Rozvolnění
Optimismus v české ekonomice opadá
24.08.2021 Dnes zveřejněné výsledky statistického úřadu potvrzují, že nálada v podnikatelském sektoru se dva měsíce po sobě postupně zhoršuje. Nejde však zdaleka o nějaký návrat všeobecného pesimismu, ale spíš o zkrocení dřívějšího optimismu, který byl spojený s velkým očekáváním po rozvolnění protipandemických opatření.
Forex: Maďarská centrální banka dnes zřejmě znovu zvýší úrokové sazby
24.08.2021 Maďarská centrální banka na dnešním zasedání podle nás přistoupí k v pořadí již třetímu zvýšení úrokových sazeb o 30 bb. Základní úroková sazba by tak měla vzrůst z 1,20 % na 1,50 %. Důvodem i nadále bude především rychlý růst spotřebitelských cen, vliv však může mít i překvapivě dobrý výkon maďarské ekonomiky v prvním pololetí. Zpřesněný odhad německého HDP by měl pouze potvrdit mezičtvrtletní nárůst tamní ekonomiky o 1,5 %. Rozvolnění protiepidemických restrikcí se pravděpodobně odrazilo ve výrazném oživení spotřeby domácností, která podle našeho odhadu vzrostla o 4,3 %. V ČR bude zveřejněna srpnová důvěra v ekonomiku, která by se měla udržet poblíž předchozích vysokých hodnot.
Ranní okénko - Z Jackson Hole by měly dorazit indicie o blížící se akci Fedu
23.08.2021 Na finančním trhu minulý týden zavládla pesimistická nálada. Na vině jsou obavy ohledně zpomalení ekonomického oživení souvisejícího s šířením delta varianty covidu (např. skrze uzavření důležitých asijských přístavů). Dalším faktorem je očekávané utažení měnové politiky ze strany Fedu (omezení programu nákupu aktiv). Upřesnění ohledně načasování tohoto kroku by měla poskytnout dvoudenní konference v Jackson Hole, jež se koná koncem tohoto týdne. Investorský sentiment patrně nevylepší ani nadcházející „měkké“ indikátory – PMI, Ifo a průzkumy spotřebitelské důvěry.
Forex: Druhé čtvrtletí ve znamení ekonomického oživení
17.08.2021 První odhad HDP v Maďarsku a na Slovensku by měl v obou případech ukázat na mezičtvrtletní růst tamních ekonomik mírně nad 1 %. Zpřesněný odhad vývoje HDP v eurozóně pak zřejmě potvrdí nárůst o 2 %. Strukturu růstu zmíněných ekonomik se sice ještě nedozvíme, lze však předpokládat, že hlavní hnací silou byla především domácí poptávka. V USA zveřejní červencové údaje maloobchodních tržeb a průmyslové produkce. Poptávka amerických spotřebitelů se již v předchozích měsících dostala výrazně nad předkrizové úrovně, poblíž kterých zřejmě setrvala, když se její růstový potenciál z velké části již vyčerpal. Silná poptávka by ale měla být impulsem pro pokračující růst průmyslové produkce.
Ceny průmyslových výrobců v ČR i Německu stále svižné
16.08.2021 Centrální banky, ECB a Fed, tento týden zveřejní zápis z jejich posledního měnověpolitického zasedání. U Fedu bude pro trh důležitou informací, jak jednotliví členi bankovní rady vyhodnocují tempo oživení ekonomiky a trhu práce a jak vnímají inflační rizika. Americká spotřebitelská inflace v červenci již nenavýšila meziroční dynamiku, ovšem výrobní inflace (PPI) udržuje vyšší tempo a na spotřebitelské ceny bude nadále vyvíjet tlak. To samé platí i pro ČR, ceny průmyslových výrobců ČSÚ vydá dnes ráno. Ke konci týdne dorazí i ty německé, které jsou přes ceny importů relevantní i pro domácí vývoj. V eurozóně bude zveřejněn zpřesněný odhad růstu HDP ve druhém čtvrtletí a v USA vyjdou maloobchodní tržby a průmyslová výroba.
Inflaci vytlačily nahoru sezónní faktory a ceny v dopravě
10.08.2021 Spotřebitelské ceny v červenci výrazněji vzrostly. Míra inflace v meziročním srovnání dosáhla na 3,4 % (v červnu 2,8 %) a překonaly tím očekávání trhu, jež shodně s námi počítal s inflací pod 3 %. V meziměsíčním srovnání došlo pro letní období k nebývale silnému přírůstku o 1 %.
Rozbřesk: Cestovnímu ruchu chybí zahraniční turisté, koruna se veze na pozitivní vlně
10.08.2021 Čísla z tuzemské ekonomiky za druhý kvartál sice ještě dobíhají, avšak celkový obrázek vývoje v tomto období už začíná nabývat stále jasnější podoby. Ponecháme-li stranou předběžný odhad HDP, který výrazně zaostal za trhem i za prognózou ČNB, jsou už k dispozici úplné odvětvové statistiky za červen. Minulý týden to byly solidní výsledky z maloobchodu, průmyslu a stavebnictví, včera se k nim přidala data za služby.
Forex: Inflace v ČR pravděpodobně zrychlila z 2,8 % na 2,9 %
10.08.2021 Meziroční růst spotřebitelských cen v ČR podle našeho odhadu nepatrně zrychlil z 2,8 % na 2,9 %. Po sezonním očištění meziměsíčně zdražily jak pohonné hmoty, tak i potraviny. Jádrová inflace podle nás zpomalila v meziročním vyjádření z 3,5 % na 3,2 %. Německý ZEW index za srpen by pak měl potvrdit pokračování vysoké důvěry v tamní ekonomiku.
Forex: Rozvolnění restrikcí podpořilo růst v oblasti služeb
09.08.2021 Tržby za prodej služeb v ČR vzrostly v červnu meziměsíčně o 0,7 % po předchozím zvýšení o 0,8 %. Za celé druhé čtvrtletí se zvýšily o 3,4 %, když působil vliv rychlého uvolnění protiepidemických restrikcí. Ten se ze sledovaných odvětví nejsilněji projevil na tržbách za ubytování a stravování. První zmíněné se zvýšily mezičtvrtletně o 66 %, ty druhé pak o 36 %. I přes toto oživení však tržby v této oblasti i nadále výrazně zaostávaly za předkrizovými úrovněmi. V červnu se tržby za ubytování pohybovaly na úrovni 47 % stejného měsíce roku 2019 a ve stravování tento poměr činil 63 %. K mezičtvrtletnímu nárůstu tržeb nejméně o 1 % však došlo ve druhém čtvrtletí ve všech sledovaných odvětvích sektoru služeb.
Rozbřesk: Delta varianta zatím nebrání rozvolňování, co ukáže podzim?
09.08.2021 I když pandemie v řadě zemí nabírá kvůli převažující delta variantě na síle, zdá se, že řada vyspělých zemí zvažuje spíše další rozvolnění opatření i cestovních omezení (například mezi USA, Kanadou a Velkou Británií). To je minimálně pro nejbližší měsíce dobrá zpráva pro cestovní ruch i řadu navazujících služeb. Otázkou je, zda se tato strategie později vládám nevymstí a co potom přinese podzim a zima?
Finanční trh bude sledovat především červencovou inflaci
09.08.2021 Hlavním motivem tohoto týdne je inflace. Červencové statistiky budou zveřejněny v ČR a následně USA. V tuzemsku se růst spotřebitelských cen měl udržet pod 3 % a v USA patrně poprvé za 5 měsíců nedošlo k dalšímu navýšení tempa – dle odhadů ale nadále zůstává vysoké (nad 5 %). Dále dorazí tuzemská nezaměstnanost a řada důležitých předstihových indikátorů z USA i eurozóny. Zbylé země CEE regionu, Maďarsko a Polsko, zveřejní předběžné výsledky HDP za druhý kvartál.
Zpráva z amerického trhu práce bude důležitým údajem pro další kroky Fedu
06.08.2021 Dnes dorazí údaje o české průmyslové výrobě za červen, kterou bude doprovázet statistika zahraničního obchodu. Oba sektory jsou podporovány zvyšující se poptávkou a naopak tlumeny výpadky na nabídkové straně. Červnový výsledek průmyslu před necelou hodinou zveřejnil německý Destatis. Data ukazují, že narušené nabídkové vazby doléhají na objem výroby více, než se očekávalo. Dostavil se meziměsíční (po očištění) pokles o 1,3 % oproti očekávánému růstu o 0,5 %. A to navzdory revizi květnových dat k mírně horšímu výsledku (z -0,3 % na -0,8 %). Jedinou subkategorií, kde došlo k nárůstu je produkce spotřebního zboží (+3,4 %). . Na hlavní událost, z globálního pohledu, si ale počkáme až do večerních hodin, kdy bude v USA zveřejněn měsíční report z trhu práce.
Forex: Trh práce v USA ukáže další zlepšení
06.08.2021 Data z amerického trhu práce by měla za červenec vykázat zlepšení podobným tempem jako v červnu zejména díky sektoru služeb. Průmyslová výroba v Německu ukáže růst, a také průmysl v ČR by měl korigovat předchozí pokles.
Forex: ČNB zvýšila repo na 0,75 %
05.08.2021 Česká národní banka zvýšila dnes klíčovou repo sazbu na 0,75 % z předchozích 0,50 %. Pro zvýšení o 25 bb hlasovali 4 členové, o 50 bb jeden a pro stabilitu 2 členové bankovní rady. Finanční trh s tím plně počítal. Stejně tak počítal i s tím, že nová prognóza bude signalizovat potřebu utaženější měnové politiky. I k tomu došlo.
Růst tržeb maloobchodu brzdí, ale zůstává silný
05.08.2021 Maloobchodní tržby bez zahrnutí prodeje aut v červnu polevily na meziměsíčním růstovém tempu, když vzrostly o 0,6 % (sezónně očištěno). To bylo víceméně v souladu s naším odhadem 0,8 % m/m. Po květnovém „rozvolňovacím“ skoku se všeobecně zpomalení čekalo. Nicméně předchozí údaje byly evidovány vzhůru a pohled na meziroční srovnání ukazuje oproti odhadům citelně vyšší úroveň prodejů. Maloobchodní tržby bez zahrnutí motoristického segmentu v červnu rostly meziročně o 7,2 % (7,1 % po očištění o kalendářní vlivy), zatímco naše i tržní odhady ukazovaly pouze 5,4 %. V případě zahrnutí prodejů a oprav aut, jejichž meziměsíční pokles se nečekaně prohloubil na 2,1 %, činil meziroční růst 9,7 %, zatímco my jsme čekali 7,5 % a trh v průměru ještě trochu méně. Oproti květnovému růstu o 18,5 % je to sice opticky výrazně menší růst, ale ten je dán zvyšující se srovnávací základnou z minulého roku.
Ekonomika roste, inflace zůstává výš a ČNB zvyšuje sazby
04.08.2021 Maloobchodní tržby: Poté, co maloobchodní tržby v květnu přebily odhady trhu, očekáváme i pro červen růst, i když pozvolnějším tempem. Maloobchodu svědčí efekt rozvolnění protipandemických opatření spojený s růstem důvěry spotřebitelů. Proti rychlejšímu růstu naopak působí samotný fakt, že úroveň tržeb se již zvedla na předkrizové úrovně a také skutečnost, že v reálném vyjádření z růstu ukrajuje vyšší inflace. Pomalejší expanzi rovněž indikuje míra nárůstu karetních transakcí. Za červen čekáme zvýšení tržeb maloobchodu bez zahrnutí prodeje a oprav aut o silných 0,8 % meziměsíčně (SWDA). To by s ohledem na rostoucí srovnávací základnu z minulého roku znamenalo zpomalení na meziroční tempo 5,4 % z předchozích 8,1 %. V případě prodejů aut tentokrát očekáváme s ohledem na vývoj registrací v květnu a červnu spíše kompenzaci květnového poklesu a tedy meziměsíční růst o 1,7 % (SWDA), což by znamenalo zpomalení meziročního tempa na stále vysokých 21,3 %. V souhrnu by to pro celý maloobchod včetně motoristického segmentu znamenalo růst o 10,6 %. V dalších měsících čekáme s ohledem na dosažení předpandemické úrovně tržeb zpomalující, ale stále vzestupný trend vývoje tržeb. S ohledem na existující nejistoty ale můžeme i zde zatím stále očekávat nadprůměrnou proměnlivost údajů. Ačkoliv ekonomika rychle roste a nezaměstnanost se mírně snižuje, v posledním konjukturálním průzkumu například více respondentů vyslovilo zvýšené obavy ze ztráty zaměstnání. Naše prognóza pro letošek počítá s růstem maloobchodu bez zahrnutí prodeje aut poblíž 3 %.
Rozbřesk: Hlavní událostí týdne bude zasedání bankovní rady ČNB
02.08.2021 Hlavní událostí tohoto týdne bude pro český finanční trh nepochybně zasedání bankovní rady ČNB. Série jestřábích komentářů dala jasně najevo, jaký je asi většinový postoj centrálních bankéřů, takže čtvrtprocentní navýšení sazeb by ani tentokrát nemělo nikoho překvapit. Nelze však vyloučit, že i tentokrát padne návrh na ještě rychlejší navýšení repo sazby, který nejspíš nezíská dostatečnou podporu. Pro finanční trhy bude zajímavý nejenom výsledek jednání, ale i nová prognóza, jejíž horizont se posune až na konec roku 2023 a ukáže se tak, s jakou rychlostí by se asi ČNB mohla (podle jejího modelu) dostávat k neutrální tříprocentní hranici, o které mluvil v polovině července viceguvernér Mora.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB bude se zvyšováním úrokových sazeb pokračovat
02.08.2021 ČNB ve čtvrtek opět zvýší základní úrokovou sazbu ze současných 0,50 % na 0,75 %. Červencový PMI z tuzemského zpracovatelského průmyslu pravděpodobně stagnoval poblíž vysokých hodnot z předchozího měsíce. Průmyslová produkce podle nás v červnu mírně korigovala předchozí pokles, v důsledku nižšího než očekávaného růstu HDP jsou však rizika vychýlena ve směru nižší dynamiky. Červnové maloobchodní tržby by měly být i nadále pod vlivem rychlého rozvolnění restrikcí a pokračovat v meziměsíčním růstu. Z globálního úhlu pohledu budou sledovány především červencové statistiky z amerického trhu práce, které by měly ukázat na pokračující svižný růst zaměstnanosti.
Forex: Lépe se dařilo ekonomikám orientovaným na služby, zatímco ty průmyslové za očekáváními zaostaly
30.07.2021 Dnes zveřejněný předběžný odhad vývoje tuzemského HDP v druhém letošním čtvrtletí ukázal na jeho mezičtvrtletní nárůst o 0,6 % po předchozím poklesu o 0,3 %. Ve srovnání s naší prognózou, jenž očekávala růst o 2,1 %, a také v porovnání s tržním konsensem hovořícím o rovných dvou procentech, se jedná o poměrně výrazné negativní překvapení. Je však nutno dodat, že datová nejistota odhadu ČSÚ je i nadále vysoká a nebude tak překvapením, pokud se v budoucnu dočkáme významnějších revizí. V meziročním srovnání ekonomika zaznamenala oslnivý a zároveň rekordní vzestup o 7,8 %, který však z velké části souvisel s nízkou srovnávací základnou loňského roku. Úroveň ekonomické aktivity ve druhém čtvrtletí dosahovala 95 % předkrizového výkonu hospodářství (měřeno vůči poslednímu čtvrtletí roku 2019).
Analytici: První data o HDP jsou spíše zklamáním, ekonomika ale poroste
30.07.2021 Česká ekonomika ve druhém čtvrtletí zahájila růstový trend, ale výsledky jsou spíše zklamáním. Vyplývá to z vyjádření analytiků oslovených ČTK. Rekordní meziroční růst byl dán především nízkou srovnávací základnou z loňského roku, přičemž ekonomové očekávali růst větší. Zároveň údaje podle nich naznačily, že většímu růstu zabránil vývoj v průmyslu omezeném kvůli problémům s dodávkami. Nicméně podle ekonomů lze čekat, že ekonomika poroste i v dalších čtvrtletích, i když ne již tak silným tempem.
Eurozóna - předběžný bleskový odhad HDP - komentář Radomíra Jáče, Generali Investments
30.07.2021 Ekonomika eurozóny se dle předběžných údajů v letošním druhém čtvrtletí vymanila z recese, když HDP vykázal růst 2,0 % v mezičtvrtletním a 13,7 % v meziročním vyjádření.
Česká ekonomika oživuje, jen trochu pomaleji
30.07.2021 Podle předběžného odhadu ČSÚ vykázal český hrubý domácí produkt za druhé čtvrtletí letošního roku mezikvartální růst o 0,6 % po poklesu o 0,3 % v prvním čtvrtletí. V meziročním srovnání se ekonomika dostala do růstu o 7,8 % po -2,4 %, o které poklesla v prvním čtvrtletí. Na detailní strukturu růstu, tedy co stálo za slabším výsledkem, si budeme muset počkat na další zveřejnění.
Ekonomika ve druhém čtvrtletí ožila, avšak méně než se čekalo
30.07.2021 Dnes zveřejněný předběžný odhad vývoje tuzemského HDP v druhém letošním čtvrtletí ukázal na jeho mezičtvrtletní nárůst o 0,6 % po předchozím poklesu o 0,3 %. Ve srovnání s naší prognózou, jenž očekávala růst o 2,1 %, a také v porovnání s tržním konsensem hovořícím o rovných dvou procentech, se jedná o poměrně výrazné negativní překvapení. Je však nutno dodat, že datová nejistota odhadu ČSÚ je i nadále vysoká a nebude tak překvapením pokud se v budoucnu dočkáme významnějších revizí. V meziročním srovnání ekonomika zaznamenala oslnivý a zároveň rekordní vzestup o 7,8 %, který však z velké části souvisel s nízkou srovnávací základnou loňského roku. Úroveň ekonomické aktivity ve druhém čtvrtletí dosahovala 95 % předkrizového výkonu hospodářství (měřeno vůči poslednímu čtvrtletí roku 2019).
HDP Česká republika, 2Q 2021 - komentář Radomíra Jáče, Generali Investments
30.07.2021 Česká ekonomika se ve druhém čtvrtletí vrátila k mezikvartálnímu růstu HDP a k rekordnímu růstu v meziročním vyjádření, výsledek nicméně zaostal za očekáváním trhu.
Rozbřesk: Sentiment v eurozóně na maximu, v ČR už klesá
30.07.2021 V eurozóně je sice ekonomický sentiment na maximu, avšak v ČR se v červenci mírně zhoršil. A jeho pokles jde na vrub jak průmyslu, tak službám. Včera zveřejněné podrobné výsledky dávají možnost podívat se, co za změnou nálad v českém hospodářství vlastně stojí.
Ranní okénko - Evropské ekonomiky zpět v růstu
30.07.2021 Dnes ráno budou statistické úřady v řadě evropských států zveřejňovat předběžné odhady HDP za druhé čtvrtletí. Obecně se počítá s citelným mezikvartálním oživením, které je v meziročním srovnání umocněno nízkou srovnávací základnou. Z hlediska profilu růstu se na výsledku mělo významně podílet oživení spotřeby domácností díky rozvolňování restrikcí. Jako první dorazil výsledek z Francie, kde HDP reálně vzrostlo o 0,9 % k/k, téměř v souladu s mediánem odhadu 0,8 % k/k. Naopak výsledek z USA dorazil již včera a za odhady mírně zaostal. To napomohlo euru k posílení vůči dolaru, což se pozitivně odrazilo i v kurzu koruny.
Forex: HDP ve Spojených státech pravděpodobně nad předcovidové úrovni
29.07.2021 Ekonomika v USA vykáže za druhé čtvrtletí anualizovaný mezikvartální růst nad 9 % a vymaže tak předchozí pandemický propad. Nezaměstnanost za červenec v Německu pravděpodobně opět klesala. Naopak tamní inflace dál běží vyšším tempem, přičemž v meziročním srovnání by mohla díky nízké srovnávací základně již v červenci přesáhnout 3 %. Koruna vyčekává na zvyšování sazeb ČNB příští týden, kde předpokládáme zvýšení úrokových sazeb. Naši kompletní prognózu přináší včera vydané Ekonomické výhledy.
Ekonomika ve 2. čtvrtletí podle odhadů stoupla o zhruba devět procent
28.07.2021 Česká ekonomika ve druhém čtvrtletí meziročně stoupla podle odhadů analytiků oslovených dnes ČTK zhruba o devět procent. Důvodem je především nízká srovnávací základna z loňského roku, kdy byla ekonomika nejvíce zasažena omezeními souvisejícími s pandemií. V mezičtvrtletním srovnání by ekonomika měla stoupnout zhruba o 1,6 procenta. Tahounem růstu by měla být spotřeba domácností, a to i ve zbytku roku, uvedli ekonomové. Český statistický úřad zveřejní první předběžný odhad vývoje HDP za druhé čtvrtletí 2021 v pátek 30. července.
Golden Gate CZ stouply v prvním pololetí 2021 tržby o 29 procent na 2,57 mld. Kč
27.07.2021 Společnost Golden Gate CZ prodala za první pololetí 2021 investiční drahé kovy za 2,57 miliardy Kč. To představuje meziroční nárůst tržeb o 29 procent. Firma prodala za toto období 1268 kilogramů investičního zlata, 26,4 tuny stříbra a 15 kilogramů platiny. Golden Gate CZ, která si udržuje pozici největšího prodejce drahých kovů na českém trhu, to dnes sdělila ČTK.
Rozbřesk: Horší Ifo i tuzemská podnikatelská nálada
27.07.2021 Po pátečním zveřejnění předběžných červencových indexů nákupních manažerů, které mimochodem dopadly velmi dobře, přišly na řadu i výsledky německého Ifa. Na rozdíl od PMI končícího nejvýše od roku 1998, Ifo tentokrát zamířilo dolů. Na první pohled tento kontrast možná vypadá trochu paradoxně, nicméně vyplývá z logiky, či přesněji konstrukce obou ukazatelů.
Ekonomická důvěra v ČR klesla
26.07.2021 Podle měření ČSÚ v červenci po předchozím silném nárůstu klesla souhrnná důvěra v tuzemskou ekonomiku. Ke zhoršení došlo jak v případě důvěry spotřebitelů, tak u podnikatelů. V případě podnikatelské důvěry byl pokles způsoben především výrazným snížením důvěry v průmyslu a částečně i ve stavebnictví. V případě obchodu a služeb důvěra stagnovala. I přes červencový pokles se úroveň důvěry spotřebitelů i podnikatelů drží na předpandemických úrovních. S ohledem na předchozí rozvolnění protipandemických opatření je pokles důvěry zejména u spotřebitelů lehce překvapivý. Důvodem může mít vyšší inflace, kvůli které se zvýšil počet respondentů obávající se zhoršení finanční situace. Zajímavé ale je, že se mírně zvýšily i obavy z růstu nezaměstnanosti. Nicméně po předchozím nárůstu důvěry lze na červencová data nahlížet jako na určitou korekci optimismu nežli na nový trend.
Ranní okénko - HDP, inflace a Fed…nadcházející týden je nabitý
26.07.2021 K nejdůležitějším událostem nastávajícího týdne patří údaje o HDP za druhé čtvrtletí, inflace a zasedání Fedu, které by mohlo zvýšit volatilitu na trhu s dluhopisy. Navíc dorazí důležité indikátory sentimentu včetně německého Ifo indexu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americký HDP vykáže nejvyšší růst v historii
26.07.2021 Americká centrální banka bude ve středu pokračovat v úvahách nad omezováním nákupů aktiv. Na konkrétní oznámení je ale podle našeho názoru ještě brzo. Dalším dílkem do skládanky, kdy utahování měnové politiky nastane, bude i vývoj HDP za druhý kvartál. Ten by měl růst historicky nejrychlejším tempem a vrátit americkou ekonomiku na předkrizovou úroveň. Oživení za druhé čtvrtletí vykáže i eurozóna, její výsledek však tak oslnivý nebude. Jádrová inflace v eurozóně pravděpodobně mírně ubere na tempu. Ta celková se naopak posune na úroveň 2 % y/y. Jak již ale víme z minulého týdne, z hlediska politiky ECB to nic neznamená. Zveřejněna bude tento týden i další várka předstihových indikátorů. Zatímco důvěra v eurozóně je už zřejmě na svých maximech, německé IFO má našlápnuto k dalšímu růstu. V regionu maďarská centrální banka sáhne k dalšímu zvýšení úrokových sazeb. Solidní růst HDP by měl v takovémto kroku utvrdit i Českou národní banku. Na její zasedání si ale budeme muset počkat až do příštího týdne.
Rozbřesk: Finanční trhy ovládl strach z covidové Delta varianty
20.07.2021 Trvalo to týdny, ale záhada klesajících delších úrokových sazeb ve vyspělých zemích je rozluštěna. Nehledě na uvolněnou letní atmosféru je noční můra s přezdívkou COVID znovu na scéně, což si trhy s rizikovými aktivy (na rozdíl od bezpečných dluhopisů) až dosud nechtěly připustit.
Forex: J. Powell vystoupí i dnes
15.07.2021 Zatímco včera vystoupil se svým pololetním projevem prezident americké centrální banky J. Powell ve Sněmovně reprezentantů, dnes ho čeká obdobná akce před senátory. Obsah projevu bude stejný jako včera, tedy spíše umírněný, s holubičím nádechem, novinky může přinést až následná diskuse. Z pohledu fundamentů budou oči investorů mířit v podstatě pouze na americký kontinent. Odpoledne přinese červnová data průmyslové produkce a červencové vpředhledící indikátory. Statistiky potvrdí, že podnikatelský, resp. průmyslový sektor jede po rozvolnění proticovidových opatření na rostoucí vlně. Z domova se můžeme dočkat vyjádření centrálních bankéřů – guvernér J. Rusnok a viceguvernér M. Mora vystupují na konferenci zemí V4.
Rozbřesk: Inflace nad prognózou ČNB, americkou inflaci ženou drahá auta
14.07.2021 Červnová inflace skončila mírně nad očekáváním trhu i centrální banky. Ve srovnání s červnem se spotřebitelské ceny zvýšily o půl procenta, a to především v důsledku dalšího zdražení pohonných hmot a zvýšení cen v hotelech a restauracích po rozvolnění. Svůj vliv měly i sezónní faktory – jako v případě oblečení nebo dovolených, ceny potravin naproti tomu docela překvapily dalším poklesem.
Forex: Inflace opět v hledáčku trhů
13.07.2021 Od dnešního kalendáře čekáme především o trochu umírněnější cenový růst v USA i v ČR. V obou případech ale platí, že nejistota je zvýšená a šance na překvapení tedy také. V případě naplnění našeho odhadu by meziroční inflace v ČR zpomalila na 2,6 % tedy mírně pod prognózu ČNB, což by ale nemělo centrální banku odvrátit od dalšího zvyšování úrokových sazeb již na příštím zasedání na začátku srpna.
Oživení ekonomiky se po rozvolnění podepsalo na poklesu nezaměstnanosti
09.07.2021 Situace na trhu práce se během června dále zlepšila. Podíl nezaměstnaných klesl z květnových 3,9 % na 3,7 %. Jedná se o nejnižší hodnotu za posledního tři čtvrtě roku. Během června klesl počet nezaměstnaných o 12,5 tisíce. Oproti loňskému červnu je nezaměstnaných pouze o necelé čtyři tisíce více.
Ozvěny trhu: Stavebnictví a lepší časy
09.07.2021 Zatímco bilance zahraničního obchodu se po uzavření hranic vloni na jaře dostala na předpandemické úrovně během jednoho čtvrtletí, u průmyslové výroby to bylo o kvartál později. Naprosto odlišný vývoj ale zaznamenává stavebnictví. To z titulu dlouhodobějších projektů na pandemii nereagovalo bezprostředním dramatickým propadem. Pokles byl pouze postupný, o to ale dlouhodobější.
Ranní okénko - ECB míří na 2%, koruna v posledních dnech oslabila
09.07.2021 Z českých dat dnes dorazí statistika o nezaměstnanosti za červen. Tuzemský trh si během pandemie vedl nad očekávání dobře a aktuálně se již začínají objevovat známky mírného přehřívání. Míra nezaměstnanosti během zimních měsíců mírně vzrostla a vrcholu dosáhla v únoru na 4,3 %. Od té doby pozvolna klesá. V květnu činila 3,9 % a v červnu podle nás pokračovala na 3,7 %. Současně dochází s otevíráním ekonomiky k tvorbě nových pracovních míst. I přesto ale zejména průmyslové firmy reportují problémy v nacházení nových zaměstnanců, což je indikací, že trh práce trpí nesouladem mezi nabídkou (strukturou uchazečů) a poptávkou.
Forex: ECB nově cílí na rovná dvě procenta
09.07.2021 Dnešní kalendář je téměř prázdný a nabídne pouze data italské průmyslové produkce. Její květnový vývoj pravděpodobně příliš neoslní, stejně jako tomu bylo v ostatních evropských státech. Na finančních trzích je v posledních dnech zřejmý nárůst rizikové averze, který souvisí se zvyšujícím se počtem nových případů onemocnění covid-19 ve velkém počtu zemí. Tržní úrokové sazby tak včera pokračovaly v poklesu a směrem dolů již zamířily také akciové trhy. Společné měně evropského kontinentu včera ke slabším hodnotám pomohlo překvapivě brzké ohlášení nové měnově politické strategie od ECB, která nyní bude cílit inflaci na rovná dvě procenta. Pro trhy je to holubičí signál o tom, že výrazně uvolněná politika ECB bude ještě nějakou dobu pokračovat.
Forex: Prodej zboží a služeb podpořilo rozvolnění restrikcí
08.07.2021 Maloobchodní tržby bez zahrnutí prodeje aut v květnu vzrostly meziměsíčně o výrazných 7,3 %, když se projevil vliv opětovného otevření obchodů. V meziročním vyjádření činil růst 8,1 %, zatímco analytici v průměru odhadovali pouze 3,0 %. Pozitivní zprávou je také to, že objem maloobchodních tržeb byl v květnu mírně vyšší než na začátku roku 2020 a dosáhl tak předkrizové úrovně. Rostly především tržby za prodej nepotravinářského zboží, jenž se oproti dubnu zvýšily o 11,8 %. Naopak tržby za prodej automobilů klesly meziměsíčně o 1,3 %, nejspíše vlivem nedostatečné nabídky způsobené chybějícími vstupy do výroby. V oblasti služeb bylo rozvolnění restrikcí patrné na tržbách hotelů a restaurací. Tržby za ubytování vzrostly meziměsíčně o 53,9 % a za stravování o 37,8 %. Celkové tržby za prodej služeb se však v květnu zvýšily pouze o 0,4 %, a to v důsledku meziměsíčního poklesu v oblasti ICT a dopravy. Za předkrizovou úrovní však celé odvětví služeb i nadále zaostávalo, když květnový objem tržeb činil zhruba 90 % úrovně z ledna 2020.
Návrat lidí do obchodů pokračuje
08.07.2021 Maloobchodní tržby bez zahrnutí prodeje aut v květnu oproti dubnu vzrostly o 7,3 %. To bylo silně nad naším očekáváním 3,6 %. Je jasné, že důvodem silného výsledku je rozvolňování protipandemických opatření. Od těch jsme si slibovali silnější růst tržeb už v dubnu, ale to se nestalo. Květen ale vše dohnal a ještě si přisadil. Meziroční tempo růstu mírně zrychlilo na 8,1 % z předchozích 7,3 %. To bylo vysoko nad všemi odhady, které ukazovaly na růst kolem 3 %. Po očištění o kalendářní vlivy činí meziroční tempo růstu 5,8 %. Nejvyšší nárůsty jsou pozorovány především tam, kde před tím došlo k výraznému omezení například v prodeji oděvů, obuvi a kosmetiky. Rychlý růst ale pozorujeme i v prodejích počítačového a komunikačního vybavení a tempo růstu prodejů přes internet setrvává na meziročně silném tempu poblíž 15 %.
Rozbřesk: Český maloobchod na vlně květnových rozvolnění…
08.07.2021 Dnešní květnový výsledek maloobchodních tržeb může patřit k těm dobrým letním zprávám. Maloobchodní tržby bez prodejů motorových vozidel stouply meziročně bez očištění o 8,1 procenta. Trh čekal tempo zhruba poloviční. Přírůstky nakažených (nejen) díky postupující vakcinaci poklesly v květnu z více než dvou tisíc nových případů na méně než pět set nových nakažených za den. I v důsledku toho došlo na první vlny výraznějších rozvolnění - otevíraly se školy, zahrádky, hotely a zmírňovala se pravidla pro kulturní akce. A proto se viditelně vylepšil index mobility mapující pohyb lidí v maloobchodě, pohostinství a rekreačních objektech.
Forex: ECB odkryje změny ve strategii
08.07.2021 Evropská centrální banka dnes bude oficiálně komunikovat chystané změny ve strategii včetně redefinice inflačního cíle. Ve střední Evropě by zveřejněná data měla ukázat mírné zpomalení inflace v Maďarsku. V ČR bychom měli vidět statistiku rychle expandujících tržeb v maloobchodu. Polská centrální banka dnes ponechá úrokové sazby beze změny.
Analýza makroindikátorů: Zakázky rostou, chybí ale komponenty do výroby
07.07.2021 Průmyslová produkce v květnu meziměsíčně po předchozí expanzi klesla více, než se čekalo. Důvodem jsou omezené dodávky výrobních komponent. Meziroční srovnání je stále silně ovlivněno loňským propadem. Slabší průmyslová výroba se odrazila i ve snížení přebytku v zahraničním obchodě. Stavebnictví v květnu naopak mírně povyrostlo. Z hlediska finančního trhu data z výroby překvapila negativně, nicméně očekávané další utahování měnové politiky by neměla zamezit.
Stavební produkce vzrostla v květnu meziměsíčně o 3 %
07.07.2021 Stavební produkce v ČR po očištění o vliv sezonnosti a rozdílného počtu pracovních dní vzrostla v květnu meziročně o 4,4 %, po předchozím poklesu o 4,2 %. Vliv na to sice částečně měla nízká srovnávací základna loňského roku, pozitivní zprávou však je, že výroba v oblasti stavebnictví rostla také meziměsíčně, a to o výrazná 3 %. O přibližně tři procenta meziměsíčně rostlo jak pozemní, tak i inženýrské stavitelství.
Rozvolnění covidových restrikcí pomáhá dynamice zahraničního obchodu
07.07.2021 Bilance zahraničního obchodu skončila v květnu s přebytkem 6,3 mld. Kč. Z pohledu tržních očekávání se jednalo o poměrně výrazné zklamání. Tržní medián počítal se zvýšením přebytku z dubnových 19,3 mld. Kč na 25,3 mld. Kč. Nejpesimističtější odhad činil i tak vysokých 20,0 mld. Kč.
Forex: Americký trh práce přidal v červnu více pracovních míst, než se čekalo
02.07.2021 Na americkém trhu práce vzniklo v červnu 850 tisíc nových pracovních míst, což je o 130 tisíc více, než se čekalo. Oproti předchozím dvěma měsícům, kdy tvorba nových pracovních míst v USA zaostala za očekávání, je červnový výsledek pozitivním překvapením. Tempo oživení amerického trhu práce tak zrychluje, když oproti květnu bylo vytvořeno o zhruba 300 tisíc nových pracovních míst více. Jde navíc o největší nárůst za posledních deset měsíců. Přispělo k tomu významné rozvolnění protiepidemických restrikcí v lidnatých státech jako je New York a Kalifornie. V souladu s tím je i skutečnost, že nejvíce nových pracovních míst vzniklo v oblasti pohostinství a také ve školství. Pokračující růst zaměstnanosti lze očekávat také v průběhu léta a rovněž s příchodem nového školního roku.
ČNB odstartovala cyklus rostoucích úrokových sazeb
02.07.2021 Česká národní banka (ČNB) na svém měnově politickém zasedání minulou středu zvýšila základní úrokovou sazbu z 0,25 % na 0,50 %. Dnes zveřejněný zápis z tohoto jednání nabízí podrobnosti týkající se zmíněného rozhodnutí. Již nyní tak víme, že pro zvýšení sazeb o 50 bb hlasoval člen bankovní rady Vojtěch Benda, který se oproti zbytku rady více obává současných proinflačních tlaků. Připomeňme, že Benda dlouhodobě patří k největším jestřábům současné bankovní rady. Zmiňuje také to, že centrální banka na začátku pandemie snížila úrokové sazby více, než bylo nutné k dosažení cíle cenové stability, a nyní si tak může dovolit sazby zvyšovat rychleji. Obdobně to vnímá i viceguvernér Marek Morek, který však spolu s guvernérem Rusnokem, viceguvernérem Nidetzkým a členem bankovní rady Holubem hlasoval pro zvýšení úrokových sazeb o 25 bb. Zmíněná většina bankovní rady rovněž vnímá rizika vychýlená v proinflačním směru, zároveň však nechce vyslat signál, že je nucena se zpřísňováním měnové politiky spěchat a proto se tedy přiklání k standardnímu zvýšení sazeb o 25 bb. Pro pokračující stabilitu úrokových sazeb hlasovali členové bankovní rady Michl a Dědek. Oba zdůraznili především to, že koronavirové pandemie není ještě plně pod kontrolou.
Forex: ČNB minutes napoví o dalším vývoji tuzemských úrokových sazeb
02.07.2021 Česká národní banka dnes zveřejní zápis z posledního měnově politického zasedání, na kterém poprvé od vypuknutí koronavirové pandemie zvýšila úrokové sazby. Finanční trh v něm bude hledat zejména náznaky toho, jak rychlý by mohl být další růst sazeb ve zbytku roku. Z dat budou nejvíce sledovány statistiky z amerického trhu práce za červen, které by podle našeho odhadu měly ukázat na zrychlující tvorbu nových pracovních míst. Tamní míra nezaměstnanosti by měla klesnout z 5,8 % na 5,6 %. Pro Fed však bude důležitá skutečnost, že za předkrizovou úrovní bude i nadále americký trh práce významně zaostávat. V eurozóně bude zveřejněn květnový vývoj průmyslových cen, jejich meziroční růst by měl přesáhnout 9 %.
Rozbřesk: Delta varianta - nejistota pro cestovních ruch i podzimní volby
02.07.2021 Delta varianta covidu pravděpodobně v Evropě naruší poklidné léto, které si na vlně pokračujícího očkování řada evropských politiků velmi, velmi přála. Výrazně vyšší nakažlivost nové mutace však vede k tomu, že vir se začíná rychleji rozšiřovat i v relativně více proočkovaných společnostech (jako Velká Británie). Zatímco uprostřed května měla Británie denní přírůstky nakažených okolo jeden a půl tisíce nových případů, dnes je to již přes dvacet tisíc. Za stejnou dobu přitom vzrostla proočkovanost populace přibližně ze 40 % na zhruba 55 %..., to je však při výrazně nakažlivější variantě málo na to, aby to zabránilo startu nové vlny.
Tuzemské PMI dosáhlo nového rekordu
01.07.2021 Důvěra v tuzemském zpracovatelském průmyslu měřená indexem PMI dosáhla v červnu nevyšší úrovně od počátku sledování v roce 2001, když vzrostla z 61,8 b. na 62,7 b. To bylo mírně nad tržním konsensem, který počítal s 62,1 b. Nárůst důvěry podpořil jak zvyšující se objem produkce, tak i růst počtu nových zakázek, který byl nejrychlejší od konce roku 2017. V obou případech pozitivně působilo především významné rozvolnění protiepidemických opatření, které vedlo ke zvýšení poptávky jak z tuzemska, tak i ze zahraničí. Průzkum mezi českými průmyslníky však na druhou stranu potvrdil pokračující problémy s nedostatkem některých výrobních vstupů, jenž vedly k nejrychlejšímu růstu rozpracovanosti od ledna 2011. Nedostatečná nabídka výrobních komponent spolu s významným růstem cen základních komodit vedla k výraznému zvýšení výrobních nákladů. To vytváří i tlak na růst konečných cen pro zákazníky, který v červnu dosáhl nejvyššího tempa od roku 2003. Zpřesněný odhad německého a celoevropského PMI ze zpracovatelského průmyslu přinesl mírné zlepšení. Německý PMI za červen byl revidován z 64,9 b. na 65,1 b., PMI za celou eurozónu pak z 63,1 b. na 63,4 b.
Pomalejší inflace ČNB od zvyšování sazeb neodradí
01.07.2021 Pokles výroby aut indikuje mírné meziměsíční snížení průmyslové výroby za květen. Ve stejném měsíci naopak díky rozvolňování epidemických opatření počítáme se zrychlenou expanzí maloobchodních tržeb. V případě spotřebitelských cen za červen čekáme po předchozím nečekaně malém zvýšení zrychlení meziměsíčního růstu. Nicméně efekt vyšší srovnávací základny z minulého roku by měl vést k dalšímu snížení meziroční míry inflace nepatrně pod prognózu ČNB. Tu by takový vývoj neměl odradit od záměru pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb.
Ranní okénko - Report ADP by měl potvrdit další nárůst pracovních míst v USA
30.06.2021 Dnes dorazí klíčová globální data tohoto týdne. V eurozóně zazní červnová inflace. Již dostupná čísla z Německa nenaznačují, že bychom se měli dočkat překvapivě vysokého tempa. V USA v pozdějších hodinách zveřejní statistiku zaměstnanosti v soukromém sektoru (ADP). Oba údaje budou sledované z hlediska jejich přímé relevance pro centrální banky. Mandátem ECB je cenová stabilita a FED k tomu navíc cílí plnou zaměstnanost. Včerejší zpřesněný údaj sektorových účtů ČSÚ přinesl revizi historických dat HDP. Ekonomika v 1Q poklesla o -2,4 % r/r oproti původně avizovaným -2,1 %. Mezičtvrtletně stále platí pokles o 0,3 %. Za celý minulý rok pak HDP propadl o 5,8 % namísto původně udávaných 5,6 %.
Forex: Ústup pandemie a návazných restrikcí zlepšuje náladu v eurozóně i USA
29.06.2021 Předstihové indikátory z obou stran Atlantického oceánu potvrdí pokračující zlepšování nálady, zejména v sektorech, které se znovu otevírají. Červnová německá inflace naznačí, jak budou vypadat čísla za celou eurozónu. Ta budou zveřejněna zítra a měla by v meziročním vyjádření ukázat na návrat pod dvě procenta. Z domova se dnes dočkáme sektorových účtů za Q1 21. Celková čísla HDP již pravděpodobně změněna nebudou. Zajímavé bude sledovat, jak v době dramatických restrikcí vypadala investiční aktivita nefinančních podniků či sektoru veřejných institucí, na straně domácností pak pozornost upoutá vývoj míry úspor.
Ranní okénko - Indikátory sentimentu rostou díky zmírňování restriktivních nařízení
25.06.2021 V dnešním ekonomickém kalendáři jsou pouze dva údaje. V Německu byla před necelou hodinou zveřejněna spotřebitelská důvěra od GfK. Navázala na pozitivní vlnu ostatních „měkkých“ indikátorů, které v posledních dnech dorazily. V USA pak odpoledne zveřejní statistiku osobních příjmů a výdajů. Prezident Biden včera uzavřel dohodu o fiskálním balíčku v USA.
ČNB podle očekávání zvýšila repo sazbu
24.06.2021 ČNB včera v souladu s očekáváními zvýšila dvoutýdenní repo sazbu o 25 bb na 0,50 %. Toto rozhodnutí podpořily hlasy čtyř členů bankovní rady, zatímco jeden další člen hlasoval pro ještě vyšší růst úrokových sazeb o 50 bb a zbývající dva členové pak preferovali jejich pokračující stabilitu. Pro vyšší sazby se bankovní rada rozhodla z důvodu přetrvávající vyšší inflace a výrazně nižší nejistoty ve vztahu k dalšímu vývoji pandemie. Inflace se již po dobu více než dvou let pohybuje nad dvouprocentním cílem centrální banky, což by mohlo ohrozit ukotvenost inflačních očekávání. V proinflačním směru navíc působí i současný ekonomický vývoj. Guvernér Rusnok na tiskové konferenci dokonce uvedl, že ČNB je připravena v případě potřeby zvýšit sazby na každém dalším měnově politickém zasedání. Doufá však, že takto strmý růst úroků nebude třeba. My pro letošní rok očekáváme ještě dvě další zvýšení repo sazby a ta by tak na jeho konci měla dosáhnout 1 %.
Forex: ČNB dnes poprvé od vypuknutí pandemie pravděpodobně zvýší úrokové sazby
23.06.2021 Událostí číslo jedna na korunovém trhu je dnes zasedání České národní banky. Ta podle nás zvýší úrokové sazby poprvé od vypuknutí současné pandemie a bude tak v tomto ohledu patřit k prvním centrální bankám na světě. V regionu ji však už včera předběhla maďarská centrální banka. Na dnešní nárůst tuzemských úrokových sazeb ukazují především poslední vyjádření jednotlivých členů bankovní rady, podle kterých by pro vyšší sazby mohlo hlasovat pět z nich. Centrální bankéře trápí především inflace, jenž zůstává po dobu více než dvou let nad dvouprocentním cílem ČNB a ohrožuje tak ukotvenost inflačních očekávání. Ač je zvýšení sazeb široce očekáváno, o překvapení nemusí být nouze. Z hlediska makroekonomických dat dnes budou sledovány především předběžné odhady červnových indexů PMI z Evropy i USA.
Forex: ČNB nezvýší sazby jako první, po dnešním zasedání to budou Maďaři
22.06.2021 Již zítra podle nás ČNB rozhodne o prvním zvýšení úrokových sazeb v pocovidové době. Nebude však první centrální bankou, která se k tomuto kroku odhodlá. Prvenství ji na dnešním jednání vyfouknou maďarští kolegové. Klíčová sazba tamní centrální banky půjde podle nás dnes nahoru o 30 bb na 0,90 %. Z eurozóny se dočkáme dalšího zlepšení spotřebitelské důvěry, i když prostor se pomalu začíná vyčerpávat. Ze Spojených států nás dnes bude zajímat zejména vystoupení centrálních bankéřů.
Ceny průmyslových výrobců opět zrychlují tempo
16.06.2021 Ceny průmyslových výrobců v květnu opět překvapily směrem nahoru, když vzrostly o 0,9 % po předchozích 0,8 %, přičemž se očekávalo zdražení o „pouhých“ 0,4 %. Meziroční dynamika se tím vyšplhala o 0,5 p.b. na 5,1 %.
Forex: Pocovidový spotřebitelský boom je v USA za námi
15.06.2021 Rozvolnění opatření a realizace zadržené spotřebitelské poptávky v USA je již za námi a květnová data amerických maloobchodních tržeb to potvrdí. Silné prodeje z předchozích měsíců se ale podepsaly na snížení zásob, což by naopak mělo pomoci květnovým datům tamní průmyslové produkce, respektive využití výrobních kapacit. Finální čísla německé inflace za květen již nic nového nepřinesou, když čekáme potvrzení předběžných odhadů.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Možný náznak úvah Fedu o budoucím konci nákupu aktiv
14.06.2021 Zasedání Fedu opět ukáže, že úvahy o brzkém konci ultrauvolněné měnové politiky jsou předčasné. Přesto by již mohly zaznít slabé signály o začátku debaty na toto téma. Maloobchod v USA v květnu pravděpodobně klesl v případě tržeb za zboží a vzrostl ve službách. Průmyslová výroba v eurozóně za duben i v USA za květen ukáže pokračování expanze. V ČR bychom před začátkem mediální karantény mohli slyšet další hlasy z ČNB o nastavení měnové politiky.
Inflace brzdí díky zlevnění potravin
10.06.2021 Inflace v květnu navzdory očekávání přibrzdila a v meziročním vyjádření se vrátila zpět na prognózu ČNB. Hlavním důvodem zpomalení inflace byl pokles cen potravin. Ceny služeb naopak po rozvolnění protiepidemických opatření vzrostly a jádrová inflace meziměsíčně mírně zrychlila. Navzdory pomalejší celkové inflaci spekulace na brzké zvýšení úrokových sazeb ČNB pravděpodobně významněji neklesnou.
Inflace po rozvolnění ekonomiky zpomalila
10.06.2021 Zatímco v dubnu inflace překvapila vyšším údajem, v květnu tomu bylo naopak. Spotřebitelské ceny v květnu oproti dubnu vzrostly o 0,2 % a meziroční inflace se tak snížila na 2,9 % z předchozího tempa 3,1 %. Trh počítal s inflací 3,1 %, náš odhad činil 3,2 %. Zatímco v dubnu inflace předběhla i prognózu ČNB, v květnu se vrátila zpět na prognózovaných 2,9 %.
Inflace se výš již nevyšplhala
10.06.2021 Spotřebitelské ceny v dubnu meziročně vzrostly „pouze“ o 2,9 %, přičemž trh čekal stagnaci či mírné navýšení dynamiky. V meziměsíčním srovnání došlo k růstu o 0,2 % namísto trhem odhadovaných 0,4 %. Největší vliv na růst spotřebitelských cen měl oddíl doprava, což je dáno statistickým efektem, jež je pozůstatkem loňského propadu cen ropy na globálních trzích. Nicméně tento efekt v květnu již dosáhl vrcholu a v následujících měsících bude postupně slábnout. I přesto ale očekáváme inflaci v příštích měsících v blízkosti 3% hranice. K tomu přispěje nerovnováha mezi nabídkou a poptávkou po otevření dlouho uzavřených služeb a obchodů. V květnu ceny služeb vzrostly meziměsíčně o 0,5 % a s rozkolísanou dynamikou lze počítat i v červnu a červenci. Složky, u kterých počítáme s úpravami ceníků jsou zejména kultura a rekreace či restaurace. V těchto kategoriích se zatím nedostavilo nikterak výrazné zdražení –o 0,3 %, respektive o 0,2 %.
Forex: Tuzemské spotřebitelské ceny pokračují v růstu
10.06.2021 První polovina týdne byla ve znamení příprav na dnešní den. Evropská centrální banka potvrdí svůj holubičí tón a spokojenost se současným nastavením měnové politiky. Nová prognóza ukáže silnější ekonomiku, ale inflaci stále pod cílem. Květnová inflace v USA ukáže pomalejší meziměsíční růst, meziročně však vyskočí na 4,7 %. Růst meziročního tempa zopakuje i tuzemská inflace, která podle nás v těchto měsících dosáhne svého vrcholu. Koruna se tak po třech týdnech stagnace může dočkat impulsu k výraznějšímu pohybu.
Forex: Hlasy volající po zvyšování úrokových sazeb v polské centrální bance sílí
09.06.2021 Kalendář dnes opanují regionální události. Nejzajímavější bude zasedání polské centrální banky, která sice ponechá sazby beze změny, několik členů výboru pro měnové otázky však ruku pro zvýšení sazeb o 10-15 bb zvedne již na dnešním zasedání. Zápis z posledního zasedání maďarské centrální banky pak zřejmě odhalí její připravenost úrokové sazby zvýšit již na červnovém zasedání. Další impulz jí k tomu dodají dnešní čísla inflace za květen, které se posunou ještě více nad pět procent. V eurozóně je dnes kalendář prázdný, o mnoho lépe na tom pouze s indikátorem velkoobchodních zásob nebude ani Amerika.
Forex: Koruna se pod hladinou 25,40 CZK/EUR neudržela
08.06.2021 Finální čísla HDP eurozóny za Q1 21 přinesla vzestupnou revizi o 30 bb na -0,30 % q/q, tak jak jsme očekávali. Důvodem byla lepší výkonnost italské a irské ekonomiky (Irsko mezičtvrtletně přidalo silných 7,2 %). V souladu s našimi očekáváními dopadla i struktura. Spotřeba domácností mezikvartálně propadla o 2,3 % a z HDP ukrojila více než jeden procentní bod. Investice se udržely lehce nad nulou, spotřeba vlády pak stagnovala. Dobře dopadl i dnes zveřejněný ZEW index. Ten se v hodnocení současné situace vyhoupl na nejvyšší úroveň za poslední tři roky. Složka očekávání pro následujícího půl roku ale za odhady mírně zaostala. Společná evropská měna z poměrně dobrých dat však nic nevytěžila. Ve srovnání s předchozím dnem naopak skončila o 0,1 % slabší (na 1,2180 EUR/USD).
Lidé se pomalu vrací do obchodů
08.06.2021 Maloobchodní tržby bez zahrnutí prodeje aut v dubnu oproti březnu vzrostly o 0,8 %. S ohledem na to, že už v dubnu došlo k rozvolnění opatření proti šíření pandemie, je to spíše slabší údaj. My jsme počítali s meziměsíčním růstem o více než 3 %. Jedná se o zklamání v rámci všech odhadů. Meziroční růst dosáhl sice díky nižší srovnávací základně na první pohled slušného růstu 7,5 %, ale i to bylo pod všemi odhady, které v průměru ukazovaly 10,5 %. Jedním dechem je ale třeba připomenout, že nejistota těchto údajů je stále velmi vysoká a není dobré dělat silné závěry. Je možné, že obnovení spotřeby domácností po uvolnění restrikcí nebude až tak rychlé, stejně jako je možné, že to domácnosti budou dohánět v dalších měsících, kdy rozvolňování nabralo na obrátkách. O vysoké nejistotě dat také svědčí silná revize předchozích údajů, když za březen nově Statistický úřad ukazuje meziroční růst o 9,2 %, zatímco původně uváděl ke zklamání většiny analytiků jen 6,6 %.
Pomalejší rozjezd maloobchodu
08.06.2021 Maloobchodním tržbám prospělo dubnové částečné rozvolnění vládních restrikcí, když došlo například k otevření některých obchodů a zrušení zákazu cestování napříč okresy. Maloobchodní tržby vzrostly celkově meziročně o 21 % a bez zahrnutí prodeje aut o 7,5 %. Jelikož meziroční dynamiku zkresluje propad ze začátku pandemie, jsou směrodatnější meziměsíční změny. Oproti březnu se tržby včetně prodejů aut zvýšily po očištění ve stálých cenách o 1,1 %, vyjma aut pak o 0,7 %. Dubnová statistika maloobchodu se stala stejně jako například v případě Německa i některých dalších evropských zemích pro trh mírným zklamáním. Jistou roli v tom sehrála ale výraznější revize předchozích údajů z 6,6 % r/r na 9,2 % r/r.
Průmysl má nakročeno k celoročnímu dvoucifernému růstu
07.06.2021 Průmyslová produkce v dubnu meziměsíčně pokračovala v expanzi mírně nad odhady navzdory omezeným dodávkám výrobních komponent. Meziroční srovnání je extrémně silně umocněno loňským propadem. Zahraniční obchod překvapil silným meziměsíčním růstem zejména na straně exportu. Stavebnictví v dubnu setrvalo v útlumu. Z hlediska finančního trhu data z výroby překvapila jen mírně pozitivně.
Stavebnictví stále v útlumu
07.06.2021
Stavební produkce v ČR v dubnu po očištění o vliv sezonnosti a rozdílného počtu pracovních dní poklesla meziročně o 4,6 %. V meziměsíčním vyjádření klesla o 1,3 % poté, co v březnu o 3,3 % rostla. Snížila se jak produkce pozemního, tak i inženýrského stavitelství (meziměsíčně o 1,5 %, resp. 0,7 %). Ve stavebnictví tak i v dubnu pokračoval utlumený vývoj a tamní produkce i nadále významně zaostávala za předkrizovou úrovní. Nepomohlo ani mírné rozvolnění protiepidemických opatření, ve formě zrušení zákazu cestovat mezi okresy. K oživení stavební produkce nejspíše dojde až se zpožděním, a to ve chvíli kdy se rozjedou nové investiční projekty. To by mohlo být už v létě, kdy by ekonomika již měla svižně růst a nejistota způsobená pandemií by v důsledku očkování měla rychle klesat. Pozitivním signálem je v tomto ohledu dubnový meziměsíční nárůst počtu nově vydaných stavebních povolení o skoro 7 %. Obnovení produkce ve stavebnictví však bude zřejmě hodně pozvolné a za celý rok tak očekáváme její pokles o zhruba o 1 %, a to hlavně díky slabé první polovině roku.
Ranní okénko - Česká inflace v květnu zřejmě na vrcholu
07.06.2021 Ekonomický kalendář pro tento týden je nabitý důležitými údaji z tuzemska i zahraničí. Dorazí měsíční data z reálné ekonomiky, která dosáhnou meziročně nevídaně vysokých hodnot díky srovnání s propadem z loňského jara. Inflace podle nás v květnu vystoupala na 3,3 % meziročně a patrně již dosáhla vrcholu. V nejbližších měsících by měla mírně zvolnit, avšak v závěru roku počítáme s opětovným přiblížením k 3% hranici především kvůli očekávanému růstu cen potravin. Koncem týdne bude jednat ECB a dorazí také struktura HDP eurozóny za první čtvrtletí. V USA budeme sledovat zejména údaje o inflaci.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace v květnu pravděpodobně zůstala mírně nad 3 %
07.06.2021 Inflace v ČR podle našeho odhadu v květnu zůstala mírně nad 3 %, když i nadále působil výrazný meziroční růst cen pohonných hmot. Jádrová inflace by měla po otevření obchodů a služeb v meziměsíčním vyjádření mírně zrychlit, její vývoj je však spojen s velkou mírou nejistoty. Tuzemská průmyslová produkce a maloobchodních tržby v dubnu pravděpodobně meziměsíčně vzrostly, když pomohlo mírné rozvolnění protiepidemických restrikcí. Konečný odhad vývoje evropského HDP v prvním čtvrtletí by podle nás mohl přinést nepatrnou vzestupnou revizi ukazující na mezičtvrtletní pokles ekonomiky o 0,3 %. Druhé čtvrtletí by již mělo být ve znamení rostoucího evropského hospodářství, což by měly potvrdit červnové indikátory Sentix a ZEW. Evropská centrální banka však zatím zůstává hodně opatrná a ve čtvrtek nastavení měnové politiky rozhodně měnit nebude. Americký Fed bude tento týden sledovat především tamní inflaci, která by podle našeho odhadu měla vzrůst skoro k 5 %.
Měsíční předpovědi: Ekonomika v rozpuku, inflace hledá strop
31.05.2021 Data zveřejněná v červnu potvrdí mírný pokles české ekonomiky na počátku roku a zmírnění růstu průměrné mzdy. Současně měsíční údaje za duben ukáží rychle rostoucí ekonomiku v důsledku rozvolňování protipandemických opatření. Znovuotevření služeb se pravděpodobně odrazí i na dalším zrychlení inflace za květen. Od České národní banky čekáme zvýšení úrokových sazeb na zasedání v srpnu. Nicméně finanční trh počítá s jejich zvýšením už na červnovém zasedání.
Akcie na pražské burze v týdnu posílily o 0,4 procenta
28.05.2021 Akcie na pražské burze během týdne mírně posílily, index PX stoupl o 0,4 procenta na 1163,5 bodu. Pohybuje se tak na více než desetiletých maximech. Vyplývá to z výsledků pražské burzy. Nejvíce přidaly akcie České zbrojovky, největší pokles naopak postihl akcie pojišťovací skupiny VIG. Předchozí týden akcie stouply o 3,3 procenta.
Akcie McDonald’s během pandemie rostly. Jak si vedly řetězce rychlého občerstvení?
26.05.2021 Vypadá to, že alespoň u nás pandemie koronaviru zatím ustupuje a pomyslné světlo na konci tunelu v podobě rozvolnění je na dosah. Právě na to čekají mnohé restaurace a fast foody, které si za poslední rok prošly velmi složitým obdobím.
Forex: Německý Ifo index zpět nad dlouhodobým průměrem
25.05.2021 Dnešní den bude ve znamení povzbudivých ekonomických indikátorů. Zpřesněná data popisující výkonnost německé ekonomiky v prvním čtvrtletí odhalí, co stálo za ekonomickým poklesem – nepřekvapí, že kvůli covidovým omezením to byly zejména slabá spotřeba domácností a privátní investice. Květnový Ifo index ale jednoznačně potvrdí, že hospodářská situace prvního kvartálu je minulost. Aktuální rozvolnění německému hospodářství pomůže. Inflační tlaky i robustní výkonnost maďarské ekonomiky budou znamenat, že již na červnovém zasedání půjdou tamní sazby nahoru. Dnešní jednání centrálních bankéřů v tom trhy utvrdí.
Ranní okénko - Částečné rozvolnění restrikcí podpoří indikátory sentimentu
24.05.2021 Týden odstartujeme jediným údajem v českém ekonomickém kalendáři. Statistický úřad zveřejní květnový konjunkturální průzkum. Všechny jeho subindikátory v dubnu zaznamenaly zlepšení a s další vlnou optimismu lze díky částečnému rozvolnění vládních nařízení počítat i v květnové edici průzkumu. Největší potenciál ke zlepšení má index v sektoru služeb, které byly vlivem uzavírek zasaženy nejsilněji. Po zbytek týdne nás čeká řada měkkých indikátorů v čele s německým Ifo indexem. V Německu a USA bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP v Q1.
EK: Letošní růst české ekonomiky bude vyšší, příští rok ale zaostane za odhady
12.05.2021 Růst české ekonomiky bude po loňském rekordním propadu v letošním roce mírně lepší, než se dosud očekávalo. Počítá s tím dnešní prognóza Evropské komise (EK), podle níž hrubý domácí produkt (HDP) vykáže růst o 3,4 procenta, zatímco předpověď z února uváděla vzestup o 3,2 procenta. Naopak výrazně pomalejší růst očekává komise v Česku v příštím roce, kdy původně předpovídala pět procent. V nové prognóze už počítá s růstem o 4,4 procenta.
Ranní okénko - Americkou inflaci dále požene statistický efekt z minulého roku
12.05.2021 Výkonost průmyslu v eurozóně pravděpodobně vzrostla. Nasvědčují tomu již dostupné údaje z některých států a předstihové indikátory. Inflace v Americe v dubnu patrně meziročně přidala z 2,6 % na 3,6 % především kvůli statistickému efektu nízké srovnávací základny.
Forex: Inflace v České republice opět zrychluje
11.05.2021 Úvod týdne byl ve znamení dozvuků předchozích dní. Dnešek by však už měl nadělit finančním trhům nová témata. Německý ZEW ukáže další růst, a to jak v hodnocení současné situace, tak i v očekáváních budoucího vývoje. Pro tuzemský trh však bude zásadní dubnová statistika spotřebitelské inflace. Ta podle nás pokračuje v předchozím tempu, což by znamenalo výrazné meziroční zrychlení. Koruna posouvá své rekordy a vůči americkému dolaru je nejsilnější od poloviny roku 2018.
Rozbřesk: Inflaci v Česku zrychlují pohonné hmoty
11.05.2021 Inflace v dubnu druhým měsícem v řadě zrychlila na 3,1 % při odhadu podle ČNB na 2,9 % a při našem odhadu 2,5 %. Hlavním tahounem jsou meziročně dražší pohonné hmoty. Před rokem v průběhu první vlny pandemie cena ropy na globálních trzích propadla do okolí 20 USD za barel, zatímco dnes se díky oživení v globálním obchodě a sázkám na pokračující oživení pohybuje pod 70 USD za barel – na dvouletých maximech. Ceny pohonných hmot tak kvůli tomu jsou meziročně dvouciferně dražší.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Rozvolňování pandemických opatření ve světě se začíná pozitivně projevovat
10.05.2021 Inflace v USA vystřelí za duben ke 3,5 %, a to zejména kvůli nízké statistické základně. Obdobný příběh bude patrný i v tuzemsku, kde předpokládáme zrychlení meziročního růstu spotřebitelských cen na 2,8 %. Pokračující rozvolňování by se mělo podepsat na dalším růstu maloobchodních tržeb, a to primárně v motoristickém segmentu. Další vzestup pak ukáže i průmyslová výroba. A to nejen za oceánem, ale i na starém kontinentě. Rozvolňování v evropských zemích by se mělo odrazit v dalším zlepšení indikátorů důvěry – květnovém Sentix v eurozóně či německém ZEW indexu.
Rozbřesk: ČNB chce letos určitě začít se zvyšováním sazeb. Koruna v reakci posiluje
07.05.2021 Ještě než se dostaneme k hlavní včerejší události, a sice k zasedání bankovní rady ČNB, tak alespoň pár slov o maloobchodu za březen. Oproti únoru se reálné tržby obchodníků mírně snížily, nicméně meziročně se díky nízkému srovnávacímu základu zvýšily o 5 %. Bez očištění o kalendářní vlivy o 6,6 %, při zahrnutí motoristického segmentu dokonce o 13 % atp. Je to jen malá ukázka toho, jak budou vypadat čísla z ekonomiky poté, kdy do hry vstoupí první loňský lockdown, který ovlivnil úroveň nejenom maloobchodu, ale i velké části služeb a průmyslu, jak ostatně uvidíme už dnes dopoledne. Proto bude nějaký čas lepší zaměřit se na meziměsíční data, která o vývoji v každém odvětví napoví více než srovnání s loňským kovidovým základem.
ČNB ponechala sazby beze změny, jak se čekalo
06.05.2021 Česká národní banka podle očekávání na dnešním měnově politickém zasedání úrokové sazby neměnila. Základní repo sazba tak zůstává 0,25 % a změn nedoznala ani diskontní a lombardní sazba (0,05 % a 1,00 %). Hlavní důvodem pro pokračující stabilitu úrokových sazeb je i nadále nejistota ohledně dalšího vývoje pandemie a ekonomiky. Stále nízký podíl proočkované populace totiž nevylučuje výskyt další pandemické vlny. Není navíc zcela zřejmé, jak se bude vyvíjet hospodářství poté, co dojde k rozvolnění protiepidemických opatření a ke snížení podpory ze strany státu. Sami centrální bankéři již dříve uvedli, že preferují stabilitu úrokových sazeb po celé první pololetí, když nechtějí zpřísňování měnové politiky uspěchat. Předčasné zvýšení sazeb by totiž mohlo ohrozit oživení ekonomiky, které bude v prvních fázích ještě křehké.
Rozbřesk: Jak se nám skládá obrázek české ekonomiky?
05.05.2021 Pomalu a jistě se nám již skládá obrázek české ekonomiky za první čtvrtletí. Podle předběžného odhadu sice po půlroční přestávce došlo k mírnému poklesu HDP v důsledku lockdownu, avšak dopad na trh práce už byl nesrovnatelně menší než na začátku pandemie. Míra nezaměstnanosti vzrostla v prvních třech měsících roku o tři desetiny procentního bodu na sezónně očištěná 3,3 %, nicméně zaměstnanost zůstala vysoká (téměř 5,2 mil. lidí) a ve srovnání s koncem roku už jen v podstatě stagnovala. Tak to alespoň vypadá z pohledu velkých čísel, za kterými se ovšem skrývá mnoho protichůdných trendů, které nepřekvapivě ukazují relativně vysokou flexibilitu tuzemského trhu práce.
Ekonomika eurozóny sklouzla do další recese
30.04.2021 Dnes byla zveřejněna čísla HDP v klíčových zemích eurozóny a také za celou eurozónu. Čísla následovala den poté, co americká ekonomika reportovala velmi silný první kvartál podpořený masivními vládními programy. Nakonec čísla z Evropy ukázala, že se ekonomika jednotné měny dostala do další recese a ekonomické oživení není zdaleka tak svižné, jako na druhé straně Atlantiku.
Analýza makroindikátorů: Česká ekonomika v prvním čtvrtletí klesla o 0,3 %
30.04.2021 Česká ekonomika podle předběžného odhadu ČSÚ klesla v prvním čtvrtletí letošního roku mezičtvrtletně o 0,3 % po předchozím růstu o 0,6 %. To byl mírně lepší výsledek, než s jakým počítala naše prognóza, která očekávala snížení HDP o 0,8 % a stejný byl i konsensus finančního trhu. V meziročním srovnání se pokles ekonomiky zmírnil z -4,8 % na -2,1 %, především však vlivem nižší srovnávací základy loňského prvního čtvrtletí, které již bylo zasaženo současnou pandemií.
Česká ekonomika v prvním čtvrtletí klesla o 0,3 %
30.04.2021 Česká ekonomika podle předběžného odhadu ČSÚ klesla v prvním čtvrtletí letošního roku mezičtvrtletně o 0,3 %, po předchozím růstu o 0,6 %. To byl mírně lepší výsledek, než s jakým počítala naše prognóza, která očekávala snížení HDP o 0,8 % a stejný byl i konsensus finančního trhu. V meziročním srovnání se pokles ekonomiky zmírnil z -4,8 % na -2,1 %, především však vlivem nižší srovnávací základy loňského prvního čtvrtletí, které již bylo zasaženo současnou pandemií. Ta významně ovlivnila také hospodářský vývoj v prvních měsících letošního roku, kdy počet nových případů nákazy a počet pacientů v nemocnicích dosahoval rekordních hodnot. Úroveň protiepidemických opatření tak byla nejvyšší v dosavadním průběhu pandemie. Mezičtvrtletní pokles ekonomické aktivity umocňuje také skutečnost, že ve čtvrtém čtvrtletí, konkrétně před Vánoci, došlo na zhruba tři týdny k významnému rozvolnění restrikcí, když při splnění hygienických podmínek mohly otevřít všechny obchody a také služby. Přes všechny problémy, kterým ekonomika v prvním čtvrtletí čelila lze však říci, že nakonec vykázala relativně dobrý výsledek a nadále tak prokazovala vyšší odolnost, které jsme byli svědky také v průběhu podzimní vlny koronaviru.
Německé hospodářství letos podle vlády poroste rychleji, než se čekalo
27.04.2021 Hrubý domácí produkt (HDP) Německa se v letošním roce i přes pokračující pandemii zvýší o 3,5 procenta. Aktualizovaný odhad vlády, který je proti výhledu z ledna o půl procentního bodu vyšší, dnes představil německý ministr hospodářství Peter Altmaier. Řekl také, že v příštím roce vláda očekává růst ekonomiky o 3,6 procenta.
Rozbřesk: Rozvolňování zvyšuje optimismus v ekonomice
27.04.2021 Zatímco ještě v březnu se v tuzemském hospodářství šířil pesimismus, v dubnu se situace díky příznivému pandemickému vývoji úplně obrátila. Firmy i spotřebitelé začínají na nadcházející měsíce nahlížet s větším optimismem, který je patrný téměř všude s výjimkou stavebnictví. V průmyslu panuje nejlepší nálada za poslední tři roky, kterou podporují jak příznivější hodnocení současné situace, tak plnící se zakázkové knihy na rok dopředu.
Forex: Prostor pro další růst americké spotřebitelské důvěry se prozatím vyčerpal
27.04.2021 Důvěra amerických spotřebitelů se v dubnu zřejmě pohybovala poblíž zvýšených hodnot, kterých dosáhla po výrazném březnovém růstu. Optimismus v USA převládá také ve výrobním sektoru, což by měl potvrdit index richmondského Fedu. Dnes zasedá i maďarská centrální banka, změnu tamní měnové politiky však nečekáme.
Forex: Duben byl ve znamení vyšší důvěry v růst ekonomik
26.04.2021 Německá podnikatelská důvěra se podle indikátoru Ifo v dubnu nepatrně zvýšila z 96,6 na 96,8 bodu. Konsensus trhu však počítal s vyšším růstem až na 97,8 b. Zklamala především očekávání podnikatelů pro následujícího půl roku, která se oproti březnu mírně snížila. Je však nutné dodat, že i přes tuto korekci zůstávají němečtí podnikatelé nejoptimističtější od roku 2018 a spíše než o indikaci horšícího se ekonomického výhledu se jedná o krocení přemrštěných očekávání. Zhruba v souladu s predikcemi se vyvíjelo hodnocení současné situace, které zaznamenalo mírné zlepšení.
Rozbřesk: Tento týden rozhodne o květnovém rozvolnění v Česku
26.04.2021 Nastává týden, který rozhodne o tom, jak výrazné bude rozvolnění pandemických opatření na začátku května. Klíčové je, jaké regiony se dostanou pod úroveň 100 přírůstků nově nakažených na 100 tisíc obyvatel za týden. V těch budou od počátku května dál uvolněna pravidla pro vzdělávání, návštěvy galerií, muzeí a památek. Podle dosavadních čísel má velkou šanci značná část západních a východních Čech a možná Praha. Mimo hru pravděpodobně zůstane většina jižních Čech, severní Čechy a velká část Moravy.
Rozbřesk: Oživení na evropském automobilovém trhu
16.04.2021 Automobilový průmysl je i nadále pod tlakem, a to nejenom kvůli nedostatku komponent, který srazil například tuzemskou výrobu už v prvních dvou měsících o téměř 14 %. Dalším důvodem omezujícím prostor pro zvýšení produkce byla doposud slabá poptávka, respektive prodej omezený různými restrikcemi napříč evropským trhem.
Kofola: Celoroční výsledky bez překvapení, meziroční pokles vzhledem k nižším tržbám
15.04.2021 Kofola již 8. 2. 2021 reportovala vybrané provozní ukazatele za Q4 20. Samotná čísla tak nejsou pro trh překvapením. Nezměnil se ani celoroční cíl Kofoly.
Forex: Americké statistiky potvrdí silné oživení tamní ekonomiky
15.04.2021 V USA zveřejní březnové maloobchodní tržby, které by měly být podpořeny dalším kolem fiskální podpory a jejich výše tak podle nás vzroste meziměsíčně o 4,3 %. Oživení americké ekonomiky by se mělo odrazit také ve výsledcích tamního výrobního sektoru, jehož produkce podle našeho odhadu v březnu vzrostla o 2,6 %. Indikátory podnikatelského sentimentu amerického Fedu se zřejmě udrží poblíž historických maxim. Příznivý vývoj na trhu práce v USA by pak měl potvrdit pokračují pokles týdenního počtu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti.
Rozbřesk: Odchylka inflace od prognózy ČNB klesá
14.04.2021 Pozitivní desinflační trend se v březnu na chvíli zastavil, když inflace po měsících soustavného poklesu tentokrát vzrostla, a sice na 2,3 %. Inflace se tak vzdálila od cílové hodnoty ČNB, avšak odchylka meziroční inflace od prognózy centrální banky se i tak snížila na tři desetiny procentního bodu. A mohla být ještě menší, nebýt posledního zvyšování cen pohonných hmot reagujících na vývoj cen ropy na světových trzích. Není to jediný důvod, proč náklady na dopravu v rámci spotřebitelského koše v letošním roce rychle narůstají. Tím dalším je i zvyšování cen osobních automobilů (aktuálně o více než 9 %), ke kterému dochází především v důsledku bezpečnostních a ekologických regulací. Největší podíl na letošní inflaci však mají i nadále dražší alkohol a cigarety, které společně generují více než třetinu z uvedených 2,3 %. Naproti tomu bydlení, které „řídilo“ inflaci především v letech 2018 a 2019 letos přispívá k inflaci jen symbolicky.
Související klíčová slova:
Střední Evropa | Další snižování sazeb | První odhad HDP | Maďarská inflace | Hospodářská situace | Oživení amerického trhu práce | Realitní trh | Produkce ve stavebnictví | Cena platiny | Uvolněné měnové politiky | Zpravodajský server | Výplach | Daňová optimalizace | Maloobchod v únoru | Zvyšování cen | Dlouhé pozice | Výnosy dluhopisů | Ozvěny trhu | Války | Nákupy přes internet | Maloobchod v USA | Vývoj | Foxconn | Jakub Seidler | Opětovný pokles | Češi | Data z trhu práce | Program odkupu aktiv | Australská centrální banka | Trh nemovitostí | Globální ropný trh | Jana Steckerová | Měnový pár EUR/CZK | DPH | EUR | P/E poměr | Spotřebitelské výdaje | Předpověď vývoje kurzu | Kalifornie | Člen bankovní rady Aleš Michl | Práva na dividendu | Snížit úrokové sazby | ICT | Hlavní úrokové sazby | Záznam ČNB | Automobilový sektor | Podnikatel | Itálie | Euro proti dolaru | Stoxx | Stavební produkce | Epidemická situace | PEPP | Prodej zboží | Finanční aktiva | Údaj o HDP | Německé průmyslové objednávky | Očekávání | James Bullard | Pokračování růstu | Korelace | Finanční injekce | Jüan | Otevřené pozice | Nezaměstnanost v lednu | Inflace v září | Analytik České bankovní asociace | Evropské centrální banky | Poslanci | Tvorba fixního kapitálu | AUD/NZD | Souhrnný indikátor | Kvartální výsledky | Zasedání ČNB | Nálada amerických spotřebitelů | Trh práce | Evropská komise | Philip Morris ČR | Investice | Ekonomické zotavení | MACD | Potenciál | Nízké sazby | Support | Podnikatelské aktivity | Akvizice | Výnosy na dluhopisech | Lednová inflace | Index aktivity | PMI v eurozóně | Výrobní podniky | Škoda Auto | ADP report | Růst amerického dolaru | První odhady HDP | Ifo | Nákupní centra | Nálada v eurozóně | Prognózy | Šéf Fedu Powell | Intervence | Výkon ekonomiky | Diverzifikace | Klesly akcie | Experti | Rekord | Raiffeisenbank | Nezávislost | Člen bankovní rady ČNB | Oživení ekonomiky | Evropský index | Evropské měny | Nákupy aktiv | Vývoj ceny benzínu | Creditas | Měsíční předpovědi | Společnost Apple | Úrokové sazby v USA | IHS | Uvolňování měnové politiky | Obchodní seance | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | Nálada v průmyslu | Spotřebitelé | Saxo Bank | Chování | Švédská koruna | Český průmysl | Reality | Geopolitické napětí | SOK | Price Action | Akcie společnosti | Tuzemské hospodářství | Pesimistická nálada | Aktuální vývoj | Desetileté výnosy | Rostoucí výnosy | Asijská seance | Lagardeová | Nejvyšší soud | Průměrné mzdy | Výprodejová vlna | Výnos | Nová prognóza ČNB | Asijské akcie | WOOD & Company Retail podfond | Exchange | Výhled ekonomiky | Goldman Sachs | Zpřesněné údaje | Delta | Vývoj na trzích | SMA | Výnosová křivka | Vzdělávání | Šéf Fedu | Soukromá spotřeba | Opatření v Číně | Slabá poptávka | Kurzotvorné informace | Růst sazeb | Import | Překvapivý růst | ČEZ | Zpomalující ekonomika | Důvěra v ekonomiku | Směřování měnové politiky | Změny HDP | Odhad HDP | Americký akciový trh | JPY | Lokální finanční trhy | Instituty | Růst spotřebitelských výdajů | Polovodiče | SoftBank Group | Dosáhnout zisku | Posilování dolaru | Techy | Brent | CEO | Ekonomický sentiment | Očekávání ČNB | Podnikové objednávky | Kontrakce | Stimul | Peníze | Petr Král | Ukazatel | Jannis Samaras | Průmyslové zakázky | Meziroční růst cen | ČNB Rusnok | Rozhovor | Aurora Cannabis | Strach | Vlna pandemie | Obavy z inflace | Certifikáty | Prognóza | FTSE 100 | Evropský kalendář | Supplementary Leverage Ratio | Služby | Projekce | Hlavní události tohoto týdne | Běžný účet platební bilance | Měny | Apetit investorů | Americký Fed | Investiční strategie | Nezaměstnanosti v Německu | Vhodné podmínky | Tuzemská ekonomika | Výsledek hospodaření | Ropa WTI | Dividendy | Burza | Bankovní rada ČNB | Výhled poptávky | Zdražování cen | Viceguvernérka | Bankovní domy | ZEW index | Odhad letošního růstu ekonomiky | Evropské burzy | Burzy | Německý ministr hospodářství | USD/EUR | Ceny elektřiny | Chaos na finančních trzích | Zastropování cen | Cash flow | Proražení | Posílení koruny | Odliv kapitálu | Export | Akcie Alibaba Group | Berkshire | Prodej automobilů | Ekonomické výhledy | Ekonomická důvěra v eurozóně | Vládní opatření | AI | Bilance obchodu | Škoda | Evropská inflace | Ekonomická aktivita | Regulace | Kofola | Bridgewater | Měnový fond | Hodnocení současné situace | Partneři | Dnešní obchodování | Pronájmy | HDP ve Spojených státech | Tovární objednávky | Ondrášovka | Výsledky FAANG | Bankroty | Parlamentní volby | Odkupy akcií | Kapitálový trh | Hospodářské výsledky | GBP/USD | Sympozium | P.A. | Kurz eura k dolaru | Zvýšení sazeb | Index NASDAQ 100 | Nadějné zprávy | Nárůst ceny | UniCredit Bank | Produkce v průmyslu | Finanční trh | EUR/CZK | Inflační cíl | Obchodní deník | Tržby maloobchodníků | Marek Mora | Nový rekord | Situace na finančních trzích | Graf indexu | Americká ropa WTI | Makrodata | Investoři | Jestřábí postoj | Bank of England | Americké ekonomiky | Nejistoty | Situace kolem koronaviru | MiFID II | Výnosy z amerických dluhopisů | Důvěra v ekonomiku eurozóny | AMD | Negativní sentiment | Inflační čísla | Karina Kubelková | Vývoj meziroční inflace | Podpůrné programy | Údaje o výkonu HDP | Kapitál | Forward guidance | Pracovní místa | Slovenská ekonomika | Nikkei | Ministr hospodářství | Inflace v lednu | Den obchodování | Finanční ředitel | BP | Reálné ekonomiky | Posílení | Dluhopisové výnosy | Airbnb | Měny v regionu | USD | Shopify | Kč/USD | Makroekonomická prognóza | Zápis z posledního zasedání | Asociace pro kapitálový trh | Boeing | Cíl ČNB | Posilování koruny | Evropské PMI | Extrémní růst | Včerejší seance | Qualcomm | Plány | Sestupný trend | Kč/EUR | Pokles kurzu | Viceguvernér ČNB | Odhad spotřebitelské důvěry | Zisk | Část zisků | Jestřábí komentáře | Americký S&P 500 | Dot plot | Tempo zdražování | GBP/EUR | Sentiment indikátory | Cestování | Čínské stimuly | Zasedání turecké centrální banky | Německý DAX | Evropská data | Patria | Růstové akcie | Analýzy | Nike | Evropské ekonomiky | Klimatické změny | Vládní výdaje | Spotřebitelský sentiment | Data z ekonomiky | Čínské úřady | Pokles vývozu | Hlavní události | Důvěra v ČR | Bohatý | Průmyslová výroba v Německu | Růst německé ekonomiky | Zlaté slitky | Cenové tlaky | CZK | Jan Kubíček | Česká zbrojovka | Zvýšení úrokové sazby | Akcionáři | Kabinet | NFP | Vysoké sazby | Investovat | CashFlow | Certifikát | Vít Hradil | Demokraté | Hospodářský vývoj | Data o HDP | Průmyslové objednávky | Hnutí Hizballáh | Dodávky na trh | Analytik Purple Trading | Shenzhen Composite | Oslabení USD | CAC 40 | S&P | Úroková sazba | Zasedání Evropské centrální banky | Nákupy dluhopisů | Společnost Berkshire Hathaway | Obrovský potenciál | Dovoz | Unie | Ceny energií v Evropě | Protesty v Číně | Technologické tituly | Dobrá nálada | Digitální ekonomiky | SLR | Výzkumy | Ekonomika oživuje | Obchodování na finančních trzích | Deflace | Konvergence | Eurostat | Společnost Golden Gate | Nemovitostní fondy | Lepší výsledky | Německé firmy | Ruský rubl | Pozitivní zprávy | Komoditní | Turecká lira | České hospodářství | Výroční zpráva | Praha | Berkshire Hathaway | Data z tuzemské ekonomiky | Charu Chanana | Ekonomický kalendář | Nízké úrokové sazby | Rozvolnění covidových restrikcí | Prezident | Přidaná hodnota | Vybírání zisků | ZEW | Dnešní data | Index cen domů | Warren Buffett | Růst zadlužení | Průměrné mzdy v ČR | Výsledky | Události tohoto týdne | Maloobchodní tržby v ČR | Ekonomické oživení | Globální ekonomiky | Veřejné služby | ČNB Petr Král | Americké centrální banky | HUF | Inflační tlaky | Průzkum | Dnes ČNB | Minulá výkonnost | Portfolio | Zadlužování | Cena ropy WTI | Bank of America | Fundamentální analýza | Petr Lajsek | Středoevropské trhy | Ochota riskovat | Cenový růst | Stavebnictví v květnu | Americký index | TIM | Energie | Silný dolar | Globální nálada | Odhad inflace | ČSOB Petr Dufek | OPEC+ | Růst inflace | P/E | Minimální mzda | Tržní úrokové sazby | Commodity futures trading | US500 | BHS | Investiční horizont | Boom | Možnost zhodnocení | Pesimismus | Objem | Dobré výsledky | Velmi rizikové investice | Ceny zemědělských výrobců | Klima | Cestovní kanceláře | Britský ministr financí | Colt CZ | Vývoj měnového páru | Graf ropy WTI | Podnikatelská nálada | Propuštění | AKAT ČR | Souhrn finančních trhů | IEA | Inflace v květnu | NY Empire state index | Index Stoxx 600 | Ekonomický vývoj | Regulátor | Program Antivirus | Firmy | Investiční aktivita | Vývoj akcií | Předstihové indikátory | Investiční platforma | Ole Hansen | Hlavní úroková sazba | Uzavírání pozic | Pfizer | Case-Shiller | KFC | Situace v eurozóně | Studie | Blízký východ | Data z průmyslu | Euro dnes | EUR/PLN | Slabší koruna | Reakce trhů | Zpráva | Ekonomické dopady | Dění na finančních trzích | Polsko | Válka | Kolaps | Rio Tinto | Cestovní ruch | Prémie | Oživení evropské ekonomiky | Zbrojovka | Představitelé Fedu | Hlavní reposazba | Inflace v Česku | Cenová hladina | Měna | Bankéř | Platební neschopnost | Zprávy | Hrubý domácí produkt (HDP) | Ceny ropy | Nasdaq | Státní rozpočet | Australský dolar | Aktuální hodnoty měny | Silné cenové tlaky | JOLTS | Ministryně práce a sociálních věcí | Deficit | Lukáš Kovanda | Zasedání Fedu | Jackson Hole | Tvrdý brexit | HUF/EUR | USD/PLN | OPEC | Ukrajina | Výroba v eurozóně | Bloomberg | Jednání FOMC | Nová prognóza | GBP | Udržitelnost | KB | Nabídka | Bydlení | Program nákupu dluhopisů | InvestBay | Maloobchod | Centrální banky | Růst maďarských sazeb | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Index výrobních cen | Růst akcií Alibaby | Zpomalení inflace | Trump | Dnešní růst | Brands | Prezidentka ECB | Vysoký přebytek | Hlavní indexy | Silnější dolar | Pohyby cen | Čínské trhy | PMI ve výrobě | Cvičení | Index STOXX Europe | Dolary | Reálné mzdy | Federální rezervní systém | Vstupy | TSMC | Cenový šok | Evropské trhy | Averze k riziku | Výsledky firem | Byty | Problémy se subdodávkami | Odhady trhu | Opatření vlád | Dnešní makroekonomické ukazatele | Korporátní výsledky | Instituce | Ministr financí Kwasi Kwarteng | Evropské akcie | Restriktivní opatření | Bank of Japan | Commodity Futures Trading Commission | Podnikatelská důvěra | Americké CPI | Silný růst | Ropa Brent | Dobrá data | Snížení DPH | Guvernér ČNB Rusnok | Americké akcie | Vyhlídky | BBC | Vyšší poptávka | CZ | Cena ropy brent | Dopad pandemie | Ex-dividend | Kongres | Listopadová inflace | Zastavení produkce | Akcie České zbrojovky | Průměrný roční výnos | Výsledky HDP | Program nákupu aktiv | Depozitní sazby | Reakce trhu | Asociace | Index spotřebitelské důvěry | Pokles tržeb | Trh | Inflace ve Spojených státech | Komise | University of Michigan | Oživení inflace | Vládní podpory | Taiwan Semiconductor Manufacturing | Opatření proti koronaviru | EY | Asie | Výrazný růst | České koruny | Ekonomické škody | Lídři EU | Korekce | Zpřesněný odhad | Spotřebitelská důvěra v USA | Výkonost průmyslu | Dopad na finanční trhy | Výrazný pokles | Pokles investic | Buffett | Money management | Vývoj ekonomiky | Pražské burzy | Zveřejnění výsledků | Vietnam | Francie | Pokles HDP | Dopad na trhy | Průzkumy | Objem exportu | S&P/ASX 200 | Oživení české ekonomiky | Index cen průmyslových výrobců | Propad | Posílení dolaru | Oldřich Dědek | Trigger | Pokračující pokles | Sazby ČNB | Ekonomický propad | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Dezinflace | Exxon Mobil | Akcie Shopify (SHOP.US) | Pandemie koronaviru | Microsoft | Trh dnes | Příležitosti | Leva | Technické analýzy | xStation | Odhad růstu HDP | Spotřeba ropy | Alibaba | Nová strategie | Hodnota aktiv | Mzda v ČR | Scorecard | Členové Fedu | Commission | Spotřebitelská inflace | Server BBC | Akcenta | ANO | Hospodaření státního rozpočtu | Hrubý domácí produkt | Kontext | Podnikatelé | Automobilky | Jana Maláčová | Kurz dolarů | Exporty | Národní ekonomická rada vlády | Dražší energie | Důvěra | FAANG | Forwardové sazby | Pravděpodobnost | Futures | Index Nasdaq | Data z USA | Unce zlata | Britské libry | Meziroční růst HDP | Devalvace | Ministryně práce | Vir | Americké měny | Vysoký výnos | Výpadky | Vývoz do Číny | CFTC | Graf | Podpůrná opatření | Skupina Kofola | Didi | Britští konzervativci | Akciový index | Centrální banka | Přehled | Oživení americké ekonomiky | Euro k dolaru | Plyn | Inflační vývoj | Tomáš Pfeiler | LYNX | Omezení pohybu | Eurodolar | Spotřebitelská nálada | Společnost Berkshire | Čistý zisk | Výnosové křivky | Jádrová inflace | Makléř Wood & Company | Andrew Bailey | Stavebnictví | Ekonomika ČR | Hospodaření | Zveřejněná data | Zpomalení ekonomiky | Fed | Americká centrální banka | Počet pracovních míst | Růst spotřebitelských cen | Pokračování expanze | Spoluzakladatel | Míra nezaměstnanosti v Německu | S&P 500 a Nasdaq | Březnová inflace | Cena severomořské ropy | G10 | Měsíční data | Další růst | Údaje o inflaci | Běžný účet | Zahraniční obchod | Reuters | Přebytek zahraničního obchodu | Si Ťin-pching | Vývoj kurzu koruny | Brexit | Chevron | Ceny ve výrobě | Investment | Německý PMI | Markets | Data z americké ekonomiky | Obchody | Jan Procházka | Ceny dřeva | Růst tržeb | Vakcinační strategie | Ruská ropa | Pohyby kurzu | Utahování měnové politiky | Polská inflace | Pozornost | Silný frank | Dnešní výsledky | Růstový impuls | Interpretace | Firma | Český rozpočet | Snahy investorů | VIG | EURUSD | J&T | Nálada domácností | Traders | Česká měna | S&P 500 | Zakladatel | Růst amerického HDP | Rekordní růst | Směnný kurz | Data z amerického trhu práce | Zvýšení úrokových sazeb | Obchodování | Zemní plyn | Předseda | Výrazné ztráty | Český hrubý domácí produkt | Fiskální stimul | Libra | CFD | Charles Michel | Nová data | 3M | Cena akcie | Indikátory sentimentu | Pokles české ekonomiky | Evropská měna | WTI a Brent | Investment management | Zvýšení základní sazby | Marže | Indikátory ekonomického sentimentu | Harmonizovaná inflace | Aleš Michl | Řecko | Příliv kapitálu | Ziskové marže | Majitel | Rostoucí náklady | Philip Morris | Samsung Electronics | Vývoj ceny akcií Alibaby | ČNB Vojtěch Benda | ING | Míra | Alibaba Group | Ministři financí | Hospodaření státu | Úroky | HDP v USA | Americký průmysl | MT4 | Ipsos | První data o HDP | Očekávání analytiků | Silné oživení | Květnová inflace | Předstihové ukazatele | Apple | J&J | Budoucí vývoj | Jádrová inflace v ČR | Průmyslová výroba v ČR | WEN | Dluh USA | Izrael | Ceny akcií | Prosincová inflace | Indikace | TABAK | E-shopy | Japonsko | S&P500 | Klesající trend | Čínská ekonomika | ECB | Ceny | Prudký pokles | Technologie | CHF | Hypoteční sazby | ČNB | Evropská unie | Akcie Microsoft | Jiří Rusnok | Pokles | Volby na Tchaj-wanu | Contango | Prognóza ČNB | Proroctví | Ochrana proti inflaci | Surové ropy | Kalendář tento týden | ex | Makroekonomická situace | Onemocnění | Vývoj akciového indexu | Velikonoce | Úrokové sazby v Maďarsku | Země EU | Asijské indexy | Americký dolar | DOT | MJ | Jan Vejmělek | Hedge | LIBOR | Nejvýraznější pokles | Index spotřebitelské důvěry GfK | Index ISM | Tržní očekávání | Tým Purple Trading | Americká ekonomika | Měny&Sazby | Zelené investice | Podpora | Nejistota | Obchodník | Portfolio manažer | Doporučení | Akcie týdne | COVID-19 | Data z reálné ekonomiky | Finanční krize | Pokles ceny | Česká republika | Společnost XTB | Regulátoři | Jednání ECB | Tempo poklesu | ROE | Nižší růst | BHS Timur Barotov | Index cen | Čínská vláda | Index PX | Daně | Portugalsko | Lídři | Inflace v červenci | Trh práce v USA | Investment Management | OECD | Dnešní fundamenty | Zprávy z trhů | Český stát | Roční výnos | Pozitivní sentiment | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Ekonomická důvěra | Centrum | Zisky | Vlny koronaviru | Silnější kurz | Oslabení koruny | Bankovní rada České národní banky | Snížení sazeb | Americká data | E-commerce | Globální ekonomika | Zakladatel a CEO | Prostor pro další růst | Nvidia | Ceny komodit | Stoxx 600 | Vývoj HDP | Růst výnosů | Ekonomická situace v eurozóně | Řízení rizika | Společná měna | EUR Index | Cena zlata | Vývoj měnového páru GBP/USD | Rizikové averze | Trinity Bank | Vice | Íránský útok | Britská premiérka Liz Trussová | Zboží dlouhodobé spotřeby | Hongkongský index Hang Seng | Prodejní signál | Růst cen | Rizikové investice | Riksbank | Rozvolnění restrikcí | Momentum | RSI | Exxon | FXstreet | Repo sazby | Německá vláda | Nakoupit akcie | Výdaje | Dnes na trzích | Financování | Dezinformace | Akcie čínské společnosti | Internetové prodeje | ČSÚ | Šíření viru | Finance | Německé podnikové objednávky | JDE | Plynovod Jamal | Makroekonomické ukazatele | Generali Investments | Index nákupních manažerů | Automobilový průmysl | Margin | Zasedání americké centrální banky | Hotovost | Ekonomický a strategický výzkum | Pokles ekonomiky | Růst úroků | Švýcarská národní banka | Zprávy z USA | Investiční poradenství | Společnosti | Maďarský forint | Wells Fargo | Ceny zboží | Rozhodnutí ČNB | TSM | Alibaba Group Holding | Tilray | Velké banky | Vyšší ceny | Otevření obchodu | Vývoj akciového indexu Nasdaq | Nájemné | QE | Obchodování na akciových trzích | Průměrná mzda | Dolarové sazby | Cena | Český maloobchod | Dnešní čísla | ECB dnes | Hrubý domácí produkt (HDP) Německa | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Akciové indexy v USA | Velké peníze | Pojišťovna VIG | Meziroční vývoj jádrové inflace | Hospodářský růst | Analytik J&T | Prezident Fedu | Tržní sazby | Výkyvy na trzích | Realitní fondy | Posílení eura | Růst tržeb maloobchodu | Odhodlání | Důvěra v průmyslu | Inflace v Maďarsku | Proočkovanost | Bohumil Trampota | WTI | Philip Lane | Bod | Miliardy korun | Americké akciové trhy | Starbucks | Posílení domácí měny | Společnost TSMC | Silnější koruna | NetEase | Historické maximum | Polský zlotý | PRIBOR | Americké úrokové sazby | Investiční Memento | Reserve Bank of Australia | Americké maloobchodní prodeje | Spekulace | Peter Altmaier | Nord Stream | Evropské indexy | Konjunkturální průzkum | Domácnosti | Sázet | FTSE | Silný propad | Cena ropy | Inflace | Devizové intervence | Tržby | TSM.US | Slabé euro | Využití kapacit | Účet platební bilance | Situace | Statistiky z trhu práce | Zlato a stříbro | Německý Ifo index | Předběžné výsledky | Vzdělávací webináře | Erste Group | Daně z příjmů | Twitter | Euro vůči dolaru | Mírná korekce | Krach | Zprostředkovatelé | Alphabet | Bilance běžného účtu | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Vedení společnosti | Zkušenosti | Aktivita v průmyslu | Mitsubishi Motors | Americká průmyslová produkce | Nové zakázky | Počet žádostí o podporu | Spotřební daně | Lira | CHF/JPY | USD/CZK | Životní náklady | Europe 600 | MCD | IHS Markit | Statistiky | Peněžní zásoba | Liz Trussová | Světová ekonomika | Růst průmyslu | Čínský index | Moneta | Dluhopisové trhy | Maturity | Ceny v eurozóně | Diverzifikovat | FX | Pokles zájmu investorů | Pokles prodeje | Aukce | Propad HDP | Růst mezd | ISM indexy | Očekávání do budoucna | Korunové sazby | Finanční systém | Sazby beze změny | Kurz | AETOS | Evropská centrální banka | IFO index | ISM | 256/2004 | Google | Unicredit | Měsíční mzda | Silnější euro | EUR/MWh | Stagnace | Pokles výnosů | Zasedání Bank of England | Ekonomické zpomalení | Rozkolísaný | Grafy | UST | Žádosti o podporu | Pokles zásob | Lockdowny | Míra úspor domácností | Institucionální investoři | Vládní koalice | Aktivum | Slabší euro | Conference Board | Znehodnocování portfolia | Destatis | EUR/HUF | Investujte | Měď | Úspory | Kurz české koruny | Conseq | Proinflační | Konsensus | Otevírání ekonomik | Ruský plyn | Odpor | AUD | Nárůst sazeb | RBI | Ranní okénko | Spekulace na růst | Pozitivní výsledek | Předvolební průzkumy | Predikce | Analytici | JD.com | Dobré zprávy | Delta mutace | Kurz koruny | Citigroup | Ekonomické výsledky | Důvěra v eurozóně | Přehled kurzů | Softbank | Dluhy | Vývoj obchodní bilance | Vysoká inflace | Provozní zisk | Pád cen | Hospodářství | Euro STOXX | Stimulační balík | Maďarská ekonomika | Ekonomické aktivity v eurozóně | Tuzemská inflace | Vyšší sazby | Zprávy z ekonomiky | Snižování úrokových sazeb | Slovenská inflace | Hospodářské oživení eurozóny | Alokace | Ekonomická expanze | Cenové stability | USA inflace | Zasedání ECB | Portfolia | Růst důvěry | Převis | Refixace hypoték | Conseq Investment Management | Poptávka | Měnověpolitické zasedání | Koronavirové krize | Vývoz | Teplé počasí | Světové finanční krize | Týdenní zpráva | Aktivity v eurozóně | Webináře | Týden na akciových trzích | První odhad | AKAT | Purple Trading Štěpán Hájek | Recese | Hospodářský pokles | Kupovat čínské akcie | Pokles inflačního očekávání | Makro | Mzdový růst | Ropný gigant | Švýcarský frank | Německý ZEW index | Chuť riskovat | Vývoj pandemie | CZK/EUR | Nálada spotřebitelů | Napětí na Blízkém východě | Digitalizace | Největší propad | Růst americké ekonomiky | Signály | Klouzavý průměr | Meziměsíční inflace | Koronavirové pandemie | Růstový trend | Příjmy a výdaje | František Táborský | Štěpán Křeček | Celková inflace | Japonský Nikkei 225 | Frank | Ministři | Miroslav Novák | Matěj Široký | Mutace koronaviru | Negativní nálada | Inflace v listopadu | Kurz eura | Zpráva z amerického trhu práce | Internetový maloobchod | Růst čínské ekonomiky | Ztráty zaměstnání | Americká centrální banka (Fed) | Ceny energií | Americké indexy | Ceny potravin | Lenka Kalivodová | Politická nejistota | Průmyslová výroba v lednu | Přebytek bilance | Meziroční míra inflace | Globální trh | Měnový kurz | Dosažení dohody | Základní sazby | Brokerské společnosti | Rizika | Eurozóna | Psychologie | Analytik Komerční banky | Výhledy | Hodnota akcií | Americké banky | Vakcíny J&J | Saxo | Očekávané události | Technologický sektor | Soud | IG | Shanghai Composite | Globální trhy | Cena elektřiny | Hang Seng | PMI indexy | Místopředseda představenstva | Předpovědi | Vlna výprodejů | Bondy | Finanční prostředky | Inflace v Turecku | Zásoby ropy | Americké volby | Ceny plynu | Světové ekonomiky | ROCE | Nord Stream 1 | Růst HDP | Rostoucí ceny | Trend | Obchodovat | Měnový pár AUD/NZD | Meziroční inflace v září | Záhada | Ozbrojený konflikt | Celkový výsledek | Bookmakeři | Pokles akciových trhů | Míra inflace | Antivirus | Přebytek obchodu | Ekonomické údaje | Manufacturing | Analytik J&T Banky | Spotřebitelská důvěra | MMF | Průmyslová výroba v eurozóně | EBITDA | Nařízení | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Nemovitostní trh | BTC | Oživení na americkém trhu práce | Fed index | Indexy | Zvyšování sazeb | Odborníci | Oživení poptávky | Zpřísnění měnové politiky | Cena severomořské ropy Brent | Mezinárodní měnový fond | Guvernér centrální banky | Průmysl | Oslabení kurzu | Body | Bridgewater Associates | Dluhopisový trh | Podnikání | Monetární politika | Rozvolnění protipandemických opatření | Tempo růstu | GfK | Růst průmyslových zakázek | Aktivita firem | Aerolinky | Francouzská ekonomika | Nadhodnocení | NBP | Biliony | Divergence | Zdražování energií | Nejvyšší růst | ETF | Průmysl a zahraniční obchod | Akciové trhy | Struktura HDP | České dluhopisy | Úrokové sazby | Mincovny | Silná inflace | Redukce | DE40 | Oživení eurozóny | Spotřebitelské ceny v Česku | Družba | Situace na trhu | APP | Bankéři | Investiční výdaje | Peněžní zásoby | Rally | Bankovní rada | Větší pokles | Smíšené obchodování | Pojišťovna | DAX | Výrazný propad | Zasedání České národní banky | Naše prognóza | Rozvolnění SLR | Co bude | Payrolls | SXXP | Osobní příjmy | Aktiva | Pokles inflace | Použití finanční páky | HDP za Q2 | Růst zaměstnanosti | GEVORKYAN | Fiskální politika | České měny | Ekonomové | Tuzemský průmysl | Omyl | Facebook | Podíl na trhu | Drahé kovy | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Freeport-McMoRan | Indikátor | Růst cen akcií | Světové poptávky | Pokles cen | Prodej aut | Čínská centrální banka | Prodej zlata | Vysoké inflace | Ekonomické vyhlídky | Raiffeisenbank a.s. | Peněžní trh | Snížení úrokových sazeb v USA | Holubičí tón | Výsledky voleb | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Zdravotnictví | Společnost Golden Gate CZ | Indexy pohyb | Know-how | Zpětné odkupy | Čínské akcie | Euro | Riziko ztráty | Ministryně financí | Graf ropy | Sentix | Trhy dnes | Snížení cen | Německý statistický úřad | Erste | Trinity | Stratég | Hizballáh | FOREX | Prodeje automobilů | Pokračování poklesu | Čínský akciový trh | Ekonomika eurozóny | Debata | Sky News | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Zbrojovky | Načasování | Řetězce | Zotavení | Zrychlení inflace | Sentiment | Zhoršení pandemie | Dnešní statistiky | Kurzové riziko | Maďarská centrální banka | Stoxx Europe 600 | Růst úrokových sazeb | Politika | Vladimír Vávra | Pozornost trhu | Commodity futures | PLN | Vyjádření analytiků | Zdanění | Komoditní stratég | Rentabilita | Míra nezaměstnanosti | Analytika | Ben Laidler | Komunikace | NEST | Ceny průmyslových výrobců | Cykly | Německá ekonomika | Zasedání centrální banky | Dnešní seance | Americké futures | MAM | Strach z inflace | ECOFIN | BHP | Indikátory důvěry | Poplatky | Forint | Výprodej | Objem dovozu | Velká Británie | Evergrande | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Jak diverzifikovat | Dnes zveřejněná data | Ekonom | Akcenta Miroslav Novák | Průmyslové ceny | Optimismus | Pokles průmyslové výroby | Otevírání ekonomiky | Členové bankovní rady | MPSV | Indie | J&T Banka | Očekávání trhu | Technologické akcie | Měnové politiky | Cenový graf | Nominální růst | Centrální bankéř | Vliv na trh | Akciové indexy | Růst vývozu | První zvýšení sazeb | Historická maxima | Ekonomická data | Byznys | Elektřina | Situace v průmyslu | Poskytování hypoték | Karanténa | Zlevnění ropy | Invaze | Investiční aktivity | Varianty koronaviru | Zhodnocení | Dolar | Spořící účty | Výhled | Eskalace napětí | Růst akcií | Kurzy měn | Technologický Nasdaq | Dividenda | Auta | Komerční banky | Rada ČNB | Spojené státy a Čína | Timur Barotov | Americký trh práce | Hodnoty měny | Přísná opatření | Embargo | Filadelfský Fed | Zlevnění potravin | Počasí | Indexy nákupních manažerů | Počty nakažených | Propouštění | Index Hang Seng | Inverzní výnosová křivka | Zaměstnanci | FRED | Technologický index Nasdaq | Medvědi | Finanční trhy | Statistický úřad | Tempo růstu HDP | Cyrrus | Dobrý výsledek | Klid | Data o inflaci | Expanze | Znovuotevření ekonomiky | Prostor pro růst | Fondy | Výnosy státních dluhopisů | Situace v Číně | Cenové hladiny | Austrálie | Německé ekonomiky | Růst průmyslové produkce | Technologický index | USD za barel | Nikkei 225 | Dolarové úrokové sazby | Spread | Schodek | Obavy investorů | Pracovní trh | Jaderné elektrárny | Vývoj měnového páru EUR/USD | New York | Saldo zahraničního obchodu | Spready | Ekonomika | Obchodní bilance | Euro včera | EU | Německé tovární objednávky | Zotavení ekonomiky | Protipandemická opatření | Problémy | Zpomalení růstu | Zpřesněná data | Strategie win win | Situace na trzích | Omezení produkce | WP | Počty nových případů | Informace z trhu | Pokles poptávky | Konsensus trhu | Meziroční míra inflace v eurozóně | Prezidentské volby | Dollar | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Akciové trhy v USA | Vývoj hrubého domácího produktu | Výplata | Americké výnosy | Inflace v Německu | Dialog | Dopad na akcie | Ropa | Ekonomické teorie | Barel WTI | Sázky na pokles | Provozní náklady | Nejvyšší soud USA | Dluhopis | Americká inflace | Rozvoj | Makroekonomická data | Akcie Boeing | Transakce | Stratég Saxo Bank | FAST | M2 | Filadelfský Fed index | Ekonomka | Snížení úrokových sazeb | Sezónnost | Růst nezaměstnanosti | Akcie Alibaby | Vzestup inflace | Oslabení české koruny | Zaměstnanost | MNB | Profitovat | Irsko | Taiwan Semiconductor Manufacturing Company | Cenový vývoj | Cena surové ropy | Spotřeba domácností | Sentix index | Ekonomika EU | Míra inflace v eurozóně | Vývoj koruny | BBC News | Inflace v březnu | CFA | Meziroční růst spotřebitelských cen | Impulzy | Dodávky plynu | Jasný signál | Pokles ekonomické aktivity | Údaje o HDP | Příležitosti k nákupu | Oslabení eura | Silný pokles | Uvolnění měnové politiky | Index podnikatelské nálady | Futures trading | Ceny benzínu | Negativní zprávy | Peníze investorů | Thomson Reuters | Oslabování české měny | Guvernér Rusnok | RBA | Spotřebitelská poptávka | Bilance Fedu | Protikoronavirová opatření | Christine Lagarde | Dodávky LNG | Indikátor důvěry | 3М | Nový trend | JP Morgan | Oscilátory | Obchod | Nová vláda | Rozhodnutí centrální banky | Data z Německa | Regionální měny | Algoritmické obchodování | Optimismus na trhu | Otevření ekonomik | Oslabení | Patria.cz | Stav ekonomiky | Sentiment na trzích | Výkonost průmyslu v eurozóně | Pravděpodobnost recese | Pohonné hmoty | EIA | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Pokles nezaměstnanosti | Platformy | Pandemická situace | Rusko | Vysoké riziko | Ceny výrobců | Úsilí | Purple Trading | Guardian | Poradce | Empire State Index | Pinduoduo | Další růst sazeb | Meziroční změny HDP | Spojené státy | Evropské méně | Zkušenost | Vývoj kurzu eura | Signál | Ekonomický výhled | Samsung | Írán | Zdražování | Čínská firma | Ekonomické krize | Helena Horská | Energetické krize | Člen bankovní rady | Výsledkové sezóny | Tržby obchodníků | Ředitelka | Poslední den obchodování | Investoři a obchodníci | EPS | Komerční banka | ADP | PMI ve službách | Wood & Company Vladimír Vávra | Biliony dolarů | Trhy | CPI v USA | Úbytek | Rozdílové smlouvy | Ropy | Důvěra amerických spotřebitelů | Platforma | Míra úspor | Výnosnost | Druhá vlna pandemie | JD | Guvernér české národní banky | Lukáš Přikryl | Silný trend | Koruna posílila | Ekonomický dopad | Zisk EBITDA | Společnost | Petr Dufek | Restart ekonomiky | Rezervní měny | Úspěch | Ekonomická důvěra v ČR | Sázky | ASX 200 | Obchodujte | Nové prognózy | Dynamika mezd | Futures na indexy | Radomír Jáč | Kurzotvorné zprávy | Šéfka Fedu | Utažení měnové politiky | Generální ředitel | SEC | Očekávaná inflace | Jestřábí Fed | Cena akcií | Volatilita trhů | Non-Farm Payrolls | Tomáš Holub | ASX | Rozšíření | Dnešní údaje | Společná evropská měna | Bankovní unie | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | D1 | HoReCa | Ropný trh | České maloobchodní tržby | Nálada | Akcie Amazon | Americká spotřebitelská důvěra | Míra nejistoty | Indikátory | Tisková konference | Eura | Vysoké ceny | Komentář Radomíra Jáče | ACT | Organizace | Digitální daň | Odpovědnost | Brazílie | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Celkové příjmy | Leverage | Růst | ČNB Tomáš Nidetzký | Fed včera | Riziková aktiva | Polská centrální banka | Silné momentum | Zvyšování úrokových sazeb | Příjmy | Obchodní centra | Známky oživení | Průmyslová produkce v eurozóně | Finanční situace | Investujte zodpovědně | Aukce státních dluhopisů | Zajištění | CzechTrade | Slovensko | Výnosy amerických státních dluhopisů | Snížení inflace | Colt | Pandemie | IG Metall | Růst průmyslové výroby | Index | Poskytování úvěrů | PCE index | Evropské společnosti | Golden Gate CZ | Praktické tipy | Lockdown | Akcie Alibaba | Shopify (SHOP.US) | Rostoucí výnosy amerických dluhopisů | Čínský trh | Martin Gürtler | Eva Zamrazilová | Bohatství | Meziroční růst | Průmyslová produkce | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Varovné signály | Index STOXX Europe 600 | ISM index | Valuace | Slabá čísla | Hedge fond | Volby | Výroba v Německu | JPMorgan | Delta varianta | Cíle | Instrumenty | Michal Brožka | Bezpečnost | Bitcoinové futures | Historie | Protiepidemická opatření | Zveřejněné údaje | Politici | ARTN | Denní ztráta | Jednání ČNB | Zítřejší kalendář | Dnešní ekonomický kalendář | Zrušení superhrubé mzdy | Výsledky roku | Aktuální situace | Psychologie davu | Repo sazba | Výkyvy | Inflační data | Taiwan Semiconductor | Volatilní | Nižší hodnoty | Zvýšení daně | Aktuální kurzy měn | Schodek státního rozpočtu | Největší hedge fond | Odhad letošního růstu | Banky | Vyšší úroveň | Růst platů | Daniel Rajnoch | Viceguvernérka České národní banky | Růst dluhopisových výnosů | Zvýšené riziko | Dílčí indexy | Zlotý | Předběžný údaj o HDP | Americké statistiky | Základní sazba | Analýza makroindikátorů | Západní ekonomiky | Retail | TradingEconomics | Schůzce FOMC | Wood & Company | CNY | Šéf Fedu Jerome Powell | Reposazba | Program nákupů dluhopisů | Jiří Hrbáček | Dow Jones | Osobní výdaje | Březnová data | Globální akcie | Dopad vysokých cen energií | Česká inflace | Komise v přenesené pravomoci | Inflace ČNB | Snížení nákladů | Šance | Pojišťovací skupiny | Dopady války na Ukrajině | Britská média | Tisková konference ČNB | Rizikový apetit | Oslabení dolaru | Seznam.cz | Nová auta | Podnikání na kapitálovém trhu | Průmyslová výroba v USA | MF | Covid | Výrobní ceny | Intradenní obchodník | Odvětví | Akcie Rio Tinto | Citelné zdražování | Šok | Měnové trhy | Čistý dluh | Report ADP | Úrokové sazby ČNB | Rakousko | Druhá vlna | Pandemie v Česku | Analytický tým FXstreet.cz | Dna | Dostupná data | Investorský sentiment | Maďarsko | Odhady HDP | Výrobní sektor | Cenové pohyby | Rostoucí trend | FOMC | Inflace v České republice | Vývoj koronavirové pandemie | Poradenství | Působení fiskální politiky | Předseda Evropské rady | EBITDA marže | Růst v oblasti služeb | Korunový trh | Celoroční výsledky | Ceny v dopravě | Daně z příjmů právnických osob | Sentiment investorů | Holubičí rétorika | Konference v Jackson Hole | Investiční platformy | Prognóza Evropské komise | Prodeje aut | Letní období | Forward | Dollar Index | Zájem o nová auta | Vakcinace | Tržní hodnota | VaR | Výrobní ceny v eurozóně | Technická analýza | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Důvěra ve zpracovatelském průmyslu | Na burze | Akcie | Přebytek běžného účtu | Zisky akciových indexů | PX Pražské burzy | Spekulativní pozice | Lepší výkonnost | Obchodování s akciemi | Ropovod | Ekonomické aktivity | Měnový pár | Investice firem | Analytička | ČSOB | Dopady pandemie | Jednání euroskupiny | Středoevropské měny | Největší hedge fond na světě | Ekonomiky | Očekávaný růst | PMI ze sektoru služeb | Vývoj ceny akcií | All Time High | Měnová politika | Šíření mutace | Pokles evropské ekonomiky | Burza s kryptoměnami | Zasedání FOMC | Evropa | Fiskální brzdy | Nasdaq Composite | Fundamentální výhled | Americké prezidentské volby | Hyundai | Květnový růst | Norsko | Pád bitcoinu | Stabilita | Negativní dopad | Mzda | Český PMI index | Vyšší úrokové sazby | Celoroční projekce | Zpřísňování měnové politiky | Prognózy ČNB | Pomalejší inflace | Expanzivní fiskální politika | Onemocnění COVID-19 | Česká burza | Problémy v dodavatelských řetězcích | Bilance zahraničního obchodu | Británie | Jak se stát lepším investorem | Marketingová komunikace | Nákupy vládních dluhopisů | Měny rozvíjejících se ekonomik | Produkce ropy | Pokles hodnoty | TRY | Předpověď | Prohlášení | Nový Zéland | Kurz dolaru | ČNB minutes | Commitment of Traders | Komentátor | Sebenaplňující se proroctví | Míra zisku | Karlovarská Korunní | Krize | Tesla | Carnival | Banka | Podnikatelská aktivita | Management | Nio | Změny ve strategii | SHOP.US | Odezvy trhu | Tržby ve službách | Nesoulad | Reálný HDP | High | Hospodářská politika | US dollar | Americký trh | Údaje | Rotace | Vyšší mzdy | Analytický tým | Země eurozóny | Obchodovat s akciemi | První rezistence | American Airlines | Volby v Německu | Ekonomické uzavírky | Halliburton | Konec roku | Ekonomiky eurozóny | Vývoje kurzu | Rostoucí mzdy | CAD | Převodník měn | Podíl nezaměstnaných | Beta | Volná pracovní místa | Snižování sazeb | Provozní zisk před odpisy | Proinflační faktory | Důvěra spotřebitelů | Retailová asociace | Měnové otázky | Odhad vývoje HDP | Akcie Shopify | Rostoucí ceny komodit | Velké ztráty | Nemovitosti | HDP v Maďarsku | Vlastnictví | Stříbro | Práce | Pražská burza | Americký trh nemovitostí | Zdražení ropy | Mzdová dynamika | Zlomový okamžik | Růst cen průmyslových výrobců | Cenové výkyvy | NAFTA | Podniky | Průmysl v eurozóně | Americká měna | Prodeje potravin | Vyjádření ČNB | Narůstající ceny | David Vagenknecht | Kanada | Očkování | Canopy Growth | Zvýšení mezd | Finanční ztráty | Inflace v únoru | Prosincová bilance zahraničního obchodu | Koruna posiluje | Američané | Volatility | Vývoj meziroční inflace v ČR | Ministr financí | Ceny v Česku | Lehman Brothers | Rubl | Ztráta | Rozpočet | xStation5 | Domácí měny | Akcie McDonald’s | Astrazeneca | Index spotřebitelských cen | Vývoj na trhu | Internetové obchody | Maloobchodní prodeje | Snížení úrokové sazby | Červnová inflace | Vánoce | ACER | Pracovní síly | EU summit | AUD/USD | Dostatek likvidity | Vývoj na dluhopisovém trhu | Inflace v české ekonomice | cTrader | Úroveň parity | Uptrend | Předpokládaný vývoj | Guvernér ČNB | Podstatné kurzotvorné zprávy | Ekonomický plán | Inženýrské stavitelství | Potíže v dodavatelských řetězcích | Inflace v eurozóně | Ekonomický boom | Asociace pro kapitálový trh ČR | Německo | Odhady analytiků | Únorová bilance zahraničního obchodu | USD/JPY | Bankovky | Český index nákupních manažerů | Biden | Mitsubishi | Objem zakázek | Výhled cen | ZIL | NASDAQ 100 | Růst české ekonomiky | Veřejný sektor | Zrychlení růstu | Akciový trh | Inflace spotřebitelských cen | SWDA | The Guardian | Směrnice | Výsledky hospodaření | Šíření nákazy | Viceprezident | Ztráty | Důvěra v českou ekonomiku | Eskalace | Vyšší inflace v Německu | Japonský jen | Sentiment University of Michigan | FXstreet.cz | Dopad na předpovědi | Bilance | Ceny zemního plynu | Dubnová inflace | NZD | WOOD & Company Office podfond | MWh | EUR/GBP | Koš | Investování | Jamal | Cena surové ropy Brent | Kotace | Státní podpora | Vyšší ceny ropy | Mzdy | HDP v eurozóně | Průzkum ČSÚ | Zadlužení | Obchodníci | Nárůst rizikové averze | Ukazatele | Pozice | Světové akciové trhy | Rozšiřování úrokového diferenciálu | Oživení německé ekonomiky | Inflační očekávání trhu | Dluhopisy | Trading | Platební bilance | EK | Oslabení kurzu koruny | V4 | Fiskální pomoc | Makroekonomický kalendář | Situace na trhu práce | Koronavirová opatření | Investiční chování | Čína | Inflace v ČR | Koruna | Ranní glosa | Nárůst nezaměstnanosti | Evropský průmysl | Tchaj-wan | Olaf Scholz | Generali Investments CEE | ČR | MIFID | Akcie na pražské burze | Nastavení měnové politiky | Zasedání bankovní rady | Currency | Ukazatel EBITDA | Tomáš Nidetzký | Chuť k riziku | Statut | Zlepšení nálady | KOSPI | Golden Gate | Psychologický efekt | Ministerstvo financí | Kapitálové trhy | Zasedání centrálních bank | Potenciální výnosnost | Akcie TSMC | Guvernér | Průměrná mzda v ČR | Obchodní model | Platina | Technické faktory | Rezistence | Úrokový diferenciál | Ministr zahraničí | Společnost Microsoft | USA | Zemědělství | Zpracovatelský průmysl | Šíření koronaviru | Evropská spotřebitelská důvěra | Omezování nákupů aktiv | Sazby | Makléř | Letecká doprava | Zrychlení inflace v eurozóně | XTB | NERV | Netflix | Zveřejňování výsledků | Předkrizové úrovně | Největší pokles | Riziko | Německé hospodářství | The Times | Vývoj jádrové inflace | SPX | Riziková prémie | Švýcarský frank (CHF) | Hlavní ekonom | Ceny v průmyslu | Bankovní asociace | Spotřebitelské ceny v ČR | KPMG | Vývoj mezd | Zahraniční forex | Ocenění | Burze | Brazilský real | Meziroční inflace | Sektor služeb | Currency trading | Zastavení výroby | Změny v ekonomice | Americký kongres | Počet nezaměstnaných | Desinflační trend | Růst průmyslových cen | Domácí poptávka | Zásobníky | Tržní vývoj | Hyundai Motor | Stimuly | Zisky společnosti | Denní graf | Analytik ČSOB | Znovuotevírání ekonomiky | Tržby v maloobchodě | Dlouhodobý investor | Americké trhy | Vojtěch Benda | Globální sentiment | Platforma InvestBay | Proočkování populace | Zpřísňováním měnové politiky | Růst úrokových sazeb ČNB | Podfondy | Vyšší výnosy | Inflace v USA | Akcie BHP | Asijské akciové trhy | Výraznější pokles | Analytik | Pandemická opatření | Statistika | Stíhačky | COT | Další pokles | Dlouhodobá investice | Americký HDP | Vývoj ceny | Tým FXstreet.cz | Výprodej ropy | Inflační šok | Růst ekonomiky EU | Intervenovat | Ministerstvo hospodářství | Emise | Průmyslové podniky | Deindustrializace | Indikátory důvěry Evropské komise | LNG | Solidní výsledky | Týdenní nárůst | Německá inflace | Dovoz ruské ropy | Kwasi Kwarteng | Dodavatelské řetězce | Kvantitativní utahování | Důvěra v německou ekonomiku | Chování spotřebitelů | Milan Vaníček | Nové zprávy | Válka na Ukrajině | Tvorba pracovních míst | Aktuální kurzy | Více peněz | Prodej | Růst amerických výnosů | Nervozita | Euforie | Sazby centrální banky | Implikace | Investiční | Američtí centrální bankéři | Nastavení úrokových sazeb | Spekulovat | Snížení daní | Údaje o vývoji HDP | Ekonomika USA | Průmyslová výroba | Progres | Hypotéza | Včerejší obchodování | Pozornost finančních trhů | Bitcoin | HICP | Výkonnost | Česká ekonomika | Štěpán Hájek | Futures trhy | Výroba aut | Přebytek obchodní bilance | Růst cen ropy | HDP v ČR | Poklidné obchodování | Růst poptávky | Hospodářské oživení | Budoucnost | Steen Jakobsen | Tempo růstu spotřebitelských cen | Rozhodování | Obchodní války | Opatření | Distribuce | Index S&P 500 | Zásoby benzinu | Vlna epidemie | Ústup pandemie | Ekonomická situace | Závislost | Česká koruna | Cenový propad | Sony | Konzervativci | Propad průmyslu | Ranní komentář | Nákupní horečka | Mzdy v ČR | The Sun | Zlato | HDP | Jaderný program | Investování je rizikové | Výprodejní tlak | Restrikce | Maloobchodní tržby | Eskalace konfliktu | Rozhodnutí bankovní rady | Likvidita | CL | Statistiky z německého trhu práce | Hlavní akciové indexy | Výroba automobilů | Etoro | Vládní deficit | Fond | Blue chips | Odliv peněz | PMI index | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Kurzy | Premiérka Liz Trussová | Restriktivní politika | HDP Česká republika | Statistici | Damoklův meč | Podfond | Hlavní ekonomka | Vývoj cen ropy | Ruská měna | Objednávky | Inflační očekávání | Růst průměrné mzdy | Stavební výroba | Nedostatek zakázek | Cenový PCE index | Evropské akciové trhy | Zastavení dodávek | BH Securities | Evropské země | Výrobní aktivity | Averze vůči riziku | Uhlí | Fundamenty | Dnešní zasedání ČNB | Oslabování kurzu koruny | Japonský Nikkei | Růst ekonomiky | Index PMI | Raketový růst | Polská měna | Throwback | CZK/USD | Analýza | Vyšší inflace | ČNB dnes | Trhy v USA | Růst americké spotřebitelské důvěry | Asociace pro rozvoj trhu nemovitostí | Komodity | Pandemie v Německu | Dnes index PX | Daňové změny | Tuzemská nezaměstnanost | Miliardy | Výnosy | Nespokojenost | FX strategie | Maloobchodní tržby v USA | Tomáš Raputa | Cena komodity | Sazba Fedu | Průmysl a stavebnictví | Vlády | KO | Kryptoměny | Investiční doporučení | Rozhodnutí Číny | Zadluženost | Průmyslové kovy | Český HDP | Jádrová inflace v eurozóně | Koronavirus | Centrální bankéři | Kurz koruny vůči euru | Belgie | Indikátor ekonomického sentimentu | Investor | Zlepšení | Vypuknutí pandemie | Solidní růst | Sentiment v eurozóně | Nonfarm Payrolls | ČTK | Oživení ekonomik | Prudký pokles cen | Měnové podmínky | Americké akciové indexy | Situace na americkém trhu práce | Amazon | Česká průmyslová výroba | Britská premiérka | Španělsko | Výrobní inflace | Tržby společnosti | Snižování nezaměstnanosti | Jerome Powell | Emerging markets | CEE | Zvyšování úroků | Česká národní banka | Wall Street | SPD | Průmysl v březnu | Downing Street | Příjmy domácností | Zasedání Mezinárodního měnového fondu | Základní úroková sazba | Markit | Životní styl | Graf dne | Silnější americký dolar | Hike | Americké vlády | Spotřebitelské ceny
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | FOREX | Cena | Pivot
