Index se pátečním poklesem o více než 2 % propadl na úroveň loňských historických maxim, tedy na často zmiňovanou hladinu podpory. Uzavíral ale na denním minimu, a tak nelze mluvit o tom, že by se na této úrovni zastavil. Poklesy mohou pokračovat, další podpora může být na psychologicky zajímavé hladině 2 100, kde zhruba leží i linie letošního růstového trendu. "Brexitové" minimum je ještě o 100 bodů níže. Návrat nad 2 150 by byl naopak pozitivním signálem, cena by se jím přiblížila úzkému obchodnímu pásmu z letošního léta. Jako silná rezistence ale může stát v cestě 50denní klouzavý průměr (aktuálně 2 163), pod který index bez zaváhání spadl během pátku.
Vývoj akciového indexu S&P 500 (denní graf – D1):
Index volatility VIX (takzvaný index strachu, který měří rozkolísanost trhu) má za sebou nejsilnější letošní denní nárůst. Díky němu se v pátek vyhoupl vysoko nad dvě dlouhodobější rozpětí, během nichž kolísavost byla minimální. Ke krizovým hodnotám má sice ještě daleko, ještě dva podobně "divoké dny" by ale k návratu na 25 až 30 bodů stačily. A na nich už by to s cenami akcií nevypadalo (z pohledu býků) zrovna růžově. Ve střednědobém výhledu pravděpodobnější je ale usazení indexy na lehce vyšší hladině, než jsme si zvykli v posledních týdnech.
Vývoj indexu volatility VIX (denní graf – D1):
Závěr
Zasedání ECB, na němž Draghiho družina ponechala politiku překvapivě beze změny, naznačilo, že centrální banky obecně mohou pochybovat o účinnosti dále uvolňované měnové politiky. Draghi samozřejmě na tiskové konferenci řekl pravý opak ("máme jak a můžeme přitvrdit"), trhy ale slova centrálních bankéřů chápou mnohdy jinak. V USA navíc opět posiluje vnímání blízkosti dalšího zvýšení základní úrokové sazby - podle většiny trhu to sice nebude v září, ale do konce roku by to Fed stihnout mohl. Poslední výroky představitelů Fedu na adresu září jako možného termínu proto část traderů šokují a vedou k silným tržním reakcím.
Pro akcie jsou přitom vyšší sazby krátkodobě chápány jako riziko s negativním znaménkem, jakkoli řada analýz podobnou souvislost vyvrací. Spekulanti i investoři si během let po krizi zvykli, že centrální banky lijí na trh peníze a snaží se k tomu nutit i komerční banky. Na americkém trhu to vedlo k více než 200% posílení. Na něco podobného si rádi a rychle zvyknete a máte obavy z toho, jaké to bude, až tato podpora skončí. Chce se říci, že to bude "normálnější", ale kdo si to dnes pamatuje. Warren Buffett, George Soros, Bill Gross a další určitě.
To opravdu poslední, co mi přísluší, jsou nějaké investiční tipy. Zdá se ale, že například akcie bank by mohly z prostředí "přísnější" měnové politiky (uvozovky si to slovo zaslouží asi ještě hezkých pár let) těžit, znáte přece ten příběh o výnosech dluhopisů. Vyšší sazby v USA by mohly vrátit do hry posledních pár týdnů zapomenutou hladinu 2 000 bodů indexu S&P 500 a slova jako pullback nebo korekce.
Nezapomínejme ale, jak rychle vzala zasvé letošní zatím největší potenciální černá labuť v podobě výsledku britského referenda; po pár dnech byl s výprodeji konec a nákup na lokálním dnu z konce června se ukázal jako letošní nejlepší nákupní příležitost. Září je pro americké akcie historicky velice nepříznivý měsíc, v týdnu si mimo jiné připomeneme osmé "narozeniny" pádu Lehman Brothers. Letošní rok může sezónní pattern potvrdit, jakkoli to na to až do pátku 9. září nevypadalo.
Ing. Josef Košťál pro portál FXstreet.cz
