Forex: Výhled na rok 2018

V dnešní optimistické době, která s sebou nese aktiva nadhodnocená na všech frontách, poskytuje forex jednu z mála příležitostí ke zhodnocení volných prostředků. Vzhledem k tomu, že kurzy měnových párů jsou pouze poměrem ceny dvou měn, dá se u nich také bezpečně spekulovat na pokles (na rozdíl od akcií a komodit). Podívejme se tedy, jaké příležitosti budou nejen na měnových trzích v roce 2018.

Britská libra

Britská libra je i po mírném posílení během loňského roku stále na historicky velmi zajímavých úrovních k nákupu, a to platí jak na páru s americkým dolarem, tak s eurem. Brexit prozatím ostrovní ekonomice velké škody nepřinesl a Bank of England svým zvýšením úrokových sazeb na 0,50 % dala najevo, že nenechá inflaci utrhnout se ze řetězu.

Libra by se tedy měla postupně dostávat zpět blíže k předbrexitovým hodnotám. Politické turbulence se však v tuto dobu nedají vyloučit. Ať už by šlo o krach při vyjednávání s Evropskou Unií, znovuotevření nezávislosti Skotska nebo demise vlády premiérky Mayové, dá se čekat vyšší volatilita spolu s oslabením libry. Případný pokles měnového páru pod 1,30 je třeba chápat jako dočasný a zároveň jako výbornou příležitost k otevření dlouhé pozice.

Vývoj měnového páru GBP/USD (denní graf – D1):

Euro

Zdá se, že euro už v loňském roce z aktuální situace vytěžilo, co se dá, a příliš prostoru k ziskům už nemá. Na začátku ledna 2018 se dá však najít spousta argumentů jak pro růst, tak pro pokles eurodolaru. Žádný jasný trend proto ve výhledu následujících 12 měsíců nevidíme a odhadujeme, že měnový pár EUR/USD se bude pohybovat v pásmu 1,15 – 1,25.

Vývoj a výhledové pásmo měnového páru EUR/USD (týdenní graf – W1):

Pokud by měl kurz jednu z těchto hranic prorazit, mělo by se jednat o spodní hranici ve prospěch amerického dolaru. Dolar by měl těžit z dopadů čerstvě schválené daňové reformy v USA, která se očividně v měnových kurzech ještě nezobrazila. Dále by svou roli měl sehrát rozdíl v úrokových sazbách, který je až nepřiměřeně vysoký. Spread mezi 10letými americkými a německými dluhopisy už překročil 2,00 % (viz graf) a investoři včetně centrálních bank alokujících své rezervy tento výnos navíc při nákupu dolarů budou brát v potaz.

Euro díky své nakopnuté ekonomice také nebude žádný otloukánek jako v minulých letech. Na podporu ze strany centrální banky se však nebude moci spolehnout. Pokud by totiž euro nabralo zisky až k 1,25 dolaru za euro, bude ECB tento vývoj mírnit více holubičí rétorikou a odsunem prvního zvýšení sazeb. V situaci, kdy se v eurozóně jádrová inflace stále pohybuje okolo 0,9 %, se snaha o slabou měnu ze strany ECB nedá vyvrátit.

Vývoj spreadu mezi výnosy amerických a německých 10letých vládních dluhopisů:

Japonský jen

Japonský jen bude podle našeho výhledu černým koněm následujícího roku. Překvapit by totiž měl pouze pozitivně. Historicky je japonský jen velice levný a na slabých úrovních jej drží pouze přehnaně optimističtí investoři, kteří odmítají nízkoúročená bezpečná aktiva.

Z našeho pohledu již nemá JPY příliš prostoru k oslabení. Japonská ekonomika si na své poměry vede velice dobře a přebytek běžného účtu je na historicky nejvyšších úrovních. Naopak při možné změně sentimentu a zvýšení vnímání globálních ekonomických i politických rizik na finančních trzích má před sebou japonský jen téměř nekonečné možnosti k ziskům.

Short měnového páru USD/JPY má tedy nejenom zajímavý profil zisku k risku (risk-reward ratio), ale také slouží jako pojistka proti ostatním rizikově laděným investicím v portfoliu.

Vývoj měnového páru USD/JPY (týdenní graf – W1):

Americké akcie

Jako jedno z rizikových aktiv můžeme jmenovat americké akcie. Jejich hlavní reprezentant index S&P 500 si v loňském roce vedl velice dobře a připsal si 20 % zisku. Úroveň cen akcií však vůbec neodpovídá možnému růstu zisků v dnes již notně přesluhujícím ekonomickém cyklu.

Úrokové sazby rostou, mzdové tlaky se zvyšují – na zisky společností tedy z koláče jménem HDP tolik nezbyde, i když jim stát jednorázově díky daňové reformě povolí ukousnout si více. Další růst a nákupy akcií na vyšších a vyšších úrovních jsou již pouze hrou na většího blázna, kterému stačí 4-5 % výnos z této rizikové investice.

Bohužel okamžik zvratu se nedá nijak přesně predikovat. Za 12 měsíců může být index S&P 500 klidně na 3000, a proto short akcií je vždy rizikový. Je ale téměř jisté, že v budoucnu se bude dát index nakoupit v rozumném pásmu 1500-2000 bodů, takže nemá cenu do tohoto odbrzděného vlaku naskakovat.

Vývoj amerického akciového indexu S&P 500 (měsíční graf – MN):

Komodity

Komodity jsou jednou z mála skupin aktiv, které dnes ještě nejsou předražené. Především zemědělské suroviny jako kakao, kukuřice, pšenice a cukr se drží velice nízko a přitom stačí jedna špatná úroda a cena se může bez problému zdvojnásobit. Růstu cen komodit také nahrává slabší dolar.

Na budoucím vývoji cen ropy nevidíme žádný jasný trend. Pásmo mezi 55 a 70 USD za barel by mělo vyhovovat jak americkým těžebním společnostem, tak vývozcům z kartelu OPEC a v konečném důsledku i spotřebitelům. Takových nákupních příležitostí, jakých jsme na extrémně levné ropě měli v předchozích 3 letech, se nejspíš už nedočkáme.

Vývoj ceny ropy WTI (měsíční graf – MN):

EUR/CZK

Poslední příležitostí roku 2018 zůstává česká koruna. Měnový pár EUR/CZK by si měl udržet svůj trend a dostat se pod 25 korun za euro. Posilování koruny bude nadále podporovat Česká národní banka, která by měla zvýšit hlavní úrokovou sazbu až na 1,50 %.

Hypotéky už sice nebudou nejlevnější, ale za to by se zůstatky na bankovních účtech mohli úročit nenulovou sazbou. Díky silnější koruně bychom si také měli připadat méně chudí při cestování do zahraničí, které by letos podle cestovních kanceláří mělo trhat rekordy. Proto vám přeji úspěšný a vydařený rok 2018!

Vývoj měnového páru EUR/CZK (denní graf – D1):

Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz

Zdroje: Bloomberg, MT4, investing.com

Související články

Nejlepší a nejhorší aktiva v roce 2017
Česká koruna se v letošním roce zařadila mezi měny s nejvyšším růstem. Nejvíce letos posílila měna Mosambiku, která si k dolaru připsala 21 procent. Druhé místo patří české koruně a polskému zlotému s růstem o 18 procent. Na opačném konci skončil uzbecký som, který se propadl o 60 procent. Vyplývá to z analýzy nejlepších a nejhorších aktiv v letošním roce, kterou vypracovala agentura Bloomberg. Nejlépe se dařilo kryptoměnám.

Hlavní ekonomické události v roce 2018
V posledních týdnech jsme si společně shrnuli nejdůležitější události ve světové ekonomice v roce 2017. A dnes se podíváme na výběr hlavních dosud známých ekonomických očekávaných událostí ve světě v roce 2018, abyste si je mohli vyznačit ve svém obchodním kalendáři. Jejich plán se může v průběhu roku samozřejmě měnit, proto na našem serveru vždy najdete informace o veškerém aktuálním dění.

2017 - rok silného eura a koruny
Tradičně se před Vánocemi podíváme na uplynulý rok a také zhodnotíme úspěšnost lednové prognózy z dílny FXstreet.cz.

Nejdůležitější ekonomické události roku 2017
Konec roku se nezadržitelně blíží, a proto je tu každoroční přehledné shrnutí všech důležitých ekonomických událostí v tomto roce. Událostí bylo velké množství, takže přinášíme pouze zkrácený výběr těch opravdu nejdůležitějších.

Forex: Výhled na rok 2017
S přicházejícím novým rokem si tradičně shrneme uplynulých 12 měsíců a podíváme se, jaký potenciál mají měny i komodity v následujícím roce.

Čtěte více

• Forex a komodity: Co přinese rok 2011?
  Předpovídat vývoj měnových kurzů je velmi náročné i v krátkém časovém horizontu. Dlouhodobější predikce jsou bohužel většinou nepřesné a odchylka v řádu několika stovek bodů je pro dlouhodobou předpověď běžná. V dlouhodobém horizontu se tedy naplno projeví rozdíl mezi tradingem a investováním - investování bez finanční páky totiž výrazně usnadní schopnost "ustát" několika set bodový drawdown.
• Forex jako loutka centrálních bankéřů
  Ve světle posledních událostí, které doprovázely nekonečné diskuze nad nastavením úrokových sazeb Evropské centrální banky (ECB) na jejím květnovém zasedání, přinášíme pohled na roli centrálních bank na měnových trzích, který by si žádný fundamentální obchodník neměl nechat ujít.
• Forex: Ohlédnutí za rokem 2012
  Z hlediska vlivů na finanční trhy rok 2012 nepřekvapil. Nejdůležitějšími faktory totiž opět byly pokračující...
• Forex Ročenka 2016
  V tomto exkluzivním výhledu od společnosti Bossa najdete jednak shrnutí všech podstatných makro-událostí z roku 2015, ale především také výhled na rok 2016, a to z pohledu technické a fundamentální analýzy. Ročenka 2016 je praktickým průvodcem obchodníka pro rok 2016! Ročenku 2016 doporučuje FXstreet.cz!
• Forex: Výhled na rok 2013
  Euro vůči americkému dolaru zahájilo rok 2012 pouze pár desítek pipů pod úrovní 1,3000. I přes negativní sentiment, který měnový pár EUR/USD poslal až k minimu na 1,2042, se eurodolaru podařilo v druhé polovině roku zaznamenat významné zisky a uzavřít rok blízko hodnoty 1,3200. Za celý rok tedy euro vůči dolaru zpevnilo o 1,8 procenta.
• Forex: Výhled na rok 2014 (1/2)
  O vlivu amerického třetího kola kvantitativního uvolňování (QE3) na finanční trhy jsem se zmínil již v minulém článku. Lze očekávat, že QE3 bude v průběhu roku 2014 ještě více omezováno a na konci roku plně ukončeno. Pro vývoj na finančních trzích ale bude ještě důležitější roli hrát vlastní důvod, proč omezování tohoto programu v prosinci začalo. Tímto důvodem je relativně solidní vývoj americké ekonomiky, a to zvláště v porovnání s vývojem v Evropě.
• Forex: Výhled na rok 2014 (2/2)
  V mém minulém článku jsme si představili možný vývoj forexového trhu pro rok 2014, konkrétně pak predikci dolarového indexu (USDX), eura a britské libry. Dnes se zaměříme na zbytek hlavních světových měn, tedy na japonský jen, švýcarský frank, kanadský, australský a novozélandský dolar.
• Forex: Výhled na rok 2015
  Americký dolar má za sebou úspěšný rok. Poprvé od roku 1987 se mu podařilo sbírat zisky vůči všem obchodovatelným měnám. Zato komoditní a evropské měny zažily pořádný výplach. Máme tedy brát loňský rok v tomto ohledu za výjimečný a čekat korekci, nebo se můžeme spolehnout na pokračování tohoto trendu a ziskové pozice nechat otevřené? V tom vám poradí tento výhled na rok 2015 z dílny FXstreet.cz. Na závěr článku se také podíváme na výsledky našich loňských predikcí.
• Forex: Výhled na rok 2016
  Uplynulý rok byl ve znamení pokračujícího trendu silného amerického dolaru. Tento trend byl také v prosinci potvrzen historickým zvýšením úrokových sazeb z nulové úrovně. Evropské měny se víceméně stabilizovaly, naopak dno u komoditních měn jsme stále nenašli. Jaký potenciál mají nejvíce obchodované měny v následujícím měsíci? To se dozvíte v novoročním forexovém výhledu z dílny FXstreet.cz. Nechybí také zhodnocení predikce minulého roku.
• Forex: Výhled na rok 2017
  S přicházejícím novým rokem si tradičně shrneme uplynulých 12 měsíců a podíváme se, jaký potenciál mají měny i komodity v následujícím roce.
• Forex: Výhled na rok 2020
  Čeká nás rok plný událostí či procesů, které budou silně ovlivňovat finanční trhy. V USA se dočkáme prezidentských voleb, v eurozóně zase nového přístupu k měnové politice, členové OPEC budou muset ladit přezásobený ropný trh a možná přijde i skutečný brexit. Tradičně se proto podíváme na výhled hlavních měnových párů a dalších hojně obchodovaných aktiv.
• Forex: Výhled na rok 2022
  Zatímco v uplynulém roce se investoři nejvíce obávali dopadů pandemie na globální ekonomiku, v roce 2022 bude hlavním tématem inflace a boj s ní skrz růst úrokových sazeb. Předskokanem v krocení růstu cen je Česká národní banka (ČNB), která zvýšila sazby už na 3,75 %. Je tedy jasné, že vítězi budou ty měny, jejichž centrální banky budou prosazovat jestřábí přístup podpořený vyššími úrokovými sazbami.
• Forex: Výhled na rok 2023
  V uplynulém roce mezi hlavní témata měnových trhů patřil růst inflace a energetická krize v Evropě způsobená invazí Ruska na Ukrajinu. Centrální banky se snažily balancovat měnovou politiku, bruslit mezi inflací a recesí a nejinak tomu bude i v následujících 12 měsících. Inflace už by měla být díky utlumené poptávce a postupném poklesu cen komodit více pod kontrolou.
• Forex – výhled roku 2019
  Volatilita na trzích roste a svět se připravuje na zpomalení globální ekonomiky. Spojené státy, Čína i Evropa porostou letos pomaleji a centrální banky zřejmě budou revidovat svoje optimistické jestřábí prognózy. Kam tyto změny posunou hlavní měnové páry, ropu či zlato? Přečtěte si predikci FXstreet.cz na rok 2019.
• Forex: Výhled roku 2024
  S novým rokem ihned převzal iniciativu americký dolar a tradeři si uvědomili, že snižování úroků v USA zdaleka není tak jisté, jak si to ještě před Vánoci účastníci trhu malovali. Americká centrální banka (Fed) tak bude v roce 2024 dirigovat měnové páry, a to dokonce i ty, kde nefiguruje americký dolar, protože rizikové měny včetně české koruny reagují více citlivě na měnovou politiku Washingtonu.
• Fundamentální analýza I.
  Fundamentální analýzou rozumíme interpretaci makroekonomických dat s cílem rozpoznat, který finanční instrument (v našem případě, která měna) je podhodnocený nebo naopak nadhodnocený. V praxi to znamená, že sledujeme ekonomická data, jako například vývoj inflace, hrubého domácího produktu, nezaměstnanosti a další indikátory a snažíme se, aby naše spekulativní pozice reflektovaly vývoj ekonomiky.
• Fundamentální analýza II. - ekonomický kalendář
  V poslední době jsem si všiml několika příspěvků v diskuzi ve kterých se autor ptal co vlastně některé zkratky a čísla v ekonomických reportech znamenají. Interpretace ekonomických reportů je natolik důležité téma, že jsem se rozhodl věnovat mu celý článek a to i za cenu toho, že pokročilejší z vás pravděpodobně těmto zkratkám již rozumí. Lidové rčení říká, že "žádný učený z nebe nespadl" a jelikož každý musí někde začít, tento článek by měl posloužit jako "základ" pro další, poněkud pokročilejší články.
• Fundamentální analýza III - Carry Trade (1/2)
  Carry trade je velmi oblíbeným typem investice a naprostá většina investičních společností včetně hedgeových fondů používá nějaký typ carry trade k vytváření zisku.
• Fundamentální analýza III - Carry Trade (2/2)
  V minulém díle jsme si vysvětlili co je to carry trade. V tomto díle se podíváme na korelaci párů xxx/JPY s akciovými indexy a vysvětlíme si proč tyto měnové páry zažívají vysokou volatilitu v časech nejistoty nebo ekonomické krize.
• Fundamentální analýza IV - základní ekonomické indikátory 1
  Stav a vývoj ekonomiky lze měřit mnoha způsoby a ukazately. Některé z těchto ukazatelů jsou důležitější než jiné a některé jsou důležité spíše pro ekonomy než pro tradery. Každý asi ví, že změna růstu HDP, inflace nebo nezaměstnanosti má na ekonomiku vliv. Kdo se ekonomikou zabývá profesně či ze zájmu, tomu přijdou procesy a vztahy mezi jednotlivými ukazately logické a pochopitelné. Ti, kteří ekonomiku nikdy nestudovali a finanční část v novinách z různých důvodů přeskakují, však nemusí rozumět ani těm základním vlivům a vztahům.