Zahraniční forex
Rozbřesk: Německo o vlásek uniklo “technické” recesi, Česko roste nejpomaleji za 3 roky
14.11.2019 Česká ekonomika dnes ohlásila nejslabší tempo růstu za poslední tři roky. I tak jde ovšem o na evropské poměry velice slušný výsledek - mezikvartální růst o 0,3 % (který udržel meziroční dynamiku na 2,5 %). Na ekonomiku dopadá stagnující průmysl, který začíná cítit první výraznější dozvuky německé průmyslové recese. Ta se projevuje naplno v odvětvích jako je strojírenství nebo výroba kovů, průmysl naopak poněkud překvapivě udržuje nad vodou dobrý výkon automobilek. Pro celou ekonomiku jsou ale stěžejní zejména dobré výkony sektoru služeb v čele s maloobchodem, který živí více než sedmiprocentní růst mezd.
Rozbřesk: Zamíří Německo do recese? Tento týden bude jasno
13.11.2019 Tento týden se “rozlouskne” jedna důležitá otázka. Ve čtvrtek zveřejní český i německý statistický úřad první odhady HDP za třetí kvartál. A bude tím pádem jasno, zda Německo skutečně zamířilo do recese i to, jak silné dozvuky to nakonec mělo v třetím kvartále v Česku. Co tedy čekat?
Rozbřesk: První a úspěšný test nové prognózy ČNB
12.11.2019 ČNB měla hned v pondělí možnost otestovat si svoji nejnovější prognózu, a sice její nejdůležitější parametr - inflaci. A byla to zkouška v podstatě úspěšná, neboť listopadová inflace zaostala za očekáváním centrální banky pouze o 0,1 procentního bodu. Spotřebitelské ceny se meziročně zvýšily o 2,7 %, mimochodem stejně jako v předchozích dvou měsících, a fakticky se nezměnily ani inflační faktory. I nadále platí, že zhruba polovinu inflace obstarává dražší bydlení v podobě rostoucích cen nemovitostí a nájemného, energií a dalších navázaných služeb, tedy ceny, na které má měnová politika ČNB jen velmi omezený dosah. A v podstatě stejný závěr bychom mohli udělat u potravin, které se na inflaci podílejí aktuálně zhruba půl procentním bodem. Takže jen bydlení a potraviny generují dvě třetiny české inflace a zbylá jedna třetina pak připadá na vše ostatní - zejména na ceny stravovacích a ubytovacích služeb, alkoholu a cigaret, dovolených atp.
Rozbřesk: ČNB oslabila výhled na korunu
11.11.2019 Česká národní banka na pátečním setkání rozkryla záhadu toho, proč je koruna v jejich výhledu najednou o tolik slabší. ČNB teď očekává, že kurz v roce 2020 prakticky neposílí a v průměru se bude pohybovat okolo 25,40 EUR/CZK.
Rozbřesk: Akční prognóza ČNB - slabší růst & vyšší sazby
08.11.2019 Ač bylo listopadové zasedání bankovní rady delší než obvykle, ke zvýšení úrokových sazeb nakonec nevedlo. Stejně jako v září se pro zpřísnění měnové politiky našly jen dva hlasy, zatímco většina bankéřů ve světle přetrvávajících rizik a nejistot zahraničního původu zvolila taktiku vyčkávání. Hlavní úroková sazba ČNB tak i nadále zůstává na úrovni dvou procent, nicméně k vyšším sazbám se nejspíše stočí i příští debata centrálních bankéřů. Už proto, že k tomuto kroku je bude dál „nabádat“ nová prognóza předpokládající zhruba blízké dvojí zvýšení sazeb, které má ovšem už v polovině příštího roku vystřídat jejich rychlé snižování. A to dokonce možná až pod současnou úroveň. Nová prognóza je tedy ještě více akční než ta minulá, a tak si nepochybně zaslouží i větší pozornost finančních trhů.
Rozbřesk: Trhy čekají na razanci poselství českých centrálních bankéřů
07.11.2019 Projednat poslední letošní prognózu a především rozhodnout o nastavení úrokových sazeb dnes čeká bankovní radu ČNB. Na zářijovém zasedání centrálních bankéřů se našly dva hlasy pro zvýšení sazeb a šéf centrální banky pak na tiskové konferenci připustil, že otázka zpřísnění měnové politiky se nejspíše vrátí na stůl i v listopadu. Vývoj v mezičase od posledního měnového sezení ČNB však ani nezmírnil vnější rizika a nejistoty (pouze opět odsunul brexit a naznačil možnost ukončení obchodních válek) a nepřinesl ani žádná povzbudivá čísla ze zahraničí, nemluvě o těch domácích. Když k tomu připočteme vývoj koruny, která výrazně snížila svůj odstup od stávající prognózy, tak důvodů k dalšímu zvýšení sazeb v čase, kdy velké centrální banky své sazby snižují, příliš mnoho nenajdeme. Samozřejmě je možné mluvit o (dočasně) vyšších inflačních tlacích nebo přetrvávajícím napětí na pracovním či realitním trhu, avšak je otázkou, nakolik jde o argumenty v tomto čase silné, a navíc ovlivnitelné ze strany centrální banky.
Rozbřesk: Proč je poslední propad euro-inflace pro ekonomiku dobrou zprávou?
06.11.2019 Inflace v eurozóně v říjnu spadla na 0,7 % a dál se vzdaluje od cíle ECB. Je ale otázkou, zda je v tuto chvíli třeba bít tolik na poplach. Nízko-inflační prostředí v eurozóně je realitou, ale možná ne realitou až tak škodlivou, jak by se mohlo na první pohled zdát.
Rozbřesk: Výnosy dluhopisů směřují globálně vzhůru, akcie na nová maxima
05.11.2019 Včerejší finální říjnové výsledky indexů nákupních manažerů (PMI) za zpracovatelský průmysl v eurozóně a zvláště pak v Německu dávají tušit, že se toho za poslední měsíc až tolik nezměnilo. Celkový index skončil jen těsně nad nedávno dosaženým šestiletým minimem a navíc „radost“ nad tímto symbolickým zlepšením zakalil komentář o slabých zakázkách, které sice nepadaly už tak dramaticky jako v září, ale stále jich ubývalo. A samozřejmě se na tomto mizerném výsledku eurozóny podílelo největší měrou Německo.
Rozbřesk: Co čekat tento týden od ČNB
04.11.2019 Není jednoduché se rozhodovat, když máte u každého ucha jiného rádce a ten vám našeptává zcela protichůdné rady. V podobné situaci je nyní ČNB. Řeší problém, který se jmenuje duální ekonomika. Vše orientované ven začíná vypadat slabě - zejména na exportně orientovaný průmysl pomalu doléhají první známky rok trvající německé průmyslové recese. Na druhou stranu domácí trh práce se stále potýká s nedostatkem pracovníků a solidními inflačními tlaky - nezaměstnanost na historických minimech, počet neobsazených pracovních míst narůstá a tempo růstu mezd se drží nad sedmi procenty. Na jedné straně tedy chuť dělat vlastní měnovou politiku šitou na míru domácím podmínkám a potěšení z toho, že si na rozdíl od ECB ČNB podaří znormalizovat sazby. Na druhé straně strach z toho, že nás negativní vývoj v Německu dříve nebo později dožene. Co si z toho ČNB tento týden vezme?
Rozbřesk: Přinesl říjen pro Německo obrat k lepšímu?
01.11.2019 V říjnu jako by se ve světové ekonomice začaly věci obracet k lepšímu a některé černé mraky již zdaleka nevypadají tak děsivě. Čína a Spojené státy v obchodní válce vyjednaly dočasné příměří a snaží se dospět k první (minimalistické) fázi dohody. V případě brexitu viditelně poklesla pravděpodobnost chaotického odchodu Británie bez dohody - souboj před prosincovými volbami se mezi dvěma hlavními stranami vede o to, zda přijmout dohodu Borise Johnsona nebo vypsat nové referendum. Současně Fed znovu uvolnil měnové kohouty a americké korporace hlásí slušnou výsledkovou sezónu. Tento koktejl dohromady přispěl na trzích k velké úlevě a rizikovým aktivům se jednoduše dařilo - akciové indexy si připsaly mezi 2-5 %, viditelně posílilo euro na frontě s dolarem a daří se i české koruně.
Rozbřesk: Fed redukuje sazby, ale rád by si dal pauzu
31.10.2019 Fed naplnil všeobecná očekávání a snížil hlavní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů, a to už potřetí v řadě. Kromě toho americká centrální banka ovšem počítá s “dočasným” dodáváním likvidity, které potrvá až do druhého kvartálu příštího roku.
Rozbřesk: Nová čísla asi potvrdí útlum ekonomik
30.10.2019 Odklad brexitu na příští rok a předčasné volby v prosinci. Asi tak by se dal stručně shrnout nejnovější pokrok projektu odchodu Velké Británie z EU. Zemi tak čeká předvolební kampaň, která si bude pohrávat i s myšlenkou setrvání, nicméně pro finanční trhy se alespoň na čas a vlastně na poslední chvíli téma brexitu odsouvá na druhou kolej a do popředí se dostanou jiné události. Tou aktuální je nepochybně zasedání Fedu, které by mělo přinést další snížení amerických úrokových sazeb. Trhy budou vnímat nejenom pokles (letos už třetí) jako takový, ale zejména další implikace z dnes končícího jednání. Zda půjde skutečně o krok poslední, nebo se na obzoru začne rýsovat další uvolňování měnové politiky v USA. Napovědět však může nejenom aktuální zasedání FOMC, ale i výsledek HDP, který přijde na řadu už dnes odpoledne. A trhy nečekají zrovna ohromující číslo.
Rozbřesk: Deadline brexitu se prodlužuje o další tři měsíce
29.10.2019 Už čtyři dny před termínem (v pondělí) se vyjasnilo, jakým směrem bude pokračovat brexit. A „překvapivě“ tím stejným jako doposud, neboť Británie dostala další tři měsíce na to, aby svůj odchod z unie završila. Do konce ledna tak možná bude jasné, zda Británie skutečně z unie odejde či nikoliv. Avšak je to přece jen dlouhá doba, během níž se může stát leccos - ať už jde o možnost předčasných voleb nebo referendového reparátu. Ve hře ovšem současně zůstává možnost divokého odchodu stejně jako zrušení brexitu. Pro firmy i finanční trhy se tak jen prodlužuje doba nejistoty a pro britské zákonodárce čas na to, aby si rozmysleli, jak dál.
Rozbřesk: Optimismus vyprchává i v české ekonomice
25.10.2019 Na novou várku tvrdých a současně zpožděných dat z české ekonomiky si musíme ještě přibližně dva týdny počkat, nicméně už teď jsou k ruce alespoň nejnovější průzkumy důvěry, které mimochodem nedopadají zrovna nejlépe. V průmyslu – největším tuzemském odvětví – se po krátké přestávce znovu začíná šířit pesimismus, za nímž můžeme najít především zhoršený výhled poptávky pro nejbližší tři měsíce. A to přitom ani hodnocení současné poptávky není rozhodně nijak pozitivní. Z podrobnějších výsledků pak vyplývá, že právě slabá poptávka je stále větší bariérou pro další růst a dotýká se už více než 37 % firem. Zatímco ještě na začátku roku bránil firmám v rozletu nedostatek zaměstnanců, nyní je to stále ve větší míře potenciální zájem zákazníků. Říjnový průzkum důvěry v průmyslu je tak vlastně další indikací, že situace v ekonomice se mění, i když na opožděných tvrdých datech to nemusí být až tak zřetelně vidět.
Rozbřesk: Addio SuperMario
24.10.2019 Poslední tisková konference Maria Draghiho komentujícího zasedání ECB měla být oslavná rozlučková párty s odcházející legendou, jež udržela pohromadě největší měnovou unii novodobé historie. Namísto toho však může být odchod patrně nejvlivnějšího centrálního bankéře posledních pěti či sedmi let zastíněn spory vně i uvnitř ECB o to, zda poslední expanzivní opatření vyšperkovaná rozjezdem dalších nákupů dluhopisů je opravdu zapotřebí a zdali v kombinaci s hluboce zápornými úrokovými sazbami nezpůsobí více škody než makroekonomického užitku.
Rozbřesk: Boris Johnson uspěl, ale dojednat brexit do konce října asi nestihne…
23.10.2019 Mezinárodní měnový fond uplynulý týden snížil výhled pro globální růst na nejnižší úroveň od velké finanční krize po pádu Lehman Brothers. Hlavním problémem je podle očekávání napětí v globálním obchodě způsobené obchodními válkami a brexitem, které vedlo MMF ke snížení výhledu pro rok 2019 o dalších 0,3 procentního bodu na 3 % (nejslabší tempo od roku 2009).
Rozbřesk: Dluhy v unii klesají pomalu
22.10.2019 Určitě by bylo možné věnovat další úvodník „vděčnému“ tématu brexitu poté, co se situace deset dní před posledním platným termínem odchodu Velké Británie opět zkomplikovala, když šéf tamní sněmovny nepřipustil opětovné hlasování o nové rozvodové smlouvě. Nicméně vzhledem k dynamice událostí kolem brexitu bude asi vhodnější počkat si na nějaký skutečný posun, který bude konečně mezníkem na cestě Británie z unie, nebo alespoň jejího setrvání. Vzhledem k tomu, že pomyslný míč je na druhé straně kanálu La Manche, nezbývá vyčkat na další tah britského premiéra a doufat, že firmy jsou na zvýšenou (případnou) hrozbu divokého brexitu dostatečně připraveny (předzásobeny).
Rozbřesk: Čekají nás klíčové brexitové dny, libra nervózně vyčkává
21.10.2019 Tak ani po víkendu nemáme jasno a tento týden bude opět ústředním hybatelem tržní nálady brexit. Co nás tedy čeká? Boris Johnson o víkendu sice v parlamentu se svojí dohodou o brexitu neuspěl, poslanci ovšem také nedostali šanci ji zamítnout. Hlavním hnacím motorem řady poslanců byl strach z toho, že Boris Johnson bude v případě neúspěchu prosazovat cestu tvrdého brexitu bez dohody. Poslanci tedy nakonec přijali takzvaný Letwinův dodatek, který chce po premiérovi, aby nejprve požádal Brusel o další odklad brexitu. Avšak pouze jako pojistku pro případ, že by se při přijímání prováděcích předpisů něco zadrhlo a Británie by samospádem vykročila na cestu tvrdého brexitu bez dohody.
Rozbřesk: Projde dohoda o brexitu britským parlamentem? Velká otázka pro trhy
18.10.2019 Brexit naplno hýbe trhy. Po včerejším uzavření dohody mezi Spojeným královstvím a Evropskou unií posílila prudce nejen libra, ale i česká koruna - ta během několika minut zpevnila o více než deset haléřů. Obě dvě měny ale své zisky v zásadě smazaly ve chvíli, kdy vyšlo najevo, že Boris Johnson nemá vůbec jistou podporu v parlamentu. Jeho tradiční spojenci ze severního Irska (DUP) jsou proti dohodě, která počítá se zaváděním celních kontrol mezi severním Irskem a zbytkem Spojeného království. A je otázkou, zda sežene podporu ve zbytku poslanecké sněmovny v dvou kriticky důležitých frakcích - mezi konzervativními euroskeptiky a labouristy z okrsků silně podporujících brexit.
Rozbřesk: Klíčový summit o brexitu začíná
17.10.2019 Obchodní nejistota měřená nový indexem z dílny Mezinárodního měnového fondu je na historických maximech. Je pravda, že časová řada je relativně krátká (od počátku devadesátých let). Hlavní zpráva je ovšem jasná, oproti posledním třiceti letům, kdy globalizace vládla světu a dveře obchodu se otevíraly, se situace v posledních dvou letech s brexitem a s eskalací obchodních válek diametrálně proměnila.
Rozbřesk: Nová čísla z autoprůmyslu sama trend nezmění
16.10.2019 Možná dohoda, která by zažehnala tvrdý brexit a po třech letech by konečně dala jasnou odpověď na otázku, zda a jak Británie z EU odejde, by nepochybně pomohla evropskému automobilovému průmyslu, který rozhodně neprožívá svoje nejlepší období. A nic na tom nemění ani dnes zveřejněná zářijová čísla evropských registrací nových osobních automobilů. Než totiž začneme jásat nad jejich dvojciferným meziročním růstem (+14,5 %), musíme vzít v úvahu, že toto číslo vychází z loňského super nízkého základu. Tehdy se totiž – „díky“ přípravě na nová emisní pravidla – propadly registrace o 23,5 %. Takže když letošní září porovnáme jen tak cvičně se zářím 2017, tak je trh stále o více než o 12 % v mínusu, ale to jen tak mimochodem.
Rozbřesk: Polský hospodářský zázrak versus Kaczyńského staronová vláda
15.10.2019 Když v roce 2015 v polských parlamentních volbách překvapivě získala strana Právo a spravedlnost (PiS) nadpoloviční většinu křesel a začala realizovat svůj křesťansko-sociální program, byl to pro mnohé šok. Překvapena byla mimo jiné i přední ratingová agenturu S&P, která byla tak vystrašena, že již na počátku roku 2016 snížila Polsku rating.
Rozbřesk: Dočasné příměří USA - Čína povzbudilo trhy. Čeká nás rozuzlení brexitu
14.10.2019 A máme tu další týden ve znamení geopolitických třenic. Během pátečního obchodování trhy příjemně překvapila dohoda mezi USA a Čínou na dočasném příměří. I když ji Donald Trump označil za průlom a první fázi nadcházející velké obchodní dohody, nejedná se zatím podle nás o nic jiného než o dočasný klid zbraní...
Rozbřesk: Británie a Irsko blízko dohodě?
11.10.2019 Včerejší nižší česká inflace (2,7%) by měla ČNB spíše uklidnit a potvrdit centrálním bankéřům, že v tuto chvíli není zapotřebí se sazbami pohybovat ani jedním směrem. Stejně si to přeložily i trhy, a proto koruna neměla zrovna na růžích ustláno. Domácí inflační tlaky jsou sice stále relativně vysoké, ale jsou pravděpodobně i podle včerejších čísel za vrcholem. A z pohledu ČNB je na druhé straně kompenzují výrazná geopolitcká rizika a do recese mířící Německo. A právě geopolitika se opět ke konci týdne dostává do centra dění a poněkud překvapivě ne v negativním slova smyslu.
Rozbřesk: Proč Česko zatím nedoplácí na obchodní války tolik jako Německo?
10.10.2019 Střet Číny a USA začíná mít řadu nezamýšlených důsledků. Posledním z nich jsou problémy americké NBA s odchodem skoro všech čínských sponzorů. To vše po nevinném tweetu generálního ředitele Houston Rockets, ve kterém podpořil protesty v Hongkongu. I když byl tweet rychle smazán a následovala omluva soudruhům v Pekingu, bylo pozdě.
Rozbřesk: Nezaměstnanost už nemá kam klesat
09.10.2019 Míra nezaměstnanost vypočítaná z dat úřadů práce v září setrvala na úrovni 2,7 % a potvrdila tak očekávání, že prostor pro její další pokles je již silně omezený. Ve srovnání s loňským zářím byla o tři desetiny procentního bodu nižší. V dalších měsících předpokládáme její sezónní pokles o jednu desetinu a v závěru roku opět návrat do blízkosti tří procent.
Rozbřesk: První známky zpomalování české ekonomiky
08.10.2019 Nová sada srpnových dat zveřejněná včera nevyznívá pro českou ekonomiku až tak zle. Meziroční výkon průmyslu byl sice slabší, nicméně se zpomalováním tohoto největšího tuzemského odvětví se počítalo. Dalo by se vlastně říct, že to dopadlo ještě o něco lépe, než se očekávalo. Oproti loňskému srpnu se výroba snížila o 1,2 %, přičemž ve srovnání s předchozím měsícem jen o 0,1 %. Navíc produkce automobilového průmyslu jako největší části tohoto odvětví dokonce vzrostla o 4,5 %. Když vezmeme v úvahu, že ve všech automobilkách právě v tomto měsíci probíhaly dovolené (loni byly v červenci), jde o úctyhodný výsledek. Zvlášť s ohledem na padající evropský automobilový trh, kam směřuje většina tuzemské produkce. Sázka výrobců na nové modely se tak evidentně stále vyplácí, a tak jako jedni z mála dokážou zvyšovat svoje tržní podíly.
Rozbřesk: Týden ve znamení Brexitu, obchodních válek a komentářů z Fedu
07.10.2019 V uplynulém týdnu čísla z USA ukázala, že geopolitická nákaza pomalu začíná být cítit i v největší světové ekonomice. Mizernou náladu v průmyslu tentokrát doprovodila i horší nálada v sektoru služeb a smíšené zprávy z amerického trhu práce. Poklesy akcií ale v souhrnu nebyly tak výrazné, protože současně rostly sázky na snižování amerických sazeb (v říjnu je pravděpodobnost přes 80 %).
Rozbřesk: Proč se německá vláda zatím brání rozpočtové injekci?
04.10.2019 Tlak na německou vládu roste. Poslední čísla z Německa podle našich odhadů ukazují na další pokles ekonomiky ve třetím kvartále a jenom velice pomalé oživení v roce 2020 (za předpokladu absence nových negativních šoků). Hlavní německé ekonomické instituty proto v tomto týdnu srazily své odhady růstu na tento a příští rok na 0,5% a 1,1% (my jsme ještě pesimističtějsí 0,4% a 0,8%). A s tím sílí i volání po rozpočtovém stimulu do slábnoucí ekonomiky. To je však slyšet především ze zahraničí. Zdá se, že v tuto chvíli se v samotném Německu k ničemu velkému neschyluje.
Rozbřesk: WTO verdiktem v kauze Airbus otevírá novou frontu obchodní války
03.10.2019 Obchodní války postupují do další fáze. Donald Trump slaví první vítězství na půdě Světové obchodní organizace (WTO). Ta rozhodla v kauze Airbus v neprospěch Evropské unie - označila státní podporu výrobci letadel za nepřípustnou a umožnila uvalit USA cla ve výši až 100 % na zboží v hodnotě 7,5 miliardy dolaru. Vítězství ovšem může brzy Donaldu Trumpovi zhořknout - WTO by měla brzy rozhodnout o proti-žalobě Bruselu na americký Boeing, kde verdikt s vysokou pravděpodobností bude podobný. Jen rozhodnutí v kauze Airbus přišlo o něco dříve, a to je možná trochu problém…
Rozbřesk: Jedna pozitivní a jedna méně dobrá zpráva z ekonomiky
02.10.2019 Včera jsme měli možnost seznámit se snad s posledními čísly české ekonomiky za druhý kvartál a také s výsledky státního rozpočtu za prvních devět měsíců roku. Začněme tedy spíše tím pozitivním, tedy zpřesněním odhadu ekonomického růstu. Statistický úřad jej fakticky vylepšil o jednu desetinu, a tak česká ekonomika ve druhém čtvrtletí rostla dokonce o 2,8 %. Ve srovnání s vývojem v západní Evropě a především pak v Německu jde o výrazný kontrast, nicméně rozhodně ne jediný. Tentokrát však už jdou čísla více do hloubky, a tak jsme měli možnost seznámit se třeba s mírou ziskovosti či investic ve firmách, nebo s růstem příjmů tuzemských domácností. V případě profitability asi nikoho nepřekvapí, že míra ziskovosti se postupně snižuje z rekordních 52 % dosahovaných ještě v roce 2016 na aktuálních 46 % (v poměru k přidané hodnotě). Hlavním důvodem jsou i tentokrát náklady práce, které svižně rostou v důsledku přetrvávajícího napětí na trhu práce.
Rozbřesk: Nezaměstnanost v eurozóně na minimu
01.10.2019 Výkon evropské ekonomiky není zatím nijak přesvědčivý, německá ekonomika už nejspíše prožívá recesi, přesto se situace na trhu práce ve většině zemí Unie podle srpnových dat zlepšuje a míra nezaměstnanosti se dostala na minima. V eurozóně na téměř dvanáctileté (7,4 %), v osmadvacítce dokonce na historické (6,2 %), přesněji na dvacetileté, neboť dál už srovnatelná časová řada do minulosti nesahá.
Rozbřesk: Hlavní obětí obchodních válek je Německo
30.09.2019 Tento týden nastartoval lepším výsledkem čínských podnikatelských nálad PMI. To jen potvrzuje, že hlavní obětí současného nárůstu geopolitického napětí nejsou ani Čína ani Spojené státy, ale Německo. Tam index PMI v průmyslu v září spadl na nejnižší úrovně od roku 2009 a finální čísla tento týden to jen potvrdí. Ekonomika USA je na první pohled z velkých hráčů nejodolnější, ovšem i tam index ISM v průmyslu spadl v posledním měsíci překvapivě pod klíčovou hodnotu 50 bodů. I proto tento týden budou v centru pozornosti vedle slušných čísel z amerického trhu práce právě čerstvé výsledky nálad z průmyslu.
Rozbřesk: Proč zůstat se sázkami na korunu raději při zemi nehledě na jestřábí ČNB?
27.09.2019 Českou korunu překvapila relativně jestřábí nálada mezi členy bankovní rady a tento týden si dovolila po delší době viditelněji posílit. Měnový pár se posunul ke 25,75 EUR/CZK, kde se pohyboval naposledy na začátku srpna. Sílu k dalším ziskům ovšem bude shánět složitě.
Rozbřesk: Jestřábi z ČNB čekají na svou příležitost v listopadu
26.09.2019 I ve stínu německé recese se české ekonomice daří růst, přetrvávají inflační tlaky a bankovní rada ČNB řeší, co se sazbami. Už před dnešním zasedáním bylo zřejmé, že debata se bude točit okolo otázky, zda sazby ponechat či zvýšit, nicméně dva hlasy pro jejich navýšení a docela jestřábí komentář guvernéra na tiskové konferenci jsou přece jen trochu překvapením. Nelze opomenout ani kontrast mezi tóny linoucími se z centrální banky v Praze a ve Frankfurtu. Ale popořadě.
Rozbřesk: ČNB sazby nezmění, ponechá ve hře pro rok 2020 možnost zvýšení?
25.09.2019 Zasedání ČNB dnes pravděpodobně přinese další verdikt “beze změny”. I trhy s tím prakticky ze 100 procent počítají. Otázkou bude, co naznačí Jiří Rusnok ve výhledu pro rok 2020?
Rozbřesk: Auta udávají směr nejenom německé ekonomice
24.09.2019 Ani září, jak se zdá, nepřineslo žádoucí obrat ve vývoji německého hospodářství. Podle předběžného a tedy i neúplného indexu nákupních manažerů se situace ani nezačala stabilizovat a dále se zhoršuje. Už samotný výčet aktuálních hodnot PMI dává tušit, že německá recese je skutečností a náznak jejího konce vidět není. Pokles zaznamenal nejenom celkový PMI, ale i služby, a zvláště pak průmyslový index nákupních manažerů, který se dostal dokonce na více než desetileté minimum.
Rozbřesk: Po centrálních bankách se pozornost stáčí k náladě v eurozóně…
23.09.2019 Po hektických týdnech, kterým kraloval Fed a ECB s dalším uvolněním měnových šroubů, by mělo přijít zklidnění. Start do tohoto týdne pravděpodobně bude na vlně lehkého pesimismu. Čínská delegace v pátek oznámila zkrácení své návštěvy v USA, což trhy interpretují jako klesající šanci na dohodu v nejbližších měsících (i když se to snažila americká strana později zpochybnit). Nic dobrého také nepřináší dnešní zpráva amerického ministerstva spravedlnosti, která ukazuje na narůstající čínské krádeže na poli duševního vlastnictví a obchodních tajemství.
Rozbřesk: O patáliích Fedu a ECB a vyčkávání na ČNB
20.09.2019 Výrazná volatilita na dolarovém peněžním trhu ukazuje, že ne vždy je implementace měnové politiky zcela hladká. Americký Fed třetí den v řadě pumpoval na trh hotovost a i dnes chystá další repo-operaci v celkovém objemu 75 miliard dolarů. I když se napětí zklidnilo, investoři zatím zcela s reakcí Fedu spokojení nejsou (většina by ocenila delší repo).
Rozbřesk: Nejednotný Fed sice snížil úroky, ale v prognóze už s jejich další redukcí nepočítá
19.09.2019 Vedení americké centrální banky sice v souladu s očekáváním snížilo úrokové sazby o dalších 25 bazických bodů, ale je jasné, že stále hůře hledá konsensus k dalším krokům v měnové politice. Roztříštěnost názorů uvnitř je totiž patrná nejen z výsledku hlasování výboru FOMC, kde tři z deseti členů hlasovali proti včerejšímu rozhodnutí, ale také velké variability v názorech, kam by se měly úrokové sazby ubírat letos a příští rok. V prognóze úrokových sazeb se navíc skrývalo druhé velké překvapení, neboť mediánová trajektorie budoucího vývoje sazeb Fedu již nepočítá s žádnou další redukcí. To je v příkrém rozporu s tím, co si myslí trh a v tomto smyslu by šlo hodnotit výsledek zářijového zasedání Fedu jako zjevně jestřábí.
Rozbřesk: Fed dnes sníží úrokové sazby, ty na trhu jsou však o dost výše
18.09.2019 Sešlo se to docela hezky: v okamžiku kdy Fed musel provést největší likviditní intervenci na peněžním trhu od dob finanční krize, aby zkrotil krátkodobé úrokové sazby, jednají američtí centrální bankéři o tom, kterak upravit měnovou politiku. Od Fedu se každopádně dnes očekává snížení oficiální úrokové sazby (o dalších 25 bps), takže pokud se tak stane, nemělo by to trhy výrazněji rozhodit.
Rozbřesk: Nová pracovní místa v Evropě nepřibývají
17.09.2019 I když ekonomický růst EU rozhodně neatakuje žádné rekordy, situace na trhu práce se v posledních měsících stále zlepšuje. Potvrzuje to míra nezaměstnanosti, která sice dosahuje 6,3 % a na naše poměry je ještě docela vysoká, nicméně pořád je to nejnižší číslo za posledních dvacet let.
Rozbřesk: Panika na ropném trhu: útok na Saúdskou Arábii žene cenu ropy vzhůru
16.09.2019 Globální ropný trh zachvátila panika. Sobotní útok na ropné komplexy Abkajk a Churajs vyřadil z provozu více než polovinu saúdské produkce ropy (5,7 mil. barelů denně), ekvivalent celých pěti procent globální nabídky. To je z historického pohledu zcela bezprecedentní situace, která překonává výpadky spojené s válkou v Zálivu (1991) a islámskou revolucí v Íránu (1979), a má za následek skokový růst cen ropy Brent o aktuálních více než deset procent (při otevření trhu ropa zdražila dokonce o dvacet procent!).
Rozbřesk: ECB spouští neomezené QE, výnosy italského dluhu na historických minimech
13.09.2019 Evropská centrální banka se nakonec ve světle německé recese a nejistoty spojené s brexitem a obchodními válkami rozhodla přijmout relativně ambiciózní stimulační balík. Zásadní je, že v něm přes kritické hlasy z Německa, Francie, Nizozemí nebo Rakouska nechybí nová vlna kvantitativního uvolňování (QE 2). To má sice relativně malý objem (20 miliard euro měsíčně), na druhou stranu bylo vyhlášeno od 1. listopadu defacto na dobu neurčitou.
Rozbřesk: Podaří se dnes ECB nezklamat?
12.09.2019 Mario Draghi na dnešním zasedání ECB nebude mít vůbec jednoduchou roli. Ve světle startující německé recese a nejistoty spojené s brexitem od něj trhy budou čekat velký balík opatření. To ostatně slíbil na svém vystoupení v Sintře a později jeho závazek potvrdil hlavní ekonom ECB Oli Rehn. Problém může být v tom, že řadě národních centrálních bankéřů má se nazamlouvá restart politiky kvantitativního uvolňování (QE). Proti se se vyjádřili centrální bankéři z Německa, Rakouska, Nizozemí, ale zdrženlivý postoj zaujal i Villeroy z francouzské centrální banky. Hlavní otázka tedy zní, jak velký nakonec bude stimulační balík a bude v něm QE?
Rozbřesk: Inflace stále nad prognózou ČNB, výprodej dluhopisů pokračuje
11.09.2019 Zatímco ECB má starost, jak nabudit inflaci v eurozóně a uvažuje o ještě nižších záporných sazbách a novém kole kvantitativního uvolňování, ČNB je v situaci přesně obrácené. Svoji hlavní úrokovou sazbu od konce kurzového režimu zvýšila už osmkrát, a přesto růst cen dál překonává stanovenou rychlost dvou procent, a to nejenom v případě celkové inflace, ale i té tzv. čisté, jádrové či měnově politické. Inflace přitom překonává nejen samotný cíl centrální banky, zaostává i její nejnovější prognóza. Aktuálně celkem o tři desetiny procentního bodu v případě celkové inflace, zatímco u měnově politické inflace se odchylka dostala už na čtyři desetiny procentního bodu. Česká inflace totiž v srpnu setrvala na předchozích 2,9 %, měnově politická na 3,0 %, zatímco čistá se zvýšila na 2,8 % a jádrová zkorigovala na 2,7 %.
Rozbřesk: Situace na trhu práce zůstává stále velmi napjatá
10.09.2019 V české ekonomice sice nepanuje nijak extra euforická nálada, v průmyslu panují stále horší a horší očekávání, nicméně na trhu práce se v posledních měsících prakticky nic dramatického neděje. A potvrdily to i včerejší statistiky nezaměstnanosti. Podle nich zůstala i v srpnu nezaměstnanost na úrovni 2,7 %, nejníže za celou dobu, co máme tento ukazatel v současné podobě k dispozici. Současně se opět zvýšila poptávka po zaměstnancích na více než 350 tisíc. Na jednoho disponibilního člověka bez práce tak připadají vlastně dvě pracovní místa, samozřejmě s velkými regionálními rozdíly. Ale to fakticky není nic nového, a tak tu máme okresy, kde si jeden uchazeč teoreticky může vybírat z deseti volných míst současně a na straně druhé Karvinou, kde se o jedno místo může zajímat až šest lidí bez práce.
Rozbřesk: Týden ve znamení brexitu a ECB
09.09.2019 Tento týden pravděpodobně trhy nejvíce rozhýbe opět dění kolem brexitu a posléze ECB. V pondělí má Boris Johnson namířeno do Dublinu a bude vyjednávat o možných změnách v irské pojistce/nových hranicích (irský premiér od schůzky příliš nečeká). Později během dne bude britský parlament hlasovat o předčasných volbách, které s vysokou pravděpodobností zamítne. Boris Johnson tak může víc a víc koketovat s možnostmi, jak odbojný parlament obejít (ústavní soud, neuposlechnutí parlamentu). I když věříme, že nakonec bude rozhodnutí parlamentu respektovat, další zisky libry zatím nepovažujeme za pravděpodobné.
Rozbřesk: Německé dluhopisy zažily nejprudší výprodej za poslední 4 roky
06.09.2019 Trhy prošly jedním z největších dluhopisových výprodejů v posledních letech. Výnosy amerických dluhopisů šly vzhůru o více než 10 bps a ještě výraznější byly výprodeje na německém bundu, který se na třicetileté splatnosti dokonce vrátil na chvíli s výnosem nad nulu (největší ztráty za poslední čtyři roky).
Rozbřesk: Čekání na nová čísla z automobilek
05.09.2019 Po letní přestávce se nám už brzy začne konečně skládat dohromady obrázek situace automobilového průmyslu. Ten tuzemský si doposud nevedl tak zle jako třeba ten německý, když vezmeme v úvahu finální producenty a jejich výkon za prvních sedm měsíců roku. Teprve v pátek se dozvíme, jak si vede celý tento průmysl, který je mimochodem tím největším v tuzemsku a současně i tím nejvýznamnějším ve srovnání s ostatními zeměmi EU, a současně poodkryje něco málo ze své blízké perspektivy, když dojde i na zveřejnění jeho nových zakázek.
Rozbřesk: Napětí na českém trhu práce tlačí mzdy stále nahoru, libra si trochu ulevila
04.09.2019 Zatímco potvrzený výsledek HDP za druhé čtvrtletí odpovídal přesně poslední prognóze ČNB, vývoj mezd ji dokonce předčil. Podle včera zveřejněných údajů dosáhlo v tomto období tempo růstu průměrné mzdy v ČR 7,2 % a bylo tak jen o tři desetiny procentního bodu pomalejší než v úvodu roku. Reálně si zaměstnanci polepšili meziročně o 4,3 %. Samozřejmě jde jen o průměrná čísla, na která jako tradičně nedohlédnou dvě třetiny pracovníků, nicméně zle si nevedl ani medián, který se tentokrát zvýšil o 6,9 %. Je na něm vidět nejenom samotné zpomalení růstu hranice, která dělí zaměstnance na dvě poloviny, ale i jeho zaostávání za průměrem. Ukazuje totiž, že po třech letech, kdy se zvyšovaly především nižší mzdy, se tentokrát rychlejší navyšování mezd (a platů) odehrává u zaměstnanců s vyššími příjmy, a tak nepřekvapí dvojciferný nárůst platů ve školství nebo necelých devět procent ve zdravotnictví, tj. odvětví pod dominantní kontrolou státu.
Rozbřesk: Boris Johnson vyhrožuje předčasnými volbami, libra i koruna pod tlakem
03.09.2019 Brexit v tomto týdnu opět obstarává notnou dávku tržní nervozity. Boris Johnson pohrozil rebelům ve vlastní straně novými předčasnými volbami. V Parlamentu se totiž utvořila skupina poslanců, kteří chtějí zabránit za každou cenu tvrdému brexitu. Chtějí Borise Johnsona zaúkolovat, aby v případě krachu jednání s Bruselem musel požádat o další odklad brexitu. A členy této skupiny je i řada rebelujících poslanců z vlastní strany.
Rozbřesk: Návrat z prázdnin ve znamení obav - brexit, obchodní války, Argentina a další…
02.09.2019 První zářijový týden a “den práce” v USA pravidelně označují na trzích konec prázdnin. Investoři se vrací k “vážnému” obchodování a musí se rozhodnout, které z letních zpráv byly skutečně důležitými signály a které nepodstatným šumem. Během léta se dál zhoršovala ekonomická čísla (zejména v Německu a v Číně) a současně výrazně vzrostlo geopolitické napětí - jak spojené s obchodními válkami, tak i brexitem.
Rozbřesk: Jak dlouho může Česko odolávat slabému Německu?
30.08.2019 Špatné zprávy z Německa jako by se staly běžným denním chlebem. Velice slabé výsledky indexu Ifo v kombinaci s propady vývozů do Číny o více než 7 % meziročně a do Británie o více než 12 % meziročně ukazují, jak moc je německá ekonomika zranitelná vůči propadům globálního obchodu (meziročně klesá o necelé 1,5 %). Nepříjemné navíc je, že se špatná nálada, soudě alespoň podle posledních výsledků indexu Ifo, pomalu rozšiřuje ze sektoru pro-exportně orientovaného průmyslu do sektoru služeb. Ten doposud těžil z dobré situace na trhu práce a z růstu příjmů domácností. Špatná průmyslová nálada ovšem začíná spotřebitele čím dál víc ovlivňovat. Ti tak mohou být v následujících měsících o něco opatrnější v útratách, což se může projevit ve slabších číslech za maloobchod. Zajímavé ovšem je, že se horší čísla z Německa zatím nepromítají v Česku. Čím to?
Rozbřesk: Brexit opět potápí všechna riziková aktiva včetně koruny
29.08.2019 Jen se trochu zklidnilo napětí okolo obchodních válek, na stůl se vrací v plné kráse brexit. Britský premiér Boris Johnson se rozhodl pohybovat na hraně ústavních zvyklostí a rozpustí v kritickém období před brexitem parlament na nejdelší období od konce druhé světové války. Taktický manévr, který posvětila královna, má jeden hlavní cíl - znemožnit odpůrcům brexitu, aby šli proti jeho vládě, která má v dolní sněmovně pouze těsnou většinu jednoho hlasu.
Rozbřesk: Český průmysl ovládl pesimismus
28.08.2019 S předběžně odhadnutým růstem o 0,6 % si česká ekonomika ve druhém kvartále nevedla vůbec zle ve srovnání s tím zbytkem Evropy, který vůbec dokázal své HDP ve stejném čase odhadnout či vypočítat. Co přesně za tímto výsledkem stálo, se dozvíme sice až v pátek, ale už podle prvního komentáře statistického úřadu je zřejmé, že motorem ekonomického růstu tentokrát nebylo největší tuzemské odvětví – průmysl – ale některé služby. Navzdory (zřejmě) počínající německé recesi se ekonomice podařilo udržet si tempo nastavené už na začátku roku, se kterým sice nemůžeme soupeřit s Maďarskem nebo Polskem, avšak stále trojnásobným ve srovnání třeba s eurozónou.
Rozbřesk: Nálada na bodu mrazu
27.08.2019 Podnikatelé v Německu se do budoucna dívají stále s větší nedůvěrou. Takto jednoduše lze shrnout včerejší neslavný výsledek Ifo, který potvrzuje rostoucí obavy nejenom v průmyslu, ale i ve stavebnictví, obchodě i ve službách. Očekávání podnikatelů jsou v tuto chvíli už níže než při poslední krátké recesi a dají se tak porovnávat pouze s vývojem v roce 2009. Navíc dál padají a vůbec nesignalizují ani náznak stabilizace, jak se mohlo zdát po výsledcích PMI zveřejněných minulý týden.
Rozbřesk: Obchodní válka 3.0. Americké firmy pryč z Číny, jüan na 11letých minimech, ropa pod tlakem
26.08.2019 Obchodní válka mezi Čínou a USA je v plném proudu. Na konci uplynulého týdne nejprve Čína zavedla odvetná cla v hodnotě 5-10 % na zboží v celkovém objemu 75 miliard euro. Donald Trump s odpovědí dlouho nečekal. Nejprve vzkázal americkým firmám, aby s čínským trhem pro jistotu vůbec nepočítaly a následně oznámil zvýšení cel (ze stávajících 25 na 30 % a plánovaných od 1. září na 15 z 10 %). Nová vlna nejistoty trhy okamžitě zchladila a nepomohly ani relativně holubičí komentáře šéfa Fedu Jeremyho Powella - americké akcie (S&P 500) propadly o 2,6 % (za celý týden o 1,4 %) a jedná se o čtvrtý týdenní pokles v řadě. Výnosy dluhopisů šly dolů a půdu pod nohama, pro někoho možná překvapivě, ztrácel i americký dolar. Trhy jednoduše věří, že ve světle rostoucího globálního napětí bude Fed nakonec agresivnější.
Rozbřesk: Německé firmy pod tlakem klesajících zakázek
23.08.2019 Britský premiér nepochodil ani v Berlíně, ani v Paříži, a tak možnost tvrdého brexitu na konci října zůstává stále ve hře. V době, kdy evropské ekonomiky procházejí obdobím útlumu, německá je zřejmě už dokonce v recesi, to není rozhodně dobrá zpráva. Nejbližší a současně největší riziko pro další vývoj evropského hospodářství tak bez jakéhokoliv posunu přetrvává a dál bude ovlivňovat už tak nahnuté nálady podnikatelského sektoru na obou stranách La Manche.
Rozbřesk: Šéf Fedu pod nebývalou politickou palbou. Trhy čekají na Jackson Hole
22.08.2019 Šéf Fedu Jeremy Powell je v posledních týdnech pod nebývalým politickým tlakem. Ve středu vyvrcholila twitterová palba Donalda Trumpa, ve které obvinil Powella z nedostatku vize a svedl na něj většinu problémů, se kterými se může potýkat v nejbližší době americká ekonomika. Současně mu navrhl, aby snížil úrokové sazby alespoň o jeden procentní bod a znovu rozjel politiku kvantitativního uvolňování.
Rozbřesk: Italská vláda padla, trhům to však zatím nevadí
21.08.2019 Italská vláda včera podle očekávání padla. V zemi, která po druhé světové válce vystřídala již šedesát jedna vlád, se ovšem nejedná o nic zcela mimořádného. Na politickou nejistotu jsou trhy v zásadě zvyklé. Potíž je dnes ovšem v tom, že italská ekonomika může v druhé polovině roku opět spadnout do recese a její veřejné finance se tak automaticky dostávají pod větší tlak. Příprava italského rozpočtu na rok 2020 je proto v Bruselu ostře sledovaná. Současná dohoda zní jasně, pokud Italové nenajdou v rozpočtu na příští rok dostatečné úspory, dojde automaticky k navýšení DPH. To by mohlo poškodit již tak slabou spotřebu italských domácností.
Rozbřesk: Inflace dodává ECB argument k akci
20.08.2019 V ECB v tento čas nejspíše vrcholí práce na přípravě podzimního překvapení, jehož cílem má být další uvolnění měnové politiky v podobě ještě nižších záporných úrokových sazeb a dalšího kola kvantitativního uvolňování. Připravuje tak plán, jak již tak lehce dostupná eura učinit ještě dostupnějšími. Cynik by asi řekl, jak učinit dluhopisy a fyzická aktiva ještě dražšími, vládní zadlužování ještě výhodnějším, euro ještě slabším atp.
Rozbřesk: Ostře sledované Jackson Hole. Zklame Fed Donalda Trumpa?
19.08.2019 Šéf Fedu Jerome Powell nebude mít vůbec jednoduchý týden. Po opětovném rozjezdu obchodní války s Čínou jsou jeho kroky pod drobnohledem administrativy Donalda Trumpa. Navíc horší čísla z Číny a Evropy v kombinaci s propady akciových trhů přispěly k tomu, že výrazně vzrostly sázky trhů na pokles amerických sazeb.
Rozbřesk: ECB chce trhy v září překvapit, spadnou španělské výnosy pod nulu?
16.08.2019 Recese je výraz skloňovaný doslova na každém kroku. Po slabých číslech z Německa a z Číny zažily akcie ve středu nejhorší den letošního roku. Ve čtvrtek se sice po silném americkém maloobchodu trochu oklepaly z nejhoršího, k návratu pohody a optimismu je ovšem hodně daleko. To ostatně potvrzují i dluhopisové trhy - delší výnosy v USA i v Německu pokračují v poklesu a desetiletý německý výnos označkoval nová minima pod -0,70 %.
Rozbřesk: Česká ekonomika si (zatím) udržela tempo. Je na spadnutí americká recese?
15.08.2019 První odhad růstu české ekonomiky za druhé čtvrtletí naznačuje, že si tuzemské hospodářství rozhodně v této době nevedlo špatně. Mezikvartálních 0,6 % odpovídá i výsledku v prvním čtvrtletí a v meziročním vyjádření se také nedá mluvit o nějakém dramatickém zpomalení (2,7 %). Podle očekávání byla hnací silou ekonomiky především domácí poptávka, konkrétně spotřeba domácností podpořená rostoucí zaměstnaností a mzdami, avšak svým dílem přispěl dokonce zahraniční obchod. Navzdory slábnoucí zahraniční poptávce a kumulujícím se rizikům a nejistotám. I když se může zdát, že se toho až tolik nezměnilo, přece jen některé dílčí posuny jsou patrné i ze strohých předběžných čísel a komentáře statistického úřadu. Jednou z patrných změn je menší role investic, které se dřív na růstu ekonomiky podílely docela výrazným způsobem. Jedním vysvětlením by mohlo být, že už dosáhly takové úrovně, že nemají kam příliš růst (jak ty soukromé, tak ty veřejné). Jiným zase, že dřívější velké investice se zrealizovaly a nyní je budou firmy „vytěžovat“. Můžeme však najít i méně příznivé vysvětlení, a sice obavy z dalšího vývoje poptávky, které vedou k odkladům žádoucích investic třeba do automatizace a robotizace. Kde přesně je pravda, však bude jasné až na konci srpna, kdy budou k dispozici přece jen podrobnější data.
Rozbřesk: Další zvrat v obchodní válce, USA odkládají platnost nových cel
14.08.2019 Donald Trump včera zmírnil obavy z globální obchodní války, když odložil uvalení cel na některé výrobky a jiné ze “sankčního seznamu” úplně vyškrtl. Cla na telefony a vybranou elektroniku budou nově uvalena až od poloviny prosince a dovozy farmaceutického zboží a výrobků důležitých pro národní bezpečnost byly ze sankčního seznamu úplně vyškrtnuty. Trhy přivítaly tento krok s nadšením. Akcie táhly vzhůru zejména technologické tituly - Apple si připsal přes 4 % a širší index S&P 500 povyskočil vzhůru o 1,5 %. Naopak bezpečné dluhopisy smazaly trochu ze svých masivních zisků z posledních seancí, stejně jako zlato, které spadlo ze šestiletých maxim.
Rozbřesk: Inflace se opět přiblížila třem procentům
13.08.2019 Nová inflační prognóza založená na novém modelu centrální banky včera prošla prvním testem v podobě červencové inflace. Zatímco bankovní rada na svém zasedání před necelými dvěma týdny konstatovala, že prognóza je na horizontu měnové politiky mírně protiinflační, aktuální inflace už podle komentáře ČNB představuje „lehké proinflační riziko“ aktuální prognózy. Inflace totiž skončila dvě desetiny procentního bodu nad očekáváním centrální banky a dostala se tak až téměř na samotnou horní hranici tolerančního intervalu, a navíc ještě v důsledku růstu jádrové inflace, která už třetí měsíc za sebou roste a aktuálně dosahuje 2,8 %. A nahoru přitom míří i další cenové sub-indexy, které centrální banka sleduje, ať už jde o měnově-politickou inflaci (3,0 %) nebo čistou inflaci (2,7 %).
Rozbřesk: Italská koaliční krize a německé HDP rozhodnou o náladě v Evropě
12.08.2019 Jako by nejistoty na trzích nebylo málo, a tak ke konci týdne přišel nový zásah z Itálie. Liga severu chce konec koalice a předčasné volby. Pokud to potvrdí parlament, můžeme mít v horším případě v Itálii předčasné volby již v říjnu (v lepším až v Q1 2020), a to by se trhům vůbec nemuselo líbit. Jednak proto, že nemusí být dost času na schválení rozpočtu pro rok 2020, který je v případě Itálie v posledních letech vždy velice pečlivě prověřován v Bruselu. Současně také proto, že by se italské předčasné volby trefily prakticky přesně do plánovaného odchodu Británie z EU (31. října).
Rozbřesk: Mají výnosy německého bundu šanci na obrat?
09.08.2019 Nálada na trzích se za posledních 24 hodin vylepšila a má to jeden hlavní důvod. Investoři přestávají mít strach, že obchodní válka v dohledné době přeroste v divoký měnový konflikt. Čína v posledních dnech dává najevo, že nemá zájem na výraznějších ztrátách juanu a jeho dalším pohybu nad 7 juanů za dolar.
Rozbřesk: Vstupujeme do německé recese?
08.08.2019 Poslední čísla z Německa vyslala velice nepříjemný a jednoznačně negativní signál. Průmyslová produkce v červnu propadla o dalších 1,5 procenta meziměsíčně (meziročně o více než 5 %). Průmysl tak dokončil kvartál hrůzy, ve kterém kumulativně propadl nejvíce od roku 2012. Tedy od chvíle, kdy vrcholila finanční krize na periferiích eurozóny.
Rozbřesk: Průmysl zamířil do útlumu
07.08.2019 Včera zveřejněné výsledky průmyslu, mimochodem největšího tuzemského odvětví, které udává směr téměř celé ekonomice, rozhodně příliš neladí s optimistickým tónem nejnovější prognózy z dílny centrální banky. Průmysl má za sebou velmi slabý měsíc a nic zatím nenasvědčuje tomu, že by šlo jen o nahodilý výkyv.
Rozbřesk: Česká nezaměstnanost na novém minimu
06.08.2019 Zatímco ve světě eskalují obchodní války, Německo stále více pociťuje důsledky slábnoucí čínské poptávky a automobilový průmysl ve světle nižších prodejů řeší svoji novou „zelenou“ budoucnost, v české ekonomice zůstává na první pohled vše při starém. Firmám se stále nedostávají zaměstnanci, nezaměstnanost klesá na nová minima a v ekonomice pracuje nejvyšší počet lidí v novodobé historii ČR, nejenom těch domácích.
Rozbřesk: Začátek týdne ve znamení obchodních válek
05.08.2019 Nový týden začne pravděpodobně opět ve znamení strachu z obchodních válek. Kombinace lehce jestřábího Fedu a oznámení nového balíku cel na dovoz čínského zboží do USA připravila trhům ke konci uplynulého týdne nebezpečnou číši bolehlavu. A její účinky budou pravděpodobně patrné i na začátku tohoto týdne. První protiúder z Číny totiž již přišel.
Rozbřesk: ČNB ponechává svoji politiku beze změny. Koruna však dále ztrácí…
02.08.2019 Bankovní rada ČNB se na včerejším zasedání jednohlasně rozhodla ponechat úrokové sazby beze změny. Současně prezentovala novou prognózu, která je jak pro letošní, tak pro příští rok optimističtější než ta minulá. Zatímco v zahraničí rostou obavy z divokého brexitu, obchodních válek, cyklického zpomalení a dalších rizikových faktorů, ČNB hledí do budoucna pozitivně. Pro letošní rok tak zvýšila prognózu českého růstu na 2,6 %, pro příští rok dokonce na 2,9 %. Inflační tlaky by měly ještě nějaký čas přetrvávat a teprve později by se inflace měla pozvolna vracet k cíli. Proto i prognóza předpokládá, respektive je s ní konzistentní, ještě jedno zvýšení úrokových sazeb během letošního roku a dvojí pokles v roce následujícím. A to je možná druhý bod – vedle optimistického výhledu na HDP, který může vyvolávat pochyby. Proč vlastně na zhruba půl roku zvýšit sazby s vidinou jejich následného poklesu. Navíc v době, kdy má kulminovat brexit a ECB zřejmě spustí další kolo uvolňování měnových šroubů. V první řadě je třeba vzít v úvahu, že jde jen o prognózu, nikoliv scénář, podle kterého centrální bankéři musí postupovat. Mohou se vymezovat, nesouhlasit, stejně jako hlasovat podle svého. A tak i nadále předpokládáme, že zvolí spíše cestu delší stability sazeb, i když guvernér znovu diplomaticky hovořil o možném pohybu sazeb oběma směry.
Rozbřesk: Fed snížil úroky “jen” o čtvrt bodu, koruna před zasedáním ČNB pod tlakem
01.08.2019 Americká centrální banka ignorovala apely prezidenta Trumpa, aby snížila oficiální úrokovou sazbu o pořádný kus, a zredukovala ji “jen” o čtvrt procentního bodu. Fed sice zároveň s okamžitou platností ukončil restriktivní prodeje dluhopisů ze své bilance, avšak tento ekonomice a trhům nápomocný krok kompenzuje pohled strukturu hlasování členů FOMC. Dva jestřábi hlasovali pro ponechání úrokových sazeb beze změny a nenašel se nikdo, kdo by zvedl ruku pro snížení o 50 bazických bodů, což si před zasedáním přála nemalá část trhu.
Rozbřesk: Fed (po)otáčí kormidlo, ostatní se přidávají
31.07.2019 Americká centrální banka dnes poprvé v této dekádě sníží hlavní úrokovou sazbu. Oproti minulým epizodám se však tentokrát Fed ocitá na prahu nového cyklu s výrazně nižšími sazbami (2,25 - 2,50 %), a tudíž s omezeným manévrovacím prostorem. Tento fakt nicméně nemusí - alespoň prozatím - centrální bankéře dvakrát trápit, neboť americká ekonomika není v situaci, která by si agresivní povolování měnových šroubů žádala.
Rozbřesk: ČNB vs. velká očekávání trhu
30.07.2019 Zatímco ECB vymýšlí, jakým způsobem stimulovat inflaci v eurozóně tak, aby konečně dosáhla dvouprocentního cíle, ČNB je tohoto problému stále ušetřena. Inflace se v ČR nachází v horní polovině tolerančního pásma, ať už se díváme na tu celkovou (2,7 %), čistou (2,5 %), jádrovou (2,7 %) nebo měnově politickou (2,8 %). Přitom tuzemská centrální banka ani nestačila završit tzv. normalizaci úrokových sazeb a finanční trhy implicitně předpokládají, že své sazby začne poměrně svižně snižovat.
Rozbřesk: Startuje týden centrálních bank
29.07.2019 Podle očekávání minulý týden rozhodně nebyl ve znamení dobrých zpráv z ekonomiky, zvláště ne té evropské. Mizerné výsledky indexů nákupních manažerů naznačují další zhoršování očekávání v Německu, stejně jako ostře sledované Ifo, které navíc žádnou naději na brzký obrat ani nenaznačilo. Na vině jsou především nižší zakázky a situace v automobilovém průmyslu. Jmenovatelem pak je, jako v posledních měsících už tradičně, slábnoucí poptávka ovlivněná zpomalením v Číně, strachem z obchodních válek, divokého brexitu a v neposlední řadě i sílící regulací. Část trhu nenadchla ani ECB, která dala jasně najevo, že udělá vše možné, aby vrátila inflaci k cíli, ale vlastně může v takové situaci přinést další snížení již tak záporné úrokové sazby nebo další vlna kvantitativního uvolňování, která je úspěšná především v deformování dluhopisového trhu.
Rozbřesk: ECB si připravuje zbrojní arzenál, výnosy českých dluhopisů dál padají
26.07.2019 Evropská centrální banka sice mohla zklamat část trhu tím, že nesnížila úrokové sazby již včera. Na druhou stranu doprovodné prohlášení přineslo jednoznačný holubičí signál ukazující na snížení sazeb a možná i další kroky na zářijovém zasedání.
Rozbřesk: Co dnes čekat od ECB, kdy Draghi sníží sazby hlouběji do záporu?
25.07.2019 Evropská centrální banka dnes pravděpodobně udělá vše pro to, aby vyslala jasný holubičí signál a na trzích nedošlo k utažení finančních podmínek (růstu výnosů, posílení eura a pádu akcií). Poslední čísla totiž potvrzují další viditelné ochlazování Německa i celého euroklubu. Co tedy dnes můžeme od ECB čekat?
Rozbřesk: MMF výrazně srazil odhad růstu pro rozvíjející se trhy, proč jejich měny posilují?
24.07.2019 Mezinárodní měnový fond opět snížil svůj výhled. Oproti začátku roku tak srazil sázky na globální růst již o 0,3 procentního bodu na 3,2 %. Příští rok by mohl podle MMF globální růst zrychlit na 3,5 %, to ovšem pouze za předpokladu, že se zmírní geopolitické napětí, nebudou dál eskalovat obchodní spory a nedojde na scénář “divokého brexitu”. Nepřekvapí tak, že MMF dál zdůrazňuje především negativní rizika a možnost dalšího snižování odhadů.
Rozbřesk: Proč přes lepší výkony stále koruně příliš nevěříme?
23.07.2019 V průběhu jara jsme výrazněji oslabili náš výhled na českou korunu. Především třetí kvartál měl být kvůli vrcholícímu brexitu a slabým číslům z Německa přehlídkou výprodejních tlaků v celém středoevropském regionu. Realita je však zatím o poznání příznivější. Německá ekonomika se sice v polovině roku pravděpodobně znovu propadla a nejistota spojená s brexitem je vysoká, to vše zatím středoevropským měnám příliš nevadí. Koruně a jejím sousedům totiž výrazně pomáhají holubičí plány ECB i amerického Fedu.
Rozbřesk: PMI a Ifo naznačí kondici největší evropské ekonomiky
22.07.2019 Je za námi další prázdninový týden, o kterém se rozhodně nedá říct, že by byl na události nebo čísla zrovna nejbohatší. V tuzemsku jsme mohli zaznamenat další přebytek běžného účtu platební bilance, který ovšem z pohledu ročního vývoje žádnou změnu trendu nenaznačuje. V kumulovaném vyjádření se drží v blízkosti nuly, a tak časy, kdy kladné saldo vnějších běžných transakcí nepřímo pohánělo korunu k novým ziskům, jsou nyní minulostí. Sic v mírném plusu nicméně nesrovnatelném vzhledem k pozici nerezidentů na českém finančním trhu příliš koruně sílu nedodá. Ta se tak může spoléhat pouze na velkorysý úrokový diferenciál, slušné výkony ekonomiky v době slábnoucí evropské a asijské poptávky a samozřejmě i na nízkou averzi k riziku.
Rozbřesk: Libra made in Facebook a nový globální měnový (ne)pořádek
19.07.2019 Okurková sezóna a absurdně nízké úrovně volatility na finančních trzích si žádají uchopit nějaké nadčasovější atraktivně-odlehčené téma. Přesně takovým se nabízí být libra. Řeč přitom tentokrát není o britské měně a tisíckrát omílaném brexitu, ale o digitální měně, kterou do svého ekosystému hodlá vpustit Facebook. O tom, že se opravdu jedná o žhavé téma svědčí, že na rozdíl jiných digitálních měn, které vznikly nedávno na zelené louce a požírají zcela zbytečně nezanedbatelnou část elektrické energie, libra opravdu zvedla ze židle nejednoho regulátora či tvůrce hospodářské politiky. Proč ale takový poprask kvůli konceptu, který je zatím jen na papíře?
Rozbřesk: Evropská inflace stále hluboko pod cílem ECB
18.07.2019 Finální statistiky potvrdily, že inflace v eurozóně zůstává i nadále velmi utlumená. Zatímco ještě před rokem se na chvíli dotkla cíle ECB, v letošním roce se od něj spíše vzdaluje. Červnové 1,3 % u celkové inflace a ještě o něco nižší jádrová inflace snad už ani nikoho nepřekvapily. Jde samozřejmě o průměr a inflaci na této úrovni má aktuálně jen Belgie, zatímco inflace v jednotlivých zemích eurozóny se pohybuje mezi 0,2 % a 3,1 % shodou okolností podle toho, v jaké kondici je ta která ekonomika.
Rozbřesk: Deficit pozitivních zpráv narůstá
17.07.2019 Jestli je v posledních měsících nadbytek něčeho, tak především nepříznivých ekonomických zpráv z našeho blízkého okolí. Ať už jsou to stále jasnější známky slábnoucí evropské ekonomiky nebo zhoršující se nálady firem (viz Ifo) a analytiků (včerejší ZEW). Kdybychom měli hledat společného jmenovatele s touto expanzí negativismu, bude to nepochybně obava ze zhoršení mezinárodního obchodu, respektive potenciálního vyhrocení tzv. obchodních válek s následnými dopady na zahraniční trhy.
Rozbřesk: Globální dluh znovu na vzestupu
16.07.2019 Zatímco minulý rok se nesl ve znamení stagnace globálního zadlužení, včera zveřejněná data washingtonského Institutu pro mezinárodní finance (IIF) potvrzují návrat růstového trendu. Jen za první čtvrtletí roku 2019 totiž vzrostl globální dluh o tři biliony dolarů celkem na 247 bilionů dolarů, což představuje téměř 320 procent světového hrubého domácího produktu.
Rozbřesk: Nová čísla automobilky asi moc nepotěší
15.07.2019 Kdybychom měli soudit podle výsledků z minulého týdne, nevedla si česká, a nakonec ani evropská, ekonomika v posledních měsících zrovna nejhůř. Alespoň ne tak, jak stále naznačují soft ukazatele za poslední více než rok. Na jedné straně jsme zde viděli slušný růst průmyslové výroby (včetně produkce automobilů) podpořený i solidním přírůstkem nových zakázek, na straně druhé slabší čísla ze stavebnictví, nižší inflaci a také pomalejší tvorbu nových pracovních míst. Jde samozřejmě o neúplný vzorek, nicméně tragickému obrazu panujících nálad v podnikovém sektoru až tak přece jen neodpovídá.
Rozbřesk: Ustupující inflace ponechá ČNB v klidu
12.07.2019 Poslední červnová čísla naznačila, že inflace začíná v ČR pomalu ustupovat. Zatímco ještě v březnu a v květnu se pohybovala na samé horní hranici tolerančního intervalu ČNB, v červnu již poklesla na 2,7 %. Sice je stále tři desetiny procenta nad prognózou a výrazně nad cílem, přesto může ponechat centrální banku v klidovém stavu. Stojí za ní totiž především rostoucí náklady na bydlení, včetně energií, které spolu dohromady generují více než polovinu celkové inflace. Volatilní, o to hůře předvídatelné a ovlivnitelné ceny potravin se na inflaci podílejí půl procentním bodem. Spolu dohromady tyto dvě nejvýznamnější složky spotřebitelského koše tvoří téměř tři čtvrtiny aktuální inflace.
Rozbřesk: Powell zacementoval očekávání na červencovou redukci úroků Fedu
11.07.2019 Vypadá to, že alespoň nějaký čas by mohl Powellův Fed dělat prezidentu Trumpovi radost. Včerejší vystoupení šéfa americké centrální banky v americkém Kongresu totiž vyznělo jako srozumitelný signál toho, že se oficiální úrokové sazby budou snižovat již na konci tohoto měsíce. Fed tak bude fakticky negovat na poslední zvýšení úrokových sazeb, provedené v prosinci minulého roku, které prezident Trump označoval za zásadní chybu.
Rozbřesk: Erdoganomika, aneb makroekonomické voodoo v praxi
10.07.2019 Netrvalo příliš dlouho a v Turecku se opět dějí věci. Jen co vstřebal bolestivou porážku v místních volbách v Istanbulu se turecký prezident Erdogan rozhodl odvolat guvernéra centrální banky a opět si znepřátelit trhy. Samozvanému bojovníkovi proti vysokým úrokovým sazbám se totiž nelíbí – podobně jako jeho americkému protějšku – příliš restriktivní politika centrální banky. Na rozdíl od Trumpa však Erdogan koncentruje výrazně větší rozhodovací pravomoci, díky kterým má přímý vliv nejen na fiskální, ale také měnovou politiku.
Rozbřesk: Česká ekonomika se stále drží
09.07.2019 Včera zveřejněné výsledky průmyslu za květen není možné vůbec považovat za špatné. Výroba v největším tuzemském odvětví dále roste, i když pomalejším tempem, než na jaké jsme byli ještě nedávno zvyklí. Nicméně pořád je to stabilní růst. Pozitivně přitom dopadly i nové zakázky, které naznačují, jakým směrem se bude vyvíjet průmysl i v dalších měsících.
Rozbřesk: Týden ukáže, zda je česká ekonomika v kondici nebo ve vleku
08.07.2019 Indexy nákupních manažerů už minulé pondělí znovu ukázaly zhoršující se náladu v tuzemských průmyslových firmách. Dnešní čísla z průmyslu, která přišla na řadu v devět hodit, dále napovídají, zda tato nálada či očekávání mají skutečnou oporu v reálných číslech z ekonomiky. Zda nejde jen o omezený problém části jednoho průmyslového oboru – výroby osobních automobilů – či fenomén slabé zahraniční poptávky zhoršuje perspektivu i dalších průmyslových exportně orientovaných oborů.
Rozbřesk: Průmysl už brzy odhalí kondici české ekonomiky
04.07.2019 Tento týden sice nebyl nijak bohatý na zprávy a data z tuzemské ekonomiky, nicméně už ten následující může docela jasně naznačit, v jaké kondici bylo české hospodářství ve druhém čtvrtletí letošního roku. Přijdou totiž na řadu statistiky z průmyslu, stavebnictví a obchodu za květen a chybět nebudou ani červnová čísla z trhu práce a nakonec ani inflace. Možná z celé nadílky nebude tentokrát ani tak zajímavá inflace, neboť ČNB už dala jasně najevo, že nyní preferuje delší stabilitu sazeb, a tak pozornost trhů a nejen jejich by měly spíš upoutat výsledky největšího tuzemského odvětví – průmyslu. Už třeba proto, že dlouhodobě a zcela zřetelně udává směr české ekonomiky a její vlastní úspěch tak vždy přímo či nepřímo souvisí se situací právě v tomto odvětví.
Rozbřesk: Klíčové posty obsazeny: co přinese Lagardeová do vedení ECB?
03.07.2019 “Všechno musí být jednou poprvé“, odpověděla Angela Merkelová na otázku, zda nebude nové šéfce ECB Christine Lagardeové na obtíž absence jakýchkoliv zkušeností s měnovou politikou. A podobně pozitivně přijmou pravděpodobně její jmenování i trhy.
Rozbřesk: OPEC+ pokračuje v těžebních škrtech. Kdo je vítěz a kdo poražený?
02.07.2019 Producentské státy kartelu OPEC včera oficiálně potvrdily prodloužení dohody na omezení těžby o dalších devět měsíců. Šlo vlastně o formální razítko na politickou dohodu mezi ruským prezidentem Putinem a saúdským princem bin Salmánem, kteří oznámili pokračující těžební škrty v rozsahu 1,2 mil. barelů denně jako hotovou věc již na víkendovém summitu G20 v Japonsku. Ropný trh s tímto scénářem fakticky počítal, proto ani cenová reakce nebyla nikterak dramatická. Jestli je však na aktuální dohodě něco fascinujícího, pak je to pozadí jejího zrodu a následná komunikace.
Rozbřesk: Trhy řeší, jak dočasné bude nové obchodní příměří mezi Čínou a USA?
01.07.2019 Zasedání G20 překvapilo i nepřekvapilo. Návrat Američanů a Číňanů k jednacímu stolu se trhům bude líbit. Na druhou stranu jde na první pohled jen o dočasné příměří, kterému nepředcházejí žádné zásadní ústupky na jedné, ani na druhé straně. Donald Trump pouze slíbil pozdržet nově naplánovaná cla na zboží v hodnotě 300 miliard dolarů a Čína se zavázala více nakupovat zboží, které stejně potřebuje, od amerických firem.
Rozbřesk: Chmury exportně orientovaného evropského průmyslu
28.06.2019 Dva dny zbývají do konce druhého čtvrtletí, které z pohledu výsledků ekonomiky eurozóny nebude nejspíše zdaleka tak úspěšné, jako bylo to první. Napověděly to nejenom indexy nákupních manažerů, ale i ukazatele důvěry, které zveřejňuje Evropská komise. Zvlášť tristně vyznívá situace v průmyslu, kterou ovlivňují především pesimistická očekávání dalšího vývoje výroby, stav zakázek a v neposlední řadě i úroveň zásob hotových výrobků. Nálada v průmyslu se nejenom propadla pod úroveň dlouhodobého průměru, ale dostala se až na úroveň roku 2013, kdy eurozóna prožívala svoji prozatím poslední recesi. Výsledky průmyslu částečně vyvažují služby, i když i v tomto případě je vidět pokles důvěry trvající vlastně už od začátku roku 2018.
Rozbřesk: ČNB v neutrálním módu
27.06.2019 Sice se jí nepodařilo dojít na cestě k neutrálním úrokovým sazbám až k cíli, nicméně na rozdíl od ECB rozhodně ČNB urazila velký kus cesty. V posledních zhruba dvou letech nejenže opustila kurzový režim, ale dostala svoji hlavní sazbu až na úroveň dvou procent, zatímco evropská centrální banka přemýšlí nad tím, jak ještě víc uvolnit svoji již tak super uvolněnou měnovou politiku. ČNB může po osmém zvýšení sazeb s klidem vyčkávat na další zprávy z ekonomiky a delší čas třeba nedělat s nastavením měnové politiky nic. A to se s ohledem na přetrvávající nejistoty v zahraničí nepochybně hodí.
Rozbřesk: Výbušná zjištění ECB aneb proč záporné sazby “údajně” fungují
26.06.2019 Měli jsme spolu s většinou trhu za to, že záporné sazby se v eurozóně příliš neosvědčily. Strach přenášet je na klienty a z toho vyplývající negativní dopad do hospodaření mohl některým evropským bankám omezit objem dostupného kapitálu a teoreticky tak zúžit prostor pro poskytování nových úvěrů. Tedy pravý opak toho, co centrální banka zamýšlela. Nový výzkum ECB z června 2019 však tvrdí opak. A to je i jeden z důvodů, proč Mario Draghi před týdnem v Sintře vrátil záporné úrokové sazby zpět do zbrojního arzenálu.
Související klíčová slova:
Maďarská inflace | Guvernér polské centrální banky | Míra nezaměstnanosti v USA | Čekací doba | Zpomalení čínské ekonomiky | Racionalizace | Jüan | Realitní trh | Uvolněné měnové politiky | Turecká krize | Dnešní kurz eura | Nákupu státních dluhopisů | Zásoby zemního plynu | Marshallův plán | Růst v eurozóně | Počet nakažených koronavirem | Klid před bouří | Měnový pár EUR/HUF | Dlouhé pozice | Vývoj nezaměstnanosti | Pozornost investorů | Ekonomika aktuálně | Války | Forwardový kurz | Lithium | Vývoj | Opětovný pokles | Propad ekonomiky | Data z trhu práce | Výplach | Investiční aktivita | Debata prezidentských kandidátů | Posilování domácí měny | Americká obchodní bilance | Globální růst | Zdravý rozum | Sázkaři | Nákup ropy | Akcie opatrně | Zdražovat | Měnový pár EUR/CZK | DPH | Labor Day | EUR | Cíl hospodářského růstu | FDA | Spotřebitelské výdaje | Bundesbank | Saúdská ropná zařízení | Pumpování likvidity | Kalifornie | Oživení cen | Hlavní úrokové sazby | První odhady HDP | Plán EU | Surová ropa | Podnikatel | Návrat Řecka na trh dluhopisů | XOM | Itálie | Euro proti dolaru | Deficit hospodaření státu | Epidemická situace | PEPP | Texas | Produkční ceny | Cla na čínské zboží | Senátní volby v Georgii | Rozpočet EU | Očekávání | Korelace | Vyhlášení nouzového stavu | Finanční injekce | Trh dluhopisů | Poslanci | Státy eurozóny | První odhad HDP | Imperial College | Cena bitcoinu | ČNB úrokové sazby | Nedostatek čipů | Výhled eura | Zasedání vlády | Akcie Bank of America | Americký ministr financí | Německý rozpočet | Nové zprávy | Češi | Subdodávky | Delta varianta | Výpadek příjmů | Chování | Alternativní investice | Kvartální výsledky | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Pro investory | Odvetná cla | FAA | Ark | Venezuela | Stimulační balíček | Trh práce | Varianta omikron | Roční míra inflace | Nákupy aktiv | Evropská komise | Rozpočtová pravidla | Koronavirová nákaza | Investice | Britská centrální banka | Rozvolnění | Geopolitické riziko | Potenciál | Vypořádání kontraktu | TPCA | Support | PMI v eurozóně | Akvizice | Lednová inflace | Evropská data | Cyklus zvyšování sazeb | Stavební boom | Hluboká recese | Škoda Auto | ADP report | Úroková sazba Fedu | Průmyslové objednávky | Ifo | Ruské invaze na Ukrajinu | Nálada v eurozóně | Norwegian Cruise Line Holdings | Invaze na Ukrajinu | Intervence NBP | Prognózy | Britská libra | Šéf Fedu Powell | Špatná nálada | Intervence | Výkon ekonomiky | Společnost Cisco | Nižší sazby | Kancléřka Merkelová | Slabá koruna | Počáteční zisky | Americké centrální banky | Diverzifikace | Forexový trh | Futures kontrakt | Očekávání ČNB | Bitcoiny | Ekonomiky v eurozóně | Negativní hodnoty | Nárůst výdajů na obranu | Oživení ekonomiky | Zásoby hotovosti | Kauza brexitu | Návrh zákona | Tesla Elon Musk | Evropské měny | Didi | Vývoj ceny ropy | Společnost Apple | Úrokové sazby v USA | IHS | Uvolňování měnové politiky | Asijské trhy | Obchodní seance | Impuls | Český statistický úřad | EUR/USD | CZ | General Electric | Index ekonomické nálady | Nálada v průmyslu | Projekce | Nejvyšší nezaměstnanost | Spotřebitelé | Morgan Stanley | Von der Leyenová | Český průmysl | Komentář amerického prezidenta | Abbott Labs | Současná cena | Účinné vakcíny | Akcie společnosti | Chování trhu | Geopolitické napětí | ČNB kurz | Prodeje nových aut | Aktuální vývoj | Varianta koronaviru | Rostoucí výnosy | Makroekonomický kalendář | Lagardeová | Nejvyšší soud | Průměrné mzdy | Měnové zasedání | Cenné papíry | Výnos | Nová prognóza ČNB | IHNED | Brexit | Oxfam | Nákupy státních dluhopisů | Výhled ekonomiky | Goldman Sachs | Tisk peněz | Poradce Bílého domu | Delta | Vývoj na trzích | Volby v Turecku | Vzdělávání | Šéf Fedu | Výkon průmyslu | BreakEven | Slabá poptávka | Růst sazeb | Dopravci | Reddit | Zájem zahraničních investorů | Jiné měny | Výnosová křivka | Index DOW | Import | Zvyšování sazeb Fedu | Pandemický program | Akcie Facebooku | ČEZ | Caterpillar | Alcoa | Státní dluh | Kurz polské měny | Turecká měna | Kontrakty | Jeden dolar | Důvěra v ekonomiku | Podpora ekonomice | Propad cen | Praxe | Jednání OPEC+ | Platební neschopnosti | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Sentiment na trhu | JPY | Zavedení eura | Nakupovat státní dluhopisy | Trh s dluhopisy | Evropská centrální banka | Reálné ekonomiky | Odhad HDP | Dnešní obchodování | Posilování dolaru | Výprodej na globálních akciových trzích | Brent | CEO | Ekonomický sentiment | Uber Technologies | Produkce v průmyslu | Nejnovější výsledky | Peníze | Nikola | Vývoj měnové politiky | Pandemie COVID-19 | Stimul | Ukazatel | Index NASDAQ 100 | Průmyslové zakázky | Nike | ČNB Rusnok | Meziroční růst cen | Americká lehká ropa WTI | Nezaměstnanosti v Německu | Obavy z inflace | Rozhovor | Šéf ECB | Medvědí trh | Prognóza | Světový obchod | Hlavní události tohoto týdne | Napětí mezi Íránem a USA | Měnová politika Fedu | Čerpání peněz | Běžný účet platební bilance | Měny | Vývoj české inflace | Barel ropy | Americký Fed | Měnové zajištění | Tuzemská ekonomika | Přebytek ropy | Vakcíny proti koronaviru | Micron | Akcie GE | Export | Bezpečný přístav | Výsledek hospodaření | Schvalování vakcín | Strach | Ropa WTI | Výsledky HDP | Dividendy | Představitelé ECB | Dvoutýdenní repo sazby | Výhled poptávky | Bankovní rada ČNB | Ruský prezident | Odliv kapitálu | Burza | Ceny dluhopisů | Vývoj polské zlotého | Oslabení jüanu | Nákupy dluhopisů | Vakcína | Burzy | Norwegian Cruise | Ceny elektřiny | Komoditní trh | Americké ekonomiky | Boeing | Počáteční kapitál | Miliardy dolarů | Hasbro | Ekonomické výhledy | Výraznější impuls | Medvědí signál | Momentum | American Eagle | Měny v Evropě | Tvrdý lockdown | Zastropování cen | Proražení | Odložení brexitu | Bankovní regulace | Posílení koruny | Jednání centrálních bankéřů | Partneři | Akcie Alibaba Group | Výnos desetiletého dluhopisu | Vedení ECB | Zastavení poklesu | Bond | Finanční trh | Gilead | Southwest Airlines | Tržní volatilita | Obavy z brexitu | Vládní opatření | Lámání rekordů | Akcie Novavax | Index S&P 500 | Ropná zařízení | Varianta delta | Měnové války | Škoda | Ceteris paribus | Nová varianta covidu | Depreciace | Nižší daně | Trh s ropou | Ekonomická aktivita | Regulace | Bridgewater | Noviny | Tvrdý brexit | Měnový fond | Negativní sentiment | Hodnocení současné situace | Slabé akcie | Devizové intervence | Na burze | Tržní úrokové sazby | Hongkong | IPO | Vývoj oficiálních úrokových sazeb | Nadějné zprávy | Švýcarská centrální banka (SNB) | Kapitálový trh | USD | Zvýšení sazeb | Velikost fondu | Hospodářské dopady | EUR/CZK | P.A. | Centrální bankéři z Fedu | ViacomCBS | GBP/USD | BABA | Bezpečné přístavy | Oživení trhu | Ceny kovů | Měnový pár EUR/USD | Nastavení měnové politiky | Sympozium | Rozdávání peněz | PMI index | Generace Z | Inflační cíl | Nervozita | Marek Mora | 1 milion | Pokles úrokových sazeb | CISCO | Členské země EU | Akcie Tesla | Nové mutace | Růst inflace | čnBlog | Skupování aktiv | Makrodata | Hospodářské výsledky | Investoři | Kurz koruny ČNB | Tržní reakce | Největší ztráty | Oddlužení | Rovnovážný kurz | AMD | Měny v regionu | Nejistoty | Program Antivirus | KB | Největší světové ekonomiky | Inflační čísla | MSCI Emerging Markets | HUF | Jádrový index | Inflace v lednu | Firmy | Prezident ECB | Kurz jüanu | Vývoj koronavirové pandemie | McKinsey | Technologičtí giganti | Globální akciové trhy | Kapitál | Záchranný fond | Index asijsko-pacifických akcií | Viceguvernér ČNB | Airbnb | Výnosy státních dluhopisů | Tranše | Koronavir | Posílení | Zápis z posledního zasedání | Americký prezident | Pracovní místa | Udržitelnost | Půjčka | Cíl ČNB | Jednání o státním rozpočtu | Německé HDP | Turecká centrální banka | Tempo hospodářského růstu | Maďarská centrální banka | Makroekonomická prognóza | Americká ropa WTI | Deficit rozpočtu | Posilování koruny | Průzkumy | Rakousko | Qualcomm | Evropské PMI | Ekonomické zprávy | Logistické problémy | Americký S&P 500 | Ropné společnosti | TTF | Plány | Banka Goldman Sachs | Zisk | Evropský trh | Ropa Brent | Německý DAX | Karlsruhe | AT&T | Cestování | Jestřábí komentáře | Cenové tlaky | Total | Cena americké ropy | Dlouhodobější dopady | Fyzický trh s ropou | Bank of England | GBP | Elon Musk | Home office | Oživení hospodářství | Dodávky ropy a plynu | Evropské ekonomiky | Beyond Meat | Finanční krize 2008 | BP | Zadlužování | Americké HDP | PFE | Bohatý | Aktuální prognózy | Cenový šok | Patria | Akciový index S&P 500 | FedEx | Nová bankovní rada | Cenový skok | Bundesbanka | Jan Kubíček | Investiční rozhodnutí | Hlavní události | Nový koronavirus | Zvýšení úrokové sazby | Swapy | Béžová kniha | Automobilka Škoda | Dobrá zpráva pro dolar | Garance | Předstihové indikátory | Zpráva Evropské komise | Akcionáři | Kapitálové rezervy | Den D | Uber | Úspěch | Demokraté | ATVI | The Economist | CZK | Třetí vlna | Automobilka Tesla | Zámořské indexy | Dluhopisové výnosy | Podpůrné programy | Širší index S&P 500 | Zesílení inflačních tlaků | České předsednictví | Ekonomická situace | Ochota investovat | Americké investiční banky | Brusel | Reakce trhu | Státní pomoc | Akciové trhy v Evropě | Obchod Amazon | Prosincová inflace | Pandemie COVID 19 | Zvýšení daní | Úroková sazba | České firmy | Legislativa | Rizikovější měny | Unie | Bank of New York Mellon | Technologické tituly | Macau | Deflace | Meta | Politická situace | Cílování inflace | Německé firmy | Hlavní úroková sazba | Investiční banka | Trpělivost | Pozitivní zprávy | Praha | Berkshire Hathaway | Zasedání OPEC | Zahraniční investoři | Symposium v Jackson Hole | Raketové útoky | Hlavní kryptoměny | Čínské úřady | Investovat | Ruský rubl | Komoditní | Turecká lira | Guvernér | Prodej | Válka na Ukrajině | Progres | Volný čas | Spotřebitelské ceny v USA | Boom | Data o HDP | Vybírání zisků | Vzdělání | Myšlení | Výsledky | Nejistota na trzích | Dnešní data | ZEW | Očekávání úrokových sazeb | Prognóza Fedu | Obrat trendu | Marka | Události tohoto týdne | Inflační tlaky | Spotřebitelská nálada | Cena ropy WTI | Bank of America | Tulipány | Ekonomické oživení | Zdražování pohonných hmot | Agentura Fitch | Český státní rozpočet | Boj s drahými energiemi | Portfolio | Globální ekonomiky | Výkon průmyslu v Česku | Finanční instituce | Dnes ČNB | ČSOB Finanční trhy | Pandemie koronaviru | Americký index | Lepší výsledky | Prezident | Eurostat | Růst cen ropy | Indexy aktivity | Rostoucí počty nakažených | Silný dolar | OPEC+ | HDP Německa | Obchodování na Wall Street | TIM | Reálné mzdy | Kurzarbeit | BNTX | Australský dolar | Makroekonomický výhled | Fundamentální zprávy | Sociální síť | Inverzní vztah | Energie | Praní špinavých peněz | Objem | Distribuce | Čeští centrální bankéři | Deprese | Finanční pomoc | Cestovní kanceláře | Inflační překvapení | Pesimismus | Silné akcie | Vývoj měnového páru | Podnikatelská nálada | Nárůst nově nakažených | Patrie | Velké firmy | Přebytek obchodní bilance | Energetický sektor | Tržní kapitalizace | Regulátor | Nízké úrokové sazby | České banky | Dlouhodobý výhled | Odhad inflace | Digitální zlato | Šéf centrální banky | Hlavní indexy | AMC | Tržní podíl | Uzavírání pozic | Ekonomika Německa | Pfizer | Nezávislost centrální banky | Ekonomický vývoj | Situace v eurozóně | Ropný kartel | Anglie | Studie | E15 | Slabší koruna | Data z průmyslu | Globální dění | Zpráva | Polsko | Kolaps | Nástroj | Insolvence | Ekonomické dopady | FRA | Dění na finančních trzích | Masivní nákupy | ADR | Dezinflace | Forexové intervence | Cenová hladina | Bankéř | Cena plynu | Názory na měnovou politiku | EUR/PLN | Prémie | Hypotéky | Nájmy | Janet Yellenová | Rozpočtová politika | Představitelé Fedu | Jackson Hole | Inflace v Česku | Nejznámější kryptoměny | Platební neschopnost | OPEC | Fed | Ukrajina | Jednání FOMC | Masivní výprodeje | Období nejistoty | Lednový efekt | Egypt | Bloomberg | Mladé generace | Investice do nemovitostí | Tapering | Státní rozpočet | United Airlines | Bezpečné útočiště | Výroba v eurozóně | Raketový útok | Akcie včera | Program nákupu dluhopisů | Fond EU | Maloobchod | Předpověď | Optimistická očekávání | Vládní podpory | Zasedání Fedu | Logistika | Udržení inflace | Globální obchod | Vývoj akcií | Evropa | Centrální banky | Zpomalení inflace | Dnešní růst | Dolarové likvidity | Ústavní soud | Prohloubení schodku | Dobré výsledky | Nová prognóza | USDA | Silnější dolar | Jednání o brexitové dohodě | Nabídka | Prezidentka ECB | Virus | Urals | Zahraniční dluh | Měna | Data z USA | Rozhodnutí soudu | Vstupy | Nasdaq | Dolary | Obchodní týden | Trump | Prodej dluhopisů | Zpráva pro dolar | Deficit | Zpomalení ekonomického růstu | Letecká přeprava | BIC | Problémy se subdodávkami | Ministerstvo obchodu | Argentinské peso | Zprávy | Obavy z recese | Údaje | Opatření vlád | Guru | Instituce | Ceny ropy | Vývoj likvidity | Byty | Restriktivní opatření | Bank of Japan | Evropské akcie | Výkonnost | Listopadová inflace | Evropské trhy | Averze k riziku | Rychlé zhodnocení | Býčí signál | Dow Jones index | Dobrá data | Index Nasdaq Composite | Guvernér ČNB Rusnok | Americké akcie | Kongres | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Finanční služby | EURRUB | Intervence polské centrální banky | Alibaba | Dopad pandemie | Vojenský konflikt | Cena ropy brent | Dění v USA | Silné cenové tlaky | Akcie Amazonu | Evropská ekonomika | Silný růst | Las Vegas | Česká koruna | Aktuální inflace | CVS Health | Zvýšená volatilita | Zájem investorů | Bydlení | Problémy české ekonomiky | Vyhlídky | Obchodníci s ropou | Výdaje | Trh | Virgin Galactic | Snížení těžby | Komise | Euro dnes | Pokles tržeb | Viktor Orbán | Zemní plyn | Premiér Boris Johnson | Zlatý standard | Depozitní sazby | Dnešní zasedání Fedu | Rekordní ceny | Leva | Ekonomické škody | Program nákupu aktiv | Lídři EU | Korekce | Výrazný pokles | Bailout | LNG | Kurz koruny k euru | Vývoj ekonomiky | Americké automobilky | Digitální měny | Globální spotřeba ropy | Kurz forintu | Výrazný růst | Odhady trhu | České koruny | Oldřich Dědek | Zveřejnění výsledků | Nový výhled | Dopad na trhy | Uvolňování karanténních opatření | Globální recese | Zpřesněný odhad | Koruna | Volby v Británii | Pokles investic | Oživení české ekonomiky | Kypr | Posílení dolaru | Vyšší poptávka | DJIA | IRS | Včerejší obchodování | Vice | Výkon evropské ekonomiky | Trumpova administrativa | Odhad růstu HDP | Francie | Rating | Barrick Gold | Agentura S&P | Obchodování s korunou | Oživení americké ekonomiky | Den díkůvzdání | DMA | Volby v Georgii | SNB | Koronavirová pandemie | HDP | Rosněfť | Propad | Microsoft | Trh dnes | Příležitosti | Omezení pohybu | Ekonomický propad | Finanční domy | Sazby ČNB | Turecko | Dopady koronaviru | Fluktuace | Manažeři | Vládní dluhopisy | Výsledky firem | Daňové úlevy | HDP eurozóny | Politika centrální banky | Český index nákupních manažerů | Nový rekord | Polská inflace | Spotřebitelská nálada v USA | Demokratické strany | Index volatility | Úvěrové pojišťovny | Finanční rezervy | Vakcína proti covidu-19 | Měnový pár EUR/PLN | Kurz dolarů | Exxon Mobil | CVS | Peugeot | Exporty | Drahé energie | Masivní propad | Důvěra | Pravděpodobnost | Zvýšení úrokových sazeb | Hospodaření státního rozpočtu | Index Nasdaq | Rakouský lockdown | Spotřeba ropy | Novela zákona o ČNB | Ceny PHM | Unce zlata | Spotřebitelská inflace | Meziroční růst HDP | Konjunkturální průzkum | Zpomalování ekonomiky | ANO | Rizikovější aktiva | Videokonference | Americké měny | Výpadky | Objem obchodů | Automobilky | CFTC | FIAT | Výsledky společnosti | Makroekonomické zprávy | Odchod z EU | Nové zakázky | Graf | Centrální banka | Odliv dividend | Britské libry | Sázka | Aphria | Pojišťovny | Intervence ČNB | Data z americké ekonomiky | Ekonomiky eurozóny | Čistý zisk | Jádrová inflace | Plyn | Ekonomické události | Short | Eurodolar | Zpomalení ekonomiky | Výnosové křivky | Přehled | Výroba průmyslu | Ekonomické následky | Krizový fond | Splatnost | Výhled pro rok | Pár EUR/USD | Březnová inflace | Cena severomořské ropy | API | Italská vláda | Ruský trh | Španělská ekonomika | Devon Energy | Nízká volatilita | Kapitalizace bitcoinu | Maloobchodní tržby v USA | Přebytky zahraničního obchodu | Makro data | Měď | Rezervy bank | Fiskální situace | Hlavní akciové trhy | Reuters | AMC Entertainment | Prodloužení těžebních škrtů | Akcie Boeingu | Emerging market měny | Chevron | Inflace v eurozóně | Devalvace | Ceny ve výrobě | Kompozitní index | Hospodářské oživení | Volatilita na trzích | Donald Trump | Měkké přistání | Dílčí indexy | Depozitní sazba | Výstupy | Akcie Twitter | Měsíční data | Analýzy | Souhrnný index | Britská měna | GOOGL | Rolování | Ropa | Cyklus růstu | Primární emise | Pohyby kurzu | Stavebnictví | Cena Brentu | Pokles české ekonomiky | Podvědomí | Utahování měnové politiky | Deficit veřejných financí | Pohyby akciových trhů | Silný frank | Společnost Pfizer | EURUSD | Česká měna | Automobilový trh | Slabý jüan | Politická krize | Rekordní růst | Americká centrální banka | Oslabování dolaru | Černé zlato | Ekonomické vyhlídky | Zveřejněná data | Data z amerického trhu práce | PLUG | Německý HDP | Obchodování | Záporné sazby | Repo operace | Rychlý růst | Forwardy | Prudké výkyvy | Předseda | Výrazné ztráty | Fiskální stimul | Vir | Zpomalující inflace | Libra | Nigérie | Koronavirová krize | Inovace | Splácení dluhu | Britové | Rekordní minima | Český trh práce | Nová data | Běžný účet | Google | 3M | Rozpočtový deficit | Evropská měna | Index ISM ve službách | Dění na Ukrajině | Zvýšení základní sazby | Pomoc ekonomice | Financovat | PSA | Příprava | Čínské měny | Řecko | Kurz EUR/CZK | Rostoucí náklady | Odhad amerického HDP | Aktuální cena | Jednání o brexitu | Philip Morris | Zvýšení sazeb ČNB | Říjnová inflace | Kurzový závazek | Hurikán Irma | Akciový index | Míra | Nálada na dluhopisových trzích | Alibaba Group | Zisky akcií | Úrokové sazby Fedu | Hospodaření státu | Hedgeové fondy | Dnešní výsledky | Bankéři z Fedu | Víkendové parlamentní volby | Úroky | Omezení těžby | HDP v USA | Tržby | Akce centrálních bank | Marže | Očekávání analytiků | Německé hospodářství | Domácí měny | Silné oživení | Inflace v Polsku | Investiční banky | Tržní kapitalizace bitcoinu | Obchody | Vývoj české ekonomiky | Volby v USA | Květnová inflace | Naše ekonomika | Předstihové ukazatele | Úroda | J&J | Perpetuum mobile | Air | Snížení daní | Růst ekonomiky eurozóny | Fed Funds Rate | Káva | Růst amerického HDP | Zápis z posledního zasedání Fedu | Ceny akcií | Izrael | Financování vlády | Indikace | Ministři energetiky EU | TABAK | E-shopy | S&P500 | EBay | MUFG | Čínská ekonomika | Počet úmrtí | Ceny | Prudký pokles | Koronakrize | Technologie | Angela Merkelová | CHF | Energetická krize | ČNB | Evropská unie | JDE | Těžba ropy | Sada dat | Parlamentní volby | VW | Oficiální úroková sazba | Forexové trhy | Podpora | Jiří Rusnok | Mediánová mzda | Zahraniční obchod | Pokles | Contango | James Bullard | První obchodní den | Veřejný sektor | Institucionální obchodníci | Zprávy o vakcíně | Finanční systém | Výběr zisků | Surové ropy | Ceny v průmyslu | Tempo očkování | ex | Makroekonomická situace | Onemocnění | Biogen | Pozornost | Bydlení v Evropě | Tržní ceny | Období zvýšené inflace | Země EU | Carl Icahn | Další rozvoj | Historické rekordy | Nová šéfka MMF | Charles Schwab | Prognóza ČNB | Rezervní měna | Royal Caribbean | Globální rizika | Kasina | Aleš Michl | Ministři financí | Volatility | Index ISM | Tržní očekávání | Nejistota | Brazilský real | Zisky dolaru | Americká ekonomika | NVDA | Zelené investice | Obchodník | Kroger | Vývoj úrokových sazeb | Polský premiér | Zelená politika | Červnová inflace | MRNA | Ceny zemního plynu | COVID-19 | Data z reálné ekonomiky | Spotřebitelské výdaje v USA | Výhled na příští rok | Finanční krize | Pokles ceny | Regulátoři | Výhled pro rok 2021 | Tempo poklesu | ROE | Znovuzavedení šrotovného | Šíření koronaviru | Apple | Čínská vláda | Růst tržeb | Novela zákona | Daně | Lídři | Inflace v červenci | OECD | Japonská ekonomika | Měna Bitcoin | České HDP | Zprávy z trhů | Český stát | NCLH | Pozitivní sentiment | Hodnota akcií | Intervence centrální banky | Napětí na Ukrajině | Čínský koronavirus | Zisky | FCA | Prezident Trump | Oslabení koruny | Drahý kov | Pokles cen ropy | EURIBOR | Americká data | Globální ekonomika | Termínové kontrakty | ACEA | Summit G20 | USD/TRY | Zisk na akcii | Anomálie | Spotový kurz | Vývoj HDP | Boris Johnson | Růst výnosů | Jestřábí hlasy | Ustupující inflace | Koronavirová situace | Toyota | Ratingové agentury | Společná měna | Cena zlata | Skluz | Dluh USA | Světové obchodní organizace | Japonsko | Akcie finančního sektoru | Sdružení automobilového průmyslu | Latinská Amerika | Dlouhodobé dluhopisy | Fundamentální pohled | Turecký prezident | Růst cen | Vývoj výstavby nových bytů | Akcie v USA | Overnight | Letecká doprava | První fáze | Apache | SPX500 | Žádosti o podporu v USA | MSCI World | Repo sazby | Index nákupních manažerů (PMI) | Konsensus | Dnes na trzích | Nákupní příležitost | Financování | Exxon | Úroková sazba v USA | Polská ekonomika | ČSÚ | Finanční společnosti | E-commerce | Jednání OPEC | Akcie Walmart | MJ | Omezení dodávek | Stres | Kryptoměna | Automobilový průmysl | Kryptoměny aktuálně | Americká lehká ropa | Bund | Domácnosti | Pokles ekonomiky | Velké zisky | Orbán | Růst úroků | Republikáni | Pokles zásob | Zprávy z USA | Hotovost | Společnosti | Wells Fargo | Ceny zboží | Situace okolo koronaviru | Panické výprodeje | EGAP | Velké banky | Zadlužení | Průměrná hodnota | Denní pokles | LIBOR | QE | Výhled cen | Obchodování na akciových trzích | Schodek rozpočtu | Louisiana | Průměrná mzda | DNO | Dolarové sazby | Cena | Dnešní čísla | Motivace | ECB dnes | Akcie | Akciové indexy v USA | Rozhodnutí ČNB | Akciové futures | Spotřebitel | Švýcarská centrální banka | Opatření | Hospodářský růst | Prezident Fedu | Tržní sazby | Kurz měny | Ústup pandemie | Šíření viru | Severomořská ropa | Devizové trhy | Posílení eura | Video | Odhodlání | TD Ameritrade | Důvěra v průmyslu | Rafal Sura | Kartel OPEC | Český maloobchod | Akcie Gamestop | Kurz švýcarského franku | WTI | Světová banka | Mexické peso | Bod | Miliardy korun | Úspory | Nájemné | Dluhové krize | Platební bilance | Silnější koruna | Polský zlotý | PRIBOR | Americké úrokové sazby | Komodita | Pokladniční poukázky | Reserve Bank of Australia | Únorová inflace | BIIB | Vyspělé ekonomiky | Pfizer a BioNTech | Nord Stream | EMU | Akcie ConocoPhillips | Šíření nového koronaviru | Japonská centrální banka | Saúdská Arábie | Přenos | CVX | Hry | Novozélandský dolar | Sázet | Silný propad | Úvěrové podmínky | Výkyvy kurzu koruny | Šíření koronavirové nákazy | LES | Cena ropy | Proočkovanost | Obavy trhu | Inflace | Utáhnout měnovou politiku | Inflace v ČR | Koruna sílí | Apreciace | Růst české ekonomiky | Tržní sentiment | Investiční plány | Využití kapacit | Účet platební bilance | Zemědělci | INSEE | Zobchodované objemy | Statistiky z trhu práce | Předběžné výsledky | Close | DAX | Twitter | Silné euro | Index nákupních manažerů | Swap | Kurz USD | Krach | Ceny komodit | Daně z příjmů | ECB | Alphabet | Turecká vláda | Ruská ropa | EUR/HUF | Situace | Kov | Zkušenosti | Intervenovat | Počet žádostí o podporu | Norwegian Cruise Line | Aktivita v průmyslu | Emmanuel Macron | DOT | Americký dolar | Spotřební daně | Ursula von der Leyenová | Lira | Výroba automobilů | Výrazný růst cen ropy | Statistiky | Americká měna | New Deal | Světová ekonomika | Spready | Arbitráž | Dluhopisové trhy | Maturity | Analytici z Wall Street | Zpomalení globální ekonomiky | Státní dluhopisy | FX | ConocoPhillips | Aukce | Propad HDP | Světové finanční trhy | RUB | Kurz | Market | Výprodej na Wall Street | Evropské indexy | Inflace v říjnu | Ropa a Plyn | Pokles výnosů | Grafy | UST | Čeští spotřebitelé | Severokorejský vůdce | Jednání ECB | Výnosy dvouletých dluhopisů | Stimulační balík | Ceny pšenice | Interpretace | Velcí hráči | Aktivum | Tomáš Holub | Ruská invaze na Ukrajinu | Blue chips | Propad akcií | Deficit státního rozpočtu | Růst mezd | Akcie Visa | Proinflační | Index pojišťoven | Stagnace | Ruský plyn | NAFTA | Rozvíjející se trhy | AUD | Holubičí názor | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Česká ekonomika | Snížení sazeb | Nižší růst | Závislost | Tuzemský maloobchod | Cena severomořské ropy Brent | Predikce | Polský centrální bankéř | Analytici | Elektromobily | BAT | Dobré zprávy | Úřad práce | Kurz koruny | Žlutý kov | Zahraniční kapitál | Citigroup | Ekonomické výsledky | Důvěra v eurozóně | Mario Draghi | Silnější euro | Index VIX | Vysoká inflace | Conference Board | Geopolitika | Hospodářství | Historická minima | Koruna dnes | TSLA | Dlouhodobé investice | Členské země eurozóny | Americké produkce | Ekonomické aktivity v eurozóně | Vývoj na akciových trzích | Zprávy z ekonomiky | Horší data | Snižování úrokových sazeb | Chování spotřebitelů | Labouristická strana | Guvernér Fedu | Brexitové dohody | Epidemiologické situace | Obchodní aktivita | Německé průmyslové podniky | Akcie bank | Ministr zahraničí | Vládní koalice | Nové rekordy | Konsenzus | Ekonomická krize | Cenové stability | Zasedání ECB | Dluhopisový trh | Pozitivní výsledek | Cigarety | Portfolia | Růst důvěry | Převis | Tuzemská inflace | Napětí mezi USA a Íránem | Zahraniční firmy | Koronavirové krize | Podpora ekonomiky | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Oslabuje dolar | Světové finanční krize | Aktivity v eurozóně | Riziko | Moody's | Theresa May | Šířící se koronavirus | Finanční tituly | Sazby beze změny | Recese | Zoufalství | Prezidentské volby v USA | Makro | Epidemiolog | ASML | Záloha | Švýcarský frank | Vyhlídky eurozóny | Výprodeje na akciových trzích | Erdogan | Vývoj pandemie | CZK/EUR | Sankce | Poskytování hypoték | Napětí na Blízkém východě | Index Dow Jones | Britská ekonomika | Sněmovna reprezentantů | Digitalizace | Největší evropská ekonomika | Nižší DPH | Největší propad | Stavební povolení | Deflační tlaky | Sekce měnové | Růst americké ekonomiky | Zastavení výroby | Nákupní doporučení | Příjmy a výdaje | Ekonomický výzkum | HICP | Měnová politika | Záchranný program | Nálada na akciových trzích | Slušné zisky | Frank | Epidemiologická situace | Ministři | Prudký propad | Mutace koronaviru | ISM | Negativní nálada | Inflace v listopadu | Kurz eura | Dnešní zpráva | Swapová křivka | Vystoupení z EU | Nálada v USA | Polská intervence | Ceny kukuřice | Změna sazeb | Kurz eurodolaru | Patria Finance | Ceny energií | Doporučení | Fáze obchodní dohody | Americké indexy | Washington | Šéfka ECB | Dávky v nezaměstnanosti | Futures kontrakty | Ceny potravin | Sazby ECB | Politická nejistota | Rychlý růst mezd | Býčí trh | Meziroční míra inflace | Měnový kurz | Načasování | Břidlicové ropy | Dluhy | Základní sazby | Kurz české koruny | Argentina | Rizika | Eurozóna | Průmyslový index Dow Jones | Čínský průmysl | ERA | Vyšší volatilita | Atlantik | Prezident Donald Trump | Voda | Rostoucí inflace | Ziskovost | Kurz bitcoinu | Technologický sektor | OSN | Soud | Investice do infrastruktury | Měsíční report | Projev šéfa Fedu | Euro posiluje | Cena elektřiny | Těžaři | Předpovědi | Konflikt na Ukrajině | Vlna výprodejů | Bondy | Dluhopisy | Odpor | Verbální intervence | Zásoby ropy | Turecké liry | Americké volby | Zpomalující růst | Ceny plynu | Světové ekonomiky | Nord Stream 1 | Benzín | Majors | Rostoucí ceny | Růst cen nemovitostí | Trend | Obchodovat | Cenová válka | Střadatelé | Pokles sazeb | Dění na trhu | Dow Jones Industrial | Las Vegas Sands | Dnešní kurz | Míra inflace | Zrušení superhrubé mzdy | Antivirus | Kurzy měn | Fundamentální data | Přebytek obchodu | Zdražování ropy | Sekundární trh | Spotřebitelská důvěra | MMF | Soukromý sektor | Průmyslová výroba v eurozóně | CNN | Pomalé oživení | Vakcína proti koronaviru | Ekonomové | Signály | Kapitálové trhy | Nařízení | Poptávka | Americký Senát | Farmaceutické společnosti | Francouzský prezident | Indexy | Citi | Zvyšování sazeb | Začít intervenovat | Vývoj inflace | Hospodářské krize | Severomořská ropa Brent | Nákupy vládních dluhopisů | Německý index IFO | Zpřísnění měnové politiky | Mileniálové | Tisková konference šéfa Fedu Powella | Vyšší sazby | Mezinárodní měnový fond | Gold | Růst čínské ekonomiky | Guvernér centrální banky | Průmysl | Oslabení kurzu | Očekávané výsledky | Akcie Apple | Lehká ropa WTI | Tempo růstu | Oslabení forintu | FDX | Expirace | Bilance ECB | Bankovnictví | Barel WTI | Propad ropy | Vysoké zisky | Aerolinky | Podnik | Americké dluhopisy | Francouzská ekonomika | Nadhodnocení | Projevy centrálních bankéřů | NBP | Divergence | Biliony | Cena cukru | Zdražování energií | Prodávající | Návrat volatility | ETF | Nové dluhopisy | Firma | Akciové trhy | České dluhopisy | Červnový kontrakt | Měnový výbor Fedu | Silná inflace | Dlužníci | Myšlenka | Saúdové | Vakcíny J&J | TLTRO | Výsledkové sezóny v USA | Situace na trhu | Německá ekonomika | Pokles akcií | Peněžní zásoby | Ministr zdravotnictví | Zvýšení inflace | Rally | Bankovní rada | Hlavní akciové indexy v USA | Komoditní index | Smíšené obchodování | Růstové tituly | Macron | Výrazný propad | Cenové indexy | SARS | Ropný šok | Osobní příjmy | Aktiva | Banka Morgan Stanley | PDD | Prodejní tlak | EUR/MWh | Velkoobchodní ceny elektřiny | Velké riziko | Discovery | Indexy na Wall Street | České měny | Zkapalněný zemní plyn | DSTI | Tuzemský průmysl | Finance | Business | Podíl na trhu | Drahé kovy | Freeport-McMoRan | Albemarle | Oslabení | SPX 500 | Slábnoucí dolar | Jednání ČNB | Pokles cen | Prodej aut | TikTok | Plug Power | Překvapení trhu | Algoritmus | Vydávání dluhopisů | Obchodování s komoditami | Růst ceny | Akcie Nvidia | Čínská centrální banka | Veřejný dluh | SP500 | Technologická společnost | Investiční banka Goldman Sachs | Rubikon | YouGov | Úsilí | Kurz rublu | Společná evropská měna | Peněžní trh | Brexitová sága | Nárůst výnosů | Výprodeje akcií | Program kvantitativního uvolňování | Výsledky voleb | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Vysoké ceny | Zdravotnictví | MSCI World Index | Růst HDP | Akcie Tesly | Americké banky | Čínské akcie | Fitch | Výprodej | Zvýšení produkce | Ministryně financí | Pšenice | Globální trhy | Kritický týden | Bankéři | Diskontní sazba | Restart ekonomiky | Vývoj na finančních trzích | Sentix | Trhy dnes | Vzrušení | Akcie na Wall Street | Impulzy | Indexy PMI | Pochybnosti | Výsledek voleb | Nemovitosti v Česku | Hang Seng | Zasedání Bank of England | Nájemní bydlení | Zpomalení hospodářského růstu | Špatné zprávy | Úrokový diferenciál | FOREX | Prodeje automobilů | Newmont | Zisky firem | Podnikatelská nálada v Německu | Strach z koronaviru | Fond obnovy | Negativní zprávy | Majetek | ISM ve službách | Ekonomika eurozóny | Big tech | Řetězce | Americký index S&P 500 | Zrychlení inflace | Sentiment | Zhoršení pandemie | Dnešní statistiky | Bývalý ministr financí | Šéf společnosti | Růst úrokových sazeb | Výsledek zasedání | Průmysl a zahraniční obchod | Politika | Napětí mezi Ruskem a Západem | Pozornost trhu | Letecké společnosti | Čínský jüan | PLN | Kapitalizace | Analytika | Míra nezaměstnanosti | Šéfka MMF | Poskytování úvěrů | Komunikace | Bulharsko | Backwardation | Čínský prezident | Barclays | Dnešní seance | Novavax | Politické napětí | Reporty | Devizový kurz | Strach z inflace | Světová obchodní organizace | Technologický index Nasdaq Composite | Forint | Rozkolísanost trhu | Velká Británie | Evergrande | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Revize výhledu | Omikron | Otevírání ekonomiky | Členové bankovní rady | Dnešní kalendář | Objemy obchodů | Záhada | Úrokový výnos | Church & Dwight | Miliardy | Americké státy | Americké akciové trhy | Rozpočtové politiky | Geopolitická rizika | Letectví | Indie | Očekávání trhu | Technologické akcie | Měnové politiky | Měnová politika ČNB | Centrální bankéř | Akciové indexy | Index volatility VIX | Řecká ekonomika | American Express | Výprodej akcií | První zvýšení sazeb | Německé automobilky | Rekordní propad | Cizí měny | Zpomalení světové ekonomiky | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | WTO | Situace v průmyslu | Peking | Dohoda o brexitu | Dobrá zpráva | Úroková sazba ECB | Karanténa | Růst ekonomiky | Zdanění | Invaze | Investiční aktivity | Commerzbank | Zhodnocení peněz | Varianty koronaviru | Nezaměstnanost v EU | Zhodnocení | Dluhová krize | Ministr energetiky | Úrokové sazby ECB | Ceny zlata | Výhled | USA a Čína | Počasí | ESM | Fiskální politika | Technologický Nasdaq | Auta | Americký akciový index | Komerční banky | Americké ministerstvo | Spojené státy a Čína | Americký trh práce | Nová makrodata | Co bude | Deriváty | Přísná opatření | Ethereum | Trhy | Embargo | Economist | Předkrizové úrovně | Zdražování bytů | Členské státy | Indexy nákupních manažerů | Počty nakažených | Propouštění | Rozhodování | SWIFT | Zaměstnanci | PayPal | FRED | Investiční výdaje | Ceny ropy Brent | Nárůst sazeb | Politika Fedu | Technologický index Nasdaq | Klouzavý průměr | Merck | Medvědi | Finanční trhy | Statistický úřad | Nízké ceny ropy | Výsledek zasedání Fedu | Zlaté rezervy | Oživení cen ropy | Dobrý výsledek | Data o inflaci | Expanze | Insider | Znovuotevření ekonomiky | Prostor pro růst | Fiskální balík | General Motors | ROCE | Fondy | Walt Disney | Bílý dům | Rada ČNB | Komoditní trhy | Austrálie | Zlato | Financial Times | Philips | USD za barel | Poslanecká sněmovna | Počet nakažených | Payrolls | Spread | Obavy investorů | Pracovní trh | Theresa Mayová | Index DJIA | S&P 500 Insurance | Peněžní trhy | New York | Emisní povolenky | St. Louis | MSFT | Nouzový stav | Kurz koruny vůči euru | Dřevo | Větší pokles | Pohonné hmoty | Obavy z koronaviru | Akcie ropných společností | Zvýšení úroků | Euro včera | Tweety | Zotavení ekonomiky | Pasiva | Problémy | Activision Blizzard | Situace na trzích | Vysoké ceny ropy | Omezení produkce | Spekulace | Celkový výsledek | G20 | Norská centrální banka | Průzkum statistického úřadu | Rekordní schodek | Pozitivní očekávání | Prezident Erdogan | Nálada na globálních trzích | Slabší kurz | Schodek | Prezidentské volby | Dollar | Výnosy německých dluhopisů | Základní úrokové sazby | Měnová politika ECB | Nezaměstnanost | Úročení vkladů | Silné měny | Akciové trhy v USA | Dolarový index | Celková inflace | Facebook | Snížení základní úrokové sazby | Dodávky ropy | Americké výnosy | Devizový trh | Globální investoři | Hospodářské vyhlídky | Turbulence na finančních trzích | HN | Měny emerging markets | Sázky na pokles | Semináře | Kalendář ekonomických událostí | Americká inflace | Rozvoj | Klouzavé průměry | Největší obchod | Implikovaná volatilita | Transakce | Blizzard | MPSV | Obchodní jednání | Snížení úrokových sazeb | Růst cen potravin | Sezónnost | Referendum | Přístup k měnové politice | Dolarové úrokové sazby | Raymond James | Zaměstnanost | MNB | Profitovat | Irsko | Spojené státy | Manažerka | Polská měna | Reinvestice | Index MSCI | Spotřeba domácností | Slabší dolar | Vývoj koruny | Sankce proti Rusku | Energetické krize | Zavedení cel | Optimismus | Vánoční svátky | Inaugurace | Inflace v prosinci | Akcie aerolinek | Dodávky plynu | Jasný signál | Údaje o HDP | Rozhodnutí FOMC | Finanční sektor | Příležitosti k nákupu | Daňové příjmy | Inflace v Německu | Oslabení eura | Klid | Ekonomka | Silný pokles | Forexu | Zasedání amerického Fedu | Uvolnění měnové politiky | Index podnikatelské nálady | Akcie Netflix | MSCI | Akcie Applu | Zastavení dodávek | Lockdowny | Hlavní americké indexy | Karanténní opatření | Hliník | Cena barelu ropy | Snap | Guvernér Rusnok | Dolar | Spotřebitelská poptávka | Walgreens | Inverzní výnosová křivka | Ceny realit | Růst aktivity | SEC | Nové restrikce | Intel | Debata | Opatření na podporu ekonomiky | Nový trend | Negativní vývoj | Nová vláda | Rozhodnutí centrální banky | Bezpečné dluhopisy | Data z Německa | Regionální měny | Byznys | Iniciativa | Britské hospodářství | Patria.cz | Daňové změny | Rychlé očkování | Náklady na obsluhu dluhu | Sentiment na trzích | Nálada na trhu | Zavedení záporných úrokových sazeb | EIA | NEST | Redukce | Rusko | Smíšené výsledky | Ceny výrobců | Nejistota na finančních trzích | Kukuřice | Otevření ekonomik | Politické riziko | Poradce | Reálné úrokové sazby | Obchodní den | Další růst sazeb | Konzervativci | Makroekonomické události | Zkušenost | Fiskální stimuly | Světová obchodní organizace (WTO) | Prognóza ECB | Signál | Obchodní válka | Digitální měna | Írán | Zdražování | Zasedání centrální banky | Bank of Canada | Výsledkové sezóny | Tržby obchodníků | Britská vláda | ADP | Projev šéfa Fedu Powella | Přijetí eura | Biliony dolarů | Kupní síla | Úbytek | Zpomalení růstu | Ropy | Eskalace napětí | Nové žádosti o podporu | Ohlédnutí | Obchod | Big Tech | Akcie PayPal | Zadlužení země | Navýšení úrokových sazeb | Míra úspor | JP Morgan | Devizové rezervy | Druhá vlna pandemie | Uhlí | Korelační koeficient | Koruna posílila | Ekonomický dopad | Společnost | Petr Dufek | Rezervní měny | LTV | Úvěrová aktivita | Schwab | Sázky | Battery Day | Nové prognózy | Dynamika mezd | Historicky nejnižší | Růst akcií | Precedens | Čínská měna | Ekonomika | Utažení měnové politiky | Vysoká volatilita | Summit EU | Očekávaná inflace | Jestřábí Fed | BMW | Globální finanční krize | Volatilita trhů | Mark Carney | Ruská agrese | Rozšíření | Dopad koronaviru | Nastavení intervenčního režimu | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | HoReCa | Ropný trh | Odkup vlastních akcií | Americké ministerstvo financí | Nálada | Akcie Alibaby | Evropské méně | Energetické společnosti | Tisková konference | Eura | Ekonomický výhled | Výsledek HDP | UnitedHealth | Likvidita trhu | Tržní hráči | Nízká nezaměstnanost | Bankovní systém | Organizace | Bezpečné měny | Propad daňových příjmů | Ceny stavebních prací | Gap | Ceny pohonných hmot | Úrokové swapy | VIX | Evropská rada | Růst | Série příznivých zpráv | Primární trh | Růst eurozóny | ČTK | Slabé euro | Ceny surovin | Fed včera | Polská centrální banka | Ceny v zemědělství | Příjmy | Makroekonomická data | Objem investic | Helicopter money | Propad ceny | Evropské společnosti | Výsledková sezóna v USA | Aukce státních dluhopisů | Zajištění | Propad poptávky | Propad cen ropy | Platforma | Důležitý support | BIDU | Zasedání MMF | Index | Cenový vývoj | Wall Street Journal | PCE index | Rychlý růst cen | Bankovní sektor | Lockdown | Akcie Alibaba | Tripadvisor | Expanzivní měnová politika | Čínský trh | Rostoucí ceny komodit | Měnové stimulace | Bohatství | Obchodní vztahy | Meziroční růst | Průmyslová produkce | Úročení | Obchodní bilance | Australská vláda | Útlum ekonomiky | Thermo Fisher | Akcie čínských firem | KBC | Objednávky | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Farmaceutická společnost | Vyjednávání o brexitu | Dostupnost bydlení | Valuace | 3М | Tržby ve službách | Italský průmysl | Střední podniky | Dánsko | Ukazatele | Česká průmyslová výroba | Bilance Fedu | Výsledky HDP eurozóny | Brazílie | Střední Evropa | Ztráty | Rychlé zisky | Jan Procházka | Nejhorší výprodej | Gilead Sciences | Daň z příjmu | Vlna omikronu | Koronavirové pandemie | Zveřejněné údaje | Členové kartelu OPEC | Merkelová | Bonusy | Akcie Facebook | Vítězství Donalda Trumpa | Čínské firmy | Kurz libry | Čtvrtletní výsledky | Depozitní sazba ECB | Inflační riziko | Výkyvy | Volatilní | Británie | Bilance | GameStop | Konsolidace | Schodek státního rozpočtu | Akcie Micron | Technologický index | Tradeři | Měnové unie | Výsledek britských voleb | Setrvání Británie v EU | Etsy | Reakce dolaru | Výkon českého průmyslu | Investiční strategie | Podíl firem | Německý průmysl | Bankovní skupina | Dna | Strategie řízení | Hodnocení ekonomiky | Ekologie | Cena americké ropy WTI | Šéf Fedu Jerome Powell | Nový Zéland | Inverze americké výnosové křivky | Světové trhy | Program nákupů dluhopisů | Evropské firmy | Koronavirus | Ministři financí eurozóny | Březnová data | Inflace v české ekonomice | Ministerstvo financí ČR | Zvýšení inflačního cíle | Květnová průmyslová produkce | Bankovní rady ČNB | Investice firem | iPhone 12 | Dnešní zprávy | Forward guidance | Oslabení dolaru | Bankrot | Banky | Fundamentální výhled | Covid | Americká administrativa | Evropský průmysl | Výrobní ceny | Šok | Americké makro | Akciové zisky | Rekordní deficit | Zájem o nová auta | Situace na trhu práce | Hospodaření | Společnost Moderna | Měnové krize | Investorský sentiment | Investování | Maďarsko | Český rozpočet | Pokračování expanze | Jefferies | Dow Jones | Prudké oslabení | Oslabování eura | Očkování | Netflix | Internetové prodeje | Deloitte | Portugalsko | Průmysl a stavebnictví | Měnové manipulace | Americké statistiky | Nižší úrokové sazby | Korunový trh | Nord Stream 2 | Dnešní údaje | Akcie společnosti Apple | SIX | Růst cen komodit | Otevírání americké ekonomiky | Prodeje aut | MF | HDP EU | Žádosti o podporu | Wall Street | Kotace | Manpower | Signály oživení | Šance | Vakcinace | WirtschaftsWoche | Technická analýza | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Inflační vývoj | App Store | Agentura Reuters | Přebytek běžného účtu | Christine Lagardeová | Cestovní ruch | Macy’s | Sílící dolar | Prodeje potravin | Ropovod | Výprodej dluhopisů | Napětí na akciových trzích | ČSOB | Investor | Riziková aktiva | Snižování úroků | Úrok | Investiční záměry | Středoevropské měny | Ray Dalio | Ekonomiky | Halliburton | Akcie Nike | Zahraniční FX | Země eurozóny | Produkce ropy | Investiční výzkum | Akcie Mastercard | Sýrie | Zasedání FOMC | Technické problémy | S&P 500 | Zápis ze zasedání Fedu | Nasdaq Composite | Markit | Miliardář | Obchodování s dluhopisy | Hyundai | Rekordní maxima | Indikátory | Norsko | Forward | Údaje o inflaci | Cyklus utahování měnové politiky | Balík na podporu ekonomiky | Moskva | Vyšší úrokové sazby | Zpřísňování měnové politiky | Americký maloobchod | Prognózy ČNB | Bidenovo vítězství | Onemocnění COVID-19 | Britský premiér | Průmyslové ceny | Rostoucí ceny ropy | Problémy v dodavatelských řetězcích | Maďarská měna | Zdravotní péče | LTRO | Obchodní dohoda | Komoditní měny | Americké rafinerie | TRY | Obchodní napětí | Zvýšení těžby | Slabá čísla | Kurz dolaru | Moderna | Prohlášení politiků | CAD | Výdaje státního rozpočtu | Finanční situace | Cenové války | Brexit bez dohody | Spekulativní pozice | Data ze Spojených států | Krize | Automobilka | Cíle | Currency | Carnival | Management | Instrumenty | Pandemie COVID | Stabilita | Záchranný balík | Odezvy trhu | Kvantitativní uvolňování | Index bank | Američtí zákonodárci | Mezinárodní obchod | Americké obchodování | Hlavní ekonom | High | Ruská invaze | Negativní dopad | Hospodářská politika | Epidemické situace | Ekonomická teorie | UBS | Jestřáb | Česká vláda | NATO | Americký trh | Slabý dolar | Dividendová sezóna | Dramatické dopady | Zprávy z Německa | Pohyb kurzu libry | Zamyšlení | Vyšší mzdy | Akcie farmaceutických společností | Průmyslníci | Obchodování na trzích | Nervozita na trzích | Nálada v české ekonomice | Ministr financí | 737 MAX | Růst cen průmyslových výrobců | Počet nakažených koronavirem ve Spojených státech | Ceny benzínu | Repo sazba | Sazby | Dluhopisy s kratší splatností | Snižování cen | American Airlines | Analýza | Shell | Impeachment | Práce | COMP | Aktuální kurz | Vývoj eura | Konec roku | Dluh Itálie | Podniky | Záporné úrokové sazby | Vysoké ceny bytů | Američané | Pracovní síly | Dobrá čísla | Osobní výdaje | Beta | Likvidní | Volná pracovní místa | Míra nejistoty | Snižování sazeb | Vyšší inflace | Cyklus zvyšování úroků | Ropné vrty | Dodavatelské řetězce | Nejistoty na trzích | Základní sazba | Kurz EUR | Tisková konference šéfa Fedu | Známky oživení | Astrazeneca | Uvolnit měnovou politiku | Výplaty dividend | Rozpočtový schodek | Volatilní obchodování | Odvaha | Pandemie | Američtí politici | Do čeho investovat | Politika ČNB | Výrobní inflace | Kontrakt | Nemovitosti | Stříbro | Visa | Černá labuť | Frustrace | Vyplácet dividendy | Activision | Cathie Wood | Nákup aktiv | Riziková prémie | GDPNow | České mzdy | Mateřská společnost | Genscape | Dopady pandemie | MIC | Tesla | Průmysl v eurozóně | Hospodářský cyklus | Christine Lagardová | Durace | Členové OPEC | AAPL | ECB Christine Lagardeová | ZIL | ČR | Ekonomický cyklus | Zpracovatelský průmysl | Obchodní příměří | Přerušení výroby | Zvyšování úrokových sazeb | Měnové páry | Hlavní rizika | Benchmarky | Inflace v únoru | Volby v Německu | Panika | Dluhopis | Poměr cen | JNJ | Pandemická situace | PMI ve službách | Aramco | Downgrade | Cena komodity | Ztráta | Rozpočet | Pozitivní komentáře | Desinflační trend | Hýbat trhy | Kanada | Zhoršování pandemické situace | Přístup ČNB | Nárůst volatility | Velké trhy | Nižší volatilita | Úvěr | Podnikatelská nálada v eurozóně | Pražská burza | Proti-inflační riziko | Pozitivní vliv | Počet zaměstnaných | Švédsko | Zadluženost | Závazek | Výrobce letadel Boeing | Autoprůmysl | Velké americké banky | EUR/CHF | MasterCard | Průlom | Poptávka po ropě | Vánoce | Měkké komodity | Strach z druhé vlny | FOMC | Inflace v USA | Varšava | JPMorgan | Instrument | Marathon | Cena zemního plynu | Německo | Odhady HDP | Globální finanční trhy | Baker Hughes | Kalendář událostí | AbbVie | Akcie Intelu | Měnové zasedání bankovní rady | Ruská centrální banka | Setkání lídrů | Nová auta | Propad indexu | Politici | Jan Frait | Historie | Špatné výsledky | NASDAQ 100 | Velké ztráty | Migrační krize | Americké trhy | Sazby Fedu | Politická rozhodnutí | Shazování peněz z vrtulníku | Extrémní volatilita | Snížení úroků | Automobilka Hyundai | Řízení měnového rizika | Měnový pár | Automotive | Rozšiřování úrokového diferenciálu | Index spotřebitelských cen | Black Friday | Firemní investice | Naplnění prognózy | Omicron | ONE | Turecká ekonomika | Zlepšení nálady | Důvěra v českou ekonomiku | Odhady analytiků | EK | Inflační výhled | Volby | Akcie HP | Odhady růstu | Zásobníky | Španělsko | Globální akcie | Pocity | MWh | Digitální daň | EUR/GBP | Akciový trh | Důsledky epidemie | Lehman Brothers | Doba splatnosti | Evropské země | Mojmír Hampl | Oslabování koruny | Měnový výbor | CNBC | Státy OPEC | WHO | Biden | Analytik | Zlotý | Státní podpora | Bankovní unie | Zlepšení | Slovensko | Pozice | Růst cen ve výrobě | Americký kongres | Mzda | Stimuly | Setkání G20 | Ocenění | Nízká inflace | Burze | Ekonomické sankce | Vývoj ceny | Epidemie koronaviru | Guvernér ČNB | Výrobce letadel | Irák | Obchodování Futures | Globální trh | Česká národní banka | Viceprezident | Hospodářské noviny | Úrokové sazby | Zprávy o Brexitu | Posilování měn | Přehřáté ekonomiky | Centrální bankéři | CNY | Český HDP | Přelom roku | Čínské investice | Phillipsova křivka | Česká inflace | Kalendář ekonomických dat | EET | Automobilka Škoda Auto | Ministři financí EU | Výsledek hlasování | Holubičí Fed | Ranní glosa | Nárůst nezaměstnanosti | Stabilita sazeb | Strach z Brexitu | Průmysl v březnu | Ministerstvo financí | Prohlášení | Očekávaný růst | Zasedání centrálních bank | Belgie | Šíření nákazy | Mimořádná opatření | Olaf Scholz | Setkání centrálních bankéřů | Kolaps cen | Federální úřad pro letectví | Rezistence | Úrokové sazby ČNB | Statut | Dodávky čipů | Dubnová inflace | Poptávka po státních dluhopisech | Německé dluhopisy | Zasedání bankovní rady | USA | USD/CNY | Devizové rezervy ČNB | Vyšší ceny ropy | Daňový balíček | Poptávky po ropě | Kanadský dolar | Zemědělství | JPMorgan Chase | Pozitivní zpráva | Proočkování populace | KOSPI | Situace na komoditních trzích | Ropný průmysl | INTC | Adam Glapiński | Největší pokles | IEA | Oživení ekonomik | Holubice | Nákup dluhopisů | Americký HDP | Jaroslav Povšík | Kurzy libry | Norská koruna | Mzdová dynamika | Banka | Fundamenty | Emise | Mzdy | Výhled centrální banky | Vývoj mezd | České sazby | Hospodářský výhled | Zpřísňováním měnové politiky | Philip Lane | Druhá vlna | Vývoj jádrové inflace | Rusko a Ukrajina | Malý prostor | Meziroční inflace | Další pokles | Statistika | Electronic Arts | HDP v eurozóně | Americké vlády | Mylan | Trading | Kurz GBP | Jerome Powell | Německý ústavní soud | Ruská vláda | BioNTech | Uvolnění ekonomiky | Průmyslové podniky | Sílící euro | Meta Platforms | Posílení dnes | Výnosy dluhopisů | Kvantitativní utahování | Býčí trend | Růst světového obchodu | Tweety Donalda Trumpa | Globální měny | Ceny bytů | Nové peníze | Republikánský prezident | Inflační šok | Vyšší výnosy | Snížit úrokové sazby | Ukončení kvantitativního uvolňování | SPD | Solidní výsledky | Index DAX | Index podnikatelské nálady ISM | Nákupy přes internet | Index strachu | Intervenovat proti vlastní měně | Kurz PLN | Německá inflace | Nárůst počtu nově nakažených | Pokles hospodářství | Italové | Epidemie SARS | Pokračování růstu | Dluh státu | Emerging markets | Vývoj na akciích | Weibo | Příjmy a výdaje domácností | Horší americká data | Institut API | Vakcinační strategie | Varianta covidu | Ceny nových aut | S&P | Ceny amerických akcií | Vlna pandemie | Tropická bouře | Výsledek jednání ČNB | Středoevropské devizové trhy | Znehodnocení | Investoři na trzích | Vývoj na dluhopisovém trhu | Dolarová výnosová křivka | Zdražování cen | České PMI | Sentiment na akciových trzích | Fond ESM | Nová varianta omikron | Akcie Evergrande | Roboti | Rekordní nárůst | Bezprecedentní propad | Členské země | Guvernér Glapinski | Zvyšování sazeb ČNB | Zvyšování úroků | Více peněz | Ursula von der Leyen | Euforie | Projev šéfky ECB | Markets | Polská NBP | Trumpův tweet | IKEA | Američtí centrální bankéři | Pandemie v Evropě | Německý PMI | Spekulovat | Sociální sítě | Podnikatelé | Dovoz | Růst zadlužení | Kurz liry | Data z ekonomiky | Ekonomika USA | Koaliční partneři | Geopolitická situace | Invesco | Euroskupina | Vojtěch Benda | Akcie Discovery | Larry Kudlow | Dluhopisoví investoři | Casper | Posilování eura | Kabinet | Maďarský forint | Průzkum | Britské volby | Globální dluh | Nvidia | Merkelová a Macron | Soudní instance | Průmyslové recese | Zasedání americké centrální banky | Eli Lilly | Investiční | Růst amerických výnosů | Vývoj na burze | Oslabení liry | Nastavení trhů | Vývoji vakcín | Středoevropské trhy | Expanzivní politika | Nastavení úrokových sazeb | Přístup k inflaci | Výroba aut | Pozornost finančních trhů | Země platící eurem | Pokles HDP | Denní minima | EURCZK | DZ Bank | Obavy z varianty omikron | Americká banka | Růst poptávky | Budoucnost | Obchodní konflikt | iPhone | Dnešní PMI | Odliv zahraničního kapitálu | Obchodní války | Průmyslová výroba | TLTRO3 | Senátní volby | Nový šéf Fedu | Globální výhled | Akcie AbbVie | Akcie GoPro | Index SPX | Počty nových případů | Státní rozpočty | Další růst | Výsledky průzkumu | Kurz české měny | Bitcoin | Ceny nových bytů | Rubl | Dobrá nálada | Emise dluhopisů | Nekonvenční měnové politiky | Růst zlata | Futures | Volkswagen | Starbucks | Indikátor | Vývoj kolem brexitu | Sazby centrální banky | Disciplína | Světové centrální banky | Mark Zuckerberg | GM | Podnikání | Očkování v USA | Drahé komodity | Německá vláda | Apple Inc. | Dow Jones Industrial Average | Pandemie v Česku | Změny ve strategii | Růst spotřebitelských cen | Restrikce | Výnosy bezpečných dluhopisů | Chudoba | Komodity | Černý pátek | Spekulanti | Eurobondy | Ekonomické aktivity | Fond | Inflační data | Hlavní akciové indexy | Burza s kryptoměnami | Produktivita práce | Obchodní dohody | Statistici | Vladimir Putin | Americká vláda | Walmart | Akceptovat ztráty | Setkání v Jackson Hole | Nárůst výdajů | Jednání mezi EU a Británií | Oslabování libry | Letní obchodování | Guvernér NBP | Ropné měny | Kurzy | Ceny v eurozóně | Propad průmyslu | Zátěžový test | Zakázky německého průmyslu | Růst výnosů dluhopisů | Inflační očekávání | Slabší euro | COVID-19 omikron | Buy | Applied Materials | G7 | Domácí poptávka | Odvětví české ekonomiky | Akcie Moderny | Akcie Uberu | Evropské indexy nákupních manažerů | Vývoj cen ropy | Restriktivní politika | Americké vládní dluhopisy | Odvětví | Varianty covidu | Moderna Inc. | Amazon | Korporátní dluhopisy | Napětí mezi USA a Čínou | Ekonom | Maloobchodní tržby | Čína | Důsledky koronaviru | Rozhodnutí bankovní rady | Výsledek amerických voleb | Rostoucí úrokové sazby | Averze vůči riziku | DPH u elektřiny | Makro zprávy | Cenový propad | Verizon | Obchodníci | Výsledky hospodaření | Nesoulad | Solidní růst | Delta Airlines | První odhad | SPX | Disney | Německý index DAX | ČNB dnes | Akciový výprodej | Lael Brainardová | Výnosy italských dluhopisů | Oživení eurozóny | Ruská měna | Ekonomika Německo | Italské dluhopisy | Pohyb koruny | Boj s koronavirem | Globální sentiment | Štěstí | City | Sentiment v eurozóně | Ekonomický růst | Index PMI | Fiskální stimul v USA | Aktuální ceny ropy | Pfizer/BioNTech | Ztráty dolaru | Tajné služby | Účinnosti vakcín | Raketový růst | Americká výnosová křivka | Americké firmy | Fiskální balíček | Jihoafrický rand | Čínské vlády | Vývoj cen komodit | Napětí na trzích | Klíčové zasedání | Akciové obchody | Silnější americký dolar | FX strategie | Sektor služeb | Spotřebitelské ceny | Sentiment trhu | Dnešní zasedání ČNB | Chuť investovat | Odkup akcií | Letošní úroda | Nedostatek zakázek | Oživení na americkém trhu práce | Americká cla | Trhy v USA | Objem zakázek | Aktuální nálada | Euro | Šéfka Fedu | Joe Biden | Růst průmyslových cen | Ruská ekonomika | Likvidita | EU | Glapinski | BIS | Japonský jen | Kryptoměny | Týdenní nárůst | Ropný kartel OPEC | Devizy | Člen bankovní rady | Agentura Moody's | Plynová krize | Ministři energetiky | Výnosy | Navyšování cen | Vedlejší účinky | Americké akciové indexy | Nálada na finančních trzích | Slabost dolaru | Měnové podmínky
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Banky | ČTK | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | Cena | FOREX | Pivot
