Naše prognóza
Ranní okénko - Dnešní data z ekonomiky USA by měla potvrdit očekávání, že Fed zvolní tempo
18.01.2023 Výnosy vládních dluhopisů jsou dnes ráno globálně převážně v poklesu. Trh patrně reflektuje, že se od japonské centrální banky (BoJ) nakonec žádné překvapení v nastavení měnové politiky nekonalo. Centrální banka ponechala hlavní úrokovou sazbu beze změny na -0,1 % a oznámila, že bude pokračovat v rozsáhlém nákupu dluhopisů a je připravena objem i flexibilně navýšit, bude-li si to situace vyžadovat.
Forex: Absence překvapení se přetavila i v absenci volatility u koruny
16.01.2023 Koruna dále setrvává u hranice 24,00 EUR/CZK, kdy i v minulém týdnu projevovala jen minimální známky volatility a ani v jednom ze směrů se neodchýlila o více než několik haléřů. O kurzotvorná čísla přitom nouze nebyla a důvodem byly spíše dobře odhadnuté výsledky, na které tak trh byl již připravený. Na začátku týdne vycházela česká inflace, která sice překvapila mírně nižším výsledkem (0,0 % m/m; 15,8 % r/r), rozdíl ale nebyl natolik velký, aby dokázal více rozproudit sentiment na finančních trzích.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americké maloobchodní tržby poklesnou
16.01.2023 Ve Spojených státech budou zveřejněny maloobchodní tržby za prosinec. Ty vzhledem k vývoji cen pohonných hmot a nižším prodejům automobilů zřejmě meziměsíčně poklesnou. Podobný osud čeká i průmyslovou výrobu a data z trhu nemovitostí. Prosincová inflace v eurozóně bude pravděpodobně potvrzena na úrovni předběžného odhadu.
Forex: Euro atakuje devítiměsíční maximum
13.01.2023 Společná evropská měna tento týden atakovala devítiměsíční maxima, když se v závěru týdne dostala až nad hladinu 1,0850 EUR/USD. Data přicházející z eurozóny měnu podpořila. Francouzská listopadová průmyslová produkce překvapila výrazně ve směru nahoru, zásadně nezklamala ani ta německá. Za celou eurozónu pak průmysl meziměsíčně stoupl o 1 %. Pozitivně překvapil i německý HDP za celý loňský rok, který vzrostl o 1,9 %.
Forex: Šance na další růst sazeb ČNB je minimální
06.01.2023 Záznam z posledního jednání bankovní rady ČNB, na kterém ponechala nastavení měnové politiky nadále beze změny, potvrzuje naše očekávání, že ke změně v úrokových sazbách nedojde ani v nejbližších měsících. Záznam sice zmiňuje proinflační rizika současné prognózy a připravenost bankovní rady v případě jejich naplnění dále zvýšit úrokové sazby. Nicméně s ohledem na dosavadní rozhodování bankovní rady, která již několikrát odmítla prognózou ČNB indikovanou potřebu dalšího zvýšení, se s tímto podle našeho názoru počítat nedá.
Ranní okénko - Nejpravděpodobnější scénář - stabilita sazeb ČNB během prvního pololetí 2023
22.12.2022 ČNB včera ponechala v souladu s očekáváními úrokové sazby beze změny. Dvoutýdenní repo sazba je tak již šestý měsíc v řadě na 7 %. Současně bankovní rada rozhodla, že bude i nadále bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny.
ČNB se drží scénáře: stabilita sazeb a FX intervence
21.12.2022 Bankovní rada ČNB stejně ponechala 2T repo sazbu již šestý měsíc v řadě beze změny. Současně rozhodla, o tom, bude i nadále bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny. Potřeba intervencí ze strany ČNB ve prospěch silnější koruny ale upadá s tím, jak korunu opouští globální depreciační tlaky.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: PF 2023
19.12.2022 Děkujeme Vám za celoroční přízeň v tomto obtížném roce a přejeme Vám krásné prožití vánočních svátků v klidu a rodinné pohodě. Ať je rok 2023 pro nás všechny lepší, než byl ten stávající! S našimi ranními zprávami se po krátké vánoční přestávce vrátíme na počátku ledna.
Do bankovní rady ČNB míří šéf EGAP Procházka a Kubíček z rozpočtové rady
14.12.2022 Novými členy bankovní rady České národní banky (ČNB) se od 13. února stanou dosavadní ředitel Exportní a garanční pojišťovací společnosti (EGAP) a koordinátor Národní ekonomické rady vlády (NERV) Jan Procházka a vedoucí úřadu Národní rozpočtové rady Jan Kubíček. Ke stejnému dni se dosavadní člen rady Jan Frait stane viceguvernérem. Všechny dnes jmenoval prezident Miloš Zeman. Procházka a Kubíček nahradí dosavadního viceguvernéra Marka Moru a člena rady Oldřicha Dědka, kterým končí šestileté funkční období.
Forex: FED i ECB zvýší sazby shodně o padesát bazických bodů
13.12.2022 Tento týden patří centrální bankám. Americká centrální banka zasedne k jednacímu stolu zítra, následovat jí bude evropská ve čtvrtek. Obě podle našeho odhadu zvýší úrokové sazby shodně o 50 bb. Zatímco u Fedu bude pozornost směřovat na to, kam až může klíčová sazba vystoupat, přičemž nápovědu může poskytne nový medián výhledu úrokových sazeb Fedu, u ECB to bude diskuze kolem snižování bilanční sumy. Pozornost si zaslouží i nová prognóza Evropské centrální banky, která pravděpodobně přinese výraznou revizi inflace směrem nahoru, dynamika HDP může být naopak upravena směrem dolů.
Tuzemská inflace v listopadu zrychlila na 16,2 %, více než se čekalo
12.12.2022 Česká inflace v listopadu zrychlila v meziročním vyjádření z 15,1 % na 16,2 %. To bylo více než čekal tržní konsensus (15,8 %) i naše prognóza (15,5 %). Nadále platí, že meziroční inflaci drží níže vliv úsporného tarifu, nebýt tohoto efektu, tak by listopadová inflace podle ČSÚ činila 19,8 %. ČNB, která ve své prognóze s působením úsporného tarifu nepočítala, předpovídala 18,8 %.
Tuzemská inflace v listopadu zrychlila na 16,2 procenta
12.12.2022 Česká inflace v listopadu zrychlila v meziročním vyjádření z 15,1 procenta na 16,2 procenta. To bylo více než čekal tržní konsensus (15,8 procenta) i naše prognóza (15,5 procenta). Nadále platí, že meziroční inflaci drží níže vliv úsporného tarifu, nebýt tohoto efektu, tak by listopadová inflace podle ČSÚ činila 19,8 procenta. ČNB, která ve své prognóze s působením úsporného tarifu nepočítala, předpovídala 18,8 procenta.
Ranní okénko - Obavy z recese zatěžují akciové indexy
08.12.2022 Data z české ekonomiky pro tento týden uzavřel údaj z trhu práce. Ten zůstává v historickém kontextu nadále napjatý, začínají se již ale rýsovat známky ochlazování. Během listopadu setrvala míra nezaměstnanosti na 3,5 %. Výhledově naše prognóza počítá s pozvolným nárůstem nezaměstnanosti do blízkosti 4 % na přelomu roku, kde by se mohl pohybovat také průměr za příští rok. Mírné oslabení na trhu práce by ale nemělo stát v cestě růst mezd, který podle nás příští rok dosáhne v průměru tempa poblíž 11 % s tím, jak se v mzdových vyjednávání projevují vysoká inflační očekávání.
Forex: Série českých dat korunu příliš nerozpohybuje
05.12.2022 Do starých kolejí se začíná vracet vývoj koruny vůči euru, kdy i v uplynulém týdnu bylo možné pozorovat stabilitu, byť na silnějších úrovních než v předchozích měsících. Po celý týden tak setrvala domácí měna v pásmu mezi 24,30-24,40 EUR/CZK a nic se na tom nemění ani začátkem tohoto týdne. Samotných impulsů, na jejichž základě by koruna mohla měnit směr, bylo ve výsledku minimum.
HDP v Q3 brzdila hlavně spotřeba domácností
02.12.2022 Zpřesněný odhad vývoje HDP ve třetím letošním čtvrtletí přinesl revizi zmírňující původní odhadovaný pokles z mezikvartálních 0,4 % na 0,2 %. V meziročním srovnání to odpovídá pohybu z 1,6 % na 1,7 %.
PMI vykresluje nadále pesimistický výhled pro výrobu
01.12.2022 Výsledek PMI průzkumu pro výrobní sektor nadále vykresluje pesimistický výhled. Hodnota indikátoru se navzdory mírnému zlepšení pro Německo či eurozónu posunula nepatrně dále do kontrakce (na 41,6 z 41,7 bodů, zatímco medián odhadů se usadil na 42,5).
Ranní okénko - Další postup centrálních bank v regionu?
22.11.2022 Dnešek je z pohledu ekonomického kalendáře odpočinkový. Z eurozóny dorazí informace ohledně spotřebitelské důvěry. Očekáván je mírný vzestup, který by v takovém případě byl druhý v řadě. Historicky je ale index stále v oblasti svých minim a relativně hluboko pod dlouhodobým průměrem. Neobvykle prázdný je dnes i americký ekonomický kalendář, kdy jedinou událostí bude zveřejnění indexu průmyslové aktivity od richmondského Fedu. Proti výsledku ze září je očekáváno mírné zlepšení.
Forex: Koruna v tandemu s americkým akciovým trhem
21.11.2022 Koruna během předchozího týdne ztratila část zisků a aktuálně se obchoduje v okolí 24,35 EUR/CZK. Stále ale zůstává na historicky silných úrovních, zejména v důsledku většího optimismu na globálních trzích. Nápadně podobně se v posledních týdnech koruna pohybuje v tandemu s americkým akciovým trhem (viz graf), ale i s měnami v regionu. I nadále zůstávají zároveň pohyby domácí měny relativně úzce ohraničené, a koruna tak i v minulém týdnu oscilovala v úzkém rozmezí kolem svého 200denního klouzavého průměru.
Ceny výrobců rostly mírnějším tempem
16.11.2022 V říjnu ceny průmyslových výrobců rostly o 0,6 %, a po sérii překvapení tak výsledek dopadl zhruba v souladu s očekáváními. Proti výsledku ze září (+1,2 %) tak meziměsíční dynamika zpomalila, kleslo i meziroční tempo z 25,8 % na 24,1 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Cenové tlaky v USA se začínají zmírňovat
14.11.2022 Růst domácích PPI za říjen potvrdí přetrvávající inflační tlaky v domácí výrobní sféře. Drahé energie stále přispívají i k deficitu běžného účtu platební bilance, což není dobrá zpráva pro korunu. Ceny průmyslových výrobců se zvyšují také v USA. Avšak u většiny neenergetických položek je zde již patrný ústup cenových tlaků. Pokračování návratu amerických maloobchodních tržeb k předpandemickému trendu podle nás v říjnu narušil skokový nárůst prodejů automobilů v souvislosti se zmírňováním napětí v dodavatelských řetězcích a obnovenými dodávkami polovodičů. To bylo pravděpodobně i hlavním faktorem solidního růstu zářijové průmyslová produkce v eurozóně, která tak stále odolává negativním důsledkům energetické krize.
Ranní okénko - Týden plný českých dat, vyjde i americká inflace
07.11.2022 Ani v druhém listopadovém týdnu si trhy nevydechnou. Na český trh dorazí takřka kompletní sada dat z reálné ekonomiky. Dnes to budou čísla z průmyslu a zahraničního obchodu, zítra ráno pak dorazí statistika maloobchodních tržeb spolu s podílem nezaměstnaných od MPSV. Nejdůležitější informace z Česka ale dorazí až ve čtvrtek, kdy Český statistický úřad bude zveřejňovat říjnovou míru inflace. Ve stejný den dorazí pro světové trhy i podstatně důležitější míra inflace z USA, která naznačí další směřování Fedu. V eurozóně bude stát za pozornost úterní statistika maloobchodních tržeb, dnes ráno už vyšel výsledek průmyslové výroby v Německu.
Ranní okénko - Americký trh práce by měl zvolnit, zůstává ale velmi napjatý
04.11.2022 V závěru prvního týdne v měsíci je na řadě tradičně měsíční report z amerického trhu práce za měsíc říjen. Čísla by měla potvrdit slova Powella na tiskové konferenci tento týden, že trh práce je nadále velmi napjatý. Z pohledu odhodlání Fedu nadále posouvat úrokové sazby výše tak dnes zveřejněné výsledky nic nezmění.
ČNB nepřekvapila a ponechala sazby beze změny
04.11.2022 Česká národní banka dnes podle očekávání úrokové sazby nezměnila. Zatímco nová prognóza ČNB ukazuje na potřebu jejich dalšího výrazného zvýšení, většina bankovní rady preferuje pokračující stabilitu. Na dalším zasedání podle guvernéra Michla úrokové sazby buď vzrostou nebo zůstanou beze změny, vše bude záviset na nově zveřejněných datech. Guvernér zároveň připustil, že sazby mohou zůstat vyšší po delší dobu. Oproti prognóze ČNB neočekáváme, že by bankovní rada sazby dále zvyšovala. To se projeví ve vyšší inflaci a slabší koruně. Tu ČNB bude i nadále bránit proti nadměrným výkyvům.
ČNB rozhodla o stabilitě sazeb navzdory jestřábí prognóze
03.11.2022 Potřetí v řadě odhlasovala bankovní rada ČNB stabilitu sazeb a základní úroková sazba tak setrvává na úrovni 7 %. Nová prognóza přitom i navzdory prodlouženému horizontu měnové politiky volala po relativně razantním zvýšení sazeb zhruba o 100 bazických bodů.
Ranní okénko - Fed +75bb, nižší tempo, vyšší vrchol, delší restrikce
03.11.2022 Dnes odpoledne zasedá ČNB. Změna sazeb očekávána není a analytici tak jednomyslně očekávají setrvání základní sazby na úrovni 7 %. Po zasedání bude představena i nová prognóza, která ukáže vyhlídky ČNB ohledně vývoje HDP, inflace, kurzu ale i dalšího nastavení sazeb. Důležitý bude výhled do budoucnosti, kde trhy bude zajímat zejména horizont snižování sazeb. Aktuálně trh předpokládá stejně jako naše prognóza snižování až v druhé polovině příštího roku.
Ranní okénko - Bude dnešních 75bb Fedu posledních?
02.11.2022 Fed dnes s největší pravděpodobností zvýší úrokové sazby o 75bb, čímž se posunou do rozmezí 3,75-4,00 %. Tím ale Fed není u konce. Vysoká a neústupná inflace a odolnost trhu práce jsou argumenty pro pokračování ve zvyšování sazeb. Pokud Fed historie něco učí, tak to, že existuje riziko v předčasném otočení kormidla holubičím směrem.
Česká ekonomika se nad vodou neudržela
01.11.2022 Podle předběžného odhadu ČSÚ český HDP v Q3´22 poklesl o 0,4 % po růstu o 0,5 % v Q2´22 a 0,6 % v Q1´22. Že česká ekonomika pod tíhou inflace a energetické krize může sklouznout ve druhé polovině roku do kontrakce se očekávalo a dnešní výsledek tak nepředstavuje pro finanční trh překvapení. Nedostavil se ale pozitivnější vývoj jako například v Německu, kde se ekonomika ještě dokázala vyhnout poklesu a rostla o 0,3 % k/k.
Proinflační impulz ze strany energií
17.10.2022 Zářijové statistiky cen překvapily svižnějším tempem, ať už se jedná o spotřebitelské ceny, či dnes zveřejněné ceny ve výrobě. Ty oproti srpnu vyskočily o 1,2 %, přičemž tržní odhady počítaly s poklesem do 0,3 % či růstem do 0,4 %. Meziroční růst cen činil 25,8 % z minulých 25,2 %.
Deficit zahraničního obchodu přiživují energie a zmírňují auta
07.10.2022 Bilance zahraničního obchodu v září dle očekávání mírně navýšila deficit z 21,5 na 28,2 mld. Kč. Hlavním důvodem byl opět meziročně vyšší deficit s ropou a zemním plynem, kde se projevily meziročně vyšší čerpané objemy plynu a vyšší ceny. Ke zmírnění deficitu pomohlo především kladné saldo obchodu s motorovými vozidly. Stejným směrem znovu působil i přebytek s obchodem elektřiny.
Prognóza pro pár EUR/USD na 4. října 2022
04.10.2022 Celé pondělí, podobně jako v pátek, se euro pohybovalo mezi cílovými úrovněmi 0,9752 a 0,9850. Zatím je naše prognóza krátkodobého bočního pohybu opodstatněná, ale pokud bude tento boční pohyb táhlý, bude nejspíš pokračovat růst a bude překonána úroveň 0,9950.
ČNB nepřekvapila, tisková konference v jestřábím tempu
29.09.2022 Bankovní rada ČNB stejně jako na srpnovém zasedání odhlasovala stabilitu sazeb. Základní úroková sazba tak setrvává na rovných 7 %. Rozhodnutí je v souladu s jednomyslným očekáváním analytiků. K žádné změně nedošlo ani v otázce devizových intervencích a ČNB tak bude dále zabraňovat nadměrným výkyvům. Na tiskové konferenci byl guvernér Aleš Michl stručný, ale některé odpovědi se nesly až v nečekaně jestřábím vyznění.
Forex: ČNB podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny
29.09.2022 Stejně jako na srpnovém měnověpolitickém zasedání i dnes rozhodla bankovní rada o ponechání úrokových sazeb na současné úrovni. Základní repo sazba tak zůstává na 7 %. Toto rozhodnutí není s ohledem na předchozí vyjádření čelních představitelů ČNB nijak překvapivé. Počítala s ním jak naše prognóza, tak investoři na finančním trhu i ostatní analytici. Pozornost se nyní upírá na následnou tiskovou konferenci. Na ní zazní, jak ČNB hodnotí bilanci rizik poslední prognózy. Na rozdíl od srpna tentokrát z tiskové zprávy vypadla zmínka o intervencích, respektive rozhodnutí bankovní rady „i nadále bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny“. Zda se něco ve vztahu k obraně koruny na devizovém trhu ze strany ČNB změnilo se nicméně dozvíme až na tiskové konferenci.
Ranní okénko - ČNB pravděpodobně podrží sazby na 7 %
26.09.2022 Finanční trh má za sebou náročný týden. Po jestřábím zasedání Fedu si investoři uvědomili, že úrokové sazby mohou vystoupat až těsně pod 5 %. V prognóze nyní počítáme se sérií hiků: +75bb, +50bb a +25bb na následujících třech zasedání, což by dostalo sazby do rozmezí 4,50-4,75 %. Akciové trhy se po zasedání propadly a výnosy vládních dluhopisů stoupaly během jejich výprodeje. Napětí v eurozóně dnes se začátkem obchodování setrvá, jelikož parlamentní volby v Itálii vyhrála krajně-pravicová strana pod vedením Giorgia Meloni.
Sazby ČNB zůstanou nejspíše nejen v září beze změny
23.09.2022 Centrální banka bude podle nás na blížícím se zářijovém zasedání nadále držet úrokové sazby beze změny. Tomuto postoji bankovní rady nahrává poslední vývoj inflace a ekonomiky. V poslední době se také zmírnil tlak na oslabování koruny a s tím i na intervence ČNB na devizovém trhu. Vlivem posledních známých dat a přetrvávající neochoty většiny bankovní rady k dalšímu nárůstu sazeb jsme se rozhodli z naší prognózy vypustit jejich listopadové zvýšení. Nyní čekáme stabilitu repo sazby na současných 7 % až do poloviny příštího roku. Sazby se tedy podle naší nové prognózy nedostanou tak vysoko, klesat však budou později a také pozvolněji. Rizika naší prognózy vidíme vychýlená ve směru vyšších sazeb, a to hlavně s ohledem na další vývoj mezd.
Forex: Tenká hranice v intervenční taktice ČNB
19.09.2022 Koruna v minulém týdnu mírně posilovala a pondělí startuje v okolí 24,50 EUR/CZK. Ovlivňována byla opět zejména globálním děním, kdy zásadní byla v úterý zveřejněná americká inflace. Ta skončila mírně nad očekáváními, hlavní rozbuškou ale byla silnější dynamika jádrové inflace. Vyšším tempem překvapil růst cen služeb a v tempu zůstaly i ceny zboží. To je negativní zpráva pro Fed, který bude muset na nebezpečný domácí vývoj reagovat restriktivnější měnovou politikou. To si záhy uvědomil i trh, který rychle začal měnit svá očekávání.
Ceny průmyslových výrobců v srpnu nepatrně poklesly
16.09.2022 U cen v průmyslu se konečně dostavila úleva. Po sedmi měsících zdražování se dostavil pokles cen, i když nepatrný o 0,1 %. Jedná se ale o příjemné překvapení, kdy trh počítal s pokračujícím růstem cen, i když v menší intenzitě ve srovnání s předchozími měsíci. Meziročně ceny vzrostly o 25,2 % po 26,8 % v červenci. Meziroční růst je ale výrazně ovlivňován energiemi. Pokud je ze statistiky vyloučíme, tak meziroční růst cen dosahuje 16,4 % (v červenci 18,0 %).
Inflace po více než roce klesla a je možné, že dosáhla svého vrcholu
12.09.2022 Růst spotřebitelských cen v srpnu dále zpomalil. V meziměsíčním vyjádření činil 0,4 %, po předchozích 1,3 %. Po sezonním očištění růst zpomalil z 1,2 % na 0,8 %. Sezonně očištěná meziměsíční inflace se tak snižovala již čtvrtý měsíc v řadě.
Meziroční inflace po více než roce zpomalila a je možné, že již dosáhla svého vrcholu
12.09.2022 Růst spotřebitelských cen v srpnu dále zpomalil. V meziměsíčním vyjádření činil 0,4 %, po předchozích 1,3 %. Po sezonním očištění růst zpomalil z 1,2 % na 0,8 %. Sezonně očištěná meziměsíční inflace se tak snižovala čtvrtý měsíc v řadě.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americká i česká inflace zpomalí
12.09.2022 Inflace v USA v důsledku nižších cen na čerpacích stanicích zpomalí. Levnější pohonné hmoty se pak promítnou v mírném poklesu srpnových maloobchodních tržeb. Ze stejných důvodů jako v USA dojde ke zmírnění meziměsíčního růstu i u českých spotřebitelských cen. Zvolnit by měl i růst cen průmyslových výrobců. Kolem cen energií se bude i nadále točit jednání Evropské komise i české vlády. Ta o dalších krocích bude jednat dnes. Z dat stojí ještě za zmínku evropská průmyslová produkce. Ta v důsledku vysokých cen plynu a elektřiny vykáže pokles. Tento vývoj se pak odrazí i na dalším zhoršení německého ZEW indexu.
Forex: ECB pomohla euru zpět nad paritu
09.09.2022 Tento týden byl nabitý událostmi. V Česku byl zveřejněn vývoj červencové průmyslové produkce, zahraničního obchodu, stavebnictví i maloobchodních tržeb. Všechny indikátory potvrdily, že česká ekonomika míří do mělké recese. Průmysl a zahraniční obchod se pokoušela zachraňovat výroba a export automobilů, na vykompenzování zhoršení v ostatních kategoriích to ale nestačilo. Mírný nárůst vykázal i podíl nezaměstnaných osob, který v srpnu stoupl na 3,4 %.
Ranní okénko - Smíšené zprávy z německé ekonomiky
26.08.2022 Poslední srpnový pátek je z pohledu ekonomických dat relativně střídmý a trhy by měly týden zakončit již v polovíkendovém módu. Rozruch mohou přinést data z USA ohledně osobních příjmů a výdajů, případně odpoledne projev Jeroma Powella v Jackson Hole. Již před pár minutami dorazil z Německa průzkum spotřebitelské důvěry, který ukázal horší výsledek, než očekával trh a nálada poklesla na nejnižší hodnotu v historii měření. Včerejší německé Ifo indexy dopadly ale lépe, než se očekávalo, a to jak v oblasti hodnocení aktuální situace, tak v budoucích očekáváních.
Ceny výrobců v červenci výrazně zvolnily tempo
16.08.2022 Ceny českých průmyslových výrobců v červenci po druhé v řadě překvapily nižším než očekávaným tempem. Tentokrát výrazně. Proti červnu došlo ke zvýšení cen o 0,3 %, zatímco trh počítal s 1 %. Došlo tím k pokračování trendu, kdy tempo meziměsíčního růstu cen klesá od letošního března. V meziročním srovnání se ceny vzdálily hranici 30 % na 26,8 %.
Inflace po dlouhé době překvapuje nižším než očekávaným tempem
10.08.2022 V posledních měsících jsme si zvykli spíše na vyšší než odhadovanou inflaci, červencová statistika ale ukazuje opak. Namísto meziročního tempa o 17,9 % (medián tržního odhadu) a 18,8 % (odhad ČNB), inflace dosáhla jen 17,5 %. V červnu dosahovala 17,2 %.
Forex: Koruna je po zasedání ČNB silnější, stabilitě sazeb navzdory
08.08.2022 Dlouho očekáváné zasedání bankovní rady ČNB přineslo rozhodnutí v podobě stability sazeb, čímž trh odmazal většinu sázek na to, že by v dalších měsících mohla základní sazba ještě růst nad 7 %. V kontextu koruny je pak zásadní věta, která rozhodnutí doprovázela, a to že „že ČNB bude i nadále bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny.“ Definice nadměrného výkyvu na tiskové konferenci nepadla, lze ale předpokládat, že reagovat bude ČNB nadále jen na výkyvy představující oslabení koruny.
Forex: Nejistota ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb přetrvává
05.08.2022 ČNB na dnešním zasedání rozhodla o ponechání úrokových sazeb na stávající úrovni. Změna charakteru měnové politiky přišla s novou bankovní radou a novým guvernérem Michlem. Podle prognózy ČNB již úrokové sazby dále neporostou. Ke zmírnění cenových tlaků by měl podle centrální banky přispět pokles poptávky spojený se snížením reálných příjmů domácností a již aktuálně vysoká hladina úrokových sazeb. Podle nás však budou ke zkrocení inflace potřeba přísnější měnové podmínky, než jaké předpokládá prognóza ČNB. Čekáme tak, že centrální banka sazby ještě jednou zvýší, a to v listopadu o 50 bb. To by měl být vrchol současného cyklu zpřísňování měnové politiky. Počítáme však zároveň i se silnějším kurzem koruny. Velká nejistota ohledně dalších kroků ČNB nicméně přetrvává.
Forex: Sazby ČNB beze změny, ale co bude dál?
04.08.2022 Nová bankovní rada ČNB v čele s guvernérem Michlem na svém prvním měnověpolitickém zasedání rozhodla o ponechání úrokových sazeb na současné úrovni. Základní repo sazba tak zůstává na 7 %. Toto rozhodnutí není s ohledem na předchozí vyjádření čelních představitelů ČNB nijak překvapivé. Počítala s ním jak naše prognóza, tak i investoři na finančním trhu. Analytici na druhou stranu v průměru čekali zvýšení o čtvrt procentního bodu.
Inflace zrychluje navzdory slábnoucí poptávce
04.08.2022 Červen byl podle našich odhadů ve znamení meziměsíčního poklesu jak v případě maloobchodních tržeb, tak i průmyslové produkce. Pozitivní trend zmírňujících se omezení v dodavatelských řetězcích sice pokračoval, výroba aut však zůstává hodně volatilní a v červnu opět klesla. Výrobní sektor navíc začíná trápit i snižující se poptávka, která již plně zasáhla sektor spotřebitelský. Důvodem je především rychlý růst spotřebitelských cen, který tvrdě dopadá na domácnosti. Inflace by přitom z důvodu výrazného zvýšení cen energií pro konečné spotřebitele měla dále zrychlit.
Forex: ČNB ponechá úrokové sazby na dnešním zasedání beze změny
04.08.2022 Bankovní rada ČNB dnes bude poprvé v novém složení rozhodovat o nastavení měnové politiky. Podle vyjádření jejích představitelů to vypadá, že úrokové sazby nechá beze změny. Nová prognóza, kterou dnes centrální banka také zveřejní, však na potřebu dalšího utažení měnové politiky pravděpodobně ukazovat bude. Čekáme, že vývoj inflace a přetrvávající tlaky na oslabení koruny bankovní radu nakonec donutí ještě jedno zvýšení udělat. V listopadu očekáváme zvýšení repo sazby ze současných 7,0 % na 7,5 %, což by měl být zároveň vrchol současného cyklu zpřísňování měnové politiky.
Ozvěny trhu: Recese na obzoru
02.08.2022 Již tento čtvrtek se k projednání měnové politiky sejde bankovní rada ČNB. Debata nového guvernéra a zbytku bankovní rady včetně tří nových členů bude probíhat na podkladě nové makroekonomické prognózy. Jak bude nejbližší ekonomická budoucnost pohledem centrálních bankéřů přesně vypadat nevíme, ale jak ji vidíme my v Komerční bance, to jsme odhalili před pár dny.
Forex: ČNB zasedne poprvé v novém složení k měnové politice
01.08.2022 Ve čtvrtek má na programu svoje premiérové měnověpolitické zasedání obměněná bankovní rada ČNB v čele s novým guvernérem Michlem, na kterém bude představena také nová makroekonomická prognóza. V duchu dosavadních vyjádření členů bankovní rady očekáváme, že navzdory přetrvávajícím inflačním tlakům k nárůstu sazeb tentokrát nedojde. To ale nemusí znamenat, že je jejich zvyšování definitivní konec. V zámoří budou vzhledem k překvapivému mezičtvrtletnímu poklesu americké ekonomiky ve druhém čtvrtletí, který byl zveřejněn minulý týden, ostře sledovány další údaje z reálné ekonomiky. Podle našeho odhadu sice došlo v červenci ke zpomalení tvorby nových pracovních míst, i tak se ale americký trh práce nachází až v příliš dobré kondici na to, aby umožnil Fedu výrazněji zpomalit zpřísňování měnové politiky.
Česká ekonomika se ještě vyhnula poklesu
29.07.2022 Český statistický úřad vydal předběžný odhad vývoje české ekonomiky v Q2´22, podle něhož reálný HDP vzrostl o 0,2 % oproti předchozímu kvartálu. Medián tržního odhadu počítal s poklesem o 0,4 %, náš byl optimističtější na +0,5 %. V meziročním srovnání, ovlivněném efektem pandemických lockdownů, ekonomika vzrostla o 3,6 %.
Ceny výrobců vzrostly o 1,4 %, vyjma energií o 0,9%
20.07.2022 Ceny českých průmyslových výrobců v červnu po dlouhé době překvapily nižším než očekávaným růstem. Oproti květnu se zvýšily o 1,4 % (medián odhadu 1,6 %), což je ve srovnání s loňským červnem o 28,5 % výše. Meziměsíční tempo růstu cen od března soustavně klesá. Červnový růst o 1,4 % se dá ale z historického pohledu označit za zvýšený.
Ranní okénko - Riziko neobnovení dodávek plynu do Evropy se zvýšilo
19.07.2022 V eurozóně je na řadě finální číslo inflace za červen. Mělo by být potvrzeno 8,6 % meziročně, což odpovídá zvýšení cen proti květnu o 0,8 %. Jádrová inflace, která je očištěna o volatilní ceny potravin a energií, dosáhla na 3,7 % meziročně. ECB zveřejní průzkum vývoje podmínek bankovních úvěrů mezi měsíci duben až červen. Z posledního šetření za letošní první čtvrtletí vyplynulo, že banky v eurozóně zpřísnily podmínky pro udělení úvěrů kvůli vyšším ekonomickým rizikům.
Maloobchodní tržby hlásí abruptní pokles
11.07.2022 Květnový výsledek maloobchodních tržeb zaskočil trh, jež očekával meziroční pokles tržeb vyjma prodejů aut reálně o 2,4 % (po očištění o kalendářní vlivy). Nakonec ale propad činí 6,9 %. Současně bylo mírně revidováno dubnové číslo na 5,7 % z 6,2 %. Včetně prodejů aut se dostavil meziroční pokles o 7,3 %.
Forex: Razantní zvýšení sazeb koruně nepomohlo
27.06.2022 Středeční zasedání ČNB překvapilo-nepřekvapilo, když domácí centrální banka přišla se zvýšením sazeb o 125bb. To sice bylo v horní části odhadů analytiků, trh ale před zasedáním začal naceňovat ještě razantnější krok a rozhodnutí tak kýženou vzpruhu koruně nepřineslo. Tomu odpovídal i vlažný vývoj vůči euru těsně po zasedání, kdy se domácí měna rychle vrátila pod tlak a zamířila směrem k 24,75 EUR/CZK.
Forex: Sazby ČNB jdou nahoru o 125 bb a nelze vyloučit jejich další zvýšení
22.06.2022 ČNB na svém červnovém zasedání rozhodla o zvýšení základní repo sazby o výrazných 125 bb na 7 %. To bylo zhruba v souladu s očekáváním analytiků, avšak o něco méně, než čekal finanční trh. Důvodem pro další výrazné navýšení úrokových sazeb jsou přetrvávající silné a plošné tlaky na růst cen. Meziroční inflace podle naší prognózy ještě poroste a svého vrcholu dosáhne v létě kolem 18 %. Tlak na další zvýšení úrokových sazeb tak přetrvává. Přispívá k tomu i slabá koruna. To podle nás novou bankovní radu přinutí v srpnu ke zvýšení sazeb o 50 bb. Pokračovat bude muset také s intervencemi na devizovém trhu.
Forex: Další skokový růst sazeb ČNB, nejméně o 100 bb
20.06.2022 V české ekonomice nadále přetrvávají silné a plošné tlaky na růst cen. Inflace se pohybuje vysoce nad prognózou centrální banky. Podle nás navíc dále zrychlí k 18 %, zatímco ČNB čekala její vrchol poblíž 15 %. Úrokové sazby jsou nižší, než by bylo podle prognózy ČNB žádoucí a koruna slabší. Centrální banka se tedy nachází za křivkou a čekáme tak skokové zvýšení repo sazby o 100 bb na 6,75 %, rizika jsou však podle nás vychýlena ve směru ještě výraznějšího růstu. Finanční trh již plně ve svých cenách zahrnuje vzestup o 150 bb. Vývoj měnové politiky po červencové změně ve složení bankovní rady zůstává nadále velmi nejistý.
Ranní okénko - Kam ČNB posune úrokové sazby?
20.06.2022 ČNB naváže na minulý týden, který přinesl vlnu zvyšování úrokových sazeb (Fed, Bank of England nebo Švýcarská národní banka) a dodá další agresivní hike. V eurozóně i USA se očekávají PMI indexy. Z Německa dnes ráno dorazila statistika cen průmyslových výrobců a koncem týdne následují výsledky průzkumu od německého Ifo institutu. V USA je datový kalendář strohý v čele s čísly z realitního trhu.
Zdražování ve výrobě pokračuje
16.06.2022 Ceny českých průmyslových výrobců během května dle očekávání mírně zvolnily meziměsíční tempo z 2,3 % na 1,9 %. V meziročním srovnání se jejich nárůst zvýšil z 26,6 na 27,9 %.
Hodnota majetku pěti set nejbohatších lidí už letos klesla o 1,4 bilionu dolarů
14.06.2022 Hodnota majetku pěti set nejbohatších lidí světa už se v letošním roce snížila o 1,4 bilionu dolarů (přes 33 bilionů Kč). Jen za pondělí, kdy akciové trhy ve Spojených státech zasáhl masivní výprodej, pokles hodnoty majetku činil 206 miliard dolarů. S odkazem na svůj žebříček, který sleduje hodnotu majetku nejbohatších lidí světa, to dnes uvedla agentura Bloomberg. Finanční trhy se letos dostaly pod značný tlak kvůli obavám z dopadů vyšších úrokových sazeb a inflace.
Ranní okénko - Od Fedu se čeká zvýšení sazeb o 50bb, ve hře je i hike o 75bb
13.06.2022 O nastavení úrokových sazeb tento týden rozhodne americký Fed. Zasedání budou předcházet data o vývoji cen amerických výrobců a výsledek maloobchodních tržeb. V čele evropského kalendáře je údaj o průmyslové výrobě v eurozóně a předstihový indikátor ZEW. Z české ekonomiky nás čekají pouze ceny výrobců. Finanční trh má za sebou náročný závěr týden, kdy došlo k výprodeji na akciových a dluhopisových trzích na pozadí vyšší než očekávané inflace v USA ukazující na možný agresivnější postup Fedu.
Inflace opět předčila očekávání, když zrychlila na 16 %
10.06.2022 Spotřebitelské ceny v ČR nadále rychle rostou. V květnu se v meziměsíčním vyjádření zvedly v průměru o 1,8 %, tedy stejně jako v dubnu. Po sezonním očištění jejich meziměsíční růst mírně zvolnil, z 1,8 % na 1,6 %, i přesto však zůstává výrazný. Silné inflační tlaky tak v české ekonomice zatím rozhodně nepolevují. Meziroční inflace ve výsledku dále zrychlila, z dubnových 14,2 % na 16,0 % v květnu. To bylo více než se čekalo. Naše prognóza a tržní konsensus činily shodných 15,5 %, ČNB pak očekávala 14,9 %.
Inflace opět předčila očekávání, když zrychlila na 16 %
10.06.2022 Spotřebitelské ceny v ČR nadále rychle rostou. V květnu se v meziměsíčním vyjádření zvedly v průměru o 1,8 %, tedy stejně jako v dubnu. Po sezonním očištěním jejich meziměsíční růst mírně zvolnil, z 1,8 % na 1,6 %, i tak však zůstává výrazný. Silné inflační tlaky tak v české ekonomice zatím rozhodně nepolevují. Meziroční inflace tak dále zrychlila, z dubnových 14,2 % na 16,0 % v květnu. To bylo více než se čekalo. Naše prognóza a tržní konsensus činily shodných 15,5 %, ČNB pak očekávala 14,9 %.
Inflace přidala téměr dva procentní body, v květnu již na 16 %
10.06.2022 Růst spotřebitelských cen dosáhl v květnu meziročně 16,0 % (v dubnu 14,2 %). Inflace opět překvapila směrem nahoru, kdy převýšila i nejvyšší odhad (15,8 %). Meziměsíčně ceny vzrostly o 1,8 %, stejně jako o měsíc dříve.
Rusnok: Rada ČNB v červnu asi zvýší úrokovou sazbu o 0,75 bodu či více
06.06.2022 Bankovní rada České národní banky na svém zasedání tento měsíc zřejmě zvýší základní úrokovou sazbu o 0,75 procentního bodu či více. Důvodem je nadále rostoucí inflace. V rozhovoru pro server Aktuálně.cz to řekl končící guvernér České národní banky (ČNB) Jiří Rusnok. Nyní dosahuje základní úroková sazba 5,75 procenta a je nejvyšší od roku 1999. Naposledy o jejím zvýšení bankovní rada rozhodla na začátku května. Šlo o šesté nadstandardní zvýšení základní sazby o více než 0,25 procentního bodu v řadě za sebou.
Forex: Maďarská centrální banka koncem května znovu zvýší úrokové sazby
19.05.2022 Z hlediska zveřejňování důležitých makroekonomických dat patří tento týden k těm chudším a dnešek nebude výjimkou. Maďarská centrální banka zveřejní výši týdenní depozitní sazby, její změna však očekávána není. Na jejím dalším zasedání 31. května čekáme zvýšení základní úrokové sazby o 50 bb na 5,9 %. Týdenní statistiky žádostí o podporu v nezaměstnanosti z USA budou nadále indikovat výrazné napětí na tamním trhu práce.
Forex: Sazby ČNB v červnu zřejmě znovu vzrostou
18.05.2022 Člen bankovní rady ČNB Tomáš Holub v rozhovoru pro Hospodářské noviny uvedl, že podle jeho názoru půjdou v červnu úrokové sazby opět vzhůru. Zároveň však dodal, že současná bankovní rada nemůže „brát zodpovědnost za to, jak bude – nebo by měla – rozhodovat bankovní rada v novém složení“. To tak neukazuje na snahu zvýšit sazby výrazněji ještě před tím, než v bankovní radě od 1. července pravděpodobně převládne holubičí postoj k měnové politice.
Forex: Intervence brání koruně v oslabování, ta čeká na jmenování dalších členů ČNB
13.05.2022 Pro globální finanční trhy je stále tématem riziko recese, které je spojeno s utahováním měnové politiky. Březnový výsledek průmyslové výroby v eurozóně za březen ukáže výrazný pokles, který už naznačily národní statistiky. Zveřejněné výsledky platební bilance v ČR pravděpodobně nemá šanci na finanční trh zapůsobit. Zde je tématem číslo jedna nejisté směřování české měnové politiky.
Forex: Prognóza ČNB nabádá ke zvýšení úrokových sazeb nad 8 %
06.05.2022 ČNB zvedla základní repo sazbu o 75 bb na 5,75 %, zatímco se čekalo 50 bb. Oproti březnu tak opět urychlila tempo zpřísňování měnové politiky. Důvodem jsou přetrvávající silné tlaky na růst cen, které se promítají ve vyšších inflačních očekáváních. Podle nové prognózy ČNB letos inflace dosáhne v průměru 13,1 %, zatímco růst ekonomiky bude pouze ve výši 0,8 %.
ČNB překvapila hikem o 75bb, sazby mohou růst dále
05.05.2022 Bankovní rada ČNB se vrátila k překvapování trhu a na dnešním zasedání doručila hike o 75bb. Naše i tržní očekávání bylo nižší v podobě zvýšení o půl procentního bodu. Možná ještě větším překvapením je ale přiložená prognóza. Podle jejího základního scénáře by sazby měly vyrůst k 8 % a hned na podzim začít klesat. Více vyhlazený scénář představený na tiskové konferenci počítá s o kvartál až dva vzdálenějším horizontem měnové politiky, a naopak naznačuje konec zvyšování pod šestkou, ale na druhé straně pomalejší ustupování inflace. Snižování sazeb by pak přišlo začátkem příštího roku.
ČNB zvýšila po osmé v řadě sazby, dnes překvapila hikem o 75bb
05.05.2022 ČNB se opět vrátila k překvapování trhu. Jednomyslný odhad na růst o 50bb se nenaplnil a centrální banka doručila zvýšení základní sazby z 5 % na 5,75 %.
Ekonomika v prvním čtvrtletí vzrostla mezičtvrtletně o 0,7 %
29.04.2022 Česká ekonomika v prvním čtvrtletí letošního roku rostla mezičtvrtletně o 0,7 %, po předchozím růstu o 0,8 %. Dnes zveřejněný první odhad vývoje HDP tak byl jen nepatrně vyšší než naše prognóza (+0,5 %) a tržní konsensus (+0,4 %). V meziročním srovnání růst ekonomiky zrychlil z 3,6 % na 4,6 %. To bylo však významně dáno skutečností, že během loňského prvního čtvrtletí platila velmi silná protiepidemická opatření, zahrnující mimo jiné zákaz pohybu mezi okresy.
Česká ekonomika – dobrý start do 2022...ale
29.04.2022 Český statistický úřad vydal předběžný odhad vývoje české ekonomiky v Q1´22. Výsledek je dobrý: +0,7 % k/k oproti mediánu odhadu +0,4 %. V meziročním srovnání se jedná o svižný růst o 4,6 %, ovšem zde výsledek pozdvihuje nízká srovnávací základna ze začátku loňského roku. Problém ale je, že dobře našlápnuté ekonomice už stojí v cestě negativní dopady spojené s válkou na Ukrajině, a takto vysoké HDP číslo letos pravděpodobně už neuvidíme.
Ekonomika v prvním čtvrtletí vzrostla mezičtvrtletně o 0,7 %
29.04.2022 Česká ekonomika v prvním čtvrtletí letošního roku rostla mezičtvrtletně o 0,7 procenta, po předchozím růstu o 0,8 procenta. Dnes zveřejněný první odhad vývoje HDP tak byl jen nepatrně vyšší než naše prognóza (+0,5 procenta) a tržním konsensus (+0,4 procenta). V meziročním srovnání růst ekonomiky zrychlil z 3,6 procenta na 4,6 procenta. To bylo však významně dáno skutečností, že během loňského prvního čtvrtletí platila velmi silná protiepidemická opatření, zahrnující mimo jiné zákaz pohybu mezi okresy.
Ranní okénko - S finančními trhy znovu hýbe geopolitika
27.04.2022 Z pohledu dat patří dnešek k těm klidným, napětí na finančním trhu ale přesto nechybí. Dle agenturních zpráv Rusko přeruší dodávky zemního plynu do Polska i do Bulharska poté, co země odmítly platit v rublech. To vyslalo euro k nejslabší úrovni od konce roku 2016, kdy se měnový pár EUR/USD dotknul dna u 1,0520. Aktuálně se obchoduje za 1,0630.
Forex: Dnes na prvním místě geopolitika a korporátní výsledky
27.04.2022 Zveřejňovaná data dnes pravděpodobně žádný impuls nedodají. Finanční trh tak bude sledovat geopolitiku a firemní výsledky.
Ranní okénko - Ceny výrobců pod tlakem zdražujících energií
20.04.2022 Dnes se podíváme na inflaci z jiného úhlu pohledu. V Německu dnes ráno vyšla březnová statistika cen průmyslových výrobců a za několik málo minut následuje zveřejnění tuzemských cen. Výrazně silnější meziměsíční zdražení německých výrobců (o 4,9 % namísto očekávaných 2,7 %) je varováním, že podobné překvapení se může objevit i ve zprávě ČSÚ. Mezi hlavními důvody březnového zdražení u německých výrobců je nárůst cen energií (+10,4 % m/m), především pak dovozních cen zemního plynu.
Ranní okénko - Od ČNB očekáváme ještě tři hiky, ECB dnes může jen překvapit
14.04.2022 Období Velikonoc přinese na většinu trhů klid a významnější ekonomická data začnou proudit zase až v příštím týdnu. Dnes bude každopádně o zábavu postaráno, protože zasedá Evropská centrální banka. Konkrétnější informace ohledně zvyšování sazeb nečekáme, zaznít by ale teoreticky mohly bližší náznaky o konci aktuálního QE, což je nezbytnou podmínkou pro odstartování navyšovacího cyklu. Z USA dnes dorazí data z maloobchodu, zítra pak z průmyslu.
Zahraniční obchod zpět v deficitu
06.04.2022 Bilance zahraničního obchodu během února sklouzla zpět do mínusu (-4,4 mld. Kč.) oproti očekáváným 6 mld., se kterými počítal konsensus odhadů. A to ještě ani plně nezahrnuje negativní dopady války na Ukrajině.
Ukrajinská ekonomika může podle Kyjeva letos klesnout až o 40 procent
03.04.2022 Ukrajinská ekonomika může letos kvůli válce klesnout až o 40 procent. Podle agentury Interfax-Ukrajina o tom včera informovalo ministerstvo hospodářství v Kyjevě, které zároveň ohlásilo pokles výkonu ukrajinské ekonomiky o 16 procent za první čtvrtletí tohoto roku.
Analytici: Úrokové sazby ČNB se již blíží svému vrcholu
31.03.2022 Úrokové sazby centrální banky se již blíží svému vrcholu, jejich pokles přijde nejpozději v příštím roce, odhadli ČTK oslovení analytici. Za dnešním zvýšením sazeb je podle nich boj proti inflaci, která se výrazně zvyšuje následkem války na Ukrajině. Bankovní rada České národní banky dnes zvýšila základní úrokovou sazbu o 0,5 procentního bodu na pět procent. Takto vysoko byla naposledy v roce 2001.
Forex: ČNB zvýšila hlavní sazbu na 5,0 %
31.03.2022 Česká národní banka na dnešním zasedání rozhodla o zvýšení hlavní úrokové sazby o 50 bb na úroveň 5,0 %. Peněžní trh se klonil spíše ke zvýšení o 75bp, i když dnes před zasedáním spekulace mírně slábly.
Forex: Úrokové sazby ČNB míří nad 5 %
31.03.2022 Od ČNB se dnes čeká zvýšení klíčové úrokové sazby o 50–75 bb. Důvodem jsou stále přítomné vysoké proinflační tlaky. Statistika českého HDP za 4Q bude zajímat jen analytiky. Americká data nezmírní očekávání finančního trhu ohledně rychlého růstu úrokových sazeb v USA. USA zvažují uvolnění ropných rezerv.
Forex: Německá inflace nad 7 %
30.03.2022 Na trzích dnes převládala spíše opatrná nálada. Akciové trhy v USA mírně klesaly a včerejší naděje na de-eskalaci konfliktu na Ukrajině spíše opadaly. Dluhopisové výnosy v USA klesaly, a naopak německé protějšky rostly. K tomu pomohlo i zveřejnění výsledku inflace v Německu za březen.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB tento týden opět zvýší úrokové sazby
28.03.2022 Aktuálně vysoká inflace a dále rostoucí proinflační rizika přimějí naši centrální banku k výraznějšímu zvýšení úrokových sazeb. Alespoň 50 bb by měla být jistota, rizikem je ještě razantnější vzestup. Silná inflační data za březen čekáme i z Německa, respektive eurozóny jako celku. A robustní ukazatele podporující rychlejší růst dolarových sazeb přinese v závěru série březnových čísel z amerického trhu práce.
Maloobchodní tržby dále dohání kovidové ztráty
14.03.2022 Maloobchodní tržby na začátku roku se zahrnutím prodejů automobilů vrostly meziročně o 4,8 %, vyjma aut o 9,6 %. To odpovídá meziměsíčnímu nárůstu tržeb reálně o 1,6 % (včetně aut) a o 0,5 % (vyjma aut). Na první pohled se jedná o líbivá čísla, je ovšem třeba vnímat je v kontextu loňských propadů. Ty byly způsobeny pandemickou situací a souvisejícími uzávěrami ekonomiky. Aktuálně maloobchod tlumí vysoká cenová hladina, očekávání jejího dalšího nárůstu a nervozita spojená s válkou na Ukrajině.
Ranní okénko - ECB bude pokračovat ve snižování tempa nákupu aktiv
11.03.2022 Dnes se dozvíme, jak si na začátku roku vedl český průmysl. Oproti prosinci se mělo dostavit zlepšení a v meziročním srovnání odhadujeme vyšší objem produkce o 4,2 %. K dobru měl ale letošní leden jeden pracovní den navíc, po očištění tak bude výsledek nižší. Z USA odpoledne dorazí index od University of Michigan, který by měl poukázat mírný pokles spotřebitelské důvěry a další navýšení inflačních očekávání.
Zahraniční obchod prozatím mírně v plusu
09.03.2022 Bilance zahraničního obchodu v prvním měsíci roku skončila mírně v plusu (+6,2 mld. Kč), což je v souladu s naším i tržním odhadem.
Forex: Konflikt Ukrajina-Rusko přinese vyšší inflaci i nižší hospodářský růst
02.03.2022 Hlavním kanálem, skrze který dopadne rusko-ukrajinský konflikt na ekonomiku eurozóny, potažmo na tu českou, bude trh s energetickými surovinami. Podle toho, jak se bude dále vyvíjet situace s jejich dodávkami, jsme připravili dva scénáře. Základní scénář předpokládá, že na energetické suroviny sankce uvaleny nebudou a pokud by dodávky přerušeny byly, bude to pouze na krátkou dobu. Naopak krizový scénář předpokládá, že dodávky nerostných surovin do EU budou zastaveny úplně, a to na několik čtvrtletí. Eurozóna by v takovém případě pravděpodobně upadla v příštím roce do recese, stejně tak Česká republika. Dopady na finanční trhy i reálnou ekonomiku uvádíme níže.
Na spotřebu domácností dopadá výrazná inflace
01.03.2022 Český HDP ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku vzrostl podle zpřesněného odhadu mezičtvrtletně o 0,9 %. To je plně v souladu s dřívějším předběžným odhadem. V meziročním vyjádření růst ekonomiky zrychlil z 3,5 % na 3,6 %. Ve srovnání s předkrizovým čtvrtým kvartálem roku 2019 byla však úroveň ekonomické aktivity stále o 1,9 % nižší.
Forex: Ekonomika USA na začátku roku expanduje
16.02.2022 Dnes zveřejněné statistiky ukážou expanzi maloobchodních tržeb a průmyslu v USA za leden. Za lepšícími se daty by tentokrát měla být i vyšší produkce automobilů. Průmyslová výroba za eurozónu z konce loňska by rovněž měla ukázat slušnou meziměsíční expanzi. Finanční trh je ovlivňován ústupem napětí ve vztahu mezi Ukrajinou a Ruskem.
Forex: Finanční trhy přivítaly snížené napětí kolem Ukrajiny
15.02.2022 Na trzích dnes klesala averze vůči riziku poté, kdy ruský ministr obrany oznámil stahování části vojsk z rusko-ukrajinských hranic. Cena ropy Brent se snížila přibližně o 2,5 %. Akciové trhy v Evropě i v USA rostly. Americký dolar proti euru mírně ztrácel. Zveřejnění oproti odhadům vyššího růstu cen průmyslových výrobců v USA nemělo dnes na jeho vývoj výraznější vliv.
Inflace v lednu podle ekonomů mohla překonat desetiprocentní hranici
13.02.2022 Meziroční inflace v lednu výrazně stoupla a mohla se přiblížit hranici 11 procent. Vyplývá to z odhadů analytiků oslovených ČTK. Ti kvůli zdražování energií včetně obnovení plateb DPH pro domácnosti, celkové tradiční lednové změně ceníků zboží a služeb a očekávanému zdražení potravin očekávají inflaci mezi 8,6 až 10,9 procenta, v průměru tedy 9,8 procenta. Zároveň se shodují, že odhadovat lednovou inflaci, zvláště letos, je velmi obtížné. Český statistický úřad zveřejní údaje o lednové inflaci v pondělí 14. února. V prosinci byla meziroční inflace 6,6 procenta. Podle údajů ČSÚ byla meziroční inflace nad deseti procenty naposledy v červenci 1998.
Forex: Zvyšování úrokových sazeb ČNB ještě neskončilo
11.02.2022 Česká národní banka dnes zveřejnila zápis z posledního zasedání bankovní rady, které se konalo minulý čtvrtek. Její členové na něm rozhodli o dalším zpřísnění měnové politiky, když zvýšili repo sazbu o tři čtvrtiny procentního bodu. Stejně jako na minulých jednáních byla i tentokrát hlavním tématem vysoká inflace. Ta se podle nové prognózy ČNB bude začátkem roku pohybovat mírně nad 9 procenty, v jeho druhé polovině by však již mělo docházet k jejímu zmírňování a v první polovině roku 2023 by se již měla nacházet poblíž svého dvouprocentního cíle.
Sazby ČNB jdou opět vzhůru, a to o 75 bb
03.02.2022 Česká národní banka dnes podle očekávání rozhodla o dalším zvýšení úrokových sazeb. Základní repo sazbu zvedla z 3,75 na 4,5 procenta, což bylo v souladu s naší prognózou a konsensem analytiků. Finanční trh však ve svých cenách čekal výraznější vzedmutí úrokových sazeb, konkrétně o jeden celý procentní bod.
Forex: Ekonomika sílí, inflace zrychluje a ČNB dál zvyšuje sazby
31.01.2022 Data zveřejněná v únoru ukážou zpomalení tempa růstu české ekonomiky ve 4Q 2021 na stále slušných 1,2 % q/q. To by mělo být odrazem zlepšení ve výrobě i ve službách před koncem roku. Data z průmyslu za prosinec by se měla nacházet v mírně pozitivním teritoriu ačkoliv meziměsíční skok jako v listopadu tentokrát nezopakují. Od maloobchodních tržeb bez prodeje aut čekáme relativně slabší údaje. Pokud jde o ČNB, očekáváme společně s většinou analytiků zvýšení 2T repo-sazby o 75 bb na 4,50 %. Teprve poté ČSÚ odhalí jak silně vzrostly spotřebitelské ceny na začátku roku. My počítáme s meziročním tempem zdražení o 9,6 %, ale nejistota odhadu je vysoká.
Výrobní inflace vykazuje známky zvolnění
17.01.2022 Ceny českých průmyslových výrobců v prosinci překvapily meziměsíčním poklesem o 0,1 %. Stalo se tak poprvé od listopadu 2020 a po silných přírůstcích v závěru loňského roku: + 1,9 % v říjnu a +1,2 % v listopadu. V meziročním srovnání dynamika mírně poklesla z 13,5 % na 13,2 %. Za celý loňský rok dosáhla průmyslová inflace v průměru 7,1 %, mírně více, než očekávala naše prognóza (6,8 %).
Inflace v prosinci nepřekvapila, nicméně směřuje vzhůru
12.01.2022 Inflace v prosinci vzrostla v souladu s očekáváním trhu na 6,6 % y/y. Oproti prognóze České národní banky byla stále o jeden procentní bod výš. Přechod mezi dodavateli energií vedl k mírnému meziměsíčnímu snížení cen elektřiny. Ceny plynu rostly. Lehce zdražily potraviny a naopak zlevnily pohonné hmoty. Bez odpuštění DPH by meziroční inflace byla blízko 8 %. Na začátku roku zamíří k 9 % y/y. V únoru čekáme zvýšení reposazby ČNB na 4,50 %.
Inflace zůstává nepřekvapivě vysoko
12.01.2022 Spotřebitelské ceny v ČR v prosinci oproti listopadu vzrostly o 0,4 %, a meziroční míra inflace zrychlila na 6,6 % z předchozích 6,0 %. To bylo v souladu s naším odhadem i průměrným očekáváním trhu. Nejistota odhadů byla i tentokrát vysoká, když se pohybovaly v širokém pásmu od 6,1 % y/y do 6,9 % y/y.
ČNB hodnotí rizika listopadové prognózy jako výrazně proinflační
07.01.2022 Česká národní banka dnes zveřejnila zápis z posledního loňského zasedání bankovní rady, které se uskutečnilo 22. prosince. Centrální bankéři na něm rozhodli o zvýšení základní úrokové sazby o jeden celý procentní bod, což opět překonalo očekávání analytiků. Ze zveřejněného záznamu vyplývá, že ČNB hodnotí rizika listopadové prognózy jako výrazně proinflační. To je i důvod, proč bankovní rada rozhodla o výraznějším utažení měnové politiky, než jaké by implikovala právě listopadová prognóza. Ta pro prosinec předpokládala zvýšení sazeb o půl procentního bodu.
Související klíčová slova:
Inflační šok | Další snižování sazeb | První odhad HDP | Maďarská inflace | Propad ekonomiky | Daňová optimalizace | Uvolněné měnové politiky | Produkce ve stavebnictví | Makroekonomické predikce | Marlin | PPI v USA | Zpravodajský server | Euro k americkému dolaru | Výnosy dluhopisů | Vývoj nezaměstnanosti | Ozvěny trhu | Výnosová křivka v USA | Války | Americký ADP | Maloobchod v USA | Vývoj | Oděvy | Jakub Seidler | Češi | Data z trhu práce | Program odkupu aktiv | Allianz | Trh nemovitostí | Nákupu státních dluhopisů | Globální růst | Jana Steckerová | Česká ekonomika letos | Měnový pár EUR/CZK | DPH | General Dynamics | EUR | Spotřebitelské výdaje | Opatření ECB | Nezaměstnanost v eurozóně | Standard & Poor's | Člen bankovní rady Aleš Michl | Oživení cen | Fortinet Inc | ICT | Hlavní úrokové sazby | Automobilový sektor | Itálie | Analytik České bankovní asociace | Euro proti dolaru | Stoxx | Stavební produkce | Ex-Dividend | Epidemická situace | PEPP | Tvorba fixního kapitálu | Texas | Hospodářský výhled | Očekávání | Pokračování růstu | Korelace | Inflace v září | Evropské centrální banky | Státy eurozóny | T-Mobile | Brexitová dohoda | Pohyb výnosů dluhopisů | Marsh & McLennan | Stavebnictví v březnu | Novo | Pozitivní nálada | Souhrnný indikátor | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Hurikán | Novartis | Varianta omikron | Trh práce | Evropská komise | Philip Morris ČR | Investice | Ekonomické zotavení | Rozvolnění | Saldo běžného účtu | MACD | Potenciál | Návrat inflace | Podnikatelské aktivity | Magnificent 7 | ServiceNow | Lednová inflace | Index aktivity | Ohodnocení | Cyklus zvyšování sazeb | PMI v eurozóně | ADP report | Ifo | Webinář | Blackstone | Prognózy | ČNB Jiří Rusnok | Šéf Fedu Powell | Intervence | Výkon ekonomiky | Nižší sazby | Broadcom | Slabá koruna | Právní řád | Klesly akcie | Pokles cen energií | Rekord | Vstupní náklady | Raiffeisenbank | Výprodeje akcií | Člen bankovní rady ČNB | Oživení ekonomiky | Evropské měny | Nákupy aktiv | Německá nezaměstnanost | Zvýšení minimální mzdy | Měsíční předpovědi | Objem průmyslových zakázek | Největší světová ekonomika | Úrokové sazby v USA | IHS | Uvolňování měnové politiky | Asijské trhy | Obchodní seance | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | Ceny bydlení | General Electric | Spotřebitelé | Morgan Stanley | Chování | Konflikt mezi Íránem a Izraelem | Český průmysl | Reality | Ceny ropy a zemního plynu | Tuzemské hospodářství | Náklady na financování | Rozdělení Československa | Aktuální vývoj | Asijská seance | Opatrný optimismus | Lagardeová | Průměrné mzdy | Výnos | Nová prognóza ČNB | Americký dolar včera | McKesson | Exchange | Ekonomiky v eurozóně | Technická recese | Výhled ekonomiky | Goldman Sachs | Delta | Vývoj na trzích | Výnosová křivka | Vzdělávání | Levná ropa | Šéf Fedu | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | Opatření v Číně | Slabá poptávka | Kurzotvorné informace | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | IHNED | Zkrocení inflace | Import | Překvapivý růst | Pandemický program | ČEZ | Dopad na finanční trh | Snižování sazeb ČNB | Zastavení dodávek plynu | Hluboké recese | Důvěra v ekonomiku | Celkový stav ekonomiky | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Propad cen | Americký akciový trh | Odhad HDP | Praxe | Investiční výhled | Průmyslové objednávky | Platební neschopnosti | JPY | Objem nakupovaných aktiv | Nejvýraznější růst | Spotřebitelské inflace | Růst hrubého domácího produktu | Růst spotřebitelských výdajů | Philip Morris International | Posilování dolaru | Brent | Ekonomický sentiment | Uber Technologies | Evropská data | Průměrné hodinové mzdy | Kontrakce | Stimul | Vývoj měnové politiky | Strach | Pandemie COVID-19 | Výhled do budoucna | Ukazatel | Meziroční růst cen | ČNB Rusnok | Rozhovor | Akciové trhy ve Spojených státech | Prognóza | Služby | Síla ČNB | Měnověpolitické zasedání Fedu | Projekce | Zvýšení úrokové sazby ČNB | Inflace ve Španělsku | Běžný účet platební bilance | Měny | Amgen | Vývoj české inflace | Americký Fed | Nárůst meziroční míry inflace | Investiční strategie | Nezaměstnanosti v Německu | Tuzemská ekonomika | Micron | Bezpečný přístav | Lockheed Martin | Zdražování cen | Odhad letošního růstu ekonomiky | Inflace ve službách | Dividendy | Burza | Bankovní rada ČNB | Viceguvernérka | Dlouhodobý trend | Projev Jeroma Powella | Představitelé ČNB | Oživení čínské ekonomiky | ZEW index | Vakcíny proti koronaviru | Walt Disney Co | Vývoj ceny ropy | Dolar euro | Pozornost investorů | Burzy | USD/EUR | Vývoj vakcíny | Ceny elektřiny | Dolar dnes | Výraznější impuls | Předstihové indexy | Čokolády | Daimler | Zastropování cen | Snížení poptávky | Evropský maloobchod | Představitelé ECB | Posílení koruny | Export | Nikkei | Zasedání MNB | Bond | Gilead | Ekonomické výhledy | EUR/CZK | Odhad růstu HDP | Vládní opatření | AI | Bilance obchodu | Ropná zařízení | Michigan | Evropská inflace | Trh s ropou | Ekonomická aktivita | Regulace | Kofola | Noviny | Měnový fond | Hodnocení současné situace | Dnešní obchodování | Hospodářské výsledky | Bankroty | HDP ve Spojených státech | Tovární objednávky | Zvyšování sazeb Fedu | Rostoucí ceny energií | Parlamentní volby | Skutečný výsledek | P.A. | Kurz eura k dolaru | Zvýšení sazeb | Vnímání rizika | Měnový pár EUR/USD | Nárůst ceny | Hospodářské záležitosti | UniCredit Bank | Produkce v průmyslu | Finanční trh | Vyšší hodnoty | EOG | Inflační cíl | Marek Mora | Nový rekord | Vývoj státního rozpočtu | Intercontinental Exchange | Hershey | Tržní reakce | Investoři | Malta | Bank of England | Americké ekonomiky | Petr Pavel | Největší světové ekonomiky | Nejistoty | Oddlužení | Fidelity | Situace kolem koronaviru | Německá průmyslová produkce | MiFID II | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Negativní sentiment | Inflační čísla | Karina Kubelková | Index PPI | Údaje o výkonu HDP | Jádrový index | Odeznívání inflace | Další růst | Pracovní místa | Záchranný fond | Finanční instituce | Inflace v lednu | Červencová inflace | Údaje o průmyslové výrobě | Reálné ekonomiky | Posílení | Dluhopisové výnosy | Reckitt Benckiser | Airbnb | TJX Companies | USD | Růst výrobních cen | Cenový skok | Makroekonomická prognóza | Akciové trhy v Evropě | Zápis z posledního zasedání | Dot plot | Nová makroekonomická prognóza | Boeing | Německé HDP | Cíl ČNB | Posilování koruny | Stav devizových rezerv | Vienna Insurance Group | Nová bankovní rada | Qualcomm | Nové mutace | Vývoj ceny ropy Brent | Nižší poptávka | Plány | Funkční období | Ekonomika Číny | Viceguvernér ČNB | Odhad spotřebitelské důvěry | Zisk | AT&T | Část zisků | Jestřábí komentáře | Americký S&P 500 | TTF | Tempo zdražování | Anheuser-Busch InBev | Sentiment indikátory | Altria | Cestování | Největší ekonomika | Levné energie | Německý DAX | Eurostat | BP | Oživení hospodářství | Americké centrální banky | Monster Beverage | Analýzy | Vysoké ceny energií | Nike | Evropské ekonomiky | Náklady financování | NFP report | Vládní výdaje | Spotřebitelský sentiment | Data z ekonomiky | Hlavní události | Důvěra v ČR | Bohatý | Růst německé ekonomiky | Den D | Nové mutace viru | Cenové tlaky | CZK | Jan Kubíček | Zvýšení úrokové sazby | Akcionáři | ING Jakub Seidler | NFP | Investovat | Uber | Demokraté | Hospodářský vývoj | S&P | Tržby z prodeje | Úroková sazba | Zasedání Evropské centrální banky | Inflační překvapení | Růst českého průmyslu | Zvýšení daní | Úsporný energetický tarif | Silná data | Dovoz | Unie | Akcie Philip Morris ČR | Tempo inflace | Cenové tlaky v USA | Spotřebitelský sentiment v USA | Dobrá nálada | InterContinental | NextEra | Ekonomika oživuje | Obchodování na finančních trzích | UnitedHealth Group | Meta | Cena ropy na světových trzích | Deflace | Kristalina Georgievová | Zemědělské komodity | Pozitivní zprávy | Occidental Petroleum | Německé maloobchodní tržby | Komoditní | Pokles tuzemské ekonomiky | České hospodářství | Praha | Berkshire Hathaway | Data z trhu práce USA | Data z tuzemské ekonomiky | Ekonomický kalendář | Tesla Elon Musk | Prezident | Přidaná hodnota | Narušení dodávek | Inflace v květnu | Zprávy | Program nákupu státních dluhopisů (PEPP) | Kevin Tran Nguyen | ZEW | Dnešní data | Prognóza Fedu | Obrat trendu | Očekávaný vývoj | Ceny zemědělských výrobců | Průměrné mzdy v ČR | World Economic Outlook | Výsledky | Události tohoto týdne | Fenomén | Coca-Cola | Maloobchodní tržby v ČR | Úroková sazba v Maďarsku | Ekonomické oživení | Globální ekonomiky | Zlepšení sentimentu | Euro Stoxx 50 | HUF | Inflační tlaky | Průzkum | Dnes ČNB | Siemens | Minulá výkonnost | Cena ropy WTI | Bank of America | Nárůst sazeb | Cenový růst | Stavebnictví v květnu | Americký index | TIM | Akciový index S&P 500 | Energie | Futures na S&P 500 | Odhad inflace | Úsporný tarif | OPEC+ | Růst inflace | Tržní úrokové sazby | Colgate-Palmolive | Boom | Pesimismus | Objem | Dobré výsledky | Asie | Oživení v Číně | Finanční pomoc | Cena mědi | Klima | Inverze výnosové křivky | Ekonom ING | Boj s inflací | Cestovní kanceláře | Deprese | Podnikatelská nálada | Propuštění | Závěr roku | Malajsie | Ekonomický vývoj | Firmy | Investiční aktivita | Předstihové indikátory | Bydlení | Hlavní úroková sazba | Dolar včera | Uzavírání pozic | Pfizer | Barnabás Virág | Data z průmyslu | Znehodnocení koruny | EUR/PLN | Odhad analytiků | Slabší koruna | Nástroj | Ceny čokolády | Zpráva | Reálné spotřeby domácností | Globální dění | Ekonomické dopady | Dění na finančních trzích | Polsko | Prémie | Oživení evropské ekonomiky | Představitelé Fedu | Rozpočtová politika | Hlavní reposazba | FRA | Zvyšování mezd | Inflace v Česku | Cenová hladina | Měna | Centene | Rok 2024 | Pokles úrokových sazeb | Kering | iPhone | Ceny domů | Hypotéky | Hrubý domácí produkt (HDP) | Ceny ropy | Nasdaq | Státní rozpočet | Současná situace | Aktuální hodnoty měny | JOLTS | Přijetí | Deficit | Telekom | Zasedání Fedu | Jackson Hole | Nárůst cen ropy | Geopolitická situace | HUF/EUR | USD/PLN | OPEC | Ukrajina | Výroba v eurozóně | Bloomberg | Úrokové sazby 3M PRIBOR | TLTRO3 | Nová prognóza | Index spotřebitelské důvěry | Johnson & Johnson | KB | Nabídka | Ekonomický šok | Akcie včera | S&P Global | Maloobchod | Centrální banky | Optimistická očekávání | Ústavní soud | Zpomalení inflace | Trump | Makroekonomický vývoj | Prezidentka ECB | UPS | Silnější dolar | Obavy z recese | Rozhodnutí bankovní rady ČNB | Ekonomická aktivita v eurozóně | Obchodování v Asii | PMI ve výrobě | Reálné mzdy | Federální rezervní systém | Vstupy | Cenový šok | Evropské trhy | Ministerstvo práce | Averze k riziku | Agentura Bloomberg | Odhady trhu | Dnešní makroekonomické ukazatele | Korporátní výsledky | Instituce | Evropské akcie | Restriktivní opatření | Bank of Japan | Podnikatelská důvěra | Apple | Silný růst | Ropa Brent | Mexiko | Dopady epidemie koronaviru | Energetický tarif | Covidové krize | Snížení DPH | Guvernér ČNB Rusnok | Americké akcie | Vyhlídky | Změna sazeb ČNB | Vojenský konflikt | CZ | Cena ropy brent | Dopad pandemie | Ex-dividend | Listopadová inflace | Index cen výrobců | Deficit rozpočtu | Evropská ekonomika | CVS Health | Zvýšená volatilita | Program nákupu aktiv | Depozitní sazby | Tapering | Reakce trhu | Equinor | Martin Krištoff | Pokles tržeb | Index Nikkei | Iberdrola | Trh | Inflace ve Spojených státech | Komise | University of Michigan | Kurz EUR/USD | London Stock Exchange | Války na Ukrajině | Intervenční režim | Výrazný růst | Nový výhled | CNN Prima News | České koruny | Reálná hodnota | Korekce | Zpřesněný odhad | Spotřebitelská důvěra v USA | ProCent | Dopad na finanční trhy | Výrazný pokles | Prodej nových automobilů | Vývoj ekonomiky | Největší ekonomika světa | Pražské burzy | Průzkumy | Akciové tituly | Zveřejnění výsledků | Kroky centrálních bank | Globální ceny | Francie | Vietnam | Pokles HDP | Dopad na trhy | ČEZ dnes | Dopady koronaviru | Objem exportu | PNČ | Oživení české ekonomiky | Index cen průmyslových výrobců | Propad | Zasedání Světového ekonomického fóra | Posílení dolaru | Oldřich Dědek | Marka | Pokračující pokles | Sazby ČNB | Stock | Ekonomika ČR | Pozitivní impulz | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Rating | Dezinflace | Ekonomické události | Soukromé firmy | Americký ADP report | Pandemie koronaviru | Koronavirová pandemie | Trh dnes | Příležitosti | Nová strategie | Vládní dluhopisy | Evropské obchodování | Obavy z růstu inflace | Daňové úlevy | Výsledky průzkumu | Zařízení | Eurokomisař | MFČR | Společnost Tesla | Členové Fedu | Spotřebitelská inflace | Akcenta | Změny cen | ANO | Hospodaření státního rozpočtu | Hrubý domácí produkt | Mondelez International | Andrew McCaffery | Nvidia Corp | Podnikatelé | Znovuzvolení | Automobilky | Zhoršení nálady | CVS | Exporty | Dražší energie | Drahé energie | Ekonomické problémy | Důvěra | Forwardové sazby | Pravděpodobnost | Futures | Deficit nabídky | Data z USA | Srovnávací základna | Meziroční růst HDP | Fiserv | Zahraniční obchod | Rizikovější aktiva | Marriott | Pojišťovny | Donald Trump | Evropská banka | Medián | Tržní odhad | Intervence ČNB | Výpadky | Graf | Podpůrná opatření | Gazprom | Akciový index | Centrální banka | Intervenovat ve prospěch koruny | Růst tržeb | Meta Platforms Inc | Přehled | Vývoj tržeb | Ukončení intervencí | Plyn | Inflační vývoj | Mutace viru | Pár EUR/USD | Omezení pohybu | Eurodolar | Spotřebitelská nálada | Čistý zisk | Výnosové křivky | Jádrová inflace | Stavebnictví | United Parcel Service | Hospodaření | Zveřejněná data | Zpomalení ekonomiky | Fed | Americká centrální banka | Zahraniční bilance | Růst spotřebitelských cen | Ekonomika Itálie | Tuzemské státní dluhopisy | Zpracovatelský sektor | Časové řady | Bankovní tituly | Viceguvernérka ČNB | Míra nezaměstnanosti v Německu | Březnová inflace | Spolková vláda | Devizové trhy | Růst eura | Měsíční data | Luis De Guindos | Údaje o inflaci | Běžný účet | ČNB Aleš Michl | Tržní ocenění | Reuters | Přebytek zahraničního obchodu | Vývoj kurzu koruny | Opatření proti šíření epidemie | Zvýšení sazeb ČNB | Platforms | Objem produkce | Brexit | Ceny ve výrobě | Kompozitní index | Předpokládaný růst | Volatilita na trzích | Guvernér Michl | Data z americké ekonomiky | Vysoká cena | Depozitní sazba | GSK | Výstupy | Obchody | Jan Procházka | Palo Alto | ING | Pohyby kurzu | Finanční trhy dnes | Sazby ECB | Utahování měnové politiky | Deficit zahraničního obchodu | Pozornost | Dezinflační proces | Firma | VIG | EURUSD | Platební bilance ČR | Nálada domácností | Seznam Zprávy | Konkrétní cíle | Česká měna | S&P 500 | Ekonomika Rakouska | Nižší růst | Data z amerického trhu práce | Zvýšení úrokových sazeb | Obchodování | Elektrická energie | Rychlý růst | Americký dolar dnes | Zemní plyn | Předseda | Fiskální stimul | Nigérie | Koronavirová krize | Repo operace | Americký dolar | Zvýšení základní úrokové sazby | Český trh práce | Snížení sazeb | Nová data | 3M | Naše ekonomika | Indikátory sentimentu | Pokles české ekonomiky | Evropská měna | Zvýšení cel | Zvýšení základní sazby | Příprava | Aleš Michl | Propad exportu | Ziskové marže | Jednání o brexitu | Philip Morris | Říjnová inflace | L3Harris | Jádrová spotřebitelská inflace | Míra | Akcie Philip Morris | Ministři financí | Hospodaření státu | Úroky | HDP v USA | MT4 | Státní svátek | Očekávání analytiků | Silné oživení | Nomura | Růst světové ekonomiky | Investiční banky | Vývoj české ekonomiky | Květnová inflace | Předstihové ukazatele | ČNB Tomáš Holub | Budoucí vývoj | Silný trh | Průmyslová výroba v ČR | Air | Akcie dnes | Růst ekonomiky eurozóny | Zápis z posledního zasedání Fedu | Izrael | Ceny akcií | Prosincová inflace | Skupiny PPF | Indikace | TABAK | Japonsko | S&P500 | Klesající trend | Analytik Raiffeisenbank | Čínská ekonomika | ECB | Ceny | Energetická krize | Hypoteční sazby | Finální odhad | Paypal Holdings | ČNB | Rumunsko | Horší data | Švýcarská ekonomika | Devizoví obchodníci | Cigna | Jiří Rusnok | Situace ve Spojených státech | Ranní zpráva | Pokles | Prognóza ČNB | Proroctví | Emise dluhopisů | Eurokomisař pro ekonomiku | Surové ropy | Bund | ex | Onemocnění | Helena Horská | Volkswagen AG | Tržní ceny | Úrokové sazby v Maďarsku | DOT | MJ | Jan Vejmělek | Poplatek | Nejvýraznější pokles | Mercedes | Index ISM | Tržní očekávání | Maďarská měna | Americká ekonomika | Podpora | Nejistota | Důvěryhodnost | Doporučení | Tuzemští obchodníci | PVM | COVID-19 | Zboží dlouhodobé spotřeby | Uvolněné fiskální politiky | Data z reálné ekonomiky | Economic | Finanční krize | Pokles ceny | Česká republika | Společnost XTB | Tempo poklesu | Index cen | Spotové operace | Dodávky plynu do Evropy | Čínská vláda | Index PX | Silnější kurz | EBIT | Daně | Globální finanční trhy | Inflace v červenci | Trh práce v USA | Sport | Pokles indexu | Neutrální úroková sazba | Poptávka domácností po úvěrech | Pesimistické scénáře | Pozitivní sentiment | Ukotvení | Růst cen stavebních materiálů | Vývoj ceny ropy WTI | Zisky | HDP ČR | Vlny koronaviru | Fio banka, a.s. | BNP Paribas | Oslabení koruny | Bankovní rada České národní banky | Den nezávislosti | Americká data | Globální ekonomika | Nvidia | Intervence na devizovém trhu | Ceny komodit | Allianz SE | Nejprudší pokles | Odhad letošního růstu | Vývoj HDP | Jestřábí hlasy | Cisco Systems | Ustupující inflace | Rizikové averze | Přecenění | Vice | LTRO | Rusko-ukrajinský konflikt | Íránský útok | Růst cen | Rozvolnění restrikcí | Vývoj úrokových sazeb | Sada dat | Momentum | Inflační výhled | Devizový trh | Nová prognóza Ministerstva financí | Repo sazby | Německá vláda | Výdaje | Index nákupních manažerů (PMI) | Financování | ČSÚ | Severomořská ropa | Zavedení dovozních cel | Šíření viru | Finance | JDE | Makroekonomické ukazatele | Omezení dodávek | Generali Investments | Index nákupních manažerů | Automobilový průmysl | Medtronic | Zasedání americké centrální banky | Vyšší úroky | Americká lehká ropa | Ekonomický a strategický výzkum | Photon Energy | Pokles ekonomiky | Tovární objednávky v Německu | Švýcarská národní banka | Globální poptávka | Investiční poradenství | Společnosti | Maďarský forint | Ceny zboží | Rozhodnutí ČNB | Coface | EGAP | Vyšší ceny | Otevření obchodu | Průměrná hodnota | ERA | Nájemné | Index nákupních manažerů ve výrobě | Geopolitické faktory | Zvýšení inflace | QE | Obchodování na akciových trzích | Estee Lauder | Průměrná mzda | Dolarové sazby | Cena | Český maloobchod | Thermo Fisher Scientific | Dnešní čísla | ECB dnes | Akciový trh v USA | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | NY FED | CME | Pojišťovna VIG | Švýcarská centrální banka | Hospodářský růst | RBI | Tržní sazby | Šíření koronavirové nákazy | Posílení eura | Růst tržeb maloobchodu | Odhodlání | Důvěra v průmyslu | Inflace v Maďarsku | Bohumil Trampota | WTI | Hrozba recese | Standard & Poor's 500 | Hlubší deficit | Bod | Miliardy korun | Zemědělci | Přenos | Starbucks | Shares | Silnější koruna | GoTo | Polský zlotý | PRIBOR | Reserve Bank of Australia | Data PMI | Únorová inflace | Spekulace | Honeywell International | BNP | Nord Stream | EMU | Evropské indexy | Konjunkturální průzkum | Saúdská Arábie | Celková inflace | Domácnosti | Sázet | Mediánová mzda | Výkyvy kurzu koruny | Cena ropy | Nižší výdaje | Inflace | Advanced Micro Devices | Kellnerová | Tržby | Kurzový vývoj | Tržní sentiment | Cena dřeva | Větší riziko | Marže | Využití kapacit | Účet platební bilance | Fed dnes | Domácí měna | Situace | Statistiky z trhu práce | Německý Ifo index | Předběžné výsledky | Oživení globální poptávky | Erste Group | Snížení schodku | Daně z příjmů | Euro vůči dolaru | Marriott International | Mírná korekce | Alphabet | Struktura | Bilance běžného účtu | Zhoršený sentiment | Zkušenosti | Aktivita v průmyslu | Nové zakázky | Počet žádostí o podporu | Spotřební daně | Tvrdá ekonomická data | Vývoj kurzu EUR/USD | USD/CZK | TJX | Oživení ekonomické aktivity | Index pražské burzy PX | Europe 600 | IHS Markit | Sentiment spotřebitelů | Statistiky | Peněžní zásoba | Světová ekonomika | Růst průmyslu | Unijní ministři | Moneta | SAP | Maturity | FX | ConocoPhillips | Aukce | Růst mezd | ISM indexy | Očekávání do budoucna | Světové finanční trhy | Korunové sazby | Sazby beze změny | Vysoká hodnota | Sdružení automobilového průmyslu | Kurz | Počet zákazníků | Evropská centrální banka | IFO index | Inflace v říjnu | ISM | London Stock Exchange Group | Unicredit | Silnější euro | Wu-chan | Stagnace | Pokles výnosů | CME Group | Rozkolísaný | Kazachstán | UST | Pokles zásob | Lockdowny | Míra úspor domácností | Occidental | Vládní koalice | Cyklická recese | Aktivum | Oracle | Prognóza České národní banky | Tradingové webináře zdarma | Slabší euro | Conference Board | Nižší ceny ropy | Boční trend | Deficit státního rozpočtu | Prezidentské volby v USA | EUR/HUF | Čínský růst | Úspory | Kurz české koruny | Proinflační | Konsensus | Ruský plyn | Analytik | Největší evropská ekonomika | PEPSICO | Ranní okénko | Výše úrokových sazeb | Primoco | Spekulace na růst | Nižší produkce | Pozitivní výsledek | Německá průmyslová výroba | Nobelova cena | Insolvenční návrh | Predikce | Německý vývoz | Prognózy inflace | Analytici | Elektromobily | Nejlidnatější země světa | Dobré zprávy | Úřad práce | Kurz koruny | Citigroup | Důvěra v eurozóně | Index VIX | Vysoká inflace | Rada guvernérů | Vývoj německé ekonomiky | Pád cen | Hospodářství | Euro STOXX | Hodnota majetku | Utahování měnových podmínek | Tuzemská inflace | Vyšší sazby | Zprávy z ekonomiky | Snižování úrokových sazeb | Guvernér Fedu | Merck | BlackRock | Cheniere Energy | Slovenská inflace | Intermediate | Nižší ceny | První zvýšení sazeb ČNB | Vítězství nad inflací | Cenové stability | USA inflace | Zasedání ECB | Růst důvěry | Převis | Odhady PMI | Poptávka | Měnověpolitické zasedání | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Index výrobní aktivity | Teplé počasí | Týdenní zpráva | Webináře | Moody's | První odhad | Ziskovost | Miliardy eur | Recese | Konsenzus | Nárůst výnosů | Vyjádření představitelů | Nálada v USA | Makro | Mzdový růst | Záloha | Německý ZEW index | Vývoj pandemie | CZK/EUR | Nálada spotřebitelů | Výhled na rok | Situace na Blízkém východě | Nižší DPH | Výrobní index | Stavební povolení | Silný americký dolar | Deflační tlaky | Počet nových žádostí o podporu | Aktuální stav | Sekce měnové | Růst americké ekonomiky | Signály | TLTRO | Klouzavý průměr | Meziměsíční inflace | Koronavirové pandemie | Příjmy a výdaje | Prime | František Táborský | Kofola ČeskoSlovensko | Air Products | 500 nejbohatších | Americké burzy | Ekonomická zpráva | GasNet | Blizzard | Slušné zisky | Ministři | Prudký propad | Změna politiky | Kapitálové výdaje | Mondelez | Negativní nálada | Inflace v listopadu | Kurz eura | Ztráty zaměstnání | Výhled české ekonomiky | Oscilátor Marlin | Honeywell | Americká centrální banka (Fed) | Změna sazeb | Šíření nového typu koronaviru | Statistika z amerického trhu práce | Ceny energií | Snížení produkce | Ceny potravin | Futures kontrakty | Lenka Kalivodová | Srovnávací základny | Průmyslová výroba v lednu | Rychlý růst mezd | Přebytek bilance | Meziroční míra inflace | Index důvěry | Základní sazby | Index euro stoxx 50 | Rizika | Eurozóna | Regeneron Pharmaceuticals | Analytik Komerční banky | Výhledy | Ekonomická recese | Náklady na práci | Vyšší volatilita | Americké banky | Zvýšení cen ropy | Rostoucí inflace | Zvýšení produkce | Zoetis | Soud | Měsíční report | Globální trhy | Booking | Cena elektřiny | PMI indexy | Předpovědi | Konflikt na Ukrajině | Finanční prostředky | Ceny plynu | Světové ekonomiky | ROCE | Nord Stream 1 | Růst HDP | Rostoucí ceny | Trend | Spotřeby plynu | Pokles sazeb | Meziroční inflace v září | Snížení rizika | Míra inflace | Antivirus | Fundamentální data | Přebytek obchodu | Energetika | Ekonomické údaje | Manufacturing | Spotřebitelská důvěra | Ekonomové | MMF | Soukromý sektor | Vývoj HDP v eurozóně | Průmyslová výroba v eurozóně | CNN | Pomalé oživení | Velké riziko | Ztracené iluze | Spotify | Data z ekonomiky USA | EBITDA | Nařízení | Nemovitostní trh | Americký Senát | Fed index | Indexy | Zvyšování sazeb | Michal Skořepa | Vývoj inflace | Hospodářské krize | Oživení poptávky | Severomořská ropa Brent | Zpřísnění měnové politiky | Mezinárodní měnový fond | Transparentnost | Guvernér centrální banky | Peking | Aktuální prognóza | Průmysl | Oslabení kurzu | Body | Očekávané výsledky | Japonský akciový index Nikkei | Dluhopisový trh | Podnikání | Pokles průmyslové produkce | Rozvolnění protipandemických opatření | Tempo růstu | Oslabení forintu | GfK | Francouzská ekonomika | NBP | Gamble | Biliony | Zdražování energií | ETF | Průmysl a zahraniční obchod | Akciové trhy | Struktura HDP | České dluhopisy | T-Mobile US | Úrokové sazby | Záznam z posledního zasedání ČNB | Zhoršení výhledu | Varování | Spotřebitelské ceny v Česku | Datový kalendář | Německý index DAX | Počty nových žádostí o podporu | Důvěra v Německu | Viceprezident ECB | Situace na trhu | Reporty | APP | Bankéři | Investiční výdaje | Peněžní zásoby | EOG Resources Inc | Reálná ekonomika | Rally | Bankovní rada | Tempo poklesu vývozu | Pojišťovna | DAX | Výrazný propad | Zasedání České národní banky | Internetový obchod | Co bude | Payrolls | Osobní příjmy | Aktiva | Investiční záměry | Pokles inflace | Prodejní tlak | HDP za Q2 | Cenový strop | Růst zaměstnanosti | NextEra Energy | Fiskální stimuly | Fiskální politika | World Bank | České měny | Tuzemský průmysl | Business | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Freeport-McMoRan | Ceny výrobců v eurozóně | Paolo Gentiloni | Indikátor | Barclays | Pokles cen | Prodej aut | Překvapení trhu | Automatic Data Processing | Investments | Čínská centrální banka | Odhad růstu ekonomiky | Vysoké inflace | Proinflační riziko | Raiffeisenbank a.s. | Peněžní trh | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | ČBA | Cena benzínu | Vývoj kurzu | Měny regionu | Fiskální politiky | Průmyslový sektor | Index euro | Zdravotnictví | Euro | Ministryně financí | Časový úsek | Diskontní sazba | Hospodářské vyhlídky | Ekonom Komerční banky | Sentix | Trhy dnes | Snížení cen | Vzrušení | Technology | Počet zahájených bytů | Pochybnosti | Erste | Výsledek voleb | Micron Technology | Hizballáh | Špatné zprávy | FOREX | Prodeje automobilů | Ekonomika eurozóny | Debata | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Omezení těžby | Načasování | Fio banka | Řetězce | Americký index S&P 500 | Zotavení | Zrychlení inflace | Sentiment | Kurzové riziko | Maďarská centrální banka | Stoxx Europe 600 | Růst úrokových sazeb | Analýzy makroindikátorů | Počet stavebních povolení | Politika | Pozornost trhu | Duke Energy Corp | Akcie ČEZu | PLN | Zdanění | Míra nezaměstnanosti | Konjukturální průzkum | Analytika | Komunikace | Obnovení růstu | Ceny průmyslových výrobců | Německá ekonomika | Zasedání centrální banky | Investiční ředitel | Dnešní seance | Americké futures | Deutsche Bank | Dnešní PMI | Deutsche Telekom | Strop pro elektřinu | Poplatky | Měnová politika ECB | Forint | Výprodej | Marathon Petroleum | Ceny zeleniny | Velká Británie | PLN/EUR | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Ekonom | Průmyslové ceny | Optimismus | Pokles průmyslové výroby | Otevírání ekonomiky | Japonský akciový index | Spotřebitelská důvěra v Německu | Členové bankovní rady | MPSV | Napětí kolem Ukrajiny | Optimismus investorů | Rozpočtové politiky | Geopolitická rizika | Zasedání amerického Fedu | Nákupy | Očekávání trhu | Výsledek zahraničního obchodu | Měnové politiky | Výrazná inflace | Nominální růst | Vnímání | Akciové indexy | Recese ekonomiky | Tomáš Holub | Sentiment v USA | Živobytí | První zvýšení sazeb | Německé automobilky | Oxford Economics | Mercedes-Benz | Ekonomická data | Byznys | Elektřina | Situace v průmyslu | Výrobní index PMI | Dohoda o brexitu | Dobrá zpráva | Karanténa | Investiční aktivity | Fiskální balíček | Commerzbank | Guvernér ČNB Aleš Michl | Zhodnocení | Dolar | Inflační krize | Snížení základní úrokové sazby | Úrokové sazby ECB | STOXX50 | Výhled | FOMC | Erste Group Bank | Pokračující růst | Americký akciový index | Auta | Federální rezervní banky | Komerční banky | Americké ministerstvo | Rada ČNB | Průměrná nominální mzda | Americký trh práce | Hodnoty měny | Obchodní analýza | Embargo | Zápis Fedu | Zpomalení hospodářského růstu | Filadelfský Fed | Index pražské burzy | Zlevnění potravin | Počasí | Magnificent | Indexy nákupních manažerů | Počty nakažených | Coface Barometr rizik | Propouštění | Zaměstnanci | PayPal | Bankovní krize | Jaromír Gec | Agentura DPA | Finanční trhy | Statistický úřad | Údaje o maloobchodních tržbách | Ruský ministr | Pandemická omezení | Dobrý výsledek | Klid | Data o inflaci | Expanze | Růst cen energií | General Motors | Fondy | Walt Disney | Výnosy státních dluhopisů | Epidemie nemoci | Bílý dům | Situace v Číně | Cenové hladiny | Německé ekonomiky | Tržby z prodeje potravin | Růst průmyslové produkce | Inflace na Slovensku | Poslanecká sněmovna | Nikkei 225 | Nový týden | Dolarové úrokové sazby | Spread | Schodek | Pracovní trh | MetLife | New York | Tradingové webináře | Aktuální kurz | Saldo zahraničního obchodu | Spready | Vývoj cenové hladiny | Ekonomika | Zajišťování | Obchodní bilance | Reakce koruny | EU | Německé tovární objednávky | Pasiva | Problémy | Zpomalení růstu | Omezení produkce | Prezidentské volby ve Spojených státech | Pokles poptávky | Participace | Pozitivní očekávání | Členské státy | Konsensus trhu | Slabší kurz | Prezidentské volby | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Dolarový index | Akciové trhy v USA | Anheuser-Busch inBev | Výplata | Měnová politika ČNB | Americké výnosy | Inflace v Německu | Ruská agrese | Ropa | HN | Rezervy | Dodávky zemního plynu | České vlády | Semináře | Provozní náklady | Kalendář ekonomických událostí | Dluhopis | Geopolitika | Americká inflace | Rozvoj | Makroekonomická data | Roklen24 | Transakce | Silné euro | Prodeje existujících domů | M2 | Filadelfský Fed index | Ekonomka | Snížení úrokových sazeb | Růst cen potravin | Sezónnost | UnitedHealth | Vzestup inflace | Oslabení české koruny | Šéf amerického Fedu | Poradenské společnosti | Hry | Inflace v Japonsku | Zaměstnanost | MNB | Profitovat | Irsko | Cenový vývoj | Bankovní sektor | Cena surové ropy | Reinvestice | Výprodeje | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | Vánoční svátky | Inflace v březnu | Index PCE | Meziroční růst spotřebitelských cen | Mzdové požadavky | Impulzy | Inflace v prosinci | Heineken | Dodávky plynu | Jasný signál | Pokles ekonomické aktivity | Rozhodnutí FOMC | Daňové příjmy | Oslabení eura | Silný pokles | Loterie | Renáta Kellnerová | Uvolnění měnové politiky | Ukončení nákupu aktiv | Pozice dolaru | Kypr | Thomson Reuters | Zvyšování úrokových sazeb | Investiční ředitel společnosti | Guvernér Rusnok | Spotřebitelská poptávka | FED sazby | Christine Lagarde | Indikátor důvěry | Velké ekonomiky | 3М | Obchod | Indexy PMI | Navýšení úrokových sazeb | Růstové vyhlídky | Rozhodnutí centrální banky | Data z Německa | Regionální měny | Eni | Globální trh | Oslabení | Globální ekonomický kalendář | Interfax | Společnost Coface | Nominální mzda | Stav ekonomiky | Sentiment na trzích | Prognóza ECB | Pravděpodobnost recese | Pohonné hmoty | Pandemická situace | Rusko | Smíšené výsledky | Vysoké riziko | Ceny výrobců | Ceny komodit na světových trzích | Poradce | České státní dluhopisy | Reálné úrokové sazby | Další růst sazeb | Spojené státy | Evropské méně | Zkušenost | Hodnota indexu | FX trh | Očekávání úrokové sazby | Signál | Ekonomický výhled | Írán | Zdražování | Colgate | Politici | Energetické krize | Člen bankovní rady | Výsledkové sezóny | Investoři a obchodníci | Komerční banka | ADP | PMI ve službách | Kupní síla | Trhy | Úbytek | Sankce | Růst eurozóny | Ropy | Důvěra amerických spotřebitelů | Ekonomka Raiffeisenbank | Otevření ekonomiky | Míra úspor | Devizové rezervy | Druhá vlna pandemie | Žádosti o podporu | Guvernér české národní banky | Porušení pravidel | Koruna posílila | Společnost | Italská ekonomika | Úvěrová aktivita | Důchody | Sázky | Forbes | Nové prognózy | Dynamika mezd | Historicky nejnižší | Pozitivní výsledky | Ceny ropy Brent | Radomír Jáč | Dnešní údaje | Utažení měnové politiky | Silné inflační tlaky | Více volatilní | Negativní výhled | Index pro zpracovatelský průmysl | Generální ředitel | SEC | Očekávaná inflace | BMW | Ukrajinská ekonomika | Non-Farm Payrolls | Výkon německé ekonomiky | Slovensko | Společná evropská měna | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Celý svět | České maloobchodní tržby | Schwab | Americké ministerstvo financí | Nálada | Americká spotřebitelská důvěra | Umělé inteligence | Míra nejistoty | Indikátory | Tisková konference | Eura | Výsledek HDP | Vysoké ceny | Nízká nezaměstnanost | Riziková aktiva | Organizace | Digitální daň | Cyklus utahování měnové politiky | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Celkové příjmy | Services | VIX | Zmírnění inflace | Stock Exchange | Růst | ČNB Tomáš Nidetzký | Covidové restrikce | Akciové futures | Polská centrální banka | Pojišťovací společnosti | Ceny výrobců v USA | Směřování FEDu | Příjmy | Hospodářský cyklus | Známky oživení | Průmyslová produkce v eurozóně | Finanční situace | Michal Brožka | Politické události | Přístup ČNB | VMware | Zajištění | Dominion Energy | CzechTrade | Fortinet | Hrubý domácí produkt (HDP) eurozóny | Nastavení sazeb | Snížení inflace | Colt | Pandemie | Růst průmyslové výroby | Index | Jednání ČNB | Poskytování úvěrů | Rychlý růst cen | Lockdown | Porsche | Cenový index | Hlavní rizika | Martin Gürtler | Eva Zamrazilová | Meziroční růst | Průmyslová produkce | Úročení | Thermo Fisher | Cenové stropy | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Varovné signály | CFDWorld | Tuzemská měna | ISM index | Evropská banka pro obnovu a rozvoj | Slabá čísla | Růst cen výrobců | Hospodářské noviny | Volby | SVB | Historie | Protiepidemická opatření | Ústup rizik | Silná koruna | HDP Německa | Repo sazba | MasterCard | Inflační data | Obchodní dohody | Cíle | Italský statistický úřad | Zveřejněné údaje | Výsledek inflace ze Spojených států | Zrušení superhrubé mzdy | McKesson Corp | Micron Technology Inc | Barometr rizik | Aktuální situace | Zpráva o vývoji inflace | Vyšší úroveň | Zlotý | Velká očekávání | Gilead Sciences | Výkyvy | Volatilní | Předčasné volby | Energetické úspory | Nižší hodnoty | Obchodování na globálních trzích | Osobní výdaje | Reposazba | Schodek státního rozpočtu | RTX | Banky | Výnosy z devizových rezerv | Německý průmysl | Základní sazba | 1D | Zvýšené riziko | Prodeje | Zahraniční obchod České republiky | Analýza makroindikátorů | Palo Alto Networks Inc | Okénko trhu | Vývoj vakcíny proti koronaviru | Komise v přenesené pravomoci | Vnější prostředí | Rozvíjející se země | Přerušení výroby | Šéf Fedu Jerome Powell | Prodeje rodinných domů | Estonsko | Nezaměstnanost žen | Americké firmy | Nástup druhé vlny koronaviru | Březnová data | Meta Platforms | Česká inflace | Cena zemního plynu | Ministerstvo financí ČR | Express | Prodejní ceny | Bělorusko | Šance | Bankovní rady ČNB | Sanofi | Dopady války na Ukrajině | Rychlost | Costco | Slabost v průmyslu | Oslabení dolaru | Podnikání na kapitálovém trhu | Průmyslová výroba v USA | Oscilátor | Viceguvernéři | Americké vládní dluhopisy | Class A | MF | Oživení globální ekonomiky | Británie | Klesající inflace | Covid | Fio | Průmysl v Německu | Výrobní ceny | Volební rok | Simon Johnson | Omezené dodávky | Zbyněk Stanjura | Odvětví | Šok | Pokračování expanze | Rekordní deficit | Ceny v dopravě | Hutnictví | Report ADP | Úrokové sazby ČNB | Druhá vlna | Dna | Dostupná data | Investiční aktiva | Aleš Sosnovský | Zahraniční akcie | Maďarsko | Průmyslníci | Výrobní sektor | Cenové pohyby | Rostoucí trend | Oslabování eura | Inflace v České republice | Nová prognóza Fedu | Poradenství | Růst v oblasti služeb | Korunový trh | Volby v USA | Komunikace ČNB | Daně z příjmů právnických osob | Měnový pár | Britská banka Barclays | Zhoršení epidemické situace | Ovlivňování | David Vagenknecht | Prodeje aut | Chemický průmysl | Optimismus na globálních trzích | SECO | Držení pozice | Epidemie nemoci covid-19 | Vakcinace | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Na burze | Agentura Reuters | Akcie | 3M PRIBOR | Ministři financí eurozóny | Očekávaný růst | Konflikt na Blízkém východě | Události v ČR | Ekonomické aktivity | Inflace v USA | Investice firem | Analytička | ČSOB | Zisk na akcii | Dopady pandemie | Pozitivní signál | Novo Nordisk | Mzda | Středoevropské měny | Ekonomiky | Světové trhy | Měnová politika | New York City | Zasedání FOMC | Evropa | Zápis ze zasedání Fedu | Tesla | Americké prezidentské volby | Květnový růst | Práce v Německu | Největší ztráty | NAHB | Posilování amerického dolaru | Stabilita | Negativní dopad | Maloobchodní tržby v eurozóně | Elon Musk | PayPal Holdings Inc | Americký prezident | Nákup aktiv | Prohlášení | Inflační cíl 2 % | Vyšší úrokové sazby | Mutace delta | Zpřísňování měnové politiky | Americký maloobchod | Prognózy ČNB | Dynamika HDP | Komentáře členů Fedu | Strukturální změny | Onemocnění COVID-19 | Zasedání britské centrální banky | Bank of Canada | Maloobchodní sektor | Rostoucí ceny ropy | Koruny vůči euru | Problémy v dodavatelských řetězcích | Bilance zahraničního obchodu | Banka | Nesoulad | Proinflační rizika | Marketingová komunikace | Lepší zítřky | Evropská komise (EK) | Předpověď | Poradci | Zpomalování inflace | Volatilní položky | Moderna | Diskusní fórum | Snižování nákupu aktiv | Tržby v eurozóně | Daňový balíček | Ekonomický růst | RBK | West Texas Intermediate (WTI) | Dopad brexitu | Míra zisku | Jestřábí ECB | Krize | Asociace | PPF | Nio | Odezvy trhu | Pokračování trendu | Zoetis Inc | Vliv války | Reálný HDP | Pražská burza | Průmyslové aktivity | CNBC | Hospodaření vlády | Epidemické situace | Reálná mzda | UBS | Americký trh | Údaje | Newstream | Prognóza Ministerstva financí | IMF | Suroviny | Ceny v zemědělství | Snižování cen | Všechny indikátory | Pokles exportu | Financial | Riziko recese | Sezónní faktory | Výhody | Měnové politiky v USA | Španělská ekonomika | Konec roku | Ekonomiky eurozóny | Rostoucí mzdy | Webináře zdarma | Short | Equinix | Podíl nezaměstnaných | Humana | Posilování české koruny | Růst cen průmyslových výrobců | Stabilita úrokových sazeb | Volná pracovní místa | Snižování sazeb | Proinflační faktory | Důvěra spotřebitelů | Měnové otázky | Target | Intel | Odhad vývoje HDP | Evropská průmyslová produkce | Politika ČNB | Booking Holdings | Nemovitosti | Vlastnictví | Visa | Práce | Vývoj peněžní zásoby | Procter & Gamble | Zdražení ropy | Mzdová dynamika | Zvýšení DPH | Cenové výkyvy | Vývoj trhu | Úrokové sazby na nízké úrovni | Podniky | Průmysl v eurozóně | Prodeje potravin | Christine Lagardová | Hospodářské politiky | Polský zlotý a maďarský forint | Narůstající ceny | Konsolidace | Očkování | Data ze Spojených států | NBH | Inflace v únoru | Astrazeneca | Index spotřebitelských cen | ABB | Skepse | Američané | Volatility | Ekonomické podmínky | Německá míra nezaměstnanosti | Enel | Ministr financí | Ceny v Česku | Ztráta | Rozpočet | Index nálady investorů | xStation5 | Domácí měny | Ceny energetických komodit | Vývoj na trhu | Vývoj epidemie | Rozšiřování úrokového diferenciálu | Maloobchodní prodeje | Červnová inflace | Listopadové maloobchodní tržby | Příprava na prezidentské volby | City | Pozitivní vliv | Nejnovější údaje | Pracovní síly | Závazek | Směřování | Intuitive Surgical | Inflace v české ekonomice | Nedostatečné investice | Volkswagen | Guvernér ČNB | Odhady analytiků | Marathon | Koruna dnes | Inženýrské stavitelství | Inflace v eurozóně | Německo | Riziko deflace | Czech Fund | Uvolňování měnové politiky v USA | Americký ISM | Světlo na konci tunelu | USD/JPY | Štěstí | Bankovky | Biden | Výhled EBITDA | Daň z příjmu | Měnový výbor | Refinanční operace | Dobrá čísla | Pojišťovnictví | ZIL | Růstový potenciál | NASDAQ 100 | Růst české ekonomiky | Veřejný sektor | Zrychlení růstu | Akciový trh | Ceny na čerpacích stanicích | SWDA | Aktuální predikce | Duke Energy | Výsledky hospodaření | Šíření nákazy | Viceprezident | Ztráty | Důvěra v českou ekonomiku | Eskalace | Nálada na globálních trzích | Japonský jen | Automotive | Bilance | Ceny zemního plynu | Dubnová inflace | Investiční apetit | Kimberly-Clark | Goldman Sachs Group | Snížení úroků | Propad sentimentu | Euro vůči americkému dolaru | Šéfka ECB | Vinci | Koš | EOG Resources | Významná rizika | QE ECB | Příznivé výsledky | Oslabování koruny | Pracovní den | Prognóza vývoje | Nová prognóza ECB | Vyšší ceny ropy | Mzdy | HDP v eurozóně | Aktuálně trh | Zadlužení | Průmyslové společnosti | Obchodníci | Tématické reporty | Hamás | Sestup ekonomiky | Ukazatele | Státní dluhopisy | Pozice | Zvýšení dividend | Altria Group | Oživení německé ekonomiky | Dluhopisy | Platební bilance | Merck KGaA | Vliv války na Ukrajině | EK | Důvěra v ekonomiku ČR | Oslabení kurzu koruny | Ministři financí EU | Inflace zpomaluje | Fiskální pomoc | Makroekonomický kalendář | Situace na trhu práce | Nejnovější data | Přísná měnová politika | Covidové programy | Měny rozvíjejících se zemí | PMI indikátor | Proinflační faktor | Opatření vlády | Fidelity International | Čína | Inflace v ČR | Koruna | Nárůst nezaměstnanosti | Evropský průmysl | Generali Investments CEE | Politické rozhodnutí | ČR | MIFID | Nastavení měnové politiky | Zasedání bankovní rady | Kompenzace | Tomáš Nidetzký | Stabilita sazeb | Dopady koronaviru na ekonomiku | Zlepšení nálady | Růst cen ve výrobě | Psychologický efekt | Ministerstvo financí | Zasedání centrálních bank | Změny klimatu | Nowcast | Snížení spotřeby plynu | Guvernér | Novartis AG | Rezistence | Úrokový diferenciál | Výhled vývoje české měnové politiky | České výnosy | Dopad na korunu | USA | Zemědělství | Zpracovatelský průmysl | Šíření koronaviru | Výraznější pokles | Odražení ode dna | Evropská spotřebitelská důvěra | Omezování nákupů aktiv | Sazby | Pozitivní zpráva | XTB | Liberty Ostrava | NERV | ECB Luis De Guindos | Netflix | Znovuzvolení Donalda | Zveřejnění výsledků HDP | Předkrizové úrovně | Největší pokles | Riziko | Analytici banky | Subdodávky | Miliardy dolarů | FX intervence | Vývoj jádrové inflace | Nejnovější statistika | Jan Frait | Hlavní ekonom | Ceny v průmyslu | Bankovní asociace | Spotřebitelské ceny v ČR | Vývoj mezd | Ocenění | Burze | Lockheed | Úvěrové aktivity | Meziroční inflace | Sektor služeb | Maloobchodní prodej | Výkon | American Express | Počet nezaměstnaných | Česká vláda | Palo Alto Networks | Růst průmyslových cen | Domácí poptávka | Zásobníky | Volatilita na finančních trzích | Stimuly | Výsledek hlasování | Znovuotevírání ekonomiky | Úroková míra | Tržby v maloobchodě | Vojtěch Benda | Americké trhy | Globální sentiment | Zpřísňováním měnové politiky | Coface Barometr | Vyšší výnosy | Dolarová výnosová křivka | Průmyslová výroba v září | Linde | Dražší půjčky | Rozhodování Fedu | Pandemická opatření | Uzavírání ekonomiky | Statistika | Norfolk Southern | Další pokles | Očekávání do budoucnosti | Sempra Energy | Americký HDP | Vývoj ceny | Celní války | Evropská banka pro obnovu a rozvoj (EBRD) | Pohyb koruny | Indonésie | Americká centrální banka dnes | Nárůst sazeb ČNB | Členové bankovní rady ČNB | ČNB úrokové sazby | Fiskální impuls | Intervenovat | Ministerstvo hospodářství | Emise | Průmyslové podniky | Obchodní politika | LNG | Ranní zpráva z finančního trhu | Německá inflace | Inflace ze Spojených států | Ekonomická omezení | Evropské akcie dnes | Konsensus analytiků | Dodavatelské řetězce | Kvantitativní utahování | Chování spotřebitelů | Obnova ekonomiky | Katar | Síla poklesu | Slábnoucí inflace | Nové zprávy | Válka na Ukrajině | Tvorba pracovních míst | Pražský PX | Globální vývoj | Prodej | Nervozita | Japonská centrální banka | Euforie | Nobelova cena za ekonomii | Sazby centrální banky | Implikace | Výsledek inflace | Investiční | Sezónní vlivy | Nastavení úrokových sazeb | Snížení daní | Údaje o vývoji HDP | Activision | Ekonomika USA | Produktivita práce | Výsledek jednání ČNB | Další růst úrokových sazeb | Průmyslová výroba | Tuzemský HDP | Ústup inflace | CISCO | Posilování eura | Německý HDP | Progres | Včerejší obchodování | Cenový index PCE | Pozornost finančních trhů | Týden na finančních trzích | Rebranding | Bitcoin | HICP | Výkonnost | Česká ekonomika | Zvýšení inflačního cíle | Zdražování potravin | Výroba aut | Změna trendu | Průmyslová výroba ČR | Přebytek obchodní bilance | Akcie v Evropě | West Texas Intermediate | Růst cen ropy | Zájem investorů | Energetický sektor | EURCZK | Odhad cen | Růst poptávky | Hospodářské oživení | Budoucnost | Průmyslová produkce v únoru | Tempo růstu spotřebitelských cen | Snížení spotřeby | Očekávaná data | Vakcína | Schlumberger | Rozhodování | Index CPI | Obchodní války | Polský PMI | Ján Čarný | Opatření | Index S&P 500 | Embargo na ruský plyn | Ekonomická situace | DPA | Spotřebitelská nálada v USA | Závislost | Česká koruna | Cenový propad | Stimulační program | Kurz české měny | Nouzový stav | Hike ECB | Propad průmyslu | Kolonizace | Růst sazeb ČNB | Mzdy v ČR | Zlato | HDP | Snížení DPH v Německu | Kapitálové zisky | Vývoj peněžního agregátu | Restrikce | Maloobchodní tržby | Eskalace konfliktu | Rozhodnutí bankovní rady | Likvidita | CL | Výroba automobilů | Vyšší riziko | Norfolk | Fond | Sazba ČNB | PMI index | Znovuzvolení Donalda Trumpa | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Rozšíření programu QE | Damoklův meč | Voda | Hlavní ekonomka | Vývoj cen ropy | Klíčové zasedání | Měkké přistání | Dezinflační trend | Příchod krize | Objednávky | Inflační očekávání | Růst průměrné mzdy | Zpracování kovů | Pandemická situace v USA | Stavební výroba | Korporátní dluhopisy | Aktualizovaná prognóza | Viceprezident ECB Luis de Guindos | Čínský vývoz | Výroba zpracovatelského průmyslu | Evropské akciové trhy | Zastavení dodávek | Index Nikkei 225 | Evropské země | Program nákupu státních dluhopisů | Počet prodaných nových domů | Nezaměstnanost v ČR | Čínské vlády | Výnosy českých státních dluhopisů | Averze vůči riziku | Uhlí | Estée Lauder | Fundamenty | Nejhorší výsledek | Dnešní zasedání ČNB | Omikron | Obchodování na newyorské burze | Růst ekonomiky | Index PMI | Zprávy o měnové politice | Polská měna | Boj s koronavirem | Průměrná cena | Analýza | Vyšší inflace | ČNB dnes | Údaje o nezaměstnanosti | Trhy v USA | Renault | Komodity | Pražský index PX | Výrobní náklady | Správa | Návrh záchranného fondu | Firemní výsledky | JOLTS report | Palmolive | Daňové změny | Miliardy | Výnosy | EBRD | Oblasti umělé inteligence | Velmi volatilní | FX strategie | Maloobchodní tržby v USA | Banky v eurozóně | Activision Blizzard | Podnikatelské klima | Disney | Applied Materials | Mezinárodní obchod | Průmysl a stavebnictví | Vlády | Devizové rezervy ČNB | Vysoké sázky | Investiční doporučení | Navyšování cen | Vítězství | Ekonomické indikátory | Český HDP | Propad průmyslové výroby | Akcie ČEZ | L3Harris Technologies | Koronavirus | Nálada na finančních trzích | Kurz EUR | Centrální bankéři | Kurz koruny vůči euru | Hotelnictví | Slábnoucí americký dolar | Investor | Zlepšení | Vypuknutí pandemie | Solidní růst | Zvyšování sazeb Fedem | Nonfarm Payrolls | Pokles německé ekonomiky | ČTK | Nižší úrokové sazby | Akciový index Nikkei | Tržní predikce | Sentiment trhu | Oživení ekonomik | Měnové podmínky | Správné načasování | Amazon | Česká průmyslová výroba | Texas Instruments | Španělsko | Výrobní inflace | TotalEnergies | Snižování nezaměstnanosti | Jerome Powell | Výběr daní | Vysoké úrokové sazby | CEE | Jan Raška | Česká národní banka | Epidemie koronaviru | Daron Acemoglu | Průmysl v březnu | DPH v Německu | Poptávka po státních dluhopisech | Ivan Pilný | Příjmy domácností | Zasedání Mezinárodního měnového fondu | Index DAX | Základní úroková sazba | Úřady | Markit | Hike | Spotřebitelské ceny
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | FOREX | Cena | Pivot