Tomáš Holub
Powell dál povede Fed, OPEC možná upraví produkci a ČNB čeká ještě dvojí zvýšení sazeb
22.11.2021 Začátek týdne nakonec nebyl na zajímavé zprávy tak skoupý, jak to dopoledne vypadalo. A ani akcie nezůstaly u nevýrazných pohybů, hlavně tedy v zámoří, kde hlavní indexy solidně rostou. S&P 500 je +0,9 pct. Evropské trhy se aspoň ve většině shodly na cestě vzhůru, ačkoli třeba v případě DAXu a AEXu to zůstává těsné.
Forex: Úrokové sazby ČNB podle Holuba vzrostou nad 3 %
22.11.2021 Polský průmysl v říjnu pozitivně překvapil. Jeho produkce se zvýšila meziměsíčně o 2,3 %, zatímco se čekal pokles o 0,5 % (sezonně neočištěno). V meziročním srovnání vzrostl tamní výrobní sektor o 7,8 %, když se čekalo 5,3 %. Ukazatel ekonomické aktivity od chicagského Fedu za říjen vykázal vyšší nárůst, než jaký trh očekával. Je tak dalším důkazem, že výkon americké ekonomiky byl v říjnu slušný. Naopak spotřebitelská důvěra v eurozóně podle předběžného odhadu Evropské komise za listopad překvapila výraznějším poklesem.
Pro sazby beze změny hlasovali minulý týden opět členové rady ČNB Michl a Dědek
12.11.2021 Pro ponechání úrokových sazeb beze změny hlasovali na zasedání bankovní rady ve čtvrtek 4, listopadu opět její členové Aleš Michl a Oldřich Dědek. Zbylých pět členů rady hlasovalo pro zvýšení základní úrokové sazby o 1,25 procentního bodu na 2,75 procenta. Vyplývá to ze záznamu z jednání, který dnes ČNB zveřejnila. Pro sazby beze změny hlasovali Michl a Dědek již na zasedání v září. Tehdy rada zvýšila základní sazbu o 0,75 procentního bodu.
Turecko a rizikové měny
22.10.2021 Znovu se ukazuje, jak důležitá je nezávislost centrální banky pro stabilitu měny a nízké inflace. Turecká centrální banka na svém včerejším zasedání snížila hlavní úrokovou sazbu z 18 na 16 % i přesto, že meziroční růst cen atakuje 20procentní hranici a dá se očekávat jeho další zrychlení.
Inflační očekávání tlačí nahoru výnosy. Koruna dál ztrácí
21.10.2021 Akcie se na směru dnes opět neshodnou. Vzhůru si od úvodu razí cestu Nasdaq , který přidává okolo 0,4 pct, podobně je na tom nizozemský AEX. Naproti tomu většina hlavních evropských indexů je odpoledne lehce v záporu a S&P 500 se pohybuje kolem nuly.
Optimismus nahlodala slabá čínská data, výnosy dál stoupají
18.10.2021 Úvod týdne je pro akcie negativní, což můžeme chápat jako lehkou korekci optimismu z posledních dní. Jedním z impulsů se stala ranní data z Číny. Statistiky dopadly smíšeně, ale negativní dojem přece jen převládá. HDP ve třetím čtvrtletí, poznamenaném koronavirem v regionu, zavřenými přístavy i rostoucími problémy na realitním trhu, skoro stagnoval. Meziroční růst těsně nedosáhl 5 procent a zaostal za očekáváními. Průmysl v září zpomalil na meziročních 3,1 procenta, naopak maloobchod dokázal zrychlit na 4,4 procenta. Vzhledem k tomu, že útlum realitního trhu pokračuje a přidávají se drahé energie, mohou růst obavy z vývoje ve 4Q.
Pro sazby beze změny hlasovali minulý týden členové rady ČNB Michl a Dědek
08.10.2021 Pro ponechání úrokových sazeb beze změny hlasovali na zasedání bankovní rady ve čtvrtek 30. září její členové Aleš Michl a Oldřich Dědek. Zbylých pět členů rady hlasovalo pro zvýšení základní úrokové sazby o 0,75 procentního bodu na 1,5 procenta. Vyplývá to ze záznamu z jednání, který dnes ČNB zveřejnila.
Ranní glosa: Kam až ČNB může dojít se sazbami?
07.10.2021 Česká národní banka se v posledních vystoupeních (guvernér Rusnok, Tomáš Holub) jednoznačně ohradila vůči politickému tlaku z ministerstva financí. A to je dobře. Jakýkoliv tlak na centrální banku, který sleduje vlastní zájmy a ne zákonné cíle ČNB (a to nejen ze strany státu), je z principu nebezpečný. ČNB má totiž v ruce příliš mocné nástroje, a i proto má zákonem jasně vymezeno, k jakým cílům je má výlučně použít – k zajištění cenové a finanční stability. Pokud centrální banka pracuje na objednávku vlády (nebo někoho jiného), má měna a s ní celý finanční systém problém. Výsledek můžeme vidět v mírnějším vydání v Maďarsku a v extrémnějším dál na východ v Turecku.
Rozbřesk: Kam až ČNB může dojít se sazbami?
07.10.2021 Česká národní banka se v posledních vystoupeních (guvernér Jiří Rusnok, Tomáš Holub) jednoznačně ohradila vůči politickému tlaku z ministerstva financí. A to je dobře. Jakýkoliv tlak na centrální banku, který sleduje vlastní zájmy a ne zákonné cíle ČNB (a to nejen ze strany státu), je z principu nebezpečný. ČNB má totiž v ruce příliš mocné nástroje, a i proto má zákonem jasně vymezeno, k jakým cílům je má výlučně použít – k zajištění cenové a finanční stability. Pokud centrální banka pracuje na objednávku vlády (nebo někoho jiného), má měna a s ní celý finanční systém problém. Výsledek můžeme vidět v mírnějším vydání v Maďarsku a v extrémnějším dál na východ v Turecku. Tam centrální bankéři poctivě plní přání prezidenta Erdogana a inflace se pohybuje v průměru mezi 15–20 procenty.
Rada ČNB podle analytiků ve čtvrtek zvýší úrokové sazby o 0,5 procentního bodu
26.09.2021 Bankovní rada České národní banky na svém čtvrtečním zasedání zvýší základní úrokovou sazbu o 0,5 procentního bodu, shodují se analytici oslovení ČTK. Důvodem je především rostoucí inflace, která v srpnu překonala čtyři procenta. Do konce roku by podle ekonomů mohla základní úroková sazba stoupnout až na dvě procenta. Naposledy bankovní rada zvýšila základní sazbu jedním krokem o více než 0,25 procentního bodu v roce 1997.
Ranní okénko - ČNB pokračuje v jestřábích signálech
22.09.2021 Dnešní den zahájíme informací o zářijové evropské spotřebitelské důvěře. Ta se ze dna dosaženého v dubnu 2020, kdy dosáhla -21,9 bodu, stačila vyškrábat až na -3,30 v letošním červnu, čímž nejen že překonala předpandemickou úroveň, ale zároveň dosáhla rekordu od ledna roku 2018. Od té doby ovšem opět klesá a podle tržního odhadu bude klesat i nadále. Po srpnových -5,3 se tak tentokrát čeká -5,9 bodu.
Rozbřesk: Fed vydá novou prognózou, která možná ukáže na vyšší ochotu jít se sazbami rychleji nahoru
22.09.2021 Tak dlouho chodila vysoká inflace okolo netečných centrální bank, až ji začaly brát na vědomí a začínají konat, neboli svoji politiku utahovat. Co je přitom zajímavé, že pokud se podíváme napříč světem, tak prakticky neuplyne den, aby některá z centrální bank ať už vyslala jasný jestřábí vzkaz (viz ČNB v tomto týdnu), anebo přímo zvýšila svoji hlavní úrokovou sazbu.
Forex: Česká koruna se drží v blízkosti 25,40 EUR/CZK
22.09.2021 Česká koruna se drží v blízkosti 25,40 EUR/CZK a nebyla schopna zareagovat výrazněji na další jestřábí komentáře z ČNB - Tomáš Holub se připojil k Marku Morovi a Tomáši Niedetzkému a připouští růst sazeb o 50 bps na zářijovém zasedání. To je i náš nový základní scénář, který počítá s celkovým růstem sazeb o 100 bps do konce roku a pak minimálně jedním růstem sazeb v roce 2022, než si ČNB vybere pauzu na zhodnocení dopadu vyšších sazeb do ekonomiky.
Forex: Fed opět o krok blíže oznámení konce kvantitativního uvolňování
22.09.2021 Hlavní událostí dneška je jednoznačně zasedání americké centrální banky. Ačkoli neočekáváme oznámení konce nákupů aktiv, finanční trhy se budou soustředit na komentáře k tomuto kroku. Fed také představí novou prognózu a očekávanou trajektorii úrokových sazeb. Koruna i nadále zůstává v zajetí domácích a zahraničních faktorů. Téměř rekordní úrokový diferenciál podporuje silnější korunu. Naopak silný dolar a horší sentiment na trzích působí opačným směrem.
Forex: Koruna v zajetí domácích a globálních faktorů
21.09.2021 Maďarská centrální banka překvapivě zvýšila své úrokové sazby „pouze“ o 15 bps, zatímco očekávání trhu počítala se zvýšením o 25 bps. Zveřejněné prohlášení ukázalo, že centrální bankéři zvolili opatrnější přístup. Místo jednoho většího zvýšení tak je spíše pravděpodobná sada menších kroků. Na druhou stranu podle centrální banky jsou zde velká rizika vyšší inflace i pro následující období.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
21.09.2021 1) Čínská realitní společnost Evergrande věří, že se z nynějších finančních problémů dostane a závazkům dostojí. V dopise zaměstnancům to podle čínských médií napsal předseda správní rady Chuej Kcha Jüan. Investoři se obávají, že případný pád firmy by v ekonomice spustil dominový efekt.
Schillerová: Růst sazeb ČNB není příliš šťastný kvůli zahájení konsolidace
21.09.2021 Očekávané zvyšování úrokových sazeb Českou národní bankou není podle ministryně financí Aleny Schillerové (za ANO) příliš šťastné s ohledem na to, že návrh státního rozpočtu na příští rok již počítá se zahájením konsolidace veřejných financí. Vyplývá to z vyjádření ministryně na dnešním setkání s podnikateli. Schillerová už v neděli uvedla, že se jí růst sazeb nelíbí, protože to podle ní citelně zdraží obsluhu státního dluhu, stoupne tlak na růst mezd a zkomplikuje soukromé investice. Guvernér ČNB Jiří Rusnok následně uvedl, že další zvýšení úrokových sazeb je nutné. Cílem zvyšování sazeb je totiž prostřednictvím snížení dostupnosti úvěrů a tím celkové poptávky v ekonomice brzdit inflační tlaky. Navíc bankovní rada ze zákona podle něj nemůže přijímat pokyny od kohokoliv, včetně vlády.
Strach klesá, investoři hledají příležitosti. Akcie obrátily nahoru
21.09.2021 Zatímco ratingová agentura S&P oznámila, že čínská Evergrande je na pokraji krachu, západní finanční trhy přestávají toto riziko vnímat tak naléhavě jako včera. Zdá se, že při tom sázejí na určitý zásah čínské vlády, která se asi nebude snažit zachránit přímo danou firmu, ale bude chtít zabránit divokému krachu a systémovým problémům. Rizikem zůstává další utužení regulace v sektoru a jeho ochlazení s důsledky na dynamiku ekonomiky, ale to je přece jen menší problém než neřízený kolaps. Pomáhat může i vyjádření šéfa Evergrande, který věří, že firma se brzy z problémů dostane.
Forex: Maďarská centrální banka dnes znovu zvýší úrokové sazby
21.09.2021 Hlavní událostí ve středoevropském regionu dnes bude zasedání maďarské centrální banky. Ta podle našeho názoru bude pokračovat se zpřísňováním své měnové politiky, když tamní růst spotřebitelských cen i nadále setrvává výrazně nad inflačním cílem. Očekáváme zvýšení základní úrokové sazby o 25 bb na 1,75 %. Pozornost mohou v regionu přitáhnout také výsledky polských maloobchodních tržeb za srpen. Kalendář makroekonomických dat pro zbytek Evropy a USA je v podstatě prázdný.
Forex: Většina bankovní rady ČNB je pro zvýšení sazeb o 50 bb
20.09.2021 Německé ceny průmyslových výrobců v srpnu rostly mírně pomalejším meziměsíčním tempem, které však bylo i tak oproti odhadům analytiků skoro dvojnásobné. Nastala tak podobná situace jako v případě ČR. Průmyslové ceny se u našich sousedů zvýšily oproti červenci o 1,5 %, zatímco trh očekával 0,8 %. V meziročním vyjádření jejich růst zrychlil z 10,4 % na 12,0 %. Platí tak i nadále, že výrobní sektor zůstává významným zdrojem proinflačních rizik. Polská průmyslová produkce v srpnu zaostala za očekáváními, když se meziročně zvýšila o 13,2 %, zatímco analytici očekávali růst o 14,6 %. Zde tedy pokračuje negativní vliv chybějících vstupů do výroby. Polská data jsou zároveň také negativním signálem před zveřejněním dat z českého průmyslu, k němuž dojde zhruba za dva týdny.
Rozbřesk: Jestřábí výroky Marka Mory zvyšují pravděpodobnost prudšího růstu sazeb a hrají do not koruně
17.09.2021 Další jestřábí komentáře z ČNB jsou vodou na mlýn koruně, která se snaží dostat pod 25,30 EUR/CZK. Včera jinak opatrnější viceguvernér Marek Mora začal otevřeně hovořit o možné debatě nad 50bps růstem sazeb na zářijovém zasedání.
Ranní glosa: Jestřábí výroky Marka Mory zvyšují pravděpodobnost růstu sazeb o 50 bps
17.09.2021 Další jestřábí komentáře z ČNB jsou vodou na mlýn koruně, která se snaží dostat pod 25,30 EUR/CZK. Včera jinak opatrnější viceguvernér Marek Mora začal otevřeně hovořit o možné debatě nad 50bps růstem sazeb na zářijovém zasedání.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
15.09.2021 1) Člen bankovní rady České národní banky (ČNB) Tomáš Holub v rozhovoru pro agenturu Reuters v úterý uvedl, že poslední vývoj inflace zvyšuje potřebu utahovat měnovou politiku a zabránit změně inflačního očekávání. Na druhou stranu řekl, že nejistoty v ekonomickém vývoji, které přináší mutace covidu-19, dávají argumentaci pro zvyšování sazeb v postupnějších krocích. Holub se tak nepřímo vymezil proti hlasům, které v poslední době přicházejí z vedení ČNB, v tom smyslu, že nastal čas pro razantnější zvyšování sazeb.
Rostoucí světová inflace
13.08.2021 V posledních měsících jsme svědky zrychlující se inflace napříč celým světem. Nejedná se přitom o lokální problematiku, ale o vývoj na globální úrovni. Jak na tom aktuálně jsou z hlediska inflace ekonomiky České republiky, eurozóny a Spojených států amerických?
Záznam ČNB: Pro růst sazeb o 0,5 bodu hlasoval Vojtěch Benda
02.07.2021 Pro zvýšení základní úrokové sazby o 0,5 bodu hlasoval na posledním zasedání bankovní rady České národní banky Vojtěch Benda. Pro ponechání úrokových sazeb se naopak vyslovili Aleš Michl a Oldřich Dědek. Zbylí členové byli pro zvýšení sazeb o 0,25 bodu. Vyplývá to ze záznamu z jednání bankovní rady ČNB z 23. června. Rada zvýšila základní úrokovou sazbu, od níž se odvíjí úročení komerčních úvěrů, o 0,25 procentního bodu na 0,5 procenta.
ČNB podle očekávání zvýšila repo sazbu
24.06.2021 ČNB včera v souladu s očekáváními zvýšila dvoutýdenní repo sazbu o 25 bb na 0,50 %. Toto rozhodnutí podpořily hlasy čtyř členů bankovní rady, zatímco jeden další člen hlasoval pro ještě vyšší růst úrokových sazeb o 50 bb a zbývající dva členové pak preferovali jejich pokračující stabilitu. Pro vyšší sazby se bankovní rada rozhodla z důvodu přetrvávající vyšší inflace a výrazně nižší nejistoty ve vztahu k dalšímu vývoji pandemie. Inflace se již po dobu více než dvou let pohybuje nad dvouprocentním cílem centrální banky, což by mohlo ohrozit ukotvenost inflačních očekávání. V proinflačním směru navíc působí i současný ekonomický vývoj. Guvernér Rusnok na tiskové konferenci dokonce uvedl, že ČNB je připravena v případě potřeby zvýšit sazby na každém dalším měnově politickém zasedání. Doufá však, že takto strmý růst úroků nebude třeba. My pro letošní rok očekáváme ještě dvě další zvýšení repo sazby a ta by tak na jeho konci měla dosáhnout 1 %.
Rada ČNB ve středu podle analytiků zahájí proces zvyšování úrokových sazeb
20.06.2021 Bankovní rada České národní banky zvýší na svém středečním zasedání úrokové sazby, shodují se ekonomové oslovení ČTK. Podle nich tak centrální banka zahájí postupnou normalizaci měnové politiky, další růst sazeb by totiž podle jejich odhadů měl následovat v srpnu a na podzim. Důvodem jsou obavy kvůli růstu inflace, což souvisí s očekávaným ekonomickým oživením. Základní úroková sazba by tak měla podle analytiků ve středu stoupnout o 0,25 procentního bodu na 0,5 procenta.
Červnové zvýšení sazeb symbolem boje s vyšší inflací
17.06.2021 Česká národní banka (ČNB) podle našeho názoru přistoupí k prvnímu zvýšení úrokových sazeb již na zasedání příští středu. Ukazují na to poslední vyjádření jednotlivých členů bankovní rady. Z těch vyplývá, že pro vyšší sazby by v červnu mohlo hlasovat pět ze sedmi centrálních bankéřů. Důvodem pro takto brzké zpřísnění měnové politiky je podle nich zejména inflace, která se již po dobu více než dvou let pohybuje nad dvouprocentním cílem. To by spolu s proinflačními riziky současného ekonomického vývoje mohlo vést k ukotvení inflačních očekávání na vyšší úrovni, než je pro banku žádoucí. Červnové zvýšení sazeb, které čekáme v rozsahu 25 bb, by tak mělo sehrát zejména signalizační roli indikující odhodlanost ČNB s vyšší inflací bojovat. Repo sazba by však do konce roku neměla přesáhnout 1 %.
Hypotéky zdražují a dále zdraží. Česká národní banka totiž zvýší své úroky už zřejmě příští týden, těsnou většinou hlasů členů bankovní rady
16.06.2021 Bankovní rada České národní banky už za týden rozhodne o úrokových sazbách, ve hře je i první zvýšení úroků od loňského propuknutí pandemie. To by kromě jiného vytvořilo tlak na další růst hypotečních úroků. Průměrná sazba hypoték se podle dnešních dat Fincentrum Hypoindex vrátila už v květnu nad úroveň dvou procent, kde byla naposledy byla loni v říjnu. Doba ultralevných levných hypoték je definitivně pryč.
Forex: Koruna dnes oslabila k euru na 25,47 Kč/EUR a k dolaru na 21,01 Kč/USD
15.06.2021 Koruna dnes mírně oslabila k oběma hlavním světovým měnám. K euru klesla ve srovnání s pondělním závěrem o čtyři haléře na 25,47 Kč/EUR. K dolaru si pohoršila o tři haléře a dostala se tak nad hranici 21 koruna za dolar. V 17:00 se podle serveru Patria Online obchodovala za 21,01 Kč/USD.
Viceguvernér ČNB Mora se přiklání ke zvýšení úrokových sazeb již v červnu
15.06.2021 Viceguvernér České národní banky Marek Mora se přiklání ke zvýšení úrokových sazeb již na zasedání bankovní rady 23. června. ČNB by podle něj měla dát signál, že permanentní zvyšování cenové hladiny nepřipadá v úvahu. Mora to uvedl na dnešní on-line konferenci pořádané zprostředkovatelem devizových obchodů SAB Finance.
Akcie i eurodolar opatrně rostou před bohatým přídělem dat
15.06.2021 Poté, co včera zabral v zámoří Nasdaq , se dnes v úvodu vydaly také evropské akciové trhy. Na pozitivní strunu zahrálo třeba řešení sporu Boeing-Airbus, ke kterému dnes dospěli zástupci EU a USA, ale i tak akciím záhy dochází dech. Itálie se Španělskem se už ponořily do červeného, CAC 40 nebo FTSE 100 hájí skromné zisky, zatímco DAX si drží stále slušných 0,6 pct.
Rozbřesk: Restart evropského průmyslu pokračuje. A zlotý nabírá ztráty i proti koruně
15.06.2021 Oživení evropského průmyslu pokračovalo i v dubnu, jak vyplývá ze včera zveřejněných dat Eurostatu. Průmyslová výroba se zvýšila oproti předchozímu měsíci o 0,5 % v EU a 0,8 % v eurozóně. Meziroční čísla vypadají mnohem impozantněji (+38,7 %, respektive +39,3 %), avšak jsou ovlivněna velmi nízkým srovnávacím základem z doby první vlny pandemie v loňském roce. Proto bude asi lepší se podívat, jestli už průmysl překonal svůj loňský propad či nikoliv, a porovnat čísla s rokem 2019.
Ranní okénko - Holub by zvedal sazby již v červnu
15.06.2021 Dnes se v Evropě z makroekonomického pohledu mnoho dít nebude a zraky se tak budou upínat spíše za oceán. Odtamtud dorazí květnová data o amerických maloobchodních tržbách. Ty byly v poslední době výrazně ovlivňovány termíny výplaty přímé finanční podpory tamní vlády směrem k domácnostem a v měsících jejího rozesílání tak rostly dynamikou poblíž 10 % meziměsíčně. To se tentokrát již opakovat nebude, tržby se mají podle odhadů stabilizovat a za duben trh čeká mírný pokles o 0,7 %. Stabilizace se ovšem nečeká od indexu cen výrobců, který nadále čelí tlakům primárně z přetížené mezinárodní logistiky. I díky nim by měl v květnu přidat citelných 0,5 % meziměsíčně, tedy téměř stejně jako o měsíc dříve. V meziročním srovnání, které je dále zkresleno dramatickou změnou v cenách energií, by to pak odpovídalo zdražení o 6,2 %. Ani po vyloučení energií a potravin se ovšem o cenové umírněnosti hovořit nedá, když trh předpokládá růst cen o 4,8 %.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
14.06.2021 1) Kurz bitcoinu dnes ráno SELČ přidával kolem 12 % na více než 39 500 USD. Podporou mu bylo vyjádření Elona Muska, že Tesla je připravena obnovit přijímání plateb v této kryptoměně, avšak za podmínky, že minimálně polovina energie spotřebovávaná bitcoinovou sítí bude pocházet z ekologických zdrojů.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
14.05.2021 1) Asijské akciové indexy také dnes následovaly trend amerických a po čtvrtečních propadech se vracely na původní hodnoty. Hongkongské akcie internetového obra Alibaba se dnes odpoledne propadly o čtyři procenta po oznámení první čtvrtletní provozní ztráty za dobu jeho obchodování na burze.
Záznam ČNB: Podle většiny členů rady se přiblížilo jednání o růstu sazeb
14.05.2021 Většina členů bankovní rady České národní banky (ČNB) se na jednání minulý týden shodla, že se výrazně přiblížilo rozhodování rady o zvýšení úrokových sazeb. V této souvislosti viceguvernér ČNB Marek Mora a člen rady Tomáš Holub upozornili, že nové prognóze centrální banky odpovídá zvýšení sazeb již na dalším jednání rady na konci června. Vyplývá to ze zveřejněného záznamu z jednání bankovní rady ČNB ve čtvrtek 6. května. Rada tehdy nechala jednomyslně úrokové sazby beze změny. Základní úroková sazba tak zůstala na 0,25 procenta. S novou prognózou ČNB je konzistentní nejprve stabilita tržních úrokových sazeb následovaná jejich nárůstem zhruba od poloviny letošního roku.
Záznam ČNB: Současný vývoj pandemie ukazuje na pozdější růst sazeb
06.04.2021 Podle většiny členů Bankovní rady ČNB současný vývoj pandemie naznačuje ve srovnání s aktuální prognózou banky delší útlum ekonomiky, což by mohlo vést k pomalejší a delší normalizaci měnové politiky, tedy zvyšování úrokových sazeb. Podle většiny členů rady je větším rizikem zvýšit sazby předčasně než opožděně. Vyplývá to ze zveřejněného záznamu z jednání bankovní rady ČNB ve středu 24. března. Rada tehdy nechala jednomyslně úrokové sazby beze změny. Základní úroková sazba tak zůstala na 0,25 procenta. Aktuální únorové prognóze ČNB přitom odpovídá nejprve stabilita tržních úrokových sazeb následovaná jejich postupným nárůstem zhruba od poloviny letošního roku.
Vývoj pandemie kalí vyhlídky na brzký nárůst sazeb
22.03.2021 Centrální banka podle nás zůstane i nadále ve vyčkávacím módu a úrokové sazby na březnovém zasedání měnit nebude. Rozhodujícím faktorem je stále nepříznivý vývoj pandemie, který se odráží v silných ekonomických restrikcích. Ty se přitom spolu s problematickými dodávkami výrobních vstupů začínají podepisovat na horší výkonnosti průmyslu, který dosud vyvažoval pokles v odvětví obchodu a služeb. Výkon ekonomiky v prvním pololetí tak zůstane slabý, a to i s ohledem na táhnoucí se očkování. S prvním zvýšením úrokových sazeb počítáme v listopadu. V té době by už ekonomika měla mít našlápnuto k solidnímu a snad i k déletrvajícímu oživení a růst sazeb tak podle naší prognózy bude pokračovat také v příštím roce.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Předstihové indikátory v eurozóně odrážejí stále nepříznivou epidemickou situaci
22.03.2021 Zasedání Evropské rady tento týden bude diskutovat distribuci vakcíny proti Covid-19 a evropský očkovací pas. Indexy nákupních manažerů v eurozóně budou odrážet nadále nepříznivou epidemickou situaci. Fiskální balíčky v USA přinášejí vysokou rozkolísanost příjmů i výdajů amerických domácností. Zasedání ČNB změnu nastavení měnové politiky nepřinese.
Forex: Fed zvýší sazbu na přebytečné rezervy bank
17.03.2021 Americká centrální banka dnes pravděpodobně zvýší sazbu IOER na přebytečné rezervy bank. Bude se však jednat o zásah spíše technického charakteru, takže žádnou výraznější reakci na toto opatření neočekáváme. Měnová politika Fedu zůstane i nadále extrémně uvolněná. Počet nově zahájených staveb v USA zřejmě vzroste. Poptávka po nemovitostech je stále díky rekordně nízkým úrokovým sazbám a stěhování obyvatel do méně zalidněných oblastí velmi vysoká. Inflace v eurozóně bude potvrzena na úrovni předběžného odhadu. Česká koruna by mohla těžit z rostoucích sázek na domácí zvyšování úrokových sazeb a pozvolna se lepšící pandemické situace.
Forex: Koruna posiluje i navzdory umírněným výrokům z ČNB
16.03.2021 Z centrálních bankéřů dnes vystoupil Aleš Michl a Tomáš Holub. Podle Michla očekávání trhu ohledně zvyšování úrokových sazeb už letos v létě může být předčasné. Že by pro jejich navýšení hlasoval v květnu, si nedokáže představit. Zároveň není nyní schopen předpovědět, zda bude připraven zahájit normalizaci sazeb v létě anebo později. V podobném duchu se vyjadřoval i Tomáš Holub. I ten by byl se zvyšováním úrokových sazeb opatrný. Za poměrně realistické by považoval, že by k jejich zvyšování mohlo docházet v průběhu druhého pololetí letošního roku, troje či čtvero zvýšení úroků v letošním roce je ale podle jeho názoru nereálné. Celkově by mělo nastat v situaci, kdy se vakcinace bude chýlit ke konci.
Záznam ČNB: Nynější nastavení sazeb odpovídá potřebám ekonomiky
12.02.2021 Stávající nastavení měnové politiky, tedy úrokových sazeb, odpovídá aktuálním potřebám české ekonomiky a příštím krokem bude s největší pravděpodobností zvýšení sazeb. Shodla se na tom bankovní rada na svém jednání ve čtvrtek 4. února. Riziko deflace, tedy poklesu cen, a pravděpodobnost využití nekonvenčních nástrojů měnové politiky, jako jsou například devizové intervence, se podle rady snížilo. Vyplývá to ze zveřejněného záznamu z jednání bankovní rady ČNB ve čtvrtek 4. února. Rada tehdy nechala jednomyslně úrokové sazby beze změny. Základní úroková sazba tak zůstala na 0,25 procenta.
Bankovní rada vidí šanci na vyšší sazby, vnímá ale i riziko předčasného utažení měnové politiky
08.01.2021 Podle dnes zveřejněného záznamu z posledního jednání bankovní rady ČNB vyplývá, že velká část diskuze byla věnována fiskální politice. Ta by díky daňovým změnám měla působit proinflačně. Převládal však názor, že efekt plánovaných opatření nebude velký, protože značná část lidí získané peníze uspoří. Tomáš Holub navíc upozornil, že by daňové změny mohly vést k nižší investiční aktivitě municipalit. Většina bankovní rady také považuje druhou vlnu pandemie za méně nebezpečnou pro ekonomiku, s tím jak si subjekty zvykají na vládní opatření. Podle Tomáše Nidetzkého stojí za pozornost dvourychlostní vývoj, a to nejen mezi průmyslem a službami, ale i v rámci průmyslu samotného. Marek Mora v této souvislosti varoval, že oživení ekonomiky po druhé vlně pandemie může být pomalejší, než jsme viděli v letních měsících. Značná část diskuze byla také věnována kurzu koruny, oproti prognóze ČNB tuzemská měna významně posílila. Většina bankovní rady to však nepovažuje za významné riziko pro prognózu centrální banky. Tomáš Holub však upozornil, že koruna může být silnější po delší dobu a navíc se zvyšují i úrokové sazby na finančních trzích, k čemuž podle něj přispěla samotná komunikace ČNB. To z hlediska vývoje ekonomiky a inflace považuje za předčasné zpřísňování měnových podmínek, které není žádoucí.
Záznam ČNB: Vývoj ekonomiky směřuje nyní k potřebě zvýšit sazby
08.01.2021 Ekonomický vývoj se podle většiny členů bankovní rady ČNB aktuálně obrací spíše k potřebě méně uvolněné měnové politiky, tedy k růstu úrokových sazeb ve střednědobém horizontu. Zároveň podle guvernéra ČNB Jiřího Rusnoka první prognóza, nad kterou bude moci rada vést zásadnější debatu o budoucím směřování měnové politiky, bude na začátku května. Vyplývá to ze zveřejněného záznamu z jednání bankovní rady ČNB ve čtvrtek 17. prosince. Rada tehdy nechala jednomyslně úrokové sazby beze změny. Základní úroková sazba tak zůstala na 0,25 procenta. Ještě před květnovou prognózou zveřejní ČNB novou prognózu na počátku února.
Forex: ECB dál uvolní měnovou politiku
10.12.2020 ECB na dnešním zasedání úrokové sazby nezmění, ale dále uvolní svou měnovou politiku přes programy a parametry nákupu aktiv. Zároveň dnes začíná dvoudenní evropský summit, na kterém se bude mimo jiné jednat o brexitu a Evropském záchranném fondu. Od tuzemské inflace za listopad čekáme další mírné zpomalení.
Trhy přešlapují na místě, čeká se na nové příspěvky k hlavním tématům
08.12.2020 Úterní ráno vyznívá pro hlavní trhy zhruba neutrálně. Máme tu stále řadu témat, která ale působí různě proti sobě a ani jedno, zdá se, není dominantní. Ve výsledku tak akciové indexy i dluhopisy v Evropě vykazují pouze drobné změny, příliš se nehýbe eurodolar a ani na zlatu nesledujeme výraznější změnu oproti včerejšku. Ropa nahrazuje ranní pokles a obchoduje se mírně v zeleném. Britská libra je klidná.
Forex: Průmyslová produkce roste navzdory druhé vlně pandemie
08.12.2020 Dnešek přinese říjnovou hodnotu tuzemské průmyslové produkce. Ta podle našeho odhadu i nadále meziměsíčně rostla a oproti září přidala dalších 2,3 %. Po sezónním a kalendářním očištění se tak zřejmě pohybovala na úrovni minulého roku. Zveřejněna budou také data o vývoji zahraničního obchodu a stavebnictví. Ze zahraničí budeme sledovat především německý ZEW index za prosinec, jehož složka hodnotící očekávání pro následujícího půl roku by měla vlivem pozitivních zpráv o vývoji vakcíny proti nemoci covid-19 výrazněji vzrůst.
Rozbřesk: Evropský automobilový trh se po čase vzpamatoval
16.10.2020 Dobrých zpráv v poslední době přichází z ekonomiky spíše méně než více, a tak tady je jedna z nich. Prodeje osobních automobilů na evropském trhu po delší době opět vzrostly. Podle dnes zveřejněných výsledků se zářijové registrace nových osobních vozů v EU27 meziročně zvýšily o 3,1 %, a to především díky růstu německého a italského trhu.
Ranní okénko - Zádrhel na americkém trhu práce
16.10.2020 Statistický úřad na počátku dne zveřejní zářijové ceny českých průmyslových výrobců, jejichž vývoj je nadále tlumen konkurenčními tlaky, levnější energií a nejistým ekonomickým výhledem. Negativně na růst cen také působí nízká inflace v eurozóně a meziročně nižší ceny ropy.
Podle ČNB slabší koruna tlumí dopad krize, další oslabení by však už bylo škodlivé
02.10.2020 Podle dnes zveřejněného záznamu se velká část diskuze bankovní rady ČNB věnovala rizikům a nejistotám, které současná doba přináší. Opakovaně bylo zmíněno, že současná opatření nemusí nutně znamenat protiinflační dopad, zejména v situaci, kdy koruna významně oslabila a dodatečně tak uvolňuje měnové podmínky v ekonomice. Další oslabení koruny by však mělo již negativní dopad na domácnosti. K lepší situaci se podle bankovní rady přidává i uvolněná fiskální politika, která v kombinaci s kroky Evropské unie tlumí negativní dopady současné pandemie.
ČNB úrokové sazby nezmění, ale bude reflektovat rizika
18.09.2020 Česká národní banka pravděpodobně bude i nadále považovat měnové podmínky za dostatečně uvolněné. HDP i měsíční data ukazují oproti očekávání mírně rychlejší ekonomické oživení. Inflace je stále vyšší, ale zpomaluje. Nicméně rizika daná především pandemií COVID-19 zůstávají vysoká a ČNB by to měla reflektovat. V případě potřeby by měnové podmínky byly pravděpodobně uvolněny prostřednictvím měnového kurzu.
Forex: Ministři financí EU projednají rozpočet pro příští rok
11.09.2020 Dnešní hlavní událostí bude setkání ministrů financí Evropské unie, kteří by měli projednat návrh společného unijního rozpočtu pro příští rok včetně čerpání prostředků z Fondu obnovy. Americká inflace se po červencovém skokovém nárůstu podle našich odhadů v srpnu stabilizovala. Mírné zpomalení by měla vykázat i její jádrová složka. Jednání Evropské centrální banky ani srpnová inflace korunu nerozhodily a ta i nadále zůstává u slabších hodnot. Podle nás za tím ale stojí hlavně nelikvidní trh a nízká aktivita. Její fundamenty i nadále mluví ve prospěch posilování.
Rozbřesk: Proč slabý dolar znamená silné akcie?
27.08.2020 Silné akcie a slabý dolar – to je jeden z hlavních tržních příběhů letošního léta. Americký dolar od června spadl z okolí 1,13 až do blízkosti 1,20 EUR/USD a současně s tím americké akciové indexy zdolaly nová historická maxima – jako by žádná pandemie COVID 19 ani nikdy nebyla.
Forex: Začíná virtuální setkání v Jackson Hole
27.08.2020 Dneškem začíná hlavní událost týdne, kterou je setkání centrálních bankéřů v Jackson Hole. Hlavní pozornost budou mít tradičně zástupci Fedu a ECB. Každoroční setkání však tentokrát proběhne kompletně online. Ačkoli nálada na globálních trzích zůstává pozitivní a domácí úrokové sazby rostou, koruna poslední dva dny ztrácí. Podle nás za tím stojí nízká prázdninová likvidita trhu a se začátkem září by se měla koruna opět vrátit k silnějším hodnotám.
Forex: Koruna opět ztrácí, podle nás ale jen dočasně
26.08.2020 Člen bankovní rady ČNB Tomáš Holub v dnešním rozhovoru pro Patrii řekl, že souhlasí s aktuální prognózou centrální banky, která předpokládá přibližněstabilitu úrokových sazeb na rok a půl dopředu. Zároveň zmínil, že diskuze o nekonvenčních opatřeních probíhá neustále, ačkoli zavedení těchto nástrojů aktuálně nehrozí. Současná vyšší inflace a historicky rekordní jádrová inflace je podle Tomáše Holuba stará zpráva a spíše se soustředí na výhled, kdy se obává podstřelení inflačního cíle, což ho vede spíše k debatě o nekonvenčních opatřeních než o zvyšování úrokových sazeb.
Záznam ČNB: Za růstem cen je snaha kompenzovat výpadek příjmů
14.08.2020 Většina členů Bankovní rady České národní banky souhlasila s tím, že pokračující svižný růst cen zřejmě odráží snahu firem kompenzovat si výpadek příjmů z období administrativního uzavření ekonomiky a související růst nákladů. Členové bankovní rady se také shodovali na tom, že tento faktor je dočasný. Vyplývá to z dnes zveřejněného záznamu z jednání rady.
Centrální bankéři diskutovali především o inflaci
14.08.2020 Česká národní banka ponechala minulý týden úrokové sazby beze změny. Repo sazba tak zůstala na 0,25 %, když pro toto rozhodnutí hlasovali všichni členové bankovní rady. V průběhu měnově politického zasedání centrální bankéři diskutovali především vývoj inflace. Nová prognóza centrální banky totiž očekává, že růst spotřebitelských cen bude i nadále vysoký a do konce letošního roku setrvá nad 3 %. Podle většiny členů bankovní rady je současná inflace významně ovlivněna snahou prodejců kompenzovat si vyšší náklady, které jim vznikly z důvodu vládních opatření proti šíření koronaviru. Tento efekt je však podle bankovní rady pouze dočasný a inflace by se měla z důvodu slabé poptávky začít navracet k dvouprocentnímu cíli, jde jen o to, jak rychle. M. Mora a T. Holub uvedli, že návrat inflace k cíli by mohl být rychlejší, než ukazuje prognóza.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
28.07.2020 1) Euro si vůči dolaru připisuje zisky již 7 obchodních dní v řadě. Od 10. července tomu bylo jinak pouze jednou jedinkrát. Společná evropská měna tak zažívá extrémně silný trend a zdá se, že dolar své dno ani nehledá. Jestli je poslední fáze tohoto trendu tažena fundamenty či davovou psychologií, bude jasnější v pátek.
Ranní nadhoz - nálada amerických spotřebitelů vyprchává
28.07.2020 Po pátečních příznivých výsledcích PMI ukazatelů potvrdily i včera zveřejněné Ifo indexy nárůst sentimentu. Ukazatel hodnotící celkové podnikatelské klima překonal konsensus analytiků a v červenci vrostl na 90.5 bodů oproti červnové hodnotě 86.3 bodů. Vpřed hledící složka indexu (Ifo Expectations) vrostla dokonce na nejvyšší úroveň od roku 2018 na hodnotu 97 bodů, oproti předchozí hodnotě 91.6 bodů. Kompletnější pohled na ekonomiku Eurozóny se naskytne koncem týdne, kdy budou publikovaná data o růstu HDP za druhé čtvrtletí.
Rozbřesk: O revizi měnové politiky Fedu, kontrole výnosové křivky a slabém dolaru
28.07.2020 Termíny jako kontrola americké výnosové křivky či revize rámce měnové politiky Fedu nejsou zcela jistě témata pro letní čtení. Nicméně ti, kdož jsou závislí na síle americké dolaru, by je neměli ignorovat, neboť by se jim to nemuselo vyplatit. O co tedy jde?
Okénko trhu - Ifo index předčil očekávání
27.07.2020 Téměř přesně na den před osmi lety, pronesl tehdejší šéf ECB Mario Draghi slavnou větu „whatever it takes“, a signalizoval tak pevnost evropské struktury. Minulé úterý jsme byli svědky dalšího důležitého milníku, kdy se země Evropské unie dohodly na záchranném balíčku ve výši 750 mld. euro. To přineslo vlnu optimismu na trhy a odrazilo se i v dnes zveřejněném Ifo indexu, který hodnotí celkové podnikatelské klima. Index překonal konsensus analytiků a v červenci vrostl na 90.5 bodů oproti červnové hodnotě 89.3 bodů. Vpřed hledící složka indexu (Ifo Expectations) vrostla dokonce na nejvyšší úroveň od roku 2018 na hodnotu 97 bodů, oproti předchozí hodnotě 91.6 bodů. To naznačuje, že zlepšení ekonomické situace v Německu je již v běhu. Za pozitivním vývojem stojí kromě evropského záchranného balíčku i tamní v červnu zveřejněná fiskální podpora ve výši 130 mld. euro. Prezident Ifo institutu nicméně dodal, že míra nejistoty zůstává nadále vysoká.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
27.07.2020 1) Cena zlata se dnes vyšplhala na rekordní maximum v blízkosti 1945 dolarů (zhruba 43.600 Kč) za troyskou unci (31,1 gramu). Vzhůru ji tlačí obavy z negativních hospodářských dopadů koronaviru a z rostoucího napětí mezi Spojenými státy a Čínou. Investoři považují zlato za bezpečné útočiště v období nejistoty.
Úroveň inflace ČNB neznepokojuje. Evropa dostane 750 mld. EUR na obnovu ekonomik
24.07.2020 Guvernér České národní banky Jiří Rusnok v pondělním rozhovoru pro Právo zopakoval, že měnová politika je dle jeho názoru na správné úrovni. Současnou úroveň inflace guvernéra neznepokojuje, jelikož očekává na začátku příštího roku její návrat zpět k dvouprocentnímu cíli.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
21.07.2020 1) Pozitivní zprávy o výsledcích vakcíny proti nemoci covid-19 ovlivnily trhy v asijsko-pacifickém regionu a ty uzavřely obchodování v plusu. Nejvíce rostly Austrálie a Hongkong, Čína uzavřela mírně nad nulou.
Okénko trhu - Německé ceny výrobců stagnují
20.07.2020 Německé ceny výrobců v červnu mírně zaostaly za očekáváními, když vykázaly meziměsíční stagnaci a meziroční pokles o 1,8 %. Oproti květnu ovšem cenová dynamika přece jen o něco zrychlila. V meziměsíčním srovnání se na celkovém výsledku kladně podílely hlavně ceny navázané na ropu, tedy pohonné hmoty a topné oleje. Ty samé kategorie ovšem nadále stahují dolů meziroční dynamiku. Odrážejí tak skutečnost, že ropa vlivem pandemie před pár měsíci spadla do dlouho neviděných hlubin, ovšem s tím, jak se ekonomiky opět otevírají, nabírá na síle.
Forex: Pokračující oživení ekonomiky ohrožuje rostoucí počet nakažených
20.07.2020 V USA bude i tento týden ústředním tématem rostoucí počet nakažených osob. V Evropě naopak uvidíme další zlepšení předstihových ukazatelů, které se v mnoha případech vrátí na předkrizové úrovně. Ve středoevropském regionu bude hlavní událostí zasedání maďarské centrální banky, která podle nás opět sníží své úrokové sazby. V České republice v závěru týdne uvidíme další zlepšení spotřebitelské a podnikatelské důvěry. Negativní zprávou však může být hodnocení stavu ekonomiky ratingovou agenturou Fitch.
Záznam jednání ČNB: Není potřeba dále uvolňovat měnovou politiku
03.07.2020 Členové bankovní rady České národní banky se shodli na tom, že v aktuální situaci není potřeba dále uvolňovat měnovou politiku. Její razantní uvolnění, k němuž došlo na minulých jednáních, bylo podle většiny z nich adekvátní a vytváří dostatečně uvolněné měnové podmínky odpovídající situaci. Vyplývá to z dnes zveřejněného záznamu z jednání rady.
Rozbřesk: To nejhorší za námi? Koruna dál těží ze zklidnění situace kolem záporných sazeb
26.05.2020 Vzhledem k tomu, s jakým zpožděním přicházejí z ekonomiky tvrdá data, nezbývá než – zvlášť v těchto dynamických časech – věnovat pozornost těm měkkým. Včera zveřejněná sada tuzemských indikátorů nálady ukázala, že i v květnu se důvěra v české ekonomice mírně zvýšila, i když se dál držela blízko svého dna. Zvlášť patrný byl kontrast mezi tím, jak situaci vnímala firemní sféra a spotřebitelé. Zatímco podniky zůstaly i po prvním „rozvolňování“ restriktivních opatření dál velmi skeptické, předchozí spotřebitelský pesimismus se výrazně zmírnil. Ale popořadě.
Rozbřesk: Aktivita ve firmách se začíná vzpamatovávat, k dobrým časům je ale hodně daleko
22.05.2020 To nejhorší je za námi, ale vyhráno zdaleka není. Asi tak nějak by se daly shrnout včera zveřejněné květnové indexy nákupních manažerů za eurozónu. Nový výsledek potvrdil, že dubnová čísla byla (prozatím) naprostým dnem firemní aktivity a ekonomika se začíná pomalu vzpamatovávat s tím, jak opadávají restrikce a podniky ukončují nucené i dobrovolné odstávky. Celkový kompozitní PMI vyšplhal z předchozích 13,6 na 30,5 bodu, avšak k neutrální padesátkové hranici zbývá ještě extra velký kus cesty. A totéž vlastně platí i pro všechny zveřejněné dílčí subindexy, tedy pro výrobu, nové zakázky i zaměstnanost nebo pro jednotlivé země, jejichž předběžné výsledky byly včera rovněž zveřejněny.
Akcie míří dolů, koruna se však drží růstu s podporou ČNB
21.05.2020 Akcie zůstávají v červeném, přestože se jejich kondice během dne přechodně zlepšovala. Německý DAX je dole o 1,2 procenta, jinde v Evropě je situace o něco lepší. Americký S&P500 klesá o 0,7 procenta. Že sentiment odpoledne není úplně dobrý, naznačují také klesající výnosy dluhopisů v USA a jádru eurozóny. Signálem pak může být i korekce na eurodolaru, jenž klesá pod 1,0950.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
21.05.2020 1) Americký Senát schválil návrh zákona, který by mohl zamezit obchodování s akciemi řady čínských podniků na burzách ve Spojených státech. Informují o tom americká média. Návrh zákona ale ještě musí schválit americká Sněmovna reprezentantů a podepsat prezident Donald Trump.
Akcie míří dolů, ropa maže zisky. Převahu mají dluhopisy
21.05.2020 Čtvrteční ráno a dopoledne přináší řadu zajímavých makročísel. V Japonsku se na jednu stranu zhoršil index nákupních manažerů, ale zahraniční obchod naopak překonal odhady. Indexy nákupních manažerů v Evropě většinou překvapují pozitivně, přestože se drží stále velmi nízko. Výjimkou je německý průmysl, který v květnu klesal jen o trochu menším tempem než v dubnu. Jinak se propad průmyslu i služeb podle květnových průzkumů zmírňuje docela citelně.
Rozbřesk: ČNB s nekonvenčními nástroji nebude spěchat
21.05.2020 Tomáš Holub z ČNB včera podobně jako guvernér mírnil obavy trhů z opětovného zavedení kurzového závazku (intervence proti koruně 2). Jakoukoliv debatu nad nekonvenčními nástroji v tuto chvíli označil za hypotetickou. Česká koruna tak díky tomu dobývá zpět ztracené pozice a vrací se ke 27,30 EUR/CZK.
Chce ČNB silnou nebo slabou korunu?
18.05.2020 S ústupem pandemie a postupným rozvolňováním krizových opatření volatilita na finančních trzích také pomalu ustupuje. Kurz české koruny se ale v posledních týdnech příliš nezklidnil, adrenalin obchodníků s naší domácí měnou totiž zvyšuje Česká národní banka (ČNB).
ČNB je otevřena záporným úrokovým sazbám. Trump hrozí Číně za koronavirus
15.05.2020 Agentura Reuters v pondělí informovala, že ECB minulý týden nakoupila dluhopisy za rekordních 44 miliard eur. Celkově Evropská centrální banka plánuje nakoupit v letošním roce dluhopisy za 1,1 bilionu eur.
Kurzový závazek jako nejpravděpodobnější nástroj dalšího uvolnění měnových podmínek
15.05.2020 Ze záznamu z posledního jednání ČNB, kdy byly opět sníženy úrokové sazby, vyplývá, že bankovní rada vidí bezprecedentní rizika spojená s délkou současné pandemie a možným oživením tuzemské ekonomiky. Panovala shoda, že může docházet k významným strukturálním změnám ekonomického prostředí i celé společnosti. Bankovní rada se také shodovala na tom, že kurz koruny výrazně oslabil kvůli zhoršenému sentimentu. Zároveň ale někteří členové pozorují zklidnění finančních trhů, které ale může být křehké. Oldřich Dědek také připomněl, že ČNB disponuje vysokými devizovými rezervami, které může centrální banka použít pro eliminaci neopodstatněných výkyvů koruny. V rámci bankovní rady panovala také shoda na dalším vývoji inflace, která by vlivem současné krize měla zpomalovat. Ve směru nižší inflace Tomáš Holub zmínil rovněž riziko silnějšího kurzu koruny, který by v případě lepšího epidemiologického vývoje mohl zpevnit, na rozdíl od očekávání základního scénáře prognózy. Rizikem pro prognózu ČNB jsou i ceny potravin, které v poslední době rychle rostou.
Záznam ČNB: Pro mírnější snížení sazeb hlasoval Nidetzký a Michl
15.05.2020 Pro snížení základní úrokové sazby pouze o půl procentního bodu hlasovali na jednání bankovní rady České národní banky 7. května viceguvernér ČNB Tomáš Nidetzký a člen rady Aleš Michl. Zbylých pět členů rady hlasovali pro snížení základní úrokové sazby o 0,75 procentního bodu. Vyplývá to z dnes zveřejněného záznamu z jednání rady. Rada ČNB tak snížila základní úrokovou sazbu o 0,75 procentního bodu na 0,25 procenta.
Rozbřesk: Proč “nové” intervence proti koruně nejsou žádoucí?
13.05.2020 Uvolňování karanténních opatření nebude ve finále nic jednoduchého. Včera jeden z hlavních epidemiologů z amerického vládního týmu varoval Donalda Trumpa před fatálními důsledky rychlého rozvolňování karanténních opatření (které je podpořeno více tlakem byznysu než seriózními daty). Strach z druhé vlny epidemií navíc přiživují negativní zprávy o nových případech z Koreje a Číny. A to je důležitá zpráva i pro Česko, kde tento týden nastartovala zatím nejvýraznější vlna uvolňování karantény a ČNB současně představila alternativní scénář počítající s opětovným startem epidemie, který nevypadá vůbec pěkně.
Forex: Koruna k euru smazala část ztrát vyvolaných informacemi z ČNB
12.05.2020 Česká měna dnes k euru smazala část ztrát, které ji postihly po pondělních informacích z České národní banky. Zpevnila o 12 haléřů na 27,36 Kč/EUR. Vůči dolaru koruna posílila o 22 haléřů na 25,16 Kč/USD. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online a vyjádření analytiků.
Rozbřesk: ČNB nevylučuje záporné sazby ani znovuzavedení kurzového závazku, korunu svými řešeními vylekala
12.05.2020 Určitě by stálo za to, podívat se na nejnovější čísla ze služeb, která ukazují, jak se restrikcemi, respektive s šířením koronaviru popasovala tato významná část ekonomiky. Jak hotely přišly za ani ne tři týdny o dvě třetiny tržeb, cestovní kanceláře nebo letecké společnosti o zhruba polovinu, restaurace o dvě pětiny atp. Stejně tak bychom našli i malou část služeb, kterým i v této době příjmy narůstaly. Šlo o právníky a účetní a vedle nich IT firmy, kterým práce v nouzovém stavu přibyla.
Ranní zpráva z FOREX trhu: Nižší ceny ropy zpomalují inflaci napříč ekonomikami
12.05.2020 Saudská Arábie dál snižuje svou produkci ropy na nejnižší objem za posledních osmnáct let ve snaze zvýšit ceny černého zlata na globálních trzích. Ty ale rostou jen velmi mírně. Naopak jejich nedávný pokles se už stihnul propsat do skokového zpomalení inflace napříč ekonomikami, které navíc podporuje zamrznutí poptávky z důvodu zavedených bezpečnostních opatření. Dubnový pokles cen ukážou dnes i čísla z USA. Tam by měla inflace zůstat pod cílem centrální banky i v nejbližších letech. Potřebu dalšího uvolňování měnových podmínek signalizovala i Česká národní banka. Na to včera reagovala koruna skokovým oslabením. Dnes by však měla část svých ztrát opět umazat.
Forex: Pesimistická ČNB poslala korunu ke slabším hodnotám
11.05.2020 Dnešní obchodování na globálních trzích se neslo v klidnějším duchu ve srovnání s předchozím týdnem. Hlavní zprávou tak bylo další snižování produkce ropy ze strany Saudské Arábie. Ta by měla být nejnižší za posledních osmnáct let a to nad rámec dřívějších dohod v rámci zemí OPEC. Jedná se tak o vrcholící snahu producentů ropy zvýšit její cenu na globálních trzích. Ta pod vlivem kolapsu poptávky spadla na rekordní minima. V reakci na dnešní zprávu barel ropy Brent podražil o čtyřicet centů, i tak ale zůstává na hranici třiceti dolarů.
Forex: ČNB na druhý pokus vyděsila korunu
11.05.2020 Česká měna zahajovala uplynulý týden v dobré formě. Z počáteční úrovně EUR/CZK 27,23 pomalu posilovala, stejně jako klesala míra globální paniky, měřená indexem VIX. V euforii z postupně se snižujících počtů nově nakažených koronavirem a uvolňování restriktivních opatření koruna dokonce krátce zabrousila i pod psychologickou hranici EUR/CZK 27,00, ovšem nikdy se pod ní trvaleji nezabydlela. Přítrž těmto pokusům učinila Česká národní banka.
Ranní zpráva z FOREX trhu: Důvěra v eurozóně se propadá
22.04.2020 Světový kalendář toho dnes mnoho zajímavého nenabídne. V eurozóně bude zveřejněna spotřebitelská důvěra za duben. Ta zřejmě poklesne výrazně pod svůj historický průměr. Hodnot z období velké hospodářské krize ale ještě nedosáhne. Domácí kalendář je dnes prázdný.
Forex: Region v červeném
21.04.2020 Česká koruna měla dnes tendenci spíše oslabovat. V průběhu dne se dostala přes hranici 27,50 CZK/EUR. Na hladině 27,55 CZK/EUR se však zastavila a v odpoledních hodinách zamířila zpět pod úroveň 27,50 CZK/EUR. V celodenní statistice tak nakonec skončila o 0,1 % slabší. Zítra je domácí kalendář prázdný. Předpokládáme tak, že se kurz bude držet v pásmu 27,20-27,60 CZK/EUR. K novele zákona o České národní bance dnes vyjadřoval člen bankovní rady Tomáš Holub. Ten řekl, že pokud by se ČNB se sazbami dostala na nulu a i potom by ekonomice hrozila pokračující vleklá recese, mohla by centrální banka sáhnout i k nekonvenčním nástrojům, jakými může být například kvantitativní uvolňování. Je však možné, že tuto možnost nakonec ani nevyužije a nebo ji nevyužije v plné šíři, dodal. Z domácích dat byly zveřejněny ceny průmyslových výrobců. Ty se v meziměsíčním srovnání propadly do záporu (-0,5 %). Meziroční dynamika se ještě udržela v mírném plusu (na 0,4 % po předchozích 1,4 %). Vzhledem k vývoji cen ropy se však ceny průmyslových výrobců v dubnu již ponoří do záporu.
Americké žádosti o podporu opět poblíž rekordu
09.04.2020 Člen bankovní rady ČNB Tomáš Holub se v rozhovoru pro agenturu Reuters vyjádřil k návrhu zákona o rozšíření mandátu centrální banky, který byl včera schválen v poslanecké sněmovně. Banka díky tomu získala možnost obchodovat s aktivy všech splatností a zároveň s výrazně širším okruhem finančních institucí. Holub zopakoval, že hlavní motivací pro přijetí zákona byla lepší schopnost banky dodávat na trh v aktuální situaci likviditu. Možnost jeho využití pro kvantitativní uvolňování sice připustil, nicméně označil ji za prozatím nepotřebnou s odkazem na prostor k případnému dalšímu snížení základní úrokové sazby. Kurz koruny v současné chvíli nepovažuje za ohrožující, nicméně v případě dalšího oslabování zdůraznil jeho možné nežádoucí efekty. Holub se také nechal slyšet, že v tuto chvíli necítí akutní potřebu ke svolání mimořádného měnověpolitického zasedání, nicméně až další vývoj situace ukáže, zda bude možné čekat až na pravidelný květnový termín.
Rozbřesk: Skryté signály českého trhu práce
09.04.2020 Čísla, která reprezentují vývoj po startu nákazy, na sebe strhávají větší pozornost než jakákoliv z období před korona-krizí. Ať už šlo o indexy nákupních manažerů po celé Evropě nebo aktuální statistiky z jednotlivých trhů práce, které začínají ukazovat první reakce firem na kombinovaný nabídkový a poptávkový šok. Březnové výsledky, jejichž kompletní sada byla zveřejněna teprve včera (byť o míře nezaměstnanosti MPSV informovalo už před několika dny) naznačují, že velké drama se v závěru předchozího měsíce ještě rozhodně neodehrálo.
Diskutovalo se nejen o sazbách, ale i o kurzu
03.04.2020 Dnes zveřejněný záznam z posledního jednání bankovní rady ukázal, že bankovní rada minulý čtvrtek diskutovala především rozsah snížení základní úrokové sazby. Nad potřebou samotného snížení úrokových sazeb však panovala shoda. Nakonec převážil názor většiny a bankovní rada úrokové sazby jednomyslně snížila o 75bb. Mimo úrokové sazby byl diskutován také vývoj kurzu. V tomto případě je ČNB i nadále připravena intervenovat na devizovém trhu proti silně oslabující koruně. Úroveň kurzu, při které by již na trh vstoupila, banka neuvedla. My i nadále očekáváme, že v případě dále se zhoršujícího výhledu české ekonomiky ČNB přistoupí k dalšímu snížení základní úrokové sazby o 50bb. V případě potřeby by tak nejspíše učinila na mimořádném jednání, když řádné měnově politické zasedání je naplánováno až na 7. května. Pro měnovou politiku ČNB však bude důležitý také vývoj v zahraničí.
ČNB diskutovala především o kurzu a rozsahu snížení úrokových sazeb
03.04.2020 Česká národní banka na svém posledním zasedání minulý týden ve čtvrtek rozhodla o dalším snížení úrokových sazeb o 75bb. Pro toto snížení hlasovali všichni členové bankovní rady. Hlavní důvodem pro další uvolnění měnové politiky byla i nadále podpora české ekonomiky, která stále trpí zavedenými striktními omezeními proti šíření koronaviru.
ČNB: Cílem novely není vstoupit na trh s novými státními dluhopisy
26.03.2020 V případě novely zákona o České národní bance, kterou v pondělí schválila vláda a Sněmovna ji odmítla projednat ve zrychleném čtení, nebylo nikdy cílem ČNB vstoupit na primární trh státních dluhopisů. Centrální banka jej vnímá jako stabilní. Na dnešní tiskové konferenci to uvedl viceguvernér ČNB Tomáš Nidetzký. Primární trh se týká emisí nových cenných papírů a jejich splácení.
ČNB kvůli koronaviru čeká silnou recesi ekonomiky po zbytek roku
26.03.2020 Česká národní banka (ČNB) očekává kvůli dopadům pandemie koronaviru silnou recesi, ve které česká ekonomika setrvá po zbytek letošního roku. Vývoj tak podle bankovní rady celkově vede k potřebě dalšího významného snížení sazeb v letošním roce. Mělo by to podpořit zotavování ekonomiky. Na tiskové konferenci po dnešním jednání rady to uvedl viceguvernér ČNB Tomáš Nidetzký a člen bankovní rady Tomáš Holub. Dodali, že všechna případná opatření měnové politiky mohou být přijata, kdykoliv to bude potřeba, a to i na mimořádném měnovém zasedání bankovní rady.
Guvernér ČNB Rusnok si loni vydělal 4,1 milionu Kč čistého
26.03.2020 Guvernér České národní banky Jiří Rusnok si loni ve své funkci vydělal 4,077 milionu korun čistého, to je 339.750 korun měsíčně. V hrubém vyjádření představovala jeho mzda téměř 5,7 milionu korun. Informovala o tom ČNB ve své roční zprávě o hospodaření za loňský rok, kterou předložila Sněmovně. Průměrná měsíční mzda v celé ČR představovala loni podle Českého statistického úřadu 34.125 korun.
ČNB zveřejnila zápis z posledního zasedání
24.03.2020 Dnešek přinesl první větší várku již „zavirovaných“ ekonomických dat a není to věru pěkný pohled. První dorazily výsledky indexu nákupních manažerů z Německa, od kterého se očekával propad z únorových 50,7 bodu až na březnovou úroveň 40,6. Realita byla nakonec horší a index si připsal rekordní pád až na 37,2. Na tomto poklesu se největší měrou podílel sektor služeb, který sletěl dokonce o 18 bodů na 34,5. Průmysl si pak v tomto srovnání vedl o něco lépe, když odepsal jen 2,3 bodu a vykázal 45,7. Tato čísla ukazují na poměrně dramatický pokles německé ekonomiky v nadcházejícím období a je navíc pravděpodobné, že jsme ještě neviděli dno, jelikož lze předpokládat další zpřísňování ochranných opatření. A zatímco služby již početnými zákazy sociálního kontaktu trpí bezprostředně, průmysl patrně to nejhorší teprve čeká, až se zadrhnou i dodávky materiálu nebo se zintenzivní absence zaměstnanců. Na rekordní dno si sáhl i stejný index za celou eurozónu, když meziměsíčně propadl o více než 20 bodů, zastavil se až na hodnotě 31,4 a i zde byl pád tažen hlavně službami. Aktuální výsledky, srovnatelné s horkou fází ekonomické krize z let 2008-09, tak pro naše partnerské země věstí pokles HDP na úrovni několika procent. Pokud tento obrázek ještě není dostatečně černý, sluší se dodat, že průzkum probíhal mezi 12. a 23. březnem a mnohá vládní omezení v něm tak ještě nejsou vůbec reflektována.
Záznam ČNB: Rusnok a Michl navrhovali větší snížení sazeb
24.03.2020 Na mimořádném jednání bankovní rady České národní banky v pondělí 16. března se členové rady shodli, že je potřeba snížit úrokové sazby o více než 0,25 procentního bodu. Guvernér ČNB Jiří Rusnok a člen bankovní rady Aleš Michl přitom navrhovali snížit sazby o 0,75 procentního bodu. Vyplývá to z dnes zveřejněného záznamu z jednání rady. Ta nakonec snížila jednomyslně úrokové sazby o 0,5 procentního bodu. Základní úroková sazba tak klesla na 1,75 procenta.
Okénko trhu - Německý ifo index vykázal značný pokles
19.03.2020 Od pondělního mimořádného zasedání České národní banky se několik členů rady vyjádřilo k tomuto rozhodnutí i k aktuální situaci. Tomáš Holub zhodnotil, že koruna, která v posledních týdnech významně oslabila, v současné situaci tuzemské ekonomice pomáhá. Spolu s pondělním snížením sazeb tak tyto dva faktory značně uvolňují tuzemskou měnovou politiku. Zároveň však upozornil, že pokud by ČNB dále výrazně snižovala sazby, mohlo by to způsobit další oslabení koruny, až do nežádoucích úrovní. Trhy na agresivní snižování sazeb sází, Holub tuto variantu však nepotvrzuje. Na rozdíl od Fedu si česká ekonomika nulové sazby nežádá. Podobný názor zastáváme také my. Podle našeho očekávání se rada již na dalším regulérním zasedání příští čtvrtek přikloní k dalšímu snížení sazeb o 50 bazických bodů a pak ještě k jednomu dodatečnému v druhém čtvrtletí o 25 bazických bodů. Následovat by měla stabilita se základní úrokovou sazbou na úrovni 1 %. Tento scénář nevyloučil guvernér J. Rusnok, který potvrdil, že pondělní snížení sazeb nemuselo být poslední. Situace se podle něj mění každým dnem a již příští čtvrtek mohou bankéři na nejnovější vývoj reagovat dalším upravením měnové politiky.
Ranní nadhoz - ECB rozšiřuje program nákupů aktiv
19.03.2020 Evropská centrální banka včera oznámila, že nakoupí finanční aktiva za 750 miliard eur. Měla by tak pomoci ekonomikám ochromeným šířící se epidemií koronaviru. Program poběží do konce letošního roku a bude se vztahovat na dluhopisy státního i soukromého sektoru.
Ranní zpráva z finančního trhu: Česká vláda se odhodlala razantně postavit ekonomickým dopadům pandemie
19.03.2020 Naprosto nezajímavý ekonomický kalendář znamená, že finanční trhy budou i dnes ve znamení sledování informací o šířící se pandemii koronaviru, respektive budou lačné po informacích ze strany centrálních bank či vlád. Ta česká včera oznámila razantní balíček, klíčové ale budou detaily, struktura cílené pomoci. Centrální banka se k měnové politice sejde příští týden, kde čekáme snížení sazeb o 50 bb. Nelze ale vyloučit, že se měnovou politikou bude zabývat i dnes, kdy je v plánu neměnové zasedání. Velmi snadno se může změnit na měnové. Dopady koronavirové pandemie nejen na českou ekonomiku a tuzemské finanční trhy podrobněji diskutujeme ve speciálním vydání Ekonomických výhledů zde.
Dočkáme se intervence ČNB na EUR/CZK?
18.03.2020 Oslabením kurzu koruny už se uvolnily měnové podmínky, takže nutnosti snížit základní úrokové sazby až na nulu by se Česká národní banka (ČNB) mohla vyhnout. Agentuře Bloomberg to řekl člen bankovní rady Tomáš Holub.
Koruna se dostala nad 27,50 Kč/EUR a překonala hranici 25 Kč/USD
18.03.2020 Koruna dnes výrazně ztrácela, oslabovat začala pozdě odpoledne. Poprvé od června 2015 se česká měna dostala k euru nad 27,50 Kč/EUR. Kolem 17:00 se podle serveru Patria Online obchodovala za 27,67 koruny za euro. Vůči dolaru pak česká měna poprvé od ukončení devizových intervencí České národní banky v dubnu 2017 překonala hranici 25 korun za dolar.
Související klíčová slova:
Střední Evropa | Inflační šok | Další snižování sazeb | První odhad HDP | Vyjádření ekonomů | Maďarská inflace | Vývoj komodit | Uvolněné měnové politiky | Růst v eurozóně | Realitní trh | Cena platiny | Polský průmysl | Výplach | Filip Louženský | Protiinflační tlaky | Cap | Zvyšování cen | Výnosy dluhopisů | Zpravodajské události | Outsider | Světové akcie | Vývoj nezaměstnanosti | Války | Americký ADP | Vývoj | Měnové zasedání bankovní rady | Opětovný pokles | Jakub Seidler | Češi | Data z trhu práce | Allianz | Trh nemovitostí | Nákupu státních dluhopisů | Ruská mobilizace | Andrés Manuel López Obrador | Brazilský real (BRL) | Jana Steckerová | TV Nova | Zdražovat | Měnový pár EUR/CZK | DPH | Sazby v eurozóně | EUR | Evropský datový kalendář | Spotřebitelské výdaje | Spotřební koš | Levné peníze | Daně z nemovitosti | Kalifornie | Člen bankovní rady Aleš Michl | David Malpass | Purple Trading Petr Lajsek | Oznámení výsledků | Snížit úrokové sazby | Yandex | Accenture | Mzdy členů Bankovní rady | Záznam ČNB | Hlavní úrokové sazby | Itálie | Analytik České bankovní asociace | McDonald's | Stoxx | Stavební produkce | Epidemická situace | PEPP | Texas | Finanční aktiva | Očekávání | Přebytky zásob | Jüan | Inflace v září | Galapagos | Evropské centrální banky | Úrokové sazby v eurozóně | Swiss Life | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Nálada amerických spotřebitelů | Ark | Ruské invaze na Ukrajinu | Trh práce | Dluhová krize | Evropská komise | Gazprom Germania | Swiss | Investice | Britská centrální banka | Uranové akcie | US Bancorp | Rozvolnění | Potenciál | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Support | Mobilizace v Rusku | Podnikatelské aktivity | Lednová inflace | Administrativa amerického prezidenta | Česká měna dnes | Cyklus zvyšování sazeb | Dění na světových burzách | Hluboká recese | ADP report | Magazín Bankovnictví | Ifo | Reakce ČNB | Invaze na Ukrajinu | Prognózy | Britská libra | ČNB Jiří Rusnok | Šéf Fedu Powell | Intervence | Výkon ekonomiky | Nižší sazby | E.ON | Jaroslav Tupý | Experti | Pokles cen energií | Rekord | Raiffeisenbank | Bitcoiny | Člen bankovní rady ČNB | Úročení spořicích účtů | Oživení ekonomiky | Návrh zákona | Evropský index | Evropské měny | Nákupy aktiv | IHS | Uvolňování měnové politiky | Obchodní seance | Český statistický úřad | Impuls | Americký index CAB | Accor | EUR/USD | Vanad | Cena bitcoinu | Nálada v průmyslu | Nezaměstnanost v Česku | Dění ve světě | Spotřebitelé | Morgan Stanley | Geopolitické napětí | Český průmysl | Wolters Kluwer | Akcie společnosti | ČNB kurz | Pesimistická nálada | Aktuální vývoj | Pesimistické odhady | Rostoucí výnosy | Fondee | Lagardeová | Stav trhů | Průměrné mzdy | Rozhodnutí o úrokových sazbách | Měnové zasedání | Fortuna | Výnos | Přecenění zboží | Mimořádné daně | Prezident Světové banky (SB) | Exchange | Výhled ekonomiky | Goldman Sachs | Delta | Výnosová křivka | Vzdělávání | Šéf Fedu | Výkon průmyslu | Slabá poptávka | Kurzotvorné informace | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | Reddit | IDEA | Zkrocení inflace | Index DOW | Jednotná evropská měna | Pandemický program | ČEZ | Splátky dluhů | Miliardář Elon Musk | Zastavení dodávek plynu | Akcie roku 2020 | Hluboké recese | Důvěra v ekonomiku | Směřování měnové politiky | Americký akciový trh | Odhad HDP | Praxe | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | JPY | Snižování úrokových sazeb v USA | Investing | Spotřebitelské inflace | Růst hrubého domácího produktu | Zesílení inflačních tlaků | Poradce Bílého domu | Čistý příjem | Směřování trhu | Brent | Ekonomický sentiment | Objemy obchodů na akciovém trhu | Uber Technologies | IIF | Kontrakce | Stimul | Peníze | Americké centrální banky | Nikola | Aurora Cannabis | Strach | Ukazatel | Meziroční růst cen | ČNB Rusnok | Baidu | Rozhovor | Obavy z inflace | Šéf ECB | Prognóza | FTSE 100 | Služby | Síla ČNB | Zisky bank | Měnověpolitické zasedání Fedu | Projekce | Měnová politika Fedu | Běžný účet platební bilance | Měny | Barel ropy | Jasné signály | Americký Fed | Sázky na pokles sazeb | Nezaměstnanosti v Německu | Tuzemská ekonomika | Palladium | UNA | Výsledek hospodaření | Inflace ve službách | Pohonné hmoty v Česku | Pharming Group NV | Burza | Bankovní rada ČNB | Viceguvernérka | ZEW index | Vysoké ceny energií | Burzy | USD/EUR | Robinhood | Dolar dnes | Obchodování s českou korunou | Výraznější impuls | Daimler | Zastropování cen | Posílení koruny | Export | Kondice ekonomiky | Gilead | Ekonomické výhledy | Euroskupina | Poptávka po úvěrech | EUR/CZK | Odhad růstu HDP | Vládní opatření | Akcie Novavax | Riziková averze | Ekonom společnosti | Evropská inflace | Pokles úrokových sazeb | Fialova vláda | Regulace | Noviny | Měnový fond | Hodnocení současné situace | Hongkong | Dnešní obchodování | IPO | Polský premiér | Hospodářské výsledky | Tovární objednávky | ProCent | Ahold Delhaize | Devizové rezervy České národní banky | P.A. | Kurz eura k dolaru | Zvýšení sazeb | Měnový pár EUR/USD | ČNB Eva Zamrazilová | Oživení trhu | Média | UniCredit Bank | Obchodní deník | Finanční trh | Inflační cíl | Fincentrum | Marek Mora | Nový rekord | Electronic Arts | FedEx | Tržní reakce | Caterpillar | Ursula von der Leyen | Nejznámější kryptoměna | Investoři | Malta | Bank of England | Americké ekonomiky | Petr Pavel | Nejistoty | Německá průmyslová produkce | Důvěra v ekonomiku eurozóny | AMD | Inflační čísla | Karina Kubelková | Index spotřebitelské důvěry | Kapitál | Jádrový index | Odeznívání inflace | Další růst | Nižší daně | Reálné ekonomiky | Posílení | Dluhopisové výnosy | Měny v regionu | USD | Přímé intervence | Kč/USD | Makroekonomická prognóza | Akciové trhy v Evropě | Zápis z posledního zasedání | Dot plot | Nová makroekonomická prognóza | Boeing | Kurz koruny ČNB | BABA | Cíl ČNB | Finanční instituce | Posilování koruny | Evropské PMI | Včerejší seance | Nová bankovní rada | Dvoutýdenní repo sazby | Plány | Banka Goldman Sachs | Funkční období | Německé ceny výrobců | Kč/EUR | Viceguvernér ČNB | Americká média | Total | Trh s nemovitostmi | Odhad spotřebitelské důvěry | Zisk | AT&T | Jestřábí komentáře | Odložení brexitu | TTF | GBP/EUR | Vývoj základní úrokové sazby | Cestování | Politická nestabilita | Německý DAX | Eurostat | Důvěra domácností | Sodexo | BP | XTB Štěpán Hájek | Lepší výsledky | Patria | Analýzy | Státní výdaje | Nike | Evropské ekonomiky | Beyond Meat | Americké HDP | JPMorgan Chase & Co | Vládní výdaje | Spotřebitelský sentiment | Data z ekonomiky | Hlavní události | Aktuální prognózy | Swapy | Růst německé ekonomiky | Průměrný kurz koruny | Pokles inflace v USA | Cenové tlaky | CZK | Jan Kubíček | Rizikové měny | Zvýšení úrokové sazby | ING Jakub Seidler | Kabinet | Investovat | Vít Hradil | Uber | Patria Online | Analytik Purple Trading | Ruský prezident | CAC 40 | S&P | Ekonomika Itálie | Úroková sazba | Nákupy dluhopisů | Porovnání vývoje | Inflační překvapení | Thyssenkrupp | Larry Kudlow | Zvýšení daní | Legislativa | Rizikovější měny | Dovoz | Unie | Nejlepší vanadiové akcie | Automobilka Tesla | České firmy | Skokového oslabení koruny | Tempo inflace | Dobrá nálada | Německé ceny | Ekonomika oživuje | Obchodování na finančních trzích | UnitedHealth Group | Meta | Macau | Deflace | Zahraniční investoři | Pozitivní zprávy | Komoditní | Turecká lira | České hospodářství | Berkshire Hathaway | Blue chip akcie | Ekonomický kalendář | Celosvětové zadlužení | Prezident | Narušení dodávek | Investing.com | Inflace v květnu | Myšlení | Zprávy | Program nákupu státních dluhopisů (PEPP) | ZEW | Dnešní data | Index cen domů | Očekávaný vývoj | Výroky z ECB | Výsledky | Události tohoto týdne | ATRIS | Ekonomické oživení | Statistický úřad Eurostat | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Globální ekonomiky | Kryptoměnové burzy | Swiss Life Select | Zlepšení sentimentu | HUF | Inflační tlaky | Průzkum | Dnes ČNB | Zadlužování | Richard Bechník | Bank of America | Šíření nákazy COVID-19 | Nejdůležitější události | Petr Lajsek | Zvyšování daní | Nárůst sazeb | Cenový růst | Americký index | TIM | Akciový index S&P 500 | Energie | Silný dolar | Odhad inflace | Úsporný tarif | OPEC+ | Růst inflace | Tržní úrokové sazby | Čeští centrální bankéři | Ropné společnosti | Kapitálové rezervy | Banky v ČR | Pesimismus | Objem | Indikátory v eurozóně | Finanční pomoc | Tržní kapitalizace | Ekonom ING | Boj s inflací | Cestovní kanceláře | Vývoj měnového páru | Hypoteční trh | Zákonodárci | Podnikatelská nálada | Ekonomický vývoj | Devizový trh | Firmy | Předstihové indikátory | Bydlení | Pfizer | Agentura Bloomberg | RWE | Barnabás Virág | Studie | Data z průmyslu | EUR/PLN | Odhad analytiků | Slabší koruna | Shortovat | Nástroj | Zvyšování úrokových sazeb v USA | Premiér Andrej Babiš | Zpráva | Polsko | Kolaps | Prémie | Ratingová agentura | Rozpočtová politika | FRA | Masivní nákupy | Deník N | Inflace v Česku | Cenová hladina | Měna | Bankéř | Hypotéky | Hrubý domácí produkt (HDP) | Ceny ropy | Ruské společnosti | Nasdaq | Státní rozpočet | Aktuální hodnoty měny | JOLTS | Finanční operace | Přijetí | Deficit | Lukáš Kovanda | Zasedání Fedu | Česká spořitelna | Jackson Hole | Celková inflace | HUF/EUR | OPEC | USD/PLN | Ukrajina | Výroba v eurozóně | Bloomberg | Masivní výprodeje | Nová prognóza | GBP | ADR | Nakupovat státní dluhopisy | Johnson & Johnson | KB | Nabídka | Hodnocení úvěrové spolehlivosti | Bezpečné útočiště | Akcie včera | Centrální banky | Maloobchod | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Udržení inflace | Zpomalení inflace | Zpomalení ekonomického růstu | Trump | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Vývoz ruských diamantů | Makroekonomický vývoj | Dnešní růst | Dolarové likvidity | Kursy | Prohloubení schodku | Hlavní indexy | Rozhodnutí bankovní rady ČNB | Dolary | Reálné mzdy | Ředitel dealingu | FB | Vstupy | Evropské trhy | Ministerstvo práce | Averze k riziku | Kurzarbeit | Britský statistický úřad | Byty | Problémy se subdodávkami | Odhady trhu | Agentura PAP | Opatření vlád | Dnešní makroekonomické ukazatele | Risk | Korporátní výsledky | Evropské akcie | Restriktivní opatření | Bank of Japan | Americké objednávky | Podnikatelská důvěra | Jan Dvořák | Nezávislost centrální banky | Apple | Silný růst | Ropa Brent | Earnings | Aktuální problémy | Dobrá data | Snížení DPH | Rozhodnutí vlády | Guvernér ČNB Rusnok | Americké akcie | Purple Trading Jaroslav Tupý | Vyhlídky | BBC | Finanční domy | Danuše Nerudová | Cena ropy brent | Evropské dividendové akcie | Kongres | Listopadová inflace | Výdělky | Neočekávané události | Akcie 2020 | Deficit rozpočtu | Las Vegas | Výprodeje koruny | Výsledky HDP | Program nákupu aktiv | Depozitní sazby | Pandemie nemoci COVID-19 | Trh | Inflace ve Spojených státech | Komise | University of Michigan | Globální spotřeba ropy | Války na Ukrajině | Erste Bank | Opatření proti koronaviru | Ekonom Cyrrusu | České koruny | Dnešní zasedání Fedu | Lídři EU | Korekce | Zpřesněný odhad | Výrazný pokles | Money management | Hnutí ANO | Vývoj ekonomiky | Vyšší poptávka | Pražské burzy | Složení bankovní rady ČNB | Průzkumy | Česká bankovní asociace | Francie | Pokles HDP | Dopad na trhy | Ziskovost bank | Uvolňování karanténních opatření | Obchodování s korunou | Globální recese | Yahoo | Oživení české ekonomiky | Index cen průmyslových výrobců | Propad | Maastrichtská kritéria | Philip Lowe | Oldřich Dědek | Marka | Trigger | Ztráty dolaru | Pokračující pokles | Sazby ČNB | Období nejistoty | Turecko | Stock | Ekonomika ČR | IRS | HDP eurozóny | Rating | Exxon Mobil | Agentura S&P | Americký ADP report | Pandemie koronaviru | Microsoft | Příležitosti | Spotřeba ropy | Akcie společnosti ČEZ | Alibaba | Posílení kurzu | Evropské obchodování | Výsledky průzkumu | SBUX | Mateusz Morawiecki | Spotřebitelská inflace | Akcenta | Změny cen | ANO | Hospodaření státního rozpočtu | WMT | Hrubý domácí produkt | Nvidia Corp | Podnikatelé | Automobilky | Zhoršení nálady | Kurz dolarů | Televize CNBC | Exporty | Národní ekonomická rada vlády | Drahé energie | Krize na ropném trhu | Důvěra | Forwardové sazby | Pravděpodobnost | Futures | Data z USA | Britské libry | Srovnávací základna | Zahraniční obchod | Kurz koruny k euru | Hlavy států | Pojišťovny | Makroekonomika | Donald Trump | Medián | Intervence ČNB | Vysoký výnos | Výpadky | Graf | Podpůrná opatření | Ekonomové | Polská inflace | Gazprom | Akciový index | Centrální banka | Hráči na trhu | Nejlepší akcie | Přehled | Úvěrové pojišťovny | Ukončení intervencí | Plyn | Inflační vývoj | LYNX | Pár EUR/USD | Eurodolar | Spotřebitelská nálada | Čistý zisk | Výnosové křivky | Jádrová inflace | FinGO | Stavebnictví | Hospodaření | Zveřejněná data | Zpomalení ekonomiky | Fed | Americká centrální banka | Patria Finance Tomáš Vlk | Zahraniční bilance | CERGE-EI | Růst spotřebitelských cen | Universal Music | Andrej Babiš | ADBE | Turecká centrální banka | Viceguvernérka ČNB | Míra nezaměstnanosti v Německu | Měnový trh | Březnová inflace | Devizové trhy | Měsíční data | Technologičtí giganti | Údaje o inflaci | Běžný účet | ČNB Aleš Michl | Analytik Cyrrusu | Bankovní krize ve Spojených státech | Reuters | Portu | Unilever | Vývoj kurzu koruny | Rezervy bank | Londýnská burza | Brexit | ZEW indexy | Chevron | Ceny ve výrobě | Směnný kurz | Předpokládaný růst | Guvernér Michl | Analytici Next Finance | Dopady krize | Data z americké ekonomiky | Depozitní sazba | Výstupy | Obchody | Souhrnný index | Rekordní minimum | Jan Procházka | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Analytik Trinity Bank | Rekordní maximum | ING | Utahování měnové politiky | Deficit veřejných financí | Pozornost | Firma | EURUSD | Seznam Zprávy | Automobilový trh | Česká měna | S&P 500 | Růst amerického HDP | Slabé výsledky | Fond kvalifikovaných investorů | VisualCapitalist | Mzdy členů Bankovní rady ČNB | PINS | Data z amerického trhu práce | Zvýšení úrokových sazeb | Záporné sazby | Obchodování | PwC | Rychlý růst | Zemní plyn | Předseda | Fiskální stimul | Evropské banky | Libra | Koronavirová krize | Americký dolar | Zvýšení základní úrokové sazby | Britové | Rekordní minima | Stoxx 600 | Český trh práce | Snížení sazeb | Nová data | 3M | Indikátory sentimentu | Evropská měna | Zvýšení základní sazby | Financovat | Dominik Rusinko | Aleš Michl | Řecko | Kurz EUR/CZK | Propad exportu | Majitel | Akcie Universal Music | Říjnová inflace | Alena Schillerová | Airbus | Míra | Ministři financí | Úroky | HDP v USA | Americký průmysl | MT4 | Jednání ECB | Ranní nadhoz | Očekávání analytiků | Růst světové ekonomiky | Květnová inflace | Marek Pokorný | Předstihové ukazatele | ERÚ | Prudké zdražování | ČNB Tomáš Holub | Budoucí vývoj | ASML Holding NV | Silný trh | Air | Epidemiolog | Izrael | Ceny akcií | Financování vlády | TABAK | Japonsko | S&P500 | EBay | Analytik Raiffeisenbank | Čínská ekonomika | ECB | Pokles úroků | Ceny | Prudký pokles | Technologie | CHF | Energetická krize | Hypoteční sazby | Finální odhad | ČNB | Horší data | Evropská unie | Devizoví obchodníci | Tuzemské banky | Jiří Rusnok | Náhrady mezd | Ranní zpráva | Pokles | Změny sazeb | Prognóza ČNB | Spot | Množství peněz | Surové ropy | Bund | ex | Rating AAA | Helena Horská | Biogen | BBC prezident | Země EU | Bancorp | Cryptocompare | Kryptoměny bitcoin | Kryptoměna | DOT | MJ | Jan Vejmělek | Záznam z posledního zasedání ČNB | Apache | Rostoucí výnosy amerických dluhopisů | Uvolňování opatření proti koronaviru | Index ISM | Tržní očekávání | Americká ekonomika | Měny&Sazby | NVDA | Podpora | Nejistota | Doporučení | Vít Endler | COVID-19 | Zboží dlouhodobé spotřeby | Data z reálné ekonomiky | Economic | Finanční krize | Česká republika | Investiční záměry | Bohemia Energy | Tempo poklesu | Index cen | Čínská vláda | Index PX | Silnější kurz | Daně | Portugalsko | Euler Hermes | Lídři | Inflace v červenci | Trh práce v USA | OECD | Navýšení sazeb | Neutrální úroková sazba | Životní úroveň | Pozitivní sentiment | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Ekonomická důvěra | Prezident Vladimir Putin | Růst zisků | Zisky | Ekonom UniCredit Bank | Fio banka, a.s. | BNP Paribas | Oslabení koruny | Bankovní rada České národní banky | Americká data | Globální ekonomika | Nvidia | Ceny komodit | Japonský export | USD/TRY | Boj proti inflaci | Nejprudší pokles | Vývoj HDP | Růst výnosů | Jestřábí hlasy | Řízení rizika | Cisco Systems | Panika v USA | Ustupující inflace | Kurzový závazek | Ratingové agentury | Bankovky a mince | Cena zlata | Přehled o dění na světových burzách | Rizikové averze | Trinity Bank | Přecenění | Vice | Růst cen | Masivní výprodeje koruny | Vývoj úrokových sazeb | Momentum | Inflační výhled | Exxon | Repo sazby | Německá vláda | Výdaje | Dnes na trzích | Financování | Dnešní PMI | ČSÚ | Finance | JDE | Makroekonomické ukazatele | Generali Investments | Index nákupních manažerů | Automobilový průmysl | Zasedání americké centrální banky | Vyšší úroky | Ekonomický a strategický výzkum | Pokles ekonomiky | Růst úroků | Globální poptávka | Společnosti | Maďarský forint | Wells Fargo | Ceny zboží | Virus | Rozhodnutí ČNB | EGAP | Akcie roku | Tilray | Vyšší ceny | Opatření proti šíření koronaviru | ERA | Nájemné | Geopolitické faktory | Zvýšení inflace | QE | Obchodování na akciových trzích | Louisiana | Estee Lauder | Průměrná mzda | Dolarové sazby | Cena | Dnešní čísla | ECB dnes | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | CME | Hospodářský růst | RBI | Tržní sazby | Posílení eura | Odhodlání | HAS | Posilování kurzu koruny | Důvěra v průmyslu | WTI | Analytik ČSOB Jan Bureš | Hrozba recese | Světová banka | Bod | Miliardy korun | Přenos | Americké akciové trhy | Starbucks | Shares | Silnější koruna | NetEase | Napětí mezi Spojenými státy a Čínou | Polský zlotý | PRIBOR | Americké úrokové sazby | Spekulace | Predikce vývoje | Nord Stream | EMU | Konjunkturální průzkum | Saúdská Arábie | Americký miliardář | GlassNode | Domácnosti | Sázet | FTSE | Výkyvy kurzu koruny | Cena ropy | Dopad krize | Obavy trhu | Inflace | Devizové intervence | Markéta Šichtařová | Tržby | Drobní investoři | Tržní sentiment | Značné riziko | Marže | Využití kapacit | Účet platební bilance | Domácí měna | Situace | Statistiky z trhu práce | Státy EU | Německý Ifo index | Koruna zpevnila | Předběžné výsledky | Glassnode | Twitter | Vývoj měnového páru USD/TRY | Euro vůči dolaru | Záznam jednání ČNB | Prosus | Mírná korekce | Alphabet | Struktura | Bilance běžného účtu | Spotová cena | Zkušenosti | Klaas Knot | Zvýšení deficitu státního rozpočtu | Nové zakázky | Počet žádostí o podporu | Vláda ČR | Spotřební daně | Nálada na trzích | Lira | USD/CZK | Oživení ekonomické aktivity | IHS Markit | Ukončení činnosti | Statistiky | Peněžní zásoba | FXstreet | Lukáš Raška | Světová ekonomika | SAP | Vládní pomoc | Dluhopisové trhy | Podíl kryptoměny bitcoin | Spolkový statistický úřad | Růst mezd | Světové finanční trhy | Mobilizace | Royal Dutch Shell | RUB | Finanční systém | Sazby beze změny | ČSOB Dominik Rusinko | Sdružení automobilového průmyslu | Kurz | Market | Evropská centrální banka | IFO index | Inflace v říjnu | ISM | Unicredit | Ropa a Plyn | Silnější euro | EUR/MWh | Stagnace | Ekonomické zpomalení | CME Group | Rozkolísaný | Lockdowny | Zisk bank | Pandemie nemoci | Aktivum | Jan Švejnar | Internetové společnosti | Abbott Laboratories | Naše prognóza | Vyšší úrok | Slabší euro | Conference Board | Nižší ceny ropy | Deficit státního rozpočtu | Prudký růst cen | Prezident Pavel | EUR/HUF | Zvýšení volatility | Úspory | Kurz české koruny | Jednání ČNB o úrokových sazbách | Proinflační | Konsensus | Ruský plyn | Ukrajinský premiér | Analytik | AUD | Ranní okénko | Binance | Výše úrokových sazeb | Historická minima | Spekulace na růst | Orpea | Insolvenční návrh | Predikce | Analytici | Splatnost | Kurz koruny | Citigroup | Důvěra v eurozóně | Přehled kurzů | Dluhy | Mario Draghi | Vysoká inflace | Vývoj německé ekonomiky | Pád cen | Hospodářství | Euro STOXX | Cena palladia | Stimulační balík | Utahování měnových podmínek | Maďarská ekonomika | Equity | Tuzemská inflace | Vyšší sazby | Kurz eura vůči dolaru | Snižování úrokových sazeb | Merck | BlackRock | Přístup ČNB | Nižší ceny | Cenové stability | USA inflace | Philadelphia Fed index | ERM II | Zasedání ECB | Portfolia | Fresenius Medical | Převis | Odhady PMI | Poptávka | Měnověpolitické zasedání | NN Group | Expert | Dopady koronavirové pandemie | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Světové finanční krize | Týdenní zpráva | Aktivity v eurozóně | Moody's | První odhad | Ziskovost | Miliardy eur | Recese | Konsenzus | Nárůst výnosů | Celosvětový růst | Makro | Akcie americké regionální banky | ASML | Německý ZEW index | Virtuální měny | Vývoj pandemie | CZK/EUR | Nálada spotřebitelů | Index Dow Jones | Britská ekonomika | Sněmovna reprezentantů | Společnost IHS Markit | Největší propad | Stavební povolení | Deflační tlaky | Počet nových žádostí o podporu | Sekce měnové | Růst americké ekonomiky | Signály | TLTRO | Investiční nemovitosti | Koronavirové pandemie | Příjmy a výdaje | 7 dní s korunou | Prime | Ekonomický výzkum | František Táborský | Air Products | Silná americká data | Realitní společnosti | Ministři | ERM | Miroslav Novák | Mondelez | Negativní nálada | Inflace v listopadu | Kurz eura | Akcie Universal Music Group | Podhodnocený | Růst čínské ekonomiky | Centrální banka USA | Americká centrální banka (Fed) | Polská průmyslová produkce | Změna sazeb | Kurz eurodolaru | Patria Finance | Ceny energií | Americké indexy | Dávky v nezaměstnanosti | Snížení produkce | Ratingová agentura S&P | Ceny potravin | Přehřátý trh | Lenka Kalivodová | Srovnávací základny | Fitch | Rychlý růst mezd | Meziroční míra inflace | Základní sazby | Rizika | Eurozóna | Analytik Komerční banky | Meziroční vývoj inflace v ČR | Vyšší volatilita | Prezident Donald Trump | Intervenovat na devizovém trhu | Rostoucí inflace | Nastavení trhů | Kurz bitcoinu | Technologický sektor | Soud | Projev šéfa Fedu | Nákaza koronavirem | Agentura Fitch | PMI indexy | Místopředseda představenstva | Bondy | Inflace v Turecku | Mince | Americké volby | Ceny plynu | Světové ekonomiky | ROCE | Nord Stream 1 | Růst HDP | Benzín | Rostoucí ceny | Trend | Obchodovat | Cenová válka | Index Euro Stoxx 600 | Adidas | Pokles sazeb | Dow Jones Industrial | Las Vegas Sands | Celkový výsledek | Míra inflace | Zdražování ropy | Spotřebitelská důvěra | MMF | Soukromý sektor | Průmyslová výroba v eurozóně | Náklady na úvěry | Pomalé oživení | USD/RUB | Velké riziko | Sázkové kanceláře | Sazba hypoték | Prezident Petr Pavel | Americký Senát | Fed index | Indexy | Citi | Zvyšování sazeb | Odborníci | Vývoj inflace | Hospodářské krize | Německý index IFO | Zpřísnění měnové politiky | Mezinárodní měnový fond | Peking | Aktuální prognóza | Průmysl | Oslabení kurzu | Bulharsko | Americké žádostí o podporu | Dluhopisový trh | Podnikání | Pokles průmyslové produkce | Monetární politika | Tempo růstu | GfK | Bankovnictví | NBP | Ekonomický poradce Bílého domu | Biliony | Divergence | Zdražování energií | Bilion dolarů | ETF | Nové dluhopisy | Akciové trhy | Struktura HDP | Červnový kontrakt | Úrokové sazby | Měnový výbor Fedu | Větší zisky | Redukce | Myšlenka | Saúdové | Varování | Spotřebitelské ceny v Česku | Extrémně silný trend | Datový kalendář | Počty nových žádostí o podporu | Obavy z omikronu | Situace na trhu | APP | Bankéři | Palladiové akcie | Obchodní aktivity | Investiční výdaje | Peněžní zásoby | Hlavní ekonom Cyrrusu | Reálná ekonomika | Rally | Bankovní rada | Recese v USA | Macron | DAX | Výrazný propad | Zasedání České národní banky | Euro-dolar | Co bude | Payrolls | Intesa Sanpaolo | Osobní příjmy | Aktiva | Pokles inflace | Prohloubení deficitu | Vakcíny proti COVID-19 | Intuice | Fiskální stimuly | Fiskální politika | České měny | Business | Facebook | Drahé kovy | Indikátor | Hlavní americké indexy | Akcie herních vývojářů | Zotavení z koronavirového šoku | Základní úrok | Pokles cen | Prodej aut | PwC Petr Kříž | Osobní počítače | Odhad růstu ekonomiky | Veřejný dluh | Vysoké inflace | Proinflační riziko | Raiffeisenbank a.s. | Peněžní trh | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Holubičí tón | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Index euro | Zdravotnictví | Euro | Ministryně financí | Diskontní sazba | Hospodářské vyhlídky | Vývoj na finančních trzích | Sentix | Pochybnosti | Erste | Micron Technology | Obnovení důvěry | Trinity | FOREX | Ekonomika eurozóny | Debata | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Načasování | Nynější nastavení sazeb | Fio banka | Řetězce | Americký index S&P 500 | Zrychlení inflace | Sentiment | Dnešní statistiky | Kurzové riziko | Akcie Nikola Motor | Maďarská centrální banka | Růst úrokových sazeb | Počet stavebních povolení | Zasedání centrální banky | Infineon Technologies | Politika | Pozornost trhu | Letecké společnosti | PLN | Kapitalizace | Vyjádření analytiků | Zdanění | Míra nezaměstnanosti | Analytika | Komunikace | NEST | Ceny průmyslových výrobců | Německá ekonomika | Americké futures | Novavax | Yahoo Finance | MAM | Deutsche Bank | SAB Finance | Deutsche Telekom | Indikátory důvěry | Forint | Výprodej | Evergrande | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Ekonom | Akcenta Miroslav Novák | Průmyslové ceny | Optimismus | Pokles průmyslové výroby | Členové bankovní rady | Objemy obchodů | MPSV | Zavedení cel | Rozpočtové politiky | Zasedání amerického Fedu | Očekávání trhu | Měnové politiky | Výrazná inflace | Nominální růst | Centrální bankéř | Vnímání | Akciové indexy | Hospodářská recese | První zvýšení sazeb | Vývoj hlavní úrokové sazby | Zklidnění situace | Historická maxima | Ekonomická data | Byznys | Elektřina | Situace v průmyslu | Výrobní index PMI | Dobrá zpráva | Poskytování hypoték | Karanténa | Janet Yellen | Invaze | Guvernér ČNB Aleš Michl | Zhodnocení | Proinflační působení | Dolar | Míra inflace v Polsku | Snížení základní úrokové sazby | Výhled | FOMC | Kurzy měn | Technologický Nasdaq | Dividenda | Auta | Komerční banky | Americké ministerstvo | Rada ČNB | Precedens | Americký trh práce | Hodnoty měny | Intervence centrální banky | Finanční televize CNBC | Ethereum | Nejlepší blue chip akcie | Server CNBC | Zlevnění potravin | Počasí | Centrální banky USA | GOOGL | Indexy nákupních manažerů | Krátkodobé dluhopisy | Propouštění | Ceny dováženého zboží | Bankovní krize | Jaromír Gec | Zvýšené úrokové sazby | Politika Fedu | Finanční trhy | Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech | Statistický úřad | Noví členové bankovní rady ČNB | Akutní panika | Statistiky z eurozóny | Vládní konsolidační balíček | Cyrrus | Dobrý výsledek | Klid | PacWest | Data o inflaci | Expanze | Pokles podnikatelské aktivity | Růst cen energií | Fiskální balík | Fondy | Kalendář makroekonomických dat | Euro Stoxx 600 | XTB Tomáš Cverna | Walt Disney | LME | Cenové hladiny | Austrálie | Stagflace | Německé ekonomiky | Členské státy EU | USD za barel | Počet nakažených | Nový týden | Dolarové úrokové sazby | Schodek | Velkoobchodní cena plynu | Pracovní trh | Významné riziko | Návrh rozpočtu | Obchodní aktivita | New York | Aktuální kurz | MSFT | Dividendový výnos | Optimalizace | Zvýšení úroků | Tomáš Cverna | Ekonomika | Zajišťování | Obchodní bilance | Euro včera | Posílení kurzu koruny | EU | Německé tovární objednávky | Problémy | Mezinárodní banky | G20 | Norská centrální banka | Participace | Akcie roku 2019 | Slabší kurz | Prezidentské volby | Ruský Gazprom | Dollar | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Úročení vkladů | Funkční období hlavy státu | Měnová politika ČNB | Americké výnosy | Inflace v Německu | ODS | Ropa | Ekonomické teorie | HN | Rezervy | Dodávky zemního plynu | Měnové páry | České vlády | Sázky na pokles | Geopolitika | Americká inflace | Rozvoj | Makroekonomická data | Tripadvisor | Roklen24 | Manažerka | Transakce | Snížení spotřební daně | Mimořádná situace | Prodeje existujících domů | Ekonomka | Snížení úrokových sazeb | Růst cen potravin | Zavedení záporných úrokových sazeb | Dostupnost bydlení | UnitedHealth | Vzestup inflace | Přístup k měnové politice | Hry | Zaměstnanost | MNB | Profitovat | Irsko | Rozjednané prodeje domů | Cenový vývoj | Americká výnosová křivka | Bankovní sektor | Výprodeje | Spotřeba domácností | Míra inflace v eurozóně | Vývoj koruny | Inflace v březnu | Značný pokles | Raiffeisenbank Vít Hradil | Index PCE | Meziroční růst spotřebitelských cen | Bilance Fedu | Mzdové požadavky | Inflace v prosinci | Dodávky plynu | Jasný signál | Jestřábí přístup | Oslabení eura | Silný pokles | Uvolnění měnové politiky | Index podnikatelské nálady | Verizon Communications | Ceny benzínu | Negativní zprávy | Kypr | Thomson Reuters | Zvyšování úrokových sazeb | Oslabování české měny | Guvernér Rusnok | Spotřebitelská poptávka | Ceny realit | Christine Lagarde | Růst aktivity | Dividendové akcie 2020 | Analytik investiční společnosti | EUR/TRY | 3М | Dlužníci | Obchod | Indexy PMI | Regionální měny | AMZN | Eni | Generál Pavel | Výnosy desetiletých dluhopisů | Oslabení | Globální ekonomický kalendář | Patria.cz | Primární veřejná nabídka | Sentiment na trzích | Prognóza ECB | ABN Amro | Prezident Putin | Pohonné hmoty | Globální finanční krize | EIA | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Pandemická situace | Rusko | Smíšené výsledky | Ceny výrobců | Úsilí | Iracionální | Veřejné zadlužení | Purple Trading | Poradce | Empire State Index | Reálné úrokové sazby | Obchodní den | Další růst sazeb | Spojené státy | Evropské méně | Zkušenost | Signál | Ekonomický výhled | Zdražování | ING Bank | Ekonomické krize | Energetické krize | Zajištěný kurz | Člen bankovní rady | Ředitelka | Britská vláda | Likvidita trhu | EPS | Komerční banka | ADP | Vanadiové akcie | PMI ve službách | Projev šéfa Fedu Powella | Přijetí eura | Kupní síla | Trhy | Sankce | Ropy | Nové žádosti o podporu | Ekonomka Raiffeisenbank | Devizové rezervy | JD | Žádosti o podporu | Guvernér české národní banky | Možnost dalšího růstu | Silný trend | Koruna posílila | Společnost | Globální trh | AAPL | Mexický prezident | LTV | Úspěch | Sázky | KBC | Nové prognózy | Dynamika mezd | Historicky nejnižší | Radomír Jáč | AXA | Salutem Fund | Ben Broadbent | Utažení měnové politiky | Generální ředitel | SEC | Očekávaná inflace | BMW | Výkon německé ekonomiky | Slovensko | Společná evropská měna | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Riziková aktiva | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | D1 | Mimořádné zasedání | Ropný trh | United Technologies | Nálada | Americká spotřebitelská důvěra | Míra nejistoty | Indikátory | Tisková konference | Eura | Výsledek HDP | Vysoké ceny | Nizozemsko | Organizace | Digitální daň | Gap | Ceny pohonných hmot | Ratingová agentura Fitch | VIX | Stock Exchange | Růst | ČNB Tomáš Nidetzký | Primární trh | Ceny surovin | Jednání ČNB | Polská centrální banka | Pojišťovací společnosti | Příjmy | Aktuální prognóza ČNB | Známky oživení | Průmyslová produkce v eurozóně | Prezident Ifo | Nejlepší palladiové akcie | Finanční situace | Ministři EU | Michal Brožka | Zajištění | Administrativa | Tesla Motors | Nastavení sazeb | Snížení inflace | Pandemie | BIDU | Tradeři | JPMorgan | Repo sazba | Index | Penzijní společnosti | PCE index | Výsledky maloobchodních tržeb | Rychlý růst cen | Wirecard | Cenový index | Hlavní rizika | Expanzivní měnová politika | Martin Gürtler | Eva Zamrazilová | Obchodní vztahy | Meziroční růst | Průmyslová produkce | Úročení | Útlum ekonomiky | Ceny nemovitostí | Konsolidační balíček | Tuzemská měna | Politika centrálních bank | ISM index | Valuace | Hospodářské noviny | Politici | Volby | Obchodní dohody | Amerika dnes | MasterCard | Inflační data | Dopolední obchodování | Člen ČNB | Cíle | Německé banky | Předpandemické hodnoty | Zrušení superhrubé mzdy | Zlotý | Kurz euro | Aktuální situace | Sefe | Vyšší úroveň | Silná koruna | Prémie koruny | Nové studie | Inflační riziko | Výkyvy | Wood & Company | Ministryně financí Alena Schillerová | Volatilní | Obchodování na globálních trzích | Aktuální kurzy měn | Vývoj hlavní úrokové sazby ČNB | Banky | Růst platů | Německý průmysl | Základní sazba | 1D | Český statistický úřad (ČSÚ) | Prodeje | Okénko trhu | TradingEconomics | CNY | FDX | Podíl firem | Dow Jones | Němečtí investoři | Securing Energy for Europe | Benchmark | Česká inflace | Cena zemního plynu | Pandemie v Česku | INTC | Inflace ČNB | Dodávky ruského plynu | Úvěr | Šance | Bankovní rady ČNB | Sanofi | Citelné zdražování | Holubice | Dopady války na Ukrajině | Analýza Cyrrus | Randal Quarles | Oslabení dolaru | Seznam.cz | Viceguvernéři | MF | Británie | Covid | Fio | Výrobní ceny | Zbyněk Stanjura | Odvětví | Šok | Francouzský prezident | Vývoj inflace v ČR | ING Bank Jakub Seidler | Petr Kříž | Úrokové sazby ČNB | Rakousko | Analytický tým FXstreet.cz | Dna | Investiční společnosti | Aleš Sosnovský | Maďarsko | Průmyslníci | SAB Finance a.s. | Next Finance Markéta Šichtařová | Vysoké úroky | Prognózy banky | Výrobní sektor | Oslabování eura | Mzda | Inflace v České republice | Fincentrum & Swiss Life Select | Bilance ČNB | Řízení rizik | Luxusní komodity | Podíl kryptoměny | LVMH | Korunový trh | Komunikace ČNB | Očekávaný růst | Nord Stream 2 | Měnový pár | Fincentrum Hypoindex | Holubičí rétorika | Dánsko | Ovlivňování | Obavy ze zhoršení bankovní krize | David Vagenknecht | Prodeje aut | Data Watch | Aktuální očekávání | Jestřáb | Znovuotevření čínské ekonomiky | Forward | Cenové války | Vývoj spotřebitelské inflace | Bankovní panika v USA | AEX | Vakcinace | Členové rady ČNB | VaR | Americká sněmovna reprezentantů | TWTR | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Na burze | Agentura Reuters | Akcie | Christine Lagardeová | 3M PRIBOR | Macy’s | PX Pražské burzy | Obchodování s akciemi | Ekonomické aktivity | Inflace v USA | Inflace v eurozóně v červnu | Analytička | Blue chip | ČSOB | Zisk na akcii | Bankovní panika | Dopady pandemie | Úrok | David Marek | Banka | Středoevropské měny | Ekonomiky | Měnová politika | Průmyslová výroba v Evropské unii | Zasedání FOMC | Sazby hypoték | Evropa | Nasdaq Composite | Next Finance | Tesla | Úrokové výnosy | Norsko | Londýnská burza kovů LME | Budoucí vývoj úrokových sazeb | Stabilita | Negativní dopad | Elon Musk | Vklady | Americký prezident | Viktor Valent | IntoTheBlock | Prohlášení | Vyšší úrokové sazby | Regulační úřad | Zpřísňování měnové politiky | Prognózy ČNB | Expanzivní fiskální politika | Hluboké ztráty | Americké ministerstvo spravedlnosti | APA | Miliardář | Problémy v dodavatelských řetězcích | Bilance zahraničního obchodu | Obchodní dohoda | Jak se stát lepším investorem | Proinflační rizika | Produkce ropy | TRY | Evropská komise (EK) | Stoupenci růstu sazeb v ČNB | Kurz dolaru | Moderna | Snižování nákupu aktiv | Fingood | Société Générale | Ekonomický růst | Oslabení měny | Krize | Automobilka | Vývoj peněžní zásoby | Asociace | Silné akcie | Management | Pandemie COVID | Odezvy trhu | Index CAB | Čínské realitní společnosti | Reálný HDP | Kvantitativní uvolňování | Nemoc COVID-19 | Pražská burza | Panika | Průmyslové aktivity | Úrokové diferenciály | CNBC | Míra nezaměstnanosti v březnu | High | Úroková prémie koruny | UBS | NATO | Americký trh | Údaje | Slabý dolar | Analytický tým | Úvěry a hypotéky | Základní úrokové sazby ČNB | Setkání v Jackson Hole | Složení bankovní rady | Halliburton | Důvěra investorů | Měnověpolitický stimul | RDSA | Odhady ČNB | Snižování cen | Summit EU | American Airlines | Společnost Boeing | Shell | Konec roku | Ekonomiky eurozóny | Michal Bárta | Rostoucí mzdy | CAD | Devizový dohled | Fungování ČNB | Krátkodobý výhled | Nežádoucí vedlejší účinky | Počet nezaměstnaných v Německu | Podíl nezaměstnaných | Posilování české koruny | Tlumit inflační tlaky | Stabilita úrokových sazeb | Snižování sazeb | Proinflační faktory | Securing Energy for Europe (Sefe) | Důvěra spotřebitelů | Nově zahájené stavby domů | Generální stávka | Měnové otázky | ING Groep NV | Odhad vývoje HDP | Evropská průmyslová produkce | Obchodní komora | Tipsport | Politika ČNB | Nemovitosti | Visa | finGOOD | Práce | Národní rozpočtová rada | Procter & Gamble | Mzdová dynamika | Cukr | Vývoj cen na světových komoditních trzích | Mitch McConnell | Asijské akciové trhy | NAFTA | Podniky | Lufthansa | Průmysl v eurozóně | Americká měna | Nabídka akcií | Vyjádření ČNB | Nové úvěry | Konsolidace | Aramco | PAP | Očkování | Canopy Growth | Index spotřebitelských cen | Akcie firem | Liberty Ostrava | Koruna posiluje | ČSOB Data | Volatility | Enel | Ministr financí | Ceny v Česku | Nikola Motor | Rubl | Rozpočet | Domácí měny | Podzimní prognóza ČNB | Vývoj na trhu | Schodek rozpočtu | Maloobchodní prodeje | Vánoce | Tomáš Jícha | Pozitivní vliv | Švédsko | Pracovní síly | Směřování | AUD/USD | Volkswagen | Raiffeisenbank Helena Horská | Guvernér ČNB | Odhady analytiků | Americký softwarový gigant | Český vývoz | Koruna dnes | Inflace v eurozóně | Německo | Riziko deflace | Czech Fund | Obchodní spolupráce | Štěstí | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Bankovky | Biden | TLTRO4 | Daň z příjmu | Měnový výbor | Výhled cen | Růst české ekonomiky | Stoupenci růstu sazeb | Zrychlení růstu | WKL | Akciový trh | Doba splatnosti | Inflace spotřebitelských cen | Šíření nákazy | Ztráty | Důvěra v českou ekonomiku | Průmyslová produkce v srpnu | Nálada na globálních trzích | Japonský jen | Offshore | Automotive | FXstreet.cz | Odhad amerického HDP | Bilance | Inflace v Polsku | Dubnová inflace | Vivendi | Snížení úroků | Dividendové akcie | Propad sentimentu | Tomáš Vlk | Šéfka ECB | MWh | Louis Vuitton | Jan Bureš | Koš | Investování | TradingView | Setkání centrálních bankéřů | Splácení dluhu | Kotace | Hongkongské akcie | Oslabování koruny | Pracovní den | Navýšení dluhového stropu | Prognóza vývoje | Nová prognóza ECB | Mzdy | HDP v eurozóně | Průzkum ČSÚ | Šperky | Přehřátý trh práce | Zadlužení | Obchodníci | Zahraniční investice | Nárůst rizikové averze | Kurz kryptoměny | Směřování trhů | Ukazatele | Státní dluhopisy | Tematické analýzy | Pozice | Nízká inflace | Altria Group | Finanční transakce | Dluhopisy | Trading | Platební bilance | Merck KGaA | Předsedkyně Evropské komise | EK | Oslabení kurzu koruny | Ministři financí EU | Makroekonomický kalendář | Noví členové bankovní rady | Bank of New York Mellon | Situace na trhu práce | AbbVie | Turecké liry | Výplach na trzích | PacWest Bancorp | Čína | Inflace v ČR | Koruna | Ranní glosa | Evropský průmysl | Stabilita koruny | ČR | Nastavení měnové politiky | Zasedání bankovní rady | Tomáš Nidetzký | Stabilita sazeb | Vydávání dluhopisů | Eurodolar dnes | Microsoft Corp | Psychologický efekt | Ministerstvo financí | Očekávané Earnings | Průměrná sazba hypoték | Hospodaření českého státu | Guvernér | Přerušení dodávek ruského plynu | Low | Úrokový diferenciál | Ministr zahraničí | Obchodování na burze | Agentura Moody's | Ford Motor | Akcie Nikola | Dopad na korunu | USA | Zemědělství | Praní špinavých peněz | Šíření koronaviru | Výraznější pokles | Omezování nákupů aktiv | Hnutí pěti hvězd | JPMorgan Chase | Sazby | Pozitivní zpráva | Virus Covid-19 | López Obrador | XTB | NERV | Netflix | Hypoindex | Schodek veřejných financí | Ticker | Předkrizové úrovně | Vladimir Putin | Dohoda mezi EU a Británií | Riziko | Dluhové krize | Průmyslový index Dow Jones | Kontrakt | Akcie AbbVie | Miliardy dolarů | Vývoj jádrové inflace | Mylan | Výplaty dividend | NKE | Jan Frait | Finanční televize | Hlavní ekonom | Ceny v průmyslu | Bankovní asociace | Deloitte | Infineon | AAA | Vývoj mezd | CELO | Zahraniční forex | České sazby | Burze | Brazilský real | Chemical Activity Barometer | Rakouská centrální banka | Úvěrové aktivity | Meziroční inflace | Sektor služeb | Výprodej dluhopisů | Výkon | American Express | Americký kongres | Saudi Aramco | Ekonom Jan Švejnar | Česká vláda | Domácí poptávka | Zásobníky | Volatilita na finančních trzích | Ekonomický poradce | Stimuly | Výsledek hlasování | Důsledky koronaviru | Denní graf | Analytik ČSOB | Uzavření dohody | Úroková míra | Argentinská centrální banka | Vojtěch Benda | Americké trhy | Globální sentiment | Zpřísňováním měnové politiky | Růst úrokových sazeb ČNB | Chuej Kcha Jüan | Dražší půjčky | Statistika | Rozhodnutí o úrokové sazbě | Další pokles | ONS | Cíl hospodářského růstu | Tým FXstreet.cz | Poměrové ukazatele | Meziroční vývoj inflace | Americká centrální banka dnes | Sankce vůči Rusku | Universal Music Group | ČNB úrokové sazby | Intervenovat | Hospodaření za loňský rok | Průmyslové podniky | Členové bankovní rady ČNB | Revolut | Zlevnění hypoték | LNG | Ranní zpráva z finančního trhu | Německá inflace | Portu Filip Louženský | Dodavatelské řetězce | Nové peníze | Sociální sítě | Nové zprávy | Válka na Ukrajině | Ohlédnutí | Aktuální kurzy | Výprodej měny | Pražský PX | Česká koruna (CZK) | Globální vývoj | Prodej | Nervozita | Analytik XTB | Lael Brainardová | Japonská centrální banka | Člen bankovní rady České národní banky | Eli Lilly | Domácí události | Implikace | Výsledek inflace | Polská NBP | Investiční | Hospodaření ČNB | Američtí centrální bankéři | Sezónní vlivy | Nastavení úrokových sazeb | Spekulovat | Oznámení | Výsledek jednání ČNB | Průmyslová výroba | Jana Vaisová | Ústup inflace | Cena plynu | CISCO | Softwarový gigant | Včerejší obchodování | Země platící eurem | Pozornost finančních trhů | Expanzivní politika | Bitcoin | HICP | Výkonnost | Česká ekonomika | Štěpán Hájek | Výroba aut | České ceny | Akcie v Evropě | Poklidné obchodování | Budoucnost | Průmyslová produkce v únoru | Tempo růstu spotřebitelských cen | Rozhodování | Obchodní války | Opatření | Walmart | Index S&P 500 | Hlava státu | Ekonomická situace | Česká koruna | Salutem | Nouzový stav | Propad průmyslu | MIC | Růst sazeb ČNB | ČSOB Jan Bureš | Pavel Sobíšek | Zlato | HDP | Kapitálové zisky | Výprodejní tlak | Restrikce | Výhled pro rok | Maloobchodní tržby | Rozhodnutí bankovní rady | Likvidita | CL | Rok 2025 | Přehled o dění | Výroba automobilů | Vyšší riziko | Členské země | Fond | Blue chips | Nové zdroje | Podnik | Luboš Růžička | Sazba ČNB | PMI index | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Kurzy | Statistici | Restrukturalizace | IOER | ČSOB Data Watch | Předseda správní rady | Dnešní zprávy | Objednávky | Inflační očekávání | Růst průměrné mzdy | G7 | Evropské akciové trhy | Zastavení dodávek | Ceny evropského plynu | IDEA Cerge-EI | Program nákupu státních dluhopisů | Regulace trhů | Vývoj měn | Analytik Portu | Nezaměstnanost v ČR | Čínské vlády | Uhlí | Prezident Světové banky | Estée Lauder | Fundamenty | Oslabování kurzu koruny | Růst ekonomiky | Index PMI | Polská měna | PELTRO | Boj s koronavirem | CZK/USD | Analýza | Vyšší inflace | ČNB dnes | Americká centrální banka FED | Komodity | Trh s kryptoměnami | Zisk bank a spořitelen | Firemní výsledky | Cyrrus Vít Hradil | Daňové změny | Miliardy | Výnosy | Česká národní banka (ČNB) | Maloobchodní tržby v USA | Tomáš Raputa | Disney | Applied Materials | Průměrování | Kryptoměny | Mimořádné zasedání ECB | Akcie PacWest | Nálada na světových trzích | Vedlejší účinky | Zadluženost | Navyšování cen | Akcie Orpea | Ekonomické indikátory | Jádrová inflace v eurozóně | Koronavirus | Nálada na finančních trzích | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Kurz EUR | Centrální bankéři | Energetický regulační úřad | Kurz koruny vůči euru | Belgie | Slábnoucí americký dolar | Investor | Zlepšení | Vypuknutí pandemie | Nonfarm Payrolls | ČTK | Nižší úrokové sazby | Stav trhu práce | Útlum ekonomické aktivity | Měnové podmínky | Devizy | Americké akciové indexy | Amazon | Španělsko | Výrobní inflace | Největší banky | Podnikatelské aktivity v eurozóně | Jerome Powell | Vysoké úrokové sazby | Zvyšování úroků | Česká národní banka | Epidemie koronaviru | Wall Street | Záporné úrokové sazby | Pokles reálných mezd | ONE | Příjmy domácností | Crowdfundingové platformy | Akcie v roce 2020 | Základní úroková sazba | Zúčtování plateb | Markit | Recese americké ekonomiky | Ceny mědi | Hike | Cathie Wood | Spotřebitelské ceny
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | FOREX | Cena | Pivot
