Měnověpolitické zasedání
Ranní okénko - Výrobní ceny drží svižné tempo
20.07.2021 Hlavním tématem jsou dnes výrobní ceny (PPI). Ty německé již byly ráno zveřejněny a během dopoledne vyjde statistika i v Česku a Polsku. V Americe budou zveřejněna data o výstavbě nových domů.
Ranní okénko - ECB bude komunikovat svou novou strategii
19.07.2021 V nastávajícím týdnu doplní červnovou inflační statistiku výrobní ceny, které budou zveřejněny v tuzemsku a Německu. Dále dorazí indikátory PMI pro průmysl i sektor služeb. A finančnímu trhu jistě neujde zasedání ECB.
Hypotéky zdražují a dále zdraží. Česká národní banka totiž zvýší své úroky už zřejmě příští týden, těsnou většinou hlasů členů bankovní rady
16.06.2021 Bankovní rada České národní banky už za týden rozhodne o úrokových sazbách, ve hře je i první zvýšení úroků od loňského propuknutí pandemie. To by kromě jiného vytvořilo tlak na další růst hypotečních úroků. Průměrná sazba hypoték se podle dnešních dat Fincentrum Hypoindex vrátila už v květnu nad úroveň dvou procent, kde byla naposledy byla loni v říjnu. Doba ultralevných levných hypoték je definitivně pryč.
Ranní okénko - Americký maloobchod slábne, průmysl posiluje
16.06.2021 Dnešní den zahájíme informací o cenách tuzemských průmyslových výrobců za měsíc květen. Předpokládáme, že cenové tlaky po dubnových 4,6 % meziročně nepoleví, a zopakují stejný výsledek, což by v meziměsíčním srovnání odpovídalo zdražení o 0,4 % a trh je v tomto názoru s námi zajedno. Největší vliv na růst cen pravděpodobně nadále budou mít přetížené dodavatelské řetězce a svou roli sehraje i nízká srovnávací základna z loňska.
Ranní okénko - Holub by zvedal sazby již v červnu
15.06.2021 Dnes se v Evropě z makroekonomického pohledu mnoho dít nebude a zraky se tak budou upínat spíše za oceán. Odtamtud dorazí květnová data o amerických maloobchodních tržbách. Ty byly v poslední době výrazně ovlivňovány termíny výplaty přímé finanční podpory tamní vlády směrem k domácnostem a v měsících jejího rozesílání tak rostly dynamikou poblíž 10 % meziměsíčně. To se tentokrát již opakovat nebude, tržby se mají podle odhadů stabilizovat a za duben trh čeká mírný pokles o 0,7 %. Stabilizace se ovšem nečeká od indexu cen výrobců, který nadále čelí tlakům primárně z přetížené mezinárodní logistiky. I díky nim by měl v květnu přidat citelných 0,5 % meziměsíčně, tedy téměř stejně jako o měsíc dříve. V meziročním srovnání, které je dále zkresleno dramatickou změnou v cenách energií, by to pak odpovídalo zdražení o 6,2 %. Ani po vyloučení energií a potravin se ovšem o cenové umírněnosti hovořit nedá, když trh předpokládá růst cen o 4,8 %.
Forex: ECB drží kurz, Fed bude také
14.06.2021 Česká koruna ani v uplynulém týdnu nevybočila z předchozí stability a nadále se tak drží v okolí EUR/CZK 25,40. Nezamával s ní ani květnový údaj o tuzemské inflaci, který výsledkem 2,9 % mírně zaostal za tržním odhadem (3,1 %). Česká cenová dynamika ovšem naopak přesně naplnila aktuální prognózu ČNB a nijak tak neotřásla výhledem na měnovou politiku. Bez reakce se obešlo i čtvrteční zasedání Evropské centrální banky, které přineslo de facto jen potvrzení stávajících podmínek. ECB sice zlepšila svůj výhled na růst evropské ekonomiky a zvýšila i odhad inflace, nadále ovšem hodlá pokračovat v intenzivních nákupech na dluhopisovém trhu a případné zpřísňování politiky zdaleka není na pořadu dne.
Ranní okénko - Trh bude sledovat možné indicie Fedu ohledně snižování nákupu aktiv
14.06.2021 Po bohatém minulém týdnu z hlediska českých ekonomických dat, nás čeká pouze platební bilance, která vyjde dnes ráno. Dle odhadu trhu v dubnu dosáhla na 19,5 mld. Kč podpořena slušným přebytkem obchodní bilance. Uprostřed týdne nás čeká pouze zveřejnění cen průmyslových výrobců za květen, které podle nás i trhu snížily meziměsíční tempo a meziročně se udržely na 4,6 %. Hlavním údajem z eurozóny bude dubnová průmyslová výroba, která dle dostupných dat meziměsíčně vzrostla. Nejsledovanější událostí bude bez pochyb zasedání Fedu. Trh bude zvědavý zejména na možná vyjádření ohledně budoucího ukončení programu nákupu aktiv.
Ranní okénko - Zasedá ECB, změny nečekáme
10.06.2021 Dnešek zahájíme informací o tuzemské inflaci spotřebitelských cen za měsíc květen. Po dubnových 3,1 % očekáváme výsledek na úrovni 3,3 %, přičemž z velké části se na tomto bude podílet efekt nízké srovnávací základny z loňska, který se týká hlavně cen pohonných hmot. V meziměsíčním srovnání by toto odpovídalo cenové dynamice na úrovni 0,7 %. Tržní odhad je o něco umírněnější, když vyhlíží 3,1 resp. 0,4 %.
Ranní okénko - Spotřeba domácností bude dále sílit
09.06.2021 Dnes ráno německý statistický úřad zveřejnil statistiku zahraničního obchodu za duben. Dále dorazí jen květnová inflace v Maďarsku, která stejně jako v tuzemsku patrně dále mírně navýšila meziroční tempo.
Ranní okénko - Český průmysl potěšil, německý tolik ne
08.06.2021 Dnes nás čeká informace o vývoji českých maloobchodních tržeb za měsíc duben. V nich by se již mělo projevit postupné znovuotevírání české ekonomiky, což naznačují průběžné indikátory o mobilitě obyvatel i objemy karetních transakcí. Čekáme tak meziroční růst tržeb o 26,0 % celkově a po vyloučení automobilového segmentu pak o 11,6 %.
Forex: Koruna je jako přibitá
07.06.2021 Česká měna se v posledních týdnech zdá být stabilizovaná v koridoru EUR/CZK 25,40 – 25,50 a držela se v něm i posledních sedm dní. Nerozhodil ji ani nad očekávání dobrý výsledek tuzemského indexu nákupních manažerů, ani naopak mírně horší statistika o průměrné mzdě. Ani nejnovější signál z České národní banky – rozhovor viceguvernéra Marka Mory – nevyzněl jednoznačně jedním či druhým směrem a koruně tak nedal impulz k pohybu. Klid ostatně panoval i ve zbytku regionu, kde si podobným (ne)vývojem prošel polský zlotý i maďarský forint.
Ranní okénko - Česká inflace v květnu zřejmě na vrcholu
07.06.2021 Ekonomický kalendář pro tento týden je nabitý důležitými údaji z tuzemska i zahraničí. Dorazí měsíční data z reálné ekonomiky, která dosáhnou meziročně nevídaně vysokých hodnot díky srovnání s propadem z loňského jara. Inflace podle nás v květnu vystoupala na 3,3 % meziročně a patrně již dosáhla vrcholu. V nejbližších měsících by měla mírně zvolnit, avšak v závěru roku počítáme s opětovným přiblížením k 3% hranici především kvůli očekávanému růstu cen potravin. Koncem týdne bude jednat ECB a dorazí také struktura HDP eurozóny za první čtvrtletí. V USA budeme sledovat zejména údaje o inflaci.
Forex: Koruna se toho nebojí
24.05.2021 Impuls, který české měně dodalo poslední měnověpolitické zasedání Česká národní banky, nadále funguje a koruna tak v uplynulém týdnu nejen že neprošla korekcí, ale naopak pošilhávala i po dalším posílení. Nakonec sice v závěru týdne část zisků odevzdala, nicméně tento pohyb byl více než vykompenzován v pondělí, kdy nad očekávání dobré výsledky tuzemského konjukturálního průzkumu korunu poslaly až na dohled EUR/CZK 25,40. Jako jediná měna regionu tak koruna již bezpečně překonala předchozí pandemické oslabení.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
11.05.2021 1) Obchodování na asijských akciových trzích dnes skončilo smíšeně, většina hlavních benchmarků ale uzavřela v červených číslech. Hlubokou ztrátu zaznamenaly akcie v Japonsku, v Jižní Koreji se zase nevydařil burzovní debut společnosti SK IE Technology.
Forex: Korunu popohání vyšší tržní úrokové sazby
10.05.2021 Koruna má za sebou úspěšný týden, když si připsala zisk ve výši zhruba 0,9 % a dostala se na tříměsíční maximum. Nicméně v úvodu týdne se česká měna ještě držela zpátky a posílení si odpracovala až ke konci týdne. Prvním impulzem bylo měnověpolitické zasedání ČNB. Úrokové sazby sice zůstaly v souladu s očekáváním beze změny, ale následná tisková konference se oproti minule nesla ve více jestřábím tónu, což podpořilo tržní úrokové sazby. Co se týče samotné aktualizace prognózy ČNB, nadále v ní najdeme trojí zvýšení úrokových sazeb již v letošním roce. Podstatnější změna se dostavila u výhledu inflace, kterou ČNB nově očekává letos na průměrných 2,7 % oproti předchozím 2,0 %. Silnější, než původně očekávané inflační tlaky mluví ve prospěch zvyšování úrokových sazeb ještě před koncem letošního roku. Koruna by tak posilovala na pozadí vyššího úrokového diferenciálu oproti eurozóně, byla by ale v lepším postavení i oproti měnám regionu (zlotému a forintu), jelikož tamní centrální banky podle nás přistoupí k utažení měnových podmínek až v 2022. Nepřekvapí tedy, že v prognóze ČNB najdeme relativně prudké posilování koruny v tomto roce (o 2,7 % nominálně). Další impulz k posílení koruny dodala v pátek březnová data z tuzemské ekonomiky. I po zohlednění nízké srovnávací základny z minulého roku si průmysl vedl nad očekávání dobře (+14,9 % r/r). Navzdory problémům na nabídkové straně výroba meziměsíčně vzrostla o 3,2 % a výhled do dalších měsíců drží na optimistické vlně příznivá situace především v zahraniční poptávce.
Ranní okénko - ČNB dnes představí novou prognózu
06.05.2021 Dnešní den zahájíme informací o tuzemských maloobchodních tržbách za měsíc březen. Vzhledem k tomu, že ekonomické restrikce v tomto období zůstávaly v platnosti, neděláme si naděje na velké zázraky. Tržby podle nás meziměsíčně významněji nenarostou a aktuální výsledek tak bude tažen hlavně efektem nízké srovnávací základny z loňské první vlny uzavírek. Díky ní by tak měl podle nás přijít na oko líbivý růst o 15,8 % meziročně, přičemž zbytek trhu je v tomto názoru s námi za jedno.
Forex: S čím přijde ČNB?
03.05.2021 Koruna se nadále drží naší prognózy a zůstává v koridoru EUR/CZK 25,80–26,00. Za uplynulý týden se neposunula prakticky nikam, když jej zahajovala i zakončovala poblíž EUR/CZK 25,83. Bez povšimnutí tak nechala i nad očekávání dobrý výsledek českého hrubého domácího produktu, který namísto odhadovaného poklesu o 0,8 % vykázal v prvním letošním čtvrtletí „jen“ -0,3 % mezikvartálně. Podobně bez reakce se obešlo i zasedání amerického Fedu, které se neslo v podobném duchu, jako ta předchozí. Jerome Powell se omezil na konstatování, že ekonomický restart probíhá utěšeně, ovšem k plné rehabilitaci tamní ekonomiky stále chybí mnoho. Vyjádřil se i k očekávanému vzedmutí inflace, které ale stále vnímá jako přechodné, způsobené statistickými efekty a logistickými problémy.
Ranní okénko - Březnová data ucelí pohled na první kvartál
03.05.2021 Sada dat HDP ze závěru minulého týdne přinesla příjemné překvapení. Ekonomika ČR se v prvním čtvrtletí propadla o 0,3 % k/k a předčila tak konsensus tržního odhadu (-0,8 % k/k). Povzbudivá by měla být i várka tuzemských ekonomických dat za březen (průmysl a maloobchod) v tomto týdnu. Za poslední dobu jsme si zvykli na záporná čísla, teď už ale lze počítat až s dvouciferným růstem. Půjde však o statistický efekt nízké srovnávací základny z minulého roku, a ne o zlepšení situace. Přeci jen byla ekonomika v březnu nadále zužována restrikcemi.
Ranní okénko - Ekonomika USA potvrdí svůj náskok
29.04.2021 První na řadě se zveřejněním výsledků HDP za první kvartál 2021 jsou v tomto týdnu Spojené státy. Americká ekonomika měla dle odhadů v 1Q21 růst mezikvartálně o (neanualizovaných) 1,7 % (po 1,1 % k/k v 4Q20). S ohledem na jednorázové šeky domácnostem a postupné otevírání ekonomiky se profil růstu oproti 4Q20 pravděpodobně lišil: hlavním tahounem měla být spotřeba a již méně růst investic. Pozorovatelný by měl být také nárůst výdajů v sektoru služeb v relativním srovnání se spotřebou zboží. Jako limitující faktor se patrně ukáže být zahraniční ochod. Silná domácí poptávka měla tendenci působit ve směru růstu importů, zatímco objemy exportů byly tlumeny nízkou poptávkou například v eurozóně.
Ranní okénko - Fed nemá kam spěchat
28.04.2021 Dnešní ekonomický kalendář nabízí jen dvě události. Německý Gfk index měřící spotřebitelskou důvěru, který byl zveřejněn zkraje dne, a měnověpolitické zasedání amerického Fedu, na které si však budeme muset počkat až do večerních hodin.
Ranní okénko - Ekonomický sentiment v Česku se zlepšuje
27.04.2021 Pro makroekonomická data dnes budeme muset do Spojených států. V odpoledních hodinách našeho času odtud dorazí dubnová edice průzkumu spotřebitelské důvěry a trh je na ni již dopředu optimisticky naladěn. Již březen přinesl výrazné zlepšení spotřebitelského sentimentu, když ten pod vlivem štědré fiskální podpory a částečného uvolňování restrikcí vystřelil o téměř dvacet bodů a dosáhl hodnoty 109,7 bodu. Vzhledem k nadále se zlepšující epidemické situaci, klesajícímu počtu Američanů bez práce a postupujícímu očkování lze pozitivní vývoj očekávat i tentokrát. Trh sází na výsledek 113,0 bodu, což by sice stále nestačilo na předpandemických cca 130 bodů, ovšem bylo by to již velice blízko dlouhodobému průměru.
Forex: Začíná se Evropa již odrážet ode dna?
26.04.2021 Jak jsme předpokládali, nedošlo na posledním zasedání Evropské centrální banky k ničemu překvapivému a ani koruna v uplynulém týdnu nezaznamenala výraznější pohyb. Drží se tak nadále v koridoru EUR/CZK 25,80 – 26,00, přičemž momentálně ji nalezneme na jeho silnějším okraji.
Ranní okénko - ČR zveřejní výsledek HDP za Q1 jako první z regionu
26.04.2021 V posledním dubnovém týdnu nás budou zajímat především předběžné údaje o HDP. Jako první z regionu střední a východní Evropy zveřejnění výsledek Český statistický úřad. Data o HDP dorazí také pro Německo, eurozónu i USA. Dále nás čeká zasedání Fedu, míra inflace v eurozóně a výsledky německého Ifo indexu. Ten je s tuzemským konjunkturálním průzkumem první událostí v týdenním ekonomickém kalendáři.
Ranní okénko - PMI opět zhodnotí situaci v dodavatelských řetězcích
23.04.2021 Hlavní události týdne jsou koncentrovány do závěrečných dvou dnů. Včera proběhlo měnověpolitické zasedání ECB a jak se předpokládalo, došlo jen k potvrzení dřívější komunikace. Dubnová edice evropského průzkumu spotřebitelské důvěry dopadla lépe, než odhady naznačovaly. Dnes trh již upíná svou pozornost ke zveřejnění průzkumu mezi nákupními manažery (PMI), které dorazí nejprve z eurozóny, včetně Německa, a odpoledne z USA.
Ranní okénko - Podle Rusnoka se ekonomický výhled zhoršil
22.04.2021 Evropská centrální banka má dnes na programu pravidelné měnověpolitické zasedání. Vzhledem k okolnostem ovšem nebude patřit mezi ta nejzajímavější, jelikož se neočekává žádná změna v nastavení politiky, ani výraznější posun v rétorice. ECB již minule ústy své šéfky Lagardeové vystoupila proti nedávnému svižnému růstu výnosů na evropských dluhopisech, který podle ní neodrážel kondici ekonomiky ani výhled na inflaci a hrozil tak předčasně utáhnout měnové podmínky. Kromě verbálního zásahu došlo i k přesměrování části objemu prostředků vyhrazených na nákupy aktiv ze speciálního pandemického programu do nejbližších týdnů a měsíců. Situace na dluhopisovém trhu se mezitím stabilizovala a ECB tak patrně nebude mít důvod na svém postoji mnoho měnit.
Ranní okénko - Ceny výrobců si patrně udrží svižné tempo i v nejbližších měsících
21.04.2021 Podrobněji jsme se březnové statistice cen českých výrobců věnovali v komentáři. Ceny výrobců v průmyslu meziměsíčně přidaly 1,4 %, oproti předchozím 0,7 %, čímž se meziročně dostaly na 3,3 %, po minulých 1,4 %. Za celé první čtvrtletí si v průměru připsaly +1,6 % r/r. Kromě vyšších cen energií (+5,6 % r/r), přispělo k celkovému březnovému růstu průmyslových cen také zdražení meziproduktů (+5,4 % r/r). Vývoj tak reflektuje růst cen komodit zejména ropy či například kovů, jež vede k vyšším nákladům. K růstu cen došlo i v ostatních kategoriích – ve stavebních pracích o 1,9 % r/r (v únoru o 1,8 %) a v zemědělství o 0,4 % r/r (v únoru ještě pokles o 1,6 %). Ke zvolnění meziroční dynamiky cen došlo pouze ve službách v podnikatelské sféře, z 1,4 % na 0,7 %.
Ranní okénko - Ceny výrobců nabírají tempo
20.04.2021 Jedinou významnější makroekonomickou událostí dnešního dne bude zveřejnění březnového údaje o vývoji cen průmyslových výrobců v tuzemsku. Ty budou podle nás taženy hlavně cenami produktů navázaných na zdražující ropu a svou roli sehrají i zádrhely v dodavatelských řetězcích. Po ještě relativně umírněné cenové dynamice z února (1,4 % meziročně), tak očekáváme svižné zrychlení až na 2,8 %, což by v meziměsíčním srovnání odpovídalo 0,9 %. Se svým odhadem se tak nacházíme mírně nad konsenzem trhu, ovšem dnes ráno zveřejněný údaj z Německa, který právě tržní odhady citelně předčil, naznačuje, že bychom se překvapivě svižné cenové dynamiky mohli dočkat i u nás.
Ranní okénko - PMI odhalí rozevírající se nůžky mezi sektorem služeb v eurozóně a USA
19.04.2021 V tomto týdnu budou klíčovou událostí dubnové PMI indikátory pro eurozónu a USA. Bude nás zajímat nejen vývoj ve službách a výrobě, ale i informace o tom, zda přetrvávají, či se dokonce nezhoršují podmínky v dodavatelsko-odběratelských řetězcích. Ty jednak limitují výrobu a jednak tlačí ceny vstupů vzhůru. V tomto směru budou zajímavé také březnové ceny průmyslových výrobců, jež dorazí z tuzemska i Německa. Kromě ekonomických dat se koná zasedání ECB, od kterého nečekáme změnu jak v nastavení sazeb, tak v komunikaci měnové politiky.
Přichází týden předstihových indikátorů
22.03.2021 Týden zahájí pondělní informace o únorovém americkém indexu ekonomické aktivity z dílny chicagského Fedu. Trh si od něj slibuje pokračování předchozího mírně rostoucího trendu, tedy podobný signál, jaké americká ekonomika v posledních týdnech vysílá téměř ve všech oblastech.
Fed nasadil holubičí tón
18.03.2021 Jediné významnější makroekonomické údaje dnes dorazí zpoza oceánu. V odpoledních hodinách se dozvíme počet nových amerických žadatelů o podporu v nezaměstnanosti, kteří se o ni přihlásili v týdnu končícím 13 března. V posledních týdnech se do této statistiky začalo konečně propisovat ekonomické oživení, když počet žadatelů počal významněji klesat, a to i navzdory tomu, že podporu znatelně navýšil Bidenův fiskální balíček. Pokračování tohoto trendu se očekává i nyní, když podle trhu zakotví na zaokrouhlených 700 po předchozích 712 tisících. Zlepšení, byť velice mírného, by se měl dočkat i Philadelphia Fed index sentimentu v podnikatelském prostředí. Jeho březnová edice podle odhadů skončí výsledkem 23,3 po únorových 23,1 bodech.
Ranní okénko - Fed jedná o měnové politice
17.03.2021 Hlavní dnešní událostí bude měnověpolitické zasedání americké centrální banky. Změna nastavení úrokových sazeb nebude na pořadu dne a neočekává se ani přehodnocení nákupu aktiv jakožto korekce tlaku na státní dluhopisové výnosy. Ty na rozdíl od těch evropských reflektují očekáváné brzké oživení ekonomiky, zatímco ekonomický výhled eurozóny je méně růžový. Centrální bankéři by v tomto kontextu mohli uvítat fiskální podpůrný balíček čítající 1,9 biliónu dolarů. Nedávná vystoupení představitelů centrální banky naznačila, že Fed je na pozadí ekonomického oživení připraven tolerovat odražení úrokových sazeb od nízkých hodnot, čímž vyjadřuje, že utahování měnových podmínek úměrné ekonomické situaci nebude vyhodnoceno jako problematické. Navzdory lepšícímu se ekonomickému výhledu by Fed mohl mírnit euforii trhu komentářem k pracovnímu trhu, jelikož od mandátu plné zaměstnanosti je aktuální situace výrazně vzdálena. Z pohledu inflace by mohlo zaznít, že možné výkyvy směrem ke svižnějším spotřebitelským cenám budou vyhodnoceny jako dočasné a neovlivní měnověpolitický postoj Fedu. Dle průzkumu od Bloomberg (5.-10. března) počítají dotázaní analytici s navýšením úrokových sazeb až koncem roku 2023. Jak vidí trajektorii sazeb sama centrální banka bude zřejmé z aktualizace makroekonomické prognózy.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
16.03.2021 1) Obchodování na akciových trzích v Asii a Tichomoří dnes skončilo v zelených číslech. Investoři čekají, jakým výsledkem skončí měnověpolitické zasedání americké centrální banky (Fed), které skončí ve středu.
Ranní okénko - V Německu se očekává zlepšování sentimentu
16.03.2021 Z Německa dnes dorazí březnové vydání ostře sledovaného indexu ZEW. Trh si od něj slibuje zlepšení v obou měřených aspektech. Hodnocení současné situace by se mělo po klesání, které jsme sledovali prakticky již od října, konečně zvednout, konkrétně pak z únorových -67,2 na -62 bodů. I přesto ovšem zůstane na hony vzdáleno jak pětiletému průměru (26,2), tak i předpandemické úrovni (-15,7). Naproti tomu výhled do budoucnosti by se nárůstem ze 71,2 na 74 bodů měl přiblížit pětiletému maximu (77,4), které dosáhl v září. Tehdejší optimismus ovšem záhy zchladila druhá vlna pandemie a vyhlížené oživení se tak odložilo. Doufejme, že tentokrát bude euforie mít delšího trvání. Podobný vývoj jako v Německu lze očekávat i pro celou eurozónu, kde byl index očekávání jen mírně slabší s 69,6 body, a i zde vlivem pokračujícího procesu vakcinace lze předpokládat další růst.
Forex: ECB zasáhla, Fed nezasáhne
15.03.2021 Koruna opět získala pevnější půdu pod nohama a za uplynulý týden se posunula z okolí EUR/CZK 26,35 až k dnešním cca EUR/CZK 26,17. Lví podíl na tomto vývoji přitom měl nárůst globálního optimismu, který se do našeho regionu propsal během úterý, a vzal s sebou v balíku rizikovějších aktiv i korunu. Prakticky bez překvapení se obešla únorová česká inflace a jen mírně za odhady zaostal lednový průmysl, ovšem nikoliv do té míry, aby otřásl důvěrou v celou ekonomiku. S přepokládaným (či spíše toužebně vyhlíženým) postupným zlepšováním tuzemské epidemické situace očekáváme od koruny další mírné posilování směrem k EUR/CZK 26,00.
Od Fedu neočekáváme změnu nastavení měnové politiky
15.03.2021 V nastávajícím týdnu nás čekají tři údaje z tuzemské ekonomiky – tržby v maloobchodu, index cen průmyslových výrobců a platební bilance. Evropský kalendář je relativně prázdný a nabídne především data z německé ekonomiky včetně cen průmyslových výrobců a indexu ZEW. V USA proběhne zasedání Fedu, které nepřinese změnu nastavení monetární politiky. Dále dorazí data z průmyslu a maloobchodu.
Ranní okénko - ECB se zřejmě vyjádří k růstu výnosů
11.03.2021 Evropský datový kalendář je pro dnešek prázdný, a za pozornost tak bude stát hlavně pravidelné měnověpolitické zasedání Evropské centrální banky. Budeme zvědavi na podobu její nové makroekonomické prognózy, o něco méně pak na samotné rozhodnutí o nastavení monetární politiky, která pravděpodobně zůstane beze změn. Očekává se ovšem přinejmenším jasný verbální signál prostřednictvím šéfky ECB Lagardeové, kterým zareaguje na probíhající svižný růst výnosů na evropských dluhopisech. Ten je tažen kromě globálního vývoje i rostoucími očekáváními ohledně budoucího vývoje sazeb ECB, která přitom vzhledem k prognóze inflace žádnou změnu směrem k více jestřábímu přístupu nechystá. Rostoucí výnosy dluhopisů se pak ECB příliš nehodí do krámu, když mohou potenciálně ohrožovat finanční stabilitu v některých členských zemích. Lze tak předpokládat, že Lagardeová trhu důrazně vzkáže, že se současnou situací není ztotožněna a je ochotna proti ní případně i zakročit, například zintenzivněním nákupů dluhopisů prostřednictvím ECB.
Inflace by mohla v nejbližších měsících zaskočit svižnějším tempem
10.03.2021 Hlavní dnešní událostí bude údaj o únorové inflaci. Očekáváme meziměsíční růst spotřebitelských cen o 0,4, což by znamenalo navýšení meziroční dynamiky z 2,2 % na 2,3 %, tedy je mírně nad konsensem trhu, který vyhlíží stagnaci na 2,2 %. Dostupná šetření cen potravin ukazují na mírné meziměsíční zdražení. K cenovému růstu patrně přispěly i ceny pohonných hmot následkem vyšších cen ropy na světových trzích. Naopak od jádrové inflace očekáváme mírné meziroční zvolnění. Tento trend by měl pak pokračovat vlivem utlumené domácí poptávky a přetrvávající mezery výstupu v domácí i zahraniční ekonomice. Nicméně na rozdíl od jádrové složky inflace může celková míra inflace v nejbližších měsících překvapit přechodným zrychlením. Do meziroční dynamiky se totiž začne propisovat velmi nízká srovnávací základna z jarního propadu cen ropy, jež ovlivní ceny pohonných hmot a energií. Proinflačním rizikem zejména v sektoru služeb je pozdržená poptávka, jinými slovy, kompenzace nenaplněné spotřeby z období uzavírek. I přesto ale neočekáváme nijak výrazné cenové tlaky a v průměru letos odhadujeme inflaci v průměru na 2,3 %.
Ranní okénko - Důvěra evropských investorů se vzpamatovává
09.03.2021 Dnes se dozvíme lednový údaj o bilanci českého zahraničního obchodu. Tomu se během pandemie daří velice slušně, když export průmyslového zboží poměrně svižně najel zpátky na předchozí obrátky, zatímco import zůstává v útlumu, čímž vylepšuje celkovou bilanci. I od lednového výsledku si tak slibujeme pěkných 36,1 mld. Kč, přičemž trh je jen mírně menší optimista s 32,3 mld. Kč.
Forex: Měny regionu pod tlakem
08.03.2021 Po jednom slabém týdnu přišel ještě slabší. Koruna stačila za posledních sedm dní odepsat téměř 0,9 % a pohybuje se poblíž EUR/CZK 26,40. Ani zdaleka v tom ovšem není sama, ještě hůře si vedl polský zlotý (-1,5 %) a maďarský forint (-1,3 %). Kromě neslavného epidemického vývoje lze za tímto oslabením zřejmě hledat i silný přesun kapitálu z Evropy do Spojených států, od kterých se vlivem lepšího zvládání pandemie i masivní fiskální podpory očekává svižnější ekonomické odražení.
Ranní okénko - Celková a jádrová inflace na rozcestí
08.03.2021 Následující dny nás čeká hned několik důležitých tuzemských dat včetně únorové míry inflace. Nudit nebude ani ekonomický kalendář eurozóny. K jednacímu stolu zasedne ECB a dorazí také údaje z průmyslu. Finanční trh bude nadále bedlivě sledovat růst dluhopisových státních výnosů, který se nevyhnul ani těm domácím.
Ranní okénko - Americké služby i trh práce se pomalu zvedají
04.02.2021 Hlavní událostí dneška bude pravidelné měnověpolitické zasedání bankovní rady České národní banky. Byť od něj ani my ani trh neočekává jakoukoliv změnu měnové politiky, bude se jednat o jedno z těch zajímavějších. ČNB na něm totiž představí svoji aktualizovanou makroekonomickou prognózu, ze které vyplynou i indikace na další vývoj tuzemských sazeb. Vzhledem k uzávěrce sběru dat ČNB nestihne zohlednit úterní nad očekávání dobrá data o tuzemském HDP a její prognóza tak může vyznít již během vydání jako poněkud zastaralá. Přesto bude zajímavé slyšet, jak bankéři hodnotí vývoj za uplynulé tři měsíce, které oproti jejich předchozím odhadům přinesly silnější korunu, slabší inflaci, ovšem robustnější hospodářský výkon. Jelikož si naším odhadem na nezměněnou měnovou politiku jsme nadmíru jisti, budeme tentokrát rozesílat komentář až po následné tiskové konferenci s detaily o nové prognóze.
Ranní okénko - Poslední data ukazují na mírnější pokles české ekonomiky
01.02.2021 Ekonomická data očekávaná tento týden nám umožní vyčíslit ekonomické ztráty za minulý rok. Budou zveřejněny předběžné odhady HDP za čtvrtý kvartál jak pro ekonomiku českou, tak i eurozóny. Současně dorazí indexy nákupních manažerů, díky nimž budeme moc zaktualizovat stav ekonomik v právě probíhajícím čtvrtletí. Neméně důležité bude zasedání ČNB.
Co by mohlo zaznít na zasedání Fedu?
27.01.2021 Na hlavní událost dneška si budeme muset počkat do večerních hodin. K jednacímu stolu usedne americká centrální banka Fed. Z USA dále dorazí informace, které napoví o stavu tamního výrobního sektoru. Evropský kalendář je prázdný.
Ranní okénko - Předběžné odhady HDP za čtvrtý kvartál ukážou, že druhý lockdown byl méně ničivý, než ten první
25.01.2021 Z pohledu českých dat ekonomický kalendář nabídne pouze konjunkturální šetření ČSÚ. Hlavní událostí týdne budou předběžné výsledky HDP za čtvrtý kvartál některých evropských států (v čele s Německem, Francií a Španělskem) a také USA, kde navíc Fed rozhodne o nastavení úrokových sazeb.
Ranní okénko - Německé ceny výrobců překvapily růstem
21.01.2021 Dnešní měnověpolitické zasedání Evropské centrální banky podle nás změnu v nastavení měnových podmínek nepřinese. Úprava sazeb prakticky nepřichází v úvahu a alternativní nástroje, jako jsou programy TLTRO či PEPP byly čerstvě rekalibrovány na zasedání předchozím. Přesto budeme pozorně sledovat, jak se ECB alespoň rétoricky vyrovná s nečekaně tvrdým dopadem dalších pandemických vln na evropské ekonomiky. Prezidentka Christine Lagardová by také mohla naznačit, jakým směrem se ubírá připravovaná změna dlouhodobé strategie ECB, která je avizována na léto letošního roku.
Ranní okénko - PMI indexy si pravděpodobně mírně pohoršily, od ECB mnoho nového nezazní
18.01.2021 V nastávajícím týdnu Český statistický úřad zveřejní ceny průmyslových výrobců za prosinec. ECB rozhodne o úrokových sazbách a sledované budou také výsledky šetření mezi nákupními manažery (PMI). Čekají nás ovšem i důležité politické události, kterým bude dominovat inaugurace nového prezidenta USA.
Ranní okénko - U prosincových Ifo indexů se již s výraznějším pohybem nepočítá
18.12.2020 Včerejší zasedání ČNB nepřineslo překvapení. Úrokové sazby zůstaly jednomyslně beze změny. S blížícím se koncem týdne se vyjednávací týmy EU a Velké Británie dopracovaly k další lhůtě na uzavření brexitové obchodní dohodě. Nyní mají čas do konce týdne, aby překlenuli přetrvávající neshody (především v otázce rybolovu). Dnešní kalendář nabídne německé Ifo indexy a ceny průmyslových výrobců (PPI), které byly zveřejněny před necelou hodinou.
Ranní okénko - Od ČNB by mohl zaznít komentář o budoucím vývoji úrokových sazeb
17.12.2020 Dolar včera skokově ztratil vůči euru zhruba 0,4 %. Současně posílila vůči euru koruna i ostatní měny regionu. Očekávání zasedání americké centrální banky, další informace o distribuci vakcíny a pokračující dialog o americkém fiskálním balíčku, patrně zvýšily zájem o rizikové investice, což vedlo k poklesu poptávky po dolaru. To by vysvětlovalo daný pohyb dolaru, koruny a ostatních měn regionu. Překvapivý výsledek cen průmyslových výrobců s korunou nepohnul.
Ranní okénko - Zasedá Fed i ČNB, změny sazeb se nečekají
05.11.2020 Dnes budeme vyhlížet informaci o českých maloobchodních tržbách za září. Od těch se očekává pokračující dohánění pandemických ztrát a po srpnových -2,6 % meziročně by tentokrát mělo na loňské úrovně scházet již jen 0,6 %. Tento náhled je i v souladu s naším předpokladem. V odpoledních hodinách se dozvíme výstup z měnověpolitického zasedání České národní banky. To podle nás nepřinese změnu v nastavení politiky, a to ani s ohledem na základní úrokovou sazbu, ani využití jakýchkoliv alternativních instrumentů. Zvědavi budeme ovšem na podobu aktualizované makroekonomické prognózy. Ta v sobě již nestihne zahrnout pozitivní překvapení, které doručil růst českého HDP za třetí kvartál, naopak zřejmě již vezme v úvahu nové kolo ekonomických restrikcí. Již předcházející verze prognózy se řadila spíše mezi ty pesimističtější a trh tak bude vyhlížet, zda tomu tak bude i tentokrát.
Ranní okénko - Na vyhlášení nového prezidenta USA si budeme muset počkat
04.11.2020 V USA se chodilo volit ještě do brzkých ranních hodin středoevropského času. Do jasného výsledku jsme se ale neprobudili. Joe Biden zatím získal více tzv. volitelů, avšak Donald Trump vyhrál Floridu a Ohio, dva důležité státy. Je tak možné, že se ani během dneška nedostaví jasný výsledek.
Ranní okénko - Trh čeká na americké volby
03.11.2020 Z Evropy dnes žádná významná makroekonomická data nedorazí, ovšem i kdyby dorazila, zraky by se přesto upíraly za oceán. Ne snad tolik kvůli americkým továrním objednávkám, od kterých se čeká meziměsíční nárůst o jedno procento, nýbrž kvůli volbám tamního prezidenta. Do volebního dne vstupuje jako favorit průzkumů demokrat Joe Biden, který vyzve obhájce titulu, republikána Donalda Trumpa. Jak jsme se mohli přesvědčit v roce 2016, vedení v předvolebních průzkumech není zárukou konečného vítězství a napětí v americké společnosti by se tak dalo krájet. Z ekonomického pohledu by se trh patrně bez problémů srovnal s vítězstvím kteréhokoliv z kandidátu, mnohem větším rizikem je ovšem případný těsný výsledek. Ten by patrně přinesl celé týdny dohadů a potenciálně i zapojení Nejvyššího soudu. Prodloužilo by se tak období nejistoty, průtahů okolo podoby amerického fiskálního balíčku, a vyloučit nelze ani pnutí v samotné americké společnosti.
Ranní okénko - Měsíční data zkompletují pohled na předchozí kvartál
02.11.2020 V nastávajícím týdnu budeme vyhlížet reakce vlád evropských zemí na další vlnu koronaviru. Česká vláda prodloužila trvání nouzového stavu do 20. listopadu. K uzavírkám přistoupilo také Německo, Francie a Spojené Království. Sada měsíčních tuzemských dat z průmyslu, maloobchodu a zahraničního obchodu ucelí pohled na předchozí kvartál. ČNB rozhodne o úrokových sazbách a v USA se dozvíme jméno vítěze prezidentských voleb.
Ranní okénko - Zasedá ECB, očekáváme další signál podpory
29.10.2020 Hlavní událostí dneška bude patrně měnověpolitické zasedání Evropské centrální banky. Zatímco na tom posledním zněla poměrně optimistická vyjádření o pomalém ale robustním ekonomickém oživení, tentokrát lze očekávat poněkud odlišné vystoupení. Koronavirus se totiž mezitím do Evropy vrátil v plné síle a mnoho zemí hlásí rekordní počty nakažených a více či méně striktní ekonomické restrikce. ECB na toto bude muset zareagovat a jelikož další snižování sazeb nedává příliš smysl, lze očekávat brzké využití alternativních nástrojů. Očekáváme tak přinejmenším oznámení připravenosti k posílení pandemického programu PEPP, ovšem nelze vyloučit ani to, že k jeho navýšení dnes rovnou i dojde.
Ranní okénko - Nálada českých spotřebitelů citelně chladne
27.10.2020 Z Evropy se dnes významnějších ekonomických událostí nedočkáme a zajímavější dění tak nabídnou během odpoledne Spojené státy. Na rozdíl od Evropy se od tamní spotřebitelské důvěry očekává pokračování rostoucího trendu, byť velmi opatrné. Od říjnového průzkumu trh očekává výsledek o dvě desetinky lepší než v září, tedy 102 bodů. I pokud se očekávání naplní, bude se jednat o hodnoty výrazně pod úrovní z loňského roku, kdy se index pohyboval v okolí 128 bodů. V růstu by měly pokračovat i objednávky zboží dlouhodobé spotřeby, které již ovšem mají post-pandemické skoky za sebou a tempo dohánění se tak výrazně zpomalilo. Trh pro září předpokládá zopakování srpnového výsledku, a tedy meziměsíční zvýšení jejich objemu o 0,5 %.
Forex: ECB zřejmě opět změkčí rétoriku
26.10.2020 Uplynulý týden nepřinesl z pohledu kurzu koruny (ani dalších podobných měn regionu) prakticky žádnou změnu. Koruna tak zůstává poblíž úrovně EUR/CZK 27,30, kam oslabila s příchodem druhé vlny pandemie. Mnoho podpory jí nedodala ani vyjádření dvou členů bankovní rady České národní banky – Vojtěcha Bendy a Aleše Michla – kteří shodně naznačili svůj příklon ke stabilitě sazeb. Spekulace na jejich snížení se tím ovšem evidentně zcela neuklidnily a trh tak nadále větří možnost dosažení technické nuly po listopadovém zasedání. Zároveň korunu nerozházel ani skandál a potenciální rezignace českého ministra zdravotnictví uprostřed zuřící pandemie. Trh si tak o české politické kultuře zřejmě nedělal velké iluze a aktuálním vývojem nebyl zaskočen.
Ranní okénko - Míru ekonomického oživení prozradí data o HDP
26.10.2020 Hlavní událostí nastávajícího týdne budou předběžné údaje o HDP ve třetím čtvrtletí, které dorazí koncem týdne z USA, eurozóny a většiny evropských zemí včetně České republiky. Data by měla potvrdit ekonomické oživení. Pokračování tohoto trendu i v závěrečném čtvrtletí letošního roku však ohrožuje další šíření koronaviru.
Dnešní zasedání ČNB by nemělo být překvapením
23.09.2020 Hlavní ekonomickou událostí dne bude odpolední zasedání bankovní rady České národní banky. Neočekáváme změnu v nastavení úrokových sazeb a ani v komentáři. Hlavní úroková sazba zůstane na 0,25 % a diskontní sazba na 0,05 %. Na těchto hodnotách by měly setrvat po zbytek letošního roku i po celý rok 2021. Alternativní měnové nástroje, jako například kurzový závazek nebo méně pravděpodobný scénář nákupu aktiv v rámci kvantitativního uvolňování, nejsou aktuálně zapotřebí.
Fed signalizoval adaptivní postoj
17.09.2020 Dnes dopoledne se dozvíme finální údaj o inflaci spotřebitelských cen v eurozóně. Odhad zůstává neměnný na -0,4 % meziměsíčně a -0,2 meziročně.
Naznačí Fed změnu inflačního cíle?
16.09.2020 Dnes se dozvíme údaj o srpnové dynamice tuzemských cen výrobců. Na ni sice kladně působí postupné zvyšování cen ropy, ovšem v opačném směru působí mdlá inflace ve státech eurozóny a také pandemické ekonomické ochlazení, které odrazuje od zvyšování cen. Podle nás tak ceny výrobců narostou meziměsíčně jen o 0,1 %, což by odpovídalo -0,1 % meziročně. Zbytek trhu s námi souhlasí, a pokud se trefíme, bude se jednat o přesné zopakování červencového výsledku.
Zasedá ECB, změnu politiky nečekáme
10.09.2020 Dnes ráno se dozvíme data o tuzemské spotřebitelské inflaci. Ta podle nás i trhu zůstane bezpečně nad horní hranicí tolerančního pásma České národní banky, když jen mírně zpomalí z červencových 3,4 na srpnových 3,3 %. V meziměsíčním srovnání to tak bude odpovídat cenové stagnaci. Inflaci v srpnu ovlivňoval růst cen ropy na světových trzích i turistická sezóna, která pravidelně vede ke zdražování rekreací.
Ranní nadhoz - ČNB dnes sazby nezmění
06.08.2020 Včerejší data o tuzemském maloobchodu zklamala, když bez započtení prodeje automobilů vykázala v červnu meziměsíční stagnaci. Po zohlednění kalendářních vlivů to pak odpovídá meziročnímu poklesu o 2 %. Lépe než loni se dařilo prakticky jen internetovým a zásilkovým prodejům (+22,7 %).
Forex: ČNB korunu nepřekvapí, ale průmysl by mohl
03.08.2020 Po předchozím citelném posílení,které koruně přineslo nalezení shody nad podobou záchranného balíčku Evropské unie, se česká měna ustálila v koridoru EUR/CZK 26,20 – 26,30. Ten v uplynulém týdnu prakticky neopouštěla a to ani navzdory některým významným ekonomickým událostem. Příliš s ní tak nezahýbal ani údaj o německém HDP za druhý kvartál, který za očekáváními mírně zaostal, ani ten o HDP českém, který naopak překvapil příjemně. Zdá se tedy, že trh si je vědom obtížnosti predikcí v takto dynamickém období, a odchylka o pár desetin procentního bodu tak nikoho příliš nevyděsí.
Ranní nadhoz - Čeká nás týden plný dat z tuzemska
03.08.2020 Český hrubý domácí produkt ve druhém čtvrtletí 2020 meziročně poklesl o 10,7 %, což odpovídá snížení o 8,4 % oproti předchozímu kvartálu. Ačkoliv se jedná o historicky největší propad, výsledek pozitivně předčil konsensus analytiků. Lze předpokládat, že nejpozitivnější složkou HDP byly výdaje veřejného sektoru. Pokud jde o jednotlivé sektory, pokles vykázaly téměř všechny, speciálně pak průmysl, obchod, doprava, ubytování a pohostinství.
Ranní nadhoz - Čeká nás den nabitý informacemi
30.07.2020 Včerejší měnověpolitické zasedání amerického Fedu v souladu s očekáváními nepřineslo změnu nastavení měnové politiky. Šéf centrální banky Powell pak ve svém vystoupení zdůraznil, že epidemie koronaviru znovu hrozí zpomalit tamní ekonomiku a naznačil, že ani v dohledné době nelze čekat zpřísnění úrokových podmínek. Podobně jako to známe z Evropy, i americká centrální banky zesiluje svůj apel na vládu, aby zintenzivnila fiskální stimulaci ekonomiky.
Zasedá Fed, změna se nečeká
29.07.2020 Evropská centrální banka včera vydala další sadu opatření cílených na banky eurozóny, kterými chce zajistit jejich stabilitu v kontextu pandemického zhoršení ekonomické situace. ECB bankám uložila další pozastavení výplat dividend, tentokrát alespoň do ledna příštího roku. Po stejnou dobu by se banky měly zdržet nákupů vlastních akcií. Zároveň od nich ECB očekává, že budou „extrémně umírněné“ v politice výplat bonusů.
Forex: Korunu čeká nabitý týden
13.07.2020 Vzhledem k absenci významnějších ekonomických událostí se uplynulý týden nesl v poklidném duchu i s ohledem na kurz koruny. Český průmysl i maloobchod se v květnu nadále potýkaly s důsledky karantény, ačkoliv oproti dubnu bylo již cítit zlepšení. Tuzemská míra nezaměstnanosti se pak v souladu s předpoklady zvýšila jen velice mírně na 3,7 %, což je dáno vládními opatřeními, jež brání jejímu nárůstu. Páteční inflace pak sice překvapila směrem nahoru, když dosáhla 3,3 %, ovšem i to nechalo korunu chladnou. Ostatně málokdo by si v současné situaci vsadil na to, že mírně vyšší inflace přiměje Českou národní banku ke zvýšení sazeb.
Ranní nadhoz - Dnes zasedá ČNB, drama nečekáme
24.06.2020 Německý index nákupních manažerů vykázal v červnu meziměsíční nárůst o více než 13 bodů a zakotvil na hodnotě 45,8. Překonal tak tržní očekávání, která činila 44,4. Za zlepšením stojí primárně sektor služeb, který poskočil z 32,6 až na 45,8 bodu, ovšem znatelně si polepšili i zpracovatelé, kteří zaznamenali nárůst o 6 bodů na 44,6. Podobně jako v Německu si index vedl i v celé eurozóně, kde v souhrnu oproti květnu vzrostl z 31,9 až na 47,5 bodů, a taktéž citelně překonal tržní odhady. Ani americký index nákupních manažerů si nevedl špatně, když za červen v souhrnném vyjádření vzrostl o téměř 10 bodů na úroveň 46,8. Stejně jako v Evropě se i v USA vzpamatovává sektor služeb o něco rychleji, jelikož byl virem i více zasažen. Aktuálně tak americký PMI v obou hlavních sektorech ekonomiky pomalu šplhá směrem k hranici 50 bodů, nad kterou již bude možné mluvit o návratu k růstu.
Ranní nadhoz - Vyhlížíme českou inflaci
10.06.2020 Podle zpřesněného odhad eurostatu poklesl HDP eurozóny v prvním letošním čtvrtletí o 3,1 % meziročně, tedy o něco méně, než se původně odhadovalo (-3,2 %). V mezičtvrtletním vyjádření to odpovídá poklesu o 3,6 %.
Forex: Koruna jde na dračku
08.06.2020 Ne nadarmo se o „kulatých“ hodnotách říká, že představují na trhu psychologické bariéry. Magická hranice EUR/CZK 27,00 pak plnila rovnou dvojí roli. Nejen, že představovala hezky zaokrouhlený kurz, ale zároveň i oživovala vzpomínky na kurzový závazek České národní banky z let 2013-17, která tehdy korunu právě pod tuto hranici odmítala pustit. Jakmile tedy první investoři sebrali odvahu korunu držet či dokupovat i po výletu pod hranici 27 za euro v minulém týdnu, povolili tím české měně řetěz a ta se jala razantně posilovat. Již po pár dnech tak testovala úroveň EUR/CZK 26,50, která se momentálně ukázala jako nepřekročitelná, a korunu v její blízkosti najdeme i dnes.
Jak nízko půjde ČNB?
04.05.2020 Koruna se v uplynulém týdnu vezla na vlně opatrného optimismu, který pramenil z nadějí na postupné uvolňování antivirových restrikcí v tuzemsku i v okolních zemích. Nic na tom nezměnila ani data o ekonomické náladě v eurozóně, která vykázala historické poklesy, ani údaj o tamním HDP, jež dopadl mírně pod odhadem trhu. Velké překvapení pak nepřineslo ani čtvrteční měnověpolitické zasedání Evropské centrální banky. Ta v souladu s očekáváními nepřistoupila ke změně depozitní sazby a pro tuto chvíli se spokojila s úpravami podmínek pro zajištění přístupu bankovního sektoru k likviditě.
Oldřich Dědek by šel se sazbami až na nulu
28.04.2020 Člen bankovní rady České národní banky Oldřich Dědek se v rozhovoru pro agenturu Bloomberg vyjádřil k možnému dalšímu snížení základní úrokové sazby. Centrální banka by podle něj měla využít své možnosti a stlačit úroky až na nulu. Podle Dědka by tím podpořila probíhající fiskální úsilí. V podobném duchu se nedávno vyslovil i další člen rady Aleš Michl, který ohlásil svůj úmysl navrhnout snížení základní sazby na 0,5 %. My se v našem odhadu pro nadcházející květnové měnověpolitické zasedání kloníme k tomu, že převáží názor prezentovaný Michlem. K dalšímu snížení by se podle nás ČNB následně mohla odhodlat v případě, že by se epidemiologická situace dále vyhrotila. Záporné sazby jsou pak podle nás v Česku v tuto chvíli extrémně nepravděpodobné.
Ranní nadhoz - ČNB dnes dál uvolní měnové podmínky
26.03.2020 Podnikatelská nálada v Německu se v březnu propadla na nejnižší úroveň od července 2009. Podle finálních údajů klesl březnový Ifo index na 86,1 bodu z únorových 96 bodů a zaznamenal tak nejprudší sešup od sjednocení Německa. Předběžné odhady z minulého týdne byly tedy přehodnoceny ještě dolů o 1,6 bodu. Propad byl zaznamenán zejména u očekávání podniků, zhoršilo se však i vnímání současné situace. Ifo index tak navázal na úterní PMI indikátory, které rovněž zaznamenaly výrazné poklesy. Ifo institut zároveň předpovídá, že by nejsilnější evropská ekonomika mohla letos snížit výkon až o šest procent.
ČNB: Přání otcem myšlenky?
10.02.2020 Událostí uplynulého týdne se nečekaně stalo měnověpolitické zasedání bankovní rady České národní banky. Oznámení čtvrtečního rozhodnutí bylo nejprve o hodinu odloženo a nakonec přineslo překvapení – zvýšení sazeb o 25 bazických bodů na 2,25 %. Česká měna na tento krok zareagovala poskočením až k EUR/CZK 24,90 (8leté maximum), nicméně vzápětí přišla citelná korekce, když se koruna i vlivem opatrné rétoriky guvernéra Rusnoka na tiskové konferenci vrátila do okolí EUR/CZK 25,00, kde ji najdeme i dnes.
Ranní nadhoz - ČNB dnes sazby měnit nebude
06.02.2020 Maloobchodní tržby bez započtení prodejů automobilů v prosinci meziročně vzrostly o 4,8 %, tržby včetně motoristického segmentu se pak zvýšily o 4,6 %. Spotřebitelé v předvánočním čase utráceli více zejména za počítačové a komunikační vybavení, výrobky pro domácnost a oděvy i obuv. Za celý rok 2019 vzrostly celkové maloobchodní tržby o velmi slušných 3,5 %. Očekáváme, že vlivem zpomalující ekonomiky i slábnoucího sentimentu by měl letošní růst tržeb v maloobchodě zpomalit pod tři procenta. Spotřeba domácností by nicméně měla zůstat hlavním přispěvatelem k růstu HDP.
Ranní nadhoz - Nálada výrobců by se měla nepatrně zlepšit
03.02.2020 Británie od páteční půlnoci již není součástí EU. Nyní nastává období jedenácti měsíců, kdy se obě ekonomiky budou snažit ujednat obchodní dohodu. Pokud by se jim to do konce tohoto roku nepodařilo, je EU otevřená možnosti prodloužení tohoto přechodného období. To ovšem britský premiér B. Johnson odmítá, chce vše stihnout v co nejkratším období.
Ranní nadhoz - Fed dnes sazby měnit nebude
29.01.2020 Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA vykázaly v prosinci meziměsíční nárůst o 2,4 % a výrazně tak překonaly tržní odhady, které počítaly se zvýšením pouze o 0,3 %. Prosincový údaj byl silně ovlivněn objednávkami vojenských letadel, v důsledku kterého si dopravní sektor připsal 7,6 %. Při vyloučení tohoto vlivu pak objednávky mírně poklesly o 0,1 %. Méně příznivou zprávou byl i pokles objednávek investičních statků, který činil -0,9 %.
Ranní nadhoz - ECB dnes měnové podmínky nezmění
23.01.2020 Vládní návrh zákona, který zavádí digitální daň, v prvním kole podpořila sněmovna. Nyní ho posoudí rozpočtový výbor. Ročně by daň mohla státnímu rozpočtu přinést až pět miliard korun. Daň by se měla týkat hlavních globálních hráčů, jako jsou Google, Facebook, Amazon či Apple. Americká strana však již varovala, že kvůli digitální dani, namířené zejména proti americkým firmám, může vůči Česku zavést odvetná opatření.
Forex: Utrhla se koruna ze řetězu?
20.01.2020 Tématem posledních týdnů bylo jednoznačně zdánlivě nezastavitelné posilování české měny. Ještě ani neutichly oslavy prolomení jednoho rekordu a už se dostavil nový. Koruna uprostřed minulého týdne atakovala psychologickou hranici EUR/CZK 25,00, když se krátce dala koupit i za EUR/CZK 25,06, což se nestalo od roku 2012. Kdo by hledal oporu pro tento kurzový vývoj v ekonomických datech, zřejmě by byl zklamán – nic zajímavého se v této době v české, ale dokonce ani evropské ekonomice nestalo. Trhy tak hýbou pouze a jen výkyvy sentimentu, který je momentálně nastaven (podle nás až příliš) pozitivně.
Ranní nadhoz - Tyden ve znamení lednových předstihových ukazatelů
20.01.2020 Zástupci Evropské unie začínají projevovat obavy z postoje Spojeného království k odchodu. Británie odmítá prodloužení přechodného období, během kterého má být dojednána detailní obchodní dohoda. Britský ministr financí potvrzuje, že by se EU měla připravit na nejhorší. Na čemkoliv se zvládne s Londýnem domluvit, bude bonus, jelikož obchodní dohoda takového rozsahu se běžně dojednává roky, nikoliv měsíce.
Forex: Trhy zřejmě nevěří v eskalaci iránské krize
06.01.2020 Koruna si i v začátku nové dekády udržela předchozí dobrou kondici, když nejen že neztratila prosincové zisky, ale dokonce si připsala ještě další. S tuzemským vývojem to nicméně souvisí pramálo – jedinou významnou událostí posledních týdnů bylo měnověpolitické zasedání České národní banky, na kterém podle očekávání zůstala základní sazba beze změny. Česká měna se tak nadále veze na vlně zahraničního optimismu, který pramení z náznaků zotavení ekonomiky Německa, potažmo eurozóny, kde se předstihové indikátory pomalu stáčejí směrem ke zlepšení. Nemocný sektor evropské ekonomiky, tedy průmysl, již oživují naděje na zklidnění geopolitických rizik a nákaza z něj se dosud ani nestačila rozšířit do zbytku ekonomiky, který se tak propadu může zcela vyhnout.
Ranní nadhoz finančních trhů 18.12.2019
18.12.2019 Na finanční trhy se opět vrátily obavy o podobu odluky Spojeného království a Evropské unie. Mezi první legislativní úkony nové Johnsonovi vlády totiž podle slov staronového premiéra má být zákonné zapovězení jakéhokoliv prodloužení vyjednávání o novém obchodním uspořádání za termín 31. prosince 2020. Pokud bude schválen Johnsonův návrh, stane se konec roku 2020 nepřekročitelným termínem, za kterým by případně Velká Británie z EU odešla i bez nové dohody a vzájemný obchod by tak byl upraven pouze pravidly Světové obchodní organizace, čímž by se vztahy propadly o několik úrovní níže.
Okénko trhu - Evropský průmysl navázal na slabý trend
12.12.2019 Průmyslová výroba v eurozóně navázala na sérii neslavných výsledků, když v říjnu meziměsíčně odepsala 0,5 % a meziročně pak 2,2 %. V obou případech se jedná o zhoršení oproti září a o výsledek v souladu respektive mírně nad očekáváními trhu. Zároveň ovšem došlo k revizi zářijové statistiky směrem dolů, a to o 0,2 procentního bodu na -0,1 % m/m a o 0,1 na -1,8 % r/r. Po předchozím zklamání, které přinesla průmyslová výroba v Německu, se od dnešního výsledku ani žádné pozitivní překvapení neočekávalo. Potvrdilo se také, že evropskou ekonomiku zatěžuje především snížená poptávka po investičním zboží a to jak v rámci kontinentu, tak i pro export. Právě investiční statky přitom patří mezi hlavní vývozní artikly ve velké části eurozóny.
Ranní nadhoz - Fed sazby nezměnil, stabilitu dnes potvrdí i ECB
12.12.2019 Několik členů bankovní rady ČNB se týden před měnovým zasedáním vyjádřilo k nastavení měnových podmínek. Z jejich vyjádření vyplývá, že aktuální úroveň sazeb bude zachována. Dokonce i Vojtěch Benda hlasující v poslední době pro zpřísnění měnových podmínek nyní nevidí potřebu pro pohyb sazeb. T. Niedetzký připomněl vnější nejistoty a rizika, která neubývají, navíc opět připomněl úmysl rady vyhlazovat sazby. T. Holub pak vidí silnější kurz koruny jako argument pro stabilitu sazeb, i když nová ekonomická data nemění jeho vnímání ekonomické situace.
Ranní nadhoz - Fed dnes sazby nezmění
11.12.2019 Prosincové vydání indexu ZEW přineslo další záblesk naděje pro blízkou budoucnost německé a potažmo i evropské ekonomiky. Hodnocení aktuální situace sice dosáhlo hodnoty -19,9 bodu, nicméně tento výsledek představuje zlepšení oproti předchozímu měsíci o téměř 5 bodů. Ještě lepší zprávou pak byla další složka stejného indexu, a sice hodnocení očekávání do budoucnosti. Zde index vyletěl meziměsíčně o téměř 13 bodů a zastavil se na hodnotě 10,7, čímž dalece předčil tržní odhady. Vrátil se tak poblíž úrovně z období začátku roku 2018, tedy před začátkem aktuální německé ekonomické mizérie.
Ranní nadhoz finančních trhů 9.12.2019
09.12.2019 Čínský zahraniční obchod doplácí na americká cla. Export meziročně poklesl o 1,1% a nejvýznamněji se snížil vývoz do samotných USA a to o 23 %. Meziměsíční pokles se u čínského exportu do USA drží již dvanáct měsíců v řadě a zároveň se jedná o nejhorší výsledek od února letošního roku.
ČNB půjde v prognóze dolů
04.11.2019 Koruna má za sebou klidný týden, během kterého se držela v úzkém koridoru EUR/CZK 25,50 – 25,54. Relevantní data vesměs naplňovala očekávání, ve stručnosti tedy potvrzovala trend nízké inflace ve státech eurozóny, nevalnou kondici německého průmyslu a slábnoucí hospodářský růst v Evropě. Za záblesk naděje šlo považovat snad jen některé předstihové indikátory, které se sice nadále nacházejí na nízkých úrovních, ovšem prozatím zřejmě zastavily svůj pád. Z Česka pak přišly pouze údaje o PMI a plnění státního rozpočtu, což nechalo trhy zcela chladnými. V USA podle očekávání došlo ke snížení sazeb Fedu o 25 bazických bodů a jak z prohlášení jeho šéfa Powella, tak i z nejnovějších dat o tamním trhu práce, lze usuzovat, že by pro letošní rok mohlo být i poslední.
Ranní nadhoz - Britové míří k volbám
30.10.2019 Britský parlament včera poměrem 438 ku 20 schválil návrh premiéra Johnsona na vypsání předčasných voleb. Ty se tak uskuteční dne 12. prosince a lze je do značné míry chápat jako zástupné referendum o brexitu. K volbám Johnsona dotlačila nemožnost prosadit jeho odchodovou dohodu, již vyjednal s EU, skrz parlament, ve kterém neměl většinu. Slibuje si od nich tak posílení vlastního mandátu a následně volné ruce k dokončení rozvodového procesu. Pokud by ovšem naopak Johnson ve volbách ztratil, může se stát téměř cokoliv, včetně opakování samotného referenda o setrvání v EU. Sázkové kanceláře Johnsona v tuto chvíli favorizují na vítězství, ovšem nad tím, zda získá potřebnou většinu poslanců, shoda nepanuje.
Okénko trhu - Corbyn prý podpoří předčasné volby
29.10.2019 Britský premiér Johnson již opustil snahu prosadit brexitovou dohodu, kterou uzavřel s EU, přes britský parlament, jelikož v něm nedisponuje většinou a nedaří se mu najít širší podporu. Místo toho se zaměřil na možnost vyhlášení předčasných voleb. V nich by rád posílil řady své konzervativní strany v zákonodárném sboru, aby následně brexit prosadil po svém. I pro samotné vyhlášení voleb ovšem potřeboval souhlas současné opozice, kterého se mu zřejmě dostalo právě dnes. Lídr labouristů Corbyn se nechal slyšet, že při odpoledním hlasování jeho strana podpoří vyhlášení předčasných voleb na 9. – 12. prosince tohoto roku. Labouristé se k této variantě údajně přiklonili proto, že nedávno ohlášený souhlas EU s odkladem brexitu definitivně zabránil Johnsonovi v realizaci neřízeného odchodu. Podle bookmakerů jsou Johnsonovi šance na vítězství ve volbách dobré, nicméně jestli jeho strana získá v parlamentu sama většinu, již zdaleka tak jisté není – pravděpodobnost odhadují zhruba na 50 %. Pokud tedy volby dopadnou nepřesvědčivě, a Johnson bude znovu muset hledat podporu pro svůj plán, můžeme se okolo Vánoc dočkat dalšího dramatického dějství brexitové tragédie.
Okénko trhu - Viceguvernér ČNB M. Mora očekává stabilitu sazeb
23.10.2019 Poslanecká sněmovna dnes projednává návrh státního rozpočtu na rok 2020. Současný návrh zahrnuje stejný schodek, se kterým se počítá také letos, tedy 40 mld. Kč. Právě výše schodku se nelíbí opozici. Mimo to rozpočtu vytýká, že jde málo peněz na státní investice. Ty by příští rok měly být ještě nižší, než za finanční krize v roce 2009 a to jak v procentuálním vyjádření k HDP, tak v absolutní hodnotě. Tehdy šlo na investice celkem 11 % státního rozpočtu (133 mld. Kč), zatímco příští rok by to mělo být pouze 8 % (122 mld. Kč). I přes nesouhlas opozice by však vláda pro současnou podobu rozpočtu měla získat většinovou podporu.
Ranní nadhoz - Týden plný předstihových ukazatelů, čeká nás zasedání ECB
21.10.2019 Ačkoliv se čekalo, že s počátkem nového týdne bude ohledně způsobu a načasování odchodu Británie z EU jasněji, nestalo se tak. Na sobotním zasedání britský parlament odsunul hlasování o dohodě a vrátit by se k němu měl na začátku tohoto týdne. Zároveň byl britský premiér B. Johnson zákonem donucen k odeslání žádosti o odložení odchodu. EU se podle všeho touto žádostí nebude zabývat do doby, než proběhne v britském parlamentu hlasování. První ohlasy od evropských lídrů znějí ovšem vesměs vstřícně. Pozdržení odchodu bránit nebudou, naopak například z Německa zaznívá názor, že by mělo jít o delší než nyní navrhované tři měsíce.
Ranní nadhoz finančních trhů 25.9.2019
25.09.2019 Indikátor ekonomické důvěry, zveřejněný Českým statistickým úřadem, v souhrnném vyjádření vykázal za měsíc září pokles o 1 bod na úroveň 94,6, což je nejnižší hodnota za posledních pět let. Na tomto snížení se podílely obě jeho složky, tedy důvěra mezi podnikateli i mezi spotřebiteli.
Forex: Koruna, jako ČNB, drží vyčkávací strategii
23.09.2019 Kurz české měny vykazuje v poslední době značnou stabilitu a nejinak tomu bylo minulý týden. Ačkoliv jsme zaznamenali mírné pohyby, koruna prakticky neopustila koridor mezi EUR/CZK 25,86 a 25,91. Bez reakce se obešlo i středeční snížení amerických sazeb o 25 bazických bodů, které bylo v souladu s tržními předpoklady.
Ranní zpráva z FOREX trhu: ČNB dnes s úrokovými sazbami hýbat nebude
28.03.2019 I když se i na dnešním zasedání pár hlasů pro zvýšení sazeb najde, ČNB je nakonec nezmění. Hlavním důvodem budou nejistoty ve vnějším prostředí včetně chaotického brexitu. T. Mayová včera nabídla rezignaci výměnou za schválení její verze dohody. Ani tento krok ale situaci blíže k nějakému řešení neposunul. V britském parlamentu žádná z variant zatím nezískala většinovou podporu. Situace kolem brexitu je jedním z důvodů zhoršujícího se sentimentu v eurozóně. Nicméně se domníváme, že nálada by již mohla podle březnového průzkumu Evropské komise pomalu nacházet své dno. Jiné načasování Velikonoc způsobí březnový propad německé inflace, v dubnu ale opět stoupne.
Související klíčová slova:
Tempo růstu | Akcie včera | Český průmysl | Evropská komise | Banka JPMorgan | Údaje o indexu spotřebitelských cen | Silnější koruna | HSBC | Regeneron Pharmaceuticals | Jackson Hole | Vládní dluhopisy | Narůstající ceny | Devizoví obchodníci | Deflace | MAE | Výsledek hospodaření | Obchodování na asijských akciových trzích | Sazba hypoték | Makroekonomické predikce | Maloobchod v USA | Maďarská inflace | Ferrari | Zkušenosti | Cenová hladina | Akciové trhy | Alphabet | Německá míra nezaměstnanosti | Zpracovatelský sektor | USD/PLN | Hershey | Koronavirové krize | Exporty | Holubičí tón | Inflace v září | Veřejné finance | Průmyslová výroba v lednu | Pfizer | PLN | Geopolitické riziko | Spolkový statistický úřad | Silicon Valley Bank | EUR | Vratislav Zámiš | Německý vývoz | Tuzemský průmysl | Pokles sazeb | Signature Bank | Bankovní gigant | Průmyslová výroba v eurozóně | Momentum | Index aktivity | Trend | Bank of Japan | Inflační čísla | Český výrobní sektor | Dow Jones Industrial | BTC | Evropský datový kalendář | Mezinárodní měnový fond | Rostoucí akcie | Macron | Očekávané výsledky | Kroky Fedu | Statistiky | Šéf Fedu Powell | Německá průmyslová produkce | Oživení poptávky | Závěrečný kurz | Long pozice | Úřad práce | Britská libra | Aktiva | Statistika z amerického trhu práce | Růst průmyslové produkce | Aktivistický investor | Měnové zasedání | Fortinet Inc | Tvorba fixního kapitálu | Záporné sazby | Depozitní sazba | Amazon | Investment Management | Člen rady guvernérů | S&P 500 (US500) | Střední Evropa | Evropské ceny výrobců | Německý DAX | Situace na Ukrajině | Nálada výrobců | Knorr-Bremse | ISM ve službách | Ceny výrobců v eurozóně | Zasedání ECB | Dnešní datový kalendář | Výnosy dluhopisů | Zveřejnění výsledků | Míra nezaměstnanosti v ČR | Index PX | Výhled ekonomiky | McKesson Corp | Analýzy | Gold | Pravděpodobnost | Trading | Viceguvernér ČNB | Míra nezaměstnanosti v dubnu | Reakce trhu dnes | Indexy S&P | Berkshire Hathaway | Ethereum | Lagardeová | Průmysl a zahraniční obchod | GDP | Výsledek inflace | Rostoucí ceny | Colt CZ Group SE | Švédská ekonomika | Růst sazeb | Expanze | Exchange | Šéf Fedu Jerome Powell | Pokles EUR/USD | Celková inflace | Reserve Bank of Australia | Výkyvy | Měnověpolitické zasedání Fedu | Korekční pohyb | Směřování měnové politiky | Propad cen | APP | Posilování dolaru | Repo sazba ČNB | Český statistický úřad | Tuzemská ekonomika | Index akcií | Pandemie COVID-19 | Konzervativní strana | Robert Kaplan | Chicagský index nákupních manažerů | Nová data | Investing | Finanční trhy dnes | Zlepšování sentimentu | Elliott | Směrnice | Německé ceny výrobců | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Bankovní rada ČNB | Ekonomika Spojených států | Data z Německa | Geopolitické napětí | Nezaměstnanost | Úspěšný týden | Důvěra evropských investorů | Zvýšení úrokové sazby | Představitelé ECB | Inflace | Ekonomika Německa | Nálada v eurozóně | Zvýšení základní úrokové sazby | Snížení úrokových sazeb | Aktuální prognózy | Německý export | Jeffrey Halley | Průzkum PMI | EOG | Inflace v Maďarsku | Burza | Vít Hradil | Česká nezaměstnanost | Zastropování cen plynu | Prudké posilování koruny | Snižování nákupu aktiv | Vývoj inflace | Růst zaměstnanosti | Nová historická maxima | Rostoucí inflace | Hlavní události | Americký akciový index | Altria | České vlády | Základní úrokové sazby | Růst cen | Proražení | Brexit | Comcast | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Philip Morris | Dolar dnes | Uber | Růst ekonomiky USA | Dubnový PMI | Regionální měny | Dnešní makroekonomické ukazatele | Pozitivní sentiment | Tvorba pracovních míst | Nastavení úrokových sazeb | Podpůrné programy | Ekonomické zotavení | Přijetí | Cena zlata | New York | Výroba v eurozóně | Výhled | Základní úrokové sazby ČNB | Podnikatelská důvěra | Nálada českých spotřebitelů | Vysoké riziko | Zasedání Evropské centrální banky | Německá spotřebitelská důvěra | Ekonomické uzavírky | Člen bankovní rady České národní banky | Rubl | Výkon | CZK | Forward guidance | Dolarový index | Spotřební daně | Zasedání FOMC | Reakce trhu | HDP za Q2 | Bank of Canada | Tlumení QE | Výsledková sezóna v USA | Index ISM ve službách | Nálada spotřebitelů v USA | Ekonomické aktivity | Volatility | Vývoj měnového páru | Americká inflace | Úrokové swapy | Evropská měna | Krach společnosti | Investment management | Události tohoto týdne | Růst nezaměstnanosti | Obavy investorů | Důvěra spotřebitelů | Ukončení intervencí | Handelsblatt | Poptávka po dolaru | Obchodní seance | Boom | Maloobchod | Graf | Utahování měnové politiky | Slabý trend | ČSÚ | Kurz české měny | BP | Uvolnění měnové politiky | HUF | Průmysl | Středoevropské trhy | Guvernér Fedu | Donald Trump | Vakcinace | Centrální banky | Dolar vůči jenu | Zpráva | Data z USA | Evropský kalendář | Obrat v měnové politice | Zvyšování sazeb | Fincentrum Hypoindex | Nový týden | Dobré výsledky | Britské akcie | Moderna | Opatření | Míra úspor | xStation | Barnabás Virág | Huntington National Bank | Ekonomický balíček | Covid | Inflace v Japonsku | Optimismus investorů | Futures | Naše prognóza | Zveřejněná data | Česká měna | Dolary | Oanda | Aktuální hodnoty měny | Ratingová agentura | Počet pracovních míst | Spotřebitelské inflace | Výsledky průzkumu | Sempra Energy | Oldřich Dědek | Globální ekonomiky | Roche Holding | Globální akciový index MSCI | Odhodlání | Postupné otevírání ekonomiky | Cyklus zvyšování sazeb | Ceny pohonných hmot | Prodej státních dluhopisů | Dnes ČNB | Silné oživení | Polská centrální banka | Ekonomiky | Hospodaření státu | CL | Ranní okénko | Čínský jüan | PLN/EUR | Anheuser-Busch inBev | Zasedání FED | Volatilita | Obchodní války | CBRT | Členové bankovní rady | Brexit bez dohody | Český trh práce | Airbus | Průmyslová produkce | Zaměstnanost | Cenové hladiny | Průmyslová produkce v eurozóně | Joe Biden | Předstihové indikátory | Bydlení | Japonská vláda | Tuzemská inflace | Peníze | Sociální sítě | ECB dnes | Brent | Pozornost trhu | Březnová inflace | Stavební produkce | Epidemická situace | Prudký pokles | Politika | HUF/EUR | Booking | Jüan | Očekávání | Daňové úlevy | Kurz EUR/CZK | Odeznívání inflace | Evropská ekonomická důvěra | Snižování sazeb | Futures na DAX | Nastavení měnové politiky | Spotřebitelská nálada v eurozóně | Šéf japonské centrální banky | Odhady PMI | Vybírání zisků | Vyšší výnosy | Odchod z EU | Posílení eura | Zvýšení sazeb | SK IE Technology | Americký S&P 500 | Obchodní týden | Online prostředí | Základní sazby | Intercontinental Exchange | Hlavní ekonomické události | Měnový fond | Guvernér české národní banky | Evropské měny | Hlavní úrokové sazby | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Platby kartou | InstaForex | Cena elektřiny | Optimistický sentiment | Americké volby | Hlavní události tohoto týdne | Oslabení exportu | Reálný HDP | Situace na trzích | Oslabení maďarského forintu | Janet Yellenová | CZK/EUR | ISM pro sektor služeb | Růst | Zpřísňování úvěrových podmínek | Americký index | Pioneer Natural Resources | Americké HDP | Trh dluhopisů | Itálie | Snížit úrokové sazby | Výpadky | EUR/CZK | MiFID II | EUR Index | Drobní investoři | Národní měny | Červnová inflace | Export v dubnu | Jednání FOMC | Včerejší obchodování | Sentiment na trhu | Uzdravování | Prognóza | Měnový pár USD/JPY | Souhrnný index | Vládní podpory | Použití finanční páky | Americký zpracovatelský průmysl | MIFID | Ekonomické vyhlídky | RBI | Trh práce | Člen bankovní rady | První investoři | Výrobní inflace | Druhá největší kryptoměna | Nike | Mercedes | Aktuální kurzy měn | Klesající trend | Kongres | Tempo poklesu | Vysoká inflace | České HDP | Časový úsek | Spotřebitel | Růst amerického dolaru | Průmyslové zakázky | Micron | Exxon Mobil | First Republic Bank | Hospodářské recese | Duke Energy Corp | Objem obchodů | Cigna | Dobrý výsledek | MF | Velká Británie | Evropské ekonomiky | Ministerstvo financí České republiky | Americká centrální banka | Cena bitcoinu | Ceny výrobců | Long | Chování | Trendová linie | Kontrakty | Tržní úrokové sazby | Zpomalení ekonomiky | Inflace v eurozóně | Evropská inflace | Německé tovární objednávky | Evergrande | Sentix index | Americká centrální banka FED | Koruna posílila | Úrokové sazby | Podpůrný program | Ropa Brent | Koruna | Geopolitická rizika | Národní ekonomická rada vlády | Nesoulad | Šíření inflace | Index spotřebitelské důvěry GfK | AUD | Conference Board | DJIA | Dopady války na Ukrajině | Tuzemská nezaměstnanost | Caterpillar | Zelená čísla | Počasí | Zpřesněný odhad | Expanzivní měnová politika | Meziroční růst | Rozhodnutí ČNB | Tapering | Investujte zodpovědně | Oslabení eura | Baidu | Fincentrum | Sazba ČNB | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Trh | Sezónnost | Listopadová inflace | Období nejistoty | Deficit rozpočtu | Lukáš Kovanda | Německý index DAX | MSCI | EMU | Průměrné mzdy | Představitelé Fedu | Pandemie koronaviru | Hospodářské recese v USA | Snižování cen | Míra úspor domácností | Nezaměstnanost v březnu | Rozdílové smlouvy | Dot plot | Index | Studie | Data z reálné ekonomiky | Vice | L3Harris | Tuzemský maloobchod | Měsíční data | Parlamentní volby | Výrobní ceny | Odhad vývoje HDP | Zpřísnění měnové politiky | Eura | Údaje o inflaci | Komise | Mzda v ČR | Společná měna | Nejistoty | Participace | Americký fiskální balíček | Tržní kapitalizace | Kapitál | Mediánová mzda | Jiří Rusnok | Posílení | Jednání ECB | Thermo Fisher Scientific | Pobočka FEDu | Evropské HDP | Společnosti | TLTRO | Američtí centrální bankéři | Negativní dopad | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Ministerstvo práce | Poptávka | Český PMI index | Německé volby | S&P | Regulátoři | Index S&P 500 (US500) | Polský zlotý | Unie | Obchodování na finančních trzích | Důvěra investorů | Devizové trhy | Sázky | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Data z tuzemské ekonomiky | Kurz dolaru | Akciové indexy | Northrop Grumman | Očekávání úrokových sazeb | Christine Lagardeová | Shell | Větší riziko | Ekonomický kalendář | Domácnosti | Britský premiér | Fannie Mae | Ekonomické zpomalení | Maloobchodní tržby | Pandemie | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Hlavní měnové páry | Ekonomický vývoj | Standard Chartered | Reakce trhů | MFČR | Pandemie covidu-19 | CoinDesk | Snížení DPH | Překážky | EUR/GBP | Výnosové křivky | Nová prognóza | Deficit | Pandemie COVID | České PMI | Index Stoxx 600 | Americké hospodářství | Varianty koronaviru | Seznam Zprávy | Fed dnes | Snižování úrokových sazeb | Marketingová komunikace | Počet žádostí o podporu | Kurz koruny | Další růst | LPL | Royal Dutch Shell | Automobilový sektor | BNP Paribas | Česká koruna | Neomezené množství | G10 | Moneta | Světové centrální banky | Twitter | Roche | Podnikatelé | Helena Horská | Offshore | Akciový index | Pozornost | Makroekonomická data | Index Nasdaq Composite | Bryn Mawr Trust | Navýšení úrokových sazeb | Úsilí | Švýcarská centrální banka | Silnější euro | Meziroční míra inflace | Devizové intervence | Kurzový vývoj | Oblast rezistence | Indikátor | Dluhopisy | Ifo | Dynamika trhu | Dow Jones Industrial Average | Zpráva z amerického trhu práce | Nárůst výnosů | Analytik devizového trhu | Podnikání | Raiffeisenbank a.s. | McKesson | Úvěrové podmínky | Oblasti rezistence | Směřování FEDu | Index nákupních manažerů | Antivirus | Koronavirová pandemie | Americká měna | Zemědělství | Statistický úřad | Problémy Credit Suisse | Očekávaná data | Bitcoin | Zboží dlouhodobé spotřeby | Kov | Micron Technology Inc | Pandemický program | Konjunkturální průzkum | Tvrdá ekonomická data | Honeywell | Ceny zemního plynu | Tržby v eurozóně | ISM index | Investice v zahraničí | Saldo zahraničního obchodu | Volby do Evropského parlamentu | Bankovní rada České národní banky | Data o inflaci | Christine Lagardová | Vakcína proti koronaviru | Obchodovat | Shell Plc | Očekávání trhu | Patria Online | Tovární objednávky | Obchodníci | Úroveň rezistence | Válka na Ukrajině | Silicon Valley | Finance | Southwest | Důvěra v ekonomiku | Index DXY | Pár EUR/USD | Problémy | Analytici | Trh práce v USA | Výkyvy cen | Cenový index | Index pražské burzy PX | Index PMI | Vývoj obchodní bilance | Micron Technology | Dnešní zasedání ČNB | Koupěschopnost | Kanadský dolar | Pokles cen | Rozvolnění restrikcí | Ropa | Bankéři | Deutsche Bank | Globální akciový index | Ekonomika Rakouska | Christine Lagarde | PMI index | Firma | Pohonné hmoty | Hlavní ekonomka | Euro vůči americkému dolaru | Zasedání Bank of England | ECB Christine Lagardeová | Poskytování úvěrů | Cenový index PCE | Bulharsko | Prohlášení | T-Mobile US | 3М | Dopady energetické krize | Jednání ČNB | AXA | Nastavení sazeb | Růst cen výrobců | MetLife | GSK | Gilead Sciences | Indexy PMI | UBS | Zpomalení inflace | Ekonomové | České mzdy | Depozitní sazby | USA | Hike | Komerční banka | Spojené státy | Dnešní ekonomický kalendář | Japonská ekonomika | Ekonomické restrikce | Růst HDP | Volby | Objednávky | Poskytování likvidity | Euro vůči dolaru | Nálada na trhu | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Cyklus utahování měnové politiky | Purple Trading Jaroslav Tupý | Výnosy | Zvyšování úrokových sazeb | Standardní odchylky | Dnešní údaje | Konsolidace | Burze | Oslabení kurzu koruny | Oslabení kurzu | Empire State Index | Snížení základní úrokové sazby | Qualcomm | Boeing | Americká data | Šíření varianty omikron | Kurz dolarů | Vývoj | Výnosy amerických státních dluhopisů | Roche Holding AG | Odvětví | Výkon ekonomiky | Snížení DPH v Německu | Úroková sazba | Dow Jones | Výdaje | Hypoindex | HDP Francie | Reposazba | Podnikatelská nálada | Sanofi | Podpůrná opatření | Agentura Fitch | Podnikání na kapitálovém trhu | Facebook | Americké akcie | Investiční doporučení | Zasedání České národní banky | Odhad vývoje hrubého domácího produktu | RISK-ON | Dnešní zasedání Fedu | Struktura HDP | Rostoucí ceny ropy | Politika centrálních bank | Akcie Applu | České měny | Data z průmyslu | Estée Lauder | Volatilní | Šéfka ECB | Riziko ztráty | EUR/USD | Zhoršení epidemické situace | Intervence | Světové obchodní organizace | Konflikt na Ukrajině | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Člen bankovní rady ČNB | Pokles cen energií | Pandemie v Česku | Další vývoj | Chipotle Mexican Grill | Dnes zveřejněná data | První odhad | Recese v USA | Měnové politiky | Koronavirus | Onemocnění | Sazby ČNB | Ceny nemovitostí | Aktuální situace | Čínská poptávka | Manufacturing | Rozhodnutí o sazbách | Znovuotevření ekonomiky | Británie | Zlotý | Výdělky | Peněžní trhy | Dollar General | Vojtěch Benda | Ekonomická situace | Odhad HDP | Ekonomický sentiment | Dna | CNY | Centrální bankéři | Poptávky po dolaru | Japonský ministr financí | Klíčový údaj | Investiční strategie | Podpůrný balíček | Sektor služeb | Dlouhodobější výhled | Zájem o kryptoměny | Republikánští senátoři | Američtí politici | Investorský sentiment | ADP | Úrokové sazby České národní banky | Druhá vlna pandemie | Vládní výdaje | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Citelná inflace | Globální ekonomický kalendář | Tisková konference | Bankovní systém | Oslabování švýcarského franku | Hlavní ekonom | Platební bilance | Honeywell International | Thermo Fisher | Růst mezd | Reálné ekonomiky | Posilování koruny | Aktuální očekávání | Ford Motor | Sazby | Odhad spotřebitelské důvěry | GBP/EUR | Lufthansa | PMI ve výrobě | Patria | Důvěra v českou ekonomiku | Cenový skok | Americký index S&P 500 | Americké automobilky | Důvěra investorů v německou ekonomiku | Guidance | České koruny | Švýcarská banka | Objem zakázek | Komise v přenesené pravomoci | Oživení německé ekonomiky | Úrok | Komoditní | Tesla Elon Musk | Data o HDP | Ekonomické oživení | Snížení úrokových sazeb v USA | Mezinárodní agentura pro energii | Největší kryptoměna | Průmyslové objednávky | Regulátor | Obchodní dohoda | Průzkum | Edward Moya | Firmy | Inflace v Česku | Zvýšení mezd | Tvrdý brexit | HDP Německa | Růst cen ropy | Reálné mzdy | Zajištění | Aktivita v průmyslu | Vyšší ceny | Bitcoin (BTC) | Růst cen komodit | Repo sazby | Pokračování rostoucího trendu | Podíl nezaměstnaných | Výsledky společnosti | Investování | Ziskové akcie | Fed | M2 | Index spotřebitelské důvěry | Nejbližší support | Maďarský forint | Boris Johnson | Technologický Nasdaq | Ratingová agentura Fitch | Automobilový průmysl | Česká vláda | Novo Nordisk | Volkswagen AG | Míra inflace v únoru | Trhy | Paypal Holdings | Sada dat | Akcie společnosti Nvidia | Kurzový závazek | Index nákupních manažerů ve výrobě | Průměrná mzda v ČR | FTSE | Náměstek ministra financí | Růst české ekonomiky | Důvěra v eurozóně | Index Sentix | Utahování měnových podmínek | Rizika | Luboš Růžička | Rada ČNB | Počty žadatelů o podporu | Eurozóna | Fond | USA inflace | ISM | Solejmání | Sdružení automobilového průmyslu | Ekonomická nálada | Zpřísňováním měnové politiky | Průzkum ČSÚ | Fitch | Zpomalování inflace | Celkový výsledek | Poslanecká sněmovna | Otevírání ekonomiky | xStation 5 | Zasedání centrální banky | Inflace ve Švédsku | Růst ekonomiky | Cenový vývoj | Odhady HDP | EdF | Žádosti o podporu | Ministerstvo financí | Bilance | Poptávka po americkém dolaru | Stav ekonomik | Americké akciové indexy | Holubice | Tesla | Záporné úrokové sazby | ONE | Ethereum (ETH) | Americký akciový index S&P 500 | David Vagenknecht | Stabilita | Příjmy domácností | Španělsko | Nárůst volatility | Pohled bankéřů | Ekonomický růst | Průměrná sazba hypoték | Americké trhy | Inflace v USA | Komodity | Prezident Emmanuel Macron | Druhá vlna | Mzdy | Poradenství | Zlepšení nálady | Evropský průmysl | Nestlé | CAD | DPH v Německu | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Investiční aktivity | Makroekonomická prognóza | Americká ropa WTI | EURTRY | Na burze | Významný dopad | Analytička | Společnost | Zpřísňování měnové politiky | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Filipínské peso | Advanced Micro Devices | Evropské trhy | Posilování české koruny | Květnová inflace | Hospodaření | Český hrubý domácí produkt | Zahraniční obchod | Ztráta | Indikátory sentimentu | Estee Lauder | Riksbank | Očekávání do budoucna | Situace na trhu práce | Měsíční report | Maďarská centrální banka | Projevy centrálních bankéřů | Obchod | Purple Trading | Prodeje existujících domů | Bilance Fedu | Cenový pokles | Volkswagen | Čas na nákup | AUD/USD | Index relativní síly | Průmyslová výroba v USA | Eskalace konfliktu | Astrazeneca | EK | Riziko | Jan Frait | Analytik | Pražský PX | Trinity | Spotové ceny | FIAT | JPY | Credit Suisse | Pražské burzy | Zasedání ČNB | Adidas | Prohlášení Fedu | Pokles výnosů | Slabá koruna | RSI | Cenový strop | Transakce | Údaje o HDP | Šok | Úvěrová aktivita | Finanční trh | Meta | Portfolio | Pesimismus | Nástroj | GBP | Santander | Plyn | ISM indexy | Spekulativní pozice | Německá ekonomika | Čína | Risk | Nezaměstnanost v ČR | CZK/USD | Ceny | T-Mobile | Siemens | ETH | Financování | Propad ekonomiky | Recese | Pokles | Oslabení amerického dolaru | Německý ZEW index | LPL Financial | FTSE 100 | General Dynamics | Mondelez | Války | Změna politiky | Impuls | Analýza a prognóza | Raiffeisenbank | Bundesbank | Přebytek bilance | Data z trhu práce | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Předstihové ukazatele | Centrální banka | DPH | Predikce | Novo | VW | WTI | USD/RUB | Objem objednávek | Stavební povolení | Air Products | Fed index | Restriktivní opatření | Globální index | SMA | Biliony | Divergence | Evropské centrální banky | Moneta Money Bank | CFTC | Libra | Mondelez International | Novartis | Comcast Corp | Souhrnný indikátor | Odborníci | Rozvolnění | Údaje o vývoji inflace | ServiceNow | Průmyslový sektor | USD/EUR | Sentix | Průmyslové zboží | Stratég | Prodeje automobilů | Dobrá data | Tržní výhled | Instituce | Forint | Novo Nordisk A/S | Ceny zlata | Blue-chip | Commerzbank | Výnos | Počty nakažených | Bezpečná měna | Bankovní krize | Prodeje domů v USA | Výsledky amerických voleb | Pokles ekonomiky | Růst cen energií | Index DOW | IHNED | Trhy dnes | Německé ekonomiky | Frank | Index Nasdaq | Humana | Zoetis | Pár USD/CAD | 256/2004 | Trinity Bank | Úrokové sazby ECB | Rozhovor | Spotřeba domácností | MNB | Slabší kurz | Dlouhodobý trend | Minulá výkonnost | Zastropování cen | Historická maxima | Posílení koruny | Rozhodnutí FOMC | Miliardy USD | Švýcarské banky | Ceny akcií | Ceny energií | Utažení měnové politiky | Index CAC 40 | GBP/USD | Index Dow Jones Industrial | RUB | Německý index IFO | Jaromír Gec | Akcie společnosti Apple | Euforie | Biliony dolarů | Makroekonomický výhled | Jasný signál | Pracovní místa | Merck & Co | Akciové trhy v USA | FRA | AT&T | Zisk | Total | ČNB | Bank of England | Mimořádná opatření | Důvěra v ekonomiku eurozóny | FedEx | Den D | Nová bankovní rada | Demokraté | Swapy | Překoupené oblasti | Středoevropské měny | Analytik Purple Trading | Rating | Nasdaq Composite | Aktuální kurzy | Cena ropy na světových trzích | Pozitivní zprávy | Německé maloobchodní tržby | České hospodářství | Krátká pozice | Progres | Obchodování | Jan Vejmělek | Nové prognózy | Dnešní data | Posílení dolaru | Úroky | Zlepšení sentimentu | Eurostat | Prezident | Akciový index S&P 500 | Růst inflace | Kurz jenu | TRY | Odhad analytiků | Prémie | Statistiky z trhu práce | Colt CZ | Státní rozpočet | Evropa | Měna | S&P Global | Management | Nasdaq | Trump | Ceny realit | Zprávy | Ceny ropy | Lockdown | Finanční výsledky | Francie | Předpověď | Barrick Gold | Epidemické situace | Index cen průmyslových výrobců | Údaje | Dolarové sazby | Automobilky | Ekonomické události | Inflační vývoj | Eurodolar | Biden | Booking Holdings | Finanční krize | Indikace | Domácí události | Německý PMI | Obchody | Běžný účet | Ekonomika ČR | Pokles české ekonomiky | Drahý kov | ex | Snížení daní | Medián | Index CPI | xStation5 | Marriott | Růst spotřebitelských cen | Změny sazeb | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Haruhiko Kuroda | Japonsko | Exxon | Úroveň parity | Ropa typu Brent | Zasedání americké centrální banky | Marže | Spotová cena | ConocoPhillips | Fiserv | Aktivum | Japonská centrální banka | Společnost XTB | Výroba automobilů | CARA | Dobré zprávy | BNP | Situace | USD/CZK | Mario Draghi | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Google | Stagnace | Tržby | Destatis | Konsensus | Costco | Euro STOXX | Býčí trh | FOREX | Konsenzus | Signály | Sazby beze změny | Psychologie | Guvernér | Expirace | Index pražské burzy | GfK | Philadelphia Fed index | Spotřebitelské ceny v Česku | Index relativní síly (RSI) | Hospodářské noviny | Spready | HDP | Důvěra v Německu | Devizový trh | Načasování | Protekcionismus | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Ekonomka | Dolar | Další posilování | Euro | Klid | FED sazby | Výnosy státních dluhopisů | JP Morgan | Zpomalení růstu | Index euro | Otevření ekonomik | Pandemická situace | Politici | USD/CAD | Obchodní bilance | Index PCE | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Trhy v USA | Výprodej | Měnové páry | Průmyslové ceny | Ekonomické zprávy | Tomáš Holub | AAPL | Slovensko | Martin Gürtler | Míra inflace v eurozóně | JPMorgan | Měnové unie | Akumulace | ČTK | Vyšší úroveň | Guvernér ČNB | Ztráty | TotalEnergies | Snižování nezaměstnanosti | Osobní výdaje | Česká národní banka | Epidemie koronaviru | Americký ISM | Česká inflace | Dnešní události | Technický výhled | Japonský jen | Meziroční inflace | Index amerického dolaru | Úrokové sazby ČNB | FOMC | Akcie | Jestřábí ECB | Měnové podmínky | Mzda | Daňový balíček | Nákup aktiv | NERV | Société Générale | Vzestupný trend | Pražská burza | Základní úroková sazba | Očkování | Podniky | PayPal Holdings Inc | Index spotřebitelských cen | Štěstí | Růst ceny ropy | Institut ZEW | Zrychlení růstu | Zveřejňování výsledků | Motivace | Dodavatelské řetězce | Inflační šok | EOG Resources | Index cen | Banco Santander | Češi | Tuzemské hospodářství | Převis | ADP report | Obavy z inflace | Vývoz | Reuters | Týdenní zpráva | PEPP | USDJPY | Nálada v průmyslu | Růst v eurozóně | Vývoj ekonomiky | Index PPI | Sněmovna reprezentantů | Největší propad | Pokles vývozu | Emmanuel Macron | Colt CZ Group | Uvolněné měnové politiky | Prognózy | Zvyšování cen | Airbnb | Kurz | Daně | DXY | Index Dow Jones Industrial Average | Švýcarská národní banka | Využití kapacit | Jádrová inflace | Lenka Kalivodová | Index důvěry | Americká ekonomika | Úspěchy | Nezaměstnanost v eurozóně | Rekord | NVDA | Výsledky | Míra inflace | Údaj o HDP | Nasdaq-100 (US100) | Silnější dolar | S&P 500 a Nasdaq | EOG Resources Inc | Bankovní rada | Uber Technologies | Gilead | Peněžní zásoba | Investice | Osobní příjmy | Microsoft | Business | Pro investory | Fidelity | Potenciál | Česká měna dnes | Robinhood | Kevin Tran Nguyen | Rally | Investujte | Pokles inflace | Ranní nadhoz | Kapitalizace | Švédská koruna | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Indie | Bod | Obchodování na akciových trzích | Vnímání | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | Růst ceny zlata | Rozhodnutí o úrokových sazbách | Zisky | Dražší energie | Delta | Regulace | Šéf Fedu | Dluhopisové trhy | Účet platební bilance | USD za barel | SAP | Hospodářství | Zotavení | Důvěra | Oslabení dolaru | Kontrakce | Situace v Číně | CAC 40 | HN | Americký akciový trh | Ukazatel | Členové Fedu | Běžný účet platební bilance | Reinvestice | Dlouhá pozice | Index MSCI | Slabší dolar | Amgen | Zpráva o trhu práce | Měny | Dollar | Inaugurace | Značný pokles | Předběžné výsledky | Ropa WTI | Fundamentální faktory | Finanční sektor | Burzy | Ukončení nákupu aktiv | Hospodářský růst | Thomson Reuters | Spread | Opatření na podporu ekonomiky | UST | Ekonomický institut | Export | Diskontní sazba | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Obavy z pandemie | Iracionální | Signál | Nové žádosti o podporu | Silvergate | České firmy | Unicredit | NFIB | Záchranný balíček | Letectví | Allergan | Nervozita | Nemovitostní trh | Výsledky HDP | Fortinet | Eva Zamrazilová | Negativní sentiment | Prodeje aut | Výsledková sezóna | FedWatch | Air | Technická analýza | AEX | Dvoutýdenní repo sazby | Plány | Fed včera | Politická nestabilita | DJI | COVID-19 | Ranní zpráva | Cenové tlaky | Silný trh | Pozitivní signál | Dluhopisové výnosy | NFP | Hypotéky | Státní výdaje | InterContinental | Ekonomika USA | Americké společnosti | Zasedání Bank of Japan | Data z amerického trhu práce | Průmyslová výroba v Německu | Elon Musk | ZEW | Zpomalující inflace | Evropské akcie | Euro Stoxx 50 | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Prodeje rodinných domů | NAHB | Objem | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Příjmy | Index US100 | Prodej | Rok 2024 | Financial | Podnikatelská nálada v Německu | Zasedání Fedu | Bloomberg | Eli Lilly | Inflace v květnu | Německé ceny | XAU/USD | Vliv na americký dolar | Britský ministr financí | Americký PMI | Rozhodnutí vlády | Silný růst | ICE | Mexiko | Vyhlídky | Vojenský konflikt | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Míra | Colt | Equinor | Pokles tržeb | Iberdrola | University of Michigan | Růst poptávky | Korekce | Audi | Odhady trhu | Časový plán | LNG | Výrazný pokles | Vyhlášení předčasných voleb | Kvantitativní uvolňování | HDP eurozóny | Vakcína | Očekávání investorů | Výkonnost | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Intervence ČNB | Index S&P 500 | Hrubý domácí produkt | Přehled | Zhoršení nálady | Pokles úrokových sazeb | Short | ČNB Tomáš Holub | Nakupovat státní dluhopisy | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Krize | Institut Ifo | CVS | TIPS | Míra zisku | Tým InstaForex | OECD | CHF | Napětí na Ukrajině | Měnový trh | Ekonomická důvěra | Centrum | HDP USA | Oslabení koruny | ABB | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Inflace v únoru | Index nákupních manažerů (PMI) | Průmysl v eurozóně | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | JDE | Podpora | Ceny zboží | MWh | Prognóza ČNB | QE | MT4 | First Republic | Růst tržeb | Cena | Posilování kurzu koruny | S&P Global Inc | Německá vláda | Německo | Prodeje domů | Makroekonomické ukazatele | Krach | MJ | Apple | Zadlužení | Rozpočet | Zoetis Inc | Evropské indexy | Americký trh | Cheniere Energy | Dobrá nálada | Bristol-Myers | Snížení sazeb | Vysoká hodnota | Nižší růst | DOT | BAT | Česká ekonomika | Kurzy | Prudký růst cen | Sázkové kanceláře | Ekonomická data | Situace na trhu | Přehled kurzů | Otevírání ekonomik | Silnější kurz | Spekulace na růst | Inflace v listopadu | Úrokový diferenciál | Co bude | Medvědi | DAX | Erste | Fiskální balíček | Merck | Debata | Kurzy měn | Datový kalendář | Akcie společnosti | Statistiky z eurozóny | Mercedes-Benz | Indikátor důvěry | Oscilátory | Zlato | Rozhodnutí Bank of England | Ekonomika | Měny&Sazby | Evropské méně | Desetileté dluhopisy | SEC | Poptávka po akciích | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Odpovědnost | ČNB Tomáš Nidetzký | Oslabení | EUR/TRY | Finanční situace | Politické události | Energetické krize | Evropské akciové trhy | Práce | OMV | Intel | Tightening | Cíle | ČNB dnes | Kryptoměny | Maloobchodní tržby v USA | Nákup zlata | Repo sazba | Pokles německé ekonomiky | Banky | Předčasné volby | Ceny v Česku | Česká průmyslová výroba | Automotive | Eskalace konfliktu na Ukrajině | Kotace | Šance | Altria Group | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | Očekávaný růst | Maloobchodní tržby v eurozóně | PMI v eurozóně | L3Harris Technologies | Wall Street | Instrumenty | Vysoké úrokové sazby | Prodeje potravin | Analýza | Procter & Gamble | Ministr financí | Kurz EUR | Zlepšení | Omicron | Sazby Fedu | Duke Energy | ČR | Tomáš Nidetzký | XTB | Meta Platforms | Linde | Výraznější pokles | Americká centrální banka dnes | Intervenovat | Americký Fed | Pozice | Vítězství nad inflací | Southwest Airlines | Současná situace | Německá průmyslová výroba | Spotová cena zlata | OCI | Mzdový růst | JP Morgan Chase | Pullback | TTF | Změna sazeb | Výrobce čipů | Červencová inflace | Silná poptávka | Market | Tovární objednávky v Německu | PMI indexy | Stoxx | Lídři | Sestupný trend | Banka Credit Suisse | Support | General Electric | Průměrná mzda | Dluhový strop | Accenture | Americký Senát | McDonald's | Waste Management | Rozvíjející se trhy | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Import | Finální odhad | Služby | Meta Platforms Inc | Lednová inflace | Americký průmysl | Marek Mora | CVS Health | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Tržní očekávání | Návrat inflace | Ministryně financí | Peněžní zásoby | Sentiment | Zhoršení pandemie | Jestřábí hlasy | SNB | Index ISM | Jaroslav Tupý | Pokles výnosů amerických státních dluhopisů | Investoři | Americká ropa | Míra nezaměstnanosti | Okénko trhu | Guvernér Michl | Bohatý | Nákupy aktiv | Růst libry | Spotřebitelská důvěra v Německu | Pokles průmyslové výroby | Americké objednávky | Spotřebitelé | Oblasti supportu | Německý statistický úřad | Rostoucí výnosy | Indexy nákupních manažerů | Slabá poptávka | Polsko | Burzovní debut | Reddit | Jeden dolar | Report ADP | Ceny potravin | Rezistence | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | Index Dow Jones | ZEW index | Březnová data | Projekce | Spotřebitelská poptávka | Základní úrok | Nařízení | Noviny | Bond | Měny rozvíjejících se trhů | Zdražování | Ropy | Guvernér Rusnok | RBA | Makroekonomická situace | Hodnocení současné situace | Struktura | Výrobní sektor | Historicky nejnižší | Bilance obchodu | Předseda | Výsledek HDP | Koruna posiluje | Hospodářské výsledky | Oracle | Americké ekonomiky | Jádrový index | Únorová inflace | Karina Kubelková | Inflace v lednu | Deficit státního rozpočtu | USD | Nová makroekonomická prognóza | Zveřejnění zprávy | Trh s nemovitostmi | Cestování | Peso | Sentiment indikátory | Rozhodnutí americké centrální banky | Americký dolar dnes | Emoce | Zvýšení základní sazby | PayPal | Počet nových žádostí o podporu | Investing.com | Vyšší úrokové sazby | BMW | Nízké úrokové sazby | Odhad inflace | Hlavní úroková sazba | US500 | Posilování eura | Cena ropy | Akcie v Japonsku | Prezidentka ECB | Obavy z recese | Federální rezervní systém | Americký maloobchod | Prognózy ČNB | CZ | YCC | Průraz | EDF | Program nákupu aktiv | Pokles HDP | Objem exportu | Propad | Konec roku | Bankovnictví | Rakousko | Růst spotřebitelských cen v USA | Zlomový okamžik | ANO | Proinflační faktory | United Parcel Service | Finanční ztráty | Nemovitosti | Turecká centrální banka | Evropský trh | Data z americké ekonomiky | USD/CHF | Inflace ve Švýcarsku | Invest | Aleš Michl | Kanada | Nejistota | CME | HDP v eurozóně | Makroekonomické údaje | Rizikové investice | Kryptoměna | Německý Ifo index | Marriott International | Nvidia | Investment | Český maloobchod | ING | Ceny komodit | Indexy | Kurz CZK | Státní dluhopisy | Prognózy inflace | Americký dolar | US100 | Makro | Příjmy a výdaje | Evropská centrální banka | Ceny v průmyslu | Mutace koronaviru | Starbucks | Koruna dnes | Psychologické úrovně | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | ECB | HICP | Stoxx 600 | NBP | Sazby ECB | SPAD | Ekonomiky eurozóny | Stabilita sazeb | Růst ceny | Forward | Měnová politika | Nálada spotřebitelů | Ziskovost | Doporučení | Inflační očekávání | Francouzský prezident | Tuzemský HDP | Masato Kanda | Turistický ruch | ROCE | Spekulace | Měny regionu | Aktualizovaná prognóza | HDP v ČR | Omikron | MPSV | Referendum | Americká cla | Zasedání amerického Fedu | Hodnoty měny | Konzervativci | Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech | Siemens Healthineers | EU | Bankovní sektor | Hodnota indexu | Ekonomický výhled | Miliardy | Dostupnost bydlení | Úroveň supportu | Společná evropská měna | Digitální daň | Zpracovatelský průmysl | PMI ve službách | MasterCard | Globální trh | SVB | Protiepidemická opatření | Kraft Heinz | Základní sazba | Pracovní síly | Akciový trh | Setrvání Británie v EU | Zasedání bankovní rady | Investor | USD/JPY | Norfolk | Americké vlády | Jerome Powell | Ukazatele | Měnový pár | Jestřáb | Merck KGaA | Kryptoměnový trh | Prudký pokles cen | Šíření koronaviru | Průmyslový index Dow Jones | Ovlivňování | Banka | Campbell Soup | Američané | Graf dne | Enel | SPX | Domácí poptávka | Statistika | Další pokles | Spotřebitelské ceny | Německá inflace | Index DAX
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Růst | Obchodování | Banka | Banky | ČTK | Pokles | Indikátor | Trading | Cena | FOREX | Pivot
