Měnové podmínky
ECB zvýšila sazby o 50 bps
02.02.2023 Evropská centrální banka dnes v souladu s očekáváním a dopředu avizovaným krokem zvýšila úrokové sazby o 50 bazických bodů, čímž posunula svou hlavní depozitní sazbu na 2,5 %. Až dnešním rozhodnutím se tak úroková sazba ECB nachází nad tzv. neutrálním pásmem (odhadovaném mezi 1,0 a 2,0 %), tj. měnové podmínky by měly ve vztahu k ekonomické aktivitě působit restriktivně.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 2. února 2023
02.02.2023 Bankovní rada na svém prvním letošním měnově-politickém jednání ponechala úrokové sazby beze změny, což ovšem není překvapivý výsledek.
Česká koruna i bitcoin stoupají k maximům vůči dolaru. Kvůli včerejší kardinální chybě šéfa americké centrální banky
02.02.2023 Česká koruna včera večer středoevropského času během obchodování zpevnila vůči dolaru na úroveň, které naposledy dosáhla před invazí Ruska na Ukrajinu loni v únoru. Zpevnila až na 21,62 koruny za dolar. Dnes ráno pak kurs k dolaru ještě vylepšila, na 21,56. Na silnějších úrovních, než jsou tyto dvě, byla naposledy loni 23. února, tedy v předvečer invaze.
Forex: ECB i BoE zvýší sazby, ČNB je ponechá beze změny
02.02.2023 Po včerejším Fedu bude i dnešní den na finančních trzích hlavně v režii centrálních bank. Zatímco ČNB je se současnou výší úrokových sazeb spokojená a již popáté v řadě je s největší pravděpodobností ponechá na stávající úrovni, ECB i BoE podle nás sáhnou k jejich dalšímu zvýšení o 50 bb.
Ranní okénko - Jestřábí komentáře v Davosu
20.01.2023 Ještě před otevřením dnešního obchodování zveřejnil německý statistický úřad data o prosincovém vývoji cen ve výrobě. Stejně jako tomu bylo v řadě dalších zemích, i ceny německých výrobců meziměsíčně poklesly, i když méně, než trh očekával (o 0,4 % vs. 1,2 %). Stalo se tak již po třetí v řadě, když v listopadu došlo ke snížení o 3,9 % a v říjnu o 4,2 %.
Forex: Německé ceny průmyslových výrobců budou nadále odrážet levnější energie
20.01.2023 V prosinci pravděpodobně pokračoval meziměsíční pokles německých průmyslových cen. Hlavní podíl na tomto vývoji by měly nadále mít levnější energetické komodity. V Polsku zveřejní prosincová data z trhu práce. Růst mezd i zaměstnanosti by měl zůstat vysoký.
Forex: ECB dementuje zvěsti o pomalejším růstu sazeb
19.01.2023 Týdenní data z amerického trhu práce ukazují na nedostatek pracovních sil. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v minulém týdnu klesl na 190 tis. z předchozích 205 tis. Ve srovnání s tržním konsensem to bylo o 24 tis. méně a zároveň došlo k překonání i těch nejoptimističtějších odhadů. Počet žádostí byl nejnižší od loňského září. Američtí zaměstnavatelé tak i přes náznaky slábnoucí poptávky zatím nepřistupují k propouštění. Statistiky o pokračujícím poklesu počtu vydaných stavebních povolení a nově zahájených staveb pouze potvrdily již nějakou dobu pozorovaný sestupný trend nemovitostního trhu v USA.
Armageddon nečekejme, na investování je brzy
10.01.2023 Výkon světové ekonomiky v roce 2022 podle všeho poprvé v historii překonal psychologickou hranici 100 bilionů dolarů (odpovídá zhruba 2270 bilionům korun). V letošním roce jí ale hrozí recese.
Hongkong láká globální společnosti, aby vstoupily na jeho burzu
05.01.2023 Burza ve městě věří, že nová iniciativa umožňující pevninským čínským investorům obchodování s akciemi mezinárodních společností, bude pro některé z největších světových podniků přesvědčivý argument pro získání finančních prostředků v tomto asijském finančním centru.
Forex: Americký ISM index se posune hlouběji pod padesátku
04.01.2023 Americký index ISM ukáže na další mírné zhoršení podmínek ve zpracovatelském průmyslu. To je do značné míry dáno zlepšením v dodavatelských řetězcích, a tedy zkrácením doby dodávek, obavy ale vzbuzuje pokles nových objednávek. Zápis z posledního zasedání Fedu zřejmě potvrdí odhodlanost americké centrální banky dále zvyšovat úrokové sazby.
Fed může zvolnit
30.12.2022 Do roku 2022 jsme vstupovali s obavami, že zvýšená inflace nebude dočasného charakteru a americká centrální banka (Fed) bude muset reagovat prudkým zvýšením úrokových sazeb, které pošle do ztrát drtivou většinu investičních aktiv. Tyto obavy se naplnily zcela a svůj díl na tom nesla i invaze Ruska na Ukrajinu, kvůli které se zvýšily ceny potravin a energií. V USA se zvýšila hlavní úroková sazba z intervalu 0,00-0,25 % do 4,25-4,50 % během jediného roku, což je extrémní tempo utahování měnových podmínek.
Světu v roce 2023 hrozí recese více, než se myslelo, varují britští prognostici. Během 15 let prý Evropa ekonomicky upadne natolik, že její místo na hospodářské mapě světa kompletně obsadí jihovýchodní Asie
26.12.2022 Výkon světové ekonomiky letos poprvé v historii překonal psychologickou hranici 100 bilionů dolarů (odpovídá zhruba 2280 bilionům korun), v příštím roce jí ale hrozí recese. Vyplývá to z dnes zveřejněné prognózy britské poradenské organizace Centre for Economics and Business Research, CEBR.
Forex: ECB se dnes připojí k včerejšímu Fedu a zvýší sazby o 50 bb
15.12.2022 Po páru 75bodových zvýšeních sazeb podle nás ECB na dnešním zasedání poleví a zvýší sazby „pouze“ o 50 bb, k čemuž se přiklání i tržní ocenění. Sledované budou také avizované zmínky ohledně kvantitativního utahování a nová makroekonomická prognóza. Listopadové maloobchodní tržby v USA podle nás budou meziměsíčně téměř stagnovat, zatímco tamní průmyslová produkce jen nepatrně klesne. Americký Fed zvýšil dle očekávání sazby o 50 bb. Nová projekce trajektorie úrokových sazeb počítá s dalším utahováním měnové politiky až na 5-5,25 %, tj. zvýšení v souhrnu o dalších 75 bb.
Rozbřesk: Maloobchod ukazuje na další propad spotřeby
07.12.2022 Včerejší čísla z maloobchodu potvrdila, že čtvrtý kvartál bude pravděpodobně ve znamení pokračující recese, do které nás dostala vysoká inflace, prudký propad reálných mezd (v průměru skoro o 10 %) a z toho vyplývající slabá spotřeba domácností.
Forex: Možnost dalšího růstu sazeb
07.12.2022 Jan Frait z ČNB sice včera v rozhovoru připouštěl možnost dalšího růstu sazeb, pokud by velké centrální banky nezvyšovaly sazby dostatečně, za nás je však tato možnost i nadále spíše teoretická. Jednak proto, že poslední čísla z maloobchodu potvrzují další pokles spotřeby domácností, na který je obnovená bankovní rada v tuto chvíli relativně hodně citlivá. A i když uvolněnější globální měnové podmínky mohou bezesporu přispět k větší setrvačnosti inflace na hlavních trzích, okamžitý tlak na ČNB by vyvolal spíš opačný krok - překvapivě rychlé přitvrzení měnových podmínek (Fed, ECB), které by mohlo dostat opět pod tlak českou korunu.
Forex: Spotřebitelé v eurozóně zůstávají pesimističtí
22.11.2022 Vysoká inflace je důležitým tématem nejen pro finanční trhy, ale i spotřebitele, kterým v poslední době výrazně zhoršuje náladu. Spotřebitelská důvěra v eurozóně podle nás zůstala i v listopadu hluboce záporná. Úspory, mzdový růst a vládní opatření přesto udržují spotřebitelské výdaje na solidních úrovních. V regionu bude dnes hlavní událostí zasedání maďarské centrální banky (MNB), která s největší pravděpodobností ponechá úrokové sazby na stávající úrovni.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 3. listopadu 2022
03.11.2022 Bankovní rada ponechala úrokové sazby opět beze změny, potřetí v řadě, což ovšem není překvapivý výsledek.
Predikce ceny bitcoinu a etherea – vzroste BTC tento měsíc o 100 %?
25.10.2022 25. října cena bitcoinu vykázala mírnou medvědí korekci poté, co byla odmítnuta na hranici odporu 19 700 USD. Naproti tomu Ethereum se konsoliduje v úzkém obchodním rozmezí 1 335 až 1 360 USD.
Neústupnost Fedu tlačí výnosy vzhůru a znervózňuje investory
21.10.2022 Na hlavních trzích nadále vidíme nervozitu způsobenou výhledem tvrdší politiky Fedu i poměrně velké reakce na zveřejňované firemní výsledky. Výnosy dluhopisů v USA i Evropě pokračují v růstu, přičemž od Fedu se už čeká zvýšení sazeb nad 5 procent. Zároveň trh stále méně spekuluje na otočku a snížení sazeb ještě během příštího roku. Odrazem toho jsou přísnější měnové podmínky - nejvíc od poloviny roku 2010 - či 30Y sazba hypoték v zámoří nad 7,3 pct. Dál stoupá také reálný výnos.
Forex: Intervence ČNB v srpnu zeslábly, záznam potvrdil neshody v bankovní radě
07.10.2022 Záznam z posledního zasedání znovu ukázal názorovou rozpolcenost uvnitř bankovní rady ČNB. Pětičlenná většina vedená guvernérem Michlem vyhodnotila rizika prognózy jako výrazná a jdoucí oběma směry. Aktuální výše úrokových sazeb je podle nich adekvátní současné situaci a nová data hovoří ve prospěch stability úrokových sazeb. Na této úrovni však budou muset sazby setrvat po delší dobu. Mezi členy bankovní rady převažovala shoda, že inflace se patrně již nachází blízko vrcholu.
Americké akciové trhy panikaří. Ne kvůli válce
04.10.2022 Wall Street je v panice. Oficiálně. V minulém týdnu se takzvaný „index strachu“, ukazatel VIX, dostával opakovaně do reverzního módu. Jeden obchodní den za druhým tedy burziány děsilo více to, co přijde záhy než to, co nastane za tři měsíce. Přitom běžně je tomu spíše naopak. Investoři jsou totiž zpravidla více nejistí stran toho, co je čeká ve vzdálenější budoucnosti – třeba právě za ony tři měsíce –, než co je na spadnutí hned teď. Je to přirozené. Vzdálenější budoucnost zkrátka bývá méně jistá než ta nejbližší, protože se v delším časovém úseku samozřejmě může odehrát více nepříznivých nečekaných dějů než v úseku kratším. Pokud tedy burzy děsí více nejbližší budoucnost, je to cosi právě „inverzního“, cosi nepřirozeného – je to panika.
Forex: Úrokové sazby ČNB zůstávají beze změny
29.09.2022 ČNB na svém zářijovém zasedání rozhodla o ponechání základní repo sazby na 7 %. To bylo v souladu s očekáváním analytiků i finančního trhu. Na příštím zasedání by sazby měly dle vyjádření guvernéra buď opět zůstat nezměněny, nebo vzrůst. Bez dalších podrobností ČNB také potvrdila, že je připravena i nadále bránit „nadměrným výkyvům kurzu koruny“. Vzhledem k nepřekvapivému vyznění dnešního zasedání nadále očekáváme, že na současné úrovni sazby setrvají déle, než naznačuje poslední prognóza ČNB, konkrétně až do poloviny příštího roku. Tomu bude nahrávat kromě pozvolného a déletrvajícího průsaku cen energií do inflace i aktuálně nedostatečné utažení měnové politiky. Rizika naší prognózy vidíme vychýlená ve směru vyšších sazeb, a to hlavně s ohledem na další vývoj mezd.
Forex: Konec domácího cyklu zvyšování úrokových sazeb?
29.09.2022 ČNB na dnešním zasedání zřejmě stejně jako na tom srpnovém ke změně úrokových sazeb nesáhne. Holubičí většina v bankovní radě bude patrně dále akcentovat pozorované zpomalování inflace a rizika pro ekonomický růst. Úrokové sazby však podle nás ve výsledku budou muset setrvat na stávající úrovni po delší dobu, než ukazuje poslední prognóza ČNB. Zatímco v USA se indikátory sentimentu zlepšují, ekonomická důvěra v eurozóně v září pravděpodobně dále poklesla. Do značné míry to souvisí s přetrvávajícím vysokým růstem cen. Německá inflace v září dokonce výrazně zrychlila a dosáhla sedmdesátiletého maxima.
Ranní okénko - Jestřábi v ECB tlačí na zvýšení sazeb o 75bb
05.09.2022 Ekonomickému kalendáři v tomto týdnu dominuje zasedání ECB (čtvrtek). Po jestřábích komentářích na konferenci v Jackson Hole trh zaceňuje zvýšení úrokových sazeb mezi 50-75bb. Z našeho pohledu se jeví zvýšení o 75bb jako čím dál více pravděpodobné. Včetně zvýšení o 75bb tento týden pak do konce roku očekáváme utažení měnových podmínek celkem o 150bb. Moc podpory pro euro i při 75bb hiku ale neočekáváme, jelikož současně dochází k vyostření situace na trhu s energiemi.
CNBC: Ekonomové se rozcházejí v názoru na dlouhodobý vývoj ruské ekonomiky
16.08.2022 Ruská ekonomika ve druhém čtvrtletí klesla, ekonomové se ale rozcházejí v názoru, zda Rusko dokáže dlouhodobě čelit náporu mezinárodních sankcí, upozornil zpravodajský server CNBC. Druhé čtvrtletí bylo prvním celým čtvrtletím, kdy se do vývoje ekonomiky už plně promítl dopad invaze ruských vojsk na Ukrajinu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace v důsledku dražších energií výrazně zrychlí nad 19 %
08.08.2022 Tento týden bude bohatý na data z české ekonomiky. Nejvíce sledovanými bude červencová inflace a průmyslová produkce za červen. Pozitivní trend lépe fungujících dodavatelských řetězců sice přetrvával, výroba automobilů však i přesto poklesla. Průmysl navíc čelí slábnoucí poptávce. Podle nás tak tuzemská průmyslová produkce v červnu klesla meziměsíčně o 1,2 %.
Forex: Poptávka pod tíhou vysoké inflace slábne
05.08.2022 Ekonomická data z Evropy stále silněji předznamenávají příchod recese. V Evropě byly tento týden sledovány především indikátory o vývoji průmyslu. Zveřejněny byly červencové hodnoty PMI. Jak tuzemský ukazatel, tak i ten polský zaznamenaly prohloubení poklesu pod hranici 50 bodů. V pásmu kontrakce se v červenci pohyboval také německý a celoevropský PMI.
Forex: Nejistota ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb přetrvává
05.08.2022 ČNB na dnešním zasedání rozhodla o ponechání úrokových sazeb na stávající úrovni. Změna charakteru měnové politiky přišla s novou bankovní radou a novým guvernérem Michlem. Podle prognózy ČNB již úrokové sazby dále neporostou. Ke zmírnění cenových tlaků by měl podle centrální banky přispět pokles poptávky spojený se snížením reálných příjmů domácností a již aktuálně vysoká hladina úrokových sazeb. Podle nás však budou ke zkrocení inflace potřeba přísnější měnové podmínky, než jaké předpokládá prognóza ČNB. Čekáme tak, že centrální banka sazby ještě jednou zvýší, a to v listopadu o 50 bb. To by měl být vrchol současného cyklu zpřísňování měnové politiky. Počítáme však zároveň i se silnějším kurzem koruny. Velká nejistota ohledně dalších kroků ČNB nicméně přetrvává.
Fed ochladil sázky na otočku v jeho politice a zasáhl dluhopisy
03.08.2022 Na finančních trzích se zejména v posledních dnech silně rozjížděly sázky na mírnější postup Fedu a jeho brzký obrat směrem k nižším sazbám, ke kterému mělo dojít už zhruba v březnu příštího roku. Propad výnosů spolu s rostoucími akciemi uvolňoval měnové podmínky, což je komplikace, pokud je třeba tlumit inflaci. Včera se tak několik bankéřů z Fedu tomuto vývoji postavilo. Tržní odhady pro vrchol sazeb se v důsledku posunuly výš a očekávání obratu dál do budoucnosti.
Ranní okénko - První zasedání v nové formaci, jak rozhodne ČNB o sazbách?
01.08.2022 PMI index pro tuzemský zpracovatelský sektor dnes ráno ukáže na další zhoršení situace. Trh počítá se ztrátou 1,5 bodu na úroveň 47,5. Následuje údaj o státním rozpočtu. Hlavní událost v českém ekonomickém kalendáři ale dorazí až ve čtvrtek, kdy zasedá ČNB. V nové sestavě by bankovní rada mohla rozhodnout o mírném zvýšení sazeb ve výši 25bb. Český kalendář uzavřou v pátek maloobchodní tržby, které pod tíhou vysokých spotřebitelských cen nemají moc prostoru pro pozitivní překvapení. Nápovědou v tomto směru je dnes ráno zveřejněný pokles tržeb v německém maloobchodu o 1,6 % meziměsíčně za červen. Z německé ekonomiky tento týden ještě dorazí statistika továrních objednávek a průmyslová výroba. V eurozóně ucelí ceny v průmyslu pohled na červencový vývoj cen. V USA bude zajímavý výsledek ISM indexu sledujícího ceny v průmyslu – od letošního března soustavně klesá, i když se stále nachází na nezvykle vysoké úrovni. Dále dorazí údaje o situaci v poptávce v tamním průmyslu. Hlavní zprávou bude páteční zveřejnění měsíční statistiky z trhu práce, nadále silné oblasti americké ekonomiky.
Ranní okénko - Hike o ¾ bodu a atypická recese
27.07.2022 Fed dnes znovu zvýší úrokové sazby. Z futures vyplývá, že trh těsně před rozhodnutím věří v hike o 75bb (shodně s mediánem odhadu analytiků), od začátku měsíce se ale zvýšila očekávání hiku o procentní bod, kterému trh přikládá pravděpodobnost mezi 20-25 %. Fed ale své rozhodnutí zveřejní až v osm večer středoevropského času. Mezitím dorazí červnová statistika nových objednávek v americkém průmyslu.
Ranní glosa
18.07.2022 Americké maloobchodní tržby a lepší výsledky podnikatelské nálady newyorského Fedu sice v pátek pomohly trhům zlepšit náladu, na druhou stranu však zapůsobila čísla z Číny. HDP ve druhém čtvrtletí, které bylo poznamenáno mimo jiné na čínské poměry i slušnou vlnou COVIDu (která si vzhledem k politice nulového COVIDu vyžádala i ekonomické oběti), zklamalo. S razantním oživením se, zdá se, navíc úplně nedá počítat.
Rozbřesk: Nabitý čtvrtek: ECB, japonská centrální banka a restart (?) Nordstreamu
18.07.2022 Americké maloobchodní tržby a lepší výsledky podnikatelské nálady newyorského Fedu sice v pátek pomohly trhům zlepšit náladu, na druhou stranu však zapůsobila čísla z Číny. HDP ve druhém čtvrtletí, které bylo poznamenáno mimo jiné na čínské poměry i slušnou vlnou COVIDu (která si vzhledem k politice nulového COVIDu vyžádala i ekonomické oběti), zklamalo. S razantním oživením se, zdá se, navíc úplně nedá počítat. Chmury tak opět hezky ilustroval vývoj cen mědi, která se v pátek obchodovala i pod 7000 USD/t (tříměsíční LME kontrakt), tedy nejníže od listopadu 2020.
Vývoj na trzích 20.-26.6.2022
27.06.2022 Minulou středu proběhlo zasedání České národní banky. ČNB investory překvapila mírně jestřábím směrem, když zvýšila základní úrokovou sazbu, dvoutýdenní repo sazbu, o 125 bazických bodů (1,25 %) z 5,75 % na rovných 7 %. Trh přitom očekával zvýšení „pouze“ o celý procentní bod. Mezi tři klíčové důvody dalšího razantního zvýšení úrokových sazeb patří následující skutečnosti.
Pomoc Fedu na obzoru? Dobrá nálada se koncem týdne drží
24.06.2022 Na včerejší výrazný propad dluhopisových výnosů trhy navazují i dnes, ačkoli už jde o podstatně skromnější pohyb. Akcie se však dál drží slušných výkonů a klíčové evropské indexy přidávají asi 0,5 až 1,5 procenta. Nadto se na další solidní růst tváří i Wall Street, soudě podle zelených futures.
Utahování není jen o Fedu. Včerejší záblesk optimismu na trzích vyhasl
16.06.2022 Včerejší zprávy dokázaly investory pozitivně naladit. ECB sice nebyla moc konkrétní, ale aspoň ujistila, že chce bránit turbulencím na dluhopisovém trhu. Fed zvedl sazby více, než dlouho říkal, ale trh se na to mezitím připravil. Zároveň se tržní hráči nechali znovu uchlácholit výhledem, který počítá s měkkým přistáním i přes přísnější měnovou politiku. A pozitivně mohl zapůsobit i náznak, že už příští zvýšení sazeb může být menší.
ČNB kvůli oslabení koruny intervenovala už letos v březnu
12.05.2022 Výběr informaci o intervencích České národní banky na forexovém trhu (bankovní rada dnes na mimořádném měnovém zasedání rozhodla kvůli oslabení kurzu koruny z posledních dní zahájit intervence):
Před propady na trzích se není kam, schovat. Klesá vše od akcií po dluhopisy a ETF
11.05.2022 Dopady ruské agrese na světovou ekonomiku přišly v nejméně vhodnou chvíli, kdy celý svět teprve začal boj s rostoucí inflací. Tu primárně způsobila umělá stimulace poptávky prostřednictvím navýšení objemu peněz v ekonomice. Rusko je však vývozce několika zásadních komodit jako je nikl, zinek nebo pšenice, ale především energetických komodit, jako je ropa nebo plyn.
Ranní okénko - Domácí inflace výrazně vzrostla, v USA se měla naopak snížit
11.05.2022 Po včerejším překvapení ze strany české inflace je dnes na řadě USA, kde růst spotřebitelských cen měl během dubna značně zpomalit z 1,2 % na 0,2 % meziměsíčně, což by znamenalo meziročních 8,1 % z 8,5 % v březnu. Pro korunový trh je dnes významný den. Prezident Zeman jmenuje nového guvernéra ČNB. Podle dosavadních informací je nejpravděpodobnější scénář, že nástupcem Jiřího Rusnoka se stane Aleš Michl. Ten byl spolu s Oldřichem Dědkem odpůrcem zvyšování úrokových sazeb. Navíc zůstávají ve hře i další tři místa z celkové sedmičlenné bankovní rady. Pokud by i ta byla obsazena holubičími radními, tak by se jednalo o změnu ve směřování měnové politiky.
ČNB – tisková konference bankovní rady, 31. března 2022
31.03.2022 Tisková konference bankovní rady naznačila, že úroky ČNB mohou ještě dále růst, kroky ale budou opatrné a budou se týkat spíše jen nejbližšího období, tedy druhého čtvrtletí letošního roku.
ČNB v minulosti používala intervence pro posílení i oslabení koruny
04.03.2022 Výběr informaci o intervencích České národní banky na forexovém trhu (ČNB dnes oznámila zahájení intervencí proti oslabování koruny):
Rozbřesk: Plameny v ukrajinské elektrárně posílají dolů eurodolar i měny střední Evropy. Plyn či pšenice letí do nebes
04.03.2022 Asi zcela nepřekvapivě jsou středoevropské měny (pomineme-li rubl) jednoznačně největší otloukánkem mezi měnami od počátku ruské invaze na Ukrajinu. V průměru proti euru ztratily zlotý, forint a koruna více než 5%. To sice není žádná katastrofa, avšak to neznamená, že nemůže být hůře. A to je velmi nemilá zpráva v dnešní inflační době. Nabízí se tedy otázka zdali by se středoevropské centrální banky neměly zamyslet nad tím zda má i nadále smysl držet a eventuálně akumulovat devizové rezervy, když venku zuří inflace v kombinaci s válkou a uprchlickou krizi. Situace však není tak univerzálně jednoduchá napříč regionem.
Válka zvyšuje riziko stagflace
03.03.2022 Odhadovat ekonomické konsekvence války na Ukrajině a přijímaných sankcí a připravovat makroekonomickou prognózu je v tuto chvíli skoro nemožné. Situace na bojišti se totiž opravdu mění každým okamžikem a myšleno tím je i bojiště ekonomické. Spíše než se upnout na kvantifikaci ekonomických dopadů, dává smysl zamyslet se nad možnými scénáři vývoje a tím, jak se situace promítne do jednotlivých částí ekonomiky.
Rozbřesk: Nepříjemné dilema ECB - dokáže bojovat proti rozdílné inflaci?
09.02.2022 Christine Lagardeová jako by se tento týden zalekla velkého jestřábího obratu, s kterým trhy začaly počítat po únorovém zasedání ECB. Eventuální možnost růstu eurových sazeb již v tomto roce vedla k výraznému výprodeji dluhopisů na jihu Evropy - italské výnosy vzrostly na deseti letech o 40 bps nad 1,80 % (poprvé od jara 2020). Proto se v tomto týdnu šéfka ECB pokouší napětí tlumit holubičími komentáři (o pozvolném obratu v měnové politice) - zatím neúspěšně.
Forex: NBP přihodila dalších +50 bps a přeje si silný zlotý
09.02.2022 Polská centrální banka včera přikročila k dalšímu zvýšení oficiálních úrokových sazeb o 50 bps, avšak to nebylo vše. Kromě toho NBP rovněž zvýšila povinné minimální rezervy z 2,0 % na 3,5 %, přičemž následný komentář k měnovému rozhodnutí byl tentokrát relativně jestřábí. vyplývá z něj, že si je NBP vědoma sílící ekonomiky, a proto si přeje utaženější měnové podmínky a to skrze silnější zlotý.
Forex: Zvyšování sazeb Fedu bude zřejmě rychlejší
09.02.2022 Světový i regionální kalendář je dnes poloprázdný. Na zajímavější data si budeme muset počkat do čtvrtka, kdy bude zveřejněna americká inflace. Kvůli jejímu vývoji jsme zvedli očekávaný počet zvýšení úrokových sazeb v USA v letošním roce ze tří na pět. Odhodlání dále zpřísňovat měnové podmínky zřejmě ukáže i dnes zveřejněný zápis z posledního zasedání maďarské centrální banky.
Forex: Fed bude připravovat trhy na první zvýšení úrokových sazeb
26.01.2022 Americká centrální banka dnes ponechá úrokové sazby beze změny. Může ale naznačit, že tento krok je na spadnutí. První zvýšení sazeb v rozsahu 25 bb očekáváme koncem března. Fed může na dnešním zasedání také začít trhy připravovat na to, že začne diskutovat, kdy a jakým způsobem bude normalizovat bilanční sumu. Dnešní zasedání tak bude hrát do karet americkému dolaru. Vše, co potřebujete vědět o dalším vývoji domácí ekonomiky, se můžete dočíst v našich nových Ekonomických výhledech, které jsme vydali včera.
Forex: Maďarská centrální banka utáhla měnové podmínky
25.01.2022 Pro Lidové noviny dnes poskytl rozhovor člen bankovní rady Oldřich Dědek. Ten zopakoval, že je proti zvyšování úrokových sazeb. Současná inflace je podle něho důsledkem extrémního růstu cen výrobních vstupů, s čímž ale měnová politika nic neudělá. Na únorovém zasedání se tak bude držet svého dosavadního přístupu a ruku pro vyšší sazby nezvedne. S tím ale finanční trhy počítají, a tak na vystoupení Oldřicha Dědka koruna nijak nereagovala.
Koruna je nejsilnější za více než deset let, dnes zpevňuje na 24,27 za euro, nejsilnější úroveň od roku 2011. Nahrávají jí úterní slova šéfa americké centrální banky v americkém Kongresu
13.01.2022 Koruna dnes ráno středoevropského času zpevnila 24,27 koruny za euro, svůj nejsilnější kurs za posledních více než deset let. Poprvé tak zpevňuje pod všechny úrovně roku 2012, takže lze dnes konečně tvrdit, že je nejsilnější za deset let.
Ranní okénko - Maloobchod podpoří srovnávací základna z loňska
13.01.2022 Prosincová inflace skončila v ČR i USA v souladu s očekáváními. V Česku zrychlila z 6,0 % na 6,6 %, nadále tlumena odpuštěním daní na energie, a v USA poskočila z 6,8 % na 7,0 %. Dnes nás čeká další údaj z české ekonomiky – maloobchodní tržby a běžný účet platební bilance. Globální ekonomický kalendář nenabízí klíčová data, vyjdou pouze ceny amerických výrobců.
Koruna poprvé od roku 2012 zpevňuje pod 24,30 za euro, je blízko absolutnímu desetiletému maximu. Bezprostředně jí nahrává vystoupení šéfa americké centrální banky v americkém Kongresu
13.01.2022 Koruna dnes později odpoledne středoevropského času prolomila psychologickou hranici 24,30 koruny za euro. Zpevnila pod ní poprvé od září 2012. Podle dat Bloombergu koruna dnes posílila až na kurs 24,29. Nepatrně tak zaostala za svým absolutním maximem za celé období posledních deseti let, kterým je hodnota 24,27 koruny za euro, dosažená během obchodování dne 11. září 2012. Otázkou času se tak zdá být zpevnění koruny na nesilnější úroveň za posledních deset let, dokonce za celé období od září 2011.
Inflace v ČR stoupá k rekordu od roku 1998, nebýt redukce DPH na energie už by tam byla. Letos citelně podraží i potraviny, Češi si po delší době „utáhnou opasky“
12.01.2022 Inflace v prosinci 2021 vykázala hodnotu 6,6 procenta v meziročním vyjádření. Jedná se o její nejvyšší úroveň od září 2008, kdy dosáhla stejné hodnoty. Vyšší byla naposledy v červenci 2008. Loni za celý rok tak inflace vykazuje nejvyšší průměrnou úroveň právě od roku 2008.
Koruna letos posiluje skoro nejvíce na světě, trh proto mírní svá očekávání ohledně dalšího zvyšování úroků ČNB. Rapidně zpevňující koruna totiž zčásti „dělá práci“ za centrální banku
11.01.2022 Během uplynulého týdne trh poněkud snížil své sázky na razantní zvyšování klíčových úrokových České národní banky (viz graf níže). Zatímco před týdnem předpokládal, že během dalších tří měsíců se základní sazba ČNB zvedne na 4,75 procenta, nyní míní, že to spíše bude jen 4,5 procenta.
Na pražské burze letos akcie a výnosy rostou jako nikde jinde v Evropě a v celém vyspělém světě. Parketu pomáhá růst úroků ČNB, poměrně silná koruna i rekordní zdražování energií a povolenek
30.12.2021 Nestane-li se nic nepředpokládaného, pražská burza letošek zakončí jako nejvýkonnější evropský parket roku 2021, a dokonce jako nejvýkonnější parket celého ekonomicky vyspělého světa. Na žádné jiné z evropských burz a burz hospodářsky vyspělého světa totiž akcie po započítání dividend nezhodnocují tolik jako právě v Praze.
Koruna je nejsilnější za skoro deset let, nechává daleko za sebou polský zlotý i maďarský forint. Silnější koruna zlevňuje pohonné hmoty nebo elektroniku
29.12.2021 Česká koruna dnes pokračuje ve svém zpevňování. Dopoledne podle údajů Bloombergu vůči euru posílila pod 24,90 za euro, až na 24,87. Od roku 2012 dosáhla silnější úrovně pouze v pěti obchodních dnech, vesměs v únoru 2020, přes vypuknutím pandemie.
Forex: Koruna dnes zakončila pod 25,00 EUR/CZK, poprvé od loňského února
28.12.2021 Koruna dnes k euru posílila pod 25,00 EUR/CZK, kolem 17:00 se obchodovala za 24,92 EUR/CZK. Pod 25,00 EUR/CZK zavírala naposledy loni v únoru, tedy ještě před propuknutím epidemie koronaviru. Proti pondělnímu podvečeru získala česká měna vůči euru 15 haléřů. K dolaru si dnes koruna polepšila o devět haléřů na 22,06 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Česká měna se dnes trvaleji dostává pod úroveň 25,00 za euro. Investoři sází na to, že se nůžky mezi úroky na koruně a na euru rozevřou nejvíce prakticky za celou dobu existence eurozóny
28.12.2021 Česká koruna dnes poprvé od února 2020, tedy od doby ještě před propuknutím pandemie, posílila na delší dobu pod psychologickou hranici 25 korun za euro. Také zpevnila na svoji vůbec nejsilnější úroveň právě od února 2020, a sice až na 24,954 koruny za euro, jak vyplývá z údajů agentury Bloomberg.
Forex: ČNB zvyšuje sazby o další celý jeden procentní bod
22.12.2021 Centrální banka pokračuje v rychlém utahování měnové politiky, když dnes zvýšila základní repo sazbu o dalších 100 bb na 3,75 %. Ve výrazně jestřábím tónu se navíc nesla následná tisková konference guvernéra Rusnoka. Ten uvedl, že ČNB bude muset v příštích měsících pravděpodobně dále zvyšovat úrokové sazby, a to výrazně nad 4 %. Důvodem jsou perzistentní inflační tlaky. Ve výsledku jsme tak nuceni výrazně zvýšit naši prognózu úrokových sazeb, které podle nás budou v prvním pololetí příštího roku vrcholit na úrovni 5 %.
Forex: ČNB zvyšuje sazby o další celý jeden procentní bod
22.12.2021 Česká národní banka dnes znovu zvýšila úrokové sazby. Základní repo sazbu zvedla o celý jeden procentní bod na 3,75 procenta. To bylo zhruba v souladu s očekáváním finančního trhu, avšak nad odhadem analytiků, kteří většinově čekali nárůst o tři čtvrtě procentního bodu. Stejné očekávání jsme měli i my.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 22. prosince 2021
22.12.2021 Bankovní rada ČNB na posledním zasedání v letošním roce zvýšila svou repo sazbu o plný jeden procentní bod, na úroveň 3,75 %, což je nejvyšší úroveň od počátku srpna 2008.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.12.2021
20.12.2021 Společnosti Evergrande a Kaisa de facto zdefaultovaly. Lze konstatovat, že čínské autority situaci poměrně dobře zvládly. Od konce srpna bylo v případě Evergrande jasné, že default přijde. Čínské vedení vyslalo jasný signál, že nejzadluženějšího developera sanovat nebude. Nejprve firma platila úroky na dolarových emisích. Tím dokázala odvrátit šok – zároveň však byli investoři připravováni na to, že restrukturalizace je nevyhnutelná.
Burzám dnes hrozí panika. Americká centrální banka totiž rozhodne, jak zareaguje na nejvyšší inflaci za 40 let
15.12.2021 Burzy se dnes dost možná pořádně otřesou. Americká centrální banka – Fed – dá světu vědět, jakou cestou se bude ubírat její měnová politika. Je v pasti. Na jednu stranu by měla vyslat jasný signál, že nejvýraznější inflaci v USA za posledních takřka 40 let opravdu nehodlá tolerovat. Na stranu druhou platí, že aby tak učinila věrohodně, musí signalizovat takové kroky – takové utažení své extrémně expanzivní měnové politiky –, které snadno vženou burzy celého světa do paniky.
Forex: Maďarská centrální banka bude pokračovat se zvyšováním úrokových sazeb
14.12.2021 Centrální banka v Maďarsku podle nás na dnešním zasedání opět zvýší základní úrokovou sazbu, a to o 30 bb na 2,4 %. Podobně jako v ostatních zemích je i zde důvodem více než sedmiprocentní inflace. Průmyslová produkce v eurozóně v říjnu pravděpodobně zaznamenala dílčí oživení, zejména díky růstu v Německu. V USA budou zveřejněny ceny průmyslových výrobců za listopad, jejichž meziroční růst by se měl dostat nad 9 %. Schodek tuzemského běžného účtu by se měl prohloubit na 16,80 mld. CZK.
Forex: Polská centrální banka zvýší úrokové sazby
08.12.2021 Světový kalendář je dnes poloprázdný. Za zmínku stojí pouze americký průzkum JOLTS, který mapuje počet volných pracovních míst. Ten v říjnu pravděpodobně mírně vzroste, a i nadále se tak bude držet poblíž historických maxim. V regionu k jednacímu stolu zasedne polská centrální banka. Ta podle našeho odhadu zvýší sazby o 25 bb. Vyhlídkám na další utahování měnových podmínek v Maďarsku přileje do ohně listopadová inflace. Ta se pravděpodobně již přehoupne přes meziroční tempo sedm procent. Naopak mírně poklesnout by měl podíl českých nezaměstnaných.
Týden na akciových trzích: Evropa dál na vítězné vlně, roste 6. týden, USA a ČR odpadly
12.11.2021 Výsledková sezóna v USA a Evropě je pomalu na svém konci. A jak jsem již několikrát psal, je úspěšná. Firmy reportují lepší čísla ve srovnání s odhady a vyšší v meziročním srovnání, to znamená že rostou.
Tisková konference bankovní rady ČNB
04.11.2021 Bankovní rada na své tiskové konferenci, jež následovala po dnešním razantním zvýšení repo sazby a jeden a čtvrt procentního bodu, v zásadě potvrdila, že je připravena zvýšit přechodně své úrokové sazby nad dlouhodobý neutrál, jenž byl dosud vnímán zhruba v intervalu 2,50 % až 3,00 %.
Forex: Fed oznámí detaily ohledně omezování nákupů aktiv
03.11.2021 Pozornost trhů bude patřit centrálním bankám. Očekáváme, že Fed dnes oznámí detaily ohledně ukončování programu nákupů aktiv. V regionu k jednacímu stolu zasedne polská centrální banka. Ta zřejmě zvýší úrokové sazby o dalších 50 bb, což by pro trh, který očekává 25 bb, mohlo být překvapení. Z dat stojí za zmínku americký ISM index, který se ve službách udrží nad 61 body
Odpoledne pozitivní pro akcie, komodity dál stoupají
11.10.2021 Energetické i průmyslové komodity dál stoupají, když poptávku zvedají nedostatečné zásoby, ale také nákupy motivované ochranou proti inflaci. Výnosy dluhopisů se spolu s tím zvyšují, dnes německý 10Y o 3 bazické body. Na druhou stranu se ale akciím odpoledne daří lépe než zrána.
Forex: Těžké časy pro průmyslníky
07.10.2021 Včerejší statistiky německých průmyslových objednávek zklamaly a představují zdvižený varovný prst před dnešními čísly německé průmyslové produkce za srpen. Pesimisty jsme i pokud jde o česká průmyslová data ve světle informací o výrazném propadu produkce v automobilovém sektoru. To se samozřejmě negativně podepíše i na srpnové bilanci zahraničního obchodu.
Forex: Poláci nečekaně zvyšují úrokové sazby
06.10.2021 Polský zlotý se dnes stal králem obchodování na středoevropském devizovém trhu. Tamní centrální banka dnes totiž poměrně nečekaně přistoupila poprvé od roku 2012 ke zvýšení úrokových sazeb. A to hned o 40 bb na 0,50 %. Polští centrální bankéři se tak připojili ke svým kolegům z Česka a Maďarska a rozhodli se s hrozbou vyšších inflačních očekávání bojovat standardně, tedy utažením měnových podmínek přes vyšší nominální úrokové sazby. Měnové podmínky samozřejmě i tak zůstávají extrémně uvolněné při pohledu na reálné sazby. Připomeňme, že zářijový meziroční růst spotřebitelských cen činil u našich severních sousedů 5,8 %.
Ranní okénko - Evergrande straší trhy
21.09.2021 Dnešní makroekonomický kalendář mnoho vzrušení nenabízí a zavděk tak budeme muset vzít měnověpolitickým zasedáním maďarské centrální banky. Ta si v červnu přisvojila titul první měnové autority v regionu, která zahájila post-pandemický cyklus zvyšování sazeb, když jen těsně předběhla Českou národní banku. Maďaři ani od té doby nelenili a ke zpřísnění politiky sáhli ještě dvakrát, čímž se základní sazba zvýšila z původních 0,60 až na aktuálních 1,50 %. Další krůček se očekává i tentokrát, když trh sází na 1,75 %, zatímco naši maďarští kolegové očekávají rovnou 1,80 %.
Forex: Trh práce v USA ukáže další zlepšení
06.08.2021 Data z amerického trhu práce by měla za červenec vykázat zlepšení podobným tempem jako v červnu zejména díky sektoru služeb. Průmyslová výroba v Německu ukáže růst, a také průmysl v ČR by měl korigovat předchozí pokles.
Forex: ČNB zvýšila repo na 0,75 %
05.08.2021 Česká národní banka zvýšila dnes klíčovou repo sazbu na 0,75 % z předchozích 0,50 %. Pro zvýšení o 25 bb hlasovali 4 členové, o 50 bb jeden a pro stabilitu 2 členové bankovní rady. Finanční trh s tím plně počítal. Stejně tak počítal i s tím, že nová prognóza bude signalizovat potřebu utaženější měnové politiky. I k tomu došlo.
Rada ČNB dnes opět zvýšila úrokové sazby a hodlá v tom pokračovat
05.08.2021 Bankovní rada České národní banky dnes podle očekávání opět zvýšila úrokové sazby. Základní úroková sazba, od níž se odvíjí úročení komerčních úvěrů, stoupla o 0,25 procentního bodu na 0,75 procenta. Důvodem zvýšení sazeb jsou především obavy z růstu inflace související s oživením ekonomiky. Zároveň guvernér ČNB Jiří Rusnok uvedl, že rada je připravená zvyšovat úrokové sazby na každém dalším letošním zasedání i na počátku příštího roku. Letos má rada naplánované jednání o sazbách ještě v září, listopadu a v prosinci. Banky oznámily, že na dnešní krok nebudou bezprostředně reagovat úpravou úroků úvěrů.
ČNB je podle Rusnoka připravena zvyšovat sazby na každém letošním zasedání
05.08.2021 Bankovní rada České národní banky je připravená zvyšovat úrokové sazby na každém dalším letošním zasedání. Na tiskové konferenci po dnešním jednání bankovní rady to uvedl guvernér Jiří Rusnok. Podle něj dnes představená nová makroekonomická prognóza počítá s růstem sazeb na každém dalším letošním zasedání i na počátku příštího roku. Zároveň přitom pro dnešní zasedání prognóza implikovala růst sazeb o 0,5 procentního bodu, dodal Rusnok. Letos má rada naplánované jednání o sazbách ještě v září, listopadu a v prosinci.
Forex: Průmysl a ČNB – témata pro korunu
02.08.2021 Koruně se uplynulý týden vydařil, když z počátečních cca EUR/CZK 25,70 stačila posílit až ke dnešním zhruba EUR/CZK 25,50 a připsala si tak solidních 0,8 %. Větší zásluhu na tomto ovšem patrně měl vývoj v zahraničí nežli v tuzemsku, odkud ostatně dorazil jediný významnější údaj – růst HDP za druhý letošní kvartál – který navíc přinesl spíše zklamání. Podobně jako koruna si vedl polský zlotý (zisk 0,7 %) a ještě lépe pak maďarský forint (1,1 %), kterému pomohlo zvýšení sazeb tamní centrální bankou. Za úspěchem koruny tak patrně stál hlavně pokles globální rizikové averze. Že byl výlet koruny do okolí EUR/CZK 25,70 pouze dočasnou epizodou jsme ostatně předpokládali a nyní se česká měna vrátila na námi prognózovanou trajektorii postupného posilování.
Eurozóna - předběžný bleskový odhad HDP - komentář Radomíra Jáče, Generali Investments
30.07.2021 Ekonomika eurozóny se dle předběžných údajů v letošním druhém čtvrtletí vymanila z recese, když HDP vykázal růst 2,0 % v mezičtvrtletním a 13,7 % v meziročním vyjádření.
Květnová inflace byla v souladu s odhady ČNB
10.06.2021 Květnová meziroční inflace byla v souladu s odhady České národní banky (ČNB) v její aktuální prognóze. Rychleji proti odhadům rostla jádrová inflace, která nezahrnuje sezonní vlivy. Rychleji se také zvyšovaly ceny pohonných hmot. Naopak pomaleji proti odhadům rostly ceny potravin, jejichž dynamika je v posledních měsících výrazně rozkolísaná. Uvedl to dnes náměstek ředitele sekce měnové ČNB Luboš Komárek. Meziroční inflace v květnu podle dnešních údajů Českého statistického úřadu klesla na 2,9 procenta.
Rozbřesk: V německé ekonomice dál panuje optimismus
26.05.2021 V německé ekonomice nadále panuje velmi dobrá nálada. I když předběžný index nákupních manažerů v průmyslu (PMI) minulý týden poklesl, když začal reflektovat problémy se subdodávkami komplikujících výrobu v některých oborech, květnové Ifo dopadlo výborně. Celkový index se opět zvýšil, a to jak díky příznivějšímu hodnocení současné situace, tak i pozitivním očekáváním firem. Očekávání firem jsou dokonce na více než desetiletém maximu, což svědčí příznivých vyhlídkách německé ekonomiky v nadcházejících postkovidových časech.
Forex: Předčasné úvahy o utahování měnové politiky
26.05.2021 Skoro prázdný ekonomický kalendář dnes ukáže rostoucí důvěru podniků ve Francii. Promluví de Galhau z Evropské centrální banky, ale jeho preference k potřebě prozatím dál stimulovat ekonomiku uvolněnou měnovou politikou jsou známé. V ČR trh spekuluje na zvýšení úrokových sazeb na konci června, což zatím stále považujeme za předčasné.
Forex: Akcie mírně rostou, koruna lehce oslabuje
25.05.2021 Nálada finančního trhu dnes zůstávala lehce pozitivní. K tomu mohly přispět předchozí výroky členů Fedu, kteří vyjádřili přesvědčení o přechodnosti současného zrychleného růstu cen. Dlouhodobá inflační očekávání od minulého týdne v USA i eurozóně klesla. Akciovým trhům takový vývoj prospívá a dnes opět mírně rostou, ačkoliv zveřejněná data k tomu mnoho důvodů nedala. Spotřebitelská důvěra v USA v květnu podle publikovaných dat po předchozích nárůstech klesla mírně pod odhady. Zpřesněné údaje z německé ekonomiky za první čtvrtletí dnes ukázaly oproti předběžnému odhadu o desetinku hlubší pokles o 1,8 % mezikvartálně a 3,4 % meziročně. Ale pozitivním překvapením byl růst kapitálových investic, když se zde čekal pokles. Naopak propad spotřeby domácností o 5,4 % q/q byl blízko našeho očekávání, ale výrazně pod odhady trhu. Co potěšilo, byl růst podnikatelské důvěry v Německu, který v květnu překonal odhady.
Rozbřesk: Evropský automobilový trh se opět rozjíždí
19.05.2021 Už březnové statistiky ukázaly, že se prodeje automobilů v EU skutečně odrazily ode dna. Ty dubnové to jen potvrdily. Meziroční růst registrací nových osobních automobilů totiž tentokrát dosáhl úctyhodných 219 %. Už na první pohled je zřejmé, že zde hlavní roli sehrál velmi nízký srovnávací základ, neboť právě loni v dubnu – kdy už Evropa fungovala v rámci prvního lockdownu a automobilky tam dobrovolně odstavily výrobu – prodeje aut propadly o více než tři čtvrtiny. A proto ani oněch více než 200 % zatím nestačilo na to, dostat se na úroveň prodejů roku 2019.
Dubnová inflace byla vyšší, než odhadovala ČNB
11.05.2021 Dubnová meziroční inflace byla o 0,2 procentního bodu vyšší, než odhadovala Česká národní banka (ČNB) v prognóze. Důvodem byl především větší než očekávaný růst cen potravin. Uvedl to dnes ředitel sekce měnové ČNB Petr Král. Meziroční inflace v dubnu podle dnešních údajů Českého statistického úřadu stoupla na 3,1 procenta.
Eurozóna - předběžný bleskový odhad HDP - komentář Radomíra Jáče, Generali Investments
30.04.2021 Ekonomika eurozóny dle předběžných údajů vykázala v letošním prvním čtvrtletí pokles HDP o 0,6 % v mezičtvrtletním a 1,8 % v meziročním vyjádření. Jde o mírně lepší výsledek, než čekal trh, jenž počítal s mezičtvrtletním poklesem HDP o 0,8 %. Jde o druhý mezičtvrtletní pokles HDP v řadě a ekonomika eurozóny tedy znovu upadla do recese s tím, jak na služby a maloobchod dopadají omezení související s pandemií. Řada ekonomik ale v prvním čtvrtletí vykázala mezikvartální růst HDP, což platí o Francii, Belgii, Rakousku či Finsku. Velké ekonomiky jako Německo, Itálie a Španělsko ale vykázaly mezičtvrtletní pokles HDP a vzhledem ke své velikosti stáhly k poklesu také eurozónu jako celek.
Průzkum PMI a implikace pro střední Evropu - komentář Radomíra Jáče, Generali Investments
23.04.2021 Dubnový průzkum PMI naznačuje, že ekonomická aktivita v eurozóně zrychlila svůj růst, když souhrnný indikátor PMI vzrostl na devítiměsíční maximum. Růst aktivity ve zpracovatelském průmyslu dle průzkumu PMI zrychlil na svou historicky nejvyšší úroveň.
Ranní okénko - Podle Rusnoka se ekonomický výhled zhoršil
22.04.2021 Evropská centrální banka má dnes na programu pravidelné měnověpolitické zasedání. Vzhledem k okolnostem ovšem nebude patřit mezi ta nejzajímavější, jelikož se neočekává žádná změna v nastavení politiky, ani výraznější posun v rétorice. ECB již minule ústy své šéfky Lagardeové vystoupila proti nedávnému svižnému růstu výnosů na evropských dluhopisech, který podle ní neodrážel kondici ekonomiky ani výhled na inflaci a hrozil tak předčasně utáhnout měnové podmínky. Kromě verbálního zásahu došlo i k přesměrování části objemu prostředků vyhrazených na nákupy aktiv ze speciálního pandemického programu do nejbližších týdnů a měsíců. Situace na dluhopisovém trhu se mezitím stabilizovala a ECB tak patrně nebude mít důvod na svém postoji mnoho měnit.
Rozbřesk: Koruna sílí a maloobchod zůstává pod tlakem lockdownu
08.04.2021 V zápisu z posledního jednání bankovní rady se sice uvádí, že tuzemská poptávka zůstává alespoň podle příjmových ukazatelů relativně silná, na výsledcích tuzemského maloobchodu to zatím příliš vidět není. Alespoň to tedy nevyplývá z vývoje maloobchodních tržeb v prvních dvou měsících letošního roku. Včera zveřejněné maloobchodní tržby za únor jasně ukazují, že realizovaná poptávka zůstává i nadále utlumená podobně jako v lednu. Na vině je samozřejmě lockdown, který zasahuje část maloobchodu už od vánočních svátků. Spotřebitelé tak už poslední tři měsíce mají možnost si buď nakoupit na internetu, nebo vyčkat na otevření nákupních “chrámů”.
Měsíčník finančních trhů – Březen 2021
07.04.2021 Mezi klíčové události uplynulého měsíce patřily zasedání Evropské centrální banky a amerického Fedu. ECB zasedala 9. března a klíčovým výstupem bylo, že se evropská měnová autorita rozhodla výrazně akcelerovat nákupy vládních dluhopisů v příštích třech měsících tak, aby byly udrženy požadované výnosy do doby splatnosti vládních dluhopisů na historických minimech. Podle vyjádření představitelů ECB je cílem udržet co nejvíce uvolněné měnové podmínky, aby nebylo ohroženo křehké ekonomické oživení.
Eurozóna, inflace - komentář Radomíra Jáče, Generali Investments
31.03.2021 Spotřebitelské ceny v eurozóně v březnu zrychlily svůj růst, tento vývoj ale v zásadě odpovídá očekávání. Na úrovni 1,3 % je celková meziroční inflace nejvyšší od loňského ledna. Zrychlení cenového růstu v případě letošního března připadá zejména na pohonné hmoty a energie pro domácnosti. Inflace v eurozóně v nejbližších měsících velmi pravděpodobně dále poroste, ECB ale dala jasně najevo, že bude hledět skrze letošní nárůst inflace a bude udržovat měnové podmínky uvolněné s cílem podpořit oživení ekonomiky.
ČNB: Rizika ohledně vývoje ekonomiky by mohla oddálit růst sazeb
24.03.2021 Nejistoty a rizika ohledně dalšího vývoje ekonomiky jsou stále velmi výrazné. To by mohlo vést k pozdějšímu zvyšování úrokových sazeb, než se kterým počítá prognóza České národní banky. Vyplývá to z vyjádření guvernéra ČNB Jiřího Rusnoka na tiskové konferenci po dnešním jednání bankovní rady. Prognóze odpovídá nejprve stabilita tržních úrokových sazeb následovaná jejich postupným nárůstem zhruba od poloviny letošního roku.
Komentář Radka Jáče k rozhodnutí bankovní rady ČNB
24.03.2021 Bankovní rada ČNB ponechala úrokové sazby beze změny, repo sazba tedy zůstává na úrovni 0,25 %, což je plně v souladu s očekáváním finančního trhu.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
15.03.2021 1) Asijské akciové trhy se dnes na směru neshodly. Investoři vyhlížejí zasedání americké centrální banky (Fed), které se bude konat v úterý a ve středu a v jehož rámci bude zveřejněna i nová makroekonomická prognóza.
Rozbřesk: Výnosy amerických dluhopisů na ročních maximech, jak na ně zareaguje Fed?
15.03.2021 Ztráty dluhopisů, rychlý růst tržních výnosů a s tím související tvrdší měnové podmínky - to jsou hlavní problémy, které se honí centrálním bankéřům v posledních týdnech hlavou. EVropská centrální banka již na nepříznivý vývoj zareaovala a poslala a v uplynulém týdnu oznámila, ž zrychlý nákupy vládních dluhopisů v rámci pandemického programu PEPP tak, aby dostala i delší výnosy znovu pod kontrolu.
Tématické reporty: Po verbálních intervencích by ECB měla přistoupit k akci
09.03.2021 K jednacímu stolu ve čtvrtek zasedne Evropská centrální banka. Tu začal znepokojovat růst výnosů dluhopisů na finančních trzích. Je tak velmi pravděpodobné, že toto téma bude ústředním bodem i nadcházejícího jednání. Aby ECB růstu výnosů zabránila, měla by podle našeho názoru místo verbálních intervencí již přistoupit k akci. Logickým krokem by tak bylo zvýšení nákupů aktiv v rámci stávajícího pandemického programu. Nejedná se tedy o žádný nový nástroj, ale pouze o flexibilnější využívání toho stávajícího. Evropské výnosy totiž podle naší prognózy dále porostou. Nahoru je potáhnou výnosy amerických Treasuries, ale i rostoucí inflační očekávání v eurozóně. V krátkém období má ECB šanci díky větším nákupům dluhopisů tento trend zbrzdit. Ve střednědobém horizontu by však v prostředí očekávaného ekonomického oživení a rostoucí inflace byla tato snaha velmi nákladná a pravděpodobně neúspěšná.
Forex: Riziková prémie koruny pod vlivem pandemie dále roste
05.03.2021 Tovární objednávky v Německu by měly ukázat silnou domácí poptávku a odolný průmysl, který i nadále podporuje tamní ekonomiku. Zahraniční poptávka však postupně slábne. Statistika z amerického trhu práce za únor přinese po dvou měsících opět silná čísla. Zrušení některých omezení vedlo podle nás k výraznému růstu pracovních míst a dalšímu poklesu nezaměstnanosti. Koruna pod vlivem pandemie zůstává na slabších hodnotách. Její riziková prémie na trhu dosáhla podzimních úrovní a další růst nelze vyloučit. Na druhou stranu roste potenciál koruny vrátit se na silnější úrovně, až se domácí situace zklidní.
Forex: Hrozící lockdown sráží korunu
26.02.2021 Závěr týden přinese zajímavá americká data v podobě osobních příjmů Američanů, které v lednu povzbudila významná podpora z federálního rozpočtu. Na výdajích se to zejména kvůli nedostupnosti služeb zatím tolik neprojevilo. Inflační tlaky zůstávají nízké. Z pohledu finančních trhů je ale hlavním faktorem pandemická situace – zatímco globální trhy z ní profitují, domácí zůstávají pod tlakem. A příliš jim nenahrává ani riziko tvrdého lockdownu, který naši ekonomiku sevře pravděpodobně od pondělí na tři týdny. Koruna tak může dále oslabovat.
Forex: Euro dále posiluje, koruna zůstává pod prodejním tlakem
25.02.2021 Světové trhy jsou pod vlivem snižující se pandemické křivky v USA, Velké Británii i celé řadě západoevropských zemí a sílících spekulací na dřívější než dosud předpokládané ekonomické oživení. S rostoucími tržními výnosy státních dluhopisů či vysokými akciovými indexy se vezou i ceny komodit včetně energií a surovin pro průmyslovou výrobu. Kruh se pak uzavírá zvyšujícími se inflačními očekáváními v situaci, kdy centrální banky vyjadřují ochotu držet uvolněné měnové podmínky dlouhou dobu.
Rozbřesk: Bitcoin poprvé zlomil hranici 50 tisíc dolarů a ECB mluví o jeho regulaci
17.02.2021 Cena bitcoinu poprvé v historii vystřelila nad 50 tisíc dolarů a tržní kapitalizace této největší kryptoměny přesáhla 900 miliard dolarů. Během prvních dvou měsíců v tomto roce se tak cena bitcoinu zvládla skoro zdvojnásobit. To se zdá téměř neuvěřitelné.
Bankovní rada zůstává oproti prognóze ČNB opatrná s prvním zvyšováním úrokových sazeb
12.02.2021 Podle dnes zveřejněného záznamu z posledního jednání ČNB ze začátku února se bankovní rada shodovala, že největším rizikem pro ekonomiku zůstává vývoj pandemie. Na druhou stranu alternativní scénář nové prognózy centrální banky, který počítá s delším uzavřením ekonomiky, většina rady vyhodnotila jako příliš pesimistický. Pro některé centrální bankéře je však hlavní otázkou spotřeba domácností, resp. její nerealizovaná část, která se může projevit po otevření ekonomiky. Podle T. Holuba se největší protiinflační poptávkové dopady teprve projeví a podle jeho některých kolegů k nižší inflaci přispěje i silnější kurz koruny.
ČNB zachovává sazby i jejich další výhled
04.02.2021 Bankovní rada České národní banky na dnešním zasedání v souladu s všeobecným i naším očekáváním ponechala nastavení měnové politiky beze změny. Zachována tak zůstala 2T repo sazba (0,25 %), diskontní sazba (0,05 %) i lombardní sazba (1 %).
Související klíčová slova:
Střední Evropa | Bilanční suma | Odhad vývoje ekonomiky | První odhad HDP | Vyjádření ekonomů | Maďarská inflace | Měsíčník finančních trhů | Propad ekonomiky | Uvolněné měnové politiky | Realitní trh | Produkce ve stavebnictví | Zpravodajský server | Výnosy dluhopisů | Kursové indikace | Války | Snižování stavů | CECEEUR | Míra nezaměstnanosti v USA | Vývoj | Rizikové prémie | Měnové zasedání bankovní rady | Opětovný pokles | Jakub Seidler | Dolarový index DXY | Češi | Oslabení maďarského forintu | Data z trhu práce | Trh nemovitostí | Údaje z USA | Optimistický sentiment | Jana Steckerová | TV Nova | Měnový pár EUR/CZK | DPH | Sazby v eurozóně | EUR | FDA | Spotřebitelské výdaje | Globální dluhopisový index | Přijmout euro | Riziko inflace | Nezaměstnanost v eurozóně | Člen bankovní rady Aleš Michl | Oznámení výsledků | Snížit úrokové sazby | Accenture | Záznam ČNB | Hlavní úrokové sazby | Roche | Itálie | Euro proti dolaru | Stoxx | Stavební produkce | Ceny zeleniny a ovoce | Epidemická situace | PEPP | Údaj o HDP | Německé průmyslové objednávky | Rozpočet EU | Očekávání | James Bullard | Korelace | Jüan | Michal Stupavský, CFA | Inflace v září | Trh dluhopisů | Desinflační tendence | Evropské centrální banky | Úrokové sazby v eurozóně | T-Mobile | Nikl | Uvolněné měnové | Pozitivní nálada | Zlepšování sentimentu | Souhrnný indikátor | EUR/JPY | Sílící koruna | Kvartální výsledky | Pro investory | Londýnské burzy | Zasedání ČNB | Veřejné finance | FAA | Příležitost k nákupu | Ruské invaze na Ukrajinu | Trh práce | Společnost Ryanair | Philip Morris ČR | iShares | Investice | Britská centrální banka | US Bancorp | Ekonomické zotavení | DXY | Rozvolnění | ECB měnové podmínky | Saldo běžného účtu | MACD | Potenciál | Kurzy akcií | Návrat inflace | Akvizice | Lednová inflace | Index DXY | Ekonomické dopady koronaviru | Cyklus zvyšování sazeb | PMI v eurozóně | ADP report | Ifo | Norwegian Cruise Line Holdings | Invaze na Ukrajinu | Blackstone | Prognózy | Britská libra | Globální dluhopisové trhy | ČNB Jiří Rusnok | Šéf Fedu Powell | Intervence | NYSE | Výkon ekonomiky | Nižší sazby | Jaroslav Tupý | Slabá koruna | Diverzifikace | Pokles cen energií | Futures kontrakt | Rekord | Raiffeisenbank | Zpevňování koruny | Bitcoiny | Člen bankovní rady ČNB | Oživení ekonomiky | Návrh zákona | Evropský index | Evropské měny | Nákupy aktiv | Dění na trzích | ČSSD | Rada guvernérů Evropské centrální banky | Zvýšení minimální mzdy | Největší světová ekonomika | PMI z Německa | Úrokové sazby v USA | Nákladové tlaky | Uvolňování měnové politiky | Obchodní seance | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | Výkonný ředitel | Cena bitcoinu | Nálada v průmyslu | Vanguard | Nezaměstnanost v Česku | Vývoj dolarového indexu | Spotřebitelé | Nejvyšší inflace | Morgan Stanley | Chování | Digitální aktiva | Český průmysl | Předseda představenstva | Současná cena | Akcie společnosti | ETH | Lagardeová | Průměrné mzdy | Měnové zasedání | Cenné papíry | Výnos | P/S | Nová prognóza ČNB | Mimořádné daně | McKesson | Výhled ekonomiky | Kurz jednotné evropské měny | Goldman Sachs | Zpřesněné údaje | Delta | Vývoj na trzích | Výnosová křivka | Šéf Fedu | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | BreakEven | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | Reddit | IHNED | Oživování globální ekonomiky | Zkrocení inflace | Akcie Erste | Index DOW | Pandemický program | Měnový pár USD/JPY | ČEZ | Snižování sazeb ČNB | Nikkei | MRO | Turecká měna | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Euforie na trzích | Tokeny | Americký akciový trh | Odhad HDP | Investiční výhled | Průmyslové objednávky | JPY | E15 | Snižování úrokových sazeb v USA | Investing | Zásah ČNB | Spotřebitelské inflace | Posilování dolaru | Brent | Bankovní systém USA | Očekávání ČNB | Evropská data | Kontrakce | Stanovený kurz | Stimul | Peníze | Americké centrální banky | Infekce Covid | Repo sazba ČNB | Petr Král | Strach | Russell 2000 | Ukazatel | Coinmarketcap | Meziroční růst cen | Rozhovor | Hlavní centrální banky | Šéf ECB | Prognóza | FTSE 100 | Služby | Projekce | Události ve světě | Hlavní události tohoto týdne | Běžný účet platební bilance | Měny | Jasné signály | Americký Fed | Sázky na pokles sazeb | Investiční strategie | Depreciation | Porovnání celkové | Palladium | Micron | Trend oslabování | Ropa WTI | Lockheed Martin | Inflace ve službách | Dividendy | Burza | Bankovní rada ČNB | Viceguvernérka | Ceny dluhopisů | Kurz polské měny | Představitelé ČNB | Developeři | Oživení čínské ekonomiky | ZEW index | Vysoké ceny energií | Evropské burzy | Valná hromada | Burzy | Norwegian Cruise | USD/EUR | Ceny elektřiny | Robinhood | Dolar dnes | Zastropování cen | Cash flow | Proražení | Posílení koruny | Odliv kapitálu | Obchodní signály | Export | Příjmy a výdaje domácností | Dluhopisový index | Berkshire | Zasedání MNB | Bond | EUR/CZK | Odhad růstu HDP | Vládní opatření | Dlouhodobý růst | Ekonomická důvěra v eurozóně | Michigan | Evropská inflace | Pokles úrokových sazeb | Fialova vláda | Rada guvernérů Evropské centrální banky (ECB) | Ekonomická aktivita | Regulace | Kofola | Noviny | Měnový fond | Hodnocení současné situace | Hongkong | Dnešní obchodování | Ceny Bitcoinu | IPO | Polský premiér | Hospodářské výsledky | Bankroty | Tovární objednávky | ProCent | Světová finanční krize | Daňové škrty | Zvyšování sazeb Fedu | Čtvrtletní výsledky | Kapitálový trh | Skutečný výsledek | P.A. | Kurz eura k dolaru | Zvýšení sazeb | Výsledky LVMH | DOGE | Média | UniCredit Bank | Zisková marže | Finanční trh | Marc Chandler | Bidenovy plány | Inflační cíl | 1 milion | Šíření nemoci | Ceny kryptoměn | Marek Mora | Nový rekord | Výkonnost společnosti | FedEx | Shiba | Ruské ropy | Makrodata | FANG | Nejznámější kryptoměna | Investoři | Figúra | Jestřábí postoj | Forward guidance | Nordstream | Bank of England | Americké ekonomiky | Podnikové dluhopisy | Největší světové ekonomiky | Nejistoty | Fidelity | Německá průmyslová produkce | MiFID II | AMD | Měnová krize | Inflační čísla | Karina Kubelková | Úrokové riziko | Podpůrné programy | Index PPI | MSCI Emerging Markets | Údaje o výkonu HDP | Kapitál | Globální akciové trhy | Další růst | Pracovní místa | Záchranný fond | Maďarská měna | Inflace v lednu | Červencová inflace | Reálné ekonomiky | Posílení | Dluhopisové výnosy | TJX Companies | Měny v regionu | USD | Růst výrobních cen | Přímé intervence | Kč/USD | Bannockburn | Makroekonomická prognóza | Zápis z posledního zasedání | Dot plot | Nová makroekonomická prognóza | Boeing | Jednání o státním rozpočtu | Cíl ČNB | Finanční instituce | Posilování koruny | Stav devizových rezerv | Evropské PMI | Včerejší seance | Nová bankovní rada | Nové mutace | Data o HDP | Dvoutýdenní repo sazby | Plány | Sestupný trend | Banka Goldman Sachs | Funkční období | Kč/EUR | Viceguvernér ČNB | Čínské banky | Odhad spotřebitelské důvěry | Zisk | Průmyslová výroba v Německu | Část zisků | Jestřábí komentáře | Americký S&P 500 | Euro dnes | Cena Etherea | TTF | GBP/EUR | Sentiment indikátory | Altria | Cestování | Německý DAX | Eurostat | BP | Lepší výsledky | Patria | Akcie a dluhopisy | Růstové akcie | Analýzy | Nike | Evropské ekonomiky | Beyond Meat | Americké HDP | JPMorgan Chase & Co | NFP report | Klimatické změny | Potenciální rizika | Garance | Rozdělení ČEZ | Vládní výdaje | Spotřebitelský sentiment | Data z ekonomiky | Hlavní události | Bohatý | Swapy | Průměrný kurz koruny | O2 | Cenové tlaky | CZK | Jan Kubíček | Česká zbrojovka | Pokles cen komodit | Investice do dluhopisů | Zvýšení úrokové sazby | Akcionáři | ING Jakub Seidler | Kabinet | NFP | Investovat | Inflační situace | Vít Hradil | Avast | Patria Online | Demokraté | Analytik Purple Trading | CAC 40 | S&P | Brusel | Úroková sazba | Zasedání Evropské centrální banky | Porovnání vývoje | Průmyslové komodity | Inflační překvapení | Měnová sekce | Dovoz | Unie | České firmy | Skokového oslabení koruny | Tempo inflace | Dobrá nálada | Německé ceny | Ekonomika oživuje | Obchodování na finančních trzích | Meta | Deflace | Zahraniční investoři | Obchodování na pražské burze | Cílování inflace | Mutace omicron | Inflace v Rusku | Německé firmy | Nízké úrokové sazby | Penzijní fondy | Hlavní kryptoměny | Pozitivní zprávy | Komoditní | Turecká lira | Dubnová čísla | Praha | Berkshire Hathaway | Úvěrování | L‘Oreal | ETF na bitcoiny | Data z tuzemské ekonomiky | Gen Digital | Zlepšení sentimentu na trzích | Investiční centrum | Ekonomický kalendář | Prezident | Volný čas | Investing.com | Petrochemická společnost | Inflace v květnu | Vzdělání | Highlights | Zprávy | Kevin Tran Nguyen | ZEW | Put opce | Powell dnes | Dnešní data | Prognóza Fedu | Očekávání úrokových sazeb | Výsledky | Události tohoto týdne | François Villeroy de Galhau | Ekonomické oživení | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Globální ekonomiky | ČNB Petr Král | Zlepšení sentimentu | HUF | Inflační tlaky | Západní sankce | Průzkum | Siemens | Minulá výkonnost | Portfolio | Zadlužování | Typ koronaviru | Bank of America | Bitcoin (BTC) | Dovoz ropy | Středoevropské trhy | Nárůst sazeb | Cenový růst | Americký index | TIM | Energie | Odhad inflace | Fiskální rok | Pokles cen nemovitostí | Úsporný tarif | OPEC+ | Růst inflace | P/E | Tržní úrokové sazby | US500 | Čeští centrální bankéři | Zahájení intervencí proti oslabování koruny | Boom | Kurz jenu | Kapitálové rezervy | Banky v ČR | Pesimismus | Objem | Výkonnost dolaru | Tržní kapitalizace | Ekonom ING | Boj s inflací | Britský ministr financí | Colt CZ | Vývoj měnového páru | Podnikatelská nálada | Propuštění | Souhrn finančních trhů | Globální akciové indexy | Ekonomický vývoj | Devizový trh | Regulátor | Program Antivirus | Firmy | Investiční aktivita | Australský dolar | Předstihové indikátory | Bydlení | Hlavní úroková sazba | Pfizer | Studie | Data z průmyslu | Americký podnik | Výkonnost indexu | Převzetí Credit Suisse | EUR/PLN | Třída aktiv | Slabší koruna | Shortovat | Nástroj | Zpráva | Ekonomické dopady | Bit.plus | Dění na finančních trzích | Polsko | Válka | Kolaps | Cestovní ruch | Prémie | Významné zisky | Zbrojovka | Představitelé Fedu | Rozpočtová politika | FRA | Globální nálada | Forexové intervence | Inflace v Česku | Cenová hladina | Měna | Bankéř | Rok 2024 | Kering | United Airlines | Cena akcií Tesly | Bull | Hypotéky | Hrubý domácí produkt (HDP) | Ceny ropy | Nasdaq | Státní rozpočet | Aktuální hodnoty měny | Inflační data ze Spojených států | Oslabování japonského jenu | Stratég firmy | Finanční operace | Deficit | Lukáš Kovanda | Zasedání Fedu | Jackson Hole | Celková inflace | Roche Holding | HUF/EUR | Natland Petr Bartoň | Čínská armáda | OPEC | USD/PLN | Výroba v eurozóně | Bloomberg | Zhoršování situace | Jednání FOMC | Nová prognóza | GBP | ČNB tisková konference | Jednání o brexitové dohodě | Nabídka | Bezpečné útočiště | Centrální banky | Maloobchod | Optimistická očekávání | Obchodní týden | Oslabení amerického dolaru | Vývoj měnového páru EUR/CZK | GAAP | Zpomalení inflace | Index Bloomberg Barclays | Trump | Prezidentka ECB | Prohloubení schodku | Index Dow Jones Industrial Average | Invaze ruských vojsk na Ukrajinu | Hlavní indexy | Silnější dolar | Obavy z recese | Vliv na ceny | Rozhodnutí bankovní rady ČNB | Ekonomická aktivita v eurozóně | Čínské trhy | Index STOXX Europe | Reálné mzdy | Federální rezervní systém | Vstupy | BREAKING | Ministerstvo práce | Averze k riziku | Kurzarbeit | Treasuries | Akcie Komerční banky | Problémy se subdodávkami | Odhady trhu | Opatření vlád | Dnešní makroekonomické ukazatele | Risk | Analytici Patria Finance | Instituce | Ministr financí Kwasi Kwarteng | Evropské akcie | Restriktivní opatření | Bank of Japan | Americké objednávky | Guvernér BOJ | Podnikatelská důvěra | Úrokový swap | Apple | Silný růst | Ropa Brent | Libra vůči dolaru | Dobrá data | Zahájení ruské invaze na Ukrajinu | Americké akcie | Purple Trading Jaroslav Tupý | Podíl Evropy | Vyhlídky | Finanční domy | CZ | Cena ropy brent | Dopad pandemie | Kongres | Inflační situace v ČR | Listopadová inflace | Výdělky | Dění v USA | Futures na evropské indexy | Vývoj měnového páru USD/JPY | Evropská ekonomika | Natland | Zvýšená volatilita | Program nákupu aktiv | Depozitní sazby | Tapering | Reakce trhu | Míra nezaměstnanosti v eurozóně | Pokles tržeb | Trh | Plynové zásobníky | Divize | Inflace ve Spojených státech | Komise | University of Michigan | Války na Ukrajině | Erste Bank | České koruny | Měnová autorita | Lídři EU | Korekce | Zpřesněný odhad | Spotřebitelská důvěra v USA | Výrazný pokles | Statistics | Inflační tlaky v české ekonomice | Vývoj ekonomiky | Pražské burzy | Průzkumy | Zveřejnění výsledků | Francie | Pokles HDP | Vakcína a covid | USDT | Globální recese | Glass Lewis | Dopady koronaviru | Objem exportu | S&P/ASX 200 | Oživení české ekonomiky | Index cen průmyslových výrobců | L'Oréal | Propad | Oldřich Dědek | Pokračující pokles | Sazby ČNB | Turecko | Stock | Stimulační opatření | Ekonomický propad | HDP eurozóny | Britská banka | Poklesy HDP | Rating | Dezinflace | Ekonomické události | Pandemie koronaviru | SNB | Koronavirová pandemie | Měnový pár EUR/PLN | Hospodářský růst v Německu | Výkonnost indexů | Microsoft | xStation | Spotřeba ropy | Posílení kurzu | Technologické společnosti | Vládní dluhopisy | Obavy z růstu inflace | Spotřebitelská inflace | Akcenta | ANO | Hrubý domácí produkt | Podnikatelé | Sázka | Automobilky | Zhoršení nálady | Kurz dolarů | Exporty | Národní ekonomická rada vlády | Drahé energie | Důvěra | Forwardové sazby | Pravděpodobnost | Futures | Index Nasdaq | Bohuslav Sobotka | Data z USA | Unce zlata | Britské libry | Srovnávací základna | Meziroční růst HDP | Výnosy bondů | Počet pracovních míst | Bankovní akcie | Zahraniční obchod | Představenstvo | Kurz koruny k euru | Dezinflační tendence | Strach a panika | Pojišťovny | Medián | Americké měny | Intervence ČNB | Výpadky | Objem obchodů | Graf | Podpůrná opatření | Nifty 50 | Patrick Harker | Ekonomové | Polská inflace | Akciový index | Centrální banka | Euforie na akciích | Růst tržeb | Zisky akcií | Meta Platforms Inc | Přehled | Euro k dolaru | Úvěrové portfolio | Ukončení intervencí | Plyn | Inflační vývoj | Tomáš Pfeiler | Omezení pohybu | Eurodolar | Spotřebitelská nálada | Čistý zisk | Výnosové křivky | Jádrová inflace | Hennessy | Stavebnictví | Hospodaření | Zveřejněná data | Akciový růst | Bank of China | Fed | Americká centrální banka | Patria Finance Tomáš Vlk | Růst spotřebitelských cen | Zpracovatelský sektor | Japonské společnosti | Turecká centrální banka | Bankovní tituly | Odvětví luxusního zboží | Investování do akcií | Březnová inflace | Cena severomořské ropy | Devizové trhy | Měsíční data | Údaje o inflaci | Běžný účet | Nejnovější prognóza | Makro data | Riziko recese v Evropě | Prognostici | ČNB Aleš Michl | Tržní ocenění | Reuters | Britská měna | Přebytek zahraničního obchodu | Portu | Odhad růstu světové ekonomiky | Vývoj kurzu koruny | Zvýšení sazeb ČNB | Platforms | Brexit | Mimořádná daň | Kompozitní index | Investment | Vývoj USD | Směnný kurz | Guvernér Michl | Německý PMI | Drahé komodity | Markets | Depozitní sazba | Výrobní aktivita | Výstupy | Obchody | Jan Procházka | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Měny zemí | Aktuální sentiment | ING | Finanční trhy dnes | Sazby ECB | Utahování měnové politiky | Prezidentská debata | Deficit zahraničního obchodu | Deficit veřejných financí | Pozornost | Růstový impuls | Tulipány | Firma | Singapurský dolar | VIG | EURUSD | Tištění peněz | Seznam Zprávy | Automobilový trh | Česká měna | S&P 500 | Nižší růst | Data z amerického trhu práce | Zvýšení úrokových sazeb | Záporné sazby | Obchodování | PwC | Rychlý růst | Americký dolar dnes | Zemní plyn | Armageddon | Předseda | Fiskální stimul | Libra | Nigérie | Zpomalující inflace | Koronavirová krize | Interpretace | Americký dolar | Investovaný kapitál | Zvýšení základní úrokové sazby | Stoxx 600 | Snížení sazeb | Čeští spotřebitelé | Nová data | Dopad na ekonomiku | 3M | Naše ekonomika | Indikátory sentimentu | Pokles české ekonomiky | Evropská měna | Energetické podniky | Investment management | Zvýšení základní sazby | Indikátory ekonomického sentimentu | Financovat | Vývoj inflačních očekávání | Aleš Michl | Řecko | Příliv kapitálu | Ziskové marže | Aktuální cena | Rostoucí náklady | Green Deal | Jednání o brexitu | Philip Morris | Míra | Hospodaření státu | Bankéři z Fedu | Úroky | MT4 | Měnové instituce | Jednání ECB | Ranní nadhoz | Očekávání analytiků | Nomura | Růst světové ekonomiky | Investiční banky | Květnová inflace | Předstihové ukazatele | Budoucí vývoj | ASML Holding NV | Silný trh | Dogecoin | Objem peněz | Air | Akcie dnes | Zápis z posledního zasedání Fedu | Larry Summers | Ceny akcií | Financování vlády | Prosincová inflace | Indikace | Japonsko | S&P500 | Klesající trend | Analytik Raiffeisenbank | ECB | Pokles úroků | Ceny | Prudký pokles | Technologie | CHF | Energetická krize | Hypoteční sazby | Finální odhad | ČNB | Švýcarská ekonomika | Devizoví obchodníci | Predikce ceny | Tuzemské banky | Jiří Rusnok | Ranní zpráva | Pokles | Prognóza ČNB | První obchodní den | Zprávy o vakcíně | Surové ropy | ex | Helena Horská | Carry trade | Podvážení | Investiční portfolia | Úrokové sazby v Maďarsku | Rekordní zisky | Bancorp | Asijské indexy | Americké společnosti | Druhá největší kryptoměna | Hodinky | Kryptoměna | DOT | MJ | Charles Schwab | Jan Vejmělek | Royal Caribbean | Vývoj dolaru | Nejvýraznější pokles | Merck & Co | Index ISM | Tržní očekávání | Americká ekonomika | Měny&Sazby | Podpora | Nejistota | Obchodník | Doporučení | Tuzemští obchodníci | COVID-19 | Zboží dlouhodobé spotřeby | Data z reálné ekonomiky | Economic | Finanční krize | Pokles ceny | Česká republika | Společnost XTB | Regulátoři | Sberbank | Výhled pro rok 2021 | Index cen | Spotové operace | Zestátnění | Index PX | Silnější kurz | Daně | Největší americká banka | Portugalsko | Lídři | Portfólia | Inflace v červenci | Trh práce v USA | Investment Management | Pivot | Životní úroveň | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Ekonomická důvěra | Centrum | Růst zisků | Obchodní rozpětí | Zisky | Ekonom UniCredit Bank | Snižování inflace | Současné ceny | Prezident Trump | BNP Paribas | Oslabení koruny | Drahý kov | Bankovní rada České národní banky | Americká data | E-commerce | Nvidia | Ceny komodit | USD/TRY | PX index | Odhad letošního růstu | Vývoj HDP | Růst výnosů | Řízení rizika | Kurzový závazek | Vysoké valuace | Zastavení dodávek ruského plynu | Cena zlata | Otočení trendu | Rizikové averze | Trinity Bank | Přecenění | Vice | Dlouhodobé dluhopisy | LTRO | Růst cen | Rizikové investice | Výkon světové ekonomiky | Dlouhodobé strategie | Akcie LVMH | Momentum | Inflační výhled | RSI | Swap | MSCI World | Repo sazby | Dash | Úročení koruny | Výdaje | Dnes na trzích | Financování | Polská ekonomika | Akcie Boeingu | ČSÚ | Finanční společnosti | Severomořská ropa | Horší výkonnost | Finance | JDE | Makroekonomické ukazatele | Generali Investments | Index nákupních manažerů | Automobilový průmysl | Zasedání americké centrální banky | Hotovost | Ekonomický a strategický výzkum | Babišova vláda | Růst úroků | Index Sentix | USDJPY | Tovární objednávky v Německu | Švýcarská národní banka | Šíření nemoci COVID-19 | Investiční poradenství | Společnosti | Maďarský forint | Ceny zboží | Rozhodnutí ČNB | GME | Vyšší ceny | Zpráva o vývoji inflace | ERA | Nájemné | Zvýšení inflace | QE | Obchodování na akciových trzích | Průměrná mzda | Dolarové sazby | Cena | Malé podniky | Český maloobchod | Thermo Fisher Scientific | Dnešní čísla | ECB dnes | Hrubý domácí produkt (HDP) Německa | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Spotřebitel | Pojišťovna VIG | Meziroční vývoj jádrové inflace | Švýcarská centrální banka | Malina | Hospodářský růst | RBI | BAT | Prezident Fedu | Tržní sazby | Šíření koronavirové nákazy | Kurz měny | Posílení eura | Odhodlání | Inflace v Maďarsku | Bohumil Trampota | WTI | ETF fondy | Philip Lane | Bod | Přenos | Americké akciové trhy | Dění na Pražské burze | Silnější koruna | RBNZ | Polský zlotý | Aphria | PRIBOR | Pokladniční poukázky | Reserve Bank of Australia | Spekulace | Vyspělé ekonomiky | Pfizer a BioNTech | Prognóza německé vlády | Největší kryptoměna | O2 CR | Republikáni | BNP | Nord Stream | EMU | Evropské indexy | Nové akcie | Konjunkturální průzkum | Saúdská Arábie | Zpomalení globální ekonomiky | Novozélandský dolar | OCI | Domácnosti | Sázet | FTSE | Cena ropy | Dopad krize | Obavy trhu | Inflace | Devizové intervence | Tržby | Kurzový vývoj | Apreciace | Tržní sentiment | Zinek | Marže | Účet platební bilance | Petr Bartoň | Fed dnes | Domácí měna | Situace | Statistiky z trhu práce | Zlato a stříbro | Německý Ifo index | Koruna zpevnila | Erste Group | Daně z příjmů | Twitter | Euro vůči dolaru | Záznam jednání ČNB | Dolar k japonskému jenu | Velcí institucionální investoři | Ripple | Kurz USD | Krach | Alphabet | Struktura | Bilance běžného účtu | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Nový rozpočtový rok | Zkušenosti | Klaas Knot | Počet žádostí o podporu | Spotřební daně | Lira | USD/CZK | TJX | Výsledky za Q1 | US100 | Europe 600 | Statistiky | FXstreet | Světová ekonomika | Moneta | Dluhopisové trhy | Maturity | Ceny v eurozóně | Diverzifikovat | Spolkový statistický úřad | FX | Aukce | Propad HDP | Růst mezd | ISM indexy | Očekávání do budoucna | Nový typ koronaviru | Světové finanční trhy | Michal Stupavský | Korunové sazby | Sazby beze změny | Polská vláda | Kurz | Market | Omezení pohybu kapitálu | Evropská centrální banka | IFO index | Inflace v říjnu | ISM | 256/2004 | Unicredit | Měsíční mzda | EUR/MWh | Stagnace | Pokles výnosů | Zasedání Bank of England | Kaisa | UST | Global forex | Lockdowny | Porovnání vývoje indexu Nasdaq | Mezinárodní investoři | Institucionální investoři | Vládní koalice | Aktivum | Nálada německých finančníků | Aave | Makroekonomické faktory | Naše prognóza | Tradingové webináře zdarma | Vyšší úrok | První fáze | NortonLifeLock | Deficit státního rozpočtu | Prezidentské volby v USA | EUR/HUF | Investujte | Měď | Úspory | Ultrauvolněná měnová politika | Odolnost ekonomiky | Kurz české koruny | Conseq | Proinflační | Stock Spirits | Verbální intervence | Konsensus | Analytik | Rozvíjející se trhy | AUD | Ranní okénko | Investiční poptávka | Výše úrokových sazeb | Primoco | Historická minima | Spekulace na růst | Čísla o inflaci | Německá průmyslová výroba | Německá kancléřka | Predikce | Analytici | Splatnost | Dobré zprávy | Kurz koruny | Citigroup | Důvěra v eurozóně | Přehled kurzů | Index VIX | Vysoká inflace | Rada guvernérů | Západní státy | Hospodářství | EV | Stimulační balík | Utahování měnových podmínek | Nízká likvidita | Tuzemská inflace | Vyšší sazby | Zahraniční společnosti | Snižování úrokových sazeb | Hongkongská burza | Guvernér Fedu | Akcie Monety | Merck | BlackRock | Intermediate | Globální akciový index | Hospodářské oživení eurozóny | Ekonomická krize | Alokace | Cenové stability | S&P 500 ETF | USA inflace | Philadelphia Fed index | Zasedání ECB | Credit Suisse | Etherea | Cigarety | Portfolia | Převis | Conseq Investment Management | Poptávka | Měnověpolitické zasedání | Expert | Koronavirové krize | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Teplé počasí | Světové finanční krize | Týdenní zpráva | Webináře | Moody's | Kroky ČNB | Týden na akciových trzích | První odhad | Ziskovost | Miliardy eur | Recese | Index strachu | Konsenzus | Vyjádření představitelů | Kazuo Ueda | Makro | Mzdový růst | ASML | Alokace investičních portfolií | Globální indexy | Švýcarský frank | Německý ZEW index | Chuť riskovat | Invaze Ruska | Bannockburn Global Forex | Banka Morgan Stanley | CZK/EUR | Nálada spotřebitelů | Růst globální ekonomiky | Index Dow Jones | Sněmovna reprezentantů | Digitalizace | Výhled na rok | Situace na Blízkém východě | Prostor pro pokles | Výrobní index | Stavební povolení | Deflační tlaky | Počet nových žádostí o podporu | Růst americké ekonomiky | Signály | TLTRO | Klouzavý průměr | Koronavirové pandemie | Růstový trend | Příjmy a výdaje | Americké státní dluhopisy | Prime | František Táborský | Air Products | Americké burzy | Koruna sílí | Slušné zisky | Vývoj měnového páru EUR/CHF | Frank | Ministři | Prudký propad | Kapitálové výdaje | Miroslav Novák | Kurz eura | Centrální banka USA | Vystoupení z EU | Americká centrální banka (Fed) | Polská průmyslová produkce | Kurz eurodolaru | Patria Finance | Statistika z amerického trhu práce | Ceny energií | Spotřebitelské ceny v eurozóně | Americké indexy | Washington | Dávky v nezaměstnanosti | Nálada spotřebitelů v eurozóně | Ceny potravin | Lenka Kalivodová | Pšenice | Fitch | Politická nejistota | Solana | Přebytek bilance | Meziroční míra inflace | Neomezené množství | Měnový kurz | Základní sazby | Rizika | Eurozóna | Úspěchy | Analytik Komerční banky | Likvidita mezibankovního forexového trhu | Výhledy | Hodnota akcií | Americké banky | Rostoucí inflace | Zoetis | Soud | Společnost ČEZ | Komunita | Projev šéfa Fedu | Globální trhy | Cena elektřiny | Hang Seng | PMI indexy | Předpovědi | Údaje z Číny | Bondy | Ceny pohonných hmot v ČR | Silicon Valley Bank | Zásoby ropy | Americké volby | Nákup aktiv | Ceny plynu | Světové ekonomiky | ROCE | Nord Stream 1 | Růst HDP | Benzín | Rostoucí ceny | Trend | Střadatelé | Pokles sazeb | Oslabení japonského jenu | Dow Jones Industrial | Kroky Fedu | Míra inflace | Antivirus | Vládní bondy | Ekonomické údaje | Spotřebitelská důvěra | MMF | Soukromý sektor | Průmyslová výroba v eurozóně | Velké riziko | EBITDA | Pozitivní korelace | Nařízení | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Sazba hypoték | Zvýšené napětí | Nemovitostní trh | Americký Senát | BTC | Snížení ekonomické aktivity | Fed index | Doporučení Koupit | Indexy | Citi | Zvyšování sazeb | Odborníci | Vývoj inflace | Oživení poptávky | Mizuho | Global Forex | Severomořská ropa Brent | Německý index IFO | Zpřísnění měnové politiky | Výrobní PMI | Cena severomořské ropy Brent | Mezinárodní měnový fond | Domácí poptávka v Japonsku | Aktuální prognóza | Průmysl | Oslabení kurzu | Východní Asie | Dluhopisový trh | Napjatá situace | Podnikání | Pokles průmyslové produkce | Monetární politika | Tempo růstu | Pokles akcií | GfK | Bilance ECB | Snížení daně | Bankovnictví | USD index | Asijské obchodování | NBP | Shell Plc | Gamble | Biliony | Zdražování energií | ETF | Axie Infinity | Průmysl a zahraniční obchod | Možnost diverzifikace | Pojistka proti inflaci | Akciové trhy | Struktura HDP | T-Mobile US | Úrokové sazby | Redukce | Moneta Money Bank | Oživení eurozóny | Varování | Guidance | Spotřebitelské ceny v Česku | Průmyslové firmy | Datový kalendář | Německý index DAX | Družba | Obavy z omikronu | Situace na trhu | Reporty | APP | Bankéři | Investiční výdaje | Spojení | Bankovní rada | Větší pokles | Komoditní index | Recese v USA | Pojišťovna | Asset alokace | Macron | DAX | Výrazný propad | Zasedání České národní banky | Co bude | Payrolls | SXXP | Osobní příjmy | Pražský městský soud | Aktiva | Pokles inflace | Prohloubení deficitu | Použití finanční páky | HDP za Q2 | Růst zaměstnanosti | GEVORKYAN | Fiskální stimuly | Fiskální politika | Yield | Indexy na Wall Street | České měny | Tuzemský průmysl | Business | Omyl | Facebook | Drahé kovy | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Freeport-McMoRan | Ceny výrobců v eurozóně | Indikátor | Barclays | Růst cen akcií | Základní úrok | Pokles cen | Investments | Akcie Nvidia | Čínská centrální banka | Monetizace | Vysoké inflace | Ekonomické vyhlídky | Raiffeisenbank a.s. | Kurz rublu | Peněžní trh | Extrémní překoupenost | Program kvantitativního uvolňování | Vývoj kurzu | Měny regionu | Fiskální politiky | Zdravotnictví | Akcie Tesly | Indexy pohyb | Čínské akcie | Euro | Riziko ztráty | Ministryně financí | Hlavní index PX | Diskontní sazba | Shiba Inu | Akcie bank | Sentix | Trhy dnes | Vzrušení | Čistá zisková marže | Německý statistický úřad | Burzy celého světa | Počet zahájených bytů | Erste | Výsledek voleb | Deliveroo | Trinity | Stratég | FOREX | Prodeje automobilů | Podnikatelská nálada v Německu | Majetek | Ekonomika eurozóny | Debata | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Načasování | Americký index S&P 500 | Zrychlení inflace | Sentiment | Forexu | Dnešní statistiky | Bývalý ministr financí | Maďarská centrální banka | Stoxx Europe 600 | Breaking | Růst úrokových sazeb | Počet stavebních povolení | Zasedání centrální banky | Politika | Pozornost trhu | Banka Barclays | PLN | Kapitalizace | Zdanění | Míra nezaměstnanosti | Analytika | Komunikace | Obnovení růstu | Ceny průmyslových výrobců | Německá ekonomika | Dnešní seance | Tier 1 | Americké futures | MAM | Cebr | Pravidla hry | Indikátory důvěry | Měnová politika ECB | Forint | Výprodej | GDP | Ceny zeleniny | Evergrande | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Ekonom | Akcenta Miroslav Novák | Optimismus | Pokles průmyslové výroby | Otevírání ekonomiky | Japonský akciový index | Členové bankovní rady | Průzkum PMI | Napětí kolem Ukrajiny | Rozpočtové politiky | Aktivita ve službách | Týdenní pokles | Letectví | Indie | Zasedání amerického Fedu | Nákupy | Očekávání trhu | ProShares | Měnové politiky | Nominální růst | Centrální bankéř | Dovozní ceny | Vnímání | Akciové indexy | Recese ekonomiky | Hlavní ekonomické události | Tomáš Holub | Krach SVB | Sentiment v USA | Výkonnost indexu S&P 500 | Živobytí | První zvýšení sazeb | Vývoj hlavní úrokové sazby | Společnost Air Products | Historická maxima | Ekonomická data | Byznys | Elektřina | Výrobní index PMI | Úroková sazba ECB | Karanténa | Invaze | Proticyklické kapitálové rezervy | Více riskovat | Fiskální balíček | Zhodnocení | Proinflační působení | Dolar | Snížení základní úrokové sazby | Parita | Silicon Valley | Výhled | Operátor O2 | FOMC | Pozice ČNB | Zerohedge | Nárůst úroků | Kurzy měn | Technologický Nasdaq | Dividenda | Komerční banky | Americké ministerstvo | Rada ČNB | Průměrná nominální mzda | Americký trh práce | Hodnoty měny | Intervence centrální banky | Obchodní analýza | Ethereum | Investiční prostředí | Zpomalení hospodářského růstu | Finanční podmínky | Server CNBC | Počasí | Indexy nákupních manažerů | Propouštění | Zaměstnanci | Odliv zahraničního kapitálu | Bankovní krize | Jaromír Gec | FRED | Technologický index Nasdaq | Evropský trh | Medvědi | Finanční trhy | Statistický úřad | Údaje o maloobchodních tržbách | Nízké ceny ropy | Ekonomické trendy | Vyšší daně | Cyrrus | Dobrý výsledek | Expanze | Růst cen energií | Fiskální balík | General Motors | Fondy | XTB Tomáš Cverna | LME | Týdenní výkon | Výnosy státních dluhopisů | Bílý dům | Cenové hladiny | Austrálie | Stagflace | HDP Číny | Růst průmyslové produkce | Financial Times | Počet Američanů žádajících o podporu | PMI za leden | Meziměsíční vývoj inflace | USD za barel | Poslanecká sněmovna | Nový týden | Schodek | Obavy investorů | Pracovní trh | Vývoj měnového páru EUR/USD | MetLife | Obchodní aktivita | New York | Tradingové webináře | Realitní bubliny | Aktuální kurz | Saldo zahraničního obchodu | Video | Spready | Vývoj cenové hladiny | Zvýšení úroků | Tomáš Cverna | Ekonomika | Obchodní bilance | Euro včera | Výše rozvahy americké centrální banky | Posílení kurzu koruny | EU | Německé tovární objednávky | Zotavení ekonomiky | Protipandemická opatření | Problémy | Zpomalení růstu | Intervence na japonském jenu | CoinGecko | Objem obchodů s kryptoměnami | Pokles poptávky | Participace | Členské státy | Konsensus trhu | Slabší kurz | Globální investoři | Prezidentské volby | Výnosy německých dluhopisů | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Hlavní akciový index | Úročení vkladů | Dolarový index | Akciové trhy v USA | Americké výnosy | Inflace v Německu | Ropa | České vlády | Sázky na pokles | Semináře | Kalendář ekonomických událostí | Geopolitika | Americká inflace | Makroekonomická data | Denní změna | Společnost Deliveroo | CEBR | Capital Economics | Transakce | Volatility trhu | Prodeje existujících domů | Ekonomka | Snížení úrokových sazeb | Růst cen potravin | Ztrátový týden | Sezónnost | Zavedení záporných úrokových sazeb | Růst nezaměstnanosti | Hry | Inflace v Japonsku | Zaměstnanost | MNB | Profitovat | Glencore | Irsko | Černé zlato | Cenový vývoj | Bankovní sektor | Reinvestice | Spotřeba domácností | Index MSCI | Sentix index | Míra inflace v eurozóně | Další posilování | Vývoj koruny | Inflace v březnu | Raiffeisenbank Vít Hradil | USDX | CFA | Meziroční růst spotřebitelských cen | Bilance Fedu | Impulzy | Inflace v prosinci | Jasný signál | Údaje o HDP | Rozhodnutí FOMC | Oslabení eura | Dominion Energy Inc | Uvolnění měnové politiky | Analytik skupiny | MSCI | Karanténní opatření | Negativní zprávy | Pozice dolaru | Thomson Reuters | Zvyšování úrokových sazeb | Guvernér Rusnok | Spotřebitelská poptávka | Kótování | FED sazby | Christine Lagarde | Opatření na podporu ekonomiky | Velké ekonomiky | 3М | JP Morgan | Obchod | Indexy PMI | Navýšení úrokových sazeb | Růstové vyhlídky | Rozhodnutí centrální banky | Zahájení ruské invaze | Regionální měny | Siemens Healthineers | Výpadky v dodavatelských řetězcích | Vývoj indexu PMI ve službách | Oslabení | Globální ekonomický kalendář | Patria.cz | Banka JP Morgan | Nominální mzda | Stav ekonomiky | Primární veřejná nabídka | Čínská měna | ETH/USD | Pohonné hmoty | Globální finanční krize | EIA | Sberbank CZ | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Pandemická situace | Rusko | Vysoké riziko | Ceny výrobců | Úsilí | Akcie GME | Purple Trading | Miliardy USD | Poradce | Empire State Index | Reálné úrokové sazby | Obchodní den | Další růst sazeb | Tržní hráči | Spojené státy | Evropské méně | Zkušenost | Hodnota indexu | Očekávání úrokové sazby | Signál | Ekonomický výhled | Digitální měna | Írán | Zdražování | ING Bank | Energetické krize | Člen bankovní rady | Výsledkové sezóny | Investoři a obchodníci | Komerční banka | Zlepšující sentiment | Výkonnost společností | ADP | PMI ve službách | Biliony dolarů | Kupní síla | Trhy | CPI v USA | Sankce | Termínový kontrakt | Ropy | Rozdílové smlouvy | Důvěra amerických spotřebitelů | Nové žádosti o podporu | Platforma | Singapur | Porovnání vývoje indexu Nasdaq 100 | Míra úspor | Devizové rezervy | NFIB | Další kryptoměny | Prodejní ceny | Druhá vlna pandemie | Vývoj měnového páru EUR/JPY | Žádosti o podporu | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Guvernér české národní banky | Možnost dalšího růstu | Změny trendu | Koruna posílila | Zisk EBITDA | Společnost | Úspěch | Maloobchodní tržby v listopadu | Sázky | Představitelé centrální banky | ASX 200 | Nové prognózy | Dynamika mezd | Historicky nejnižší | Pozitivní výsledky | Radomír Jáč | Kurzotvorné zprávy | SVB | Utažení měnové politiky | Silné inflační tlaky | Negativní výhled | Generální ředitel | SEC | Cena akcií | Volatilita trhů | Non-Farm Payrolls | ASX | Slovensko | Dopad koronaviru | Společná evropská měna | NBER | Velké centrální banky | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Riziková aktiva | ECB Christine Lagardeová | Technologický index | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | D1 | Ropný trh | České maloobchodní tržby | Schwab | Americké ministerstvo financí | Nálada | Vývoj USD indexu proti koši měn | Americká spotřebitelská důvěra | Umělé inteligence | Míra nejistoty | Indikátory | Tisková konference | Eura | Invaze Ruska na Ukrajinu | Graf měnového páru | Iniciativa | Vysoké ceny | Japonská ekonomika | Komentář Radomíra Jáče | Nizozemsko | Bankovní systém | Organizace | Odpovědnost | Brazílie | Aktivita retailových investorů | Ryanair | Ceny pohonných hmot | Úrokové swapy | VIX | Růst | ČNB Tomáš Nidetzký | Index Dow Jones Industrial | Ceny surovin | Akciové futures | Fed včera | Zobchodovaný objem | Jednání ČNB | Polská centrální banka | Silné momentum | Energetické komodity | Příjmy | Průmyslová produkce v eurozóně | Finanční situace | Výroba v Německu | Michal Brožka | Výsledková sezóna v USA | Investujte zodpovědně | Zajištění | Dominion Energy | Inflace v Číně | Nastavení sazeb | Snížení inflace | Colt | Pandemie | Tradeři | JPMorgan | Repo sazba | Růst průmyslové výroby | Index | Wall Street Journal | Poskytování úvěrů | Rychlý růst cen | Lockdown | Zákon zakazující kryptoměny | BTC/USD | Token | Čínský trh | Martin Gürtler | Analytik finančních trhů | Eva Zamrazilová | Meziroční růst | Průmyslová produkce | Úročení | Jižní Korea | Thermo Fisher | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Konsolidační balíček | Tuzemská měna | Invaze ruských vojsk | Index STOXX Europe 600 | ISM index | Valuace | Politici | Volby | Hrubý domácí produkt (HDP) Ruska | Historie | EUR/CHF | Dassault Systemes | Dnešní ekonomický kalendář | Nízkonákladová letecká společnost | MasterCard | Inflační data | Spekulace na růst sazeb | Cíle | Instrumenty | Nifty | Zveřejněné údaje | Pohyb koruny | MSCI All Country World | McKesson Corp | Zlotý | People's Bank of China | Aktuální situace | Novinky | Vyšší úroveň | Unipetrol | Silná koruna | Prémie koruny | Evropská rada | Výkyvy | Volatilní | GameStop | Mizuho Securities | Aktuální kurzy měn | Banky | Evropské dluhopisy | Komise v přenesené pravomoci | Německý průmysl | Express | Základní sazba | 1D | BOJ Kazuo Ueda | Prodeje | Intervence České národní banky | Okénko trhu | Míra nezaměstnanosti v ČR | Vývoj USD indexu | TradingEconomics | Vnější prostředí | CNY | Ruské ministerstvo hospodářství | Dow Jones | Vývoj indexu PMI | Rozpočtový rok | Trend klesající | Čistý dluh | Březnová data | Meta Platforms | Poskytování likvidity | Benchmark | Česká inflace | Ministerstvo financí ČR | INTC | Zhoršení epidemické situace | Šance | Bankovní rady ČNB | Sanofi | Bohuslav Sobotka (ČSSD) | Záznam z posledního jednání ČNB | Klesající inflace | Citelné zdražování | Zastropování cen energií | Holubice | Prodeje nových aut | Dopady války na Ukrajině | Ceny v dopravě | Opce na akcie | Tisková konference ČNB | Oslabení dolaru | Podnikání na kapitálovém trhu | Průmyslová výroba v USA | Viceguvernéři | Class A | MF | Británie | Covid | Nová historická maxima | Malý prostor | Digitální majetek | Průmysl v Německu | Výrobní ceny | Odvětví | Šok | Britská společnost | Celková míra nezaměstnanosti | Pokračování expanze | Americké makro | Rozpočtový deficit | Výše devizových rezerv | Francouzský prezident | ING Bank Jakub Seidler | Akciové trhy v Asii | Dlouhodobí investoři | Úrokové sazby ČNB | Rakousko | Druhá vlna | Analytický tým FXstreet.cz | Ryanair Holdings | Měnové krize | Dna | Tržní riziko | Aleš Sosnovský | Maďarsko | Průmyslníci | Výrobní sektor | Mzda | Bilance ČNB | Nesoulad | Overnight | Poradenství | Měnový pár | Roční zhodnocení | LVMH | Dění na finančním trhu | Korunový trh | Volby v USA | Komunikace ČNB | Očekávaný růst | Britská banka Barclays | David Vagenknecht | ISS | Prodeje aut | Bankrot | Chemický průmysl | ExxonMobil | Očekávání vyšší inflace | Forward | Vývoj jádrové inflace v Japonsku | AEX | Vakcinace | Upravený zisk | Benchmarky | Členové rady ČNB | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | První týdenní pokles | Na burze | Agentura Reuters | Akcie | Přebytek běžného účtu | Christine Lagardeová | Sílící dolar | Lucid | Obchodování s akciemi | Ekonomické aktivity | Ekonomika Evropské unie | Inflace v USA | Nové údaje | Analytička | ČSOB | Zisk na akcii | Snižování úroků | Rozhodnutí americké centrální banky | Dopady pandemie | Úrok | David Marek | Banka | Středoevropské měny | Ekonomiky | Světové trhy | Měnová politika | Zasedání FOMC | Sazby hypoték | Evropa | Zápis ze zasedání Fedu | Nasdaq Composite | Přehřátí ekonomiky | Next Finance | Tesla | Portu Marek Malina | Zvednutí sazeb | Americké prezidentské volby | Tržby v eurozóně | Moskva | Posilování amerického dolaru | Stabilita | Negativní dopad | Maloobchodní tržby v eurozóně | Elon Musk | Vklady | Měnové politiky v USA | Americký prezident | Prohlášení | Vyšší úrokové sazby | Zpřísňování měnové politiky | Prognózy ČNB | Dynamika HDP | Inflační trend | Zahájení intervencí | Bank of Canada | Celoroční výhled | Problémy v dodavatelských řetězcích | Bilance zahraničního obchodu | Proinflační rizika | Marketingová komunikace | Nákupy vládních dluhopisů | Produkce ropy | TRY | Předpověď | Poradci | Zpomalování inflace | Kurz dolaru | Zloba | Míra inflace v dubnu | Hlavní ekonom ING | Daňový balíček | Ekonomický růst | Goldman Sachs Growth Markets | Země eurozóny | Oslabení měny | Silicon Valley Bank (SVB) | Hodnota HDP | Krize | Asociace | Carnival | Management | PPF | Odezvy trhu | Zoetis Inc | Vliv války | Reálný HDP | Kvantitativní uvolňování | Rates | Vzestupný trend | Pražská burza | Panika | Vstupní signál | CNBC | High | Poptávka v Japonsku | Ruská invaze | Epidemické situace | Reálná mzda | Koupěschopnost | UBS | Recese v Evropě | Americký trh | Údaje | Analytický tým | Průměrná hrubá měsíční mzda | Vyšší mzdy | Základní úrokové sazby ČNB | IMF | Výše devizových rezerv dle zemí | Zvýšit ziskovost | 737 MAX | Výrazný přebytek | Zkapalněný zemní plyn | Odhady ČNB | Suroviny | Ceny v zemědělství | Regulační orgány | Snižování cen | American Airlines | Shell | Financial | Riziko recese | Sezónní faktory | Výhody | Konec roku | Ekonomiky eurozóny | Vývoje kurzu | Rostoucí mzdy | CAD | Webináře zdarma | Short | Nežádoucí vedlejší účinky | Podíl nezaměstnaných | Tlumit inflační tlaky | Stabilita úrokových sazeb | Američtí voliči | Snižování sazeb | Důvěra spotřebitelů | Target | Intel | Odhad vývoje HDP | Společnost LVMH | Evropská průmyslová produkce | Intervenovat proti vlastní měně | Pesimismus v regionu | Rostoucí ceny komodit | Varianty covidu | Nemovitosti | Vlastnictví | Stříbro | Nadnárodní společnosti | Fúze s Nortonem | Práce | Růst v průmyslu | Nárůst HDP | Procter & Gamble | Americký trh nemovitostí | Mzdová dynamika | Roche Holding AG | Cukr | Asijské akciové trhy | Podniky | Průmysl v eurozóně | Americká měna | Christine Lagardová | Nabídka akcií | Vyjádření ČNB | Hospodářské politiky | Polský zlotý a maďarský forint | Konsolidace | Očkování | Data ze Spojených států | Zvýšení mezd | Finanční ztráty | Inflace v únoru | Astrazeneca | Index spotřebitelských cen | Silná korelace | Koruna posiluje | ABB | Důsledky koronaviru | Američané | Tečkový graf | Volatility | Ekonomické podmínky | Penále | Ministr financí | Ceny v Česku | Vývoj amerického dolarového indexu | Lehman Brothers | Rubl | Ztráta | Rozpočet | Index nálady investorů | xStation5 | Domácí měny | Klíčová rizika | Rizikový profil | Index amerických akcií | Vývoj na trhu | Schodek rozpočtu | Červnová inflace | Listopadové maloobchodní tržby | City | Pozitivní vliv | Nejnovější údaje | Švédsko | Směřování | AUD/USD | Dostatek likvidity | Sellier&Bellot | Inflace v české ekonomice | QQQ | Londýnská City | Guvernér ČNB | Odhady analytiků | Podstatné kurzotvorné zprávy | Hazard | Koruna dnes | Standard Chartered | Inženýrské stavitelství | Akciové valuace | Inflace v eurozóně | Německo | Riziko deflace | Czech Fund | Daň z mimořádných zisků | Kalendář událostí | Americký ISM | USD/JPY | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Biden | Ruská centrální banka | Daň z příjmu | Měnový výbor | Cílové ceny | Refinanční operace | ZIL | NASDAQ 100 | Výčitky | Nejrozšířenější kryptoměna | Konkurz na Sberbank CZ | Zrychlení růstu | Akciový trh | Inflace spotřebitelských cen | SWDA | Směrnice | Výsledky hospodaření | Šíření nákazy | Ztráty | Nálada na globálních trzích | Japonský jen | Automotive | FXstreet.cz | Odhad amerického HDP | Bilance | Ceny zemního plynu | USA prezidentské volby | Inflace v Polsku | Dubnová inflace | Kursové indikace bank | Goldman Sachs Group | Snížení úroků | Překoupenost | Standard & Poor’s 500 | NZD | Tomáš Vlk | Šéfka ECB | MWh | Louis Vuitton | Investování | Dluh státu | Omicron | XRP | Oblasti likvidity | TradingView | Norwegian Cruise Line | Kotace | Oslabování koruny | Pracovní den | Mzdy | GEN | Aktuálně trh | Sazby Fedu | Upravený zisk EBITDA | Šperky | Zadlužení | Obchodníci | Tématické reporty | Korelace Bitcoinu | Ukazatele | Státní dluhopisy | Pozice | Nízká inflace | Altria Group | Výhled růstu HDP | Dluhopisy | Trading | Neomezené kvantitativní uvolňování | Platební bilance | Vliv války na Ukrajině | EK | Poptávky po dolaru | Oslabení kurzu koruny | Makroekonomický kalendář | Ceny zemního plynu v USA | Situace na trhu práce | Přísná měnová politika | Turecké liry | PMI indikátor | Cíl cenové stability | Rekordní pokles | Fidelity International | Čína | Inflace v ČR | Koruna | Ranní glosa | Nárůst nezaměstnanosti | Evropský průmysl | Generali Investments CEE | Trade | Politické rozhodnutí | ČR | MIFID | Nastavení měnové politiky | Směr trhu | Zasedání bankovní rady | Tomáš Nidetzký | Stabilita sazeb | KOSPI | Časový horizont | Ministerstvo financí | Zasedání centrálních bank | Akcie antivirové firmy | Růst výnosů dluhopisů | APD | Guvernér | Přerušení dodávek ruského plynu | Platina | Býčí trend | Rezistence | Agentura Moody's | Dopad na korunu | USA | Zemědělství | Praní špinavých peněz | Zpracovatelský průmysl | Šíření koronaviru | Výraznější pokles | Omezování nákupů aktiv | JPMorgan Chase | Sazby | Pozitivní zpráva | XTB | NERV | Aktivita v sektoru služeb | Asijské seance | Konzultant | Netflix | Zveřejnění výsledků HDP | Riziko | Kontrakt | Miliardy dolarů | Vývoj jádrové inflace | Zahájení invaze | SPX | Riziková prémie | Letecká společnost | Antivirové firmy | Jan Frait | Hlavní ekonom | Ceny v průmyslu | Bankovní asociace | Deloitte | Vývoj mezd | Zahraniční forex | Ocenění | Burze | Vstupní signály | Markéta Fišerová | Durace | Meziroční inflace | Sektor služeb | Velký problém | Výkon | American Express | Počet nezaměstnaných | Analytické zprávy | Česká vláda | Marek Malina | Fúze | Domácí poptávka | Zásobníky | Lucid Group | Tržní vývoj | Stimuly | Světové centrální banky | Výsledek hlasování | Denní graf | Výsledky za první pololetí | Úroková míra | Tržby v maloobchodě | Vojtěch Benda | Sol | Globální sentiment | Spolková agentura pro sítě | Zpřísňováním měnové politiky | Vyšší výnosy | XTB Research | Dolarová výnosová křivka | Štědrý den | Vysoká rizika | Rostoucí úrokové sazby | Investiční stratég | Statistika | Další pokles | Americký HDP | Vývoj ceny | Tým FXstreet.cz | Posilování japonského jenu | Indonésie | Americká centrální banka dnes | ČNB úrokové sazby | Očekávání úrokových sazeb v USA | Intervenovat | Ministerstvo hospodářství | Emise | Václav Klaus | Dluhopisový fond | LNG | Ceny producentů | Německá inflace | Velké investice | Kwasi Kwarteng | Konsensus analytiků | Kvantitativní utahování | Ruská ekonomika | Nové zprávy | Válka na Ukrajině | Ohlédnutí | Aktuální kurzy | Výprodej měny | Pražský PX | Více peněz | Globální vývoj | Prodej | Růst amerických výnosů | Index burzy | Nervozita | Analytik XTB | Japonská centrální banka | Euforie | Výsledek inflace | Investiční | Vývoj měnového kurzu | Američtí centrální bankéři | Nastavení úrokových sazeb | Vývoj indexu PMI ve službách v Japonsku | Spekulovat | Snížení daní | Oznámení | Meziroční vývoj jádrové inflace v Japonsku | Ekonomika USA | Přebytek bilance zahraničního obchodu | Průmyslová výroba | Tuzemský HDP | Objem dluhopisů | Ústup inflace | Posilování eura | Progres | Konkurz na Sberbank | Včerejší obchodování | Pozornost finančních trhů | Týden na finančních trzích | Opce | Bitcoin | HICP | Výkonnost | Česká ekonomika | Výroba aut | České ceny | Daně z neočekávaných zisků | Zájem investorů | Poklidné obchodování | Nové nástroje | EURCZK | Americká banka | Růst poptávky | Hospodářské oživení | Budoucnost | Vakcína | Schlumberger | Rozhodování | Obchodní války | Guvernér BOJ Kazuo Ueda | Opatření | Walmart | Evropské sdružení výrobců automobilů | Index S&P 500 | Akciové zisky | Ekonomická situace | Závislost | Česká koruna | Cenový propad | Kurz české měny | Nouzový stav | MIC | Údaje z německé ekonomiky | Růst sazeb ČNB | Burzy cenných papírů | Stagnace mezd | Predikce ceny bitcoinu | Pavel Sobíšek | Zlato | HDP | Investování je rizikové | Zprávy z pražské burzy | Restrikce | Maloobchodní tržby | Rozhodnutí bankovní rady | Likvidita | CL | PBOC | Výroba automobilů | Prada | Akcie antivirové firmy Gen Digital | Fond | Dow Jones Industrial Average | Podnik | Odliv peněz | Luboš Růžička | Sazba ČNB | PMI index | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Kurzy | Restriktivní politika | HDP Česká republika | Statistici | NYSE:APD | Hlavní ekonomka | Restrukturalizace | IOER | Slušný zisk | Objednávky | Inflační očekávání | Korporátní dluhopisy | Aktualizovaná prognóza | Joe Biden | G7 | Nedostatek zakázek | Evropské akciové trhy | Zastavení dodávek | Fabio Panetta | Evropské země | Analytik Portu | Uhlí | Fundamenty | Dnešní zasedání ČNB | Durace portfolia | Růst ekonomiky | Index PMI | Zprávy o měnové politice | CZK/USD | Analýza | Vyšší inflace | ČNB dnes | Novozélandská centrální banka | Trhy v USA | Americká centrální banka FED | Oslabování libry | Komodity | Pražský index PX | Výrobní náklady | Odkup akcií | Firemní výsledky | Miliardy | Výnosy | Česká národní banka (ČNB) | Napětí mezi Ruskem a Západem | Put | Maloobchodní tržby v USA | Tomáš Raputa | Mezinárodní obchod | Vlády | Devizové rezervy ČNB | Vysoké sázky | T-Bill | Caixin | Bloomberg Barclays | Kryptoměny | Investiční doporučení | Vedlejší účinky | Holding | Vývoj indexu měnových podmínek | Vítězství | Premiér Bohuslav Sobotka | Akcie ČEZ | Akcie Erste Bank | Koronavirus | Centrální bankéři | Klíčový okamžik | Kurz koruny vůči euru | Belgie | Investor | Zlepšení | Solidní růst | Nonfarm Payrolls | ČTK | Nižší úrokové sazby | Dnešní události | Americké akciové indexy | Amazon | Americká vláda | Analytici Patria | Opční trhy | Kurs koruny | Španělsko | Výrobní inflace | Největší banky | Jerome Powell | Emerging markets | Vysoké úrokové sazby | CEE | Zvyšování úroků | Česká národní banka | Epidemie koronaviru | Wall Street | Alokace aktiv | Záporné úrokové sazby | Změny úrokových sazeb | ONE | Index DAX | Základní úroková sazba | Nákup dluhopisů | Recese americké ekonomiky | Graf dne | Index MSCI All Country World | Hike | Nakupovat | Cardano | Spotřebitelské ceny
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | FOREX | Cena | Pivot
