Jaromír Gec
Forex: Maloobchodní tržby v USA v září mírně narostly
14.10.2022 Spotřebitelská poptávka v USA zůstává navzdory rekordní inflaci a poměrně slabému spotřebitelskému sentimentu odolná. To budou podle nás indikovat zářijové maloobchodní tržby, od kterých očekáváme růst o 0,5 %. Mezičtvrtletní růst reálné spotřeby domácností by tak mohl za celé třetí čtvrtletí zůstat mírně kladný. Z domácích dat bude zveřejněna bilance běžného účtu platební bilance, jejíž deficit se podle nás v srpnu výrazně prohloubil. ČNB i s přihlédnutím k těmto tlakům zřejmě bude nadále intervenovat proti oslabování koruny, což naznačila rovněž včerejší bilance tuzemské centrální banky.
Forex: Koruna mírně oslabila k euru, výraznějšímu poklesu podle analytika zabránila ČNB
13.10.2022 Koruna dnes mírně ztrácela na euro a stagnovala vůči dolaru. K jednotné evropské měně oslabila od středečního podvečera o čtyři haléře na 24,60 EUR/CZK, k dolaru si zachovala kurz 25,32 USD/CZK. Vyplývá to z dat serveru Patria Online kolem dnešních 17:00.
Forex: Americká inflace podporuje další výrazný nárůst sazeb Fedu
13.10.2022 Inflační tlaky v USA zůstávají výrazné. Meziroční inflace v září dosáhla 8,2 %, čímž lehce překonala tržní konsenzus, který činil 8,1 %. Tržní úrokové sazby dnes odpoledne v reakci na tato data výrazně vzrostly, na krátkém konci výnosové křivky až o 15 bb.
Forex: Koruna vůči euru mírně posílila, vůči dolaru ztratila na 25,03 USD/CZK
07.10.2022 Česká měna dnes vůči euru mírně posílila. Oproti předchozímu závěru zpevnila o tři haléře na 24,49 EUR/CZK. Vůči dolaru naopak ztratila 12 haléřů a kolem 17:00 se obchodovala za 25,03 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Analytik: ČNB v srpnu podpořila kurz koruny 59 mld Kč, méně než v červenci
07.10.2022 Objem intervencí České národní banky na podporu koruny v srpnu klesl na 2,4 miliardy eur (59 miliard Kč) z červencových téměř deseti miliard eur (zhruba 246 miliard Kč). Od března tak už ČNB prodala na trhu 23,2 miliardy eur (asi 570 miliard korun). S poukazem na zveřejněná čísla stavu devizových rezerv ČNB to dnes uvedl analytik banky Creditas Petr Dufek.
Forex: Intervence ČNB v srpnu zeslábly, záznam potvrdil neshody v bankovní radě
07.10.2022 Záznam z posledního zasedání znovu ukázal názorovou rozpolcenost uvnitř bankovní rady ČNB. Pětičlenná většina vedená guvernérem Michlem vyhodnotila rizika prognózy jako výrazná a jdoucí oběma směry. Aktuální výše úrokových sazeb je podle nich adekvátní současné situaci a nová data hovoří ve prospěch stability úrokových sazeb. Na této úrovni však budou muset sazby setrvat po delší dobu. Mezi členy bankovní rady převažovala shoda, že inflace se patrně již nachází blízko vrcholu.
Forex: Trh práce v USA zůstává argumentem pro růst úrokových sazeb
07.10.2022 Globální trhy dnes budou bedlivě sledovat statistiky z amerického trhu práce za září. Oproti srpnu sice očekáváme zpomalení růstu zaměstnanosti, i tak podle nás dnešní data budou hovořit pro pokračování utahování měnové politiky Fedem. Euro naopak pravděpodobně nepodpoří srpnová průmyslová produkce v Německu. Na domácí půdě může vody finančního trhu rozvířit ČNB, která zveřejní objem svých intervencí za srpen, společně s devizovými rezervami ke konci září a rovněž zápis z posledního měnověpolitického zasedání.
Forex: Americké tržní úrokové sazby opět na vzestupu
06.10.2022 Poslední indikátor z amerického trhu práce před zítřejším ostře sledovaným počtem nových pracovních míst v nezemědělském sektoru za září výrazné překvapení nepřinesl. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti sice vzrostl oproti 190 tis. před týdnem na 219 tis., stále se však jedná o hodnotu indikující výrazně napjatý americký trh práce. I proto se zatím nezdá, že by ochlazení ekonomiky USA mělo být pro Fed dostatečné k tomu, aby začal přehodnocovat svůj jestřábí postoj. Opětovný nárůst amerických tržních sazeb se dnes odrazil na dolaru, který si k euru připsal 0,5 % a odpoledne se tak pohyboval poblíž 0,9830 EUR/USD.
Kompenzace vysokých cen energií a valorizace důchodů prohlubují deficit rozpočtu
03.10.2022 Podle dnes zveřejněných údajů Ministerstva financí stát do konce letošního září hospodařil s deficitem ve výši 270,9 mld. Kč. Oproti loňskému rekordnímu roku je schodek nižší o 55,4 mld. Kč, což je dáno zejména vyššími daňovými příjmy. Schodek státního rozpočtu bude do konce roku dále narůstat, avšak mohl by skončit pod 350 mld. Kč.
Forex: Úrokové sazby ČNB zůstávají beze změny
29.09.2022 ČNB na svém zářijovém zasedání rozhodla o ponechání základní repo sazby na 7 %. To bylo v souladu s očekáváním analytiků i finančního trhu. Na příštím zasedání by sazby měly dle vyjádření guvernéra buď opět zůstat nezměněny, nebo vzrůst. Bez dalších podrobností ČNB také potvrdila, že je připravena i nadále bránit „nadměrným výkyvům kurzu koruny“. Vzhledem k nepřekvapivému vyznění dnešního zasedání nadále očekáváme, že na současné úrovni sazby setrvají déle, než naznačuje poslední prognóza ČNB, konkrétně až do poloviny příštího roku. Tomu bude nahrávat kromě pozvolného a déletrvajícího průsaku cen energií do inflace i aktuálně nedostatečné utažení měnové politiky. Rizika naší prognózy vidíme vychýlená ve směru vyšších sazeb, a to hlavně s ohledem na další vývoj mezd.
Forex: ČNB podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny
29.09.2022 Stejně jako na srpnovém měnověpolitickém zasedání i dnes rozhodla bankovní rada o ponechání úrokových sazeb na současné úrovni. Základní repo sazba tak zůstává na 7 %. Toto rozhodnutí není s ohledem na předchozí vyjádření čelních představitelů ČNB nijak překvapivé. Počítala s ním jak naše prognóza, tak investoři na finančním trhu i ostatní analytici. Pozornost se nyní upírá na následnou tiskovou konferenci. Na ní zazní, jak ČNB hodnotí bilanci rizik poslední prognózy. Na rozdíl od srpna tentokrát z tiskové zprávy vypadla zmínka o intervencích, respektive rozhodnutí bankovní rady „i nadále bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny“. Zda se něco ve vztahu k obraně koruny na devizovém trhu ze strany ČNB změnilo se nicméně dozvíme až na tiskové konferenci.
Rozhodnutí ČNB ponechat základní sazbu je v souladu s analytiky, čekal jej i trh
29.09.2022 Rozhodnutí České národní banky ponechat základní úrokovou sazbu na sedmi procentech je v souladu s předpoklady analytiků a očekával jej i finanční trh. Shodli se na tom odborníci, které ČTK oslovila. Ve prospěch dnešního rozhodnutí vedle pozměněné prognostické metodiky ČNB vyznívala podle nich i nejnovější data o české inflaci, která indikují její citelné zpomalování.
Forex: Konec domácího cyklu zvyšování úrokových sazeb?
29.09.2022 ČNB na dnešním zasedání zřejmě stejně jako na tom srpnovém ke změně úrokových sazeb nesáhne. Holubičí většina v bankovní radě bude patrně dále akcentovat pozorované zpomalování inflace a rizika pro ekonomický růst. Úrokové sazby však podle nás ve výsledku budou muset setrvat na stávající úrovni po delší dobu, než ukazuje poslední prognóza ČNB. Zatímco v USA se indikátory sentimentu zlepšují, ekonomická důvěra v eurozóně v září pravděpodobně dále poklesla. Do značné míry to souvisí s přetrvávajícím vysokým růstem cen. Německá inflace v září dokonce výrazně zrychlila a dosáhla sedmdesátiletého maxima.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed znovu razantně zvýší úrokové sazby
19.09.2022 Klíčovou událostí tohoto týdne bude zasedání Fedu, na kterém podle nás i trhu dojde ke zvýšení úrokových sazeb o 75 bb. Tempo jejich růstu by následně mělo zpomalit. I tak by sazby mohly v první polovině příštího roku vystoupat nad 4 %. Rozhodnout o zvýšení úrokových sazeb by ve čtvrtek měla i Bank of England, od které čekáme hike o 50 bb. V závěru týdne budou zveřejněny zářijové předstihové indikátory z eurozóny. Jak spotřebitelská důvěra, tak předběžné PMI podle nás zůstanou v pásmu, které indikuje mírný pokles ekonomické aktivity.
Forex: Koruna dnes smazala své čtvrteční zisky k euru, vůči dolaru lehce zpevnila
16.09.2022 Koruna dnes smazala své čtvrteční zisky k euru, když oslabila o šest haléřů na 24,54 EUR/CZK. Vůči dolaru nepatrně posílila, polepšila si o haléř a zakončila den na 24,47 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Domácí inflace oslabuje, v USA zůstává robustní
16.09.2022 Na globálních trzích byla tento týden hlavním hybatelem americká inflace. Tamní spotřebitelské ceny v srpnu překvapily meziměsíčním růstem o 0,1 %, přestože trhy zejména v návaznosti na pokles cen pohonných hmot čekaly naopak jejich snížení ve stejném rozsahu. Ještě výrazněji pak překvapila jádrová složka cen, která rostla oproti očekávaným 0,3 % m/m dvojnásobným tempem. To na trzích posílilo očekávání dalšího razantního zvýšení úrokových sazeb Fedem.
Ozvěny trhu: Zrychlení mzdového růstu nemusí způsobit mzdově-inflační spirálu
15.09.2022 V poslední době slýcháme, že zvyšovat nominální mzdy o inflaci by přineslo roztočení mzdově-inflační spirály, a proto ke zkrocení inflace potřebujeme, aby zaměstnanci přistupovali k požadavkům ohledně růstu svých nominálních mezd pro příští rok umírněně a tím pomohli inflaci zastavit. V celé debatě o proinflačnosti mzdového růstu ale chybí její zasazení do kontextu vývoje reálné produktivity práce.
Forex: Vysoké ceny energií brzdí evropský průmysl
14.09.2022 Růst nákladů na energie si zřejmě začal vybírat první daň v podobě poklesu průmyslové produkce v eurozóně. Ta se podle nás v červenci mohla snížit meziměsíčně až o téměř 3 %. Předstihové indikátory navíc nepřinášejí mnoho pozitivních signálů ani pro další měsíce. Očekáváme proto, že průmysl ve třetím čtvrtletí svou ekonomickou aktivitu sníží, přestože pokračuje uvolňování napětí v dodavatelských řetězcích.
Forex: Americká inflace opět přiblížila dolar na dohled paritě
13.09.2022 Nálada německých investorů se v září opět zhoršila. Složky měřící současné podmínky i očekávání poklesly z již tak nízkých úrovní, a to ještě výrazněji, než se předpokládalo. Ukazatel očekávání se tento měsíc propadl ze srpnové hodnoty -55,3 na -61,9 bodu, což je úroveň, která indikuje recesi. Také složka hodnotící současné podmínky prudce klesla (ze srpnových -47,6 na -60,5 bodu). Sentiment zhoršují zejména obavy z nedostatku plynu v nadcházející topné sezóně a klesající kupní síla v důsledku vysoké inflace.
Běžný účet platební bilance v červenci překvapil méně výrazným deficitem
13.09.2022 Běžný účet platební bilance skončil v červenci v deficitu ve výši 24,2 mld. CZK. Tržní konsenzus i my jsme přitom očekávali ještě hlubší schodek. Po sezónním očištění došlo podle našeho odhadu ke zmírnění salda z 31,5 mld. CZK v červnu na -15 mld. CZK, což do značné míry odráželo podobný vývoj v bilanci zahraničního obchodu.
Forex: Závěr týdne nabídne jednání ministrů členských zemí EU o energiích
09.09.2022 Kromě dozvuků včerejšího zasedání ECB budou dnes zraky finančního trhu upřeny na jednání ministrů energetiky jednotlivých států EU. Hlavním tématem setkání bude další postup v boji s vysokými cenami energií a hrozícím vážným nedostatkem plynu v Evropě. V Praze dnes začne také plánované dvoudenní jednání Rady Evropské unie pro hospodářské a finanční záležitosti (ECOFIN), na kterém se setkají ministři financí a šéfové centrálních bank členských států EU. Ti budou kromě dopadů války na Ukrajině řešit i reformy daní.
Forex: ECB podle očekávání zvýšila sazby o 75 bb
08.09.2022 ECB dnes jednomyslně zvýšila úrokové sazby o 75 bb. Potvrdila také, že bude následovat několik dalších takových kroků. Přesný počet ani rozsah budoucích hiků pochopitelně ECB neuvedla, pouze tradičně zopakovala, že to bude záležet na nových datech a že dnešní zvýšení o 75 bb není „novou normou". Podrobnosti ohledně taktiky kvantitativního utahování, případně nástrojů zaměřených na zabránění fragmentace dluhopisového trhu členských států, v prohlášení nebyly obsaženy.
Forex: ECB dnes znovu zvýší sazby
08.09.2022 K jednacímu stolu dnes zasedne vedení ECB. Inflační tlaky v eurozóně podle nás vyústí ve zvýšení úrokových sazeb o 75bb, což odpovídá i očekávání většiny finančního trhu. Z domácích dat bude zveřejněn podíl nezaměstnaných osob za srpen, který podle nás setrval stejně jako v červenci na 3,3 %. Domácí trh práce tak zůstává v dobré kondici.
Forex: Koruna dnes stagnovala na 24,61 EUR/CZK, vůči dolaru si polepšila
07.09.2022 Po předchozím oslabování dnes česká měna k euru stagnovala na 24,61 EUR/CZK, vůči dolaru posílila o deset haléřů na 24,75 USD/CZK. Na další čísla z ekonomiky nereagovala. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online a vyjádření analytiků.
Forex: Devizové intervence ČNB se v červenci opět zvýšily
07.09.2022 ČNB v červenci intervenovala v objemu 10 mld. EUR, po červnových 7,1 mld. EUR. Od května do července tak ČNB kvůli obraně koruny před oslabením uzavřela spotové operace ve výši 20,5 mld. EUR, což představuje zhruba 13 % celkových devizových rezerv. Zveřejněn byl také stav devizových rezerv centrální banky ke konci srpna, který dosáhl 142,3 mld. EUR a od konce června se snížil o dalších 3,9 mld. EUR. Stav devizových rezerv však kromě intervencí ovlivňují i výkyvy kurzu a výkonnost aktiv v bilanci centrální banky. Očekáváme, že ČNB bude muset na trhu zůstat přítomna i nadále.
Vysoká inflace dál ukrajuje z kupní síly mezd, růstu produktivity práce navzdory
05.09.2022 Meziroční růst průměrné mzdy v ČR v letošním druhém čtvrtletí výrazně zpomalil. Ve druhém čtvrtletí činil 4,4 % po 7,3 % v prvním čtvrtletí. Jeho zpomalení bylo způsobeno zejména vysokou srovnávací základnou loňského druhého čtvrtletí, které bylo ve znamení mimořádných odměn v sektoru zdravotnictví a sociální péče souvisejících s pandemií. V mezičtvrtletním vyjádření naopak došlo k dalšímu zrychlení mzdové dynamiky (po sezónním očištění dle ČSÚ z 1,2 % na 1,3 %). V prostředí napjatého trhu práce se tak zřejmě začala do mzdových požadavků výrazněji promítat vysoká inflace, což bylo dále podpořeno i pokračujícím oživením ekonomiky.
Vysoká inflace dál ukrajuje z kupní síly mezd, růstu produktivity práce navzdory
05.09.2022 Meziroční růst průměrné mzdy v ČR podle dnes zveřejněných dat v letošním druhém čtvrtletí výrazně zpomalil. Ve druhém čtvrtletí činil 4,4 % po 7,3 % v prvním čtvrtletí. Zpomalení meziročního růstu bylo způsobeno zejména vysokou srovnávací základnou loňského druhého čtvrtletí, které bylo ve znamení mimořádných odměn v sektoru zdravotnictví a sociální péče souvisejících s pandemií. V mezičtvrtletním vyjádření naopak došlo k dalšímu zrychlení mzdové dynamiky (po sezónním očištění dle ČSÚ z 1,2 % na 1,3 %). V prostředí napjatého trhu práce se tak zřejmě začala do mzdových požadavků výrazněji promítat vysoká inflace, což bylo dále podpořeno i pokračujícím oživením ekonomiky.
Forex: Utažený trh práce v USA nahrává zpřísňování měnové politiky
02.09.2022 Dnes budou finanční trhy sledovat hlavně srpnový růst zaměstnanosti v USA. Počet nově vytvořených pracovních míst se podle nás snížil na 300 tis. Míra nezaměstnanosti zároveň setrvala na 3,5 %. Napětí amerického trhu práce bude pro Fed jedním z důležitých důvodů, proč pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb. Případné překvapení na jednu či druhou stranu proto může zahýbat sázkami na velikost hiku americké centrální banky na nadcházejícím zasedání. Z domácího pohledu bude zajímavé zveřejnění červencového růstu cen průmyslových výrobců v eurozóně, který podle tržního konsenzu výrazně zrychlil.
Forex: Tuzemský průmysl se potýká se slábnoucí poptávkou
01.09.2022 Domácí výrobní PMI v srpnu zůstal podle očekávání na červencových 46,8 bodech. Již třetí měsíc řadě tak došlo optikou tohoto ukazatele k meziměsíčnímu zhoršení situace v tuzemském zpracovatelském průmyslu. Zatímco problémy se subdodávkami podle nákupních manažerů rychle odeznívají, dopadá na český průmysl slábnoucí poptávka. Firmy ji řeší nižšími objemy výroby i snižováním zaměstnanosti. Celkově dnešní údaj potvrzuje naše očekávání, že českou ekonomiku čeká ve druhé polovině roku technická recese, kterou bude doprovázet postupné oslabování inflačních tlaků a mírný nárůst nezaměstnanosti.
Letošní srpnový schodek státního rozpočtu zhruba odpovídal pandemickému roku 2020
01.09.2022 Podle dnes zveřejněných údajů Ministerstva financí stát do konce letošního srpna hospodařil s deficitem ve výši 231,1 mld. Kč, což je obdobný výsledek jako v srpnu 2020. Oproti loňskému rekordnímu roku je schodek nižší o 66,9 mld. Kč, což odráží vyšší daňové příjmy.
Slábnoucí poptávka se promítá v nižší aktivitě i cenových tlacích
31.08.2022 V srpnu podle našich odhadů došlo k poklesu jak v průmyslové produkci, tak i v maloobchodních tržbách. V průmyslu bude působit zejména slábnoucí poptávka a celozávodní dovolené v automobilovém odvětví. Slabší kupní síla domácností vlivem vysoké inflace a nízký spotřebitelský sentiment by měly negativně dopadnout na maloobchodní tržby, které tak v červenci zřejmě meziměsíčně klesly o 0,7 %. Po překvapivě výrazném zpomalení inflace v červenci čekáme, že růst spotřebitelských cen bude pokračovat v meziměsíčním zpomalování. Nicméně meziročně stoupne o trochu výše z červencových 17,5 % na 17,7 % v srpnu. Velká nejistota však přetrvává s ohledem na přeliv vysokých cen energií. Předpokládáme, že ČNB i ve světle stále vysoké inflace na záříjovém zasedání opět zvolí stabilitu sazeb a ponechá klíčovou dvoutýdenní repo sazbu na 7 %.
Forex: Den ve znamení inflace
10.08.2022 V ČR i USA dnes budou zveřejněny údaje o červencové spotřebitelské inflaci. U nás očekáváme hlavně vlivem skokového nárůstu cen energií zrychlení cenové dynamiky na 2,9 % m/m a 19,3 % y/y. Tržní očekávání jsou tentokrát z našeho pohledu posazena poměrně nízko, a vidíme tedy reálnou šanci na překvapení trhu směrem nahoru. V případě americké inflace podle nás dojde naopak k jejímu zpomalení na 0,2 % m/m a 8,7 % y/y. Hlavním faktorem snížení inflace by měly být i v tomto případě energetické komodity, konkrétně pokles cen pohonných hmot.
Forex: Intervence ČNB proti oslabení koruny v červnu zesílily
09.08.2022 ČNB v červnu intervenovala v objemu 7,1 mld. EUR, po květnových 3,5 mld. EUR. Rozsah spotových operací tak překonal náš odhad na základě bilance ČNB (5,1 mld. EUR). Zveřejněn byl také stav devizových rezerv centrální banky ke konci července, který dosáhl 144,7 mld. EUR a od konce června se snížil o 4,2 mld. EUR. To by sice mohlo indikovat o něco menší objem červencových intervencí, než jsme dosud odhadovali (cca 8 mld. EUR), stav devizových rezerv však ovlivňují i výkyvy kurzu a výkonnost aktiv v bilanci centrální banky jako jsou akcie nebo dluhopisy, proto tomu tak nutně nemusí být.
Forex: Tlak na oslabení koruny jen tak nezmizí
09.08.2022 ČNB dnes zveřejní kolik činily její devizové rezervy na konci července a současně objem devizových intervencí proti oslabení koruny za červen. Ten podle nás vzrostl z květnových 3,5 mld. EUR na přibližně 5 mld. EUR. Ještě více pak centrální banka vynaložila v červenci. Navzdory přítomnosti ČNB na devizovém trhu očekáváme do konce roku vlivem slabých fundamentů oslabení koruny. Globální finanční trhy dnes budou při absenci významných makroekonomických dat vyhlížet středeční spotřebitelskou inflaci v USA.
Forex: Růst průmyslu v červnu táhly hlavně automobily
08.08.2022 Tuzemská průmyslová produkce v červnu meziměsíčně vzrostla o 0,5 % po předchozím růstu o 2,4 %. Zvyšovala se i nadále hlavně výroba automobilů (meziměsíčně o 7,1 %), kterou podporují lépe fungující dodavatelské řetězce. Řada průmyslových odvětví však již v červnu zaznamenala meziměsíční pokles, včetně celého zpracovatelského průmyslu, kde produkce klesla meziměsíčně o 0,7 %.
Zahraniční obchod drží v deficitu dovoz drahých komodit
08.08.2022 Zahraniční obchod v červnu překvapil mírnějším deficitem ve výši 12,1 miliard CZK, když trh čekal téměř dvojnásobek. K převisu hodnoty dovozu nad vývozem přispěly zejména vysoké světové ceny ropy a zemního plynu a snaha se zemním plynem předzásobit. Deficit v této kategorii byl tak meziročně o 19,0 mld. CZK hlubší, čímž vymazal nárůst přebytku u obchodu s motorovými vozidly, který se meziročně zvýšil o 10,9 mld. CZK.
Forex: Strasti inflačního cílovače
26.07.2022 Ekonomiku čeká mírná recese: Pokles poptávky z důvodu výrazného růstu cen se podepíše na mezičtvrtletním snížení HDP ve třetím i čtvrtém čtvrtletí letošního roku. Dosažení předpandemické úrovně čekáme až ve druhém čtvrtletí 2023.
Forex: Ruská hra o plyn
19.07.2022 Na trzích bude dnes opět rezonovat téma (ne)obnovení dodávek plynu z Ruska, které se včera oživilo v souvislosti se zprávami, že ruský Gazprom vyhlásil stav vyšší moci na dodávky plynu do Evropy. Konec údržby plynovodu Nord Stream 1 je zatím plánován na tento čtvrtek, nejistota však trvá. Klíčové je rozuzlení tohoto příběhu nejen z pohledu dalšího vývoje cen energií, ale i celkové ekonomické aktivity. Jedná se totiž o hlavní riziko pro nadcházející měsíce. Z dat dnes bude zveřejněna finální červnová inflace v eurozóně, která podle nás bude potvrzena na 8,6 % y/y. Výhled pro zbytek letošního roku je vzhledem k výraznému příspěvku cen energií k růstu cen výrazně podmíněn právě dodávkami plynu.
Pražská burza posílila o více než dvě procenta, dařilo se hlavně akciím ČEZ
18.07.2022 Pražská burza v úvodu týdne posílila o více než dvě procenta, index PX zavřel na 1248,72 bodu. Dařilo se hlavně akciím energetické společnosti ČEZ, které přidaly téměř pět procent. Více než dvouprocentní růst si připsaly cenné papíry Erste Bank a také pojišťovny VIG. Vyplývá to z údajů burzovního webu.
Forex: Koruna mírně oslabila vůči euru, naopak k dolaru si připsala desítky haléřů
18.07.2022 Koruna v úvodu týdne mírně oslabila vůči euru a posílila proti dolaru. V 17:00 se obchodovala za 24,52 EUR/CZK a 24,04 USD/CZK. V porovnání s pátečním závěrem ztratila vůči jednotné evropské měně tři haléře, naopak k dolaru 26 haléřů získala. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online.
Forex: Dodávky plynu stále budí obavy
18.07.2022 Nálada na akciových trzích dnes byla poměrně pozitivní, a to i přes přetrvávající nejistotu ohledně obnovení dodávek plynu do Evropy. Evropské akciové indexy dnes odpoledne rostly o přibližně 1 % a v plusu otevřely i americké trhy. Nervozita v zámoří klesala v souvislosti se zmírňováním obav z recese. Snižují se totiž sázky na 100bodový hike Fedu v červenci a zároveň páteční data ukázala solidní spotřebitelskou poptávku. Dlouhodobá inflační očekávání v rámci šetření ekonomického sentimentu Michiganské univerzity se v červenci navíc snížila více, než bylo očekáváno.
Forex: Zvýšená inflační očekávání v hledáčku Fedu
15.07.2022 Červnový růst maloobchodních tržeb v USA byl patrně tažen hlavně vyššími výdaji na pohonné hmoty v důsledku jejich dalšího zdražení. I v reálném vyjádření však podle nás spotřeba domácností ve druhém čtvrtletí solidně mezičtvrtletně rostla. Dlouhodobá inflační očekávání v šetření Michiganské univerzity pravděpodobně v červenci zůstanou viditelně nad cílem amerického Fedu, což bude argumentem pro další zpřísnění měnové politiky v USA.
Forex: Koruna dnes oslabila k euru o osm haléřů, ještě víc ztratila vůči dolaru
14.07.2022 Česká měna dnes ztrácela vůči oběma hlavním světovým měnám. K euru koruna proti předchozímu závěru oslabila o osm haléřů na 24,45 EUR/CZK. Ještě víc ztratila k dolaru, a to především kvůli oslabování eura k dolaru. K americké měně koruna odepsala 36 haléřů a okolo 17:00 zakončila v kurzu 24,46 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online.
Forex: Dolar je k euru nejsilnější za zhruba dvě dekády
14.07.2022 Tuzemský schodek běžného účtu platební bilance se v květnu prohloubil. Jeho deficit ve výši 22,8 mld. CZK byl oproti našemu odhadu i tržnímu konsenzu o něco mírnější. Projevuje se v něm jednak deficit zahraničního obchodu se zbožím, který je na jedné straně důsledkem dovozu drahých energií, ale i problémů v exportu, který se potýká s napjatými dodavatelskými řetězci. K zápornému saldu běžného účtu přispěl rovněž odliv dividend z přímých investic a také převody do rozpočtu EU. Z hlediska kurzu koruny je prohlubující se schodek běžného účtu platební bilance jedním ze zdrojů tlaku na oslabení domácí měny.
Forex: Koruna si dnes polepšila k euru a smazala i část ztrát vůči dolaru
08.07.2022 Koruna dnes posílila k oběma hlavním světovým měnám. Vůči euru zpevnila o 11 haléřů na 24,65 EUR/CZK a k dolaru o 12 haléřů na 24,23 USD/CZK. Vyplývá to z dat serveru Patria Online.
Analytici: ČNB v květnu dala z devizových rezerv na obranu koruny 86 miliard Kč
08.07.2022 Česká národní banka v květnu ze svých devizových rezerv vynaložila na obranu koruny před oslabením téměř 3,5 miliardy eur (86 miliard Kč), což byl nejvyšší objem intervencí od ukončení kurzového závazku v roce 2017. ČTK o tom s poukazem na dnešní data ČNB informovali analytici.
Forex: ČNB brání korunu před oslabením, ta však zůstává pod tlakem
08.07.2022 Podle dnes zveřejněných dat ČNB v květnu centrální banka ze svých devizových rezerv vynaložila na obranu koruny před oslabením téměř 3,5 mld. EUR. Byl to vůbec nejvyšší objem intervencí od ukončení kurzového závazku v roce 2017. Tehdy však ČNB naopak bránila koruně v posílení, což její rezervy navyšovalo. Momentálně se ČNB snaží zabránit oslabení koruny, které by dále přilévalo olej do ohně zvýšených inflačních tlaků prostřednictvím zdražování dovozů. Dnešní data tak překonala náš dřívější odhad (2,5 mld. EUR).
Forex: Obrana koruny pokračuje
08.07.2022 ČNB dnes zveřejní objem devizových intervencí za květen. Podle našeho odhadu v nich pokračovala v ještě větší míře i v červnu. Z vývoje likvidity v bankovním sektoru, ale i minimálních výkyvů spotového kurzu se navíc zdá, že na intervenování ve prospěch koruny se nic nezměnilo ani s obměnou bankovní rady od začátku července. Americká data z trhu práce dnes podle nás ukážou jeho přetrvávající napětí. Růst zaměstnanosti sice pravděpodobně v červnu zpomalil, to je však do značné míry důsledkem toho, že se již v podstatě vyčerpal prostor pro další výrazný pokles míry nezaměstnanosti. Ta totiž patrně v červnu vyrovnala své předcovidové minimum na úrovni 3,5 %.
Forex: Koruna se drží u 24,76 EUR/CZK, k dolaru je vlivem eura nejníže od května 2020
07.07.2022 Česká měna k euru dál stagnuje, proti předsvátečnímu pondělnímu závěru dnes oslabila o haléř na 24,76 EUR/CZK. Vůči dolaru koruna oslabila, spolu s eurem, na 24,35 USD/CZK dnes zakončila se ztrátou víc než 60 haléřů na nejslabší úrovni od května 2020. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online.
Forex: Centrální banky v Polsku i Maďarsku dnes zvýšily úrokové sazby
07.07.2022 Tuzemský průmysl v květnu pozitivně překvapil. Produkce vzrostla meziměsíčně o 2,4 % po předchozím poklesu o 0,7 %. Meziročně byla průmyslová výroba po očištění o vliv rozdílného počtu pracovních dní vyšší o 3,3 %, bez očištění pak o 6,3 %. To předčilo i náš na trhu nejoptimističtější odhad. Ten počítal s růstem 4,3 % (NSA), zatímco tržní konsensus činil pouze 1,6 %.
Schodek státního rozpočtu se v červnu zmírnil
01.07.2022 Podle dnes zveřejněných údajů Ministerstva financí stát do konce letošního června hospodařil s deficitem ve výši 183,0 mld. Kč. Oproti loňskému roku je schodek nižší o 82,1 mld. Kč, což odráží zejména vyšší daňové příjmy. V menší míře se na meziročním snížení deficitu podepsaly i nižší výdaje, které letos již nezahrnují pandemické kompenzace. Stále předpokládáme, že deficit státního rozpočtu by letos mohl skončit v rozmezí 300-330 mld. Kč, oproti původně schváleným 280 mld. Kč.
Forex: ČNB má ode dneška nového guvernéra
01.07.2022 Dnes do čela centrální banky usedne na příštích šest let Aleš Michl. Současně ČNB opouští tři zastánci dosavadní strategie boje s inflací prostřednictvím zvyšování sazeb. Na trhu tak může ještě nějakou dobu panovat nejistota a obavy o dostatečně razantní reakci ČNB na zvýšené inflační tlaky, což s sebou přináší i riziko oslabení české koruny. Zveřejněn bude i zápis z posledního měnového jednání tuzemské centrální banky, který může pomoci nahlédnout na argumenty jednotlivých členů bankovní rady. Z dat bude sledována hlavně červnová inflace v eurozóně, která opět pokoří dosavadní rekord a podle našeho odhadu vystoupá až na 8,7 % y/y.
Forex: Česká měna mírně zpevnila k euru na 24,71 EUR/CZK a oslabila k dolaru
30.06.2022 Česká měna po zhruba týdenní stagnaci dnes mírně zpevnila k euru. K 17:00 si polepšila oproti předchozímu závěru o tři haléře na 24,71 EUR/CZK. K dolaru dnes naopak oslabila o sedm haléřů na 23,68 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Vysoká inflace doléhá i na spotřebitele v USA
30.06.2022 Konečný odhad vývoje tuzemského HDP za první čtvrtletí dnes potvrdil mezičtvrtletní růst ekonomiky o 0,9 %. ČSÚ zároveň zveřejnil revize vývoje ekonomiky v letech 2018 až 2021. K významnějším změnám dynamiky ekonomické aktivity však došlo pouze v letech 2020 (z 5,8 % na -5,5 %) a 2021 (z 3,3 % na 3,5 %), v obou případech tedy směrem k mírně lepšímu vývoji. Míra úspor domácností se zároveň v prvním čtvrtletní po sezonním očištění snížila z 20,3 % na 16,2 %. Oproti době před pandemií, kdy se pohybovala mírně nad 10 %, je ale stále vysoká.
Ozvěny trhu: Domácí měna pod výprodejním tlakem
23.06.2022 Krátce po jmenování Aleše Michla novým guvernérem centrální banky vstoupila ČNB opět na devizový trh. To vše se navíc odehrálo na pozadí dalších proinflačních překvapení z nově zveřejněných dat a růstu sázek finančního trhu na intenzivnější zpřísňování měnové politiky v zahraničí. Příliš se tak nedařilo ani ostatním měnám střední a východní Evropy. Udržování kurzu pod 24,75 koruny za euro ale nebylo zadarmo.
Forex: Dozvuky zasedání ČNB
23.06.2022 Dnes budou v eurozóně i v USA zveřejněny předběžné červnové PMI, které by měly pro letošní druhé čtvrtletí indikovat pokračující hospodářský růst. Globálními trhy může opět zahýbat šéf Fedu Powell, který promluví v dolní komoře amerického Kongresu. Domácí trh bude vstřebávat včerejší zasedání ČNB, které přineslo růst sazeb o 125 bb a zároveň bylo poslední ve starém složení bankovní rady pod vedením guvernéra Rusnoka.
Forex: ČNB naposled ve starém složení opět výrazně zvýšila sazby
22.06.2022 Základní úroková sazba ČNB vzrostla o dalších 125 bb na 7 %. Očekávání analytiků byla poměrně široce rozkročena v intervalu 75-150 bb. Finanční trh byl nakonec mírně zklamán, jelikož měl plně zaceněno zvýšení sazeb o 150 bb. Tržní sazby tak na rozhodnutí reagovaly poklesem. To by za běžných okolností bylo spojeno i s oslabením koruny, to nicméně nenastalo, když se koruna opět odrazila od známé hranice 24,75 EUR/CZK, nad kterou ji zřejmě nedovoluje oslabit ČNB svými intervencemi.
Forex: Otazníky nad dodávkami plynu přibývají
17.06.2022 Americký průmysl po výrazném dubnovém pozitivním překvapení v květnu pravděpodobně zpomalil svoje tempo růstu na 0,4 % m/m. Ani tato statistika tak prozatím neindikuje výrazné zpomalení ekonomiky USA. Finální květnová inflace v eurozóně dnes patrně zůstane na předběžných 8,1 % y/y, její vrchol je však stále před námi. Trhy budou sledovat i další vývoj ohledně narušení dodávek plynu z Ruska do Evropy, které představuje významné riziko pro ekonomickou aktivitu.
Forex: Omezení dodávek plynu z Ruska vzbuzuje obavy
16.06.2022 Cenové tlaky v tuzemské produkční sféře zůstávají značné. Růst cen průmyslových výrobců v květnu dosáhl 1,9 % m/m, čímž potvrdil očekávání trhu. Podílely se na tom hlavně rostoucí ceny v odvětví koksu a rafinovaných ropných produktů, dále v těžebním a kovodělném průmyslu či v potravinářském průmyslu. V meziročním vyjádření již růst cen průmyslových výrobců vystoupal na závratných 27,9 %.
Běžný účet platební bilance překvapil méně výrazným deficitem
14.06.2022 Běžný účet platební bilance skončil v dubnu v deficitu ve výši 10,21 mld. CZK. Zároveň byl k citelně menšímu schodku revidován i výsledek za březen (z 17,63 mld. CZK na 10,00 mld. CZK). Tržní konsenzus i my jsme přitom očekávali v dubnu hlubší schodek ve výši 14,95 mld. respektive 17,8 mld. CZK. Po sezónním očištění sice došlo podle našeho odhadu k určitému prohloubení salda z -23,7 mld. CZK v březnu na -26,4 mld., celkově však výsledek po poměrně slabé dubnové statistice zahraničního obchodu příjemně překvapil.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed zvýší sazby o dalších 50 bb
13.06.2022 Fed tento týden pravděpodobně stejně jako v květnu přistoupí ke zvýšení úrokových sazeb o 50 bb. Zveřejněna bude také nová prognóza pro americkou ekonomiku, včetně výhledu členů FOMC ohledně budoucího vývoje úrokových sazeb, jejichž medián by podle nás mohl překročit 3 %. V ČR budou trhy sledovat hlavně případné vyjádření z bankovní rady ČNB před středečním začátkem mediální karantény. Domácí datový kalendář nabídne dubnový běžný účet platební bilance a ceny průmyslových výrobců za květen.
Forex: Inflace v květnu překonala očekávání u nás i v USA
10.06.2022 Výrazný růst cen v tuzemsku ukrajuje z kupní síly mezd, silné inflační tlaky navíc přetrvaly i v květnu. Průměrná nominální mzda v Q1 22 vzrostla o 7,2 % y/y, což zhruba odpovídalo naší prognóze (7 %). Za zrychlením meziroční dynamiky z předchozích 2,9 % byla hlavně nízká základna loňského roku.
Forex: Inflace v květnu zřejmě překonala 15 %
10.06.2022 Dnes budou zveřejněny květnové spotřebitelské ceny v ČR a USA. U nás podle našeho odhadu ceny nadále rostly svižným tempem 1,4 % m/m, což by zároveň znamenalo, že meziroční inflace vystoupala na 15,5 %. V Americe sice již meziroční inflace lehce zpomaluje, i tak ale inflační tlaky a poptávka zůstávají robustní, což je konzistentní s pokračujícím růstem úrokových sazeb. Trhy budou také vstřebávat dozvuky včerejšího zasedání ECB, které sice zásadní překvapení nepřineslo, potvrdilo však, že se éra záporných měnověpolitických sazeb v eurozóně chýlí ke konci.
Forex: ECB potvrdila, že v červenci začne zvyšovat úrokové sazby
09.06.2022 ECB dnes podle očekávání ponechala úrokové sazby na stávající úrovni a potvrdila, že k 1. červenci ukončí program nákupu aktiv (APP). Na příštím zasedání 21. července také pravděpodobně zahájí cyklus zvyšování úrokových sazeb, a to „hikem“ o 25 bb. Pokračovat v tom bude i v září, k čemuž ECB navíc dodává, že by se mohlo jednat i o větší krok než standardních 25 bb, v případě že data budou potvrzovat současný výhled.
Růst nominálních mezd nestíhá držet krok s vysokou inflací
07.06.2022 Růst průměrné mzdy v ČR podle dnes zveřejněných dat na začátku letošního roku výrazně zrychlil. V meziročním vyjádření v prvním čtvrtletí průměrná mzda vzrostla o 7,2 % (na 37 929 CZK) po růstu o 2,9 % v loňském čtvrtém čtvrtletí. Za zrychlením meziroční dynamiky stál především efekt nízké srovnávací základny loňského roku. První čtvrtletí 2021 totiž bylo významně negativně ovlivněno odezněním mimořádných odměn ve veřejném sektoru souvisejících s pandemií a také významnou uzávěrou ekonomiky.
Růst nominálních mezd nestíhá držet krok s vysokou inflací
07.06.2022 Růst průměrné mzdy v ČR podle dnes zveřejněných dat na začátku letošního roku výrazně zrychlil. V meziročním vyjádření v prvním čtvrtletí činil 7,2 % po 2,9 % v loňském čtvrtém čtvrtletí. Za zrychlením meziroční dynamiky stál především efekt nízké srovnávací základny loňského roku. První čtvrtletí 2021 totiž bylo významně negativně ovlivněno odezněním mimořádných odměn ve veřejném sektoru souvisejících s pandemií a také významnou uzávěrou ekonomiky. Částečně se však na zrychlení meziročního růstu mezd na začátku letošního roku podepsalo i jejich zvýšení oproti konci loňského roku v soukromém sektoru.
Schválený rozpočet se letos patrně splnit nepodaří
01.06.2022 Podle dnes zveřejněných údajů Ministerstva financí stát do konce letošního května hospodařil s deficitem ve výši 189,3 mld. Kč. Oproti loňskému roku je schodek nižší o 65,7 mld. Kč, což odráží zejména vyšší daňové příjmy. V menší míře se na meziročním snížení deficitu podepsaly i nižší výdaje, které letos již nezahrnují pandemické kompenzace. Stále předpokládáme, že deficit státního rozpočtu letos překročí 300 mld. Kč, oproti schváleným 280 mld. Kč.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nová data podpoří jestřábí postoj Fedu i ECB
30.05.2022 Zpřesněný odhad tuzemského HDP za první čtvrtletí podle nás potvrdí růst ekonomiky o 0,7 % q/q a 3,6 % y/y, nově však nabídne i jeho strukturu. V eurozóně budou tento týden zveřejněna poslední důležitá makrodata před nadcházejícím zasedání ECB 9. června. Očekáváme, že inflace v eurozóně v květnu dosáhla nového rekordu, přičemž ekonomická důvěra se lehce zhoršila. Data ze zámoří by měla celkově stále indikovat dobrou kondici tamní ekonomiky a podpořit trend utahování měnové politiky. Trhy budou sledovat také závěry plánovaného zasedání Evropské rady, na kterém se bude mimo jiné probírat i šestý balíček sankcí, který cílí na postupné odstřižení EU od ruské ropy.
Forex: Spotřebitele trápí inflace, podnikatelská nálada zatím odolává
27.05.2022 Důvěra spotřebitelů a firem se viditelně rozchází. Německý Ifo index v květnu vzrostl z dubnových 91,9 na 93 bodů, zatímco trh očekával jeho pokles. Zvýšení indexu bylo taženo hlavně překvapivým zlepšením vnímání současné situace. Zveřejněné indexy nákupních manažerů v eurozóně i USA sice celkově za očekáváními mírně zaostaly, stále se však nacházely bezpečně v pásmu rostoucí aktivity výroby i služeb. Naproti tomu spotřebitelská důvěra v Německu dle GfK zůstala i podle červnového průzkumu stejně jako v květnu hluboce záporná.
Forex: Ekonomická důvěra podle PMI indikátorů zůstává solidní
24.05.2022 Diskuze o recesi v americké, respektive evropské ekonomice v souvislosti s vysokými cenami energií a zpřísňováním měnové politiky nadále na trzích rezonuje. Předstihové indikátory za druhé čtvrtletí letošního roku však zatím neindikují pokles ekonomické aktivity. To by měly potvrdit i dnes zveřejněné indexy nákupních manažerů (PMI) v Německu, eurozóně i USA, od kterých se očekává jejich setrvání viditelně nad 50 body, které jsou předělem mezi růstem a poklesem.
Forex: Německá ekonomika odolává
23.05.2022 Podnikatelská důvěra v Německu v květnu pozitivně překvapila. Ifo index vzrostl z dubnových 91,9 na 93 bodů. To bylo taženo hlavně překvapivým zlepšením vnímání současné situace, u které bylo zaznamenán nárůst z 97,3 na 99,5. Naopak složka očekávání zůstala v podstatě na stejné hodnotě jako v dubnu. Ifo index tak pro druhé čtvrtletí prozatím nenaznačuje v zemi našeho hlavního obchodního partnera výraznější riziko recese, což je alespoň krátkodobě pozitivním signálem i pro českou ekonomiku.
Forex: Náhlý konec jestřábího postoje ČNB?
17.05.2022 Nadcházející změny v bankovní radě ČNB pravděpodobně vyvolají holubičí posun v komunikaci tuzemské měnové politiky. Očekáváme, že poslední zvýšení sazeb o 75 bb v tomto cyklu zpřísňování přinese ČNB na nadcházejícím červnovém zasedání, přičemž existuje riziko ještě výraznějšího nárůstu. Nový guvernér Michl naznačil, že poté bude pravděpodobně uplatňovat vyčkávací taktiku, což by mohlo znamenat riziko dalšího odkotvení inflačních očekávání. Domácí tržní sazby přitom podle nás budou zvýšené v důsledku nárůstu rizikové prémie.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Rekordní růst cen výrobců dál přiživuje inflaci
16.05.2022 Růst cen průmyslových výrobců dnes ukáže, že inflační tlaky z produkční séry zůstávají v domácí ekonomice vysoké. V nejbližších měsících je bude podporovat i pokračující zdražování zahraničních vstupů a oslabená koruna. Ve čtvrtek ECB zveřejní zápis z posledního zasedání, který může v kombinaci s plánovanými vystoupeními jejích vrcholných představitelů napovědět, zda od té doby došlo ke změně vnímání dalšího směřování měnové politiky eurozóny.
Forex: Změny ve vedení ČNB v hlavní roli
13.05.2022 Domácí událostí tohoto týdne bylo bezesporu jmenování nového guvernéra ČNB. Zprávy o tom, že se jím pravděpodobně stane Aleš Michl, se sice objevily již koncem minulého týdne, po středečním jmenování však korunový trh zareagoval ještě výraznějším oslabením, v páru s eurem až k 25,50 EUR/CZK. Na to hned ve čtvrtek reagovala centrální banka zahájením devizových intervencí na posílení koruny. I s jejím přispěním se tak dnes odpoledne koruna vrátila pod 24,80 EUR/CZK.
Forex: Změny ve vedení ČNB ovlivní taktiku boje s inflací
11.05.2022 Hlavní domácí událostí je dnes avizované jmenování nového guvernéra prezidentem. Jeho jméno dosud oficiálně nebylo sděleno, informace z médií však vidí jako nejpravděpodobnějšího nástupce dosluhujícího Jiřího Rusnoka člena bankovní rady Aleše Michla. Jeho jmenování by mohlo v případě, že by v bankovní radě získal většinu, znamenat výrazný posun směrem k opatrnějšímu přístupu k utahování měnové politiky. Globální trhy dnes budou sledovat především inflaci v USA, která by podle nás mohla zpomalit k 8 %.
Forex: Inflační tlaky v ČR nepolevují
10.05.2022 Spotřebitelské ceny v ČR opět překvapily výraznějším růstem. Meziměsíční inflace v dubnu dosáhla 1,8 %, tedy obdobně rychlého tempa jako v březnu (1,7 %). Ve srovnání s tržním konsensem ve výši 0,9 % se jedná o výrazné překvapení.
Forex: Vrchol domácích úrokových sazeb se blíží
05.05.2022 Bankovní rada ČNB dnes pravděpodobně rozhodne o zvýšení své základní úrokové sazby o dalších 50 bb na 5,5 %. Zároveň bude zveřejněna její nová makroekonomická prognóza, u které zejména vlivem války na Ukrajině očekáváme přehodnocení stagflačním směrem, tedy k nižšímu ekonomickému růstu a vyšší inflaci. Trhy dnes budou rovněž vstřebávat dozvuky včerejšího zasedání Fedu a stranou pozornosti nezůstane ani další vývoj války na Ukrajině.
Forex: Trhy vyčkávají na rozhodnutí centrálních bank
04.05.2022 V Evropě dnes byly zveřejněny finální PMI v eurozóně a Německu za duben. Oproti předběžným odhadům zde již k zásadním revizím nedošlo. Nadále tak platí, že sektor služeb si i v dubnu optikou těchto indikátorů udržel solidní růst. Mírné zklamání dnes přinesla americká data. Počet nově vytvořených pracovních míst v soukromém sektoru byl dle ADP reportu v dubnu o 136 tis. nižší, než trhy očekávaly, když dosáhl 247 tis. To ale patrně odráží spíše nedostatek pracovní síly. Poptávka po práci totiž v USA zůstává podle ostatních statistik velmi silná. Mírně za očekáváním zaostal i dubnový ISM index aktivity ve službách.
Forex: Fed ve středu zvýší úrokové sazby
03.05.2022 Americká centrální banka na svém středečním zasedání zvýší úrokové sazby o 50 bazických bodů. Zároveň oznámí způsob, jakým bude redukovat bilanční sumu. Ta by se podle našich předpokladů mohla po pěti počátečních měsících snižovat až o 90 mld. USD měsíčně, což by znamenalo více než bilion dolarů ročně. To by samo o sobě představovalo razantní utahování měnových podmínek. Předpokládáme proto, že Fed se zvyšováním úrokových sazeb zastaví u 2,5 %, tedy u jejich neutrální úrovně. Rizika se ovšem koncentrují ve směru ještě výraznějšího utažení měnových podmínek.
Schodek státního rozpočtu letos zamíří nad 300 mld. Kč
02.05.2022 Podle dnes zveřejněných údajů Ministerstva financí stát do konce letošního dubna hospodařil s deficitem ve výši 100,1 mld. Kč. Oproti loňskému roku je schodek menší o 91,9 mld. Kč, což odráží zejména nižší výdaje v souvislosti se specifiky rozpočtového provizoria. Na meziročním snížení deficitu se však podepsala i zotavující se ekonomika a zvýšená inflace. Obojí přispělo k vyššímu daňovému inkasu.
Forex: Zvýšená nejistota nahrává dolaru
28.04.2022 Americký HDP v prvním čtvrtletí sice výrazně zpomalil svoje mezičtvrtletní tempo růstu, to však souvisí zejména s vysokou základnou čtvrtého čtvrtletí danou masivní tvorbou zásob. Německá HICP inflace v dubnu pravděpodobně vyrovnala březnový historický rekord a dosáhla i s přispěním snížení spotřební daně z pohonných hmot meziročních 7,6 %.
Forex: Koruna dál oslabuje, k euru na 24,53 EUR/CZK a k dolaru na 23,32 USD/CZK
27.04.2022 Koruna dál oslabuje k euru i dolaru. Dnes se kolem 17:00 obchodovala v kurzech 24,53 EUR/CZK a 23,32 USD/CZK. Proti úternímu podvečeru ztratila k jednotné evropské měně pět haléřů a vůči americkému dolaru 34 haléřů. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online.
Forex: Válka sráží náladu německých spotřebitelů
27.04.2022 Důvěra německých spotřebitelů se výrazně zhoršuje. Květnový spotřebitelský sentiment nejen že výrazně zaostal za tržním očekáváním, ale dokonce dosáhl vůbec nejnižší hodnoty od počátku měření v roce 2005. Na domácnosti tak patrně začínají výrazně doléhat obavy o dopady válečného konfliktu na Ukrajině do inflace a poklesu jejich kupní síly.
Forex: Strašák jménem stagflace
26.04.2022 V hlavním scénáři mělká recese: Čekáme, že si česká ekonomika v letošním roce projde kvůli válce mezi Ukrajinou a Ruskem mírnou recesí. Dosažení předpandemické úrovně HDP se tím odkládá zhruba o rok do H1 2023.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Optimismus evropských firem slábne
19.04.2022 V eurozóně budou tento týden zveřejněny indikátory sentimentu podniků (PMI) i spotřebitelů za duben. Zatímco u firem patrně dojde k dalšímu mírnému zhoršení nálady, u spotřebitelů očekáváme po březnovém prudkém propadu určitou korekci. To PMI v USA by podle trhu měl i v dubnu zůstat vysoko a solidní pravděpodobně zůstanou rovněž tamní data z trhu práce. Data by tak celkově tento týden měla nahrávat opět spíše dolaru. Děním na globálních trzích však může opět znatelně zamíchat i další vývoj kolem války na Ukrajině. Z domácího pohledu bude zajímavá březnová statistika cen průmyslových výrobců, která potvrdí vysoké inflační tlaky z produkční sféry.
Forex: ECB připravuje trhy na ukončení nákupu aktiv
14.04.2022 Dnešní závěry zasedání ECB vyznívají poměrně opatrně. ECB potvrdila informace, které zazněly již po březnovém zasedání. Nová data podle ní posilují její očekávání, že nákupy aktiv v rámci APP by mohly být ukončeny v letošním třetím čtvrtletí. Následně vidí jako pravděpodobné postupné zvyšování úrokových sazeb.
Forex: Válka na Ukrajině doléhá na inflaci i sentiment
12.04.2022 Německý ZEW index za duben dnes pravděpodobně ukáže na další oslabení sentimentu, na který dopadají obavy z dopadů sankcí na německé firmy, ale i pokles kupní síly domácností v důsledku vysoké inflace. V USA dnes bude zveřejněna spotřebitelská inflace za březen. Ta podle našeho odhadu meziročně vystoupala na 8,4 %, tedy na nejvyšší hodnotu za více než 40 let. K meziměsíčnímu růstu o 1,1 % patrně nejvíce přispěl skokový nárůst cen pohonných hmot v souvislosti s válkou na Ukrajině.
Forex: Česká inflace dále na vzestupu
11.04.2022 Tuzemská inflace byla v březnu nejvyšší za posledních 24 let. Meziročně zrychlila na 12,7 %, a to při meziměsíčním růstu cen o 1,7 %. Data tak mírně překonala tržní očekávání, která byla nastavena na 1,4 % m/m a 12,4 % y/y. Za meziměsíčním zdražováním tentokrát stály hlavně ceny pohonných hmot v souvislosti s konfliktem na Ukrajině. Dle dnes zveřejněných statistik o cenách zahraničních výrobců v ČR došlo potom v únoru k dalšímu rozevření nůžek mezi růstem vývozních a dovozních cen v neprospěch vývozních cen, což není příliš dobrý signál pro tuzemský export ani další vývoj kurzu koruny.
Forex: Minutes napoví, jak ČNB vnímá sílu inflačních tlaků
08.04.2022 ČNB dnes zveřejní zápis z posledního měnového jednání, který může pomoci přiblížit, které argumenty v bankovní radě nakonec převážily při rozhodnutí o zvýšení sazeb o 50 bb na 5 %. Minutes z posledního jednání budou publikovány i v Polsku, kde ve středu tamní centrální banka překvapila trhy razantnějším navýšením klíčové sazby. Z domácích dat dnes bude zveřejněn podíl nezaměstnaných za březen, který podle nás poklesl na 3,4 %. Svou aktualizovanou makroekonomickou prognózu pak zveřejní ministerstvo financí. V regionu bude zajímavou statistikou i březnová inflace v Maďarsku. Trhy dnes budou vstřebávat také pátý balík protiruských sankcí, na kterém se včera večer shodli zástupci EU.
Slabší vývoz automobilů a vyšší ceny komodit srazily únorové saldo zahraničního obchodu
06.04.2022 Bilance zahraničního obchodu skončila v únoru ve schodku 4,4 mld. Kč. My jsme přitom v únoru očekávali mírný přebytek ve výši 2 mld. Kč a trh dokonce 6 mld. Kč. Meziročně se jedná o 25,7 mld. horší výsledek. To bylo negativně ovlivněno jednak nižším vývozem aut v důsledku problémů se subdodávkami komponent, ale také vyšším dovozem ropy, zemního plynu a kovů, což patrně odráželo zejména jejich výrazný cenový růst.
Forex: Zpřísňování měnové politiky bude pokračovat
06.04.2022 Průmyslová produkce v ČR za únor ukáže na slabou výrobu aut v důsledku nedostatku komponent. Mírný pokles by podle nás měly zaznamenat i tovární objednávky v Německu za stejný měsíc. Únorové ceny průmyslových výrobců potvrdí sílu inflačních tlaků v eurozóně, což bude důležitá informace i pro ČNB. Zvýšené cenové tlaky sehrají hlavní roli i v dnes zveřejněném rozhodnutí polské centrální banky, která patrně zvýší klíčovou úrokovou sazbu o dalších 50 bb na 4 %. Zápis z posledního zasedání americké centrální banky potom naznačí, jakým způsobem bude Fed snižovat svoji obří bilanční sumu.
Forex: Jestřábí Fed a zvýšená nejistota podporují dolar
05.04.2022 Český maloobchod v únoru podle očekávání výrazně zpomalil svoje tempo růstu. Meziměsíčně reálné tržby bez prodejů motorových vozidel stagnovaly (v lednu růst o 2,2 %). Vyšší byly nákupy pohonných hmot (+1,9 % m/m) a nepotravinářského zboží (+1,0 % m/m), naopak méně se v únoru prodalo potravin (-2,2 %). V meziročním srovnání maloobchodní tržby reálně stouply o 4,6 %. To však bylo výrazně ovlivněno nízkou srovnávací základnou z loňského roku, kdy prodeje trpěly omezeními spojenými s koronavirem.
Dopady války na ekonomiku budou klíčové i pro další vývoj státního rozpočtu
01.04.2022 Podle dnes zveřejněných údajů Ministerstva financí stát do konce letošního března hospodařil s deficitem ve výši 59,1 mld. Kč. Oproti loňskému roku je schodek nižší o 66,1 mld. Kč, což odráží především nižší výdaje v souvislosti se specifiky rozpočtového provizoria. Na meziročním snížení deficitu se však podepsala i zotavující se ekonomika a zvýšená inflace. Obojí přispělo k vyššímu daňovému inkasu. Další vývoj je vlivem konfliktu na Ukrajině vychýlen pesimističtějším směrem.
Forex: Inflace v eurozóně i americký trh práce na vzestupu
01.04.2022 Aprílový den pro tvůrce měnové politiky zřejmě příliš zábavný nebude. Březnová inflace v eurozóně by měla dosáhnout nového rekordu, a to hlavně vlivem dalšího růstu cen energií. V zámoří budou zveřejněna data z amerického trhu práce, která patrně potvrdí jeho výrazné napětí. To bude podporovat jestřábí naladění Fedu a sázky na „nadstandardní“ zvýšení sazeb.
Forex: ČNB nepřekvapivě zvedla sazby na 5 %
31.03.2022 ČNB dnes opět zvýšila úrokové sazby. Klíčová dvoutýdenní repo sazba vzrostla o dalších 50 bb na 5 %, což odpovídalo našim očekáváním, avšak zaostalo za finančním trhem, který se klonil spíše k nárůstu o 75 bb. Na tiskové konferenci po rozhodnutí guvernér uvedl, že bilance rizik poslední prognózy ČNB je vychýlena směrem k nižšímu ekonomickému růstu a vyšší inflaci.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: První indikace ekonomických dopadů války na Ukrajině
21.03.2022 Hlavním tématem bude i v tomto týdnu další vývoj konfliktu na Ukrajině, zejména pak případné posuny ve vyjednáváních a příprava dalšího balíčku sankcí vůči Rusku. Březnové ukazatele sentimentu nabídnou první pohled na to, jak výrazný je dopad války na ekonomickou důvěru domácností a firem v Evropě. I když očekáváme významné zhoršení, průzkumy by stále měly poukazovat na robustní výhled ekonomického růstu, což podle nás povede k pokračující normalizaci měnové politiky.
Forex: Trhy se tento týden vezly na vlně optimismu
18.03.2022 Fed podle očekávání zahájil cyklus zvyšování sazeb. K jejich růstu došlo poprvé od roku 2018, a to o očekávaných 25 bb. Podle zveřejněného mediánu výhledu sazeb členů FOMC by letos mohlo následovat dalších šest obdobných kroků, tj. zvýšení sazeb bychom se mohli dočkat na každém dalším letošním zasedání. Další tři „hiky“ by podle Fedu mohly následovat v příštím roce, kdy by se sazby podívaly nad neutrální úroveň.
Forex: Úrokové sazby navzdory nejistotě na vzestupu
17.03.2022 Trhy dnes budou vstřebávat dozvuky zasedání amerického Fedu, který včera odstartoval cyklus růstu sazeb. Pomyslnou štafetu v boji proti vysoké inflaci dnes převezme Bank of England, která by měla zvýšit základní sazbu o dalších 25 bb na 0,75 %. Datový kalendář dnes nabídne americkou průmyslovou produkci za únor, která podle nás zaznamenala solidní růst, který byl tažen zejména automobilovým průmyslem. Zraky investorů budou nadále upřeny na další vývoj událostí na Ukrajině, který stále výrazně ovlivňuje celkový sentiment na trzích.
Forex: Inflace v USA ubírá z kupní síly domácností
16.03.2022 Americké tržby v maloobchodě v únoru výrazně zpomalily svou dynamiku. Po lednovém meziměsíčním nárůstu o 4,9 % si v únoru připsaly „jen“ 0,3 %, což může indikovat, že spotřebitelé omezili některé svoje zbytné výdaje s tím, jak zvýšená inflace ukrajuje z jejich kupní síly. Dokládá to i fakt, že nárůst tržeb v nominálním vyjádření byl tažen především vyššími výdaji na pohonné hmoty. Po vyloučení tohoto vlivu se tržby oproti lednu snížily o 0,2 %. V následujících měsících je navíc pravděpodobné jejich další zhoršení s tím, jak budou do inflace dále prosakovat zvýšené ceny komodit a energií v důsledku konfliktu na Ukrajině.
Forex: Fed ve středu zvýší úrokové sazby
15.03.2022 Americká centrální banka na svém středečním zasedání zvýší úrokové sazby o 25 bazických bodů. Zároveň zveřejní i medián výhledu úrokových sazeb. Ten podle nás ukáže v letošním roce na pět až šest utažení měnové politiky. Náš odhad zatím počítá s pěti takovými kroky. V příštím roce by americká centrální banka měla k utažení měnových podmínek podle našeho odhadu sáhnout celkem třikrát. Klíčová úroková sazba by se tak měla zastavit na 2,00-2,25 %. Rizika se ovšem koncentrují ve směru ještě výraznějšího utažení měnových podmínek.
Související klíčová slova:
Zvyšování sazeb ČNB | Bilanční suma | Subdodávky | Aktualizovaný výhled | Maďarská inflace | Energetické krize v eurozóně | Oslabení maďarského forintu | Euro k americkému dolaru | Zvyšování cen | Výnosy dluhopisů | Aktualizované údaje | Tomáš Vlk | Ozvěny trhu | Války | Posílení dnes | Vývoj | Burzy v Evropě | Jakub Seidler | Data z trhu práce | Zveřejněné údaje | Globální růst | Jana Steckerová | Zdražovat | Člen bankovní rady Aleš Michl | Nominální mzdový růst | DPH | EUR | Spotřebitelské výdaje | Automobilový sektor | Výkyvy | Itálie | Stavební produkce | PEPP | Společnost Avast | Očekávání | Ceny energetických komodit | Korelace | Nárůst sazeb ČNB | DPFO | Volatilní | Inflace v září | Evropské centrální banky | Výkon domácí ekonomiky | České hospodářství | Výpadek příjmů | Zasedání ČNB | PMI v eurozóně | Veřejné finance | Schodek státního rozpočtu | Ruské invaze na Ukrajinu | Trh práce | Evropská komise | Pro investory | Ceny ropy a zemního plynu | Oživení ekonomiky | Investice | Britská centrální banka | Zdražování cen | Saldo běžného účtu | Potenciál | Obrat v sentimentu | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Návrat inflace | Finanční stabilita | Lednová inflace | Index aktivity | Česká měna dnes | Pokles cen energií | Ekonomická důvěra v eurozóně | Cyklus zvyšování sazeb | Škoda Auto | ADP report | Stimul | Ifo | Reakce ČNB | Repo sazba ČNB | Invaze na Ukrajinu | Prognózy | Navýšení důchodů | ČNB Jiří Rusnok | Šéf Fedu Powell | Intervence | Výkon ekonomiky | Jaroslav Tupý | Experti | Chování | Mimořádné daně | Náklady na financování | Rekord | Nižší sazby | Raiffeisenbank | Zpevňování koruny | Člen bankovní rady ČNB | Evropské měny | Nákupy aktiv | Creditas | Výraznější impuls | Reálné ekonomiky | Úrokové sazby v USA | Uvolňování měnové politiky | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | Administrativa prezidenta | Spotřebitelé | Zasedání MNB | Recese v eurozóně | Výhled ekonomiky | Bezpečný přístav | Český průmysl | Slábnoucí inflace | Důvěra v ekonomiku | Aktuální vývoj | Opatrný optimismus | Lagardeová | Průměrné mzdy | Cenné papíry | Výnos | Nová prognóza ČNB | Přecenění zboží | Next Finance | Brent | Soukromá spotřeba | IHNED | Delta | Vývoj na trzích | Šéf Fedu | Slabá poptávka | Růst sazeb | Zkrocení inflace | Šéfové | Viceguvernér ČNB | Posílení | Zvýšení sazeb Fedu | Nárůst ceny | Zastavení dodávek plynu | Zasedání centrálních bank | Zpomalující ekonomika | Nová makroekonomická prognóza | Oslabující americký dolar | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Oživení čínské ekonomiky | NFP report | Data ČSÚ | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Makroekonomické statistiky | ČNB Petra Krmelová | Snižování úrokových sazeb v USA | Spotřebitelské inflace | NFP | Snižování sazeb v USA | Odhad HDP | Ekonomický sentiment | Nová bankovní rada | Kontrakce | Peníze | Ukazatel | Bankovní rady ČNB | Výrobní sektor | Unie | Výkon | Investovat | Maloobchod v USA | HDP v USA | Meziroční růst cen | ČNB Rusnok | Prognóza | Výrazný vzestup | Služby | Bilance obchodu | Vývoj státního rozpočtu | Hlavní události tohoto týdne | Rekordní deficit | Inflace ve Španělsku | Měnová politika Fedu | Běžný účet platební bilance | Tuzemská ekonomika | Barel ropy | Energetické úspory | Hlubší schodek | Americký Fed | Představitelé ECB | Zahájení intervencí | Energetický tarif | Oldřich Dědek | Výsledek hospodaření | Zasedání FOMC | Produkce v průmyslu | Bankovní rada ČNB | Americké trhy | Sentiment indikátory | ZEW index | Dolar dnes | Burzy | Pesimismus | USD/EUR | Americké ekonomiky | Ceny elektřiny | Kapitál | Kč/USD | Český trh práce | Události tohoto týdne | Cestování | Produktivita práce v USA | Dot plot | Evropské PMI | Prodeje aut | Posílení koruny | USD | Plynovod Nord Stream 1 | Export | Jan Frait | Nová prognóza | Posilování koruny | Zrušení cel | Rozhodnutí ECB o sazbách | Stav devizových rezerv | Deficit zahraničního obchodu | Prodej automobilů | Jestřábí komentáře | Plány | Vládní opatření | Vyšší dividenda | Šok | Hodnocení současné situace | Síla amerického dolaru | Ekonom společnosti | Tvorba pracovních míst | Nárůst výdajů | Snižování cen | Ekonomická aktivita | Maďarsko | Noviny | Program nákupu aktiv | Důvěra investorů | Korunový trh | Úroková sazba | Růst prodejů | Růst výrobních cen | Tovární objednávky | Tempo zdražování | Cenové tlaky | Rostoucí ceny energií | Nižší náklady | Intervenční režim | Data z tuzemské ekonomiky | Devizové rezervy České národní banky | Zhoršování situace | Snižování úroků | Posilování amerického dolaru | Avast | Růst ekonomiky USA | Zvýšení sazeb | Výsledek inflace | Vládní výdaje | Středoevropské měny | Akciové trhy v Evropě | Vyšší náklady | Nervozita | Německý export | Patria Online | Dovoz | Sazby hypoték | Viry | Obchodování na finančních trzích | Pozitivní zprávy | Výrobní ceny | Marek Mora | Tržní reakce | Vývoj meziroční inflace | Evropské trhy | MFČR | EUR/CZK | Data z amerického trhu práce | Válka na Ukrajině | Průmyslová výroba v Německu | Makrodata | Jestřábí postoj | Akciové indexy | Makrozprávy | ČNB Mora | Investoři | Fungování | Data o HDP | Petr Pavel | Globální ekonomiky | Nejistoty | Nerovnováha | Německá průmyslová produkce | Negativní sentiment | Evropská měna | Přidaná hodnota | Karina Kubelková | Média | Inflační čísla | Vyšší úrokové sazby | Christine Lagardeová | AA | Odeznívání inflace | Základní úrokové sazby ČNB | Zisk | SZIF | Zpřísňování měnové politiky | Dnešní posílení | Biden | Globální akciové trhy | Inflace v lednu | Červencová inflace | Cenový růst | Údaje o průmyslové výrobě | Makroekonomická prognóza | Sazby ECB | Bank of England | Den díkůvzdání | Pojišťovny | Vývoj sazeb | VIG | Prezident | Zápis z posledního zasedání | Vývoj inflace | Úsporný tarif | Dvoutýdenní repo sazby | Nastavení úrokových sazeb | CRO | Funkční období | Nižší poptávka | Nemovitosti | Kapitálové rezervy | Kč/EUR | Riziko recese | Boj s inflací | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Analýzy | Korunový devizový trh | Investiční | Průzkum | Vývoj měnového páru | Zasedání Evropské centrální banky | Nonfarm Payrolls | Kurz koruny k euru | Německý DAX | Hlavní události | Důvěra domácností | Patria | EP | Analytik Purple Trading | Ekonomický vývoj | Podpora | Data z ekonomiky | Válka | Evropské ekonomiky | Administrativa prezidenta Bidena | Americké HDP | Obchodní ředitel | Data z průmyslu | Andrej Babiš | Spotřebitelský sentiment | Pokles tuzemské ekonomiky | Míra zisku | Prodej | Zpráva | Pokles vývozu | Bohatý | EUR/PLN | Prémie | Představitelé Fedu | Ekonomické dopady | Futures | Jan Kubíček | Pokles cen komodit | Colt CZ | Analytika | Rozhodnutí centrálních bank | S&P | Cena barelu ropy | Česká měna | Vzdělání | Rok 2024 | Portu | Obchodování | Výrazné ztráty | Viceguvernérka | Zasedání Fedu | Objem intervencí | Narušení dodávek | JOLTS | Libra k americkému dolaru | Nabídka | Rozhodnutí ČNB | Oznámení | Skokového oslabení koruny | Rekordní hodnoty | HDP Německa | ZEW | Úsporný energetický tarif | Reálná mzda | Centrální banky | Prezidentka ECB | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Německé ceny | Reakce centrální banky | Zprávy | Zpomalující inflace | Růst amerických výnosů | Dolary | Investiční aktivita | Vysoký přebytek | Růst inflace | Asijská seance | Německé firmy | Přebytek obchodní bilance | Averze k riziku | Prognózy ČNB | PwC | Medián | Ceny ropy | Silné cenové tlaky | Pokles tržeb | Evropské akcie | Tržní úrokové sazby | Udržitelnost | 3M | Nejdůležitější události | Silný růst | Údaje o vývoji HDP | Marek Pokorný | Nájemné | Průmysl v eurozóně | Devizové trhy | Prognóza Fedu | Dnešní data | České banky | Vyhlídky | Odhad inflace | Firmy | Kevin Tran Nguyen | NATO | Zadlužování | Ratingové hodnocení | Cena ropy brent | Index cen domů | Listopadová inflace | Míra | Ekonom ECB | Obchodování na trzích | Nástroj | Reálné spotřeby domácností | Výsledky | HUF | Ekonomické oživení | Depozitní sazby | Dění na finančních trzích | Hong Kong | Hospodaření státu | Inflace v Česku | Dnes ČNB | Technická recese | Inflační tlaky | TIM | Petr Lajsek | Silný dolar | Prostor pro další posilování | XTB Jiří Tyleček | Zpřesněný odhad | Meziroční inflace v eurozóně | Koruna | E15 | Inflace v říjnu | Výrazný pokles | Inflace ve službách | Tržní ceny | Hypoteční trh | Včerejší obchodování | Francie | Sazby ČNB | Objem | Propad | Asociace | Obavy z recese | Očekávání investorů | Výkonnost | HDP eurozóny | Oživení v Číně | Údaje | Klima | Inverze výnosové křivky | Právo | KOL | Posílení kurzu | Podnikatelská nálada | Očekávání analytiků | Světové ceny ropy | Intervence ČNB | Průzkumy | Depozitní sazby ECB | Státní rozpočet | Podíl nezaměstnaných | Hospodaření státního rozpočtu | Průmyslová výroba | Vývoj kurzu koruny | Kurz české měny | Bilion | Důchod | Posílení amerického dolaru | Směřování | Srovnávací základna | Tempo růstu spotřebitelských cen | Obnovitelné zdroje energie | Cena eura | Prime | Pokles spotřebitelských cen | Deficit | Surové ropy | Graf | Polsko | Reakce trhu | Zbrojovka | Odliv dividend | Plyn | Forexové intervence | Cenová hladina | Výnosové křivky | Lukáš Kovanda | Nájmy | Vývoje kurzu | Evropa | Pokles produkce | Nárůst cen ropy | Americká centrální banka (Fed) | Vojtěch Boháč | Česká spořitelna | Německý Ifo index | Ceny na čerpacích stanicích | OPEC | Ukrajina | Výroba v eurozóně | Snížení sazeb | Stabilní výhled | Jednání FOMC | FinGO | Maďarský forint | Ceny zemědělských výrobců | KB | Deficit rozpočtu | Jiří Tyleček | Akcie včera | Zdražování potravin | Maloobchod | Optimistická očekávání | Oslabení amerického dolaru | Zveřejněná data | Spotřebitelská nálada | Inflace v eurozóně | Americká centrální banka | Americký dolar | Zpomalení inflace | Patria Finance Tomáš Vlk | Tisková zpráva | Stavebnictví | Hospodářské oživení | Měsíční data | Dnešní růst | Předpokládaný růst | Ústup inflace | Prohloubení schodku | Silnější dolar | Index nákladů práce | Spotřebitelské výdaje v USA | Ekonomická situace | Euro dnes | Vstupy | Inflace ve Spojených státech | Inflace ve Francii | Index spotřebitelské důvěry | Vývoj tržeb | Snížení spotřeby | Indikace | Americká data | Problémy se subdodávkami | Opatření vlád | Míra úspor domácností | Údaje o inflaci | Instituce | Výraznější pokles | Česká koruna | Americké objednávky | Podnikatelská důvěra | Data z americké ekonomiky | Úspory | Růstový potenciál | Zpomalení růstu ekonomiky | Obnovitelné zdroje | Guvernér ČNB Rusnok | Americké akcie | Purple Trading Jaroslav Tupý | Situace | Ekonomická důvěra | Výroba automobilů | Zastropování cen elektřiny | Nový výhled | Běžný účet | Výdělky | Oslabení koruny | Seznam Zprávy | Pozitivní vliv | Zvýšení úrokových sazeb | Dezinflační tendence | Rozpočtový deficit | Naše ekonomika | Domácnosti | Zvýšená volatilita | Zvýšení sazeb ČNB | Růst výnosů | Trh | Snížení daní | Růst sazeb ČNB | Komise | Války na Ukrajině | Německý HDP | Index nákupních manažerů | Erste Bank | Výrazný růst | USD/CZK | CNN Prima News | Otočení trendu | Koruny vůči euru | Fed | Oslabování amerického dolaru | Analytici | Zahraniční obchod | Korekce | Klesající trend | Penále | Důvěra spotřebitelů | Spotřebitelská důvěra v USA | Jednání ČNB o úrokových sazbách | Pozornost | Země EU | Prosincová inflace | Počet pracovních míst | Uvolněné fiskální politiky | Zveřejnění výsledků | Boháč | Dluhopisy | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA | Tržní výhled | Konkurenceschopnost | Důvěra v eurozóně | Automobilový průmysl | Indikátory sentimentu | Stagnace | Ekonomický a strategický výzkum | Zahájení ruské invaze na Ukrajinu | Volná pracovní místa | Vývoz do Číny | Makro | JDE | Posílení dolaru | Philip Lane | Volatility | Zemní plyn | Růst spotřebitelských cen | IRS | Generali Investments | DOT | ProCent | Ministři financí | Nálada na trzích | Rating | MWh | Dezinflace | Trading Campus | Kurz české koruny | Ebury | Ruská invaze | Dílčí index | Snižování úrokových sazeb | Příležitosti | Polská inflace | Zpomalování inflace | Vládní dluhopisy | Data z USA | Nejistota | Odhad růstu HDP | Utahování měnových podmínek | Spotřebitelská inflace | Pokles cen ropy | HDP v eurozóně | Letadla | Fiskální balíček | Nižší růst | Exporty | Drahé energie | Celkový sentiment | Důvěra | Pravděpodobnost | Představitelé americké centrální banky | ECB dnes | Markéta Šichtařová | Hlavy států | Pokles úrokových sazeb | Tržní odhad | Výpadky | Zisky akcií | Závazek | Podpůrná opatření | Silnější euro | Gazprom | Tržby | Centrální banka | Devizové intervence | Koruna dnes | Polský zlotý | Tomáš Kudla | Tržní sentiment | MJ | Bankovky | Vystoupení šéfa Fedu | Červnová inflace | Eurozóna | Jádrová inflace | Nejnovější údaje | Kovy | Fluktuace | 3M PRIBOR | Zasedání americké centrální banky | Eskalace konfliktu na Ukrajině | Společnosti | Zpomalení ekonomiky | Další růst | Nejvýraznější pokles | Americká průmyslová produkce | Prohlášení | Cenné papíry Erste Bank | Maloobchod v únoru | Oslabení forintu | Březnová inflace | Odolnost ekonomiky | Český maloobchod | Obchodníci | Maloobchodní tržby | Nízká volatilita | Očekávání trhu | Riziko recese v Evropě | ČNB Aleš Michl | Fiskální politika | Analytik Cyrrusu | CZK | Reuters | Debata | Přebytek zahraničního obchodu | Růst HDP | Síla ČNB | Situace na Ukrajině | Evropské akciové indexy | Kompozitní index | Spotřebitelské ceny v Česku | Invaze | Škoda | Guvernér Michl | Depozitní sazba | Výstupy | ISM | Souhrnný index | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Negativní úrokové sazby | Cyklus růstu | Předseda | Sazby beze změny | Finanční trhy dnes | Utahování měnové politiky | Deficit veřejných financí | Dna | Růstový impuls | Silná data | Ekonomiky | Rychlý růst | Fiskální stimul | Ukrajinské krize | Libra | Zvýšení základní úrokové sazby | Rekordní inflace | Dividenda | Nová data | Inflace v květnu | Bilance zahraničního obchodu | Zvýšení základní sazby | Dubnový PMI | Financovat | Příprava | Oslabení kurzu | Konjunkturální průzkum | EUR/HUF | Platební bilance | Říjnová inflace | Jednání ECB | Základní úroková sazba | Květnová inflace | Nový rekord | Bankéři z Fedu | Úroky | Poptávková inflace | Americký průmysl | Cena | Hlubší deficit | Silný trh | Růst ekonomiky eurozóny | Akcie dnes | Inflační očekávání | Zápis z posledního zasedání Fedu | Vysoké příjmy | Rozpočet | TABAK | Prodeje domů | Analytik Raiffeisenbank | Dolar | Čínská ekonomika | Setkání centrálních bankéřů | Podnikatelská důvěra v Německu | Ceny | Vyšší úroky | Prudký pokles | Technologie | Energetická krize | Hypoteční sazby | ČNB | Dnešní zasedání ČNB | Celkový deficit | Přenos | Jiří Rusnok | Pojišťovna VIG | Pokles | Ceny komodit | Zahraniční investice | Kalendář tento týden | Velikonoce | Bilance běžného účtu | Úvěrové podmínky | Index spotřebitelských cen | Finančnictví | Ruská invaze na Ukrajinu | Jan Vejmělek | Česká republika | Americký trh | Euro vůči dolaru | Další růst úrokových sazeb | Tržní očekávání | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Americká ekonomika | Kurz koruny | Počet žádostí o podporu | Ekonomická aktivita v USA | Ekonomické aktivity v eurozóně | Rada guvernérů | Tomáš Holub | Negativní dopad | Dostupná data | Data z reálné ekonomiky | Interpretace | Růst mezd | Tempo poklesu | Reakce koruny | Evropská centrální banka | Index cen | Spotové operace | Dodávky plynu do Evropy | Index PX | Růst americké ekonomiky | Daně | Inflace v červenci | Rizika | ECB | Růst cen nemovitostí | Pracovní trh | Inflace v Turecku | Pokles indexu | Česká ekonomika | Intervenovat na devizovém trhu | Momentum | Daně z příjmů | Pozitivní sentiment | Horší data | Kurzy | Proinflační rizika | Fond | Zisky | HICP | Rostoucí mzdy | Konsensus | Oslabení kurzu koruny | Konsenzus | Výše úrokových sazeb | Analytik Trinity Bank | Miliardy eur | Vývoj HDP | Zboží dlouhodobé spotřeby | Indikátor | NBP | Situace na trhu práce | Splatnost | Tuzemská inflace | Ratingové agentury | Očekávání do budoucna | Verbální intervence | Množství peněz | Opatření vlády | USA | Ekonomiky eurozóny | Vysoká poptávka | Rizikové averze | Trinity Bank | Přecenění | Zlepšení nálady | Silnější kurz | Rusko-ukrajinský konflikt | Trh práce v USA | Růst cen | Vyšší sazby | Měnová politika | Vysoké inflace | ERA | Repo sazby | IFO index | Statistici | Financování | Nastavení měnové politiky | ČSÚ | Inflace v ČR | Ekonomka | Fitch | Finance | Šíření varianty omikron | Omezení dodávek | Stres | Nálada spotřebitelů | Prostor pro pokles | Guvernér | Kroky ČNB | Pokles ekonomiky | Růst úroků | Tovární objednávky v Německu | Globální poptávka | Poptávka | Sentiment v eurozóně | EGAP | Výsledek zahraničního obchodu | Dnešní globální kalendář | Obchodování na akciových trzích | Maďarská měna | Průměrná mzda | DNO | Dnešní čísla | Naše prognóza | Holubice | EUR/MWh | Zvýšení inflace | Hospodářský růst | Prostor pro posílení | Bankovní rada České národní banky | Tržní sazby | Posílení eura | Odhodlání | Inflace v Maďarsku | Aktualizovaná prognóza | Bohumil Trampota | Hrozba recese | Data ze Spojených států | Bod | Stavební výroba | Miliardy korun | Počasí | Silnější koruna | Redukce | Stav devizových rezerv ČNB | GfK | PRIBOR | Online trading | Úrokový diferenciál | Únorová inflace | NEST | Nord Stream | Pokles zásob | Ziskovost | Payrolls | Bankéři | Revize výhledu | Sázet | Zprávy o měnové politice | Cena ropy | Výhled německé ekonomiky | Obavy trhu | Nižší výdaje | Inflace | Problémy | Útlum domácí poptávky | Účet platební bilance | ROCE | Domácí měna | Německá ekonomika | Statistiky z trhu práce | Participace | Státy EU | DAX | HDP | Koruna zpevnila | Předběžné výsledky | Koupěschopnost | Oživení ekonomiky eurozóny | Důvěra v Německu | Struktura | Zkušenosti | Firma | Tuzemský HDP | Signály | Omikron | Reálné příjmy | Spotřební daně | Devizový trh | Načasování | Erste | Komerční banka | Ropa | Statistiky | Emise státních dluhopisů | Růst průmyslu | Dluhopisové trhy | Rezervy | Index PMI | Ekonom | MPSV | Kurz | Ředitel investiční platformy | Cenné papíry Erste | Zasedání amerického Fedu | Pokles výnosů | Rozkolísaný | Dnešní PMI | UST | JPM | Optimismus | Rozhodování | Snížení spotřební daně | Jednání ČNB | Krize v eurozóně | Martin Gürtler | Očekávání úrokové sazby | Úspěšný týden | Deficit státního rozpočtu | Proinflační | Hodnocení rizik | Negativní vývoj | Inflace cen | Prohlášení guvernéra Rusnoka | Euro | Datový kalendář | Objem devizových intervencí | Úsilí | Domácí data | Místopředseda představenstva | Přerušení dodávek ruského plynu | Predikce | Statistiky z eurozóny | Německý vývoz | PMI ve službách | Zpracovatelský průmysl | Prima | Přehled forexových obchodů | Hospodářství | Stagflace | Zastavení dodávek | Zpomalení růstu | Obchod | Růst ekonomiky | Navýšení úrokových sazeb | Uniper | Rada ČNB | Nárůst nezaměstnanosti | Nižší ceny | Vítězství nad inflací | Další posilování | EU | Cenové stability | Zasedání ECB | Odhady PMI | Inflace v Německu | Kurz domácí měny | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Teplé počasí | Týdenní zpráva | Aktivity v eurozóně | Americké ceny | Recese | Vyjádření představitelů | Mzdový růst | Záloha | Německý ZEW index | CZK/EUR | Analytik Portu | Britská ekonomika | Situace na Blízkém východě | Eskalace konfliktu | Nižší DPH | Burzovní indexy | Mzdové požadavky | Silný americký dolar | Počet nových žádostí o podporu | Miliardy | Spekulace | Meziměsíční inflace | Nominální mzda | Růstový trend | Americké burzy | Růst průměrné mzdy | Hodnota indexu | Český statistický úřad (ČSÚ) | Nálada na akciových trzích | Ministři | Kapitálové výdaje | Negativní nálada | Silné inflační tlaky | Polská průmyslová produkce | Změna sazeb | Patria Finance | Ceny energií | Spotřebitelské ceny v eurozóně | Americké indexy | Snížení produkce | Ceny potravin | Přebytek bilance | Meziroční míra inflace | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Analytik Komerční banky | Rostoucí inflace | Výrazný pohyb | Cena elektřiny | Agentura Fitch | Purple Trading Petr Lajsek | Představitelé centrální banky | Konflikt na Ukrajině | Ruský Gazprom | Evropské méně | Nord Stream 1 | Produktivita práce | Rostoucí ceny | Trend | Pokles sazeb | Meziroční inflace v září | Růst eurozóny | Oslabení | Míra inflace | Windfall tax | Přebytek obchodu | Kompenzace | Energetika | Spotřebitelská důvěra | Soukromý sektor | Trhy v USA | Průmyslová výroba v eurozóně | CNN | Finanční situace | Míra nejistoty | Nemovitostní trh | Schodek | Bankovní sektor | Fed index | Indexy | Obchodování v Evropě | Zvyšování sazeb | Odborníci | Oživení poptávky | Obchodní bilance | Zpřísnění měnové politiky | Výrobní PMI | Zhoršení ratingu | Guvernér centrální banky | Česká národní banka (ČNB) | Průmysl | Tempo růstu | Meziroční růst spotřebitelských cen | Snížení daně | Bilance ECB | Aktivita firem | Tržní ocenění | Nejnovější údaje o inflaci | Pohonné hmoty | Nadhodnocení | Biliony | Bilion dolarů | Nejvyšší růst | Plán obnovy | Akciové trhy | Struktura HDP | Analytik České bankovní asociace | Zhoršení výhledu | FOMC | Centrální bankéři | Družba | APP | Obchodní aktivity | Peněžní zásoby | Ekonomika Spojených států | Ekonomické výhledy | Reálná ekonomika | Bankovní rada | Recese v USA | Pojišťovna | Výrazný propad | Pandemie | Cenové indexy | Zasedání České národní banky | Aktiva | Pokles inflace | Klid | HDP za Q2 | Cenový strop | Růst zaměstnanosti | Ministerstvo financí | Zasedání centrální banky | Výprodej | Problémy v dodavatelských řetězcích | České měny | Tuzemský průmysl | Politika ČNB | Investiční společnosti | Indikátory | Pokles cen | Překvapení trhu | Investments | Veřejný dluh | Jan Procházka | Technologická společnost | Průmyslové ceny | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Překážky | ČBA | Holubičí tón | Nový týden | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Konsolidace | Průmyslový sektor | Zdravotnictví | Energetické krize | Plynovod Nord Stream | Diskontní sazba | Vývoj na finančních trzích | Ekonom Komerční banky | Sentix | Trhy dnes | Snížení cen | 3М | Německý statistický úřad | Pochybnosti | České státní dluhopisy | Schodek zahraničního obchodu | Vedení ECB | Pracovní den | Pandemická situace | Trinity | Stratég | Prodeje automobilů | Ekonomika eurozóny | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Purple Trading | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Dnešní statistiky | Růst úrokových sazeb | Politika | Riziková aktiva | PLN | Vyjádření analytiků | Míra nezaměstnanosti | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Americké futures | MAM | ECOFIN | Oslabování eura | Forint | Americké akcie dnes | Německý průmysl | Makroekonomická data | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Zasedání FED | Rekordní propad | Pokles průmyslové výroby | Spotřebitelská důvěra v Německu | Členové bankovní rady | Dnešní kalendář | Průzkum PMI | Akcie | Nálada | Energetická krize v Evropě | Měnové politiky | Snížení základní úrokové sazby | Výrazná inflace | Vnímání | Hlavní rizika | Přísná měnová politika | Devizové rezervy ČNB | Sentiment v USA | Ekonomika | Výnosová křivka | Elektřina | Situace v průmyslu | Slábnoucí americký dolar | Hospodářské noviny | Karanténa | Zlevnění ropy | Nastavení sazeb | Proticyklické kapitálové rezervy | Sankce | Proinflační působení | Nezaměstnanost v EU | Výkyvy kurzu | S&P/Case-Schiller index | Úrokové sazby ECB | Ceny v dopravě | Výhled | Růst cen v USA | Klesající cena | Auta | Komerční banky | Průměrná nominální mzda | Americký trh práce | Vysoké ceny | Bilance Fedu | Filadelfský Fed | Zlevnění potravin | Zmírnění obav | Indexy nákupních manažerů | Energetické společnosti | Propouštění | Fundamenty | Česká inflace | Zaměstnanci | Bankovní krize | Politika Fedu | Finanční trhy | Banka Creditas | Česká národní banka | Cyrrus | Dobrý výsledek | Expanze | Zklamání investorů | Šíření koronaviru | Insider | Zasedání bankovní rady | Růst cen energií | Prostor pro růst | Fondy | Kalendář makroekonomických dat | OSVČ | ČEZ | Cenové hladiny | Riziko | Německé ekonomiky | Růst průmyslové produkce | PMI za leden | Aktuální situace | Významné riziko | Saldo zahraničního obchodu | Krize | Ceny ropy Brent | Zvýšení úroků | Růst cen výrobců | Euro včera | Prodejní ceny | ČNB dnes | Německé tovární objednávky | Změny úrokových sazeb | Pasiva | Zpřesněná data | Vysoké ceny ropy | Šance | Pokles poptávky | Oslabení dolaru | Objednávky | Výhled veřejných financí | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Trhy | Výplata | Stabilita úrokových sazeb | Boj proti inflaci | Sazby | Americké výnosy | Generální ředitel | Devizové rezervy | České vlády | Sázky na pokles | Cíle | Burza | Guvernér Rusnok | První odhad | Zvyšování úrokových sazeb | Americká inflace | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Likvidita | Žádosti o podporu | Reinvestice | Rozhovor | Spotřeba domácností | Dnešní údaje | Evropská rada | Banka | Měny | Filadelfský Fed index | Snížení úrokových sazeb | Vývoj koruny | Růst cen potravin | Výroba v Německu | Stabilita | Zaměstnanost | MNB | Slovensko | Energie | Michal Brožka | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Pozitivní výhled | Jádrová inflace v eurozóně | Měna | Inflace v prosinci | Osobní výdaje | Dodávky plynu | Jasný signál | Pokles ekonomické aktivity | Trading | Finanční sektor | Daňové příjmy | Oslabení eura | Silný pokles | Uvolnění měnové politiky | Ukončení nákupu aktiv | Výnosy | Spotřebitelská poptávka | FTMO | Miliardy dolarů | Dubnová inflace | Finanční trh | Přelom roku | Maďarská vláda | Nová vláda | Země eurozóny | Růstové vyhlídky | Rozhodnutí centrální banky | Uhlí | Zahájení ruské invaze | Data z Německa | Trade | Regionální měny | Futures na zemní plyn | Globální finanční trhy | Nové prognózy | Stav ekonomiky | Sentiment na trzích | Pravděpodobnost recese | Zlotý | Klíčové centrální banky | Rusko | Ceny výrobců | Vývoj globální poptávky | Poradce | Reálné úrokové sazby | Obchodní den | Další růst sazeb | Signál | Výrazný zisk | Zdražování | Měny rozvíjejících se trhů | Předstihové indikátory | ADP | Objem intervencí České národní banky | Repo sazba | Kupní síla | CPI v USA | Úbytek | Ropy | Důvěra amerických spotřebitelů | Nové žádosti o podporu | Americké akciové indexy | Míra úspor | Základní sazba | Pracovní síly | Nálada nákupních manažerů | Člen bankovní rady | Výdaje | Guvernér české národní banky | Koruna posílila | Společnost | Petr Dufek | Kurz koruny vůči euru | Úvěrová aktivita | Důchody | Maloobchodní tržby v listopadu | Sázky | Snížení úrokové sazby | Maloobchodní tržby v USA | Colt | Dynamika mezd | Radomír Jáč | Utažení měnové politiky | Negativní výhled | Vysoká volatilita | Očekávaná inflace | Jestřábí Fed | Wood & Company | Guvernér ČNB | Rozšíření | Schodek veřejných financí | Ekonomické indikátory | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Burze | Eura | Tisková konference | Ztráty | Inflační cíl | Průmyslová výroba v ČR | Bankovní asociace | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Celkové příjmy | Inflační data | Růst | Objem zakázek | Vyšší úroveň | Fed včera | Polská centrální banka | Pojišťovací společnosti | Příjmy | Komodity | Průmyslová produkce v eurozóně | Odhad letošního růstu | Objem prostředků | Domácí měny | Snížení inflace | Americký ISM | Kompenzační programy | Růst průmyslové výroby | Index | Rychlý růst cen | Cenový index | Fundament | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Úročení | Nejvyšší deficit | Konsolidační balíček | Varovné signály | ČTK | Tuzemská měna | ISM index | Obsluha státního dluhu | Inflace v eurozóně v červnu | Fingood | Vlády | Snížit úrokové sazby | Valorizace | Investiční platformy | Evropský průmysl | Pražská burza | Zlepšování sentimentu | Silná data z trhu práce | Bernd Skorupinski | Intervence České národní banky | Vlna omikronu | Záznam z jednání ČNB | Investice firem | Německá nezaměstnanost | Ekonomický sentiment v eurozóně | Analytici Next Finance | Americký dolar dnes | Nominální dluh | Výsledek jednání ČNB | Celkový stav ekonomiky | Rezistence | Sázky na pokles sazeb | Pokračování trendu | Viceguvernéři | Sezónní výkyvy | Obchodování na forexových trzích | Dnešní obchodování | Složitá debata | Růst v průmyslu | Bilance ČNB | Zúžení úrokového diferenciálu | Španělsko | HDP ve Spojených státech | ČNB Michl | Akciové burzy | Investiční apetit | Odvětví | Pracovní místa | Solidní růst | Přebytek běžného účtu | Rozhodnutí americké centrální banky | Vít Hradil | Rekordní růst | Nejvýraznější propad | Cenové tlaky v USA | Německý zahraniční obchod | Ekonomika USA | Německé maloobchodní tržby | Nízká inflace | Průměrné mzdy v ČR | Sazby Fedu | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Schválená dividenda | RWE | Rozhodnutí bankovní rady ČNB | Středoevropské trhy | Globální vývoj | Další pokles | Akumulace | Středoevropský region | Americké centrální banky | Ministr financí | Bloomberg | Záznam z posledního zasedání ČNB | Globální kalendář | Zemědělství | Počet nezaměstnaných | Střednědobý výhled | Bydlení | Reálné mzdy | XTB | Pokles HDP | České koruny | Sektor služeb | Výsledek hlasování | Recese v Evropě | Vysoké ceny energií | Vít Endler | Snižování sazeb | Úročení koruny | Zhoršení nálady | Intervenovat ve prospěch koruny | Tlumit inflační tlaky | Velkoobchodní ceny elektřiny | Zdražení ropy | Hlavní ekonom | Zdroje energie | Hospodaření | Mzdová dynamika | Úrokové sazby Fedu | Dezinflační proces | Německý PMI | Lednová inflace v USA | Průmysl v listopadu | Newstream | Posilování české koruny | Inflace v únoru | Evropské indexy nákupních manažerů | Harmonizovaná inflace | Přehled | Euro k dolaru | Domácí poptávka | Viceguvernérka ČNB | Domácí události | Celková průmyslová výroba | Prognóza ČNB | Globální sentiment | Petra Krmelová | Ekonomické zpomalení | Zpřísňováním měnové politiky | Americké akciové trhy | Mzdy v ČR | Prezident Biden | Index nákupních manažerů (PMI) | Spotřebitelské ceny | Německo | Aleš Michl | MT4 | Americký HDP | Sněmovní volby | Pozitivní sentiment trhů | Analytik | Sdružení automobilového průmyslu | Zadlužení | Proinflační riziko | Vice | Statistika | Indikátory ekonomického sentimentu | Oživení německé ekonomiky | Domácí průmysl | Produkční ceny | Aktivum | Viceprezident | Prognózy inflace | Online Trading Campus | Státní dluhopisy | Nové zakázky | Výnosy českých státních dluhopisů | Rovnovážný kurz | Vysoká inflace | Středoevropské měny dnes | Aktuální prognóza | Pozice | Průmyslové podniky | Očekávaná data | News | Cyrrus Vít Hradil | Oživení ekonomické aktivity | Sazba ČNB | Globální trhy | Tržby v maloobchodě | Časové řady | Ceny v eurozóně | Pokles průmyslové produkce | Depozitní úrokové sazby | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Závislost | Finanční situace firem | Dluhopisový trh | Tomáš Jícha | Členové bankovní rady ČNB | Dezinflační proces v eurozóně | Měnové politiky v USA | Analytik XTB | Analytik Patria Finance | Oslabování koruny | Šéfka ECB | Recese ekonomiky | Růst platů | Konec cyklu zvyšování úrokových sazeb | Snížení schodku | V4 | Měnověpolitické zasedání | BBB | Finanční podmínky | Evropské indexy | Nárůst sazeb | Makroekonomický kalendář | CEE | Celková míra nezaměstnanosti | Rychlost | Nesoulad | Daňové změny | Nižší úrokové sazby | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Jiří Cihlář | Prostor pro posilování | Meziroční inflace | Technické faktory | Oslabení české koruny | Tesla | Krize v Evropě | Budoucnost | Banky | Intervenovat | Pokles reálných mezd | Napětí na trzích | Maloobchodní tržby v ČR | Mzda | Týden na finančních trzích | Pozornost trhu | Dynamika HDP | Lockdowny | Očekávaný růst | Vývoj mezd | Hlavní ekonom ECB | Úvěrové aktivity | Ocenění | Nové údaje | Výhledy | Omezování nákupů aktiv | Celková inflace | Meziroční inflace v Německu | Opatření | Úroková míra | Poptávka po plynu | Sazby v eurozóně | Generali Investments CEE | Úrokové sazby | Nálada spotřebitelů v eurozóně | Guvernér ČNB Michl | Tvorba pracovních míst v USA | Asijské akciové trhy | Inflační šok | Bilance | Utahování měnových politik | Zastropování cen | Ceny v Česku | Ekonomický růst | Společná evropská měna | FED sazby | Ekonomická recese | Dezinflační trend | Listopadové maloobchodní tržby | ATRIS | Cenový vývoj | Hike | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Nominální růst | Vyšší inflace | Práce | FOREX | Výroba aut | Obnovení růstu | Zápis ze zasedání ECB | Polský zlotý a maďarský forint | Čínský HDP | Nová prognóza ECB | Prognóza ECB | Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech | Zásobníky | Maďarská centrální banka | Dubnová inflace v eurozóně | finGOOD | Silná koruna | Zpracování kovů | Vládní konsolidační balíček | Americké ceny výrobců | Daně z příjmů právnických osob | Německá inflace | MF | Evropské akciové trhy | Přístup ČNB | Americká seance | Zasedání Rady guvernérů | Prodej aut | Situace na trhu | Mzdy | Dopady pandemie | Rozhodnutí bankovní rady | Ekonomové | Zastavení dodávek ruského plynu | Volby | Statistický úřad | Ukazatele | Zlepšení | Úrokové sazby ČNB | Mluvčí ČNB | CZGB | Průmyslová výroba v USA | Krátkodobý výhled | Zrychlení růstu | ČR | Obchodování na devizových trzích | Podniky | Ekonomické aktivity | Inflace v USA | Tomáš Nidetzký | Politici | Volatilní položky | Société Générale | Vzestupný trend | Instrumenty | Průmysl v březnu | Růst cen průmyslových výrobců | Měnové podmínky | Rýn | Spotřebitelské ceny v ČR | Uvolnění měnové politiky v eurozóně | Průzkum ČSÚ | Dodavatelské řetězce | Sentiment trhu | Emise
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Pozice | Index | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Pokles | Graf
