Jana Steckerová
Forex: Koruna ztrácí, zbytek regionu posiluje
11.04.2023 Česká koruna dnes oslabila o 0,6 % a obchodovala se těsně nad hladinou 23,50 EUR/CZK. Z dat byl zveřejněn vývoj devizových rezerv ČNB, který ukázal, že centrální banka v únoru neintervenovala. Záznam z jejího posledního zasedání mnoho nových informací nepřinesl.
Únorové výsledky reálné ekonomiky neoslnily, ale ani nezklamaly
06.04.2023 Únor přinesl smíšené statistiky z domácí reálné ekonomiky. Zatímco exporty automobilů pomohly zahraničnímu obchodu k solidnímu přebytku, jejich výroba, přestože meziměsíčně rostla, k výraznějšímu oživení průmyslové produkce nestačila. Ta stoupla pouze mírně, navíc lednový výsledek byl revidován ještě lehce směrem k horšímu. Vstup ekonomiky do letošního roku je tedy zatím vrávoravý. Situaci nezachraňuje ani české stavebnictví, jehož výkon v únoru klesl pod bod mrazu (meziměsíční propad o 3,7 %). I tak se ale mzdy zvedaly. V průmyslu meziročně o 10,8 %, ve stavebnictví o 14,1 %.
Auta pomohla zahraničnímu obchodu k solidnímu přebytku
06.04.2023 Únorový zahraniční obchod skončil přebytkem 14,3 miliardy CZK, tedy v souladu s naším očekáváním. V meziročním srovnání byl výsledek o 21,2 mld. vyšší. Ke kladnému saldu přispěl zejména vývoz motorových vozidel, který v meziročním srovnání stoupl o 21,8 mld. CZK. Přebytek obchodu s motorovými vozidly byl meziročně vyšší o 17,5 mld. CZK. Automobilovému průmyslu svědčí v globálním měřítku menší problémy se subdodávkami, díky kterým může kompletovat svoji výrobu. V meziměsíčním srovnání byl nicméně export automobilů o 8 % nižší. Zde se mohly odrazit únorové odstávky v některých automobilkách.
Forex: Polská centrální banka ponechá sazby beze změny
05.04.2023 Ve Spojených státech bude zveřejněn ADP report. Ten by měl ukázat na solidní březnovou tvorbu nových pracovních míst, ačkoli nižší, než tomu bylo v únoru. Zpřesněné indikátory PMI z eurozóny a Německa budou potvrzeny na úrovni předběžných odhadů. Ukáží tak na solidní oživení v oblasti služeb. Polská centrální banka ponechá sazby beze změny. První snížení polských sazeb očekáváme až v září. České maloobchodní tržby za únor stoupnou pouze mírně.
Forex: Region v poklidném módu
04.04.2023 Koruna se dnes obchodovala převážně v pásmu 23,42-24,45 EUR/CZK. K posunům na silnější úrovně již chybějí fundamenty, naopak na slabší hladiny se koruně nechce kvůli možnému vstupu České národní banky na trh. Ta sice již řadu měsíců reálně neintervenuje, její závazek bránit nadměrné volatilitě kurzu koruny však k udržení domácí měny na silnějších úrovních stačí. Poměrně klidné obchodování si dnes užíval i zbytek regionu. Polský zlotý zůstal víceméně beze změny na 4,67 EUR/PLN, maďarský forint zpevnil o 0,3 % na 376,50 EUR/HUF.
Český zpracovatelský průmysl: ceny vstupů již klesají
03.04.2023 Situace v českém zpracovatelském průmyslu se v březnu podle průzkumu PMI nezlepšila. Index nákupních manažerů stagnoval na únorových 44,3 bodech. I v březnu české průmyslníky trápil především pokles nových zakázek. K tomu docházelo již třináctý měsíc v řadě. V důsledku toho firmy nakupovaly méně vstupů a více využívaly své zásoby.
Úspory domácností rostly, míra zisku firem stagnovala
31.03.2023 Statistický úřad dnes zveřejnil třetí odhad HDP za Q4. Ten potvrdil, že ekonomika v tomto čtvrtletí mezikvartálně poklesla o -0,4 % a ve druhé polovině loňského roku si tak prošla mělkou recesí. V meziročním srovnání pak došlo pro Q4 k mírné revizi z 0,2 % na 0,3 %. Celkově tak tuzemská ekonomika v minulém roce vzrostla o 2,5 %. Společně se zpřesněným odhadem byly publikovány i sektorové národní účty.
Forex: ČNB ponechá sazby beze změny
29.03.2023 Americké probíhající prodeje nemovitostí v únoru pravděpodobně meziměsíčně poklesnou. Zkorigují tak lednový vývoj, kdy prodeje dosáhly nejvyšší úrovně od června 2020. Ty byly pozitivně ovlivněny meziměsíčně nižšími úrokovými sazbami, které byly v lednu nabízeny. I tak ale bylo množství kontraktů podepsaných v lednu meziročně o 22 % nižší. Trh nemovitostí tak nadále trpí utahováním měnových podmínek. Začínají se však již objevovat zvýhodněné cenové nabídky, které zvyšují dostupnost bydlení a mohly by přispět k oživení tamního nemovitostního trhu.
Forex: Region v zeleném
28.03.2023 Regionální měny dnes posilovaly. Kurz koruny zpevnil o 0,6 % a v odpoledních hodinách se pohyboval kolem 23,63 EUR/CZK. Dařilo se i maďarskému forintu. Tamní centrální banka ponechala klíčovou tříměsíční depozitní sazbu beze změny na 13 %. Zároveň se vyjádřila ve smyslu, že maďarská ekonomika jednodenní depozitní sazbu na úrovni 18 % stále potřebuje. Podle naší prognózy zůstane tato sazba beze změny až do konce dubna, může to však být ještě déle.
Důvěra v ekonomiku roste
24.03.2023 Březnový konjunkturální průzkum ukázal, že důvěra v českou ekonomiku stoupá. Zlepšil se především sentiment mezi podnikateli, kde důvěra dosáhla nejlepší úrovně od srpna loňského roku. Indikátor stoupl o 2,7 bodu a dosáhl 95,2 bodu. Nálada stoupla především podnikatelům v průmyslu, a to díky výrazně vyšší očekáváné výrobní činnosti v následujících třech měsících. Obavy ohledně dalšího vývoje poptávky však optimismus stále brzdí. Výrazněji se důvěra zlepšila také v oblasti obchodu, kde vystoupala na nejvyšší hodnotu od května loňského roku. V ostatních kategoriích se nicméně mírně zhoršila.
Forex: Americká centrální banka zvýší sazby o 25 bb
22.03.2023 Stěžejní událostí dnes bude zasedání americké centrální banky. Ta podle našeho odhadu zvýší klíčovou úrokovou sazbu o 25 bb. Medián výhledu úrokových sazeb Fedu zůstane ve srovnání s prosincem beze změny. Terminální úrokovou sazbu bude vidět, stejně jako my, na úrovni 5,0-5,25 %. Zveřejněna bude i nová makroekonomická prognóza, která může přinést mírnou revizi HDP a jádrové inflace pro letošní rok ve směru nahoru a míry nezaměstnanosti dolů. V eurozóně je kalendář prázdný. Se svými projevy vystoupí celá řada centrálních bankéřů z ECB, a to včetně prezidentky Lagardeové.
Forex: Koruna dnes posílila vůči oběma hlavním světovým měnám
21.03.2023 Koruna dnes posílila vůči oběma hlavním světovým měnám. Vůči euru zpevnila o 17 haléřů na 23,81 EUR/CZK, k dolaru oproti poslednímu závěru posílila o 27 haléřů na 22,10 USD/CZK. Vyplývá to z údajů, které dnes kolem 17:00 zveřejnil server Patria Online.
Forex: Díky zklidnění kolem Credit Suisse euro i region posilují
21.03.2023 Německý ZEW index zaostal za tržními očekáváními v obou svých složkách. Za zhoršením stála spíše aktuální nejistota spojená s bankovním sektorem než reálné zhoršení situace v německé ekonomice. Euro tak navzdory horším datům dále posilovalo. V průběhu dne vůči americkému dolaru zpevnilo o 0,5 % na 1,0800 EUR/USD. Společné evropské měně prospívá zklidňování situace kolem banky Credit Suisse, která se chystá na akvizici se svým švýcarským konkurentem UBS.
Fed zvýší sazby o 25 bb
21.03.2023 Problémy v americkém bankovním sektoru srazily očekávání zvyšování úrokových sazeb výrazně směrem dolů. Na středečním zasedání je v cenách zahrnuto 25bodové utažení měnových podmínek z 80 %. Podle našeho názoru centrální banka úrokové sazby o 25 bb na úroveň 4,75-5,00 % nakonec zvýší. Hovoří pro to stále vysoká inflace, historicky nízká nezaměstnanost i solidní výkon americké ekonomiky. Navíc ponechat sazby beze změny v situaci, kdy si ekonomická data jejich zvýšení vyžadují, by mohlo být vnímáno jako nepříznivý signál a sdělení, že zdraví bankovního sektoru je vážně podlomeno. Poslední zvýšení sazeb na úroveň 5,00-5,25 % pak očekáváme v květnu. To podle našeho názoru ukáže i nový medián výhledu úrokových sazeb Fedu.
ECB zvedla sazby o 50 bodů tak, jak slíbila
16.03.2023 Evropská centrální banka dodala 50bodové zvýšení úrokových sazeb, tak jak slíbila. Depozitní sazba se tedy dostala na 3 %, refi sazba na 3,5 %. Zároveň dodala, že inflace zůstává příliš vysoká po příliš dlouhou dobu. Zopakovala, že bankovní sektor je silný a odolný a že má nástroje, jak mu případně dodat likviditu. Nová makroekonomická prognóza vyzněla víceméně v souladu s očekáváními. Inflační výhled pro letošní rok byl snížen na 5,3 % z původních 6,3 %, pro rok 2024 pak byl nepatrně zvýšen na 2,9 % z původních 2,8 %. Výhled pro růst ekonomiky byl naopak vzestupně revidován z 0,5 % na 1 % pro letošní rok, pro příští rok pak mírně snížen na 1,6 % z 1,9 %. Tyto odhady byly nicméně připraveny ještě před posledními událostmi v bankovním sektoru.
ECB zvýší sazby o 50 bb, jak slíbila
15.03.2023 Na svém čtvrtečním zasedání Evropská centrální banka pravděpodobně zvýší úrokové sazby o 50 bazických bodů tak, jak již avizovala. Tento krok očekáváme i navzdory panice, kterou na trzích vyvolal pád tří amerických bank. Předpokládáme, že po odeznění počátečního šoku se pozornost vrátí zpět k inflaci, která je výrazně nad cílem ECB. Náš odhad proto počítá s tím, že úrokové sazby půjdou nahoru i v následujících měsících.
Lednový průmysl zklamal, stavebnictví naopak potěšilo
10.03.2023 Lednová průmyslová produkce zaostala za našimi i tržními očekáváními. Přestože výroba automobilů rostla v meziročním srovnání dvouciferným tempem, propady v ostatních kategoriích nebyla schopná vykompenzovat. Výrazně poklesla především oblast energetiky, která trpěla v důsledku mimořádně teplého lednového počasí.
Lednová průmyslová produkce zklamala
10.03.2023 Průmyslová produkce v lednu v meziročním srovnání bez sezónního očištění vzrostla o 1,3 %, když trh počítal s 3,2 %. Po sezónním očištění pak poklesla meziročně o 1,4 %, meziměsíčně byla nižší o 2,7 %. Meziroční pokles byl přitom zaznamenán poprvé od dubna 2022. K meziroční změně kladně přispěla nejvíce výroba automobilů (+2,34 pb), která se na rozdíl od loňského ledna již nepotýkala s nedostatkem výrobních dílů. Z dalších kladných přispěvatelů už stojí za zmínku pouze výroba elektrických zařízení (+0,35 pb) a výroba strojů a zařízení (+0,21 pb).
Zahraniční obchod v lednu v přebytku
09.03.2023 Lednový zahraniční obchod skončil přebytkem 9,5 miliardy CZK, což bylo ale méně než jsme my i trh očekávali. I tak byl ale výsledek v meziročním srovnání o 2,1 mld. vyšší. Ke kladnému saldu přispěl zejména vývoz motorových vozidel, který v meziročním srovnání vzrostl téměř o čtvrtinu. Přebytek obchodu s motorovými vozidly tak byl meziročně vyšší o 6 mld. CZK. Díky vývoji cen na světových komoditních trzích se snížil i schodek obchodu se základními kovy (o 2,1 mld. CZK).
Podíl nezaměstnaných v únoru stagnoval
08.03.2023 Podíl nezaměstnaných osob v únoru stagnoval na 3,9 %, beze změny zůstal i po sezónním očištění (3,6 %). Indikátor tak skončil v souladu s naším i tržním očekáváním. Počet uchazečů o zaměstnání ve srovnání s předchozím měsícem mírně poklesl (na 282,5 tis.), ve srovnání s únorem 2022 byl vyšší o devatenáct tisíc. Po sezónním očištění zůstal ve srovnání s předchozím měsícem v podstatě bez změny. Počet volných pracovních míst sice stoupl na 283 tisíc z lednových 281 tisíc, po sezónním očištění však pokračoval jejich pokles. Jejich počet byl nejnižší od poloviny roku 2018. Na jedno pracovní místo, stejně jako v lednu, připadal jeden uchazeč.
Forex: Dynamika evropského HDP byla v Q4 zřejmě mírně záporná
08.03.2023 V eurozóně bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP za závěrečné čtvrtletí loňského roku včetně jeho struktury. Dynamika bude zřejmě v důsledku velké revize irských dat nakonec mírně záporná. Český podíl nezaměstnaných v únoru pravděpodobně stagnoval na lednové úrovni. Překvapení zřejmě nepřinese ani zasedání polské centrální banky. Ta podle našeho odhadu ponechá sazby beze změny, rétorika se ale může posunout ve směru k více holubičí.
Forex: Dění na finančních trzích odpovídalo poloprázdnému kalendáři
07.03.2023 Kalendář ekonomických událostí byl dnes poloprázdný. Tomu odpovídala i situace na finančních trzích, která byla poklidná. Regionální měny skončily ve srovnání s pondělním obchodováním víceméně beze změny. Koruna se obchodovala kolem úrovně 23,50 EUR/CZK. Polský zlotý i maďarský forint se ve srovnání s předchozím dnem držely na mírně silnějších úrovních (4,68 EUR/PLN, 377,50 EUR/HUF), pohyby však byly minimální.
Čerpání evropských fondů v plném proudu
03.03.2023 V letošním roce musí Česká republika dočerpat všechny prostředky z programového období 2014-2020 (24 mld. EUR). Ve způsobu čerpání se přitom výrazně zlepšila. Pravidlo n+3 plní bez problémů, o žádné prostředky by tak přijít neměla. Zároveň se již rozjíždí nové programové období 2021-2027 (21 mld. EUR). Zde je rozjezd zatím pomalý, což je ale není nijak neobvyklé. Na využití prostředků má ČR čas do konce roku 2030, což je ještě dlouhá doba. Časově nejobtížnější bude využít prostředky z Národního plánu obnovy (7 mld. EUR).
Statistici zveřejní zpřesněné údaje o vývoji HDP ve čtvrtém čtvrtletí
03.03.2023 Český statistický úřad (ČSÚ) dnes zveřejní další zpřesněné údaje o vývoji ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku. Podle posledních údajů z konce ledna hrubý domácí produkt (HDP) poklesl proti třetímu kvartálu o 0,3 procenta. Byl to druhý mezičtvrtletní pokles v řadě, Česko tak vstoupilo do technické recese. Za mezičtvrtletním poklesem byly podle statistiků zejména nižší výdaje na konečnou spotřebu domácností.
Český zpracovatelský průmysl: Ceny klesají, zakázky také
01.03.2023 Situace v českém zpracovatelském průmyslu se v únoru mírně zhoršila. Index nákupních manažerů poklesl z lednových 44,6 bodu na 44,3 bodu. České průmyslníky trápil především silnější propad nových zakázek. Za tím dle průzkumu stály dostatečné zásoby u zákazníků i vysoká inflace, která na odběratele dopadá. V důsledku nižších zakázek pak docházelo ke snižování objemu výroby. Zároveň je ale nutno dodat, že tempo snižování bylo nejmírnější od srpna loňského roku. I tak ale firmy pokračovaly v propouštění zaměstnanců.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Celková inflace v eurozóně zpomalí, její jádrová složka však nikoli
27.02.2023 Tento týden zveřejněná americká data by mohla lehce zchladit optimismus, který se zde v posledních dnech rozlil. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby totiž poklesnou, zatímco průmyslový ISM index zůstane pod padesátkou. V eurozóně bude hlavní pozornost směřovat na inflační data. Nižší ceny energií potáhnou celkovou inflaci směrem dolů, její jádrová složka však zřejmě dále stoupne. Pozornost si zaslouží i zápis z posledního zasedání ECB, které si trh vyložil jako holubičí. Vývoj spotřebitelské důvěry i dalších předstihových indikátorů by měl potvrdit pozvolné oživování ekonomické aktivity v eurozóně.
Forex: Koruna v závěru týdne posílila k euru, oslabila naopak k dolaru
24.02.2023 Koruna dnes posílila k euru ve srovnání se čtvrtečním závěrem o čtyři haléře. Kolem 17:00 se podle serveru Patria Online obchodovala za 23,64 EUR/CZK. Znovu se tak pohybuje poblíž nejsilnějších úrovní za 14 a půl roku. K dolaru česká měna oslabila o sedm haléřů na 22,41 USD/CZK.
Forex: Nálada v eurozóně i USA se zlepšuje
24.02.2023 Tento týden se nesl ve znamení předstihových indikátorů a indikátorů důvěry. Ty se zlepšovaly na obou březích Atlantiku. Příjemně překvapil evropský index PMI, který se ve službách přehoupl přes 52 bodů. Ve zpracovatelském průmyslu se sice mírně zhoršil, za tímto vývojem však stálo zkracování dodacích lhůt a odeznívání problémů v subdodavatelských řetězcích.
Spotřebitelé se oklepávají z energetické krize
24.02.2023 Únorový konjunkturální průzkum ukázal, že nálada mezi spotřebiteli se v únoru již podruhé v řadě výrazně zlepšila. Stále sice zůstává pod svým dlouhodobým průměrem, zároveň je ale nejvyšší od loňského února. Domácnosti se již méně obávají zhoršení své finanční situace, menší vrásky jim dělá i další vývoj ekonomické situace. Zároveň došlo k dalšímu mírnému poklesu podílu spotřebitelů, kteří se domnívají, že pořizovat velké nákupy nyní není vhodné. Průzkum tak potvrdil naše očekávání, že nálada domácností by se měla pomalu zlepšovat s čímž by měla růst i jejich ochota utrácet. Přispívat by k tomu měl i letošní růst mezd.
Forex: Nálada v Německu se zlepšuje
22.02.2023 Zápis z posledního jednání americké centrální banky potvrdí její odhodlání úrokové sazby dále zvyšovat. Z dat stojí za zmínku německý únorový IFO index. Ten zřejmě vzhledem ke klesajícím cenám energií a rozvolňování pandemických opatření v Číně přinese další zlepšení. V regionu bude kalendář prázdný.
Forex: Regionální měny bez výraznějších změn
21.02.2023 Německý PMI ze zpracovatelského průmyslu za únor zklamal, když místo očekávaných 48 bodů dosáhl pouze 46,5 bodu. Za výsledkem však stálo především zkracování dodavatelských lhůt. Nové objednávky, objem produkce i zaměstnanost rostly, ačkoli pomalým tempem. I tak se ale jedná o příznivý trend, který by podle našeho odhadu měl v následujících měsících sílit. Silné výsledky pak ukázaly PMI ve službách, a to jak v Německu, tak v celé eurozóně. Potěšil i německý ZEW index, který dopadl v obou složkách lépe, než se očekávalo. Společná evropská měna z dobrých dat nicméně mnoho nevytěžila.
Forex: Maloobchodní tržby v USA slušně rostly
15.02.2023 Ze Spojených států by dnes měla přicházet silná data. Lednové maloobchodní tržby by měly díky vyšším prodejům automobilů meziměsíčně stoupnout o 1,4 %. Růst by mělo i využití kapacit a průmyslová produkce. Ta naopak v eurozóně v důsledku mizerných výsledků v Německu a Irsku výrazně poklesne. V regionu bude zveřejněna polská inflace, která zřejmě dále zrychlí.
Forex: Regionální měny si připisovaly zisky
14.02.2023 Regionální měny dnes posilovaly. Největší zisky si připsal maďarský forint, který v průběhu úterního obchodování zpevnil o 0,4 % na 381 EUR/HUF. Polský zlotý byl silnější o 0,2 % a v odpoledních hodinách se obchodoval za 4,78 EUR/PLN. Nejméně z dnešní seance vytěžila česká koruna, která získala pouze 0,1 % na zhruba 23,70 EUR/CZK. Z dat byly zveřejněny výsledky HDP za Q4. Dle předběžných údajů maďarská ekonomika mezičtvrtletně o 0,4 % poklesla, slovenská o 0,3 % vzrostla, přičemž polská poklesla pravděpodobně vlivem výrazné revize v Q3 o 2,4 %. Strukturu údajů zatím neznáme.
Podíl nezaměstnaných v lednu mírně vzrostl
08.02.2023 Podíl nezaměstnaných osob v lednu stoupl na 3,9 %, po sezónním očištění však podle našeho odhadu zůstal beze změny na prosincových 3,6%. Indikátor tak skončil v souladu s naším i tržním očekáváním. Počet uchazečů o zaměstnání ve srovnání s předchozím měsícem stoupl o zhruba jedenáct tisíc (na 258,8 tis.), ve srovnání s lednem 2022 byl vyšší o necelých šestnáct tisíc.
Forex: Polská centrální banka ponechá sazby beze změny
08.02.2023 Vzhledem k tomu, že kalendář ekonomických událostí je víceméně prázdný, bude pozornost směřovat k centrálním bankéřům. Z těch amerických dnes promluví John Williams. Ten pravděpodobně potvrdí, že cyklus utahování měnových podmínek v USA ještě neskončil. Polská centrální banka naopak již ponechá úrokové sazby bez změny. Ty podle našeho odhadu zůstanou stabilní až do září letošního roku, kdy očekáváme jejich první snížení. Český podíl nezaměstnaných mírně stoupne.
Forex: Koruna zůstává stabilní na silnějších úrovních
07.02.2023 Hned ráno nepříjemně překvapila německá průmyslová produkce. Ta meziměsíčně propadla o 3,1 %, když trh počítal s poklesem o necelé jedno procento. Nedařilo se hlavně energeticky náročným sektorům, naopak výroba automobilů meziměsíčně rostla (3,3 m/m). Vzhledem ke klesajícím cenám energií a lepšícímu se sentimentu by se však situace v německém průmyslu měla v následujících měsících začít otáčet. Vzhledem k absenci dalších zajímavých zveřejněných údajů společná evropská měna v průběhu dne ztrácela. Ve srovnání s předchozím dnem se obchodovala o 0,4 % slabší na úrovni 1,0700 EUR/USD.
Prosinec přinesl smíšené výsledky z reálné ekonomiky
06.02.2023 Průmyslová produkce za prosinec skončila horším výsledkem, než jsme my i trh očekávali. Příčinou byla nižší výroba automobilů i pokles produkce v energeticky náročných odvětvích. Automobily společně s výrobou počítačů a elektrických a optických přístrojů byly naopak tím, co prosincovému zahraničnímu obchodu pomohlo k výrazně lepšímu výsledku. Pozitivně překvapilo i české stavitelství.
Zahraniční obchod pozitivně překvapil
06.02.2023 Prosincová bilance zahraničního obchodu překvapila výrazně nižším deficitem, než jsme my i trh očekávali. Schodek v běžných cenách dosáhl 1,2 mld. CZK a ve srovnání se stejným měsícem roku 2021 byl o 15 mld. CZK nižší. Na bilanci se příznivě odrazil zejména meziročně lepší výsledek obchodu s počítači, elektronickými a optickými přístroji (+11 mld. CZK) a přebytek obchodu s motorovými vozidly (+9,1 mld. CZK). Naopak negativně na bilanci dopadl hlubší deficit obchodu s ropou a zemním plynem (-8,8 mld. CZK), kde se promítly vyšší ceny komodit i vyšší dovezené množství. Deficit s elektrickými zařízeními byl vyšší o 3,1 mld. CZK. Vývoz se meziměsíčně po sezónním očištění snížil o 0,8 %, dovoz pak o 6,8 %.
Podmínky ve zpracovatelském průmyslu se zhoršily, vyhlídky jsou ale optimistické
01.02.2023 Lednový PMI index ukázal, že provozní podmínky v českém zpracovatelském průmyslu se dále zhoršují, nicméně méně, než tomu bylo v předchozích měsících. Index tak vzrostl z prosincových 42,6 bodů na 44,6 bodů. Stávající pokles byl tak nejpomalejší od září loňského roku. Objem nových zakázek sice klesal, stejně tak jako objem výroby, ale pomalejším tempem než v minulých měsících. Snížily se i nové exportní zakázky, ale také nejslabším tempem od poloviny loňského roku. I přes nižší poptávku se výrobcům stále dařilo přenášet vyšší ceny vstupů na odběratele prostřednictvím dražších výstupů. Tlaky na růst nákladů byly navíc nejslabší od listopadu 2020.
Forex: Fed zvedne sazby o 25 bb
01.02.2023 Americká centrální banka dnes zvýší úrokové sazby o dalších 25 bb. Rétorika zůstane jestřábí. Tamní ISM index z průmyslu se vrátí nad 50bodovou hranici, přičemž ADP report mapující počet nově vytvořených pracovních míst ukáže na další solidní nárůst. Klíčovým indikátorem v eurozóně bude lednová inflace. Ta by měla ubrat na tempu. Naopak na vyšší úrovně by se měl dostat český a polský PMI.
Forex: Poklidné obchodování na regionálních trzích
31.01.2023 Domácí ekonomika v závěrečném čtvrtletí klesla mezičtvrtletně o 0,3 % a nacházela se tak v mírné recesi. Meziročně byl HDP o 0,4 % vyšší. To bylo v obou případech plně v souladu s naším na trhu nejoptimističtějším odhadem.
Forex: Fed zvýší sazby o 25 bb, ECB o 50 bb
31.01.2023 Tento týden patří centrálním bankám. K jednacímu stolu ve středu zasedne americká centrální banka, ve čtvrtek pak ta evropská. Zatímco Fed podle našeho odhadu zvýší úrokové sazby o 25 bb, ECB o rovných 50. Ani tím ale zpřísňování měnové politiky neskončí. V Americe by terminální sazba měla dosáhnout v květnu 5,00-5,25 %, zatímco ECB zvedne podle naší prognózy depozitní sazbu až na 3,75 % (v červenci). V obou případech z našeho pohledu tržní očekávání míru zpřísnění měnové politiky skrze úrokové sazby podceňují. Zatímco v USA trhy čekají v letošním roce již snižování úroků, v eurozóně by zvyšování depozitní sazby mělo podle nich skončit na 3,3 %.
Recese už tu byla? A kdy?
25.01.2023 Postupné obnovení růstu ekonomiky. V loňském druhém pololetí se ekonomika potýkala s mělkou a krátkou recesí. Letos podle nás již dojde k postupnému oživení. Průmysl bude těžit z vysokého stavu dosud nevyřízených objednávek a plynulejších dodávek vstupů. Tuzemskou poptávku podpoří vyšší růst mezd a uklidnění situace kolem cen energií.
Forex: Nálada německých průmyslníků se zlepšuje
25.01.2023 Ve Spojených státech je dnes kalendář prázdný. V Německu bude zveřejněn lednový IFO index, který ukáže na lepšící se náladu německých. V regionu budou publikovány maďarské průměrné hrubé mzdy za listopad, které v meziročním srovnání podle konsensu analytiků si udrží vysokou dynamiku na více než 17 %.
Forex: Vítězem regionálního obchodování je maďarský forint
24.01.2023 Pohyby na české koruně dnes byly téměř mikroskopické. Kurz se pohyboval těsně nad hladinou 23,85 EUR/CZK. Nerozvlnil ho ani rozhovor viceguvernérky ČNB Evy Zamrazilové pro Lidové noviny. Ta v něm prohlásila, že za největší riziko považuje růst mezd. Pokud by byl vyšší než deset procent, podporovalo by to dle jejích slov úpornost inflace a vyžádalo by si to další zpřísnění úrokových sazeb. Takovýto krok ze strany ČNB již nicméně neočekáváme. Dalším bude dle naší prognózy naopak snížení sazeb, a to v srpnu letošního roku.
Důvěra v domácí ekonomiku stoupá
24.01.2023 Lednový konjunkturální průzkum ukázal, že nálada mezi českými průmyslníky i spotřebiteli se zlepšuje. V průmyslu byl zaznamenán nárůst důvěry již v prosinci, když předtím indikátor pět měsíců v řadě klesal. V lednu činil -5,7 bodu, když o měsíc dříve to bylo -7,7 bodu. Dle vyjádření statistického úřadu je nicméně údaj nutno brát s rezervou neboť firmy stále jako největší bariéru růstu reportují nedostatečnou poptávku. Ve stejném duchu vyznívá i index PMI.
Ceny výrobců v prosinci klesly vlivem nižších cen komodit
16.01.2023 Ceny průmyslových výrobců v ČR klesly v prosinci meziměsíčně o 1,1 %. Jednalo se tak o již o druhý pokles v řadě. V meziročním vyjádření růst cen zpomalil z 21,3 procenta na 20,1 procenta. Bez energií byly ceny průmyslových výrobců meziročně vyšší o 13,5 %. Dynamika průmyslových cen tak v prosinci opět výrazně zaostala za očekáváními. Tržní konsensus předpokládal pokles cen meziměsíčně pouze o 0,6 procenta a meziročně o 20,8 procent.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americké maloobchodní tržby poklesnou
16.01.2023 Ve Spojených státech budou zveřejněny maloobchodní tržby za prosinec. Ty vzhledem k vývoji cen pohonných hmot a nižším prodejům automobilů zřejmě meziměsíčně poklesnou. Podobný osud čeká i průmyslovou výrobu a data z trhu nemovitostí. Prosincová inflace v eurozóně bude pravděpodobně potvrzena na úrovni předběžného odhadu.
Forex: Euro atakuje devítiměsíční maximum
13.01.2023 Společná evropská měna tento týden atakovala devítiměsíční maxima, když se v závěru týdne dostala až nad hladinu 1,0850 EUR/USD. Data přicházející z eurozóny měnu podpořila. Francouzská listopadová průmyslová produkce překvapila výrazně ve směru nahoru, zásadně nezklamala ani ta německá. Za celou eurozónu pak průmysl meziměsíčně stoupl o 1 %. Pozitivně překvapil i německý HDP za celý loňský rok, který vzrostl o 1,9 %.
Forex: Česká inflace v prosinci klesla
11.01.2023 Světový kalendář je dnes téměř prázdný. Vystoupení Roberta Holzmanna z ECB ve Vídni se s největší pravděpodobností ponese v jestřábím duchu. Na domácím poli bude nejdůležitější zprávou prosincová inflace, která podle našeho odhadu díky nižším cenám pohonných hmot klesla pod 16 %. Své tempo by měla zvolnit i jádrová inflace.
Forex: Koruna se drží poblíž historicky nejsilnějších úrovní
10.01.2023 Data z francouzského průmyslu za listopad výrazně překvapila, když místo očekávaného růstu o 0,7 % m/m produkce stoupla o 2,4 % m/m. Zlepšení zaznamenaly téměř všech sektory zpracovatelského průmyslu. Zveřejněná data tak naznačují, že průmyslový sektor se s nákladovým šokem vypořádává lépe, než se očekávalo, a evropská ekonomika by se v letošním roce mohla recesi vyhnout. Na další impulz pro evropskou měnu nicméně zveřejněná data nestačila. Euro se tak po celý den pohybovalo v úzkém pásmu 1,0710-1,0740 EUR/USD.
Podíl nezaměstnaných dále vzrostl
09.01.2023 Podíl nezaměstnaných osob v prosinci stoupl na 3,7 %, po sezónním očištění dosáhl 3,6 %. Indikátor tak dopadl o desetinu lépe, než jsme očekávali my i trh. Počet uchazečů o zaměstnání ve srovnání s předchozím měsícem stoupl o necelých patnáct tisíc (na 271,8 tis.), ve srovnání s rokem 2021 byl počet vyšší o necelých čtrnáct tisíc. I v prosinci pokračoval pokles volných pracovních míst. K dispozici jich bylo 289 tisíc po listopadových 292 tisících. Po sezónním očištění však jejich počet mírně stoupl (z 299,3 tisíc v listopadu na 301,6 tisíc v prosinci). Na jedno pracovní místo tak připadalo 0,9 uchazeče.
Listopad přinesl smíšené výsledky z reálné ekonomiky
06.01.2023 K listopadovému výsledku výrazně přispěla produkce ve zpracovatelském průmyslu, která meziměsíčně vzrostla o 2,5 % poté, co v říjnu klesla o 2,2 %. Stála za tím především výroba v automobilovém průmyslu, která po silném poklesu v říjnu v souvislosti s problémy v dodavatelských řetězcích byla v listopadu meziměsíčně vyšší téměř o 16 %. Nicméně doprovodný komentář ČSÚ zmiňuje, že i v listopadu se automobilový průmysl nadále potýkal s problémy ohledně dodávek výrobních komponentů.
Zahraniční obchod dále prohloubil deficit
06.01.2023 Listopadový deficit obchodní bilance ve výši 25,5 mld. CZK byl výrazně hlubší, než s čím tržní konsenzus (-12,0 mld. CZK) i náš poměrně pesimistický odhad (-17,6 mld. CZK) počítal. Negativně se na výsledku opět projevil meziročně hlubší deficit obchodu s ropou a zemním plynem (o 11,1 mld. CZK), který reflektoval růst cen na světových trzích i větší dovezené množství.
Forex: Americký ISM index se posune hlouběji pod padesátku
04.01.2023 Americký index ISM ukáže na další mírné zhoršení podmínek ve zpracovatelském průmyslu. To je do značné míry dáno zlepšením v dodavatelských řetězcích, a tedy zkrácením doby dodávek, obavy ale vzbuzuje pokles nových objednávek. Zápis z posledního zasedání Fedu zřejmě potvrdí odhodlanost americké centrální banky dále zvyšovat úrokové sazby.
Forex: Euro výrazně ztrácelo
03.01.2023 Poté, co se klíčové finanční trhy po státních svátcích opět vrátily k obchodování, ztratila společná evropská měna výrazných 0,9 %. V odpoledních hodinách se její kurz pohyboval kolem 1,0580 EUR/USD. K ziskům ji nedopomohla ani lepší data, která přišla z Německa. Tamní nezaměstnanost o desetinku poklesla, přičemž počet nezaměstnaných Němců namísto očekávaného nárůstu o 15 tisíc naopak o 13 tisíc poklesl.
PMI index ukázal na další pokles poptávky i zaměstnanosti
02.01.2023 Podmínky ve zpracovatelském průmyslu byly sice v prosinci hodnoceny o něco méně negativně než v listopadu, stále však ukazují na výrazné zhoršení kondice tohoto segmentu (PMI index dosáhl 42,6 bodu versus 41,6 bodu v listopadu). Opět došlo k dalšímu výraznému snížení objemu produkce, když se zde negativně odrazila slabá poptávka odběratelů i pokles nových zakázek.
Forex: Americká centrální banka zvýší sazby o dalších padesát bodů
14.12.2022 Klíčovou událostí dnešního dne bude zasedání americké centrální banky. Ta podle našeho i tržního odhadu zvedne sazby o dalších 50 bb. Zajímavý bude i pohled na její nový medián výhledu úrokových sazeb. Ten se zřejmě posune na 5,0-5,25 %, což je i úroveň, kde vidíme terminální úrokovou sazbu. Z dat zaslouží pozornost průmyslová produkce v eurozóně. Ta zřejmě o dvě procenta v meziměsíčním srovnání propadla. Doléhá na ni omezování výroby v energeticky náročných odvětvích. Oživení ve výrobě strojů a zařízení však slibuje do dalších měsíců lepší výsledky. Z domova budeme čekat na nová jména radních ČNB.
Forex: Forint těží z nalezení dohody s EU
13.12.2022 Nejlépe performující měnou v regionu byl dnes maďarský forint. Te zpevnil o 1,6 % a dostal se na 408,40 EUR/HUF. Maďarská měna těží z dohody, které se podařilo dosáhnout mezi Evropskou unii a Maďarskem. To již nebude vetovat pomoc Ukrajině z unijního rozpočtu ve výši 18 mld. EUR a schválení minimální korporátní daně. Na oplátku mu EU umožní přístup k penězům z fondu obnovy a prostředků z kohezního fondu (celkem 7,5 mld. EUR).
Forex: FED i ECB zvýší sazby shodně o padesát bazických bodů
13.12.2022 Tento týden patří centrální bankám. Americká centrální banka zasedne k jednacímu stolu zítra, následovat jí bude evropská ve čtvrtek. Obě podle našeho odhadu zvýší úrokové sazby shodně o 50 bb. Zatímco u Fedu bude pozornost směřovat na to, kam až může klíčová sazba vystoupat, přičemž nápovědu může poskytne nový medián výhledu úrokových sazeb Fedu, u ECB to bude diskuze kolem snižování bilanční sumy. Pozornost si zaslouží i nová prognóza Evropské centrální banky, která pravděpodobně přinese výraznou revizi inflace směrem nahoru, dynamika HDP může být naopak upravena směrem dolů.
Pokles počtu volných pracovních míst pokračuje
08.12.2022 Podíl nezaměstnaných osob v listopadu stagnoval na 3,5 %, po sezónním očištění pak na 3,7 %. Stagnoval i počet uchazečů o zaměstnání po sezónním očistění (268 tisíc). Ve srovnání se stejným měsícem loňského roku byl však tento počet o 12 tisíc vyšší. I v listopadu pokračoval pokles volných pracovních míst. K dispozici jich bylo 292 tisíc oproti 297 tisícům v minulém měsíci. V porovnání s loňským rokem byl jejich počet nižší o 53 tisíc. Po sezónním očištění počet volných pracovních míst meziměsíčně poklesl o 3 tisíce. Na jedno volné pracovní místo připadalo 0,9 uchazeče. Harmonizovaná míra nezaměstnanosti měřená Eurostatem dosáhla v říjnu 2,1 % a byla tak o desetinku nižší než v předchozím měsíci. Stále se drží jen těsně nad předpandemickými minimy (1,8 %). V rámci evropské sedmadvacítky Česká republika stále drží ve srovnání v nezaměstnanosti prim.
Říjnová data z reálné ekonomiky výrazně zklamala
07.12.2022 Výsledky české průmyslové produkce i zahraničního obchodu za říjen výrazně zklamaly. Průmysl stáhl dolů nečekaně silný propad ve výrobě automobilů, na kterou dle statistického úřadu opět doléhají problémy se subdodávkami. Zahraniční obchod doplatil na vysoké ceny nerostných surovin i hlubší deficit s elektrickými zařízeními. Jediným indikátorem, který svými výsledky za říjen potěšil, byla stavební výroba.
Zahraniční obchod dále prohloubil deficit
07.12.2022 Říjnový deficit obchodní bilance ve výši 26,8 mld. CZK výrazně zaostal za tržním konsenzem (-13,5 mld. CZK) i naším poměrně pesimistickým odhadem (-20,8 mld. CZK). Negativně se na výsledku opět projevil meziročně hlubší deficit obchodu s ropou a zemním plynem (o 3,6 mld. CZK), který reflektoval růst cen na světových trzích. Hlubší byl i deficit s elektrickými zařízeními (o 4,6 mld. CZK) a s farmaceutickými výrobky (o 3,1 mld. CZK). Naopak pozitivně se na saldu odrazil vyšší přebytek s motorovými vozidly (o 9,6 mld. CZK), což je vzhledem k výsledkům průmyslové výroby v této kategorii překvapivé. Vyšší byl v říjnu i přebytek se stroji a zařízeními (o 1,7 mld. CZK). Deficit obchodu s počítači, elektrickými a optickými přístroji se snížil o 2,4 mld. CZK.
Forex: HDP eurozóny bude revidován směrem nahoru
07.12.2022 V eurozóně bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP. Ten by měl být podle našeho odhadu revidován o jednu desetinu nahoru (na 0,3 % q/q), přičemž hlavním zdrojem růstu by měla být spotřeba domácností. Česká průmyslová produkce v říjnu pravděpodobně meziměsíčně dále mírně poklesla. V červených číslech v meziročním srovnání zůstane i stavební produkce. ČNB zveřejní objem devizových intervencí za říjen. Odhadujeme, že ten dosáhl zhruba 2,5 mld. EUR. Polská centrální banka dnes ponechá sazby beze změny.
Forex: Vývoj v regionu byl diferencovaný
06.12.2022 íjnový objem tuzemských maloobchodních tržeb bez prodejů aut výrazně zklamal. Meziročně byl nižší o 9,4 %, zatímco tržní konsensus předpokládal pokles o 6,4 %. Meziměsíčně došlo k propadu tržeb o 1,8 % po předchozím růstu o 1 %. Nedařilo se ani prodejům automobilů, které v říjnu poklesly meziměsíčně o 2,1 %, když měsíc před tím o 1,5 % rostly.
Situace ve zpracovatelském průmyslu se dále zhoršila
01.12.2022 Listopadový index PMI zaostal za našimi i tržními očekáváními, když z říjnových 41,7 bodů poklesl o desetinu na 41,6 bodu. Důvodem pesimismu byl výrazný propad výroby, jejíž objem se v listopadu snižoval již šestý měsíc v řadě. Tempo bylo navíc nejprudší od května 2020. Pokles nových zakázek byl dle průzkumu sice mírně pomalejší než v předchozím měsíci, stále však jeden z nejvýraznějších za celou dobu průzkumu. Firmy již pokles nových zakázek začaly řešit propouštěním zaměstnanců. Zároveň některé z nich díky nižším cenám vstupů zahájily podporu prodeje skrze nabízení slev.
Forex: Americký HDP bude revidován směrem nahoru
30.11.2022 Hrubý domácí produkt ve Spojených státech za třetí čtvrtletí bude podle našeho odhadu revidován mírně směrem nahoru. Solidně ekonomika USA vstoupila i do čtvrtého kvartálu. Listopadový ADP report by měl potvrdit, že situace na trhu práce zůstává dobrá. Další propad naopak přinesou data z trhu nemovitostí. V regionu bude zveřejněna polská inflace, která podle konsenzu trhu dosáhne osmnácti procent. V Česku ČNB oznámí rozhodnutí ohledně proticyklické kapitálové rezervy.
Forex: Koruna dnes lehce oslabila k euru, výrazněji vůči dolaru
29.11.2022 Česká měna k euru po dvou dnech mírného posilování dnes lehce oslabila. Ztratila čtyři haléře a kolem 17:00 se obchodovala na 24,36 Kč/EUR. Vůči dolaru si koruna pohoršila o 12 haléřů na 23,52 Kč/USD. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Na regionálních trzích panoval klid
29.11.2022 Regionální měny se dnes obešly bez výraznějších výkyvů. Koruna se obchodovala v úzkém pásmu 24,32-24,35 EUR/CZK. Podobně na tom byl i maďarský forint, který se držel mezi 406-409 EUR/HUF. Na mírně silnější úrovně zamířil polský zlotý, který se v odpoledních hodinách obchodoval kolem 4,67 EUR/PLN. Ve srovnání s předchozím dnem si tak připsal 0,2 %. Náladu mu zřejmě zvedlo oznámení, že DPH na potraviny zůstane nulová i v první polovině příštího roku.
Forex: Evropské PMI čeká zlepšení
23.11.2022 Ve Spojených státech bude zveřejněna říjnová statistika prodejů nových domů. Ta zřejmě ukáže další pokles. Mírně se zhorší i podmínky ve zpracovatelském průmyslu měřené indikátorem PMI. Naopak objednávky zboží dlouhodobé spotřeby by díky prodejům automobilů a výdajům na obranu mohly vykázat mírný růst. Pozornost bude směřovat i na zápis z posledního zasedání Fedu, který by mohl naznačit, zda tempo zpřísňování měnových podmínek v USA bude zpomalovat. Evropské PMI už zřejmě dosáhly svého dna a měly by být podle našeho odhadu mírně vyšší než v říjnu.
Forex: Maďarská centrální banka ponechala sazby beze změny
22.11.2022 Maďarská centrální banka ponechala dnes základní tříměsíční depozitní sazbu beze změny na 13 % tak, jak se očekávalo. Vzhledem k inflaci nad 20 % předpokládáme, že O/N sazbu bude centrální banka stále držet na současných 18 %. Inflace by navíc měla v nadcházejících měsících dále zrychlovat, a to až k 24 % na jaře příštího roku. Na Maďarsko navíc stále negativně doléhají spory s EU ohledně vyplácení peněz z fondu obnovy.
Forex: Americké maloobchodní tržby v říjnu solidně rostly
16.11.2022 Díky vyšším prodejům automobilů americké maloobchodní tržby v říjnu podle našeho odhadu vzrostly meziměsíčně o více než jedno procento. Prodejům nahrává neuspokojená poptávka a lepšící se podmínky v dodavatelských řetězcích. V eurozóně je kalendář ekonomických událostí prázdný. Čeká nás pouze vystoupení šéfky ECB ve Frankfurtu. Z domácích dat budou zveřejněny říjnové ceny průmyslových výrobců, které ve srovnání s minulým měsícem zřejmě o jedno procento stoupnou.
Forex: Koruna mírně zpevnila k dolaru, kurz vůči euru se téměř nezměnil
15.11.2022 Koruna dnes stagnovala k euru a zpevnila vůči dolaru. K americké měně od pondělního podvečera posílila o sedm haléřů na 23,45 USD/CZK. Na euro naopak haléř ztratila, a dnes kolem 17:00 se obchodovala v kurzu 24,31 EUR/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online.
Forex: Euro se drží nad paritou
15.11.2022 V Polsku a Maďarsku dnes byly zveřejněny výsledky HDP za třetí kvartál. Polský HDP překvapil pozitivně růstem o 0,9 % q/q, když trh čekal jeho stagnaci. To podporuje náš odhad, že centrální banka vzhledem k dalšímu očekávánému růstu inflace přistoupí v Q1 23 ke zvýšení klíčové úrokové sazby o dalších 75 bb (v únoru 25 bb, v březnu 50 bb). Ta by se tak měla dostat na 7,5 %. V Maďarsku naopak výkon ekonomiky zklamal, když v mezikvartálním srovnání poklesl o 0,4 %. V Česku byl dnes kalendář prázdný. Tomu odpovídal i vývoj kurzu koruny, který se držel v úzkém pásmu 24,30-24,34 EUR/CZK.
Pokles volných pracovních míst pokračuje
08.11.2022 Podíl nezaměstnaných osob v říjnu stagnoval na 3,5 %, po sezónním očištění však stoupl na 3,7 %. Počet uchazečů o zaměstnání se po sezónním očistění zvýšil na 268 tisíc, což bylo o 6 tisíc více než v září. Ve srovnání se stejným měsícem loňského roku je tento počet stále o 4 tisíce vyšší. I v říjnu pokračoval pokles volných pracovních míst. K dispozici jich bylo 297 tisíc ve srovnání s 306 tisíci v minulém měsíci. Ve srovnání s loňským rokem byl jejich počet nižší o 55,1 tisíc. Po sezónním očištění počet volných pracovních míst poklesl o 1 tisíc. Na jedno volné pracovní místo tak připadalo 0,9 uchazeče.
Forex: Českou ekonomiku v září podpořila obnovená výroba aut
07.11.2022 Průmyslová produkce v září sice poklesla, nicméně méně než se čekalo. Výsledky vylepšil automobilový průmysl, jehož výstup byl meziměsíčně o jedno procento vyšší. Export automobilů pomohl i zahraničnímu obchodu. Vyšší ceny ropy a zemního plynu však bilanci i tak poslaly do záporu. Stavební produkce v září opět prohloubila svůj pokles, a to jak v oblasti inženýrského tak pozemního stavitelství.
Forex: Na zahraničním obchodě se opět podepsala ropa a zemní plyn
07.11.2022 Bilance zahraničního obchodu skončila v září deficitem 13,9 mld. CZK, tedy zhruba tak, jak trh očekával. Negativně se na výsledku projevil meziročně hlubší deficit obchodu s ropou a zemním plynem (o necelých 11 mld. CZK), který reflektoval růst cen na světových trzích. Hlubší byl i deficit s počítači, elektrickými a optickými přístroji (o 2,4 mld. CZK) a s farmaceutickými výrobky (o 2,1 mld. CZK). Naopak pozitivně se na saldu odrazil vyšší přebytek s motorovými vozidly ( o 16,7 mld. CZK) a elektřinou (o 7,7 mld. CZK). Meziročně vyšší přebytek obchodu s automobily byl ovlivněn nedostatkem výrobních dílů v minulém roce a odezníváním těchto problémů v roce letošním. Z dat vyplývá, že se situace v autoprůmyslu začíná zlepšovat, otázka ale je, jak se do dalšího vývoje promítne ochlazující poptávka. Celkové exporty se po sezónním očištění meziměsíčně zvýšily o 0,9 %, importy o 1,3 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Meziměsíční růst spotřebitelských cen v USA zrychlil, v Česku naopak zpomalil
07.11.2022 Inflace v USA v důsledku vyšších cen pohonných hmot na čerpacích stanicích v říjnu v meziměsíčním srovnání pravděpodobně zrychlila. Kromě inflačních dat je ale kalendář v USA i eurozóně víceméně prázdný. Pozornost budou přitahovat americké volby do Sněmovny reprezentantů, kde většinu zřejmě opět získají republikáni. Evropská komise se bude zabývat revizí fiskálních pravidel, jejichž platnost byla nejprve kvůli kovidové krizi a posléze kvůli válce na Ukrajině pozastavena až do konce roku 2023. Kalendář je nabitý v Česku. Meziměsíční pokles zde zřejmě vykáže jak průmyslová výroba, tak i maloobchodní tržby. Své tempo růstu by měly zvolnit i spotřebitelské ceny. Nezaměstnanost pak bude pravděpodobně stagnovat na zářijové úrovni. Polská centrální banka ponechá tento týden podle našeho odhadu sazby beze změny. Trh nicméně počítá s jejich 25bodovým zvýšením.
Forex: Regionálním měnám se dařilo, euro v mínusu
04.11.2022 Událostí týdne bylo zasedání České národní banky. Ta ponechala úrokové sazby beze změny na 7 % tak, jak se očekávalo, přestože její nová prognóza indikovala zvýšení sazeb o 100 bb. Dle vyjádření guvernéra Aleše Michla většina bankovní rady preferuje stabilitu úrokových sazeb s tím, že vyšší mohou zůstat po delší období. My první snížení sazeb vidíme v srpnu 2023. V intervencích bude ČNB dle vyjádření bankovní rady pokračovat. Z domácích dat byl zveřejněn výsledek HDP za Q3 a říjnový PMI.
Forex: Fed zvedne sazby o dalších 75 bazických bodů
02.11.2022 Americká centrální banka dnes zvýší úrokové sazby o dalších 75 bb. Z dat bude zveřejněn ADP report, který ukáže na pokračující solidní tvorbu pracovních míst. PMI v eurozóně ve zpracovatelském průmyslu bude potvrzen na úrovni necelých 47 bodů. K jeho poklesu v říjnu vedl nižší objem nových zakázek, zároveň však firmy pokračovaly v najímání nových zaměstnanců, přičemž dodací lhůty se zkracovaly. Indexy PMI se v říjnu zřejmě zhoršily i v Polsku a Maďarsku.
Forex: Koruna dnes uzavřela k euru nejsilnější od půlky srpna
01.11.2022 Česká měna dnes zpevnila k euru o čtyři haléře na 24,44 EUR/CZK. Je to její nejsilnější závěr za posledních 80 kalendářních dní, tj. od půlky srpna. Vůči dolaru koruna od pondělního podvečera posílila o haléř na 24,76 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Region posiloval
01.11.2022 Regionální měny dnes posilovaly. Nejvíce si z úterního obchodování odnesl maďarský forint, který zpevnil o 0,6 % na 407 EUR/HUF. Forint stále těží z rozhodnutí centrální banky nabízet O/N facilitu s 18% výnosem. Polský zlotý posílil o 0,4 % na 4,70 EUR/PLN. Nejmenší zisky si připsala česká koruna, jejíž kurz se pohyboval v dvouhaléřovém pásmu 24,46 - 24,48 EUR/CZK.
Fed ve středu zvýší úrokové sazby o dalších 75 bb
01.11.2022 Americká centrální banka na svém středečním zasedání zvýší podle nás úrokové sazby o 75 bazických bodů. To je i v souladu s tržním očekáváním. Začátkem prosince by je podle naší prognózy měla zvednout o dalších 50 bb, na přelomu ledna a února pak o 25 bb. Vrchol současného cyklu vidíme v Q1 23 na úrovni 4,50-4,75 %. Rizika jsou nicméně vychýlena směrem nahoru. První snížení úrokových sazeb očekáváme počátkem roku 2024. Trh uvolnění měnových podmínek vidí již v první polovině příštího roku. Důvodem jsou obavy z nástupu recese v roce 2023, které se ale, vzhledem k velmi silnému trhu práce, podle naší prognózy nenaplní.
Nálada v českém průmyslu se výrazně zhoršila
01.11.2022 Říjnový index PMI propadl na nejnižší úroveň od května roku 2020. Dosáhl úrovně 41,4 bodu, po zářijových 44,1 bodu. Průzkum ukázal na další výrazný pokles nových zakázek v důsledku čehož firmy snižovaly objemy výroby. Klesaly jak domácí tak i zahraniční zakázky, tempo poklesu se navíc již čtyři měsíce v řadě zvyšuje. Ceny vstupů dále rostly, ačkoli nejpomaleji za poslední dva roky. Do konečných cen firmy ale vyšší náklady přenášely již jen částečně, neboť preferovaly snahu podpořit prodej a konkurenceschopnost.
ECB zvýší sazby o dalších 75 bb
26.10.2022 K jednacímu stolu ve čtvrtek zasedne Evropská centrální banka. Ta vzhledem k inflaci na téměř deseti procentech podle našeho odhadu zvýší úrokové sazby o dalších 75 bb. Podobný krok, v rozsahu 50-75 bb, očekáváme v prosinci. Vrcholu by úrokové sazby měly dosáhnout v květnu příštího roku, a to na úrovni 3 % (depozitní sazba). Inflace se na cíl centrální banky vrátí až v roce 2024, jádrová inflace dokonce až v roce 2025. Rizika se tak koncentrují ve směru ještě vyšších úrokových sazeb. Další vývoj bude záležet i na tom, jak se centrální banka postaví ke snižování bilanční sumy. S tou podle našeho odhadu začne v polovině příštího roku. První snížení sazeb pak vidíme na konci roku 2024.
Forex: Česká ekonomika ztrácí energii
25.10.2022 Recese ekonomiky na přelomu roku. České hospodářství bylo dosud vůči dopadům energetické krize relativně odolné. Poptávka po spotřebním a průmyslovém zboží však klesá. To se podepíše na mezičtvrtletním poklesu HDP v Q4 22 a Q1 23 následovaném jen pozvolným oživením růstu. Dosažení předpandemické úrovně HDP očekáváme až ve Q3 23.
Důvěra v ekonomiku se opět zhoršila
24.10.2022 I v průběhu října pokračovalo zhoršování důvěry českých podnikatelů i spotřebitelů. U spotřebitelů indikátor již po třetí v řadě překonal svou historicky nejnižší úroveň. Respondenti se stále výrazně obávají zhoršení celkové ekonomické i finanční situace. Počet dotázaných, kteří se obávají dalšího růstu cen se sice snížil, naproti tomu ale vzrostly obavy z růstu nezaměstnanosti.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropská centrální banka zvýší sazby o dalších 75 bb
24.10.2022 Americká ekonomika za třetí čtvrtletí vykáže mezikvártální anulalizovaný růst o solidní tři procenta. V kladných číslech zůstane i čtvrtletní dynamika HDP Francie a Španělska, Německou ekonomiku však čeká pokles. Obrázek příliš nevylepší ani německé předstihové indikátory, kde jak PMI, tak i IFO index za říjen vykážou další zhoršení. Pokles čeká i důvěru v ekonomiku eurozóny jako celek. Stěžejní událostí tohoto týdne bude zasedání Evropské centrální banky. To se ponese v jestřábím tónu a vyústí v další 75bodové zvýšení všech tří klíčových úrokových sazeb. V regionu k jednacímu stolu zasedne maďarská centrální banka. Ta naopak ponechá tříměsíční depozitní sazbu beze změny. Český konjunkturální průzkum za říjen pravděpodobně ukáže na další zhoršování nálady jak mezi podnikateli, tak i mezi spotřebiteli.
Forex: Regionální měny si připisovaly zisky
21.10.2022 Koruna se tento týden pohybovala v desetihaléřovém pásmu 24,50-24,60 EUR/CZK. Ve srovnání s ostatními regionálními měnami si toho na své konto připsala nejméně (0,4 %). Z domácích dat byly zveřejněny ceny průmyslových výrobců, které překvapily výrazným meziměsíčním růstem o 1,2 %, čímž se meziročně dostaly na 25,8 %. Zrychlení dynamiky šlo především na vrub odvětví elektřiny, jejíž ceny meziměsíčně vzrostly o 8,8 %.
Forex: Inflace v eurozóně bude potvrzena na deseti procentech
19.10.2022 Tradičně volatilní americká statistika počtu nově zahájených staveb přinese korekci výrazného srpnového růstu. Počet vydaných stavebních povolení naopak mírně vzroste. Celkově však žádný významnější impulz od zveřejněných dat očekávat neleze. V eurozóně bude zveřejněn finální výsledek inflace za září. Ta již zřejmě dosáhla svého vrcholu, a to na úrovni deseti procent. Kolem těchto úrovní se nicméně bude držet až do konce letošního roku.
Forex: Vývoj v regionu byl smíšený
18.10.2022 Německý ZEW index hodnotící výhled za šest měsíců se nečekaně mírně zlepšil. Složka hodnotící současnou situaci nicméně výrazně propadla. Z eurozóny přicházely další informace o vývoji energetické krize. Německo schválilo prodloužení provozu tří jaderných elektráren, a to až do dubna příštího roku. Evropská pobřeží, především to španělské, hlásilo přeplnění loděmi s nakládkou LNG. Špatná zpráva je to, že zařízení, která toto palivo přeměňují zpět na plyn, jsou plná. Euro se tak i nadále drželo pod paritou (0,9840 EUR/USD), přičemž ve srovnání s předchozím dnem skončilo prakticky beze změny.
Forex: Evropský průmysl ožívá díky menším problémům se subdodávkami
12.10.2022 Ceny amerických průmyslových výrobců v září zřejmě opět mírně vzrostly. Zveřejnění zápisu z posledního zasedání americké centrální banky potvrdí její odhodlanost pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb i za cenu mírné recese. Evropský průmysl v srpnu pravděpodobně solidně rostl. Pomohla mu k tomu výroba aut, strojů a zařízení, která díky obnoveným dodávkám dílů dohání zmeškanou výrobu. To je příslibem i pro český autoprůmysl.
Forex: Koruna dnes stagnovala, výraznější změnu kurzu nepřinesly ani údaje o inflaci
11.10.2022 Koruna dnes stagnovala k oběma hlavním světovým měnám. Vůči euru oslabila od pondělního podvečera do dnešních 17:00 o jeden haléř na 24,54 EUR/CZK. Kurz k dolaru zůstal na pondělních 25,29 USD/CZK. Výrazněji zahýbat s kurzem české měny nedokázaly ani informace o zářijové inflaci. Vyplývá to z údajů finančního serveru Patria Online.
Forex: Regionální inflace láme rekordy
11.10.2022 Česká inflace v září překvapivě zrychlila na meziročních 18 %, když trh čekal její stagnaci na srpnové úrovni (17,2 % y/y). Meziměsíčně spotřebitelské ceny stouply v průměru o 0,8 % po předchozím růstu o 0,4 %. Po sezonním očištění meziměsíční inflace podle našeho odhadu zrychlila z 0,8 % na 1,4 %. Rostly především náklady související s bydlením, kam se promítly vyšší ceny energií (plyn byl meziměsíčně dražší o 15,2 %).
Srpnová data pozitivně překvapila
07.10.2022 Navzdory vysokým cenám vstupních surovin i zhoršujícím se předstihovým indikátorům srpnová data z reálné ekonomiky pozitivně překvapila. Výroba automobilů sice stagnovala, zpracovatelskému průmyslu se nicméně dařilo velmi dobře, když růst vykazovala odvětví, která v minulých měsících ukazovala mizerné výsledky. Sérii meziměsíčních poklesů se podařilo zlomit i sektoru stavebnictví. Deficit zahraničního obchodu byl sice meziročně mírně hlubší, stály za tím ale především vyšší ceny plynu a ropy, přičemž přebytek obchodu s motorovými vozidly byl meziročně vyšší. Tempo růstu vývozů navíc v meziročním srovnání po dlouhé době předčilo tempo dovozů.
Na zahraniční obchod doléhá drahá ropa a zemní plyn
07.10.2022 Deficit zahraničního obchodu dosáhl v srpnu 28,2 mld. CZK. Ve srovnání s loňským rokem byl o 0,4 mld. CZK hlubší. Nepříznivě se na výsledku odrazil především růst cen komodit na světových trzích, který vedl k prohloubení meziročního schodku s ropou a zemním plynem o 15,9 mld. CZK. Ceny ropy i zemního plynu se nicméně v září již snižovaly, což by mělo vést i ke zmírnění deficitu v této kategorii. Hlubší byl v srpnu i schodek obchodu s chemickými látkami a přípravky, a to o necelé 4 mld. CZK. Pozitivně se na srpnové bilanci naopak odrazil vyšší přebytek s motorovými vozidly (o 12,4 mld. CZK) a elektřinou (o 10,8 mld. CZK). Dobrou zprávou je, že poprvé od května loňského roku meziroční tempo vývozu zboží (27,9 % y/y) předčilo tempo dovozů (25,5 % y/y).
Forex: Polská centrální banka zvedne úrokové sazby o dalších 25 bb
05.10.2022 Americký zářijový ADP report ukáže na další solidní tvorbu volných pracovních míst. Větší hrozbou, než recese se tak v současné době zdá být roztočení mzdové spirály. Finální PMI v eurozóně a Německu žádné překvapení nepřinesou. Kvůli zhoršení nálady ve službách budou potvrzeny na úrovni hlouběji pod padesátkou. Polská centrální banka zvýší úrokové sazby o dalších 25 bb. Ani tím však utahování měnové politiky neskončí.
Forex: Euro těsně pod paritou
04.10.2022 Evropské akciové trhy byly dnes výrazně v zeleném, což zvedlo náladu i společné evropské měně. Ta se dostala těsně pod paritu na úroveň 0,9900 EUR/USD. Ve srovnání s předchozím dnem byla o 1,25 % silnější. Z dat byly zveřejněny ceny průmyslových výrobců v eurozóně, které meziměsíčně vzrostly o 5 %, meziročně pak o 43,3 %. Dolaru odpoledne nepomohla data z trhu práce, kdy JOLTS Job Openings za očekáváním zaostaly.
Nálada v průmyslu nejhorší od května 2020
03.10.2022 Podmínky v českém zpracovatelském průmyslu se v září dále výrazně zhoršily, když index propadl na 44,7 bodu ze srpnových 46,8 bodu. Na výsledcích se odrazil pokles výroby, který byl nejrychlejší od května 2020. Příčinou bylo oslabení poptávky a s ním spojený pokles nových zakázek. Ty klesaly již sedmý měsíc v řadě. Tempo jejich snižování bylo navíc nejprudší za více než dva roky. Jako příčinu respondenti v průzkumu uváděli vysoké ceny, ekonomickou nejistotu i nižší zahraniční odbyt. Zveřejněný indikátor je tak v souladu s naším očekáváním, že si česká ekonomika ve třetím a čtvrtém kvartále projde mělkou recesí.
Ziskové marže firem ve druhém čtvrtletí stagnovaly
30.09.2022 Třetí zpřesněný odhad HDP za Q2 žádnou revizi nepřinesl. Bylo potvrzeno, že ekonomika vzrostla mezikvartálně o 0,5 %, v meziročním srovnání pak o 3,7 %. Krom toho byly zveřejněny i sektorové národní účty. Ty ukázaly, že míra zisků nefinančních podniků stagnovala na úrovni z prvního čtvrtletí, tedy na 44,7 %, přičemž meziročně byla o 2 pb nižší.
Související klíčová slova:
Bilanční suma | Odhad vývoje ekonomiky | ECB ve Frankfurtu | Maďarská inflace | Propad ekonomiky | Tuzemské automobilky | Realitní trh | Produkce ve stavebnictví | Zpravodajský server | Kvantitativní utahování (QT) | Zvyšování cen | Výnosy dluhopisů | Polský průmysl | Přerušení dodávek zemního plynu | Vývoj míry nezaměstnanosti | Vývoj nezaměstnanosti | Války | Americký ADP | Vývoj | Pracovní místa v USA | Posílení dnes | Jakub Seidler | Oslabení maďarského forintu | Data z trhu práce | Trh nemovitostí | Nákupu státních dluhopisů | Ceny bytů | Ruská mobilizace | Česká ekonomika letos | TV Nova | DPH | EUR | Spotřebitelské výdaje | Bundesbank | Člen bankovní rady Aleš Michl | Oznámení výsledků | Snížit úrokové sazby | ICT | Klíčový ukazatel | Surová ropa | Automobilový sektor | Itálie | Stoxx | Stavební produkce | PEPP | Údaj o HDP | Očekávání | Přebytky zásob | James Bullard | Korelace | Vyhlášení nouzového stavu | Posilování domácí měny | Inflace v září | Evropské centrální banky | Stavebnictví v březnu | ManpowerGroup | Souhrnný indikátor | Pro investory | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Hurikán | Ruské invaze na Ukrajinu | Trh práce | Údaje o vývoji inflace | Evropská komise | PMI ve službách v eurozóně | Investice | Britská centrální banka | Rozvolnění | Saldo běžného účtu | Potenciál | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Návrat inflace | Mobilizace v Rusku | Lednová inflace | Index aktivity | Česká měna dnes | Oživení německého průmyslu | Cyklus zvyšování sazeb | PMI v eurozóně | Výrobní podniky | Škoda Auto | ADP report | Ifo | Nálada v eurozóně | Invaze na Ukrajinu | Prognózy | Naplnění inflačního cíle | Šéf Fedu Powell | Intervence | Výkon ekonomiky | Jaroslav Tupý | Diverzifikace | Pokles cen energií | Rekord | Vstupní náklady | Raiffeisenbank | Člen bankovní rady ČNB | Oživení ekonomiky | Evropský index | Evropské měny | Nákupy aktiv | Creditas | Moody's Investors Service | Úrokové sazby v USA | Uvolňování měnové politiky | Obchodní seance | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | Volby do Poslanecké sněmovny | Nálada v průmyslu | Spotřebitelé | Ceny ropy a zemního plynu | Chování | Český průmysl | Akcie společnosti | ČNB kurz | Tuzemské hospodářství | Náklady na financování | Pesimistická nálada | Aktuální vývoj | Rostoucí výnosy | Opatrný optimismus | Lagardeová | Nejvyšší soud | Průměrné mzdy | Rozhodnutí o úrokových sazbách | Cenné papíry | Výnos | Nová prognóza ČNB | Přecenění zboží | Technická recese | Výhled ekonomiky | Goldman Sachs | Zpřesněné údaje | Delta | Likvidita na trhu | Výnosová křivka | Vzdělávání | Denník | Šéf Fedu | Výkon průmyslu | Opatření v Číně | Slabá poptávka | Kurzotvorné informace | Růst sazeb | IHNED | Zkrocení inflace | Pandemický program | MRO | Důvěra v ekonomiku | Odhad HDP | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | E15 | Volatilní vývoj | Nejvýraznější růst | Spotřebitelské inflace | Konec programu QE | Růst hrubého domácího produktu | Posilování dolaru | Kurzy koruny | Brent | Měsíční forwardové ceny | Očekávání ČNB | Kontrakce | Stimul | Peníze | Americké centrální banky | Bilion | Vývoj měnové politiky | Strach | Ukazatel | Meziroční růst cen | Rozhovor | Prognóza | Evropský kalendář | Kondice ekonomiky | Projekce | Růstové momentum | Události ve světě | Špatné výsledky | Měnová politika Fedu | Čerpání peněz | Běžný účet platební bilance | Měny | Americký Fed | Nezaměstnanosti v Německu | Tuzemská ekonomika | Výsledek hospodaření | Inflace ve službách | Dividendy | Bankovní rada ČNB | Viceguvernérka | Developeři | Oživení čínské ekonomiky | ZEW index | Vývoj ceny ropy | Nemovitostní trh v USA | Vystoupení šéfa Fedu Powella | USD/EUR | Ceny elektřiny | Výrazný vzestup | Člen ECB | Obchodování s českou korunou | Výraznější impuls | Slovenská vláda | Zastropování cen | Snížení poptávky | Představitelé ECB | Posílení koruny | Odliv kapitálu | Export | Výnos desetiletého dluhopisu | Zastavení poklesu | Prodej automobilů | Euroskupina | Data o vývoji HDP | EUR/CZK | Odhad růstu HDP | Vládní opatření | Jiří Cihlář | Bilance obchodu | Varianta delta | Riziková averze | Škoda | Obnovení dodávek | Evropská inflace | Ekonomická aktivita | Regulace | Noviny | Fungování | Hodnocení současné situace | Dnešní obchodování | Bankroty | Tovární objednávky | Znalost | Zvyšování sazeb Fedu | Rostoucí ceny energií | Nerozhodné euro | Parlamentní volby | Sympozium | Zvýšení sazeb | Vyšší náklady | Oživení v automobilovém průmyslu | Nárůst ceny | Finanční trh | Inflační cíl | Nominální hodnota | 1 milion | Šíření nemoci | Marek Mora | Propad investic | Nový rekord | Meziměsíční růst spotřebitelských cen v USA | Situace na finančních trzích | Dnešní statistika | Tržní reakce | Tržby maloobchodníků | Makrodata | Investoři | Forward guidance | Malta | Americké ekonomiky | Nejistoty | Německá průmyslová produkce | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Negativní sentiment | Inflační čísla | Karina Kubelková | Vývoj meziroční inflace | Index PPI | Vývoj státního rozpočtu | Další růst | Registrace automobilů | Pracovní místa | Slovenská ekonomika | Červencová inflace | Tranše | Nižší daně | Reálné ekonomiky | Posílení | Měny v regionu | USD | Růst výrobních cen | Kč/USD | Makroekonomická prognóza | Zápis z posledního zasedání | Dot plot | Nová makroekonomická prognóza | Boeing | Německé HDP | Provident Financial | Cíl ČNB | Posilování koruny | Evropské PMI | Včerejší seance | Nové mutace | Nižší poptávka | Plány | Kč/EUR | Viceguvernér ČNB | Odhad spotřebitelské důvěry | Zisk | Viry | Euro dnes | Odložení brexitu | Sentiment indikátory | Cestování | Politická nestabilita | Důvěra domácností | BP | Lepší výsledky | Patria | Investice ve stavebnictví | Analýzy | Vysoké ceny energií | Evropské ekonomiky | Americké HDP | NFP report | Klimatické změny | Vládní výdaje | Spotřebitelský sentiment | Data z ekonomiky | Pozitiva | Hlavní události | Jednotná evropská měna | Swapy | Růst německé ekonomiky | Béžová kniha | Cenové tlaky | CZK | Jan Kubíček | Výhled ratingu | Zvýšení úrokové sazby | ILO | NFP | Investovat | Vít Hradil | Patria Online | Demokraté | Analytik Purple Trading | Snižování sazeb v USA | Ruský prezident | S&P | Úroková sazba | Zasedání Evropské centrální banky | Nákupy dluhopisů | Mzdový nárůst | Česká nezaměstnanost | Úsporný energetický tarif | Silná data | Dovoz | Unie | Tempo inflace | Fungování trhů | Dobrá nálada | Obchodování na finančních trzích | Deflace | Vítězství Joe Bidena | Mutace omicron | Nízké úrokové sazby | Silnější zlotý | Pozitivní zprávy | Německé maloobchodní tržby | Komoditní | České hospodářství | Ekonomický kalendář | Prezident | Přidaná hodnota | Volný čas | Inflace v květnu | Zprávy | Kevin Tran Nguyen | ZEW | Dnešní data | Prognóza Fedu | Očekávaný vývoj | Nejistota na trzích | Ceny zemědělských výrobců | Spotřebitelské ceny v USA | Výsledky | Události tohoto týdne | Finanční služby | Ekonomické oživení | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Euro Stoxx 50 | HUF | Inflační tlaky | Průzkum | Portfolio | Zadlužování | Fundamentální analýza | Dovoz ropy | Nárůst sazeb | Cenový růst | Americký index | TIM | Energie | Silný dolar | Odhad inflace | Růst inflace | Tržní úrokové sazby | Čeští centrální bankéři | Kapitálové rezervy | Pesimismus | Objem | Dobré výsledky | Asie | Indikátory v eurozóně | Oživení v Číně | Finanční pomoc | Inverze výnosové křivky | Boj s inflací | Vývoj měnového páru | Počet pracovních míst | Hypoteční trh | Závěr roku | Ekonomický vývoj | ETS | Firmy | Investiční aktivita | Předstihové indikátory | Bydlení | Hlavní úroková sazba | Šéf centrální banky | Důchod | Zhoršování situace v průmyslu | Pfizer | Poptávka po úvěrech | Posílení amerického dolaru | Situace v eurozóně | Barnabás Virág | Data z průmyslu | EUR/PLN | Slabší koruna | Symposium v Jackson Hole | Nástroj | Zvyšování úrokových sazeb v USA | Premiér Andrej Babiš | Zpráva | Reálné spotřeby domácností | Ekonomické dopady | Dění na finančních trzích | Polsko | Válka | Kolaps | Prémie | Ratingová agentura | Představitelé Fedu | Deník N | Měna | Bankéř | Rok 2024 | Pokles úrokových sazeb | Hrubý domácí produkt (HDP) | Ceny ropy | Státní rozpočet | Současná situace | JOLTS | Finanční operace | Ministryně práce a sociálních věcí | Přijetí | Deficit | Zasedání Fedu | Vojtěch Boháč | Česká spořitelna | Jackson Hole | Pokles produkce | Celková inflace | Geopolitická situace | HUF/EUR | OPEC | Ukrajina | Výroba v eurozóně | Bloomberg | Vývoj devizových rezerv ČNB | Zhoršování situace | TLTRO3 | Nová prognóza | Johnson & Johnson | Investice do nemovitostí | Důvěra v domácí ekonomiku | Poptávka po nemovitostech | KB | Nabídka | S&P Global | Maloobchod | Centrální banky | Obchodní týden | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Ústavní soud | Zpomalení inflace | Zpomalení ekonomického růstu | Trump | Prezidentka ECB | Prohloubení schodku | Dnešní posílení | Vysoký přebytek | Obavy z recese | Nezaměstnanost v USA | Cvičení | Dolary | Reálné mzdy | Vstupy | Ministerstvo práce | Averze k riziku | Kurzarbeit | Problémy se subdodávkami | Analytici Patria Finance | Instituce | Restriktivní opatření | Americké objednávky | Podnikatelská důvěra | Nové signály | Silný růst | Ropa Brent | Energetický tarif | Pohyb koruny vůči euru | Covidové krize | Dobrá data | Snížení DPH | Zahájení ruské invaze na Ukrajinu | Purple Trading Jaroslav Tupý | Vyhlídky | Cena ropy brent | Kongres | Prodeje dluhopisů | Listopadová inflace | Výdělky | Andrej Babiš (ANO) | Evropská ekonomika | Nepříznivý signál | Výsledky HDP | Program nákupu aktiv | Depozitní sazby | Pokles tržeb | Trh | Inflace ve Spojených státech | Komise | Kurz EUR/USD | Pád rublu | Výrazný růst | Nový výhled | České koruny | Dnešní zasedání Fedu | Reálná hodnota | Korekce | Zpřesněný odhad | Korporátní daně | Spotřebitelská důvěra v USA | ProCent | Dopad na finanční trhy | Výrazný pokles | Vývoj ekonomiky | Vyšší poptávka | Kurz forintu | Průzkumy | Boháč | Zveřejnění výsledků | Kroky centrálních bank | Francie | Konkurenceschopnost | Pokles HDP | Obchodování s korunou | Dopady koronaviru | Oživení české ekonomiky | Propad | Posílení dolaru | Oldřich Dědek | Pokračující pokles | Sazby ČNB | Období nejistoty | HDP Británie | Pozitivní impulz | IRS | HDP eurozóny | Dezinflace | Americký ADP report | Pandemie koronaviru | Příležitosti | Posílení kurzu | Výsledky průzkumu | Zařízení | Spotřebitelská inflace | Akcenta | Růst spotřebitelských cen v USA | Hospodaření státního rozpočtu | Hrubý domácí produkt | Letadla | Podnikatelé | Automobilky | Zhoršení nálady | Kurz dolarů | Pomoc Ukrajině | Exporty | Masivní propad | Důvěra | Forwardové sazby | Pravděpodobnost | Data z USA | Srovnávací základna | Výnosy bondů | Zahraniční obchod | Kurz koruny k euru | Ministryně práce | Dezinflační tendence | Donald Trump | Medián | Intervence ČNB | Graf | Podpůrná opatření | Maďarská měna | Víkendové parlamentní volby | Odliv dividend | Polská inflace | Centrální banka | Růst tržeb | Vývoj tržeb | Oživení americké ekonomiky | Plyn | Inflační vývoj | Aktivita na trhu | Eurodolar | Spotřebitelská nálada | Výnosové křivky | Jádrová inflace | Kovy | Stavebnictví | Hospodaření | Zveřejněná data | Luhanské lidové republiky | Fed | Americká centrální banka | Patria Finance Tomáš Vlk | Žádosti o dávky v nezaměstnanosti | Růst spotřebitelských cen | Andrej Babiš | Časové řady | Viceguvernérka ČNB | Míra nezaměstnanosti v Německu | Březnová inflace | Devizové trhy | Údaje o inflaci | Běžný účet | Dubnová inflace v eurozóně | ČNB Aleš Michl | Analytik Cyrrusu | Cíl Evropské centrální banky | Zastropování cen elektřiny | Reuters | Přebytek zahraničního obchodu | Vývoj kurzu koruny | Rezervy bank | Situace na Ukrajině | Brexit | Kompozitní index | Investment | Guvernér Michl | Analytici Next Finance | Německý PMI | Data z americké ekonomiky | Depozitní sazba | Obchody | Jan Procházka | Pohyby kurzu | Sazby ECB | Utahování měnové politiky | Deficit zahraničního obchodu | Deficit veřejných financí | Pozornost | Růstový impuls | Ekonomická situace v eurozóně | Platební bilance ČR | Nálada domácností | Seznam Zprávy | Oslabování dolaru | Česká měna | S&P 500 | Růst amerického HDP | Slabé výsledky | Nižší růst | Data z amerického trhu práce | Zvýšení úrokových sazeb | Obchodování | PwC | Rychlý růst | Zemní plyn | Výrazné ztráty | Fiskální stimul | Zpomalující inflace | Koronavirová krize | Interpretace | Americký dolar | Zvýšení základní úrokové sazby | Český trh práce | Snížení sazeb | Čeští spotřebitelé | Nová data | 3M | Naše ekonomika | Indikátory sentimentu | Pokles české ekonomiky | Evropská měna | Index ISM ve službách | Dubnový vývoj | Financovat | Harmonizovaná inflace | Dominik Rusinko | Aleš Michl | Příliv kapitálu | Ziskové marže | Říjnová inflace | Karty | Míra | Předsedové vlád | Ministři financí | Ceny obilovin | Hospodaření státu | Oblečení | Úroky | Americký průmysl | MT4 | Jednání ECB | Očekávání analytiků | Silné oživení | Květnová inflace | Předstihové ukazatele | ČNB Tomáš Holub | Silný trh | Růst ekonomiky eurozóny | Zápis z posledního zasedání Fedu | Prosincová inflace | TABAK | Tempo očkování | Analytik Raiffeisenbank | Radovan Vávra | Forexové trhy | ECB | Ceny | Angela Merkelová | Energetická krize | Hypoteční sazby | Finální odhad | ČNB | Horší data | Christopher Waller | Jiří Rusnok | Ranní zpráva | Pokles | Prognóza ČNB | Surové ropy | Vývoj úrokových sazeb v USA | Kalendář tento týden | Bund | Makroekonomická situace | Vystoupení šéfa Fedu | Tržní ceny | Úrokové sazby v Maďarsku | Země EU | Obavy finančních trhů | DOT | Jan Vejmělek | Rostoucí výnosy amerických dluhopisů | Vývoj na komoditních trzích | Index ISM | Tržní očekávání | Americká ekonomika | Podpora | Nejistota | Doporučení | COVID-19 | Zboží dlouhodobé spotřeby | Data z reálné ekonomiky | Dobrá finanční situace | Finanční krize | Česká republika | Tempo poklesu | Očekávání firem | Oživení světové ekonomiky | Spotové operace | Daně | Portugalsko | Lídři | Portfólia | Inflace v červenci | Pokles indexu | Neutrální úroková sazba | Historická data | Pozitivní sentiment | Ekonomická důvěra | Prezident Vladimir Putin | Zisky | Oslabení koruny | Bankovní rada České národní banky | Americká data | Prostor pro další růst | Intervence na devizovém trhu | Ceny komodit | Odhad letošního růstu | Vývoj HDP | Růst výnosů | Kurzový závazek | Společná měna | Otočení trendu | Rizikové averze | Růst cen ve Spojených státech | Přecenění | Vice | LTRO | Analytik České spořitelny | Rusko-ukrajinský konflikt | Růst cen | Vývoj úrokových sazeb | Momentum | Inflační výhled | Útlum aktivity | Devizový trh | Repo sazby | Výdaje | Index nákupních manažerů (PMI) | Podpůrný balíček | Financování | Internetové prodeje | Polská ekonomika | ČSÚ | Šíření viru | Finance | JDE | Omezení dodávek | Generali Investments | Index nákupních manažerů | Automobilový průmysl | Zasedání americké centrální banky | Ekonomický a strategický výzkum | Růst úroků | Globální poptávka | Šíření nemoci COVID-19 | Společnosti | Maďarský forint | Ceny zboží | Vyhlídky ekonomiky | Rozhodnutí ČNB | Vyšší ceny | Odklon od rizikových aktiv | Nájemné | Zvýšení inflace | QE | Průměrná mzda | DNO | Cena | Český maloobchod | Dnešní čísla | ECB dnes | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Švýcarská centrální banka | Hospodářský růst | Prezident Fedu | Tržní sazby | Míra nezaměstnanosti ve Spojených státech | Posílení eura | Úvěrové podmínky | Odhodlání | Posilování kurzu koruny | Důvěra v průmyslu | Bohumil Trampota | WTI | Philip Lane | Zvýšená nejistota na trzích | Hlubší deficit | Bod | Miliardy korun | Polský zlotý | PRIBOR | Americké úrokové sazby | Data PMI | Únorová inflace | Next | Spekulace | Pfizer a BioNTech | Ojeté vozy | Republikáni | Nord Stream | Evropské indexy | Konjunkturální průzkum | Saúdská Arábie | Domácnosti | Sázet | Krize na ropném trhu | Silný propad | Cena ropy | Nižší výdaje | Inflace | Devizové intervence | Markéta Šichtařová | Tržby | Marže | Využití kapacit | Účet platební bilance | Fed dnes | Domácí měna | Situace | Statistiky z trhu práce | Státy EU | Německý Ifo index | Koruna zpevnila | Předběžné výsledky | Daně z příjmů | Dotace | Euro vůči dolaru | Mírná korekce | Struktura | Bilance běžného účtu | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Předstihové indikátory v eurozóně | Spotová cena | Aktivita v průmyslu | Americká průmyslová produkce | Nové zakázky | Počet žádostí o podporu | Spotřební daně | USD/CZK | Výsledky za Q1 | Statistiky | Peněžní zásoba | Růst průmyslu | Unijní ministři | Ceny v eurozóně | Růst mezd | ISM indexy | Očekávání do budoucna | Mobilizace | Sazby beze změny | ČSOB Dominik Rusinko | Sdružení automobilového průmyslu | Kurz | Americký PMI | Evropská centrální banka | IFO index | Vládní krize | Inflace v říjnu | ISM | Měsíční mzda | Silnější euro | EUR/MWh | Stagnace | Pokles výnosů | Rozkolísaný | Pokles zásob | Lockdowny | Míra úspor domácností | Vládní koalice | Aktivum | Úspěšný týden | Naše prognóza | Nižší ceny ropy | Deficit státního rozpočtu | Růst cen v Česku | Vývoj hodnoty | Prezidentské volby v USA | EUR/HUF | Úspory | Kurz české koruny | Proinflační | Konsensus | Průzkum ECB | Analytik | Obchod s ropou | Odpor | Výše úrokových sazeb | Historická minima | Světové měny | Pozitivní výsledek | Německá průmyslová výroba | Dokončování staveb | Domácí data | Predikce | Německý vývoz | Analytici | Splatnost | Dobré zprávy | Úřad práce | Kurz koruny | Nedostatek surovin | Důvěra v eurozóně | Vysoká inflace | PwC ČR | Hospodářství | Euro STOXX | Utahování měnových podmínek | Maďarská ekonomika | Ekonomické aktivity v eurozóně | Nízká likvidita | Vývoj na akciových trzích | Tuzemská inflace | Vyšší sazby | Kurz eura vůči dolaru | Snižování úrokových sazeb | Odvody | Nižší ceny | Alokace | Cenové stability | Zasedání ECB | Credit Suisse | Portfolia | Růst důvěry | Převis | Dynamika růstu | Odhady PMI | Poptávka | Koronavirové krize | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Teplé počasí | Němečtí podnikatelé | Týdenní zpráva | Aktivity v eurozóně | Moody's | První odhad | Ziskovost | Americké ceny | Miliardy eur | Recese | Konsenzus | Nárůst výnosů | Makro | Mzdový růst | Švýcarský frank | Německý ZEW index | Vývoj pandemie | CZK/EUR | Nálada spotřebitelů | Sněmovna reprezentantů | Digitalizace | Výhled na rok | Situace na Blízkém východě | Prostor pro pokles | Ad-hoc | Nižší DPH | Největší propad | Stavební povolení | Počet nových žádostí o podporu | Růst americké ekonomiky | Signály | TLTRO | Meziměsíční inflace | Příjmy a výdaje | Prime | František Táborský | Nálada na akciových trzích | Frank | Ministři | Balance | Negativní nálada | Konečná sazba | Inflace v listopadu | Kurz eura | Americké ministerstvo práce | Podhodnocený | Olympijské hry | Americká centrální banka (Fed) | Polská průmyslová produkce | Změna sazeb | Šíření nového typu koronaviru | Patria Finance | Statistika z amerického trhu práce | Ceny energií | Spotřebitelské ceny v eurozóně | Dávky v nezaměstnanosti | Snížení produkce | Ceny potravin | Srovnávací základny | Politická nejistota | Průmyslová výroba v lednu | Přebytek bilance | Meziroční míra inflace | Index důvěry | Základní sazby | Rizika | Eurozóna | Úspěchy | Analytik Komerční banky | Výhledy | Intervenovat na devizovém trhu | Americké banky | Silná poptávka | Rostoucí inflace | Zvýšení produkce | Německá centrální banka | Soud | IG | Investice do infrastruktury | Pokles dovozů | Výrazný pohyb | Opatření proti šíření nemoci | Euro posiluje | PMI indexy | Konflikt na Ukrajině | Vlna výprodejů | Finanční prostředky | Americké volby | Ceny plynu | Světové ekonomiky | ROCE | Nord Stream 1 | Růst HDP | Rostoucí ceny | Růst cen nemovitostí | Trend | Obchodovat | Pokles sazeb | Kroky Fedu | Celkový výsledek | Míra inflace | Antivirus | Přebytek obchodu | Spotřebitelská důvěra | Ekonomové | Soukromý sektor | Průmyslová výroba v eurozóně | Pomalé oživení | HDP Francie | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Nemovitostní trh | Spotřebitelské ceny ve Spojených státech | Americký Senát | Indexy | Zvyšování sazeb | Vývoj inflace | Hospodářské krize | Oživení poptávky | Zpřísnění měnové politiky | Hurikány | Guvernér centrální banky | Aktuální prognóza | Průmysl | Oslabení kurzu | Body | Očekávané výsledky | Pokles průmyslové produkce | Růst produktivity | Tempo růstu | Aktivita firem | Nadhodnocení | NBP | Biliony | Bilion dolarů | Průmysl a zahraniční obchod | Akciové trhy | Struktura HDP | Červnový kontrakt | Úrokové sazby | Redukce | Počty nových žádostí o podporu | Družba | Důvěra v Německu | Situace na trhu | APP | Bankéři | Kurz amerického dolaru | Peněžní zásoby | Ekonomika Spojených států | Reálná ekonomika | Rally | Bankovní rada | Výrazný propad | Zasedání České národní banky | Nálady na trhu | Co bude | Payrolls | Osobní příjmy | Aktiva | Pokles inflace | Prohloubení deficitu | HDP za Q2 | Růst zaměstnanosti | České měny | Tuzemský průmysl | Konflikt Rusko/Ukrajina | Nárůst cen energií | Vladimír Pikora | Konsenzus trhu | Indikátor | Projevy centrálních bankéřů | Slábnoucí dolar | Pokles cen | Monetizace | Veřejný dluh | Vysoké inflace | Řešení energetické krize | Program kvantitativního uvolňování | Výsledky voleb | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Průmyslový sektor | Zdravotnictví | Makroekonomické indikátory | Euro | Vývoj na finančních trzích | Český rozhlas | Ekonom Komerční banky | Sentix | Robert Holzmann | Počet zahájených bytů | Reálné příjmy | Stratég | Špatné zprávy | FOREX | Prodeje automobilů | Zisky firem | ISM ve službách | Ekonomika eurozóny | Debata | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Načasování | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Dnešní statistiky | Hlubší pokles | Maďarská centrální banka | Stoxx Europe 600 | Růst úrokových sazeb | Zasedání centrální banky | Politika | Pozornost trhu | PLN | Vyjádření analytiků | Míra nezaměstnanosti | Konjukturální průzkum | Analytika | Komunikace | NEST | Kurz domácí měny | Obnovení růstu | Ceny průmyslových výrobců | Německá ekonomika | Dnešní seance | Problémy v bankovním sektoru | Indikátory důvěry | Forint | Evergrande | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Zasedání FED | Ekonom | Optimismus | Pokles průmyslové výroby | Spotřebitelská důvěra v Německu | Členové bankovní rady | Objemy obchodů | Průzkum PMI | MPSV | Napětí kolem Ukrajiny | Bývalý šéf | Nákupy | Očekávání trhu | Výsledek zahraničního obchodu | Měnové politiky | Nominální růst | Vnímání | Recese ekonomiky | Tomáš Holub | První zvýšení sazeb | Nepříznivé počasí | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | Nákupní aktivita | Situace v průmyslu | Dobrá zpráva | Poskytování hypoték | Karanténa | Invaze | Proticyklické kapitálové rezervy | Investiční aktivity | Fiskální balíček | Guvernér ČNB Aleš Michl | Dolar | Inflační krize | Snížení základní úrokové sazby | Výhled | FOMC | Pokračující růst | Auta | Komerční banky | Americké ministerstvo | Rada ČNB | Americký trh práce | Zpomalení hospodářského růstu | Economist | Počasí | Sympozium v Jackson Hole | Propouštění | Zaměstnanci | Jaromír Gec | Politika Fedu | Finanční trhy | Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech | Statistický úřad | Negativní vývoj | Cyrrus | Dobrý výsledek | Klid | Data o inflaci | Expanze | Klesající úrokové sazby | Turistický ruch | Znovuotevření ekonomiky | Prostor pro růst | Fondy | Kalendář makroekonomických dat | OSVČ | Situace v Číně | Cenové hladiny | Stagflace | Německé ekonomiky | Růst průmyslové produkce | Počet nakažených | Spread | Schodek | Pracovní trh | Středoevropské měny dnes | Aktuální kurz | Saldo zahraničního obchodu | Zvýšení úroků | Ekonomika | Obchodní bilance | Posílení kurzu koruny | EU | Německé tovární objednávky | Zotavení ekonomiky | Protipandemická opatření | Pasiva | Problémy | Zpomalení růstu | Zpřesněná data | Ukrajinská krize | Vysoké ceny ropy | Pokles poptávky | Participace | Pozitivní očekávání | Slabší kurz | Prostor pro posílení | Prezidentské volby | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Výplata | Inflace v Německu | Vládní krize v Německu | Ropa | Turistické sezóny | České vlády | Koronavirové epidemie | Kalendář ekonomických událostí | Problémy s nedostatkem čipů | Americká inflace | Makroekonomická data | Nové sankce | Roklen24 | Nálada na trhu | Transakce | Švýcarské banky | Silné euro | Ekonomka | Snížení úrokových sazeb | Růst cen potravin | Sezónnost | Dostupnost bydlení | Růst nezaměstnanosti | Desetileté dluhopisy | Přístup k měnové politice | Šéf amerického Fedu | Vývoj na světovém devizovém trhu | Hry | Zaměstnanost | MNB | Irsko | Odhad HDP v eurozóně | Cenový vývoj | Bankovní sektor | Reinvestice | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | Program QE | Index PCE | Meziroční růst spotřebitelských cen | Tvorba pracovních míst v USA | Mzdové požadavky | Impulzy | Inflace v prosinci | Jasný signál | Pokles ekonomické aktivity | Silný pokles | Uvolnění měnové politiky | Velké změny | Ceny benzínu | Zvyšování úrokových sazeb | Oslabování české měny | Spotřebitelská poptávka | FED sazby | Christine Lagarde | Růst aktivity | Indikátor důvěry | Velké ekonomiky | 3М | Obchod | Indexy PMI | Nová vláda | Růstové vyhlídky | Rozhodnutí centrální banky | Zahájení ruské invaze | Data z Německa | Pravděpodobnost snížení úrokových sazeb | Regionální měny | Oslabení | Nominální mzda | Ruský prezident Vladimir Putin | Prognóza ECB | Pohonné hmoty | Slábnoucí euro | Pokles nezaměstnanosti | Pandemická situace | Rusko | Smíšené výsledky | Ceny výrobců | Úsilí | Purple Trading | Reálné úrokové sazby | Další růst sazeb | Nejlepší výsledky | Spojené státy | Evropské méně | Vývoj kurzu eura | Očekávání úrokové sazby | Signál | Zdražování | Měny rozvíjejících se trhů | Energetické krize | Člen bankovní rady | Ředitelka | Nejvolatilnější | Investment Banking | Komerční banka | ADP | PMI ve službách | Kupní síla | Trhy | Výrobci automobilů | Sankce | Ropy | Nové žádosti o podporu | Míra úspor | Devizové rezervy | Druhá vlna pandemie | Žádosti o podporu | Produkce energií | Guvernér české národní banky | Koruna posílila | Společnost | Petr Dufek | Italská ekonomika | Úspěch | Úvěrová aktivita | Sázky | Nové prognózy | Dynamika mezd | Přírodní katastrofy | Historicky nejnižší | Radomír Jáč | Dnešní údaje | Utažení měnové politiky | Silné inflační tlaky | Vysoká volatilita | Očekávaná inflace | Non-Farm Payrolls | Výkon německé ekonomiky | Slovensko | Špatná data | Společná evropská měna | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Zápis ze zasedání FOMC | České maloobchodní tržby | Nálada | Americká spotřebitelská důvěra | Umělé inteligence | Míra nejistoty | Indikátory | Tisková konference | Eura | Výsledek HDP | Vysoké ceny | Nízká nezaměstnanost | Organizace | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Čeští podnikatelé | Výhled na rok 2024 | Růst | Banka Creditas | Český lockdown | Polská centrální banka | Příjmy | Vývoj amerického dolaru | Známky oživení | Průmyslová produkce v eurozóně | Finanční situace | Ministři EU | Michal Brožka | Zajištění | Objem prostředků | Obchodování na trhu | Snížení inflace | Pandemie | Růst průmyslové výroby | Index | Jednání ČNB | Poskytování úvěrů | PCE index | Nálada podnikatelů | Lockdown | Cenový index | Martin Gürtler | Eva Zamrazilová | Meziroční růst | Průmyslová produkce | Úročení | Ceny nemovitostí | ISM index | Hospodářské noviny | Velká finanční krize | Volby | Silná koruna | Repo sazba | Inflační data | Obchodní dohody | Cíle | Instrumenty | Vývoj důvěry v ekonomiku | Zveřejněné údaje | Zrušení superhrubé mzdy | Terminální úroková sazba | Stavební výroba v květnu | Aktuální situace | Novinky | Vyšší úroveň | Nominální mzdový růst | Zlotý | Analytik Patria Finance | Debata prezidentských kandidátů | Výkyvy | Zvýšená averze k riziku | Volatilní | Předčasné volby | Energetické úspory | Osobní výdaje | Schodek státního rozpočtu | Odhad vývoje hrubého domácího produktu | Wood & Company | Optimismus spotřebitelů | Banky | Italský průmysl | Německý průmysl | Základní sazba | Český statistický úřad (ČSÚ) | Prodeje | Next Finance Vladimír Pikora | Šéf Fedu Jerome Powell | Koruna oslabuje | Stavební produkce v srpnu | Němečtí investoři | Doněcké lidové republiky | CDU/CSU | Vývoj indexu PMI | Březnová data | Poskytování likvidity | Česká inflace | Prodejní ceny | Šance | Bankovní rady ČNB | Obálka | Zastropování cen energií | Dopady války na Ukrajině | Společnost S&P Global | Údaje o hrubém domácím produktu | Oslabení dolaru | Seznam.cz | MF | Odhady HDP | Británie | Klesající inflace | Covid | Průmysl v Německu | Páteční NFP report | Návratnost | Zbyněk Stanjura | Odvětví | Hutnictví | Druhá vlna | Covidová situace | Dna | Maďarsko | Neutrální výhled | Průmyslníci | Next Finance Markéta Šichtařová | Výrobní sektor | Oslabování eura | Inflace v České republice | Vývoj devizových rezerv | Nová prognóza Fedu | Bilance ČNB | Dopady koronavirové krize | Lídři Evropské unie | Odliv kapitálu na finančním účtu | Poradenství | Nervozita na trzích | Volby v USA | Komunikace ČNB | Krize v Německu | Růst cen komodit | Konference v Jackson Hole | David Vagenknecht | Prodeje aut | Růst výroby | Chemický průmysl | Forward | Ztráty eura | Vakcinace | Polské maloobchodní tržby | Agentura Reuters | Akcie | Přebytek běžného účtu | 3M PRIBOR | Očekávaný růst | Sílící dolar | Ekonomické aktivity | Inflace v USA | Investice firem | Analytička | ČSOB | Snižování úroků | Úrok | Mzda | Výroba počítačů | Středoevropské měny | Ekonomiky | Měnová politika | Zasedání FOMC | Zápis ze zasedání Fedu | Next Finance | Americké prezidentské volby | Květnový růst | Největší ztráty | NAHB | Stabilita | Negativní dopad | Český PMI index | Prohlášení | Vyšší úrokové sazby | Mutace delta | Zpřísňování měnové politiky | Americký maloobchod | Prognózy ČNB | Největší švýcarské banky | Dynamika HDP | Zahájení intervencí | Koruny vůči euru | Problémy v dodavatelských řetězcích | Bilance zahraničního obchodu | Banka | Zdravotní péče | Ekonomický cyklus | Proinflační rizika | Polská průmyslová výroba | Nákupy vládních dluhopisů | Produkce ropy | Předpověď | Zpomalování inflace | Kurz dolaru | Snižování nákupu aktiv | Ekonomický růst | Míra zisku | Krize | Asociace | Tržby ve službách | Reálný HDP | Kvantitativní uvolňování | Průmyslové aktivity | Reálná mzda | UBS | Americký trh | Údaje | Průměrná hrubá měsíční mzda | Vyšší mzdy | Skutečné peníze | Newstream | Důvěra investorů | Autoprůmysl | Důvěra ve Francii | Snižování cen | Všechny indikátory | Financial | Riziko recese | Měnové politiky v USA | Konec roku | Ekonomiky eurozóny | Vývoje kurzu | Rostoucí mzdy | Opačný trend | Počet nezaměstnaných v Německu | Podíl nezaměstnaných | Posilování české koruny | Růst cen průmyslových výrobců | Volná pracovní místa | Snižování sazeb | Důvěra spotřebitelů | Měnové otázky | Geopolitické události | Evropská průmyslová produkce | Politika ČNB | Nemovitosti | Zelené dluhopisy | Běžný účet platební bilance ČR | Práce | Finanční polštář | Růst v průmyslu | Vývoj peněžní zásoby | Americký trh nemovitostí | Mzdová dynamika | Nízká likvidita na trhu | Vývoj cen na světových komoditních trzích | Podniky | Klidné obchodování | Průmysl v eurozóně | Snížení produkce ropy | Prodeje potravin | Polský zlotý a maďarský forint | Společnost S&P | Konsolidace | Očkování | Data ze Spojených států | Inflace v únoru | Astrazeneca | Prosincová bilance zahraničního obchodu | Koruna posiluje | Volatility | Německá míra nezaměstnanosti | Ministr financí | Levnější ropa | Ztráta | Rozpočet | Domácí měny | Rozdíl mezi úrokovými sazbami | Propouštění zaměstnanců | Vývoj na trhu | Internetové obchody | Maloobchodní prodeje | Snížení úrokové sazby | Červnová inflace | Listopadové maloobchodní tržby | Ošetřovné | Pozitivní vliv | Naplnění prognózy | Pracovní síly | Závazek | Směřování | Inflace v české ekonomice | Nabídka nemovitostí | Guvernér ČNB | Odhady analytiků | Nedostatek stavebních materiálů | Koruna dnes | Inženýrské stavitelství | Inflace v eurozóně | Mártiňš Kazáks | Německo | Kalendář událostí | Americký ISM | Světlo na konci tunelu | Štěstí | Spotřebitelská důvěra ve Francii | Bankovky | Český index nákupních manažerů | Biden | Objem zakázek | TLTRO4 | Daň z příjmu | Dobrá čísla | ZIL | Veřejný sektor | Zrychlení růstu | Země G7 | Ceny na čerpacích stanicích | SWDA | Výsledky hospodaření | Šíření nákazy | Ztráty | Důvěra v českou ekonomiku | Průmyslová produkce v srpnu | Oživení ekonomiky eurozóny | Odhad amerického HDP | Bilance | Inflace v Polsku | Dubnová inflace | Investiční apetit | Snížení úroků | Tomáš Vlk | Šéfka ECB | MWh | Omicron | Oblasti likvidity | Setkání centrálních bankéřů | Ceny kovů | Oslabování koruny | Pracovní den | Prognóza vývoje | Nová prognóza ECB | Vyšší ceny ropy | Mzdy | HDP v eurozóně | Sazby Fedu | Průzkum ČSÚ | Zadlužení | Průmyslové společnosti | Merkelová | Obchodníci | Konzervativní unie | Růst čínského HDP | Důvěra investorů v německou ekonomiku | Ukazatele | Státní dluhopisy | Revize fiskálních pravidel | Pozice | Zhoršování pandemické situace | Objem devizových intervencí | Závěrečný kurz | Forwardové ceny | Finanční transakce | Dluhopisy | Trading | Sílící euro | Platební bilance | EK | Výrazný přebytek | Oslabení kurzu koruny | Inflace zpomaluje | Makroekonomický kalendář | Situace na trhu práce | Přísná měnová politika | Horší časy | Cíl cenové stability | Opatření vlády | Čína | Inflace v ČR | Koruna | Nárůst nezaměstnanosti | Evropský průmysl | Olaf Scholz | Generali Investments CEE | ČR | Nastavení měnové politiky | Zasedání bankovní rady | Zlepšení nálady | Ministerstvo financí | Vypuknutí válečného konfliktu | Zasedání centrálních bank | České mzdy | Guvernér | Přerušení dodávek ruského plynu | Úrokový diferenciál | Agentura Moody's | České výnosy | Sankce na ruskou ropu | USA | Zemědělství | Praní špinavých peněz | Zpracovatelský průmysl | Šíření koronaviru | Výraznější pokles | Evropská spotřebitelská důvěra | Omezování nákupů aktiv | Hnutí pěti hvězd | Sazby | Jiří Polanský | Vývoj inflace v USA | Průmysl v listopadu | Předkrizové úrovně | Vladimir Putin | Největší pokles | Riziko | Subdodávky | Kontrakt | Vývoj jádrové inflace | Výplaty dividend | Jan Frait | Hlavní ekonom | Ceny v průmyslu | Bankovní asociace | Vývoj mezd | Hodnocení ekonomiky | Nálada českých spotřebitelů | Zveřejněná domácí data | Úvěrové aktivity | Meziroční inflace | Sektor služeb | Výkon | Počet nezaměstnaných | Zvyšování sazeb ČNB | Česká vláda | Domácí poptávka | Zásobníky | Stimuly | Výsledek hlasování | Středoevropský region | Analytik ČSOB | Sněmovní volby | Znovuotevírání ekonomiky | Finanční náklady | Domácí průmysl | Tržby v maloobchodě | Vojtěch Benda | Finanční situace firem | Zpřísňováním měnové politiky | Vývoj kurzu dolaru | Euro forex | Rostoucí úrokové sazby | Statistika | Další pokles | Americký HDP | Pohyb koruny | Vývoj ceny | Bydlení v ČR | Bankovní daň | Americká centrální banka dnes | Provident | Výkon českého průmyslu | Intervenovat | Emise | Poptávka po plynu | Výsledky amerických voleb | LNG | Ranní zpráva z finančního trhu | Německá inflace | Výhled ekonomiky eurozóny | Pád amerických bank | Dodavatelské řetězce | Kvantitativní utahování | Válka na Ukrajině | Tvorba pracovních míst | Hlubší schodek | Prodej | Nervozita | Japonská centrální banka | Euforie | Sazby centrální banky | Domácí události | Výsledek inflace | Investiční | Američtí centrální bankéři | Sezónní vlivy | Nastavení úrokových sazeb | Spekulovat | Oznámení | Údaje o vývoji HDP | Ekonomika USA | Přebytek bilance zahraničního obchodu | Průmyslová výroba | Tuzemský HDP | Ústup inflace | Posilování eura | Německý HDP | Společné evropské měny | Cenový index PCE | Očekávaný růst poptávky | Pozornost finančních trhů | HICP | Výkonnost | Česká ekonomika | Zvýšení inflačního cíle | Vládní balíček | Výroba aut | České ceny | Přebytek obchodní bilance | Pohyby na finančních trzích | Růst cen ropy | Dění na Ukrajině | Poklidné obchodování | Petr Javůrek | Nové nástroje | Růst poptávky | Hospodářské oživení | Průmyslová produkce v únoru | Tempo růstu spotřebitelských cen | Vývoj bilance běžného účtu | Letní měsíce | Očekávaná data | Vakcína | Rozhodování | Polský PMI | Opatření | Nabídka státních dluhopisů | Experimentální vakcína | Ekonomická situace | Závislost | Česká koruna | Kurz české měny | Nouzový stav | Přebytek bilance běžného účtu | IDEX | HDP | Snížení DPH v Německu | Pohyby na kurzu české koruny | Restrikce | Maloobchodní tržby | Eskalace konfliktu | Likvidita | Vývoj na měnových trzích | Problémy německého průmyslu | Výroba automobilů | Bytová výstavba | Podnik | Vývoj na světových trzích | Sazba ČNB | PMI index | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Kurzy | Restriktivní politika | Statistici | Voda | Vývoj cen ropy | IOER | Tiering | Objednávky | Inflační očekávání | Růst průměrné mzdy | Zpracování kovů | Stavební výroba | Korporátní dluhopisy | G7 | Nedostatek zakázek | Evropské akciové trhy | Vývoj měn | Averze vůči riziku | Uhlí | Fundamenty | Nejhorší výsledek | Omikron | Růst ekonomiky | Index PMI | Vývoj zisků | Polská měna | Boj s koronavirem | Analýza | Vyšší inflace | ČNB dnes | Americká centrální banka FED | Nižší riziková averze | Komodity | Drahá ropa | JOLTS report | Daňové změny | Miliardy | Výnosy | Velmi volatilní | Česká národní banka (ČNB) | Maloobchodní tržby v USA | Pozitivní výhled | Vlády | Katastrofy | Odhad letošního růstu HDP | Vítězství | Český HDP | Propad průmyslové výroby | Jádrová inflace v eurozóně | Koronavirus | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Kurz EUR | Centrální bankéři | Indikátor ekonomického sentimentu | Zlepšení | Vypuknutí pandemie | Solidní růst | Německý ústavní soud | Maďarský HDP | Nonfarm Payrolls | ČTK | Nižší úrokové sazby | Oživení ekonomik | Měnové podmínky | Konec cyklu zvyšování úrokových sazeb | Situace na americkém trhu práce | Analytici Patria | Španělsko | Jerome Powell | Vysoké úrokové sazby | CEE | Zvyšování úroků | Česká národní banka | Páteční NFP | Vítězství Donalda Trumpa | SPD | Průmysl v březnu | Záporné úrokové sazby | DPH v Německu | Příjmy domácností | Základní úroková sazba | Nákup dluhopisů | Recese americké ekonomiky | Hike | Nakupovat | Polský HDP | Spotřebitelské ceny
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | FOREX | Cena | Pivot
|
|
