Zahraniční forex
Rozbřesk: Pravděpodobnost divokého brexitu vzrostla, Apple ukazuje na slabou Čínu
30.01.2019 Pravděpodobnost divokého brexitu včera opět o něco vzrostla. Britská dolní sněmovna včera nakonec zamítla návrh, který by v případě krachu jednání premiérce Mayové zadal za úkol vyjednat odklad vystoupení Británie z EU. Mayová se tak bude muset vrátit zpátky do Bruselu k jednacímu stolu. A to nehledě na jasné ne, které řekli hlavní evropští státníci na adresu možných změn v dohodnuté smlouvě. Pokud Mayová v Bruselu neuspěje (nevyjedná nic nebo jen drobné symbolické ústupky), bude možná chuť britských poslanců odložit brexit vyšší. Včera ovšem pravděpodobnost odkladu klesla a libra se tak opět dostala pod tlak.
Rozbřesk: Napětí na trhu práce nepolevuje
29.01.2019 Na první tvrdá data z české ekonomiky za letošní rok si budeme, stejně jako centrální banka, muset ještě nějaký čas počkat. Nicméně už nyní je zřejmé, že se jen těžko může tuzemské hospodářství vyhnout dalšímu zpomalení. Už druhá polovina loňského roku byla ve znamení ztráty tempa a nejnovější měkké indikátory nálad či důvěry zatím nenaznačují, že by se tento trend měl brzy obrátit. A nenaznačuje to ani vývoj u našich hlavních obchodních partnerů, kteří své výhledy na letošní rok opět přepisují směrem dolů. Nálada se sice celkově zhoršuje, nicméně na využití kapacit v průmyslu neklesá a problém nedostatku zaměstnanců jako hlavní bariéry pro další růst přetrvává.
Rozbřesk: Může Fed ještě ublížit americkému dolaru?
28.01.2019 Tento týden v horkém křesle vystřídá evropskou ECB americký Fed. Obě dvě největší centrální banky mají po sérii horších čísel chuť povolit při utahování měnové politiky. U ECB to není velká změna, protože utahování v pravém slova smyslu ještě ani nezačalo. U Fedu je to jinak. Americká centrální banka signalizuje v tomto roce stále dvojité zvýšení sazeb (se kterým zatím počítáme i my), ale trh jí nevěří. Na zasedání v tomto týdnu ke změně sazeb nedojde, klíčová bude tisková konference guvernéra Powella a vodítka pro zbytek roku. Půjde nejen o to, kdy a jak rychle sazby zase mohou mířit vzhůru, ale i o tempo současného utahování měnové politiky skrze odprodeje aktiv z bilance Fedu. Tržní očekávání nám už v tuto chvíli přijdou značně holubičí a dolar tedy pravděpodobně těžko od Fedu schytá další ránu.
Rozbřesk: Vlna optimismu pomalu a jistě opadá... i v ČR
25.01.2019 Další studená sprcha v řadě. Tak by se daly jednoduše popsat výsledky lednových indexů nákupních manažerů (PMI) v Německu a vlastně i v celé eurozóně. PMI v průmyslu je na čtyřletém minimu a na začátku roku se již dokonce dostal pod hranici 50, což neznamená nic jiného, než že firmy předpokládají zpomalování výroby. Zhoršování nálad v tomto případě není výsledkem nějakých neuchopitelných obav z budoucnosti, ale je odrazem výrazného poklesu nových zakázek německého průmyslu, zvlášť toho automobilového. Ten se musí vypořádávat nejenom s poklesem poptávky v Evropě a Číně, ale zároveň se připravovat na brexit a ještě se přizpůsobovat novým „zeleným“ požadavkům, které navíc nejsou pro nejbližší léta posledními. V asi nejméně vhodnou dobu vznikl mix negativních faktorů, které se nemohou nepodepsat na náladách, ale i na reálných číslech z ekonomiky. Za celou eurozónu se PMI sice pod hranici 50 ještě nedostal, ale už k ní nemá daleko (50,4).
Rozbřesk: ECB ustojí poslední várku slabých čísel a nic zásadního nezmění…
24.01.2019 ECB na svém prvním letošním zasedání pravděpodobně udrží “nervy na uzdě” a na své politice ani komentáři nebude měnit prakticky nic. V průběhu prosince sice výrazně narostlo napětí na trzích a utáhly se finanční podmínky. V průběhu ledna už se ale situace částečně stabilizovala a především se postupně utáhlo rozpětí mezi výnosy německých a periferních dluhopisů - italské výnosy oproti úrovním od začátku prosince poklesly skoro o 70 bps. Mario Draghi a jeho družina tedy nejsou pod přímým tlakem trhů.
Rozbřesk: 26 nejbohatších vlastní stejně jako polovina nejchudších, co stojí za novými čísly?
23.01.2019 Stává se z toho skoro tradice. V průběhu ledna dostane světová elita v Davosu varování od nevládní organizace Oxfam - rozdíly mezi majetkem nejbohatších a nejchudších se nadále rozevírají. Podle Oxfamu 26 nejbohatších lidí vlastnilo více než nejchudší polovina světové populace (skoro 3,8 miliardy lidí). Jmění nejbohatšího muže na světě Jeffa Bezose dosahuje skoro 112 miliard dolarů - podle Oxfam pouhé jedno procento z něj je stejně velké jako roční výdaje Etiopie na zdravotnictví (země se 105 miliony obyvatel). Jmění dolarových miliardářů jako Bezose vzrostlo v uplynulém roce o 12 % především kvůli dalšímu růstu akciových trhů (data jsou brána k říjnu 2018). To zní vcelku uvěřitelně. Větší problém má řada ekonomů s odhadem jmění nejchudší poloviny populace.
Rozbřesk: Země EU stále spoléhají na dluhy
22.01.2019 Dvanáct ku devíti. Tak to je skóre, které vyjadřuje poměr mezi zeměmi hospodařícími ve třetím čtvrtletí loňského roku s přebytkem veřejných rozpočtů vůči těm, které i nadále spoléhají na dluhové financování. Přestože ve skupině lépe hospodařících je nejenom ČR, ale především největší evropská ekonomika – Německo, za celou EU i eurozónu zůstaly rozpočty opět v červených číslech.
Rozbřesk: Čína roste nejpomaleji od roku 1990
21.01.2019 Čína zaznamenala nejpomalejší růst od roku 1990. Ve čtvrtém kvartále uplynulého roku rostla pouze o 6,4 % - výrazně za původními odhady. Na vině jsou především investice, které tvoří značnou část čínského HDP a zpomalily ze 7,2 % na 5,9 %. Exportně zaměřené firmy investují méně kvůli obavám z obchodní války a ty ostatní (včetně velkých státních) kvůli tažení čínských úřadů proti dalšímu nadměrnému zadlužování. Dluh čínských podniků a domácností se vyšplhal do blízkosti 220 % HDP (z přibližně 110 % HDP v roce 2008) a je značnou hrozbou pro finanční stabilitu země. Čínská administrativa sice ve světle špatných čísel upustila od svého anti-dluhového tažení a od léta 2018 představila řadu stimulů (naopak) podporujících nové úvěry. Ty ale jakoby už neměly takový účinek - manévrovací prostor Číny při podpoře a vyhlazování růstu se snižuje.
Rozbřesk: Stagnující prodeje aut v Evropě
18.01.2019 Na první pohled to vypadá, že je česká ekonomika vůči aktuálnímu zpomalení nebo dokonce recesi německého hospodářství imunní a dál si drží své solidní tempo. Sice bylo v závěru roku zhruba poloviční ve srovnání s koncem roku 2017, nicméně v daných podmínkách jde stále o velmi dobrý výsledek. Největší tuzemské odvětví – průmysl – zůstává na dráze růstu a jeho trend tak ostře kontrastuje s vývojem, který vidíme v Německu, Francii nebo v Itálii. A zásluhu na tom nepochybně má i automobilový průmysl, který v roce 2018 dosáhl nového historického rekordu co do počtu vyrobených osobních automobilů, když se přiblížil na dohled hranici 1,5 mil. kusů.
Rozbřesk: Theresa Mayová pod tlakem, zatímco libra je relativně v klidu
17.01.2019 Theresa Mayová ustála hlasování o důvěře velice těsným způsobem 325 ku 306. I když bezprostředně trhy oceňují “kontinuitu” Mayové, její pozice zůstává nelehká a předčasné volby nemusí být zcela mimo hru. Brusel chce po britské premiérce, aby z parlamentu co nejrychleji dostala seznam bodů k “opravě” v dohodnuté rozvodové smlouvě. Šéf opozice Jeremy Corbyn ale vůbec nechce pustit své poslance k jednacímu stolu, dokud nebude zcela vyloučena z jednání možnost tvrdého brexitu bez dohody.
Rozbřesk: Historická prohra Theresy Mayové, na co budou trhy citlivé?
16.01.2019 Ne, které zaznělo v britském parlamentu při hlasování o brexitu bylo hodně silné. Theresa Mayová prohrála poměrem 432 ku 202 s tím, že proti bylo i 118 poslanců vlastní strany. Libra přitom relativně dobře držela pozice a během včerejška nakonec ztráty smazala. Jde v prvé řadě pravděpodobně o pozitivní reakci na pokračování vládní koalice Theresy Mayové - dnes večer bude sice čelit hlasování o důvěře, ale zdá se, že bude mít dostatečnou podporu. To je dobrá zpráva, protože nové volby by dohodu o brexitu v termínu prakticky vylučovaly.
Rozbřesk: Rizika evropské ekonomiky narůstají
15.01.2019 Pozornost nejenom finančních trhů se bude dnes upírat především do Británie, kde má tamní parlament jednat o dohodě o vystoupení země z EU. Šance, že dojednaná smlouva hladce projde, je poměrně malá, a tak nejistota, co se bude dít dál, zůstává ve hře. Možný je tak i nadále odklad hlasování, prodloužení brexitu, nebo dokonce jeho konec či další referendum. Média rovněž zmiňují možnost dalšího hlasování v parlamentu, které tak trochu připomíná někde už osvědčenou metodu opakovaného hlasování, dokud většinová vůle nedospěje k “žádoucímu” výsledku. V tuto chvíli jsou asi všechny možnosti otevřené, což ještě dále zvyšuje riziko pro další vývoj britské a vlastně i evropské ekonomiky. Ani po dnešním hlasování tak nemusí být pro firmy a domácnosti na obou stranách kanálu zřejmé, na co se vlastně připravovat. A to není s ohledem na současnou kondici evropské ekonomiky rozhodně dobrá zpráva.
Rozbřesk: Týden ve znamení brexitu a mizerného evropského průmyslu
14.01.2019 Čeká nás týden, kdy si politika může s trhy opět pohrát. Na prvním místě budou evropské trhy sledovat především úterní hlasování o brexitu. Soudě podle posledního vývoje se zdá, že šance Theresy Mayové jsou v tomto hlasování mizivé. Pro investory ale bude klíčové, zda ustojí pozici premiérky a zda zesílí opoziční tábor volající po novém referendu.
Rozbřesk: Česká ekonomika překvapivě odolává německému “propadáku”
11.01.2019 Poslední série českých makročísel ukazuje, že česká ekonomika i na konci uplynulého roku zůstávala odolná vůči rostoucímu napětí na globálních trzích. Především pokračující růst průmyslu, který v listopadu reálně meziměsíčně přidal skoro další procento, ostře kontrastuje s výrazným propadem výroby u našich německých sousedů. Ještě důležitější jsou přetrvávající slušné úrovně nových průmyslových objednávek, především těch domácích, které rostou skoro o 10 %. Je vidět, že ekonomika dál jede především na vlně domácí poptávky, která těží z přehřívajícího se trhu práce. Míra nezaměstnanosti sice v prosinci sezónně vzrostla na 3,1 %, jednalo se ale i tak o nejlepší prosincové číslo za posledních 23 let - úřady práce evidovaly skoro o 50 tisíc méně nezaměstnaných než loni. I proto čekáme, že bude pokračovat i letos svižný růst mezd (i když o něco málo pomalejší) a měl by udržovat domácí poptávku odolnou vůči zahraničnímu geopolitickému a finančnímu napětí.
Rozbřesk: Německá ekonomika na pokraji recese, holubičí Fed tlačí eurodolar vzhůru
10.01.2019 Ani brexitem zmítaná Velká Británie, ani nepokoji žlutých vest zkoušená Francie. Na prahu recese se ocitá největší evropská ekonomika Německo, kde po nepřesvědčivých výsledcích podnikatelských nálad propadla v listopadu nečekaně také průmyslová výroba (nejvýrazněji od roku 2015). Po poklesu HDP ve třetím čtvrtletí o 0,2 % má tak německá ekonomika nakročeno k zápornému růstu i v posledním kvartále roku 2018, čímž by se z definice dostala do recese.
Rozbřesk: Fed v pozici pilota, jenž přišel o navigaci a pomalu ztrácí radiové spojení
09.01.2019 Představte si pilota, který má v nádrži paliva tak akorát, aby doletěl na letiště, avšak před jeho strojem se formuje nepříjemně vypadající bouře. Pilot zvažuje alternativy, avšak co čert nechtěl, službu mu vypoví navigace a radiové spojení se pomalu vytrácí. Prekérka, co? A přesně do takto nezáviděníhodné situace se postupně dostává americký Fed.
Rozbřesk: Česká koruna nejsilnější od září, co čekat dál?
08.01.2019 Česká koruna pokračuje dál na vítězné vlně a zpevňuje na nejsilnější úrovně od září 2018 - pod 25,60 EUR/CZK. Co stojí za náhlým úspěchem české měny? Máme se připravit na další zpevňování?
Rozbřesk: Trhy ustupují z extrémního pesimismu, v centru pozornosti zůstane politika
07.01.2019 Úleva na akciových trzích je víc než vítána poté, co americké akcie zažily v prosinci nejhorší propady za posledních 50 let. Pesimismus byl optikou našeho výhledu přehnaný - ve vyspělém světě počítáme sice s viditelným zpomalením růstu ale ne s recesí, kterou řada trhů začala postupně ve svých cenách očekávat. Není to jen případ akciových trhů, ale i extrémně plochých výnosových křivek, jejichž tvar by za normálních okolností signalizoval příchod recese. To je ostatně i případ Česka, kde ještě na začátku prosince swapová křivka ukazovala do konce roku na jeden růst sazeb a do dvou let na dvojité zvýšení českých sazeb. Dnes do dvou let počítá s poklesem sazeb a desetileté sazby poklesly viditelně pod tříměsíční PRIBOR.
Rozbřesk: Konjunktura v USA se zadrhává, jasně signalizuje pád indexu ISM
04.01.2019 Až do včerejšího dne se zdálo, že klacky, které americké ekonomice házejí pod nohy tvůrci hospodářské politiky této země, mnoho škody nenapáchají. Snížení daní naordinované Republikány fungovalo jako solidní makroekonomický štít proti nejistotě ve věci celní politiky, měnové restrikci Fedu a v neposlední řadě absurdním rozpočtovým hrátkám znamenajícím nefunkčnost některých úřadů americké federální vlády. Včerejší velmi slabá data ze strany respektovaného indexu podnikatelské nálady v americkém průmyslu (ISM) však tento konejšivý pohled na největší ekonomiku světa dost zásadně nabourala.
Rozbřesk: O kartelu OPEC a varování Applu, které rozhodilo i forex
03.01.2019 Ačkoli se v minulém roce mnohé očekávalo od komodit, kterým se tradičně daří na vrcholu hospodářského cyklu, podobně jako většina ostatních aktiv zklamaly. Výjimkou není ani ropa, která prožila rok 2018 jako na houpačce a do nového roku se probudila s nepříjemnou kocovinou. Prudký růst její ceny až k 90 dolarům za barel byl totiž v říjnu vystřídán ještě prudším propadem o téměř 40 %, což nakonec přineslo první meziroční pokles cen od roku 2015.
Rozbřesk: Bude 2019 rokem kvantitativního utahování?
02.01.2019 Rok 2018 odešel, a zatímco z pohledu makroekonomických předpovědí se vcelku vydařil, tak z pohledu tržních předpovědí to byl rok po všech stránkách katastrofální. Jen málokdo by se totiž před dvanácti měsíci odvážil předpovídat, že nejvýnosnější aktivum bude v roce 2018 hotovost spolu s nic ne nesoucími německými vládními dluhopisy a naopak, že všechny důležité akciové indexy včetně těch amerických skončí hluboko v záporných číslech. Jestliže minulý rok v lednu bylo předpovídat to, jak proběhne rok 2018 vcelku “snadné”, neboť “všem” bylo jasné, že ekonomicky se bude dařit, což byla dobrá zpráva pro riziková aktiva a naopak mizerná pro dluhopisy, tak činit dnes výhled pro konec roku 2019 je pekelně těžké.
Rozbřesk: Další úspěšný rok za námi, 20 let eura oslaví ECB koncem QE
31.12.2018 Končí starý rok, a ještě než nás obchody zavalí (ne)odolatelnými nabídkami a povánočními slevami, je čas ohlédnout se, jaký vlastně byl. Pro českou ekonomiku to byl rok nepochybně velmi dobrý. Celoroční výsledky sice zatím neznáme, ale už teď je jisté, že růst HDP dosáhl téměř tří procent, inflace i tak zůstala blízko dvojky a nezaměstnanost poklesla na nejnižší úroveň v historii samostatné ČR.
Rozbřesk: Optimistické Vánoce českých spotřebitelů
28.12.2018 Zatímco celková nálada v české ekonomice mírně uvadá, spotřebitelé hledí do budoucna s optimismem. Jejich důvěra v ekonomiku se v průběhu prosince dále zvýšila s tím, jak se snížily obavy z případného zhoršení finanční situace tuzemských domácností. Nakonec je to logické, když lidé slyší, jak roste napětí na trhu práce a stále přibývá volných pracovních míst, kterých je už mnohem více než dostupných nezaměstnaných.
Rozbřesk: Stát si v příštím roce hodlá půjčit 331 mld. korun
27.12.2018 Do konce roku zbývá už jen několik málo dní, které nejspíše přinesou jen velmi málo nových zásadních ekonomických zpráv a signálů především ze Spojených států. Trhy už zažívají efekt konce roku, kdy je těžké rozlišit skutečný trend od krátkodobého přeskupování či uzavírání pozic, takže tvořit jasné a silné závěry z jejich pohybů může hraničit s věštěním z kávové sedliny. A platí to i u nás, když se třeba podíváme na invertovanou úrokovou křivku, kde je desetiletá sazba už dokonce pod úrovní té tříměsíční, ovlivněné jestřábím naladěním centrální banky. Znamená to snad recesi na obzoru, nebo jde jen o optický „klam“ spojený s koncem roku způsobený klesající likviditou? To se nakonec ukáže až se startem nového roku, kdy se na trh vrátí vánoční dovolenkáři a rozjedou znovu obchodování ve velkém.
Rozbřesk: ČNB: 5:2 pro ponechání úrokových sazeb beze změny
21.12.2018 Na svém letošním posledním zasedání ponechali čeští centrální bankéři úrokové sazby ČNB beze změny, i když dva členové rady by rádi zvýšili úrokové sazby o dalšího čtvrt procentního bodu už nyní. Zmíněné dva hlasy argumentovaly přehříváním ekonomiky a silně ukotvenými inflačními očekáváními dávají prostor pro další růst sazeb bez nutnosti vyčkávání, nicméně většinová část rady dala přednost pauze, kterou zdůvodnila vnějšími riziky. Vyhrálo tedy vyčkávání na nová data před akutní reakcí.
Rozbřesk: ČNB sazby nezvýší, ale připraví trhy na únor
20.12.2018 Česká národní banka dnes v tomto roce naposledy bude rozhodovat o sazbách a měla by si od jejich zvyšování na okamžik odpočinout. Jednak proto, že současné tempo zvyšování úrokových sazeb je velmi svižné (5krát za rok), a to nejen na dnešní evropské poměry, ale i v historickém kontextu (naposledy jsme viděli podobné utahování měnových kohoutů na přelomu roku 2007 a 2008).
Rozbřesk: Fed dnes zvedne úroky, ale jinak dá sbohem postupnému zvyšování sazeb
19.12.2018 Globální akciové trhy, jež si lížou rány po posledním výplachu, vzhlížejí k dnešnímu zasedání Fedu ve Washingtonu jako k poslední instanci, která by mohla korigovat celkově mizerný konec roku. Pravda je taková, že dnešní zasedání Fedu bude tím nejdůležitějším za posledních několik let. Bude to mimo jiné proto, že tentokrát trh se zvýšením úrokům ne zcela počítá, resp. existuje podle něj zhruba 30% pravděpodobnost, že Fed dnes sazby nezmění.
Rozbřesk: ČR hledá nejvíce pracovníků v historii
18.12.2018 Napětí na českém trhu práce nemá v rámci EU obdoby, a tak si ve třetím čtvrtletí ČR udržela vedoucí příčku jako země s nejvyšší nabídkou volných pracovních míst. Tu reprezentuje tzv. míra volných pracovních míst, která se počítá jako procento volných pracovních míst z celkového počtu pracovních pozic – těch obsazených i neobsazených. Je to vlastně obdoba míry nezaměstnanosti, jen na rozdíl od nabídkové strany na trhu práce měří situaci na straně poptávkové.
Rozbřesk: ČNB ve vyčkávacím módu?
17.12.2018 Poslední týden před Štědrým dnem rozhodně nebude informačně chudobným, jak by se dalo s koncem roku pomalu a jistě čekat. V první řadě to bude už zítra německé Ifo, které by po vcelku mizerných indexech nákupních manažerů mohlo ukázat, v jaké kondici německá ekonomika vlastně je. PMI rozhodně potěšit nemohly, když se v Německu a vlastně i v celé eurozóně propadly až na čtyřleté minimum. A to rozhodně není moc příznivá zpráva s ohledem na konečně už končící velkorysý program kvantitativního uvolňování ECB. Na druhou stranu by tato situace mohla přece jen zjednodušit poslední rozhodování o sazbách, které ve čtvrtek čeká české centrální bankéře.
Rozbřesk: Třetí propad automobilového trhu v EU za sebou
14.12.2018 Úspěch české ekonomiky je v posledních letech spojený s automobilovým průmyslem, který přímo sám o sobě vytváří okolo 6 % přidané hodnoty celé ekonomiky. Jeho nepřímý vliv skrze dodavatele je samozřejmě daleko větší, a tak jakýkoliv výkyv v produkci nebo v poptávce se přímo odrazí i na výkonu celého hospodářství. Své by o tom mohlo vyprávět Německo, kde má výroba aut o něco slabší pozici a přesto s výsledky HDP automobilový průmysl dokázal ve třetím kvartále zamíchat. A to nikoliv v tom dobrém směru.
Rozbřesk: ECB dnes nepřekvapí, trhy zajímá sága brexit
13.12.2018 Britská premiérka Theresa Mayová včera v podvečer přežila hlasování o nedůvěře a povzbuzena podporou vlastní strany míří na summit EU vyjednat lepší podmínky rozvodové smlouvy. Ve světle zdánlivě nekonečné ságy brexitu tak trhy nevěnují tolik pozornosti ostatním událostem, a to včetně dnešního posledního zasedání ECB v tomto roce.
Rozbřesk: Šance na divoký brexit roste. Jak zranitelný je obchod ve střední Evropě?
12.12.2018 Čtvrteční návrat do Bruselu Therese Mayové závidí asi málokdo. Angela Merkelová sice “empaticky” podotkla, že se jí bude snažit pomoci. Těžko ovšem říct, jak by to mohla udělat. Stejně jako většina evropských politiků se s ní možná sejde, prohodí pár slov, ale na dohodnuté “rozvodové” smlouvě nic nezmění. Trhy proto mohou v nejbližších dnech víc a víc sázet na divoký brexit. A my jsme se podívali, které země ze střední a východní Evropy by výrazné zhoršení přístupu na britský trh nesly nejhůře.
Rozbřesk: Česká inflace předčasně na cíli
11.12.2018 Finanční trhy si v úvodu jednoho z posledních týdnů letošního roku rozhodně na nedostatek událostí stěžovat nemohou. Hlavní domácí ekonomickou zprávou byla listopadová inflace, která výrazně zaostala za nejnovější (nedávno zveřejněnou) prognózou centrální banky. Na rozdíl od ČNB předpokládaných 2,5 % poklesla inflace na 2,0 %, a to především zásluhou příznivějšího vývoje cen potravin. Dostala se tak výrazně dříve na cíl, než předpokládala centrální banka, nicméně podle ČNB zůstávají „celkové fundamentální inflační tlaky v tuzemské ekonomice silné, a to zejména v souvislosti s výraznou mzdovou dynamikou…“.
Rozbřesk: Brexit může trhy dostat opět pod tlak
10.12.2018 Trhy čeká další týden, kdy na prvním místě budou sledovat brexit. Theresa Mayová má dnes poslední možnost odložit hlasování o brexitu v parlamentu, kde má prozatím zcela nedostatečnou podporu. To by se ale pak musela ve čtvrtek znovu vydat do Bruselu a ponižujícím způsobem žádat o přejednání jednou dohodnuté smlouvy. Navíc ve chvíli, kdy se s ní evropští lídři unissimo odmítli o jakýchkoliv nových podmínkách bavit.
Rozbřesk: Akcie jako na horské dráze aneb návrat vysoké volatility
07.12.2018 Trhy zažívají návrat extrémní volatility. Včera americký akciový index Dow Jones ztrácel pod tlakem padající ropy a strachu z obchodních válek po zatčení čelní představitelky Huawei přes 700 bodů. Ke konci seance ovšem své ztráty nakonec skoro smazal, když se v tisku objevily zprávy, že Fed pod tlakem ekonomických nejistot a tržní volatility nakonec zvažuje zvolnění tempa utahování měnové politiky v příštím roce. Dnes bude v tomto ohledu důležité sledovat nová čísla z pracovního trhu, a to především dynamiku mezd. Pokud mzdy budou dále zrychlovat nad 3 %, nebudou trhy možná věřit, že si Fed od utahování měnové politiky odpočine na dlouho.
Rozbřesk: OPEC míří k omezení těžby. Zastaví propad cen ropy?
06.12.2018 Ropný trh s napětím vyhlíží hlavní událost tohoto roku, kterou bude dnešní zasedání států OPEC a partnerských zemí v čele s Ruskem (OPEC+). Ty před sebou mají jasný úkol – zabránit dalšímu propadu cen ropy, které jen za poslední dva měsíce ztratily 30 %. Jak toho dosáhnout? Na scénu by se měly vrátit těžební škrty, otázkou však zůstává jak jejich rozsah a rozdělení mezi jednotlivé státy, tak i finální komunikace.
Rozbřesk: Růst mezd nepřekvapuje ničím
05.12.2018 Rychlý růst mezd pokračoval podle očekávání i ve třetím čtvrtletí letošního roku. Meziročně se průměrná mzda zvýšila o 8,5 % (reálně o 6 %) a dosáhla v tomto období 31.516 korun. Jak je vidět ze srovnání s vývojem předchozích kvartálů, na dynamice mezd se téměř nic nezměnilo. A nemění se vlastně ani důvody takto rychlého mzdového růstu. Tím prvním je samozřejmě pokračující napětí na trhu práce, kde stále výrazně přebývá volných pracovních míst nad množstvím uchazečů skutečně si hledajících práci. Jde tedy o výsledek dosavadního růstu ekonomiky založeného na stále větší potřebě pracovníků.
Rozbřesk: Slabá čísla z průmyslu, Komise chce faktury za komodity v eurech
04.12.2018 Jak opět potvrdil index nákupních manažerů, nálada v českém průmyslu dále klesá. Aktuální výsledek (51,8) je nejslabším za více než dva roky. PMI se tak znovu sesunul blíž k hranici 50, která odděluje expanzi od útlumu. Hlavním důvodem má být nejenom nižší současné tempo výroby, ale současně i nízké zakázky, které podle PMI dokonce klesají.
Rozbřesk: G20 neskončila fiaskem, ale závěry jsou příliš obecné
03.12.2018 Světová ekonomika stále zažívá velice příznivé časy. Přesto zasedání G20 připomínalo ostrou diplomatickou bitvu, kde se válčí o každé slovo. Na rozdíl od krizových let po pádu Lehman Brothers, kdy na setkáních panovala kooperativní nálada, je teď jakákoliv dohoda složitější a nová prohlášení čím dál obecnější. O víkendu se zástupci G20 sice dohodli na tom, že Světová obchodní organizace (WTO) potřebuje reformu. Už ale nikde není psáno jakým směrem. Rozdíly mezi postojem EU, která si přeje zachování a prohlubování systému “multilaterálního obchodního řádu”, a Spojenými státy, které věří, že bilaterálně vyjednané obchodní dohody jsou pro ně prospěšnější, jsou příliš hluboké na to, aby mohla panovat byť jen obecná shoda na tom, jakým směrem WTO reformovat. Rozdíly mezi EU a USA také otupují společný transatlantický tlak na Čínu. S tou vedou svoji obchodní válku USA v zásadě po vlastní ose, zatímco ze společného prohlášení G20 vypadla jakákoliv kritika Číny za nekalé obchodní praktiky nebo za nadměrné kapacity v ocelářském průmyslu.
Rozbřesk: Další zatěžkávací zkouška prognózy ČNB
30.11.2018 Dnes čekala nejnovější prognózu ČNB další zatěžkávací zkouška, a sice v podobě HDP za třetí kvartál. Máme sice k dispozici předběžný odhad statistického úřadu, který naznačil další zpomalení ekonomiky až na meziroční 2,3 %, nicméně právě dnes jsme se dozvěděli zpřesněné číslo HDP, a především pak i podrobnosti o vývoji nabídkové i poptávkové strany naší ekonomiky. Ukáže se konečně, co ekonomiku ve třetím kvartále skutečně táhlo nahoru a co ji naopak drželo při zemi. Jaký byl vliv dopravy, obchodu a stavebnictví, o němž statistici hovořili v předběžném komentáři jako o motoru růstu v tomto období, a zejména pak, jaká byla tentokrát role největšího tuzemského odvětví – zpracovatelského průmyslu.
Rozbřesk: Šéf Fedu říká, že sazby jsou nedaleko neutrálních úrovní
29.11.2018 Americké akcie raketově rostou a smazaly během jediného dne své listopadové ztráty. Tak velkou moc mají slova prvního muže Fedu Powella. Ten řekl, že sazby Fedu jsou “těsně pod neutrální úrovní” - takovou, která ekonomiku ani nestimuluje ani nebrzdí. Je to poměrně velký posun od říjnových výroků, kdy v neřízené debatě prohodil, že k neutrálním úrovním mají sazby ještě “dalekou cestu”. Jeho včerejší slova si trhy vyložily poměrně jednoznačně jako signál, že v příštím roce růst sazeb zpomalí…
Rozbřesk: Má česká ekonomika sílu udržet svižný růst mezd?
28.11.2018 Růst české ekonomiky začíná viditelně zaostávat za představami ČNB. A to se nebude týkat pouze posledních čísel, ale pravděpodobně celého příštího roku. Pro další kroky centrálních bankéřů ovšem nemusí být samotná síla výkonu české ekonomiky rozhodující. Klíčové bude, jak silné bude generovat inflační tlaky - tedy především, jak rychle porostou české mzdy.
Rozbřesk: Měkká data naznačují další zpomalení ekonomického růstu
27.11.2018 V pátek zveřejněné indexy nákupních manažerů za eurozónu, a zvláště pak za Německo, nedopadly právě nejlépe. Celkový index propadl v obou případech na 47měsíční minimum a ani dílčí sub-indexy rozhodně optimismu také nepřidaly, když naznačily další zpomalení růstu výroby, zakázek i zaměstnanosti. Hned v pondělí tento už tak nelichotivý obrázek jen přibarvil výsledek indexu Ifo, který se těsně přiblížil slabé červencové hodnotě. Vypadá to, že nedávný optimismus největší evropské ekonomiky je ten tam a prozatím můžeme spekulovat proč.
Rozbřesk: Týden ve znamení boje o Brexit a kolaps cen ropy nebere konce
26.11.2018 Theresa Mayová začne tento týden obhajovat rozvod s EU na domácí půdě a nebude mít vůbec lehkou úlohu. Proti dohodě je opozice a kritických je také skoro 90 poslanců vlastní strany. Euforii z brexitu asi také nepřiživí detailní analýza jeho dopadů z pera Bank of England, kterou centrální bankéři mají zveřejnit ve středu. Na druhou stranu zátěžový test “černého” scénáře - brexitu bez dohody - může Therese Mayové ve finále dodat silné argumenty, proč by poslanci měli podpořit jí dohodnutý více než pětisetstránkový rozvodový účet.
Rozbřesk: Politická přestřelka mezi Římem a Bruselem. Na co se připravit?
23.11.2018 Politická přestřelka mezi Bruselem a Římem se posunula do další fáze. Zpráva Evropské komise je prvním krokem k nastartování procedury při nadměrném schodku. V následujících týdnech Evropská komise připraví další dokumenty a podklady pro členské státy - především návrh pro rozhodnutí rady o nadměrném schodku a návrh závazných doporučení pro Itálii. Doporučení by měla obsahovat závazné cíle pro rozpočet, strukturální rozpočet a dluh, a to vše podmíněné makroekonomickou prognózou Evropské komise.
Rozbřesk: Itálie v pasti pravidel?
22.11.2018 Rostoucí napětí mezi Itálií a Bruselem ohledně italského rozpočtu na příští rok trhům sice klidu nepřidá, v mezičase může dokonce pobavit, nicméně s jakým rozpočtem bude nakonec Itálie hospodařit, se zatím neví. Stejně tak není jisté, jestli tato druhá nejzadluženější země dostane pokutu v případě, že bude trvat dál na svém a rozpočtové úsilí nenasměřuje tak, aby uspokojila požadavky Bruselu. Jedno je téměř jisté, že pokud půjde dál svou cestou a třeba ani žádnou penalizaci ze strany EU nevyfasuje, tak ji nakonec mohou potrestat právě finanční trhy. Někdo totiž naplánovaný schodek rozpočtů profinancovat nakonec bude muset. A je téměř jisté, že to nebude ECB, která hodlá už velmi brzy ukončit program kvantitativního uvolňování. Díky němu už ve své bilanci na konci září držela dluhopisy za více než 2 biliony eur, z nichž necelých 362 mld. eur tvoří italské dluhopisy. Mají sice průměrnou splatnost 7,6 let, nicméně přijde doba, kdy některé budou splatné, a ECB bude zvažovat, zda za získané peníze reinvestovat znovu do italských papírů.
Rozbřesk: Poslední letošní emise státních dluhopisů
21.11.2018 Dnes vstupuje Ministerstvo financí ČR s nabídkou nových státních dluhopisů na tuzemský kapitálový trh. Tentokrát půjde o bondy splatné za jedenáct a patnáct let v maximálním objemu pět miliard korun. Poté až do konce roku by podle dřívějších informací MF neměly na trh zamířit žádné další střednědobé nebo dlouhé státní bondy, pouze krátkodobé státní pokladní poukázky v objemu do deseti miliard korun, a to ještě v závislosti „na očekávaném výsledku hospodaření státního rozpočtu v roce 2018“.
Rozbřesk: Brexit, Itálie a Apple aneb jak se na trhy rychle vrací pesimismus
20.11.2018 Theresa Mayová sice zatím nečelí hlasování o důvěře vlastních poslanců, ale co není dnes, může být zítra. Zvlášť když podpora pro dohodu o brexitu je v parlamentu velice slabá a je možné, že poslanci brzy vyšlou Theresu Mayovou do Bruselu vyjednat výhodnější podmínky. To ovšem nebude vůbec nic jednoduchého. Na druhé straně se ozývají i nespokojené členské země EU, které naopak volají po přísnějším postupu vůči Británii - viz Francie a její požadavky na rybářskou politiku. A pokud se Mayové nebude dařit sehnat podporu pro dohodu, může se časem najít víc poslanců pro hlasování o její důvěře. Pro jistotu investorů a pro libru by proto možná bylo nakonec lepší, aby hlasování o důvěře bylo vyvoláno co nejdříve. Pokud Mayová svoji pozici ustojí, nemůže být nové hlasování o důvěře vyvoláno v dalším roce.
Rozbřesk: Libra sleduje boj Theresy Mayové o přežití…
19.11.2018 Tento týden bude v Evropě opět ve znamení politiky. V centru pozornosti bude další vývoj okolo dohody k brexitu na Britských ostrovech. Theresa Mayová se snaží najít podporu pro kompromis, který je kritizován ze všech stran. Její hlas nachází zatím sympatie u byznysu vystrašeného scénářem divokého brexitu bez jakékoliv dohody. I kdyby však premiérka získala větší sympatie veřejnosti, stále naráží ve vlastní straně. Po sérii rezignací uvnitř kabinetu a tlaku některých zbylých ministrů na přepsání dohody, může ve finále lehce čelit vnitrostranickému hlasování o důvěře. To může vyvolat více jak 15 % konzervativních poslanců a pokud by uspěli v hlasování o odvolání Mayové (prostou většinou), celý proces ratifikace dohody by se přerušil volbou nového lídra. A tomu i tak stojí v cestě řada překážek. Klíčovými daty jsou 25. listopad, kdy EU svolala mimořádný summit k brexitu, na němž dohodu členské státy formálně schválí, a začne poměrně komplikovaný ratifikační proces napříč členskými zeměmi. A v případě Británie by bylo dobré, kdyby do 20. prosince došlo ke “smysluplnému” hlasování o připravené dohodě - pak začínají parlamentní prázdniny a rizika divokého brexitu by výrazně narostla.
Rozbřesk: Koruna a plíživá euroizace české ekonomiky
16.11.2018 Česká koruna zažívá těžké chvilky i přesto, že jí ČNB tento rok již pětkrát pomohla zvýšením úrokových sazeb. Vedle těkavého zahraničního kapitálu ji brzdí i stále vysoká úroveň zajištění českých exportérů na trzích. A nejen to, řada exportně orientovaných podniků pravděpodobně řeší zajištění zcela mimo trh - eurovými úvěry.
Rozbřesk: Česká ekonomika šlápla na brzdu
15.11.2018 Předběžný odhad HDP za třetí kvartál potvrdil to, co se všeobecně očekávalo, a sice že česká ekonomika zpomaluje. Centrální banka sice očekávala, že tuzemské hospodářství spíše akceleruje, reálná čísla se pak přiblížila skeptičtějšímu pohledu finančních trhů. HDP se zvýšil jen o 0,4 % oproti předchozímu čtvrtletí, což znamenalo meziroční tempo ve výši 2,3 %.
Rozbřesk: Cena ropy ve volném pádu: bude se opakovat kolaps z roku 2014?
14.11.2018 Kartel OPEC má zaděláno na pořádný problém. Byť to ještě před několika týdny vypadalo na poklidný konec roku, nyní se ceny ropy ocitly ve volném pádu. I přes verbální intervenci Saúdské Arábie ztratila ropa Brent od začátku října již 25 %, přičemž jen během včerejšího dne to bylo 7 %. Rekordní dvanáctý den v řadě již klesá také cena lehké americké ropy (WTI). Co se na ropném trhu vlastně děje?
Rozbřesk: Akcie pod palbou, Apple táhne trh dolů. Co trh řekne na středeční čínská čísla?
13.11.2018 Akciovým trhům opět není do zpěvu. Říjnový propad indexů byl nejhorší za posledních sedm let a zdá se, že se stabilizací mají trhy stále problém. Včera americké akcie ztratily přes 2 %. Padají především technologické tituly a akcie s expozicí na rozvíjející se trhy, zejména pak na Čínu - “první na ráně” z velkých společností tak zůstal opět Appel, který ztratil přes 5 %.
Rozbřesk: Německo čeká pokles HDP. Co na to Česko?
12.11.2018 Trhy budou tento týden nervózně sledovat nové indicie ohledně toho, jak moc slábne dynamika ve světové ekonomice. V centru pozornosti budou čísla z Německa, které pravděpodobně ve středu zahlásí kosmetický pokles HDP ve třetím kvartálu.
Rozbřesk: Fed bude nadělovat před Vánoci, ropa vstoupila do medvědího trhu
09.11.2018 Americká centrální banka hodlá i nadále postupně zvyšovat úrokové sazby, což znamená, že pár dní před Vánoci bude Fed nadělovat další zvýšení úrokových sazeb. Alespoň tak vyznívá včerejší komentář ze zasedání Fedu, který se mimochodem od toho zářijového změnil jen zcela kosmeticky.
Rozbřesk: Česká nezaměstnanost klesla na 2,8 %
08.11.2018 Po sérii slabších českých čísel včetně průmyslu a maloobchodu dnes přišlo opět jedno pozitivní. Trh práce si podle našich odhadů vede dál velice dobře - míra nezaměstnanosti poklesla v říjnu na 2,8 %, což je méně, než očekávaly trhy. To je dobrá zpráva pro hlavní poptávkový motor české ekonomiky v posledních kvartálech - spotřebu domácností.
Rozbřesk: Další slabší čísla z ekonomiky na obzoru
06.11.2018 Zatímco finanční trhy budou udržovat v napětí volby v USA, které rozhodnou o síle prezidenta v parlamentu, v ČR začaly dobíhat poslední čísla za třetí kvartál letošního roku. Samozřejmě tím úplně finálním, potvrzujícím kondici českého hospodářství, bude až HDP, nicméně v mezičase přichází várka dat z maloobchodu (včera), průmyslu, stavebnictví a zahraničního obchodu (vše dnes). Jsou to čísla, která naznačí, jak moc reálný je optimismus ČNB předpokládající zrychlení ekonomiky právě v daném čtvrtletí.
Rozbřesk: Týden ukáže, zda zpomaluje česká ekonomika
05.11.2018 Sotva skončil jeden napínavý týden, už je tu další. Zatímco pro české trhy bylo hlavní událostí zasedání bankovní rady ČNB, a tedy zvýšení sazeb a jejich výhled na další rok, zahraničí si v pátek všímalo další nabídky slabých čísel z eurozóny v podobě klesajících indexů nákupních manažerů v průmyslu. Na začátku týdne bude hrát opět prim především dění v zahraničí. Hned v úvodu půjde o události v USA, které nejenomže zpřísňují sankce vůči Iránu, ale současně i volí zástupce do Sněmovny reprezentantů a třetiny Senátu. Ve hře je získání většiny ve prospěch demokratů, která by prezidentovi zkomplikovala prosazování jeho politiky a navíc by mohla nastolit téma jeho odvolání, jež by mohlo značně zaměstnat prezidentovu administrativu na zbytek volebního období. V americkém kalendáři je také zasedání Fedu, respektive FOMC, nicméně tentokrát se od něj zvýšení úrokových sazeb nečeká. Přijde na řadu pravděpodobně až v prosinci.
Rozbřesk: ČNB vyhlásila přestávku
02.11.2018 Letos už počtvrté v řadě a celkově popáté zvýšili centrální bankéři hlavní úrokovou sazbu ČNB. Dostala se tak na nejvyšší úroveň za posledních devět let, na které by dokonce mohla pár měsíců setrvat. Nová prognóza sice ještě mírný posun nahoru předjímá, nicméně vyjádření guvernéra na tiskové konferenci vyznělo jednoznačně ve prospěch klidu zbraní. Tedy alespoň na nějaký čas.
Rozbřesk: ČNB dnes zvedne úroky o dalších 25 bazických bodů. Pomůže tím koruně?
01.11.2018 Ačkoliv Trumpově administrativě slibovala celá plejáda rádoby-analytiků brzký konec, tak Ameriku čekají příští úterý řádné, a tedy jen plánované, volby do Kongresu. Volby, které se odehrávají uprostřed prezidentského volebního cyklu a při nichž se volí celá dolní komora (Reprezentantů) a třetina Senátu, zpravidla nemají pro globální finanční trhy takovou důležitost, ale jak mají ekonomové dnes často ve zvyku říkat “this time might be different”.
Rozbřesk: Koruna den před ČNB jako na trní, dolů ji táhnou slabá evropská čísla
31.10.2018 Koruna se den před zasedáním ČNB drží stále v silné defenzivě a tlačí se nad 25,90 EUR/CZK. Jedním z důvodů je bezesporu i slabý výsledek HDP v eurozóně za třetí kvartál - nejpomalejší za poslední více než čtyři roky. Do určité míry za něj sice může dočasné zaseknutí se automobilek, které se musely přizpůsobit novým emisním normám. I když čtvrtý kvartál přinese zrychlení, je zjevné, že se eurozóna bude muset připravit na slabší tempa růstu pod 2 %.
Rozbřesk: Koruna vyhlíží zvýšení sazeb a čínská měna nebezpečně padá
30.10.2018 Dobrých zpráv není zřejmě nikdy dost, a to platí dvojnásob v případě ekonomik zemí EU, které se zrovna záplavou výborných zpráv v posledních měsících rozhodně pochlubit nemohou. Ať už vezmeme v úvahu měkké ukazatele v podobě nálad, indexů nákupních manažerů nebo posledního Ifa, které naznačilo klesající optimismus i v případě dosavadního motoru eurozóny – Německa. Tyto indikátory mají výhodu v tom, že jsou rychleji dostupné oproti tvrdým datům přicházejícím se zpožděním někdy až několika měsíců. Vedle své hlavní výhody – rychlosti – však mají oproti suchému účetnictví i jeden potenciální handicap, a tím jsou pocity respondentů. Někdy jsou oprávněné, jindy spíše odrážejí potenciální rizika a nejistoty, která se časem vůbec nemusí materializovat. Přesto jejich výhoda včasnosti bude ještě dlouho tou hlavní předností, které oproti tvrdým datům z ekonomiky budou mít.
Rozbřesk: Další zvýšení sazeb ČNB na obzoru?
29.10.2018 Začíná týden nabitý zajímavými událostmi, z nichž asi tou nejvýznamnější bude pro tuzemský finanční trh čtvrteční zasedání bankovní rady ČNB. Centrální bankéři budou mít v rukou novou – letos už čtvrtou – prognózu, a proto se už asi nemá smysl vymezovat vůči té současné, která je už ze srpna. A nový výhled bude vedle pravděpodobného dalšího zvýšení úrokových sazeb tím nejzajímavějším výstupem listopadového jednání rady. Ukáže se totiž, zda ČNB zůstává i nadále optimistická ohledně dalšího zrychlování růstu české ekonomiky jako doposud, stejně jako přesvědčená o rychlém posilování koruny.
Rozbřesk: Draghimu trhy nevěří tvrdou masku, euro dál slábne…
26.10.2018 Euro má složitý život a prakticky nic mu v současné situaci nedokáže udělat radost. Včerejší slova Maria Draghiho brnkala sice jednoznačně na jestřábí notu, investoři ale jakoby je šéfovi ECB jednoduše nevěřili.
Rozbřesk: Co čekat od dnešní ECB?
25.10.2018 Dnešní zasedání ECB nepřinese nové revoluční kroky a rozhodnutí. Přesto se může Mario Draghi na tiskové konferenci pěkně zapotit pod palbou otázek směřujících především k postoji ECB k italské otázce.
Rozbřesk: (Ne)splnitelný státní rozpočtový plán
24.10.2018 ČR se v polovině roku zařadila mezi nejlépe hospodařící země EU. S přebytkem veřejných rozpočtů odpovídají 1,5 % HDP a šestým nejnižším dluhem v Unii tak opět patří mezi premianty. Jde samozřejmě o výsledky bez dalších podrobností, avšak lze předpokládat, že se na nich podílel jak solidní ekonomický růst podporující výběr daní (tedy především těch příjmových), tak ještě nepříliš silná investiční aktivita veřejného sektoru. Ostatně leccos už napovídá vývoj státního rozpočtu, kde stále zaostává čerpání přidělených peněz na výstavbu dopravní infrastruktury. A právě tyto „úspory“ pak mohou spolu s penězi z EU letos zafungovat jako jeden z hlavních důvodů, proč rozpočet dopadne výrazně lépe, než naznačoval původně schválený plán. Výsledek státního rozpočtu se bude pravděpodobně blížit nule místo původně schváleného padesátimiliardového deficitu a celé veřejné finance pak mohou znovu vykázat v evropském měřítku nepříliš obvyklé kladné saldo.
Rozbřesk: Německo míří k maastrichtské dluhové hranici. Co koruna před ČNB?
23.10.2018 Konec kvantitativního uvolňování, respektive nákupů dluhopisů do portfolií ECB, se pomalu a jistě blíží ke svému konci a členské země eurozóny se tak budou muset opět plně spoléhat při svém zadlužování na „libovůli“ finančních trhů. ECB se za dobu trvání tohoto posledního programu podařilo nashromáždit dluhopisy za více než 2,1 bilionů eur a stala se tak vlastně největším věřitelem zemí EMU. Vlastní německé bondy za více než 509 mld. eur, francouzské za 414 mld., italské v objemu 360 mld. a tak bychom mohli pokračovat dále. Vzhledem k tomu, že průměrná splatnost těchto papírů dosahuje 7,5 let, tak nebude muset být ECB příliš aktivní ani při udržování svého portfolia.
Rozbřesk: Italské trhy čeká další perný týden…
22.10.2018 Italská přestřelka s Evropskou komisí pokračuje. V uplynulém díle (týdnu) Evropská komise ostře odmítla rozpočtové plány italské vlády, které se podle ní výrazně odchylují od dohodnutého scénáře (nárůst výdajů o 2,7 % namísto 0,1 % a deficit 2,4 % namísto 0,8 % HDP). V reakci na to italské výnosy vyskočily na úroveň pětiletých maxim a agentura Moody’s v pátek snížila rating na nejnižší investiční stupeň.
Rozbřesk: Čína hlásí nejhorší HDP od krize a napětí na italských dluhopisech stoupá
19.10.2018 Čína zaznamenala nejpomalejší růst za posledních deset let (6,5 %). To není dobré znamení pro ekonomiku, která v budoucnu podle našich analýz může být jedním z epicenter finanční krize.
Rozbřesk: Horko kolem brexitu a Fed tlačí vzhůru úroky i dolar
18.10.2018 Theresa Mayová včera na summitu EU připustila, že se nebrání natažení přechodného období z 21 na 33 měsíců. Důvod je jednoduchý. Zdá se, že na vyřešení nové obchodní dohody včetně palčivé otázky hranic mezi Severním Irskem a Irskem bude zapotřebí o poznání více času. Mayová věří, že pokud dostane více času, bude pak Británie schopná dojednat s EU tak “otevřenou” obchodní dohodu, že otázka irských hranic jednoduše zmizí ze stolu. Pokud by tomu tak bylo, byla by to pro libru dobrá zpráva. K takové dohodě je ovšem daleko.
Rozbřesk: Ropa za 100 dolarů za barel? Ne tak hrr…
17.10.2018 Jen co se na počátku tohoto měsíce přiblížila cena ropy na dohled 90 USD/barel, vyrojily se mediálně vděčné předpovědi, že cena ropy Brent vbrzku pokoří trojcifernou metu. Hlavním argumentem jsou přitom americké sankce na Írán, které začnou v plné síly platit od začátku listopadu. Z fundamentálního pohledu na ropný trh, tj. dynamiku nabídky a poptávky, však samotný výpadek íránských exportů podobný cenový růst neopodstatňuje.
Rozbřesk: Dá ČNB na korunu?
16.10.2018 Do dalšího zasedání bankovní rady ČNB zbývá něco málo přes dva týdny a kromě dnešních výrobních cen, které byly meziročně lehce vyšší než se čekalo (3,2 % proti očekávání 3,1 %) a podnikatelských nálad, které přijdou na řadu příští středu, se toho z tuzemské ekonomiky už bankovní rada příliš nového nedozví. Data z ekonomiky jsou i nadále solidní, i když už ne tak impozantní jako v úvodu roku, inflace stejně jako růst HDP nebo mzdy mírně zaostávají za stávající prognózou, avšak stávající odchylky jsou jen marginální, takže jediné, co vzbuzuje největší pochybnosti, je kurz koruny. Ta se stále nechce vrátit na trajektorii posilování narýsovanou modelem ČNB a drží se okolo 25,80 EUR/CZK, tedy necelá dvě procenta od průměru „naplánovaného“ pro poslední kvartál tohoto roku, navzdory dobrým výsledkům z ekonomiky i docela širokému úrokovému diferenciálu. Tedy ani hypotetický bonus v podobě skoro 200 bodů na krátkém konci úrokové křivky nemá sílu lákat další spekulativní kapitál na český trh.
Rozbřesk: Krach jednání o brexitu ohrožuje libru…
15.10.2018 Brexit začíná být reálným rizikem. Shoda na rozvodovém účtu mezi Británií a EU je sice v zájmu obou stran, především pak samotného Spojeného království. Některé body, a v prvé řadě otázka Severního Irska, jako by neměly rozumné kompromisní řešení. V ostatních bodech, jako je finanční vypořádání, uznání občanských práv nebo nastavení přechodného období pro sjednání nové obchodní dohody, už bylo dostatečné dohody dosaženo. Garance oddělení trhu Severního Irska je ale natolik citlivá, že ji na rozhádané britské politické scéně jednoduše Theresa Mayová zatím prosadit nedokáže. Co bude dál? Pokud středeční summit EU potvrdí, že pokrok v jednání je zatím malý a není se od čeho odrazit, má Británie problém. Čas ubíhá a listopadový summit může kvůli nedostatku času spíše než samotnou rozvodovou dohodu řešit přípravy na exit Británie bez dohody - do právního vakua, které by bylo pro vzájemný obchod velice bolestivé.
Rozbřesk: Kdo může za výprodej akcií a ropa u 80 dolarů
12.10.2018 Americký akciový výprodej pokračuje. Index S&P 500 ztratil další více než 2 %. Celkově tak padá již šestým dnem v řadě a v souhrnu odmazal skoro 7 % - to je zatím nejhorší propad akcií za dobu prezidentování Donalda Trumpa. Americký prezident se i proto nechal slyšet, že na vině je americký Fed, který zvyšuje příliš zbrkle úrokové sazby. To je ale nepochopení situace.
Rozbřesk: Wall Street zažil nejhorší výprodej od února, Asie jej dnes následuje
11.10.2018 Finanční podmínky ve světě (odrážející dostupnost peněz) se zhoršují a rizika narůstají, říká poslední zpráva o finanční stabilitě Mezinárodního měnového fondu (MMF). Poněkud symbolicky ve stejný den americké akcie zažily největší propad od února tohoto roku (3,3 %). MMF již podruhé v řadě, a poměrně nahlas, varuje před kombinací vysoké zadluženosti a příliš drahých aktiv - především akcií a nemovitostí. Nejzranitelnější je podle MMF rozvíjející se svět, kde v posledních deseti letech rostlo zadlužení nefinančního sektoru nejrychleji, jak ostatně potvrzují i naše analýzy finančního cyklu. To ovšem neznamená, že vyspělé ekonomiky jsou zcela bezproblémové. Opakovaně je kritizována americká administrativa za nerozumný nárůst vládního dluhu na vrcholu hospodářského cyklu. V rámci rozvíjejícího se světa je vytažena na první místo Čína, kde dramaticky vzrostlo zadlužení podniků i domácností a bez dalšího nárůstu dluhu se dostane do slepé pasti stávající model růstu, který příliš spoléhá na investice (tvoří skoro polovinu HDP).
Rozbřesk: Dovolené srazily inflaci dále pod prognózu ČNB
10.10.2018 Až překvapivě rychle se v září snížila inflace v ČR. Meziměsíční pokles spotřebitelských cen byl největší za posledních pět let a podílely se na něm především dovolené, které zlevnily o více než 22 %. Jinak se dá říct, že na vývoji cen v září nebylo vlastně nic zajímavého. Podle očekávání zavedení slev pro mladé a seniory mírně snížilo ceny v dopravě, potraviny podle očekávání podražily a tradičně s vyššími cenami zahájila sezónu móda.
Rozbřesk: Dochází už průmyslu dech?
09.10.2018 Česká ekonomika směřuje k slabším výsledkům a potvrdila to i včera zveřejněná čísla z průmyslu. Růst produkce o necelá dvě procenta nebyl nikterak překvapivý a ani to, že za slabšími výsledky můžeme hledat nižší výkon automobilek. Mnohem zajímavější byly jako vždy nové zakázky, které vzrostly tentokrát pouze o 2,4 %. V případě automobilek dokonce stagnovaly. Slabší výsledky sice můžeme částečně zdůvodnit možným přesunem dovolených mezi letními měsíci, avšak hlavní problém, co bude dál s evropským automobilovým trhem, až tak jednoduše ze stolu shodit nemůžeme.
Rozbřesk: Dolaru pomůže kolaps čínských akcií. Těm nepomůže nic?
08.10.2018 I když se růst amerických výnosů a spanilá jízda dolaru v pátek zastavily, rozvíjející se trhy a s nimi nakonec i česká koruna stále nemají na růžích ustláno.
Rozbřesk: Trhy dluhopisů s napětím vyhlížejí data o růstu amerických mezd
05.10.2018 Výnosy na dluhopisových trzích tento týden letí vzhůru jako bodnuté včelou. Dluhopisy obecně již od počátku roku špatně nesou postupné otáčení v měnové politice. Logicky nejvíce pod tlakem je americký trh, kde Fed zvyšuje úrokové sazby a současně rozprodává dluhopisy z vlastní bilance. Na konci roku ale definitivně utlumí politiku kvantitativního uvolňování i ECB a z globálního pohledu již dnes celkově vzato centrální banky začínají likviditu z trhů stahovat.
Rozbřesk: Italská vláda dnes pod tlakem odhalí předpoklady rozpočtu
04.10.2018 Italská vláda by dnes měla předložit odhady růstu, na kterých zakládá rozpočtové plány na roky 2019-2021. Pravděpodobně budou počítat s výrazným zrychlením hospodářského růstu, který nominálně (včetně růstu cen) zůstával v posledních letech pod úrovní 2 %. Jinak si lze těžko představit, že by mohla italská vláda počítat při deficitech (2,4 %, 2,1 % a 1,8 %) s poklesem veřejného zadlužení. To dnes přesahuje 130 % HDP, což je po Řecku druhá největší hodnota. My počítáme s pokračováním nominálního růstu okolo 2 %, což by mělo v následujících třech letech udržet italský veřejný dluh relativně stabilní v okolí 130 % HDP. Tedy na první pohled “žádná tragédie”, ovšem ani “žádné vítězství”. Otázkou ale je, zda snížení odhadů růstu nakonec nepovede ještě k horším odhadům deficitů a dalšímu zhoršení dluhové trajektorie. To vše budeme moct říct až ve chvíli, kdy vláda zveřejní bližší detaily rozpočtu.
Rozbřesk: Mzdy tlačí firmy do investic
03.10.2018 Po dalším zpřesnění jsme se dozvěděli, že česká ekonomika ve druhém čtvrtletí letošního roku nasadila docela svižné tempo a ve srovnání s prvním kvartálem roku vzrostla 0,7 %. Meziroční tempo sice už tak oslnivě nevypadá (2,4 % vs. 4,1 %), avšak podepsal se na něm především vysoký srovnávací základ z loňského roku. Z pohledu již dříve zveřejněných čísel, kterým se věnuje nesrovnatelně větší pozornost, sice nejde o žádnou dramatickou změnu, avšak včera zveřejněná čísla umožňují mnohem podrobnější vhled do dění v českém hospodářství, respektive v jednotlivých sektorech. Třeba jak utrácejí, spoří, investují apod. Podívejme se proto na některé ze zajímavých momentů letošního roku.
Rozbřesk: Průzkum nálady manažerů rozhodně nepotěšil… nikde
02.10.2018 Začátek měsíce bývá vždy ve znamení zveřejnění indexů nákupních manažerů (PMI) a nejinak tomu bylo i v říjnu. Už letmý pohled na jeho výsledky za ČR, Německo, Francii, Itálii nebo celou eurozónu ukazuje, že tentokrát PMI šel v podstatě všude směrem na jih. Začněme u českého indexu, který skončil především v důsledku slabého růstu nových zakázek na téměř dvouletém minimu. Ač je výsledek nových objednávek slabší než v předchozích měsících, stále platí, že rostou a některým firmám se stále nedostávají pracovníci na realizaci již rozdělané práce.
Rozbřesk: Itálie straší trhy trojnásobným deficitem rozpočtu
01.10.2018 Italská vláda představila v hrubých obrysech své první představy o rozpočtu na příští rok. A není to pěkné čtení. Italský desetiletý výnos vyskočil v reakci jako bodnutý včelou k 3,26 % a i když se později trochu uklidnil, vstup do nového týdne pravděpodobně bude velice nervózní.
Rozbřesk: 6:1 pro zvýšení sazeb ČNB
27.09.2018 Bankovní rada ČNB letos už počtvrté zvýšila své úrokové sazby. Hlavní sazba – dvoutýdenní repo – se tím dostává na úroveň 1,50 %, kde byla naposledy v roce 2009, diskontní sazba na 0,50 % a lombardní sazba na 2,50 %. Pro vyšší sazby zvedlo ruku šest ze sedmi členů rady, zatímco jeden centrální bankéř preferoval ponechání sazeb beze změny, respektive dává podle guvernéra přednost pozvolnějším krokům s ohledem na chování ostatních centrálních bank v Evropě.
Rozbřesk: ČNB zvýší sazby na 1,50 %, jak moc guvernér Rusnok zmírní jestřábí výroky?
26.09.2018 Na dnešním zasedání by ČNB opět, již po počtvrté v tomto roce, měla sáhnout k zvýšení úrokových sazeb a posunout základní repo-sazbu na 1,50 %. To by samo o sobě nemělo být zásadním překvapením. Důležitější budou doprovodné komentáře ukazující na odhodlanost centrální banky pokračovat dál podobným tempem.
Rozbřesk: Německé firmy ani spotřebitelé neztrácejí optimismus
25.09.2018 To nejzajímavější pro finanční trhy přijde na řadu až zítra, nicméně ani včerejšek nebyl na události tak úplně chudý. Předně se měly trhy možnost seznámit s tím, jak dopadl tolik sledovaný index Ifo za září, a to tím spíše, když v předchozím měsíci pozitivně překvapil. Zářijové výsledky byly nicméně o něco málo slabší, avšak toto lehké zhoršení nemá zatím smysl příliš přeceňovat. Mírně se sice snížilo jak hodnocení současné situace tamních podniků, tak jejich očekávání do budoucna, ale nešlo o žádné drama, spíše jen o korekci minulého velmi pozitivního výsledku. Nakonec i pohled na detailnější výsledky ukazuje, že firmy v průmyslu, stavebnictví i v obchodu hledí do budoucna optimisticky a předpokládají další růst jejich produkce, respektive tržeb. Ono zhoršení celkového čísla tak jde na vrub jen o něco méně optimistického hodnocení dosavadního výkonu německého průmyslu a slabším vyhlídkám podniků ve službách.
Rozbřesk: Před námi ČNB, Fed i Itálie, na trzích může být živo
24.09.2018 I když nás doma čeká zkrácený pracovní týden, na globálních trzích může být tentokrát poměrně živo. K hlavním událostem bude patřit zasedání Fedu a ČNB a vedle toho ve čtvrtek představení základních parametrů italského rozpočtu.
Rozbřesk: Koruna slábne nad 25,50…, vyčkává na ČNB
21.09.2018 Česká koruna se ke konci týdne dostala pod tlak a vrátila se do blízkosti 25,50 EUR/CZK. To vše ve chvíli, kdy na globálních trzích jako by nebyly mráčky, rozvíjející se trhy se zklidnily a blíží se zasedání ČNB. Teoreticky by tedy koruna měla být na výsluní, ale zdá se, jako by jí docházel dech. A není se úplně čemu divit. Od ČNB se už podle nás příští týden mnoha pozitivních impulsů nedočká.
Rozbřesk: Brexit na zamrzlém bodě, na jak dlouho?
20.09.2018 Včerejší summit v rakouském Salzburgu ukázal, že dohoda o brexitu má před sebou ještě kus cesty. Hlavním bodem sváru v tuto chvíli nejsou ani tak vzájemné obchodní vztahy jako spíše otázka postavení Severního Irska. To se libře nemusí v nejbližších dnech zamlouvat. Na druhou stranu, i když nás čekají pravděpodobně adrenalinová jednání a finální návrh dohody nemusí být na stole do plánovaného listopadového summitu, “riziko nedohody” na výstupní smlouvě Británie z EU (do března 2019) nepovažujeme za vysoké. Proč?
Rozbřesk: Nová regulace zkresluje čísla z automobilového trhu
19.09.2018 Automobilový průmysl je největším tuzemským průmyslovým oborem vytvářejícím přímo přes šest procent HDP nebo také 23 % přidané hodnoty celého zpracovatelského průmyslu. ČR je proto zemí nejvíce závislou na výrobě dopravních prostředků v celé EU navzdory tomu, že o poznání menší Slovensko produkuje (montuje) více osobních automobilů na hlavu.
Rozbřesk: Volná místa přibývají i v eurozóně
18.09.2018 Poslední zasedání ECB dopomohlo euru k silnějším úrovním, když na trh zvlášť zapůsobila věta šéfa ECB zmiňující vývoj na trhu práce, který spolu s rostoucí vytížeností kapacit podle něj snižuje nejistotu inflačního výhledu. Centrální banka tedy vnímá, že zlepšování situace na evropském trhu práce jí může v budoucnu uvolnit dále ruce. Nezbývá proto, než se podívat, co se na tomto trhu vlastně děje.
Rozbřesk: Český realitní trh se v roce 2018 dál přehřívá
17.09.2018 Poslední data z OECD ukazují, že nadhodnocenost českého realitního trhu postupně narůstá. I když v roce 2018 postupně zvolňuje dynamika růstu cen nemovitostí, ty pořád pádí meziročně vpřed rychleji než nájmy nebo mzdy. Především vůči příjmům domácností jsou tak ceny nemovitostí hodně vysoko nad dlouhodobým průměrem - podle našich propočtů skoro 2 směrodatné odchylky. Z tohoto pohledu se zdá nadhodnocení vůči nájmům o poznání menší - poměr cen nemovitostí k nájmům je nad dlouhodobým průměrem stále necelou jednu směrodatnou odchylku. Poslední čísla tak potvrzují naše závěry z konce minulého roku. Český realitní trh je v průměru drahý pro domácnosti, které chtějí bydlet - koupit nemovitost a splácet ji ze svého příjmu. Naopak nemusí být nutně předražené pro domácnosti, které peníze jednoduše mají, chtějí je do nemovitostí uložit a inkasovat nájem.
Rozbřesk: Koruna na vzestupné dráze, proč?
14.09.2018 Česká koruna je na vzestupné dráze, a to zvlášť na frontě s dolarem, vůči kterému posílila od začátku týdne o skoro 2 %. Proč? Je to výsledek působení hned tří sil.
Rozbřesk: Proč guvernér Rusnok hovoří o možnosti dvojitého růstu sazeb do konce roku?
13.09.2018 Guvernér Rusnok včera trhy překvapil, když přiznal, že sazby mohou jít tento rok vzhůru ještě dvakrát. S jedním růstem sazeb do konce roku jsme my i trhy počítali, druhý růst ale poslední prognóza v zásadě připouští jen v náznacích. Proč tedy guvernér Rusnok hovoří o možnosti druhého růstu sazeb právě teď?
Rozbřesk: ČR má nejvíce obyvatel v historii, a stále to nestačí
12.09.2018 Na úvod několik již známých statistik. ČR je v rámci EU zemí s nejnižší zaměstnaností, dále pak ekonomikou, kde narůstá zaměstnanost rychleji než v EU, a přitom stále přibývají volná pracovní místa. V relativním vyjádření je jejich podíl dokonce již několik čtvrtletí nejvyšší v celé Unii. Na zemi, která si v posledních deseti letech prošla dvěma citelnými recesemi, to není vůbec špatný výsledek.
Rozbřesk: Inflace dává ČNB argumenty pro růst sazeb
11.09.2018 Inflace se po krátké přestávce opět vrátila do těsné blízkosti prognózy centrální banky, která tak může spokojeně konstatovat naplňování prognózy a pokračovat v normalizaci úrokových sazeb. Když k tomu připočteme fakt, že nahoru zamířila měnově-politická inflace i korigovaná inflace bez pohonných hmot označovaná někdy za jádrovou inflaci, nemusí centrální banka s dalším – letos už čtvrtým zvýšením úrokových sazeb – opravdu otálet. Nakonec jasné jestřábí poselství, byť ne celé bankovní rady, zaznělo už několikrát, takže trh by na zářijový růst sazeb připraven být měl.
Rozbřesk: Týden ve znamení ECB a rozvíjejících se trhů
10.09.2018 Páteční čísla z amerického trhu práce nemohla dopadnout lépe a dala dolaru jasný signál, že se má o co opřít. Mzdy šláply na plyn a rostly v srpnu o 2,9 % - to je nejrychlejší tempo za posledních devět let. O důvod víc, proč věřit ještě dvojitému růstu sazeb Fedu v tomto roce (na ten po pátečních datech trhy sází zhruba ze 70 %). Na druhé straně je to i o důvod navíc, proč by se měly bát rozvíjející se trhy. Právě zdražující dolar obnažuje problémy těch nejzranitelnějších. Navíc vidina vyšších úrokových sazeb v USA dráždí Donalda Trumpa, pro kterého to může být argumentem pro vystupňování svého obchodního válečného úsilí na frontě s Čínou. Donald Trump může v nejbližší době uvalit nová cla na čínské zboží v hodnotě až 200 miliard USD. To straší řadu především asijských trhů navázaných na Čínu, a pokud by čínská vláda v obranném manévru nechala oslabit měnu nad hranici 7 juanů za dolar, dýchalo by se celému rozvíjejícímu světu velice těžko. Tento týden může alespoň částečné uklidnění rozvíjejícímu se světu přinést turecká centrální banka, která by konečně mohla “vzít rozum do hrsti” a nehledě na názor prezidenta Erdogana zvýšit úrokové sazby.
Rozbřesk: Rozvíjející se trhy znovu klepou na “medvědí bránu”
07.09.2018 Rozvíjející se trhy se znovu vracejí do medvědího teritoria. S blížícím se výročím pádu Lehman Brothers jako by znovu ztrácely půdu pod nohama - index MSCI emerging markets je opět oproti svým lednovým historickým maximům o více než 20 % níže. Na vině nejsou pouze tradiční “otloukánci” jako Turecko nebo Argentina, ale především strach z opětovné eskalace obchodního napětí mezi USA a Čínou.
Rozbřesk: Nová čísla potvrdila kondici české ekonomiky
06.09.2018 Včera zveřejněná data z maloobchodu jasně potvrdila, že čeští spotřebitelé nemají hluboko do kapsy a rozhodně se nebojí ani případného zhoršení ekonomického vývoje v ČR. Dnes můžeme očekávat další nadílku tvrdých dat, která nám ukáže, jak se české ekonomice vedlo v červenci.
Rozbřesk: Blíží se desetileté výročí Lehman Brothers, odkud čekat další ránu?
05.09.2018 Blíží se desetileté výročí pádu investiční banky Lehman Brothers a investoři po letech víceméně “bezstarostného” růstu vyhlížejí nová nebezpečí. Pokud mluvíme o bezstarostném růstu, tak je třeba říci, že se jedná primárně o USA. Evropa si prošla po pádu Lehman Brothers dvojitou recesí a některé ekonomiky včetně Itálie začaly rozumně růst až v minulém roce. Hrozí tedy dnes vyspělým ekonomikám podobné nebezpečí?
Související klíčová slova:
Maďarská inflace | Guvernér polské centrální banky | Míra nezaměstnanosti v USA | Čekací doba | Zpomalení čínské ekonomiky | Racionalizace | Jüan | Realitní trh | Uvolněné měnové politiky | Turecká krize | Dnešní kurz eura | Nákupu státních dluhopisů | Zásoby zemního plynu | Marshallův plán | Růst v eurozóně | Počet nakažených koronavirem | Klid před bouří | Měnový pár EUR/HUF | Dlouhé pozice | Vývoj nezaměstnanosti | Pozornost investorů | Ekonomika aktuálně | Války | Lithium | Forwardový kurz | Vývoj | Opětovný pokles | Propad ekonomiky | Data z trhu práce | Výplach | Investiční aktivita | Debata prezidentských kandidátů | Posilování domácí měny | Globální růst | Zdravý rozum | Sázkaři | Nákup ropy | Varianta covidu | Akcie opatrně | Zdražovat | Měnový pár EUR/CZK | DPH | Labor Day | EUR | Cíl hospodářského růstu | FDA | Spotřebitelské výdaje | Intervenovat proti vlastní měně | Bundesbank | Saúdská ropná zařízení | Pumpování likvidity | Výhled eura | Kalifornie | Oživení cen | Hlavní úrokové sazby | První odhady HDP | Plán EU | Surová ropa | Podnikatel | Návrat Řecka na trh dluhopisů | XOM | Itálie | Euro proti dolaru | Epidemická situace | PEPP | Deficit hospodaření státu | Texas | Produkční ceny | Cla na čínské zboží | Senátní volby v Georgii | Rozpočet EU | Očekávání | Korelace | Vyhlášení nouzového stavu | Finanční injekce | Trh dluhopisů | Hospodářské dopady | Imperial College | Poslanci | Státy eurozóny | První odhad HDP | Cena bitcoinu | Nedostatek čipů | Zasedání vlády | ČNB úrokové sazby | Americký ministr financí | Německý rozpočet | Nové zprávy | Češi | Subdodávky | Delta varianta | Výpadek příjmů | Chování | Alternativní investice | Kvartální výsledky | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Pro investory | Odvetná cla | FAA | Ark | Venezuela | Stimulační balíček | Trh práce | Varianta omikron | Roční míra inflace | Nákupy aktiv | Evropská komise | Rozpočtová pravidla | Dluh státu | Investice | Britská centrální banka | Distribuce | Rozvolnění | Geopolitické riziko | Potenciál | Vypořádání kontraktu | TPCA | Support | PMI v eurozóně | Akvizice | Lednová inflace | Kurz koruny k euru | Prodeje nových aut | Evropská data | Cyklus zvyšování sazeb | Stavební boom | Výprodej na globálních akciových trzích | Hluboká recese | Škoda Auto | Data z americké ekonomiky | ADP report | Úroková sazba Fedu | Průmyslové objednávky | Ifo | Ruské invaze na Ukrajinu | Nálada v eurozóně | Norwegian Cruise Line Holdings | Invaze na Ukrajinu | Intervence NBP | Prognózy | Britská libra | Šéf Fedu Powell | Špatná nálada | Intervence | Výkon ekonomiky | Společnost Cisco | Nižší sazby | Kancléřka Merkelová | Slabá koruna | Počáteční zisky | Americké centrální banky | Diverzifikace | Forexový trh | Futures kontrakt | Očekávání ČNB | Bitcoiny | Nárůst výdajů na obranu | Oživení ekonomiky | Kauza brexitu | Návrh zákona | Evropské měny | Vývoj ceny ropy | Ekonomiky v eurozóně | Negativní hodnoty | Slabý jüan | Zásoby hotovosti | Společnost Apple | Úrokové sazby v USA | IHS | Uvolňování měnové politiky | Asijské trhy | Obchodní seance | Impuls | Český statistický úřad | EUR/USD | General Electric | Index ekonomické nálady | Nálada v průmyslu | Projekce | Spotřebitelé | Morgan Stanley | Von der Leyenová | Nejvyšší nezaměstnanost | Český průmysl | Pokračování expanze | Komentář amerického prezidenta | Současná cena | Akcie společnosti | Příjmy a výdaje domácností | Účinné vakcíny | Chování trhu | Geopolitické napětí | ČNB kurz | Aktuální vývoj | Varianta koronaviru | Rostoucí výnosy | Lagardeová | Nejvyšší soud | Průměrné mzdy | Měnové zasedání | Cenné papíry | Výnos | Nová prognóza ČNB | IHNED | Spready | Oxfam | Nákupy státních dluhopisů | Brexit | Zelená politika | Výhled ekonomiky | Goldman Sachs | Tisk peněz | Poradce Bílého domu | Delta | Vývoj na trzích | Vzdělávání | Vakcinační strategie | Šéf Fedu | Výkon průmyslu | BreakEven | Slabá poptávka | Růst sazeb | Dopravci | Reddit | Zájem zahraničních investorů | Volby v Turecku | Jiné měny | Výnosová křivka | Index DOW | Import | Zvyšování sazeb Fedu | Produkce v průmyslu | Pandemický program | Aktuální kurz | Akcie Facebooku | ČEZ | Caterpillar | Pandemie v Evropě | Alcoa | Státní dluh | Kurz polské měny | Turecká měna | Kontrakty | Jeden dolar | Důvěra v ekonomiku | Podpora ekonomice | Propad cen | Praxe | Jednání OPEC+ | Platební neschopnosti | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Sentiment na trhu | JPY | Zavedení eura | Nakupovat státní dluhopisy | Trh s dluhopisy | Evropská centrální banka | Akcie Bank of America | Reálné ekonomiky | Odhad HDP | Dnešní obchodování | Posilování dolaru | CEO | Brent | Ekonomický sentiment | Uber Technologies | Nejnovější výsledky | Peníze | Nikola | Vývoj měnové politiky | Pandemie COVID-19 | Stimul | Ukazatel | Index NASDAQ 100 | Průmyslové zakázky | Nike | ČNB Rusnok | Meziroční růst cen | Americká lehká ropa WTI | Nezaměstnanosti v Německu | Obavy z inflace | Rozhovor | Šéf ECB | Medvědí trh | Prognóza | Světový obchod | Hlavní události tohoto týdne | Napětí mezi Íránem a USA | Měnová politika Fedu | Čerpání peněz | Běžný účet platební bilance | Měny | Vývoj české inflace | Barel ropy | Americký Fed | Měnové zajištění | Tuzemská ekonomika | Přebytek ropy | Vakcíny proti koronaviru | Micron | Akcie GE | Export | Bezpečný přístav | Výsledek hospodaření | Schvalování vakcín | Strach | Ropa WTI | Výsledky HDP | Dividendy | Představitelé ECB | Dvoutýdenní repo sazby | Výhled poptávky | Bankovní rada ČNB | Ruský prezident | Odliv kapitálu | Burza | Ceny dluhopisů | Vývoj polské zlotého | Oslabení jüanu | Nákupy dluhopisů | Vakcína | Burzy | Norwegian Cruise | Ceny elektřiny | Komoditní trh | Americké ekonomiky | Boeing | Počáteční kapitál | Miliardy dolarů | Hasbro | Ekonomické výhledy | CZ | Výraznější impuls | Medvědí signál | Momentum | Měny v Evropě | Tvrdý lockdown | Zastropování cen | Proražení | Odložení brexitu | Bankovní regulace | Obavy z brexitu | Posílení koruny | Jednání centrálních bankéřů | Nová varianta covidu | Partneři | American Eagle | Akcie Alibaba Group | Výnos desetiletého dluhopisu | Vedení ECB | Zastavení poklesu | Bond | Finanční trh | Gilead | Southwest Airlines | Tržní volatilita | Vládní opatření | Lámání rekordů | Akcie Novavax | Index S&P 500 | Ropná zařízení | Varianta delta | Měnové války | Škoda | Ceteris paribus | Depreciace | Nižší daně | Trh s ropou | Ekonomická aktivita | Regulace | Bridgewater | Noviny | Měnový fond | Negativní sentiment | Hodnocení současné situace | Slabé akcie | Devizové intervence | Na burze | Tržní úrokové sazby | Hongkong | IPO | Vývoj oficiálních úrokových sazeb | Nadějné zprávy | Švýcarská centrální banka (SNB) | Dnešní PMI | Kapitálový trh | Odliv zahraničního kapitálu | USD | Zvýšení sazeb | Velikost fondu | Centrální bankéři z Fedu | EUR/CZK | P.A. | GBP/USD | BABA | Bezpečné přístavy | Oživení trhu | Ceny kovů | Měnový pár EUR/USD | Nastavení měnové politiky | Sympozium | Nový šéf Fedu | ViacomCBS | PMI index | Generace Z | Inflační cíl | Nervozita | Marek Mora | Rozdávání peněz | 1 milion | Pokles úrokových sazeb | CISCO | Členské země EU | Akcie Tesla | Nové mutace | Růst inflace | čnBlog | Skupování aktiv | Makrodata | Hospodářské výsledky | Investoři | Tržní reakce | Největší ztráty | Oddlužení | Rovnovážný kurz | AMD | Měny v regionu | Nejistoty | Program Antivirus | KB | Kurz koruny ČNB | Největší světové ekonomiky | Inflační čísla | MSCI Emerging Markets | HUF | Jádrový index | Inflace v lednu | Firmy | Američané | Prezident ECB | Kurz jüanu | Vývoj koronavirové pandemie | McKinsey | Technologičtí giganti | Globální akciové trhy | Kapitál | Investoři na trzích | Záchranný fond | Index asijsko-pacifických akcií | Viceguvernér ČNB | Airbnb | Výnosy státních dluhopisů | Tranše | Koronavir | Posílení | Zápis z posledního zasedání | Americký prezident | Pracovní místa | Udržitelnost | Půjčka | Cíl ČNB | Jednání o státním rozpočtu | Německé HDP | Turecká centrální banka | Tempo hospodářského růstu | Maďarská centrální banka | Makroekonomická prognóza | Americká ropa WTI | Deficit rozpočtu | Posilování koruny | Průzkumy | Rakousko | Qualcomm | Evropské PMI | Ekonomické zprávy | Logistické problémy | Americký S&P 500 | Ropné společnosti | TTF | Plány | Banka Goldman Sachs | Zisk | Ropa Brent | Německý DAX | Karlsruhe | AT&T | Technologický index | Cestování | Jestřábí komentáře | Cenové tlaky | Total | Cena americké ropy | Dlouhodobější dopady | Fyzický trh s ropou | Bank of England | GBP | Elon Musk | Home office | Oživení hospodářství | Evropské ekonomiky | Beyond Meat | Finanční krize 2008 | BP | Zadlužování | Americké HDP | Nekonvenční měnové politiky | Dílčí indexy | PFE | Bohatý | Aktuální prognózy | Patria | Akciový index S&P 500 | FedEx | Nová bankovní rada | Cenový skok | Bundesbanka | Jan Kubíček | Investiční rozhodnutí | Hlavní události | Nový koronavirus | Zvýšení úrokové sazby | Swapy | Béžová kniha | Automobilka Škoda | Dobrá zpráva pro dolar | Garance | Předstihové indikátory | Zpráva Evropské komise | Akcionáři | Kapitálové rezervy | Den D | Uber | Demokraté | ATVI | The Economist | CZK | Třetí vlna | Daň z příjmu | Automobilka Tesla | Zámořské indexy | Dluhopisové výnosy | Podpůrné programy | Širší index S&P 500 | Zesílení inflačních tlaků | České předsednictví | Ochota investovat | Americké investiční banky | Brusel | Reakce trhu | Státní pomoc | Akciové trhy v Evropě | Obchod Amazon | Prosincová inflace | Pandemie COVID 19 | Zvýšení daní | Úroková sazba | České firmy | Legislativa | Rizikovější měny | Unie | Technologické tituly | Macau | Deflace | Meta | Politická situace | Cílování inflace | Německé firmy | Hlavní úroková sazba | Investiční banka | Trpělivost | Pozitivní zprávy | Praha | Berkshire Hathaway | Zasedání OPEC | Zahraniční investoři | Raketové útoky | Hlavní kryptoměny | Čínské úřady | Investovat | Ruský rubl | Komoditní | Turecká lira | Symposium v Jackson Hole | Prodej | Válka na Ukrajině | Progres | Volný čas | Spotřebitelské ceny v USA | Boom | Data o HDP | Vybírání zisků | Vzdělání | České PMI | Myšlení | Výsledky | Nejistota na trzích | Dnešní data | ZEW | Očekávání úrokových sazeb | Prognóza Fedu | Obrat trendu | Události tohoto týdne | Tvrdý brexit | Inflační tlaky | Spotřebitelská nálada | Cena ropy WTI | Bank of America | Ekonomické oživení | Zdražování pohonných hmot | Agentura Fitch | Boj s drahými energiemi | Portfolio | Globální ekonomiky | Finanční instituce | Dnes ČNB | ČSOB Finanční trhy | Pandemie koronaviru | Americký index | Lepší výsledky | Eurostat | Prezident | Růst cen ropy | Cenový šok | Indexy aktivity | Rostoucí počty nakažených | Silný dolar | OPEC+ | HDP Německa | Obchodování na Wall Street | TIM | Dodávky ropy a plynu | Kurzarbeit | BNTX | Makroekonomický výhled | Fundamentální zprávy | Sociální síť | Inverzní vztah | Energie | Praní špinavých peněz | Objem | Reálné mzdy | Čeští centrální bankéři | Deprese | Finanční pomoc | Cestovní kanceláře | Inflační překvapení | Pesimismus | Silné akcie | Vývoj měnového páru | Podnikatelská nálada | Australský dolar | Nárůst nově nakažených | Patrie | Velké firmy | Přebytek obchodní bilance | Energetický sektor | Tržní kapitalizace | Regulátor | Nízké úrokové sazby | Názory na měnovou politiku | České banky | Dlouhodobý výhled | Odhad inflace | Digitální zlato | Šéf centrální banky | Hlavní indexy | AMC | Tržní podíl | Uzavírání pozic | Ekonomika Německa | Pfizer | Nezávislost centrální banky | Ekonomický vývoj | Situace v eurozóně | Ropný kartel | Anglie | Studie | E15 | Slabší koruna | Data z průmyslu | Globální dění | Zpráva | Polsko | Kolaps | Novela zákona o ČNB | Nástroj | Insolvence | Ekonomické dopady | FRA | Dění na finančních trzích | Masivní nákupy | ADR | Dezinflace | Forexové intervence | Cenová hladina | Bankéř | EUR/PLN | Prémie | Hypotéky | Podíl firem | Nájmy | Janet Yellenová | Rozpočtová politika | Představitelé Fedu | Jackson Hole | EURRUB | Inflace v Česku | Nejznámější kryptoměny | Platební neschopnost | OPEC | Fed | Ukrajina | Jednání FOMC | Masivní výprodeje | Období nejistoty | Lednový efekt | Egypt | Bloomberg | Mladé generace | Investice do nemovitostí | Tapering | Státní rozpočet | United Airlines | Bezpečné útočiště | Výroba v eurozóně | Raketový útok | Akcie včera | Program nákupu dluhopisů | Maloobchod | Optimistická očekávání | Vládní podpory | Předpověď | Marka | Zasedání Fedu | Logistika | Udržení inflace | Globální obchod | Vývoj akcií | Evropa | Centrální banky | Zpomalení inflace | Dnešní růst | Dolarové likvidity | Ústavní soud | Prohloubení schodku | Dobré výsledky | Nová prognóza | USDA | Silnější dolar | Cena plynu | Jednání o brexitové dohodě | Nabídka | Prezidentka ECB | Virus | Urals | Podniky | Zahraniční dluh | Měna | Data z USA | Rozhodnutí soudu | Vstupy | Nasdaq | Dolary | Obchodní týden | Trump | Prodej dluhopisů | Zpráva pro dolar | Deficit | Ministři financí eurozóny | Zpomalení ekonomického růstu | Letecká přeprava | BIC | Problémy se subdodávkami | Ministerstvo obchodu | Argentinské peso | Zprávy | Obavy z recese | Opatření vlád | Údaje | Guru | Instituce | Ceny ropy | Byty | Restriktivní opatření | Bank of Japan | Evropské akcie | Výkonnost | Listopadová inflace | Evropské trhy | Averze k riziku | Rychlé zhodnocení | Býčí signál | Dow Jones index | Dobrá data | Guvernér ČNB Rusnok | Americké akcie | Kongres | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Finanční služby | SPX 500 | Intervence polské centrální banky | Alibaba | Dopad pandemie | Vojenský konflikt | Cena ropy brent | Vývoj likvidity | Dění v USA | Silné cenové tlaky | Akcie Amazonu | Evropská ekonomika | Silný růst | Las Vegas | Česká koruna | Aktuální inflace | CVS Health | Zvýšená volatilita | Zájem investorů | Bydlení | Vyhlídky | Obchodníci s ropou | Výdaje | Trh | Virgin Galactic | Snížení těžby | Komise | Euro dnes | Pokles tržeb | Viktor Orbán | Zemní plyn | Premiér Boris Johnson | Zlatý standard | Depozitní sazby | Rekordní ceny | Dnešní zasedání Fedu | Leva | Ekonomické škody | Program nákupu aktiv | Lídři EU | Korekce | Výrazný pokles | Bailout | LNG | Vývoj ekonomiky | Americké automobilky | Digitální měny | Globální spotřeba ropy | Kurz forintu | Akcie Evergrande | Výrazný růst | Odhady trhu | České koruny | Oldřich Dědek | Zveřejnění výsledků | Nový výhled | Dopad na trhy | Uvolňování karanténních opatření | Globální recese | Zpřesněný odhad | Koruna | Volby v Británii | Pokles investic | Oživení české ekonomiky | Kypr | Posílení dolaru | Vyšší poptávka | DJIA | IRS | Včerejší obchodování | Vice | Trumpova administrativa | Odhad růstu HDP | Francie | Rating | Výkon evropské ekonomiky | Barrick Gold | Španělská ekonomika | Agentura S&P | Obchodování s korunou | Oživení americké ekonomiky | Den díkůvzdání | Didi | DMA | Volby v Georgii | SNB | Koronavirová pandemie | Rosněfť | Propad | Microsoft | Trh dnes | Příležitosti | Ekonomický propad | Finanční domy | Sazby ČNB | Turecko | Dopady koronaviru | Fluktuace | Manažeři | Vládní dluhopisy | Omezení pohybu | Výsledky firem | Daňové úlevy | HDP eurozóny | Politika centrální banky | Český index nákupních manažerů | Nový rekord | Polská inflace | Demokratické strany | Index volatility | Finanční rezervy | Úvěrové pojišťovny | Vakcína proti covidu-19 | Měnový pár EUR/PLN | Kurz dolarů | Exxon Mobil | CVS | Peugeot | Exporty | Drahé energie | Masivní propad | Důvěra | Pravděpodobnost | Zvýšení úrokových sazeb | Index Nasdaq | Hospodaření státního rozpočtu | Rakouský lockdown | Spotřeba ropy | Unce zlata | Spotřebitelská inflace | Meziroční růst HDP | Konjunkturální průzkum | Zpomalování ekonomiky | ANO | Rizikovější aktiva | Videokonference | Americké měny | Akcie Micron | Výpadky | Objem obchodů | Automobilky | Guvernér Glapinski | CFTC | FIAT | Výsledky společnosti | Makroekonomické zprávy | Spotřebitelská nálada v USA | Odchod z EU | Nové zakázky | Graf | Centrální banka | Odliv dividend | Britské libry | Sázka | Ceny PHM | Aphria | Pojišťovny | Intervence ČNB | Ekonomiky eurozóny | Čistý zisk | Jádrová inflace | Plyn | Ekonomické události | Zahraniční FX | Short | Eurodolar | Zpomalení ekonomiky | Výnosové křivky | Evropský trh | Přehled | Výroba průmyslu | Ekonomické následky | Balík na podporu ekonomiky | Krizový fond | Splatnost | Výhled pro rok | Výkon průmyslu v Česku | Pár EUR/USD | Tulipány | Americké rafinerie | HDP | Březnová inflace | Cena severomořské ropy | API | Akceptovat ztráty | Setkání v Jackson Hole | Italská vláda | Ruský trh | Devon Energy | Nízká volatilita | Kapitalizace bitcoinu | Maloobchodní tržby v USA | Přebytky zahraničního obchodu | Makro data | Měď | Rezervy bank | Fiskální situace | Hlavní akciové trhy | Reuters | AMC Entertainment | Prodloužení těžebních škrtů | Akcie Boeingu | Chevron | Devalvace | Inflace v eurozóně | Ceny ve výrobě | Kompozitní index | Hospodářské oživení | Volatilita na trzích | Donald Trump | Měkké přistání | Depozitní sazba | Výstupy | Akcie Twitter | Měsíční data | Analýzy | Souhrnný index | Britská měna | GOOGL | Rolování | Ropa | Cyklus růstu | Primární emise | Index Nasdaq Composite | Pohyby kurzu | Stavebnictví | Cena Brentu | Pokles české ekonomiky | Emerging market měny | Podvědomí | Utahování měnové politiky | Deficit veřejných financí | Pohyby akciových trhů | Silný frank | Dividendová sezóna | Společnost Pfizer | EURUSD | Česká měna | Automobilový trh | Politická krize | Rekordní růst | Americká centrální banka | Oslabování dolaru | Černé zlato | Ekonomické vyhlídky | Zveřejněná data | Data z amerického trhu práce | PLUG | Německý HDP | Záporné sazby | Obchodování | Repo operace | Nálada v české ekonomice | Rychlý růst | Forwardy | Prudké výkyvy | Předseda | Výrazné ztráty | Fiskální stimul | Vir | Zpomalující inflace | Nigérie | Libra | Koronavirová krize | Inovace | Splácení dluhu | Britové | Rekordní minima | Český trh práce | Nová data | Běžný účet | 3M | Rozpočtový deficit | Evropská měna | Index ISM ve službách | Dění na Ukrajině | Zvýšení základní sazby | Pomoc ekonomice | Financovat | PSA | Příprava | Čínské měny | Řecko | Kurz EUR/CZK | Odhad amerického HDP | Rostoucí náklady | Aktuální cena | Jednání o brexitu | Philip Morris | Zvýšení sazeb ČNB | Říjnová inflace | Hurikán Irma | Akciový index | Míra | Nálada na dluhopisových trzích | Alibaba Group | Zisky akcií | Úrokové sazby Fedu | Dnešní výsledky | Hospodaření státu | Hedgeové fondy | Bankéři z Fedu | Úroky | Omezení těžby | HDP v USA | Tržby | Kurzový závazek | Akce centrálních bank | Marže | Očekávání analytiků | Silné oživení | Inflace v Polsku | Investiční banky | Tržní kapitalizace bitcoinu | Obchody | Vývoj české ekonomiky | Volby v USA | Květnová inflace | Naše ekonomika | Předstihové ukazatele | Úroda | J&J | Perpetuum mobile | Air | Snížení daní | Růst ekonomiky eurozóny | Fed Funds Rate | Káva | Růst amerického HDP | Ropné vrty | Zápis z posledního zasedání Fedu | Ceny akcií | Izrael | Financování vlády | Indikace | Ministři energetiky EU | TABAK | E-shopy | S&P500 | EBay | MUFG | Čínská ekonomika | Počet úmrtí | Ceny | Prudký pokles | Koronakrize | Technologie | Angela Merkelová | CHF | Energetická krize | ČNB | Evropská unie | JDE | Těžba ropy | Sada dat | Parlamentní volby | VW | Forexové trhy | Podpora | Jiří Rusnok | Zahraniční obchod | Pokles | Contango | James Bullard | První obchodní den | Veřejný sektor | Zprávy o vakcíně | Finanční systém | Výběr zisků | Surové ropy | Ceny v průmyslu | Tempo očkování | ex | Makroekonomická situace | Onemocnění | Biogen | Pozornost | Tržní ceny | Země EU | Carl Icahn | Další rozvoj | Historické rekordy | Oficiální úroková sazba | Nová šéfka MMF | Charles Schwab | Prognóza ČNB | Rezervní měna | Royal Caribbean | Globální rizika | Makroekonomický kalendář | Mediánová mzda | Kasina | Aleš Michl | Ministři financí | Volatility | Projev šéfky ECB | Index ISM | Tržní očekávání | Nejistota | Zisky dolaru | Americká ekonomika | NVDA | Zelené investice | Obchodník | Kroger | Vývoj úrokových sazeb | Polský premiér | Červnová inflace | MRNA | Ceny zemního plynu | COVID-19 | Data z reálné ekonomiky | Spotřebitelské výdaje v USA | Výhled na příští rok | Finanční krize | Pokles ceny | Regulátoři | Výhled pro rok 2021 | Tempo poklesu | ROE | Znovuzavedení šrotovného | Šíření koronaviru | Apple | Čínská vláda | Růst tržeb | Letní obchodování | Novela zákona | Daně | Lídři | Inflace v červenci | OECD | Japonská ekonomika | Měna Bitcoin | České HDP | Zprávy z trhů | Český stát | NCLH | Pozitivní sentiment | Hodnota akcií | Intervence centrální banky | Napětí na Ukrajině | Zisky | FCA | Prezident Trump | Oslabení koruny | Drahý kov | Pokles cen ropy | EURIBOR | Americká data | Globální ekonomika | Termínové kontrakty | ACEA | Summit G20 | USD/TRY | Anomálie | Spotový kurz | Vývoj HDP | Boris Johnson | Růst výnosů | Jestřábí hlasy | Ustupující inflace | Koronavirová situace | Toyota | Ratingové agentury | Společná měna | Cena zlata | Skluz | Dluh USA | Světové obchodní organizace | Japonsko | Akcie finančního sektoru | Sdružení automobilového průmyslu | Latinská Amerika | Dlouhodobé dluhopisy | Fundamentální pohled | Turecký prezident | Růst cen | Vývoj výstavby nových bytů | Akcie v USA | Overnight | Letecká doprava | První fáze | Apache | SPX500 | Žádosti o podporu v USA | Zásobníky | MSCI World | Repo sazby | Index nákupních manažerů (PMI) | Konsensus | Dnes na trzích | Nákupní příležitost | Financování | Exxon | Úroková sazba v USA | Polská ekonomika | ČSÚ | Finanční společnosti | E-commerce | Jednání OPEC | Akcie Walmart | MJ | Omezení dodávek | Stres | Kryptoměna | Automobilový průmysl | Americká lehká ropa | Bund | Domácnosti | Pokles ekonomiky | Velké zisky | Orbán | Růst úroků | Republikáni | Pokles zásob | Čínský koronavirus | Zprávy z USA | Hotovost | Společnosti | Wells Fargo | Ceny zboží | Panické výprodeje | EGAP | Fond EU | Brazilský real | Velké banky | Zadlužení | Průměrná hodnota | Denní pokles | LIBOR | QE | Google | Výhled cen | Situace okolo koronaviru | Obchodování na akciových trzích | Schodek rozpočtu | Louisiana | Průměrná mzda | DNO | Dolarové sazby | Cena | Dnešní čísla | Motivace | ECB dnes | Akciové indexy v USA | Akcie | Rozhodnutí ČNB | Akciové futures | Spotřebitel | Švýcarská centrální banka | Opatření | Hospodářský růst | Prezident Fedu | Tržní sazby | Kurz měny | Šíření viru | Severomořská ropa | Devizové trhy | Posílení eura | Video | Odhodlání | TD Ameritrade | Důvěra v průmyslu | Rafal Sura | Kartel OPEC | Český maloobchod | Akcie Gamestop | Kurz švýcarského franku | WTI | Světová banka | Mexické peso | Bod | Miliardy korun | Ústup pandemie | Úspory | Nájemné | Dluhové krize | Platební bilance | Silnější koruna | Polský zlotý | PRIBOR | Americké úrokové sazby | Komodita | Pokladniční poukázky | Reserve Bank of Australia | Únorová inflace | BIIB | Vyspělé ekonomiky | Pfizer a BioNTech | Přístup k inflaci | Nord Stream | EMU | Akcie ConocoPhillips | Kryptoměny aktuálně | Šíření nového koronaviru | Japonská centrální banka | Saúdská Arábie | CVX | Přenos | Novozélandský dolar | Sázet | Silný propad | Úvěrové podmínky | Výkyvy kurzu koruny | Šíření koronavirové nákazy | LES | Cena ropy | Proočkovanost | Obavy trhu | Inflace | Utáhnout měnovou politiku | Inflace v ČR | Koruna sílí | Apreciace | Růst české ekonomiky | Tržní sentiment | Investiční plány | Využití kapacit | Účet platební bilance | Zemědělci | INSEE | Zobchodované objemy | Statistiky z trhu práce | Akcie HP | Close | Předběžné výsledky | DAX | Twitter | Index nákupních manažerů | Swap | Kurz USD | Krach | Ceny komodit | Daně z příjmů | ECB | Alphabet | Turecká vláda | Ruská ropa | EUR/HUF | Situace | Kov | Zkušenosti | Intervenovat | Počet žádostí o podporu | Norwegian Cruise Line | Aktivita v průmyslu | Emmanuel Macron | DOT | Americký dolar | Spotřební daně | Ursula von der Leyenová | Lira | Výroba automobilů | Výrazný růst cen ropy | Statistiky | Americká měna | New Deal | Guvernér | Světová ekonomika | Arbitráž | Dluhopisové trhy | Maturity | Analytici z Wall Street | Zpomalení globální ekonomiky | Státní dluhopisy | FX | ConocoPhillips | Aukce | Propad HDP | Světové finanční trhy | RUB | Kurz | Market | Výprodej na Wall Street | Evropské indexy | Inflace v říjnu | Ropa a Plyn | Pokles výnosů | Grafy | UST | Čeští spotřebitelé | Severokorejský vůdce | Jednání ECB | Výnosy dvouletých dluhopisů | Stimulační balík | Ceny pšenice | Interpretace | Velcí hráči | Aktivum | Tomáš Holub | Ruská invaze na Ukrajinu | Blue chips | Úspěch | Propad akcií | Deficit státního rozpočtu | Růst mezd | Akcie Visa | Proinflační | Index pojišťoven | Stagnace | Ruský plyn | NAFTA | Rozvíjející se trhy | AUD | Holubičí názor | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Česká ekonomika | Snížení sazeb | Nižší růst | Závislost | Tuzemský maloobchod | Cena severomořské ropy Brent | Predikce | Polský centrální bankéř | Analytici | Elektromobily | BAT | Dobré zprávy | Úřad práce | Kurz koruny | Žlutý kov | Zahraniční kapitál | Citigroup | Ekonomické výsledky | Důvěra v eurozóně | Mario Draghi | Silnější euro | Index VIX | Vysoká inflace | Conference Board | Hospodářství | Historická minima | Institucionální obchodníci | Koruna dnes | TSLA | Dlouhodobé investice | Členské země eurozóny | Bank of New York Mellon | Americké produkce | Ekonomické aktivity v eurozóně | Vývoj na akciových trzích | Zprávy z ekonomiky | Horší data | Snižování úrokových sazeb | Chování spotřebitelů | Labouristická strana | Guvernér Fedu | Brexitové dohody | Epidemiologické situace | Obchodní aktivita | Německé průmyslové podniky | Akcie bank | Ministr zahraničí | Vládní koalice | Nové rekordy | Konsenzus | Ekonomická krize | Cenové stability | Zasedání ECB | Dluhopisový trh | Pozitivní výsledek | Cigarety | Portfolia | Růst důvěry | Převis | Tuzemská inflace | Napětí mezi USA a Íránem | Zahraniční firmy | Bydlení v Evropě | Koronavirové krize | Podpora ekonomiky | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Oslabuje dolar | Světové finanční krize | Aktivity v eurozóně | Riziko | Moody's | Theresa May | Šířící se koronavirus | Finanční tituly | Sazby beze změny | Recese | Zoufalství | Prezidentské volby v USA | Makro | Epidemiolog | ASML | Záloha | Švýcarský frank | Vyhlídky eurozóny | Výprodeje na akciových trzích | Erdogan | Vývoj pandemie | CZK/EUR | Poskytování hypoték | Napětí na Blízkém východě | Index Dow Jones | Britská ekonomika | Sněmovna reprezentantů | Digitalizace | Největší evropská ekonomika | Nižší DPH | Největší propad | Stavební povolení | Deflační tlaky | Sekce měnové | Růst americké ekonomiky | Zastavení výroby | Nákupní doporučení | Příjmy a výdaje | Ekonomický výzkum | HICP | Měnová politika | Záchranný program | Nálada na akciových trzích | Geopolitika | Slušné zisky | Frank | Epidemiologická situace | Ministři | Prudký propad | Mutace koronaviru | ISM | Negativní nálada | Inflace v listopadu | Kurz eura | Dnešní zpráva | Swapová křivka | Sankce | Vystoupení z EU | Nálada v USA | Polská intervence | Ceny kukuřice | Změna sazeb | Kurz eurodolaru | Patria Finance | Ceny energií | Doporučení | Fáze obchodní dohody | Americké indexy | Washington | Šéfka ECB | Dávky v nezaměstnanosti | Futures kontrakty | Ceny potravin | Silné euro | Sazby ECB | Politická nejistota | Rychlý růst mezd | Býčí trh | Meziroční míra inflace | Měnový kurz | Načasování | Břidlicové ropy | Dluhy | Základní sazby | Kurz české koruny | Argentina | Rizika | Eurozóna | Průmyslový index Dow Jones | Čínský průmysl | Střední podniky | ERA | Vyšší volatilita | Atlantik | Prezident Donald Trump | Voda | Rostoucí inflace | Ziskovost | Kurz bitcoinu | Technologický sektor | OSN | Soud | Investice do infrastruktury | Měsíční report | Projev šéfa Fedu | Euro posiluje | Cena elektřiny | Těžaři | Předpovědi | Konflikt na Ukrajině | Vlna výprodejů | Bondy | Dluhopisy | Odpor | Verbální intervence | Zásoby ropy | Turecké liry | Americké volby | Zpomalující růst | Ceny plynu | Světové ekonomiky | Nord Stream 1 | Benzín | Majors | Rostoucí ceny | Růst cen nemovitostí | Trend | Obchodovat | Cenová válka | Střadatelé | Pokles sazeb | Dění na trhu | Dow Jones Industrial | Las Vegas Sands | Dnešní kurz | Oslabení | Míra inflace | Zrušení superhrubé mzdy | Antivirus | Kurzy měn | Fundamentální data | Přebytek obchodu | Zdražování ropy | Sekundární trh | Spotřebitelská důvěra | MMF | Soukromý sektor | Průmyslová výroba v eurozóně | CNN | Pomalé oživení | Vakcína proti koronaviru | Ekonomové | Signály | Kapitálové trhy | Nařízení | Poptávka | Americký Senát | Farmaceutické společnosti | Francouzský prezident | Indexy | Citi | Zvyšování sazeb | Začít intervenovat | Vývoj inflace | Hospodářské krize | Severomořská ropa Brent | Nákupy vládních dluhopisů | Německý index IFO | Zpřísnění měnové politiky | Mileniálové | Tisková konference šéfa Fedu Powella | Vyšší sazby | Mezinárodní měnový fond | Gold | Růst čínské ekonomiky | Guvernér centrální banky | Průmysl | Oslabení kurzu | Očekávané výsledky | Akcie Apple | Lehká ropa WTI | Domácí měny | Tempo růstu | Oslabení forintu | FDX | Expirace | Bilance ECB | Bankovnictví | Barel WTI | Propad ropy | Vysoké zisky | Aerolinky | Podnik | Americké dluhopisy | Francouzská ekonomika | Nadhodnocení | Projevy centrálních bankéřů | NBP | Divergence | Biliony | Cena cukru | Zdražování energií | Prodávající | Návrat volatility | ETF | Nové dluhopisy | Firma | Akciové trhy | České dluhopisy | Červnový kontrakt | Měnový výbor Fedu | Silná inflace | Dlužníci | Myšlenka | Saúdové | Vakcíny J&J | TLTRO | Genscape | Výsledkové sezóny v USA | Situace na trhu | Německá ekonomika | Pokles akcií | Peněžní zásoby | Ministr zdravotnictví | Český státní rozpočet | Zvýšení inflace | Rally | Bankovní rada | Hlavní akciové indexy v USA | Komoditní index | Smíšené obchodování | Růstové tituly | Macron | Výrazný propad | Cenové indexy | SARS | Ropný šok | Osobní příjmy | Aktiva | Banka Morgan Stanley | PDD | Prodejní tlak | EUR/MWh | Velkoobchodní ceny elektřiny | Velké riziko | Discovery | Indexy na Wall Street | České měny | Zkapalněný zemní plyn | DSTI | Tuzemský průmysl | Finance | Business | Podíl na trhu | Drahé kovy | Freeport-McMoRan | Albemarle | Slábnoucí dolar | Jednání ČNB | Pokles cen | Prodej aut | TikTok | Plug Power | Překvapení trhu | Algoritmus | Vydávání dluhopisů | Obchodování s komoditami | Růst ceny | Akcie Nvidia | Čínská centrální banka | Veřejný dluh | SP500 | Technologická společnost | Investiční banka Goldman Sachs | Rubikon | YouGov | Úsilí | Kurz rublu | Společná evropská měna | Peněžní trh | Brexitová sága | Nárůst výnosů | Výprodeje akcií | Program kvantitativního uvolňování | Výsledky voleb | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Vysoké ceny | Zdravotnictví | MSCI World Index | Růst HDP | Akcie Tesly | Americké banky | Čínské akcie | Fitch | Výprodej | Zvýšení produkce | Ministryně financí | Pšenice | Globální trhy | Kritický týden | Bankéři | Diskontní sazba | Vývoj na finančních trzích | Sentix | Trhy dnes | Vzrušení | Akcie na Wall Street | Impulzy | Indexy PMI | Pochybnosti | Výsledek voleb | Nemovitosti v Česku | Hang Seng | Zasedání Bank of England | Nájemní bydlení | Zpomalení hospodářského růstu | Špatné zprávy | Úrokový diferenciál | FOREX | Prodeje automobilů | Newmont | Zisky firem | Podnikatelská nálada v Německu | Strach z koronaviru | Fond obnovy | Negativní zprávy | Majetek | ISM ve službách | Ekonomika eurozóny | Big tech | Řetězce | Americký index S&P 500 | Zrychlení inflace | Sentiment | Zhoršení pandemie | Dnešní statistiky | Bývalý ministr financí | Šéf společnosti | Růst úrokových sazeb | Výsledek zasedání | Průmysl a zahraniční obchod | Politika | Napětí mezi Ruskem a Západem | Pozornost trhu | Letecké společnosti | Čínský jüan | PLN | Kapitalizace | Analytika | Míra nezaměstnanosti | Šéfka MMF | Poskytování úvěrů | Komunikace | Bulharsko | Backwardation | Čínský prezident | Barclays | Dnešní seance | Novavax | Politické napětí | Reporty | Devizový kurz | Strach z inflace | Světová obchodní organizace | Technologický index Nasdaq Composite | Forint | Rozkolísanost trhu | Velká Británie | Evergrande | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Revize výhledu | Omikron | Otevírání ekonomiky | Členové bankovní rady | Dnešní kalendář | Objemy obchodů | Záhada | Úrokový výnos | Church & Dwight | Miliardy | Americké státy | Americké akciové trhy | Rozpočtové politiky | Geopolitická rizika | Letectví | Indie | Očekávání trhu | Technologické akcie | Měnové politiky | Měnová politika ČNB | Centrální bankéř | Akciové indexy | Index volatility VIX | Řecká ekonomika | American Express | Výprodej akcií | První zvýšení sazeb | Německé automobilky | Rekordní propad | Cizí měny | Zpomalení světové ekonomiky | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | WTO | Situace v průmyslu | Peking | Dohoda o brexitu | Dobrá zpráva | Úroková sazba ECB | Karanténa | Růst ekonomiky | Zdanění | Invaze | Investiční aktivity | Commerzbank | Zhodnocení peněz | Varianty koronaviru | Nezaměstnanost v EU | Zhodnocení | Dluhová krize | Ministr energetiky | Úrokové sazby ECB | Ceny zlata | Výhled | USA a Čína | Počasí | ESM | Fiskální politika | Technologický Nasdaq | Auta | Americký akciový index | Komerční banky | Americké ministerstvo | Spojené státy a Čína | Americký trh práce | Nová makrodata | Co bude | Deriváty | Německé hospodářství | Přísná opatření | Ethereum | Trhy | Embargo | Economist | Předkrizové úrovně | Zdražování bytů | Členské státy | Indexy nákupních manažerů | Počty nakažených | Propouštění | Rozhodování | SWIFT | Zaměstnanci | PayPal | FRED | Investiční výdaje | Nárůst sazeb | Ceny ropy Brent | Politika Fedu | Technologický index Nasdaq | Klouzavý průměr | Merck | Medvědi | Finanční trhy | Statistický úřad | Nízké ceny ropy | Výsledek zasedání Fedu | Zlaté rezervy | Oživení cen ropy | Dobrý výsledek | Data o inflaci | Expanze | Insider | Znovuotevření ekonomiky | Prostor pro růst | Fiskální balík | General Motors | ROCE | Fondy | Walt Disney | Bílý dům | Rada ČNB | Komoditní trhy | Austrálie | Zlato | Financial Times | Philips | USD za barel | Poslanecká sněmovna | Počet nakažených | Payrolls | Spread | Obavy investorů | Pracovní trh | Theresa Mayová | Index DJIA | S&P 500 Insurance | Peněžní trhy | New York | Emisní povolenky | St. Louis | MSFT | Nouzový stav | Kurz koruny vůči euru | Dřevo | Větší pokles | Pohonné hmoty | Obavy z koronaviru | Akcie ropných společností | Zvýšení úroků | Euro včera | Tweety | Zotavení ekonomiky | Pasiva | Problémy | Activision Blizzard | Situace na trzích | Vysoké ceny ropy | Omezení produkce | Spekulace | Celkový výsledek | G20 | Norská centrální banka | Průzkum statistického úřadu | Rekordní schodek | Pozitivní očekávání | Prezident Erdogan | Nálada na globálních trzích | Slabší kurz | Schodek | Prezidentské volby | Dollar | Výnosy německých dluhopisů | Základní úrokové sazby | Měnová politika ECB | Nezaměstnanost | Úročení vkladů | Silné měny | Akciové trhy v USA | Dolarový index | Celková inflace | Facebook | Snížení základní úrokové sazby | Dodávky ropy | Americké výnosy | Devizový trh | Globální investoři | Hospodářské vyhlídky | Turbulence na finančních trzích | HN | Měny emerging markets | Sázky na pokles | Semináře | Kalendář ekonomických událostí | Americká inflace | Rozvoj | Klouzavé průměry | Implikovaná volatilita | Transakce | Blizzard | MPSV | Obchodní jednání | Snížení úrokových sazeb | Růst cen potravin | Sezónnost | Referendum | Přístup k měnové politice | Dolarové úrokové sazby | Raymond James | Zaměstnanost | MNB | Profitovat | Irsko | Hry | Spojené státy | Manažerka | Polská měna | Reinvestice | Spotřeba domácností | Index MSCI | Slabší dolar | Vývoj koruny | Sankce proti Rusku | Energetické krize | Zavedení cel | Optimismus | Vánoční svátky | Inaugurace | Inflace v prosinci | Akcie aerolinek | Dodávky plynu | Jasný signál | Údaje o HDP | Rozhodnutí FOMC | Finanční sektor | Příležitosti k nákupu | Daňové příjmy | Inflace v Německu | Oslabení eura | Klid | Ekonomka | Silný pokles | Merkelová | Forexu | Zasedání amerického Fedu | Akcie AbbVie | Uvolnění měnové politiky | Index podnikatelské nálady | Akcie Netflix | MSCI | Akcie Applu | Zastavení dodávek | Lockdowny | Hlavní americké indexy | Karanténní opatření | Hliník | Cena barelu ropy | Snap | Guvernér Rusnok | Dolar | Spotřebitelská poptávka | Walgreens | Inverzní výnosová křivka | Ceny realit | Růst aktivity | SEC | Nové restrikce | Intel | Debata | Opatření na podporu ekonomiky | Nový trend | Negativní vývoj | Nová vláda | Rozhodnutí centrální banky | Bezpečné dluhopisy | Data z Německa | Regionální měny | Byznys | Iniciativa | Britské hospodářství | Patria.cz | Daňové změny | Rychlé očkování | Náklady na obsluhu dluhu | Sentiment na trzích | Nálada na trhu | Zavedení záporných úrokových sazeb | EIA | NEST | Redukce | Rusko | Smíšené výsledky | Ceny výrobců | Nejistota na finančních trzích | Kukuřice | Otevření ekonomik | Politické riziko | Poradce | Reálné úrokové sazby | Obchodní den | Další růst sazeb | Konzervativci | Makroekonomické události | Zkušenost | Fiskální stimuly | Světová obchodní organizace (WTO) | Prognóza ECB | Signál | Obchodní válka | Digitální měna | Írán | Zdražování | Zasedání centrální banky | Bank of Canada | Výsledkové sezóny | Tržby obchodníků | Britská vláda | ADP | Projev šéfa Fedu Powella | Přijetí eura | Biliony dolarů | Kupní síla | Úbytek | Zpomalení růstu | Ropy | Eskalace napětí | Nové žádosti o podporu | Ohlédnutí | Obchod | Big Tech | Akcie PayPal | Zadlužení země | Navýšení úrokových sazeb | Míra úspor | JP Morgan | Devizové rezervy | Druhá vlna pandemie | Uhlí | Korelační koeficient | Koruna posílila | Ekonomický dopad | Společnost | Petr Dufek | Rezervní měny | LTV | Úvěrová aktivita | Schwab | Sázky | Battery Day | Nové prognózy | Dynamika mezd | Historicky nejnižší | Růst akcií | Precedens | Čínská měna | Ekonomika | Utažení měnové politiky | Vysoká volatilita | Summit EU | Očekávaná inflace | Jestřábí Fed | BMW | Globální finanční krize | Volatilita trhů | Mark Carney | Ruská agrese | Rozšíření | Dopad koronaviru | Nastavení intervenčního režimu | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | HoReCa | Ropný trh | Odkup vlastních akcií | Americké ministerstvo financí | Nálada | Akcie Alibaby | Evropské méně | Energetické společnosti | Tisková konference | Eura | Ekonomický výhled | Výsledek HDP | UnitedHealth | Likvidita trhu | Tržní hráči | Nízká nezaměstnanost | Bankovní systém | Organizace | Bezpečné měny | Ceny stavebních prací | Gap | Ceny pohonných hmot | Úrokové swapy | VIX | Evropská rada | Růst | Série příznivých zpráv | Primární trh | Růst eurozóny | ČTK | Slabé euro | Ceny surovin | Fed včera | Polská centrální banka | Ceny v zemědělství | Příjmy | Makroekonomická data | Objem investic | Helicopter money | Propad ceny | Evropské společnosti | Výsledková sezóna v USA | Aukce státních dluhopisů | Zajištění | Propad poptávky | Propad cen ropy | Platforma | Důležitý support | BIDU | Zasedání MMF | Index | Cenový vývoj | Wall Street Journal | PCE index | Rychlý růst cen | Bankovní sektor | Lockdown | Akcie Alibaba | Tripadvisor | Expanzivní měnová politika | Čínský trh | Rostoucí ceny komodit | Měnové stimulace | Bohatství | Obchodní vztahy | Meziroční růst | Průmyslová produkce | Úročení | Obchodní bilance | Australská vláda | Útlum ekonomiky | Thermo Fisher | Akcie čínských firem | KBC | Objednávky | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Farmaceutická společnost | Vyjednávání o brexitu | Dostupnost bydlení | Valuace | 3М | Tržby ve službách | Americká obchodní bilance | Dánsko | Ukazatele | Bilance Fedu | Výsledky HDP eurozóny | Brazílie | Střední Evropa | Rychlé zisky | Koronavirová nákaza | Jan Procházka | Nejhorší výprodej | Vlna omikronu | Koronavirové pandemie | Zveřejněné údaje | Abbott Labs | Bonusy | Ztráty | Výnosy bezpečných dluhopisů | Čínské firmy | Kurz libry | Čtvrtletní výsledky | Jestřáb | Depozitní sazba ECB | Inflační riziko | Výkyvy | Volatilní | Bilance | GameStop | Konsolidace | Tesla Elon Musk | Schodek státního rozpočtu | Černá labuť | Tradeři | Měnové unie | Výsledek britských voleb | Setrvání Británie v EU | Etsy | Reakce dolaru | Výkon českého průmyslu | Investiční strategie | Německý průmysl | Bankovní skupina | Dna | Strategie řízení | Hodnocení ekonomiky | Ekologie | Cena americké ropy WTI | Šéf Fedu Jerome Powell | Jednání mezi EU a Británií | Nový Zéland | Inverze americké výnosové křivky | Problémy české ekonomiky | Program nákupů dluhopisů | Růst cen průmyslových výrobců | Evropské firmy | Ekonomická situace | Březnová data | Inflace v české ekonomice | Víkendové parlamentní volby | Ministerstvo financí ČR | Zvýšení inflačního cíle | Květnová průmyslová produkce | Období zvýšené inflace | Bankovní rady ČNB | iPhone 12 | Trumpův tweet | Dnešní zprávy | Forward guidance | Dluhopisy s kratší splatností | Oslabení dolaru | Bankrot | Banky | Covid | Americká administrativa | Evropský průmysl | Výrobní ceny | Šok | Americké makro | Akciové zisky | Rekordní deficit | Situace na trhu práce | Hospodaření | Společnost Moderna | Měnové krize | Investorský sentiment | Investování | Maďarsko | Český rozpočet | Astrazeneca | Jefferies | Dow Jones | Prudké oslabení | Oslabování eura | Očkování | Internetové prodeje | Deloitte | Ropné měny | Portugalsko | Průmysl a stavebnictví | Nižší úrokové sazby | Korunový trh | Nord Stream 2 | Dnešní údaje | Akcie společnosti Apple | SIX | Růst cen komodit | Otevírání americké ekonomiky | Poměr cen | Prodeje aut | MF | HDP EU | Žádosti o podporu | Wall Street | Kotace | Manpower | Signály oživení | Šance | Vakcinace | WirtschaftsWoche | Technická analýza | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Inflační vývoj | App Store | Agentura Reuters | Přebytek běžného účtu | Christine Lagardeová | Cestovní ruch | Macy’s | Sílící dolar | Prodeje potravin | Ropovod | Výprodej dluhopisů | Napětí na akciových trzích | ČSOB | Investor | Riziková aktiva | Snižování úroků | Baker Hughes | Úrok | Restart ekonomiky | Investiční záměry | Středoevropské měny | Ray Dalio | Ekonomiky | Největší obchod | Halliburton | Rozšiřování úrokového diferenciálu | Akcie Nike | Země eurozóny | Produkce ropy | Investiční výzkum | Akcie Mastercard | Sýrie | Zasedání FOMC | Technické problémy | S&P 500 | Naplnění prognózy | Zápis ze zasedání Fedu | Nasdaq Composite | Markit | Miliardář | Obchodování s dluhopisy | Hyundai | Rekordní maxima | Indikátory | Norsko | Forward | Údaje o inflaci | Státní rozpočty | Cyklus utahování měnové politiky | Moskva | Vyšší úrokové sazby | Zpřísňování měnové politiky | Americký maloobchod | Prognózy ČNB | Bidenovo vítězství | Onemocnění COVID-19 | Britský premiér | Průmyslové ceny | Rostoucí ceny ropy | Problémy v dodavatelských řetězcích | Maďarská měna | Zdravotní péče | LTRO | Obchodní dohoda | Komoditní měny | TRY | Obchodní napětí | Zvýšení těžby | Slabá čísla | Kurz dolaru | Moderna | Prohlášení politiků | CAD | Výdaje státního rozpočtu | Finanční situace | Cenové války | Brexit bez dohody | Spekulativní pozice | Propad daňových příjmů | Data ze Spojených států | Krize | Automobilka | Currency | Cíle | Carnival | Management | Instrumenty | Pandemie COVID | Stabilita | Záchranný balík | Odezvy trhu | Kvantitativní uvolňování | Index bank | Američtí zákonodárci | Mezinárodní obchod | Podnikatelská nálada v eurozóně | Hlavní ekonom | Americké obchodování | High | Ruská invaze | Negativní dopad | Hospodářská politika | Epidemické situace | Ekonomická teorie | UBS | NATO | Americký trh | Slabý dolar | Posilování měn | Dramatické dopady | Zprávy z Německa | Pohyb kurzu libry | Zamyšlení | Vyšší mzdy | Česká průmyslová výroba | Gilead Sciences | Akcie farmaceutických společností | Průmyslníci | Obchodování na trzích | Ministr financí | 737 MAX | Počet nakažených koronavirem ve Spojených státech | Ceny benzínu | Repo sazba | Sazby | Snižování cen | American Airlines | Analýza | Shell | Impeachment | Práce | COMP | Vývoj eura | Konec roku | Dluh Itálie | Záporné úrokové sazby | Vysoké ceny bytů | Členové kartelu OPEC | Pracovní síly | Dobrá čísla | Osobní výdaje | Beta | Likvidní | Volná pracovní místa | Míra nejistoty | Snižování sazeb | Vyšší inflace | Cyklus zvyšování úroků | Dodavatelské řetězce | Nejistoty na trzích | Základní sazba | Kurz EUR | Tisková konference šéfa Fedu | Známky oživení | Uvolnit měnovou politiku | Výplaty dividend | Rozpočtový schodek | Volatilní obchodování | Odvaha | Pandemie | Američtí politici | Do čeho investovat | Politika ČNB | Vítězství Donalda Trumpa | Výsledek hlasování | Výrobní inflace | Kontrakt | Česká vláda | Nemovitosti | Stříbro | Visa | Frustrace | Vyplácet dividendy | Activision | Cathie Wood | Nákup aktiv | Akcie Moderny | Riziková prémie | GDPNow | České mzdy | Mateřská společnost | Americké statistiky | Dopady pandemie | MIC | Tesla | Průmysl v eurozóně | Hospodářský cyklus | Christine Lagardová | Durace | Členové OPEC | AAPL | ECB Christine Lagardeová | ZIL | ČR | Ekonomický cyklus | Zpracovatelský průmysl | Obchodní příměří | Přerušení výroby | Zvyšování úrokových sazeb | Měnové páry | Hlavní rizika | Benchmarky | Inflace v únoru | Volby v Německu | Panika | Dluhopis | JNJ | Pandemická situace | Pandemie v Česku | PMI ve službách | Aramco | Downgrade | Cena komodity | Ztráta | Rozpočet | Pozitivní komentáře | Desinflační trend | Hýbat trhy | Kanada | Zhoršování pandemické situace | Přístup ČNB | Nárůst volatility | Velké trhy | Nižší volatilita | Úvěr | Pražská burza | Pozitivní vliv | Proti-inflační riziko | Počet zaměstnaných | Švédsko | Zadluženost | Závazek | Výrobce letadel Boeing | Akcie Uberu | Autoprůmysl | Velké americké banky | EUR/CHF | MasterCard | Průlom | Poptávka po ropě | Vánoce | Měkké komodity | Strach z druhé vlny | FOMC | Evropské indexy nákupních manažerů | Varšava | JPMorgan | Instrument | Marathon | Cena zemního plynu | Německo | Odhady HDP | Globální finanční trhy | Kalendář událostí | Akcie Intelu | Koronavirus | Měnové zasedání bankovní rady | Ruská centrální banka | Setkání lídrů | Nová auta | Propad indexu | Politici | Historie | Špatné výsledky | NASDAQ 100 | Velké ztráty | Migrační krize | Sazby Fedu | Politická rozhodnutí | Shazování peněz z vrtulníku | Extrémní volatilita | Snížení úroků | Automobilka Hyundai | Řízení měnového rizika | Měnový pár | Automotive | AbbVie | Index spotřebitelských cen | Black Friday | Firemní investice | Omicron | Fundamentální výhled | ONE | Turecká ekonomika | Investice firem | Zlepšení nálady | Důvěra v českou ekonomiku | Odhady analytiků | EK | Inflační výhled | Varianty covidu | Volby | Odhady růstu | Španělsko | Globální akcie | Pocity | MWh | Digitální daň | EUR/GBP | Akciový trh | Důsledky epidemie | Lehman Brothers | Doba splatnosti | Evropské země | Mojmír Hampl | Oslabování koruny | Měnový výbor | Nervozita na trzích | CNBC | Státy OPEC | WHO | Biden | Analytik | Zlotý | Státní podpora | Bankovní unie | Zlepšení | Americké trhy | Slovensko | Pozice | Americký kongres | Mzda | Stimuly | Setkání G20 | Ocenění | Nízká inflace | Burze | Ekonomické sankce | Británie | Vývoj ceny | Epidemie koronaviru | Guvernér ČNB | Výrobce letadel | Irák | Obchodování Futures | Globální trh | Česká národní banka | Viceprezident | Hospodářské noviny | Úrokové sazby | Zprávy o Brexitu | Přehřáté ekonomiky | Centrální bankéři | CNY | Český HDP | Přelom roku | Čínské investice | Phillipsova křivka | Česká inflace | Kalendář ekonomických dat | EET | Automobilka Škoda Auto | Ministři financí EU | Holubičí Fed | Ranní glosa | Nárůst nezaměstnanosti | Stabilita sazeb | Strach z Brexitu | Průmysl v březnu | Zisk na akcii | Ministerstvo financí | Prohlášení | Očekávaný růst | Zasedání centrálních bank | Belgie | Šíření nákazy | Mimořádná opatření | Olaf Scholz | Setkání centrálních bankéřů | Kolaps cen | Federální úřad pro letectví | Rezistence | Úrokové sazby ČNB | Statut | Dodávky čipů | Dubnová inflace | Poptávka po státních dluhopisech | Německé dluhopisy | Zasedání bankovní rady | USA | USD/CNY | Devizové rezervy ČNB | Vyšší ceny ropy | Daňový balíček | Poptávky po ropě | Kanadský dolar | Zemědělství | Světové trhy | JPMorgan Chase | Pozitivní zpráva | Jan Frait | Proočkování populace | KOSPI | Inflace v USA | Situace na komoditních trzích | Ropný průmysl | INTC | Adam Glapiński | Největší pokles | Akcie Facebook | IEA | Oživení ekonomik | Holubice | Nákup dluhopisů | Americký HDP | Jaroslav Povšík | Kurzy libry | Norská koruna | Mzdová dynamika | Banka | Fundamenty | Výnosy italských dluhopisů | Emise | Mzdy | Výhled centrální banky | Vývoj mezd | České sazby | Hospodářský výhled | Zpřísňováním měnové politiky | Ekonomika Německo | Philip Lane | Druhá vlna | Vývoj jádrové inflace | Pohyb koruny | Rusko a Ukrajina | Malý prostor | Meziroční inflace | Další pokles | Statistika | Electronic Arts | Měnové manipulace | HDP v eurozóně | Americké vlády | Mylan | Trading | Kurz GBP | Jerome Powell | Německý ústavní soud | Ruská vláda | BioNTech | Fiskální stimul v USA | Uvolnění ekonomiky | Průmyslové podniky | Sílící euro | Meta Platforms | Posílení dnes | Výnosy dluhopisů | Kvantitativní utahování | Býčí trend | Růst světového obchodu | Tweety Donalda Trumpa | Globální měny | Ceny bytů | Republikánský prezident | Inflační šok | Vyšší výnosy | Snížit úrokové sazby | Ukončení kvantitativního uvolňování | SPD | Solidní výsledky | Index DAX | Index podnikatelské nálady ISM | Nákupy přes internet | Index strachu | Kurz PLN | Německá inflace | Nárůst počtu nově nakažených | Pokles hospodářství | Italové | Epidemie SARS | Pokračování růstu | Emerging markets | Vývoj na akciích | Weibo | Horší americká data | Institut API | Ceny nových aut | S&P | Ceny amerických akcií | Vlna pandemie | Tropická bouře | Výsledek jednání ČNB | Středoevropské devizové trhy | Znehodnocení | Vývoj na dluhopisovém trhu | Dolarová výnosová křivka | Zdražování cen | Sentiment na akciových trzích | Fond ESM | Nová varianta omikron | Roboti | Rekordní nárůst | Bezprecedentní propad | Členské země | Zvyšování sazeb ČNB | Zvyšování úroků | Více peněz | Ursula von der Leyen | Euforie | Markets | Polská NBP | IKEA | Američtí centrální bankéři | Německý PMI | Spekulovat | Sociální sítě | Podnikatelé | Dovoz | Růst zadlužení | Kurz liry | Data z ekonomiky | Ekonomika USA | Koaliční partneři | Geopolitická situace | Invesco | Euroskupina | Vojtěch Benda | Akcie Discovery | Larry Kudlow | Dluhopisoví investoři | Casper | Posilování eura | Kabinet | Maďarský forint | Průzkum | Britské volby | Globální dluh | Nvidia | Merkelová a Macron | Soudní instance | Průmyslové recese | Zasedání americké centrální banky | Eli Lilly | Investiční | Růst amerických výnosů | Vývoj na burze | Oslabení liry | Nastavení trhů | Vývoji vakcín | Středoevropské trhy | Expanzivní politika | Nastavení úrokových sazeb | Výroba aut | Pozornost finančních trhů | Země platící eurem | Italský průmysl | Pokles HDP | Denní minima | EURCZK | DZ Bank | Obavy z varianty omikron | Americká banka | Růst poptávky | Budoucnost | Obchodní konflikt | iPhone | Obchodní války | Průmyslová výroba | TLTRO3 | Senátní volby | Globální výhled | Akcie GoPro | Zájem o nová auta | Index SPX | Počty nových případů | Další růst | Netflix | Výsledky průzkumu | Kurz české měny | Bitcoin | Ceny nových bytů | Rubl | Dobrá nálada | Emise dluhopisů | Růst zlata | Futures | Volkswagen | Starbucks | Indikátor | Vývoj kolem brexitu | Sazby centrální banky | Disciplína | Světové centrální banky | Mark Zuckerberg | GM | Podnikání | Očkování v USA | Drahé komodity | Německá vláda | Apple Inc. | Dow Jones Industrial Average | Změny ve strategii | Růst spotřebitelských cen | Restrikce | Chudoba | Komodity | Černý pátek | Spekulanti | Eurobondy | Ekonomické aktivity | Fond | Inflační data | Hlavní akciové indexy | Burza s kryptoměnami | Produktivita práce | Obchodní dohody | Statistici | Vladimir Putin | Americká vláda | Walmart | Nárůst výdajů | Oslabování libry | Růst cen ve výrobě | Guvernér NBP | Kurzy | Ceny v eurozóně | Propad průmyslu | Zátěžový test | Zakázky německého průmyslu | Růst výnosů dluhopisů | Inflační očekávání | Slabší euro | COVID-19 omikron | Buy | Applied Materials | G7 | Domácí poptávka | Odvětví české ekonomiky | Vývoj cen ropy | Restriktivní politika | Americké vládní dluhopisy | Odvětví | Moderna Inc. | Korporátní dluhopisy | Amazon | Napětí mezi USA a Čínou | Ekonom | Maloobchodní tržby | Čína | Rozhodnutí bankovní rady | Výsledek amerických voleb | Rostoucí úrokové sazby | Důsledky koronaviru | Averze vůči riziku | DPH u elektřiny | Makro zprávy | Cenový propad | Verizon | Obchodníci | Výsledky hospodaření | Nesoulad | Solidní růst | Delta Airlines | První odhad | SPX | Nové peníze | Disney | Německý index DAX | ČNB dnes | Akciový výprodej | Lael Brainardová | Oživení eurozóny | Ruská měna | Italské dluhopisy | Boj s koronavirem | Globální sentiment | Štěstí | City | Sentiment v eurozóně | Ekonomický růst | Index PMI | Aktuální ceny ropy | Pfizer/BioNTech | Ztráty dolaru | Tajné služby | Účinnosti vakcín | Raketový růst | Americká výnosová křivka | Americké firmy | Fiskální balíček | Jihoafrický rand | Čínské vlády | Vývoj cen komodit | Napětí na trzích | Klíčové zasedání | Akciové obchody | Silnější americký dolar | FX strategie | Sektor služeb | Spotřebitelské ceny | Sentiment trhu | Dnešní zasedání ČNB | Chuť investovat | Odkup akcií | Letošní úroda | Nedostatek zakázek | Oživení na americkém trhu práce | Americká cla | Trhy v USA | Objem zakázek | Aktuální nálada | Euro | Šéfka Fedu | Joe Biden | Růst průmyslových cen | Ruská ekonomika | Likvidita | EU | Glapinski | BIS | Japonský jen | Kryptoměny | Týdenní nárůst | Ropný kartel OPEC | Devizy | Člen bankovní rady | Agentura Moody's | Plynová krize | Ministři energetiky | Výnosy | Navyšování cen | Vedlejší účinky | Americké akciové indexy | Nálada na finančních trzích | Slabost dolaru | Měnové podmínky
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banka | Banky | ČTK | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | Cena | FOREX | Pivot
