Pondělí 07. dubna 2025 22:30
reklama
RebelsFunding
reklama
Swissquote Bank
reklama
Fintokei 10 000 000 Kč
reklama
RebelsFunding

Vzhůru dolů!

Napsal:   Sekce: Všeobecné

Finanční trhy si nesou v sobě paměť – kolektivní zkušenost investičních komunit, vládních institucí i jednotlivých investorů se do nich hluboko zapisuje. Přesto se zdá, že každá nová generace analytiků často podceňuje riziko opakování historických krizových scénářů. Aktuální dění ve Spojených státech amerických by mohlo být jasným ukazatelem toho, že se svět po dekádě stabilního růstu dostává do fáze turbulence, jakou jsme od roku 2008 v pravém smyslu slova nezažili.

 

Donald Trump a nová obchodní doktrína Donald Trump, který se opět stává výrazným hybatelem americké hospodářské a zahraniční politiky, ohlásil sérii recipročně zaměřených cel, která mají „chránit americkou ekonomiku“, ale především vnést novou strategii do jednání se zahraničními obchodními partnery Spojených států. Tento krok vyvolal bezprostřední obavy na finančních trzích. Index S&P 500 reagoval prudkým výprodejem a denně oslabuje o několik procent, přičemž dosavadní korekce již překonala 10 %. 

Zatímco část mladších investorů a analytiků nakupuje akcie se „slevou“, jako by šlo jen o dočasný pokles, zkušenější tržní aktéři bijí na poplach: toto není korekce typická pro poslední dekádu, kdy poklesy byly rychle odkoupeny masivními stimulačními zásahy centrálních bank.

 

Ekonomika pod celní palbou

Trump argumentuje, že cla představují prostředek, jak snižovat státní dluh. Dlouhodobá vize navrhuje nahrazení části daňových příjmů právě výběrem clo z dovozu – což je přístup hluboce zakořeněný v americké historii. Ve skutečnosti byl americký federální rozpočet až do začátku 20. století financován převážně právě z dovozních, zejména recipročně uvalených, cel. Změna přišla až s vytvořením moderní daňové soustavy v roce 1913, kdy byl schválen dodatek umožňující výběr daně z příjmu občanů.

Trump se tak symbolicky vrací k ekonomickému modelu 19. století – tedy době před globalizací, před masivními multilaterálními obchodními dohodami i před tím, než Spojené státy začaly využívat svou měnu jako globální rezervní prostředek. O to větší je ale riziko. Zatímco tehdy byly USA na vzestupu a byly většinou vývozcem surovin a produktů, dnes jsou ekonomikou orientovanou na služby a importní bilanci.

Na druhou stranu, nelze vyloučit ani scénář, kdy tlak vyvíjený Trumpovou administrativou na zahraniční obchodní partnery povede k překvapivým ústupkům. V takovém případě by mohl Donald Trump dosáhnout snížení některých cel a otevření přístupu pro americké výrobky, čímž by alespoň částečně utlumil aktuální napětí na trzích. Takto dosažený kompromis by mohl přinést rychlé uklidnění finančním trhům a odvrátit hrozbu hlubší krize – alespoň v krátkodobém horizontu. Navíc nelze přehlédnout ani variantu, podle které Trump prostřednictvím navozování chaosu a eskalace obchodních sporů záměrně usiluje o oslabení amerického dolaru. Slabší měna by totiž nejen zvýšila konkurenceschopnost amerických vývozců, ale rovněž snížila reálnou hodnotu rekordního státního dluhu USA.



Trvalejší dopady celní politiky 

Z okamžité reakce trhů lze vyčíst počáteční šok – avšak právě v době, kdy v ekonomice začínají působit strukturální změny, nelze očekávat rychlé zotavení. Celní opatření nevstupují v platnost pouze jako jednorázový šok, ale jako potenciální dlouhodobá změna nastavení obchodních vztahů, která bude mít vliv na ziskovost firem, inflační tlaky, chování spotřebitelů i na fiskální strategii státu. 

Zkušenosti z meziválečného období hovoří jasně. Po přijetí Smoot-Hawleyho cel v roce 1930 se světová ekonomika propadla ještě více do recese, i když původním účelem bylo „chránit americké pracovníky“. Nedobrovolná reciprocita ostatních států tehdy ochromila mezinárodní obchod – a výsledkem byl ještě hlubší a delší ekonomický pokles, než se očekávalo. 



Lekce pro investory: nestačí sledovat slevové akce 

Mladší generace investorů, jež zažila maxima a minima především v „nové dekádě levného kapitálu“, má tendenci považovat 2020 za krizové období. Avšak pandemická korekce byla nejen krátká, ale i okamžitě vykoupena obrovskými stimuly – což situaci výrazně zkreslilo. Historie ukazuje, že strukturální krize, spojené s geopolitikou a fiskálním přesměrováním ekonomiky, trvají léta – a nejen měsíce. 

Proto je dnes klíčové naslouchat hlasům zkušenějších analytiků, kteří podobné situace již zažili – ať už během globální krize roku 2008, nebo i během přechodného období po splasknutí dot-com bubliny na přelomu tisíciletí. 



Závěrem 

Současná situace na amerických a globálních trzích nemusí být jen krátkodobou korekcí. Může být známkou strukturální proměny globálního systému obchodu, fiskální politiky a přenosu globálních hodnotových řetězců. Donald Trump chce obdobu „ekonomického isolationismu“ vrátit na scénu v době rekordní zadluženosti a vysokých úrokových sazeb. 

Investoři by proto neměli automaticky předpokládat, že jsme svědky pouhé korekce. Klíčové bude sledovat, zda cla opravdu rozšíří fiskální základnu USA bez tvrdého zásahu do hospodářského růstu. Minulost ale naznačuje něco jiného – trhy jsou citlivé na změnu pravidel hry. Zkušenosti z 19. a 20. století ukazují, že když se politika stává hlavní hnací silou trhů, trvá často dlouhé roky, než se důvěra obnoví. 

Možná se tedy díváme na začátek nové krize. Avšak nelze vyloučit i scénář určité stabilizace – pokud Trump uspěje ve své diplomatické hře a zároveň prostřednictvím slabšího dolaru získá fiskální manévrovací prostor. A možná je právě teď čas nejen přestat bezhlavě nakupovat při poklesech, ale začít zvažovat širší strategické dopady politických rozhodnutí na světovou ekonomiku.

Ať se daří!

Jan

Hodnocení článku:
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Vývoj USD/CHF
    V tomto článku sa pozrieme na vývoj USD/CHF na hodinovom grafe. Graf sa ocitol blízko silnej supportovej hranice 0.9435 po prekonaní hranice smerom na predaj možeme očakávať silný shortový trend až po najbližšiu hranicu 0.9394. Ale ak sa pohne graf do longovej pozície po prekonaní tunela a najbilžšej hranice 0.9491 očakávame nákupnú náladu trhu. Nasledujúce hranice smerom na nakup sú - 0.9533, 0.9573
  • Vývoj ve způsobu obchodování
    Script, nastavení, obchodování, nástroje, trading, platforma, MT4, indikátory...
  • Význam timeframů a jejich vliv na obchodní rozhodování
    K čemu vlastně slouží timeframy a proč jsou tak neodmyslitelnou součástí našich grafů?
  • Výzva – pre náš všetkých
    Začal nový mesiac a pomaly sa blížime k tým, ktoré budú predzvesťou končiaceho sa roka. Iste, je to ešte ďaleko, takže môžeme urobiť ešte „kus“ práce. Dnešný článok bude skôr etickou záležitosťou pre nás všetkých, čo by nám mohlo umožniť ľahšiu a predovšetkým prospešnejšiu komunikáciu.
  • Výzvy Prop Tradingu, aneb Psychologie obchodování s cizím kapitálem
    Prop trading, neboli obchodování s cizím kapitálem po splnění pár podmínek, nabízí obrovské příležitosti, ale zároveň přináší specifické psychologické výzvy. Skoro každý trader mi během úvodní konzultace sděluje, že jeho cílem je splnit challenge a být obchodníkem v Prop trading firmě. Ačkoliv to zní lákavě, klíčem k úspěchu je zaměřit se na zdokonalení několika faktorů z psychologie tradingu, ale i z money managementu, konzistentního přístupu a mnoho dalšího.
  • Vzájemná propojenost mezi finančními trhy
    Pokud si myslíte, že obchodování na forexu je zaměřeno pouze na jeden měnový pár nebo jeden měnový trh, bude pro vás tento článek nad míru přínosný. Na finančních trzích totiž existuje závislost mezi jednotlivými trhy. Žádná aktiva se neobchodují izolovaně. Téměř vždy tak budete moci najít vztah mezi chováním jednoho finančního trhu vůči jinému. Toto je základní princip obchodování na finančních trzích, bez ohledu na to, zda obchodujete na forexu nebo s akciemi nebo jinými deriváty.
  • V zajetí intradenního šumu
    „Intradenní obchodování je takové malé swingové obchodování“ - četl jsem nedávno na jednom tradingovém fóru. Je mi jasné, že jsou obchodníci, kteří, stejně jako já, takový názor nemají, ale přece jen bych rád upozornil na to, co považuji v přístupu k intradenním tradingu za důležité.
  • Vzdělání tradera halo tady
    Květy máku odkvetly a makovice brzy dozrají budou plné máku ptáte se co je toto za úvod.
  • Vzestup japonské inflace tlačí USD/JPY níže
    O japonský jen (JPY) s příchodem léta klesl zájem. Žádná silná prohlášení centrálních bankéřů nebo vysoká volatilita – pohyb USD/JPY se uklidnil a japonský jen se dostává na mírně silnější úrovně, za což vděčí postupnému návratu inflace.
  • Vzestupy a pády legendárního Victora Niederhoffera
    Jak dobrým obchodníkem musíte být, aby k vám George Soros poslal svého syna na zkušenou? To se dozvíte v posledním díle naší minisérie o veleúspěšných traderech z novodobé historie.
  • Vzít, či nevzít zisk - to je, oč tu běží
    O úspěšném tradingu nerozhodují vstupy, ale výstupy z obchodů. Proto se této problematice budeme v tomto článku věnovat více do hloubky.
  • Vzpomínáte na svůj první obchod?
    Pomalu jsme vkročili do prosince a začíná nás obklopovat ta příjemná, téměř kouzelná vánoční atmosféra, která nás vede k reflexi a vzpomínkám. Vzpomeňme si tedy na začátky naší tradingové cesty. Pamatujete si na ten vzrušující moment, kdy jste otevřeli svůj první obchod na live účtu?
  • Vzpomínky jako živé
    V minulém týdnu jsem se zúčastnil akce, na které měli tradeři možnost seznámit se se zajímavými věcmi. Vzhledem k tomu, že mezi nimi bylo mnoho začínajících obchodníků, bylo milé sledovat, jak se dozvídali informace, nad kterými stojí za to se zamyslet. Sledovali, ptali se, diskutovali, prostě bylo to moc pěkné. Co však bylo nejzajímavější pro mě, to byl takový malý výlet do minulosti.
  • Vzrast algoritmov a ich význam pre trhy
    Asi 15% denného spotového FX obchodovania sa vykonáva algoritmami. Čo je to teda algoritmus? Jedná sa o automatizovaný obchodný program, ktorý umiestňuje obchod podľa vopred definovaného súboru pokynov. Tieto algoritmy sa vyvinuli z veľmi jednoduchých mechanizmov založených na pravidlách k pokročilejším stratégiám, ktoré reagujú na rôzne trhové podmienky.
  • Vztah mezi sazbami a cenami akcií
    Americká centrální banka (Fed) v druhé polovině roku prudce šlape na brzdu. Kromě zvyšování úrokových sazeb také prodává ze své rozvahy vládní dluhopisy a provádí kvantitativní utahování. Obě tyto akce tlačí vzhůru výnosy dluhopisů, které začínají být konkurencí pro akcie, zvyšují požadovanou návratnost akciových investorů, čímž samotné ceny akcií posílají níže.
  • Wall Street, história, povery...
    V tomto „sviatočnom“ a odľahčenom článku nájdeš priame, alebo latentné podnety ako vylepšiť obchodovanie. Vzdelávacia a praktická hodnota je samozrejmosťou. Niečo aj na úsmev či pohľad na rituály a povery pri obchodovaní.
  • Wall street s Obamou jeho vítězství neslavila
    Akciové indexy včera na Obamovo znovuzvolení reagovaly nejprve mírným růstem, v odpoledních hodinách však začaly výrazně ztrácet a v USA již indexy zakončily středeční seanci s více než dvouprocentní ztrátou.
  • Warren Buffett nás učí investorskému klidu, ve světě se nic moc nemění
    Valná hromada společnosti Berkshire Hathaway je investorský svátek. Už několik let máme možnost se podívat na její záznam, i když to vyžaduje několik dlouhých hodin. Záznam má přes sedm hodin. A je to náročná podívaná byťi jen pro diváka. Neuvěřitelné je, že Warren Buffett a Charlie Munger zvládnou prakticky bez přestávky po tuto dobu mluvit a odpovídat na otázky. Jako kdyby pro ně věk neexistoval. Přitom Buffett má 92 let a Charlie Munger příští rok oslaví 100 let. A co na valné hromadě zaznělo?
  • Warren Buffett pokračuje v prodeji akcií
    Podle hlášení amerického regulátora trhu snížil fond Berkshire Hathaway svůj podíl v bance Bank of America na 14,5 %. Fond tak prodal přes 150,1 milionu akcií této banky, čímž Buffett navýšil svou hotovost o dalších 6,2 miliardy dolarů. I přes tento prodej zůstává fond Berkshire Hathaway největším akcionářem této banky.
  • Warren Buffett prodává Apple!
    Velké americké fondy, které spravují více než 100 milionů dolarů, musí čtyřikrát ročně do 45 dnů po skončení čtvrtletí nahlásit regulačním orgánům změny ve svých portfoliích. V tomto čtvrtletí vyšlo toto datum na 14. 2., takže jsme se také například dozvěděli, jaké změny provedl ve svém portfoliu Warren Buffett.
  •  


    Diskuse ke článku

    Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
    Přihlásit se | Nová registrace
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Fintokei 10 000 000 Kč