Posledný výhľad: Posledný výhľad bol klesajúci (viz. ZDE).
Fundamentálny obraz
Strana USD:
- Americká ekonomika pokračuje v produkovaní obstojných dát, ktoré ponechávajú status quo zachovaný. Tým je postupné utesňovanie monetárnej politiky. Nič však nenasvedčuje tomu, že by sa ekonomika prehrievala a Fed by mal s uťahovaním pridať. Fed si tak zatiaľ drží odstup a zachováva prístup „data dependent“ – závislosť od údajov.
- Čoraz viac sa diskutuje o znižovaní bilancie v rámci FOMC. Aký objem sa však zvolí a kedy sa začnú dlhopisy z bilancie predávať nie je celkom jasné. Napriek tomu aj tento faktor je v prospech posilnenia USD a v prospech uťahovania monetárnej politiky.
- Hlavným rizikom pre USD je Trump. Konflikt s Kóreou, prehlbujúce sa sankcie medzi Ruskom a USA a Trump stráca aj podporu poradcov za svoje vyjadrenia ohľadne protestov v Charlotte.
- Čím ďalej tým viac sa ukazuje, že Trump je neschopný presadzovať svoje predvolebné sľuby. Zrušenie ObamaCare skončilo úplným fiaskom, keďže sa prijala iba kozmetická zmena. Postavenie múru medzi Mexikom a USA sa prakticky nekoná a to Trump chcel, aby to zaplatili Mexičania. Zákon o zákaze príchodu obyvateľov zo 7 arabských krajín mu stopol najvyšší súd. Stále väčšie pochybnosti sú aj ohľadne sľubovanej daňovej reformy na ktorú vsádzali všetci akcioví investori. Bez zrušenia ObamCare bude mať Trump problém nájsť peniaze v rozpočte na to, aby rapídnym spôsobom znížil dane pre firmy. Jeho pozícia je tak aktuálne horšia ako krátko po voľbách.
Strana EUR:
- Európske dáta sa postupne zlepšujú. Slová o širokej obnove padli aj na poslednom zasadnutí a rast bol vyzdvihnutý v slovníku ECB viac ako mnohí čakali.
- Problémom však začínajú byť stávky na uťahovanie monetárnej politiky. Myslím to tak, že čoraz viac sa hovorí o tom, že ECB dá signál na koniec monetárnej expanzie a naznačí tapering. Tieto stávky investorov však tlačia na rast eura a komplikujú celý proces ekonomickej obnovy. Rast eura je pre ECB nie príliš žiadaným javom.
Jackson Hole:
Sympózium v Jackson hole je každoročné stretnutie centrálnych bankárov. Často krát si práve centrálni bankári vyberajú toto stretnutie na naznačenie budúceho smeru monetárnej politiky. Určite nie na oznamovanie zmien, na to slúži samotné zasadnutie CB. Avšak už aj v minulosti sme videli, že Jackson Hole bolo práve míľnikom, kde sa trend na dennom grafe mohol otočiť. Prirovnal by som to k zasadnutiu samotnej centrálnej banky. Od Draghiho sa očakáva, že by mohol naznačiť možnosť diskusie taperingu práve na septembrovom zasadnutí, čo sa dá preložiť ako, že sa tým ECB bude v septembri konečne zaoberať. Avšak v taký moment, budú naplnené očakávania trhu, že tapering sa blíži a euro sa od 1,200 začne sťahovať smerom nadol. Osobne očakávam, že a až do piatku uvidíme rast eura práve k 1,19 respektíve k 1,20 a či Draghi oznámi možnosť taperingu (naplní očakávania) alebo nepovie nič a sklame býkov, alebo naznačí problém v sile eura, na konci Jackson Hole by sme mali vidieť masívnejšie zatváranie long pozícií.
Technická analýza: Technika naznačuje, že pár sa dostal mimo konsolidačnej zastávky a otvoril si priestor na rast k posledným maximám na 1,1900.
Výhľad a riziká: Výhľad teda do piatku volím rastový s cieľom na 1,1900 a následne s možným spikeom na 1,200. No následne očakávam sťahovanie sa z trhu. A opúšťanie long pozícií. Tento výhľad je jednou z možných variant, ktoré sa môžu udiať. Rizikom je piatkový prejav Yellen o 18:00 a to, že Draghi bude rečniť až o 21:00 po čom už budú mať obchodníci pred víkendom relatívne málo času. Draghi má rečniť aj v stredu no nemá hovoriť o mon. politike a preto nečakám, že niečo viac povie v stredu. Do začiatku sympózia očakávam rast, no samotné prejavy na sympózium budú pre býkov na EURUSD sklamaním, respektíve iba sa naplnia ich očakávania a riziká sú tak následne na strane poklesu.
Dominik Hapl
