ECN
Slovník pojmů: |
ECNECNs (Electronic Communication Networks) jsou alternativní, privátní obchodní systémy v USA. Za určitých předpokladů mají přístup k Nasdaqu. Podmínky stanovila U.S. Securities Exchange Commission (SEC) v lednu 1997. Jsou následující: - Kontinuální rozšiřování informací o kurzech. - Limit-Book-Management nebo kontinuální aukce. - (Automatické) shromažďování zákaznických objednávek a jejich provádění. Kromě toho musí provozovatel ECN zajistit předávání nejlepších market maker objednávek systému Nasdaq, které jsou mu k dispozici. ECN dává svým zákazníkům přes terminál nebo internet nahlédnout do své knihy objednávek. Uděluje-li účastník obchodu objednávku přes ECN, pokouší ne nejprve provést objednávku ve vlastní knize objednávek; není-li to možné, může být objednávka odeslána Nasdaqu nebo jinému ECN. Aby se příliš neomezovala likvidita vlastní knihy objednávek, je zákaznická objednávka dána z vlastního systému obecně jen krátkodobě (např. 90 sekund). Povinnost nejlepšího možného provedení zákaznických objednávek ("best execution") zakazuje ECN spojovat objednávky interně, je-li v jiných cenotvorných trzích možné uzavření za lepších podmínek. ECNs musejí proto svou knihu objednávek propojit s jinými trhy, aby mohly vždy zajistit nejlepší možné provedení objednávky. |