Naše prognóza
ČSÚ lehce vylepšil růstové statistiky české ekonomiky
07.01.2022 Finální čtení národních účtů za třetí čtvrtletí přineslo mírně vzestupnou revizi. Ekonomika díky rozvolnění protipandenických opatření nakonec vzrostla oproti loňskému druhému čtvrtletí o 1,6 % oproti původně udávaným 1,5 %. Meziroční dynamika činila 3,3 %.
Forex: Americký ADP report potvrdí dobrou situaci na tamním trhu práce
05.01.2022 Prosincová data z amerického trhu práce ukáží na solidní tvorbu nových pracovních míst. Krátkodobě se však na výsledcích může negativně projevit nastupující omikronová vlna. Zápis z posledního zasedání Fedu přinese hlubší vhled do jeho současné jestřábí politiky. Finální indikátory PMI potvrdí, že nálada ve službách v eurozóně je nejhorší od dubna letošního roku. Na vině je covid.
Forex: Koruna ve vleku Fedu a ECB
13.12.2021 Českou korunu v závěru minulého týdne podpořilo zveřejnění listopadové inflace a následný jestřábí komentář guvernéra ČNB Jiřího Rusnoka, že úrokové sazby ještě nejsou na neutrální úrovni a nějakou dobu ještě půjdou nahoru. Shodně se vyjádřil také Tomáš Holub v nedělních OVM a dokonce zmínil, že si dokáže představit, že na měnovém zasedání příští týden bude hlasovat o 75bb, se kterými počítá i naše prognóza.
Analýza makroindikátorů: Mzdy rostly ve třetím čtvrtletí o 5,7 %
06.12.2021 Růst průměrné mzdy v ČR ve třetím čtvrtletí zpomalil v meziročním vyjádření z 11,4 % na 5,7 %. Hlavním důvodem je vyšší srovnávací základna loňského třetího čtvrtletí, kdy již ekonomika zaznamenala částečné oživení, a také odeznění vlivu druhého kola mimořádných odměn vyplacených v průběhu druhého čtvrtletí ve zdravotnictví a sociální péči. Ze svižného růstu nominálních mezd ve třetím čtvrtletí však významně ukrajovala inflace a reálné mzdy tak vzrostly v průměru pouze o meziročních 1,5 %.
Mzdy rostly ve třetím čtvrtletí o 5,7 %
06.12.2021 Růst průměrné mzdy v ČR ve třetím čtvrtletí zpomalil v meziročním vyjádření z 11,4 % na 5,7 %. Hlavním důvodem je vyšší srovnávací základna loňského třetího čtvrtletí, kdy již ekonomika zaznamenala částečné oživení, a také odeznění vlivu druhého kola mimořádných odměn vyplacených v průběhu druhého čtvrtletí ve zdravotnictví a sociální péči. Ze svižného růstu nominálních mezd ve třetím čtvrtletí však významně ukrajovala inflace a reálné mzdy tak vzrostly v průměru pouze o meziročních 1,5 %.
Průměrná mzda zatím přebíjí inflaci
06.12.2021 Průměrná mzda v Česku vzrostla ve třetím čtvrtletí o 5,7 %, po očištění o růst cen o 1,5 % v meziročním srovnání, na 37 499 Kč. To je zhruba v souladu s očekáváním trhu, ale výrazně více, než v listopadové prognóze předpokládala ČNB (0,5 %). Za první tři čtvrtletí se průměrná mzda zvýšila o 6,8 %, reálně o 3,6 %.
Růst výrobních cen se v říjnu pohyboval výrazně nad odhady
16.11.2021 Tuzemské ceny průmyslových výrobců vzrostly v říjnu meziměsíčně o výrazných 1,9 %, což byl oproti očekávanému růstu více než dvojnásobek. Naše prognóza počítala s meziměsíčním zdražením o 0,7 % a tržní konsensus byl jen o desetinu vyšší. V meziročním vyjádření růst výrobních cen tedy dále zrychlil, a to z 9,9 % na 11,6 %.
Forex: Maďarská centrální banka urychlí tempo zvyšování úrokových sazeb
16.11.2021 Hlavní událostí dneška ve středoevropském regionu je zasedání maďarské centrální banky. Ta by měla, stejně jako ČNB a polská centrální banka, urychlit tempo zpřísňování měnové politiky. Očekáváme, že základní úroková sazba v Maďarsku vzroste z 1,8 % na 2,1 %. Zde bude zveřejněn také předběžný odhad vývoje HDP za třetí čtvrtletí, který by měl ukázat na mezičtvrtletní růst ekonomiky o 1 %. Statistiku HDP se dozvíme také za eurozónu. Zde však půjde již o zpřesněný odhad, který by měl pouze potvrdit nárůst ekonomiky o 2,2 % mezičtvrtletně.
Forex: ČNB skokově utahuje svou měnovou politiku
04.11.2021 Česká národní banka dnes rozhodla o dalším zvýšení základní repo sazby, a to o výrazných 125 bazických bodů, z 1,50 na 2,75 procenta. To bylo nad všemi odhady, když konsensus analytiků činil 75 bazických bodů a naše prognóza počítala s nárůstem o 50 bazických bodů. Zklamáni jsou i investoři na finančním trhu, a to i přesto, že čekali vzedmutí sazeb o celý jeden procentní bod. Koruna tak těšně po oznámení výsledku měnově politického zasedání ČNB začala rychle posilovat a dostala se pod 25,40 EUR/CZK.
Forex: ČNB zvýší úrokové sazby a prognózu inflace
04.11.2021 Poté, co finanční trh vstřebá včerejší zasedání americké centrální banky, bude především vyčkávat na zítřejší zveřejnění dat z trhu práce. V ČR dnes Česká národní banka opět přistoupí ke zvýšení úrokových sazeb. Naše prognóza počítá se zvýšením o 50 bp, ale trh čeká výrazně víc.
Inflace zrychluje a ČNB opět zvýší úrokové sazby
03.11.2021 ČNB na listopadovém zasedání bude pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb. Počítáme s jejich navýšením o 50bp, ale rizikem je vyšší růst. Utahování měnové politiky ospravedlňuje vývoj inflace, od které čekáme za říjen přiblížení k 6 %. Průmyslová výroba za i maloobchodní tržby by za září měly ukázat drobný růst.
Forex: Fed oznámí detaily ohledně omezování nákupů aktiv
03.11.2021 Pozornost trhů bude patřit centrálním bankám. Očekáváme, že Fed dnes oznámí detaily ohledně ukončování programu nákupů aktiv. V regionu k jednacímu stolu zasedne polská centrální banka. Ta zřejmě zvýší úrokové sazby o dalších 50 bb, což by pro trh, který očekává 25 bb, mohlo být překvapení. Z dat stojí za zmínku americký ISM index, který se ve službách udrží nad 61 body
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB bude pokračovat v rychlém utahování měnové politiky
01.11.2021 Tento týden zasedá hned několik centrálních bank. Česká národní banka bude podle nás pokračovat ve svižném tempu zpřísňování své měnové politiky. Na čtvrtečním zasedání očekáváme zvýšení repo sazby o 50 bb, rizika jsou však vychýlena ve směru ještě většího vzestupu. Polská centrální banka o den dříve pravděpodobně také úrokové sazby zvedne. Naváže tak na říjnový obrat ve své dosud významně holubičí měnové politice.
Forex: Přes problémy v auto průmyslu, se evropské ekonomice dařilo
29.10.2021 Růst české ekonomiky v mezičtvrtletním vyjádření ve třetím čtvrtletí zrychlil z 1 % na 1,4 %. To je s ohledem na problémy v dodavatelských řetězcích, které velmi silně trápí především automobilový průmysl, nad očekávání dobrý výsledek. Naše prognóza byla významně pesimističtější, když očekávala stagnaci ekonomiky na úrovni předchozího čtvrtletí. V porovnání s tržním konsensem byl však výsledek tuzemského HDP mírně horší, odhady se však pohybovaly v neobvykle širokém intervalu od nulového až po velmi silný růst o 2,6 %.
Maloobchod mírně roste, prodej aut stále klesá
08.10.2021 Maloobchodní tržby v ČR bez zahrnutí prodeje aut v srpnu vzrostly meziměsíčně o 0,3 %, což bylo zhruba o jeden procentní bod méně, než jsme čekali. To by nebylo moc, ale důležité je, že došlo k nemalé revizi předchozích údajů a celková úroveň tržeb se tak posunula citelně níž. V meziročním vyjádření i tak došlo ke zrychlení na 5,1 %, což není vyloženě špatný údaj, ale čekalo se výrazně víc. Medián odhadů analytiků ukazoval 7,5 % a my jsme odhadovali tempo 8,2 %. Po očištění o kalendářní vlivy činil meziroční růst 4,1 %.
Trh práce se dále utahuje
05.10.2021 Podíl nezaměstnaných v Česku se v září v souladu s naším očekáváním o další desetinku snížil. Dosáhl tak 3,5 % po srpnových 3,6 %, a je nejnižší od dubna loňského roku. Celkem úřad práce registroval 262 142 uchazečů o zaměstnání, což bylo ve srovnání s předchozím měsícem o 5 474 méně. Počet volných pracovních míst byl v porovnání se srpnovými údaji sice o 5 203 nižší, i tak ale dosáhl stále velmi vysokých 358 tisíc. Na jedno volné pracovní místo tak v září připadalo v průměru 0,7 uchazeče.
Komodity: Cena ropy Brent vlivem růstu poptávky a slabší nabídky vystoupila k 80 dolarům
27.09.2021 Ceny ropy se pátým dnem v řadě zvyšují, severomořský Brent vystoupil k 80 dolarům za barel a je blízko maxima z října 2018. K růstu přispívá silnější poptávka v některých zemích, a to díky uvolňování protipandemických opatření a také vinou obav o vývoj nabídky.
Schillerová nechce prudké zvýšení úrokové sazby ČNB, zdraží to obsluhu dluhu
20.09.2021 Ministryni financí Aleně Schillerové (za ANO) se nelíbí případné razantní zvýšení úrokové sazby. Podle ní to citelně zdraží obsluhu státního dluhu, stoupne tlak na růst mezd a zkomplikuje soukromé investice. Členy bankovní rady před velkým zvyšováním v srpnu varovala. Schillerová to včera uvedla v pořadu České televize Otázky Václava Moravce. Výraznější zvýšení úrokové sazby naopak podporuje předsedkyně Národní rozpočtové rady Eva Zamrazilová. Bankovní rada ČNB bude o nastavení sazeb jednat 30. září na měnovém zasedání. Ekonomové očekávají razantní zvýšení sazby, tedy o půl procentního bodu na 1,25 procenta.
Maloobchod sílí, ale prodej aut je stále slabý
07.09.2021 Maloobchodní tržby v ČR bez zahrnutí prodeje aut v červenci vzrostly meziměsíčně o 0,5 %, tedy velmi podobnou rychlostí jako v červnu. V meziročním vyjádření to představuje růst o 3,1 %, což bylo prakticky v souladu s naším odhadem, ale téměř dva procentní body pod mediánem očekávání analytiků. Nutno dodat, že letošní červenec měl meziroční kalendářní nevýhodu v podobě dvou chybějících pracovních dnů. Po očištění o tento faktor činil reálný růst tržeb v maloobchodu 5,5 % po červnovém tempu 6,7 %. Toto zpomalení je přirozeně dáno rostoucí srovnávací základnou z minulého roku, kdy podobně jako letos ekonomika fungovala při téměř plném rozvolnění protipandemických opatření.
Komodity stáhly zahraniční obchod do červených čísel
06.09.2021 Zahraniční obchod skončil v červenci s deficitem 7,2 miliardy korun, což bylo zhruba v souladu s naším očekáváním. Na výsledku se negativně podepsal především vývoj bilance s ropou a zemním plynem, kde byl deficit v meziročním srovnání o 6,8 mld. CZK horší. Zde se pouze odráží vývoj cen na komoditních trzích. Meziročně hlubší byl i deficit se základními kovy (5,2 mld. CZK) a chemickými látkami a přípravky (2,4 mld. CZK). Vzhledem k problémům se subdodávkami není překvapivé, že se snížil i přebytek s motorovými vozidly, a to o 3,2 mld. CZK. Na datech se ale podepsal i o dva dny nižší počet pracovních dní. Dobrou zprávou je, že v meziměsíčním srovnání se po sezónním očištění zvýšil export o 3,1 %. Dovozy naopak v meziměsíčním srovnání o 1,3 % poklesly. Za prvních šest měsíců dosáhl přebytek obchodní bilance 77,6 mld. CZK, což je ve srovnání se stejným obdobím loňského roku o 18,1 mld. CZK více. Pro celý letošní rok naše prognóza počítá s přebytkem zahraničního obchodu poblíž 180 mld. Kč, tedy s podobným jako v minulém roce.
Trh práce se utahuje
06.09.2021 Podíl nezaměstnaných v Česku se v srpnu o další desetinku snížil. Dosáhl tak 3,6 % po červencových 3,7 %, a je tak nejnižší od května loňského roku. Celkem úřad práce registroval 267 889 uchazečů o zaměstnání, což bylo ve srovnání s předchozím měsícem o 4 289 nižší. V srpnu i nadále pokračoval růst počtu volných pracovních míst. Ten dosáhl již rekordních více než 363 tisíc, takže na jedno volné pracovní místo připadá 0,7 uchazeče. Aby tedy uchazeči zaplnili volná pracovní místa, museli by se rozkrájet. Mezi okresy s nejvyšší nezaměstnaností patřila jako již tradičně Karviná (9,0 %), Most (6,9 %), Ostrava-město (6,6 %), Chomutov (6,1 %) a Ústí nad Labem (6,1 %).
Růst průmyslu ČR v létě mírně zrychlil
06.09.2021 Meziměsíční růst průmyslové výroby v červenci zrychlil. Problém se zpožděnými subdodávkami přetrvává a odráží se především v poklesu výroby aut. Rostou ale ostatní sektory. Export se po předchozím poklesu mírně zotavil, nicméně i tak v červenci setrval v deficitu, který ovšem tentokrát nepřekvapil. Výkon stavebnictví byl v červenci relativně slabý, ale naději na pokračování pomalé expanze stavebnictví nepodkopal.
Zahraniční obchod opět ve schodku
06.09.2021 Saldo zahraničního obchodu skončilo podruhé v řadě schodkem. Po červnových -6,1 mld. Kč se bilance posunula na -7,8 mld. Kč, mírně více, než se očekávalo.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace za srpen hodně napoví ohledně další akce ze strany ČNB
06.09.2021 Tento týden přinese téměř všechna domácí ekonomická data. Červencové statistiky z reálné ekonomiky ukážou na mírné navýšení průmyslové produkce i maloobchodních tržeb. Srpnová inflace zůstane relativně vysoká, nad předpokladem ČNB. Významně napoví, co od bankovní rady na konci září čekat. ECB může na svém čtverečním zasedání oznámil záměr postupně ukončovat program pandemického odkupu aktiv (PEPP). Podmínky financování na trzích zůstávají příznivé. Mírně vzestupnou revizi předpokládáme u druhého čtení HDP eurozóny za Q2 21. V závěru týdne se sejdou ministři financí eurozóny na neformálním summitu Euroskupiny a budou debatovat ekonomický výhled, euro, zelenou tranzici a konvergenci uvnitř měnové oblasti.
Forex: J. Rusnok trhy v závěru týdne nerozhodil
03.09.2021 Do závěrečného obchodního dne v týdnu vykročily tuzemské finanční trhy se třemi články/ rozhovory, které poskytl guvernér ČNB J. Rusnok (všechny jsou k nalezení na www.cnb.cz). Spolu s V. Bendou se razantně postavili na obhajobou v červnu nastartovaného ústupu od extrémně uvolněné měnové politiky ve světle současného inflačního vzestupu i zvyšujících se inflačních očekáváních. V dalších článcích/rozhovorech guvernér uvedl, že zvyšování bude nadále postupné, ale kontinuální. On sám je připraven pro zvýšení sazeb zvednout ruku na všech třech řádných zasedáních, která se ještě letos uskuteční. Připustil debatu o možnosti zvýšení sazeb v jednom kroku o 50 bb, pokud by na to prognóza ukázala. On sám by se ale zřejmě přikláněl k variantě sazby zvyšovat o standardních 25 bb.
Růst mezd opticky vylepšila srovnávací základna
03.09.2021 Průměrná hrubá měsíční nominální mzda ve druhém čtvrtletí vzrostla o 11,3 %, v reálném vyjádření pak o 8,2 %. Předčila tak naše i tržní očekávání. Naopak centrální banka, která očekávala nominální růst mezd o 12 %, může být se svým odhadem spokojena. Mzdový vývoj byl však výrazně ovlivněn loňskou nízkou srovnávací základnou. Po sezónním očištění růst mezd ve srovnání s předchozím kvartálem dosáhl pouze 1,2 %, což za nějakou překotnou dynamiku rozhodně považovat nelze. Navíc se na něm z velké části podílela výplata mimořádných odměn ve zdravotnictví. Medián mezd činil ve druhém čtvrtletí 32 408 korun.
Růst mezd opticky vylepšuje srovnávací základna
03.09.2021 Průměrná hrubá měsíční nominální mzda ve druhém čtvrtletí vzrostla o 11,3 %, v reálném pak o 8,2 %. Předčila tak naše i tržní očekávání. Naopak centrální banka, která očekávala nominální růst mezd o 12 %, může být se svým odhadem spokojena. Mzdový vývoj byl však výrazně ovlivněn loňskou nízkou srovnávací základnou. Po sezónním očištění růst mezd ve srovnání s předchozím kvartálem dosáhl pouze 1,2 %, což za nějakou překotnou dynamiku rozhodně považovat nelze. Navíc se na něm z velké části podílela výplata mimořádných odměn ve zdravotnictví. V tomto sektoru dosáhla meziroční růst mezd téměř 44 %. Mzdy stoupaly meziročně i v oblasti ubytování, stravování a pohostinství (o 17,3 %). Tento vývoj však půjde zřejmě téměř kompletně na vrub loňské nízké srovnávací základny, kterou způsobilo uzavření provozoven. Medián mezd činil ve druhém čtvrtletí 32 408 korun.
Schodek státního rozpočtu ke konci srpna stoupl na 298,1 mld. Kč
01.09.2021 Schodek státního rozpočtu ke konci srpna stoupl na 298,1 miliardy korun z červencových 279,4 miliardy korun. Informovalo o tom dnes v tiskové zprávě ministerstvo financí. Jde o nejhorší srpnový výsledek od vzniku ČR. Loni ke konci srpna byl schodek 230,3 miliardy korun miliardy Kč.
Lepší výběr daní a nižší růst výdajů zpomalují prohlubování deficitu státního rozpočtu
01.09.2021 Stát hospodařil za prvních osm měsíců letošního roku s deficitem 298,1 mld. Kč. Celkové příjmy vzrostly meziročně o 1,8 % a výdaje o 7,3 %. Meziměsíční prohloubení deficitu dosáhlo pouze 18,7 mld. Kč, zatímco průměrné tempo za první polovinu roku bylo kolem 55 mld. Kč měsíčně. Na lepším vývojem oproti plánovanému státnímu rozpočtu se shodně podílejí vyšší příjmy i nižší výdaje.
Forex: Vysoká důvěra německých podnikatelů se mírně sníží
25.08.2021 Ifo index podnikatelské důvěry v Německu v srpnu pravděpodobně mírně klesl z důvodu menšího optimismu ohledně blízké budoucnosti. Od zveřejnění objednávek zboží dlouhodobé spotřeby v USA za červenec čekáme růst, a to i v segmentu motoristickém. Kromě toho, že trh stále sleduje rizika související s covidem, vyčkává nyní především na zasedání centrálních bankéřů v Jackson Hole, které se uskuteční na konci týdne.
Forex: Německá ekonomika svižně roste
24.08.2021 Růst HDP Německa za druhé čtvrtletí byl revidován mírně vzhůru na 1,6 % mezičtvrtletně a 9,8 % meziročně. Lehce pozitivní zprávu ale naopak mírně kalí pohled na strukturu, která odhalila oproti odhadům pomalejší růst spotřeby domácností a investic, ale naopak silnější vládní výdaje. Za celý letošek očekáváme růst ekonomiky Německa o 2,9 % a v příštím roce o 4,3 %. Nejrychlejšího mezičtvrtletního oživení by HDP mělo dosahovat právě nyní v průběhu třetího kvartálu.
Rusnok: Poslední data o inflaci pro měnovou politiku ČNB neznamenají změnu
18.08.2021 Poslední data o vývoji spotřebitelské i výrobní inflace neznamenají pro měnovou politiku České národní banky a přístup bankovní rady ke zvyšování úrokových sazeb žádnou změnu. Debata bankovní rady bude nyní o tom, zda nadále zvyšovat úrokové sazby postupnými kroky nebo přistoupit i k razantnějšímu zvýšení. Na dotaz novinářů to dnes na exportním fóru řekl guvernér ČNB Jiří Rusnok.
Analýza makroindikátorů: Průmysl sice roste, ale brzda subdodávek je silná
06.08.2021 Průmyslová výroba jako celek meziměsíčně vzrostla, i když opožděné subdodávky vedly k dalšímu poklesu produkce automobilů. Pokles exportu a růst importu stáhl v červnu bilanci zahraničního obchodu nečekaně do deficitu. Stavebnictví meziměsíčně stagnovalo a jeho produkce se tak v meziročním srovnání držela v solidním růstu.
Průmysl roste, ale brzdí ho subdodávky
06.08.2021 Průmyslová produkce v ČR v červnu oproti květnu vzrostla o 1,0 %. Jen částečně tak kompenzovala květnový pokles o 3,6 %. I takový výsledek je v kontextu zpožděných dodávek komponent do výroby dobrou zprávou. Potěšující je to i s ohledem na červnový pokles průmyslové výroby v sousedním Německu. Červnový výsledek je navíc citelně nad odhady analytiků. Ti v průměru čekali meziroční růst průmyslu o 7,9 %, přičemž náš odhad byl 10,0 % a skutečnost pak ukázala 11,4 %. V květnu činil meziroční růst 32,3 %, ale to bylo dáno nízkou srovnávací základnou z minulého roku.
ČNB znovu utahuje otěže své měnové politiky
06.08.2021 Centrální banka včera podle očekávání zvýšila základní repo sazbu z 0,50 % na 0,75 %. Ačkoliv bankovní rada diskutovala i o zvýšení sazeb o 50 bb, které navrhovala nová prognóza, nakonec upřednostnila jistější cestu postupné normalizace měnové politiky. Tou by podle slov guvernéra Rusnoka měla ČNB pokračovat také ve zbytku roku. Zatímco prognóza ČNB očekává repo sazbu na konci roku ve výši 1,50 %, my z důvodu zmíněného opatrnějšího přístupu centrálních bankéřů čekáme 1,25 %. Na konci příštího roku však již očekáváme 2,25 %, zatímco ČNB počítá s 2 %. Rozdíl je dán především tím, že naše prognóza oproti ČNB předpovídá rychlejší oživení ekonomiky při mírně slabším kurzu koruny.
Růst tržeb maloobchodu brzdí, ale zůstává silný
05.08.2021 Maloobchodní tržby bez zahrnutí prodeje aut v červnu polevily na meziměsíčním růstovém tempu, když vzrostly o 0,6 % (sezónně očištěno). To bylo víceméně v souladu s naším odhadem 0,8 % m/m. Po květnovém „rozvolňovacím“ skoku se všeobecně zpomalení čekalo. Nicméně předchozí údaje byly evidovány vzhůru a pohled na meziroční srovnání ukazuje oproti odhadům citelně vyšší úroveň prodejů. Maloobchodní tržby bez zahrnutí motoristického segmentu v červnu rostly meziročně o 7,2 % (7,1 % po očištění o kalendářní vlivy), zatímco naše i tržní odhady ukazovaly pouze 5,4 %. V případě zahrnutí prodejů a oprav aut, jejichž meziměsíční pokles se nečekaně prohloubil na 2,1 %, činil meziroční růst 9,7 %, zatímco my jsme čekali 7,5 % a trh v průměru ještě trochu méně. Oproti květnovému růstu o 18,5 % je to sice opticky výrazně menší růst, ale ten je dán zvyšující se srovnávací základnou z minulého roku.
Ekonomika roste, inflace zůstává výš a ČNB zvyšuje sazby
04.08.2021 Maloobchodní tržby: Poté, co maloobchodní tržby v květnu přebily odhady trhu, očekáváme i pro červen růst, i když pozvolnějším tempem. Maloobchodu svědčí efekt rozvolnění protipandemických opatření spojený s růstem důvěry spotřebitelů. Proti rychlejšímu růstu naopak působí samotný fakt, že úroveň tržeb se již zvedla na předkrizové úrovně a také skutečnost, že v reálném vyjádření z růstu ukrajuje vyšší inflace. Pomalejší expanzi rovněž indikuje míra nárůstu karetních transakcí. Za červen čekáme zvýšení tržeb maloobchodu bez zahrnutí prodeje a oprav aut o silných 0,8 % meziměsíčně (SWDA). To by s ohledem na rostoucí srovnávací základnu z minulého roku znamenalo zpomalení na meziroční tempo 5,4 % z předchozích 8,1 %. V případě prodejů aut tentokrát očekáváme s ohledem na vývoj registrací v květnu a červnu spíše kompenzaci květnového poklesu a tedy meziměsíční růst o 1,7 % (SWDA), což by znamenalo zpomalení meziročního tempa na stále vysokých 21,3 %. V souhrnu by to pro celý maloobchod včetně motoristického segmentu znamenalo růst o 10,6 %. V dalších měsících čekáme s ohledem na dosažení předpandemické úrovně tržeb zpomalující, ale stále vzestupný trend vývoje tržeb. S ohledem na existující nejistoty ale můžeme i zde zatím stále očekávat nadprůměrnou proměnlivost údajů. Ačkoliv ekonomika rychle roste a nezaměstnanost se mírně snižuje, v posledním konjukturálním průzkumu například více respondentů vyslovilo zvýšené obavy ze ztráty zaměstnání. Naše prognóza pro letošek počítá s růstem maloobchodu bez zahrnutí prodeje aut poblíž 3 %.
Forex: HDP ve Spojených státech pravděpodobně nad předcovidové úrovni
29.07.2021 Ekonomika v USA vykáže za druhé čtvrtletí anualizovaný mezikvartální růst nad 9 % a vymaže tak předchozí pandemický propad. Nezaměstnanost za červenec v Německu pravděpodobně opět klesala. Naopak tamní inflace dál běží vyšším tempem, přičemž v meziročním srovnání by mohla díky nízké srovnávací základně již v červenci přesáhnout 3 %. Koruna vyčekává na zvyšování sazeb ČNB příští týden, kde předpokládáme zvýšení úrokových sazeb. Naši kompletní prognózu přináší včera vydané Ekonomické výhledy.
Forex: ČNB pomáhá koruně
28.07.2021 Finanční trh dnes v relativním klidu čeká na zasedání Fedu. Od toho se žádný konkrétní krok nečeká, ale sledovaná budou slova ve světle rychle rostoucí ekonomiky i cen. Americký dolar mírně oslabil na 1,1790 EUR/USD. Akciové trhy v USA se pohybují smíšeně, ty evropské jsou v mírném plusu.
Forex: Americká centrální banka ponechá nastavení měnové politiky beze změny
28.07.2021 Hlavní událostí dneška je zasedání americké centrální banky. Ta podle nás bude pokračovat v dosavadní výrazně uvolněné měnové politice, když tamní trh práce je stále na míle vzdálen od cíle plné zaměstnanosti. Je však pravděpodobné, že v rámci dnešního měnově politického jednání budou pokračovat interní diskuze o plánu na postupné snižování nákupů aktiv. Jeho skutečnou realizaci však čekáme až od začátku příštího roku. K prvnímu zvýšení sazeb Fedu podle nás dojde v druhé polovině roku 2023.
Forex: ECB otestuje změny své strategie v praxi
22.07.2021 Událostí dne i týdne je zasedání ECB, které podle nás přinese drobné změny v komunikaci centrálních bankéřů. Větší změny však podle nás nová strategie nenabízí. Ukončení pandemického programu i nadále očekáváme v březnu příštího roku. Spotřebitelská důvěra v eurozóně by měla i za červenec růst. Středoevropský region se vzpamatovává z propadu úrokových sazeb na trhu. Korunu u slabších hodnot bude držet rekordně nízký úrokový diferenciál, který pravděpodobně narovná až srpnové zasedání ČNB.
Nezaměstnanost dál klesla na 3,7 %
09.07.2021 Tuzemská registrovaná míra nezaměstnanosti pokračuje v poklesu, snížila se již čtvrtý měsíc v řadě a v souladu s naším odhadem dosáhla v květnu 3,7 %, po květnových 3,9 %. Je tak ještě více vzdálena od maxima 4,3 %, kterého dosáhla letos v únoru. Uchazečů o zaměstnání Úřad práce eviduje 273 302 oproti 285 822 v květnu. Počet volných pracovních míst vzrostl meziměsíčně o 9 000, výrazněji než květnu, kdy nárůst činil 3 197. Stále tak platí, že nesoulad mezi potřebami zaměstnavatelů a strukturou uchazečů přetrvává. Komplikace v hledání nových zaměstnanců hlásí dle průzkumu mezi nákupními manažery (PMI) například průmyslové firmy. Na jedno volné pracovní místo aktuálně připadá 0,8 uchazeče, tedy stejně jako v květnu. Situace je odlišná mezi absolventy, kde na jedno volné pracovní místo připadá 0,1 uchazeče.
Analýza makroindikátorů: Zakázky rostou, chybí ale komponenty do výroby
07.07.2021 Průmyslová produkce v květnu meziměsíčně po předchozí expanzi klesla více, než se čekalo. Důvodem jsou omezené dodávky výrobních komponent. Meziroční srovnání je stále silně ovlivněno loňským propadem. Slabší průmyslová výroba se odrazila i ve snížení přebytku v zahraničním obchodě. Stavebnictví v květnu naopak mírně povyrostlo. Z hlediska finančního trhu data z výroby překvapila negativně, nicméně očekávané další utahování měnové politiky by neměla zamezit.
Průmysl silně trápí nedostatek komponent
07.07.2021 Průmyslová produkce v květnu meziměsíčně klesla o výrazných 3,6 %. Důvodem poklesu je nedostatek dílů a surovin do výroby, a to především ve výrobě automobilů. Právě z důvodu nižší produkce aut jsme počítali s meziměsíčním poklesem průmyslu kolem 1 %, ale realita byla ještě slabší. Pohled na meziroční údaje málokdy tak dobře jako tentokrát maskuje poslední vývoj. V meziročním vyjádření výroba v květnu přidala 32,3 %. Vysoký růst je stále dán srovnáním s minulým rokem, kdy byl průmysl do velké míry uzavřen. To bylo mírně pod naším odhadem 34,0 % a pod mediánem trhu 34,9 %. O vysoké nejistotě odhadů ale svědčí jejich široký rozptyl jdoucí od 30 % do 45 %.
Tlak na hlubší deficit státního rozpočtu polevuje
01.07.2021 Stát hospodařil za prvních šest měsíců letošního roku s deficitem 265,1 mld. Kč. Celkové příjmy vzrostly meziročně o 1,9 % a výdaje o 9,3 %. Meziměsíční prohloubení deficitu dosáhl pouze 10 mld. Kč, což je spolu s loňským červencem nejnižší hodnota od vypuknutí pandemie. Na tom se podílela zejména příjmová strana opět v čele s přímými daněmi. Zásadní položkou byla pololetní záloha na dani z příjmu právnických osob, která překonala očekávání Ministerstva financí a inkaso za celé první pololetí dosáhlo 90 % celoročního plánu. Vyšší příjmy zaznamenala i daň z příjmu fyzických osob a pojistné. Naopak i nadále výrazně zaostává výběr DPH a spotřebních daní. To by se však podle nás mělo změnit v druhé polovině roku, kdy už by ekonomika měla růst. Celkově ale již nyní vláda získala o 16,2 mld. Kč více oproti plánu ministerstva.
PMI opět plný extrémů
01.07.2021 Index nákupních manažerů z českého zpracovatelského sektoru v červnu přidal ještě více, než jsme očekávali my a trh (62,1), když vzrostl na 62,7 bodů z květnových 61,8 bodů. Jak jsme již zvyklí z PMI šetření za poslední měsíce, i červnové vydání je plné extrémů, kdy je český průmysl ovlivňován rušením protipandemických restrikcí a přetrvávajícími komplikacemi na výrobní straně. Lepší se tak provozní podmínky a firmy o zákazníky nemají nouzi. Na druhé straně se ale zintenzivňuje problém v podobě chybějícího výrobního materiálu a tlaku na ceny vstupů. Právě zhoršení výkonu dodavatelů, které by běžně znamenalo zlepšování výrobního provozu, aktuálně spíše odráží pandemií způsobené problémy. Tento rozdíl ovšem metodika PMI nezachycuje, což PMI do jisté míry tlačí „uměle“ nahoru.
Forex: Ceny v německém výrobním sektoru pokračují v rychlém růstu
18.06.2021 Dnešek bude na finančních trzích pravděpodobně ve znamení poklidného obchodování bez významných ekonomických stimulů. Kalendář dnes zveřejňovaných dat totiž obsahuje pouze údaje spíše druhořadého charakteru, které nemají sílu trhem zahýbat. Zveřejněn bude květnový vývoj cen průmyslových výrobců v Německu. Ty podle tržního konsensu vzrostly meziročně o 6,4 % po předchozích 5,2 %. Významný vliv zde měla i nadále vyšší cena ropy, působily však pravděpodobně také vyšší ceny dalších surovin a vybraných výrobních komponent. Region nabídne pouze polská data z trhu práce za květen.
Forex: Americký Fed poskytl silný impuls pro finanční trhy
17.06.2021 Globální finanční trhy dnes vstřebávaly především včerejší zasedání amerického Fedu. To překvapilo v prvé řadě tím, že členové FOMC výboru nyní očekávají v průměru dvě zvýšení úrokových sazeb v roce 2023, zatímco ještě v březnu předpokládali jejich pokračující stabilitu na současných úrovních až do konce zmíněného roku. Ještě více jestřábím dojmem pak působí skutečnost, že 7 z 18 členů FOMC výboru očekává první zvýšení úrokových sazeb před koncem roku 2022. Naše prognóza předpokládá dvojí zvýšení amerických úrokových sazeb v druhé polovině roku 2023. S postupným přibližováním okamžiku prvního zvýšení sazeb se blíží i chvíle, kdy Fed začne snižovat objem nákupů aktiv. První zmínky o plánu na snižování množství nakupovaných aktiv bychom mohli od představitelů Fedu slýchat již v průběhu léta a jeho oficiální ohlášení čekáme na podzim. K samotným nižším nákupů by pak mělo docházet od počátku roku 2022.
Růst cen výrobců zrychlil
16.06.2021 Ceny průmyslových výrobců v ČR v květnu oproti dubnu vzrostly o 0,9 %. Čekalo se přitom zpomalení zdražování na straně výrobců na 0,4 % po předchozím růstu cen o 0,8 %. Meziroční tempo zvyšování cen v průmyslu tak zrychlilo na 5,1 % z předchozího 4,6 %.
Červnové zasedání Fedu – ticho před bouří
14.06.2021 Středeční zasedání americké centrální banky se pravděpodobně ponese v opatrnostním tónu. Diskuze o omezování nákupu aktiv je sice na spadnutí, předběžná oznámení ale očekáváme až v průběhu léta. Na červnovém zasedání tak čekáme spíše jen neurčité náznaky týkající se tohoto tématu. Změna pravděpodobně zatím nenastane ani v mediánu výhledu úrokových sazeb. Ten bude do konce roku 2023 vidět sazby beze změny. K jeho zvýšení však už chybí pouze tři hlasy, takže předpokládáme, že se postupně posune směrem k naší prognóze, tedy růstu sazeb ve druhé polovině roku 2023. Červnové zasedání tak bude zřejmě posledním z těch klidnějších.
Průmysl má nakročeno k celoročnímu dvoucifernému růstu
07.06.2021 Průmyslová produkce v dubnu meziměsíčně pokračovala v expanzi mírně nad odhady navzdory omezeným dodávkám výrobních komponent. Meziroční srovnání je extrémně silně umocněno loňským propadem. Zahraniční obchod překvapil silným meziměsíčním růstem zejména na straně exportu. Stavebnictví v dubnu setrvalo v útlumu. Z hlediska finančního trhu data z výroby překvapila jen mírně pozitivně.
Český průmysl šlape
07.06.2021 Průmyslová výroba v dubnu meziměsíčně povyrostla o 1,9 %, což bylo spíše lehce nad naším očekáváním ve výši 1,5 %. V meziročním vyjádření ovšem díky nízké srovnávací základně vypadá růst 55,1 % bombasticky. Ve srovnání s očekáváním trhu ve výši 54,0 % ale jde o velmi malé pozitivní překvapení. Bombastickými meziročními údaji bychom se ale neměli nechat zmást. Hlavní a pozitivní zprávou je, že po březnovém růstu o 2,6 % pokračuje průmyslová výroba v expanzi, i když mírně pomalejším tempem.
Růst mezd v prvním letošním čtvrtletí zpomalil
04.06.2021 Růst průměrné mzdy v ČR v meziročním vyjádření zpomalil v prvním letošním čtvrtletí z 5,3 % na 3,2 %. Důvodem bylo zejména odeznění vlivu mimořádných odměn ve zdravotnictví a v oblasti sociální péče, jenž byly vyplaceny v průběhu čtvrtého čtvrtletí a vedly k výraznému zvýšení průměrné mzdy. Svou roli zřejmě sehrálo i zrušení superhrubé mzdy, které se odrazilo v růstu čistých příjmů a v nižším tlaku na zvyšování mezd v soukromém sektoru. Proti tomu pak jen z části působil předem ohlášený růst tarifních platů od začátku roku v sektoru veřejném, především pak ve zdravotnictví a školství. V reálném vyjádření se průměrná mzda zvýšila o 1,0 % po předchozích 2,6 %.
První zvýšení sazeb ČNB pravděpodobně v srpnu
02.06.2021 ČNB podle naší prognózy zvýší základní repo sazbu o 25bb na srpnovém zasedání, tedy dříve než jsme původně čekali. Hovoří pro to výrazně rychlejší uvolňování protiepidemických restrikcí a také jestřábí naladění bankovní rady. Ta zmiňuje snižující se nejistotu kolem pandemie a také proinflační rizika, která jsou se současným vývojem ekonomiky spojena. Reálným rizikem naší prognózy úrokových sazeb je jejich červnové zvýšení. Myslíme si však, že v rozhodování bankovní rady nakonec převáží opatrnost, jenž centrální bankéři dávali v průběhu pandemie najevo. Na červnovém zasedání budou mít k dispozici jen minimum informací o vývoji ekonomiky po jejím opětovném otevření. Alespoň část zpřísnění měnové politiky ve druhém čtvrtletí, se kterým počítá prognóza ČNB, podle nás navíc odpracuje silnější koruna. Další zvýšení repo sazby o 25bb očekáváme v listopadu a její růst bude podle naší prognózy pokračovat také v příštím roce, na jehož konci dosáhne výše 1,5 %.
Měsíční předpovědi: Ekonomika v rozpuku, inflace hledá strop
31.05.2021 Data zveřejněná v červnu potvrdí mírný pokles české ekonomiky na počátku roku a zmírnění růstu průměrné mzdy. Současně měsíční údaje za duben ukáží rychle rostoucí ekonomiku v důsledku rozvolňování protipandemických opatření. Znovuotevření služeb se pravděpodobně odrazí i na dalším zrychlení inflace za květen. Od České národní banky čekáme zvýšení úrokových sazeb na zasedání v srpnu. Nicméně finanční trh počítá s jejich zvýšením už na červnovém zasedání.
První zvýšení úrokových sazeb možná už ve třetím čtvrtletí
14.05.2021 Podle dnes zveřejněných minutes z posledního jednání bankovní rady ČNB se okamžik prvního zvýšení úrokových sazeb významně přiblížil. Centrální bankéři minulý čtvrtek diskutovali především rizika a nejistoty spojené se současným vývojem. Shoda přitom panovala na tom, že oproti minulým zasedáním se nejistota ohledně dalšího vývoje pandemie významně snížila, a to především s ohledem na probíhající očkování populace a plánované dodávky nových vakcín. Výskyt další vlny pandemie však podle bankovní rady nebude možné nikdy úplně vyloučit, především v důsledku vzniku nových mutací viru vůči kterým mohou být současné vakcíny méně účinné.
Analýza makroindikátorů: Inflace v ČR opět poskočila nad 3 %
11.05.2021 Vyšší ceny zboží způsobily v dubnu akceleraci inflace nad všechny odhady i nad prognózu ČNB. Rychlejší rozvolňování epidemických opatření implikuje vyšší riziko rychlejšího růstu spotřebitelských cen v nejbližších měsících. Dynamičtější inflace rovněž zvyšuje spekulace na dřívější utahování měnové politiky ze strany ČNB.
Inflace zrychluje nad 3 %
11.05.2021 Spotřebitelské ceny v dubnu oproti březnu vzrostly o 0,5 % a meziroční inflace tak poskočila na 3,1 % z předchozího tempa 2,3 %. Tempo zdražování tak v dubnu překonalo všechny odhady. Trh počítal s inflací 2,7 %, náš odhad činil 2,8 %.
Forex: Americký trh práce ukáže další velké zlepšení
07.05.2021 Americká data za duben vykáží další silný nárůst počtu pracovních míst v nezemědělském sektoru a pokles míry nezaměstnanosti. Od průmyslové výroby v ČR a v Německu za březen čekáme expanzi meziměsíční, ale zejména meziroční dynamiky. ČNB představí nové detaily prognózy na setkání s analytiky.
Forex: ČNB čeká na ústup rizik
06.05.2021 Česká národní banka v souladu s očekáváním ponechala dnes úrokové sazby beze změny. Trochu ovšem překvapila nová prognóza ČNB. Ta počítá stále pro letošek s trojím zvýšením úrokových sazeb, zatímco my jsme čekali v této prognóze posun ke dvojímu zvýšení sazeb. Prognóza HDP byla pro letošek snížena na pouhých 1,2 %, naopak prognóza inflace pro letošek vzrostla na 2,7 %. Pro srovnání naše prognóza pro letošní rok počítá s inflací 2,5 % a růstem HDP 3,4 %. Guvernér Rusnok mluvil optimisticky ve vztahu k očekávanému epidemickému vývoji a uvedl, že nejistota se snížila. Správně připomněl, že s aktuální vyšší inflací centrální banka nic neudělá. Dále uvedl, že o zvyšování úrokových sazeb se bankovní rada může bavit už v červnu. Celkové vyznění dnešního zasedání tak povzbudilo očekávání peněžního trhu ohledně zvyšování úrokových sazeb. Koruna posílila o 0,3 % na 25,72 CZK/EUR. My se nadále kloníme k tomu, že k jejich zvýšení dojde ve druhé polovině roku, přičemž naše prognóza počítá se čtvrtým čtvrtletím.
Lidé v březnu neměli kde nakupovat
06.05.2021 Maloobchodní tržby bez zahrnutí prodeje aut v březnu proti únoru klesly o 1,6 %. Počítali jsme s jejich mírnějším poklesem o 0,1 %, ale s ohledem na březnový stupeň uzavření ekonomiky s omezenou možností obyvatel cestovat to není nikterak dramatické překvapení. Tržby za potraviny meziměsíčně klesly o 0,5 % a za nepotravinářské zboží o 1,2 %. Omezení cestování se podepsalo na propadu prodeje pohonných hmot o 7,5 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB sazby nezmění, klíčová bude nová prognóza
03.05.2021 Data z amerického trhu práce ukáže pokračující oživení ekonomiky a návrat k plné zaměstnanosti vyhlížené Fedem. Evropský průmysl v čele s Německem potvrdí, že zůstává hlavním motorem oživení ekonomiky. Optimistický výhled nabídne i druhá sada dubnových PMI. Měsíční data z tuzemské ekonomiky ukážou ve směs lepší obrázek, než v současnosti očekává trh. Státní rozpočet prohloubí rekordní deficit. To vše však překryje čtvrteční zasedání České národní banky. To změnu v měnové politice nepřinese, ale ukáže novou makroekonomickou prognózu centrální banky a názor bankovní rady na současné uvolňování protipandemických opatření.
Forex: Koruna vyčkává na centrální bankéře
30.04.2021 Obchodování v Evropě bylo v závěru týdne ve znamení dat HDP za první čtvrtletí. Eurozóna jako celek vykázala lehce nižší pokles, než očekával trh. V detailu nejvíce trhy potěšily výsledky z Francie, na druhou stranu německá ekonomika mírně zklamala. Itálie a Španělsko skončily podle očekávaní. Společně s HDP byly zveřejněny i statistiky nezaměstnanosti a inflace v eurozóně. Meziměsíční růst spotřebitelských cen předčil o jednu desetinu tržní očekávání, v meziročním vyjádření se tak evropská inflace dostala z březnových 1,3 % na 1,6 %. Trh práce v eurozóně za březen pozitivně překvapil poklesem nezaměstnanosti o tři desetiny na 8,1 %. Výsledky za první čtvrtletí vykázala i česká ekonomika. Ta podle předběžného odhadu ČSÚ klesla v prvním čtvrtletí letošního roku mezičtvrtletně o 0,3 % po předchozím růstu o 0,6 %. To byl mírně lepší výsledek, než s jakým počítala naše prognóza, která očekávala snížení HDP o 0,8 %. V meziročním srovnání se pokles ekonomiky zmírnil z -4,8 % na -2,1 %, především však vlivem nižší srovnávací základy loňského prvního čtvrtletí, které již bylo zasaženo současnou pandemií.
Analýza makroindikátorů: Česká ekonomika v prvním čtvrtletí klesla o 0,3 %
30.04.2021 Česká ekonomika podle předběžného odhadu ČSÚ klesla v prvním čtvrtletí letošního roku mezičtvrtletně o 0,3 % po předchozím růstu o 0,6 %. To byl mírně lepší výsledek, než s jakým počítala naše prognóza, která očekávala snížení HDP o 0,8 % a stejný byl i konsensus finančního trhu. V meziročním srovnání se pokles ekonomiky zmírnil z -4,8 % na -2,1 %, především však vlivem nižší srovnávací základy loňského prvního čtvrtletí, které již bylo zasaženo současnou pandemií.
Česká ekonomika v prvním čtvrtletí klesla o 0,3 %
30.04.2021 Česká ekonomika podle předběžného odhadu ČSÚ klesla v prvním čtvrtletí letošního roku mezičtvrtletně o 0,3 %, po předchozím růstu o 0,6 %. To byl mírně lepší výsledek, než s jakým počítala naše prognóza, která očekávala snížení HDP o 0,8 % a stejný byl i konsensus finančního trhu. V meziročním srovnání se pokles ekonomiky zmírnil z -4,8 % na -2,1 %, především však vlivem nižší srovnávací základy loňského prvního čtvrtletí, které již bylo zasaženo současnou pandemií. Ta významně ovlivnila také hospodářský vývoj v prvních měsících letošního roku, kdy počet nových případů nákazy a počet pacientů v nemocnicích dosahoval rekordních hodnot. Úroveň protiepidemických opatření tak byla nejvyšší v dosavadním průběhu pandemie. Mezičtvrtletní pokles ekonomické aktivity umocňuje také skutečnost, že ve čtvrtém čtvrtletí, konkrétně před Vánoci, došlo na zhruba tři týdny k významnému rozvolnění restrikcí, když při splnění hygienických podmínek mohly otevřít všechny obchody a také služby. Přes všechny problémy, kterým ekonomika v prvním čtvrtletí čelila lze však říci, že nakonec vykázala relativně dobrý výsledek a nadále tak prokazovala vyšší odolnost, které jsme byli svědky také v průběhu podzimní vlny koronaviru.
Ozvěny trhu: Jestřábi se vracejí
29.04.2021 Dnes nám začíná mediální karanténa před zasedáním bankovní rady ČNB k měnové politice, které se uskuteční za týden. Na tomto jednání bude představena nová prognóza vývoje české ekonomiky. My v Komerční bance jsme ji zveřejnili právě včera.
Forex: Americká ekonomika hlásí výrazný růst za první čtvrtletí
29.04.2021 Americká ekonomika podle našich odhadů vykáže za první čtvrtletí výrazný růst. Hlavními tahouny jsou spotřeba domácností a výdaje firem a vlády. Na druhou stranu zahraniční obchod a pokles zásob působí ve směru nižšího růstu. Míra nezaměstnanosti v Německu dále klesá. Americká centrální banka podle očekávání měnovou politiku nezměnila. FOMC však vyzdvihuje probíhající oživení ekonomiky. Diskuze o konci kvantitativního uvolňování podle nás začne ale až v druhé polovině roku. Euro vůči dolaru posiluje na nejsilnější úrovně od konce února. Z toho by dnes měl benefitovat středoevropský region včetně koruny, která zatím marně čeká na významnější impuls k pohybu.
Dražší cigarety a pohonné hmoty vyhnaly slovenskou inflaci vzhůru
14.04.2021 Slovenská inflace v březnu poskočila z 0,9 % na 1,4 %. Je to signál o návratu vysoké inflace na Slovensko? Bližší pohled na data napovídá, že nikoliv. Klíčový příspěvek k vysokému nárůstu vzešel od dvou položek, které jsou v zásadě nezávislé na domácí ekonomické situaci. Tou první a klíčovou je zvýšení spotřebních daní na tabák a cigarety. Ceny v této kategorii poskočily o 14,1 % a jejich příspěvek k celkovému nárůst indexu CPI dosáhl 0,4 procentního bodu.
Gentiloni: EK by mohla v květnu zlepšit odhad letošního růstu ekonomiky eurozóny
13.04.2021 Evropská komise (EK) by mohla v květnu zlepšit svůj odhad letošního růstu ekonomiky eurozóny, a přiblížit ho tak prognóze Mezinárodního měnového fondu (MMF). Uvedl to dnes podle agentury Reuters eurokomisař pro ekonomiku Paolo Gentiloni.
Analýza makroindikátorů: Výroba kvůli váznoucím subdodávkám slábne
08.04.2021 Průmyslová produkce v únoru urychlila svůj pokles a z hlediska očekávání překvapila negativně. Zakázky rostou, ale chybí komponenty do výroby a částečně i pracovní síla. Přebytek zahraničního obchodu se v ruce se slabším průmyslem snížil. Stavebnictví nepřekvapivě zůstává utlumeno.
Stavebnictví pokračuje v hlubokém poklesu
08.04.2021 Stavební výroba v ČR v únoru klesla meziročně o 11 % po předchozím poklesu o 5,2 %. Tento vývoj byl horší než s jakým počítala naše prognóza, která očekávala oproti loňsku pokles o 8,3 %. Ve srovnání s lednem se stavební produkce snížila o 3 %. I nadále se nedaří především v odvětví pozemního stavitelství, kde se meziroční pokles produkce prohloubil na 13,8 %. Na vině jsou zde především přetrvávající protiepidemická omezení a zvýšená nejistota ohledně dalšího vývoje. Ta vede k tomu, že především firmy omezují investice do rozšiřování výroby. V oblasti inženýrského stavitelství, kde velkou část projektů zadává přímo stát, naopak produkce vzrostla meziročně o 0,8 %.
Průmysl trápí nedostatek komponent
08.04.2021 Průmyslová výroba v ČR v únoru meziměsíčně po očištění o sezónní a kalendářní vlivy klesla o 2,0 %. My jsme s ohledem na pokračující problémy v subdodávkách čekali pokles v menším rozsahu o 0,3 % m/m po lednovém snížení o 0,8 %. V meziročním vyjádření pak průmyslová výroba klesla o 2,6 %, což bylo pod všemi analytickými odhady, které v mediánu ukazovaly na růst o 0,4 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Mezera mezi vývojem v americkém a evropském sektoru služeb se rozšiřuje
06.04.2021 Oznámení Bidenova infrastrukturního fiskálního balíku na straně jedné a zpřísňování restriktivních protipandemických opatření v evropských zemích na straně druhé – to byly faktory, které minulý týden upozorňovaly na zvyšující se mezeru mezi vývojem v USA a eurozóně, zejména pokud jde o sektor služeb. A data v tomto týdnu takový trend potvrdí – evropský PMI z nevýrobního sektoru za březen bude zřejmě revidován níže, zatímco včera zveřejněný americký ISM dosáhl historického maxima. Průmyslové statistiky zůstanou solidní, a to i v Evropě. Slušná čísla za únor přinese německý report průmyslové výroby a pozadu by nemusela zůstat ani tuzemská data z průmyslu a potažmo i zahraničního obchodu.
Ozvěny trhu: Dolar opět překvapil
01.04.2021 Máme za sebou první čtvrtletí roku 2021. Roku, do kterého devizoví obchodníci vstupovali s konsensuálním názorem, že americký dolar bude vůči euru pokračovat ve svém oslabujícím trendu z loňského roku. Pandemie covid-19 byla tím, co ukončilo pětiletku extrémně nadhodnoceného dolaru resp. podhodnoceného eura. Za tím stál především úrokový diferenciál vyplývající z faktu, že zatímco americká centrální banka dokázala úrokové sazby vzdálit výrazně od nuly, ta evropská nikoliv. Koneckonců růst amerického hospodářství v tomto období překonával výkonnost ekonomiky eurozóny, zrovna tak inflační vývoj v USA byl mnohem blíže cílovaným hodnotám, než tomu bylo na evropském kontinentě.
Tématické reporty: ČNB ponechala sazby beze změny
24.03.2021 Centrální banka v souladu s očekáváními dnes úrokové sazby nezměnila. Základní repo sazba tak zůstává 0,25 %. Jako hlavní důvod uvádějí centrální bankéři přetrvávající vysokou míru nejistoty spojenou s vývojem pandemie. Bankovní rada zůstává oproti prognóze ČNB, která do konce roku počítá s trojím zvýšením sazeb, i nadále opatrnější a očekává jejich stabilitu po delší dobu. Guvernér Rusnok uvedl, že předčasné zpřísnění měnové politiky může napáchat mnohem více škod oproti tomu, že by úrokové sazby zůstaly nízké po delší dobu, než by se zpětným pohledem mohlo zdát optimální. Zpřísňování měnové politiky může podle bankovní rady nastat až ve chvíli, kdy budou k dispozici hmatatelné výsledky ekonomického oživení a pandemie bude významně ustupovat. Naše prognóza očekává první zvýšení úrokových sazeb v listopadu.
Důvěra v českou ekonomiku klesá
24.03.2021 Důvěra v ekonomiku ČR se v březnu snížila, za čímž stál jak pokles důvěry podnikatelů, tak snížení spotřebitelské důvěry. Důvodem pesimismu je opakovaně zvyšovaná nejistota v souvislosti s průběhem pandemie. Pokles důvěry spotřebitelů byl v březnu ve srovnání s podnikatelskou vyšší. O zlepšujícím se trendu se dalo hovořit zhruba do září loňského roku, ale od té doby se sentiment opět silně propadl a je výrazně rozkolísaný.
Český průmysl na počátku roku mírně oslabil
12.03.2021 Průmyslová výroba na počátku roku oslabuje zhruba tak, jak se očekávalo, přičemž klesla i produkce aut. Výrazně propadly domácí zakázky. Oslabení průmyslu čekáme pro celé první čtvrtletí. Brzdou jsou dodávky komponent a omezení pro pracovníky vlivem pandemie. V dalších čtvrtletích by měl růst výroby pokračovat a za celý rok dosáhnout necelých 10 %.
Průmysl na začátku roku mírně klesá
12.03.2021 Průmyslová výroba v ČR na počátku roku meziměsíčně po očištění o sezónní a kalendářní vlivy klesla o 0,4 %. V meziročním vyjádření tak po prosincovém meziročním růstu o 8,0 % v lednu průmysl spadl o 4,4 %, což bylo prakticky v souladu s naším odhadem i očekáváním trhu.
Forex: Průmysl v eurozóně zůstává vůči pandemii rezistentní. Otázkou je, jak dlouho.
12.03.2021 Závěr týdne bude ve znamení zveřejněný lednových statistik průmyslové produkce. Přes utahování restriktivních opatření průmysl v eurozóně v lednu přidal, když meziměsíční růst zaznamenaly kromě Španělska všechny velké země. Pro naše průmyslníky by to měla být dobrá zpráva, obáváme se ale, že zaváží předzásobení před brexitem a problémy v dodavatelských řetězcích, což srazilo lednovou produkci tuzemského průmyslu proti prosinci do červených čísel.
Analýza makroindikátorů: Inflace dál zvolna brzdí
10.03.2021 Inflace v únoru zpomalila díky stagnujícím cenám potravin, ale také díky jádrové složce, která ceny potravin nezahrnuje. Pohonné hmoty u čerpacích stanic naopak zdražují. Efekt srovnávací základny povede k navýšení meziroční míry inflace v nejbližších měsících. Zvyšování sazeb ČNB i nadále čekáme v posledním čtvrtletí letošního roku.
Analýza makroindikátorů: Růst průměrné mzdy se vrátil zpět na předkrizovou úroveň
08.03.2021 Průměrná nominální mzda vzrostla podle dnes zveřejněných dat ČSÚ v posledním čtvrtletí loňského roku meziročně o 6,5 % a její růst tak zrychlil z předchozích 5,2 %. Po odečtení míry inflace se průměrná mzda zvýšila meziročně o 3,8 % po předchozím růstu o 1,8 %. Dynamika mezd se tak vrátila zpět na předkrizovou úroveň. Trh přitom očekával růst reálných mezd v průměru pouze o 1 % a dnešní data jsou tak pro něj výrazným překvapením. S takto rychlým mzdovým růstem nepočítaly ani ty nejoptimističtější odhady. Naše prognóza patřila na trhu mezi nejpesimističtější, když čekala skromný nárůst reálné mzdy o 0,3 %. Ještě pesimističtější pak byla ČNB, která ve své prognóze počítala s meziročním růstem průměrné nominální mzdy o 2,2 %, v reálném vyjádření pak dokonce s jejím poklesem o 0,5 %. Dnešní čísla z trhu práce jsou tak pro centrální banku významným proinflačním rizikem. Proti němu však nyní působí zhoršený vývoj pandemie a zpřísněná protiepidemická opatření. S růstem měnově politických úrokových sazeb tak i nadále počítáme až v druhé polovině roku, konkrétně v listopadu.
Ekonomika na přelomu roku v oslabení
01.03.2021 Data o vývoji české ekonomiky za čtvrté čtvrtletí minulého roku potvrdí mírnou expanzi včetně zvýšení průměrné mzdy. Naopak statistiky z počátku letošního roku budou odrážet opětovné uzavření ochodů a služeb a pokles důvěry v ekonomiku. Průmysl tíží problémy se subdodávkami a komplikace v zahraničním obchodě. Navíc je zde trvající riziko nuceného uzavření výroby kvůli šířící se pandemii. Spotřebitelské ceny se pravděpodobně zvedaly mírnějším tempem, přičemž meziroční inflaci bude v dalších měsících navyšovat efekt klesající základny z minulého roku. Od ČNB na březnovém zasedání očekáváme pouze vyčkávání na další vývoj.
Forex: Trhy procházejí vystřízlivěním
01.03.2021 Byť to říkáme tentokrát se zármutkem, naše prognóza se naplňuje. V minulých týdnech jsme hodnotili tržní optimismus jako poněkud přehnaný, a to jak s ohledem na kurz české měny, tak i budoucí politiku České národní banky. Pod tlakem nadále neutěšené epidemické situace nyní i trh bere zpátečku. Za posledních sedm dní stačila koruna oslabit o dvacet haléřů, tedy 0,8 %, až k dnešním EUR/CZK 26,10. Ačkoliv ovšem právě v té době česká vláda vyhlásila další zpřísnění epidemických opatření a počty nakažených v tuzemsku trhaly rekordy, nebyla koruna ve svém propadu osamocena. Polský zlotý ve stejném období ztratil 1,1 % a maďarský forint pak dokonce 1,3 %. Trh si tak evidentně všímá toho, že středoevropský region se stává (či zůstává) ohniskem pandemie, a dává od něj dočasně ruce pryč.
Forex: Koruna dnes potenciál pro posílení nevyužila
12.02.2021 Z pohledu událostí byl dnešek zajímavý. Ráno byla zveřejněna lednová inflace i zápis z posledního zasedání České národní banky. Inflace zpomalila méně, než se očekávalo. Oproti prosinci spotřebitelské ceny vzrostly o 1,3 %, zatímco meziroční tempo pouze nepatrně zpomalilo na 2,2 % z předchozích 2,3 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace spadla s novým rokem pod inflační cíl
08.02.2021 Globální ekonomický kalendář přinese z Evropy zejména prosincová data průmyslové výroby, za Atlantikem pak bude publikována lednová inflace. Investoři ale budou na globální scéně sledovat zejména politické události. Americký Senát začne tento týden jednat o impeachmentu proti bývalému prezidentu D. Trumpovi, v Evropě pokračuje vládní krize v Itálii, kde se M. Draghi bude chtít úspěšně pokoušet o sestavení technokratické vlády. Z domova se hned dnes dočkáme doufejme slušných prosincových dat z reálné ekonomiky, závěr týdne pak přinese lednová inflační data. Pokles inflace pod cíl centrální banky bude dočasný a nijak neohrožuje diskusi o tom, kdy ČNB začne se zvyšováním úrokových sazeb.
Sestup ekonomiky a inflace na přelomu roku
01.02.2021 Čekáme pokles české ekonomiky v 4Q 2020 o 1,0 % q/q především vlivem soukromých služeb. Výroba naopak táhla HDP vzhůru, což by měl doložit i výsledek průmyslu za prosinec. Rozvolnění opatření proti COVID-19 v prosinci pravděpodobně vedlo k oživení maloobchodních tržeb. Inflace za leden by měla zpomalit pod 2 % y/y. ČNB zatím nastavení měnové politiky nezmění, mohla by však naznačit obrysy jejího zpřísnění, které očekáváme ke konci letošního roku.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB nechá ve čtvrtek sazby beze změny, zvýšení by mohlo přijít ke konci roku
01.02.2021 Česká národní banka na čtvrtečním zasedání ponechá úrokové sazby i nadále beze změny. Jejich první zvýšení očekáváme v listopadu. Zítra bude v ČR zveřejněn první odhad vývoje HDP v posledním čtvrtletí loňského roku, který podle nás ukáže na mezičtvrtletní pokles národního hospodářství o 1 %. Dosud zveřejněná data z jednotlivých ekonomik ukazují, že ani celoevropský HDP zřejmě neklesne tak hluboko, jak se původně čekalo. Zajímavé bude tento týden sledovat také lednový vývoj evropské inflace, když především spotřebitelské ceny v Německu v minulém týdnu překvapily výrazně vyšším růstem. Pokračující příznivý vývoj ve zpracovatelském průmyslu by měl dnes potvrdit jak tuzemský PMI, tak i americký ISM. Také objem německých továrních objednávek bude navzdory mírné korekci pravděpodobně pokračovat ve svižném meziročním růstu. Prosincové rozvolnění restriktivních opatření pak zřejmě pomohlo tuzemskému maloobchodu. Za oceánem budou sledovány zejména lednové statistiky z amerického trhu práce, které by měly ukázat na mírné zlepšení.
Ozvěny trhu: Nakonec může být letos i lépe
18.01.2021 Zhruba před rokem začaly agentury přinášet první případy šíření nového typu koronaviru mezi obyvateli čínské provincie Wu-chan. Globální ekonomika žila tématy jako byly brexit či obchodní války rozpoutané americkým prezidentem D. Trumpem. Po necelých pár týdnech ale již začaly finanční trhy bystřit nebezpečí vyplývající z šíření viru, které nakonec dosáhlo velikosti pandemie a mělo opravdu devastující účinky na globální ekonomiku. Rok 2020 tak bude z hospodářského pohledu jednoznačně spojen s globální recesí způsobenou primárně neekonomickým faktorem.
Lagardová se drží výhledů na oživení
14.01.2021 Prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagardová se ve středu postavila proti ekonomickému pesimismu a potvrdila, že k oživení hospodářství dojde, když poklesne pandemická nejistota. Zároveň se vyjádřila, že Evropa má všechny nástroje potřebné k překonání této krize.
Forex: Německá ekonomika v loňském roce zřejmě klesla o 5,1 %
14.01.2021 Koronavirová pandemie se podepsala na slabém výkonu německé ekonomiky, která podle nás za celý loňský rok klesla o 5,1 %. Závěrečné čtvrtletí minulého roku však nebylo, i přes obnovené restrikce v průběhu listopadu a prosince, podle našeho odhadu až tak špatné. Očekáváme jen mírný mezičtvrtletní pokles ekonomické aktivity o 0,5 %. Podpůrná opatření německé vlády na záchranu ekonomiky se však podepsala na výrazném deficitu veřejných financí, jehož podíl na HDP v loňském roce podle nás činil -5,3 %. V USA dnes budou zveřejněny tradiční týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které podle očekávání trhu setrvají na hodnotách z minulého týdne.
Analýza makroindikátorů: Silné oživení za námi a slabý výkon před námi
08.01.2021 V pořadí třetí a zároveň konečný odhad vývoje HDP ve třetím čtvrtletí loňského roku potvrdil předchozí čísla, která ČSÚ zveřejnil na začátku prosince.
Růst českého průmyslu polevil, snižuje se ale pokles zaměstnanosti
08.01.2021 Průmyslová výroba klesla pod odhady tzhu. Výroba aut se citelně snížila, ale i tak zůstala hlavním tahounem meziročního růstu průmyslu. Předstihové indikátory ukazují na další expanzi výroby, ale ta může mít kapacitní problémy kvůli nepříznivé pandemické situaci. Koruna po zveřejnění dat mírně oslabila, ale podporuje ji příznivý globální sentiment.
Průmysl zvolnil, meziročně je ale dále v plusu
08.01.2021 Česká průmyslová výroba ukázala během druhé vlny pozoruhodnou odolnost a aktuální průzkumy jako například PMI ve výrobě ukázaly, že si ji drží i v průběhu nyní již třetí vlny pandemie. Na vlně pozitivních zpráv jsme tak my i trh očekávali, že průmysl v listopadu již skoro dorovnal meziroční ztráty. Konkrétně jsme počítali s -0,3 %, přičemž konsensus trhu činil -0,7 %. Nicméně předpoklady se nenaplnily a průmyslová výroba meziročně poklesla o 2,2 %. V říjnu dosáhla výsledku -1,3 %.
Růst průmyslu polevil
08.01.2021 Průmyslová výroba v ČR v listopadu klesla oproti předchozímu měsíci o 1,7 %. V meziročním vyjádření se průmysl udržel v plusu 0,4 % (po očištění o různý počet pracovních dnů). Bez očištění o kalendářní vlivy činil meziroční pokles 2,2 %, což bylo citelně pod odhady analytiků s průměrným odhadem -0,7 %.
Silné oživení za námi a slabý výkon před námi
08.01.2021 V pořadí třetí a zároveň konečný odhad vývoje HDP ve třetím čtvrtletí loňského roku potvrdil předchozí čísla, která ČSÚ zveřejnil na začátku prosince.
Průmysl dál roste, maloobchod je slabší, inflace zpomaluje
07.01.2021 Průmyslová výroba: Vývoj indexu nákupních manažerů ukazuje na pokračující expanzi výrobního sektoru. Firmy rovněž uvádějí rostoucí objemy zakázek. Limitem jsou výrobní kapacity. Produkce aut se v listopadu vrátila do meziročního záporu a bude pravděpodobně silnější expanzi tlumit. V říjnu průmysl meziměsíčně přidal 3,0 % a v září 3,6 %. V listopadu čekáme výrazné zpomalení na 0,6 % (sezóně očištěno). Po očištění o kalendářní vlivy by to znamenalo zrychlení meziročního růstu průmyslu na 3,1 % a bez očištění pak 0,7 %. Nejistota odhadů zůstává v průběhu pandemických vln vysoká. Nicméně vývoj předstihových indikátorů v ČR i v zahraničí ukazuje, že by expanze výroby mohla navzdory horšící se aktuální pandemické situaci nadále pokračovat. Za celý rok 2020 by pokles průmyslu mohl dosáhnout zhruba 7 %. Naše prognóza z října počítala s celoročním poklesem průmyslu kolem 10 %, ale je zjevné, že výrobě se v průběhu druhé vlny pandemie dařilo citelně lépe a to především díky zahraniční poptávce. Pro letošní rok naše prognóza počítá s růstem průmyslové výroby o cca 9 %.
Forex: Koruna zažila divoký rok
04.01.2021 Rok 2020 byl pro korunu horskou drahou. Započala jej v okolí EUR/CZK 25,25, v únoru se podívala i k EUR/CZK 24,80, ovšem dvě pandemické vlny ji poté vyhnaly až k EUR/CZK 27,80 (první) resp. EUR/CZK 27,50 (druhá). Do nového roku nyní koruna vstupuje poblíž EUR/CZK 26,10, tedy jen o zhruba deset haléřů slabší, než vyhlížela naše prognóza.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemský průmysl pokračuje v růstu
04.01.2021 Finanční trhy vstupují do nového roku s optimismem po uzavření dohody o brexitu i díky schválení fiskálního balíčku v USA. Úvod týdne ukáže odolnost průmyslu v Evropě vůči dalším vlnám pandemie. Finální účet státního rozpočtu potvrdí historicky rekordní deficit českých veřejných financí. Inflace v eurozóně začíná ožívat, nicméně na výraznější růst si bude muset počkat do jarních měsíců. Tuzemský průmysl pokračuje v růstu, čemuž nasvědčují i předstihové ukazatele. ČNB zveřejní záznam z posledního jednání bankovní rady. Koruně se otevírají možnost dále posilovat pod 26,10 za euro.
Forex: ČNB bude pouze slovně reflektovat lepší data a vysokou nejistotu
17.12.2020 Brexit čeká už jen na dohodu „rybářů“. Na tuto dohodu bude čekat i Bank of England. Indikátory výrobní aktivity v USA se sníží na stále relativně příznivou úroveň a ukazatele ze stavebnictí ukáží pokračující expanzi. V USA se finalizuje fiskální balíček. V ČNB dnes k jakékoliv změně nastavení měnové politiky pravděpodobně nedojde. Na jedné straně zde vystupují relativně příznivá data z dosavadního vývoje ekonomiky, vidina vakcíny a fiskální expanze, ale také nejistota druhé a třetí vlny.
Analýza makroindikátorů: Průmysl a export expandují navzdory druhé vlně pandemie
08.12.2020 Průmysl sice v říjnu zpomalil, ale i tak ve druhé pandemické vlně slušně roste především za silné podpory zahraniční poptávky. Listopad bude asi slabší, ale žádné drama by to být nemělo. Zahraniční poptávka zároveň výrazně povzbudila export, zatímco dovozy zůstaly slabší. Stavebnictví na začátku čtvrtého čtvrtletí klesá.
Související klíčová slova:
Další snižování sazeb | První odhad HDP | Maďarská inflace | Propad ekonomiky | Euro k americkému dolaru | Produkce ve stavebnictví | Marlin | Uvolněné měnové politiky | Makroekonomické predikce | Zpravodajský server | PPI v USA | Výnosy dluhopisů | Vývoj nezaměstnanosti | Ozvěny trhu | Války | Americký ADP | Maloobchod v USA | Výnosová křivka v USA | Vývoj | Jakub Seidler | Češi | Data z trhu práce | Allianz | Trh nemovitostí | Nákupu státních dluhopisů | Časové řady | Globální růst | Oděvy | Jana Steckerová | Česká ekonomika letos | Měnový pár EUR/CZK | DPH | General Dynamics | EUR | Spotřebitelské výdaje | Stavebnictví | Index spotřebitelských cen | Nezaměstnanost v eurozóně | Standard & Poor's | Člen bankovní rady Aleš Michl | Oživení cen | Fortinet Inc | ICT | Hlavní úrokové sazby | Rozhodování Fedu | Automobilový sektor | Itálie | Euro proti dolaru | Stoxx | Stavební produkce | Norfolk Southern | Ex-Dividend | Epidemická situace | PEPP | Texas | Brexitová dohoda | Očekávání | Korelace | Inflace v září | Evropské centrální banky | Poslanci | Státy eurozóny | T-Mobile | Pohyb výnosů dluhopisů | Marsh & McLennan | Analytik České bankovní asociace | Stavebnictví v březnu | Novo | Pozitivní nálada | Souhrnný indikátor | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Hurikán | Novartis | Varianta omikron | Trh práce | Maďarská měna | Evropská komise | Philip Morris ČR | Investice | Ekonomické zotavení | Nervozita | Rozvolnění | Saldo běžného účtu | MACD | Potenciál | Návrat inflace | Magnificent 7 | Hershey | Podnikatelské aktivity | ServiceNow | Lednová inflace | Index aktivity | Ohodnocení | Cyklus zvyšování sazeb | PMI v eurozóně | ADP report | Ifo | Webinář | Německá nezaměstnanost | Blackstone | Prognózy | ČNB Jiří Rusnok | Šéf Fedu Powell | Intervence | Výkon ekonomiky | Nižší sazby | Broadcom | Slabá koruna | Právní řád | Klesly akcie | Pokles cen energií | Rekord | Vstupní náklady | Raiffeisenbank | Výprodeje akcií | Člen bankovní rady ČNB | Oživení ekonomiky | Evropské měny | Nákupy aktiv | Zvýšení minimální mzdy | Měsíční předpovědi | Boeing | Největší světová ekonomika | Objem průmyslových zakázek | Úrokové sazby v USA | IHS | Uvolňování měnové politiky | Asijské trhy | Anheuser-Busch InBev | Obchodní seance | Impuls | Český statistický úřad | Konflikt mezi Íránem a Izraelem | EUR/USD | Ceny bydlení | General Electric | Spotřebitelé | Morgan Stanley | Chování | Objem nakupovaných aktiv | Český průmysl | Reality | Bankroty | Tuzemské hospodářství | Náklady na financování | Rozdělení Československa | Aktuální vývoj | Opatrný optimismus | Spotřebitelský sentiment v USA | Lagardeová | Průměrné mzdy | Výnos | Nová prognóza ČNB | Americký dolar včera | Exchange | Výhled ekonomiky | Goldman Sachs | McKesson | Delta | Apple | Vývoj na trzích | Výnosová křivka | Malta | Vzdělávání | Šéf Fedu | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | Opatření v Číně | Slabá poptávka | Kurzotvorné informace | GBP/CZK | Ceny ropy a zemního plynu | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | IHNED | Zkrocení inflace | Import | Překvapivý růst | Pandemický program | ČEZ | Snižování sazeb ČNB | Zastavení dodávek plynu | Hluboké recese | Důvěra v ekonomiku | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Dnes ČNB | Zvyšování mezd | Propad cen | Odhad HDP | Praxe | Investiční výhled | Celkový stav ekonomiky | Platební neschopnosti | Levná ropa | JPY | Nejvýraznější růst | Spotřebitelské inflace | Růst hrubého domácího produktu | Růst spotřebitelských výdajů | Philip Morris International | Odhad letošního růstu ekonomiky | Posilování dolaru | Brent | Ekonomický sentiment | Uber Technologies | Průměrné hodinové mzdy | Jestřábí komentáře | Kontrakce | Stimul | Vývoj měnové politiky | Prémie | Pandemie COVID-19 | Výhled do budoucna | Ukazatel | Meziroční růst cen | ČNB Rusnok | Rozhovor | Strach | Prognóza | Služby | Měnověpolitické zasedání Fedu | Projekce | Silný růst | Zvýšení úrokové sazby ČNB | Inflace ve Španělsku | Běžný účet platební bilance | Měny | Amgen | Vývoj české inflace | Americký Fed | Nárůst meziroční míry inflace | Investiční strategie | Nezaměstnanosti v Německu | Tuzemská ekonomika | Micron | Bezpečný přístav | Lockheed Martin | Dividendy | Burza | Prezidentka ECB | Bankovní rada ČNB | Stavebnictví v květnu | Dlouhodobý trend | Představitelé ČNB | Oživení čínské ekonomiky | ZEW index | Síla poklesu | Vakcíny proti koronaviru | Walt Disney Co | CZK | Zdražování cen | Nová prognóza | Pozornost investorů | Burzy | USD/EUR | Hospodářské výsledky | EUR/PLN | Vývoj vakcíny | Ceny elektřiny | Vývoj ceny ropy | Cenový šok | Dolar dnes | Výraznější impuls | Energetický tarif | Předstihové indexy | Čokolády | Daimler | Cena ropy brent | Zastropování cen | Představitelé ECB | Posílení koruny | Export | Zasedání MNB | Bond | Gilead | Ekonomické výhledy | Stav devizových rezerv | Slábnoucí inflace | Vládní opatření | AI | Bilance obchodu | Hrubý domácí produkt | Ropná zařízení | Michigan | Rozhodnutí bankovní rady ČNB | Evropská inflace | Trh s ropou | Ekonomická aktivita | Regulace | Výše úrokových sazeb | Kofola | Noviny | Měnový fond | Hodnocení současné situace | HDP ve Spojených státech | Tovární objednávky | Zvyšování sazeb Fedu | Rostoucí ceny energií | Dnešní obchodování | Skutečný výsledek | P.A. | Zvýšení sazeb | Vnímání rizika | Německé HDP | Měnový pár EUR/USD | Nárůst ceny | Hospodářské záležitosti | Kurz eura k dolaru | Znehodnocení koruny | UniCredit Bank | Produkce v průmyslu | Finanční trh | EOG | Inflační cíl | EUR/CZK | Akciové tituly | Marek Mora | Intercontinental Exchange | Tržní reakce | Viceguvernér ČNB | Investoři | Soukromé firmy | Americké ekonomiky | Nejistoty | Největší světové ekonomiky | Oddlužení | Petr Pavel | Fidelity | Situace kolem koronaviru | Německá průmyslová produkce | MiFID II | Zisk | Negativní sentiment | Inflační čísla | Karina Kubelková | Index PPI | Údaje o výkonu HDP | Jádrový index | Odeznívání inflace | Sentiment indikátory | Pracovní místa | Záchranný fond | Nové mutace viru | Inflace v lednu | Červencová inflace | BP | Údaje o průmyslové výrobě | Posílení | Airbnb | USD | Reálné ekonomiky | Zápis z posledního zasedání | Prodeje rodinných domů | Cíl ČNB | Nová makroekonomická prognóza | Hlavní události | Reckitt Benckiser | Makroekonomická prognóza | Meta | Posilování koruny | Nové mutace | Vývoj ceny ropy Brent | Vienna Insurance Group | Zvýšení sazeb ČNB | Plány | Vyšší hodnoty | Ekonomika Číny | Qualcomm | Válka na Ukrajině | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Nižší poptávka | Funkční období | Odhad spotřebitelské důvěry | Akciové trhy v Evropě | Dluhopisové výnosy | Část zisků | Americký S&P 500 | AT&T | TTF | Altria | Německý DAX | Cestování | Nová prognóza Fedu | Levné energie | Bank of England | Růst tržeb | Oživení hospodářství | TJX Companies | Analýzy | Evropské ekonomiky | Náklady financování | Nike | Růst výrobních cen | Cenový skok | Vládní výdaje | Spotřebitelský sentiment | Bohatý | Investovat | Růst německé ekonomiky | Nová bankovní rada | Aleš Michl | Den D | London Stock Exchange | Důvěra v ČR | Cenové tlaky | Nikkei | Jan Kubíček | Zvýšení úrokové sazby | ING Jakub Seidler | Akcionáři | Uber | Demokraté | Tempo zdražování | S&P | Tržby z prodeje | Hospodářský vývoj | Úroková sazba | NFP | Růst českého průmyslu | Zvýšení daní | Úsporný energetický tarif | Zasedání Evropské centrální banky | Dovoz | Silná data | Akcie Philip Morris ČR | Unie | Hlavní úroková sazba | NextEra | Platební bilance ČR | Ekonomika oživuje | InterContinental | Obchodování na finančních trzích | Deflace | UnitedHealth Group | Kristalina Georgievová | Cena ropy na světových trzích | Zemědělské komodity | Dot plot | Pozitivní zprávy | Occidental Petroleum | Pokles tuzemské ekonomiky | NFP report | Komoditní | Německé maloobchodní tržby | České hospodářství | Praha | Berkshire Hathaway | Monster Beverage | Data z tuzemské ekonomiky | Nové zprávy | Asijská seance | Data z trhu práce USA | Ekonomický kalendář | Tesla Elon Musk | Přidaná hodnota | Narušení dodávek | Colgate-Palmolive | Kevin Tran Nguyen | Evropská data | Dnešní data | Program nákupu státních dluhopisů (PEPP) | ZEW | Prognóza Fedu | Obrat trendu | Očekávaný vývoj | Výsledky | Úsporný tarif | Objem | Průměrné mzdy v ČR | World Economic Outlook | Události tohoto týdne | Coca-Cola | Fenomén | Maloobchodní tržby v ČR | Pesimismus | Ekonomický vývoj | Ekonomické oživení | Nový týden | Inflační tlaky | Siemens | Minulá výkonnost | HUF | Globální ekonomiky | Euro Stoxx 50 | Zlepšení sentimentu | Cena ropy WTI | Bank of America | Finanční instituce | Cenový růst | Americký index | Akciový index S&P 500 | TIM | Energie | Prezident | Eurostat | Odhad inflace | Futures na S&P 500 | OPEC+ | Rok 2024 | Růst inflace | Tržní úrokové sazby | Boom | Oživení v Číně | Cena mědi | Klima | Inverze výnosové křivky | Ekonom ING | Finanční pomoc | Deprese | Colt CZ | Boj s inflací | Cestovní kanceláře | Inflační překvapení | Zpráva | Podnikatelská nálada | Propuštění | Bloomberg | Malajsie | Závěr roku | Akciové trhy ve Spojených státech | Firmy | Asociace | Investiční aktivita | Uzavírání pozic | Pfizer | Odhady trhu | Barnabás Virág | Data z průmyslu | Slabší koruna | Odhad analytiků | Reálné spotřeby domácností | Kurz EUR/USD | Globální dění | Inflace ve Spojených státech | Ekonomické dopady | Polsko | Nástroj | Ceny čokolády | Oživení evropské ekonomiky | Dění na finančních trzích | FRA | Hlavní reposazba | Představitelé Fedu | Rozpočtová politika | Cenová hladina | Centene | Inflace v Česku | Kering | Hypotéky | iPhone | Současná situace | Aktuální hodnoty měny | Hrubý domácí produkt (HDP) | Státní rozpočet | Přijetí | Viceguvernérka | JOLTS | Jackson Hole | Telekom | Zasedání Fedu | HUF/EUR | Geopolitická situace | OPEC | USD/PLN | Nárůst cen ropy | Ukrajina | Výroba v eurozóně | Úrokové sazby 3M PRIBOR | GBP | TLTRO3 | Johnson & Johnson | KB | Nabídka | Akcie včera | Ekonomický šok | Maloobchod | Měna | Optimistická očekávání | S&P Global | Centrální banky | Jednání ČNB | Inflace v květnu | Nasdaq | Zpomalení inflace | Trump | Makroekonomický vývoj | Deficit | Dobré výsledky | UPS | Sazby ECB | Silnější dolar | Zprávy | Ekonomická aktivita v eurozóně | Obchodování v Asii | Obavy z recese | Dnešní makroekonomické ukazatele | Vstupy | Program nákupu aktiv | Federální rezervní systém | Evropské trhy | Reálné mzdy | Ceny zemědělských výrobců | Ministerstvo práce | Averze k riziku | Listopadová inflace | Bydlení | Ústavní soud | Korporátní výsledky | Instituce | Ceny ropy | Restriktivní opatření | Michal Brožka | Bank of Japan | Evropské akcie | Podnikatelská důvěra | Oldřich Dědek | Úroková sazba v Maďarsku | Korunové sazby | Dopady epidemie koronaviru | Předstihové indikátory | Snížení DPH | Mexiko | Covidové krize | Guvernér ČNB Rusnok | Americké akcie | Vyhlídky | Vojenský konflikt | Dopad pandemie | CZ | Ex-dividend | České koruny | Index cen výrobců | Deficit rozpočtu | Dolar včera | Evropská ekonomika | Eurokomisař pro ekonomiku | CVS Health | Dopad na finanční trhy | Zvýšená volatilita | Depozitní sazby | Martin Krištoff | Equinor | Reakce trhu | Tapering | Trh | Pokles tržeb | Komise | Iberdrola | Technická recese | University of Michigan | Války na Ukrajině | Ceny domů | ČEZ dnes | Intervenční režim | Výrazný růst | CNN Prima News | Reálná hodnota | Nový výhled | Korekce | Zahraniční bilance | Pandemie koronaviru | Spotřebitelská důvěra v USA | LNG | Zákonodárce | Zpřesněný odhad | Výrazný pokles | Sazby ČNB | Vývoj ekonomiky | Prodej nových automobilů | Největší ekonomika světa | Pražské burzy | Projev Jeroma Powella | Zveřejnění výsledků | Vietnam | Francie | Včerejší obchodování | Dopad na trhy | Kroky centrálních bank | Pokles HDP | Globální finanční trhy | Index cen průmyslových výrobců | Oživení české ekonomiky | Americká centrální banka | Objem exportu | Posílení dolaru | Propad | Stock | Dopady koronaviru | Marka | Pokračující pokles | Zasedání Světového ekonomického fóra | Rating | Dezinflace | Nvidia Corp | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Americký ADP report | Vysoké ceny energií | Koronavirová pandemie | Snížení poptávky | Trh dnes | Příležitosti | Ropa Brent | Nová strategie | Asie | Vládní dluhopisy | Průzkumy | Evropské obchodování | Obavy z růstu inflace | Daňové úlevy | Zařízení | United Parcel Service | Eurokomisař | Výsledky průzkumu | Společnost Tesla | Členové Fedu | Spotřebitelská inflace | Akcenta | Intervenovat ve prospěch koruny | MFČR | Změny cen | Mondelez International | Hospodaření státního rozpočtu | Pár EUR/USD | Andrew McCaffery | Automobilky | CVS | Znovuzvolení | Devizové rezervy ČNB | Exporty | Dražší energie | Drahé energie | ANO | Ekonomické problémy | Forwardové sazby | Důvěra | Pravděpodobnost | Deficit nabídky | Ekonomické události | Meziroční růst HDP | Data z USA | Srovnávací základna | Odhad růstu HDP | Index spotřebitelské důvěry | Rizikovější aktiva | Futures | Donald Trump | Spotřebitelská nálada | Evropská banka | Pojišťovny | Tržní odhad | Intervence ČNB | Druhá vlna | Výpadky | Nový rekord | Výroba aut | Graf | Podpůrná opatření | Gazprom | Centrální banka | Meta Platforms Inc | Přehled | Pokles úrokových sazeb | Naše ekonomika | Výnosové křivky | Plyn | Ukončení intervencí | Inflační vývoj | Čistý zisk | Omezení pohybu | Jádrová inflace | Eurodolar | Loterie | Agentura Bloomberg | Zpomalení ekonomiky | Hospodaření | Fed | Zveřejněná data | Znovuotevírání ekonomiky | Tuzemské státní dluhopisy | Zpracovatelský sektor | 1D | Vysoká cena | Pozitivní impulz | Bankovní tituly | Míra nezaměstnanosti v Německu | Viceguvernérka ČNB | Březnová inflace | Růst eura | Další růst | Měsíční data | Vývoj tržeb | Vyšší ceny ropy | Údaje o inflaci | Běžný účet | Česká vláda | ČNB Aleš Michl | Akciový index | Reuters | Přebytek zahraničního obchodu | Cenové tlaky v USA | Vývoj státního rozpočtu | Platforms | Zahraniční obchod | Objem produkce | Brexit | Ceny ve výrobě | Kompozitní index | PNČ | Snížení daní | Volatilita na trzích | Guvernér Michl | Data z americké ekonomiky | Depozitní sazba | Výstupy | Obchody | Palo Alto | Pohyby kurzu | Finanční trhy dnes | Index Nikkei | Utahování měnové politiky | Investice firem | Deficit zahraničního obchodu | Pozornost | Dezinflační proces | VIG | EURUSD | Nálada domácností | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Seznam Zprávy | Konkrétní cíle | Česká měna | Tomáš Holub | Data z amerického trhu práce | Zvýšení úrokových sazeb | Obchodování | Předpokládaný růst | Elektrická energie | Rychlý růst | Americký dolar dnes | Zemní plyn | Spolková vláda | Parlamentní volby | Předseda | Fiskální stimul | Nigérie | Koronavirová krize | Repo operace | Zvýšení základní úrokové sazby | Magnificent | Český trh práce | Nová data | Cyklus utahování měnové politiky | 3M | Evropská měna | Pokles české ekonomiky | Medián | Zvýšení cel | Zvýšení základní sazby | Pokračování expanze | Klouzavý průměr | Příprava | Propad exportu | Ziskové marže | Jednání o brexitu | Philip Morris | Říjnová inflace | Akcie Philip Morris | L3Harris | Jádrová spotřebitelská inflace | S&P 500 | ING | Míra | Ministři financí | Hospodaření státu | Úroky | HDP v USA | MT4 | Státní svátek | Očekávání analytiků | Silné oživení | Nomura | Investiční banky | Mutace viru | Vývoj české ekonomiky | Květnová inflace | ProCent | Předstihové ukazatele | ČNB Tomáš Holub | Luis De Guindos | Silný trh | Průmyslová výroba v ČR | Air | Růst ekonomiky eurozóny | Akcie dnes | Zápis z posledního zasedání Fedu | Izrael | Ceny akcií | Prosincová inflace | Skupiny PPF | Indikace | TABAK | Japonsko | Indikátory sentimentu | Marriott | S&P500 | Klesající trend | Analytik Raiffeisenbank | Porsche | Čínská ekonomika | ECB | Ceny | Ekonomika Rakouska | Energetická krize | Hypoteční sazby | Finální odhad | ČNB | Švýcarská ekonomika | Devizoví obchodníci | Cigna | Prodeje existujících domů | Jiří Rusnok | Situace ve Spojených státech | Ranní zpráva | Pokles | Prognóza ČNB | Proroctví | Surové ropy | Bund | ex | Onemocnění | Budoucí vývoj | Volkswagen AG | Tržní ceny | Úrokové sazby v Maďarsku | Inflační cíl 2 % | DOT | Průmyslové ceny | Jan Vejmělek | PMI ve službách | Poplatek | MJ | Mercedes | Index ISM | Tržní očekávání | Rumunsko | Americká ekonomika | Nejistota | Podpora | Důvěryhodnost | Tuzemští obchodníci | PVM | COVID-19 | Zboží dlouhodobé spotřeby | Uvolněné fiskální politiky | Data z reálné ekonomiky | Economic | Finanční krize | Pokles ceny | Česká republika | Společnost XTB | Tempo poklesu | Paypal Holdings | Index cen | Spotové operace | Dodávky plynu do Evropy | Index PX | Čínská vláda | EBIT | Daně | Inflace v červenci | Sport | Pokles indexu | Poptávka domácností po úvěrech | Pozitivní sentiment | Ukotvení | Růst cen stavebních materiálů | Vývoj ceny ropy WTI | Zisky | Index euro | Vlny koronaviru | Silnější kurz | Fio banka, a.s. | BNP Paribas | Oslabení koruny | Marže | Hizballáh | Den nezávislosti | Americká data | Globální ekonomika | Nvidia | Intervence na devizovém trhu | Allianz SE | Nejprudší pokles | Vývoj HDP | Jestřábí hlasy | Cisco Systems | Ustupující inflace | Podnikatelé | Nejvýraznější pokles | Rizikové averze | Přecenění | Vice | Rusko-ukrajinský konflikt | Íránský útok | Růst cen | Rozvolnění restrikcí | Vývoj úrokových sazeb | Sada dat | Momentum | Neutrální úroková sazba | Nová prognóza Ministerstva financí | Fiserv | Německá vláda | Repo sazby | 500 nejbohatších | Index nákupních manažerů (PMI) | Financování | ČSÚ | Severomořská ropa | Devizové trhy | Zavedení dovozních cel | Šíření viru | JDE | Makroekonomické ukazatele | Tradingové webináře zdarma | SVB | Omezení dodávek | Generali Investments | Automobilový průmysl | Medtronic | Zasedání americké centrální banky | Vyšší úroky | Americká lehká ropa | Photon Energy | Ekonomický a strategický výzkum | Pokles ekonomiky | Tovární objednávky v Německu | Švýcarská národní banka | Globální poptávka | Snížení sazeb | Investiční poradenství | Společnosti | Maďarský forint | Ceny zboží | Rozhodnutí ČNB | Coface | EGAP | Index nákupních manažerů | Růst světové ekonomiky | Otevření obchodu | Vyšší ceny | Průměrná hodnota | Opatření proti šíření epidemie | ERA | Nájemné | Index nákupních manažerů ve výrobě | Geopolitické faktory | QE | Obchodování na akciových trzích | Estee Lauder | Průměrná mzda | Dolarové sazby | Cena | Český maloobchod | Thermo Fisher Scientific | Dnešní čísla | ECB dnes | Akciový trh v USA | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Tvrdá ekonomická data | NY FED | CME | Ceny komodit | Pojišťovna VIG | Švýcarská centrální banka | Colt CZ Group | Hospodářský růst | Tržní sazby | Webináře | Posílení eura | Růst tržeb maloobchodu | Odhodlání | Důvěra v průmyslu | Americké firmy | Inflace v Maďarsku | Americký dolar | WTI | Bohumil Trampota | Standard & Poor's 500 | Hrozba recese | Bod | Miliardy korun | Zemědělci | Přenos | Starbucks | Trh práce v USA | Shares | Silnější koruna | Polský zlotý | PRIBOR | Intuit | Reserve Bank of Australia | Data PMI | Šíření koronavirové nákazy | Únorová inflace | Dobrá nálada | Ziskovost | Honeywell International | BNP | PMI ve výrobě | Nord Stream | EMU | Evropské indexy | Konjunkturální průzkum | Saúdská Arábie | Domácnosti | Sázet | Mediánová mzda | Výkyvy kurzu koruny | Cena ropy | Ekonomové | Nižší výdaje | Nižší ceny ropy | Inflace | Advanced Micro Devices | Kellnerová | Zvýšení inflace | Vývoj kurzu koruny | Kurzový vývoj | Tržní sentiment | Větší riziko | Využití kapacit | Účet platební bilance | Fed dnes | Situace | Domácí měna | Statistiky z trhu práce | Německý Ifo index | Předběžné výsledky | Oživení globální poptávky | Erste Group | Snížení schodku | Daně z příjmů | Euro vůči dolaru | Marriott International | Mírná korekce | Alphabet | Struktura | Bilance běžného účtu | USA inflace | Zkušenosti | Aktivita v průmyslu | Česká ekonomika | Počet žádostí o podporu | Spotřební daně | Stagnace | Vývoj kurzu EUR/USD | Evropská centrální banka | USD/CZK | TJX | Oživení ekonomické aktivity | Europe 600 | Prognóza České národní banky | Nové zakázky | IHS Markit | Sentiment spotřebitelů | Statistiky | Peněžní zásoba | Světová ekonomika | Růst průmyslu | Moneta | Unijní ministři | SAP | Maturity | FX | ConocoPhillips | Aukce | Růst mezd | ISM indexy | Cíle | Očekávání do budoucna | Světové finanční trhy | Vysoká hodnota | Sdružení automobilového průmyslu | Kurz | Počet zákazníků | IFO index | Inflace v říjnu | London Stock Exchange Group | Unicredit | Silnější euro | Wu-chan | Pokles výnosů | Horší data | CME Group | Rozkolísaný | Kazachstán | UST | Tržby | Míra úspor domácností | Occidental | Indikátory | Historie | Vládní koalice | Aktivum | Nižší růst | Oracle | Slabší euro | Boční trend | Deficit státního rozpočtu | Finance | EUR/HUF | Čínský růst | Prezidentské volby v USA | Úspory | Kurz české koruny | Proinflační | New York City | Konsensus | Ruský plyn | PEPSICO | Ranní okénko | Primoco | Nižší produkce | Pozitivní výsledek | Německá průmyslová výroba | Insolvenční návrh | Predikce | Německý vývoz | Prognózy inflace | Analytici | Elektromobily | Nejlidnatější země světa | Dobré zprávy | Kurz koruny | Úřad práce | Citigroup | Důvěra v eurozóně | Hike ECB | Index VIX | Vysoká inflace | Rada guvernérů | Conference Board | Pád cen | Hospodářství | Vývoj německé ekonomiky | Euro STOXX | Hodnota majetku | Utahování měnových podmínek | Tuzemská inflace | Vyšší sazby | Zprávy z ekonomiky | Snižování úrokových sazeb | Nárůst sazeb | Guvernér Fedu | Merck | Cheniere Energy | Největší evropská ekonomika | Slovenská inflace | Intermediate | Vývoj HDP v eurozóně | Nižší ceny | První zvýšení sazeb ČNB | Vítězství nad inflací | Cenové stability | Zasedání ECB | Růst důvěry | Převis | Odhady PMI | Poptávka | Měnověpolitické zasedání | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Index výrobní aktivity | Teplé počasí | Týdenní zpráva | PayPal Holdings Inc | Moody's | Miliardy eur | Recese | Tempo inflace | Hospodářské vyhlídky | Vyjádření představitelů | Nálada v USA | Sazby beze změny | Mzdový růst | Makro | Záloha | Německý ZEW index | Vývoj pandemie | CZK/EUR | Výhled na rok | Situace na Blízkém východě | Data z ekonomiky USA | Nižší DPH | Výrobní index | Stavební povolení | Konjukturální průzkum | Silný americký dolar | Počet nových žádostí o podporu | Deflační tlaky | Aktuální stav | Růst americké ekonomiky | Sekce měnové | Signály | Meziměsíční inflace | Koronavirové pandemie | Příjmy a výdaje | Prime | František Táborský | Kofola ČeskoSlovensko | Poradci | Air Products | Inflace ve Spojeném království | Americké burzy | GasNet | Spekulace na růst | Slušné zisky | Ministři | Prudký propad | Změna politiky | Kapitálové výdaje | ISM | Mondelez | Negativní nálada | Inflace v listopadu | Kurz eura | Nárůst výnosů | Ztráty zaměstnání | Výhled české ekonomiky | Oscilátor Marlin | Konsenzus | Honeywell | Americká centrální banka (Fed) | Změna sazeb | Šíření nového typu koronaviru | Statistika z amerického trhu práce | Ceny energií | Snížení produkce | Futures kontrakty | Ceny potravin | Lenka Kalivodová | Srovnávací základny | Průmyslová výroba v lednu | Rychlý růst mezd | Nálada spotřebitelů | Přebytek bilance | Meziroční míra inflace | Index důvěry | Doporučení | Základní sazby | Index euro stoxx 50 | Rizika | Eurozóna | Regeneron Pharmaceuticals | Analytik Komerční banky | Výhledy | Náklady na práci | Ekonomická recese | Společnost Coface | Vyšší volatilita | Zvýšení cen ropy | Rostoucí inflace | Zvýšení produkce | Zoetis | Vývoj cenové hladiny | Index pražské burzy PX | GoTo | Soud | Měsíční report | Booking | Cena elektřiny | Riziková aktiva | PMI indexy | Předpovědi | Konflikt na Ukrajině | Finanční prostředky | Světové ekonomiky | Ceny plynu | Růst HDP | Nord Stream 1 | Rostoucí ceny | Trend | Pokles sazeb | Meziroční inflace v září | Snížení rizika | TLTRO | Míra inflace | Antivirus | Fundamentální data | Přebytek obchodu | Ekonomické údaje | Energetika | Manufacturing | Spotřebitelská důvěra | MMF | Soukromý sektor | Průmyslová výroba v eurozóně | CNN | Velké riziko | Pomalé oživení | Ztracené iluze | Spotify | EBITDA | Nařízení | Nemovitostní trh | Americký Senát | Fed index | Indexy | Zvyšování sazeb | Vývoj inflace | Oživení poptávky | Hospodářské krize | ROCE | Severomořská ropa Brent | Zpřísnění měnové politiky | První odhad | Celková inflace | Transparentnost | Mezinárodní měnový fond | Průmysl a zahraniční obchod | Guvernér centrální banky | Peking | Aktuální prognóza | Průmysl | Oslabení kurzu | Body | Očekávané výsledky | Japonský akciový index Nikkei | Dluhopisový trh | Podnikání | Devizový trh | Pokles průmyslové produkce | Rozvolnění protipandemických opatření | Tempo růstu | Oslabení forintu | GfK | Francouzská ekonomika | Michal Skořepa | NBP | Bankovní rada České národní banky | Gamble | Biliony | Globální trhy | Zdražování energií | Bankéři | Počasí | ETF | Akciové trhy | Struktura HDP | České dluhopisy | T-Mobile US | Zhoršení výhledu | Varování | Spotřebitelské ceny v Česku | Německý index DAX | Počty nových žádostí o podporu | Viceprezident ECB | Situace na trhu | Reporty | APP | Peněžní zásoby | Investiční výdaje | EOG Resources Inc | Reálná ekonomika | Rally | Bankovní rada | Americké banky | Tempo poklesu vývozu | Pojišťovna | Výrazný propad | Zasedání České národní banky | Investiční záměry | Internetový obchod | Co bude | Payrolls | Osobní příjmy | Pokles inflace | Aktiva | Prodejní tlak | HDP za Q2 | Cenový strop | FX strategie | Růst zaměstnanosti | NextEra Energy | Fiskální politika | České měny | Tuzemský průmysl | Business | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Freeport-McMoRan | Ceny výrobců v eurozóně | Paolo Gentiloni | Indikátor | Barclays | Pokles cen | Prodej aut | Překvapení trhu | Automatic Data Processing | Investments | Technology | Čínská centrální banka | RBI | Vysoké inflace | Proinflační riziko | Raiffeisenbank a.s. | Peněžní trh | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | ČBA | Cena benzínu | Měny regionu | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Ekonomka | Průmyslový sektor | Zdravotnictví | Ministryně financí | Firma | Časový úsek | Diskontní sazba | Ekonom Komerční banky | Sentix | Trhy dnes | Snížení cen | Vzrušení | Pochybnosti | Výsledek voleb | Guvernér ČNB Aleš Michl | Indikátor důvěry | Micron Technology | Špatné zprávy | FOREX | Hlubší deficit | Prodeje automobilů | Debata | Ekonomika eurozóny | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Načasování | Fio banka | Řetězce | Americký index S&P 500 | Zotavení | Sentiment | Zrychlení inflace | Spekulace | Kurzové riziko | Maďarská centrální banka | Stoxx Europe 600 | Růst úrokových sazeb | Fiskální stimuly | Počet stavebních povolení | Politika | Pozornost trhu | Duke Energy Corp | Akcie ČEZu | PLN | Analytika | Míra nezaměstnanosti | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Německá ekonomika | Investiční ředitel | Dnešní seance | Americké futures | Emise dluhopisů | Deutsche Bank | Deutsche Telekom | Poplatky | Měnová politika ECB | Výprodej | Forint | Marathon Petroleum | Velká Británie | PLN/EUR | World Bank | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Ekonom | Optimismus | Pokles průmyslové výroby | Otevírání ekonomiky | Japonský akciový index | Spotřebitelská důvěra v Německu | Členové bankovní rady | MPSV | Anheuser-Busch inBev | Napětí kolem Ukrajiny | Optimismus investorů | Obnovení růstu | Rozpočtové politiky | Geopolitická rizika | Zasedání amerického Fedu | Nákupy | Očekávání trhu | Výsledek zahraničního obchodu | Měnové politiky | Výrazná inflace | Nominální růst | Vnímání | Akciové indexy | Recese ekonomiky | Strop pro elektřinu | Sentiment v USA | Živobytí | První zvýšení sazeb | Německé automobilky | Oxford Economics | Mercedes-Benz | Ekonomická data | Colgate | Elektřina | Lockdowny | Situace v průmyslu | Výrobní index PMI | Dohoda o brexitu | Dobrá zpráva | Karanténa | Investiční aktivity | Fiskální balíček | Commerzbank | Zhodnocení | Dolar | Euro | Inflační krize | Omezení těžby | Úrokové sazby ECB | STOXX50 | Výhled | Erste Group Bank | Pokračující růst | Auta | Americký akciový index | Komerční banky | Rada ČNB | Americké ministerstvo | Průměrná nominální mzda | Americký trh práce | Hodnoty měny | Obchodní analýza | Colt CZ Group SE | Embargo | Zápis Fedu | Index pražské burzy | Zpomalení hospodářského růstu | Filadelfský Fed | Zlevnění potravin | Coface Barometr rizik | Indexy nákupních manažerů | Počty nakažených | Propouštění | PayPal | Zaměstnanci | Agentura DPA | Bankovní krize | Jaromír Gec | Finanční trhy | Federální rezervní banky | Statistický úřad | Údaje o maloobchodních tržbách | Ruský ministr | Pandemická omezení | Dobrý výsledek | Klid | Data o inflaci | Expanze | Datový kalendář | Růst cen energií | General Motors | Fondy | Odhad růstu ekonomiky | Walt Disney | Výnosy státních dluhopisů | Epidemie nemoci | Bílý dům | Situace v Číně | Cenové hladiny | Německé ekonomiky | Důvěra v Německu | DAX | Růst průmyslové produkce | Nikkei 225 | Poslanecká sněmovna | Spread | Pracovní trh | Změna sazeb ČNB | MetLife | Návrh rozpočtu | New York | Tradingové webináře | Saldo zahraničního obchodu | Spready | Geopolitika | Směřování FEDu | Ekonomika | Zajišťování | Reakce koruny | Zdanění | EU | Německé tovární objednávky | Pasiva | Problémy | Zpomalení růstu | Omezení produkce | Pokles poptávky | Participace | Členské státy | Pozitivní očekávání | Slabší kurz | Erste | Prezidentské volby | Počet zahájených bytů | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Akciové trhy v USA | Dolarový index | Výplata | Americké výnosy | Ruská agrese | Ropa | HN | Dodávky zemního plynu | Rezervy | České vlády | Semináře | Ceny zeleniny | Provozní náklady | Kalendář ekonomických událostí | Měnová politika ČNB | Americká inflace | Rozvoj | Cyklická recese | Roklen24 | Transakce | Blizzard | Sankce | Filadelfský Fed index | Snížení úrokových sazeb | Růst cen potravin | Sezónnost | Vzestup inflace | Inflace v Japonsku | Zaměstnanost | MNB | Profitovat | Ceny v dopravě | Irsko | Oslabení české koruny | Cena surové ropy | Výprodeje | Reinvestice | Spotřeba domácností | Štěstí | Vývoj koruny | Vánoční svátky | Inflace v březnu | Přístup ČNB | Mzdové požadavky | Inflace v prosinci | Heineken | Jasný signál | Dodávky plynu | Pokles ekonomické aktivity | Rozhodnutí FOMC | Daňové příjmy | Oslabení eura | Byznys | Silný pokles | Renáta Kellnerová | Uvolnění měnové politiky | Ukončení nákupu aktiv | Pozice dolaru | M2 | Kypr | Thomson Reuters | Investiční ředitel společnosti | Guvernér Rusnok | Spotřebitelská poptávka | FED sazby | Christine Lagarde | Schodek | Velké ekonomiky | Obchod | Navýšení úrokových sazeb | Růstové vyhlídky | Rozhodnutí centrální banky | Data z Německa | Regionální měny | Eni | Zasedání centrální banky | Dolarové úrokové sazby | Interfax | Globální ekonomický kalendář | UnitedHealth | Stav ekonomiky | Sentiment na trzích | Celý svět | Pravděpodobnost recese | Bankovní sektor | Indexy PMI | Pandemická situace | Rusko | Smíšené výsledky | Vysoké riziko | Ceny výrobců | Ceny komodit na světových trzích | Poradce | Reálné úrokové sazby | Další růst sazeb | Investiční apetit | Oslabení | Obchodní bilance | Spojené státy | Evropské méně | Zkušenost | Inflace na Slovensku | Hodnota indexu | Záznam z posledního zasedání ČNB | Signál | Ekonomický výhled | Írán | Zdražování | České státní dluhopisy | Výsledkové sezóny | Investoři a obchodníci | ADP | Komerční banka | Kupní síla | Úbytek | Ropy | Růst eurozóny | Inflace v Německu | Jan Procházka | Důvěra amerických spotřebitelů | Akciové futures | Makroekonomická data | Pohonné hmoty | Míra úspor | Ekonomka Raiffeisenbank | Devizové rezervy | Druhá vlna pandemie | Guvernér české národní banky | Porušení pravidel | Koruna posílila | Společnost | Italská ekonomika | Očekávání úrokové sazby | Úvěrová aktivita | Důchody | Sázky | Forbes | Cenový vývoj | Nové prognózy | Dynamika mezd | Historicky nejnižší | Pozitivní výsledky | Radomír Jáč | Prezidentské volby ve Spojených státech | Utažení měnové politiky | Negativní výhled | Generální ředitel | Očekávaná inflace | SEC | Silné inflační tlaky | BMW | Silné euro | Tržní ocenění | Ukrajinská ekonomika | Snížení základní úrokové sazby | Non-Farm Payrolls | Výkon německé ekonomiky | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Impulzy | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Šéf amerického Fedu | České maloobchodní tržby | Společná evropská měna | FX trh | Americké ministerstvo financí | Nálada | Americká spotřebitelská důvěra | Poradenské společnosti | Umělé inteligence | Míra nejistoty | Index PCE | Eura | Tisková konference | Meziroční růst spotřebitelských cen | Výsledek HDP | Nízká nezaměstnanost | Reposazba | Organizace | Digitální daň | Energetické krize | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Vysoké ceny | Celkové příjmy | Services | VIX | Zmírnění inflace | Stock Exchange | Růst | ČNB Tomáš Nidetzký | Covidové restrikce | Polská centrální banka | 3М | Pojišťovací společnosti | Ceny výrobců v USA | Příjmy | Hospodářský cyklus | Průmyslová produkce v eurozóně | Finanční situace | Politické události | VMware | Dna | Zajištění | Dominion Energy | CzechTrade | Známky oživení | Fortinet | Hrubý domácí produkt (HDP) eurozóny | Hry | Snížení inflace | Colt | Pandemie | Nominální mzda | Růst průmyslové výroby | Index | Poskytování úvěrů | Úrokové sazby | Rychlý růst cen | Lockdown | Cenový index | Hlavní rizika | Schwab | Eva Zamrazilová | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Úročení | Otevření ekonomiky | Thermo Fisher | Cenové stropy | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Varovné signály | Zvyšování úrokových sazeb | CFDWorld | Tuzemská měna | Nastavení sazeb | ISM index | Evropská banka pro obnovu a rozvoj | Slabá čísla | Volby | Akcie | Květnový růst | MasterCard | Více volatilní | Slovensko | Italský statistický úřad | Martin Gürtler | Zveřejněné údaje | Výsledek inflace ze Spojených států | Bělorusko | McKesson Corp | LTRO | Růst cen výrobců | Globální trh | Ceny ropy Brent | Stabilita | Zhoršený sentiment | Gilead Sciences | Výkyvy | Hospodářské noviny | Americké centrální banky | Volatilní | Energetické úspory | Nižší hodnoty | Obchodování na globálních trzích | Banky v eurozóně | Prognóza ECB | Politici | Schodek státního rozpočtu | HDP Německa | Banky | RTX | Přerušení výroby | Vyšší úroveň | Oživení globální ekonomiky | Obchodní dohody | Vlastnictví | Německý průmysl | Předčasné volby | Zvýšené riziko | Zahraniční obchod České republiky | Inflační výhled | Inflační data | Analýza makroindikátorů | Podnikání na kapitálovém trhu | Okénko trhu | Vývoj vakcíny proti koronaviru | Vnější prostředí | Barometr rizik | Výdaje | Rozvíjející se země | Šéf Fedu Jerome Powell | Estonsko | Nezaměstnanost žen | Odhad letošního růstu | Zlotý | Nástup druhé vlny koronaviru | BlackRock | Březnová data | Meta Platforms | Ministerstvo financí ČR | Optimismus na globálních trzích | Bankovní rady ČNB | Sanofi | Dopady války na Ukrajině | Osobní výdaje | Silná koruna | Costco | Oslabení dolaru | HDP ČR | Česká inflace | Měnové politiky v USA | Cena dřeva | Viceguvernéři | Velká očekávání | Class A | Covid | Výrobní ceny | Pesimistické scénáře | Simon Johnson | Omezené dodávky | Zbyněk Stanjura | Ekonomika Itálie | Šok | Ovlivňování | Průmyslová výroba v USA | Rekordní deficit | Fio | Hutnictví | Report ADP | Úrokové sazby ČNB | Vliv války | Dostupná data | Investiční aktiva | Aleš Sosnovský | Maďarsko | Zahraniční akcie | Průmyslníci | Výrobní sektor | Express | Ministr financí | Cenové pohyby | Rostoucí trend | Oslabování eura | Poradenství | Inflace v České republice | Rychlost | Růst v oblasti služeb | Korunový trh | Volby v USA | Komunikace ČNB | Daně z příjmů právnických osob | Volební rok | Klesající inflace | Britská banka Barclays | Šance | Prodeje aut | Chemický průmysl | Nobelova cena | SECO | Držení pozice | Epidemie nemoci covid-19 | Ján Čarný | Vakcinace | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Na burze | Agentura Reuters | 3M PRIBOR | Cena zemního plynu | Helena Horská | PX Pražské burzy | Dnešní údaje | Konflikt na Blízkém východě | Události v ČR | QE ECB | Ekonomické aktivity | Analytička | ČSOB | Aktuální kurz | Dopady pandemie | Pozitivní signál | Středoevropské měny | Ekonomiky | Linde | Spotřeby plynu | Měnová politika | Úřady | Zasedání FOMC | Evropa | Zápis ze zasedání Fedu | Žádosti o podporu | Americké prezidentské volby | Práce v Německu | Největší ztráty | NAHB | Posilování amerického dolaru | Analýzy makroindikátorů | Negativní dopad | Maloobchodní tržby v eurozóně | Elon Musk | Americký prezident | Ekonomická zpráva | Vyšší úrokové sazby | Mutace delta | Zpřísňování měnové politiky | Prognózy ČNB | Americký maloobchod | Komentáře členů Fedu | Onemocnění COVID-19 | Zasedání britské centrální banky | Bank of Canada | Maloobchodní sektor | Zrušení superhrubé mzdy | Rostoucí ceny ropy | Koruny vůči euru | Problémy v dodavatelských řetězcích | Bilance zahraničního obchodu | Očekávaný růst | Mzda | Člen bankovní rady | Proinflační rizika | Marketingová komunikace | Aktuální situace | Aktuální predikce | Evropská komise (EK) | Předpověď | Repo sazba | Zpomalování inflace | Moderna | Američané | Snižování nákupu aktiv | Prohlášení | Tržby z prodeje potravin | Daňový balíček | Ekonomický růst | RBK | Banka | West Texas Intermediate (WTI) | Dopad brexitu | MF | Míra zisku | Dnešní PMI | Jestřábí ECB | Dynamika HDP | Krize | Nio | Prodeje | Odezvy trhu | Základní sazba | Pokračování trendu | Zisk na akcii | Zoetis Inc | Strukturální změny | Reálný HDP | Průmyslové aktivity | CNBC | Hospodaření vlády | Epidemické situace | Reálná mzda | UBS | Americký trh | Údaje | Palo Alto Networks Inc | Světové trhy | Newstream | Prognóza Ministerstva financí | Tesla | Rozšiřování úrokového diferenciálu | Suroviny | Ceny v zemědělství | Snižování cen | EK | Všechny indikátory | Pokles exportu | Financial | Riziko recese | Tržby v eurozóně | Sezónní faktory | Výhody | Španělská ekonomika | Konec roku | Ekonomiky eurozóny | Nesoulad | Webináře zdarma | Short | Equinix | Podíl nezaměstnaných | Humana | Posilování české koruny | Protiepidemická opatření | Stabilita úrokových sazeb | Volná pracovní místa | Snižování sazeb | Prodejní ceny | Mezinárodní obchod | Proinflační faktory | Důvěra spotřebitelů | Index pro zpracovatelský průmysl | Měnové otázky | Intel | PPF | Odhad vývoje HDP | Zvyšování sazeb Fedem | Rostoucí mzdy | Politika ČNB | Booking Holdings | Nemovitosti | Snížení úroků | Visa | Target | Práce | Zdražení ropy | Mzdová dynamika | Průmysl v Německu | Odvětví | Zvýšení DPH | FOMC | Cenové výkyvy | Oscilátor | Zpráva o vývoji inflace | Vývoj trhu | Úrokové sazby na nízké úrovni | Průmysl v eurozóně | Christine Lagardová | Hospodářské politiky | Narůstající ceny | IMF | Konsolidace | Podniky | Měnový pár | Evropská průmyslová produkce | Procter & Gamble | Výnosy z devizových rezerv | Nejnovější data | NBH | Inflace v únoru | ABB | Volatility | Altria Group | Očkování | Ekonomické podmínky | Německá míra nezaměstnanosti | Ceny v Česku | Ztráta | Rozpočet | Světlo na konci tunelu | Index nálady investorů | xStation5 | Domácí měny | Ceny energetických komodit | Vývoj na trhu | Růst cen ve výrobě | Vývoj epidemie | Maloobchodní prodeje | Červnová inflace | Data ze Spojených států | Listopadové maloobchodní tržby | Příprava na prezidentské volby | City | Pozitivní vliv | Nejnovější údaje | Pracovní síly | Závazek | Směřování | Intuitive Surgical | Inflace v české ekonomice | Nedostatečné investice | Volkswagen | Guvernér ČNB | Marathon | Slabost v průmyslu | Koruna dnes | Inženýrské stavitelství | Inflace v eurozóně | Německo | Riziko deflace | Czech Fund | Uvolňování měnové politiky v USA | Enel | Americký ISM | Odhady analytiků | Skepse | USD/JPY | Bankovky | Biden | Výhled EBITDA | Daň z příjmu | Měnový výbor | Refinanční operace | Pojišťovnictví | Růstový potenciál | Dobrá čísla | NASDAQ 100 | Růst české ekonomiky | Veřejný sektor | Zrychlení růstu | ZIL | Akciový trh | Ceny na čerpacích stanicích | SWDA | Duke Energy | Výsledky hospodaření | Šíření nákazy | Viceprezident | Ztráty | Růst cen průmyslových výrobců | Eskalace | Vývoj peněžní zásoby | Nálada na globálních trzích | Důvěra v českou ekonomiku | Sempra Energy | Japonský jen | Solidní růst | Automotive | Bilance | Ceny zemního plynu | Dubnová inflace | Goldman Sachs Group | Hlavní ekonom | Propad sentimentu | Šéfka ECB | Vinci | Koš | Významná rizika | Pohyb koruny | Příznivé výsledky | Oslabování koruny | Pracovní den | Prognóza vývoje | Nová prognóza ECB | Mzdy | HDP v eurozóně | Aktuálně trh | Členové bankovní rady ČNB | Zadlužení | Průmyslové společnosti | Obchodníci | Tématické reporty | Euro vůči americkému dolaru | Hamás | Sestup ekonomiky | Ukazatele | Státní dluhopisy | Deere | Propad průmyslové výroby | Pozice | Zvýšení dividend | Americké trhy | Oživení německé ekonomiky | Dluhopisy | Platební bilance | Merck KGaA | Vliv války na Ukrajině | Důvěra v ekonomiku ČR | Oslabení kurzu koruny | Ministři financí EU | Inflace zpomaluje | Fiskální pomoc | Makroekonomický kalendář | Kimberly-Clark | Situace na trhu práce | Přísná měnová politika | Covidové programy | Měny rozvíjejících se zemí | PMI indikátor | Proinflační faktor | Opatření vlády | Fidelity International | Čína | Inflace v ČR | Nárůst nezaměstnanosti | Koruna | Evropský průmysl | Generali Investments CEE | Politické rozhodnutí | ČR | MIFID | Nastavení měnové politiky | Zasedání bankovní rady | Kompenzace | Tomáš Nidetzký | Stabilita sazeb | Dopady koronaviru na ekonomiku | Zlepšení nálady | Psychologický efekt | Ministerstvo financí | Zasedání centrálních bank | Oživení ekonomik | Změny klimatu | Nowcast | Snížení spotřeby plynu | Guvernér | Novartis AG | Rezistence | Úrokový diferenciál | Výhled vývoje české měnové politiky | Diskusní fórum | Nákup aktiv | České výnosy | Dopad na korunu | Volatilní položky | USA | Zemědělství | Zpracovatelský průmysl | Šíření koronaviru | Odražení ode dna | Omezování nákupů aktiv | Evropská spotřebitelská důvěra | Pozitivní zpráva | Sazby | XTB | NERV | Netflix | Znovuzvolení Donalda | Zveřejnění výsledků HDP | Předkrizové úrovně | Největší pokles | Subdodávky | Miliardy dolarů | Vývoj jádrové inflace | Nejnovější statistika | Lepší zítřky | Jan Frait | Ceny v průmyslu | Bankovní asociace | Spotřebitelské ceny v ČR | Vývoj mezd | Ocenění | Burze | Lockheed | Úvěrové aktivity | Meziroční inflace | Výraznější pokles | Počet nezaměstnaných | Sektor služeb | Maloobchodní prodej | ECB Luis De Guindos | Výkon | American Express | Riziko | Palo Alto Networks | Růst průmyslových cen | Domácí poptávka | Zásobníky | Volatilita na finančních trzích | Stimuly | Prodeje potravin | Pražská burza | Výsledek hlasování | Nonfarm Payrolls | Úroková míra | Tržby v maloobchodě | Daňová optimalizace | Liberty Ostrava | Globální sentiment | Disney | Zpřísňováním měnové politiky | Program odkupu aktiv | Vyšší výnosy | Dolarová výnosová křivka | Dodavatelské řetězce | Průmyslová výroba v září | Dražší půjčky | Opatření ECB | Pandemická opatření | Uzavírání ekonomiky | Indonésie | Pokračování růstu | Další pokles | Očekávání do budoucnosti | Americký HDP | Tvorba fixního kapitálu | Dopad na finanční trh | Ekonomiky v eurozóně | Celní války | Inflace v USA | Evropský maloobchod | Americká centrální banka dnes | Nárůst sazeb ČNB | Fiskální impuls | Hospodářský výhled | ČNB úrokové sazby | Intervenovat | Ministerstvo hospodářství | Ranní zpráva z finančního trhu | Emise | Vývoj ceny | Obchodní politika | Micron Technology Inc | Inflační šok | Inflace ze Spojených států | Ekonomická omezení | Americký akciový trh | Konsensus analytiků | Sentiment trhu | Katar | Obnova ekonomiky | Síla ČNB | Tvorba pracovních míst | Pražský PX | Globální vývoj | Prodej | Evropská banka pro obnovu a rozvoj (EBRD) | Dolar euro | Euforie | Nobelova cena za ekonomii | Chování spotřebitelů | EOG Resources | Implikace | Výsledek inflace | Sezónní vlivy | Nastavení úrokových sazeb | Údaje o vývoji HDP | Data z ekonomiky | Největší ekonomika | Activision | Ekonomika USA | Výsledek jednání ČNB | Další růst úrokových sazeb | Průmyslová výroba | CISCO | Posilování eura | Průmyslové objednávky | Německý HDP | Progres | Investiční | Průzkum | Cenový index PCE | Pozornost finančních trhů | Týden na finančních trzích | Rebranding | Bitcoin | HICP | Výkonnost | Globální ceny | Zvýšení inflačního cíle | Zdražování potravin | Změna trendu | Průmyslová výroba ČR | Přebytek obchodní bilance | Ústup inflace | Akcie v Evropě | West Texas Intermediate | Inflace ve službách | Růst cen ropy | Zájem investorů | Energetický sektor | EURCZK | Odhad cen | Ústup rizik | Růst poptávky | Hospodářské oživení | Budoucnost | Zhoršení nálady | Průmyslová produkce v únoru | Tempo růstu spotřebitelských cen | Snížení spotřeby | Vakcína | Schlumberger | Rozhodování | Návrh rozpočtu na příští rok | Index CPI | Obchodní války | Sazby centrální banky | Polský PMI | Opatření | Ekonomika ČR | Index S&P 500 | Embargo na ruský plyn | Ekonomická situace | DPA | Spotřebitelská nálada v USA | Závislost | Růst spotřebitelských cen | Česká koruna | Stimulační program | Cenový propad | Kurz české měny | Propad průmyslu | Kolonizace | Růst sazeb ČNB | Japonská centrální banka | Americké vládní dluhopisy | Mzdy v ČR | HDP | Snížení DPH v Německu | Kapitálové zisky | Zhoršení epidemické situace | Očekávaná data | David Vagenknecht | Vývoj peněžního agregátu | Restrikce | Maloobchodní tržby | Eskalace konfliktu | Rozhodnutí bankovní rady | Likvidita | CL | Výroba automobilů | Vyšší riziko | Norfolk | Tuzemský HDP | Fond | Zlato | Sazba ČNB | PMI index | Znovuzvolení Donalda Trumpa | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Pokles zásob | Rozšíření programu QE | Damoklův meč | Voda | Hlavní ekonomka | Vývoj cen ropy | Nouzový stav | Klíčové zasedání | Měkké přistání | Dezinflační trend | Příchod krize | Objednávky | Inflační očekávání | Zpracování kovů | Pandemická situace v USA | Stavební výroba | Korporátní dluhopisy | Aktualizovaná prognóza | Viceprezident ECB Luis de Guindos | Čínský vývoz | Výroba zpracovatelského průmyslu | Evropské akciové trhy | Zastavení dodávek | Vojtěch Benda | Index Nikkei 225 | Evropské země | Program nákupu státních dluhopisů | Nezaměstnanost v ČR | Počet prodaných nových domů | Čínské vlády | Výnosy českých státních dluhopisů | Komise v přenesené pravomoci | Averze vůči riziku | Uhlí | Konsensus trhu | Estée Lauder | Nejhorší výsledek | Dnešní zasedání ČNB | Omikron | Obchodování na newyorské burze | Růst ekonomiky | Index PMI | Zprávy o měnové politice | Polská měna | Boj s koronavirem | Průměrná cena | Evropské akcie dnes | Vyšší inflace | Růst průměrné mzdy | ČNB dnes | Údaje o nezaměstnanosti | Trhy v USA | Coface Barometr | Renault | Komodity | Pražský index PX | Výrobní náklady | GSK | Správa | Ministři financí eurozóny | JOLTS report | Palmolive | Daňové změny | Miliardy | Výnosy | EBRD | Oblasti umělé inteligence | Velmi volatilní | Maloobchodní tržby v USA | FX intervence | Activision Blizzard | Návrh záchranného fondu | Podnikatelské klima | Applied Materials | Průmysl a stavebnictví | Trhy | Vlády | Analytici banky | Dluhopis | Investiční doporučení | Kvantitativní utahování | Navyšování cen | Vítězství | Ekonomické indikátory | Produktivita práce | Akcie ČEZ | Koronavirus | Nálada na finančních trzích | Kurz EUR | Centrální bankéři | Kurz koruny vůči euru | Hotelnictví | Slábnoucí americký dolar | Investor | Zlepšení | Vypuknutí pandemie | Pokles německé ekonomiky | ČTK | Nižší úrokové sazby | Tržní predikce | Fundamenty | Měnové podmínky | Statistika | Český HDP | Vysoké sázky | Správné načasování | Amazon | Česká průmyslová výroba | Texas Instruments | Španělsko | Výrobní inflace | TotalEnergies | Snižování nezaměstnanosti | Jerome Powell | Výběr daní | Británie | Vysoké úrokové sazby | CEE | Jan Raška | Česká národní banka | Epidemie koronaviru | Daron Acemoglu | Průmysl v březnu | L3Harris Technologies | DPH v Německu | Německá inflace | Poptávka po státních dluhopisech | Ivan Pilný | Příjmy domácností | Akciový index Nikkei | Index DAX | Firemní výsledky | Základní úroková sazba | Analytik | Novo Nordisk | Markit | Analýza | Zasedání Mezinárodního měnového fondu | Polský zlotý a maďarský forint | Hike | Průmyslové podniky | Spotřebitelské ceny | Astrazeneca
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | FOREX | Cena | Pivot
