2017 - rok silného eura a koruny

Tradičně se před Vánocemi podíváme na uplynulý rok a také zhodnotíme úspěšnost lednové prognózy z dílny FXstreet.cz.

Do letošního roku vstoupil americký dolar s velkými očekáváními spojenými se zvolením Donalda Trumpa americkým prezidentem. Ten mimo jiné plánoval nastartovat hospodářský růst mohutnými investicemi do infrastruktury, zavedení ochranářských obchodních politik a snížení daní, což všechno hrálo do karet silnějšímu dolaru. Naopak eurozóna se před nizozemskými, francouzskými a německými volbami třásla z nárůstu podpory krajně pravicových uskupení, která by podkopala evropskou jednotu i samotný projekt eura.

Měnový pár EUR/USD proto začínal tento rok na kurzu 1,0510 v blízkosti 14letých minim. Tato jednostranně býčí podpora dolaru a přeprodanost eura nám přišly přehnané, a proto jsme čekali návrat eurodolaru nad 1,10 v druhé polovině roku.

Díky postupné ztrátě nadšení z nového prezidenta v USA skutečně americký dolar během roku ztrácel. Donald Trump za 11 měsíců svého úřadování stihnul dotáhnout nejdál pouze daňovou reformu, která však stále ještě čeká na poslední posvěcení v Kongresu. Naopak eurozóna proplula všemi politickými riziky beze ztrát a návrat důvěry umožnil razantně zvýšit ekonomický růst napříč měnovou unií. Pozitivní překvapení přicházející z eurozóny byla tak silná, že ani 3 zvýšení úrokových sazeb americkou centrální bankou dolaru nepomohly. Euro se proto před koncem roku obchoduje za více než 1,17 dolaru.

Vývoj měnového páru EUR/USD (denní graf – D1):

Česká koruna letos sbírala zisky i proti rozjetému euru. Od ukončení intervenčního režimu v dubnu si koruna připsala zhruba 5 %. Oproti ostatním měnám jsou ale zisky mnohem větší. Jak je vidět z tabulky, česká koruna v roce 2017 porazila všechny důležité světové měny o parník. Mezi poraženými je především turecká lira (TRY), ke které česká měna posílila o ohromných 29 %.

Za tento vývoj může vděčit jednak podhodnocení v předchozích letech a také zvýšení hospodářského růstu v ČR až k 5 % meziročně. Na tento překvapivě pozitivní vývoj v tuzemské ekonomice reagovala Česká národní banka doposud dvěma zvýšeními úrokových sazeb (třetí může přijít ve čtvrtek 21.12.).

Tabulka pohybu měn proti USD od 1.1.2017 do 15.12.2017:

S eurem se svezla i britská libra. Růst HDP na ostrovech se sice snížil, díky zvýšení úrokových sazeb Bank of England a opadající panice z důsledků brexitu se ale podařilo měnovému páru GBP/USD růst. Z kurzu 1,2333 na Nový rok se dostal až na dnešních 1,3323, a to libře ještě ubraly vítr z plachet předčasné parlamentní volby a neustálé diskuze ohledně detailů brexitu s představiteli Evropské Unie. Výhled v naší prognóze, kde jsme viděli libru jako levnou a očekávali návrat GBP/USD do rozmezí 1,30 – 1,40, se tak vyplnil.

Vývoj měnového páru GBP/USD (denní graf – D1):

Na komoditních trzích již v roce 2017 proběhla stabilizace, a to zejména co se týče trhu s přední světovou komoditou, ropou. Snížení těžby pod taktovkou kartelu OPEC přineslo podporu cenám a prudké pohyby o desítky procent v krátkém časovém období známé z předchozích let takřka vymizely.

V druhé polovině roku se začaly za podpory nepřesvědčivých dat z USA rojit spekulace, že američtí těžaři již na cenách pod 50 USD za barel nedokáží saturovat rychle rostoucí globální poptávku po ropě. Svou podporu cenám ropy dal i slabší americký dolar, který zvýšil apetit dovozců a naopak omezil nabídku ze strany těžařů.

S trhem ropy zamávala i nečekaně silná hurikánová sezóna v USA, která na sklonku léta vyřadila velký objem kapacit rafinérií v Texasu a Louisianě. Kvůli přebytku surové ropy v Mexickém zálivu se spread v cenách mezi americkým typem WTI a evropským typem Brent rozšířil na 6-8 USD za barel, kde se drží dodnes.

Vývoj ceny americké ropy WTI (týdenní graf – W1):

Návratu cen ropy k 60 USD za barel využily „ropné měny“ ruský rubl (RUB), kanadský dolar (CAD) a norská koruna (NOK) a smazaly tak část obrovských ztrát proti americkému dolaru z předchozích let, které byly charakteristické nízkými a nestabilními cenami ropy, což bylo v souladu s naší prognózou.   

Bezpečné přístavy švýcarský frank (CHF) a japonský jen (JPY) hrály kvůli absenci krizí v globální ekonomice i politice spíše druhé housle. Se záporným úročením těchto dvou měn se v tomto desetiletí už nic nezmění a růst výnosů jinde ve světě brzdil jakékoliv zisky franku a jenu na měnových trzích.

Vývoj měnového páru USD/JPY (týdenní graf – W1):

Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz

Zdroje: MT4, FRED, investing.com, Reuters, ČNB

Související články

Nejlepší a nejhorší aktiva v roce 2017
Česká koruna se v letošním roce zařadila mezi měny s nejvyšším růstem. Nejvíce letos posílila měna Mosambiku, která si k dolaru připsala 21 procent. Druhé místo patří české koruně a polskému zlotému s růstem o 18 procent. Na opačném konci skončil uzbecký som, který se propadl o 60 procent. Vyplývá to z analýzy nejlepších a nejhorších aktiv v letošním roce, kterou vypracovala agentura Bloomberg. Nejlépe se dařilo kryptoměnám.

Nejdůležitější ekonomické události roku 2017
Konec roku se nezadržitelně blíží, a proto je tu každoroční přehledné shrnutí všech důležitých ekonomických událostí v tomto roce. Událostí bylo velké množství, takže přinášíme pouze zkrácený výběr těch opravdu nejdůležitějších.

Forex: Výhled na rok 2017
S přicházejícím novým rokem si tradičně shrneme uplynulých 12 měsíců a podíváme se, jaký potenciál mají měny i komodity v následujícím roce.

Čtěte více

• Uplynulé desetiletí v ekonomice: krize, rozmach Číny, alternativy
  Turbulentní rok 2020 je již minulostí a společně s ním skončilo také další desetiletí, ve kterém jsme byli svědky mnoha důležitých událostí. V dnešním článku se proto ohlédneme za poslední dekádou. Přinášíme výběr pěti nejdůležitějších událostí a trendů ve světové ekonomice v uplynulém desetiletí.
• Úrokové sazby a jak ovlivňují forex
  Mezi úrokovými sazbami a forexovým obchodováním existuje silná korelace. Forexový trh je ovládán mnoha proměnnými, ale úroková sazba měny je základním faktorem, který převažuje nad všemi ostatními.
• Uvažuje Bank of Japan o další intervenci?
  Nedávno jsme psali, že Bank of Japan (Japonská centrální banka) uvažuje o intervenci, aby oslabila svůj japonský jen (Yen). A za dva dny k tomu došlo. Může se to zdát neuvěřitelné, ale dnes budeme psát znovu o stejné věci. Ale teď vážně, měnový pár USD/JPY se blíží k hladině 76,00, která pro Bank of Japan (BoJ) znamená něco jako „čáru v písku“ a je blízko úrovně, kdy byla intervence použita naposledy.
• Válka na Ukrajině: Jak obchodovat na finančních trzích?
  Napadení Ukrajiny ruskou armádou je šokující. Nejde jen o vystřízlivění západního demokratického světa tváří v tvář agresorovi, ale také o šok ekonomický, nabídkový. Sankce namířené proti Rusku znamenají jeho izolaci a výrazně omezují jeho dodávky na trh od ropy, přes hliník po nikl. Tento nedostatek surovin přichází v době, kdy už jsou globální řetězce napjaté, kapacity plné a rostoucí inflace byla ekonomickým tématem číslo jedna.
• Válka na Ukrajině - SLEDUJEME ONLINE
  Ve čtvrtek 24. února Rusko zahájilo invazi na Ukrajinu. Portál FXstreet.cz přináší aktuální dění minutu po minutě v online reportáži.
• VIDEO: Aktuální trhy z pohledu FOREX obchodníka
  Aktuální vývoj na finančních trzích vyvolává nejen u začínajících traderů řadu otázek. Jelikož fundamentálních událostí za posledních pár týdnů bylo opravdu mnoho, rozhodli jsme se dnešní pravidelný video komentář zařadit přímo do sekce vzdělávacích článků, shrnout zásadní události poslední doby a ukázat obchodní nastavení Patrika Urbana.
• Volby amerického prezidenta 2024: Co na to říkají trhy?
  Chcete vědět, koho si zvolí Američané? Zeptejte se trhů! Existuje několik ekonomických ukazatelů, které nám už teď mohou dát určitou představu. Jenže do jaké míry jsou přesné? I na to se podíváme v dnešním článku.
• Výhled 2022: Akciové indexy, komodity, kryptoměny a ostatní
  Ve druhé části celoročního výhledu se podíváme na ostatní oblíbená aktiva mimo forex. Budou znovu velmi výnosnou investicí americké akcie? Které komodity mohou překvapit růstem? A jak se různých typů investic dotýká vysoká inflace a předpokládaný růst úrokových sazeb?
• Vysoké riziko intervence na EURCHF a USDJPY
  Jednostranná intervence bez podpory dalších centrálních bank nebo mezinárodního společenství nebývají většinou dlouhodobě úspěšné. Snahy Švýcarské národní banky (SNB) a centrální banky Japonska (Bank of Japan) oslabit své měny se míjí účinkem, protože jak švýcarský frank (CHF), tak i japonský jen (JPY) znovu posilují. JPY se oproti USD obchoduje velmi blízko historických maxim a EUR se proti CHF obchoduje jenom několik desítek bodů nad cenovým dnem 1.2000, který SNB uměle nastavila minulý rok.
• 2016: Rok plný překvapení
  Vánoce už klepou na dveře. Je proto nejvyšší čas zhodnotit uplynulý rok z pohledu měnových a komoditních trhů. Rokem 2016 otřáslo několik nečekaných politických událostí. Ne všechny ale přinesly negativní reakci finančních trhů, aby mohly být nazvány černými labutěmi. Naopak, uplynulý rok je prozatím až překvapivě optimistický.
• 2018 – rok návratu silného dolaru a krachu kryptoměn
  Blíží se konec roku a je tedy čas zhodnotit vývoj měnových trhů a také jej porovnat s naší celoroční prognózou, kterou jste si mohli přečíst přímo na Nový rok. Letošní rok se nesl v duchu silné americké ekonomiky, která chytnula druhý dech po snížení daní prosazené prezidentem Trumpem. Zbytek světa od Číny přes Japonsko až k eurozóně ztratil růstové momentum a na měnových trzích byla tato dominance Spojených států znát.
• 2023: Výhled pro akcie, komodity a kryptoměny
  Do roku 2023 vstoupily finanční trhy na optimistické vlně. Akcie i ostatní riziková aktiva si v prvních lednových dnech připisují slušné zisky, vydrží však býčí sentiment i v následujících 12 měsících? Rizikových faktorů a proměnných do celé skládačky ve fundamentální analýze je více než dost. Pokud ale nepřiletí nějaká černá labuť (např. environmentálního nebo politického rázu), budou mezi dominantní témata patřit vývoj inflace, válka na Ukrajině i znovuotevření Číny.
• 3 fundamenty, které by si měl letos každý obchodník pohlídat
  Technická analýza je užitečným nástrojem. Avšak bez sledování fundamentů se v obchodování příliš daleko nedostanete. Pokud na to ale nemáte čas, žádný strach. Přinášíme vám shrnutí 3 nejdůležitějších ukazatelů na trhu, které by ke zlepšení vašich letošních obchodních výsledků měl postačit.
• 5 faktorů, které budou ve zbytku roku nejvíce ovlivňovat cenu ropy
  Navigovat v divokých ropných vodách může být pro některé obchodníky velmi složité. Ropa se v dosavadním průběhu roku ukazuje jako jedna z nejkolísavějších komodit a výjimkou nejsou pády nebo růst o vyšší jednotky procent za jedinou seanci. Daná volatilita je však pro tradery lákavá a správné zachycení trendu může být velmi profitabilní. Jaké faktory se nejvíce promítají do cen ropy? A jaký je výhled na zbytek roku?