2016: Rok plný překvapení
Vánoce už klepou na dveře. Je proto nejvyšší čas zhodnotit uplynulý rok z pohledu měnových a komoditních trhů. Rokem 2016 otřáslo několik nečekaných politických událostí. Ne všechny ale přinesly negativní reakci finančních trhů, aby mohly být nazvány černými labutěmi. Naopak, uplynulý rok je prozatím až překvapivě optimistický.
Ropa našla své dno?
Začátkem roku trh teprve rozdýchával první zvýšení úrokových sazeb v USA po velmi dlouhé době a zvýšené obavy panovaly také vzhledem k vývoji v Číně. Když do tohoto stavu přidáme obrovské zvýšení nabídky ropy z Íránu po zrušení sankcí Západem, dostala se cena ropy pod obrovský tlak. Ten vyvrcholil začátkem února, kdy se jeden barel prodával pouze za 26 USD, což byla nejnižší úroveň za posledních 13 let.
Od té doby se však trh s ropou začal pomalu vyrovnávat. Pokles těžby z břidlic v USA a nízké ceny benzínu stimulující poptávku zažehly býčí trend, který trvá dodnes a zdá se, že jen tak neskončí. Překvapivá shoda kartelu OPEC i ostatních vývozců ropy z konce listopadu by totiž měla omezit dodávky této komodity o 1,8 mil. barelů denně, což odpovídá 2 % celosvětové těžby. Po této dohodě můžeme skutečně konstatovat, že si ropa po několika letech skutečně našla své dno.
Vývoj ceny americké ropy WTI (denní graf – D1):
? a úrokové sazby také
Rostoucí ceny komodit v průběhu roku pomalu vracely inflaci ve vyspělých zemích do kladných hodnot a zvyšovaly inflační očekávání. Nejvíce se ulevilo Evropské centrální bance (ECB) a japonské centrální bance (Bank of Japan), protože u nich byly obavy z dlouhodobé deflace největší. Vzhledem k pozitivnímu vývoji však nečekaně přestaly snižovat úrokové sazby více do záporu a prohlásily, že do dalšího snížení nepůjdou. Trhy počítaly s tím, že se úroky v eurozóně a v Japonsku dostanou mnohem níže než na -0,40, resp. -0,10 %.
Vývoj depozitních úrokových sazeb v Japonsku (červeně) a v eurozóně (modře):
Reakce na sebe nenechala dlouho čekat. Faktický konec bombastického uvolňování měnové politiky v Japonsku přilákal kupce a japonský jen se stal hvězdou první poloviny roku. Během léta si držel až 20procentní meziroční zisky vůči americkému dolaru. Od amerických prezidentských voleb se, pravda, již téměř veškeré zisky japonského jenu rozplynuly. To je však o další důvod navíc, proč by úrokové sazby v Japonsku i v Evropě neměly v následujícím období dále klesat.
Vývoj měnového páru USD/JPY (denní graf – D1):
Brexit a Trump
V souhrnu letošního roku nám samozřejmě nemůžou chybět dva hlavní zvraty na mezinárodní politické scéně. Rozhodnutí o odchodu Velké Británie z Evropské Unie i zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem byly pro mezinárodní zpravodajské agentury nečekané, trhy proto reagovaly velice silně.
Britská libra odepsala vůči americkému dolaru od června téměř 20 %. Snížení úrokových sazeb a kosmetické zvýšení QE (kvantitativní uvolňování) ze strany Bank of England přišlo záhy. Apokalypsa v ostrovní ekonomice se však nekonala - ve třetím čtvrtletí Británie rostla o slušných 2,3 %, což je stále výrazně rychleji než Evropská Unie.
Vývoj měnového páru GBP/USD (denní graf – D1):
Zcela překvapivá poté byla silně pozitivní reakce finančních trhů na výsledek amerických voleb. Akciové trhy dosáhly historických maxim, výnosy dluhopisů rostly a zlato jako bezpečný přístav klesalo.
Z pohledu na prosincové statistiky zachvátila Spojené státy euforie. Téměř všechny ukazatele o spotřebitelské a podnikatelské důvěře prudce rostou a značí silný ekonomický růst na začátku příštího roku. Optimismus podpořil americkou centrální banku (Fed) k okamžitému zvýšení úrokových sazeb a značí rychlejší růst úroků do budoucna. Americký dolar si tyto momenty užívá, sbírá zisky a dostává se na nejsilnější úrovně od roku 2003. Měnový pár EUR/USD se tak poprvé od ledna 2003 propadl pod hranici 1,0400.
Vývoj amerického dolarového indexu za posledních 12 měsíců:
Vývoj měnového páru EUR/USD (denní graf – D1):
Emerging markets nedrží spolu
Zdá se, že investoři letos přestali házet všechny měny rozvíjejících se trhů do jednoho pytle. Na jedné straně stojí komoditní producenti v čele s brazilským realem (BRL) a ruským rublem (RUB), kteří se svezli na návratu býků na komoditní trhy a kteří alespoň částečně smazaly obrovské ztráty vůči americkému dolaru, které nasbíraly s předchozích letech.
Uprostřed pelotonu jsou měny klasických výrobních zemí, jako je korejský won (KRW) a indická rupie (INR). Ty se drží proti dolaru v mírných ztrátách bez vysoké volatility, což těmto zemím vyhovuje.
Na chvostu pak máme mexické peso (MXN) a tureckou liru (TRY), které negativně zasáhl politický vývoj. V případě Mexika jde o reakci na očekávaný protekcionismus a přehodnocení obchodní dohody NAFTA ze strany nastupující Trumpovy administrativy. Turecko si však za svůj propad měny může samo. Silné potlačení opozice ze strany prezidenta Erdogana po nepovedeném puči vedoucí k politické nejistotě, direktivní nařízení držet úrokové sazby nízko a propad cestovního ruchu odradily investory od koupě turecké liry.
Dosavadní vývoj hlavních měn vzhledem k USD za rok 2016:
Intervence nekončí
Na závěr si řekneme i o situaci na domácím devizovém trhu. Tlak na posílení české koruny byl cítit po celý rok a Česká národní banka (ČNB) musela mohutně nakupovat eura na kurzu 27,00, ke kterému byl měnový pár EUR/CZK celou dobu přilepený. Na intervence za prvních deset měsíců použila nových zhruba 350 mld. korun. Vzhledem k rostoucí inflaci, která se v listopadu vyhoupla nad 1 % a bude dále růst, můžeme v příštím roce čekat uvolnění kurzu a prudké pohyby české koruny.
Kromě České republiky probíhají forexové intervence i v Číně. Zde však jde o opačnou snahu – čínská centrální banka se snaží zabránit čínskému jüanu (CNY) v oslabování. Za tímto účelem už v Číně musely prodat devizové rezervy v hodnotě 950 mld. USD, v přepočtu jde o 24 bilionů CZK, tj. 70násobek letošních českých intervencí. Tento trend pokračuje i v roce 2016, a to především v druhém pololetí, kdy byl tlak na oslabení CNY enormní.
Vývoj devizových rezerv v České republice a v Číně (v mil. USD):
O dalších informacích na toto téma a výhledu do roku 2017 ale až v dalším vzdělávacím článku, který zde budeme publikovat v pondělí 2. ledna 2017.
Pro detailní shrnutí všech důležitých zpráv z finančního byznysu za uplynulý rok se podívejte do článku od kolegy Ondřeje Hartmana.
Přeji vám všem klidné svátky a úspěšný rok 2017!
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: Tradingeconomics.com, Bloomberg, MT4, FRED, ECB
Související články
Čtěte více
-
Trump a jeho tweety: Nová anomálie na trhu
Donald Trump zbořil snad všechny zavedené pořádky už během své prezidentské kampaně a rozhodně v tomto trendu pokračuje i během vládnutí v Bílém domě. Jeho největší zbraní v tomto ohledu je Twitter a s ohledem na sílu slov, která nynější prezident Spojených států používá, můžeme mluvit o bombě pro finanční trhy pokaždé, když Trump zveřejní další ze svých tweetů. -
Uplynulé desetiletí v ekonomice: krize, rozmach Číny, alternativy
Turbulentní rok 2020 je již minulostí a společně s ním skončilo také další desetiletí, ve kterém jsme byli svědky mnoha důležitých událostí. V dnešním článku se proto ohlédneme za poslední dekádou. Přinášíme výběr pěti nejdůležitějších událostí a trendů ve světové ekonomice v uplynulém desetiletí. -
Úrokové sazby a jak ovlivňují forex
Mezi úrokovými sazbami a forexovým obchodováním existuje silná korelace. Forexový trh je ovládán mnoha proměnnými, ale úroková sazba měny je základním faktorem, který převažuje nad všemi ostatními. -
Uvažuje Bank of Japan o další intervenci?
Nedávno jsme psali, že Bank of Japan (Japonská centrální banka) uvažuje o intervenci, aby oslabila svůj japonský jen (Yen). A za dva dny k tomu došlo. Může se to zdát neuvěřitelné, ale dnes budeme psát znovu o stejné věci. Ale teď vážně, měnový pár USD/JPY se blíží k hladině 76,00, která pro Bank of Japan (BoJ) znamená něco jako „čáru v písku“ a je blízko úrovně, kdy byla intervence použita naposledy. -
Válka na Ukrajině: Jak obchodovat na finančních trzích?
Napadení Ukrajiny ruskou armádou je šokující. Nejde jen o vystřízlivění západního demokratického světa tváří v tvář agresorovi, ale také o šok ekonomický, nabídkový. Sankce namířené proti Rusku znamenají jeho izolaci a výrazně omezují jeho dodávky na trh od ropy, přes hliník po nikl. Tento nedostatek surovin přichází v době, kdy už jsou globální řetězce napjaté, kapacity plné a rostoucí inflace byla ekonomickým tématem číslo jedna. -
Válka na Ukrajině - SLEDUJEME ONLINE
Ve čtvrtek 24. února Rusko zahájilo invazi na Ukrajinu. Portál FXstreet.cz přináší aktuální dění minutu po minutě v online reportáži. -
VIDEO: Aktuální trhy z pohledu FOREX obchodníka
Aktuální vývoj na finančních trzích vyvolává nejen u začínajících traderů řadu otázek. Jelikož fundamentálních událostí za posledních pár týdnů bylo opravdu mnoho, rozhodli jsme se dnešní pravidelný video komentář zařadit přímo do sekce vzdělávacích článků, shrnout zásadní události poslední doby a ukázat obchodní nastavení Patrika Urbana. -
Volby amerického prezidenta 2024: Co na to říkají trhy?
Chcete vědět, koho si zvolí Američané? Zeptejte se trhů! Existuje několik ekonomických ukazatelů, které nám už teď mohou dát určitou představu. Jenže do jaké míry jsou přesné? I na to se podíváme v dnešním článku. -
Výhled 2022: Akciové indexy, komodity, kryptoměny a ostatní
Ve druhé části celoročního výhledu se podíváme na ostatní oblíbená aktiva mimo forex. Budou znovu velmi výnosnou investicí americké akcie? Které komodity mohou překvapit růstem? A jak se různých typů investic dotýká vysoká inflace a předpokládaný růst úrokových sazeb? -
Vysoké riziko intervence na EURCHF a USDJPY
Jednostranná intervence bez podpory dalších centrálních bank nebo mezinárodního společenství nebývají většinou dlouhodobě úspěšné. Snahy Švýcarské národní banky (SNB) a centrální banky Japonska (Bank of Japan) oslabit své měny se míjí účinkem, protože jak švýcarský frank (CHF), tak i japonský jen (JPY) znovu posilují. JPY se oproti USD obchoduje velmi blízko historických maxim a EUR se proti CHF obchoduje jenom několik desítek bodů nad cenovým dnem 1.2000, který SNB uměle nastavila minulý rok. -
2017 - rok silného eura a koruny
Tradičně se před Vánocemi podíváme na uplynulý rok a také zhodnotíme úspěšnost lednové prognózy z dílny FXstreet.cz. -
2018 – rok návratu silného dolaru a krachu kryptoměn
Blíží se konec roku a je tedy čas zhodnotit vývoj měnových trhů a také jej porovnat s naší celoroční prognózou, kterou jste si mohli přečíst přímo na Nový rok. Letošní rok se nesl v duchu silné americké ekonomiky, která chytnula druhý dech po snížení daní prosazené prezidentem Trumpem. Zbytek světa od Číny přes Japonsko až k eurozóně ztratil růstové momentum a na měnových trzích byla tato dominance Spojených států znát. -
2023: Výhled pro akcie, komodity a kryptoměny
Do roku 2023 vstoupily finanční trhy na optimistické vlně. Akcie i ostatní riziková aktiva si v prvních lednových dnech připisují slušné zisky, vydrží však býčí sentiment i v následujících 12 měsících? Rizikových faktorů a proměnných do celé skládačky ve fundamentální analýze je více než dost. Pokud ale nepřiletí nějaká černá labuť (např. environmentálního nebo politického rázu), budou mezi dominantní témata patřit vývoj inflace, válka na Ukrajině i znovuotevření Číny. -
3 fundamenty, které by si měl letos každý obchodník pohlídat
Technická analýza je užitečným nástrojem. Avšak bez sledování fundamentů se v obchodování příliš daleko nedostanete. Pokud na to ale nemáte čas, žádný strach. Přinášíme vám shrnutí 3 nejdůležitějších ukazatelů na trhu, které by ke zlepšení vašich letošních obchodních výsledků měl postačit. -
5 faktorů, které budou ve zbytku roku nejvíce ovlivňovat cenu ropy
Navigovat v divokých ropných vodách může být pro některé obchodníky velmi složité. Ropa se v dosavadním průběhu roku ukazuje jako jedna z nejkolísavějších komodit a výjimkou nejsou pády nebo růst o vyšší jednotky procent za jedinou seanci. Daná volatilita je však pro tradery lákavá a správné zachycení trendu může být velmi profitabilní. Jaké faktory se nejvíce promítají do cen ropy? A jaký je výhled na zbytek roku?
Diskuse ke článku
| Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele. |
| Přihlásit se | Nová registrace |
