Forex: Americký ISM index se posune hlouběji pod padesátku

Čtěte více

• Forex: Americký Fed je připraven začít s normalizací měnové politiky
  Finanční trhy se vrátily ke klidnější náladě. Americká inflace potvrdila předchozí úrovně a přetrvávající tlaky na růst cen. Záznam z posledního jednání amerického Fedu ukázal shodu na začátku utahování měnové politiky do konce tohoto roku. Dnešní kalendář nenabídne příliš nových impulsů pro trhy. Koruna se opět snaží vrátit k silnějším úrovním, v čemž ji podporuje rekordní úrokový diferenciál. Rizikem však zůstává americký dolar, který podle nás bude dále posilovat.
• Forex: Americký Fed poskytl silný impuls pro finanční trhy
  Globální finanční trhy dnes vstřebávaly především včerejší zasedání amerického Fedu. To překvapilo v prvé řadě tím, že členové FOMC výboru nyní očekávají v průměru dvě zvýšení úrokových sazeb v roce 2023, zatímco ještě v březnu předpokládali jejich pokračující stabilitu na současných úrovních až do konce zmíněného roku. Ještě více jestřábím dojmem pak působí skutečnost, že 7 z 18 členů FOMC výboru očekává první zvýšení úrokových sazeb před koncem roku 2022. Naše prognóza předpokládá dvojí zvýšení amerických úrokových sazeb v druhé polovině roku 2023. S postupným přibližováním okamžiku prvního zvýšení sazeb se blíží i chvíle, kdy Fed začne snižovat objem nákupů aktiv. První zmínky o plánu na snižování množství nakupovaných aktiv bychom mohli od představitelů Fedu slýchat již v průběhu léta a jeho oficiální ohlášení čekáme na podzim. K samotným nižším nákupů by pak mělo docházet od počátku roku 2022.
• Forex: Americký HDP a zasedání ECB - týdenní vrcholy pro EUR/USD
  Pokles averze k riziku reprezentovaný akciovými zisky umožnil eurodolaru smazat část zrát. Tento týden se bude rozjíždět zvolna, když dnes nás prakticky nečekají žádné důležitější makro-události. Vše však bude gradovat ve čtvrtek, kdy společně se zveřejněním výsledku amerického HDP za 4. kvartál proběhne i zasedání ECB.
• Forex: Americký HDP bude revidován směrem nahoru
  Hrubý domácí produkt ve Spojených státech za třetí čtvrtletí bude podle našeho odhadu revidován mírně směrem nahoru. Solidně ekonomika USA vstoupila i do čtvrtého kvartálu. Listopadový ADP report by měl potvrdit, že situace na trhu práce zůstává dobrá. Další propad naopak přinesou data z trhu nemovitostí. V regionu bude zveřejněna polská inflace, která podle konsenzu trhu dosáhne osmnácti procent. V Česku ČNB oznámí rozhodnutí ohledně proticyklické kapitálové rezervy.
• Forex: Americký HDP by eurodolar neměl rozhodit
  Eurodolar se posunul nad hranici 1,0700 k čemuž mu dopomohl i dobrý výsledek podnikatelské nálady v Německu. Dnes se trh zaměří na výsledek amerického HDP za první kvartál. Podle našeho názoru by výsledek neměl trh významněji překvapit a reakce eurodolaru by neměla být dramatická. Nicméně ze střednědobého pohledu půjde o další potvrzení vysokého růstového diferenciálu mezi USA a eurozónou, který bude udržovat eurodolar na nízkých hodnotách.
• Forex: Americký HDP citelně zpomalí
  Americká ekonomika bude dnes odpoledne reportovat výsledek za první kvartál, který nebude vypadat příliš lichotivě (náš nowcast Stopař dokonce naznačuje propad HDP). Ve stejný okamžik dolar válcuje většinu měn vyspělých zemí v čele s eurem a japonským yenem. Jak to jde spolu dohromady? Předně je třeba říct, že slabý americký růst v prvním čtvrtletí do značné míry reflektuje post-covidovou rozkolísanost ekonomiky, kdy vynikající výsledek z jednoho čtvrtletí střídá relativně slabší v tom následujícím.
• Forex: Americký HDP nezklamal a přinesl dolaru oporu
  Kurz amerického dolaru pokračoval v posilování. Pomohlo mu zveřejnění statistik HDP. Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí sice rostla...
• Forex: Americký HDP opět pozitivně šokuje. A dolar z toho těží
  Holubičí vyznění tiskové konference ECB v kombinaci s dalším brutálním pozitivním překvapením na straně růstu americké ekonomiky přispělo k tomu, že se eurodolar propadl zpět k hranici 1,0800. Co se týká amerického růstu, tak připomeňme, že činil v posledním čtvrtletí minulého roku 3,3 %, což je v pravdě neuvěřitelné pokud si uvědomíme, že ekonomika rostla ve třetím čtvrtletí o zázračných 4,9 %. Navíc jako bonus k tomuto fantastickému výsledku byl přilepen výsledek deflátoru spotřeby (Fedem preferovaný index PCE pro inflaci), který činil v uplynulém čtvrtletí jen 1,7 % anualizovaně. Neboli inflace fakticky spadla na cíl (jádrový index činil dokonce přesně 2,0 %). Dnes budou v centru pozornosti americká data a to především údaje za spotřebitelské výdaje, příjmy a zejména úspory v prosinci. Data zřejmě jen posílí včerejší dojem ze silného růstu, který je navíc bezinflační.
• Forex: Americký HDP ve 2. čtvrtletí zrychlil, což však dolaru nemusí pomoct
  První důležitou včerejší zprávou na světových trzích byly měsíční indexy PMI. Přinejmenším průzkumy z EMU nebyly nijak veselým čtením. PMI v EMU klesl z 50,9 na 50,1, což naznačuje téměř stagnující aktivitu. Pokles byl způsoben především prohlubujícím se propadem indexu v německém zpracovatelském průmyslu (na 42,6 bodu). Reakce eurodolaru byla umírněná, byť data mu na náladě nepřidala. Včera odpoledne byly rovněž zveřejněny předběžné výsledky amerického zahraničního obchodu za červen, které byly lepší než čekalo a to především díky lepšímu výkonu vývozu. Číslo za obchodní bilanci bylo posledním důležitým vstupem do nowcastů pro americký HDP za druhý kvartál jehož odhad bude zveřejněn dnes odpoledne. Náš nowcast se rovněž vylepšil a to na hodnotu 1,8 % a je tak velmi blízko konsensu trhu (2 %). Rizikem je podle našeho názoru ovšem ještě lepší výsledek, který však může být lehce zastíněn nízkou hodnotou deflátoru (inflačního indexu PCE za druhý kvartál). Ten bude zveřejněn ve stejný okamžik.
• Forex: Americký index ISM ve službách se posune dále pod dlouhodobý průměr
  Americký zahraniční obchod za červenec zřejmě vykáže hlubší deficit, než tomu bylo v předchozím měsíci. Mírně si pohorší i ISM index z oblasti služeb, ačkoli stále zůstane bezpečně nad padesátibodovou hranicí. Německé tovární objednávky podle našeho odhadu zkorigují svůj předchozí růst. Celozávodní dovolené v Česku pak povedou k mírnému poklesu tuzemské průmyslové produkce za červenec. V lehkém deficitu se ocitne i zahraniční obchod.
• Forex: Americký ISM index z oblasti služeb se udrží na vysoké úrovni
  Ve Spojených státech bude zveřejněn index ISM ze služeb. Ten zřejmě v únoru mírně zkorigoval, i tak se ale udrží na vysokých 58 bodech. Tolik štěstí zdaleka nebudou evropské PMI. Jejich finální údaj zůstane pod 45 body. Kromě toho bude zveřejněn americký ADP report mapující počet volných pracovních míst. Těch by v únoru měl přibýt solidní počet. V regionu zasedne k jednacímu stolu polská centrální banka. Ta ponechá sazby beze změny, její tón bude ale holubičí.
• Forex: Americký ISM zůstane v pásmu kontrakce
  Americký průmyslový ISM index byl v prosinci zřejmě negativně ovlivněn nižším objemem zakázek. Zůstane tak i nadále pod padesátibodovou hranicí, značící fázi kontrakce. V Německu rostoucí počet nezaměstnaných ukáže na postupné ochlazování tamního trhu práce. V regionu bude kalendář událostí prázdný.
• Forex: Americký maloobchod a jednání s Řeckem tlačí euro níž
  Euro se ještě ze začátku týdne drželo na silnějších hodnotách okolo 1,1300 EUR/USD, když unikaly zprávy o tom, že Řecko...
• Forex: Americký maloobchod by měla podpořit zlepšující se epidemická situace
  Regionální a evropský kalendář je dnes téměř prázdný a trh tak bude čekat až na odpolední data z USA. Ta přinesou výsledky amerických maloobchodních tržeb a průmyslové produkce. Po slabém prosincovém výkonu by lednové maloobchodní prodeje měly podle nás vzrůst meziměsíčně o 1,4 %. Pomoci by v tom měla i zlepšující se epidemická situace v USA. Meziměsíční nárůst produkce o 0,7 % by podle našeho odhadu měl vykázat i tamní průmysl. Americký Fed dnes zveřejní zápis z posledního zasedání.
• Forex: Americký maloobchod dolaru pomohl
  Americký dolar včera proti společné evropské měně posílil. Od rána bylo obchodování poměrně nervózní v očekávání vydání nejdůležitější...
• Forex: Americký maloobchod mírně překonal očekávání
  Euro během včerejšího obchodování vystoupalo proti dolaru na nové více než dvouleté maximum. V průběhu odpoledne kurz...
• Forex: Americký maloobchod vykáže další nárůst
  Na dnešním zasedání ECB se změna nastavení měnové politiky nečeká. Maloobchodní tržby v USA za červen vykáží pokračování růstu. Čínský HDP vzrostl ve druhém čtvrtletí nad odhady.
• Forex: Americký nemovitostní trh se ochlazuje
  Zvyšování sazeb americkým Fedem začíná být patrné v ochlazování tamního realitního trhu, když klesají jak prodeje domů, tak jejich ceny. Ekonomika USA však podle nás i tak hlavně vlivem zmírnění deficitu zahraničního obchodu po předchozích dvou mezičtvrtletních poklesech v Q3 22 solidně rostla. Zveřejnění čísel HDP je však na programu až ve čtvrtek, stejně jako rozhodnutí ECB. Dnešní obchodování se tak zřejmě ponese spíše v poklidném duchu. Náš aktuální výhled pro českou ekonomiku naleznete v nových Ekonomických výhledech.
• Forex: Americký NFP report ukáže na pokračující napětí na trhu práce
  Dnešní data z tuzemské ekonomiky by měla potvrdit pokračující oživení spotřebitelské poptávky. Maloobchodní tržby bez aut podle nás v únoru popáté v řadě meziměsíčně vzrostly. Pozornost se dnes bude především upínat k americkému NFP reportu, který zřejmě opět přinese silný přírůstek pracovních pozic v nezemědělském sektoru, a to o 215 tis. Pokračování tohoto tempa utahování tamního trhu práce by mohlo zviklat očekávání ohledně snižování sazeb Fedu na nadcházejících zasedáních. V dalších čtvrtletích ovšem očekáváme postupné zvolnění tempa přírůstků zaměstnanosti a stejně tak i růstu mezd.
• Forex: Americký NFP report zklamal a posílil sázky na snížení sazeb
  Předběžný odhad HDP za Q1 24 ukázal, že česká ekonomika mezičtvrtletně vzrostla o 0,5 % q/q po +0,4 % v Q4 23. V souladu s naším očekáváním tak postupně oživuje. Podílet by se na tom měla především domácí poptávka v podobě pokračujícího růstu investic a oživující spotřeby domácností. Na rozdíl od HDP zklamal PMI za duben, který ukázal na zhoršení nálady v tuzemském průmyslu, zatímco konsensus očekával mírné zlepšení. I přes celkově lepší sentiment v posledních měsících o přesvědčivém obratu k lepšímu v průmyslu zatím hovořit nelze. Schodek státního rozpočtu se ke konci dubna výrazně prohloubil a dosáhl 153,1 mld. CZK. Rizika se začínají koncentrovat ve směru hlubšího celoročního deficitu oproti plánovaným 252 mld. CZK.