David Vagenknecht
Analytici: Základní úroková sazba ČNB se již blíží svému vrcholu
03.02.2022 Základní úroková sazba České národní banky se blíží svému vrcholu, další zvýšení by již nemělo být tak výrazné. Shodli se na tom analytici oslovení ČTK. Neměla by podle nich překročit pět procent, ve druhé polovině roku by mohla začít klesat. Záležet ale bude na vývoji inflace, dodali. Bankovní rada ČNB dnes zvýšila základní úrokovou sazbu o 0,75 procentního bodu na 4,5 procenta. Ta je tak nejvyšší od počátku roku 2002.
Ranní okénko - ČNB znovu navýší úrokové sazby, ECB pod tlakem
03.02.2022 Dnešek bude patřit centrálním bankám. Zvyšovat sazby bude s největší pravděpodobností Česká národní banka, stejně tak v neobvykle krátkém intervalu i Bank of England. Včerejší rekordní inflace v eurozóně připravila test na dnešek také pro ECB. Od té se zvyšování sice nečeká, ale bude zajímavé sledovat, jak na nejnovější data bude reagovat a jestli předsedkyně Lagardeová nenastíní možnost rychlejšího utahování. Ještě před samotným rozhodnutím budou zveřejněna data o cenách výrobců v eurozóně za prosinec, kde trh očekává další růst, meziročně o rekordních 26,1 %.
Ranní okénko - Inflace v zemích eurozóny vstoupila do nového roku překvapivě silná
02.02.2022 Hlavním dnešním údajem je lednová inflace v eurozóně. Dosud zveřejněné hodnoty některých členských států ukazují, že i agregovaný výsledek bude pravděpodobně vyšší, než ukazuje medián tržních odhadů (4,4 % po prosincových 5,0 %). Důležitá bude také statistika z amerického trhu práce od institutu ADP, jež naznačí, co očekávat od obsáhlejší měsíční statistiky (zveřejnění v pátek).
Ranní okénko - Vyšší než očekáváná inflace v Německu komplikuje argumentaci ECB, těsně před zasedáním
01.02.2022 Dnešní ekonomický kalendář se soustředí především na domácí vývoj. Za pár minut ČSÚ zveřejní předběžný odhad HDP za čtvrté čtvrtletí. Následovat bude PMI pro zpracovatelský sektor, který nastíní situaci v průmyslu na začátku roku. Odpoledne pak dorazí údaj o státním rozpočtu za leden. Z eurozóny nás čeká údaj o míře nezaměstnanosti a americký kalendář je prázdný s výjimkou ISM indexu v průmyslu, jež měl poklesnout o jeden bod na 67 bodů.
Ranní okénko - ČNB, ECB, inflace, HDP. Finanční trh bude zpracovávat jeden údaj za druhým
31.01.2022 Finanční trhy ještě ani nestihly zcela vstřebat jestřábí zasedání Fedu a hned mají před sebou další nabitý týden. Čeká nás další várka výsledků HDP evropských zemí, inflace v eurozóně a zasedání ECB a britské centrální banky. Pozadu ale nezůstává ani domácí ekonomický kalendář. ČNB zvýší úrokové sazby a představí novou makroekonomickou prognózu, ČSÚ vydá předběžný odhad HDP a Ministerstvo financí zveřejní údaje o státním rozpočtu za leden.
Ranní okénko - V Německu hrozí pro Q4´21 mírný mezičtvrtletní pokles HDP
28.01.2022 Americké HDP v posledním čtvrtletí roku 2021 vzrostlo podle předběžných údajů o 1,7 % mezičtvrtletně a naplnilo tak ta optimističtější očekávání, medián činil 1,4 %. Dnes jsou s údaji o HDP na řadě některé evropské země. Očekávají se mnohdy i výrazné rozdíly ve výkonu ekonomik, které odráží přísnost restriktivních protipandemických opatření a také strukturu HDP.
Ranní okénko - Fed v březnu zvýší úrokové sazby a ukončí nákup aktiv
27.01.2022 Tisková konference Fedu nepřekvapila. Působila ale celou dobu jestřábím dojmem, který byl patrný prakticky z každé odpovědi J. Powella. Další důležitý údaj z USA je na řadě dnes odpoledne – předběžný výsledek HDP za 4Q´21. Současně budou zveřejněna týdenní data z tamního trhu práce. Evropský ekonomický kalendář je dnes prázdný s výjimkou německé spotřebitelské důvěry od GfK, která meziměsíčně víceméně stagnovala a předčila tak pesimističtější očekávání.
Ranní okénko - Fed bude komunikovat březnové odstartování zvyšování sazeb
26.01.2022 Jerome Powell má dnes před sebou těžkou úlohu komunikovat další počínání Fedu a dirigovat očekávání finančního trhu. Bude čelit otázce, zda v březnu skutečně čekat první zvýšení úrokových sazeb a o kolik, o 25bp či rovnou 50bp? Dalším tématem je snižování bilance Fedu, které se objevilo v zápisu z prosincového zasedání. A v neposlední řadě zůstává v popředí debata o inflaci a dále také rizika vývoje ekonomiky v letošním roce. Včerejší zveřejnění výsledku Ifo indexu pozitivně překvapilo.
Ranní okénko - Známky odeznění komplikací na nabídkové straně neznamenají okamžitou úlevu pro inflaci
25.01.2022 Lednový konjunkturální průzkum včera ukázal na zlepšení důvěry v tuzemskou ekonomiku. Povzbudivě vyzněly také PMI indexy pro Německo a eurozónu, a to zejména pro zpracovatelský sektor. Dle toho průzkumu jsou výrobci již méně zatíženi komplikacemi na nabídkové straně. To ale neplatí pro USA, kde PMI odhalil silnější dopad šíření omikronu v podobě prodloužení dodávek zboží a nedostatku zaměstnanců.
Ranní okénko - Fed by mohl na zasedání signalizovat březnové zvýšení sazeb
24.01.2022 Výsledky německého a amerického HDP za poslední loňské čtvrtletí, PMI indexy, konjunkturální průzkum, prezidentské volby v Itálii, a především pak zasedání Fedu – tento týden nás čeká mnoho důležitých dat a událostí.
Ranní okénko - Jestřábi v ECB varují před riziky inflace
21.01.2022 Dnes bude zveřejněn výsledek lednové spotřebitelské důvěry v eurozóně. Čeká se pouze mírné zhoršení. Zápis z posledního zasedání ECB potvrdil odhodlanost bankovní rady držet úrokové sazby na dně, ukázal ale na rostoucí nesoulad uvnitř ECB. Týdenní data z amerického trhu práce dopadla hůře než se čekalo vlivem omikronu. Koruna je na EUR/CZK 24,32, což je o 0,7% silnější než na začátku týdne. Tento týden se ji dařilo lépe než zlotému a forintu.
Ranní okénko - Dražší energie opět značně navýšily výrobní ceny v Německu
20.01.2022 V Německu dnes ráno statistický úřad zveřejnil prosincový vývoj výrobních cen, které vzrostly výrazně více, než trh předpokládal. Z USA dorazí týdenní data z trhu práce a výsledek průzkumu mezi podnikateli tzv. Philadelphia Fed Business Outlook. V eurozóně bude zveřejněn výsledek spotřebitelské důvěry. Ta se po oživení během léta od října postupně snižuje a v tomto trendu měla pokračovat i v lednu. Za zmínku stojí také zveřejnění zápisu z posledního zasedání ECB, kde trh bude sledovat postoj centrálních bankéřů k rizikům inflace.
Ranní okénko - Vlna omikronu zatěžuje výrobu v částech USA
19.01.2022 V Německu dnes vyšel finální údaj prosincové inflace. Potvrdil se předchozí odhad nárůstu na 5,3 % meziročně – nejvýše od roku 1992. Z eurozóny nás čeká pouze údaj o vývoji sektoru stavebnictví a z USA dorazí informace o výstavbě nových domů. Dnešní ekonomický kalendář tak pro obchodování na finančních trzích nevysílá žádný důležitý impulz. Výsledek šetření mezi průmyslovými podniky v americkém státě New York, Empire Manufacturing index, se nečekaně výrazně propadl.
Ranní okénko - Omikron a zvýšená inflace doléhají na důvěru v ekonomice
18.01.2022 Dnes dorazí jedny z prvních lednových indikátorů nálady evropské a americké ekonomiky – Zew index a Empire index ze zpracovatelského sektoru. Obecně se počítá se zhoršením hodnocení aktuálního vývoje v ekonomice. K přetrvávajícím rychle rostoucím cenám je další zátěží rychlé šíření nákazy omikronem. Další ukazatele dorazí v průběhu týdne. Na informace z Česka si budeme muset počkat na konec měsíce, kdy dorazí výsledek konjunkturálního průzkumu. Koruna včera přešlapovala na místě okolo EUR/CZK 24,43, kde se drží i dnes ráno.
Ranní okénko - Ekonomická data budou odrážet dopad vlny omikronu
17.01.2022 V příštích pěti dnech nás čeká jen několik málo ekonomických událostí v čele s indikátory sentimentu pro ekonomiku eurozóny a USA. ECB zveřejnění zápis z posledního (prosincového) zasedání V tuzemsku byl týden odstartován zveřejněním růstu cen průmyslových výrobců za prosinec.
Ranní okénko - Data z ekonomiky USA by měla potvrdit pokračování příznivého trendu
14.01.2022 Ekonomickému kalendáři dnes dominují data z USA, kde vyjdou prosincové maloobchodní tržby, průmyslová výroba a výsledek průzkumu University of Michigan. Údaje by neměly ukázat zhoršení oproti předchozímu měsíci, avšak nejistota panuje především u maloobchodních tržeb, u kterých se již mohlo negativně projevit šíření omikronu. Německý statistický úřad zveřejní údaj o vývoji HDP za loňský rok. Koruna v závěru týdne oslabila na EUR/CZK 24,54 a ke slabším hodnotám se vydal také dolar, který se obchoduje za 1,1400 euro.
Ranní okénko - Maloobchod podpoří srovnávací základna z loňska
13.01.2022 Prosincová inflace skončila v ČR i USA v souladu s očekáváními. V Česku zrychlila z 6,0 % na 6,6 %, nadále tlumena odpuštěním daní na energie, a v USA poskočila z 6,8 % na 7,0 %. Dnes nás čeká další údaj z české ekonomiky – maloobchodní tržby a běžný účet platební bilance. Globální ekonomický kalendář nenabízí klíčová data, vyjdou pouze ceny amerických výrobců.
Ranní okénko - Prosinec měl přinést další zrychlení inflace
12.01.2022 Tuzemská spotřebitelská inflace podle nás v prosinci zrychlila z meziročních 6,0 % na 6,6 %, což je současně i medián tržního odhadu. Meziměsíčně počítáme se zdražením o 0,5 %. Za dalším citelným navýšením tempa růstu cen měla být především jádrová složka. Počítáme se zdražením zboží i služeb. Jádrová inflace podle našeho propočtu narostla z 7,8 % na 8,4 % na pozadí svižné domácí poptávky. Proinflačně bude opět působit oddíl dopravy, který odráží nadále vysoké ceny pohonných hmot.
Ranní okénko - Fed má tento týden prostor nastínit své další kroky
11.01.2022 Ekonomických událostí je dnes poskrovnu. Dočkáme se pouze vývoje velkoobchodních cen v Německu a výsledků šetření NFIB mezi malými americkými podniky. Velkoobchodní ceny jsou v jádru podobné těm výrobním, navíc ale zohledňují marže obchodníků. Stejně jako výrobní ceny, reflektují ty velkoobchodní zvýšené náklady na nabídkové straně a od počátku minulého roku soustavně rostou. Zatímco v lednu 2021 meziročně stagnovaly, v listopadu byly vyšší o 16,6 %. Ceny tak více než kompenzují propad z roku 2020, kdy v nejnižším bodě poklesly meziročně o 4,30 %.
Ranní okénko - Inflace v Česku i USA na konci roku pravděpodobně opět navýšila tempo
10.01.2022 V tomto týdnu nás čekají důležitá data z domácí ekonomiky v čele s inflací. Ta vyjde také v USA a pokud překoná očekávání, dostane Fed pod tlak stejně jako prosincový report z trhu práce. Z eurozóny dorazí výsledek listopadové průmyslové výroby.
Meziroční inflace stoupla v prosinci podle odhadů na 6,6 procenta
10.01.2022 Meziroční inflace v prosinci zřejmě stoupla na průměrných 6,6 procenta z šesti procent v listopadu. Tomu odpovídá průměrná míra inflace za celý loňský rok 3,8 procenta, tedy nejvyšší od roku 2008. Vyplývá to z odhadů analytiků, které ČTK oslovila. Tahounem růstu byly podle nich v prosinci ceny potravin a bydlení, růst byl ale podle ekonomů znatelný napříč téměř celým spotřebním košem. Český statistický úřad zveřejní údaje o inflaci ve středu 12. ledna.
Ranní okénko - Sazby ČNB ještě porostou
23.12.2021 ČNB včera navýšila hlavní úrokovou sazbu o 100bps na 3,75 %. Jelikož ECB drží sazby nadále na nule, vzrostl úrokový diferenciál oproti eurozóně stejným, tudíž nad výrazným, tempem. To svědčí koruně. Včera odpoledne oproti společné evropské měně posílila z 25,22 na 25,07. Tím se na dosah přiblížila naší prognóze, která ke konci roku počítá s EUR/CZK u 25,00. Včerejší rozhodnutí bankovní rady ČNB vyneslo hlavní úrokovou sazbu nad její neutrální úroveň, nicméně v aktuálně velmi inflačním prostředí se i tak reálné sazby nadále nachází v záporu. Podrobněji k výhledu sazeb ČNB v posledním odstavci.
Analytici: Další nárůst sazeb ČNB přijde v únoru, sazba bude začínat čtyřkou
22.12.2021 Další nárůst úrokových sazeb České národní banky přijde v únoru, kdy by základní sazba měla začínat čtyřkou. Zvyšování by mělo ve druhém čtvrtletí pomalu končit. Vyplývá to z odhadů analytiků. Bankovní rada ČNB dnes zvýšila základní úrokovou sazbu o jeden procentní bod na 3,75 procenta. Důvodem růstu sazeb je rostoucí inflace. Základní úroková sazba je nejvyšší od roku 2008.
Ranní okénko - Kam dnes repo sazba zamíří? Očekává se nárůst o 75bb na 3,50 %
22.12.2021 Dnes odpoledne zasedá ČNB a rozhodne o nastavení úrokových sazeb. Nepřiznivý vývoj inflace si vyžaduje další nestandardní krok. V USA bude zveřejněn finální výsledek HDP za třetí čtvrtletí, který by měl potvrdit anualizovaný růst o 2,1 % oproti předchozímu kvartálu. Pohled na současnou situaci poskytne tamní šetření mezi spotřebiteli od Conference Board, které dle odhadů v prosinci mírně vzrostlo ze 109,5 na 111 bodů. Potvrdí-li se očekávání, bude stát vývoj důvěry amerických spotřebitelů v závěru roku v kontrastu s Evropou, kde zpřísňování vládních restrikcí v některých státech a obavy z dalšího růstu cen vede k pesimismu. Koruna se během včerejšího dne udržela stabilní na EUR/CZK 25,23 a čeká ji potenciálně nejvolatilnější den předvánočního týdne.
Ranní okénko - Spotřebitelská důvěra dostává koncem roku na frak
21.12.2021 Ekonomický kalendář dnes nabídne výsledky šetření mezi spotřebiteli. Data pro Německo byla zveřejněna dnes ráno od institutu GfK. Následovat budou údaje od Evropské komise, jež nabídnou pohled na situaci v jednotlivých zemích unie. Podle GfK se důvěra spotřebitelů citelně zhoršila, když saldo indexu pokleslo z -1,8 na -6,8, trh přitom počítal pouze se zhoršením na -2,7. Jedná se tak o další ukazatel, který negativně překvapil.
Ranní okénko - Globálně pozorujeme posun ke zpřísňování měnové politiky
20.12.2021 V minulém týdnu proběhla jednání hned několika centrálních bank v čele s ECB, Fedu, Bank of England, ale třeba i Bank of Japan, Norges a dalších. I když některé zaujaly více jestřábí postoj než jiné – například Bank of England překvapila prvním zvýšením sazeb z rekordně nízké úrovně – všechny se více koncentrovaly na proinflační rizika a obavy z pandemie odložily na druhou kolej. Na globální úrovni tak byl nastolen trend utahování měnových podmínek, které byly s nástupem pandemie rychle a razantně uvolněny.
Rada ČNB podle odhadů ve středu zvýší úrokové sazby o 0,75 pct. bodu
19.12.2021 Bankovní rada České národní banky na svém středečním zasedání zřejmě zvýší úrokové sazby o 0,75 procentního bodu. Základní úroková sazba by tak stoupla na 3,5 procenta. Vyplývá to z odhadů většiny analytiků oslovených ČTK. Šlo by o třetí nadstandardní zvýšení základní sazby o více než 0,25 procentního bodu v řadě za sebou. Důvodem je rostoucí inflace a s tím spojená snaha centrální banky tlumit očekávání inflační očekávání, tedy že inflace nadále rychle poroste.
Ranní okénko - ECB pomalu snižuje nákupy aktiv, sazby stabilní i v příštím roce
17.12.2021 ECB včera potvrdila, že stáhne svůj pandemický program nákupu aktiv PEPP v březnu příštího roku. Současně ale od dubna přechodně navýší objem standardního programu APP, který má běžet až do října. Zvýšení sazeb má následovat krátce po skončení APP, a tím je růst sazeb už v příštím roce prakticky vyloučen. Z ekonomických dat dnes dorazí německý Ifo index, který nastíní tempo tamní ekonomiky ke konci roku. Český i globální kalendář nenabízí žádná klíčová makro data.
Ranní okénko - Fed a zvýšení úrokových sazeb? Tři v 2022 i 2023
16.12.2021 Po včerejším zasedání Fedu, které se podle očekávání neslo spíše v jestřábím tónu, byla reakce finančního trhu vcelku mírná. Ani to nebylo překvapivé, neboť Fed se se svou projekcí úrokových sazeb blíže posunul tam, kde už trh byl. Dnes je na řadě ECB, od které můžeme očekávat spíše umírněnější komentáře k vývoji inflace a prohlášení, že úrokové sazby je třeba držet dlouho na aktuálně velmi nízké hodnotě. Kromě monetární politiky nás dnes čekají i zajímavá ekonomická data.
Ranní okénko - Fed bude avizovat rychlejší ukončení nákupu aktiv
15.12.2021 Fed by měl na svém dnešním zasedání oznámit zrychlení stahování programu nákupu aktiv z trhu, což mu otevírá cestu k možnosti dřívějšího navýšení úrokových sazeb. Kromě amerických maloobchodních tržeb, které si patrně i v listopadu připsaly meziměsíční přírůstek, je dnešní ekonomický kalendář prázdný.
Ranní okénko - Průmysl eurozóny a výrobní inflace USA
14.12.2021 Dnes se dozvíme výsledek výkonu průmyslu v eurozóně během října, který si měl po slabých předchozích dvou měsících polepšit. Z USA dorazí listopadové ceny výrobců, které potvrdí pokračující inflační tlaky ve výrobě. V Česku vyjde údaj o říjnové platební bilanci, jež měla setrvat ve schodku. Finanční trh nadále vyhodnocuje zprávy o vývoji pandemie a připravuje se na dva dny monetární politiky, kdy zítra zasedá Fed a ve čtvrtek ECB.
Ranní okénko - Pozornost trhu se upíná na Fed a ECB
13.12.2021 Pozornost bude tento týden patřit centrálním bankám. ECB patrně oznámí záměr ukončit pandemický program PEPP v březnu 2022, současně ale bude indikovat alespoň dočasné navýšení standardního programu APP, aby zamezila abruptnímu ukončení nákupu aktiv. U Fedu očekáváme zvýšení tempa taperingu (tj. snižování objemu nákupu aktiv).
Ranní okénko - Kam se vydá inflace?
10.12.2021 Údaj o české inflaci se vzápětí dozvíme. Čekáme další nárůst meziroční dynamiky z 5,8 % na 6,4 %. Nejsilnější přírůstky očekáváme od cen potravin a pohonných hmot. Nicméně růst očekáváme víceméně plošný a nahoru se tak posune i jádrová inflace, která v říjnu dosáhla na 6,6 %. Nutno podotknout, že u celkové míry inflace, tedy té, co zahrnuje i potraviny a energie, panuje tentokrát značná nejistota. To ostatně odráží i nebývale vysoký rozptyl odhadů, od 5,2 % až po 6,4 %.
Ranní okénko - Trh práce v USA se pozvolna normalizuje
09.12.2021 Ekonomický kalendář je den před zveřejněním inflace v Česku i USA poklidný. Nabídne pouze údaje o zahraničním obchodu v Německu a počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA. V Maďarsku centrální banka patrně znovu navýší týdenní repo sazbu. Koruna se již od minulého čtvrtka drží poblíž EUR/CZK 25,42, přičemž do konce roku očekáváme její další posílení blíže k 25,00.
Ranní okénko - Česká míra nezaměstnanosti patrně pokračuje v poklesu
08.12.2021 Globálně toho dnešní ekonomický kalendář moc nenabízí, za to ze středoevropského regionu dorazí klíčové informace. V Polsku bude jednat centrální banka o nastavení úrokových sazeb. Její guvernér se nedávno nechal slyšet, že inflaci nevnímá jako přechodnou a banka proti ní musí dále zakročit. Polská inflace v listopadu překvapila skokem až na 7,7 %, a proto očekáváme, že dnes bude hlavní úroková sazba navýšena o 50bb na 1,75 %.
Ranní okénko - Průmysl a export tlumeny automotive
07.12.2021 Silný pokles německých průmyslových objednávek za říjen včera indikoval další slabý výkon průmyslové výroby, což se ovšem dnes ráno nepotvrdilo. Tamní objem výroby meziměsíčně vzrostl o 2,8 % (oproti odhadovaným 1,0 %) a revize nahoru se dostavila pro údaje za září na -0,5 % z dříve udávaných -1,5 %. Ve výsledku tak německý průmysl meziročně ztrácí 0,6 %, přičemž medián odhadu počítal s hodnotou poblíž 3 %. Nakonec výroba aut celkový výsledek dolů nestáhla. Naopak, dle informací od německého statistického úřadu se výroba motorových vozidel a jejich dílů zvýšila meziměsíčně o 12,6 %.
Ranní okénko - Inflaci rozhodí energie, může překvapit oběma směry
06.12.2021 Po poněkud zvláštní měsíční statistice z amerického trhu práce, kdy tvorba nových pracovních míst výrazně zaostala za odhady a míra nezaměstnanosti i tak citelně poklesla, nás čeká týden bohatý na data z české ekonomiky. Dorazí jak měsíční ukazatele z reálné ekonomiky, tak údaje o z trhu práce a statistika inflace, u které panuje nejistota, jak ji v listopadu nakonec ovlivní energie.
Ranní okénko - Zajímavý vývoj výnosové křivky v USA
03.12.2021 Český ekonomický kalendář je prázdný, na smršť dat si počkáme až do příštího týdne. V eurozóně zazní výsledek maloobchodních tržeb za říjen. Čeká se růst o 0,3 % meziměsíčně po předchozím poklesu o 0,3 %. Ovšem citelně horší výsledek v Německu indikuje možnost negativního výsledku i pro eurozónu jako celek, i když nutno zmínit, že rozkolísanost výsledků napříč členskými státy v posledních měsících není neobvyklá. Avšak pozornost finančního trhu směřuje dnes jednoznačně do USA, kde je na řadě měsíční statistika z trhu práce. Ta přichází v zajímavý moment, tedy poté, co od Jerome Powella v posledních dnech dorazily více jestřábí komentáře.
Ranní okénko - Ceny průmyslových výrobců v eurozóně se rychle blíží k 20 %
02.12.2021 Ceny výrobců v eurozóně by měly za říjen vykázat další svižný růst. V meziročním srovnání se dostanou do blízkosti 19 %, aktuálně jsou na 16 %, již tak rekordní úrovni. Z eurozóny a posléze i z USA dorazí informace z trhu práce – v eurozóně se dozvíme míru nezaměstnanosti za říjnové období a na druhé straně oceánu vyjde týdenní statistika o počtu nových a pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Finanční trh se od prvních zpráv o nové variantě Covidu v závěru minulého týdne již zklidnil. Česká koruna již stihla oproti euru sestoupit ze slabší úrovně okolo 25,70, kam ji obavy ze zhoršení pandemie vyhnaly. Aktuálně se obchoduje za 25,46 za euro, zhruba stejně jako v polovině uplynulého týdne. V posilování pokračovaly i měny regionu – polský zlotý a maďarský forint.
Ranní okénko - Český PMI, HDP a inflace v eurozóně
01.12.2021 Z českých ekonomických dat je dnes na řadě index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru (PMI) a odpoledne Ministerstvo financí zveřejní údaje o státním rozpočtu. Listopadový PMI výsledky již dorazily také pro regiony Číny, což investorům slouží jako další dílek skládačky k posouzení, v jakém stavu se nachází globální ekonomické oživení. Tamní PMI v průmyslu mírně poklesl z 50,6 na 49,9 bodů, přičemž trh čekal stabilitu.
Ranní okénko - Překvapivě vyšší inflace v Německu zvyšuje možnost odchylky pro eurozónu
30.11.2021 ČSÚ vydá zpřesněný údaj o HDP za Q3. Následovat bude i Francie, Polsko a další státy EU. V eurozóně se očekává zveřejnění listopadové inflace. Překvapivě vyšší inflace v Německu zvyšuje šance, že i souhrnné číslo pro eurozónu nakonec převýší predikovaných 4,5 %. V USA jsou na řadě indikátory sentimentu hodnotící důvěru spotřebitelů a náladu v průmyslu. I zde budou negativně působit vyšší ceny ve výrobě, ale i pro spotřebitele.
Ranní okénko - Inflaci v eurozóně dále navýší energie
29.11.2021 Co měl být poklidný den na finančních trzích během svátků v USA se zvrtl do výprodejů. Akciové indexy v pátek klesaly, cena ropy spadla nejníže od září a výnosy státních dluhopisů se snížily s přesunem kapitálu do bezpečných přístavů. Na domácí půdě zvýšené riziko způsobené obavami z šíření nové mutace koronaviru reflektovala koruna, která oproti euru oslabila až k 25,70.
Ranní okénko - Německá spotřebitelská důvěra se snižuje
26.11.2021 Dnešní ekonomický kalendář je zcela prázdný a patrně nejzajímavější tak bude sledovat epidemický vývoj v Česku i v blízkém okolí. Po včerejším vyhlášení nouzového stavu a nové várky nadále relativně umírněných restrikcí dorazil čtvrteční údaj o počtu nově nakažených, který opět překonal dosavadní rekord. Na trhu je znatelná významná nervozita ohledně možnosti tvrdšího lockdownu v zemích střední Evropy, byť tuto eventualitu česká vláda dosud nepřipouští. Pokud by ji epidemické statistiky ovšem přinutily tento pohled přehodnotit, lze očekávat další odliv kapitálu do bezpečnějších regionů.
Ranní okénko - Pozitivní data z americké ekonomiky
25.11.2021 V USA je dnes Den díkuvzdání a obchodování na finančním trhu by tak mělo být spíše poklidné. Ještě před tím ale z americké ekonomiky včera odpoledne stihly dorazit povzbudivé zprávy. Růst HDP v Q3 21 byl revidován mírně nahoru z 2 na 2,1 %. Osobní příjmy vzrostly více, než se čekalo, a to i po odpadnutí některých fiskálních podpůrných opatření. A také osobní výdaje rostly nad očekávání navzdory svižné inflaci. Týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti zaznamenaly pouze nízký přírůstek, dokonce mírně pod hodnotami obvyklými pro předpandemické období. Nicméně za nečekaným výsledkem mohly stát sezónní faktory, jako právě zmíněný blížící se Den díkuvzdání.
Ranní okénko - Po pozitivním překvapení u PMI nás čeká Ifo a tuzemský konjunkturální průzkum
24.11.2021 Dnes je na řadě jediný údaj z tuzemska tohoto týdne – konjunkturální průzkum. Dále nás čekají výsledky Ifo indexu, které napoví, jak si německá ekonomika vede během čtvrtého kvartálu. Odpoledne patří údajům z USA včetně struktury HDP v Q3 2021 a zápisu z posledního (listopadového) měnového zasedání. Česká měna se stále drží na slabší úrovni (25,51), na kterou se dostala koncem minulého týdne, mimo jiné vlivem epidemické situace doma i v zahraničí a také posilujícímu dolaru vůči euru.
Ranní okénko - Evropská spotřebitelská důvěra dál klesá
23.11.2021 Dnešní den se ponese ve znamení předstihových indexů nákupních manažerů. Jako první se dozvíme výsledky ze sousedního Německa, kde se čeká ochlazení souhrnného indikátoru z 52 na 51 bodů, přičemž na tomto poklesu by se měly svorně podílet sektory služeb i průmyslu. Podobný obrázek by následně měla vyjevit i celá eurozóna, kde trh vyhlíží zhoršení z 54,2 na 53 bodů. Do třetice se v odpoledních hodinách ohlásí PMI ze Spojených států, kde se naopak čeká zrychlení expanze.
Ranní okénko - Čeká nás oznámení, kdo bude novým šéfem Fedu, řada předstihových indikátorů nastíní vývoj v Q4
22.11.2021 V Německu i USA bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP za 3. čtvrtletí společně s jeho detailní strukturou. Současně tento týden vyjde i řada indikátorů měřících důvěru v ekonomice v čele s PMI a Ifo průzkumem. Předstihové ukazatele poskytnou informace o tom, jak se ekonomice daří v závěrečném čtvrtletí, ve kterém se očekává podstatně horší výsledek. Ekonomiku zatěžují přetrvávající zádrhely na straně nabídky, vyšší výrobní i spotřebitelské ceny a nově i zhoršení epidemické situace.
Ranní okénko - Ceny německých výrobců vyhnaly extrémně vysoko energie
19.11.2021 Ani dnešek toho z pohledu ekonomických dat moc nenabídne. V Německu byly dnes ráno zveřejněny ceny výrobců za říjen, které stejně jako v případě ČR překvapily výrazně silnějším nárůstem. Další údaje dorazí jen z regionu, kde polský statistický úřad vydá data o zaměstnanosti a růstu mezd. Jedná se o důležitý údaj, jelikož právě Polsko společně s Maďarskem a Českem zažívá zvýšené inflační tlaky, které utahující se trh práce může dále podporovat. Výhled vývoje inflace vypadá pro region obdobně: inflace se do konce roku či začátku 2022 zvýší, se zpomalováním počítáme až ve druhé polovině roku.
Ranní okénko - Registrace nových automobilů pokračují v meziročním poklesu
18.11.2021 Po včerejším státním svátku nás ve zbytku týdne nečekají žádné významné makroekonomické údaje, ať tuzemské či globální.
Ranní okénko - Americký průmyslový sektor to nevzdává
16.11.2021 Dnešní den zahájíme informací o dynamice cen tuzemských průmyslových výrobců za měsíc říjen. Zde očekáváme pokračování zářijového trendu, tedy silné zdražování v kategoriích meziproduktů a energií. Podle našeho odhadu tak ceny vykážou růst o 0,7 % meziměsíčně, což by odpovídalo 10,2 % oproti stejnému období předchozího roku.
Ranní okénko - Čeká nás tuzemská výrobní inflace a měsíční data z americké ekonomiky
15.11.2021 Ekonomický kalendář odstartuje český běžný účet za září. Jeho bilance se v poslední době drží v tandemu se saldem zahraničního obchodu v záporu. Za celý rok očekáváme běžný účet blízko nuly či mírně v negativních číslech. Ve zbytku týdne jsou hlavními ukazateli vývoj výrobní inflace – ceny výrobců budou zveřejněny v ČR a v Německu. A dále říjnová měsíční data v USA, kde vyjde maloobchod a průmysl. Koruna začíná týden na stejné úrovni jako minulý týden, tedy poblíž EUR/CZK 25,24. Kalendář eurozóny tento týden není moc zajímavý. Dorazí jen zpřesněné údaje o inflaci a HDP.
Ranní okénko - Evropský průmysl pravděpodobně znovu poklesl
12.11.2021 Na závěr týdne bude zveřejněna průmyslová výroba v eurozóně. V Polsku vyjde předběžný odhad HDP za Q3 a v USA listopadový výsledek spotřebitelské důvěry od University of Michigan, který budou doprovázet i zaktualizovaná inflační očekávání domácností. V tuzemsku je ekonomický kalendář prázdný s výjimkou zveřejnění záznamu z posledního měnového zasedání ČNB, na kterém byla hlavní úroková sazba zvýšena o 125bp na 2,75 %. Koruna se aktuálně pohybuje okolo 25,24 EUR/CZK, tedy přesně na úrovni ze začátku týdne.
Ranní okénko - Dnes by měl být na trzích klid
11.11.2021 Dnešní makroekonomický kalendář je i vlivem státního svátku ve Spojených státech prakticky zcela prázdný a jediným zajímavějším momentem tak bude zveřejnění aktualizované ekonomické prognózy z dílny Evropské komise, které se dočkáme v 11 hodin dopoledne.
Inflace v říjnu výrazně stoupla na 5,8 procenta a ještě poroste
10.11.2021 Meziroční inflace v říjnu výrazně stoupla na 5,8 procenta ze zářijových 4,9 procenta a byla nejvyšší od října 2008. Zrychlení inflace bylo zároveň nejvýraznější od ledna 2012. Inflace přitom podle ekonomů má svůj vrchol stále ještě před sebou a ve zbytku letošního roku a na počátku příštího roku se dostane zřejmě až k sedmi procentům. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny v říjnu zvýšily o procento. Dnešní data o inflaci, která opět zvýšila sázky trhu na růst sazeb České národní banky, vedla k posílení koruny pod hranici 25,20 Kč za euro. Česká měna se tak dostala na nejsilnější úroveň od konce února 2020.
Inflace podle ekonomů ještě stále není na vrcholu, ten bude až u sedmi procent
10.11.2021 Inflace má svůj vrchol stále ještě před sebou a ve zbytku letošního roku a na počátku příštího roku se dostane nad šest procent. Vyplývá to z vyjádření ekonomů oslovených dnes ČTK. Podle některých analytiků by však v lednu 2022 mohla být dokonce až poblíž sedmi procent. Podle nich přitom údaje ukazují, že inflaci neovlivňují jen externí vlivy. Očekávají proto, že na prosincovém zasedání Česká národní banka (ČNB) opět zvýší úrokové sazby.
Ranní okénko - Inflace v ČR i USA se patrně dostala již těsně pod 6%
10.11.2021 Dnes vyjde nejdříve česká a odpoledne posléze americká inflace za říjen. V Německu dorazí pak už jen finální číslo inflace, které by mělo pouze potvrdit předchozí předběžný odhad, tedy inflaci na úrovni 4,6 %. Naopak v ČR i v USA se inflace v říjnu patrně pohybovala nad 5,5 %. Že aktuálně pozorujeme nejen domácí, ale i globální inflační tlaky dále ukázala i data z Číny, kde se výrobní ceny dostaly nejvýše za 26 let, což signalizuje riziko sílící spotřebitelské inflace, která byla v říjnu na 1,5 %, mnohem níže než během koronaviru, kdy přechodně dosáhla 5 %. Dnešní údaje budou zajímavé pro korunu, jejíž kurz by mohl být volatilnější s tím, jak bude finanční trh upravovat svůj pohled na budoucí růst zvyšování úrokových sazeb ČNB a Fedu.
Ranní okénko - V Evropě se čeká další zhoršení nálady
09.11.2021 Dnes přijde listopadová edice indexu ZEW z Německa i z celé eurozóny. V Německu trh počítá s poklesem v obou podsložkách, tedy jak v očekávání do budoucnosti, tak i v hodnocení aktuální situace. Pokles patrně vykáže i index evropský.
Ranní okénko - Inflace v ČR i USA pravděpodobně dále rostla
08.11.2021 Týden odstartujeme tuzemským průmyslem a zahraničním obchodem. U obou očekáváme slabší výsledek na pozadí pokračujících omezení na nabídkové straně. V českém kalendáři je tento týden dále míra nezaměstnanosti a inflace. V tom evropském dominují indikátory sentimentu a průmyslová výroba. V USA bude pozornost poutána především na inflaci – dorazí jak ta spotřebitelská, tak výrobní.
Ranní okénko - Report z amerického trhu práce
05.11.2021 Den dnes odstartoval německý statistický úřad zveřejněním údajů o výkonu průmyslové výroby za září, která meziročně poklesla o 1 %. Další v pořadí jsou tuzemské maloobchodní tržby, které budou se zpožděním zveřejněny i pro eurozónu jako celek. Z globálního ekonomického pohledu je dnes stěžejní měsíční statistika z amerického trhu práce. Tamní úrokové swapy, především ty s kratší splatností, v posledních dnech rostly na pozadí očekávání možná až dvojího zvýšení úrokových sazeb už během příštího roku, což je v rozporu s komunikací Fedu, který hlásí delší stabilitu sazeb. Fed akci odkládá z velké části právě kvůli tomu, aby neohrozil zlepšování situace na trhu práce.
Ranní okénko - Fed doručil, co dnes ČNB?
04.11.2021 Hlavní událostí dnešního dne bude odpolední měnověpolitické zasedání České národní banky. Ta na něm představí aktualizovanou čtvrtletní makroekonomickou prognózu, od které čekáme znatelně zvýšený výhled na tuzemskou inflaci, a naopak nižší odhad růstu české ekonomiky. Samotné jednání bankovní rady se pak bezpochyby ponese v duchu diskusí o zvýšení základní repo sazby, přičemž bankéři budou pravděpodobně nejčastěji váhat mezi 50 a 75 bazickými body. I vzhledem ke klopýtajícímu českému průmyslu a zhoršující se pandemické situaci předpokládáme, že tentokrát převáží opatrnější názor a dočkáme se tak zvýšení o 50bb na úroveň 2,00 %.
Ranní okénko - Postupně přibývají sázky na zvýšení amerických sazeb před koncem 2022
03.11.2021 Na finančním trhu obecně panuje shoda, že na konci dvoudenního zasedání Fedu dnes dojde k oznámení taperingu – tj. snížení tempa nákupu aktiv. Fed započal program nákupu aktiv na podporu koronavirem zasažené ekonomice. K jeho ukončení ho aktuálně tlačí inflace, která se vyšplhala výš, než se čekalo, i když Fed neopustil argumentaci o její dočasnosti. Měnová politika tento týden dominuje i v regionu střední Evropy. Ještě před ČNB o úrokových sazbách dnes rozhodne polská centrální banka NBP. Ta také čelí tlaku ze strany růstu spotřebitelských cen, které v říjnu dosáhly na meziročních 6,8 %, nejvíce za posledních 20 let.
Ranní okénko - Dnes bude na trzích klid
02.11.2021 Dnes se žádných významnějších ekonomických indikátorů nedočkáme, jedinou výjimkou bude zpřesněný výsledek říjnových indexů PMI z Německa a následně z celé eurozóny. Zde pozorujeme podobný příběh jako v Česku, když pod tlakem nedostatku výrobních vstupů postupně klesá jak výrobní, tak i objednávková dynamika, zatímco se svižně zvyšují ceny.
Ranní okénko - Fed pravděpodobně oznámí snižování nákupu aktiv a ČNB dodá další hike
01.11.2021 Údaje o HDP ze závěru minulého týdne byly ohlédnutím zpět do třetího kvartálu, ve kterém zůstaneme i tento týden, kdy dorazí měsíční data z reálné ekonomiky za září. V tuzemsku vyjde maloobchod, v Německu se k němu přidá i průmysl. Aktuálnější informace přinese PMI ze zpracovatelského sektoru za měsíc říjen. Pozornost investorů upoutají především centrální banky. Ve středu zasedá Fed. Ve čtvrtek je na řadě ČNB. Ta navíc představí novou makroekonomickou prognózu, ve které téměř jistě navýší odhad inflace a sníží predikovaný růst HDP.
Ranní okénko - Na řadě jsou údaje o HDP v Evropě
29.10.2021 Dnes vyjdou údaje o HDP z několika evropských ekonomik včetně české. S chybějícími komponenty do výroby se obecně počítá s tím, že průmysl potáhne ekonomiky dolů, zatímco spotřeba (především v sektoru služeb) tento negativní dopad vykompenzuje. Riziko proto existuje především pro průmyslově orientované ekonomiky, jako například Česko. Po včerejším zveřejnění v USA, kde HDP skončilo pod odhady, dnešní den odstartovala Francie na pozitivní vlně. Oproti 2. čtvrtletí ekonomika rostla namísto očekávaných 2,2 % o 3 %.
Meziroční růst české ekonomiky ve 3. čtvrtletí podle odhadů zpomalil
28.10.2021 Česká ekonomika ve třetím čtvrtletí podle odhadů analytiků oslovených ČTK stoupla o 2,8 až 3,4 procenta. Mezičtvrtletně by měla vykázat růst mírně pod dvěma procenty. Za růstem ekonomiky je podle ekonomů především spotřeba domácností a oživení investiční aktivity firem. Naopak růst ekonomiky tlumil vývoj zahraničního obchodu a průmyslu kvůli omezeným dodávkám. Český statistický úřad zveřejní první předběžný odhad HDP za 3. čtvrtletí v pátek. Ve druhém čtvrtletí česká ekonomika meziročně stoupla o 8,1 procenta a mezičtvrtletně o jedno procento.
Ranní okénko - Německý index cen dovozů je rekordně vysoko, tamní spotřebitelská důvěra pozitivně překvapila
27.10.2021 Dnes dorazí statistika objednávek dlouhodobé spotřeby v USA. V Německu byly ráno zveřejněny ceny importu a spotřebitelská důvěra GfK. Ekonomický kalendář eurozóny i ČR je pro dnešek prázdný. Koruna se oproti euru stále drží na slabší úrovni EUR/CZK 25,71. České měně ani ostatním měnám středoevropského regionu se včera moc nedařilo. Za tím lze z části hledat jízdu dolaru, který v porovnání se začátkem týdne vůči euru přechodně posílil až o 0,6 %.
Ranní okénko - Ekonomický sentiment v Česku se dál zhoršuje
26.10.2021 Evropský kalendář je pro dnešek prázdný a prvním významnějším makroekonomickým ukazatelem tak bude odpolední vydání průzkumu spotřebitelské důvěry ve Spojených státech. Ta dosáhla svého post-pandemického maxima v červnu na hodnotě 128,9, tedy necelé 4 body pod úrovní z února 2020, těsně před příchodem koronaviru. Od té doby setrvale klesá a tento trend by podle odhadů měl pokračovat i nyní, když se čeká snížení ze zářijových 109,3 na 108,3. Naopak růst si trh slibuje od říjnového Richmond Fed indexu ze zpracovatelského sektoru. Ten se v září mohutně propadl, když dosáhl hodnoty -3 body, a nyní by mělo dojít ke korekci směrem k +5.
Ranní okénko - Jak se dařilo ekonomice USA, eurozóny a ČR v Q3
25.10.2021 Čeká nás nabitý týden: HDP za třetí kvartál, inflace v eurozóně a zasedání ECB. Navíc dorazí důležité měkké indikátory v čele s německým Ifo indexem a českým konjunkturálním průzkumem. Údaje o HDP pro eurozónu i její členské země by dle očekávání trhu měly být vesměs povzbudivé, poblíž 2% mezikvartálně. Zvýšené riziko platí především pro ekonomiky popoháněné průmyslem, kam kromě například Německa či Slovenska spadá i Česko. Je otázkou, do jaké míry letní oživení poptávky, především ve službách, vykompenzuje nižší aktivitu v průmyslu kvůli komplikacím na straně nabídky. Inflace v eurozóně měla vzrůst z 3,4 % na 3,7 % z titulu dražších energií a vyšších cen u čerpacích stanic. Od ECB nečekáme změnu rétoriky.
Ranní okénko - Finanční trh očekává výsledky PMI
22.10.2021 Ekonomický kalendář je dnes strohý, ale zajímavý. Z Evropy i USA dorazí vysoce sledované PMI indikátory – pravidelné měsíční šetření mezi nákupními manažery, tentokrát za měsíc říjen. Korekce k nižší hodnotě se očekává především u subindexu pro zpracovatelský sektor, kde nákupní manažeři zažívají úskalí nadále narušeného fungování dodavatelsko-odběratelských řetězců. V Eurozóně očekáváme pokles subindexu z 58,6 na 57 bodů. Za tím stojí především zhoršení situace v německém průmyslu.
Ranní okénko - Pozice Fedu je čím dál jasnější
21.10.2021 Ze zemí eurozóny se dnes dočkáme říjnové edice průzkumu spotřebitelské důvěry. Trh od ní na pozadí opětovně se zhoršující epidemické situace a ochlazování průmyslu očekává pokles ze zářijových -4,0 na -5,0 bodů. I tato hodnota by ovšem byla vyšší, než čeho jsme byli svědky před pandemií (-6,4) či kolik činí pětiletý průměr (-7,8).
Ranní okénko - Ceny německých výrobců rekordně vzrostly
20.10.2021 Před necelou hodinou zveřejnil německý statistický úřad údaj o zářijovém vývoji cen výrobců. Ty překvapily výrazně větším zdražením. Meziměsíčně přidaly 2,3 % po srpnových 1,5 %, přičemž se čekal růst o 1,1 %. Meziročně jsou tak na 14,2 % z 12,0 %. Největší podíl měly ceny energií. Pro ČR je to signálem, že ceny importu v dohledné době nepoleví. Dále nás dnes čeká finální číslo pro zářijovou spotřebitelskou inflaci v eurozóně. Ta měla dosáhnout na meziročních 3,4 %, nejvýše od roku 2008. Jádrová inflace, která nezahrnuje ceny energií a potravin, ale měla činit 1,9 %, což je ale také nejvíce od roku 2008. Nicméně nižší jádrová, než celková inflace naznačuje, že ve srovnání s vývojem v Česku hrají v eurozóně přímo v ekonomice „vytvořené“ poptávkové cenové tlaky prozatím menší roli a vyšší inflace odráží spíše externí s covidem spojené nákladové faktory, jako růst cen energií a pohonných hmot, zdražování výrobního materiálu, či reakce německé vlády (dočasné snížení sazby DPH a její následné navrácení na původní úroveň). Obě míry inflace (jádrová i celková) se přitom v eurozóně odrážely na začátku roku od podobně nízké úrovně poblíž nuly.
Ranní okénko - Americký průmysl nečekaně poklesl
19.10.2021 Dnešní kalendář mnoho zajímavých dat nenabízí a budeme se tak muset spokojit s měnověpolitickým zasedáním maďarské centrální banky. Ta jen těsně předběhla ČNB, když jako první centrální banka regionu přistoupila k zahájení post-pandemického cyklu zvyšování sazeb na začátku června a od té doby již stačila základní sazbu vytlačit z 0,6 na aktuálních 1,65 %. I dnes se čeká pokračování v nastoleném trendu, byť samotné tempo zpřísňování politiky bude patrně spíše opatrné. Trh i naši maďarští kolegové pro dnešek počítají s přidáním 15 bazických bodů.
Ranní okénko - Čínská ekonomika zpomalila a PMI patrně korigovaly k nižším hodnotám
18.10.2021 Finanční trh se probouzí do ne zrovna povzbuzujících zpráv. Čína, druhá největší ekonomika světa, rostla v Q3 o 0,2 % mezičtvrtletně oproti 1,3 % v Q2, čímž zaostala za očekávanými 0,4 %. Výsledek není příznivou zprávou pro tržní zhodnocení vyhlídek globální ekonomiky pro nejbližší období. Další na řadě jsou ceny tuzemských výrobců, kdy je další zdražení velmi pravděpodobné. Průběh týdne bude z pohledu ekonomických dat spíše poklidný. Nejzajímavější údaj nás čeká až v pátek, kdy budou zveřejněny výsledky říjnového průzkumu mezi nákupními manažery PMI v eurozóně i USA. Celková hodnota indexu by se měla snížit kvůli zpomalení tempa výroby. Neméně důležité budou ale i jednotlivé subindexy měřící zpoždění dodávek materiálu, růst cen výrobních komponent a snahy zvýšené cenové tlaky přenášet do pultovních cen.
Ranní okénko - Potíže v automobilovém průmyslu se odrazí v dnešních ekonomických datech
15.10.2021 Závěru týdne dominují ekonomická data z USA v čele s maloobchodními tržbami a průzkumem mezi spotřebiteli od University of Michigan. V eurozóně dnes kromě statistiky zahraničního obchodu vyšel údaj o registraci nových automobilů. Těch se aktuálně vyrábí v důsledku přetížených dodavatelských řetězců méně a poptávka zůstává nenaplněna. Není proto překvapující, že i počet nových registrací meziročně klesá, v srpnu o 19 % a v září o 23 %. Snížení výroby aut a nadále vysoké ceny výrobních komponent tlačí ceny nových vozů vzhůru, sekundárně i na trhu s ojetinami. Jedná se o dopad pandemií zažehnutých potíží v dodavatelských řetězcích, které výhledově odezní a s tím i cenové tlaky. Můžeme tak hovořit o pouze přechodném růstu cen automobilů. Na druhé straně se ale již formují cenové tlaky, které nejsou přechodné, ale spíše strukturální, kdy se automobilový průmysl nachází ve zlomovém bodě přechodu ze spalovacího motoru na alternativní pohon, což má potenciál tlačit ceny vozů po nějakou dobu vzhůru i po odeznění pandemických efektů.
Ranní okénko - Americký tapering se rýsuje čím dál jasněji
14.10.2021 Dnes se dočkáme pouze údajů z americké ekonomiky. Kromě standardní týdenní zprávy o počtu nových žadatelů o podporu v nezaměstnanosti – který by mělo kosmeticky ubýt z předchozích 326 na 320 tisíc – se bude jednat hlavně o zářijovou statistiku o cenách výrobců. Ty by měly pod tíhou nestíhající logistiky a zdražujících komodit pokračovat v robustním růstu, když trh po srpnových 0,7 vyhlíží tentokrát 0,6 % meziměsíčně. V meziročním srovnání by to tak stačilo na 8,7 %.
Ranní okénko - Co čekat od dnešního zveřejnění americké inflace?
13.10.2021 Makroekonomické dění se dnes bude soustředit zejména na USA. Vyjde zářijová inflace a Fed zveřejní zápis z posledního zasedání. Důležité události se ale odehrají i v Evropě. Ve Vídni vydá OPEC, seskupení států vyvážejících ropu, měsíční zprávu o situaci na trhu. Ta bude pro investory s ohledem na růst cen ropy a dalších komodit, včetně zdražování energií, zajímavější než za normálních okolností. Jak se růst nákladů a celkově napjatá situace v dodavatelských řetězcích odráží na objemu výroby, nastíní dnes dopoledne údaj o průmyslové výrobě v eurozóně.
Ranní okénko - V Německu se čeká zhoršení nálady
12.10.2021 Dnes budeme zvědavi na říjnovou edici indexu ZEW z Německa a eurozóny. U našeho západního souseda se očekává pokračování trendu poklesu složky očekávání, který trvá nepřetržitě již od května letošního roku. Tentokrát by se podle odhadu trhu měl index pod tíhou zádrhelů v logistických řetězcích, které omezují výrobní kapacity, snížit z 26,5 na 23,5 bodu. Poprvé od letošního února by se ovšem mělo zhoršit i hodnocení současné situace, konkrétně pak z 31,9 na 28,0 bodů.
Ranní okénko - Týden bude bohatý na data o inflaci
11.10.2021 Dnes se dočkáme zářijové statistiky české inflace, která by podle nás měla vykázat meziroční dynamiku na úrovni 4,7 %, což by oproti srpnu znamenalo pokles cenové hladiny o 0,1 %. Trh to vidí podobně, když čeká 4,6 %.
Meziroční inflace v září podle odhadů rostla dále nad čtyři procenta
08.10.2021 Meziroční inflace v září stoupla na 4,4 až 4,7 procenta ze srpnových 4,1 procenta. Vyplývá to z odhadů analytiků. Důvodem je vývoj cen potravin a růst cen souvisejících s bydlením, především ohlášené zdražení energií u některých dodavatelů. Data o inflaci zveřejní Český statistický úřad v pondělí 11. října. V meziměsíčním srovnání by podle ekonomů v září měly ceny mírně klesnout, především díky tradičnímu sezonnímu zlevnění dovolených.
Ranní okénko - Fed bude sledovat, zda americký trh práce již „dostatečně“ pokročil
08.10.2021 Měsíční data z české ekonomiky za srpen dnes doplní maloobchod. Po včerejším průmyslu a zahraničním obchodu, které vykázaly slabší než očekávaný výkon, se očekává povzbudivý výsledek. Na rozdíl od výrobní strany ekonomiky maloobchodu tolik nestojí v cestě nedostatek výrobního materiálu. Čekáme dohánění ztrát především v sektoru ubytování a stravování, který se v polovině léta ještě nacházel pod předpandemickou úrovní. Vysokofrekvenční data o karetních transakcích indikují pokračující trend větší obliby nákupů přes internet. Na druhé straně budou statistiku zhoršovat prodeje automobilů, jak ukazuje srpnový úpadek registrací osobních vozidel. Těch je vlivem problémů v dodavatelských řetězcích nedostatek a nižší počet registrací proto nelze s jistotou odůvodnit poklesem poptávky.
Ranní okénko - Německý průmysl zklamal, co předvede ten český?
07.10.2021 Dnešní den zahájíme dvěma údaji z tuzemska, odkud se dočkáme srpnových dat o zahraničním obchodu a o průmyslu. Obchodní bilance by podle našeho odhadu měla vykázat schodek na úrovni 5,7 mld. Kč, což by oproti předchozímu měsíci znamenalo kosmetické zlepšení. Od průmyslu i vlivem jednoho dodatečného pracovního dne čekáme meziroční nárůst produkce o 6,9 %.
Ranní okénko - Růst zaměstnanosti v USA a klesající objednávky v německém průmyslu
06.10.2021 Prvním dnešním údajem jsou německé průmyslové objednávky, které tamní statistický úřad zveřejnil před necelou hodinou. Jak se předpokládalo, dostavil se v srpnu meziměsíční pokles, který ovšem poměrně citelně předčil očekávání. Další na řadě jsou maloobchodní tržby v eurozóně, od kterých se čeká mírné meziměsíční zlepšení. Ekonomický kalendář uzavře report ADP z amerického trhu práce, který podá informaci o růstu zaměstnanosti v soukromém sektoru za září. Trh počítá oproti srpnu s vyšším počtem nově vytvořených pracovních míst, což by nastolilo pozitivní očekávání pro celkovou statistiku z trhu práce, jež vyjde tento pátek. Pozitivní zpráva z trhu práce dorazila včera i z tuzemska, kdy podíl nezaměstnaných dosáhl již na 3,5 %. Českou měnu nechalo včerejší dění na finančních trzích relativně v klidu, když pouze oscilovala poblíž úrovně EUR/CZK 25,30.
Ranní okénko - Nálada evropských investorů se zhoršuje
05.10.2021 Prvním dnešním makroekonomickým údajem bude zářijová statistika tuzemské nezaměstnanosti. Ta po dosažení svého vrcholu (4,3 %) v únoru letošního roku setrvale klesá, a příznivý trend by měl pokračovat i tentokrát. S ohledem na pokračující nesoulad mezi potřebami zaměstnavatelů a možnostmi zaměstnanců ovšem nečekáme nijak výrazný pokles, a vzhledem k zaokrouhlení se tak patrně ani nepřehoupneme o další desetinku procentního bodu, a zopakujeme srpnových 3,6 %.
Ranní okénko - Nedostatek výrobních komponent dále brzdí expanzi průmyslu
04.10.2021 V tomto týdnu nás čeká trojice měsíčních dat z české ekonomiky – průmysl, zahraniční obchod a maloobchod, které bude doprovázet údaj o nezaměstnanosti. Pro globální trhy bude klíčová statistika z amerického trhu práce, kterou investoři bedlivě sledují, aby zaktualizovali očekávání ohledně utahování měnové politiky Fedu. „Dostačující“ oživení trhu práce je posledním dílkem skládačky pro snižování objemu nákupu aktiv, tedy zpomalování expanze měnové politiky. Zajímavý bude také německý kalendář, který zahrnuje průmyslovou výrobu, objem zakázek a výrobní inflaci (PPI).
Ranní okénko - PMI poskytne nové údaje o problémech v dodavatelských řetězcích
01.10.2021 Z českých údajů je dnes na řadě PMI ve zpracovatelském sektoru a měsíční statistika státního rozpočtu ke konci září. ČNB včera přistoupila k razantnímu kroku, když navýšila hlavní úrokovou sazbu o 75bp na 1,50 %. Silnější, než předpokládané navýšení vedlo ke skokovému posílení koruny vůči euru z 25,50 na 25,30. Aktuálně se kurz pohybuje u 25,34. Vzhůru se po rozhodnutí vydaly také výnosy státních dluhopisů. Ze zahraničních událostí je dnes nejdůležitější inflace v eurozóně. Z USA odpoledne dorazí statistika osobních příjmů a výdajů.
Ranní okénko - Od německé inflace se čeká další zrychlení
30.09.2021 Hlavní dnešní událostí bude odpolední měnověpolitické zasedání České národní banky. Členové bankovní rady si v uplynulých týdnech dali záležet na tom, aby trh připravili na ne zcela obvyklý krok, tedy zvýšení základní sazby o více než standardních 25 bazických bodů, k čemuž nedošlo od roku 1997. Nabádá je k tomu svižná dynamika tuzemských spotřebitelských cen i rostoucí obavy z nich napříč populací. Na rozdíl od amerického Fedu či ECB tak čeští bankéři evidentně nehodlají opakovat mantru o přechodnosti inflace, která má momentálně z velké části kořeny na nabídkové spíše než poptávkové straně, a jsou připraveni konat. Jejich dosavadní komunikace trh na tento krok dostatečně připravila, a samotné rozhodnutí tak zde těžko způsobí jakékoliv pozdvižení. Prostor pro překvapení tak skýtá spíše následná tisková konference guvernéra Rusnoka, který patrně bude chtít přitvrdit ve své jindy veskrze umírněné rétorice.
Ranní okénko - Důvěra v ekonomiku eurozóny patrně mírně poklesla
29.09.2021 Evropská komise dnes zveřejní výsledek konjunkturálního průzkum za září včetně inflačních očekávání. Tuzemský i globální ekonomický kalendář je prázdný s výjimkou sekundárního ukazatele prodeje domů v USA během srpna.
Ranní okénko - ČNB rozhodne o nastavení úrokových sazeb
27.09.2021 Očekávanou událostí tohoto týdne je bezpochyby zasedání ČNB, na kterém by mělo dojít k navýšení hlavní úrokové sazby z 0,75 % na 1,25 %. Sledované budou také inflační statistiky z Německa a eurozóny za září. Z tuzemské ekonomiky koncem týdne dorazí index PMI ve výrobní sféře a Ministerstvo financí zveřejní údaje o státním rozpočtu. Z globální ekonomiky pak během týdne dorazí indikátory sentimentu.
Ranní okénko - Česká inflace patrně opět vyšší, ECB krotí nákupy aktiv
10.09.2021 Dnes bude zveřejněna česká inflace za srpen a v odpoledních hodinách dorazí pouze americká výrobní inflace. Datový kalendář je po zbytek dne prázdný. ECB na včerejším zasedání oznámila, že ekonomická situace umožňuje mírné snížení objemu nákupu aktiv PEPP v příštích třech měsících. Její nová prognóza je bez překvapení a počítá s vyšším růstem HDP i inflace. Trh rozhodnutí ECB absorboval v klidu a včerejší obchodování se obešlo bez výraznějších výkyvů. Koruna je od včerejšího poledne na ústupu. Aktuálně se pohybuje poblíž EUR/CZK 25,45.
Ranní okénko - ECB dnes představí novou prognózu
09.09.2021 Hlavní dnešní událostí bude bez pochyby pravidelné měnověpolitické zasedání Evropské centrální banky. Ta na něm představí svou aktualizovanou makroekonomickou prognózu, která oproti té předchozí téměř jistě dozná úprav ve výhledu na růst HDP a inflaci směrem vzhůru. Z tohoto zlepšení pak vyplývá, že bude ECB cítit potřebu se ústy své šéfky Lagardeové vyjádřit k možnému snížení objemu nakupovaných aktiv v rámci pandemického programu PEPP. Ten byl v březnu tohoto roku navýšen v reakci na jarní svižný růst výnosů evropských dluhopisů a od té doby pokračuje v této posílené intenzitě. ECB by tak mohla nyní rozhodnout o návratu na původní rychlostní stupeň. Za pravděpodobné lze pak pokládat, že bude Lagardeová na tiskové konferenci čelit i otázkám ohledně délky pokračování programu PEPP jako takového. Podle původních plánů by jeho konec měl přijít na jaře roku 2022 a jelikož k tomuto termínu zbývá ještě dostatek času, nebude se Lagardeová patrně chtít na toto téma vyjadřovat příliš konkrétně. I nadále pochopitelně platí, že zvýšení evropských sazeb se na dnešním zasedání s jistotou nedočkáme.
Ranní okénko - Důvěra investorů v německou ekonomiku dále poklesla
08.09.2021 Dnešek bude pro trh pauzou. Globálně, v regionu a ani v tuzemsku nebudou zveřejněna ekonomická data, s výjimkou maďarské inflace. Ta měla v srpnu mírně zesílit z meziročních 4,6 % na 4,7 %. Meziměsíčně měla přidat pouhých 0,1 %. Menší meziměsíční přírůstky jsou pro srpen typické. Platí to i v případě ČR nebo Polska. Nicméně pandemie má od typičnosti velmi daleko a ekonomická data jsou více volatilní. Nelze tak vyloučit překvapení oběma směry. První z regionu zveřejnilo srpnovou inflaci Polsko, kde se také očekával růst meziroční dynamiky o desetinu procentního bodu z 5,0 % na 5,1 % meziročně. Zvýšení se ale ukázalo být silnější a činilo 5,4 %. Poslední se zveřejněním srpnové statistiky bude v závěru tohoto týdne Česko. Očekáváme v souladu s trhem, že inflace poskočila z 3,4 % na 3,6 %. Nicméně rozpětí jednotlivých odhadů, od 3,1 % až po 3,7 %, ukazuje na nejistotu dat a šanci překvapivého výsledku. Avšak na větší, než obvyklé odchylky si finanční trh již zvykl.
Ranní okénko - Německý průmysl potěšil
07.09.2021 Dnes se dozvíme statistiku českých maloobchodních tržeb za měsíc červenec. Podle nás dojde oproti červnu k dalšímu mírnému růstu, což by mělo ve srovnání s loňským rokem vynést dynamiku na úrovni 4,3 %. Trh je v tomto ohledu o něco méně optimistický, když čeká 3,6 %. Po předchozích 9,7 % by tak zdánlivě mělo dojít k citelnému zpomalení, což je ovšem dáno slábnoucím efektem snížené srovnávací základny z loňské vlny pandemie.
Ranní okénko - Zasedá ECB a dorazí tuzemská inflace
06.09.2021 V tomto týdnu dorazí měsíční data z tuzemské ekonomiky. Odstartuje je dnešní duo průmyslové výroby a zahraničního obchodu. Pozítří je doplní maloobchod a na závěr týdne dorazí inflace, která měla v srpnu poskočit z 3,4 % na 3,6 %. Z globálního pohledu je centrální událostí zasedání ECB, na kterém nepůjde o nastavení úrokových sazeb, ale především o komunikaci ohledně nákupu aktiv v rámci PEPP. Americký ekonomický kalendář byl v popředí minulý pátek, kdy tvorba nových pracovních míst výrazně zaostala za odhady (v srpnu nárůst o 235 tisíc oproti predikovaným 733 tisícům), tento týden se ale významnějších událostí nedočkáme.
Ranní okénko - Inflace z pohledu Fedu již "dostatečně pokročila", ale co s druhým dílem mandátu - zaměstnaností?
03.09.2021 Z pohledu finančního trhu je dnešek vrcholem týdne – v USA bude zveřejněna měsíční statistika z trhu práce. Jeho vývoj je nyní hlavním vodítkem pro rozhodnutí o načasování snižování tempa nákupu aktiv, jelikož inflace dle Fedu již tento krok opodstatňuje. Nicméně kromě inflace a trhu práce, které spadají do duálního mandátu Fedu, budou centrální bankéři brát v potaz i širší ekonomické prostředí. Z globálního pohledu o něco méně zajímavé téma bude dnešní zveřejnění růstu tuzemských mezd za 2Q21.
Ranní okénko - Ceny výrobců zůstávají zvýšené, trh vyčkává měsíční statistiku z amerického trhu práce
02.09.2021 Po včerejším slabém růstu zaměstnanosti v USA – report ADP skončil výrazně pod odhady – je dnes na řadě další údaj z tamního trhu práce. Tentokrát dorazí týdenní statistika počtu nových a pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Trh očekává nepatrné zlepšení. Jedná se ale o relativně volatilní ukazatel, a tak by případné překvapení nemělo mít výraznější odezvu na finančním trhu. K citelnějšímu poklesu počtu žádostí by mohlo dojít v druhé polovině září, protože přestane platit řada pandemických podpůrných programů pro nezaměstnané. Otázkou je, zda následně uvidíme také klesající trend volných pracovních míst.
Ranní okénko - PMI přinese nové informace o situaci na nabídkové straně
01.09.2021 Tuzemský PMI index pro zpracovatelský sektor nastíní, jak si uprostřed třetího čtvrtletí vede průmyslová výroba. Kromě tempa expanze produkce očekáváme nové informace o stavu dodavatelských řetězců, jelikož zintenzivnění potíží by brzdilo českou ekonomiku i ve druhé polovině roku. V neposlední řadě je vývoj na nabídkové straně směrodatný také pro inflaci, konkrétně její nákladovou složku. V českém kalendáři je dále údaj o státním rozpočtu. V tom evropském jsou německé maloobchodní tržby a míra nezaměstnanosti. Jak je zvykem vydal německý statistický úřad údaje již brzy ráno a podle nich maloobchodní tržby poklesly o 0,3 % r/r oproti odhadovaným +3,6 %. Míra nezaměstnanosti v eurozóně měla zaznamenat již čtvrté snížení v řadě z červencových 7,7 % na 7,6 %, a opět se tak vzdálit od pandemického vrcholu 8,6 % z loňského léta. Odpoledne se pozornost obrátí směrem k USA, kde vyjde statistika o růstu zaměstnanosti z dílny institutu ADP a průzkum mezi nákupními manažery v průmyslu od ISM, který měl stejně jako PMI v srpnu poklesnout.
Ranní okénko - Dozvíme se, co stálo za vývojem ekonomiky ve druhém čtvrtletí
31.08.2021 ČSÚ dnes ráno zveřejní zpřesněný odhad HDP za druhé čtvrtletí, který odhalí strukturu růstu ekonomiky a případně i revizi předběžného výsledku. V eurozóně vyjde srpnová inflace a v USA spotřebitelská důvěra. Koruna osciluje okolo EUR/CZK 25,56.
Ranní okénko - Očekávání ohledně akce Fedu upřesní statistika z trhu práce
30.08.2021 Tento týden se zaměříme na domácí data. Pro druhé čtvrtletí bude zveřejněna průměrná hrubá měsíční mzda, která podle nás meziročně vzrostla dvouciferným tempem. Dorazí také srpnový PMI index pro průmyslový sektor a údaje o státním rozpočtu ke konci srpna. Zpřesněný odhad HDP za druhé čtvrtletí odhalí, co stálo za překvapivě slabém mezičtvrtletním růstu ekonomiky. Z globální ekonomiky s dopadem na finanční trhy bude klíčová zpráva z amerického trhu práce. Neméně důležitá bude ale také srpnová inflace v eurozóně.
Ranní okénko - Jackson Hole, inflace a trh práce
27.08.2021 Hlavní událostí dne bude vystoupení šéfa Fedu Powella na symposiu v Jackson Hole, které se bude konat online po 16 hodině. Před tím ale ještě stihnou dorazit americké osobní výdaje a příjmy za červenec. Těsně před tím, než se Powell ujme slova, vyjde cenový index PCE, který Fed sleduje pro zhodnocení vývoje domácích inflačních tlaků. Budou následovat po včerejším zveřejnění týdenních dat z trhu práce o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Vedle amerického kalendáře je ten evropský i tuzemský prázdný. Z pohledu globální ekonomiky stojí za zmínku pouze dnes ráno zveřejněné zisky čínských průmyslových podniků. V červenci vzrostly meziročně o 16,4 % a zaostaly tak za očekáváním 20 %. Signalizuje to nižší, než očekávaný objem výroby anebo hromadící se stav zásob hotových výrobků.
Ranní okénko - Výkon německé ekonomiky dle Ifo indexu ochladne
26.08.2021 Z Německa dnes ráno dorazil další indikátor sentimentu. Tentokrát spotřebitelská důvěra od institutu Gfk. Evropská centrální banka zveřejní zápis z posledního měnového zasedání. Investoři budou číst mezi řádky, zda se nedozví více detailů ohledně přechodu na tzv. forward guidance. V USA vyjde druhý, zpřesněný odhad růstu ekonomiky ve druhém čtvrtletí.
Související klíčová slova:
Banco Santander | Makroekonomické predikce | Role ECB | Odhad vývoje ekonomiky | Německý automobilový sektor | První odhad HDP | Vyjádření ekonomů | Aktualizovaný výhled | Dynamický růst | Maďarská inflace | Propad ekonomiky | Uvolněné měnové politiky | Tržby v eurozóně | Klid před bouří | Zvyšování cen | Výnosy dluhopisů | Války | Snižování stavů | Americký ADP | Vývoj | Státní dluhopis | Jakub Seidler | Data z trhu práce | Převzetí banky | Allianz | Zveřejněné údaje | Jana Steckerová | Česká ekonomika letos | Evropský datový kalendář | Hrozba recese v eurozóně | DPH | General Dynamics | EUR | Očekávání do budoucnosti | Bundesbank | Devon Energy | Nezaměstnanost v eurozóně | Brent | Oživení cen | Accenture | Fortinet Inc | Hlavní úrokové sazby | Salesforce | Saúdská ropná zařízení | Roche | Automobilový sektor | Pokračování růstu | Itálie | Euro proti dolaru | McDonald's | S&P 500 | Růst cen průmyslových výrobců | Stoxx | Stavební produkce | Nezaměstnanost v lednu | Epidemická situace | PEPP | Texas | Údaj o HDP | Německé průmyslové objednávky | Očekávání | Dnešní datový kalendář | Vyhlášení nouzového stavu | Ceny energetických komodit | Analytik České bankovní asociace | Inflace v září | Evropské centrální banky | Nejvyšší výnos | Státy eurozóny | T-Mobile | Nikl | Souhrnný indikátor | Pro investory | Varianta omikron | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Robert Kaplan | Novartis | Trh práce | Evropská komise | Masivní propouštění | Crypto | Investice | US Bancorp | Rozvolnění | Spotřebitelské úvěry | Geopolitické riziko | Saldo běžného účtu | Potenciál | Nižší sazby | ServiceNow | Finanční stabilita | Lednová inflace | Index aktivity | LVMH | Cyklus zvyšování sazeb | Škoda Auto | ADP report | Ifo | Webinář | Nálada v eurozóně | Invaze na Ukrajinu | Blackstone | Prognózy | Německý průmysl | Oživení ekonomiky | ČNB Jiří Rusnok | Šéf Fedu Powell | Intervence | Špatná nálada | Výkon ekonomiky | Pokles investic | Broadcom | Micron Technology Inc | Experti | Futures kontrakt | Dnešní obchodování | Snowflake | Rekord | Vlna omikronu | Raiffeisenbank | Člen bankovní rady ČNB | PMI z Německa | Index ekonomické nálady | Evropský index | Evropské měny | Nákupy aktiv | Creditas | Zvýšení minimální mzdy | Reality | Uvolňování měnové politiky | Asijské trhy | Uzdravování | Obchodní seance | Impuls | Český statistický úřad | HDP v Maďarsku | EUR/USD | General Electric | Nezaměstnanost v Česku | Spotřebitelé | Morgan Stanley | Recese v eurozóně | Český průmysl | Výraznější impuls | Zastropování cen elektřiny | Asijské akcie | Fondee | Pesimistická nálada | Aktuální vývoj | Opatrný optimismus | Organizace OSN pro výživu a zemědělství (FAO) | Druhá největší ekonomika | Lagardeová | Zápis z jednání ČNB | Cenné papíry | Optimismus spotřebitelů | Výnos | Goldman Sachs | Zpřesněné údaje | IHNED | Delta | Covidová situace | Pandemický program | SMA | Šéf Fedu | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | Opatření v Číně | Slabá poptávka | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | Důvěra v ekonomiku | Business Outlook | Překvapivý růst | ČEZ | Reálné ekonomiky | Airbus SE | Exchange | MAE | Zastavení dodávek plynu | Hluboké recese | Směřování měnové politiky | Kontrakty | První hike ECB | Závislost na Rusku | Platební neschopnosti | Spotřebitelské inflace | Philip Morris International | Reakce ČNB | Odhad HDP | Stimul | Přebytek obchodní bilance | Posilování dolaru | Ekonomický sentiment | Rozhovor | Uber Technologies | Evropský kalendář | Kontrakce | Peníze | Klíčový údaj | Výhled do budoucna | Ukazatel | Projekce | Bankovní rady ČNB | Měny | Měnověpolitické zasedání Fedu | Průmyslové zakázky | Meziroční růst cen | ČNB Rusnok | Dragon | Nestlé | Obavy z inflace | Prognóza | Strach | Nezaměstnanosti v Německu | Vlna pandemie | Prezidenti a premiéři | Burza | ALUMINIUM | Inflace ve Španělsku | Běžný účet platební bilance | Česká nezaměstnanost | Tuzemská ekonomika | Amgen | Apetit investorů | Americký Fed | Ropa WTI | Micron | Lockheed Martin | Tempo zdražování | Walt Disney Co | Bankovní rada ČNB | Předstihové indexy | Zastropování cen | Představitelé ČNB | Developeři | Představitelé ECB | Americký index | ZEW index | Pracovní místa | Pozornost investorů | Burzy | Obavy z pandemie | USD/EUR | Ceny elektřiny | Americký prezident Joe Biden | Vývoj ceny ropy | Repo operace | Spotřebitelská nálada v eurozóně | Odliv kapitálu | Bond | Posílení koruny | Export | Příjmy a výdaje domácností | Postupné otevírání ekonomiky | Daimler | Partneři | Reálný HDP | Gilead | Comcast | Zveřejněná data | Vládní opatření | Šok | Ropná zařízení | Hodnocení současné situace | Evropská inflace | Rozvahy Fedu | Futures v Evropě | Zavedení eura | Ekonomická aktivita | Regulace | Americký průmyslový sektor | Noviny | Škoda | Měnový fond | Mzdová vyjednávání | ISM pro sektor služeb | Prodeje rodinných domů | Finanční trh | Tovární objednávky | Hlasy pro zvýšení sazeb | UniCredit Bank | Zvyšování sazeb Fedu | Daňové škrty | Inflace v Česku | Odhad inflace | Rostoucí ceny energií | Oživení trhu | Zvýšení sazeb | Vnímání rizika | Hershey | Vyšší náklady | Měnový pár EUR/USD | Nervozita | Druhá největší ekonomika světa | Caterpillar | Americké ekonomiky | VIX index | Chicagský index nákupních manažerů | EOG | Výrobní ceny | Marek Mora | Vývoj průmyslu | Kapitál | Bayer | Wells Fargo | Ceny zboží | EUR/CZK | Ceny ropy | Globální výhled | Intercontinental Exchange | USD | Silný růst | Euforie | Posílení | Vývoj měnového páru | Inflace v květnu | Liz Truss | Měny v regionu | Vývoj devizových rezerv | Investoři | Kč/USD | Nordstream | Vyšší poptávka | Nejistoty | Nová makroekonomická prognóza | Fidelity | Německá průmyslová produkce | Stav devizových rezerv | Zvedání sazeb | Negativní sentiment | Posilování koruny | Vienna Insurance Group | Deficit zahraničního obchodu | AMD | Prosincová inflace | Karina Kubelková | Inflační čísla | Qualcomm | Nové mutace | Bunds | Ekonomická situace | Zisk | Jestřábí komentáře | Vyšší hodnoty | Inflace v lednu | Údaje o průmyslové výrobě | Nová prognóza Fedu | Makroekonomická prognóza | Bank of England | Airbnb | Forward guidance | Tempo zvyšování úrokových sazeb | Ekonomický sentiment v Česku | Volatilita na trzích | Vývoj sazeb | AT&T | Zápis z posledního zasedání | Tvorba pracovních míst | Maďarsko | Nike | Anheuser-Busch InBev | Mimořádná opatření | BP | Růst výrobních cen | Asijské burzy | Cenový skok | Nižší poptávka | Funkční období | České koruny | Ekonomika Číny | Kč/EUR | Spekulovat | Cenové tlaky | Nord Stream 2 | Swapy | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Analýzy | CZK | Ekonomické dopady | Podpůrné programy | Americký S&P 500 | Korunový trh | TTF | Včerejší obchodování | Prognózy ČNB | Altria | Německý DAX | Hlavní události | Patria | Šíření mutace | Výsledek inflace | Úroková sazba | Americká centrální banka | Vít Hradil | Státní výdaje | Evropské ekonomiky | Dovoz | Zasedání Evropské centrální banky | Americké HDP | Obchodní ředitel | Unie | Vládní výdaje | Spotřebitelský sentiment | Spotřebitelský sentiment v USA | Bohatý | Aktuální prognózy | Ekonomika oživuje | Technologické tituly | Nikkei | Růst německé ekonomiky | Švýcarská banka | Data z ekonomiky | Politická situace | Reakce trhu | Emoce | Zvýšení úrokové sazby | CISCO | Dot plot | Inflační situace | Handelsblatt | Pozitivní zprávy | Německé maloobchodní tržby | Ekonomika USA | Uber | Demokraté | Ruský prezident | S&P | Data z amerického trhu práce | Viceguvernérka | Meta | Válka na Ukrajině | Oslabování dolaru | NextEra | Progres | Obchodování | UnitedHealth Group | Data z tuzemské ekonomiky | Investovat | Target | Zasedání OPEC | Akciové indexy | Objem dluhopisů | ZEW | Obrat trendu | Deflace | Pokles polské ekonomiky | Moskevská burza | Zpomalující inflace | Asociace | Dubnová čísla | MOEX | Turecká lira | Coca-Cola | Occidental Petroleum | PwC | Euro Stoxx 50 | Zlepšení sentimentu | Globální ekonomiky | Ekonomický kalendář | Berkshire Hathaway | Americká banka First Republic | Lepší výsledky | Finanční instituce | Průmyslové objednávky | Důvěra spotřebitelů | Eurostat | Akciový index S&P 500 | Prezident | Očekávání úrokových sazeb | Prognóza Fedu | Dnešní data | Větší riziko | Futures na S&P 500 | Silný dolar | Globální vývoj | Index výroby | Úsporný tarif | Růst inflace | Minimální mzda | Monster Beverage | Boom | Raytheon | 3M | Výsledky | Ekonomické oživení | Pesimismus | Zdražování pohonných hmot | Dnes ČNB | Cena mědi | ČNB Petr Král | Boj s inflací | Inflační tlaky | Siemens | Inflační překvapení | Waste Management | První hike | Bank of America | Odhady analytiků | TIM | Americké centrální banky | Průzkum | Ekonomika Francie | Zelená čísla | Ekonomický vývoj | Výnosové křivky | Investiční aktivita | Cenový index PCE | Výrobní index ISM | Hlavní úroková sazba | Colgate-Palmolive | Hypoteční trh | Inflace v říjnu | Data z průmyslu | OPEC+ | Odhad analytiků | Objem | Nástroj | Zpráva | Tržní ocenění | Údaje z německé ekonomiky | Dění na finančních trzích | Cestovní ruch | Zpomalení české ekonomiky | Představitelé Fedu | Česká měna | Colt CZ | Platební neschopnost | Klima | Inverze výnosové křivky | Hrubý domácí produkt (HDP) | JOLTS | Zákonodárci | Telekom | Podnikatelská nálada | Zasedání Fedu | Automobilka | Bloomberg | Roche Holding | Eli Lilly | Nová prognóza | Raytheon Technologies Corp | Státní rozpočet | Nabídka | Posilování eura | Růst výnosů u amerických dluhopisů | Měna | S&P Global | Zvyšování mezd | Počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Výkyvy cen | Nasdaq | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Ekonomika Německa | Pfizer | Case-Shiller | Prezidentka ECB | Dobré výsledky | Energetický sektor | Studie | British American Tobacco | Akcie v Asii | Zprávy | Slabší koruna | Rozhodnutí bankovní rady ČNB | Dolary | Nezaměstnanost v USA | Chybějící poptávka | Deficit | S&P 500 Index | Federální rezervní systém | Polsko | Kolaps | Rio Tinto | Cenový šok | Reálné mzdy | Americký maloobchod | FRA | Evropské trhy | Averze k riziku | S&P Case-Shiller index | Cenová hladina | Centene | Akcie v Evropě | Kering | Hypotéky | Evropské akcie | Inflace v Polsku | Lukáš Kovanda | Aktuální hodnoty měny | Volkswagen AG | Polská inflace | Finanční operace | Evropa | Nárůst cen ropy | Česká spořitelna | Silné cenové tlaky | Jackson Hole | Covid | Údaje o vývoji HDP | Předstihové indikátory | USD/PLN | Airbus | OPEC | Ukrajina | Výroba v eurozóně | Vývoj středoevropských měn | Jednání FOMC | Bydlení | Vyhlídky | Santander | CZ | Johnson & Johnson | Ceny zemědělských výrobců | Průmyslová výroba | Listopadová inflace | Dnešní makroekonomické ukazatele | Akcie včera | Maloobchod | Deficit rozpočtu | Obrat v měnové politice | Míra | Index nákupních manažerů ve výrobě | EDF | Marathon | Zpomalení inflace | Depozitní sazby | Program nákupu aktiv | Brands | Dolarové likvidity | Pokles tržeb | Kurz EUR/USD | Silnější dolar | Obchodování v Asii | Vstupy | Cena plynu | Zpřesněný odhad | Inflace ve Spojených státech | E15 | Akcie Komerční banky | Výrazný pokles | Akcie bankovních společností | Americký dolarový index | Constellation | Instituce | Francie | Bank of Japan | Předpověď | Podnikatelská důvěra | Objem exportu | L'Oréal | LNG | Western Alliance | Sazby ČNB | Rozhodnutí vlády | Marka | Guvernér ČNB Rusnok | Americké akcie | Výsledky firem | HDP eurozóny | UBS Group | Údaje | Očekávání investorů | Dopad pandemie | Rozhodování | Kongres | Vysoké ceny energií | Iberdrola | Pozitivní vliv | Index cen výrobců | Americká banka | Report ADP | Western Alliance Bancorp | CVS Health | Výsledky HDP | Audi | Zvýšená volatilita | Equinor | Průzkumy | Trh | Snížení těžby | Komise | Růst spotřebitelských cen v USA | University of Michigan | Automobilky | Crown | Války na Ukrajině | Forwardové sazby | Výrazný růst | Nvidia Corp | Srovnávací základna | Dnešní zasedání Fedu | Časový plán | Lídři EU | Korekce | Výsledky společnosti | Intervence ČNB | Spotřebitelská důvěra v USA | Graf | Odliv dividend | Zboží dlouhodobé spotřeby | Vývoj ekonomiky | Největší ekonomika světa | Ropa Brent | Hrubý domácí produkt | Pražské burzy | Zvýšené riziko | Česká bankovní asociace | Zveřejnění výsledků | Dopad na trhy | Plyn | Ekonomické události | Lowe's | ČNB Tomáš Holub | Posílení dolaru | Stock | ANO | Nakupovat státní dluhopisy | United Parcel Service | Ústup inflace | Rating | Pozitivní impulz | Dezinflace | Moët | Ruský akciový trh | SNB | Sušánka & partneři | CVS | Microsoft | Měsíční data | Pokles ceny | Trh dnes | Příležitosti | Makro data | Německý Ifo index | Vládní dluhopisy | Indikace | Data z USA | Daňové úlevy | Odhad růstu HDP | Turecká centrální banka | Nově zahájené stavby domů | Členové Fedu | Inflační vývoj | Spotřebitelská inflace | Akcenta | Změny cen | Organizace OSN pro výživu a zemědělství | Česká koruna | OECD | Pokles sentimentu | Ebury | Zasedání americké centrální banky | Mondelez International | Obchody | Exporty | Dražší energie | Drahé energie | Conference Board | Ekonomická důvěra | Důvěra | Pravděpodobnost | Markets | Dnešní výsledky | Index Nasdaq | Údaje o inflaci | Ekonom UniCredit Bank | Zpřísnění sankcí | Rizikovější aktiva | Ekonomické ukazatele | Oslabení koruny | Reportované výsledky | Americká data | Tržní odhad | Výpadky | PX index | Zvýšení sazeb ČNB | Gazprom | Centrální banka | Kevin McCarthy | Zahraniční obchod | Meta Platforms Inc | James Bullard | Rekordní minimum | Odhad vývoje HDP | Pozornost | Jádrová inflace | Shell Plc | Medián | Automobilový průmysl | Zpomalení ekonomiky | Index nákupních manažerů (PMI) | Podpora | Tuzemské státní dluhopisy | Zpracovatelský sektor | Ministři financí | Společnosti | Bankovní tituly | Plynovod Nord Stream | MWh | Změny sazeb | Březnová inflace | QE | Eskalace konfliktu na Ukrajině | Situace kolem SVB | CME | Analytik Cyrrusu | Reuters | Přebytek zahraničního obchodu | Unilever | Důvěra v průmyslu | Londýnská burza | Situace na Ukrajině | Chevron | Ceny ve výrobě | ADP report zaměstnanosti | Guvernér Michl | EUR/MWh | L3Harris | Depozitní sazba | Hermes International | Výstupy | MT4 | Souhrnný index | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Palo Alto | Předseda | CL | Počet nových míst | Investiční nálada | Nákup dluhopisů | Fond | Utahování měnové politiky | Tuzemská nezaměstnanost | Vlny koronaviru | Chipotle Mexican Grill | Tržní úrokové sazby | Boeing | Indikátory sentimentu | Politická krize | Rychlý růst | Dnešní ADP report | Fiskální stimul | Jádrová spotřebitelská inflace | JPMorgan Chase & Co | Nejistota | Zvýšení základní úrokové sazby | Analytik České spořitelny | Polský zlotý | Rozhodnutí ČNB | Nová data | Evropská unie | Podnikatelé | Biden | Zvýšení základní sazby | Český maloobchod | EU | Hospodaření | Cena hliníku | Activision | Kurz EUR/CZK | Rostoucí náklady | Zdanění energií | Říjnová inflace | Ekonomické zpomalení | Silný propad | Vývoj úrokových sazeb | Poptávková inflace | Růst spotřebitelských cen | Estee Lauder | Měnověpolitické zasedání | Index euro stoxx 50 | Kartel OPEC | Úroky | Nová mutace koronaviru | Americký průmysl | Prezident Joe Biden | Budoucí vývoj | Krach | Nálada na finančních trzích | Statistika z USA | Snížení DPH v Německu | Snížení spotřeby plynu | Thermo Fisher Scientific | Květnová inflace | Vývoj české ekonomiky | Makroekonomické údaje | Předstihové ukazatele | BNP | Ceny komodit | ASML Holding NV | Silný trh | Air | Akcie dnes | Růst ekonomiky eurozóny | Economic | ECB dnes | Sada dat | Ztráta | Zápis z posledního zasedání Fedu | Česká republika | Podpůrný balíček | TABAK | Devizové intervence | S&P500 | Analytik Raiffeisenbank | Zadlužení | Nájemné | Čínská ekonomika | Dna | MSCI index | Zemní plyn | Ceny | Vyšší úroky | Dior | Prudký pokles | Technologie | Energetická krize | Finální odhad | ČNB | Tuzemský maloobchod | Cigna | Šíření nákazy | MJ | VW | Nálada spotřebitelů | Cena | Comcast Corp | Ekonomické fórum | Jiří Rusnok | Analytici | Fed dnes | Pokles | Konjunkturální průzkum | Aktuální kurz | Kalendář tento týden | Nárůst výdajů | ConocoPhillips | Historická data | Nvidia | Situace | Daně z neočekávaných zisků | USD/CZK | Utahování měnových podmínek | Jan Vejmělek | Švýcarská centrální banka | Výhled trhů | Kurz koruny | Aktivum | Fiserv | Euro vůči dolaru | Erste Group | Mercedes | Index ISM | Tržní očekávání | Evropské indexy | Americká ekonomika | PEPSICO | Úspory | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Index nákupních manažerů | Intuit | Bilance běžného účtu | Ceny zemního plynu | Domácnosti | COVID-19 | Zoetis Inc | Počet žádostí o podporu | Americký dolar | Data z reálné ekonomiky | Obchodování na americkém trhu | Růst výroby | Inflace v listopadu | Tempo poklesu | Dobré zprávy | Štěpán Hájek | Jednání ECB | Důvěra v eurozóně | Index cen | Dodávky plynu do Evropy | Paypal Holdings | Banka Credit Suisse | Odhady ekonomů | Zpomalení globální ekonomiky | Čínská vláda | Index PX | Daně | Lídři | Inflace v červenci | Americký trh | Kurz eura vůči dolaru | Negativní dopad | Snižování úrokových sazeb | České HDP | Pokles indexu | Dostupná data | Cheniere Energy | Momentum | Šíření varianty omikron | London Stock Exchange Group | Zisky | ISM indexy | Ceny v eurozóně | Dobrá nálada | CME Group | Moody's | Makro | Stagnace | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Současné ceny | Tržby | BNP Paribas | Mutace koronaviru | Růst mezd | Snížení sazeb | Příjmy a výdaje | Evropská centrální banka | Vánoce | Závislost | Nižší růst | DOT | Prognóza České národní banky | Eurozóna | Allianz SE | Swap | Obchodovat | Jestřábí hlasy | Ztráty zaměstnání | Cisco Systems | Moneta | Ustupující inflace | Koronavirová situace | Druhý odhad amerického HDP | Starbucks | Futures kontrakty | Očekávání do budoucna | Cena zlata | Rizika | Česká ekonomika | Bancorp | Intervenovat na devizovém trhu | HSBC | Bělorusko | IG | Rizikové averze | Americké hospodářství | Abbott Laboratories | Trinity Bank | Vývoj německé ekonomiky | Důvěra investorů v německou ekonomiku | Pojištění vkladů | Růst cen | Konsensus | Prudký růst cen | ECB | Růst cen nemovitostí | Dluhový strop | Cenový pohyb | Evropské maloobchodní tržby | Aktuální prognóza | Řetězec | USA inflace | Vývoj inflace | Repo sazby | Společnosti Netflix | Výše úrokových sazeb | HICP | NBP | IFO index | Financování | Oslabení kurzu | Rozvolnění protipandemických opatření | ČSÚ | Ranní okénko | Pozitivní výsledek | Sazby ECB | Omezení dodávek | Stres | Nálada v USA | Occidental | Photon Energy | Pokles ekonomiky | Růst úroků | Ekonomiky eurozóny | Tovární objednávky v Německu | Trh práce v USA | Švýcarská národní banka | Globální poptávka | Stabilita sazeb | Freeport-McMoRan | Indikátor | Vyšší sazby | Česká průmyslová výroba | Růst ceny | Forward | Maloobchodní tržby | Vysoké inflace | Ekonomické vyhlídky | Line | PMI ve výrobě | ISM | ERA | Statistici | Názory analytiků | Reposazba | FOREX | Louisiana | Průměrná mzda | Konsenzus | Měkké přistání | Dnešní čísla | Akciový trh v USA | Maďarská centrální banka | Philadelphia Fed | Pozornost trhu | Prostor pro pokles | Colt CZ Group | Finance | Prezident Fedu | Tržní sazby | Analytika | Doporučení | XTB Štěpán Hájek | Posílení eura | S&P/Case-Shiller | Americké státní dluhopisy | Odhodlání | Inflace v Maďarsku | Palo Alto Networks | WTI | Inflační očekávání | Hrozba recese | Poptávka | Bod | Fitch | Index pražské burzy PX | Obchodníci | Sazby beze změny | Otevírání ekonomiky | Shares | Index Exportu | Silnější koruna | Zvýšená volatilita na trzích | Ekonomická data z USA | Zasedání Bank of England | Index MOEX | Psychologie | Tempo inflace | Obchodování dnes | Guvernér | Únorová inflace | Globální trhy | Očekávání trhu | Expirace | Honeywell International | Nord Stream | EMU | Bulharsko | Nominální růst | Růst HDP | Depozitní úrokové sazby | Saúdská Arábie | Hlavní ekonomické události | Ziskovost | Zvýšení produkce | Sázet | Dluhopisový trh | Cena ropy | HDP v Evropě | Nižší výdaje | Investor | Zvýšení inflace | Inflace | Advanced Micro Devices | Honeywell | Omezené dodávky | Marže | Využití kapacit | Účet platební bilance | Domácí měna | Nárůst výnosů | Německá ekonomika | Technologický Nasdaq | Statistiky z trhu práce | Státy EU | Dividenda | Předběžné výsledky | Tisková konference Fedu | Reporty | Index pražské burzy | Bankovní rada České národní banky | Koncentrace | Počasí | Mírná korekce | GfK | Alphabet | Co bude | Zkušenosti | Statistický úřad | Německý index DAX | Emmanuel Macron | RBI | Index DAX | Signály | Philadelphia Fed index | Spotřební daně | Turistický ruch | Microsoft Corp | Bankéři | Nárůst sazeb | Spotřebitelské ceny v Česku | Lira | Meta Platforms | TJX | Pokles zásob | JPMorgan Chase | Payrolls | Euro | Peněžní zásoba | Statistiky | Prohloubení deficitu | Investice v zahraničí | Poslanecká sněmovna | Stoxx 600 | Jaderné elektrárny | SAP | Dluhopisové trhy | Inflace ve Velké Británii | Spolkový statistický úřad | FX | HDP | RUB | Odhad růstu ekonomiky | ROCE | Kurz | Market | Spekulace | Problémy | Americký PMI | Důvěra v Německu | DAX | Unicredit | Měsíční mzda | Měny regionu | Pokles výnosů | Celková inflace | Participace | Výnosy českých státních dluhopisů | Spotřeby plynu | Rozkolísaný | UST | Micron Technology | Fiskální politika | Načasování | Celkový výsledek | BH Securities | Ropa | Oracle | Akcenta Miroslav Novák | Ekonom | Costco | Deficit státního rozpočtu | Dubnový PMI | MPSV | Evropská spotřebitelská důvěra | Proinflační | Raiffeisenbank a.s. | Rozvíjející se trhy | Index PMI | Setkání OPEC | Objem dovozu | Optimismus | Pilulka Lékárny | Předkrizové úrovně | Snížení spotřební daně | Fiskální balíček | Německá průmyslová výroba | Domácí data | Přerušení dodávek ruského plynu | Zasedání amerického Fedu | Dodávky ropy | Predikce | Merck | Dolar | Citigroup | Napadení Ukrajiny Ruskem | Omezení nákupů aktiv | Datový kalendář | Hospodářství | Debata | Naše prognóza | Hodnoty měny | FED sazby | Negativní vývoj | Vojtěch Benda | Banka First Republic | Deere | Objem devizových intervencí | Cena niklu | Dominion Energy Inc | Klid | MetLife | Indikátor důvěry | Zpřísňováním měnové politiky | Výnosy státních dluhopisů | Šance | Lockdowny | Riziko systematické | Mercedes-Benz | Zasedání ECB | Gamble | Credit Suisse | Portfolia | Převis | Ohlédnutí | Expert | Ekonomové | Koronavirové krize | Vývoz | Teplé počasí | Týdenní zpráva | Zastavení dodávek | Americké ceny | Recese | Navýšení úrokových sazeb | Zpomalení růstu | Obchod | Dnešní ADP | Mzdový růst | Růst ekonomiky | ASML | Německý ZEW index | Erdogan | Vývoj pandemie | Siemens Healthineers | Hodnota indexu | Stagflace | Výrobní index | Největší propad | Stavební povolení | Počet nových žádostí o podporu | Sekce měnové | Sentiment amerických spotřebitelů | Ruský trh | Meziměsíční inflace | Růstový trend | Air Products | Štěpán Křeček | Hlavní ekonomka | Rada ČNB | Anheuser-Busch inBev | Nálada na akciových trzích | Ministři | Kapitálové výdaje | Mondelez | Kurz eura | Spojené státy | Zpráva z amerického trhu práce | Miliardy | Objem investic | Redukce | Změna sazeb | Kurz eurodolaru | Patria Finance | Statistika z amerického trhu práce | Ceny energií | Spotřebitelské ceny v eurozóně | Americké indexy | Snížení produkce | Ceny potravin | Lenka Kalivodová | Politická nejistota | Přebytek bilance | Meziroční míra inflace | Index důvěry | Základní sazby | Regeneron Pharmaceuticals | Analytik Komerční banky | Vyšší volatilita | Dostupnost bydlení | Rostoucí inflace | Geopolitika | Zoetis | Napětí mezi Ruskem a Západem | Inflace v Německu | Dodávky zemního plynu | OSN | Projev šéfa Fedu | Výrazný pohyb | Booking | Cena elektřiny | Desetileté dluhopisy | PMI indexy | Předpovědi | Konflikt na Ukrajině | Bondy | Americký tapering | Evropské méně | Ceny plynu | Světové ekonomiky | Americké ceny nemovitostí | Nord Stream 1 | Rostoucí ceny | Trend | Pozitivní výsledky | Cenový vývoj | Pokles sazeb | Prodeje existujících domů | CEE | Meziroční růst spotřebitelských cen | Meziroční inflace v září | Zásoby plynu | Kroky Fedu | Míra inflace | Windfall tax | Přebytek obchodu | Měnová politika ECB | AXA | Manufacturing | Míra nejistoty | Spotřebitelská důvěra | MMF | Soukromý sektor | Průmyslová výroba v eurozóně | Pomalé oživení | USD/RUB | Ekonomický výhled | Objem objednávek | Impulzy | Silicon Valley | Pioneer Natural Resources | HDP Francie | České mzdy | SWIFT | Vyšší inflace | Nemovitostní trh | Spotřebitelské ceny ve Spojených státech | Schodek | Fed index | Bankovní sektor | Indexy | Negativní zprávy | Obchodování v Evropě | Zvyšování sazeb | Ekonomický indikátor | Měnové podmínky | Indikátory | Obchodní bilance | Oživení poptávky | M2 | Německý index IFO | Zpřísnění měnové politiky | Výrobní PMI | Mezinárodní měnový fond | 3М | Česká národní banka (ČNB) | Průmysl | Prohlášení | Air Liquide | Očekávané výsledky | Philip Lane | Japonský akciový index Nikkei | Indexy PMI | Napjatá situace | Tempo růstu | Snížení daně | Bilance ECB | Bankovnictví | STOXX50 | Americké dluhopisy | Empire State Index | Anexe Krymu | Zdražování energií | ETF | Akcie evropských bank | Nové dluhopisy | Akciové trhy | Struktura HDP | České dluhopisy | T-Mobile US | Loterie | Oslabení | Finanční situace | Zhoršení výhledu | Moneta Money Bank | UnitedHealth | Humana | Akciové futures | Guidance | Pohonné hmoty | Počty nových žádostí o podporu | Viceprezident ECB | Reinvestování | APP | GSK | Peněžní zásoby | EOG Resources Inc | Tomáš Holub | Rally | Reálná ekonomika | Bankovní rada | Macron | Výrazný propad | Pandemie | Impulzy k posílení | Zasedání České národní banky | Globální ekonomický výhled | Aktiva | Osobní příjmy | Pokles inflace | Dnešní ekonomický kalendář | HDP za Q2 | Joe Biden | Ceny v zemědělství | Cenový strop | Růst zaměstnanosti | NextEra Energy | Výprodej | Problémy v dodavatelských řetězcích | České měny | Oživení poptávky v Číně | Očekávaný vývoj | Tuzemský průmysl | Nezaměstnanost v Německu | Business | Ceny výrobců v eurozóně | Zdanění | Pokles cen | Automatic Data Processing | Práce | Ministerstvo financí | Index euro | Zvedání úrokových sazeb | Řešení energetické krize | Peněžní trh | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Dnešní údaje | Helena Horská | Cyklus utahování měnové politiky | Krach banky | ČBA | Holubičí tón | Nový týden | Otevření ekonomik | Fiskální politiky | Průmyslový sektor | Zdravotnictví | Energetické krize | Výnosnost | Vývoj na finančních trzích | Ekonom Komerční banky | Sentix | Německý statistický úřad | První odhad | Výsledek voleb | PMI ve službách | Členské země | Trinity | Stratég | Špatné zprávy | Prodeje automobilů | Čínský akciový trh | ISM ve službách | Ekonomika eurozóny | Raytheon Technologies | Řetězce | Sentiment | Zrychlení inflace | Zhoršení pandemie | Zvyšování úrokových sazeb | Růst úrokových sazeb | EdF | Politika | Dlouhodobější výhled | Hospodářské recese | Nálada na trhu | Duke Energy Corp | Akcie ČEZu | Riziková aktiva | PLN | Míra nezaměstnanosti | Strop úrokových sazeb | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Konsensus trhu | Americké futures | Martin Gürtler | Strach z inflace | ECOFIN | JPMorgan | Deutsche Telekom | Indikátory důvěry | Forint | GDP | Velká Británie | Evergrande | Makroekonomická data | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Cíle | Zasedání FED | Pokles průmyslové výroby | Japonský akciový index | Zrušení superhrubé mzdy | Spotřebitelská důvěra v Německu | Členové bankovní rady | Dnešní kalendář | Míra inflace v eurozóně | Aktivita ve službách | Geopolitická rizika | FAO | Energetická krize v Evropě | Měnové politiky | Výrazná inflace | Vnímání | Intel | SVB | Sentiment v USA | Ekonomika | První zvýšení sazeb | Zklidnění situace | Výnosová křivka | Tightening | Ekonomická data | Historická maxima | Žádosti o podporu | Elektřina | Situace v průmyslu | Karanténa | Nastavení sazeb | Investiční aktivity | Sankce | Varianty koronaviru | Proinflační působení | Zhodnocení | Americký kongres | Úrokové sazby ECB | Michal Brožka | Výhled | Klesající cena | Erste Group Bank | Americký akciový index | Komerční banky | Americké ministerstvo | Sazby | Americký trh práce | Hospodářské noviny | Colt CZ Group SE | Embargo | Vysoké ceny | Zápis Fedu | Bilance Fedu | Ekonomické prognózy | Aktuální situace | Indexy nákupních manažerů | Propouštění | Sentix index | Měnové unie | Zaměstnanci | PayPal | Bankovní krize | Evropský trh | Finanční trhy | Volby | Cyrrus | Dobrý výsledek | PacWest | Data o inflaci | Expanze | Americké firmy | Jednání ČNB | Největší ekonomika | Růst cen energií | Znovuotevření ekonomiky | General Motors | Fondy | L3Harris Technologies | Walt Disney | Bílý dům | Situace v Číně | Inflace v české ekonomice | Cenové hladiny | Austrálie | Ekonomika Španělska | Německé ekonomiky | Data ze Spojených států | Růst průmyslové produkce | Nikkei 225 | Počet nakažených | Člen bankovní rady | Spread | Historie | Obavy investorů | Vliv války | Zlepšení nálady | New York | St. Louis | Saldo zahraničního obchodu | Dřevo | Zajišťování | Růst cen výrobců | Euro včera | Constellation Brands | ČNB dnes | Německé tovární objednávky | Protipandemická opatření | Zpřesněná data | Applied Materials | Riziko likvidity | Kraft Heinz | Psychologický efekt | Ceny plynu a elektřiny | Informace z trhu | Navyšování cen | Pozitivní očekávání | Napadení Ukrajiny | Prezident Erdogan | Slabší kurz | Meziroční míra inflace v eurozóně | Prezidentské volby | Dollar | Výdaje | Výnosy německých dluhopisů | FX trh | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Trhy | Akciové trhy v USA | Dolarový index | BlackRock | Výplata | Index ekonomické aktivity | ODS | Zásobníky | PPI index | Měnový pár | Nejvyšší deficit | Americká inflace | Dostatek likvidity | Úrokové sazby | Transakce | Pocity | Zhoršení epidemické situace | Snížení úrokových sazeb | Sezónnost | Růst cen potravin | Růst nezaměstnanosti | MasterCard | P&G | Vzestup inflace | Výroba v Německu | Zaměstnanost | Banky | Slovensko | Glencore | Irsko | Základní sazba | Reinvestice | Spotřeba domácností | Březnová data | Zlotý | Slabší dolar | Vývoj koruny | Sankce proti Rusku | Inflace v březnu | Značný pokles | Tvorba pracovních míst v USA | Inflace v prosinci | Úrokové sazby ČNB | Dodávky plynu | Jasný signál | Pokles ekonomické aktivity | Pracovní síly | Údaje o HDP | Finanční sektor | Marathon Petroleum | Výrobní inflace | Silný pokles | Situace na trhu s ropou | Uvolnění měnové politiky | MSCI | Ukončení nákupu aktiv | Ztráty | Thomson Reuters | Guvernér Rusnok | Spotřebitelská poptávka | Guvernér ČNB | Bilance zahraničního obchodu | Velké ekonomiky | Reakce investorů | Data z Německa | PayPal Holdings Inc | Eni | Solidní růst | Globální ekonomický kalendář | Americký ISM | Stav ekonomiky | Gilead Sciences | Sentiment na trzích | Prezident Putin | Akciový trh | Pravděpodobnost recese | Rusko | Smíšené výsledky | Ceny výrobců | Český statistický úřad (ČSÚ) | Osobní výdaje | Reálné úrokové sazby | Další růst sazeb | Zkušenost | Dopad vysokých cen energií | Signál | Zdražování | Tržby obchodníků | Britská vláda | ADP | Projev šéfa Fedu Powella | Repo sazba | Kupní síla | Centrální bankéři | Vypuknutí pandemie | Uhlí | Ropy | Česká inflace | Míra úspor | NFIB | Devizové rezervy | Produktivita práce | Automotive | Uvalené sankce | Koruna posílila | Ekonomický dopad | Společnost | Petr Dufek | Sanofi | Maloobchodní tržby v listopadu | Sázky | Aktivita v sektoru služeb | Futures na americké akcie | Nové prognózy | Dynamika mezd | Historicky nejnižší | Radomír Jáč | Negativní výhled | Očekávaná inflace | Jestřábí Fed | Německá burza | Dubnová inflace | Non-Farm Payrolls | Výkon německé ekonomiky | Rozšíření | Tesla | NBER | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Německé hospodářství | České maloobchodní tržby | Americké ministerstvo financí | Nálada | Burze | Eura | Tisková konference | Výsledek HDP | Nesoulad | Čas na nákup | Bilance | Organizace | Ceny pohonných hmot | Úrokové swapy | VIX | Zmírnění inflace | Koruna oslabuje | Zasedání bankovní rady | Stock Exchange | Růst | Vývoj jádrové inflace | Objem zakázek | Vyšší úroveň | Fed včera | TotalEnergies | Polská centrální banka | Goldman Sachs Group | Ceny výrobců v USA | Příjmy | Průmyslová produkce v eurozóně | Devizové rezervy ČNB | Pohyby na trzích | Proti trendu | Podnikové investice | VMware | Zajištění | Dominion Energy | Domácí měny | Výnosy amerických státních dluhopisů | Fortinet | Snížení inflace | Colt | Kartel OPEC+ | Index | Wall Street Journal | PCE index | Rychlý růst cen | Cenový index | Dnešní události | Eva Zamrazilová | Šéfka ECB | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Thermo Fisher | Cenové stropy | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Varovné signály | Abbott | ISM index | Maloobchodní tržby v eurozóně | Express | Panika | Pracovní den | Dopad omikronu | KBW | Pracovní trh | Odhady HDP | Americký akciový index S&P 500 | ENEL | Dluhopisy s kratší splatností | Výkyvy | Volatilní | Podnikatelské klima | Schodek státního rozpočtu | Ford Motor | Ceny v dopravě | Nálada v ekonomice | PMI v eurozóně | Altria Group | Míra inflace v USA | Pražská burza | Eskalace konfliktu | Fundamenty | Zisky čínských průmyslových podniků | Kurz EUR | Šéf Fedu Jerome Powell | Vliv války na Ukrajině | Německá nezaměstnanost | HDP Německa | Spotřebitelská důvěra podle Conference Board | TLTRO III | US dluhopisy | Americké tovární objednávky | Jestřábí ECB | Očekávaný růst | Normalizace úrokových sazeb | Sazby Fedu | ZEW indexy | Ekonomické aktivity | Kompenzace | Netflix | Změny HDP | Randal Quarles | Británie | Oslabení dolaru | Stabilita | Bankovní asociace | Vakcinace | Index spotřebitelských cen | Nová historická maxima | Průmyslová výroba ve Spojených státech | Investorský sentiment | Výrobní sektor | Na burze | Odvětví | ENEL SpA | Jednání centrálních bankéřů | Konference v Jackson Hole | Hike | Wall Street | Chemický průmysl | Polský zlotý a maďarský forint | Lepší zítřky | Viceguvernér ČNB | Dluhopis | Vyšší inflace v Německu | Duke Energy | Prodeje aut | Aktuální očekávání | TJX Companies | Dění na finančním trhu | IMF | Výrobní ceny v eurozóně | Obchodování na finančních trzích | Investorská nálada | Růst cen nájmů | Ekonomiky | Analytička | Nezaměstnanost v březnu | Průmyslová výroba v Německu | David Marek | Cena zemního plynu | Prognóza Evropské komise | Nízké úrokové sazby | Fannie Mae | Pokles reálných mezd | Omicron | Podniky | Zvednutí sazeb | Epidemické situace | Očkování | Největší ztráty | Vyšší úrokové sazby | Německá spotřebitelská důvěra | Centrální banky | NAHB | Zahájení intervencí | Americký prezident | Vývoj státního rozpočtu | HDP v USA | Obavy z recese | Symposium v Jackson Hole | Firmy | Zpřísňování měnové politiky | Booking Holdings | Expanzivní fiskální politika | Energie | Prémie | Manažeři | Američané | Český PMI index | Situace na americkém trhu práce | PMI z výroby | Phillips 66 | PMI pro sektor | Ministr financí | Moderna | Procter & Gamble | Růst cen ve výrobě | Snižování nákupu aktiv | Snižování cen | Tapering | Vyšší mzdy | Španělsko | Pokračování trendu | Petr Král | Management | XTB | Vývoj na devizovém trhu | Normalizace měnové politiky | Spotřebitelská nálada | Větší pokles | Výkonost průmyslu | Inflační situace v ČR | Marriott | Schlumberger | Ekonomický růst | Den díkůvzdání | Odhady trhu | Riziko recese | UBS | CSX | Cukr | Výsledky průzkumu | Očekávání analytiků | Astrazeneca | Zamyšlení | Propad indexu | Základní úrokové sazby ČNB | Český běžný účet | Míra nezaměstnanosti v eurozóně | Exxon Mobil | Index S&P 500 | Inflace v eurozóně | Odhad amerického HDP | Důvěra investorů | Propad | Pokles HDP | Konec roku | Výnosová křivka v USA | Hennessy | Fed | Shell | Globální dodavatelské řetězce | Futures | Dopady války na Ukrajině | Průmysl v eurozóně | Český index nákupních manažerů | Index spotřebitelské důvěry | AbbVie | Snížení spotřeby | Stavebnictví | Podíl nezaměstnaných | Dopady pandemie | Kurz koruny k euru | Nemovitosti | Zhoršení nálady | Dopady koronavirové krize | Předpokládaný růst | Eurodolar | Německé volby | Snižování sazeb | Zdražení ropy | Proinflační faktory | Americké měny | Průzkum ČSÚ | Běžný účet | Pár EUR/USD | Bezpečná aktiva | Northrop Grumman | Distribuce | London Stock Exchange | PMI indikátor | Akciový index | Snížení daní | Bund | Spotové ceny | EUR Index | Pokles exportu | Klesající trend | Rubl | Zhoršování pandemické situace | Počet pracovních míst | Vývoj na trhu | Další růst | Export do Ruska | Generali Investments | Země EU | Deloitte | Míra nezaměstnanosti v Německu | ABB | Měnový trh | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Volatility | Schönfeld & Co | Důvěra v českou ekonomiku | Zvýšení úrokových sazeb | ČR | Růst výnosů | Inflace v únoru | Tomáš Kudla | Koruna posiluje | Medtronic | Průmyslová produkce v srpnu | Německá míra nezaměstnanosti | Ceny v Česku | UBS Group AG | Aleš Michl | Prognóza České národní banky (ČNB) | Počet nezaměstnaných | First Republic | Výroby osobních automobilů | Euro STOXX | Maďarský forint | Miloš Filip | HDP v eurozóně | Korunové sazby | Ošetřovné | Verbální intervence | Rozpočet | Intuitive Surgical | Ruský plyn | Zemědělství | Prognóza ČNB | Enel | Exxon | Marriott International | Úroveň parity | S&P Global Inc | EK | Nejnovější prognóza | Koruna dnes | Německo | Jiří Polanský | Prodeje domů | Sentiment na finančním trhu | Walmart | Sektor služeb | Ruská centrální banka | Zprávy z ekonomiky | Americké akciové trhy | Emerging markets | Maloobchod v USA | Google | Visa | Růst české ekonomiky | Veřejný sektor | Japonská centrální banka | Hike ECB | Vice | Oslabení kurzu koruny | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Vysoká inflace | Viceprezident | Český HDP | Platební bilance | Erste | Makro prostředí | Státní dluhopisy | Situace na trhu práce | Ceny v průmyslu | Zrychlení růstu | Linde | Ekonomická nálada | Měsíční report | Vinci | Vývoj ceny | Nastavení měnové politiky | Další pokles | Invaze | Antivirus | TLTRO | Analytik Trinity Bank | Analytik XTB | Světové centrální banky | Americké banky | Conference Board index | Inflace v ČR | Mediánová mzda | České ceny | Cenový PCE index | Podpůrný program | Miroslav Novák | Problémy Credit Suisse | Americká centrální banka dnes | Úrokový diferenciál | Charter Communications | Průmysl a zahraniční obchod | Pozice | Zveřejňování výsledků | Americký index S&P 500 | PwC Petr Kříž | HSBC Holdings | Dluhopisy | PacWest Bancorp | Evropské akciové indexy | Fed Business Outlook | Narůstající ceny | Tuzemská inflace | Členské státy | Makroekonomický kalendář | Východní Evropa | Čína | Restrikce | Konjukturální průzkum | Koupěschopnost | Ekonomka | Průměrná hrubá měsíční mzda | Sempra Energy | Nárůst nezaměstnanosti | Koruna | Blizzard | USA | Americká vláda | Výraznější pokles | Spotřebitelské ceny | Analytik | Pandemie v Německu | FOMC | Časový horizont | Data z ekonomiky USA | Zasedání centrálních bank | Útok na saúdská ropná zařízení | Česká vláda | Pandemická situace | Volby do Poslanecké sněmovny | Riziko | Verizon | Meziroční inflace | Rozpočtové schodky | Výsledky ISM | Pozitivní zpráva | Verizon Communications | Motivace | Firemní sektor | Banka | Příjmy domácností | Index NFIB | Americké ceny výrobců | Největší pokles | Pavel Štěpánek | Miliardy dolarů | Aktuální nálada | Pravděpodobnost hospodářské recese | Vývoj mezd | České sazby | Evropský průmysl | Míra nezaměstnanosti v dubnu | Hospodářské výsledky | Americké trhy | DPH v Německu | Globální trh | Dodavatelské řetězce | Volkswagen | Mzdová dynamika | Zastropování cen plynu | Úroková míra | Vývoj komodit | Český výrobní sektor | Průmyslová výroba v září | Podnikatelské investice | Sankce vůči Rusku | SPD | Intervenovat | Statistika | Oživení německé ekonomiky | Investiční stratég | Novo Nordisk | Ceny energie | EOG Resources | Americký akciový trh | Home Depot | Plány | Nárůst sazeb ČNB | Meziroční inflace v Německu | Data o HDP | Prodeje domů v USA | Autozone | Český trh práce | Philip Morris | Zhoršování situace | Nákupní manažeři | Bilance obchodu | Zdražování cen | Komerční banka | InterContinental | Události tohoto týdne | Portfolio | Zbyněk Stanjura | Voda | Investiční | Krize | Krize v Evropě | Forwardy | Prodej | Nastavení úrokových sazeb | Rozbor | Reckitt Benckiser | Disney | Nezaměstnanost ve Spojených státech | JDE | Technická recese | Více peněz | Globální obchod | Data z americké ekonomiky | Dopad na finanční trhy | Systematické riziko | Růst tržeb | Snížení DPH | Zvýšení limitu pro zadlužení | Evropská ekonomická důvěra | Výhled pro Německo | Index Nikkei | Omikron | Výroba aut | IG Metall | Růst cen ropy | Rozhodnutí bankovní rady | Makroekonomické ukazatele | Tempo růstu spotřebitelských cen | Státní rozpočet ČR | Rozvolnění restrikcí | Zdražování potravin | Měnová politika | Sazba ČNB | Pořízení vlastního bydlení | Index spotřebitelské důvěry GfK | Poklidné obchodování | Situace na trhu | Opatření | Výroba automobilů | Christian Dior | Hospodářské oživení | Apple | Očekávaná data | Počet nezaměstnaných v Německu | CEE region | Parlamentní volby | Získávání peněz | Nákup aktiv | Bristol-Myers | Průmysl eurozóny | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Likvidita | Index PCE | G7 | Pavel Sobíšek | Evropské země | Zlato | Bilance aktiv | Výrobní náklady | Výprodej dluhopisů | Banka UBS | Nedostatek zboží | Prognóza ECB | Zápis ze zasedání ECB | Ruské akcie | Ceny nemovitostí v USA | Růst ceny ropy | PMI pro sektor služeb | Activision Blizzard | Akciový index Nikkei | Ukazatele | PMI index | Akcie | Kontrakt | Banky v eurozóně | American Express | Amazon | Vývoj obchodní bilance | Inflační šok | Objednávky | Konsolidace | Aktualizovaná prognóza | Sentiment trhu | Jan Frait | Index Nikkei 225 | Roche Holding AG | Zveřejnění výsledků HDP | Vývoj na akciovém trhu | ČTK | Nezaměstnanost v ČR | Silná koruna | Estée Lauder | Ceny mědi | Generali Investments CEE | Zlepšení | Komodity | Americké vlády | Globální sentiment | Rusko-Ukrajinská krize | Evropské akcie dnes | Trhy v USA | Česká národní banka | Naše hospodářství | Nonfarm Payrolls | Ocenění | Nová mutace | Domácí poptávka | Jerome Powell | Výnosy | Inflace v USA | Maloobchodní tržby v USA | Hlavní ekonom | Jestřáb | Dollar General | Šíření koronaviru | Ovlivňování | Palo Alto Networks Inc | Ruská ekonomika | Poptávka po státních dluhopisech | Pražský PX | Mzdy | Ekonomika Slovenska | Tomáš Nidetzký | Základní úroková sazba | Vývoj inflace v ČR | Petr Kříž | Merck KGaA | Philadelphia Fed Business Outlook | Mzda | Cena kontraktu | Jan Sušánka | Německá inflace | Tisková konference šéfa Fedu | Míra inflace v Německu
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Indikátor | Růst | Trading | FOREX | Pokles | Cena | Pivot