Forex: Výhled na rok 2022

Zatímco v uplynulém roce se investoři nejvíce obávali dopadů pandemie na globální ekonomiku, v roce 2022 bude hlavním tématem inflace a boj s ní skrz růst úrokových sazeb. Předskokanem v krocení růstu cen je Česká národní banka (ČNB), která zvýšila sazby už na 3,75 %. Je tedy jasné, že vítězi budou ty měny, jejichž centrální banky budou prosazovat jestřábí přístup podpořený vyššími úrokovými sazbami.

Dolar a libra vedou

Mezi hlavními vyspělými ekonomikami mají slušný náskok Spojené státy a Velká Británie. Inflační očekávání i akutní nedostatek pracovníků žene mzdy nahoru rychleji než třeba v eurozóně (viz graf). Z toho důvodu můžeme čekat vyšší ostražitost Fedu i Bank of England a více překvapení při růstu úrokových sazeb v českém stylu.

Porovnání vývoje meziročního růstu mezd v západních ekonomikách (v %):

Očekávaná 3 zvýšení úroků v USA do pásma 0,75-1,00 % tak mohou být během roku 2022 překonána. V takovém případě by se měl americký dolar i nadále držet ve výhodné pozici oproti euru a tlačit měnový pár EUR/USD spíše níže ke kurzu 1,10 než k 1,20.

Vývoj měnového páru EUR/USD (denní graf – D1):

Velká Británie kromě globálního růstu cen komodit a problémů v dodavatelských řetězcích řeší i svoje interní problémy v souvislosti s Brexitem, které ženou inflaci ještě výše. Nedostatek některých surovin na domácím trhu i odchod levné pracovní síly ve velmi potřebných profesích nadále živí růst cen. Britská libra se tak bude moci spolehnout na vyšší úroky nabízené svou centrální bankou a k euru by se měla pohybovat v koridoru 0,80-0,85.

Vývoj měnového páru EUR/GBP (denní graf – D1):

Nulové úroky nezaujmou

Euro, švýcarský frank, japonský jen i zlato – tyto měny mají v plánu nabízet celý následující rok nulové nebo nižší úroky a tím pádem nebudou v primárním hledáčku investorů. Nízká inflace ve Švýcarsku (1,5 %) i Japonsku (0,6 %) sice dělá tyto bezpečné přístavy atraktivní z dlouhodobého hlediska, tok kapitálu však bude v tomto roce pravděpodobně proudit směrem do USA.

Zvlášť švýcarský frank je v nezáviděníhodné pozici. Proti euru se pohybuje na rekordně silných úrovních blízko parity, přitom švýcarská národní banka chce svou měnu vidět slabší. Jakékoliv náznaky na utahování měnové politiky tak půjdou spíše z eurozóny než ze Švýcarska a kurz EUR/CHF by se tak měl obchodovat spíše v pásmu 1,05-1,10.

Vývoj měnového páru EUR/CHF (denní graf – D1):

Komoditní měny v kurzu

Vysoká poptávka tlačící nahoru ceny komodit bude pomáhat měnám jako je australský i kanadský dolar, ruský rubl nebo norská koruna. Tyto měny se mohou těšit na vysoké přebytky zahraničního obchodu a příliv dolarů do místních ekonomik. Ceny ropy, plynu, dřeva i železné rudy se obchodují výrazně nad produkčními náklady, takže by ekonomiky měly táhnout vzhůru i investice do rozšiřování kapacit.

Ze skupiny komoditních měn vypadá pro rok 2022 nejzajímavěji kanadský dolar, který bude těžit z vysokých cen vývozních surovin z Kanady, nízkého politického rizika i historicky relativně vysokého kurzu USD/CAD.

Vývoj měnového páru USD/CAD (týdenní graf – W1):

Naopak ruský rubl by mohl prudce propadnout při eskalaci konfliktu na Ukrajině, australský dolar je zase hodně závislý na Číně, se kterou nemá australská vláda dobré vztahy. Norská koruna pak bude nejspíše ve vleku slabšího eura a evropské zelené agendy.

Exotické měny

Ostatní rizikové měny z emerging markets budou kvůli atraktivitě amerického dolaru pod tlakem. Polský zlotý, brazilský real, maďarský forint nebo mexické peso budou na uhájení svých pozic potřebovat odhodlanou centrální banku a výrazně vyšší úroky než nyní. Kdo se se sazbami zapomene, tak bude čelit výprodejům a vyšší inflaci.

Samostatnou kapitolou je pak turecká lira, u které můžeme čekat další pokles až do té doby, než prezident Erdogan připustí možnost zvýšení úrokových sazeb. I tak bude ale lira velmi volatilní a její obchodování bude vhodné jen pro otrlé tradery.

Zaškatulkovat se nedá ani čínský jüan. Měna druhé největší světové ekonomiky se bude i nadále pohybovat pod taktovkou místní centrální banky. Pro rok 2022 můžeme čekat mírný růst USD/CNY, jüan je totiž nyní velice silný a Čína si může díky obrovským devizovým rezervám i nízké inflaci dovolit jeho oslabení. Zvlášť pokud se více rozvine místní dluhová krize mezi developery, bude Čína proti recesi bojovat i slabší měnou.

V celoročním forexovém výhledu by neměla chybět ani česká koruna. Ta začíná nový rok díky razantní podpoře ČNB s kurzem k euru pod 25,00 a z prohlášení naší centrální banky vyplývá, že pod touto hladinou bude chtít držet korunu i nadále. V případě restartu automobilového průmyslu, mírného poklesu cen energií a dalšího růstu úrokových sazeb až k 5,00 % by měla tuzemská měna dále posilovat a přibližovat se k 24 korunám za euro. I při stagnaci kurzu je však prodej měnového páru EUR/CZK ziskovou záležitostí, protože úrokový rozdíl mezi Českem a eurozónou je nyní rekordní a to přináší slušné pozitivní swapy při držení short pozice.

Vývoj měnového páru EUR/CZK (denní graf – D1):

Závěr

V letošním roce bude zajímavé sledovat vývoj inflace v jednotlivých zemích a také reakce forexu s tím spojených. Standardně totiž při zveřejnění vyššího než očekávaného růstu cen daná měna posiluje, protože trh se těší na vyšší úrokové sazby. U vyšších hodnot inflace v blízkosti 8 % však může u slabších měn tento efekt vyprchávat a tradeři se mohou spíše bát klasického znehodnocení hodnoty měny.

Připravujeme pro vás i výhled ostatních aktiv. Příští týden se proto podíváme na akciové indexy, komodity i kryptoměny.

Přeji všem čtenářům šťastný a úspěšný nový rok!

Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz

Zdroje: Goldman Sachs, yardeni.com, MT4, Bloomberg

Související články

Predikce a výhled na rok 2022 - Forex, komodity, indexy, akcie a kryptoměny
Výhled forexového, komoditního, akciového a kryptoměnového trhu na rok 2022 od profesionálního tradera Patrika Urbana z týmu FXstreet.cz. V tomto videokomentáři se podíváme na predikci a možný vývoj hlavních i křížových měnových párů na forexu a také na oblíbené komodity, akciové indexy a kryptoměny. Připravte se na obchodní příležitosti v roce 2022!

Infografika: Rekapitulace roku 2021
Finanční trhy v roce 2021 - forex, komodity a kryptoměny - přehledná a jednoduchá rekapitulace roku.

Hlavní ekonomické události v roce 2022
V dnešním článku se společně podíváme na výběr hlavních dosud známých ekonomických očekávaných událostí ve světě v roce 2022, abyste si je mohli vyznačit ve svém obchodním kalendáři. Jde o důležité ekonomické události, které budou mít velký vliv na finanční trhy v nadcházejícím roce, a proto jim věnujte pozornost ve svém obchodním plánu. Vše je přehledně shrnuto do jednotlivých měsíců a dnů.

Ohlédnutí za rokem 2021 - Forex, komodity, akcie, indexy a kryptoměny
Shrnutí roku 2021 pohledem forexového, komoditního, akciového a kryptoměnového trhu od profesionálního tradera Patrika Urbana z týmu FXstreet.cz. V tomto videokomentáři se ohlédneme za uplynulým rokem a podíváme se na vývoj hlavních i křížových měnových párů na forexu a také na oblíbené komodity, akciové indexy a kryptoměny. Podívejte se na nejdůležitější události a obchodní příležitosti roku 2021!

Inflačně-pandemický rok 2021 - analytické shrnutí
Rok 2021 sice nebyl tak dramatický jako ten předchozí, i tak ale na finančních trzích nebylo o překvapení a výkyvy nouze. Optimismus prvního čtvrtletí poháněný očkováním i americkým fiskálním stimulem následovalo vystřízlivění ve zbytku roku. Problémy v dodavatelských řetězcích, vysoká inflace i nižší než očekávaná účinnost vakcín ukázala, že s pandemickým dědictvím se budeme muset vypořádávat i v příštím roce.

Nejdůležitější ekonomické události roku 2021
Rok 2021 se blíží ke svému konci, a tak je na čase podívat se na nejdůležitější události ve světové ekonomice, které ovlivňovaly vývoj na světových finančních trzích v tomto roce.

Čtěte více

• Forex: Ohlédnutí za rokem 2012
  Z hlediska vlivů na finanční trhy rok 2012 nepřekvapil. Nejdůležitějšími faktory totiž opět byly pokračující...
• Forex Ročenka 2016
  V tomto exkluzivním výhledu od společnosti Bossa najdete jednak shrnutí všech podstatných makro-událostí z roku 2015, ale především také výhled na rok 2016, a to z pohledu technické a fundamentální analýzy. Ročenka 2016 je praktickým průvodcem obchodníka pro rok 2016! Ročenku 2016 doporučuje FXstreet.cz!
• Forex: Výhled na rok 2013
  Euro vůči americkému dolaru zahájilo rok 2012 pouze pár desítek pipů pod úrovní 1,3000. I přes negativní sentiment, který měnový pár EUR/USD poslal až k minimu na 1,2042, se eurodolaru podařilo v druhé polovině roku zaznamenat významné zisky a uzavřít rok blízko hodnoty 1,3200. Za celý rok tedy euro vůči dolaru zpevnilo o 1,8 procenta.
• Forex: Výhled na rok 2014 (1/2)
  O vlivu amerického třetího kola kvantitativního uvolňování (QE3) na finanční trhy jsem se zmínil již v minulém článku. Lze očekávat, že QE3 bude v průběhu roku 2014 ještě více omezováno a na konci roku plně ukončeno. Pro vývoj na finančních trzích ale bude ještě důležitější roli hrát vlastní důvod, proč omezování tohoto programu v prosinci začalo. Tímto důvodem je relativně solidní vývoj americké ekonomiky, a to zvláště v porovnání s vývojem v Evropě.
• Forex: Výhled na rok 2014 (2/2)
  V mém minulém článku jsme si představili možný vývoj forexového trhu pro rok 2014, konkrétně pak predikci dolarového indexu (USDX), eura a britské libry. Dnes se zaměříme na zbytek hlavních světových měn, tedy na japonský jen, švýcarský frank, kanadský, australský a novozélandský dolar.
• Forex: Výhled na rok 2015
  Americký dolar má za sebou úspěšný rok. Poprvé od roku 1987 se mu podařilo sbírat zisky vůči všem obchodovatelným měnám. Zato komoditní a evropské měny zažily pořádný výplach. Máme tedy brát loňský rok v tomto ohledu za výjimečný a čekat korekci, nebo se můžeme spolehnout na pokračování tohoto trendu a ziskové pozice nechat otevřené? V tom vám poradí tento výhled na rok 2015 z dílny FXstreet.cz. Na závěr článku se také podíváme na výsledky našich loňských predikcí.
• Forex: Výhled na rok 2016
  Uplynulý rok byl ve znamení pokračujícího trendu silného amerického dolaru. Tento trend byl také v prosinci potvrzen historickým zvýšením úrokových sazeb z nulové úrovně. Evropské měny se víceméně stabilizovaly, naopak dno u komoditních měn jsme stále nenašli. Jaký potenciál mají nejvíce obchodované měny v následujícím měsíci? To se dozvíte v novoročním forexovém výhledu z dílny FXstreet.cz. Nechybí také zhodnocení predikce minulého roku.
• Forex: Výhled na rok 2017
  S přicházejícím novým rokem si tradičně shrneme uplynulých 12 měsíců a podíváme se, jaký potenciál mají měny i komodity v následujícím roce.
• Forex: Výhled na rok 2018
  V dnešní optimistické době, která s sebou nese aktiva nadhodnocená na všech frontách, poskytuje forex jednu z mála příležitostí ke zhodnocení volných prostředků. Vzhledem k tomu, že kurzy měnových párů jsou pouze poměrem ceny dvou měn, dá se u nich také bezpečně spekulovat na pokles (na rozdíl od akcií a komodit). Podívejme se tedy, jaké příležitosti budou nejen na měnových trzích v roce 2018.
• Forex: Výhled na rok 2020
  Čeká nás rok plný událostí či procesů, které budou silně ovlivňovat finanční trhy. V USA se dočkáme prezidentských voleb, v eurozóně zase nového přístupu k měnové politice, členové OPEC budou muset ladit přezásobený ropný trh a možná přijde i skutečný brexit. Tradičně se proto podíváme na výhled hlavních měnových párů a dalších hojně obchodovaných aktiv.
• Forex: Výhled na rok 2023
  V uplynulém roce mezi hlavní témata měnových trhů patřil růst inflace a energetická krize v Evropě způsobená invazí Ruska na Ukrajinu. Centrální banky se snažily balancovat měnovou politiku, bruslit mezi inflací a recesí a nejinak tomu bude i v následujících 12 měsících. Inflace už by měla být díky utlumené poptávce a postupném poklesu cen komodit více pod kontrolou.
• Forex – výhled roku 2019
  Volatilita na trzích roste a svět se připravuje na zpomalení globální ekonomiky. Spojené státy, Čína i Evropa porostou letos pomaleji a centrální banky zřejmě budou revidovat svoje optimistické jestřábí prognózy. Kam tyto změny posunou hlavní měnové páry, ropu či zlato? Přečtěte si predikci FXstreet.cz na rok 2019.
• Forex: Výhled roku 2024
  S novým rokem ihned převzal iniciativu americký dolar a tradeři si uvědomili, že snižování úroků v USA zdaleka není tak jisté, jak si to ještě před Vánoci účastníci trhu malovali. Americká centrální banka (Fed) tak bude v roce 2024 dirigovat měnové páry, a to dokonce i ty, kde nefiguruje americký dolar, protože rizikové měny včetně české koruny reagují více citlivě na měnovou politiku Washingtonu.
• Fundamentální analýza I.
  Fundamentální analýzou rozumíme interpretaci makroekonomických dat s cílem rozpoznat, který finanční instrument (v našem případě, která měna) je podhodnocený nebo naopak nadhodnocený. V praxi to znamená, že sledujeme ekonomická data, jako například vývoj inflace, hrubého domácího produktu, nezaměstnanosti a další indikátory a snažíme se, aby naše spekulativní pozice reflektovaly vývoj ekonomiky.
• Fundamentální analýza II. - ekonomický kalendář
  V poslední době jsem si všiml několika příspěvků v diskuzi ve kterých se autor ptal co vlastně některé zkratky a čísla v ekonomických reportech znamenají. Interpretace ekonomických reportů je natolik důležité téma, že jsem se rozhodl věnovat mu celý článek a to i za cenu toho, že pokročilejší z vás pravděpodobně těmto zkratkám již rozumí. Lidové rčení říká, že "žádný učený z nebe nespadl" a jelikož každý musí někde začít, tento článek by měl posloužit jako "základ" pro další, poněkud pokročilejší články.
• Fundamentální analýza III - Carry Trade (1/2)
  Carry trade je velmi oblíbeným typem investice a naprostá většina investičních společností včetně hedgeových fondů používá nějaký typ carry trade k vytváření zisku.
• Fundamentální analýza III - Carry Trade (2/2)
  V minulém díle jsme si vysvětlili co je to carry trade. V tomto díle se podíváme na korelaci párů xxx/JPY s akciovými indexy a vysvětlíme si proč tyto měnové páry zažívají vysokou volatilitu v časech nejistoty nebo ekonomické krize.
• Fundamentální analýza IV - základní ekonomické indikátory 1
  Stav a vývoj ekonomiky lze měřit mnoha způsoby a ukazately. Některé z těchto ukazatelů jsou důležitější než jiné a některé jsou důležité spíše pro ekonomy než pro tradery. Každý asi ví, že změna růstu HDP, inflace nebo nezaměstnanosti má na ekonomiku vliv. Kdo se ekonomikou zabývá profesně či ze zájmu, tomu přijdou procesy a vztahy mezi jednotlivými ukazately logické a pochopitelné. Ti, kteří ekonomiku nikdy nestudovali a finanční část v novinách z různých důvodů přeskakují, však nemusí rozumět ani těm základním vlivům a vztahům.
• Fundamentální analýza IV - základní ekonomické indikátory 2
  V minulé části jsme se podívali na nejdůležitější ekonomické indikátory a popsali jsme si, jak se tyto jednotlivé indikátory vzájemně podporují v době ekonomického růstu. Nyní se podíváme na procesy vedoucí ke zpomalení ekonomické aktivity a vysvětlíme si, jak správně porovnat situaci ve dvou různých zemích.
• Fundamentální analýza: Jednotkové náklady práce 1.
  S novým rokem jsme si pro vás přichystali další články věnující se fundamentální analýze měn. Podíváme se na více způsobů, jak určit dlouhodobé trendy na Forexu. Doufáme, že přinesou nový náhled jak pozičním obchodníkům, tak intradenním traderům.