Technologický index Nasdaq padl o 10 %, akcie firem závislých na dovozu, jako je Nike či Gap, ztrácely také dvouciferně. Jen několik málo titulů – převážně defenzivních – se vymanilo z červeného pekla. Zvýšená inflace, nejistota ohledně měnové politiky a vyhlídka na globální obchodní válku vytvořily na trhu mix, který přeje panice více než racionálnímu rozhodování.
V takových chvílích se naskýtá stará investiční otázka: Jak poznat dno propadu? A dává větší smysl sledovat technické úrovně podpory a rezistence, nebo se řídit historickými charakteristikami trvání korekcí?
Týdenní graf indexu Nasdaq, zdroj: Tradingview
Pojďme se na to podívat.
TECHNICKÉ S/R ÚROVNĚ – ZÁCHYTNÉ BODY NA ROZBOUŘENÉM MOŘI
Technická analýza vychází z předpokladu, že klíčové cenové úrovně (supporty a resistence – S/R) přitahují pozornost trhu. Při poklesu se investoři často upínají k minulému minimu jako možnému "dnu", nebo sledují cenové struktury, jako jsou klouzavé průměry, Fibonacciho retracementy a price action patterny.
Například aktuální technický pohyb S&P 500 by mohl naznačovat, že další silný support se nachází někde v okolí 5 200 bodů – oblast, kde trh konsolidoval naposledy v březnu. Dále pak psychologická úroveň 5 000 bodů.
Ale má takové sledování smysl, když dění řídí agresivní makropolitické zásahy, geopolitika a změny v monetární politice?
Denní graf indexu S&P 500, zdroj: Tradingview
HISTORICKÉ TRVÁNÍ KOREKCÍ – DNO PODLE ČASU?
Alternativní přístup je dívat se nikoli tolik na "kde", ale spíše na "jak dlouho" trh klesá. Historie nás učí, že korekce mají určité opakující se charakteristiky:
- Průměrná korekce (pokles 10–20 %) v rámci býčího trhu u S&P 500 trvá cca 1–3 měsíce.
- Prudké výprodeje jako ten současný (9 % za týden) často vedou k tzv. panickému kapitulačnímu dnu do 1 až 2 týdnů, pokud nejsou doprovázeny fundamentálním zhoršením výhledu či recesí.
- Pokud se z korekce stává medvědí trh (pokles o více než 20 %), typicky trvá 6–12 měsíců.
V případě aktuálního výprodeje je tu hned několik známek paniky – skok volatility na VIX, přes 80 % titulů v indexu v červeném, vysoké objemy prodejních pokynů a výplach rizikových aktiv napříč sektory. K tomu přidejme výrazný pokles výnosů amerických vládních dluhopisů – typický flight-to-safety.
To vše může značit, že trh již prochází "prudkou fázi" korekce a technické dno by se mohlo rýsovat... ale kdy?
CO ŘÍKÁ HISTORIE?
Pokud použijeme data z posledních dekád:
- Průměrná korekce o 10–15 % mimo recesi trvala 24 obchodních dní.
- V roce 2018 trval podobně prudký výprodej (prosinec 2018) pouhých 12 dní, než market dosáhl dna. Následoval silný odraz.
- Naproti tomu v pandemickém roce 2020 trval vrchol do dna 33 dní — ale ztráty byly přes 30 % a Fed musel výrazně zasáhnout.
Dnešní situace není 1:1 s žádnou z těchto, ale je třeba si uvědomit, že emoce investora se mění jinak při poklesu o 5 % a jinak po 3 týdnech soustavného propadu.
CO BY TEDY MĚL SLEDOVAT INVESTOR?
1. Sledujte trvání korekce:
- Pokud trh padá 2–3 týdny a volatilita kulminuje, je šance, že dno je nablízku. Samotný rozsah propadu není vždy rozhodující.
2. Vnímejte kontext:
- Je recese na dohled? Pokud ano, dno může být dále. Pokud jde „jen“ o politický šok (např. cla), trh tradičně přehání — a pak koriguje.
3. Neignorujte sentiment:
- Když většina titulků hlásí paniku a obavy z kolapsu, bývá to často bod zlomu. Kupují ti, co mají „silné ruce“.
4. Sledujte reakcí trhu na nové zprávy:
- Klíčový signál dna je, když špatné zprávy již nepůsobí pokles, ale trh začne růst. To je změna hybnosti.
ZÁVĚR: Technika říká KDY, historie říká JAK DLOUHO
Technické úrovně mohou být užitečnou mapou na cestě dolů, ale nejsou křišťálovou koulí. V situacích, jako je aktuální výprodej spuštěný geopolitickým šokem a nejistotou ohledně sazeb a inflace, má smysl věnovat pozornost trvání a dynamice korekce stejně jako její hloubce.
Investoři by měli kombinovat obojí: sledovat klíčové technické úrovně pro načasování vstupu, ale také si uvědomit historický kontext, co se obvykle děje po určitém trvání poklesu. Dno trhu není jen o ceně – je také o čase, překoupenosti a změně nálady.
Ať se daří!
Jan
Zdroje: Investiční web.cz, Wikipedie, FXstreet.cz.,Tradingview