Forex: Výhled na rok 2016

Uplynulý rok byl ve znamení pokračujícího trendu silného amerického dolaru. Tento trend byl také v prosinci potvrzen historickým zvýšením úrokových sazeb z nulové úrovně. Evropské měny se víceméně stabilizovaly, naopak dno u komoditních měn jsme stále nenašli. Jaký potenciál mají nejvíce obchodované měny v následujícím měsíci? To se dozvíte v novoročním forexovém výhledu z dílny FXstreet.cz. Nechybí také zhodnocení predikce minulého roku.

Americký dolar

Americká ekonomika v uplynulém roce nadále slušně rostla. Překážkou jí však byl především silnější dolar, který házel průmyslu klacky pod nohy a který nakonec oddálil zvýšení úrokových sazeb až na prosinec.

Předpokládáme, že slabá výrobní sféra zpomalí tempo utahování měnové politiky v USA oproti předpokladům. Pouhý jeden či maximálně dva úrokové „hiky“ budou dolaru bránit k zopakování vysokých zisků napříč měnovým spektrem tak, jak jsme je viděli v uplynulých dvou letech.

Stále není třeba brát hodnotu USD jako příliš vysokou, ke svým maximům na přelomu století má přece jen ještě pěkný kus cesty (viz graf), rok 2016 si však dolaroví býci dají na chvíli pauzu. Dolarový index by tak měl na příštích 12 měsíců víceméně stagnovat s několika zisky a několika ztrátami, jak si řekneme dále.

Dlouhodobý vývoj dolarového indexu:

Euro

Jak jsme se v roce 2015 přesvědčili, měnovými kurzy v grafech nehýbe skutečná změna měnové politiky (odstartování evropského QE v březnu, zvýšení sazeb v USA v prosinci), nýbrž jde o změnu očekávání, která právě na trhu panují. Sečteno a podtrženo – od Spojených států se čeká mnoho, kdežto od eurozóny se aktuálně pohledu ekonomického růstu či inflace spokojíme s málem.

A právě kvůli silnějšímu růstu v USA a pomalému zmrtvýchvstání v Evropě se nám aktuální kurz měnového páru EUR/USD zdá být jako vyrovnaný. Po většinu roku by se neměl kurz EUR/USD od aktuální hodnoty příliš vzdálit podobně, jako jsme tomu byli svědky v druhé polovině roku 2015.

Ano, rizika jsou vychýlena spíše směrem dolů a krátce může dojít i na prolomení parity v případě výrazných spekulací na rychlý růst úrokových sazeb v USA. Tyto výkyvy by se ale měly rychle vrátit zpět. Žádný nový trend tedy nečekáme a hranice pásma 1,05 – 1,15 bereme jako silný support i rezistenci.

Vývoj měnového páru EUR/USD (denní graf – D1):

Japonský jen

O japonském jenu mluvím už delší dobu jako o podhodnocené měně, jejíž nákup se rovná spekulaci buffetovského typu. Ve prospěch JPY bude působit jeho historicky slabý kurz, vysoký přebytek na běžném účtu pramenící z nízkých cen komodit a zlepšující se ekonomika.

Měnový pár USD/JPY by tak měl padat při většině scénářů počínaje pouhým dorovnáváním parity kupní síly při klidovém období až po globální paniku na světových trzích způsobené tvrdým přistáním Číny nebo větší intenzitou války na Blízkém východě. V dobách paniky se totiž trhy obracejí k japonskému jenu jakožto bezpečnému přístavu, čehož jsme si mohli všimnout během loňského srpna, kdy volatilitu na finančních trzích zvýšila Čína a USD/JPY se rázem propadl o více než 7 %.

Jediný mainstreamový scénář, na který by USD/JPY reagoval růstem je výrazné zvýšení úrokových sazeb v USA, které (jak jsme si řekli dříve) nevypadá z aktuální konstelace americké ekonomiky příliš pravděpodobně. Pásmo, kde se měl tento měnový pár po většinu roku pohybovat, tak vidíme na 110 – 120 jenů za dolar.

Vývoj měnového páru USD/JPY (denní graf – D1):

Britská libra

V Británii na rozdíl od Japonska žádné velké zisky nečekáme. Britská ekonomika si prozatím nedokázala poradit s oslabením eura a její růst založený pouze na spotřebě navyšuje deficit na běžném účtu, což není udržitelné. Jakkoliv vypadalo zvýšení sazeb v USA dobrou zprávou pro libru, protože otevíralo dveře k podobnému kroku ze strany Bank of England, horší zprávy z ekonomiky a snížený výhled růstu toto nadšení přehlušily. Místní centrální bankéři by tak měli držet hlavní úrokovou sazbu na minimu 0,50 % až do konce roku 2016, což je v souvislosti s předchozími očekáváními trhu určité zklamání.

Pokud k těmto důvodům přidáme nervozitu investorů ohledně plánovaného referenda o odtržení Velké Británie od Evropské Unie, které by mělo dalekosáhlé ekonomické dopady ve srovnání se „skotských referendem“, nevidíme příliš možností pro růst měnového páru GBP/USD nad úroveň 1,5 libry za dolar a čekáme cokoliv slabšího.

Čínský jüan

Do skupiny měn zralých na oslabení řadíme i čínský jüan, jehož kurz nebude napřímo příliš zajímavý pro tradery, protože jeho obchodovatelnost je nízká a moc vlády nad stanovením toho správného kurzu je stále příliš vysoká. Nepřímo však bude kurz USD/CNY ostatní měny především v asijsko-pacifickém regionu. Po loňském testování trhů čínskou vládou se nejspíše dostaneme na osmiletá minima na čínském jüanu, když jeho kurz bude směřovat nad 7 jüanů za americký dolar. Výrazné oslabování CNY by neprospělo především AUD, NZD a KRW.

Komoditní měny

A tím se dostáváme ke komoditním měnám. Jejich zástupci z vyspělého světa (AUD, CAD, NZD, NOK) si v nedávné době neprošli příliš růžovým obdobím, protože většina komodit stále nenašla své cenové dno.

Většina z těchto měn je však z historického pohledu už relativně slabá a nejpozději v druhé polovině roku by mohl dojít obrat v trendu spojený se stabilizací či mírným růstem cen klíčových surovin, které tyto země vyvážejí.

Na největšího favorita na obrat pasujeme měnový pár USD/CAD, který si v roce 2015 prošel 20procentním růstem. Kanadský dolar si zaslouží minimálně slušnou korekci a to nejenom kvůli očekávanému zotavení cen ropy, které indikují futures trhy, ale také díky napojení na rozjetou americkou ekonomiku.

Vývoj měnového páru USD/CAD (denní graf – D1):

Australský a novozélandský dolar si spíše budou držet své aktuální pozice a čekat, jestli je špatná situace v Číně nebo nadměrné zvýšení volatility nepošlou ještě níže. U obou centrálních bank těchto zemí se čeká snižování úrokových sazeb a vysoká citlivost na tržní toleranci rizika.

Shrnutí predikce uplynulého roku

V rámci hlavních měnových párů se loňská predikce vyplnila velice dobře. Pokles eurodolaru z tehdejších 1,20 do rozmezí 1,10 – 1,15 se ukázal být trefou do černého. I odhadovaná stagnace USD/JPY mezi 120 a 125 jeny za dolar byla hlavním scénářem, který ukázal, že po třech bouřlivých letech na tomto měnovém páru musí dojít ke zklidnění. Britské libře jsme pravda tolik nevěřili a pokles pod 1,45 na měnovém páru GBP/USD se nematerializoval. Mezi komoditními měnami jsme správně nasadili „černého Petra“ kanadskému dolaru, který se před rokem vzhledem k obrovskému poklesu cen ropy držel příliš vysoko. Celou loňskou predikci si můžete přečíst zde. 

Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz

Související články

Shrnutí roku 2015 pohledem na grafy
V tomto závěrečném článku letošního roku se podíváme na vývoj nejobchodovanějších měnových párů. Ke každému grafu najdete popis nejdůležitějších událostí tohoto roku, které ovlivnily vývoj ceny konkrétního měnového páru.

Jak začít s tradingem rok 2016
Jakmile odstrojíme vánoční stromeček a dojíme zbytek cukroví, naše pozornost se otočí zpět k obchodním platformám. Jak začít v novém roce pokud možno co nejlépe?

Hlavní ekonomické události v roce 2016
V minulém článku jsme přehledně shrnuli nejdůležitější události ve světové ekonomice v roce 2015. Podívejme se nyní na to, jaké ekonomické události ve světě očekáváme v roce 2016. Budeme se věnovat těm nejdůležitějším, které jsou naplánovány již nyní. Plán se může samozřejmě měnit, proto na našem serveru vždy najdete informace o veškerém aktuálním dění. Zaměříme se na události, které nejvíce rozhýbávají forexový trh, abyste si je mohli vyznačit ve svém obchodním kalendáři.

Ohlédnutí za rokem 2015
Rok 2015 by se dal nazvat rokem silného dolaru. Americký dolar během prvního čtvrtletí pokračoval ve své spanilé jízdě z loňska a během zbytku letošního roku nabrané zisky udržel. Žádná velká korekce se nekonala a i díky slušnému ekonomickému růstu a podpory centrální banky zůstal USD silný.

Nejdůležitější ekonomické události roku 2015
Blíží se konec roku, a tak se pojďme společně podívat na nejdůležitější události ve světové ekonomice, které ovlivnily vývoj nejen na měnových trzích v roce 2015. Klíčových ekonomických událostí bylo opravdu mnoho, a jelikož není možné je všechny popsat v jednom článku, tak přinášíme zkrácený výběr těch opravdu nejdůležitějších tak, jak po sobě následovaly.

Forex: Výhled na rok 2015
Americký dolar má za sebou úspěšný rok. Poprvé od roku 1987 se mu podařilo sbírat zisky vůči všem obchodovatelným měnám. Zato komoditní a evropské měny zažily pořádný výplach. Máme tedy brát loňský rok v tomto ohledu za výjimečný a čekat korekci, nebo se můžeme spolehnout na pokračování tohoto trendu a ziskové pozice nechat otevřené? V tom vám poradí tento výhled na rok 2015 z dílny FXstreet.cz. Na závěr článku se také podíváme na výsledky našich loňských predikcí.

Čtěte více

• EMU se poslední roky otřásá v základech
  Dnešní článek shrnuje základní údaje o Evropské měnové unii (EMU, eurozóna), jejíž rozšíření o Lotyšsko od 1. ledna 2014 minulý týden formálně potvrdili ministři financí Evropské unie. Podíváme se na historické fundamentální události, které ovlivnily společnou evropskou měnu (euro) a nakonec si představíme možné scénáře dlouhodobého vývoje měnového páru EUR/USD.
• Finanční trhy – výhled roku 2024
  Rok 2023 zakončil na velmi pozitivní vlně, kdy investorům přinášely zisky akcie hodnotové i technologické, dluhopisy státní i firemní, zlato i kryptoměny. O to těžší bude takovou rally zopakovat, protože startovací čára roku 2024 už je nastavena poměrně vysoko.
• Forex a komodity: Co přinese rok 2011?
  Předpovídat vývoj měnových kurzů je velmi náročné i v krátkém časovém horizontu. Dlouhodobější predikce jsou bohužel většinou nepřesné a odchylka v řádu několika stovek bodů je pro dlouhodobou předpověď běžná. V dlouhodobém horizontu se tedy naplno projeví rozdíl mezi tradingem a investováním - investování bez finanční páky totiž výrazně usnadní schopnost "ustát" několika set bodový drawdown.
• Forex jako loutka centrálních bankéřů
  Ve světle posledních událostí, které doprovázely nekonečné diskuze nad nastavením úrokových sazeb Evropské centrální banky (ECB) na jejím květnovém zasedání, přinášíme pohled na roli centrálních bank na měnových trzích, který by si žádný fundamentální obchodník neměl nechat ujít.
• Forex: Ohlédnutí za rokem 2012
  Z hlediska vlivů na finanční trhy rok 2012 nepřekvapil. Nejdůležitějšími faktory totiž opět byly pokračující...
• Forex Ročenka 2016
  V tomto exkluzivním výhledu od společnosti Bossa najdete jednak shrnutí všech podstatných makro-událostí z roku 2015, ale především také výhled na rok 2016, a to z pohledu technické a fundamentální analýzy. Ročenka 2016 je praktickým průvodcem obchodníka pro rok 2016! Ročenku 2016 doporučuje FXstreet.cz!
• Forex: Výhled na rok 2013
  Euro vůči americkému dolaru zahájilo rok 2012 pouze pár desítek pipů pod úrovní 1,3000. I přes negativní sentiment, který měnový pár EUR/USD poslal až k minimu na 1,2042, se eurodolaru podařilo v druhé polovině roku zaznamenat významné zisky a uzavřít rok blízko hodnoty 1,3200. Za celý rok tedy euro vůči dolaru zpevnilo o 1,8 procenta.
• Forex: Výhled na rok 2014 (1/2)
  O vlivu amerického třetího kola kvantitativního uvolňování (QE3) na finanční trhy jsem se zmínil již v minulém článku. Lze očekávat, že QE3 bude v průběhu roku 2014 ještě více omezováno a na konci roku plně ukončeno. Pro vývoj na finančních trzích ale bude ještě důležitější roli hrát vlastní důvod, proč omezování tohoto programu v prosinci začalo. Tímto důvodem je relativně solidní vývoj americké ekonomiky, a to zvláště v porovnání s vývojem v Evropě.
• Forex: Výhled na rok 2014 (2/2)
  V mém minulém článku jsme si představili možný vývoj forexového trhu pro rok 2014, konkrétně pak predikci dolarového indexu (USDX), eura a britské libry. Dnes se zaměříme na zbytek hlavních světových měn, tedy na japonský jen, švýcarský frank, kanadský, australský a novozélandský dolar.
• Forex: Výhled na rok 2015
  Americký dolar má za sebou úspěšný rok. Poprvé od roku 1987 se mu podařilo sbírat zisky vůči všem obchodovatelným měnám. Zato komoditní a evropské měny zažily pořádný výplach. Máme tedy brát loňský rok v tomto ohledu za výjimečný a čekat korekci, nebo se můžeme spolehnout na pokračování tohoto trendu a ziskové pozice nechat otevřené? V tom vám poradí tento výhled na rok 2015 z dílny FXstreet.cz. Na závěr článku se také podíváme na výsledky našich loňských predikcí.
• Forex: Výhled na rok 2017
  S přicházejícím novým rokem si tradičně shrneme uplynulých 12 měsíců a podíváme se, jaký potenciál mají měny i komodity v následujícím roce.
• Forex: Výhled na rok 2018
  V dnešní optimistické době, která s sebou nese aktiva nadhodnocená na všech frontách, poskytuje forex jednu z mála příležitostí ke zhodnocení volných prostředků. Vzhledem k tomu, že kurzy měnových párů jsou pouze poměrem ceny dvou měn, dá se u nich také bezpečně spekulovat na pokles (na rozdíl od akcií a komodit). Podívejme se tedy, jaké příležitosti budou nejen na měnových trzích v roce 2018.
• Forex: Výhled na rok 2020
  Čeká nás rok plný událostí či procesů, které budou silně ovlivňovat finanční trhy. V USA se dočkáme prezidentských voleb, v eurozóně zase nového přístupu k měnové politice, členové OPEC budou muset ladit přezásobený ropný trh a možná přijde i skutečný brexit. Tradičně se proto podíváme na výhled hlavních měnových párů a dalších hojně obchodovaných aktiv.
• Forex: Výhled na rok 2022
  Zatímco v uplynulém roce se investoři nejvíce obávali dopadů pandemie na globální ekonomiku, v roce 2022 bude hlavním tématem inflace a boj s ní skrz růst úrokových sazeb. Předskokanem v krocení růstu cen je Česká národní banka (ČNB), která zvýšila sazby už na 3,75 %. Je tedy jasné, že vítězi budou ty měny, jejichž centrální banky budou prosazovat jestřábí přístup podpořený vyššími úrokovými sazbami.
• Forex: Výhled na rok 2023
  V uplynulém roce mezi hlavní témata měnových trhů patřil růst inflace a energetická krize v Evropě způsobená invazí Ruska na Ukrajinu. Centrální banky se snažily balancovat měnovou politiku, bruslit mezi inflací a recesí a nejinak tomu bude i v následujících 12 měsících. Inflace už by měla být díky utlumené poptávce a postupném poklesu cen komodit více pod kontrolou.
• Forex – výhled roku 2019
  Volatilita na trzích roste a svět se připravuje na zpomalení globální ekonomiky. Spojené státy, Čína i Evropa porostou letos pomaleji a centrální banky zřejmě budou revidovat svoje optimistické jestřábí prognózy. Kam tyto změny posunou hlavní měnové páry, ropu či zlato? Přečtěte si predikci FXstreet.cz na rok 2019.
• Forex: Výhled roku 2024
  S novým rokem ihned převzal iniciativu americký dolar a tradeři si uvědomili, že snižování úroků v USA zdaleka není tak jisté, jak si to ještě před Vánoci účastníci trhu malovali. Americká centrální banka (Fed) tak bude v roce 2024 dirigovat měnové páry, a to dokonce i ty, kde nefiguruje americký dolar, protože rizikové měny včetně české koruny reagují více citlivě na měnovou politiku Washingtonu.
• Fundamentální analýza I.
  Fundamentální analýzou rozumíme interpretaci makroekonomických dat s cílem rozpoznat, který finanční instrument (v našem případě, která měna) je podhodnocený nebo naopak nadhodnocený. V praxi to znamená, že sledujeme ekonomická data, jako například vývoj inflace, hrubého domácího produktu, nezaměstnanosti a další indikátory a snažíme se, aby naše spekulativní pozice reflektovaly vývoj ekonomiky.
• Fundamentální analýza II. - ekonomický kalendář
  V poslední době jsem si všiml několika příspěvků v diskuzi ve kterých se autor ptal co vlastně některé zkratky a čísla v ekonomických reportech znamenají. Interpretace ekonomických reportů je natolik důležité téma, že jsem se rozhodl věnovat mu celý článek a to i za cenu toho, že pokročilejší z vás pravděpodobně těmto zkratkám již rozumí. Lidové rčení říká, že "žádný učený z nebe nespadl" a jelikož každý musí někde začít, tento článek by měl posloužit jako "základ" pro další, poněkud pokročilejší články.
• Fundamentální analýza III - Carry Trade (1/2)
  Carry trade je velmi oblíbeným typem investice a naprostá většina investičních společností včetně hedgeových fondů používá nějaký typ carry trade k vytváření zisku.