CFA
Akciové valuace indikují silně podprůměrné očekávané výnosy
19.11.2020 Pokud přihlédneme k faktu, že se momentálně světová ekonomika nachází v nejhlubší hospodářské recesi od 2. světové války, přičemž globální HDP by mělo podle poslední prognózy Mezinárodního měnového fondu z října letos poklesnout o 4,4 %, výkonnost globálních akciových trhů od začátku letošního roku je mimořádně příznivá. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World zatím totiž připisuje zisk 6 %.
Monetizace vládních dluhů je bezprecedentní
10.11.2020 Graf níže ukazuje rozvahu klíčových centrálních bank (FED, ECB, Bank of England, Bank of Japan) jako podíl na nominálním HDP. Můžeme vidět, že před 25 lety byl objem cenných papírů v bilancích těchto centrálních bank zanedbatelný.
Finanční represe na rozvinutých trzích
09.11.2020 Finanční represe je termín, který popisuje skutečnost, že na mnoha rozvinutých trzích jsou reálné dluhopisové výnosy do doby splatnosti, tedy nominální výnosy snížené o inflaci, záporné. Důsledkem tohoto faktu je, že držitelé vládních dluhopisů v reálném vyjádření dosahují záporných výnosů a držbou těchto dluhopisů reálná hodnota jejich kapitálu, resp. úspor v čase klesá.
Měsíčník finančních trhů – Říjen 2020
02.11.2020 Globální akciové trhy v říjnu pokračovaly v propadu, který se koncentroval především do posledního týdne v měsíci, a to v důsledku prudce rostoucích čísel nově nakažených na obou stranách Atlantiku a nových protikrizových opatřeních ve spoustě zemí Evropy, které budou mít na HDP v letošním posledním čtvrtletí opět silně negativní dopad. Ve výsledku nejširší globální akciový index MSCI All Country World odepsal 2,5 %. Globální dluhopisové trhy dokázaly vykompenzovat akciové ztráty pouze omezeně, když nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays připsal nepatrný zisk 0,1 %.
Akciové valuace indikují podprůměrné očekávané výnosy
02.11.2020 Přestože se světová ekonomika momentálně nachází v nejhlubší hospodářské recesi od 2. světové války a korporátní zisky celosvětově meziročně klesají v průměru o téměř 30 %, akciové trhy jsou na tom díky masivním monetárním stimulům klíčových centrálních bank relativně dobře: nejširší globální akciový index MSCI All Country World je od začátku roku v pěkném plusu 2,9 %.
Globální P/E na nejvyšší úrovni v tomto tržním cyklu
26.10.2020 Přestože se světová ekonomika momentálně nachází v nejhlubší hospodářské recesi od 2. světové války a korporátní zisky celosvětově meziročně klesají v průměru o téměř 30 %, akciové trhy jsou na tom díky masivním monetárním stimulům klíčových centrálních bank relativně dobře. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World je od začátku roku v pěkném plusu 2,4 %.
Americký trh práce je na tom stále velmi špatně
14.10.2020 Před vypuknutím globální pandemie se týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA pohybovaly kolem historického minima na úrovni 200 tisíc. Na konci března dosáhly týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti stěží uvěřitelného nového historického maxima na úrovni téměř 7 milionů.
Dluhopisy jsou jako globální třída aktiv nejdražší v historii
08.10.2020 Globální dluhopisové trhy zatím v letošním roce zaznamenaly mimořádně úspěšné období, když nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays od začátku roku připisuje zisk 5,8 %. Dluhopisy tak v průběhu globální pandemie Covid-19 jednoznačně prokázaly své diverzifikační benefity.
Měsíčník finančních trhů – Září 2020
06.10.2020 Globální akciové trhy v září korigovaly enormně silné zisky z předchozích pěti měsíců, když nejširší globální akciový index MSCI All Country World odepsal 3,4 %. Přitom jsme nebyly svědky žádného významného katalyzátoru, který by měl výprodeje spustit. Jednalo se tak pravděpodobně o prosté vybírání předchozích zisků. Přitom od začátku roku je index MSCI All Country přesně na nule. Příliš se v září nedařilo ani globálním dluhopisovým trhům, když nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays odepsal 0,4 %. Nicméně od začátku roku globální dluhopisové trhy stále připisují nadstandardní zhodnocení 5,7 %.
Evropské korporátní dluhopisy investičního stupně již nejsou levné
25.09.2020 Přes globální pandemii Covid-19 a nejhlubší hospodářskou recesi od Velké deprese 30. let minulého století zatím v letošním roce zaznamenaly evropské korporátní dluhopisy investičního stupně velmi dobrou výkonnost, když je jejich index od začátku roku v plusu 0,9 %.
Globální dluh, japonský scénář, zombifikace ekonomiky a akciové výnosy
21.09.2020 Japonský scénář je pro Evropskou unii i USA vysoce pravděpodobný. Fed na svém posledním zasedání potvrdil, že bude udržovat základní úrokové sazby na nule minimálně do roku 2023. ECB se bude chovat stejně.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 21.9.2020
21.09.2020 ECB zahájí vyhodnocování a případnou revizi svého protipandemického programu (PEPP). Frankfurtská instituce bude vyhodnocovat úspešnost programu a zvažovat, zda jej neprodlouží, či nenavýší maximální objemy nakoupených dluhopisů. Centrální banka prozatím nakoupila dluhopisy za cca €500 mld. přitom celková cílová částka dosahuje až 1,35 bilionu EUR. Spekuluje se, že by ECB mohla program navýšit o další €500 mld. s cílem přispět k oslabení EUR. Silné EUR prohlubuje rozdíly v rychlejším oživení severních a pomalejším zotavení jižních ekonomik eurozóny.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 7.9.2020
07.09.2020 Propad trhů kromě klasické korekce na technologických titulech souvisí i s aktivitou na opčním trhu. Patrná výrazná převaha call opcí - na indexu S&P 500 se hodnota poměru nakupovaných prodejních a kupních opcí propadla na 0,4, což představuje nejslabší úroveň za cca měsíc a půl. V případě individuálních technologických akcií, např. Apple, propadla hodnota ukazatele na mnohaletá minima. Nákupy call opcí hnaly technologické akcie dále nahoru. Dále platí, že banky, od kterých investoři opce nakupují se zajišťují prostřednictvím nákupů podkladových akcií. Tyto mechanismy brutální cenový vzestup trhů umocňovaly. Jedním z klíčových hráčů se ukázala japonská Softbank, která nakoupila opce v hodnotě asi $4 mld. přičemž hodnota podkladových akcií, dosáhla $30 mld. V posledních týdnech se objem obchodů s opcemi ztrojnásobil, což svědčí o horečnaté spekulativní aktivitě. Mnozí investoři považovali za varovný signál růst akcií doprovázený růstem VIXu – VIX totiž standardně roste pokud trhy ztrácí. V následujících dnech tak na trzích přetrvá zvýšená rozkolísanost. Fakt, že technologické akcie nehnala nahoru důvěra investorů, ale spekulace s opcemi, může taktéž vyvolat tlak na pokles.
Měsíčník finančních trhů – Srpen 2020
01.09.2020 Na globálních akciových trzích se v srpnu bez zásadních nových kurzotvorných zpráv udržela velice pozitivní nálada z července, když nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zhodnocení 6,0 %. Přitom od začátku roku je tento index již v plusu 3,5 %. Na druhou stranu se tentokrát příliš nedařilo globálním dluhopisovým trhům, když nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays zaznamenal nepatrnou ztrátu -0,2 %. Nicméně od začátku roku globální dluhopisové trhy stále připisují nadstandardní zhodnocení 6,1 %.
Globální pandemie Covid-19 aneb návrat do roku 1993
24.08.2020 Bank of America vytvořila vynikající graf, který ukazuje, kolik kvartálů růstu HDP bylo ztraceno kvůli recesi způsobené globální pandemií Covid-19. V některých případech jsou poklesy reálného ekonomického výstupu stěží uvěřitelné. Například Itálie ztratila téměř 120 kvartálů růstu HDP a úroveň ekonomické aktivity se tak v letošním druhém kvartálu dostala na úroveň třetího kvartálu roku 1993!
Měsíčník finančních trhů – Červenec 2020
04.08.2020 Přestože to minimálně v USA momentálně vypadá na druhou velkou vlnu pandemie koronaviru a dynamika globálního ekonomického oživení na začátku třetího kvartálu zpomaluje, na globálních finančních trzích se udržela velice pozitivní nálada. Hlavní příčinou jsou pravděpodobně pokračující masivní monetární stimuly klíčových centrálních bank v čele s americkým Fedem a Evropskou centrální bankou. Ve výsledku nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zhodnocení 5,1 %. Přitom od začátku roku tento index ztrácí již pouze 2,4 %. Výrazně se dařilo také globálním dluhopisovým trhům, jejichž nejširší index Bloomberg Barclays zaznamenal zhodnocení 3,2 %. Od začátku roku přitom globální dluhopisové trhy připisují zhodnocení již 6,3 %.
Měsíčník finančních trhů – Červen 2020
03.07.2020 Díky pokračujícím masivním monetárním stimulům klíčových centrálních bank a postupnému otevírání ekonomik pokračovala na globálních finančních trzích pozitivní nálada. Ve výsledku nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zhodnocení 3,0 %. Přitom od začátku roku tento index ztrácí již „pouze“ 7,1 %.
Měsíčník finančních trhů – Květen 2020
03.06.2020 Díky pokračujícím masivním monetárním stimulům klíčových centrálních bank a postupnému otevírání ekonomik pokračovala na globálních finančních trzích pozitivní nálada. Ve výsledku nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zhodnocení 4,1 %. Přitom od začátku roku tento index ztrácí již „pouze“ přibližně 10 %.
Naděje na vakcínu pozvedla náladu na akciových trzích
20.05.2020 Jakmile se objevily zprávy, že vakcína společnosti Moderna proti viru covid-19 vykazuje slibné výsledky, ať už jde o odezvu imunitního systému, nebo celkovou bezpečnost v rámci studie 1. fáze, poskočily její akcie o 20 %. Investoři by však měli být opatrnější, než začnou těmto zprávám přikládat přílišnou váhu, protože bylo testováno jen 45 subjektů a ve studiích 1. fáze často převládají falešně pozitivní výsledky.
Měsíčník finančních trhů – Duben 2020
06.05.2020 Globální akciové trhy dosáhly lokálního minima kolem 23. března. V tomto okamžiku z historických maxim z 19. února ztratily přibližně 35 %. Americký Fed nicméně na konci března oznámil masivní program kvantitativního uvolňování, objemově násobně větší než při poslední globální finanční krizi 2008-2009. Fed se rozhodl nakupovat prakticky všechny dluhové cenné papíry a v polovině dubna dokonce ohlásil, že začne nakupovat také korporátní dluhopisy s neinvestičním spekulativním ratingem (high-yield). Také Evropská centrální banka svůj program nákupů aktiv také výrazně rozšířila. Ve výsledku se díky masivním monetárním stimulům centrálních bank podařilo situaci stabilizovat a posléze dokonce začaly globální akciové trhy velice silně růst. V dubnu si tak ve výsledku nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zisk 11 % a od začátku roku je v mínusu už „pouze“ 14 %.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.4.2020
20.04.2020 Ropa WTI padá o téměř 19%. Důvodem jsou přetrvávající obavy z naplnění skladovací kapacity. Navzdory dohodě o snížení produkce stále převažuje efekt snížené poptávky pod vlivem koronavirové pandemie. Bezprostřední pokles souvisí s expirací dubnových futures kontraktů.
Měsíčních finančních trhů – Březen 2020
01.04.2020 Březen byl pro riziková aktiva nejhorším měsícem za poměrně dlouhou dobu. Na vině samozřejmě bylo masivní šíření epidemie koronaviru po celém světě. Ekonomiky se doslova zastavily. HDP výrazně poklesne a patrně půjde o nesilnější recesi od druhé světové války. Naštěstí klíčové centrální banky v čele s Fedem a ECB přispěchaly na pomoc tím, že se zavázaly k prakticky neomezeným nákupům dluhových cenných papírů. Na konci měsíce se tak investiční sentiment podařilo stabilizovat. I tak ve výsledku globální akciové trhy za celý březen ztratily 14 %. Nedařilo se přitom zejména akciím ve střední Evropě, jejichž index CECEEUR ztratil dokonce 24 %. Globální dluhopisový index ztratil 2 %, přičemž se nedařilo zejména korporátním dluhopisům s neinvestičním spekulativním ratingem (high-yield), které ztratily 14 %. Velice patně na tom byly rovněž komodity, jejichž globální index ztratil 29 % a ropa dokonce propadla o celých 55 %. Barel severomořského Brentu se tak na konci měsíce obchodoval za 23 dolarů. Výrazně vzrostla volatilita neboli kolísavost rizikových aktiv, když index strachu VIX vzrostl o 34 % na 54 bodů. Masivní výprodeje jsme využili k přikoupení akciových pozic, neboť ocenění neboli valuace globálních akciových trhů se dostaly na velice atraktivní úrovně, které pro střednědobý až dlouhodobý horizont slibují vysoce nadstandardní zhodnocení. V krátkodobém horizontu bude nicméně obchodování i nadále velice volatilní.
Masivní propad globálních akciových trhů jsme využili k nákupům
16.03.2020 Po masivních výprodejích z posledních dnů a týdnů jsme se rozhodli mírně zvýšit globální akciovou expozici. Nastavení akciové složky jsme tak upravili z mírného podvážení na mírné nadvážení. Vedly nás k tomu především valuační důvody. Například náš proprietární valuační indikátor globálních akciových trhů se po posledních propadech dostal na úroveň -17 %, kterou jsme naposledy viděli v roce 2013. Domníváme se proto, že se již globální akciové trhy dostaly pro investory s dlouhým investičním horizontem na relativně atraktivní valuační úrovně, které indikují nadprůměrné zhodnocení ve střednědobém až dlouhodobém horizontu.
Měsíčních finančních trhů – Únor 2020
04.03.2020 Poslední únorový týden byl pro trhy rizikových aktiv nejhorším od globální finanční krize v roce 2008 kvůli rychlému rozšiřování epidemie koronaviru mimo Čínu. Ve výsledku globální akciové trhy únoru oslabily o 8,2 %. Naopak globální dluhopisové trhy potvrdily pověst bezpečného přístavu, když připsaly zisk 0,7 %. Průměrný globální dluhopisový výnos se dostal na historické minimum 1,07 %. Výrazně se nedařilo komoditám, jejichž globální index prodal o 8,4 %. Barel Brentu oslabil dokonce o 13,1 % na úroveň 51 dolarů za barel. Dolar oproti očekávání oslaboval. Rovněž koruna měla vůči euru tendenci oslaboval. Za celý měsíc byla slabší o 0,7 % a měsíc zakončila na úrovni 25,39 EUR/CZK. Podle posledních dostupných zpráv bude mít koronavirus enormní dopad na globální dynamiku HDP v aktuálním čtvrtletí, významný dopad bude pravděpodobně i ve čtvrtletí druhém. Nicméně například Goldman Sachs očekává, že v druhém pololetí by měla globální ekonomika dohnat, co v prvním pololetí podle očekávání ztratí. Přes mírně pozitivní globální výhled zůstáváme nicméně prozatím spíše opatrní a akciové pozice momentálně nenavyšujeme.
Globální akciové trhy zažívají nejhorší týden od globální finanční krize v roce 2008
28.02.2020 Globální akciové trhy zažívají nejhorší týden od globální finanční krize v roce 2008, když hlavní indexy momentálně od minulého týdně padají o přibližně 11 %. Na vině je samozřejmě šíření koronaviru po celém světě. Globální akciové trhy tak ztratily na celkové tržní kapitalizaci nevídaných 5 bilionů dolarů.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 24.2.2020
24.02.2020 Přestože akciové trhy se nachází blízko historických maxim, vyplývá určitá nejistota z vyšších cen bezpečných aktiv – zlato, dolar, americké vládní dluhopisy. Zatím nedochází k výrazným revizím prognóz ekonomického růstu směrem dolů. Hlavním scénářem tak zůstává kulminace počtu nakažených na konci 1Q a výrazné zlepšení ekonomické aktivity v následujících kvartálech. Začínají přicházet povzbudivější data o počtu nově nakažených v Číně – většinou pod 1 000 nově nakažených za den (před týdnem cca 2 000 denně). Určitou nejistotu může způsobit růst počtu na nakažených v ostatních zemích – překvapivé je vypuknutí epidemie v Itálii, kdy se nyní nachází více než 150 nakažených. V následujících dnech tak trhy mohou kolísat v závislosti na informacích Číny potažmo jiných zemí, kde se nemoc výrazněji šíří.
Kauza J.O. Investment
21.02.2020 Okrádání klientů firmou J.O. Investment probíhalo přes obyčejné s.r.o., které se zapsalo do registru ČNB jako „alternativní fond“, který není možné veřejně nabízet. Jak jednoduché bylo neveřejně získat klienta! Stačil web zaměřený na online obchodování přes nějakou novou, úspěšnou platformu, kde klient může pouze vydělat. Ztráty se nepřipouští. Prostě a jednoduše lhali. Po shlédnutí prezentace účastníci webináře dostanou neodolatelnou nabídku, kdy prezentující odborník (vlastně podvodník) vše udělá za ně se slíbeným např. 30% výnosem, pokud ho tím pověří. Takže se vlastně o nic nestaráte, vše za vás udělají podvodníci a jen čekáte na slíbené zisky. Jak je známo slibem nezarmoutíš, ale pak Vám mohou zůstat pouze oči pro pláč.
Finanční trhy se chovají schizofrenně
18.02.2020 Světová ekonomika se nenachází zrovna v nejlepší kondici. Čísla za poslední čtvrtletí loňského roku totiž ukázala, že dynamika světového HDP rozhodně není žádná hitparáda. Japonská ekonomika ve čtvrtém kvartálu dokonce poklesla o více než 6 % (mezikvartálně anualizovaně), německá ekonomika stagnovala a je o milimetr unikla recesi a celá ekonomika eurozóny rostla pouze o 0,1 % mezikvartálně. Přitom francouzský a italský HDP mezikvartálně mírně poklesl. Americká ekonomika se ještě docela drží, je to nicméně výhradně zásluha amerického spotřebitele, neboť například podnikové investice pokračují ve výrazném poklesu.
Týden na finančních trzích: Pozitivní nálada pokračovala
17.02.2020 V uplynulém týdne dominovaly titulky v médiích opět zprávy o epidemii koronaviru, jejím očekáváném dopadu na světovou ekonomiku a v neposlední řadě jsme byli svědky poměrně slabých makroekonomických dat z eurozóny a především Německa, jehož ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí stagnovala a jenom o chlup se vyhnula recesi. Přesto trhy rizikových aktiv prokázaly velkou odolnost. Globální akciové trhy posílily o 1,1 %, komoditní index posílil o 2,0 %. Naproti tomu dluhopisy mírně ztrácely, když jejich globální index odepsal 0,1 %. Po překvapivém zvýšení úrokových sazeb Českou národní banku v předchozím týdnu pokračovala koruna vůči euru v posilování. Za týden byla silnější o 0,8 % a týden zakončila na úrovni 24,83 CZK/EUR.
FXstreet.cz přináší rozhovor se stratégem londýnské ING Petrem Krpatou
17.02.2020 Tradingový portál FXstreet.cz přináší další zajímavý rozhovor. Tentokrát nám na naše dotazy odpovídal zkušený investiční bankéř Petr Krpata, který pracuje jako ředitel strategie pro měny a úrokové sazby v londýnské ING Bank. Zeptali jsme se ho například, jaké bylo nastoupit do světa tohoto byznysu přesně v období, kdy vypukla globální finanční krize. Nechybí samozřejmě také predikce některých měnových párů pro letošní rok.
Dynamika světového obchodu zbožím silně klesá
13.02.2020 Dynamika světové ekonomiky dosáhla svého vrcholu na přelomu let 2017 a 2018 a od té doby mírně zpomaluje. Jedním z indikátorů, který tento vývoj dobře ilustruje, je dynamika světového obchodu zbožím. Na grafu můžeme vidět, že ta dosáhla lokálního maxima v říjnu 2018, kdy meziroční dynamika dosáhla 5,6 %. Od té doby dynamika prudce zpomalila a dle posledních čísel za listopad loňského roku došlo k meziročnímu poklesu o 1,1 %. Meziměsíční pokles přitom činil -0,6 %. Vzhledem k epidemii koronaviru je velice pravděpodobné, že dynamika se na začátku letošního roku propadne ještě hlouběji do záporných hodnot. A to není dobrá zpráva pro dynamika tržeb a zisků velkých nadnárodních burzovně obchodovaných korporací.
Německo na pokraji recese
11.02.2020 Poslední německá makroekonomická data představovala pro investorské býky studenou sprchu a ukázalo se, že pravděpodobnost recese v největší evropské ekonomice výrazně stoupla. V pátek zveřejněná data totiž ukázala, že německá průmyslová produkce představila nejhorší sadu čísel od ledna 2009. Průmyslová produkce v prosinci poklesla o 7 % meziročně a 3,5 % meziměsíčně. Z posledních sedmi měsíců to tak byl již pátý pokles. Navíc tovární objednávky také poklesly, konkrétně o 2,1 % meziměsíčně.
Epidemie koronaviru by pro finanční trhy neměla představovat zásadnější problém
10.02.2020 Byl bych nerad, aby mě někdo na základě tohoto článku obvinil z cynismu, nicméně epidemie koronaviru podle mého názoru nebude pro finanční trhy představovat zásadnější problém, minimálně ze střednědobého pohledu v řádu půl až jednoho roku. Pokud se totiž podaří epidemii zpacifikovat a negativní dopad na dynamiku růstu světové ekonomiky a dynamiku korporátních zisků budeme pozorovat pouze jeden až dva kvartály, dopad na hodnotu finančních aktiv v čele s rizikovějšími akciemi by měl být zanedbatelný.
Měsíčník finančních trhů – Leden 2020
04.02.2020 Globální ekonomika loni vzrostla o 2,3 %, což byl nejpomalejší růst za deset let. Letos by tempo růstu mohlo zrychlit na 2,5 %. Vyplývá to ze zprávy o situaci a vyhlídkách světové ekonomiky (WESP), kterou zveřejnila OSN. OSN upozornila, že i deset let po finanční krizi je globální ekonomika pomalá. Obchodní a geopolitické napětí mohou dál podkopat její oživení. "V letošním roce je tu naděje na oživení, ale rizika poklesu a zranitelnosti zůstávají velmi výrazná," varoval vedoucí oddělení strategie pro globalizaci a rozvoj při Konferenci OSN o obchodu a rozvoji (UNCTAD) a spoluautor studie Richard Kozul-Wright. Upozornil, že oživení z velké části bude záviset na výkonu velkých rozvíjejících se ekonomik, jako jsou Argentina, Mexiko, Turecko a Rusko. Vyhlídky letošního oživení růstu může zhatit zesílení obchodního napětí, problémy na finančních trzích nebo eskalace geopolitického napětí. Pokud by tyto problémy nastaly, růst by výrazně zpomalil a činil by zřejmě jen 1,8 %, varovala OSN. Ekonomický růst většiny rozvinutých zemí, včetně USA, zůstane podle OSN letos nevýrazný. Lépe by si mohlo vést pouze Japonsko, které letos pořádá olympijské hry. Evropa by měla růst o pouhých 1,6 %. Jedenáct zemí, které do EU vstoupily po roce 2004, tedy včetně České republiky, by však mělo růst nad průměrem celé unie a některé budou expandovat i o více než čtyři %. Výhled pro Evropu ohrožuje hlavně možná eskalace napětí v mezinárodním obchodě, výkon regionu však bude také záviset na tom, jak dopadne odchod Británie z EU a jak se bude vyvíjet měnová politika Evropské centrální banky. Světová banka předminulý týden snížila odhad globálního růstu na loňský a letošní rok kvůli pomalejšímu oživení obchodu a investic. Letos rovněž očekává globální růst o 2,5 %.
Cena akcií společnosti Tesla je pravděpodobně silně přestřelená
04.02.2020 Fundamentální vnitřní hodnotu akcie, resp. celé společnosti, stanovujeme pomoci modelu diskontovaného cash flow (discounted cash flow – DCF). Jednoduchý DCF model na společnost Tesla je znázorněn v tabulce níže. V tomto případě se nicméně jedná o tzv. reverzní DCF model (reverse-engineered DCF model), který zpopularizoval známý investiční stratég a proponent behaviorálních financí James Montier. U tohoto typu modelu se nesnažíme odhadnout fundamentální vnitřní hodnotu společnosti, ale naopak se snažíme zjistit, jaká růstová očekávání jsou v ceně akcie, resp. v její tržní kapitalizaci společnosti, zaceněna.
Cena akcií Applu je silně přestřelená
30.01.2020 Fundamentální vnitřní hodnotu akcie, resp. celé společnosti, stanovujeme pomoci modelu diskontovaného cash flow (discounted cash flow – DCF). Jednoduchý DCF model na společnost Apple je znázorněn v tabulce níže. V tomto případě se nicméně jedná o tzv. reverzní DCF model (reverse-engineered DCF model), který zpopularizoval známý investiční stratég a proponent behaviorálních financí James Montier. U tohoto typu modelu se nesnažíme odhadnout fundamentální vnitřní hodnotu společnosti, ale naopak se snažíme zjistit, jaká růstová očekávání jsou zaceněna v ceně akcie, resp. v tržní kapitalizaci společnosti.
Finanční trhy zažívají solidní start do nového roku
22.01.2020 Finanční trhy zažívají velice solidní start do nového roku. Důvodem jsou relativně příznivé fundamentální zprávy. Zaprvé Spojené státy a Čína podepsaly minou středu 15. ledna první fázi obchodní dohody, na což investoři netrpělivě očekávali. Vypadá to, že minimálně do amerických prezidentských voleb v listopadu by mohl na této frontě panovat relativní klid. Investoři si proto oddechli. Zadruhé se v posledním týdnu relativně uklidnila situace na Blízkém východě. Situace po zabití prominentního íránského generála Američany již naštěstí neeskalovala. A zatřetí přicházejí relativně příznivé makroekonomické zprávy ze světové ekonomiky. Vypadá to podle tvrdých i měkkých makroekonomických indikátorů momentálně tak, že by již dále světová ekonomika příliš zpomalovat nemusela.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 6.1.2020
06.01.2020 V tomto týdnu se zraky (nejen) investorů upřou na Blízký východ. Irán již oznámil odvrácení od jaderné dohody. Výroky amerického prezidenta k uklidnění situace rovněž příliš nepřispívají. Vzhledem k potenciální vážnosti konfliktu se však domníváme, že se všechny strany pokusí situaci deeskalovat. Krátkodobě nelze vyloučit záchvaty volatility a s nimi spojené úprky investorů z rizikových aktiv. Pro širší propady indexů však neexistují fundamentální důvody.
Nejdůležitější rok pro akcie od 2008
07.02.2018 Akcie jsou na rekordních maximech a téměř všude jsou přeexponované. To však nutně neznamená bublinu. Znamená to ale, že pravděpodobně dojde ke korekci. Podle Saxo Bank by investoři měli sledovat pohyb cen a hledat známky super-exponenciálního růstu. Stejně tak by si měli dát pozor na politiku centrální banky a samozřejmě na inflaci.
Související klíčová slova:
Střední Evropa | Francouzi | Price-to-sales ratio | Středoafrický CFA frank | Bilanční suma | Měsíčník finančních trhů | FCF | Dolarové dluhopisy | Uvolněné měnové politiky | Růst v eurozóně | Realitní trh | Růst zisků | Hodnota společnosti | Zvyšování cen | Cap | Války | Snižování stavů | Vývoj | Dolarový index DXY | Systém CFA | Data z trhu práce | Index amerických akcií | Globální dluhopisový index | Mark-to-Market | Globální růst | Kurzotvorný faktor | BRIC | Měnový pár EUR/CZK | EUR | Apetit k riziku | FDA | Spotřebitelské výdaje | Týdenní makrokalendář | Burkina Faso | Itálie | Euro proti dolaru | Finanční ústav | Stoxx | Rovnovážné hodnoty | Růstová portfolia | PEPP | Akcie firmy | Dot-com | Cla na čínské zboží | Money market | Rozpočet EU | Očekávání | Korelace | Michal Stupavský, CFA | Evropské centrální banky | Chile | XAF/CZK | Nejvyšší výnos | Výpadek příjmů | Alternativní investice | Západoafrický CFA | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Pro investory | Cena bitcoinu | Příležitost k nákupu | Bear market | Ruské invaze na Ukrajinu | Market cap | Trh práce | PMI v eurozóně | Německý export | Evropská komise | iShares | Crypto | Investice | DXY | Rozvolnění | Geopolitické riziko | J.O. Investment | Potenciál | Stav běžného účtu | Akvizice | Lednová inflace | Paříž | DWS | Ifo | Investiční svět | Invaze na Ukrajinu | Chování | Prognózy | Britská libra | Daňové škrty | NYSE | Intervence | IHNED | Výkon ekonomiky | Nižší sazby | Kurz ropy | Alternativní fond | Skupina Saxo Bank | Rekord | Raiffeisenbank | Vládní fond | Mimořádné daně | Globální dluhopisové trhy | Kryptoburzy | Návrh zákona | Evropské měny | FTSE MIB | Dění na trzích | Inflační výhled | Vývoj kurzu amerického dolaru | Společnost Apple | Uvolňování měnové politiky | Pokles zisku | Investiční strategie | Impuls | Český statistický úřad | EUR/USD | Markets | Investopedia | Nezaměstnanost v Česku | Morgan Stanley | Spotřebitelé | Projekce | Reality | Šéf nizozemské centrální banky | Konkurenti | Akcie společnosti | Geopolitické napětí | Výnosnost | CSI 300 | Lagardeová | Investiční stratég | Investing | Pád burzy | Cenné papíry | Globální pandemie koronaviru | Výnos | DeFi | P/S | Odliv kapitálu | Asijské akcie | Oxfam | Penzijní systém | Exchange | Nová měna | Goldman Sachs | Silný výhled | IPO Arm | Vývoj na trzích | Vzdělávání | Šéf Fedu | Růst sazeb | Zkrocení inflace | Výnosová křivka | Index DOW | ESG | Miliardy dolarů | Index DXY | Ukazatel | Dlouhodobý trend | ČEZ | Jeden dolar | Ekonomické problémy Francie | Ekonomové | Společnost Huawei | Směřování měnové politiky | Prague Economic Papers | Kolonie Portugalska | Konsenzus ekonomů | Vakcíny proti koronaviru | Obchodování s cennými papíry | Online obchodování | Praxe | Investiční výhled | Dividendy | JPY | Američtí regulátoři | Crypto Wealth | Růst hrubého domácího produktu | Polovodiče | IPO | Odhad HDP | Philip Lane | Směřování trhu | Brent | Představitelé ECB | Changpeng Zhao | Zdravý rozum | Peníze | Infekce Covid | Vývoj měnové politiky | WACC | Pandemie COVID-19 | Historický milník | Plány | Nakupovat akcie | Coinmarketcap | Meziroční růst cen | Baidu | Obavy z inflace | Škoda | Rozhovor | Prognóza | FTSE 100 | MiFID II | Plán na snížení emisí | Richard Podpiera | Měny | Saxo Bank | Export | Americký Fed | Mean-reversion | Globální hospodářský růst | MSCI World Energy | Tuzemská ekonomika | Bezpečný přístav | Conseq Funds investiční společnost | Francouzská Polynésie | Strach | Ropa WTI | Negativní sentiment | Ceny dluhopisů | Burza | Developeři | Komoditní | USD | Investro | Valná hromada | Reálné výnosy | Růst trhu | Burzy | Výsledky průzkumu | Cenové tlaky | Finanční trh | Světový obchod | Daimler | Cash flow | Čínská aktiva | Posílení koruny | NFLX | Morningstar | Ekonomické zotavení | Société Générale Group | Dluhopisový index | Francouzské kolonie | Bond | Služby Patria | Kapitálové strategie | Situace kolem koronaviru | AI | Nervozita | Riziková averze | ByteDance | Ekonomická aktivita | Regulace | Bulharsko | CFP | Měnový fond | Tichomoří | Apple | Konstrukce portfolia | Vybírání zisků | FTX | Tovární objednávky | Roční růst | USD/XOF | CASH HISTORY | Zvýšení sazeb | EUR/CZK | Dovednosti | P.A. | GBP/USD | Klaus Wohlrabe | Oživení trhu | Měnový pár EUR/USD | Obchodní válka mezi USA a Čínou | HDP eurozóny | Sympozium | Unie | Posílení | Souhrn finančních trhů | Generace Z | Představitelé Fedu | Evropa | Inflační cíl | Očekávaná reakce | Monetární politika centrálních bank | Investoři v USA | Přetrvávající vysoká inflace | Pro tradery | Kryptoměnové burzy | Dostatek hotovosti | Skokové posílení | Zasedání Fedu | RMB | FANG | Makrodata | Investoři | Tržní reakce | Poptávka centrálních bank | Modelový aparát | Nejistoty | Inflační čísla | Americké ekonomiky | MSCI Emerging Markets | Jeff Bezos | Top pick | McKinsey | Globální akciové trhy | Kapitál | FXstreet.cz | Vývoj sazeb | Pracovní místa | Globální ekonomiky | Akciový analytik | Občané | Dopady války na Ukrajině | Makrokalendář | IFRS | Směřování trhů | Banka Goldman Sachs | KBC Asset Management | Vyšší hodnoty | Dluhopisy s vysokým výnosem | Funkční období | Jestřábí komentáře | Zisk | Viry | Akcie a dluhopisy | Bank of England | Finanční krize 2008 | Evropské ekonomiky | BP | Americké HDP | Davos | Patria | Nobelovy ceny za ekonomii | Nike | Spotřebitelský sentiment | Bohatý | Pokles kurzu | Split | FedEx | Garance | Nová bankovní rada | Hlavní události | Bohatí | Spekulant | Nový koronavirus | Venture Capital | Světové kryptoměny | Americké investiční banky | Swapy | Kurzy akcií | CZK | Grayscale | Česká zbrojovka | Inflační situace | Energie | Akcionáři | Nový kapitál | Huawei | ATVI | Snižování sazeb v USA | Úroky snížit | Makroekonomická analýza | S&P | Dluhopisové výnosy | Nákupy dluhopisů | Růstové akcie | Koruna | Dezinflace | Globální investoři | Úroková sazba | Handelsblatt | Inflace v eurozóně | Rating USA | Zasedání Evropské centrální banky | Fungování trhů | Středoafrická republika | Dovoz | Digitální ekonomiky | Udržitelnost | Statistický úřad Eurostat | Kurz zlata | Deflace | Nikkei | Nejbohatší | Výsledky Apple | Meta | Politická situace | Portfolio | Dot plot | Investiční banka | Zahraniční investoři | Nejznámější kryptoměny | Hypoteční trh | Investovat | Akcie na rozvíjejících se trzích | Válka na Ukrajině | Zadlužení | Pozitivní zprávy | DJSI Index | Boom | Sazby v USA | Neomezené kvantitativní uvolňování | Napětí mezi USA a Čínou | Investing.com | Čínské zboží | CERGE-EI | Investment | Obrat trendu | Očekávaný vývoj | Firemní zisky | Výsledky | Rétorika centrálních bank | První hike | Události tohoto týdne | Sazby | Inflační tlaky | Ekonomické oživení | Minulá výkonnost | Analytik | Euro Stoxx 50 | Bank of America | YTD | Lepší výsledky | Finanční instituce | Americký index | Akciové tituly | TIM | Eurostat | Prezident | Ant Financial | Patria MobileTrader | Fundamentální zprávy | Decentralizace | SAE | Výkonnost indexu | Meme stocks | Služby Patria Finance | Carry trading | Stavebnictví | Makroekonomický výhled | Bed Bath & Beyond | CFA frank | Trhy nadhodnocené | Červnová inflace | Celosvětová recese | Objem | Uzavření vzdušného prostoru | Inverze výnosové křivky | Nezaměstnanost v USA | Deprese | Boj s inflací | Tržní kapitalizace | Výkonnost dolaru | Zpomalování růstu světové ekonomiky | Nízké úrokové sazby | Zákonodárci | Investice do kryptoměn | Podnikatelská nálada | Stablecoiny | Předpověď | Svět kryptoměn | Přehled | Globální akciové indexy | Dlouhodobý výhled | Hodnotové akcie | Firmy | Odhad inflace | Digitální zlato | Ask | Hlavní úroková sazba | Šéf centrální banky | AMC | Investiční riziko | Pfizer | Posílení amerického dolaru | Nerovnosti bohatství | Studie | Jednotná evropská měna | Finance | Převzetí Credit Suisse | Ant | Zpráva | P/E | Polsko | Kolaps | Nástroj | Masivní nákupy | Válka | Prémie | Cenová hladina | Inflace v Česku | Bankéř | Znárodnění | Hypotéky | Cena akcií Tesly | Současná situace | tradingeconomics.com | Přijetí | René Remšík | Jackson Hole | Lukáš Kovanda | Technologické společnosti | OPEC | Ukrajina | Bloomberg | Masivní výprodeje | KB | GBP | Nabídka | Měna | S&P Global | Centrální banky | Kurz akcií | Microsoft a Activision Blizzard | Nasdaq | LEN | Futuna | Index Bloomberg Barclays | Trump | Zpomalení ekonomického růstu | Makroekonomický vývoj | FactSet | Třída aktiv | Dobré výsledky | Ministerstvo obchodu | Turecko | Silnější dolar | Zprávy | Obavy z recese | Vliv na ceny | Státní dluhopisy | Vstupy | Dolary | Federální rezervní systém | Akciové výnosy | Inflace ve Francii | TSMC | Cvičení | Obchodování a investice | Averze k riziku | Události ve světě | Futures | USDCAD | Britský statistický úřad | Island | Instituce | Bydlení | Byty | Evropské akcie | Bank of Japan | Hlavní indexy | Americké CPI | Japonská centrální banka | Člen představenstva | Americké akcie | Mexiko | AA | Cena ropy brent | Vyhlídky | Dopad pandemie | CZ | Earnings | Kongres | Výdělky | YCC | Evropská ekonomika | Projev Jeroma Powella | Finanční výsledky | Zveřejněná data | Zvýšená volatilita | Program nákupu aktiv | Trh | Reakce trhu | Komise | Války na Ukrajině | Vzorec chování | České koruny | Měnová autorita | Výsledky firem | Reálná hodnota | Korekce | Bailout | Vítězství Trumpa | Globální ekonomická recese | Asociace | Zpřesněný odhad | Zelený seriál | Finanční služby | Největší ekonomika světa | Výrazný pokles | Ekonom Ifo | Zveřejnění výsledků | Zhodnocení amerických akciích | Slabší makrodata | Dopad na trhy | Kroky centrálních bank | Akcie | Globální recese | Francie | Obchodní strategie | Pokles HDP | Plyn | Platit daně | Index volatility | Propad | Stock | Televize CNBC | Finanční domy | Sazby ČNB | Akcie Morgan Stanley | Rating | Měsíční časový rámec | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Agentura S&P | Očekávání investorů | Politika centrální banky | SNB | Microsoft | Pandemie koronaviru | Příležitosti | KOL | Indigo | Vládní dluhopisy | WMT | Daňové úlevy | Alibaba | Alza.cz | Defi | Kryptoměna | Správci aktiv | Vývoj úrokových sazeb | Long pozice | Obchodování akcií | Automobilky | Hodnota aktiv | Ropa Brent | Masivní propad | Ekonomické problémy | Důvěra | Solární panely | Pravděpodobnost | Zpomalování ekonomiky | Niger | ANO | Sázka | Zpřísnění sankcí | Investiční rozhodnutí | Pár EUR/USD | Makroekonomika | Výsledky společnosti | Měnová politika | Podnikatelé | Objem obchodů | Americké měny | Graf | FIAT | Makroekonomické zprávy | Centrální banka | Hrubý domácí produkt | Trh státních dluhopisů | Ceny komodit | London School of Economics | Výkonnost indexů | ONE | Množství peněz | Evropská centrální banka | Tomáš Pfeiler | Zvýšení úrokových sazeb | Čistý zisk | Jádrová inflace | Výnosové křivky | Důchodové systémy | Fed | Opatření vlády | Rovníková Guinea | Bilance | Akciový růst | Zpracovatelský sektor | Institut Ifo | Americká centrální banka | Spoluzakladatel | Bankovní tituly | Režim devizových intervencí | Aktuální cena akcií | Jiří Vévoda | Profesionální investoři | Globální index | Výhled pro Evropu | Další růst | Fúze a akvizice | Vyšší inflace | Chování EUR/USD | Vítězství Harrisové | Reuters | Dluhopisoví investoři | Spekulativní investice | Francouzský prezident | Kolonie v Africe | Blog | Situace na Ukrajině | Brexit | Donald Trump | Kód XOF | Activision Blizzard | Predikce finančních trhů | Depozitní sazba | Výstupy | Analýzy | Utahování měnové politiky | Objem fúzí a akvizic | Prosincová inflace | Asijské indexy | Dezinflační proces | Nákupy vládních dluhopisů | Money market fondy | Tištění peněz | Konkrétní cíle | Akcie v USA | Česká měna | Výprodeje na trzích | Klíčové události ve světě | Příkaz | Margin cally | Data z amerického trhu práce | Záporné sazby | Obchodování | Obchodní přístup | Zemní plyn | G10 | Kakao | Předseda | Evropské banky | Sazby beze změny | Libra | Investovaný kapitál | Africké kolonie | Cena akcie | Růst ceny zlata | Evropská měna | Medián | Investment management | Akciový index | Vývoj inflačních očekávání | Příprava | Čínské měny | Vývoj války | Přijetí kryptoměny | Aktuální cena | Čínská centrální banka (PBOC) | FDIC | Nervozita na trzích | ING | Míra | TIPS | SVB a Signature | Úroky | HDP v USA | Euro STOXX | Očekávání analytiků | Bloomberg TV | Investiční banky | Obchody | Vice | Květnová inflace | Řetězec | Dluhopisy | Fed Funds Rate | Amundi | Růst amerického HDP | Izrael | Ceny akcií | Indikace | Japonsko | Čínská ekonomika | Ceny | Prudký pokles | Technologie | CHF | Energetická krize | Harmonizovaná inflace | ČNB | Evropská unie | Multi-asset | Politická rozhodnutí | ESG principy | Ekonomické fórum | Peníze z prodeje akcií | Inflace zpomaluje | Pokles | Evropské korporátní dluhopisy | Americké ministerstvo obchodu | Africké společenství | Deeskalace napětí | James Bullard | Platební bilance | První obchodní den | Rekordní minimum | Výběr zisků | Bund | Makroekonomická situace | Onemocnění | Surové ropy | Pozornost | Investiční portfolia | Podvážení | Tržní ceny | Mispricing | Americké společnosti | Růst české ekonomiky | Conseq | Jan Vejmělek | Prognóza ČNB | Hedge | Ceny v eurozóně | Ceny zemního plynu | Globální rizika | Poplatek | Institucionální trading | Technologické firmy | Růst tržeb | Mercedes | Tržní očekávání | Americká ekonomika | Problémy s dodavatelskými řetězci | Podpora | Směnný kurz | Portfolio manažer | Invest | Americká společnost | COVID-19 | Uvolněné fiskální politiky | Economic | Finanční krize | Pokles ceny | Společnost XTB | Regulátoři | ROE | Partners | Index PX | Čínská vláda | Daně | ECB | First Republic | Nejistota | OECD | Investment Management | Portfólia | Pivot | Pokles indexu | Zlepšení nálady | Pozitivní sentiment | Dividendové výnosy | Centrum | Velmi vysoká volatilita | Zisky | E-commerce | Byznys | Oslabení koruny | Den nezávislosti | Signature Bank | Sell | Globální ekonomika | Nvidia | Růst EBITDA | Boj proti inflaci | Boris Johnson | Obrovské ztráty | Růst výnosů | Řízení rizika | Podniky | Růst světové ekonomiky | Mezinárodní agentura pro energii (IEA) | Devizové trhy | Vysoké valuace | Ratingové agentury | Cena zlata | Vývoj války na Ukrajině | Marže | Due diligence | Vládní politika | Rizikové averze | Trinity Bank | Latinská Amerika | Proroctví | Pojištění vkladů | Růst cen | Rozvolnění restrikcí | Světové ekonomické fórum | Senegal | Dluhový strop | Momentum | Asset management | MSCI World | Německá vláda | Energetické trhy | Společnosti Netflix | JPM | Jestřábí přístup | Financování | ČSÚ | JDE | Stres | Margin | Zasedání americké centrální banky | Hotovost | Ekonomický a strategický výzkum | Pokles ekonomiky | Obchodní válka | Daň z nadměrných zisků | Snížení sazeb | Investiční poradenství | Společnosti | Fitch | Wells Fargo | PBOC | Line | VŠE v Praze | Velké banky | Vyšší ceny | Průměrná hodnota | Indikátory | FT | Jedno euro | Makrodata ve Spojených státech | Recesia | Cena | Mali | Švýcarská centrální banka | Česká republika | Hospodářský růst | Bitcoin (BTC) | Conseq Funds | Pohyb cen | Odhodlání | Americký dolar | Arnault | Proočkovanost | Ekonomika | WTI | ETF fondy | Světová banka | Bod | Miliardy korun | Shares | Historické maximum | Obor ESG investic | Pokladniční poukázky | Kurz XOF/XAF | Čína | Odpovědnost | EU | Republikáni | Nord Stream | EMU | Evropské indexy | Finanční televize | Očekávané výnosy | Domácnosti | Sázet | Španělsko | Cena ropy | FTSE | Investiční služby | Obavy trhu | Úrokový diferenciál | Inflace | Devizové intervence | Kurzový vývoj | Drobní investoři | Situace | Zlato a stříbro | Diskont | Bill Gates | Twitter | Francouzské kolonie v Africe | Mírná korekce | Kód XAF | Alphabet | Struktura | Měny států světa | Zkušenosti | Emmanuel Macron | Ekosystém | ROCE | Načasování obchodů | Koronavirus | INSEE | DOT | Filip Kalčák | Nákup akcií | Europe 600 | Výsledky bank | Výkonnost pražské burzy | Statistiky | Peněžní zásoba | Liz Trussová | Světová ekonomika | Dluhopisové trhy | Maturity | Portfolio manažeři | Asijské země | Spolkový statistický úřad | Optimismus | Ekonomiky eurozóny | Michal Stupavský | Finanční systém | Česká ekonomika | Polská vláda | Kurz | Market | Používání kryptoměn | 256/2004 | Růst mezd | Google | Pokles výnosů | Ekonomické zpomalení | CZK/XAF | Grafy | Bilance Fedu | UST | Tržby | BBBY | Dluhový trh | Institucionální investoři | Nastavení měnové politiky | CFP frank | Vládní koalice | Nižší růst | Aktivum | Oracle | Zpomalení hospodářského růstu | Investujte | Hedge fondy | Měď | Úspory | Proinflační | Splatnost | FED sazby | Rozvíjející se trhy | Decentralizované finance | Intradenní pohyby | Bod zlomu | Binance | Světové měny | 500 nejbohatších | Predikce | Zbrojovky | Analytici | Prima | Kurz koruny | Chartered Financial Analyst | Citigroup | Softbank | Wealth Management | Index VIX | Vysoká inflace | Rada guvernérů | Provozní zisk | Hospodářství | Francouzský statistický úřad | Akciové alokace | Konsensus | Výkonnost akcií | EV | Hodnota majetku | Rada ČNB | Zákonné platidlo | Akciové podvážení | Hang Seng | Vývoj na akciových trzích | Equity | Vyšší sazby | Arm | Snižování úrokových sazeb | Implementace | Guvernér Fedu | Držitelé kryptoměn | Private equity | Klaas Knot | Globální akciový index | Cenové stability | Zasedání ECB | Credit Suisse | Portfolia | Conseq Investment Management | Odhady PMI | Poptávka | Expert | Očekávaná reakce centrální banky | Energetické firmy | Prodeje akcií | Energetické krize | Měnové unie | Akcie Credit Suisse | Miliardy eur | Recese | Index strachu | Christopher Waller | Vyjádření představitelů | Makro | ASML | Ropný gigant | Alokace investičních portfolií | Globální indexy | FXstreet | Představitelé centrální banky | CZK/EUR | Růst globální ekonomiky | Napětí na Blízkém východě | Index Dow Jones | Britská ekonomika | Sněmovna reprezentantů | Situace na Blízkém východě | Dolarová aktiva | Otevírání ekonomik | Největší propad | Deflační tlaky | Růst americké ekonomiky | Ekonomické krize | RRR | Alokace | Obchodní dohody | Prime | Fosilní paliva | Americké burzy | Globální pandemie | Frank | Ministři | Prognózy českého hospodářství | Měnové páry | Guvernér | Transparentní | Americký dluh | Kurz eura | Bull | Nárůst výnosů | Ziskovost | Čínské indexy | Obor ESG | Konsenzus | Patria Finance | Ceny energií | Doporučení | Fáze obchodní dohody | Válka mezi USA a Čínou | Americké indexy | Globální HDP | Snížení produkce | Grayscale Bitcoin Trust | Ceny potravin | Hry | Solana | Sam Bankman-Fried | Meziroční míra inflace | Globální trhy | Index důvěry | Japonská ekonomika | Webináře | Brokerské společnosti | Rizika | Eurozóna | Ekonomická recese | Hodnota akcií | Buy the dip | Prezident Donald Trump | Atlantik | Pracovní síly | Multi-Asset obchodování | Speciální daň | IMPOSSIBLE | WEF | OSN | Technologický sektor | Velké technologické firmy | IG | Předpovědi Saxo Bank | Saxo | Předpovědi | Konflikt na Ukrajině | Bondy | Akcie JP Morgan | Mince | Silicon Valley Bank | Americké volby | Světové ekonomiky | Nord Stream 1 | Korekce na dluhopisových trzích | Rostoucí ceny | Trend | Obchodovat | Discounted cash flow | Pokles sazeb | Adidas | Dow Jones Industrial | Kroky Fedu | Německá výnosová křivka | Časový rámec | Odhad letošního růstu | TLTRO | Míra inflace | Fyzické zlato | Vládní bondy | DJSI | Podnikové investice | MMF | CNN | Signály | Bernard Arnault | EBITDA | Lockdowny | Snížení emisí | Středoafrický CFA | Nařízení | Pokles cen zlata | BTC | Indexy | COST | Zvyšování sazeb | PMI ve službách | Odborníci | Vývoj inflace | Kryptotrh | Nejnovější zprávy | Riziková aktiva | Mezinárodní měnový fond | Akciová společnost | Guvernér centrální banky | Průmysl | Očekávané výsledky | Tržní cena | Podnikání | Situace kolem Credit Suisse | Monetární politika | Tempo růstu | Bankovnictví | Aerolinky | Čisté úrokové výnosy | Francouzská ekonomika | SVB | Break-Even | Biliony | Divergence | Bankovní index | Počasí | Trend is your friend | Bankéři | ETF | Řemeslo | Akciové trhy | Silná inflace | Guidance | Reinvestování | Růst HDP | Reporty | APP | Dluhová krize | Peněžní zásoby | Spojení | Long | Rally | Silná koruna | Česká národní banka | Bankovní rada | Větší pokles | Americké banky | Vývoj trhu | Recese v USA | Komoditní index | Růstové tituly | Macron | SARS | Bear | Co bude | Přijetí bitcoinu | Aktiva | SXXP | Použití finanční páky | Fundamentální analýzy | Finanční represe | Vývoj finančních trhů | Vstup na pražskou burzu | Tuzemský průmysl | Business | MIFID | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Bankman-Fried | Porsche | Pokles cen | Další regulace | TikTok | Čínská centrální banka | Měnové kurzy | Technologická společnost | Vysoké inflace | Ekonomické vyhlídky | Systém CFA franku | Řešení energetické krize | Peněžní trh | Reverzní DCF model | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Holubičí tón | Program kvantitativního uvolňování | Problémy Francie | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Tradingový portál | Nákupy centrálních bank | Hrubý domácí produkt Německa | Indexy pohyb | Čínské akcie | Riziko ztráty | Firma | Diskontní sazba | Payrolls | Vývoj na finančních trzích | Trhy dnes | Týdenní pokles | Index akcií | Pochybnosti | FINMA | Výsledek voleb | Indikátor důvěry | Snížení ratingu | Schodek zahraničního obchodu | Osud CFA franku | Vedení ECB | Trinity | Stratég | Splasknutí bubliny | Zisky firem | Podnikatelská nálada v Německu | Výsledky Nvidia | Fond obnovy | Majetek | Ekonomika eurozóny | Big tech | Načasování | Řetězce | USD/JPY | Zrychlení inflace | Sentiment | Spekulace | Forexu | Maďarská centrální banka | Stoxx Europe 600 | Investiční fondy | Fiskální stimuly | Podílové fondy | Politika | Konkurence | Pozornost trhu | Barclays | Globální finanční trhy | DCF | Kapitalizace | Potenciál pro růst | Míra nezaměstnanosti | Analytika | Západoafrický CFA frank | Komunikace | Německá ekonomika | Akcie Applu | Čínský prezident | Americké futures | MAM | Největší kryptoměny | Deutsche Bank | Poplatky | Výprodej | GDP | Negativní korelace | Velká Británie | Evergrande | Zahraniční politika | Další vývoj | Durace | Ekonom | Zasedání FED | Členové bankovní rady | Objemy obchodů | Dislokovaný trh | Trader | Geopolitická rizika | Indie | Očekávání trhu | Technologické akcie | Měnové politiky | Vnímání | Akciové indexy | Index volatility VIX | Poměr ceny akcie k tržbám | Mimořádné zasedání ECB | Zpomalení světové ekonomiky | Mercedes-Benz | Historická maxima | Invaze | Desetileté dluhopisy | Fiskální balíček | Nezaměstnanost v EU | Zhodnocení | Euro | Inflační krize | Ceny zlata | Výhled | Růst cen v USA | České akcie | Průměrné roční zhodnocení | Poradci | Fiskální politika | Devizový trh | Dividenda | Kurzotvorná informace | Technologický Nasdaq | Akcie technologických firem | Komerční banky | Americké ministerstvo | Spojené státy a Čína | Americký trh práce | Finanční televize CNBC | Míra inflace v eurozóně | Deriváty | Ethereum | Economist | Debata | Dynamika světového obchodu | Úspěch | Indexy nákupních manažerů | Covid v Číně | Propouštění | SWIFT | Růst akcií | Zvyšování úrokových sazeb | Zaměstnanci | Agentura DPA | Politika Fedu | Server CNBC | Medvědi | Finanční trhy | Redukce | Statistický úřad | Aktuální situace | Západoafrický CFA frank (kód XOF) | Pandemie covidu-19 | Cyrrus | Data o inflaci | Makroekonomické analýzy | Fondy | Očekávaný vývoj finančních instrumentů | Situace v Číně | Cenové hladiny | HDP Číny | DAX | Financial Times | Klid | Nikkei 225 | Burze | Tempo růstu HDP | Spread | Obavy investorů | Pracovní trh | Asset alokace | Under Armour | New York | Yield | MSFT | GS | Spready | Inverzní výnosová křivka | Lehman Brothers | Zvýšení úroků | Průměrná úroková sazba | Zajišťování | Portál FXstreet.cz | Zotavení ekonomiky | Pocity | Pasiva | Problémy | Zpomalení růstu | Silný fundament | Eskalace napětí | Cíle | Investiční společnosti | Index strachu VIX | Investiční bankovnictví | Meziroční míra inflace v eurozóně | Slabší kurz | Člen rady guvernérů | Erste | Akcie v Číně | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Dolarový index | Akciové trhy v USA | Tržní kapitalizace kryptoměn | Americké výnosy | Ekonomická rizika | Dopad na akcie | Ropa | Turbulence na finančních trzích | Ceny aktiv | Rezervy | Ekonomka | Sázky na pokles | Problémy v Číně | Provozní náklady | Americká inflace | Rozvoj | Cenová bublina | Výdaje | Likvidní | Capital Economics | Švýcarské banky | Transakce | Dolar | Monetizace | Blizzard | Akcie Deutsche Bank | Facebook | Sankce | index CECEEUR | Růst cen potravin | Zaměstnanost | Bloomberg Barclays | WESP | Výprodeje | Reinvestice | Spotřeba domácností | Index MSCI | Sankce proti Rusku | Průzkum společnosti | Retail | Inflační data | Měny států | Inflace v prosinci | Dodávky plynu | Finanční sektor | Nárůst zisků | Oslabení eura | Akcie Netflix | MSCI | Clemens Fuest | Kypr | Výrobci čipů | Investiční bankéř | Růstové vyhlídky | Rozhodnutí centrální banky | JP Morgan | Algoritmické obchodování | Kapitalismus | Ohlédnutí | Stav ekonomiky | Sentiment na trzích | Milník | Čínská měna | Obchod | Pravděpodobnost recese | Navýšení úrokových sazeb | Globální finanční krize | Platformy | NEST | Rusko | Smíšené výsledky | Vysoké riziko | Vývoj globální poptávky | Snižování daní | Vicepremiér | Obchodní den | Další růst sazeb | Oslabení | Spojené státy | Zkušenost | Stagflace | Vývoj kurzu eura | Tradingový portál FXstreet.cz | Signál | Ekonomický výhled | Samsung | Írán | Zdražování | ING Bank | Výsledkové sezóny | EPS | Postavení dolaru | Pips | FOMC | CPI v USA | Short squeeze | Úbytek | Ropy | Rozdílové smlouvy | Akciové portfolio | Úspěšné obchodování | Makroekonomická data | Big Tech | Růst kurzu akcií | Přikoupení | Koruna posílila | Korekce na akciových indexech | Společnost | Covidové pandemie | Geopolitická nejistota | Sázky | Forbes | Index MSCI World | KBC | Ocenění akcií | Pozitivní výsledky | Investoři a obchodníci | Historicky nejnižší | Komerční banka | Kurzotvorné zprávy | Retailoví investoři | Negativní výhled | Vysoká volatilita | Pobřeží slonoviny | Best ESG Companies | Očekávaná inflace | Akciová tržní kapitalizace | Jestřábí Fed | Cena akcií | Schodek veřejných financí | Inflace v Německu | Non-Farm Payrolls | Světové hospodářství | Rozšíření | Geopolitika | Ocenění globálních akciových trhů | Volatilita | ARM | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Mimořádné zasedání | Společná evropská měna | Americké ministerstvo financí | Nálada | Pozitivní trendy | Poradenské společnosti | Umělé inteligence | Britské měny | Eura | Stimuly | Nizozemsko | Bankovní systém | Organizace | Virtuální mince | Očekávaný zisk | Obilí | Kryptoburza | Ceny pohonných hmot | I-Trader | Úrokové swapy | VIX | Hypoindex | BlackRock | Sankce na Rusko | Banky | Stock Exchange | Epidemie koronaviru | Růst | Problémy s likviditou | Načasování obchodu | Akciový trh | 3М | Výhled pro zlato | Příjmy | Akcie evropských bank | Průmyslová produkce v eurozóně | Prezident Ifo | Finanční situace | Ifo Clemens Fuest | Investujte zodpovědně | Zajištění | Administrativa | Silicon Valley | Pandemie | Index | Schodek | Bankovní sektor | Employment Cost Index | Negativní zprávy | Dow Jones Sustainability Indices | Fundament | Bohatství | Meziroční růst | Průmyslová produkce | Úročení | Měnový pár | Zombifikace ekonomiky | Výsledková sezóna | Mimořádné dividendy | Ceny nemovitostí | Varovné signály | Merge | Politika centrálních bank | Valuace | Pokles na trzích | Vzpomínky | Modelové portfolio | Šíření nákazy | Nositel Nobelovy ceny | Free cash flow | Tradeři | Ekvilibria | XAF | Analytický tým | Situace v Británii | MSCI All Country World | LVMH | Pracovní den | Úrokové výnosy | Jerome Powell | Forward guidance | Odvětví | Goldmani | Poradenství | Dánsko | Volatilní | S&P Global ESG Scores | Obchodní příležitosti | Klíčové centrální banky | Stabilita koruny | Nejhodnotnější firmy světa | Ukazatele | Vyšší úroveň | Société Générale | Německý průmysl | Zombifikace | Dow Jones | Bitcoin jako zákonné platidlo | Očekávaný růst | TradingEconomics | Edelman | Makroprognózy | Jestřáb | Širší trh | Měnové podmínky | Fundamentální výhled | Bankrot | Regulatorní prostředí | Prohlášení | Downgrade | Meta Platforms | Benchmark | Index čínských firem | Odborné přednášky | Bankovní asociace | Banka | Rozdělení zisku | Firemní výsledky | Vývoj kurzu české koruny | Agentura AP | Produkce ropy | XAF/EUR | Rozkolísání trhů | Covid | Cílové ceny | Dynamika HDP | Šok | Používaná platidla | Americké makro | Nejznámější kryptoměna | Strop pro výnosy | Platidla | Koloniální minulost | Evropský statistický úřad Eurostat | Hospodaření | Optimistické výsledky | Wallis | Astrazeneca | Korekce na kryptu | Pád banky | Maďarsko | Cenové pohyby | Pokles čínského HDP | Globální akcie | Zhodnocení amerických akcií | Deeskalace | Richard Kozul-Wright | Propad globálních akciových trhů | Taktický long | Roční zhodnocení | Kurz GBP | McKinsey & Co | Aktuální klíčová rizika | Index vládních dluhopisů | Spojené arabské emiráty (SAE) | Benin | Extrémní volatilita | Forward | Bias | XOF | Trhy | Týden na finančních trzích | CFA Institute | Technická analýza | Inflační vývoj | Agentura Reuters | Christine Lagardeová | XOF/XAF | Emerging markets | Rozpočtové deficity | Významný dopad | Ekonomické aktivity | Analytička | ČSOB | Snižování úroků | Rozhodnutí americké centrální banky | Úrok | Ekonomiky | Akcie Nike | Zasedání FOMC | Hospodářství Velké Británie | S&P 500 | ETF na kryptoměny | Ifo Klaus Wohlrabe | Zvednutí sazeb | Index spotřebitelských cen | XPF | Největší ztráty | Modelování výnosové křivky | Intervenční režim | Guinea-Bissau | Růst britské ekonomiky | Vklady | Americký prezident | Zpřísňování měnové politiky | Největší švýcarské banky | Expanzivní fiskální politika | Index MSCI Emerging Markets | Ministr financí | EK | Vliv na globální ekonomiku | Problémy v dodavatelských řetězcích | Bear market rally | Makroekonomické údaje | Měny rozvíjejících se ekonomik | Evropská komise (EK) | Dobrá čísla | Akcie v Indii | Market rally | Manažeři | Moderna | Sebenaplňující se proroctví | Ekonomický růst | Oslabení měny | Odraz na finančních trzích | Krize | Management | Bilance zahraničního obchodu eurozóny | Pandemie COVID | Reakce centrální banky | Posílení libry | Kvantitativní uvolňování | Podíl majetku | FINRA | Zadluženost | High | Smíšené pocity | Negativní dopad | Hospodářská politika | Vývoj kurzu CFA franku | UBS | Fedspeak | NATO | Údaje | Směrovost | Rotace | Důvěra v českou ekonomiku | Hlavní rizika | Buy | Obchodníci | Ztráty | Důvěra investorů | Index CSI 300 | Relief rally | Financial | Short | Eskalace | Investice do zlata | Snižování sazeb | Provozní zisk před odpisy | Renminbi | Globální ekonomický růst | Tether | Salvador | Investiční společnost | Nemovitosti | Stříbro | Globální pandemie Covid-19 | Target | Meta (Facebook) | Activision | Mzdová dynamika | Ekonomická nerovnost | Chartered Financial Analyst (CFA) | Marketingová komunikace | Wealth Report | Hlavní ekonom | Výkonnost dolaru vůči koši hlavních světových měn | Benchmarky | CAPEX | Fire Sales | Strategii pro měny | Tesla | Volatility | Investice do drahých kovů | CAR | Aramco | Bed Bath & Beyond (BBBY) | Finanční ztráty | Ztráta | Rozpočet | Zpřísňováním měnové politiky | xStation5 | Investice do akciových titulů | ESG investice | Zajímavý rozhovor | AAA | SPX | Pohled na akciové trhy | Velká korekce | Pozitivní vliv | Směřování | Investice do reálných aktiv | Velké americké banky | Bezpečnost | Vánoce | Ruské banky | Francouzské africké společenství | Instrument | Bezpečná aktiva | Německo | James Montier | Standardní daň | Ruská centrální banka | Le Penová | US CPI | Tržní rizika | Spotřebitelské ceny | NASDAQ 100 | Týdenní nárůst | Pád rovnovážné hodnoty | Investování | Směrnice | Instrumenty | Klíčová rizika | Žádosti o podporu | Index MSCI All Country World | Měnové trhy | Cena akcií Applu | Zvyšování úroků | Akciové valuace | Volby | Odhady růstu | Čínský HDP | Hospodářský pokles | Bilance zahraničního obchodu | Exekutivní příkaz | Potíže s likviditou | Základní úroková sazba | Mzdy | WHO | Biden | Šíření koronaviru | Kupci | Francouzský dohled | Rizikový apetit | Kryptoburza Binance | Čistý dluh | Manažer Cyrrus | Silvergate | Pozice | Tempo růstu hrubého domácího produktu | Snížení úroků | Statistika | Marika Čupa | Podnikání na kapitálovém trhu | Korunové instrumenty | CNBC | Holubice | Šéfka ECB | Zlepšení | Crowdfundingové platformy | Úrokové sazby | Riziko | Kryptoměnový svět | Spouštěč korekce | EET | Holubičí Fed | Akcie obchodované na pražské burze | Ministerstvo financí | Zasedání centrálních bank | Úrokové sazby ČNB | Čínské centrální banky | Přerušení dodávek ruského plynu | Globalizace | Setkání centrálních bankéřů | Společnost Microsoft | Časový horizont | USA | Meritokracie | Pozitivní zpráva | Oblast fiskální politiky | Specializace Finance | Cena zemního plynu | Největší pokles | IEA | Peter Garnry | Guinea | Strategie pro měny | Pražská burza | Intervenovat | Saudi Aramco | Strukturální změny | 13F | Výkon | Šéf banky | Globální akciové valuace | Vývoj finančních instrumentů | Jestřábí ECB | Ocenění | Indikátor | CECEEUR | Výnosy z nemovitostí | Výnosy dluhopisů | Nové peníze | Investiční poradci | Dodavatelské řetězce | Inflační report | Středoafrický CFA frank (kód XAF) | Nákupy aktiv | Analytická práce | Další pokles | Inflace v USA | Firma Alphabet | Instrumenty obchodované na finančních trzích | Dluhové krize | Bid | Dluhopisový fond | Petr Krpata | Úspěšné IPO | Konsensus analytiků | Práce | Centrální bankéři | Sociální sítě | Barclays Wealth and Investment Management | Tvorba pracovních míst | Mimořádný zisk | Dolarové zisky | Prodej | Rostoucí trend | Rok 2024 | Euforie | Implikace | Americké centrální banky | Akademické aktivity | Američtí centrální bankéři | MobileTrader | Spekulovat | Ředitel internetového obchodu Amazon.com | Největší ekonomika | Ekonomika USA | Průmyslová výroba | Objem dluhopisů | Akcie bankovních domů | Progres | Yaoundé | Země platící eurem | Investiční | Průzkum | Digitální měny | EUR/XOF | Globální dluh | Co se děje na finančních trzích | Bitcoin | Výkonnost | Fórum v Davosu | Zájem investorů | Trade | Pokles valuací | Energetický sektor | Mispricing na trzích | Togo | Hospodářské oživení | Budoucnost | Obchody s kryptoměnovými aktivy | Nová Kaledonie | Tempo růstu spotřebitelských cen | Očekávané zhodnocení | Investiční instrumenty | Celkový sentiment | Opce | Vakcína | Rozhodování | Opatření | Walmart | Index S&P 500 | H-shares | DPA | Česká koruna | Stimulační program | SARS-CoV-2 | Kreativita | Globální index vládních dluhopisů | Pojistka proti inflaci | Prodeje domů | Krypto | Rubl | Obchodní konflikt | Akcie rozvinutých trhů | Investovat do kryptoměn | HDP | Speciální dluhopisy | WFC | Restrikce | Maloobchodní tržby | Růst akcií společností | CL | Top trade | SNY | Hlavní akciové indexy | Cena akcií společnosti Tesla | Optimistický signál | Fond | Zlato | Komise v přenesené pravomoci | Amazon | Kurzy | CZK/USD | Premiérka Liz Trussová | Cena akcií podniku | Šance | Restrukturalizace | Inflační očekávání | Fúze | Aktuální valuace | Korporátní dluhopisy | Aktuální konsenzus ekonomů | Korporace | Fundamenty britské měny | USD/CAD | XTB | Stabilita | Dna | Tým FXstreet.cz | Africké státy | Růst ekonomiky | Americká cla | Durace portfolia | Investiční banka Goldman Sachs | UNCTAD | Čínské vlády | Komodity | Investování je rizikové | Americká centrální banka FED | DCF model | Výhled na EUR/USD | Konvergenční proces | Světové akciové indexy | Investro.com | Miliardy | Upvest | Česká národní banka (ČNB) | Španělé | Utaženější měnové politiky | Netflix | Kryptoměny | Pozice ekonomiky | Objednávky | Velmi volatilní | Trhy v USA | Očkování | Úrokové prostředí | Majetek 500 nejbohatších lidí | Index amerického dolaru | Eco | CAD | Standardní odchylky | Výnosy | Transparentní řešení | Likvidita | Scoring | Řízení financí | ČTK | Implikovaná volatilita | Důchodový systém | Dluhopis | Daně z mimořádných zisků | Americké akciové indexy | Vysoké úrokové sazby | Vlády | Solidní růst | IBEX | Akcie ČEZ | Hospodaření firem | Akcie Goldman Sachs | Pomerančový džus | Alokace aktiv | Platidlo | Ceny akcií bankovních domů | Oslabení čínské měny | Investor | Put | Analýza | ČR | Kvantitativní utahování | Čínské firmy | Hike | Zpomalení světového obchodu | Americké firmy | Americká vláda | Spojené arabské emiráty | Investiční doporučení | Americké vlády | Vývoj české koruny | Tržby společnosti | Portfolio manažer Cyrrus | Domácí poptávka | Trading | Vítězství | Japonský scénář | Fundamenty | Wall Street | Británie | Počet nezaměstnaných | Nižší úrokové sazby | Nesoulad | CPI v eurozóně | Průlom | Úvěrové linky | Správa
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Reuters | Banky | ČTK | Banka | Obchodování | Růst | Indikátor | Trading | Pokles | Cena | FOREX | Pivot
