Tomáš Holub
Schillerová: Růst sazeb ČNB není příliš šťastný kvůli zahájení konsolidace
21.09.2021 Očekávané zvyšování úrokových sazeb Českou národní bankou není podle ministryně financí Aleny Schillerové (za ANO) příliš šťastné s ohledem na to, že návrh státního rozpočtu na příští rok již počítá se zahájením konsolidace veřejných financí. Vyplývá to z vyjádření ministryně na dnešním setkání s podnikateli. Schillerová už v neděli uvedla, že se jí růst sazeb nelíbí, protože to podle ní citelně zdraží obsluhu státního dluhu, stoupne tlak na růst mezd a zkomplikuje soukromé investice. Guvernér ČNB Jiří Rusnok následně uvedl, že další zvýšení úrokových sazeb je nutné. Cílem zvyšování sazeb je totiž prostřednictvím snížení dostupnosti úvěrů a tím celkové poptávky v ekonomice brzdit inflační tlaky. Navíc bankovní rada ze zákona podle něj nemůže přijímat pokyny od kohokoliv, včetně vlády.
Strach klesá, investoři hledají příležitosti. Akcie obrátily nahoru
21.09.2021 Zatímco ratingová agentura S&P oznámila, že čínská Evergrande je na pokraji krachu, západní finanční trhy přestávají toto riziko vnímat tak naléhavě jako včera. Zdá se, že při tom sázejí na určitý zásah čínské vlády, která se asi nebude snažit zachránit přímo danou firmu, ale bude chtít zabránit divokému krachu a systémovým problémům. Rizikem zůstává další utužení regulace v sektoru a jeho ochlazení s důsledky na dynamiku ekonomiky, ale to je přece jen menší problém než neřízený kolaps. Pomáhat může i vyjádření šéfa Evergrande, který věří, že firma se brzy z problémů dostane.
Forex: Maďarská centrální banka dnes znovu zvýší úrokové sazby
21.09.2021 Hlavní událostí ve středoevropském regionu dnes bude zasedání maďarské centrální banky. Ta podle našeho názoru bude pokračovat se zpřísňováním své měnové politiky, když tamní růst spotřebitelských cen i nadále setrvává výrazně nad inflačním cílem. Očekáváme zvýšení základní úrokové sazby o 25 bb na 1,75 %. Pozornost mohou v regionu přitáhnout také výsledky polských maloobchodních tržeb za srpen. Kalendář makroekonomických dat pro zbytek Evropy a USA je v podstatě prázdný.
Forex: Většina bankovní rady ČNB je pro zvýšení sazeb o 50 bb
20.09.2021 Německé ceny průmyslových výrobců v srpnu rostly mírně pomalejším meziměsíčním tempem, které však bylo i tak oproti odhadům analytiků skoro dvojnásobné. Nastala tak podobná situace jako v případě ČR. Průmyslové ceny se u našich sousedů zvýšily oproti červenci o 1,5 %, zatímco trh očekával 0,8 %. V meziročním vyjádření jejich růst zrychlil z 10,4 % na 12,0 %. Platí tak i nadále, že výrobní sektor zůstává významným zdrojem proinflačních rizik. Polská průmyslová produkce v srpnu zaostala za očekáváními, když se meziročně zvýšila o 13,2 %, zatímco analytici očekávali růst o 14,6 %. Zde tedy pokračuje negativní vliv chybějících vstupů do výroby. Polská data jsou zároveň také negativním signálem před zveřejněním dat z českého průmyslu, k němuž dojde zhruba za dva týdny.
Rozbřesk: Jestřábí výroky Marka Mory zvyšují pravděpodobnost prudšího růstu sazeb a hrají do not koruně
17.09.2021 Další jestřábí komentáře z ČNB jsou vodou na mlýn koruně, která se snaží dostat pod 25,30 EUR/CZK. Včera jinak opatrnější viceguvernér Marek Mora začal otevřeně hovořit o možné debatě nad 50bps růstem sazeb na zářijovém zasedání.
Ranní glosa: Jestřábí výroky Marka Mory zvyšují pravděpodobnost růstu sazeb o 50 bps
17.09.2021 Další jestřábí komentáře z ČNB jsou vodou na mlýn koruně, která se snaží dostat pod 25,30 EUR/CZK. Včera jinak opatrnější viceguvernér Marek Mora začal otevřeně hovořit o možné debatě nad 50bps růstem sazeb na zářijovém zasedání.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
15.09.2021 1) Člen bankovní rady České národní banky (ČNB) Tomáš Holub v rozhovoru pro agenturu Reuters v úterý uvedl, že poslední vývoj inflace zvyšuje potřebu utahovat měnovou politiku a zabránit změně inflačního očekávání. Na druhou stranu řekl, že nejistoty v ekonomickém vývoji, které přináší mutace covidu-19, dávají argumentaci pro zvyšování sazeb v postupnějších krocích. Holub se tak nepřímo vymezil proti hlasům, které v poslední době přicházejí z vedení ČNB, v tom smyslu, že nastal čas pro razantnější zvyšování sazeb.
Rostoucí světová inflace
13.08.2021 V posledních měsících jsme svědky zrychlující se inflace napříč celým světem. Nejedná se přitom o lokální problematiku, ale o vývoj na globální úrovni. Jak na tom aktuálně jsou z hlediska inflace ekonomiky České republiky, eurozóny a Spojených států amerických?
Záznam ČNB: Pro růst sazeb o 0,5 bodu hlasoval Vojtěch Benda
02.07.2021 Pro zvýšení základní úrokové sazby o 0,5 bodu hlasoval na posledním zasedání bankovní rady České národní banky Vojtěch Benda. Pro ponechání úrokových sazeb se naopak vyslovili Aleš Michl a Oldřich Dědek. Zbylí členové byli pro zvýšení sazeb o 0,25 bodu. Vyplývá to ze záznamu z jednání bankovní rady ČNB z 23. června. Rada zvýšila základní úrokovou sazbu, od níž se odvíjí úročení komerčních úvěrů, o 0,25 procentního bodu na 0,5 procenta.
ČNB podle očekávání zvýšila repo sazbu
24.06.2021 ČNB včera v souladu s očekáváními zvýšila dvoutýdenní repo sazbu o 25 bb na 0,50 %. Toto rozhodnutí podpořily hlasy čtyř členů bankovní rady, zatímco jeden další člen hlasoval pro ještě vyšší růst úrokových sazeb o 50 bb a zbývající dva členové pak preferovali jejich pokračující stabilitu. Pro vyšší sazby se bankovní rada rozhodla z důvodu přetrvávající vyšší inflace a výrazně nižší nejistoty ve vztahu k dalšímu vývoji pandemie. Inflace se již po dobu více než dvou let pohybuje nad dvouprocentním cílem centrální banky, což by mohlo ohrozit ukotvenost inflačních očekávání. V proinflačním směru navíc působí i současný ekonomický vývoj. Guvernér Rusnok na tiskové konferenci dokonce uvedl, že ČNB je připravena v případě potřeby zvýšit sazby na každém dalším měnově politickém zasedání. Doufá však, že takto strmý růst úroků nebude třeba. My pro letošní rok očekáváme ještě dvě další zvýšení repo sazby a ta by tak na jeho konci měla dosáhnout 1 %.
Rada ČNB ve středu podle analytiků zahájí proces zvyšování úrokových sazeb
20.06.2021 Bankovní rada České národní banky zvýší na svém středečním zasedání úrokové sazby, shodují se ekonomové oslovení ČTK. Podle nich tak centrální banka zahájí postupnou normalizaci měnové politiky, další růst sazeb by totiž podle jejich odhadů měl následovat v srpnu a na podzim. Důvodem jsou obavy kvůli růstu inflace, což souvisí s očekávaným ekonomickým oživením. Základní úroková sazba by tak měla podle analytiků ve středu stoupnout o 0,25 procentního bodu na 0,5 procenta.
Červnové zvýšení sazeb symbolem boje s vyšší inflací
17.06.2021 Česká národní banka (ČNB) podle našeho názoru přistoupí k prvnímu zvýšení úrokových sazeb již na zasedání příští středu. Ukazují na to poslední vyjádření jednotlivých členů bankovní rady. Z těch vyplývá, že pro vyšší sazby by v červnu mohlo hlasovat pět ze sedmi centrálních bankéřů. Důvodem pro takto brzké zpřísnění měnové politiky je podle nich zejména inflace, která se již po dobu více než dvou let pohybuje nad dvouprocentním cílem. To by spolu s proinflačními riziky současného ekonomického vývoje mohlo vést k ukotvení inflačních očekávání na vyšší úrovni, než je pro banku žádoucí. Červnové zvýšení sazeb, které čekáme v rozsahu 25 bb, by tak mělo sehrát zejména signalizační roli indikující odhodlanost ČNB s vyšší inflací bojovat. Repo sazba by však do konce roku neměla přesáhnout 1 %.
Hypotéky zdražují a dále zdraží. Česká národní banka totiž zvýší své úroky už zřejmě příští týden, těsnou většinou hlasů členů bankovní rady
16.06.2021 Bankovní rada České národní banky už za týden rozhodne o úrokových sazbách, ve hře je i první zvýšení úroků od loňského propuknutí pandemie. To by kromě jiného vytvořilo tlak na další růst hypotečních úroků. Průměrná sazba hypoték se podle dnešních dat Fincentrum Hypoindex vrátila už v květnu nad úroveň dvou procent, kde byla naposledy byla loni v říjnu. Doba ultralevných levných hypoték je definitivně pryč.
Forex: Koruna dnes oslabila k euru na 25,47 Kč/EUR a k dolaru na 21,01 Kč/USD
15.06.2021 Koruna dnes mírně oslabila k oběma hlavním světovým měnám. K euru klesla ve srovnání s pondělním závěrem o čtyři haléře na 25,47 Kč/EUR. K dolaru si pohoršila o tři haléře a dostala se tak nad hranici 21 koruna za dolar. V 17:00 se podle serveru Patria Online obchodovala za 21,01 Kč/USD.
Viceguvernér ČNB Mora se přiklání ke zvýšení úrokových sazeb již v červnu
15.06.2021 Viceguvernér České národní banky Marek Mora se přiklání ke zvýšení úrokových sazeb již na zasedání bankovní rady 23. června. ČNB by podle něj měla dát signál, že permanentní zvyšování cenové hladiny nepřipadá v úvahu. Mora to uvedl na dnešní on-line konferenci pořádané zprostředkovatelem devizových obchodů SAB Finance.
Akcie i eurodolar opatrně rostou před bohatým přídělem dat
15.06.2021 Poté, co včera zabral v zámoří Nasdaq , se dnes v úvodu vydaly také evropské akciové trhy. Na pozitivní strunu zahrálo třeba řešení sporu Boeing-Airbus, ke kterému dnes dospěli zástupci EU a USA, ale i tak akciím záhy dochází dech. Itálie se Španělskem se už ponořily do červeného, CAC 40 nebo FTSE 100 hájí skromné zisky, zatímco DAX si drží stále slušných 0,6 pct.
Rozbřesk: Restart evropského průmyslu pokračuje. A zlotý nabírá ztráty i proti koruně
15.06.2021 Oživení evropského průmyslu pokračovalo i v dubnu, jak vyplývá ze včera zveřejněných dat Eurostatu. Průmyslová výroba se zvýšila oproti předchozímu měsíci o 0,5 % v EU a 0,8 % v eurozóně. Meziroční čísla vypadají mnohem impozantněji (+38,7 %, respektive +39,3 %), avšak jsou ovlivněna velmi nízkým srovnávacím základem z doby první vlny pandemie v loňském roce. Proto bude asi lepší se podívat, jestli už průmysl překonal svůj loňský propad či nikoliv, a porovnat čísla s rokem 2019.
Ranní okénko - Holub by zvedal sazby již v červnu
15.06.2021 Dnes se v Evropě z makroekonomického pohledu mnoho dít nebude a zraky se tak budou upínat spíše za oceán. Odtamtud dorazí květnová data o amerických maloobchodních tržbách. Ty byly v poslední době výrazně ovlivňovány termíny výplaty přímé finanční podpory tamní vlády směrem k domácnostem a v měsících jejího rozesílání tak rostly dynamikou poblíž 10 % meziměsíčně. To se tentokrát již opakovat nebude, tržby se mají podle odhadů stabilizovat a za duben trh čeká mírný pokles o 0,7 %. Stabilizace se ovšem nečeká od indexu cen výrobců, který nadále čelí tlakům primárně z přetížené mezinárodní logistiky. I díky nim by měl v květnu přidat citelných 0,5 % meziměsíčně, tedy téměř stejně jako o měsíc dříve. V meziročním srovnání, které je dále zkresleno dramatickou změnou v cenách energií, by to pak odpovídalo zdražení o 6,2 %. Ani po vyloučení energií a potravin se ovšem o cenové umírněnosti hovořit nedá, když trh předpokládá růst cen o 4,8 %.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
14.06.2021 1) Kurz bitcoinu dnes ráno SELČ přidával kolem 12 % na více než 39 500 USD. Podporou mu bylo vyjádření Elona Muska, že Tesla je připravena obnovit přijímání plateb v této kryptoměně, avšak za podmínky, že minimálně polovina energie spotřebovávaná bitcoinovou sítí bude pocházet z ekologických zdrojů.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
14.05.2021 1) Asijské akciové indexy také dnes následovaly trend amerických a po čtvrtečních propadech se vracely na původní hodnoty. Hongkongské akcie internetového obra Alibaba se dnes odpoledne propadly o čtyři procenta po oznámení první čtvrtletní provozní ztráty za dobu jeho obchodování na burze.
Záznam ČNB: Podle většiny členů rady se přiblížilo jednání o růstu sazeb
14.05.2021 Většina členů bankovní rady České národní banky (ČNB) se na jednání minulý týden shodla, že se výrazně přiblížilo rozhodování rady o zvýšení úrokových sazeb. V této souvislosti viceguvernér ČNB Marek Mora a člen rady Tomáš Holub upozornili, že nové prognóze centrální banky odpovídá zvýšení sazeb již na dalším jednání rady na konci června. Vyplývá to ze zveřejněného záznamu z jednání bankovní rady ČNB ve čtvrtek 6. května. Rada tehdy nechala jednomyslně úrokové sazby beze změny. Základní úroková sazba tak zůstala na 0,25 procenta. S novou prognózou ČNB je konzistentní nejprve stabilita tržních úrokových sazeb následovaná jejich nárůstem zhruba od poloviny letošního roku.
Záznam ČNB: Současný vývoj pandemie ukazuje na pozdější růst sazeb
06.04.2021 Podle většiny členů Bankovní rady ČNB současný vývoj pandemie naznačuje ve srovnání s aktuální prognózou banky delší útlum ekonomiky, což by mohlo vést k pomalejší a delší normalizaci měnové politiky, tedy zvyšování úrokových sazeb. Podle většiny členů rady je větším rizikem zvýšit sazby předčasně než opožděně. Vyplývá to ze zveřejněného záznamu z jednání bankovní rady ČNB ve středu 24. března. Rada tehdy nechala jednomyslně úrokové sazby beze změny. Základní úroková sazba tak zůstala na 0,25 procenta. Aktuální únorové prognóze ČNB přitom odpovídá nejprve stabilita tržních úrokových sazeb následovaná jejich postupným nárůstem zhruba od poloviny letošního roku.
Vývoj pandemie kalí vyhlídky na brzký nárůst sazeb
22.03.2021 Centrální banka podle nás zůstane i nadále ve vyčkávacím módu a úrokové sazby na březnovém zasedání měnit nebude. Rozhodujícím faktorem je stále nepříznivý vývoj pandemie, který se odráží v silných ekonomických restrikcích. Ty se přitom spolu s problematickými dodávkami výrobních vstupů začínají podepisovat na horší výkonnosti průmyslu, který dosud vyvažoval pokles v odvětví obchodu a služeb. Výkon ekonomiky v prvním pololetí tak zůstane slabý, a to i s ohledem na táhnoucí se očkování. S prvním zvýšením úrokových sazeb počítáme v listopadu. V té době by už ekonomika měla mít našlápnuto k solidnímu a snad i k déletrvajícímu oživení a růst sazeb tak podle naší prognózy bude pokračovat také v příštím roce.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Předstihové indikátory v eurozóně odrážejí stále nepříznivou epidemickou situaci
22.03.2021 Zasedání Evropské rady tento týden bude diskutovat distribuci vakcíny proti Covid-19 a evropský očkovací pas. Indexy nákupních manažerů v eurozóně budou odrážet nadále nepříznivou epidemickou situaci. Fiskální balíčky v USA přinášejí vysokou rozkolísanost příjmů i výdajů amerických domácností. Zasedání ČNB změnu nastavení měnové politiky nepřinese.
Forex: Fed zvýší sazbu na přebytečné rezervy bank
17.03.2021 Americká centrální banka dnes pravděpodobně zvýší sazbu IOER na přebytečné rezervy bank. Bude se však jednat o zásah spíše technického charakteru, takže žádnou výraznější reakci na toto opatření neočekáváme. Měnová politika Fedu zůstane i nadále extrémně uvolněná. Počet nově zahájených staveb v USA zřejmě vzroste. Poptávka po nemovitostech je stále díky rekordně nízkým úrokovým sazbám a stěhování obyvatel do méně zalidněných oblastí velmi vysoká. Inflace v eurozóně bude potvrzena na úrovni předběžného odhadu. Česká koruna by mohla těžit z rostoucích sázek na domácí zvyšování úrokových sazeb a pozvolna se lepšící pandemické situace.
Forex: Koruna posiluje i navzdory umírněným výrokům z ČNB
16.03.2021 Z centrálních bankéřů dnes vystoupil Aleš Michl a Tomáš Holub. Podle Michla očekávání trhu ohledně zvyšování úrokových sazeb už letos v létě může být předčasné. Že by pro jejich navýšení hlasoval v květnu, si nedokáže představit. Zároveň není nyní schopen předpovědět, zda bude připraven zahájit normalizaci sazeb v létě anebo později. V podobném duchu se vyjadřoval i Tomáš Holub. I ten by byl se zvyšováním úrokových sazeb opatrný. Za poměrně realistické by považoval, že by k jejich zvyšování mohlo docházet v průběhu druhého pololetí letošního roku, troje či čtvero zvýšení úroků v letošním roce je ale podle jeho názoru nereálné. Celkově by mělo nastat v situaci, kdy se vakcinace bude chýlit ke konci.
Záznam ČNB: Nynější nastavení sazeb odpovídá potřebám ekonomiky
12.02.2021 Stávající nastavení měnové politiky, tedy úrokových sazeb, odpovídá aktuálním potřebám české ekonomiky a příštím krokem bude s největší pravděpodobností zvýšení sazeb. Shodla se na tom bankovní rada na svém jednání ve čtvrtek 4. února. Riziko deflace, tedy poklesu cen, a pravděpodobnost využití nekonvenčních nástrojů měnové politiky, jako jsou například devizové intervence, se podle rady snížilo. Vyplývá to ze zveřejněného záznamu z jednání bankovní rady ČNB ve čtvrtek 4. února. Rada tehdy nechala jednomyslně úrokové sazby beze změny. Základní úroková sazba tak zůstala na 0,25 procenta.
Bankovní rada vidí šanci na vyšší sazby, vnímá ale i riziko předčasného utažení měnové politiky
08.01.2021 Podle dnes zveřejněného záznamu z posledního jednání bankovní rady ČNB vyplývá, že velká část diskuze byla věnována fiskální politice. Ta by díky daňovým změnám měla působit proinflačně. Převládal však názor, že efekt plánovaných opatření nebude velký, protože značná část lidí získané peníze uspoří. Tomáš Holub navíc upozornil, že by daňové změny mohly vést k nižší investiční aktivitě municipalit. Většina bankovní rady také považuje druhou vlnu pandemie za méně nebezpečnou pro ekonomiku, s tím jak si subjekty zvykají na vládní opatření. Podle Tomáše Nidetzkého stojí za pozornost dvourychlostní vývoj, a to nejen mezi průmyslem a službami, ale i v rámci průmyslu samotného. Marek Mora v této souvislosti varoval, že oživení ekonomiky po druhé vlně pandemie může být pomalejší, než jsme viděli v letních měsících. Značná část diskuze byla také věnována kurzu koruny, oproti prognóze ČNB tuzemská měna významně posílila. Většina bankovní rady to však nepovažuje za významné riziko pro prognózu centrální banky. Tomáš Holub však upozornil, že koruna může být silnější po delší dobu a navíc se zvyšují i úrokové sazby na finančních trzích, k čemuž podle něj přispěla samotná komunikace ČNB. To z hlediska vývoje ekonomiky a inflace považuje za předčasné zpřísňování měnových podmínek, které není žádoucí.
Záznam ČNB: Vývoj ekonomiky směřuje nyní k potřebě zvýšit sazby
08.01.2021 Ekonomický vývoj se podle většiny členů bankovní rady ČNB aktuálně obrací spíše k potřebě méně uvolněné měnové politiky, tedy k růstu úrokových sazeb ve střednědobém horizontu. Zároveň podle guvernéra ČNB Jiřího Rusnoka první prognóza, nad kterou bude moci rada vést zásadnější debatu o budoucím směřování měnové politiky, bude na začátku května. Vyplývá to ze zveřejněného záznamu z jednání bankovní rady ČNB ve čtvrtek 17. prosince. Rada tehdy nechala jednomyslně úrokové sazby beze změny. Základní úroková sazba tak zůstala na 0,25 procenta. Ještě před květnovou prognózou zveřejní ČNB novou prognózu na počátku února.
Forex: ECB dál uvolní měnovou politiku
10.12.2020 ECB na dnešním zasedání úrokové sazby nezmění, ale dále uvolní svou měnovou politiku přes programy a parametry nákupu aktiv. Zároveň dnes začíná dvoudenní evropský summit, na kterém se bude mimo jiné jednat o brexitu a Evropském záchranném fondu. Od tuzemské inflace za listopad čekáme další mírné zpomalení.
Trhy přešlapují na místě, čeká se na nové příspěvky k hlavním tématům
08.12.2020 Úterní ráno vyznívá pro hlavní trhy zhruba neutrálně. Máme tu stále řadu témat, která ale působí různě proti sobě a ani jedno, zdá se, není dominantní. Ve výsledku tak akciové indexy i dluhopisy v Evropě vykazují pouze drobné změny, příliš se nehýbe eurodolar a ani na zlatu nesledujeme výraznější změnu oproti včerejšku. Ropa nahrazuje ranní pokles a obchoduje se mírně v zeleném. Britská libra je klidná.
Forex: Průmyslová produkce roste navzdory druhé vlně pandemie
08.12.2020 Dnešek přinese říjnovou hodnotu tuzemské průmyslové produkce. Ta podle našeho odhadu i nadále meziměsíčně rostla a oproti září přidala dalších 2,3 %. Po sezónním a kalendářním očištění se tak zřejmě pohybovala na úrovni minulého roku. Zveřejněna budou také data o vývoji zahraničního obchodu a stavebnictví. Ze zahraničí budeme sledovat především německý ZEW index za prosinec, jehož složka hodnotící očekávání pro následujícího půl roku by měla vlivem pozitivních zpráv o vývoji vakcíny proti nemoci covid-19 výrazněji vzrůst.
Rozbřesk: Evropský automobilový trh se po čase vzpamatoval
16.10.2020 Dobrých zpráv v poslední době přichází z ekonomiky spíše méně než více, a tak tady je jedna z nich. Prodeje osobních automobilů na evropském trhu po delší době opět vzrostly. Podle dnes zveřejněných výsledků se zářijové registrace nových osobních vozů v EU27 meziročně zvýšily o 3,1 %, a to především díky růstu německého a italského trhu.
Ranní okénko - Zádrhel na americkém trhu práce
16.10.2020 Statistický úřad na počátku dne zveřejní zářijové ceny českých průmyslových výrobců, jejichž vývoj je nadále tlumen konkurenčními tlaky, levnější energií a nejistým ekonomickým výhledem. Negativně na růst cen také působí nízká inflace v eurozóně a meziročně nižší ceny ropy.
Podle ČNB slabší koruna tlumí dopad krize, další oslabení by však už bylo škodlivé
02.10.2020 Podle dnes zveřejněného záznamu se velká část diskuze bankovní rady ČNB věnovala rizikům a nejistotám, které současná doba přináší. Opakovaně bylo zmíněno, že současná opatření nemusí nutně znamenat protiinflační dopad, zejména v situaci, kdy koruna významně oslabila a dodatečně tak uvolňuje měnové podmínky v ekonomice. Další oslabení koruny by však mělo již negativní dopad na domácnosti. K lepší situaci se podle bankovní rady přidává i uvolněná fiskální politika, která v kombinaci s kroky Evropské unie tlumí negativní dopady současné pandemie.
ČNB úrokové sazby nezmění, ale bude reflektovat rizika
18.09.2020 Česká národní banka pravděpodobně bude i nadále považovat měnové podmínky za dostatečně uvolněné. HDP i měsíční data ukazují oproti očekávání mírně rychlejší ekonomické oživení. Inflace je stále vyšší, ale zpomaluje. Nicméně rizika daná především pandemií COVID-19 zůstávají vysoká a ČNB by to měla reflektovat. V případě potřeby by měnové podmínky byly pravděpodobně uvolněny prostřednictvím měnového kurzu.
Forex: Ministři financí EU projednají rozpočet pro příští rok
11.09.2020 Dnešní hlavní událostí bude setkání ministrů financí Evropské unie, kteří by měli projednat návrh společného unijního rozpočtu pro příští rok včetně čerpání prostředků z Fondu obnovy. Americká inflace se po červencovém skokovém nárůstu podle našich odhadů v srpnu stabilizovala. Mírné zpomalení by měla vykázat i její jádrová složka. Jednání Evropské centrální banky ani srpnová inflace korunu nerozhodily a ta i nadále zůstává u slabších hodnot. Podle nás za tím ale stojí hlavně nelikvidní trh a nízká aktivita. Její fundamenty i nadále mluví ve prospěch posilování.
Rozbřesk: Proč slabý dolar znamená silné akcie?
27.08.2020 Silné akcie a slabý dolar – to je jeden z hlavních tržních příběhů letošního léta. Americký dolar od června spadl z okolí 1,13 až do blízkosti 1,20 EUR/USD a současně s tím americké akciové indexy zdolaly nová historická maxima – jako by žádná pandemie COVID 19 ani nikdy nebyla.
Forex: Začíná virtuální setkání v Jackson Hole
27.08.2020 Dneškem začíná hlavní událost týdne, kterou je setkání centrálních bankéřů v Jackson Hole. Hlavní pozornost budou mít tradičně zástupci Fedu a ECB. Každoroční setkání však tentokrát proběhne kompletně online. Ačkoli nálada na globálních trzích zůstává pozitivní a domácí úrokové sazby rostou, koruna poslední dva dny ztrácí. Podle nás za tím stojí nízká prázdninová likvidita trhu a se začátkem září by se měla koruna opět vrátit k silnějším hodnotám.
Forex: Koruna opět ztrácí, podle nás ale jen dočasně
26.08.2020 Člen bankovní rady ČNB Tomáš Holub v dnešním rozhovoru pro Patrii řekl, že souhlasí s aktuální prognózou centrální banky, která předpokládá přibližněstabilitu úrokových sazeb na rok a půl dopředu. Zároveň zmínil, že diskuze o nekonvenčních opatřeních probíhá neustále, ačkoli zavedení těchto nástrojů aktuálně nehrozí. Současná vyšší inflace a historicky rekordní jádrová inflace je podle Tomáše Holuba stará zpráva a spíše se soustředí na výhled, kdy se obává podstřelení inflačního cíle, což ho vede spíše k debatě o nekonvenčních opatřeních než o zvyšování úrokových sazeb.
Záznam ČNB: Za růstem cen je snaha kompenzovat výpadek příjmů
14.08.2020 Většina členů Bankovní rady České národní banky souhlasila s tím, že pokračující svižný růst cen zřejmě odráží snahu firem kompenzovat si výpadek příjmů z období administrativního uzavření ekonomiky a související růst nákladů. Členové bankovní rady se také shodovali na tom, že tento faktor je dočasný. Vyplývá to z dnes zveřejněného záznamu z jednání rady.
Centrální bankéři diskutovali především o inflaci
14.08.2020 Česká národní banka ponechala minulý týden úrokové sazby beze změny. Repo sazba tak zůstala na 0,25 %, když pro toto rozhodnutí hlasovali všichni členové bankovní rady. V průběhu měnově politického zasedání centrální bankéři diskutovali především vývoj inflace. Nová prognóza centrální banky totiž očekává, že růst spotřebitelských cen bude i nadále vysoký a do konce letošního roku setrvá nad 3 %. Podle většiny členů bankovní rady je současná inflace významně ovlivněna snahou prodejců kompenzovat si vyšší náklady, které jim vznikly z důvodu vládních opatření proti šíření koronaviru. Tento efekt je však podle bankovní rady pouze dočasný a inflace by se měla z důvodu slabé poptávky začít navracet k dvouprocentnímu cíli, jde jen o to, jak rychle. M. Mora a T. Holub uvedli, že návrat inflace k cíli by mohl být rychlejší, než ukazuje prognóza.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
28.07.2020 1) Euro si vůči dolaru připisuje zisky již 7 obchodních dní v řadě. Od 10. července tomu bylo jinak pouze jednou jedinkrát. Společná evropská měna tak zažívá extrémně silný trend a zdá se, že dolar své dno ani nehledá. Jestli je poslední fáze tohoto trendu tažena fundamenty či davovou psychologií, bude jasnější v pátek.
Ranní nadhoz - nálada amerických spotřebitelů vyprchává
28.07.2020 Po pátečních příznivých výsledcích PMI ukazatelů potvrdily i včera zveřejněné Ifo indexy nárůst sentimentu. Ukazatel hodnotící celkové podnikatelské klima překonal konsensus analytiků a v červenci vrostl na 90.5 bodů oproti červnové hodnotě 86.3 bodů. Vpřed hledící složka indexu (Ifo Expectations) vrostla dokonce na nejvyšší úroveň od roku 2018 na hodnotu 97 bodů, oproti předchozí hodnotě 91.6 bodů. Kompletnější pohled na ekonomiku Eurozóny se naskytne koncem týdne, kdy budou publikovaná data o růstu HDP za druhé čtvrtletí.
Rozbřesk: O revizi měnové politiky Fedu, kontrole výnosové křivky a slabém dolaru
28.07.2020 Termíny jako kontrola americké výnosové křivky či revize rámce měnové politiky Fedu nejsou zcela jistě témata pro letní čtení. Nicméně ti, kdož jsou závislí na síle americké dolaru, by je neměli ignorovat, neboť by se jim to nemuselo vyplatit. O co tedy jde?
Okénko trhu - Ifo index předčil očekávání
27.07.2020 Téměř přesně na den před osmi lety, pronesl tehdejší šéf ECB Mario Draghi slavnou větu „whatever it takes“, a signalizoval tak pevnost evropské struktury. Minulé úterý jsme byli svědky dalšího důležitého milníku, kdy se země Evropské unie dohodly na záchranném balíčku ve výši 750 mld. euro. To přineslo vlnu optimismu na trhy a odrazilo se i v dnes zveřejněném Ifo indexu, který hodnotí celkové podnikatelské klima. Index překonal konsensus analytiků a v červenci vrostl na 90.5 bodů oproti červnové hodnotě 89.3 bodů. Vpřed hledící složka indexu (Ifo Expectations) vrostla dokonce na nejvyšší úroveň od roku 2018 na hodnotu 97 bodů, oproti předchozí hodnotě 91.6 bodů. To naznačuje, že zlepšení ekonomické situace v Německu je již v běhu. Za pozitivním vývojem stojí kromě evropského záchranného balíčku i tamní v červnu zveřejněná fiskální podpora ve výši 130 mld. euro. Prezident Ifo institutu nicméně dodal, že míra nejistoty zůstává nadále vysoká.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
27.07.2020 1) Cena zlata se dnes vyšplhala na rekordní maximum v blízkosti 1945 dolarů (zhruba 43.600 Kč) za troyskou unci (31,1 gramu). Vzhůru ji tlačí obavy z negativních hospodářských dopadů koronaviru a z rostoucího napětí mezi Spojenými státy a Čínou. Investoři považují zlato za bezpečné útočiště v období nejistoty.
Úroveň inflace ČNB neznepokojuje. Evropa dostane 750 mld. EUR na obnovu ekonomik
24.07.2020 Guvernér České národní banky Jiří Rusnok v pondělním rozhovoru pro Právo zopakoval, že měnová politika je dle jeho názoru na správné úrovni. Současnou úroveň inflace guvernéra neznepokojuje, jelikož očekává na začátku příštího roku její návrat zpět k dvouprocentnímu cíli.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
21.07.2020 1) Pozitivní zprávy o výsledcích vakcíny proti nemoci covid-19 ovlivnily trhy v asijsko-pacifickém regionu a ty uzavřely obchodování v plusu. Nejvíce rostly Austrálie a Hongkong, Čína uzavřela mírně nad nulou.
Okénko trhu - Německé ceny výrobců stagnují
20.07.2020 Německé ceny výrobců v červnu mírně zaostaly za očekáváními, když vykázaly meziměsíční stagnaci a meziroční pokles o 1,8 %. Oproti květnu ovšem cenová dynamika přece jen o něco zrychlila. V meziměsíčním srovnání se na celkovém výsledku kladně podílely hlavně ceny navázané na ropu, tedy pohonné hmoty a topné oleje. Ty samé kategorie ovšem nadále stahují dolů meziroční dynamiku. Odrážejí tak skutečnost, že ropa vlivem pandemie před pár měsíci spadla do dlouho neviděných hlubin, ovšem s tím, jak se ekonomiky opět otevírají, nabírá na síle.
Forex: Pokračující oživení ekonomiky ohrožuje rostoucí počet nakažených
20.07.2020 V USA bude i tento týden ústředním tématem rostoucí počet nakažených osob. V Evropě naopak uvidíme další zlepšení předstihových ukazatelů, které se v mnoha případech vrátí na předkrizové úrovně. Ve středoevropském regionu bude hlavní událostí zasedání maďarské centrální banky, která podle nás opět sníží své úrokové sazby. V České republice v závěru týdne uvidíme další zlepšení spotřebitelské a podnikatelské důvěry. Negativní zprávou však může být hodnocení stavu ekonomiky ratingovou agenturou Fitch.
Záznam jednání ČNB: Není potřeba dále uvolňovat měnovou politiku
03.07.2020 Členové bankovní rady České národní banky se shodli na tom, že v aktuální situaci není potřeba dále uvolňovat měnovou politiku. Její razantní uvolnění, k němuž došlo na minulých jednáních, bylo podle většiny z nich adekvátní a vytváří dostatečně uvolněné měnové podmínky odpovídající situaci. Vyplývá to z dnes zveřejněného záznamu z jednání rady.
Rozbřesk: To nejhorší za námi? Koruna dál těží ze zklidnění situace kolem záporných sazeb
26.05.2020 Vzhledem k tomu, s jakým zpožděním přicházejí z ekonomiky tvrdá data, nezbývá než – zvlášť v těchto dynamických časech – věnovat pozornost těm měkkým. Včera zveřejněná sada tuzemských indikátorů nálady ukázala, že i v květnu se důvěra v české ekonomice mírně zvýšila, i když se dál držela blízko svého dna. Zvlášť patrný byl kontrast mezi tím, jak situaci vnímala firemní sféra a spotřebitelé. Zatímco podniky zůstaly i po prvním „rozvolňování“ restriktivních opatření dál velmi skeptické, předchozí spotřebitelský pesimismus se výrazně zmírnil. Ale popořadě.
Rozbřesk: Aktivita ve firmách se začíná vzpamatovávat, k dobrým časům je ale hodně daleko
22.05.2020 To nejhorší je za námi, ale vyhráno zdaleka není. Asi tak nějak by se daly shrnout včera zveřejněné květnové indexy nákupních manažerů za eurozónu. Nový výsledek potvrdil, že dubnová čísla byla (prozatím) naprostým dnem firemní aktivity a ekonomika se začíná pomalu vzpamatovávat s tím, jak opadávají restrikce a podniky ukončují nucené i dobrovolné odstávky. Celkový kompozitní PMI vyšplhal z předchozích 13,6 na 30,5 bodu, avšak k neutrální padesátkové hranici zbývá ještě extra velký kus cesty. A totéž vlastně platí i pro všechny zveřejněné dílčí subindexy, tedy pro výrobu, nové zakázky i zaměstnanost nebo pro jednotlivé země, jejichž předběžné výsledky byly včera rovněž zveřejněny.
Akcie míří dolů, koruna se však drží růstu s podporou ČNB
21.05.2020 Akcie zůstávají v červeném, přestože se jejich kondice během dne přechodně zlepšovala. Německý DAX je dole o 1,2 procenta, jinde v Evropě je situace o něco lepší. Americký S&P500 klesá o 0,7 procenta. Že sentiment odpoledne není úplně dobrý, naznačují také klesající výnosy dluhopisů v USA a jádru eurozóny. Signálem pak může být i korekce na eurodolaru, jenž klesá pod 1,0950.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
21.05.2020 1) Americký Senát schválil návrh zákona, který by mohl zamezit obchodování s akciemi řady čínských podniků na burzách ve Spojených státech. Informují o tom americká média. Návrh zákona ale ještě musí schválit americká Sněmovna reprezentantů a podepsat prezident Donald Trump.
Akcie míří dolů, ropa maže zisky. Převahu mají dluhopisy
21.05.2020 Čtvrteční ráno a dopoledne přináší řadu zajímavých makročísel. V Japonsku se na jednu stranu zhoršil index nákupních manažerů, ale zahraniční obchod naopak překonal odhady. Indexy nákupních manažerů v Evropě většinou překvapují pozitivně, přestože se drží stále velmi nízko. Výjimkou je německý průmysl, který v květnu klesal jen o trochu menším tempem než v dubnu. Jinak se propad průmyslu i služeb podle květnových průzkumů zmírňuje docela citelně.
Rozbřesk: ČNB s nekonvenčními nástroji nebude spěchat
21.05.2020 Tomáš Holub z ČNB včera podobně jako guvernér mírnil obavy trhů z opětovného zavedení kurzového závazku (intervence proti koruně 2). Jakoukoliv debatu nad nekonvenčními nástroji v tuto chvíli označil za hypotetickou. Česká koruna tak díky tomu dobývá zpět ztracené pozice a vrací se ke 27,30 EUR/CZK.
Chce ČNB silnou nebo slabou korunu?
18.05.2020 S ústupem pandemie a postupným rozvolňováním krizových opatření volatilita na finančních trzích také pomalu ustupuje. Kurz české koruny se ale v posledních týdnech příliš nezklidnil, adrenalin obchodníků s naší domácí měnou totiž zvyšuje Česká národní banka (ČNB).
ČNB je otevřena záporným úrokovým sazbám. Trump hrozí Číně za koronavirus
15.05.2020 Agentura Reuters v pondělí informovala, že ECB minulý týden nakoupila dluhopisy za rekordních 44 miliard eur. Celkově Evropská centrální banka plánuje nakoupit v letošním roce dluhopisy za 1,1 bilionu eur.
Kurzový závazek jako nejpravděpodobnější nástroj dalšího uvolnění měnových podmínek
15.05.2020 Ze záznamu z posledního jednání ČNB, kdy byly opět sníženy úrokové sazby, vyplývá, že bankovní rada vidí bezprecedentní rizika spojená s délkou současné pandemie a možným oživením tuzemské ekonomiky. Panovala shoda, že může docházet k významným strukturálním změnám ekonomického prostředí i celé společnosti. Bankovní rada se také shodovala na tom, že kurz koruny výrazně oslabil kvůli zhoršenému sentimentu. Zároveň ale někteří členové pozorují zklidnění finančních trhů, které ale může být křehké. Oldřich Dědek také připomněl, že ČNB disponuje vysokými devizovými rezervami, které může centrální banka použít pro eliminaci neopodstatněných výkyvů koruny. V rámci bankovní rady panovala také shoda na dalším vývoji inflace, která by vlivem současné krize měla zpomalovat. Ve směru nižší inflace Tomáš Holub zmínil rovněž riziko silnějšího kurzu koruny, který by v případě lepšího epidemiologického vývoje mohl zpevnit, na rozdíl od očekávání základního scénáře prognózy. Rizikem pro prognózu ČNB jsou i ceny potravin, které v poslední době rychle rostou.
Záznam ČNB: Pro mírnější snížení sazeb hlasoval Nidetzký a Michl
15.05.2020 Pro snížení základní úrokové sazby pouze o půl procentního bodu hlasovali na jednání bankovní rady České národní banky 7. května viceguvernér ČNB Tomáš Nidetzký a člen rady Aleš Michl. Zbylých pět členů rady hlasovali pro snížení základní úrokové sazby o 0,75 procentního bodu. Vyplývá to z dnes zveřejněného záznamu z jednání rady. Rada ČNB tak snížila základní úrokovou sazbu o 0,75 procentního bodu na 0,25 procenta.
Rozbřesk: Proč “nové” intervence proti koruně nejsou žádoucí?
13.05.2020 Uvolňování karanténních opatření nebude ve finále nic jednoduchého. Včera jeden z hlavních epidemiologů z amerického vládního týmu varoval Donalda Trumpa před fatálními důsledky rychlého rozvolňování karanténních opatření (které je podpořeno více tlakem byznysu než seriózními daty). Strach z druhé vlny epidemií navíc přiživují negativní zprávy o nových případech z Koreje a Číny. A to je důležitá zpráva i pro Česko, kde tento týden nastartovala zatím nejvýraznější vlna uvolňování karantény a ČNB současně představila alternativní scénář počítající s opětovným startem epidemie, který nevypadá vůbec pěkně.
Forex: Koruna k euru smazala část ztrát vyvolaných informacemi z ČNB
12.05.2020 Česká měna dnes k euru smazala část ztrát, které ji postihly po pondělních informacích z České národní banky. Zpevnila o 12 haléřů na 27,36 Kč/EUR. Vůči dolaru koruna posílila o 22 haléřů na 25,16 Kč/USD. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online a vyjádření analytiků.
Rozbřesk: ČNB nevylučuje záporné sazby ani znovuzavedení kurzového závazku, korunu svými řešeními vylekala
12.05.2020 Určitě by stálo za to, podívat se na nejnovější čísla ze služeb, která ukazují, jak se restrikcemi, respektive s šířením koronaviru popasovala tato významná část ekonomiky. Jak hotely přišly za ani ne tři týdny o dvě třetiny tržeb, cestovní kanceláře nebo letecké společnosti o zhruba polovinu, restaurace o dvě pětiny atp. Stejně tak bychom našli i malou část služeb, kterým i v této době příjmy narůstaly. Šlo o právníky a účetní a vedle nich IT firmy, kterým práce v nouzovém stavu přibyla.
Ranní zpráva z FOREX trhu: Nižší ceny ropy zpomalují inflaci napříč ekonomikami
12.05.2020 Saudská Arábie dál snižuje svou produkci ropy na nejnižší objem za posledních osmnáct let ve snaze zvýšit ceny černého zlata na globálních trzích. Ty ale rostou jen velmi mírně. Naopak jejich nedávný pokles se už stihnul propsat do skokového zpomalení inflace napříč ekonomikami, které navíc podporuje zamrznutí poptávky z důvodu zavedených bezpečnostních opatření. Dubnový pokles cen ukážou dnes i čísla z USA. Tam by měla inflace zůstat pod cílem centrální banky i v nejbližších letech. Potřebu dalšího uvolňování měnových podmínek signalizovala i Česká národní banka. Na to včera reagovala koruna skokovým oslabením. Dnes by však měla část svých ztrát opět umazat.
Forex: Pesimistická ČNB poslala korunu ke slabším hodnotám
11.05.2020 Dnešní obchodování na globálních trzích se neslo v klidnějším duchu ve srovnání s předchozím týdnem. Hlavní zprávou tak bylo další snižování produkce ropy ze strany Saudské Arábie. Ta by měla být nejnižší za posledních osmnáct let a to nad rámec dřívějších dohod v rámci zemí OPEC. Jedná se tak o vrcholící snahu producentů ropy zvýšit její cenu na globálních trzích. Ta pod vlivem kolapsu poptávky spadla na rekordní minima. V reakci na dnešní zprávu barel ropy Brent podražil o čtyřicet centů, i tak ale zůstává na hranici třiceti dolarů.
Forex: ČNB na druhý pokus vyděsila korunu
11.05.2020 Česká měna zahajovala uplynulý týden v dobré formě. Z počáteční úrovně EUR/CZK 27,23 pomalu posilovala, stejně jako klesala míra globální paniky, měřená indexem VIX. V euforii z postupně se snižujících počtů nově nakažených koronavirem a uvolňování restriktivních opatření koruna dokonce krátce zabrousila i pod psychologickou hranici EUR/CZK 27,00, ovšem nikdy se pod ní trvaleji nezabydlela. Přítrž těmto pokusům učinila Česká národní banka.
Ranní zpráva z FOREX trhu: Důvěra v eurozóně se propadá
22.04.2020 Světový kalendář toho dnes mnoho zajímavého nenabídne. V eurozóně bude zveřejněna spotřebitelská důvěra za duben. Ta zřejmě poklesne výrazně pod svůj historický průměr. Hodnot z období velké hospodářské krize ale ještě nedosáhne. Domácí kalendář je dnes prázdný.
Forex: Region v červeném
21.04.2020 Česká koruna měla dnes tendenci spíše oslabovat. V průběhu dne se dostala přes hranici 27,50 CZK/EUR. Na hladině 27,55 CZK/EUR se však zastavila a v odpoledních hodinách zamířila zpět pod úroveň 27,50 CZK/EUR. V celodenní statistice tak nakonec skončila o 0,1 % slabší. Zítra je domácí kalendář prázdný. Předpokládáme tak, že se kurz bude držet v pásmu 27,20-27,60 CZK/EUR. K novele zákona o České národní bance dnes vyjadřoval člen bankovní rady Tomáš Holub. Ten řekl, že pokud by se ČNB se sazbami dostala na nulu a i potom by ekonomice hrozila pokračující vleklá recese, mohla by centrální banka sáhnout i k nekonvenčním nástrojům, jakými může být například kvantitativní uvolňování. Je však možné, že tuto možnost nakonec ani nevyužije a nebo ji nevyužije v plné šíři, dodal. Z domácích dat byly zveřejněny ceny průmyslových výrobců. Ty se v meziměsíčním srovnání propadly do záporu (-0,5 %). Meziroční dynamika se ještě udržela v mírném plusu (na 0,4 % po předchozích 1,4 %). Vzhledem k vývoji cen ropy se však ceny průmyslových výrobců v dubnu již ponoří do záporu.
Americké žádosti o podporu opět poblíž rekordu
09.04.2020 Člen bankovní rady ČNB Tomáš Holub se v rozhovoru pro agenturu Reuters vyjádřil k návrhu zákona o rozšíření mandátu centrální banky, který byl včera schválen v poslanecké sněmovně. Banka díky tomu získala možnost obchodovat s aktivy všech splatností a zároveň s výrazně širším okruhem finančních institucí. Holub zopakoval, že hlavní motivací pro přijetí zákona byla lepší schopnost banky dodávat na trh v aktuální situaci likviditu. Možnost jeho využití pro kvantitativní uvolňování sice připustil, nicméně označil ji za prozatím nepotřebnou s odkazem na prostor k případnému dalšímu snížení základní úrokové sazby. Kurz koruny v současné chvíli nepovažuje za ohrožující, nicméně v případě dalšího oslabování zdůraznil jeho možné nežádoucí efekty. Holub se také nechal slyšet, že v tuto chvíli necítí akutní potřebu ke svolání mimořádného měnověpolitického zasedání, nicméně až další vývoj situace ukáže, zda bude možné čekat až na pravidelný květnový termín.
Rozbřesk: Skryté signály českého trhu práce
09.04.2020 Čísla, která reprezentují vývoj po startu nákazy, na sebe strhávají větší pozornost než jakákoliv z období před korona-krizí. Ať už šlo o indexy nákupních manažerů po celé Evropě nebo aktuální statistiky z jednotlivých trhů práce, které začínají ukazovat první reakce firem na kombinovaný nabídkový a poptávkový šok. Březnové výsledky, jejichž kompletní sada byla zveřejněna teprve včera (byť o míře nezaměstnanosti MPSV informovalo už před několika dny) naznačují, že velké drama se v závěru předchozího měsíce ještě rozhodně neodehrálo.
Diskutovalo se nejen o sazbách, ale i o kurzu
03.04.2020 Dnes zveřejněný záznam z posledního jednání bankovní rady ukázal, že bankovní rada minulý čtvrtek diskutovala především rozsah snížení základní úrokové sazby. Nad potřebou samotného snížení úrokových sazeb však panovala shoda. Nakonec převážil názor většiny a bankovní rada úrokové sazby jednomyslně snížila o 75bb. Mimo úrokové sazby byl diskutován také vývoj kurzu. V tomto případě je ČNB i nadále připravena intervenovat na devizovém trhu proti silně oslabující koruně. Úroveň kurzu, při které by již na trh vstoupila, banka neuvedla. My i nadále očekáváme, že v případě dále se zhoršujícího výhledu české ekonomiky ČNB přistoupí k dalšímu snížení základní úrokové sazby o 50bb. V případě potřeby by tak nejspíše učinila na mimořádném jednání, když řádné měnově politické zasedání je naplánováno až na 7. května. Pro měnovou politiku ČNB však bude důležitý také vývoj v zahraničí.
ČNB diskutovala především o kurzu a rozsahu snížení úrokových sazeb
03.04.2020 Česká národní banka na svém posledním zasedání minulý týden ve čtvrtek rozhodla o dalším snížení úrokových sazeb o 75bb. Pro toto snížení hlasovali všichni členové bankovní rady. Hlavní důvodem pro další uvolnění měnové politiky byla i nadále podpora české ekonomiky, která stále trpí zavedenými striktními omezeními proti šíření koronaviru.
ČNB: Cílem novely není vstoupit na trh s novými státními dluhopisy
26.03.2020 V případě novely zákona o České národní bance, kterou v pondělí schválila vláda a Sněmovna ji odmítla projednat ve zrychleném čtení, nebylo nikdy cílem ČNB vstoupit na primární trh státních dluhopisů. Centrální banka jej vnímá jako stabilní. Na dnešní tiskové konferenci to uvedl viceguvernér ČNB Tomáš Nidetzký. Primární trh se týká emisí nových cenných papírů a jejich splácení.
ČNB kvůli koronaviru čeká silnou recesi ekonomiky po zbytek roku
26.03.2020 Česká národní banka (ČNB) očekává kvůli dopadům pandemie koronaviru silnou recesi, ve které česká ekonomika setrvá po zbytek letošního roku. Vývoj tak podle bankovní rady celkově vede k potřebě dalšího významného snížení sazeb v letošním roce. Mělo by to podpořit zotavování ekonomiky. Na tiskové konferenci po dnešním jednání rady to uvedl viceguvernér ČNB Tomáš Nidetzký a člen bankovní rady Tomáš Holub. Dodali, že všechna případná opatření měnové politiky mohou být přijata, kdykoliv to bude potřeba, a to i na mimořádném měnovém zasedání bankovní rady.
Guvernér ČNB Rusnok si loni vydělal 4,1 milionu Kč čistého
26.03.2020 Guvernér České národní banky Jiří Rusnok si loni ve své funkci vydělal 4,077 milionu korun čistého, to je 339.750 korun měsíčně. V hrubém vyjádření představovala jeho mzda téměř 5,7 milionu korun. Informovala o tom ČNB ve své roční zprávě o hospodaření za loňský rok, kterou předložila Sněmovně. Průměrná měsíční mzda v celé ČR představovala loni podle Českého statistického úřadu 34.125 korun.
ČNB zveřejnila zápis z posledního zasedání
24.03.2020 Dnešek přinesl první větší várku již „zavirovaných“ ekonomických dat a není to věru pěkný pohled. První dorazily výsledky indexu nákupních manažerů z Německa, od kterého se očekával propad z únorových 50,7 bodu až na březnovou úroveň 40,6. Realita byla nakonec horší a index si připsal rekordní pád až na 37,2. Na tomto poklesu se největší měrou podílel sektor služeb, který sletěl dokonce o 18 bodů na 34,5. Průmysl si pak v tomto srovnání vedl o něco lépe, když odepsal jen 2,3 bodu a vykázal 45,7. Tato čísla ukazují na poměrně dramatický pokles německé ekonomiky v nadcházejícím období a je navíc pravděpodobné, že jsme ještě neviděli dno, jelikož lze předpokládat další zpřísňování ochranných opatření. A zatímco služby již početnými zákazy sociálního kontaktu trpí bezprostředně, průmysl patrně to nejhorší teprve čeká, až se zadrhnou i dodávky materiálu nebo se zintenzivní absence zaměstnanců. Na rekordní dno si sáhl i stejný index za celou eurozónu, když meziměsíčně propadl o více než 20 bodů, zastavil se až na hodnotě 31,4 a i zde byl pád tažen hlavně službami. Aktuální výsledky, srovnatelné s horkou fází ekonomické krize z let 2008-09, tak pro naše partnerské země věstí pokles HDP na úrovni několika procent. Pokud tento obrázek ještě není dostatečně černý, sluší se dodat, že průzkum probíhal mezi 12. a 23. březnem a mnohá vládní omezení v něm tak ještě nejsou vůbec reflektována.
Záznam ČNB: Rusnok a Michl navrhovali větší snížení sazeb
24.03.2020 Na mimořádném jednání bankovní rady České národní banky v pondělí 16. března se členové rady shodli, že je potřeba snížit úrokové sazby o více než 0,25 procentního bodu. Guvernér ČNB Jiří Rusnok a člen bankovní rady Aleš Michl přitom navrhovali snížit sazby o 0,75 procentního bodu. Vyplývá to z dnes zveřejněného záznamu z jednání rady. Ta nakonec snížila jednomyslně úrokové sazby o 0,5 procentního bodu. Základní úroková sazba tak klesla na 1,75 procenta.
Okénko trhu - Německý ifo index vykázal značný pokles
19.03.2020 Od pondělního mimořádného zasedání České národní banky se několik členů rady vyjádřilo k tomuto rozhodnutí i k aktuální situaci. Tomáš Holub zhodnotil, že koruna, která v posledních týdnech významně oslabila, v současné situaci tuzemské ekonomice pomáhá. Spolu s pondělním snížením sazeb tak tyto dva faktory značně uvolňují tuzemskou měnovou politiku. Zároveň však upozornil, že pokud by ČNB dále výrazně snižovala sazby, mohlo by to způsobit další oslabení koruny, až do nežádoucích úrovní. Trhy na agresivní snižování sazeb sází, Holub tuto variantu však nepotvrzuje. Na rozdíl od Fedu si česká ekonomika nulové sazby nežádá. Podobný názor zastáváme také my. Podle našeho očekávání se rada již na dalším regulérním zasedání příští čtvrtek přikloní k dalšímu snížení sazeb o 50 bazických bodů a pak ještě k jednomu dodatečnému v druhém čtvrtletí o 25 bazických bodů. Následovat by měla stabilita se základní úrokovou sazbou na úrovni 1 %. Tento scénář nevyloučil guvernér J. Rusnok, který potvrdil, že pondělní snížení sazeb nemuselo být poslední. Situace se podle něj mění každým dnem a již příští čtvrtek mohou bankéři na nejnovější vývoj reagovat dalším upravením měnové politiky.
Ranní nadhoz - ECB rozšiřuje program nákupů aktiv
19.03.2020 Evropská centrální banka včera oznámila, že nakoupí finanční aktiva za 750 miliard eur. Měla by tak pomoci ekonomikám ochromeným šířící se epidemií koronaviru. Program poběží do konce letošního roku a bude se vztahovat na dluhopisy státního i soukromého sektoru.
Ranní zpráva z finančního trhu: Česká vláda se odhodlala razantně postavit ekonomickým dopadům pandemie
19.03.2020 Naprosto nezajímavý ekonomický kalendář znamená, že finanční trhy budou i dnes ve znamení sledování informací o šířící se pandemii koronaviru, respektive budou lačné po informacích ze strany centrálních bank či vlád. Ta česká včera oznámila razantní balíček, klíčové ale budou detaily, struktura cílené pomoci. Centrální banka se k měnové politice sejde příští týden, kde čekáme snížení sazeb o 50 bb. Nelze ale vyloučit, že se měnovou politikou bude zabývat i dnes, kdy je v plánu neměnové zasedání. Velmi snadno se může změnit na měnové. Dopady koronavirové pandemie nejen na českou ekonomiku a tuzemské finanční trhy podrobněji diskutujeme ve speciálním vydání Ekonomických výhledů zde.
Dočkáme se intervence ČNB na EUR/CZK?
18.03.2020 Oslabením kurzu koruny už se uvolnily měnové podmínky, takže nutnosti snížit základní úrokové sazby až na nulu by se Česká národní banka (ČNB) mohla vyhnout. Agentuře Bloomberg to řekl člen bankovní rady Tomáš Holub.
Koruna se dostala nad 27,50 Kč/EUR a překonala hranici 25 Kč/USD
18.03.2020 Koruna dnes výrazně ztrácela, oslabovat začala pozdě odpoledne. Poprvé od června 2015 se česká měna dostala k euru nad 27,50 Kč/EUR. Kolem 17:00 se podle serveru Patria Online obchodovala za 27,67 koruny za euro. Vůči dolaru pak česká měna poprvé od ukončení devizových intervencí České národní banky v dubnu 2017 překonala hranici 25 korun za dolar.
Forex: Koruna ve středu pracovního týdne v klidu
18.03.2020 Česká koruna v průběhu středečního dne pouze lehce oslabovala, oproti předchozím dům se výrazně snížila její volatilita. S oznámením razantní finanční pomoci od státu dnes vystoupil premiér. Přislíbil pomoc podnikatelům a firmám ve výši jednoho bilionu korun (100 mld. CZK by mělo směřovat na přímou pomoc, 900 mld. CZK by mělo sloužit k zárukám). K aktuální ekonomické situaci se vyjádřil člen bankovní rady Tomáš Holub. Oslabení koruny z posledních dní podle něj přineslo české ekonomice výrazný měnověpolitický stimul, sázky na snižování úrokové sazby na nulu jsou podle něj přehnané. Pokud jde o kurz koruny, potvrdil, že přílišné volatilitě, rozumějme oslabení koruny, je ČNB připravena se bránit intervencemi. Samozřejmě, že ČNB trhu nesdělí úroveň, která by byla pro centrální bankéře spouštěčem. Podle našeho názoru by ale atakování hladiny 28 CZK/EUR minimálně silné verbální vyjádření vyvolat mohlo.
Forex: Koruna dnes posílila k euru, dopoledne opět vylepšila rekord
14.02.2020 Koruna dnes k oběma světovým měnám mírně posílila. V 17:00 se česká měna vůči euru obchodovala za 24,87 Kč/EUR, proti čtvrtečnímu závěru tak posílila o dva haléře. Dopoledne ale po zveřejnění lednové inflace posílila až na 24,77 Kč/EUR, a byla tak nejsilnější od poloviny října 2012. K dolaru dnes koruna posílila o haléř na 22,93 Kč/USD. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
14.02.2020 1) Ještě nedávno bylo jednou z nejzmiňovanějších sázek pro letošní rok posílení eura. Argumenty stály zejména na stabilizaci evropské ekonomiky, možné fiskální podpoře, s důrazem na Německo, či na odeznění nejistot spojených s neřízeným brexitem. Odhady pracovaly s posunem klidně až k hranici 1,1600 dolaru za euro. Při pohledu na vývoj kurzu od začátku roku je ale jasné, že měnový pár chytil zcela opačný směr.
Pro růst sazeb ČNB hlasoval Rusnok, Mora, Benda a Holub
14.02.2020 Pro zvýšení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu hlasovali na jednání bankovní rady České národní banky ve čtvrtek 6. února guvernér ČNB Jiří Rusnok, viceguvernér Marek Mora, členové rady Vojtěch Benda a Tomáš Holub. Vyplývá to z dnes zveřejněného záznamu z jednání bankovní rady. Tři členové hlasovali pro ponechání sazeb beze změny. Šlo o viceguvernéra ČNB Tomáše Nidetzkého a členy bankovní rady Oldřicha Dědka a Aleše Michla. Základní úroková sazba, od níž se odvíjí úročení komerčních úvěrů, tak stoupla na 2,25 procenta.
Tematické analýzy: ČNB překvapila finanční trh zvýšením sazeb
06.02.2020 Česká národní banka na dnešním zasedání nečekaně zvýšila úrokové sazby. Čtyři ze sedmi členů bankovní rady hlasovali ve prospěch vyšších sazeb. My jsme čekali stabilitu úrokových sazeb nyní s rizikem jejich zvýšení v blízkém horizontu a poté snížení na začátku příštího roku.
ČNB dnes rozhodne o sazbách a zveřejní novou prognózu
06.02.2020 Bankovní rada České národní banky dnes bude jednat o nastavení úrokových sazeb. Podle analytiků ponechá rada úrokové sazby beze změny, rozhodnutí ale podle nich nebude zcela jistě jednomyslné. Zároveň podle některých ekonomů roste pravděpodobnost, že během letoška bankovní rada sazby zvýší. Centrální banka dnes také zveřejní novou makroekonomickou prognózu.
Koruna pod inflačním tlakem
04.02.2020 V lednu česká koruna na vlně globálního optimismu dosáhla 7letých maxim vůči euru. Nyní se nálada na finančních trzích z důvodu možné pandemie zhoršila, ale i tak můžeme korunu ve světle posledních let považovat za silnou. Ve čtvrtek zasedá Česká národní banka (ČNB) a uvidíme, jestli tento trend dokáže podpořit či nikoliv.
Rada ČNB nechá podle analytiků úrokové sazby beze změny
03.02.2020 Bankovní rada České národní banky ponechá na čtvrtečním zasedání úrokové sazby beze změny, shodují se analytici oslovení ČTK. Zároveň ale podle některých ekonomů roste pravděpodobnost, že během letoška bankovní rada sazby zvýší. Stalo by se tak především v případě, že by hrozilo dlouhodobější setrvání inflace blízko tří procent a zlepšovala by se situace v zahraničí.
Okénko trhu - Lednový ZEW index přijemně překvapil
21.01.2020 Člen bankovní rady České národní banky Tomáš Holub se v dnešních Hospodářských novinách přidal mezi kolegy, kteří v poslední době vyjevili svůj názor na blízkou budoucnost české měnové politiky. Holub, který na posledních dvou měnověpolitických zasedáních hlasoval pro zvýšení základní sazby, nevylučuje, že by se ke stejnému kroku mohl odhodlat znovu. Podobně jako ostatní členové rady očekává vyrovnanou debatu mezi stabilitou a mírným zvýšením sazeb. My nadále předpokládáme, že nakonec stejně jako v minulých měsících převáží názor, že měnovou politiku aktuálně není nutné měnit.
Ranní nadhoz - ZEW indexy přinesou další zlepšení sentimentu
21.01.2020 Člen bankovní rady Tomáš Holub vidí zhruba vyrovnané argumenty mezi zvýšením úrokových sazeb o 25 bazických bodů a jejich stabilitou. Pokud by se však bankovní rada rozhodla sazby zvýšit, domnívá se, že v dalším období je nejpravděpodobnější scénář jejich stabilita, nikoli pokles někdy během podzimu. T. Holub byl jedním ze dvou členů rady, kteří na posledním zasedání hlasovali pro zvýšení úrokových sazeb.
Koruna dnes zhodnotila na svoji nejsilnější úroveň vůči euru za sedm let. Pomáhá ji výraznější než předpokládaná inflace, ale i očekávání podpisu dílčí dohody USA a Číny
15.01.2020 Koruna dnes dopoledne středoevropského času zhodnotila na svoji nejsilnější úroveň vůči euru od začátku roku 2013. Dostala se tedy také na svoji nejsilnější hodnotu vůči jednotné evropské měně od ukončení intervenčního režimu České národní banky, k němuž došlo počátkem dubna 2017.
Koruna dnes ráno prolomila úroveň 25,20 vůči euru, poprvé od února 2018. Pomohla ji výraznější než předpokládaná inflace, ale i očekávání zítřejšího podpisu dílčí dohody USA a Číny
14.01.2020 Koruna dnes brzy ráno středoevropského času zhodnotila na nejsilnější úroveň od 7. února 2018, když se euro prodávalo i za 25,197 koruny. Koruna tak poprvé za takřka dva roky prolomila úroveň 25,20 za euro. S výjimkou několika dní během právě prvního únorového týdne roku 2018 nebyla od ukončení intervenčního režimu České národní banky v dubnu 2017 koruna nikdy vůči euru tak silná jako právě dnes.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
03.01.2020 1) Asijské akciové trhy zakončily dnešní obchodování převážně v červených číslech poté, co byl při americkém raketovém útoku na letiště v Bagdádu zabit velitel íránských elitních jednotek Quds Kásim Sulejmání. USA následně v očekávání další eskalace napětí nařídily evakuaci svých občanů z Iráku.
Bankovní rada zůstává opatrná a se zvýšením sazeb nespěchá
03.01.2020 Podle záznamu z posledního jednání bankovní rady většina jejích členů preferuje nižší úrokové sazby oproti listopadové prognóze banky, tj. jejich stabilitu. Nicméně shodně jako v listopadu hlasoval Vojtěch Benda a Tomáš Holub ve prospěch zvyšování úrokových sazeb. Podle rady se nejistoty ze zahraničního vývoje mírně snížily, na druhou stranu je viditelnější vliv zpomalení Německa na tuzemskou ekonomiku. Proto je část členů rady opatrná s předčasným optimismem ze zahraničního vývoje. Zároveň bankovní rada také potvrdila, že krátkodobé překročení tolerančního pásma inflačního cíle nebude znamenat automatické zvyšování úrokových sazeb. Jádrová inflace zůstává mírně nad dvěma procenty a inflační očekávání zůstávají ukotvená. Jeden z členů bankovní rady však na druhou stranu zmiňoval riziko dlouhodobého odpoutání inflace od jejího cíle v případě absence reakce centrální banky. Nově byly vysloveny obavy, že zvyšování úrokových sazeb by mohlo prodražit budoucí investice v průmyslu a mohlo by prohloubit ekonomické zpomalení.
Záznam ČNB: Pro vyšší sazby hlasovali Vojtěch Benda a Tomáš Holub
03.01.2020 Pro zvýšení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu hlasovali na jednání bankovní rady České národní banky 18. prosince členové rady Vojtěch Benda a Tomáš Holub. Vyplývá to z dnes zveřejněného záznamu z jednání rady. Zbylých pět členů rady hlasovalo pro ponechání úrokových sazeb beze změny. Základní úroková sazba, od níž se odvíjí úročení komerčních úvěrů, tak zůstala na dvou procentech.
ČNB zůstává nakloněna možnosti růstu sazeb
18.12.2019 Česká národní banka na dnešním zasedání ponechala hlavní úrokovou sazbu beze změny. Dva ze sedmi členů opět hlasovali ve prospěch zvýšení úrokových sazeb. I nadále čekáme, že ČNB ponechá sazby v příštím roce beze měny. ČNB zůstane nakloněna možnosti zvýšení sazeb v nejbližších měsících.
Související klíčová slova:
Další snižování sazeb | Hospodaření českého státu | Střední Evropa | Virus Covid-19 | První odhad HDP | Vyjádření ekonomů | Maďarská inflace | Polský průmysl | Amerika dnes | Růst v eurozóně | Uvolněné měnové politiky | Realitní trh | Cena platiny | Zpravodajské události | Výplach | Filip Louženský | Cap | Měnové zasedání bankovní rady | Zvyšování cen | Výnosy dluhopisů | Světové akcie | Vývoj nezaměstnanosti | Války | Americký ADP | Vývoj | Jakub Seidler | Češi | Data z trhu práce | Allianz | Trh nemovitostí | Nákupu státních dluhopisů | Vládní pomoc | Německé ceny výrobců | Andrés Manuel López Obrador | Jana Steckerová | TV Nova | Zdražovat | Člen bankovní rady Aleš Michl | Měnový pár EUR/CZK | DPH | EUR | Spotřební koš | Levné peníze | Nové studie | Dražší půjčky | Kalifornie | David Malpass | Obchodování na globálních trzích | Yandex | Accenture | Mzdy členů Bankovní rady | Hlavní úrokové sazby | Přebytky zásob | Výkyvy | Itálie | McDonald's | Stoxx | Stavební produkce | PEPP | Epidemická situace | Texas | Finanční aktiva | Očekávání | Míra nezaměstnanosti v březnu | Jüan | Růst platů | Volatilní | Inflace v září | Evropské centrální banky | Mobilizace v Rusku | Úrokové sazby v eurozóně | Aktuální kurzy měn | Chuej Kcha Jüan | Galapagos | TLTRO4 | Swiss Life | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Nálada amerických spotřebitelů | Ark | Ruské invaze na Ukrajinu | Průměrná sazba hypoték | ČEZ | Trh práce | Evropská komise | Evropský průmysl | Gazprom Germania | Vývoj hlavní úrokové sazby ČNB | Oživení ekonomiky | Swiss | Stimul | Investice | Uranové akcie | US Bancorp | Britská centrální banka | Rozvolnění | Potenciál | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Analytici Next Finance | Support | Podnikatelské aktivity | Lednová inflace | Posílení | Administrativa amerického prezidenta | Česká měna dnes | Pokles cen energií | Cyklus zvyšování sazeb | Dění na světových burzách | Hluboká recese | ADP report | Magazín Bankovnictví | Ifo | Pesimistické odhady | Bankovní krize ve Spojených státech | Invaze na Ukrajinu | Prognózy | Britská libra | ČNB Jiří Rusnok | Šéf Fedu Powell | Intervence | Výkon ekonomiky | E.ON | Jaroslav Tupý | Experti | Mimořádné daně | Rekord | Nižší sazby | Raiffeisenbank | Bitcoiny | Analýza Cyrrus | Člen bankovní rady ČNB | Návrh zákona | Evropský index | Evropské měny | Nákupy aktiv | IHS | Uvolňování měnové politiky | Síla ČNB | Obchodní seance | Investing | Český statistický úřad | Impuls | Americký index CAB | ČNB kurz | Accor | EUR/USD | Vanad | Randal Quarles | Nálada v průmyslu | Nezaměstnanost v Česku | Dění ve světě | Morgan Stanley | Spotřebitelé | Goldman Sachs | Výhled ekonomiky | Český průmysl | Cena bitcoinu | ČNB úrokové sazby | Wolters Kluwer | Akcie společnosti | Důvěra v ekonomiku | Pesimistická nálada | Aktuální vývoj | Benchmark | Rostoucí výnosy | Lagardeová | Stav trhů | Průměrné mzdy | Objemy obchodů na akciovém trhu | Fortuna | Měnové zasedání | Rozhodnutí o úrokových sazbách | Čistý příjem | Výnos | Přecenění zboží | Kurzotvorné informace | Nikola | Sázky na pokles sazeb | Brent | Výkon průmyslu | Delta | Americký akciový trh | ZEW indexy | Vzdělávání | Šéf Fedu | Markéta Šichtařová | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | Reddit | IDEA | Zkrocení inflace | Index DOW | Výraznější impuls | Exchange | Splátky dluhů | Akcie roku 2020 | Miliardář Elon Musk | Zastavení dodávek plynu | Hluboké recese | Next Finance | Směřování měnové politiky | Strach | Praxe | Reálné ekonomiky | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | JPY | Ceny ve výrobě | Analytický tým FXstreet.cz | Spotřebitelské inflace | GBP/EUR | Růst hrubého domácího produktu | Polská NBP | Odhad HDP | Poradce Bílého domu | Směřování trhu | Ekonomický sentiment | Uber Technologies | Projekce | Kontrakce | Peníze | Ukazatel | Bankovní rady ČNB | Výrobní sektor | Zasedání FOMC | IIF | Holubičí rétorika | Měnověpolitické zasedání Fedu | Aurora Cannabis | Bydlení | Meziroční růst cen | ČNB Rusnok | Obavy z inflace | Šéf ECB | Prognóza | FTSE 100 | Služby | Dodávky ruského plynu | Zisky bank | Nižší daně | Deník N | Silné akcie | Americká sněmovna reprezentantů | Měnová politika Fedu | Běžný účet platební bilance | Měny v regionu | Tuzemská ekonomika | Barel ropy | Podíl kryptoměny | Palladium | Americký Fed | Nejznámější kryptoměna | Nová makroekonomická prognóza | Hospodaření ČNB | Výsledek hospodaření | Bankovní rada ČNB | Blue chip akcie | Viceguvernér ČNB | Obchodování na burze | Brexit | AEX | Dopady krize | ZEW index | Investovat | Kurz eura k dolaru | Dolar dnes | Burzy | FedEx | USD/EUR | Americké ekonomiky | Kapitál | Kč/USD | Český trh práce | Nová bankovní rada | Robinhood | Cestování | Nord Stream 2 | Implikace | Evropské PMI | Celosvětové zadlužení | Prodeje aut | Posílení koruny | USD | Export | Banka Goldman Sachs | Britové | Výsledek jednání ČNB | Posilování koruny | Trh s nemovitostmi | Gilead | Sodexo | David Marek | Šíření nákazy COVID-19 | Americká média | Jestřábí komentáře | Plány | Vládní opatření | Na burze | Blue chip | Akcie Novavax | Šok | Hodnocení současné situace | Riziková averze | Ziskovost bank | ČSOB | Ekonom společnosti | Hongkong | Inflace v České republice | Evropská inflace | Total | Fialova vláda | Regulace | Maďarsko | Noviny | Měnový fond | Korunový trh | Úroková sazba | Ahold Delhaize | Kabinet | AAPL | Ekonomiky | Tovární objednávky | UniCredit Bank | Spekulovat | Cenové tlaky | Swapy | Sociální sítě | Pokles inflace v USA | ING Jakub Seidler | Ruský prezident | P.A. | HDP v USA | Devizové rezervy České národní banky | Oživení trhu | Zvýšení sazeb | Výsledek inflace | Vládní výdaje | Středoevropské měny | Akciové trhy v Evropě | Měnový pár EUR/USD | Nervozita | Státní výdaje | Patria Online | Dovoz | Automobilka Tesla | Sazby hypoték | Čeští centrální bankéři | Caterpillar | Obchodování na finančních trzích | Aktuální kurzy | Pozitivní zprávy | Ekonomika oživuje | Americké ministerstvo spravedlnosti | Energie | Výrobní ceny | Fincentrum | Marek Mora | Obchodní dohoda | Komoditní | Evropská komise (EK) | EUR/CZK | Data z amerického trhu práce | Banky v ČR | Nové zprávy | Válka na Ukrajině | Elon Musk | Akciové indexy | Investoři | Malta | Investing.com | Revolut | Obchodní deník | Myšlení | Petr Pavel | Andrej Babiš | Globální ekonomiky | Nejistoty | Americký prezident | Německá průmyslová produkce | Evropská měna | AMD | Inflace v listopadu | Moderna | Karina Kubelková | Média | Inflační čísla | Vyšší úrokové sazby | Christine Lagardeová | Jádrový index | Odeznívání inflace | Statistický úřad Eurostat | Zisk | Zlepšení sentimentu | APA | Richard Bechník | Zpřísňování měnové politiky | Barnabás Virág | Rekordní minima | Bankovní panika v USA | Finanční instituce | Makroekonomická prognóza | Nová prognóza | Bank of England | Lepší výsledky | CAC 40 | Prezident | AT&T | Zápis z posledního zasedání | Odložení brexitu | BABA | Ruské společnosti | BP | Cíl ČNB | Úsporný tarif | Nastavení úrokových sazeb | Dvoutýdenní repo sazby | Růst německé ekonomiky | Funkční období | ADR | Danuše Nerudová | Ropné společnosti | Inflace v květnu | Kč/EUR | Jak se stát lepším investorem | Kapitálové rezervy | Cestovní kanceláře | Odhad spotřebitelské důvěry | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Boj s inflací | Analýzy | Finanční pomoc | Politická nestabilita | TTF | Ekonom ING | Investiční | Průzkum | Vývoj měnového páru | Pandemie COVID | Inflační překvapení | Reálné mzdy | Německý DAX | Důvěra domácností | Hlavní události | Patria | Rozhodnutí bankovní rady ČNB | Analytik Purple Trading | Uber | Ekonomický vývoj | UnitedHealth Group | Evropské trhy | TRY | Data z ekonomiky | Úrok | Evropské ekonomiky | Beyond Meat | Jednotná evropská měna | Porovnání vývoje | Americké HDP | Agentura Reuters | Data z průmyslu | Odhad analytiků | Spotřebitelský sentiment | Prodej | Zpráva | Apple | Nezávislost centrální banky | Prémie | EUR/PLN | Stoupenci růstu sazeb v ČNB | Rizikové měny | Tržní kapitalizace | Covid | Rozpočtová politika | Jan Kubíček | Dluhopisové výnosy | Zvýšení úrokové sazby | S&P | Expanzivní politika | Česká měna | Hrubý domácí produkt (HDP) | Obchodování | Zvýšení daní | Rizikovější měny | Legislativa | Viceguvernérka | Zasedání Fedu | Akcie Universal Music | Narušení dodávek | JOLTS | Automobilka | Meta | Nákupy dluhopisů | Nabídka | Oznámení | GBP | Skokového oslabení koruny | České koruny | Thyssenkrupp | Důvěra investorů | Management | ZEW | Budoucnost | Analytik ČSOB Jan Bureš | Zahraniční investoři | Centrální banky | České firmy | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Zpomalení ekonomického růstu | Německé ceny | Eurostat | Securing Energy for Europe | Majitel | Zprávy | Deflace | Macau | Dolary | FB | Růst inflace | Turecká lira | Sazby ČNB | Alena Schillerová | Pozornost finančních trhů | Prognózy ČNB | Averze k riziku | Larry Kudlow | PwC | Snižování cen | Ceny ropy | Berkshire Hathaway | Míra | Akcie v Evropě | Byty | Evropské akcie | Tržní úrokové sazby | Náhrady mezd | 3M | Program nákupu aktiv | Nejdůležitější události | Silný růst | Airbus | Marek Pokorný | Futures | Globální spotřeba ropy | Dnešní data | Regulační úřad | Vyhlídky | Odhad inflace | Firmy | Snížení DPH | Program nákupu státních dluhopisů (PEPP) | NATO | Zadlužování | Cena ropy brent | finGOOD | Evropské dividendové akcie | Bitcoin | Index cen domů | Automobilky | Listopadová inflace | Kryptoměnové burzy | Nástroj | Výsledky | HUF | Depozitní sazby | Ekonomické oživení | Slabý dolar | Vysoký výnos | Dnes ČNB | Inflace v Česku | Ruský plyn | Národní rozpočtová rada | Kurz koruny k euru | Inflační tlaky | Bank of America | Opatření proti koronaviru | TIM | Pojišťovny | Ekonomická situace | Kurz dolaru | Petr Lajsek | Odhady trhu | Složení bankovní rady ČNB | Zvyšování daní | Silný dolar | Zpřesněný odhad | Finanční domy | ČSOB Dominik Rusinko | Koruna | Eli Lilly | Kryptoměny bitcoin | Cukr | Výrazný pokles | Vysoké úroky | Inflace ve službách | American Airlines | Podpora | Hypoteční trh | Hodnocení úvěrové spolehlivosti | Shell | Včerejší obchodování | OPEC+ | Francie | Pandemie nemoci COVID-19 | Dopady války na Ukrajině | Oldřich Dědek | Index cen průmyslových výrobců | Propad | Objem | Asociace | Marka | Trigger | Výkonnost | HDP eurozóny | Pandemie koronaviru | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Oslabení měny | Údaje | Softwarový gigant | Zákonodárci | Posílení kurzu | Podnikatelská nálada | Exxon Mobil | Očekávání analytiků | Alibaba | ČSOB Jan Bureš | Data z americké ekonomiky | Výsledky průzkumu | Průzkumy | Shortovat | Státní rozpočet | Hlavní indexy | Podíl nezaměstnaných | Hospodaření státního rozpočtu | Rezervy bank | Televize CNBC | Průmyslová výroba | Forwardové sazby | Poptávka po úvěrech | WMT | Pfizer | Britské libry | Obchodování s akciemi | Offshore | Studie | Srovnávací základna | Měnověpolitický stimul | Tempo růstu spotřebitelských cen | Jednání ČNB o úrokových sazbách | Slabší koruna | Obchody | Cena plynu | Premiér Andrej Babiš | Deficit | Výprodeje koruny | Intervence ČNB | Graf | Polsko | Kolaps | Ratingová agentura | Index S&P 500 | FRA | Masivní nákupy | Plyn | Nabídka akcií | Cenová hladina | Bankéř | Výprodejní tlak | Akciový index | Ropa Brent | Canopy Growth | ADBE | Výnosové křivky | Hypotéky | Hrubý domácí produkt | Lukáš Kovanda | Nejlepší akcie | Aktuální hodnoty měny | Finanční operace | Přijetí | Evropa | Česká spořitelna | Jackson Hole | HUF/EUR | Proinflační faktory | USD/PLN | OPEC | ČNB Tomáš Holub | Ukrajina | Výroba v eurozóně | Ukončení intervencí | Generali Investments | FinGO | Masivní výprodeje | Reálný HDP | Pár EUR/USD | Johnson & Johnson | Eurodolar | Medián | KB | Deficit rozpočtu | Bezpečné útočiště | PX Pražské burzy | Akcie včera | Dnešní makroekonomické ukazatele | Maloobchod | Nakupovat státní dluhopisy | Udržení inflace | Zveřejněná data | Inflace v eurozóně | Americká centrální banka | Earnings | Spotřebitelská nálada | Zpomalení inflace | Maastrichtská kritéria | Rekordní minimum | Trump | Patria Finance Tomáš Vlk | Stavebnictví | Virus | Vývoz ruských diamantů | Makroekonomický vývoj | Dnešní růst | Dolarové likvidity | Ústup inflace | Kurzarbeit | Prohloubení schodku | Euroskupina | Změny sazeb | High | Finanční krize | Ředitel dealingu | Platební bilance | Vstupy | Universal Music | Salutem | Měsíční data | FXstreet.cz | Inflace ve Spojených státech | Index spotřebitelské důvěry | Akcie společnosti ČEZ | Rakousko | Problémy se subdodávkami | Turecká centrální banka | Portu | Nově zahájené stavby domů | Pozornost trhu | Euler Hermes | Opatření vlád | Index Euro Stoxx 600 | CHF | Korporátní výsledky | Česká koruna | Turecko | Restriktivní opatření | Bank of Japan | Průmysl v eurozóně | OECD | Americké objednávky | Předpokládaný růst | Podnikatelská důvěra | Jan Dvořák | LNG | Aktuální problémy | Nejistota | Dobrá data | Rozhodnutí vlády | Rozhodnutí ČNB | Guvernér ČNB Rusnok | Americké akcie | Purple Trading Jaroslav Tupý | BBC | Ekonomická důvěra | Ekonom UniCredit Bank | Czech Fund | Měnový trh | Tuzemské banky | Běžný účet | Kongres | Růst amerického HDP | Neočekávané události | Pozitivní vliv | Makroekonomické ukazatele | Oslabení koruny | Obchodování s korunou | Seznam Zprávy | Spot | ex | Las Vegas | Americká data | Inflace v Polsku | Japonský export | Výsledky HDP | Prezident Pavel | Nejprudší pokles | Polský premiér | Slabé výsledky | Růst výnosů | Trh | Odhad amerického HDP | Komise | Růst sazeb ČNB | University of Michigan | Války na Ukrajině | Erste Bank | Panika v USA | Přehled o dění na světových burzách | Akcie firem | Equity | Fed | Zahraniční obchod | Dnešní zasedání Fedu | Lídři EU | Korekce | Velké riziko | Rubl | Důvěra spotřebitelů | Pozornost | Bankovky | Země EU | Hnutí ANO | Money management | Vývoj ekonomiky | Spotřeba ropy | Pražské burzy | Dividendové akcie | ING Bank Jakub Seidler | Česká bankovní asociace | Dopad na trhy | S&P 500 | Uvolňování karanténních opatření | Globální recese | Automobilový průmysl | Ceny evropského plynu | Yahoo | Oživení české ekonomiky | Electronic Arts | Ekonomický a strategický výzkum | JDE | Situace | ANO | Stock | Generální stávka | Přenos | Růst spotřebitelských cen | IRS | Zemní plyn | ProCent | Ministři financí | Japonská centrální banka | Ceny zboží | Rating | MWh | AXA | Agentura S&P | Americký ADP report | Microsoft | Akcie roku | Wells Fargo | Budoucí vývoj | Příležitosti | Polská inflace | BBC prezident | Data z USA | Evropské obchodování | Odhad růstu HDP | Cryptocompare | SBUX | Mateusz Morawiecki | Volatility | Inflační vývoj | CME | Úspory | Spotřebitelská inflace | Akcenta | Změny cen | Měny&Sazby | Důvěra v průmyslu | Kurz dolarů | Tipsport | Národní ekonomická rada vlády | Exporty | Drahé energie | Důvěra | Pravděpodobnost | Světová banka | ECB dnes | Směřování | Hlavy států | Makroekonomika | Pokles úrokových sazeb | Insolvenční návrh | Zisk bank | Výpadky | Podpůrná opatření | Devizové trhy | Japonsko | Sdružení automobilového průmyslu | Nájemné | Gazprom | Záznam jednání ČNB | Utahování měnových podmínek | Centrální banka | Ekonomické zpomalení | Inflace v říjnu | Vývoj úrokových sazeb | Výkyvy kurzu koruny | Exxon | Analytici | Dopad krize | Devizové intervence | ING | Řízení rizika | VaR | Německá vláda | QE | Polský zlotý | Surové ropy | Měnové otázky | Odhad vývoje HDP | Tržní sentiment | LYNX | Moody's | Bund | Kurzový závazek | NAFTA | Donald Trump | Německý Ifo index | Čistý zisk | Pozitivní zpráva | Jádrová inflace | Twitter | Směnný kurz | 3M PRIBOR | Zasedání americké centrální banky | Portugalsko | Snížení sazeb | Společnosti | Silná americká data | Spotová cena | Zpomalení ekonomiky | Royal Dutch Shell | Rozpočet | Další růst | Purple Trading Petr Lajsek | Finanční systém | USD/CZK | Výroky z ECB | Silnější euro | ERM II | Vývoj měnového páru USD/TRY | CME Group | Březnová inflace | Dluhové krize | Údaje o inflaci | Výroba automobilů | ČNB Aleš Michl | Obnovení důvěry | Analytik Cyrrusu | USA inflace | Reuters | Prudký růst cen | Unilever | Baidu | Ministr zahraničí | Londýnská burza | CZK | Chevron | Guvernér Michl | Bancorp | Depozitní sazba | Česká republika | Maďarská ekonomika | Výstupy | Klaas Knot | Souhrnný index | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Rekordní maximum | Předseda | Doporučení | Stabilita sazeb | Splácení dluhu | Zisk bank a spořitelen | Utahování měnové politiky | Deficit veřejných financí | Analytika | Splatnost | Automobilový trh | Růst české ekonomiky | Makro | Banky | Lukáš Raška | Fond kvalifikovaných investorů | Praní špinavých peněz | Boeing | Proinflační riziko | Mzdy členů Bankovní rady ČNB | PINS | Příjmy a výdaje | Záporné sazby | Prime | Rychlý růst | Ceny v průmyslu | Fiskální stimul | Evropské banky | Americký dolar | TLTRO | Libra | Koronavirová krize | Zvýšení základní úrokové sazby | Tomáš Cverna | Vláda ČR | Nová data | CL | Evropská unie | DOT | Akcie Nikola Motor | Zvýšení základní sazby | Financovat | Oslabení kurzu | Řecko | Kurz EUR/CZK | Konjunkturální průzkum | Říjnová inflace | Philip Lowe | FOREX | Lael Brainardová | Nový rekord | Invaze | Úroky | Americký průmysl | Ranní nadhoz | Cena | Květnová inflace | Důvěra v eurozóně | Mario Draghi | Swiss Life Select | Předstihové ukazatele | ERÚ | Prudké zdražování | ASML Holding NV | Silný trh | Nárůst výnosů | Snižování úrokových sazeb | Air | Economic | Ceny akcií | Izrael | Financování vlády | TABAK | Životní úroveň | S&P500 | Miroslav Novák | Francouzský prezident | Analytik Raiffeisenbank | EBay | Dluhy | Americký index S&P 500 | Čínská ekonomika | Vyšší úroky | Pokles úroků | Ceny | Prudký pokles | Technologie | Index nákupních manažerů | Energetická krize | Hypoteční sazby | JPMorgan Chase & Co | Chemical Activity Barometer | Finální odhad | ČNB | Devizoví obchodníci | Nežádoucí vedlejší účinky | Jiří Rusnok | Agentura Bloomberg | Ranní zpráva | Pokles | Ceny komodit | Spotřebitelské ceny v Česku | Vyšší ceny | Zahraniční investice | Nálada na trzích | Nvidia | Dolar | Mimořádné zasedání ECB | Rating AAA | Biogen | Vyšší riziko | Bilance běžného účtu | Hnutí pěti hvězd | Jan Vejmělek | Setkání centrálních bankéřů | Švédsko | Koruna dnes | Napětí mezi Spojenými státy a Čínou | Růst HDP | EUR/HUF | Maloobchodní tržby | Euro vůči dolaru | FTSE | Index ISM | Tržní očekávání | Štěpán Hájek | Americká ekonomika | NVDA | Kurz koruny | Počet žádostí o podporu | Americký trh | Kurz eura vůči dolaru | Jednání ECB | Nové úvěry | Nálada na světových trzích | COVID-19 | Negativní dopad | Data z reálné ekonomiky | Americká centrální banka (Fed) | Dluhopisy | Blue chips | Růst mezd | Tempo poklesu | Evropská centrální banka | Index cen | Podíl kryptoměny bitcoin | Luboš Růžička | Index PX | Čínská vláda | Vánoce | Růst americké ekonomiky | Daně | Lídři | Vyšší úrok | Inflace v červenci | Štěstí | Rizika | Kryptoměna | ECB | Posilování kurzu koruny | Pracovní trh | Inflace v Turecku | Vývoj inflace | Česká ekonomika | Intervenovat na devizovém trhu | Momentum | Pandemie nemoci | Pozitivní sentiment | Horší data | Proinflační rizika | Kurzy | Bankovky a mince | Fond | Čína | Prezident Vladimir Putin | Růst zisků | Zisky | Pokles průmyslové produkce | HICP | Sázkové kanceláře | Konsensus | Oslabení kurzu koruny | Aktuální prognóza | Epidemiolog | Konsenzus | Conference Board | BNP Paribas | Výše úrokových sazeb | Analytik Trinity Bank | Raiffeisenbank Helena Horská | Globální ekonomika | Směřování trhů | USD/TRY | Miliardy eur | EK | Vývoj HDP | Jestřábí hlasy | ISM | Přehled kurzů | Ranní okénko | Cisco Systems | Zboží dlouhodobé spotřeby | Nižší ceny ropy | NBP | Ustupující inflace | Situace na trhu práce | Starbucks | Tuzemská inflace | Ratingové agentury | Cena zlata | Fiskální stimuly | Obchodníci | Množství peněz | Ekonomiky eurozóny | Rizikové averze | Euro STOXX | Trinity Bank | Fincentrum & Swiss Life Select | Přecenění | Silnější kurz | Program nákupu státních dluhopisů | Trh práce v USA | Růst cen | Spekulace na růst | Drahé kovy | Vyšší sazby | Nová prognóza ECB | Ředitelka | Indikátor | Forward | Vysoké inflace | Měnová politika | Repo sazby | Americké akciové trhy | Pád cen | Dnes na trzích | Statistici | IFO index | Financování | Analytik Portu | Český vývoz | ČSÚ | Fitch | Internetové společnosti | Historická minima | Akcie Nikola | Nastavení měnové politiky | Hodnoty měny | Nálada spotřebitelů | Turecké liry | Pokles ekonomiky | ERA | Cena palladia | Růst světové ekonomiky | Růst úroků | Finance | Dividenda | Globální poptávka | Inflace v ČR | Poptávka | Americký softwarový gigant | Investiční záměry | Guvernér | Tempo inflace | EGAP | Nálada na globálních trzích | Tilray | Rozpočtové politiky | Očekávání trhu | Bulharsko | Obchodování na akciových trzích | Louisiana | Průměrná mzda | Dolarové sazby | Obchodovat | Dnešní čísla | EUR/MWh | Zvýšení inflace | Microsoft Corp | JPMorgan Chase | Hospodářský růst | Tržní sazby | Dostupnost bydlení | XTB Štěpán Hájek | Posílení eura | Odhodlání | HAS | Bankovní rada České národní banky | Prohloubení deficitu | Technologický Nasdaq | Dluhová krize | WTI | PacWest Bancorp | Společná evropská měna | Hrozba recese | Bod | Miliardy korun | Počasí | Shares | Silnější koruna | NetEase | GfK | PRIBOR | Úrokový diferenciál | Co bude | Zvýšené úrokové sazby | Vydávání dluhopisů | Pokles podnikatelské aktivity | RBI | Predikce vývoje | Fiskální balík | Americká měna | Philadelphia Fed index | Nord Stream | EMU | Investiční výdaje | Saúdská Arábie | Americký miliardář | GlassNode | Tematické analýzy | Ziskovost | Payrolls | Bankéři | Sázet | Podnikání | Záznam z posledního zasedání ČNB | Cena ropy | Obavy trhu | Inflace | Problémy | Podíl firem | Drobní investoři | Značné riziko | Vývoj měn | Marže | Využití kapacit | Účet platební bilance | ROCE | Fiskální politika | Domácí měna | Německá ekonomika | Statistiky z trhu práce | Celkový výsledek | Participace | Státy EU | DAX | HDP | Zavedení záporných úrokových sazeb | Koruna zpevnila | Předběžné výsledky | Glassnode | Infineon Technologies | Netflix | Odhad růstu ekonomiky | Prosus | Mírná korekce | Pandemie v Česku | Alphabet | Struktura | Zkušenosti | Firma | Signály | Spotřební daně | Micron Technology | Lira | Devizový trh | Načasování | Analytik investiční společnosti | Funkční období hlavy státu | Prezident Světové banky | Noví členové bankovní rady | Vyšší inflace | Erste | IHS Markit | Ropa | Peněžní zásoba | Statistiky | Akcie PacWest | Byznys | Akcie Universal Music Group | Stoxx 600 | Světová ekonomika | Monetární politika | SAP | Empire State Index | Dluhopisové trhy | Spolkový statistický úřad | Tesla Motors | Index PMI | Ekonom | Debata | Světové finanční trhy | Mobilizace | Deutsche Bank | RUB | Vývoj inflace v ČR | MPSV | Kurz | Market | Ekonomka | Raiffeisenbank a.s. | Unicredit | Ropa a Plyn | Naše prognóza | Rozkolísaný | Polská měna | Vývoj komodit | Restrikce | PELTRO | Zavedení cel | Merck | Propad sentimentu | Optimismus | Rozhodování | Facebook | Předkrizové úrovně | Snížení spotřební daně | USA | Deficit státního rozpočtu | Martin Gürtler | Petr Kříž | Akcie AbbVie | Nezaměstnanost v ČR | Proinflační | Boj s koronavirem | Euro | AUD | Datový kalendář | Rada ČNB | Binance | Server CNBC | Místopředseda představenstva | Přerušení dodávek ruského plynu | Dolarové úrokové sazby | Risk | Statistiky z eurozóny | Predikce | Akcenta Miroslav Novák | Hospodářské noviny | Bank of New York Mellon | Kypr | Citigroup | Dividendový výnos | Christine Lagarde | LME | Hospodářství | Stagflace | Poskytování hypoték | Zastavení dodávek | Ohlédnutí | Obchod | Obchodní aktivita | Mezinárodní banky | Růst ekonomiky | Průmyslové ceny | Ranní glosa | EU | IDEA Cerge-EI | Redukce | Cenové stability | Zasedání ECB | Portfolia | Fresenius Medical | Přístup ČNB | Převis | Růst průměrné mzdy | Precedens | Odhady PMI | NN Group | Komerční banka | Expert | Dopady koronavirové pandemie | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Světové finanční krize | Týdenní zpráva | Aktivity v eurozóně | Členské státy EU | Recese | Celosvětový růst | Inflace v Německu | Akcie americké regionální banky | ASML | Německý ZEW index | Virtuální měny | Měnová politika ČNB | Vývoj pandemie | CZK/EUR | ING Bank | Index Dow Jones | Britská ekonomika | Sněmovna reprezentantů | SEC | Společnost IHS Markit | Aktuální situace | Největší propad | Stavební povolení | Počet nových žádostí o podporu | Deflační tlaky | Sekce měnové | Miliardy | Spekulace | Denní graf | Investiční nemovitosti | Manažerka | Koronavirové pandemie | Globální finanční krize | Ekonomický výzkum | František Táborský | Air Products | Realitní společnosti | Český statistický úřad (ČSÚ) | Ministři | ERM | KBC | Ekonomické teorie | Prodeje existujících domů | Mondelez | Negativní nálada | Kurz eura | Regulace trhů | Dlužníci | Centrální banka USA | Ekonomický poradce | Polská průmyslová produkce | Změna sazeb | Kurz eurodolaru | Patria Finance | Ceny energií | Lufthansa | Hospodářské vyhlídky | Americké indexy | Dávky v nezaměstnanosti | Nikola Motor | Snížení produkce | Ratingová agentura S&P | Ceny potravin | Lenka Kalivodová | Rychlý růst mezd | Meziroční míra inflace | Japonský jen | Základní sazby | Ekonomka Raiffeisenbank | Likvidita trhu | Analytik Komerční banky | Úrokové sazby | Meziroční vývoj inflace v ČR | Vyšší volatilita | Prezident Donald Trump | Rostoucí inflace | Index PCE | Kurz bitcoinu | Dodávky zemního plynu | Technologický sektor | Soud | Saudi Aramco | Projev šéfa Fedu | Nákaza koronavirem | Agentura Fitch | PMI indexy | Bondy | Obavy ze zhoršení bankovní krize | Mince | Tomáš Raputa | Americké volby | Ceny plynu | Světové ekonomiky | Evropské méně | Nord Stream 1 | Benzín | Rostoucí ceny | Investování | Trend | Cenová válka | Měnový výbor | Pokles sazeb | Adidas | Dow Jones Industrial | Počet nezaměstnaných v Německu | Las Vegas Sands | Míra inflace | Indexy PMI | Zdražování ropy | Intervence centrální banky | Spotřebitelská důvěra | MMF | Soukromý sektor | Průmyslová výroba v eurozóně | Náklady na úvěry | USD/RUB | Ekonomický výhled | Finanční situace | PAP | Oslabení | BlackRock | Verizon Communications | Míra nejistoty | Sazba hypoték | Ceny benzínu | Krize na ropném trhu | Negativní zprávy | Schodek | Americký Senát | Dopolední obchodování | Fed index | Bankovní sektor | Indexy | Citi | Zvyšování sazeb | Daň z příjmu | Odborníci | Obchodní bilance | Hospodářské krize | Ticker | Nouzový stav | Německý index IFO | Zpřísnění měnové politiky | Mezinárodní měnový fond | Ruský Gazprom | Česká národní banka (ČNB) | Průmysl | Americké žádostí o podporu | Úsilí | Výrobní inflace | Tempo růstu | Meziroční růst spotřebitelských cen | Bankovnictví | Pohonné hmoty | Americká výnosová křivka | Noví členové bankovní rady ČNB | Ekonomický poradce Bílého domu | Divergence | Biliony | Zdražování energií | Bilion dolarů | ETF | Nové dluhopisy | Securing Energy for Europe (Sefe) | Akciové trhy | Kurzy měn | Struktura HDP | Červnový kontrakt | Měnový výbor Fedu | Analytik České bankovní asociace | Větší zisky | Saúdové | UnitedHealth | Extrémně silný trend | Obavy z omikronu | APP | Palladiové akcie | Obchodní aktivity | Peněžní zásoby | Ekonomické výhledy | Reálná ekonomika | Rally | Bankovní rada | Recese v USA | Euro Stoxx 600 | Macron | Výrazný propad | Pandemie | Zasedání České národní banky | Tripadvisor | Intesa Sanpaolo | Osobní příjmy | Aktiva | Klid | Pokles inflace | Ekonomické krize | Ministerstvo financí | Vakcíny proti COVID-19 | Intuice | Zasedání centrální banky | Výprodej | Problémy v dodavatelských řetězcích | České měny | Očekávaný vývoj | Business | Politika ČNB | Indikátory | Akcie herních vývojářů | PMI ve službách | Zotavení z koronavirového šoku | Zdanění | Pokles cen | Základní úrok | Osobní počítače | Penzijní společnosti | Veřejný dluh | Jan Procházka | IntoTheBlock | Index euro | Ministři financí EU | Peněžní trh | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Akutní panika | Helena Horská | Holubičí tón | ČNB Tomáš Nidetzký | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Konsolidace | Zdravotnictví | Energetické krize | Ministryně financí | Diskontní sazba | Vývoj na finančních trzích | Sentix | Ratingová agentura Fitch | 3М | Pochybnosti | Investiční společnosti | Členské země | Pandemická situace | Trinity | Známky oživení | Ekonomika eurozóny | Dohoda mezi EU a Británií | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Purple Trading | Nynější nastavení sazeb | Řetězce | Dividendové akcie 2020 | Období nejistoty | Zrychlení inflace | Sentiment | Dnešní statistiky | Kurzové riziko | JD | Růst úrokových sazeb | Politika | Riziková aktiva | Letecké společnosti | Šéfka ECB | Pražská burza | PLN | Kapitalizace | Vyjádření analytiků | Zúčtování plateb | Míra nezaměstnanosti | Zasedání bankovní rady | Komunikace | Ekonom Jan Švejnar | Ceny průmyslových výrobců | Novavax | Americké futures | Yahoo Finance | MAM | SAB Finance | Deutsche Telekom | Indikátory důvěry | Oslabování eura | Nike | Forint | Vývoj cen na světových komoditních trzích | Evergrande | Německý průmysl | Makroekonomická data | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Pokles průmyslové výroby | Objemy obchodů | Členové bankovní rady | Riziko deflace | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Dna | Centrální banky USA | Nálada | Měnové páry | Měnové politiky | Technologičtí giganti | Snížení základní úrokové sazby | Výrazná inflace | Centrální bankéř | Vnímání | Hlavní rizika | Hospodářská recese | Ekonomika | Jerome Powell | První zvýšení sazeb | Vývoj hlavní úrokové sazby | Zklidnění situace | Výnosová křivka | Ekonomická data | Historická maxima | Elektřina | Politika centrálních bank | Rostoucí mzdy | Situace v průmyslu | Výrobní index PMI | Dobrá zpráva | Karanténa | Pandemický program | Nastavení sazeb | Sankce | Proinflační působení | Zhodnocení | Míra inflace v Polsku | Americký kongres | Výhled | Jednání ČNB | Auta | Komerční banky | Americké ministerstvo | Mexický prezident | Americký trh práce | Finanční televize CNBC | Dnešní zprávy | Summit EU | Ethereum | Průmyslníci | Nejlepší blue chip akcie | Akciový trh | Vysoké ceny | Bilance Fedu | Hry | Digitální daň | TWTR | Zlevnění potravin | Obchodní dohody | Indexy nákupních manažerů | Propouštění | Krátkodobé dluhopisy | Ceny dováženého zboží | Bankovní krize | Jaromír Gec | Politika Fedu | Finanční trhy | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Cyrrus | Dobrý výsledek | PacWest | Data o inflaci | Expanze | Růst cen energií | Fondy | Kalendář makroekonomických dat | EUR/TRY | XTB Tomáš Cverna | Walt Disney | Austrálie | Cenové hladiny | Německé ekonomiky | Next Finance Markéta Šichtařová | USD za barel | Slábnoucí americký dolar | Počet nakažených | Crowdfundingové platformy | CZK/USD | Velkoobchodní cena plynu | Významné riziko | Návrh rozpočtu | Schodek rozpočtu | New York | MSFT | Výsledky maloobchodních tržeb | Optimalizace | Zvýšení úroků | Zajišťování | Euro včera | Epidemie koronaviru | ČNB dnes | Posílení kurzu koruny | Německé tovární objednávky | Applied Materials | G20 | Míra inflace v eurozóně | Norská centrální banka | Navyšování cen | Akcie roku 2019 | Slabší kurz | Prezidentské volby | Dollar | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Kvantitativní uvolňování | Nezaměstnanost | Trhy | Úročení vkladů | Pracovní den | NERV | Globální trh | Stabilita úrokových sazeb | Boj proti inflaci | Zrušení superhrubé mzdy | Sazby | Americké výnosy | Šance | ODS | Generální ředitel | HN | Devizové rezervy | České vlády | Sázky na pokles | Cíle | Ekonomický kalendář | Ceny v Česku | Volkswagen | Guvernér Rusnok | První odhad | Americká inflace | Rozvoj | Zvyšování úrokových sazeb | Ovlivňování | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Likvidita | Jestřábí přístup | Žádosti o podporu | Výprodeje | Rozhovor | Analytik ČSOB | Roklen24 | Spotřeba domácností | Transakce | Devizy | Měny | FOMC | Dopady pandemie | Trh s kryptoměnami | Snížení úrokových sazeb | Vývoj koruny | Růst cen potravin | MasterCard | Vzestup inflace | Přístup k měnové politice | Energetický regulační úřad | Zaměstnanost | Fundamenty | Slovensko | MNB | Profitovat | Irsko | Rozjednané prodeje domů | Michal Brožka | Macy’s | Inflace v březnu | Pohonné hmoty v Česku | Pharming Group NV | López Obrador | Značný pokles | Viktor Valent | Nezaměstnanosti v Německu | Jádrová inflace v eurozóně | UNA | Citelné zdražování | Investor | Inflace v prosinci | Dodávky plynu | Jasný signál | TradingView | Oslabení eura | Silný pokles | Německé banky | Uvolnění měnové politiky | Vedlejší účinky | Index podnikatelské nálady | Thomson Reuters | Oslabování české měny | Ceny realit | Dubnová inflace | Růst aktivity | Podnikatelské aktivity v eurozóně | Hypoindex | Finanční trh | Trading | JPMorgan | Bilance zahraničního obchodu | Regionální měny | Eni | Generál Pavel | Nové prognózy | Výnosy desetiletých dluhopisů | Patria.cz | Prodeje | Primární veřejná nabídka | Centrální bankéři | Sentiment na trzích | ABN Amro | Prezident Putin | Sanofi | Zlotý | EIA | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Rusko | Zbyněk Stanjura | Smíšené výsledky | Ceny výrobců | Iracionální | Poradce | Reálné úrokové sazby | Další růst sazeb | Obchodní den | Zkušenost | Mylan | Signál | Zdražování | FDX | Česká národní banka | Šperky | Zajištěný kurz | Předstihové indikátory | Britská vláda | EPS | České sazby | ADP | Vanadiové akcie | Projev šéfa Fedu Powella | Repo sazba | Přijetí eura | Kupní síla | Ropy | Meziroční inflace | Nové žádosti o podporu | Americké akciové indexy | Pracovní síly | Základní sazba | Člen bankovní rady | Guvernér české národní banky | Možnost dalšího růstu | Silný trend | Koruna posílila | Společnost | LTV | Sázky | Uhlí | Předsedkyně Evropské komise | Dynamika mezd | Zvýšení volatility | Historicky nejnižší | Radomír Jáč | Utažení měnové politiky | Brazilský real | Úrokové sazby ČNB | Očekávaná inflace | BMW | Wood & Company | 1D | Guvernér ČNB | Inflace ČNB | Česká inflace | Schodek veřejných financí | Ekonomické indikátory | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Mimořádné zasedání | Panika | Ropný trh | United Technologies | Americká spotřebitelská důvěra | Burze | Eura | Tisková konference | Výsledek HDP | Nizozemsko | Organizace | Gap | Ceny pohonných hmot | VIX | Inflační data | Stock Exchange | Růst | Primární trh | Vyšší úroveň | Ceny surovin | Polská centrální banka | Pojišťovací společnosti | Inflační výhled | Příjmy | Stav trhu práce | Průmyslová produkce v eurozóně | Prezident Ifo | Nejlepší palladiové akcie | Ministři EU | Zajištění | Ministryně financí Alena Schillerová | Administrativa | Domácí měny | Cathie Wood | CNY | TradingEconomics | Snížení inflace | BIDU | Index | PCE index | Rychlý růst cen | Infineon | Hlavní americké indexy | Cenový index | Wirecard | Expanzivní měnová politika | Eva Zamrazilová | Banka | Průmyslová produkce | Obchodní vztahy | Meziroční růst | Úročení | Útlum ekonomiky | Ceny nemovitostí | Konsolidační balíček | Tuzemská měna | Kurz euro | ISM index | Valuace | Dominik Rusinko | LVMH | Fingood | Obchodní spolupráce | Outsider | Šíření koronaviru | Inflace v eurozóně v červnu | Vladimir Putin | Ruská mobilizace | Výplach na trzích | Seznam.cz | Daně z nemovitosti | Akcie | Snížit úrokové sazby | Setkání v Jackson Hole | Prémie koruny | Záznam ČNB | Čínské realitní společnosti | Bankovní asociace | Průmyslový index Dow Jones | Merck KGaA | Okénko trhu | Jestřáb | Znovuotevření čínské ekonomiky | Výplaty dividend | Němečtí investoři | Stabilita koruny | Předpandemické hodnoty | Hospodaření za loňský rok | Fondee | Stabilita | Základní úroková sazba | Británie | Zisk na akcii | Nižší úrokové sazby | Dot plot | Eurodolar dnes | Příjmy domácností | Prohlášení | Reakce ČNB | Očekávaný růst | Jasné signály | Viceguvernéři | Halliburton | SAB Finance a.s. | Daimler | ČNB Eva Zamrazilová | Kondice ekonomiky | Bilance ČNB | Luxusní komodity | Data Watch | Člen bankovní rady České národní banky | Dnešní obchodování | Ministr financí | Odvětví | Ursula von der Leyen | ČSOB Data | Zesílení inflačních tlaků | Úrokové diferenciály | Vakcinace | Přímé intervence | Včerejší seance | Volatilita na finančních trzích | Low | CAD | ING Groep NV | EURUSD | ATRIS | Průmyslová výroba v Evropské unii | Vít Hradil | Unie | Nejlepší vanadiové akcie | Jana Vaisová | Analytička | Nasdaq Composite | Cenové války | Evropská průmyslová produkce | Louis Vuitton | CISCO | Vklady | David Vagenknecht | Průměrný kurz koruny | Index spotřebitelských cen | Norsko | Index CAB | Cena zemního plynu | Vývoj peněžní zásoby | Události tohoto týdne | Aramco | Expanzivní fiskální politika | RDSA | Akcie Orpea | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Americký index | ONS | Akciový index S&P 500 | Pesimismus | Indikátory v eurozóně | Vyjádření ČNB | RWE | Jan Bureš | Americké centrální banky | Největší banky | Pokles reálných mezd | Mimořádná situace | Zvyšování úrokových sazeb v USA | Zasedání amerického Fedu | Budoucí vývoj úrokových sazeb | Snižování nákupu aktiv | Hluboké ztráty | Bloomberg | Britský statistický úřad | Tomáš Vlk | ONE | UBS | Pokles HDP | Londýnská burza kovů LME | Kurz EUR | Základní úrokové sazby ČNB | Složení bankovní rady | Stoupenci růstu sazeb | Vypuknutí pandemie | Průmyslová produkce v únoru | Průmyslové aktivity | Tlumit inflační tlaky | Obchodní války | Úvěry a hypotéky | Vysoké ceny energií | Nvidia Corp | Globální sentiment | Člen ČNB | Snižování sazeb | Kapitálové zisky | Propad exportu | Španělsko | Úvěrové pojišťovny | Nárůst rizikové averze | Biden | Hlava státu | Procter & Gamble | Odhady ČNB | Konec roku | Společnost Boeing | Zhoršení nálady | Nemovitosti | Hospodaření | Devizový dohled | Vít Endler | Posilování české koruny | Míra nezaměstnanosti v Německu | Přehled | Nízká inflace | Bohemia Energy | AbbVie | Hongkongské akcie | Zvýšení úrokových sazeb | Průmyslová produkce v srpnu | Zlepšení | Nové zdroje | CERGE-EI | Prognóza ČNB | Maďarský forint | Opatření proti šíření koronaviru | Snížení úroků | Sektor služeb | Geopolitické faktory | HDP v eurozóně | Německo | Vivendi | Americké úrokové sazby | Aleš Michl | Navýšení sazeb | MT4 | Estee Lauder | Koruna posiluje | Maloobchodní prodeje | Kurz kryptoměny | Výhled pro rok | Vice | Důsledky koronaviru | Zemědělství | Walmart | Zadlužení | Visa | Vývoj spotřebitelské inflace | Jan Švejnar | Navýšení dluhového stropu | Ekonomika Itálie | Kontrakt | Hlavní ekonom | Domácnosti | XTB | Euro-dolar | Fincentrum Hypoindex | Americká centrální banka dnes | Tesla | Enel | Protiinflační tlaky | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Nové zakázky | Dobrá nálada | Státní dluhopisy | Finanční televize | Vývoj kurzu koruny | Inflační očekávání | Vysoká inflace | IOER | Oslabování kurzu koruny | CELO | Inflace spotřebitelských cen | Abbott Laboratories | Slabší euro | Vojtěch Benda | Liberty Ostrava | Přehřátý trh práce | Výsledek hlasování | Česká vláda | Domácí poptávka | AAA | Riziko | Koš | Dluhopisový trh | Agentura PAP | Cyrrus Vít Hradil | Komunikace ČNB | Sefe | Omezování nákupů aktiv | Brazilský real (BRL) | Počet stavebních povolení | Růst čínské ekonomiky | Zpřísňováním měnové politiky | Oslabování koruny | Sazby beze změny | České ceny | Dnešní PMI | Nárůst sazeb | Výraznější pokles | Americké trhy | Guvernér ČNB Aleš Michl | Holubice | Pozice | Měnověpolitické zasedání | Amazon | Jan Frait | Rakouská centrální banka | Disney | Asijské akciové trhy | Statistika | Průzkum ČSÚ | Raiffeisenbank Vít Hradil | Makroekonomický kalendář | Rostoucí výnosy amerických dluhopisů | Sankce vůči Rusku | Ukrajinský premiér | Cíl hospodářského růstu | Daňové změny | Meziroční vývoj inflace | Vývoj jádrové inflace | Ben Broadbent | Zahraniční forex | Uvolňování opatření proti koronaviru | Podnikatelé | Přehřátý trh | Nové peníze | Inflační šok | Hike | Spotřebitelské ceny | Oslabení dolaru | Mzdová dynamika | Intervenovat | Aktivum | Peking | Nastavení trhů | Uzavření dohody | Burza | Mzda | Země platící eurem | Salutem Fund | Aktuální kurz | Miliardy dolarů | Geopolitika | Lockdowny | Řízení rizik | IPO | Průmyslové podniky | Apache | Evropský datový kalendář | Tomáš Jícha | Vývoj mezd | Inflační cíl | Universal Music Group | Zvyšování úroků | Hospodářské výsledky | Úvěrové aktivity | Měnový pár | Americká centrální banka FED | Další pokles | Očekávané Earnings | Výprodej měny | Celková inflace | Bankovní panika | Opatření | Automotive | Neutrální úroková sazba | Ukončení činnosti | Argentinská centrální banka | Úroková míra | Pražský PX | Útlum ekonomické aktivity | Sazby v eurozóně | Poklidné obchodování | Tým FXstreet.cz | Růst úrokových sazeb ČNB | Nemoc COVID-19 | Dow Jones | Měna | Prognózy banky | Sazba ČNB | Ekonomický růst | Fungování ČNB | Nasdaq | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Poměrové ukazatele | MIC | Ministerstvo práce | Geopolitické napětí | Zastropování cen | Cenový vývoj | Přehled o dění | Stimulační balík | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Portu Filip Louženský | Výroba aut | Nominální růst | AMZN | Vývoj základní úrokové sazby | Sezónní vlivy | Česká koruna (CZK) | Aleš Sosnovský | Restrukturalizace | Čínské vlády | Prezident Světové banky (SB) | Krize | Prognóza ECB | PMI index | Průměrování | Maďarská centrální banka | GOOGL | Členové rady ČNB | Práce | Propad průmyslu | Spojené státy | Zadluženost | Vládní konsolidační balíček | Masivní výprodeje koruny | Vysoké úrokové sazby | Janet Yellen | Kursy | VisualCapitalist | Estée Lauder | Vývoj na trhu | Kryptoměny | Podnik | Analytik XTB | MF | Evropské akciové trhy | INTC | NKE | Veřejné zadlužení | Zahraniční bilance | Prodej aut | Viceguvernérka ČNB | MJ | Psychologický efekt | Situace na trhu | Úvěr | Nálada na finančních trzích | Úspěch | Rozhodnutí bankovní rady | Ekonomové | Pavel Sobíšek | G7 | Volby | Statistický úřad | Miliardář | Stagnace | Tržby | Recese americké ekonomiky | Eurozóna | Akcie v roce 2020 | Doba splatnosti | Záporné úrokové sazby | Zrychlení růstu | Ceny mědi | Kurz české koruny | Koronavirus | FXstreet | Zásobníky | Dánsko | 7 dní s korunou | Belgie | Podniky | ČSOB Data Watch | Předseda správní rady | Ekonomické aktivity | Odhady analytiků | AUD/USD | Úrokové výnosy | Tomáš Nidetzký | Bilance | Politici | Analytický tým | Očkování | Zlato | PwC Petr Kříž | Ztráty dolaru | Mzdy | Agentura Moody's | Akcie 2020 | Měnové podmínky | Ford Motor | Mitch McConnell | Obchodní komora | Šíření nákazy | Kotace | Produkce ropy | Altria Group | Wall Street | Markit | ČR | Ukazatele | Důvěra v českou ekonomiku | Nonfarm Payrolls | Výprodej dluhopisů | American Express | CNBC | Německá inflace | Deloitte | Členové bankovní rady ČNB | Dopad na korunu | Úroková prémie koruny | Objednávky | Rozhodnutí o úrokové sazbě | Société Générale | Analytik | Firemní výsledky | Tradeři | Orpea | Maloobchodní tržby v USA | Kurz koruny vůči euru | Výnosy | Výdaje | ČTK | Stimuly | Inflace v USA | Ztráty | Silná koruna | Komodity | Analýza | WKL | Dodavatelské řetězce
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Pozice | Index | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Indikátor | Trading | FOREX | Růst | Cena | Pokles | Graf
