby podle očekávání beze změny. Značnou část trhu ovšem zaskočila formálním ukončením intervenčního režimu oznámeného v květnu 2022, což bylo riziko na něž jsme v souvislosti se srpnovou prognózou upozorňovali. Koruna v reakci na oznámení oslabila a to přibližně o 1 %. I když se po krátkodobých ztrátách může měnový pár stabilizovat, koruna po odstranění “garance” ze strany ČNB bude do budoucna zranitelnější. Jednak vůči veškerým zahraničním šokům a jednak bude pravděpodobně i více než v minulosti svázaná s dynamikou sousedních středoevropských měn (vůči kterým v uplynulém roce výrazněji posílila).
Forex: Data z tuzemského maloobchodu a amerického trhu práce
04.08.2023 Dnešní tuzemská data odhalí kondici spotřebitelských výdajů v závěru druhého letošního čtvrtletí. Podle nás spotřebitelská poptávka nadále vykazovala mírné známky oživení, když v červnu meziměsíční růst maloobchodních tržeb bez aut podle nás zrychlil na 0,8 % m/m (vs 0,5 % v květnu). Na začátku měsíce je na programu opět americký NFP report (za červenec), který by měl ukázat další mírné zpomalení tempa nabírání nových pracovních sil v tamní ekonomice. Stále by se však podle nás jednalo o poměrně silný přírůstek (190 tis.) konzistentní s poklesem míry nezaměstnanosti.
Forex: ČNB bude více jestřábí než v základním scénáři své prognózy
03.08.2023 Zatímco rozhodnutí ČNB o ponechání úrokových sazeb beze změny bylo v souladu s jednotným konsensem, tak veřejné ukončení intervenčního režimu na devizovém trhu, který byl oficiálně zahájen v loňském květnu, vyvolalo na trzích poměrně velké pozdvižení. Nutno dodat, že ČNB již od loňského října neintervenovala, zároveň však dodala, že bude „vždy z principu bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny ohrožujícím cenovou či finanční stabilitu“.
ČNB opatrně otevírá prostor ke snižování sazeb, koruna oslabuje
03.08.2023 O rozhodnutí na dnešním zasedání bylo předem takřka jasno a stabilita se základní sazbou na 7 % nepředstavuje překvapení. Přesto trhy již při zveřejnění rozhodnutí zaskočilo oznámení o formálním ukončení intervencí, byť reálně již ČNB není aktivní na trhu od loňského podzimu. Koruna tak skokově oslabila zhruba o 1 % a prolomila hranici 24,20 EUR/CZK. FRA sazby naznačují, že po zasedání trhy očekávají o něco rychlejší tempo snižování sazeb v letošním roce zhruba v souladu s naší prognózou. Předpoklad snížení o 50bb do konce roku se jeví jako reálný scénář, rizika i nadále ale zůstávají vychýlena spíše ve směru pomalejšího než rychlejšího snižování sazeb.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 3. srpna 2023
03.08.2023 Bankovní rada na svém srpnovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny: v souladu s očekáváním finančního trhu.
Ranní okénko - Tento týden zasedá ČNB, vychází HDP, z USA dorazí data z trhu práce
31.07.2023 V tomto týdnu bude pro tuzemské investory nejzajímavější zasedání České národní banky, která s největší pravděpodobností rozhodne o stabilitě sazeb. Trhy bude zajímat především nová prognóza a další výhled. Z globálního hlediska bude nejzásadnější v závěru týdne zveřejněný report z amerického trhu práce, který v případě slabších čísel může ujistit trh, že by Fed již neměl přistoupit k dalšímu zvyšování sazeb. Pozornost investorů bude mířit i do Velké Británie, kde další hike doručí Bank of England.
Analytici očekávají ponechání základní úrokové sazby ČNB na sedmi procentech
30.07.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) na čtvrtečním jednání ponechá základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Shodují se na tom analytici oslovení ČTK. Důležitější než rozhodování o sazbách bude podle nich nová prognóza a doprovodný komentář guvernéra Aleše Michla na tiskové konferenci. Centrální banka naposledy upravovala sazby před více než rokem, kdy je zvýšila o 1,25 procentního bodu na současnou úroveň.
Forex: Eurodolar setrvává nad úrovní 1,0900
19.06.2023 Eurodolar po zasedáních Fedu a ECB setrvává nad úrovní 1,0900, když trh zatím příliš nevěří tomu, že by Fed mohl dotáhnout sazby tam, kam napovídá nová prognóza. Tento týden je na události relativně chudý - výjimku tvoří několik vystoupení centrálních bankéřů a index podnikatelských nálad PMI. Eurodolar může také nepřímo zajímat zasedání Bank of England.
Forex: ECB dnes znovu zvýší sazby o 25bps
15.06.2023 Zatímco americký Fed si včera vybral pauzu ve zvyšování sazeb (viz eurodolar), Evropská centrální banka dnes přidá k dobru dalších 25 bazických bodů (na 3,5 %). Zpřísnění měnové politiky v tomto rozsahu bylo ze strany ECB v předešlých týdnech velmi jasně komunikováno a pro trhy nebude žádným překvapením. Hlavní pozornost proto bude věnována nové prognóze a zejména doprovodné komunikaci směrem k letním měnově-politickým zasedáním.
Pokles americké inflace umožní Fedu nezvýšit úrokové sazby
14.06.2023 Až do včerejšího dne panovaly nemalé pochybnosti o tom, jak by mohlo dopadnout dnešní zasedání americké centrální banky. Po včerejším zveřejněním výsledku americké centrální banky se rozjasnilo a zdá se být jasné, že tentokrát úrokové sazby nezvýší. Připomeňme, že celková americká květnová inflace v meziročním srovnání propadla z 5 % na 4 %, přičemž krátkodobý výhled vyznívá stále směrem dolů.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Do tohoto týdne vstoupíme s údajem o květnovém vývoji tuzemské inflace
12.06.2023 Týden nabitý zasedáními centrálních bank a údaji o vývoji spotřebitelských cen zahájí tuzemská inflace za květen. Ta by měla v meziročním vyjádření pokračovat v poměrně svižném poklesu; klíčový bude vývoj jádrové inflace po překvapivém výrazném zpomalení v dubnu. Dále bude tento týden zveřejněna americká inflace, která bude jedním z důležitých vstupů před zasedáním americké centrální banky v tomto týdnu. Zasedat bude i ECB, která na rozdíl od Fedu (od kterého se čeká pauza) podle nás zvýší sazby (o 25 bb). Obě centrální banky zveřejnění novou prognózu a americký Fed zároveň také výhled trajektorie úrokových sazeb dle jednotlivých představitelů (tzv. dot-plot).
Veřejné finance ozdraví hlavně chudnoucí střední třída. Fialova vláda tak ale svůj slib jejich ozdravení splní
22.05.2023 Nová prognóza vývoje českých veřejných financí z pera Evropské komise vyznívá pro Fialovu vládu příznivě. Prognózovaná základní stabilizace veřejných financí ČR ale proběhne z velké části skrze „inflační zdanění“ lidí. Největší tíži inflačního zdanění nese střední vrstva. Tuzemské veřejné finance tak v současnosti neozdravuje ani tak vláda, jako spíše právě střední třída, jež se na rozdíl od nejchudších a nejbohatších musí smířit s opravdu citelným propadem své životní úrovně.
Forex: Koruna více pod vlivem domácího dění
15.05.2023 Zatímco v předcházejících měsících reagovala koruna zejména na globální dění, v posledních týdnech jsou otěže v rukou domácí ekonomiky. Zkraje měsíce přineslo pozitivní impuls zasedání ČNB, kde namísto očekávaného jednoho hlasu pro zvýšení sazeb zvedli ruku pro 25bb hike hned tři ze sedmi členů bankovní rady. V minulém týdnu ale opačným směrem vyzněl výsledek inflace, který skončil pod tržním očekáváním a spolu s představeným konsolidačním balíčkem vlády neguje část argumentů pro další utahování měnové politiky. Koruna tak opětovně oslabila k hranici 23,60 EUR/CZK, kde se pohybuje i začátkem tohoto týdne.
Ranní okénko - Fed na konci cyklu, ČNB i přes stabilitu znejistila trhy
04.05.2023 Po nabitém včerejšku nebude nouze o ekonomická data ani dnes. Nejzásadnější událost bude představovat v odpoledních hodinách zasedání ECB, která podle našeho odhadu doručí 25bodový hike. Zhruba 20 % analytiků se podle agentury Bloomberg přiklání k možnosti pokračování po 50bodových krocích a vyloučit tak nelze ani opětovné dvojnásobné zvýšení sazeb. Včerejší zasedání ČNB nepřineslo překvapení v samotném rozhodnutí (základní sazba zůstala na 7 %), ale 3 hlasy pro zvýšení sazeb zaskočily trh. Koruna tak skokově posílila o několik desetin procenta na 23,50 EUR/CZK a k výraznější korekci došlo i u tržních očekávání ohledně další výše sazeb. Večer pak doručil očekávaný hike o 25bb Fed a vypuštěním věty o potřebě dalšího zpřísňování měnové politiky naznačila americká centrální banka možnou pauzu – byť slovo „pauza“ se zdráhal předseda Fedu Powell použít. Pro červnové zasedání budou důležitá nejaktuálnější makroekonomická data, očekáváme ale, že včerejší hike na 5,00-5,25 % byl v rámci současného cyklu poslední.
Forex: ČNB odhlasovala stabilní sazby s překvapivě těsným poměrem hlasů
03.05.2023 Úrokové sazby zůstaly i po květnovém zasedání ČNB beze změny. Jestřábím dojmem však působil překvapivě těsný poměr hlasů i komunikace guvernéra Michla. Ten zmínil řadu proinflační rizik. Úrokové sazby na příštím zasedání podle něj buď zůstanou beze změny nebo opět vzrostou. Uvedl také, že sazby vydrží vyšší po delší dobu, než očekával finanční trh či než ukazuje nová prognóza ČNB. My očekáváme první snížení sazeb ČNB letos v září a následný pouze pozvolný pokles kvůli pomalému odeznívání jádrové inflace.
Jestřábí rebelie v ČNB, 3 hlasy pro 25bb hike ovšem nestačily
03.05.2023 ČNB svým rozhodnutím nepřekvapila a podle očekávání rozhodla posedmé v řadě o stabilitě sazeb. Základní úroková sazba tak setrvává na 7 %, kam se po sérii zvýšení dostala v červnu 2022. Překvapil ovšem poměr hlasování, kdy tři členové bankovní rady zvedli ruku pro 25bb hike, na předchozím zasedání hlasoval pro zvýšení pouze jeden ze sedmi členů. Součástí rozhodnutí i nadále zůstává ochota České národní banky bránit nadměrným výkyvům koruny, byť od loňského podzimu intervence ve prospěch koruny nebyly třeba. Nová prognóza otevírá prostor pro snižování sazeb od druhé poloviny letošního roku, guvernér Michl ovšem její vyznění na tiskové konferenci mírnil, a i na příštím zasedání se podle něj bude rozhodovat o stabilitě nebo zvýšení sazeb.
Forex: ČNB - naroste počet jestřábů v bankovní radě?
03.05.2023 Kumulace pro-inflačních faktorů na české scéně v posledních týdnech nebyla vůbec malá. Za prvé, HDP za první kvartál překvapivě vzrostlo (o 0,1 % mezikvartálně) a zdá se, že mělké recesi s téměř “neviditelným” nárůstem nezaměstnanosti je konec. Za druhé, veřejné finance míří podle všech indicií kvůli prudkému nárůstu výdajů do výraznějšího schodku - ten podle posledních čísel překonal na konci dubna 200 mld. korun. Za třetí, mzdová dynamika podle dostupných čísel z průmyslu a stavebnictví i podle našich nowcastů na začátku roku viditelně zrychlila a růst se může blížit dvouciferným hodnotám.
Bankovní rada ČNB projedná úrokové sazby, představí ekonomickou prognózu
03.05.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes projedná nastavení základních úrokových sazeb a představí novou prognózu vývoje ekonomiky. Analytici považují za nejpravděpodobnější, že rada ponechá sazby na sedmi procentech, což je úroveň, která platí od loňského června. Nevylučují ale překvapení v podobě mírného zvýšení sazeb. Pokles sazeb trh neočekává, hovoří proti němu také poslední vyjádření členů bankovní rady.
Nabitý týden ve znamení Fedu, ECB a ČNB
02.05.2023 Zatímco minulý týden se nesl ve znamení vyčkávání, nejbližší dny budou nabité důležitými makro událostmi. V centru pozornosti budou především centrální banky, které na obou stranách Atlantiku sáhnou k dalšímu zvýšení úrokových úrokové sazeb – v případě Fedu se může jednat o poslední krok v tomto cyklu, v případě ECB ještě kus práce zbývá.
ČNB “obrušuje” jestřábí rétoriku
26.04.2023 Na trh dorazily poslední výroky centrálních bankéřů před květnovým zasedáním ČNB - počínaje dneškem by měla startovat mediální karanténa. Co si z nich vzít a co očekávat na květnovém zasedání ČNB spojeném s novou prognózou centrální banky. Jestřábí výroky centrálních bankéřů v posledních týdnech poukazovaly zejména na riziko spojené s nadměrným růstem mezd v roce 2023 a s nejistým rozpočtovým výhledem.
Sazby opět beze změny, jejich pokles zatím není na stole
29.03.2023 Úrokové sazby ČNB ani po dnešním zasedání nedoznaly změn. Na následujícím květnovém zasedání podle guvernéra A. Michla sazby buď zůstanou beze změny nebo vzrostou. Poslední příznivec zvyšování sazeb však již tentokrát hlasoval pro nárůst „pouze“ o 25 bb, zatímco ještě minule jestřábí menšina navrhovala 50 bb. Naše prognóza předpokládá stabilitu repo sazby na současných 7 % alespoň do srpna a následný pokles na 5 % na konci letošního roku.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB ani tento týden nastavení úrokových sazeb nezmění
27.03.2023 Zasedání klíčových centrálních bank je za námi. Pro Fed i BoE zůstává nejnaléhavějším problémem cenová stabilita, obě centrální banky se rozhodly v minulém týdnu zvednout sazby o 25 bb. Stejně jako týden před tím ECB obě centrální banky také zdůraznily důležitost zdraví bankovního sektoru, pro které ale chtějí používat nástroje k tomu určené, ne úrokové sazby. Ekonomický kalendář přinese tento týden klíčové číslo v podobě březnové inflace v eurozóně.
Ranní okénko - Fed letošní pokles sazeb nečeká, trh se zdráhá věřit
23.03.2023 Včerejší zasedání Fedu mohlo přinést řadu negativních scénářů, zatímco možností jak uspokojit trh bylo jen minimum. Americký akciový trh tak nakonec reagoval poměrně prudkým poklesem i přesto, že Fed výrazněji nepřekvapil. Standardní 25bb hike byl z velké části očekáván a nová prognóza příliš odlišností proti té původní nenabízí. Pro letošní rok nechává prostor pro poslední hike, což by ještě před 14 dny bylo vnímáno velmi pozitivně.
Forex: Fed doručil další zvýšení úrokových sazeb o 25 bb
23.03.2023 Navzdory rozjitřené situaci v americkém bankovním sektoru rozhodli američtí centrální bankéři o dalším zvýšení dolarových úrokových sazeb o 25 bb, tedy ve stejném rozsahu jako na únorovém zasedání. Samotná makroekonomická data toto rozhodnutí podporují. Dnes bychom se měli dozvědět další robustní číslo z amerického trhu práce v podobě opětovně nízkých týdenních statistik o počtu nových uchazečů o podporu v nezaměstnanosti. U tamních předstihových regionálních indikátorů aktivity trh ale očekává pokles.
SB: Ukrajina bude potřebovat na obnovu a rekonstrukci 411 miliard USD
22.03.2023 Obnova ukrajinské ekonomiky po ruské invazi bude stát 411 miliard dolarů (devět bilionů Kč), což je 2,6násobek odhadovaného hrubého domácího produktu (HDP) Ukrajiny za loňský rok. Vyplývá to z nové studie Světové banky (SB), OSN, Evropské komise (EK) a Ukrajiny, na kterou se odvolává agentura Reuters. Předchozí odhad z loňského září počítal s náklady 349 miliard USD.
Nervozita v evropském bankovním sektoru
16.03.2023 Zatímco na začátku týdne strašily trhy krachy bank v USA, včera se nervozita přelila i do Evropy v souvislosti s problémy banky Credit Suisse. Akcie druhé největší švýcarské banky včera odepsaly téměř 25 %, zatímco pravděpodobnost bankrotu (měřeno CDS) vystřelila nad 50 %, což spustilo výprodej napříč evropským bankovním sektorem. Do toho bude dnes zasedat ECB, která se v únoru zavázala zvýšit úrokové sazby o 50bps. Minimálně peněžní trhy ale o takto razantním zpřísnění měnové politiky pochybují a přehodnotily sázky jen na +25bps.
Zamrazilová: Předpoví-li ČNB růst mezd o 10 pct, hrozí zpřísnění měnové politiky
15.03.2023 Pokud by nová prognóza České národní banky v květnu předpověděla růst mezd o deset procent, musela by centrální banka velmi vážně uvažovat o zpřísnění měnové politiky. Poslancům ze sněmovního rozpočtového výboru to dnes řekla viceguvernérka ČNB Eva Zamrazilová, když jim představovala zprávu o měnové politice z letošního února. Česká národní banka v odhadu klíčových indikátorů, který zveřejnila 3. února, uvedla, že očekává letošní nominální růst mezd o 8,5 procenta, což by znamenalo jejich reálný pokles o 0,4 procenta.
Ranní okénko - Klid před bouří, čeká se na data z amerického trhu práce
09.03.2023 Klid před bouří dnes ukazuje ekonomický kalendář, kdy pro dnešek je vesměs prázdný a jediný významnější zápis tvoří statistika českého zahraničního obchodu za první měsíc letošního roku. Ta dorazí za několik málo minut. Pravá smršť ale započne až zítra, kdy z české ekonomiky přijde únorová inflace, spolu s čísly z průmyslu. Trhem ale budou na konci týdne hýbat především data z amerického trhu práce. První nápovědu k nim nabídl již včera zveřejněný ukazatel ohledně počtu vytvořených pracovních míst v soukromém sektoru od agentury ADP.
Ani nová prognóza politiku NBP nezmění
08.03.2023 Dnes odpoledne zasedá polská centrální banka, která téměř jistě nebude nastavení měnové politiky měnit. Výbor pro měnovou politiku bude mít sice k dispozici novou kvartální prognózu, ale ta stejně nepřinese zásadní argumenty pro změnu politiky. Spíše než prognóza bude důležité vystoupení prezidenta NBP Glapinského na jeho tiskovce v druhé polovině týdne. Zde by Glapinski mohl neformálně ohlásit konec cyklu utahování měnové politiky, což by ovšem mohlo být relativně riskantní s ohledem na politiku Fedu.
Ranní okénko - Přeceňuje trh růst amerických sazeb?
23.02.2023 Žádné velké překvapení ze včera zveřejněných zápisků Fedu nevykrystalizovalo a trhy po slabém úterý navázaly nemastnou středou. Dnes je přitom ekonomický kalendář prakticky prázdný a nové impulzy pro změnu směru se budou hledat jen složitě. Překvapit by teoreticky mohla některá z revizí. Dopoledne dorazí finální výsledek lednové inflace z eurozóny, kde během prvního flashe nebyla dostupná data za Německo. Vzhledem k o něco vyššímu výsledku, než který byl součástí odhadu, nelze vyloučit revizi až o několik desetin procentního bodu směrem vzhůru.
WSJ: Nová prognóza ukazuje, jakou fiskální díru už Bidenovi demokraté vykopali
16.02.2023 Zástupci Bílého domu se manipulativně chlubí, že prezidentství Joea Bidena je historické. A v jistém smyslu mají pravdu. Za pouhé dva roky se Biden postaral o největší rozšíření vlády od 60. let minulého století. To je skutečná zpráva z nové prognózy Rozpočtového úřadu Kongresu (CBO). Účet za toto rozhazování se ale teprve začíná skládat, napsala ve svém komentáři redakční rada amerického ekonomického listu The Wall Street Journal (WSJ).
Ranní okénko - Rychlý ústup americké inflace může zpomalit
14.02.2023 Dnes přichází brzký ekonomický vrchol tohoto týdne v podobě výsledku americké inflace za měsíc leden. Pokud nepřijde výraznější překvapení směrem dolů, patrně dnes zveřejněná čísla utvrdí trh v tom, že Fed zvýší sazby ještě o 2x25bb, a to ještě spíše s prostorem pro přísnější měnovou politiku nežli volnější.
Forex: Kurz koruny může ovlivnit americká inflace
13.02.2023 Obávaný páteční výsledek české inflace (17,5 % r/r; 6,0 % m/m) přešla koruna nakonec bez větší volatility, kdy lednový růst cen navzdory velkému rozpětí dopadl poblíž mediánu trhu i ČNB. Větší otočku pak nepřinesl ani zápis z posledního zasedání ČNB, který nedává příliš prostoru pro snižování sazeb dříve, než v druhé polovině letošního roku. Zápis mj. uvádí, že většina bankovní rady se shodla na tom, že „k případnému budoucímu poklesu úrokových sazeb by mělo dojít později, než naznačuje základní scénář prognózy (pozn. pod aktuální úroveň zhruba na přelomu Q2/Q3’23).
Ruská centrální banka úroky nezměnila, zlepšila výhled ekonomiky
10.02.2023 Ruská centrální banka dnes ponechala svou základní úrokovou sazbu na 7,5 procenta. Naznačila však, že by letos mohla být nucena úroky zvýšit, a to kvůli inflačním rizikům souvisejícím s rostoucím rozpočtových deficitem, nedostatkem pracovních sil a slabším kurzem rublu. Zlepšila rovněž výhled letošního vývoje ruské ekonomiky.
Ranní okénko - ECB jako osamocený jestřáb
03.02.2023 Zasedání centrálních bank máme za sebou. ECB se stává posledním jestřábem, kdy hike o 50bb ještě podtrhla prohlášením, že na příštím zasedání v březnu má záměr opět zvýšit sazby o 50bb. Naopak u Bank of England, která také zvýšila sazby o 50bb takovýto jestřábí výhled do budoucna chyběl. Fed se rozhodl pro široce očekávané zvýšení sazeb o 25bb. I když centrální banky ještě posouvají sazby výš a varují před hrozbou odkotvení inflačních očekávání, trh reagoval snížením výnosů vládních dluhopisů, a to včetně německých, za kterými stojí odhodlané prohlášení ECB. Trh je patrně zvyklý na sérii agresivního počínání centrálních bank a jeho zvolnění vyhodnocuje holubičím směrem.
ČNB nepřekvapila, sazby zůstávají stabilní
02.02.2023 ČNB svým rozhodnutím nevybočila z nastavené cesty a podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu na 7,00 %. Nic se nemění ani na možnosti intervenovat v případě vyšší volatility. Nová prognóza počítá s vyšší inflací v letošním roce, a naopak o něco lepším vývojem ekonomiky. I nadále prognóza volá po krátkodobém zvýšení sazeb, bankovní rada ale pracuje s alternativním scénářem a chce jít spíše cestou stability. Na tiskové konferenci se guvernér Michl opřel do současného zacenění trhu, a očekává, že sazby zůstanou vyšší, než trh předpokládá.
ČNB – tisková konference bankovní rady, 2. února 2023
02.02.2023 Tisková konference bankovní rady potvrzuje nechuť dále zvyšovat úrokové sazby, když základní scénář nové prognózy z dílny centrální banky doporučuje výrazné zvýšení úroků v letošním prvním čtvrtletí a jejich následný pokles počínaje čtvrtletím druhým.
S čím přišel orchestr centrálních bank?
02.02.2023 Všechny důležité centrální banky si naplánovaly své první letošní zasedání na 18 hodin vměstnaných mezi středu 20:00 a čtvrtek 14:00 středoevropského času. Takto kondenzovaná směsice vyjádření měnových autorit nepřinesla nějakou zásadní odchylku od očekávání, tradičně ale finančními trhy vyjádření jednotlivých guvernérů zamávalo.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 2. února 2023
02.02.2023 Bankovní rada na svém prvním letošním měnově-politickém jednání ponechala úrokové sazby beze změny, což ovšem není překvapivý výsledek.
Úrokové sazby ČNB zůstávají opět beze změny
02.02.2023 Česká národní banka v souladu s očekáváními ponechala úrokové sazby beze změny. Základní repo sazba tak zůstává na 7 %, kam se dostala v červnu loňského roku.
Britská centrální banka zvýšila úrok na čtyři procenta, nejvýše od roku 2008
02.02.2023 Britská centrální banka podle očekávání zvýšila základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na čtyři procenta. To je nejvyšší hodnota od konce roku 2008, kdy svět zasáhla finanční krize. Centrální banka současně ve svém dnešním sdělení upustila od slibu, že bude v případě potřeby úroky dál výrazně zvyšovat. Uvedla také, že inflace už pravděpodobně dosáhla vrcholu.
Forex: ECB dnes přidá k dobru 50bps
02.02.2023 Zatímco Fed včera zvýšil úrokové sazby o 25 bazických bodů (viz eurodolar), ECB dnes přidá k dobru rovnou 50bps. Pro trhy nepůjde o žádné překvapení, neboť centrální banka tento krok anoncovala již na svém prosincovém zasedání. Důležitější než samotný posun úrokových sazeb vzhůru bude tón, v jakém se ponese doprovodný komentář. Předpokládáme, že na jestřábí rétorice z prosince nebude chtít ECB, potažmo Christine Lagardeová příliš měnit. Inflace sice v lednu zpomalila (na 8,5 % z 9,2 % meziročně), finální číslo se však ještě může změnit vzhledem k absenci německých dat. Co je však z pohledu ECB podstatnější, nepříjemně vysoká zůstává nadále jádrová inflace (5,2 %), jež zatím nemá tendenci ustupovat.
Forex: Nová prognóza ČNB tento týden
30.01.2023 Čeká nás týden, kdy poprvé letos bude zasedat ČNB - i když změnu sazeb nečekáme, k dispozici budou mít centrální bankéři novou prognózu, která může hodně napovědět o tom, co čekat od měnové politiky v tomto roce. Na jedné straně předpokládáme, že oproti poslední prognóze by měla ta únorová ukázat v roce 2023 na o něco rychlejší HDP, mírnější nárůst nezaměstnanosti a vyšší průměrnou inflaci. Posun pro-inflačním směrem v případě HDP a nezaměstnanosti však nebude pravděpodobně nijak výrazný.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Týden centrálních bank - ECB +50bb, Fed +25bb, ČNB beze změny
30.01.2023 Tento týden bude ve znamení zasedání klíčových centrálních bank z globálního i lokálního pohledu. Ve středu zvedne podle nás FOMC sazby o 25 bb, o den později centrální bankéři z eurozóny zvýší sazby dokonce o 50 bb. Naopak ČNB ponechá opět nastavení úrokových sazeb nezměněné. Bohatý ale bude i ekonomický kalendář. Ten přinese další várku povzbudivých dat z obou stran Atlantického oceánu. Od recese se spíše vzdalujeme, než bychom se k ní přibližovali.
Forex: Úrokové sazby ČNB zůstávají podle očekávání beze změny
21.12.2022 Česká národní banka v souladu s očekáváními ponechala úrokové sazby opět beze změny. Nadále také přetrvává závazek centrální banky bránit případnému oslabení koruny. Podle naší prognózy zůstane základní repo sazba na současných 7 % do srpna příštího roku, kdy by mohla začít postupně klesat. Rizika naší prognózy stále hodnotíme jako vychýlená ve směru vyšších sazeb. Poslední vývoj ekonomiky ukazuje, že další změnou v úrokových sazbách bude spíše jejich pokles.
Forex: Úrokové sazby ČNB zůstávají podle očekávání beze změny
21.12.2022 Česká národní banka pokračuje ve své politice stabilních úrokových sazeb, když ani prosincové zasedání nepřineslo změnu v nastavení měnové politiky. Základní repo sazba tudíž zůstává na 7 %. Bankovní rada dává prostřednictvím svých vyjádření nadále najevo, že je se současnou úrovní úrokových sazeb spokojena a ta by podle ní měla přispět ke snížení inflace zpět k inflačnímu cíli. Výsledek dnešního rozhodnutí tak byl široce očekáván.
Ranní okénko - ČNB nechá 2T repo sazbu na 7 %
19.12.2022 Na rozdíl od finále mezi Francií a Argentinou postrádá datový kalendář pro tento týden náboj a finanční trh může zvolnit ve vánoční atmosféře. Důležité lokální události se ale přece jen najdou. Ve středu zasedá ČNB. Oproti ECB, Fedu či Bank of England, které minulý týden jednotně zvýšily úrokové sazby o 50b, se akce nečeká. Hlavní úroková sazba by měla nadále zůstat na 7 %. Z německé ekonomiky bude stěžejní prosincový Ifo index, jehož složka očekávání nastíní vývoj ekonomiky v prvních měsících nového roku. Výsledky předstihových ukazatelů vyjdou i v eurozóně a USA.
Jestřábí ECB zvýšila sazby o 50bps
15.12.2022 Evropská centrální banka dnes dle očekávání zvýšila depozitní sazbu o 50 bazických bodů na 2,0 %. Zpomalením tempa růstu úrokových sazeb z říjnových 75bps na 50bps se tak cyklus utahování měnové politiky v eurozóně dostal do další fáze. Tu by měl v příštím roce doplnit i program kvantitativního utahování, jehož základní principy dnes centrální banka oznámila. Interpretovat dnešní zpomalení tempa zvyšování sazeb jakožto holubičí obrat by však bylo chybou.
Zklamání akcií z Fedu se přenáší do Evropy, dluhopisy zůstávají v klidu
15.12.2022 Reakce na včerejší zasedání Fedu byla během přísunu jednotlivých informací celkem rozpačitá, ale nakonec akcie zamířily dolů. Evropa dnes na Wall Street navazuje a zdejší klíčové indexy ztrácejí asi procento. A futures naznačují, že by pohyb dolů měl pokračovat i s novou americkou seancí. Vedle toho dluhopisy zůstávají poměrně v klidu. Kratší americké výnosy se posunuly o pár bodů výš, ale delší jsou prakticky tam, kde před jednáním. Dolar sice k euru posiluje směrem k 1,0600, tím však jen maže ztráty ze včerejšího dne.
Ranní okénko - Fed zvýšil sazby o 50bb, trh mu jestřábí výhled ale nevěří
15.12.2022 Americká centrální banka včera zvýšila v souladu s očekáváními sazby o 50bb a zpomalila tak své tempo. Trhy ovšem nepotěšila, když spolu s nižším hike doručila také jestřábí prognózu, která vidí růst sazeb v příštím roce nad 5 % a jen velmi vlažné snižování v roce 2024. Fed tak vyslal jasný signál, že sazby budou vyšší a na vyšších úrovních setrvají déle, než trh očekává. Zatímco k mírnému posunu na kratší straně výnosové křivky došlo, situace na druhé straně ukazuje, že trh Fedu nevěří. Desetileté dluhopisy zakončily den takřka bez pohybu a hluboká inverze naznačuje, že trh nečeká od vysokých sazeb delší trvání. Tržní očekávání jsou tak i po meetingu nastavenu níže – sazby by vrcholu měly dosáhnout začátkem příštího roku poblíž 4,8 %, i nadále první snižování trh očekává už v závěru roku 2023.
Rozbřesk: Fed vidí sazby na 5 %, trh nesouhlasí. Do bankovní rady ČNB míří Kubíček a Procházka
15.12.2022 Úrokové sazby Fedu se sice vyšplhaly již do intervalu 4,25-4,5 %, ale šéf americké centrální banky si stále nemyslí, že jsou na dostatečně restriktivní úrovni. Přesně takový obrázek poskytuje i nová prognóza úrokových sazeb Fedu, která vidí jejich vrchol v roce 2023 v intervalu 5,0-5,25 %, což je pochopitelně podstatně výše, než jak to vidí dolarová výnosová křivka. A to je právě kámen úrazu, který musí Fed iritovat, neboť trh (na rozdíl od centrální banky) počítá s tím, že oficiální úrokové sazby půjdou dolů již příští rok. Jinak řečeno, tzv. finanční podmínky jsou v americké ekonomice uvolněnější, než by si J. Powell & spol. přáli. I proto nová úroková prognóza Fedu implikuje restriktivnější trajektorii, ačkoliv po říjnových a listopadových inflačních číslech spí vedení centrální banky přece jenom klidněji.
Fed vidí sazby nad 5 %
15.12.2022 Úrokové sazby Fedu se sice vyšplhaly již do intervalu 4,25-4,5 %, ale šéf americké centrální banky si stále nemyslí, že jsou na dostatečně restriktivní úrovni. Přesně takový obrázek poskytuje i nová prognóza úrokových sazeb Fedu, která vidí jejich vrchol v roce 2023 v intervalu 5,0-5,25 %, což je pochopitelně podstatně výše, než jak to vidí dolarová výnosová křivka. A to je právě kámen úrazu, který musí Fed iritovat, neboť trh (na rozdíl od centrální banky) počítá s tím, že oficiální úrokové sazby půjdou dolů již příští rok. Jinak řečeno, tzv. finanční podmínky jsou v americké ekonomice uvolněnější, než by si J. Powell & spol. přáli.
Forex: FED i ECB zvýší sazby shodně o padesát bazických bodů
13.12.2022 Tento týden patří centrální bankám. Americká centrální banka zasedne k jednacímu stolu zítra, následovat jí bude evropská ve čtvrtek. Obě podle našeho odhadu zvýší úrokové sazby shodně o 50 bb. Zatímco u Fedu bude pozornost směřovat na to, kam až může klíčová sazba vystoupat, přičemž nápovědu může poskytne nový medián výhledu úrokových sazeb Fedu, u ECB to bude diskuze kolem snižování bilanční sumy. Pozornost si zaslouží i nová prognóza Evropské centrální banky, která pravděpodobně přinese výraznou revizi inflace směrem nahoru, dynamika HDP může být naopak upravena směrem dolů.
Forex: Více než česká inflace může s korunou zahýbat ta americká
12.12.2022 Minulý týden byl sice nabitý daty z reálné ekonomiky, ani vesměs horší kombinace čísel ale neohrozila korunu, která naopak mírně posilovala. Změnu pak nepřinesla ani čísla ohledně inflace z dnešního rána. Vyšší než očekáváná míra (16,2 % r/r) nahrává dalšímu zvyšování sazeb, což by za normálních okolností přineslo pozitivní impuls pro korunu. Trh ale vnímá holubičí postoj bankovní rady, která preferuje stabilitu sazeb a zvyšovat už pravděpodobně nechce.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Vládní opatření proti drahým energiím drží tuzemskou inflaci poblíž 15 %
12.12.2022 Pro korunový trh je hlavní událostí tohoto týdne dnešní zveřejnění tuzemské inflace za listopad. V meziročním vyjádření očekáváme její mírný vzestup z 15,1 % na 15,5 %. Na nižších úrovních ji drží vliv úsporného tarifu, po jeho odeznění inflace v lednu pravděpodobně opět mírně zrychlí. Zajímavý bude tento týden i z globálního úhlu pohledu. Zítra bude totiž zveřejněna inflace také v USA a hned den poté k jednacímu stolu zasedne Fed.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Cenové tlaky v USA se začínají zmírňovat
14.11.2022 Růst domácích PPI za říjen potvrdí přetrvávající inflační tlaky v domácí výrobní sféře. Drahé energie stále přispívají i k deficitu běžného účtu platební bilance, což není dobrá zpráva pro korunu. Ceny průmyslových výrobců se zvyšují také v USA. Avšak u většiny neenergetických položek je zde již patrný ústup cenových tlaků. Pokračování návratu amerických maloobchodních tržeb k předpandemickému trendu podle nás v říjnu narušil skokový nárůst prodejů automobilů v souvislosti se zmírňováním napětí v dodavatelských řetězcích a obnovenými dodávkami polovodičů. To bylo pravděpodobně i hlavním faktorem solidního růstu zářijové průmyslová produkce v eurozóně, která tak stále odolává negativním důsledkům energetické krize.
Forex: Tuzemská inflace pravděpodobně zpomalila díky vládním opatřením
10.11.2022 Středem pozornosti dnes bude u nás tuzemská inflace za říjen a v hledáčku globálních trhů se ocitne zase americký vývoj spotřebitelských cen. Tuzemská inflace by měla vlivem vládních opatření, které tlumí ceny elektřiny pro domácnosti, zpomalit jak na meziměsíční, tak i na meziroční bázi. Nicméně nejistota odhadu je výrazná, a to s ohledem na nejasnou metodiku ČSÚ týkající se zohlednění úsporného tarifu v cenových statistikách. Americká inflace, která podle nás v meziročním srovnání opět zpomalila, nejspíše promluví do tržního ocenění trajektorie sazeb Fedu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Meziměsíční růst spotřebitelských cen v USA zrychlil, v Česku naopak zpomalil
07.11.2022 Inflace v USA v důsledku vyšších cen pohonných hmot na čerpacích stanicích v říjnu v meziměsíčním srovnání pravděpodobně zrychlila. Kromě inflačních dat je ale kalendář v USA i eurozóně víceméně prázdný. Pozornost budou přitahovat americké volby do Sněmovny reprezentantů, kde většinu zřejmě opět získají republikáni. Evropská komise se bude zabývat revizí fiskálních pravidel, jejichž platnost byla nejprve kvůli kovidové krizi a posléze kvůli válce na Ukrajině pozastavena až do konce roku 2023. Kalendář je nabitý v Česku. Meziměsíční pokles zde zřejmě vykáže jak průmyslová výroba, tak i maloobchodní tržby. Své tempo růstu by měly zvolnit i spotřebitelské ceny. Nezaměstnanost pak bude pravděpodobně stagnovat na zářijové úrovni. Polská centrální banka ponechá tento týden podle našeho odhadu sazby beze změny. Trh nicméně počítá s jejich 25bodovým zvýšením.
Forex: Regionálním měnám se dařilo, euro v mínusu
04.11.2022 Událostí týdne bylo zasedání České národní banky. Ta ponechala úrokové sazby beze změny na 7 % tak, jak se očekávalo, přestože její nová prognóza indikovala zvýšení sazeb o 100 bb. Dle vyjádření guvernéra Aleše Michla většina bankovní rady preferuje stabilitu úrokových sazeb s tím, že vyšší mohou zůstat po delší období. My první snížení sazeb vidíme v srpnu 2023. V intervencích bude ČNB dle vyjádření bankovní rady pokračovat. Z domácích dat byl zveřejněn výsledek HDP za Q3 a říjnový PMI.
Ranní okénko - Americký trh práce by měl zvolnit, zůstává ale velmi napjatý
04.11.2022 V závěru prvního týdne v měsíci je na řadě tradičně měsíční report z amerického trhu práce za měsíc říjen. Čísla by měla potvrdit slova Powella na tiskové konferenci tento týden, že trh práce je nadále velmi napjatý. Z pohledu odhodlání Fedu nadále posouvat úrokové sazby výše tak dnes zveřejněné výsledky nic nezmění.
Forex: Další silná data z amerického trhu práce
04.11.2022 První pátek v měsíci je tradičně ve znamení publikace statistik z amerického trhu práce. Ty říjnové potvrdí jeho napjatost a z toho vyplývající oprávněnost restriktivní politiky Fedu. Z Evropy se hned ráno dočkáme dalšího poklesu německých podnikových objednávek, dopoledne pak přijde informace o dalším nárůstu cen průmyslových výrobců v eurozóně. Korunoví investoři budou po včerejším jednání bankovní rady ČNB sledovat setkání centrálních bankéřů s analytiky.
ČNB nepřekvapila a ponechala sazby beze změny
04.11.2022 Česká národní banka dnes podle očekávání úrokové sazby nezměnila. Zatímco nová prognóza ČNB ukazuje na potřebu jejich dalšího výrazného zvýšení, většina bankovní rady preferuje pokračující stabilitu. Na dalším zasedání podle guvernéra Michla úrokové sazby buď vzrostou nebo zůstanou beze změny, vše bude záviset na nově zveřejněných datech. Guvernér zároveň připustil, že sazby mohou zůstat vyšší po delší dobu. Oproti prognóze ČNB neočekáváme, že by bankovní rada sazby dále zvyšovala. To se projeví ve vyšší inflaci a slabší koruně. Tu ČNB bude i nadále bránit proti nadměrným výkyvům.
ČNB rozhodla o stabilitě sazeb navzdory jestřábí prognóze
03.11.2022 Potřetí v řadě odhlasovala bankovní rada ČNB stabilitu sazeb a základní úroková sazba tak setrvává na úrovni 7 %. Nová prognóza přitom i navzdory prodlouženému horizontu měnové politiky volala po relativně razantním zvýšení sazeb zhruba o 100 bazických bodů.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 3. listopadu 2022
03.11.2022 Bankovní rada ponechala úrokové sazby opět beze změny, potřetí v řadě, což ovšem není překvapivý výsledek.
Forex: ČNB ponechá sazby beze změny
03.11.2022 ČNB na dnešním zasedání s vysokou pravděpodobností ponechá sazby beze změny - holubičí většina v bankovní radě je zdá se pevná a v tuto chvíli věří, že úrokové sazby jsou dostatečně vysoké na to, aby tlumily inflaci. Nová prognóza přinese sice revizi letošního růstu směrem vzhůru (náš odhad 2,5 %) a lehce vzhůru bude posunuta i trajektorie pro mzdy. Základní narativ holubic o klesající spotřebě to v tuto chvíli ovšem dostatečně nezpochybní (odhad růstu na příští rok navíc může být revidován lehce dolů).
Rozbřesk: ČNB ponechá sazby bez změny, nová prognóza ukáže na delší stabilitu sazeb
03.11.2022 Fed zvýšil úrokové sazby do pásma 3,75-4,0 %, ale jeho šéf si nemyslí, že by politika americké centrální banky byla přehnaně utažená. Jinak řečeno restrikce Fedu budou pokračovat i na několika příštích zasedáních, byť již nemusí probíhat tak zběsilým tempem jako dosud.
Ranní okénko - Fed +75bb, nižší tempo, vyšší vrchol, delší restrikce
03.11.2022 Dnes odpoledne zasedá ČNB. Změna sazeb očekávána není a analytici tak jednomyslně očekávají setrvání základní sazby na úrovni 7 %. Po zasedání bude představena i nová prognóza, která ukáže vyhlídky ČNB ohledně vývoje HDP, inflace, kurzu ale i dalšího nastavení sazeb. Důležitý bude výhled do budoucnosti, kde trhy bude zajímat zejména horizont snižování sazeb. Aktuálně trh předpokládá stejně jako naše prognóza snižování až v druhé polovině příštího roku.
Rozbřesk: Po ECB je tento týden na řadě Fed a ČNB
31.10.2022 Evropská centrální banka v minulém týdnu potvrdila jestřábí obrat posledních měsíců a v souladu s očekáváním zvedla depozitní sazbu o 75 bazických bodů na 1,5 %. Navzdory dalšímu skokovému růstu sazeb však zůstává ECB viditelně za křivkou, a proto hodlá pokračovat ve zpřísňování měnové politiky. Z našeho pohledu je ECB s úrokovými sazbami přibližně v půli cesty – terminální sazbu vidíme na úrovni 3 %, a to již v prvním čtvrtletí příštího roku. Na prosincovém zasedání by měla centrální banka navíc oznámit hlavní principy kvantitativního utahování, které bude v první fázi zahrnovat ukončení reinvestic programu APP.
Po ECB je tento týden na řadě Fed a ČNB
31.10.2022 Evropská centrální banka v minulém týdnu potvrdila jestřábí obrat posledních měsíců a v souladu s očekáváním zvedla depozitní sazbu o 75 bazických bodů na 1,5 %. Navzdory dalšímu skokovému růstu sazeb však zůstává ECB viditelně za křivkou, a proto hodlá pokračovat ve zpřísňování měnové politiky. Z našeho pohledu je ECB s úrokovými sazbami přibližně v půli cesty – terminální sazbu vidíme na úrovni 3 %, a to již v prvním čtvrtletí příštího roku. Na prosincovém zasedání by měla centrální banka navíc oznámit hlavní principy kvantitativního utahování, které bude v první fázi zahrnovat ukončení reinvestic programu APP.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropská centrální banka zvýší sazby o dalších 75 bb
24.10.2022 Americká ekonomika za třetí čtvrtletí vykáže mezikvártální anulalizovaný růst o solidní tři procenta. V kladných číslech zůstane i čtvrtletní dynamika HDP Francie a Španělska, Německou ekonomiku však čeká pokles. Obrázek příliš nevylepší ani německé předstihové indikátory, kde jak PMI, tak i IFO index za říjen vykážou další zhoršení. Pokles čeká i důvěru v ekonomiku eurozóny jako celek. Stěžejní událostí tohoto týdne bude zasedání Evropské centrální banky. To se ponese v jestřábím tónu a vyústí v další 75bodové zvýšení všech tří klíčových úrokových sazeb. V regionu k jednacímu stolu zasedne maďarská centrální banka. Ta naopak ponechá tříměsíční depozitní sazbu beze změny. Český konjunkturální průzkum za říjen pravděpodobně ukáže na další zhoršování nálady jak mezi podnikateli, tak i mezi spotřebiteli.
Forex: Maďarská centrální banka bude pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb
27.09.2022 Maďarská centrální banka na dnešním zasedání podle nás zvýší úrokové sazby o 75 bb. Konsensus finanční trhu pak hovoří o 100 bb. To by přitom neměl být konec, když do konce roku čekáme nárůst základní sazby na 14,50 % ze současných 11,75 %. Z ekonomických dat bude sledována zejména americká spotřebitelská důvěra za září. Ta by měla, stejně jako v srpnu, dále oživit. Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby by pak měly potvrdit přetrvávající poptávku po investičním zboží.
Putinova eskalace zasáhla trhy ještě před Fedem
21.09.2022 Abychom se při vyčkávání na večerní Fed nenudili, spustil ruský prezident Putin částečnou mobilizaci a vystrašil trhy další eskalací konfliktu na Ukrajině. Tato možnost byla diskutována už dlouho dopředu. Bude tedy volně pokračovat debata, jak velkou hrozbu pro Ukrajinu představuje potenciální lidská vlna špatně vyzbrojených a vycvičených záložáků i jaká je mobilizace hrozba pro samotný ruský režim. Ani jedno z toho není radno podceňovat. Finanční trhy samozřejmě takové zprávy netěší, ale úplně se z toho také nehroutí.
ECB zvýšila sazby o historických 75bps
08.09.2022 Evropská centrální banka se na dnešním zasedání rozhodla pokračovat v normalizaci měnové politiky a v souladu s očekáváním trhu zvýšila depozitní sazbu o 75 bazických bodů na 0,75 %. To je z hlediska velikosti největší jednorázový nárůst úrokových sazeb od vzniku eurozóny. ECB se zároveň díky takto razantní reakci přiblížila dolní hranici pásma tzv. neutrální sazby (odhadované mezi 1-2 %), nad kterou by měla měnová politika začít působit restriktivně.
ECB dnes zvedne sazby kvůli euru a bude s obavami sledovat výnosy
08.09.2022 Dneškem si od problémů energetického rázu odskočíme k měnové politice a pokračujícímu dilematu ECB. Ta dnes pravděpodobně zvedne úrokové sazby rovnou o 75 bazických bodů, čímž dál zrychlí i proti překvapivě velkému červencovému kroku (50 bps).
ECB přitvrdí měnovou politiku
08.09.2022 Zatímco v červenci se ECB po osmi letech vymanila z pasti záporných úrokových sazeb, dnešní zasedání by mělo potvrdit odhodlání centrální banky dále normalizovat měnovou politiku. Vzhledem k jestřábím komentářům posledních týdnů se jeví nejpravděpodobněji (a v souladu s očekáváním trhu) relativně agresivní reakce v podobě zvýšení depozitní sazby o 75bps.
Rozbřesk: ECB přitvrdí měnovou politiku nehledě na hrozbu recese
08.09.2022 Zatímco v červenci se ECB po osmi letech vymanila z pasti záporných úrokových sazeb, dnešní zasedání by mělo potvrdit odhodlání centrální banky dále normalizovat měnovou politiku. Vzhledem k jestřábím komentářům posledních týdnů se jeví nejpravděpodobněji (a v souladu s očekáváním trhu) relativně agresivní reakce v podobě zvýšení depozitní sazby o 75bps.
Ruská ekonomika letos podle vlády klesne mírněji, než se předpokládalo
17.08.2022 Ruské ministerstvo hospodářství zlepšilo odhad letošního vývoje ruské ekonomiky. Nové prognózy, ke kterým získala přístup agentura Reuters, předpokládají, že hrubý domácí produkt (HDP) Ruska se v letošním roce sníží o 4,2 procenta. Před třemi měsíci přitom ministerstvo předpovídalo, že HDP se letos propadne o 7,8 procenta.
Inflace v Česku i přes velké zdražení dovolených po dlouhé době zaostala za očekáváním. Je to nadějná zpráva hlavně pro novou bankovní radu ČNB
10.08.2022 Inflace v Česku po dlouhé době zaostala za prognózami. V červenci činila meziročně 17,7 procenta, zatímco ČNB počítala s 18,8 procenta. Trh pak čekal 17,9 procenta. Meziměsíčně inflace dosáhla 1,3 procenta, trh přitom čekal až 2,9 procenta, v konsensu 1,6 procenta.
Rozbřesk: Proč budeme potřebovat další růst sazeb?
08.08.2022 Hlubší pohled do letní prognózy ČNB poměrně jasně ukazuje, že stabilita sazeb se v nejbližších měsících může stát neudržitelnou. Nová prognóza ukazuje na stabilitu sazeb pouze na základě předpokladu natažení horizontu měnové politiky na 18-24 měsíců (standardně ČNB chce, aby se inflace vrátila k cíli do 12-18 měsíců).
Forex: Proč budeme potřebovat další růst sazeb?
08.08.2022 Hlubší pohled do letní prognózy ČNB poměrně jasně ukazuje, že stabilita sazeb se v nejbližších měsících může stát neudržitelnou. Nová prognóza ukazuje na stabilitu sazeb pouze na základě předpokladu natažení horizontu měnové politiky na 18-24 měsíců (standardně ČNB chce, aby se inflace vrátila k cíli do 12-18 měsíců). Argumentem je vysoký podíl nákladových položek v dnešní inflaci a předpoklad, že jejich efekt jednoduše časem (s trochu větším odstupem) odezní - proto na ně nemá smysl přehnaně reagovat. Natažení měnově-politického horizontu snižuje potřebu utahování měnové politiky v nejbližších kvartálech skoro o 4procentní body - bez něj by se musely sazby vyšplhat nad 10 %.
ČNB dovolí koruně oslabit
05.08.2022 Čtvrteční zasedání České národní banky (ČNB), první v čele s novým guvernérem Alešem Michlem a obměněnou bankovní radou, dopadlo dle očekávání. Pan Michl si udržel tvář a většina radních hlasovala s ním za ponechání úrokové sazby na 7,00 %. Koruna reagovala velmi mírně a měnový pár EUR/CZK se stále drží v blízkosti 24,60.
Rozbřesk: ČNB drží sazby na 7 %, dále intervenuje a prognózuje EUR/CZK pod 26,00
05.08.2022 Česká centrální banka se na svém srpnovém zasedání rozhodla ponechat sazby beze změny na 7 %. Stalo se tak nehledě na to, že prognóza ČNB vidí inflaci vysoko nad cílem jak v letošním, tak i v příštím roce.
ČNB drží sazby na 7 %
05.08.2022 Česká centrální banka se na svém srpnovém zasedání rozhodla ponechat sazby beze změny na 7 %. Stalo se tak nehledě na to, že prognóza ČNB vidí inflaci vysoko nad cílem jak v letošním, tak i v příštím roce. Na druhou stranu nová prognóza v hlavním scénáři nově předpokládá výrazné natažení horizontu měnové politiky na 18-24 měsíců. Argumentem je vysoký podíl nákladových položek v dnešní inflaci a předpoklad, že jejich efekt jednoduše časem (s trochu delším odstupem) odezní.
Forex: Sazby ČNB beze změny, ale co bude dál?
04.08.2022 Nová bankovní rada ČNB v čele s guvernérem Michlem na svém prvním měnověpolitickém zasedání rozhodla o ponechání úrokových sazeb na současné úrovni. Základní repo sazba tak zůstává na 7 %. Toto rozhodnutí není s ohledem na předchozí vyjádření čelních představitelů ČNB nijak překvapivé. Počítala s ním jak naše prognóza, tak i investoři na finančním trhu. Analytici na druhou stranu v průměru čekali zvýšení o čtvrt procentního bodu.
Forex: ČNB ponechá úrokové sazby na dnešním zasedání beze změny
04.08.2022 Bankovní rada ČNB dnes bude poprvé v novém složení rozhodovat o nastavení měnové politiky. Podle vyjádření jejích představitelů to vypadá, že úrokové sazby nechá beze změny. Nová prognóza, kterou dnes centrální banka také zveřejní, však na potřebu dalšího utažení měnové politiky pravděpodobně ukazovat bude. Čekáme, že vývoj inflace a přetrvávající tlaky na oslabení koruny bankovní radu nakonec donutí ještě jedno zvýšení udělat. V listopadu očekáváme zvýšení repo sazby ze současných 7,0 % na 7,5 %, což by měl být zároveň vrchol současného cyklu zpřísňování měnové politiky.
Forex: Prezident Zeman naznačuje, že chce “holubičí” bankovní radu
04.07.2022 Výroky prezidenta Zemana pro korunu nevěstí nic úplně dobrého. V rozhovoru pro CNN Prima news naznačil, že vybíral nové kandidáty ke guvernérovi Michlovi tak, aby se jednalo převážně o holubice. „Mluvil jsem s novými členy bankovní rady a domnívám se, že u nich není nálada k nějakému razantnímu navyšování úrokových sazeb,“ uvedl prezident. S vyššími domácími i zahraničními inflačními tlaky, rostoucími inflačními očekáváními a zejména s růstem úrokových sazeb v okolních evropských zemích je přitom vysoce pravděpodobné, že nová prognóza a většina interních analýz ČNB bude volat po dalším růstu úrokových sazeb.
Rozbřesk: Zeman chce holubičí bankovní radu ČNB
04.07.2022 Výroky prezidenta Zemana pro korunu nevěstí nic úplně dobrého. V rozhovoru pro CNN Prima news naznačil, že vybíral nové kandidáty ke guvernérovi Michlovi tak, aby se jednalo převážně o holubice. „Mluvil jsem s novými členy bankovní rady a domnívám se, že u nich není nálada k nějakému razantnímu navyšování úrokových sazeb,“ uvedl prezident. S vyššími domácími i zahraničními inflačními tlaky, rostoucími inflačními očekáváními a zejména s růstem úrokových sazeb v okolních evropských zemích je přitom vysoce pravděpodobné, že nová prognóza a většina interních analýz ČNB bude volat po dalším růstu úrokových sazeb.
Rada ČNB zvýšila základní úrokovou sazbu na sedm procent
22.06.2022 Bankovní rada České národní banky dnes zvýšila úrokové sazby o 1,25 procentního bodu. Základní úroková sazba tak stoupla na sedm procent. Důvodem je vývoj inflace a rostoucí inflační očekávaní. Takto vysoko byla základní úroková sazba naposledy v roce 1999. Pro dnešní rozhodnutí opět hlasovalo pět ze sedmi centrálních bankéřů. Dva hlasovali pro ponechání sazeb beze změny. Šlo tak o sedmé nadstandardní zvýšení základní sazby o více než 0,25 procentního bodu v řadě za sebou. Růst sazeb podle ekonomů odpovídal očekávání finančního trhu. Zajímavější bude podle expertů rozhodování bankovní rady v srpnu v novém složení. Česká koruna ihned po rozhodnutí bankovní rady významněji nereagovala a k euru se stabilizovala kolem 24,68 Kč za euro. Svaz průmyslu a dopravy ČR další zvýšení sazeb kritizoval.
ČNB zvýšila základní úrokovou sazbu na sedm procent, je nejvyšší od r. 1999
22.06.2022 Bankovní rada České národní banky dnes zvýšila základní úrokovou sazbu o 1,25 procentního bodu na sedm procent. Informovala o tom mluvčí centrální banky Markéta Fišerová. Důvodem je vývoj inflace a rostoucí inflační očekávaní. Takto vysoko byla základní úroková sazba naposledy v roce 1999. Dnes šlo o sedmé nadstandardní zvýšení základní sazby o více než 0,25 procentního bodu v řadě za sebou.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 22. června 2022
22.06.2022 Bankovní rada ČNB na dnešním měnově-politickém zasedání zvýšila repo sazbu o jeden a čtvrt procentního bodu, na úroveň 7,00 %, což je nejvyšší úroveň od května 1999.
Ranní okénko - Měkké přistání Fedu může bolet
16.06.2022 Dnes dorazí z Česka ceny výrobců za květen, z USA pak série dat týkající se nemovitostního trhu. Především se ale dále rozleží dojmy ze včerejšího zasedání Fedu, i narychlo svolané schůzky ECB. Fed zvýšil sazby o 75 bodů, představil zároveň cestu do restriktivního teritoria s finální sazbou těsně pod 4 %. ECB dohnala resty a oznámila to, co se od ní čekalo již před týdnem. V boji s možnou fragmentací na evropských dluhopisových trzích využije reinvestice prostředků plynoucích z pandemického balíčku nákupu aktiv. Zároveň se pokusí vymyslet nový nástroj pro „pomoc“ hluboce zadluženým státům. Průmysl v eurozóně skončil podle očekávání meziměsíčně těsně nad nulou, na americký maloobchod naopak dopadly vysoké ceny a ten si tak připsal nečekaný meziměsíční pokles.
Před Fedem trhům zlepšila náladu ECB. Propad maloobchodu naopak zklamal
15.06.2022 ECB na dnešek svolala mimořádné zasedání, aby řešila rostoucí výnosy, a zejména rizikové prémie na periferii eurozóny. Trhy si od tohoto jednání slibovaly zřejmě mnohé a tato naděje pomáhala už s předstihem zlepšovat sentiment zvláště vůči dotčeným dluhopisům. Nakonec se ukázalo, že banka nic připraveného z rukávu nevytáhne. Výsledkem je potvrzení, že má jít o flexibilní využití reinvestic peněz z maturujících dluhopisů nakoupených v rámci pandemického programu. Konkrétní detaily jsme však nedostali a aparát ECB musí teprve dát dohromady nový protikrizový nástroj. Nadšení na italských a dalších dluhopisech každopádně zůstává.
Rozbřesk: Fed zvedne sazby o 75 bazických bodů a zveřejní jestřábí prognózu. Proč končí éra levné ropy?
15.06.2022 Vysoké ceny ropy a především finálních produktů nadále citelně zdražují paliva pro koncové spotřebitele. Stále větším politickým tématem jsou před blížícími se podzimními volbami drahé pohonné hmoty ve Spojených státech, kde jsou řidiči tradičně zvyklí na levný benzín. Jeho průměrná cena však poprvé v historii překonala hranici 5 USD/galon. Americký prezident Biden na to konto tvrdě kritizoval domácí ropný gigant Exxon, který dle jeho slov „v tomto roce vydělal více než pánbůh“.
Forex: Fed zvedne sazby o 75bps
15.06.2022 Extrémně očekávané zasedání Fedu je tu. Poslední tři divoké seance na trzích dluhopisů americkým centrálním bankéřům dost zásadně zkomplikovaly situaci, neboť trh prakticky najisto počítá s tím, že FOMC zvedne dnes večer sazby o 75 bazických bodů. Pravdou je, že to mohlo být samo vedení Fedu, které v pondělí popíchlo list Wall Street Journal, který začal laborovat nad tím, že centrální banka s ohledem na vysokou skutečnou a očekávanou inflaci zvýší sazby o více, než bylo do minulého týdne komunikováno.
Vývoj na trzích 6. - 12.6.2022
13.06.2022 V průběhu minulého týdne dvě významné mezinárodní finanční instituce výrazně zhoršily prognózu vývoje světové ekonomiky. Čím dál více se tak postupně začíná realizovat můj základní globální makroekonomický scénář stagflace, tedy scénář slabého anemického ekonomického růstu a zároveň silně zvýšené inflace výrazně nad inflačními cíli centrálních bank.
Ani po víkendu žádné zlepšení, na programu přísnější Fed
13.06.2022 Pondělí plně navázalo na výrazně negativní tržní vývoj posledních několika dní. Evropské akciové indexy se propadají, americké futures taktéž. Dluhopisy jdou znovu stejným směrem, přičemž výnosy strmě rostou hlavně na kratších splatnostech. A dolar rozšiřuje zisky vůči euru o dalších zhruba půl procenta.
Související klíčová slova:
Střední Evropa | Další snižování sazeb | Společnost Synot Invest | Odhad vývoje ekonomiky | První odhad HDP | Aktualizovaný výhled | Dynamický růst | Maďarská inflace | Propad ekonomiky | Uvolněné měnové politiky | Růst v eurozóně | Realitní trh | Oživení německé ekonomiky | Nárůst objemů | Výplach | Automotodrom | Klid před bouří | Průmyslově-technologický holding | Míra nezaměstnanosti v dubnu | Ozvěny trhu | Války | Lithium | Vývoj | Státní dluhopis | Jakub Seidler | Dolarový index DXY | Češi | Data z trhu práce | Allianz | Rada guvernérů ECB | Panevropský index | Globální dluhopisový index | Nákupu státních dluhopisů | Dana Drábová | US2000 | Skupina Colt | Jana Steckerová | Česká ekonomika letos | Zdražovat | Měnový pár EUR/CZK | DPH | Průměrná míra nezaměstnanosti | EUR | Spotřebitelské výdaje | Bundesbank | Úvěrový trh | Spotřební koš | Nezaměstnanost v eurozóně | Oznámení výsledků | Accenture | Společnost GasNet | Fortinet Inc | Hlavní úrokové sazby | Garanční systém | Automobilový sektor | Podnikatel | Itálie | Euro proti dolaru | Chování centrálních bank | Intervenovat proti vlastní měně | Stoxx | Stavební produkce | PEPP | Vývoj ceny zlata | Texas | Deutsche Bundesbank | Údaj o HDP | Německé průmyslové objednávky | Očekávání | Korelace | Inflace v září | Trh dluhopisů | Evropské centrální banky | Swiss Life | Aktivita v americkém sektoru služeb | EUR/JPY | Produkce v průmyslu | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Pro investory | Ministerstvo průmyslu a obchodu | Ruské invaze na Ukrajinu | Cantor Fitzgerald | Trh práce | PMI v eurozóně | Evropská komise | Skupina Creditas | WeCHat | Philip Morris ČR | Swiss | Czech Media Invest | Investice | Britská centrální banka | DXY | Rozvolnění | Potenciál | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Návrat inflace | Akvizice | Lednová inflace | Index aktivity | Česká měna dnes | Macquarie Asset Management (MAM) | Cyklus zvyšování sazeb | Škoda Auto | ADP report | Ifo | Nárůst sazeb ČNB | Japonské akcie | Nálada v eurozóně | Invaze na Ukrajinu | Vývoz z Německa v srpnu | Chování | Prognózy | Britská libra | ČNB Jiří Rusnok | Šéf Fedu Powell | NYSE | Intervence | IHNED | Výkon ekonomiky | Nižší sazby | Vyšší úroky | E.ON | Tržby v maloobchodě | Jaroslav Tupý | Slabá koruna | Majitel | Loterijní společnosti | Rekord | Ministr dopravy | Raiffeisenbank | Pokles cen energií | Průměrný výnos | Korunové úrokové sazby | Člen bankovní rady ČNB | Oživení ekonomiky | Evropský index | Creditas | Maloobchodní gigant | Prognóza vývoje české ekonomiky | Dění na trzích | Zvýšení minimální mzdy | Moody's Investors Service | Měsíční předpovědi | Inflační výhled | Společnost Apple | Uvolňování měnové politiky | Asijské trhy | Obchodní seance | Investiční strategie | Impuls | Český statistický úřad | EUR/USD | Odezva finančních trhů | Bruegel | Ukrajinský premiér Denys Šmyhal | Ceny bydlení | Nálada v průmyslu | Dění ve světě | Morgan Stanley | Nejvyšší inflace | Spotřebitelé | Projekce | Von der Leyenová | Mediální společnost | Český průmysl | Reality | Energetický a průmyslový holding (EPH) | Hrozba globální recese | Ekonomiky v eurozóně | Akcie společnosti | Geopolitické napětí | Dánové | Tuzemské hospodářství | Náklady na financování | CSI 300 | Aktuální vývoj | Hospodářské noviny (HN) | Rostoucí výnosy | Jasné signály | Růst spotřebitelských výdajů | Společnost E.ON | Opatrný optimismus | Spotřebitelské inflace | Vydavatelství Editis | Lagardeová | Druhá největší ekonomika | Nejvyšší soud | Investiční stratég | Paypal Holdings | Průměrné mzdy | Investing | Měnové zasedání | Cenné papíry | Výnos | Nová prognóza ČNB | Odliv kapitálu | Mimořádná inflace | Přecenění zboží | Nákupy státních dluhopisů | Automotodrom Brno | Exchange | Výroky prezidenta | Výhled ekonomiky | Goldman Sachs | Evropský maloobchod | Delta | Likvidita na trhu | Vývoj na trzích | Vzdělávání | Šéf Fedu | Výkon průmyslu | Opatření v Číně | Slabá poptávka | Kurzotvorné informace | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | Očekávání ČNB | Vývoj české inflace | Měnový pár USD/JPY | Zkrocení inflace | Výnosová křivka | Index DOW | Miliardy dolarů | Index DXY | Ukazatel | Pandemický program | ČEZ | O2 Czech Republic | Státní dluh | Ekonomové | Snižování sazeb ČNB | Nízká likvidita na trhu | Růst akciových indexů | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Důvěra v ekonomiku | Obrovský potenciál | Viceguvernéři | Konsenzus ekonomů | Platební neschopnosti | Dividendy | JPY | Nejvýraznější růst | Instituty | Posílení české měny | Růst hrubého domácího produktu | Dolar dnes | Odhad HDP | Casino | Posilování dolaru | Brent | CEO | ÚOHS | Představitelé ECB | Druhá největší ekonomika světa | Kansas City | Podnikové objednávky | Nexen | Kontrakce | Peníze | Vývoj kurzu EUR/CZK | Robert Habeck | Vývoj měnové politiky | Výhled do budoucna | Stimul | Plány | Společnost Kofola | ČNB Rusnok | Meziroční růst cen | Americká ropa | Americká lehká ropa WTI | Obavy z inflace | Škoda | Rozhovor | Šéf ECB | Prognóza | FTSE 100 | MiFID II | Služby | Dnešní obchodování | Hlavní události tohoto týdne | Měnová politika Fedu | Ekonomické výhledy | Běžný účet platební bilance | Měny | Amgen | Export | Americký Fed | Tuzemská ekonomika | Výsledek hospodaření | Bezpečný přístav | Strach | Ropa WTI | Negativní sentiment | Ministr hospodářství | Bankovní rada ČNB | Vít Hradil | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Jana Vaisová | Ceny dluhopisů | Burza | Komoditní | USD | ZEW index | Společnost NJJ | Oživení čínské ekonomiky | Inflační trajektorie | Valná hromada | Pozornost investorů | Burzy | Hershey | USD/EUR | Cenové tlaky | Růst Německa | Ceny elektřiny | Americký prezident Joe Biden | Vývoj ceny ropy | Finanční trh | Hello Bank | Zvyšování sazeb ČNB | Výraznější impuls | Nižší poptávka | Covidová situace | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Dvoutýdenní repo sazby | Proražení | Cash flow | Česká pošta | Posílení koruny | NFLX | Úrokové míry | Zasedání MNB | Šéfka ECB Christine Lagardeová | Dluhopisový index | Hurikán Ida | Výstavba gigafactory | Celkový objem obchodů | Komárek | Bond | Výroční zprávy | HUF | Očkování proti covidu | Vládní opatření | Centrální banky USA (Fed) | Energetická společnost | Lámání rekordů | Agentura Fitch | Většinový podíl | Turecká lira | InterGen | Švýcarská centrální banka (SNB) | Nervozita | Revize fiskálních pravidel | Petr Pavel | Riziková averze | Evropská inflace | ProSiebenSat.1 | Kapitálové rezervy | PPF Telecom Group | Společnost Emirates | Trh s ropou | Fialova vláda | Ekonomická aktivita | Regulace | Reálné ekonomiky | Zavedení eura | Kofola | Schodek rozpočtu | Noviny | Měnový fond | Boeing | Apple | Swapové body | Růst prodejů | Americké prezidentské volby | Tovární objednávky | Fitch Ratings | Čtvrtletní výsledky | Výstup zasedání | Globální nálada | Zvýšení sazeb | Skutečný výsledek | EUR/CZK | Dvojitý vrchol | P.A. | Emirates | Nárůst ceny | GBP/USD | Oživení trhu | UniCredit Bank | HDP eurozóny | Unie | Posílení | Data o HDP | EOG | Mzdová vyjednávání | Hlavní analytik | Představitelé Fedu | Evropa | Šíření nemoci | Stratégové | Inflační cíl | Marek Mora | Média | Americká Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) | Akcie Tesla | Ekonomický vývoj | Zasedání Fedu | Ministerstvo životního prostředí | Intercontinental Exchange | Viceguvernér ČNB | Bankroty | Makrodata | Světová finanční krize | Hospodářské výsledky | Odložení brexitu | Investoři | Patria Online | Tržní reakce | Fidelity | Německá průmyslová produkce | Kabinet | AMD | Nejistoty | Skupina EPH | Czechoslovak Group (CSG) | Hlavní index frankfurtské burzy | Inflační čísla | Americké ekonomiky | Hospodářský vývoj | Automobilka Toyota | Aktuální kurzy | Kurz eura k dolaru | Odeznívání inflace | Karina Kubelková | Anheuser-Busch InBev | Globální akciové trhy | Inflace v lednu | Červencová inflace | Kapitál | FXstreet.cz | Záchranný fond | ING Jakub Seidler | Mnoho peněz | Airbnb | Vývoj sazeb | Zápis z posledního zasedání | Pracovní místa | Globální ekonomiky | Kč/USD | Piráti | Tempo hospodářského růstu | Nová makroekonomická prognóza | Makroekonomická prognóza | Evropské PMI | Vývoj ceny ropy Brent | Posilování koruny | Depreciace | Vývoj dolarového indexu | Kč/EUR | Kurs koruny | Růst v Číně | Qualcomm | Vyšší hodnoty | KDU-ČSL | Poklidné obchodování | Hospodaření státního rozpočtu | Jestřábí komentáře | WSJ | Zisk | Daniel Křetínský | Zasedání turecké centrální banky | Německý DAX | Cestování | GBP/EUR | Zemědělský svaz | Včerejší obchodování | Ruské ropy | Bank of England | Chřipka | Sentiment indikátory | Evropské ekonomiky | BP | Americké HDP | Patria | Růst výrobních cen | Cenový skok | Vládní výdaje | Emma Capital | Spotřebitelský sentiment | Bohatý | Aktuální prognózy | Euforie na akciích | Míra inflace v Rusku | Konopí | FedEx | Garance | Nová bankovní rada | Jan Kubíček | Hlavní události | O2 | Bohatí | Kurs rublu | Výhled ratingu | Swapy | Zvýšení úrokové sazby | Automobilka Škoda | Pivovar | Třetí vlna | CZK | Skupina PPF | Energie | Akcionáři | Demokraté | Wienerberger | Snižování sazeb v USA | Ruský prezident | CBO | S&P | Brusel | Tempo zdražování | Dluhopisové výnosy | Myšlení | Analytik Purple Trading | Akciové trhy v Evropě | České předsednictví | Nákupy dluhopisů | NFP | Koruna | Dezinflace | Úroková sazba | Porovnání vývoje | Středoevropské trhy | Ceny v zemědělství | Inflace v eurozóně | Baterie do elektroaut | Úsporný energetický tarif | Zvýšení daní | Hospodářské dopady | HDP Německa | České firmy | Zasedání Evropské centrální banky | Inflační překvapení | Dovoz | Silná data | Udržitelnost | JOLTS | Deflace | InterContinental | Nikkei | Kristalina Georgievová | Uhelné elektrárny | Obchodování na finančních trzích | Nejbohatší | Marka | Meta | Petr Fiala | Politická situace | Portfolio | Dot plot | Cílování inflace | Německé firmy | Sentiment na akciových trzích | Zahraniční investoři | Investovat | Penzijní fondy | Válka na Ukrajině | Zadlužení | Skupina KKCG | Pozitivní zprávy | Praha | NFP report | Nasdaq a S&P | Pokles tuzemské ekonomiky | Dobrá nálada | České hospodářství | Nákup zlevněné ruské ropy | Boom | Nové zprávy | Investiční centrum | Průmyslová výroba v Německu | Data z tuzemské ekonomiky | Investing.com | Zasedání RBNZ | Kevin Tran Nguyen | Petr Novotný | Zprávy z finančních trhů | Evropská data | Stimulační opatření | Veřejný sektor | Očekávání úrokových sazeb | Program nákupu státních dluhopisů (PEPP) | ZEW | Prognóza Fedu | Investment | Oživování ekonomiky | Dnešní data | Očekávaný vývoj | Inflace v Polsku | Výsledky | Financial Times (FT) | Události tohoto týdne | Coca-Cola | Sazby | Ministerstvo průmyslu a obchodu (MPO) | Inflační tlaky | Ekonomické oživení | ProCent | Minulá výkonnost | Analytik | Zlepšení sentimentu | Bank of America | Dnes ČNB | Ekonomický kalendář | Zadlužování | Lepší výsledky | Finanční instituce | Inflace v Rusku | Cenový růst | Americký index | Indexy aktivity | TIM | Akciový index S&P 500 | Eurostat | Prezident | CAC 40 | Nejbohatší lidé | Pesimismus | Silný dolar | OPEC+ | Výplaty dividendy | Růst inflace | Stavebnictví | Makroekonomický výhled | NKÚ | Carlyle | Monster Beverage | Tržní úrokové sazby | Čeští centrální bankéři | Ropné společnosti | Červnová inflace | Objem | Zvýšení sazeb ČNB | Finanční pomoc | Nezaměstnanost v USA | Boj s inflací | BDO | Výkonnost dolaru | Nízké úrokové sazby | Zákonodárci | Cenné papíry a burzy | Ekonom ING | RWE Gas | Vývoj měnového páru | Podnikatelská nálada | Akcie Volkswagenu | Wall Street Journal (WSJ) | Závěr roku | Předpověď | METROSTAV | Přehled | Marek Španěl | Equinor | Problémy české ekonomiky | Program Antivirus | Firmy | Odhad inflace | Hlavní úroková sazba | Šéf centrální banky | Dnešní údaje | Slavomír Pavlíček | Důchod | Energetický a průmyslový holding | Pfizer | Posílení amerického dolaru | Colt CZ | Situace v eurozóně | Studie | Jednotná evropská měna | RWE | Finance | Barnabás Virág | Data z průmyslu | Škoda Group | EUR/PLN | MPO | Globální dění | Zpráva | Polsko | Kolaps | Nástroj | Investiční skupina KKCG | Ekonomické dopady | Silný růst | Ratingová agentura | FRA | Hlavní reposazba | Prémie | Forexové intervence | Rozpočtová politika | Cenová hladina | Inflace v Česku | Deník N | Hypotéky | EPH | Současná situace | Aktuální hodnoty měny | Nájmy | Hrubý domácí produkt (HDP) | Státní rozpočet | Přijetí | Česká spořitelna | Viceguvernérka | Jackson Hole | Lukáš Kovanda | HUF/EUR | Geopolitická situace | USD/PLN | OPEC | Nárůst cen ropy | Ukrajina | Výroba v eurozóně | Jednání FOMC | Bloomberg | Rezervy na ochranu úvěrového trhu | Prognóza Ministerstva financí | KB | Dopady na ekonomiku | Zpracování kovů | GBP | Prognóza německé vlády | Nabídka | Maloobchod | Měna | Optimistická očekávání | S&P Global | Centrální banky | Rozhodnutí soudu | Řetězec Casino | Inflace v květnu | Nasdaq | Zpomalení inflace | Index Bloomberg Barclays | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Prodej dluhopisů | Rostoucí obavy | Trump | Indikátory sentimentu | Německé ceny | Makroekonomický vývoj | Dnešní růst | Deficit | Data z americké ekonomiky | Prezidentka ECB | Sazba proticyklické kapitálové rezervy | Silnější dolar | Zprávy | Obavy z recese | Obchodování v Asii | Státní dluhopisy | Vstupy | Patenty | Dnešní makroekonomické ukazatele | Reálné mzdy | Evropské trhy | Ministerstvo práce | Člen bankovní rady | Averze k riziku | Telecom | Problémy se subdodávkami | Společnost Czech Media Invest | Futures | Maspex | Budoucí vývoj | Korporátní výsledky | Instituce | Bydlení | Ceny ropy | Restriktivní opatření | Ceny kovů | Evropské akcie | Bank of Japan | Toyota Motor | Americké objednávky | Hlavní indexy | Listopadová inflace | HDP v ČR | Vývoj akciového indexu S&P 500 | Silné cenové tlaky | Aktuální problémy | Předstihové indikátory | Dobrá data | Energetický tarif | Guvernér ČNB Rusnok | Americké akcie | Purple Trading Jaroslav Tupý | Mexiko | Cena ropy brent | Vyhlídky | Výkonost průmyslu | CZ | Kongres | Prodeje dluhopisů | Výdělky | Vývoj měnového páru USD/JPY | Joachim Nagel | Oživení ekonomické aktivity | Evropská ekonomika | Dolar včera | List Financial Times | Finanční výsledky | Zveřejněná data | Deficit rozpočtu | Výsledky HDP | EDF | Menšinový podíl | Zvýšená volatilita | Guvernér ČNB | Komise pro cenné papíry a burzy | Kolínská automobilka | Program nákupu aktiv | Tapering | Reakce trhu | Trh | Kryptoměnová burza Coinbase | Snížení těžby | Komise | Ptačí chřipka | Divize | Akcie Super Micro Computer | Technická recese | Války na Ukrajině | Inflace ve Spojených státech | Úřad pro energetické informace | University of Michigan | Kurz EUR/USD | Borgis | České koruny | CNN Prima News | Odhady trhu | Výrazný růst | Výsledky firem | Dnešní zasedání Fedu | Proinflační rizika | Reálná hodnota | Nový výhled | Korekce | Časový plán | Upozornění | Spotřebitelská důvěra v USA | LNG | Meziroční inflace v eurozóně | Asociace | Zpřesněný odhad | Hnutí ANO | Vývoj ekonomiky | Ministr dopravy Kupka | Největší ekonomika světa | Výrazný pokles | Pražské burzy | Česká bankovní asociace | Zveřejnění výsledků | Míra zadlužení | DJIA | Ministři financí | Akcie | Uvolněná fiskální politika | Globální recese | New York Stock Exchange (NYSE) | Francie | Investiční skupina Penta | Pokles HDP | Repo sazba | Plyn | Posílení dolaru | Index volatility | Propad | Stock | Apollo | Sazby ČNB | Oldřich Dědek | Pokračující pokles | Rating | STV | Hlavní trh | Agentura S&P | Životní úroveň | Očekávání investorů | Polská inflace | Hlavní index londýnské akciové burzy FTSE 100 | Politika centrální banky | Globální dodavatelské řetězce | SNB | Trh dnes | Příležitosti | Sellier & Bellot | Asie | Vládní dluhopisy | WMT | Odliv dividend | Hospodářský růst v eurozóně | Obavy z růstu inflace | Akcie Twitter | Alibaba | Americká měna | Šíření viru | Členové Fedu | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Výroky prezidenta Zemana | Zařízení | Akcenta | Změny cen | Růst spotřebitelských cen v USA | Demokratické strany | Macquarie Asset Management | Vývoj úrokových sazeb | CVC Capital | Letadla | Automobilky | Letiště Václava Havla | Exporty | Národní ekonomická rada vlády | Dražší energie | Drahé energie | Ropa Brent | Ekonomické problémy | Důvěra | Forwardové sazby | Pravděpodobnost | ANO | Unce zlata | Data z USA | Sázka | Srovnávací základna | Odhad růstu HDP | Rizikovější aktiva | Představenstvo | Ukončení intervencí | Obnovitelné zdroje energie | Spotřební zboží | Výsledky společnosti | Měnová politika | Volkswagen AG | Výpadky | Podnikatelé | HICP | Objem obchodů | Nový rekord | Graf | Makroekonomické zprávy | Gazprom | Centrální banka | Hrubý domácí produkt | Životní prostředí | Ceny komodit | Hráči na trhu | Důvěra ve výrobním sektoru | Běžný účet | Úvěrové pojišťovny | Pokles úrokových sazeb | Evropská centrální banka | Zvýšení úrokových sazeb | Čistý zisk | Jádrová inflace | Eurodolar | Omezení pohybu | Výnosové křivky | Kovy | New York Stock Exchange | Zpomalení ekonomiky | Fed | Bilance | Výrobce munice | Oficiální úroková sazba | FinGO | Americká centrální banka | Bankovní tituly | Spekulace na růst | Zoetis Inc | Dnešní zprávy | Březnová inflace | Cena severomořské ropy | Naše ekonomika | Měsíční data | Další růst | Devon Energy | Nízká volatilita | Růst eurozóny | Index frankfurtské burzy | Vyšší inflace | Výhled cen | Aktuální prognóza | Makro data | Tématické reporty | Rusnokův výrok | ČNB Aleš Michl | Analytik Cyrrusu | Reuters | Přebytek zahraničního obchodu | Prodloužení těžebních škrtů | Klíčový údaj | Francouzský prezident | Brexit | Donald Trump | Kompozitní index | Guvernér Michl | Londýnské akciové burzy | Depozitní sazba | Výstupy | Spotřebitelská nálada | Analýzy | Overbalance | Zápis z jednání ČNB | Zásoby ropy ve Spojených státech | Cyklus růstu | Finanční trhy dnes | Intuit | Utahování měnové politiky | Deficit zahraničního obchodu | Deficit veřejných financí | Prosincová inflace | Nákupy vládních dluhopisů | VIG | EURUSD | J&T | Zdeněk Nekula | Akcie v USA | Automobilový trh | Česká měna | CEPS | Ředitelka Mezinárodního měnového fondu | SAZKAmobil | Wealth | Dokončení transakce | Oslabování dolaru | Adyen | AMZN | Starbucks | Data z amerického trhu práce | Záporné sazby | Obchodování | Předpokládaný růst | Vitol | PwC | Rychlý růst | Americký dolar dnes | Ekonomické ukazatele | Zemní plyn | Empresa Media | Předseda | Fiskální stimul | Sazby beze změny | Libra | Opatření centrálních bank | Zvýšení základní úrokové sazby | Britové | TOP 09 | Index spotřebitelské důvěry | Český trh práce | Nová data | 3M | Cena akcie | Turecké liry | Shell Plc | Evropská měna | Seznam Zprávy | Medián | Investment management | Index ISM ve službách | Události roku | Dění na Ukrajině | Zvýšení základní sazby | Financovat | Akciový index | Vývoj inflačních očekávání | Dominik Rusinko | Úřad pro regulaci finančního trhu | Rostoucí náklady | Jednání o brexitu | Philip Morris | Říjnová inflace | Normalizace měnové politiky | ING | Pokles zájmu investorů | Míra | Koruna oslabuje | Hospodaření státu | Bankéři z Fedu | Úroky | Makroekonomický kalendář | HDP v USA | Peněžní prostředky | Euro STOXX | Jiří Sýkora | Euro k dolaru | Očekávání analytiků | Bloomberg TV | Silné oživení | NJJ Presse | Obchody | Mutace viru | Vice | Vývoj české ekonomiky | Květnová inflace | Předstihové ukazatele | ERÚ | Řetězec | Hlavní ekonom Cyrrusu | ČNB Tomáš Holub | Luis De Guindos | 3M PRIBOR | Jádrová inflace v ČR | Dluhopisy | Air | Růst ekonomiky eurozóny | Zápis z posledního zasedání Fedu | Larry Summers | Americký Úřad pro energetické informace | Izrael | Skupiny PPF | Indikace | TABAK | S&P500 | Marriott | Klesající trend | Analytik Raiffeisenbank | Ladoga | Čínská ekonomika | Počet úmrtí | Pokles úroků | Ceny | Prudký pokles | Koronakrize | Technologie | Angela Merkelová | CHF | Hypoteční sazby | Finální odhad | Jan Čermák | ČNB | Evropská unie | Cigna | Nová prognóza ECB | Jiří Rusnok | MT4 | Inflace zpomaluje | Ranní zpráva | Zahraniční obchod | Pokles | Platební bilance | Zprávy o vakcíně | Soběstačnost | Czech Media Invest (CMI) | Zakladatel | Tempo očkování | Bund | Makroekonomická situace | Surové ropy | Vývoj akciového indexu | Pozornost | Změny sazeb | Apollo Global Management | Země EU | DPH u elektřiny | Růst české ekonomiky | Kryptoměny bitcoin | Vystoupení šéfa Fedu | Conseq | Jan Vejmělek | Prognóza ČNB | Premiér Denys Šmyhal | Poplatek | Aleš Michl | Růst tržeb | Index ISM | NET4GAS | Tržní očekávání | Omicron | Americká ekonomika | Společnost Automotodrom Brno | NVDA | Podpora | Čepro | Invest | Americká společnost | COVID-19 | Zboží dlouhodobé spotřeby | Data z reálné ekonomiky | Finanční krize | Společnost XTB | Hello bank | Sberbank | Tempo poklesu | Oživení světové ekonomiky | Partners | Spotové operace | Změny klimatu | Index PX | Daně | Novela zákona | ECB | Nejistota | Společnost Automotodrom | Inflace v červenci | Finanční sektor v ČR | OECD | Investment Management | Pivot | Pokles cen ropy | Sport | České HDP | Dodání likvidity | Zásoby ropy v USA | Médea | Zlepšení nálady | Akcie společnosti Nvidia | Pozitivní sentiment | Sektor služeb | Úrokové sazby Fedu | Konsorcium | Ekonomická důvěra | Centrum | Vývoj ceny ropy WTI | Prezident Vladimir Putin | Zisky | Měny&Sazby | Ekonom UniCredit Bank | Devizový kurz | E-commerce | Byznys | BNP Paribas | Oslabení koruny | Drahý kov | Těžaři | EURIBOR | Americká data | Globální ekonomika | Nvidia | Michal Skořepa | Vývoj HDP | Fluktuace | Růst výnosů | Jestřábí hlasy | Podniky | Růst světové ekonomiky | Ustupující inflace | Toyota | Změna sazeb ČNB | Společná měna | Marže | Zastavení výroby | Finanční svět | USA inflace | Organizace zemí vyvážejících ropu | Rizikové averze | Trinity Bank | Přecenění | F-35 | Růst cen | Silky | Dopady pandemie na ekonomiku | Kurzový závazek | Skupina Colt CZ Group SE | Momentum | Útlum aktivity | Exxon | Neutrální úroková sazba | Nová prognóza Ministerstva financí | Premiér Petr Fiala | Asset management | Konec pandemického programu | Německá vláda | Repo sazby | Index nákupních manažerů (PMI) | Útok na Ukrajinu | Markéta Fišerová | MJ | Financování | Polská ekonomika | ČSÚ | Tameh Czech | Česká firma | Index DAX | JDE | Makroekonomické ukazatele | Německý index DAX | Generali Investments | Automobilový průmysl | PRAŽSKÁ PLYNÁRENSKÁ | Zasedání americké centrální banky | Americká lehká ropa | Ekonomický a strategický výzkum | Pokles ekonomiky | Prodávající | Obchodní válka | Editis | Růst úroků | Severomořská ropa | Korunové sazby | Energetická společnost ČEZ | Finanční transakce | Tovární objednávky v Německu | Czechoslovak Group | Globální poptávka | Šíření nemoci COVID-19 | Snížení sazeb | Společnosti | Fitch | Maďarský forint | Ceny zboží | Virus | Ruské síly | Rozhodování ECB | Rozhodnutí ČNB | Eskalace konfliktu na Ukrajině | Termínové kontrakty | Line | Prezident Joe Biden | EGAP | Otevření obchodu | Opatření proti šíření koronaviru | Průměrná hodnota | Indikátory | Hrozí zpřísnění měnové politiky | FT | Zveřejněná domácí data | ERA | Objem poskytnutých úvěrů | Mero | Nejvyšší kontrolní úřad (NKÚ) | Nájemné | QE | Louisiana | Průměrná mzda | Dolarové sazby | Cena | NÚKIB | Dnešní čísla | ECB dnes | Hrubý domácí produkt (HDP) Německa | České dráhy | První odhad | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Spotřebitel | Pojišťovna VIG | Švýcarská centrální banka | Malina | Colt CZ Group | Nastavení sazeb | Česká republika | Hospodářský růst | Analytik J&T | BAT | Tržní sazby | Elvira Nabiullinová | Posílení eura | Odhodlání | Americký dolar | Ekonomika | Bohumil Trampota | WTI | Světová banka | Bod | Miliardy korun | Zemědělci | Značný zájem | Silnější koruna | Historické maximum | RBNZ | Polský zlotý | Odpor | PRIBOR | Americké úrokové sazby | Index nákupních manažerů | Čína | Odpovědnost | Únorová inflace | Vyspělé ekonomiky | Pfizer a BioNTech | Další růst úrokových sazeb | Průměrná míra inflace | EU | Obilniny | Republikáni | BNP | Nord Stream | EMU | Evropské indexy | Konjunkturální průzkum | Úřad pro ochranu hospodářské soutěže | Domácnosti | Politická opatření | Sázet | Španělsko | Inflace v ČR | Výkyvy kurzu koruny | Cena ropy | FTSE | Euro Stoxx 600 | Nexen Tire u Žatce | e& | Obavy trhu | Zkapalněný zemní plyn (LNG) | Úrokový diferenciál | Inflace | Utáhnout měnovou politiku | Kellnerová | SEV.EN GLOBAL INVESTMENTS | Vývoj kurzu koruny | Devizové intervence | Tržní sentiment | Účet platební bilance | Domácí měna | Situace | Vývoj indexu volatility VIX | Statistiky z trhu práce | ProSiebenSat.1 Media SE | Německý Ifo index | Koruna zpevnila | Předběžné výsledky | Snížení schodku | Erste Group | Daně z příjmů | Twitter | Euro vůči dolaru | Dolar k japonskému jenu | Destatis | Inflační šok | Marriott International | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Mírná korekce | Krach | Alphabet | Struktura | Bilance běžného účtu | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Borealis | Zkušenosti | Ursula von der Leyenová | Americká průmyslová produkce | Ceny v průmyslu | Globální akciový index MSCI | ROCE | Počet žádostí o podporu | Oživení ekonomiky eurozóny | Spotřební daně | Ústup pandemie | Super Micro Computer | Koronavirus | Lira | USD/CZK | DOT | Poskytování úvěrů | Europe 600 | Rafinérie | Nové zakázky | Statistiky | Americké akciové trhy | Koruna dnes | Pivovary | Světová ekonomika | Moneta | SAP | Arbitráž | Dluhopisové trhy | Zisk společnosti | Spolkový statistický úřad | FX | ConocoPhillips | Aukce | Optimismus | Propad HDP | Ekonomiky eurozóny | ISM indexy | Michal Stupavský | Česká ekonomika | ČSOB Dominik Rusinko | NAFTA | Stagnace | Kurz | Sdružení automobilového průmyslu | Vodafone | Market | IFO index | Inflace v říjnu | 256/2004 | Rudolf Špoták | Unicredit | Ropa a Plyn | Silnější euro | Růst mezd | Pokles výnosů | Rozkolísaný | Mattoni | Bilance Fedu | UST | Tržby | Největší kontrakt | Trápení | Optimismus na trzích | Nastavení měnové politiky | Vládní koalice | Nižší růst | Aktivum | Oracle | Majitel firmy | Internetové společnosti | Ruská invaze na Ukrajinu | Ranní okénko | Silnější kurz | Akcie v eurozóně | Sazby ECB | Greensill | Dnešní zasedání ČNB | Zpomalení hospodářského růstu | Deficit státního rozpočtu | Prezident Pavel | EUR/HUF | Rozdíly v názorech | Investujte | Zvýšení volatility | Měď | Úspory | Přehled kurzů | Kurz české koruny | Proinflační | Ruský plyn | Splatnost | ČNB Tomáš Nidetzký | Průměrná mzda v ČR | FED sazby | Trh práce v USA | AUD | Těžba lithia | Americké produkce | Dnešní PMI | Primoco | Historická minima | Slabší euro | Vyšší úrok | Německá průmyslová výroba | Vysoké ceny | Tuzemský maloobchod | Insolvenční návrh | Domácí data | Predikce | Prognózy inflace | Analytici | Elektromobily | Stimulační balík | Výstup zasedání Fedu | Právo | Prima | Dobré zprávy | Kurz koruny | Citigroup | Důvěra v eurozóně | Vysoká inflace | Rada guvernérů | Provozní zisk | Conference Board | Cena kryptoměny | Hospodářství | Konsensus | Zpracovatelský průmysl | TŽ | Zvýšení inflace | Rada ČNB | Utahování měnových podmínek | Výše úrokových sazeb | Ekonomické aktivity v eurozóně | Stoxx 600 | Nízká likvidita | Šmejc | Vývoj na akciových trzích | Tuzemská inflace | Epidemiologická situace | Vyšší sazby | Forwardové body | Nákupy dluhopisů ECB | Eskalace na Blízkém východě | LPL Financial | Snižování úrokových sazeb | Guvernér Fedu | Trh Prime | Penta Real Estate | Cheniere Energy | Intermediate | Globální akciový index | Nižší ceny | První zvýšení sazeb ČNB | Německá kancléřka | Cenové stability | Zasedání ECB | Zprávy o měnové politice | Credit Suisse | Portfolia | Převis | Conseq Investment Management | Poptávka | Expert | Podpora ekonomiky | Koronavirové krize | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Teplé počasí | Světové finanční krize | Týdenní zpráva | Aktivity v eurozóně | Energetické krize | Moody's | Kroky ČNB | Miliardy eur | Recese | Index strachu | Rafinérie v Litvínově | Tempo inflace | Bank of Canada | Nálada v USA | Prezidentské volby v USA | Verbální intervence | Makro | Mzdový růst | Ropný gigant | Globální indexy | Švýcarský frank | FXstreet | Německý ZEW index | Capital Partners | Vývoj pandemie | CZK/EUR | Coinbase | Průmyslové ceny | Index Dow Jones | Výhled na rok | Prostor pro pokles | Nižší DPH | Silný americký dolar | Počet nových žádostí o podporu | Deflační tlaky | Meziměsíční inflace | Koronavirové pandemie | Nákupní doporučení | Příjmy a výdaje | Prime | Kofola ČeskoSlovensko | František Táborský | Air Products | Americká Komise pro cenné papíry | Vývoz z Německa | Realitní společnosti | Instinkt | GasNet | Daňové reformy | Slušné zisky | Prodeje existujících domů | Frank | Ministři | Odvody | Miroslav Novák | Guvernér | ISM | Negativní nálada | Inflace v listopadu | Kurz eura | Americké ministerstvo práce | Zpráva z amerického trhu práce | Nárůst výnosů | Předkrizové úrovně | Záchranný program | Výhled české ekonomiky | Pivovary CZ Group | Konsenzus | Dieselgate | Polská průmyslová produkce | Změna sazeb | Kurz eurodolaru | Patria Finance | Statistika z amerického trhu práce | Ceny energií | Doporučení | Americké indexy | Dávky v nezaměstnanosti | Zasedání Bank of England | Ratingová agentura S&P | Ceny potravin | Hry | Srovnávací základny | Rychlý růst mezd | Měnověpolitické zasedání | Next | Meziroční míra inflace | Úrokové platby | Globální trhy | Měnový kurz | Burza Coinbase | Břidlicové ropy | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Rizika | Eurozóna | Regeneron Pharmaceuticals | Čínský průmysl | Úspěchy | Analytik Komerční banky | Automotive | Výhledy | Vyšší volatilita | Intervenovat na devizovém trhu | Pracovní síly | Kancléřka Angela Merkelová | Rostoucí inflace | Zoetis | Nastavení trhů | Německá centrální banka | Helena Horská | Hodnota indexu | Index pražské burzy PX | OSN | Technologický sektor | Soud | Energetická skupina ČEZ | Společnost ČEZ | Měsíční report | Booking | Cena elektřiny | Nárůst sazeb | PMI indexy | Předpovědi | Bondy | Inflace v Turecku | Zásoby ropy | Americké volby | Výrobce pálených cihel | Kurz koruny vůči euru | Světové ekonomiky | Ceny plynu | Benzín | Channel | Sporting Products | Rostoucí ceny | Trend | Obchodovat | Úřady | Soud EU | Pokles sazeb | Dow Jones Industrial | Pokles akcií | Kroky Fedu | Odhad letošního růstu | TLTRO | Míra inflace | Rostoucí ceny komodit | Daňové změny | Antivirus | Energetika | Manufacturing | Spotřebitelská důvěra | MMF | Soukromý sektor | Průmyslová výroba v eurozóně | Cenový vývoj | CNN | Signály | Spotify | EBITDA | Pozitivní korelace | Lockdowny | Nařízení | HDP Francie | Cyklus utahování měnové politiky | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Sazba hypoték | České výnosy | Průmysl v březnu | Nemovitostní trh | Americký Senát | Fed index | Indexy | Citi | Zvyšování sazeb | PMI ve službách | Odborníci | Vývoj inflace | Hospodářské krize | Oživení poptávky | Riziková aktiva | Severomořská ropa Brent | Zpřísnění měnové politiky | Martin Gürtler | Hurikány | Mezinárodní měnový fond | Akciová společnost | Pšenice | Peking | Průmysl | Oslabení kurzu | Body | Lehká ropa WTI | Podíl Daniela Křetínského | Dluhopisový trh | Rozkolísanost trhu | Druhá vlna koronaviru | Podnikání | Růst produktivity | Pokles průmyslové produkce | Rozvolnění protipandemických opatření | Tempo růstu | GfK | Bankovnictví | EdF | Český státní rozpočet | Návrh záchranného fondu | Aerolinky | Skupina Colt CZ Group | Asijské obchodování | JPMorgan | Intel | Nadhodnocení | Bankovní rada České národní banky | Continental | NBP | Ministerstvo dopravy | Tomáš Kudela | Biliony | Počasí | Bankéři | ETF | Automobilka BMW | Akcie klesají | Akciové trhy | Struktura HDP | Odhad HDP USA | Zhoršení výhledu | Moneta Money Bank | Varování | Konsensus trhu | Guidance | Hospodářské soutěže | Počty nových žádostí o podporu | NJJ | Viceprezident ECB | Reinvestování | Zlotý | Růst HDP | Situace na trhu | Reporty | Temelín | APP | Obchodní aktivity | Kurz amerického dolaru | Peněžní zásoby | Investiční výdaje | EOG Resources Inc | Spojení | Ministr zdravotnictví | EUR/MWh | Reálná ekonomika | Rally | Silná koruna | Česká národní banka | Bankovní rada | Americké banky | Recese v USA | Komoditní index | Smíšené obchodování | Pojišťovna | Macron | Průmysl a stavebnictví | Výrazný propad | Depozitní sazba ECB | Střední třída | Zasedání České národní banky | Zpomalování inflace | ČT Jan Souček | Výroba v Německu | Co bude | Pavel Štěpánek | Osobní příjmy | Aktiva | Pražský městský soud | Pokles inflace | Politici | Použití finanční páky | Invaze Ruska na Ukrajinu | HDP za Q2 | Prodejní tlak | Časopis Forbes | Německá inflace | Růst zaměstnanosti | Peníze z EU | Průmysl a zahraniční obchod | GEVORKYAN | Analytik J&T Banky | České měny | Věřitelé Arca Investments | Tuzemský průmysl | Odhad růstu hrubého domácího produktu | Spotřebitelské ceny v Česku | Business | MIFID | Drahé kovy | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Freeport-McMoRan | Zrušení superhrubé mzdy | Sev.en Global | Růst cen akcií | Jednání ČNB | Pokles cen | TikTok | Toyota Motor Manufacturing | Investments | Veřejný dluh | Swiss Life Select | Vysoké inflace | Ekonomické vyhlídky | Peněžní trh | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Cena benzínu | ČBA | Holubičí tón | Index londýnské akciové burzy | Program kvantitativního uvolňování | Měny regionu | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Zdravotnictví | MPSV | RBI | Klouzavý průměr | Čínské akcie | Riziko ztráty | Cena severomořské ropy Brent | Ministryně financí | Firma | Vysoké zisky | Paradox | Diskontní sazba | Payrolls | Vývoj na finančních trzích | Sentix | Tomáš Holub | Trhy dnes | Snížení cen | Sklizeň obilovin | Pochybnosti | Vedení ECB | Trinity | Stratég | FOREX | Prodeje automobilů | Majetek | ISM ve službách | Ekonomika eurozóny | Zveřejnění výsledků HDP | Holding Czechoslovak Group | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Načasování | Řetězce | Zotavení | Americký index S&P 500 | USD/JPY | Sentiment | Zrychlení inflace | Spekulace | Zhoršení pandemie | Maďarská centrální banka | Stoxx Europe 600 | Snižování bilance | Růst úrokových sazeb | Fiskální stimuly | Politika | Pozornost trhu | Banky v eurozóně | Barclays | Globální finanční trhy | Ceny ropy Brent | PLN | Míra nezaměstnanosti | Analytika | Zkapalněný zemní plyn | Konjukturální průzkum | Komunikace | Celková inflace | Ceny průmyslových výrobců | Německá ekonomika | Investiční ředitel | Dnešní seance | Americké futures | MAM | Novinky.cz | Deutsche Bank | SAB Finance | Vývoj hrubého domácího produktu | Deutsche Telekom | Indikátory důvěry | Poplatky | Konsolidace | Forint | Výprodej | GDP | Karel Komárek | Velká Británie | Evergrande | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Zájem o riziko | Dnes zveřejněná data | Ekonom | Zasedání FED | Fed funds | Otevírání ekonomiky | Real Estate | Energetické společnosti | Členové bankovní rady | Dnešní kalendář | Indexy S&P | Daňové zatížení | 1D | Společnost Kofola ČeskoSlovensko | Růst průmyslových cen | Garanční systém finančního trhu | Politická rozhodnutí | Obnovení růstu | Rozpočtové politiky | Geopolitická rizika | Indie | Výrobní inflace | J&T Banka | Zasedání amerického Fedu | Očekávání trhu | Měnové politiky | Huť Liberty | Nominální růst | Národní úřad pro kybernetickou a informační bezpečnost | Akciové indexy | Poskytování hypoték | Index volatility VIX | Koncern Volkswagen | Nálada na trhu | Kupón | Vasky | První zvýšení sazeb | Zklidnění situace | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | Situace v průmyslu | Cena kryptoměny bitcoin | Dobrá zpráva | Karanténa | Invaze | Desetileté dluhopisy | Proticyklické kapitálové rezervy | Investiční aktivity | Fiskální balíček | Commerzbank | Proinflační působení | Zhodnocení | Euro | Úrokové sazby ECB | Ceny zlata | Výhled | PPF Renáta Kellnerová | ESM | Fiskální politika | Erste Group Bank | Devizový trh | Technologický Nasdaq | Pokračující růst | Americký akciový index | Komerční banky | Americké ministerstvo | Průměrná nominální mzda | Americký trh práce | Měnová politika ECB | Colt CZ Group SE | Kurzy měn | Přísná opatření | Huť Liberty Ostrava | Embargo | Index pražské burzy | Filadelfský Fed | Debata | Obchodní dohody | Finanční podmínky | Bezpečné dluhopisy | Hospodářský růst Německa | Úspěch | Josef Košťál | Zlevnění potravin | Indexy nákupních manažerů | Propouštění | Růst akcií | Zvyšování úrokových sazeb | Zaměstnanci | PayPal | Meopta | Bankovní krize | Jaromír Gec | Politika Fedu | Apple Inc. | Čerpací stanice | Medvědi | Finanční trhy | Redukce | Fluktuace kurzu | Statistický úřad | Aktuální situace | Daňový balíček | Vyšší daně | Naše prognóza | Vládní konsolidační balíček | Negativní vývoj | Američtí těžaři | Cyrrus | Dobrý výsledek | Expanze | Klesající úrokové sazby | Jiří Šmejc | Volkswagen | Růst cen energií | Fiskální balík | Fondy | Kalendář makroekonomických dat | Komise pro cenné papíry | Odhad růstu ekonomiky | Nekonvenční měnové politiky | Bílý dům | Komoditní trhy | Situace v Číně | Cenové hladiny | Německé ekonomiky | DAX | ASEAN | Financial Times | Reserve Bank of New Zealand | Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech | Klid | Americká výnosová křivka | USD za barel | Burze | Počet nakažených | Tempo růstu HDP | Spread | Ropa roste | Výnosy státních dluhopisů | Jaderné elektrárny | Vývoj měnového páru EUR/USD | Peněžní trhy | MetLife | New York | Riziko korekce | Banka Creditas | Místní rozvoj | ProSieben | Nejvyšší kontrolní úřad | Saldo zahraničního obchodu | Ekonomické prognózy | Spready | Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS) | Lehman Brothers | Zvýšení úroků | STV Group | Zajišťování | Reakce koruny | Zdanění | Portál FXstreet.cz | Německé tovární objednávky | Zotavení ekonomiky | Synot | Problémy | Zpomalení růstu | Renáta Kellnerová s rodinou | Situace na trzích | Vysoké ceny ropy | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Celkový výsledek | Cíle | Společnost GEVORKYAN | Norská centrální banka | Participace | Zkrachovalé společnosti | Slabší kurz | Erste | Prezidentské volby | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Dolarový index | Akciové trhy v USA | Správa železnic | Americké výnosy | Recese ekonomiky | ODS | Sekyra Group | Michal Brožka | Ropa | HN | České vlády | Ekonomka | Šéf polské centrální banky | Sázky na pokles | Holding Agrofert | Skupina Colt CZ | Kalendář ekonomických událostí | Investiční skupiny | Měnová politika ČNB | Německé akcie | Americká inflace | Rozvoj | Výdaje | Západní ekonomiky | Likvidní | Capital Economics | Švýcarské banky | Transakce | Dolar | Volatility trhu | Facebook | Tržní hráči | Premiér Fiala | Osobní výdaje | Filadelfský Fed index | Snížení úrokových sazeb | Růst cen potravin | Domácí měny | Turistické sezóny | Růst nezaměstnanosti | Centrální banky USA | Gigafactory | Přístup k měnové politice | Hello bank! | Paroplynové elektrárny | Zaměstnanost | MNB | Profitovat | Bloomberg Barclays | Glencore | Irsko | Oslabení české koruny | Hodnoty měny | Reinvestice | Spotřeba domácností | Index MSCI | NZDUSD | Slabší dolar | Vývoj koruny | Krajský soud | Prognóza ECB | Mzda | Inflační data | Inflace v březnu | Program QE | USDX | Státní veterinární správa | Mzdové požadavky | Datový kalendář | Inflace v prosinci | Heineken | Jasný signál | The Wall Street Journal | Údaje o HDP | Rozhodnutí FOMC | Finanční sektor | Daňové příjmy | Oslabení eura | Dominion Energy Inc | Rada ČTK | Ropa dnes | Silný pokles | Renáta Kellnerová | Základní sazba | Uvolnění měnové politiky | Index podnikatelské nálady | Výkyvy kurzu | Ministr zemědělství | Akcie Netflix | MSCI | Fnac Darty | Ukončení nákupu aktiv | Pozice dolaru | Thomson Reuters | Guvernér Rusnok | Spotřebitelská poptávka | Merkelová | Akcenta Miroslav Novák | Investiční ředitel společnosti | Americký trh s bydlením | Růstové vyhlídky | Rozhodnutí centrální banky | Data z Německa | Pravděpodobnost snížení úrokových sazeb | Regionální měny | Eni | Christine Lagarde | Optimismus na trhu | Výnosy desetiletých dluhopisů | Dolarové úrokové sazby | Patria.cz | Globální ekonomický kalendář | Souhrnný čistý zisk | Zemní plyn (LNG) | Ruský prezident Vladimir Putin | Sentiment na trzích | Inovace | Obchod | Prezident Putin | LPL | Navýšení úrokových sazeb | EIA | Sberbank CZ | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Platformy | Televizní studio | Zprávy z Německa | Rusko | Smíšené výsledky | Vysoké riziko | Ceny výrobců | Měnový výbor | Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) | Relativní stabilita | Úsilí | Miliardy USD | Poradce | Vicepremiér | Úrovně rezistence | Obchodní den | Další růst sazeb | Oslabení | Spojené státy | Evropské méně | Zkušenost | Stagflace | Vývoj kurzu eura | Signál | Ekonomický výhled | Írán | Zdražování | Výsledky maloobchodních tržeb | Sev.en | Pozemky | Development | Výsledkové sezóny | Nejvolatilnější | CV90 | ADP | Kupní síla | FOMC | CPI v USA | Ropy | Purple Trading | Rozdílové smlouvy | Jan Procházka | Akciové futures | Makroekonomická data | Singapur | Pohonné hmoty | Devizové rezervy | Větrná energetika | Druhá vlna pandemie | Vývoj měnového páru EUR/JPY | Produkce energií | Možnost dalšího růstu | Koruna posílila | Ekonomický dopad | Rafinerie | Společnost | Petr Dufek | Očekávání úrokové sazby | LTV | CBC | Úvěrová aktivita | Důchody | List The Wall Street Journal | Sázky | Forbes | Akcez | Dynamika mezd | Nové prognózy | Ředitelka | Historicky nejnižší | Komerční banka | Radomír Jáč | AXA | Utažení měnové politiky | Vysoká volatilita | Generální ředitel | SEC | Očekávaná inflace | Jestřábí Fed | Silné inflační tlaky | BMW | Silné euro | Aplikace TikTok | Výrobní závody | Schodek veřejných financí | Inflace v Německu | Pokračující geopolitické napětí | Snížení základní úrokové sazby | Ukrajinská ekonomika | Non-Farm Payrolls | BNP Paribas Personal Finance | Výkon německé ekonomiky | Rozšíření | CAC40 | Velké centrální banky | Novinky | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Volatilita | Zásobníky | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | D1 | HoReCa | Ropný trh | Společná evropská měna | Nálada | Americká spotřebitelská důvěra | Poradenské společnosti | Umělé inteligence | Britské měny | Eura | Tisková konference | Neúspěch | Výkon dolaru | Výsledek HDP | Plán obnovy | Stimuly | Penta | Komentář Radomíra Jáče | Nízká nezaměstnanost | Organizace | Česká inflace | Brazílie | Obilí | Ceny stavebních prací | Our Media | Ceny pohonných hmot | Toyota Motor Manufacturing Czech Republic | Úrokové swapy | VIX | Hypoindex | Banky | Stock Exchange | Růst | Problémy s likviditou | Primární trh | Akciový trh | Fed včera | Michelin | Polská centrální banka | 3М | Pojišťovací společnosti | Příjmy | Volatilita u koruny | Průmyslová produkce v eurozóně | Finanční situace | Propad ceny | Investujte zodpovědně | Aukce státních dluhopisů | Zajištění | Dominion Energy | Známky oživení | Impulzy | Výnosy amerických státních dluhopisů | Fortinet | Hrubý domácí produkt (HDP) eurozóny | Šéfka Fedu | Snížení inflace | Colt | Obchodní bilance | Pandemie | Třetí vlna covidu | Nominální mzda | Růst průmyslové výroby | Index | Wall Street Journal | Schodek | ECB Christine Lagardeová | Rychlý růst cen | Bankovní sektor | Lockdown | Cenový index | Negativní zprávy | Riziko deflace | Fundament | Eva Zamrazilová | Kryptoměnová burza | Bohatství | Meziroční růst | Průmyslová produkce | Měnový pár | Emise dluhopisů | Cenové stropy | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Konsolidační balíček | Vista Outdoor | Tuzemská měna | Nová sazba | Arca | Reposazba | Odkotvená inflační očekávání | ISM index | Ruský HDP | Běžný účet platební bilance ČR | Americké statistiky | Denys Šmyhal | Realita | Dolarová výnosová křivka | Šíření nákazy | Lars Feld | Zbyněk Stanjura | Investiční skupina | Přísná měnová politika | Meziroční inflace | Akcie nizozemské společnosti Adyen | Tradeři | Daniel Silver | Philip Lane | Analytický tým | Bloky | MSCI All Country World | Jerome Powell | Forward guidance | Odvětví | Analytik Patria Finance | Poradenství | Potravinářská společnost | Inflační riziko | Výkyvy | Volatilní | Aktuální kurzy měn | Schodek státního rozpočtu | Výplach na trzích | Vyšší úroveň | Výkon českého průmyslu | Německý průmysl | Český statistický úřad (ČSÚ) | Dow Jones | Dnešní ekonomický kalendář | Nová prognóza České bankovní asociace (ČBA) | Analýza makroindikátorů | Průmysl v Německu | Očekávaný růst | Míra nezaměstnanosti v ČR | Dodávání likvidity | Ukazatele | Vnější prostředí | Jestřáb | CNY | Měnové podmínky | Němečtí investoři | Chod ekonomiky | Repo sazba ČNB | Regulatorní prostředí | Ministr vnitra | Prohlášení | Květnový růst | Bell Curve Trading | Portugalsko | Situace na trhu práce | FX intervence | Pomalejší inflace | Index aktivity v sektoru služeb | Ministerstvo financí ČR | Bankovní asociace | Příjmy domácností | Banka | ProSiebenSat.1 Media | Bankovní rady ČNB | Sanofi | Údaje o průmyslové výrobě | Firemní výsledky | CMI | Ekologové | Oslabení dolaru | Výprodej dluhopisů | Produkce ropy | Seznam.cz | Průměrný kurz koruny | Fingood | Covid | Výrobní ceny | Česká bankovní asociace (ČBA) | Dynamika HDP | Šok | Rekordní deficit | Jednání centrálních bankéřů | Hospodaření | Analytický tým FXstreet.cz | Dluhopisy Itálie | Aleš Sosnovský | Maďarsko | Průmyslníci | Tatra Trucks | Akcie Super Micro | Vladimir Putin | Výrobní sektor | Globální akcie | Akciové trhy v Asii | PPF | NZD/USD | CVC Capital Partners | Korunový trh | Výhody | Sentiment investorů | Zemědělský svaz ČR | Italský dluh | Západní společnosti | Prognóza Evropské komise | Prodeje aut | Výhled úrokových sazeb | Vlna koronaviru | Cenové prognózy | PayPal Holdings Inc | Forward | Trhy | Pokles reálných mezd | AEX | Vakcinace | Členové rady ČNB | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Akciové zisky | Inflační vývoj | Na burze | Agentura Reuters | Přebytek běžného účtu | Prognóza vývoje měnového páru | Christine Lagardeová | Zasedání centrální banky | Očkování proti covidu-19 | Vývoj kolem brexitu | Události v ČR | Volby v USA | Ekonomické aktivity | Analytička | Arca Investments | ČSOB | HDP USA | Snižování úroků | Rozhodnutí americké centrální banky | Úrok | David Marek | Středoevropské měny | KKCG | Ekonomiky | Platební bilance ČR | Zasedání FOMC | S&P 500 | Sazby hypoték | Nasdaq Composite | Přehřátí ekonomiky | Next Finance | Deloitte | Hyundai | Vyšší ceny ropy | Finanční výsledky společnosti | Údaje o inflaci | Agrofert | NAHB | Posilování amerického dolaru | Rakousko | Intervenční režim | Index spotřebitelských cen | Maloobchodní tržby v eurozóně | Americký prezident | Kurz EUR | Metalurgie | Fed Funds | Český PMI index | Vyšší úrokové sazby | Kodiaq | Regulační úřad | Zpřísňování měnové politiky | Prognózy ČNB | Americký maloobchod | Největší švýcarské banky | Pardubický pivovar | Nízká inflace | Expanzivní fiskální politika | Ministr financí | Lazard | Synot Invest | EK | Rostoucí ceny ropy | Koruny vůči euru | Nizozemské společnosti | Primární trh dluhopisů | Letní obchodování | NZD | Zrychlení růstu | Stárnutí populace | Věřitelé Arca | Akciové burzy | Evropská komise (EK) | Dobrá čísla | Lednová nezaměstnanost | Moderna | Prohlášení politiků | City | Hlavní ekonom ING | Škoda Transportation | Ekonomický růst | West Texas Intermediate (WTI) | Odhady analytiků | Krize | Automobilka | Carnival | Podnikatelská aktivita | Management | Odezvy trhu | Čínské realitní společnosti | Reakce centrální banky | Posílení libry | Reálný HDP | Drahé komodity | Ekonomická situace v eurozóně | Křetínský | Bohatí lidé | Ruská invaze | Negativní dopad | Epidemické situace | NATO | Americký trh | Údaje | Akcie nizozemské společnosti | Tomáš Vlk | Nová prognóza České bankovní asociace | Investor Jan Čermák | Nárůst rizikové averze | Index Euro Stoxx 600 | PPF Jiří Šmejc | Zhoršování pandemické situace | QE ECB | Vyšší mzdy | Základní úrokové sazby ČNB | Obchodníci | Ztráty | Společnost Tameh Czech | Sazby Fedu | Generali Investments CEE | Suroviny | Vývoj indexu volatility | Krachy bank | Snižování cen | Forwardové ceny | American Airlines | Společnost Czech Media Invest (CMI) | Energetická skupina | Duke Energy | Shell | Financial | Riziko recese | Ruské akcie | Vivendi | Sazba hypotečních úvěrů | Konec roku | PX Pražské burzy | Cenové tlaky v USA | Tendr | Euro vůči americkému dolaru | Vývoje kurzu | Short | Koš | Eskalace | Podíl nezaměstnaných | Posilování české koruny | Prostor pro posílení | Ceny paliv | Glapinski | PPF Telecom | Míra nejistoty | Snižování sazeb | Dostupná data | Raiffeisenbank a.s. | Důvěra spotřebitelů | Ministr průmyslu a obchodu | Měnové otázky | Macquarie | Packeta | Odhad vývoje HDP | Odvaha | 200denní klouzavý průměr | Nejvyšší soud EU | Rostoucí mzdy | Politika ČNB | Booking Holdings | Sázky na snížení úroků | Nemovitosti | Raiffeisenbank Vít Hradil | Evropská průmyslová produkce | Dopady pandemie | Analytik České spořitelny | finGOOD | Stav americké ekonomiky | Zdroje energie | Mzdová dynamika | Enel | Odhady HDP | Velcí hráči | Marketingová komunikace | Průmysl v eurozóně | CSG | Zahraniční forex | Zemědělství | Průměrná sazba hypoték | Německé volby | Vývoj míry nezaměstnanosti | Zvýšení mezd | Posílení dnes | Krajský soud v Ostravě | Inflace v únoru | Nárůst volatility | Hlavní ekonom | Pandemická situace | Koruna posiluje | Tesla | Volatility | Penále | Ceny v Česku | Continental Resources | Finanční ztráty | Ztráta | Hlasy pro zvýšení sazeb | Rozpočet | Zpřísňováním měnové politiky | xStation5 | Globální sentiment | Vývoj eurodolaru | ECB Luis De Guindos | Výkonná ředitelka | Nová prognóza Fedu | Pozitivní vliv | Švédsko | Lex Babiš | Závazek | Směřování | Tlumit inflační tlaky | Bezpečnost | Vánoce | Inflace v české ekonomice | Strach z druhé vlny | Dodávky energií | Český trh | Předběžný údaj o HDP | Historie | Německo | Evropská rada | Americké trhy | DPH v Německu | Druhá vlna | Kalendář událostí | Prodeje | American Express | Vývoj ceny | Invaze Ruska | Menší riziko | Země eurozóny | Bankovky | Ruská centrální banka | Asijské akciové trhy | Swiss Life Hypoindex | Spotřebitelské ceny | NASDAQ 100 | TLTRO4 | Plynárenské společnosti | Americká centrální banka dnes | Investování | Směrnice | Vývoj jádrové inflace | Kontrakt | Nejnovější údaje | Žádosti o podporu | Index MSCI All Country World | Ministerstvo hospodářství | Sempra Energy | Zvyšování úroků | Tvrdá data | Volby | Odhady růstu | Firma Wienerberger | MWh | Nonfarm Payrolls | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Bilance zahraničního obchodu | Evropské země | Trafigura Group | Nasdaq a S&P 500 | Pohyb koruny | Sazba PRIBOR | Silná americká data | Oslabování koruny | Prognóza vývoje | Základní úroková sazba | Mzdy | Ekonom Cyrrusu | Biden | Celková investice | Šíření koronaviru | Jiří Polanský | EOG Resources | Index aktivity ve zpracovatelském průmyslu | Nákupní signál | Růst úrokových sazeb ČNB | Slovensko | Pozice | Silky Zdeňka Porybného | Ruská vláda | Snížení úroků | Statistika | Výhled růstu HDP | Bill Strazzullo | Podnikání na kapitálovém trhu | CNBC | Holubice | Globální trh | Šéfka ECB | Zlepšení | Odhady výsledků | Viceprezident | Hospodářské noviny | Úrokové sazby | Nové studie | Riziko | Tržní vývoj | Kurz eura dnes | Ministři financí EU | Daňové výhody | Ranní glosa | Nárůst nezaměstnanosti | Stabilita sazeb | Růst v letošním roce | Evropské akciové indexy | Ministerstvo financí | Zasedání centrálních bank | Úrokové sazby ČNB | Společnost S&P Global | SMCI | Klíčové zasedání | Setkání centrálních bankéřů | Rezistence | USA | Poptávky po ropě | Pozitivní zpráva | NERV | Volatilní položky | Proticyklická kapitálová rezerva | Situace na komoditních trzích | Oživení na americkém trhu práce | Server HN.cz | Nejvýraznější propad | Novo Nordisk | Deficit hospodaření státu | Koncern | Nákup aktiv | Názory na měnovou politiku | ČNB tisková konference | Spotřebitelské ceny v ČR | Fondee | Data ze Spojených států | Výhled centrální banky | Vývoj mezd | Analytici Next Finance | České sazby | Pražská burza | Intervenovat | Nemoc COVID-19 | MF | Evropský kalendář | Výkon | Předpokládaný vývoj | Průmyslová produkce v srpnu | Polský zlotý a maďarský forint | Železná ruda | Měnové politiky v USA | ZIL | HDP v eurozóně | Zlínská obuvnická firma Vasky | Analytik ČSOB | Jestřábí ECB | Oslabení kurzu koruny | Zasedání měnového výboru | Ocenění | Důležitý signál | Indikátor | Prognóza České bankovní asociace (ČBA) | Výnosy dluhopisů | Liberty Ostrava | Růst českého HDP | Program odkupu aktiv | Snížit úrokové sazby | DSTI | Prognóza americké centrální banky | Dodavatelské řetězce | Odhad HDP v eurozóně | Prognóza MMF | Nákupy aktiv | Meziměsíční růst spotřebitelských cen v USA | Parlamentní listy | Další pokles | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | ČNB snížila sazby | Polská měna | Inflace v USA | Trafigura | GP Alliance | Inflační vlna | Eurodolar dnes | Ceny nových aut | Platba | Indexy PMI | ČNB úrokové sazby | Emise | Kancléřka Merkelová | Liz Truss | Dluhové krize | Aktuální nálada | Výsledky amerických voleb | TLTRO III | Vývoj měnového kurzu | Nálada na globálních trzích | Měny v regionu | Americký akciový trh | Carsten Fritsch | Přístup k pandemii | Regulační úřady | Daňový poplatník | Futures na zlato | Práce | Centrální bankéři | Depozitní sazby | Sociální sítě | Síla ČNB | Ekonomika oživuje | Joe Biden | Liberty Ostrava (LO) | Tvorba pracovních míst | Nálada na finančních trzích | Americký ISM | Více peněz | Prodej | Rok 2024 | Euforie | Výsledek inflace | Americké centrální banky | Američtí centrální bankéři | Sezónní vlivy | Nastavení úrokových sazeb | Spekulovat | Pojišťovny | Oznámení | Data z ekonomiky | Slabost v průmyslu | Největší ekonomika | Ekonomika USA | Pojišťovna EGAP | Průmyslová výroba | Ukrajinský premiér | Kapitálová rezerva | Posilování eura | Průmyslové objednávky | Progres | Obrat v měnové politice | Investiční | Hypotéza | Průzkum | Index Stoxx 600 | Baterie do elektromobilů | Gita Gopinathová | Vyjádření ČNB | Pozornost finančních trhů | Bitcoin | Růst amerických výnosů | Úvěr | Střednědobý výhled | Výkonnost | Mzda v ČR | SYNTHESIA | Investiční fond | Patria Finance Tomáš Vlk | Guvernérka banky | Zvýšení inflačního cíle | Výroba aut | Ústup inflace | Akcie v Evropě | West Texas Intermediate | Růst cen ropy | Zájem investorů | Ředitel skupiny PPF | Technologický holding | Růst poptávky | Panevropský index STOXX 600 | Budoucnost | Anheuser-Busch inBev | Short EUR/CZK | Celkový sentiment | Zájem o investice | Vakcína | České ceny | Rozhodování | Eskalace konfliktu | CVC | Opatření | Domácí události | Walmart | Skupina ČEZ | Distribuce | Index S&P 500 | Energetická náročnost | Ekonomická situace | DPA | Spotřebitelská nálada v USA | Růst spotřebitelských cen | Česká koruna | Závislost | Kurz české měny | Obnovitelné zdroje | Úřad pro energetické informace (EIA) | MIC | Prodeje domů | Úrokové sazby České národní banky | Průměrná cena | Ruské hospodářství | Pavel Sobíšek | HDP | Očekávaná data | Index euro | Baterie | Vývoj úroků | Jozef Síkela | Meziroční růst spotřebitelských cen | Restrikce | Výhled pro rok | Maloobchodní tržby | CL | Seat | Trh s bydlením | Automobilka Toyota Motor | Hlavní akciové indexy | Výroba automobilů | Nejnovější prognóza | Obchodní partner | Tuzemský HDP | Zasedání bankovní rady | Fond | Zlato | Balík stimulačních opatření | Komise v přenesené pravomoci | Dow Jones Industrial Average | Amazon | Sazba ČNB | Mezinárodní finanční instituce | Prognóza České národní banky | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Kurzy | CZK/USD | Ústup rizik | Rok 2025 | Ekonomika nového Zélandu | Šance | Rozšíření programu QE | Voda | Hlavní ekonomka | Hrubý domácí produkt (HDP) Ruska | Vývoj cen ropy | Automobilka Škoda Auto | CETIN | Nouzový stav | Evropský průmysl | Rozhodnutí bankovní rady | Měkké přistání | Inflační očekávání | Růst cen ve Spojených státech | Podnik | Stavební výroba | Evropské akciové trhy | Podíl obnovitelných zdrojů | Tisková konference Fedu | XTB | Program nákupu státních dluhopisů | Výsledky NFP | Stabilita | Dna | Tým FXstreet.cz | Aktualizovaná prognóza | Turów | Růst ekonomiky | Index PMI | Averze vůči riziku | Jan Souček | Oslabování kurzu koruny | PMI index | Nexen Tire | Komodity | Investování je rizikové | Denní graf | Americká centrální banka FED | Záchranný balík | Agentura Moody's | Zastavení dodávek | Maloobchodní tržby v USA | Tomáš Raputa | Oblasti umělé inteligence | Světové akciové indexy | Miliardy | Česká národní banka (ČNB) | Netflix | Kryptoměny | Nedostatek zakázek | Zásoby benzinu | Objednávky | Vlastnictví | Velmi volatilní | Trhy v USA | Prognóza České bankovní asociace | Očkování | Síkela | Příčiny poklesu cen | DIESEL | Zasedání britské centrální banky | Index amerického dolaru | Ropný průmysl | Belgie | CAD | Standardní odchylky | General Plastic | Tržby v eurozóně | Navyšování cen | Slábnoucí americký dolar | Výnosy | Objem obchodování | Zprávy z Fedu | Likvidita | ČTK | ČNB dnes | Důchodový systém | Dluhopis | Energetický regulační úřad | Jádrová inflace v eurozóně | Omezování nákupů aktiv | Jan Frait | Vlády | Solidní růst | Uhlí | Růst průměrné mzdy | Pivovary CZ | AUD/USD | David Vagenknecht | Výnosy z devizových rezerv | Ekonomické indikátory | Mediální společnosti | Krátkodobý výhled | Vítězství Donalda Trumpa | Investor | Změny úrokových sazeb | Analýza | ČR | Nákup dluhopisů | Kvantitativní utahování | Apollo Global | Hike | Americké firmy | Riziková pozice | Investiční doporučení | Americké vlády | Tomáš Nidetzký | Domácí poptávka | Trading | Vítězství | CEE | Rozšiřování úrokového diferenciálu | Státní podpora | Fundamenty | Wall Street | Británie | Počet nezaměstnaných | Nižší úrokové sazby | Konfederace | SPD | Výraznější pokles | Oživení ekonomik | Průlom | Citlivost trhu | Vojtěch Benda | Ruská ekonomika | Kurzové výkyvy | Správa
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | Cena | FOREX | Pivot
