Commitment of Traders (COT) Report - 2/2

Pro analýzu COT reportu je nejdůležitější pozice, kterou mají spekulanti (na grafu vyznačeno pod názvem "Large Spec"). Je to proto, že aktivita komerčních hráčů na měnovém trhu je z velké části zaměřena na spotový nebo forwardový trh a ne na trh s futures.

COT report lze analyzovat třemi různými způsoby:

1. změny pozic spekulantů z net long na net short (nebo z net short na net long)
2. extrémně velká velikost pozic
3. změny v množství otevřených pozic (open interest)

Změny net pozic spekulantů (net = long - short):

Pokud se net pozice spekulantů změní z net short na net long (nebo z net long na net short), lze tuto informaci interpretovat jako potvrzení trendu. Při změně z net short na net long se jedná o potvrzení bullish trendu a při změně z net long na net short naopak jako potvrzení bearish trendu.

Velmi důležitá poznámka: net long pozice značí dlouhou pozici dané měny, nikoliv měnového páru. Pokud jsou spekulanti net long EUR FX, nakoupili eura (mají tedy ekvivalent dlouhé pozice na páru EURUSD). Pokud ale jsou net long na švýcarském franku "Swiss Franc" mají ekvivalent dlouhé pozice na páru CHFUSD nikoliv na oblíbeném páru USDCHF. Změna z net short na net long CHF by tedy měla značit další posilování CHF a tudíž bearish trend na páru USDCHF.

Porovnáme-li tyto signály s týdenním grafem, uvidíme, že by obchodování na základě těchto signálů by pravděpodobně bylo úspešné. Bohužel, v praxi to není tak jednoduché, protože mnoha set bodový drawdown není na týdenním grafu výjimkou. Obchodování bez páky nebo jen s minimální pákou by takový drawdown výrazně ulehčilo.

Extrémní velikost pozic:

Že se trh často otočí v době nejvyššího optimismu/pesimismu je známá věc. Důvod je prostý: hráči, kteří chtěli nakoupit, již dlouhou pozici mají a vysoká cena odrazuje k dalším nákupům. Není tedy nikdo, kdo by chtěl zmíněný instrument koupit (ať už se jedná o komoditu/akcie/měny nebo cokoliv jiného). Cena tedy dál neroste, momentum se vytrácí a hráči začnou uzavírat dlouhé pozice ve strachu před pádem ceny. Uzavírání dlouhých pozic zvýší nabídku a cena tedy musí klesnout. Stejná logika platí v době pesimismu, kdy všichni kdo vsadili na pád ceny již prodali a musí tedy nakoupit, aby uzavřeli svoje krátké pozice. Není divu, že známé a oblíbené pořekadlo z akciového trhu radí "nakup akcie, když v ulicích teče krev". Extrémní pozice tedy můžou značit nadcházející změnu trendu.

Na grafu vidíme obrovské množství krátkých pozic naakumulovaných v průběhu května a června 2010. Takové pozice značily riziko obratu, který v červnu 2010 skutečně přišel. I v tomto případě by tedy COT report úspěšně předvídal vývoj trhu.

Je ovšem třeba mít na paměti, že není výjimkou situace, kdy se trh drží na extrémních hodnotách velmi dlouhou dobu. Někdy extrémní pozice vydrží několik týdnů a někdy dokonce i měsíců.

Tento graf EUR FX z roku 2007 ukazuje dlouhé pozice, které se udržely na velmi vysokých úrovních prakticky po celý rok 2007. V průběhu roku 2007 byl EURUSD ve velmi silném uptrendu s minimem retracementů. Otevírání krátkých pozic by tedy pravděpodobně vedlo ke ztrátám.

Změny v počtu držených pozic (open intest):

Open interest značí množství otevřených pozic (tedy pozic, které ještě nebyly offsetovány). Změnu v open interest lze chápat jako potvrzení nebo naopak vyvrácení síly trendu. Pokud se cena zvyšuje a zároveň se zvyšuje open interest (tedy množství lidí, kteří nakoupili a stále nechtějí své pozice uzavřít) lze bullish trend považovat za zdravý a lze tudíž očekávat vyšší budoucí cenu. Pokud se ale cena zvyšuje a zároveň se open interest snižuje, šance, že dojde k obratu trendu se zvýší.

Zvyšující se open interest značí, že na trh přicházejí noví kupci a současní držitelé ještě nechtějí své pozice uzavřít, protože věří, že cena dosáhne na vyšší hodnoty. Naproti tomu snižující se open interest značí, že držitelé uzavírají své dlouhé pozice a odcházejí z trhu. Momentum se tedy snižuje a riziko obratu trendu je větší.

Týdenní změny v COT reportu jsou samozřejmě závislé na dění na trhu. Je tedy vcelku logické, že velká volatilita na trhu vede k velkým změnám v COT reportu. Open interest ale někdy zaznamená tak drastické změny (podívejte se například na zelenou linku na grafu z roku 2007), že praktické využití je někdy obtížné i pro dlouhodobější tradery.

Závěr:

Pokud držíme dlouhodobé pozice nebo pokud chceme vsadit na obrat existujícího trendu, COT report nám může posloužit jako signál pro otevření pozice (nebo ještě lépe jako potvrzení jiného signálu). Pro krátkodobé pozice je však použití relativně limitované a pro intraday trading je COT report naprosto nevhodný.

Dále musíme mít na paměti, že COT signály na některých měnách jsou úspěšnější než signály na jiných měnách. Našel jsem například článek, který tvrdil, že podle studie FEDu, by použití COT reportu pro CHF bylo úspěšné v 73% případů (studii samotnou jsem ale nenašel, takže existenci studie nemohu potvrdit).

COT report je unikátním indikátorem, který nám může pomoci dělat lepší a objektivnější rozhodnutí. Stejně jako všechny ostatní indikátory však i COT report vyžaduje pečlivé studium a testování před použitím na živém účtu. Pakliže je váš obchodní systém založený na dlouhodobějších obchodech, tak rozhodně studium COT reportu doporučuji. Velmi často se můžeme dočíst, že by se tradeři rádi chovali jako "velcí hráči". COT report nám k tomu dává jedinečnou příležitost.

Patrik Urban
Tým FXstreet.cz

Související články

COT reporty
Tyto grafy ukazují týdenní údaje CFTC (Commitments of Traders - COT report). Čisté pozice "nekomerčních" (spekulativních) obchodníků na trzích v USA - forex futures, spolu s futures kontrakty ostatních účastníků trhu. COT report se používá pro analýzu nálady na forexovém trhu.

Commitment of Traders (COT) Report - 1/2
COT report je zpráva publikovaná CFTC (Commodity Futures Trading Commission - Komise pro obchodování s komoditami), která vyhodnocuje množství držených komoditních futures. Součástí tohoto reportu je také analýza držených měnových futures a proto nám tato zpráva může poskytnout zajímavé informace, které lze aplikovat na spotový měnový trh. Tato zpráva, mimo jiné, obsahuje informace o držených dlouhých a krátkých pozicích různých účastníků trhu a o celkovém množství neuzavřených pozic (open interest).

Čtěte více

• Alternace AB=CD a netopýří formace
  Tentokrát nás čeká další ze série harmonických formací, a to konkrétně „Netopýr“ či anglicky „Bat“. Díky pojmosloví, které...
• Backtesting a jaké ukazatele sledovat
  Testování obchodní strategie je nedílnou součástí obchodní praxe. Ať už trader používá obchodní strategii založenou na vlastních myšlenkách a obchodních nápadech nebo využívá strategii převzatou, je velmi důležité, aby znal její silné a slabé stránky.
• Banky a brokeři: Predikce měnových párů 2012
  Po vzoru loňského roku, kdy jsem požádal nejznámější brokerské a investiční společnosti v České republice o predikci hlavních měnových párů, vám i letos přináším nejnovější forexové predikce pro rok 2012. Tabulku s prognózou vývoje měnových párů, která má ve změti stovek nejrůznějších predikcí s méně či více věrohodným obsahem, přinést jasné a přehledné údaje, jste loni přivítali s nadšením. Po shlédnutí ojediněle sestavené tabulky tak trader může znát směr vyplývající z analýzy nebo cenový výhled trhu dané společnosti/analytika. Na základě vašich dotazů ohledně predikce nového roku jsem opět oslovil ty nejpovolanější.
• Carry Trade: Vydělávejte na forexu pomocí úrokových sazeb
  Forexový carry trade spočívá ve vypůjčení měny s nízkým výnosem za účelem nákupu měny s vyšším výnosem ve snaze vydělat na rozdílu úrokových sazeb. Tento postup je také známý jako "rollover" nebo "swap" a tvoří nedílnou součást strategie carry trade. Obchodníky láká tato strategie v naději, že budou inkasovat denní úrokové platby nad rámec případného zhodnocení měny z daného obchodu.
• Commitment of Traders (COT) Report - 1/2
  COT report je zpráva publikovaná CFTC (Commodity Futures Trading Commission - Komise pro obchodování s komoditami), která vyhodnocuje množství držených komoditních futures. Součástí tohoto reportu je také analýza držených měnových futures a proto nám tato zpráva může poskytnout zajímavé informace, které lze aplikovat na spotový měnový trh. Tato zpráva, mimo jiné, obsahuje informace o držených dlouhých a krátkých pozicích různých účastníků trhu a o celkovém množství neuzavřených pozic (open interest).
• Co očekávají banky a brokeři v roce 2015?
  Naši pravidelní čtenáři vědí, že vždy začátkem roku přinášíme předpověď vývoje hlavních měnových párů. I letos jsme tedy připravili přehled názorů a očekávání předních brokerských a bankovních společností. Vše jsme pro vás uspořádali do přehledné tabulky.
• Červenec 2022: Výsledky tradingu institucionálních objednávek
  Jako každý měsíc i tentokrát tým FXstreet.cz přináší výsledky obchodování institucionálních objednávek, které mohou úspěšně obchodovat všichni členové naší exkluzivní VIP zóny již od roku 2015. V konečném součtu pipů nabídl i měsíc červenec skvělé příležitosti k vysokým ziskům.
• Červenec 2023 s VIP zónou: I letní období přálo slušným ziskům
  Vstupte do naší VIP zóny a otevřete si dveře k exkluzivním obchodním příležitostem s velkým potenciálem zisku! Minulý měsíc jsme opět přinesli našim členům množství lukrativních institucionálních objednávek přímo z mezibankovního trhu. Ať už jste začátečník nebo zkušený trader, přinášíme vám možnost využít tyto obchodní signály k dosažení atraktivního zisku.
• Červenec 2024 přinesl členům VIP zóny FXstreet.cz vysoké zisky
  Chcete obchodovat jako profesionálové? Chcete využívat exkluzivní informace, které vám dají výhodu nad ostatními tradery? Chcete dosáhnout atraktivního zisku z vašich obchodů? Pak je pro vás VIP zóna to pravé.
• Červen 2022: Výsledky tradingu institucionálních objednávek
  Jako každý měsíc i tentokrát tým FXstreet.cz přináší výsledky obchodování institucionálních objednávek, které mohou úspěšně obchodovat všichni členové naší exkluzivní VIP zóny již od roku 2015. V konečném součtu pipů nabídl i měsíc červen skvělé příležitosti k vysokým ziskům.
• Červen 2023 s VIP zónou: Zvýšená tržní volatilita přála vyšším ziskům
  Vstupte do naší VIP zóny a otevřete si dveře k exkluzivním obchodním příležitostem s velkým potenciálem zisku! Minulý měsíc jsme opět přinesli našim členům množství lukrativních institucionálních objednávek přímo z mezibankovního trhu. Ať už jste začátečník nebo zkušený trader, přinášíme vám možnost využít tyto obchodní signály k dosažení atraktivního zisku.
• Drahé vybavení traderů: Nezbytnost nebo pozlátko?
  Před několika týdny nám do redakce dorazil emailový dotaz, v němž se tazatel ptal, jaké vybavení (tzv. trading terminal nebo také trading station) bychom doporučili pro začínající, popřípadě i pokročilé tradery. Jelikož se jedná o otázku, která se objevuje s určitou pravidelností, rozhodl jsem se na toto téma napsat článek.
• Equity a výpisy účtů členů VIP zóny
  Je tomu již déle než rok od doby, kdy jsme spustili úspěšnou novinku portálu FXstreet.cz VIP zónu - Forex Asistent, která změnila obchodování doslova stovkám traderů po celé České republice a na Slovensku.
• Exkluzivní predikce finančních trhů pro rok 2021
  Jsme v prvním měsíci nového roku, a tak se tradičně podíváme na predikce hlavních měnových párů na forexu: EUR/USD, GBP/USD, USD/CAD, USD/JPY a AUD/USD. Nově jsme pro tento rok připravili také výhled nejoblíbenějších finančních trhů, které si čtenáři vyžádali v našich anketách. Jedná se konkrétně o měnový pár EUR/CZK, akciový index S&P 500, ropa WTI, zlato a Bitcoin.
• Extrémní zisky čekají na FOREXu pouze na připravené
  Dnešní článek jsme pro vás připravili ve spolupráci s naším FX traderem, který je na serveru FXstreet.cz znám pod přezdívkou Stan. V úzké spolupráci s tímto skvělým traderem jsme se rozhodli uveřejnit jeho výpis účtu za poslední měsíc obchodování, a doslova tak nahlédnout přes rameno úspěšnému FX traderovi.