Okénko trhu
Raiffeisenbank: Okénko trhu 14.3.2017
14.03.2017 Dnešní kalendář obsahuje pár zajímavých dat, zítřejší události, které budou hýbat světovými trhy však nezastíní. Zítra nás totiž kromě zasedání Fedu, na kterém bude velmi pravděpodobně rozhodnuto o zvýšení amerických úrokových sazeb, čekají nizozemské volby. Ty tvoří funkci jakéhosi indikátoru, kam se Evropská unie bude ubírat. Případné vítězství protievropské strany PVV v čele s G. Wildersem by mohlo vzbudit spekulace na možnosti celkové výhry M. Le Pen ve Francii, což by určitě vedlo ke zvýšení politické nestability v eurozóně. Z webové stránky Peilingwijzers, která kombinuje několik průzkumů veřejného mínění, ale vyplývá, že podpora G. Wildersovi klesla od prosince minulého roku ze 22 % na současných 14 %. Ať ale holandské volby dopadnou jakkoliv, už teď je jasné, že sestavování vládní koalice bude velmi složitý a zdlouhavý proces. Všechny ostatní politické strany se koalici s PVV, která je druhou nejsilnější stranou, brání.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 13.3.2017
13.03.2017 Tento týden bude plný důležitých událostí i nových dat. V Holandsku budou ve středu probíhat parlamentní volby a v průzkumech vedou strany VVD M. Rutteho a Strana pro svobodu (PVV) G. Wilderse. V USA zasedne centrální banka a je velmi pravděpodobné, že zvýší úrokové sazby. V pátek zveřejněná data z trhu práce tomu zcela nahrála, když počet nově vytvořených pracovních míst mimo zemědělský sektor předčil očekávání trhu a růst mezd zrychlil. Peněžní trh již ze 100 % započítává zvýšení sazeb Fedu v březnu. Ovšem daleko důležitější bude postoj americké centrální banky k dalšímu zvyšování úrokových sazeb. RBI očekává, že po březnovém zvýšení úrokových sazeb přijdou letos ještě alespoň dvě zvýšení sazeb. To by mělo přispět k dalšímu posílení dolaru a do konce roku vidí RBI cenu dolaru u EUR/USD 1,02.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 10.3.2017
10.03.2017 Dnes se trh soustředil na data zveřejněná z trhu práce a to jak v České republice, tak i v zámoří. České mzdy v posledním čtvrtletí loňského roku vzrostly nominálně o 4,2 % meziročně a přesáhly tak v průměru 29 300 Kč. Po očištění o inflaci se jedná o průměrný reálný růst ve výši 2,8 % r/r, což je 0,4 p.b. pod očekáváním trhu. Mediánová mzda, tedy mzdy prostředního zaměstnance, reálně vzrostla o 3,2 % r/r, tedy na úroveň 25 061 Kč. Mzdy nízkopříjmovým skupinám rostou zejména ze dvou důvodů. Nedostatek pracovních mnohdy i nekvalifikovaných pracovníků nutí zaměstnavatele lákat tyto zaměstnance vyšší odměnou za práci. K meziročnímu růstu nižších mezd ale zásadním způsobem přispěl i růst minimální mzdy v roce 2016. Dobrá kondice české ekonomiky a reálný růst mezd signalizuje posilování české koruny v dlouhodobějším horizontu po ukončení kurzového závazku.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 9.3.2017
09.03.2017 Dnešek byl nabitý jak důležitými daty, tak událostmi. V Bruselu se dnes na summitu sešli evropští lídři, aby mimo jiné projednali budoucího prezidenta Evropské rady. Pozornost finančních trhů směrovala také na zasedání Evropské centrální banky. ECB opět ponechala nastavení měnové politiky beze změny. Hlavní úroková sazba zůstala na nule a depozitní sazba na -0,40 %. Od příštího měsíce se sníží objem měsíčních nákupů aktiv na 60 mld. eur ze současných 80 miliard a bude pokračovat v těchto objemech až do konce roku nebo déle, pokud to bude potřeba. ECB upravila svůj výhled na růst HDP a inflace. Nově ECB očekává, že ekonomika eurozóny poroste letos tempem 1,8 % a 1,7 % v příštím roce, což je o desetinku víc, než ukazovala prosincová prognóza. V letošním roce očekává ECB inflaci v průměru kolem 1,7 % (vs. 1,3 % v předchozí prognóze) a v příštím roce 1,6 %. Prezident ECB M. Draghi na tiskové konferenci řekl, že Rada vyjmula z prohlášení větu o použití „všech dostupných nástrojů“ a v podstatě tím chtějí signalizovat, že tady není urgence podnikat další kroky. Euro po tomto výroku začalo posilovat k EUR/USD 1,061 z EUR/USD 1,055 před tiskovou konferenci.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 8.3.2017
08.03.2017 V České republice klesl podíl nezaměstnaných na populaci ve věku 15 – 65 let v únoru oproti lednu o 0,2 p.b. na 5,1 %. Trh očekával, že podíl nezaměstnanosti v únoru klesne na 5,2 %. Nezaměstnanost tlačí dolů jak dobrá kondice české ekonomiky, tak i sezónnost. Sezóna zimních dovolených stále ještě neskončila, na druhou stranu s ohledem na relativně příznivé počasí se už obnovují práce spojené s příchodem jara. Mladí nezaměstnaní se na celkové nezaměstnanosti podíleli 4 %, což je o 0,1 p.b. méně než v lednu. Naopak lidé nad 50 let se na celkové nezaměstnanosti podíleli 34,2 %. Ještě v lednu tento podíl činil 33,7 %.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 7.3.2017
07.03.2017 V ČR dnes nejvíc zaujala statistika devizových rezerv ČNB a vystoupení guvernéra J. Rusnoka v Ústí nad Labem. Guvernér Rusnok v zásadě nic nového neřekl. Zopakoval, že jako pravděpodobné se jeví ukončení kurzového závazku kolem poloviny roku 2017. Dále uvedl, že věří, že ČNB záporné úrokové sazby nebude muset použít. V případě, že by po opuštění kurzového závazku byly nadměrné pohyby (oběma směry) na koruně, ČNB je připravena reagovat. My jsme se podrobněji věnovali kurzovému závazku a jeho ukončení v naši speciální analýze „CZKExit: začalo odpočítávání“, kterou naleznete v příloze. V analýze mimo jiné zmiňujeme také vývoj devizových rezerv ČNB. Ty podle dnes zveřejněné statistiky v únoru opět vzrostly na 105,4 mld. eur a jsou tak nad 55 % HDP. Rovněž byly dnes zveřejněné údaje o devizových obchodech ČNB. V lednu ČNB musela nakoupit 14,5 mld. eur, aby udržela korunu nad hranicí EUR/CZK 27,0. To je téměř dvakrát víc, než kolik činila intervence z listopadu 2013, kdy ČNB zavedla kurzový závazek.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 6.3.2017
06.03.2017 Tento týden budou zveřejněných několik důležitých indikátorů z amerického trhu práce. Poslední zveřejněná statistika ukázala, že nových žadatelů o podporu v nezaměstnanosti bylo poslední týden v únoru registrovaných nejméně od března 1973 a to přesto, že ekonomicky aktivní populace během posledních 40 let výrazně vzrostla. Ve středu ADP zpráva, kde se očekává 185 tisíc nových pracovních míst v soukromém sektoru a v pátek statistika nově vytvořených pracovních míst mimo zemědělský sektor. Trh očekává, že se v únoru vytvořilo 190 tisíc nových pracovních míst, náš tým očekává ještě o 10 tisíc nových míst více. Protože posledních pár měsíců statistiky ukazují na dobrou kondici americké ekonomiky a také projevy členů Fedu, včetně pátečního projevu guvernérky J. Yellenové, jsou čím dál víc jestřábí. Ta ve svém projevu připomněla, že americká jádrová inflace na svých 1,7 % je akorát pod cílem Fedu a připustila možnost brzkého zvyšování úrokových sazeb. Trh k dnešnímu dni trh započítává možnost zvyšování sazeb již s 96 % pravděpodobností, ještě před měsícem to bylo 26 %. Podle našich kolegů z Vídně je zvýšení sazeb v březnu vysoce pravděpodobné. Do konce letošního roku počítá medián trhu se dvěma zvýšeními amerických úrokových sazeb.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 3.3.2017
03.03.2017 Nejsledovanější událostí dnešního dne bude vystoupení guvernérky americké centrální banky J. Yellenové a viceguvernéra S. Fischera. Včera se ve prospěch brzkého zvýšení úrokových sazeb vyjádřil další člen Fedu J. Powell. Podle něj je Fed velmi blízko k naplnění svých mandátů. Dolar dnes oslabil k EUR/USD 1,056 z ranních EUR/USD 1,051.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 2.3.2017
02.03.2017 Podle dnes zveřejněných dat Eurostatu dosáhla v únoru spotřebitelská inflace v eurozóně 2 % r/r. Ještě v lednu bylo tempo růstu spotřebitelských cen v eruozóně 1,8 % r/r. Jádrová inflace zůstala v únoru nezměněná na 0,9 % r/r. Rychlejší tempo růstu spotřebitelských cen není žádné překvapení a je v souladu s růstem cen v jednotlivých zemích eurozóny. Například podle včera zveřejněné statistiky vzrostla spotřebitelská inflace v Německu v únoru o 2,2 % r/r a překonala tak poprvé od roku 2012 úroveň 2 %. Důvodem k vyššímu růstu spotřebitelských cen v eurozóně jsou především vyšší ceny energie a nízká srovnávací základna z loňského roku.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 1.3.2017
01.03.2017 V ČR byl dnes zveřejněn index nákupních manažerů za únor, který předčil tržní očekávání a dosáhl nejvyšší úrovně od dubna 2011 (57,6 bodu). Zlepšily se všechny hlavní složky PMI indexu. Rostla zaměstnanost, zlepšila se poptávka, zvýšila se výroba a rostly také nové zakázky. Optimismus nad budoucím růstem výroby přetrvává. Průměr PMI indexu za leden a únor je výrazně vyšší, než kolik činil průměr ve čtvrtém čtvrtletí 2016. Lze proto očekávat, že první čtvrtletí bude pro průmyslníky úspěšnější, než bylo poslední čtvrtletí loňského roku. A když se daří průmyslu, daří se celé ekonomice. I proto čekáme, že tempo růstu české ekonomiky na začátku roku zrychlí přes 2,5 % meziročně.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 28.2.2017
28.02.2017 Podle dnes zveřejněné statistiky Českého statistického úřadu vzrostly ceny průmyslových výrobců v lednu o 0,7 % m/m. Meziročně se tempo růstu cen výrobců zrychlilo na 2,1 % z předchozího tempa -0,4 %. Ceny průmyslových výrobců na začátku roku rostly nad očekávání trhu a po třech letech se jejich meziroční tempo růstu dostalo zpět do kladných čísel. Za jeho nárůstem stojí jak nízká srovnávací základna, tak i vyšší cena ropy, která je oproti stejnému období minulého roku téměř dvojnásobná.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 27.2.2017
27.02.2017 Tento týden bude bohatý na nová data a to jak z USA, tak i z Evropy včetně ČR. Na domácím trhu bude zveřejněn index nákupních manažerů, který podle našich odhadů opět v únoru vzrostl a dosáhl čerstvého jednoletého maxima. Předstihové indikátory z Německa i za celou eurozónu se v únoru zlepšily, což zvyšuje šance, že i nálada v českém průmyslu by mohla být optimističtější. Český statistický úřad zveřejnění v pátek strukturu růstu HDP za čtvrté čtvrtletí 2016.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 24.2.2017
24.02.2017 Podle údajů Českého statistického úřadu celková důvěra v domácí ekonomiku v únoru meziměsíčně mírně klesla na hodnotu 13,3 b a je tak o 1,4 bodu nižší než v lednu. Indikátor důvěry podnikatelů v únoru klesl o 1,3 b. na 15,2 b. a indikátor důvěry spotřebitelů zaznamenal pokles o 1,7 bodu na 5,8 bodu. Podnikatelé v průmyslové výrobě hodnotili současnou ekonomickou situaci oproti lednu stejně, zhoršily se však očekávání. V příštích třech měsících průmysloví výrobci předpokládají nižší tempo růstu své činnosti. Ve stavebnictví se celková důvěra meziměsíčně zvýšila, stavební podnikatelé hodnotí současnou situaci oproti lednu lépe a jsou optimističtější i v hodnocení nadcházejícího období. Naopak čeští spotřebitelé vidí ekonomickou situaci v příštích měsících pesimističtěji. Jejich obavy ze zhoršení celkové ekonomické situace v příštích dvanácti měsících se oproti lednu prohloubily. Meziročně je celková důvěra podnikatelů i spotřebitelů vyšší a jenom důvěra v odvětví stavebnictví je nižší než v únoru 2016.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 23.2.2017
23.02.2017 Včera zveřejněný zápis z únorového zasedání americké centrální banky ukázal, že centrální bankéři považuji za vhodné zvýšit úrokové sazby „fairly soon“, tedy docela brzy. Ovšem dolar na zveřejnění zápisu nereagoval posílením. Dnes se eurodolar pohybuje poblíž EUR/USD 1,056. Pravděpodobnost, se kterou peněžní trh započítává zvýšení úrokových sazeb na březen a květen, se po zveřejnění zápisu viditelně nezměnila. Trh nadále připisuje březnovému zvýšení sazeb zhruba 30 % pravděpodobnost a květnovému 60 %. Jelikož ECB v nejbližších měsících velmi pravděpodobně neoznámí změnu v měnové politice, má dolar potenciál pro posilování. Naši kolegové z Vídně očekávají dolar na konci března poblíž EUR/USD 1,04 a v červnu u EUR/USD 1,02.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 22.2.2017
22.02.2017 Německý Ifo index podnikatelské důvěry vzrostl v únoru o 1,1 bodu na 111 bodů. Navázal tak na včera zveřejněný dobrý výsledek indexu nákupních manažerů a podruhé tak během posledních tří měsíců dosáhl na své šestileté maximum. Německé firmy vidí svoji budoucnost v příštích měsících optimisticky, což vyjadřuje složka očekávání, která vzrostla o 0,8 bodu na 104 body. Vzrostla také složka hodnocení současných podmínek a to o 1,5 bodu na 118,4 body a drží se tak na svém maximu od srpna 2011. Především ve výrobním sektoru byli výrobci spokojeni se současnými podnikatelskými podmínkami. Ifo index předčil očekávání trhu, který čekal mírný pokles. Po opatrnějším začátku roku 2017 to vypadá, že dynamika německé ekonomiky je zpátky a jak index naznačuje, povede se jí dobře i v příštích měsících.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 21.2.2017
21.02.2017 Dnes stojí za pozornost zveřejnění předběžného odhadu indexu nákupních manažerů v eurozóně a v Německu. Oba dva indexy předčily očekávání trhu a indikují tak pokračující ekonomickou expanzi. Již tak silný PMI index z výrobního sektoru v Německu v únoru vzrostl o 0,6 b. na 57 bodů a je tak nejvýš od poloviny roku 2011. Trh naopak očekával pokles na 56 bodů. Očekávání předčil také složený index nákupních manažerů, ten vzrostl na 56,1 bodů a je na svém téměř tříletém maximu. Medián trhu očekával stagnaci na 54,8 bodů.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 20.2.2017
20.02.2017 Tento týden bude na makroekonomická data chudší, za pozornost budou stát předstihové indikátory a to jak v USA, tak v Evropě. Jelikož některé regionální Fed indikátory (jako Empire či Filadelfský index) se v únoru nečekaně zlepšily a dosáhly vysokých úrovní, trh očekává zlepšení také u amerického PMI indexu z výrobního sektoru, který bude zveřejněný zítra. Naopak mírné snížení indexu nákupních manažerů čeká trh v Německu, ve Francii i za celou eurozónu. Český PMI index bude zveřejněný až v březnu.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 17.2.2017
17.02.2017 Dnešek je chudý na data jak doma, tak i v zahraničí. O největší rozruch v tuzemsku se postaral guvernér ČNB J. Rusnok, který včera ve večerních hodinách poskytl rozhovor České televizi. Dnes ráno kolovala fáma, že J. Rusnok uvedl, že konec kurzového závazku ČNB oznámí den předem. Jednalo se však o nedorozumění, jak vyplynulo ze samotného rozhovoru, guvernér nic takového neřekl, ale podotkl, že až se tak stane, ČNB to včas oznámí. Mimo jiné J. Rusnok zopakoval platnost „tvrdého závazku“ do konce března 2017 a jako pravděpodobný termín exitu polovinu letošního roku, ale ani on prý neví, kdy přesně k exitu dojde.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 16.2.2017
16.02.2017 Vystoupení guvernérky americké centrální banky J. Yellenové před Kongresem, které se se konalo v úterý a ve středu, ovlivnilo očekávání trhu. Ještě předtím, než Yellenová promluvila před oběma komorami Kongresu, přisuzoval peněžní trh 30 % pravděpodobnost, že by k zvýšení úrokových sazeb Fedu mohlo dojít v březnu a 48 % dával trh květnu. Po vystoupení Yellenové se pravděpodobnosti na dřívější zvýšení úrokových sazeb zvýšily. Peněžní trh nyní připisuje 36 % pravděpodobnost, že by k zvýšení sazeb došlo v březnu a zhruba 60 % dává květnu. Naši kolegové z Vídně se domnívají, že březnové zvýšení úrokových sazeb je málo pravděpodobné. Nejistota kolem fiskálního impulsu je totiž vysoká a pořád není k dispozici dost nových informací ohledně plánovaných daňových úprav. Navíc několik posledních dat z trhu práce bylo solidních, ale ne skvělých. V lednové statistice počet nově vytvořených pracovních míst mimo zemědělský sektor sice překonal očekávaní trhu, ale tempo růstu mezd bylo slabší a nezaměstnanost vzrostla, i když se čekala její stagnace.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 15.2.2017
15.02.2017 Americká inflace v lednu zrychlila své meziroční tempo na 2,5 % z předchozí úrovně 2,1 %. Jedná se o nejvyšší růst cen od března 2012. Trh očekával zrychlení na 2,4 % r/r. Také jádrová inflace nepatrně zrychlila o 0,1 p.b. na 2,3 % r/r. Vyšší tempo růstu americké ceny vykazují především kvůli nízké srovnávací základně z minulého roku a růstu cen ropy na světových trzích.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 14.2.2017
14.02.2017 V několika evropských zemích dnes byla zveřejněná statistika o vývoji HDP za čtvrté čtvrtletí. Podle rychlého odhadu ČSÚ vzrostla česká ekonomika v posledním čtvrtletí loňského roku o 0,2 % mezičtvrtletně. Meziroční tempo zpomalilo na 1,7 % z předchozího tempa 1,9 %, zatímco trh čekal tempo přes 2 %. Ovšem rychlý odhad HDP jenom nastiňuje, jakým tempem česká ekonomika pravděpodobně rostla. Až zpřesněný odhad, který bude zveřejněný začátkem března, nabídne detailní strukturu ekonomického růstu a lze jej považovat za důvěryhodnější a spolehlivější indikátor. Z předběžných údajů vyplývá, že celoročně česká ekonomika v roce 2016 zpomalila své tempo růstu na 2,3 % z předchozího tempa 4,6 %. Mírnější tempo v roce 2016 bylo zapříčiněno jak vysokou srovnávací základnou z roku 2015, tak i slabšími investicemi. Naopak chuť tuzemských spotřebitelů utrácet zůstává spolu s vývozem do zahraničí tahounem české ekonomiky. To podpořilo zejména zpracovatelský průmysl. Naopak stavebnictví vykázalo výrazně nižší výkonnost než v roce 2015 právě kvůli slabým (státním) investicím.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 13.2.2017
13.02.2017 Nejsledovanější událostí tohoto týdne bude úterní a středeční projev guvernérky Fedu Janet Yellenové v obou komorách amerického kongresu. Trh bude především sledovat, zda guvernérka Yellenová se vyjádří k počtu zvýšení klíčové sazby v roce 2017. Federální výbor letos očekává zvýšení sazeb třikrát, zatímco trh očekává s největší pravděpodobností zvýšení pouze dvakrát. Guvernérka určitě bude také hodnotit celkový stav americké ekonomiky, která operuje u hranice svých technologických možností. V roce 2016 průměrná míra nezaměstnanosti byla nejnižší od roku 2007 a podle posledních zveřejněných statistik americká inflace roste stabilně od léta, přičemž v prosinci dosáhla úrovně 2,1 % r/r. Inflace za leden bude zveřejněná ve středu a trh očekává její další zrychlení na 2,4 % r/r.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 10.2.2017
10.02.2017 Dnes zveřejněná spotřebitelská inflace v ČR byla ostře sledovaná, ale žádný šok nepřipravila. Podle ČSÚ vzrostly spotřebitelské ceny v lednu o 0,8 % meziměsíčně. Meziroční tempo růstu zrychlilo na 2,2 % z prosincových 2,0 %. To bylo o desetinku nad naším odhadem, dvě desetinky nad mediánem trhu a 0,3 procentního bodu nad odhadem ČNB. Za růstem spotřebitelských cen stály především sezónní či jednorázové skoky v cenách potravin (jako brambory, vejce či jogurty) a zimních zájezdů. Na zvýšení nákladů na bydlení se také podepsalo po delší odmlce trochu citelnější zdražení plynu a elektřiny. Pokračuje růst i pohonných hmot vlivem vyšších světových cen ropy a silnějšího amerického dolaru. A jak na začátku roku bývá, rostly i ceny služeb včetně stočného a vodného. Růstu cen se nevyhnul ani alkohol.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 9.2.2017
09.02.2017 Žádná relevantní makroekonomická data dnes zveřejněna nebudou doma ani v zahraničí. V České republice se netrpělivě očekává zítřejší výsledek lednové spotřebitelské inflace, která bude mít výrazný vliv na rozhodování ČNB o ukončení kurzového závazku. Lednová inflace by podle naší prognózy měla vzrůst o desetinu na 2,1 % r/r, trh očekává stagnaci na úrovni inflačního cíle ČNB 2 %. Podle prognózy ČNB by naopak měla lednová inflace o desetinku klesnout.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 8.2.2017
08.02.2017 Dnes žádná relevantní data v eurozóně ani v USA zveřejněná nebyla. V Polsku zasedala centrální banka, ale hlavní úroková sazba zůstala nezměněná na 1,50 %, jak se čekalo. Polská centrální banka skončila cyklus měnového uvolňování v roce 2015. Podle RBI by úrokové sazby v Polsku měly zůstat nezměněné alespoň do příštího roku.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 7.2.2017
07.02.2017 Podle statistiky, kterou dnes zveřejnila Česká národní banka, ČNB v prosinci intervenovala na devizových trzích v celkové výši 88 mld. Kč. Objem intervencí v prosinci patří spíše k větším a přichází po slabším listopadu, kdy ČNB intervenovala na devizovém trhu v mnohem menším objemu 14 mld. Kč. Vyšší intervence byly především způsobeny rostoucími tlaky spekulativních investorů. Tyto tlaky byly viditelné pak především v lednu, poté, co Český statistický úřad zveřejnil prosincovou spotřebitelskou inflaci. Ta dosáhla 2 % a odpovídá tak úrovni, kterou ČNB cíluje. Lednové devizové rezervy ČNB vzrostly o 413,2 mld. Kč a svědčí tak o výrazném nárůstu objemu intervencí v tomto měsíci, které byly pravděpodobně nejvyšší od zavedení závazku. ČNB se snaží spekulativní tlaky tlumit především verbálními intervencemi a ujišťováním, že tzv. “tvrdý závazek“ - nepustit korunu pod úroveň EUR/CZK 27,0 - platí do konce března. Nadále však ČNB tvrdí, že nejpravděpodobněji dojde k uvolnění kurzu v polovině roku 2017. My vidíme jako nejpravděpodobnější datum opuštění závazku druhou polovinu letošního roku. Klíčový ovšem bude výsledek lednové inflace zveřejněn tento pátek.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 6.2.2017
06.02.2017 Údaj o spotřebitelské inflaci za leden, který Český statistický úřad zveřejní tento pátek, přitáhne hodně pozornosti. Lednová inflace je obecně jedním z nejvíce sledovaných makroekonomických indikátorů. Na přelomu roku se odehrávají různé administrativní změny a firmy tradičně upravují své ceníky. Navíc nově zavedená elektronická evidence tržeb zřejmě přispěla jednou nebo dvěma desetinkami procenta k celkové inflaci. Jelikož inflace se již v prosinci nacházela na inflačním cíli ČNB, půjde tentokrát o ještě důležitější údaj. Podle nejnovější prognózy ČNB by se spotřebitelská inflace měla v lednu nacházet na 1,9 %, tedy o desetinku níž než v prosinci. Náš odhad počítá se zrychlením na 2,1 % a medián trhu očekává stagnaci na 2,0 %.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 3.2.2017
03.02.2017 Na americkém trhu dnes byla zveřejněna ostře sledovaná data z trhu práce za leden. Během tohoto měsíce podle statistiky přibylo 227 tisíc nových pracovních míst mimo zemědělský sektor, což je o 70 tisíc více než v prosinci a téměř o padesát tisíc více než očekával trh. Dobrý výsledek už dříve naznačovala tento týden zveřejněná ADP statistika, podle které vzrostla v lednu zaměstnanost o 246 tisíc z předchozích 151 tisíc v prosinci. Míra nezaměstnanosti vzrostla o desetinu na 4,8 %. Hodinová mzda meziměsíčně vzrostla o 0,1 %, trh očekával růst třikrát vyšší. Meziročně hodinová mzda vzrostla o 2,5 %, o 0,2 p.b. pomaleji než medián trhu předpokládal. Americký dolar reagoval oslabením a obchoduje se za cenu okolo EUR/USD 1,076.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 2.2.2017
02.02.2017 Česká národní banka na dnešním zasedání ponechala úrokové sazby i kurzový závazek beze změny. ČNB taky potvrdila tzv. tvrdý závazek neopustit kurzový závazek před druhým čtvrtletím. Bankovní rada vidí jako pravděpodobné ukončení závazku kolem poloviny roku. V nové makroekonomické prognóze ČNB snížila odhad pro letošní růst HDP o desetinku na 2,8 %. Snížil se také výhled na PRIBOR. Naopak inflační výhled byl revidovaný nahoru, jak se čekalo. Prognóza předpokládá, že kurz koruny k euru v druhé polovině 2017 posílí. Guvernér Rusnok ale řekl, že překoupení koruny může po exitu vést k oslabení koruny. Dále zopakoval, že ČNB je připravena po exitu vyhlazovat výkyvy kurzu koruny. Následně dodal, že na načasování exitu se nic podstatného nemění a ČNB zatím nemá pocit a potřebu ukvapeně reagovat a urychlovat očekáváné ukončení závazku.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 1.2.2017
01.02.2017 Nejsledovanější událostí dnešního dne bude zasedání americké centrální banky. I když se tentokrát neočekávají žádné změny v měnové politice, Fed by se mohl vyjádřit k vývoji inflace, která dosahuje na cílovou hodnotu. Tento týden zveřejněný PCE deflátor za prosinec dosáhl hodnoty 1,6 % r/r a spotřebitelská inflace se ve stejném období vyšplhala přes 2 % r/r. Protože makroekonomická data potvrzují, že americká ekonomika je v dobré kondici, předpokládáme, že jestřábí frakce FOMC bude tento rok více slyšet a mohla by tak podpořit záměr Fedu třikrát zvýšit americké úrokové sazeb. Na americkém trhu bude dnes ještě zveřejněn ISM v průmyslu za leden, kde náš tým očekává stagnaci na úrovni 54,4 bodů.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 31.1.2017
31.01.2017 Dnes zveřejněná makrodata z eurozóny předčila očekávání trhu. Podle údajů Eurostatu nezaměstnanost v eurozóně klesla v prosinci na 9,6 %, přičemž trh čekal o dvě desetinky vyšší hodnotu. Nezaměstnanost v zemích Evropské unie zůstala nezměněná na 8,2 %. Mimo nezaměstnanost byl zveřejněn také odhad HDP a inflace. Podle rychlého odhadu Eurostatu zrychlila inflace v eurozóně na tříleté maximum 1,8 % z předchozího tempa 1,1 %. Rychleji rostly ceny potravin i energií. Když pomineme tyto volailní složky spotřebního koše, setrvala (jádrová) inflace na 0,9 %. HDP eurozóny vzrostlo ve čtvrtém čtvrtletí o 0,5 % mezičtvrtletně a o 1,8 % meziročně, což bylo o desetinku nad odhadem trhu. Navíc údaje za třetí čtvrtletí byly revidované mírně nahoru. Oživování ekonomiky eurozóny by mělo v letošním roce pokračovat. RBI odhaduje průměrné tempo růstu HDP kolem 1,5 %, tedy o jeden procentní bod pomaleji, než by měla podle našich odhadů růst česká ekonomika.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 30.1.2017
30.01.2017 Na českém trhu na sebe tento týden strhne pozornost zasedání České národní banky ve čtvrtek. Vzhledem k výsledku prosincové inflace, očekáváme, že v nově zveřejněné prognóze ČNB se dočkáme revize spotřebitelské inflace směrem nahoru.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 27.1.2017
27.01.2017 Podle nejnovějšího průzkumu ČNB se mezi analytiky domácích (a několika zahraničních) bank změnily očekávání o tom, kdy ČNB ukončí kurzový závazek. V lednu 12 z 16 analytiků očekává, že k ukončení kurzového závazku dojde v druhém čtvrtletí 2017. V prosinci to bylo jen 5 analytiků, kteří očekávali konec závazku v Q2 2017. S ohledem na přibližující se předpokládaný termín konce kurzového závazku se posunul očekáváný průměrný roční odhad kurzu koruny na EUR/CZK 26,20. Přestože se spotřebitelská inflace již v prosinci dostala na 2 % inflační cíl ČNB, lednová inflace bude ve vztahu ke kurzovému závazku důležitější. Podle našich odhadů by se měla inflace v lednu udržet velmi blízko stávajících 2 %.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 26.1.2017
26.01.2017 Dnes nejsou na domácím trhu zveřejněná žádná nová data. U našich německých sousedů vzrostl indikátor důvěry spotřebitelů nad očekávání trhu z už již tak vysoké hodnoty. Je tak v souladu s ostatními předstihovými indikátory zveřejněnými tento týden poukazujícími na dobrou kondici německé ekonomiky.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 25.1.2017
25.01.2017 Česká bankovní asociace (ČBA) dnes zveřejnila aktualizovanou prognózu vývoje české ekonomiky pro nadcházející roky. Podle ČBA poroste česká ekonomika letos i v příštím roce tempem 2,6 %. My pro letošek očekáváme o desetinku vyšší tempo růstu, přičemž hlavním tahounem bude spotřeba domácností. ČNB letos velmi pravděpodobně ukončí kurzový závazek, my očekáváme opuštění závazku v druhé polovině roku. Podle ČBA by koruna měla letos v průměru posílit k EUR/CZK 26,60 z loňských EUR/CZK 27,03.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 24.1.2017
24.01.2017 Podle údajů Českého statistického úřadu v lednu celková důvěra v domácí ekonomiku meziměsíčně mírně vzrostla na hodnotu 14,7 b. Hodnoty za poslední tři měsíce tak patří k nejvyšším od roku 2008. Indikátor důvěry podnikatelů klesl o 0,2 b. na 16,5 b. Dotazovaní z průmyslového sektoru očekávají, že v následujících třech měsících výrobní činnost poroste vyšším tempem a měla by růst i zaměstnanost. Zvýšil se však počet podniků, které znepokojuje nedostatek kvalifikovaných zaměstnanců. Rovněž ve stavebnictví by podle dotazovaných mělo během příštích třech měsíců dojít k růstu tempa produkce, zaměstnanost by se však měla snížit. Indikátor důvěry spotřebitelů vzrostl o 1,2 b. na 7,5 b. a je tak na své nejvyšší úrovni v historii. Spotřebitelé se však více obávají výraznějšího růstu cen. Oproti lednu 2016 celková důvěra vzrostla.
Raiffeisenbank: Okénko trhu
23.01.2017 Z dat přitáhnou tento týden nejvíc pozornosti předstihové indikátory (Ifo a PMI indexy) a odhad růstu americké ekonomiky za čtvrté čtvrtletí. Indexy nákupních manažerů v Německu, Francii, eurozóně ani USA se v prvním letošním měsíci pravděpodobně nijak zvlášť nezměnily oproti svým prosincovým hodnotám. Nadále by tak měly indikovat pokračující expanzi a to jak ve výrobním sektoru, tak i se službami. Americké HDP za čtvrté čtvrtletí velmi pravděpodobně vykáže pomalejší tempo růstu než o kvartál předtím. Nicméně spotřeba domácností zřejmě opět významně přispěla k růstu americké ekonomiky.
Související klíčová slova:
Vyjádření ekonomů | Protiinflační tlaky | Růst v eurozóně | Čínské strany | Výnosy dluhopisů | Války | Snižování stavů | Vývoj | Dnešní finanční trhy | Zveřejněné údaje | Globální růst | DPH | EUR | Spotřebitelské výdaje | Tvorba fixního kapitálu | Bundesbank | Nezaměstnanost v eurozóně | Evropská nezaměstnanost | Automobilový sektor | Výkyvy | Itálie | Euro proti dolaru | Stoxx | Stavební produkce | PEPP | Očekávání | Finanční injekce | Volatilní | Cla na čínské zboží | České hospodářství | ECB měnové podmínky | EUR/JPY | Evropské ceny výrobců | Zasedání ČNB | Odhady PMI indexu | Schodek státního rozpočtu | Odvetná cla | Trh práce | Evropská komise | Souhrnný indikátor | Pro investory | Oživení ekonomiky | Aramco | Investice | Britská centrální banka | Saldo běžného účtu | Potenciál | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Švédské koruny | Míra nezaměstnanosti v ČR | Lednová inflace | Napětí ve světovém obchodě | Ifo | Nálada v eurozóně | Prognózy | Britská libra | ČNB Jiří Rusnok | Šéf Fedu Powell | Intervence | Slabá koruna | Raiffeisenbank | Obchodní dohoda USA-Čína | Člen bankovní rady ČNB | Stabilita | Evropské měny | Reálné ekonomiky | Uvolňování měnové politiky | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | Obchodní bariéry | General Electric | Morgan Stanley | Spotřebitelé | Von der Leyenová | Výhled ekonomiky | Švédská koruna | Bezpečný přístav | Český průmysl | PMI z Německa | Důvěra v ekonomiku | Aktuální vývoj | Šíření onemocnění | Lagardeová | Měnové zasedání | Cenné papíry | Čistý příjem | Výnos | Brent | Soukromá spotřeba | Dlužník | ZEW indexy | USMCA | Cena Brentu | Vzdělávání | Šéf Fedu | Viceguvernér ČNB | Import | Posílení | Německý akciový index DAX | Splátky dluhů | Zpomalující ekonomika | Směřování měnové politiky | Odražení ode dna | Strach | Americká nezaměstnanost | Propad cen | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | JPY | Růst hrubého domácího produktu | Odhad HDP | Ekonomický sentiment | Kontrakce | Peníze | Pandemie COVID-19 | Ukazatel | Unie | Béžová kniha | Investovat | HDP v USA | Měnová opatření | Šéf ECB | Prognóza | FTSE 100 | Bezpečné přístavy | Běžný účet platební bilance | Tuzemská ekonomika | Barel ropy | Přebytek ropy | Americký Fed | Ropa WTI | Bankovní rada ČNB | Minimální mzda | Brexit | ZEW index | Kurz eura k dolaru | CSI300 | Pozornost investorů | Burzy | Pesimismus | Americké ekonomiky | Ceny elektřiny | Odliv kapitálu | Evropské PMI | Záchranný fond | Prodeje aut | Posílení koruny | USD | Export | Britský akciový index FTSE 100 | Posilování koruny | Trh s nemovitostmi | Prodej automobilů | Více peněz | Vládní opatření | Šok | Evropská inflace | Snižování cen | Ekonomická aktivita | Regulace | Důvěra investorů | Maďarsko | Noviny | Úroková sazba | Tovární objednávky | Swapy | Cenové tlaky | P.A. | Zhoršování situace | Podpůrné programy | Giuseppe Conte | Janet Yellenová | Kapitálový trh | Zvýšení sazeb | Nejúspěšnější odvětví české ekonomiky | Vládní výdaje | Covid | Nervozita | Německý export | Dovoz | Šíření nemoci | Nikkei | Bankroty | Výrobní ceny | Čínské úřady | Britský statistický úřad | Marek Mora | PMI ze sektoru služeb | Světový obchod | Evropské trhy | Bundesbanka | Největší ztráty | Vybírání zisků | EUR/CZK | Data z amerického trhu práce | Zájem investorů | Průmyslová výroba v Německu | Euforie | Nový ekonomický výhled | Makrodata | Akciové indexy | Investoři | Globální ekonomiky | Nejistoty | Americký prezident | Negativní sentiment | Evropská měna | Kurz české koruny | Prezident ECB | Inflační čísla | Christine Lagardeová | Euro Stoxx 50 | Dovoz ropy | Zisk | Zlepšení sentimentu | Průmyslové objednávky | Kurzu měn | USA | Bank of England | CAC 40 | Britský premiér | Prezident | Ceny ve výrobní sféře | Cíl ČNB | Nastavení úrokových sazeb | Růst německé ekonomiky | Nemovitosti | Kapitálové rezervy | Cestovní kanceláře | Odhad spotřebitelské důvěry | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Analýzy | Investiční | Průzkum | Podpora | Hlavní úroková sazba | Zasedání Evropské centrální banky | IEA | Demokraté | Kurz koruny k euru | Německý DAX | Ekonomický vývoj | Data z ekonomiky | Evropské ekonomiky | Data z průmyslu | Spotřebitelský sentiment | Míra zisku | Zpráva | Bohatý | EUR/PLN | Představitelé Fedu | Onemocnění COVID-19 | Futures | S&P | Oslabování dolaru | Cena barelu ropy | Česká měna | Obchodování | Zasedání Fedu | Objem intervencí | Brexit bez dohody | Švédská národní banka Riksbank | Nákupy dluhopisů | Nabídka | Rozhodnutí ČNB | GBP | ZEW | Dobré výsledky | Centrální banky | Prezidentka ECB | České firmy | Ministři financí eurozóny | Eurostat | Zprávy | Zpomalení růstu ekonomiky | Deflace | Dolary | Investiční aktivita | TLTRO III | Růst inflace | Turecká lira | Německé firmy | Pozornost finančních trhů | Averze k riziku | Britský ministr financí | Americký maloobchod | Ceny ropy | Distribuce | Evropské akcie | Tuzemská nezaměstnanost | Dnešní data | Vyhlídky | Firmy | Odliv zahraničního kapitálu | Cena ropy brent | Čínské zboží | Míra | François Villeroy de Galhau | Bilance zahraničního obchodu | Program nákupu aktiv | Nástroj | Výsledky | HUF | Depozitní sazby | Zápis ze zasedání Fedu | Hospodaření státu | Kurz EUR/USD | Inflační tlaky | Cena ropy WTI | Kurz dolaru | Odhady trhu | Cena zlata dnes | Koruna | Výrazný pokles | Ekonomický propad | DJIA | Včerejší obchodování | Francie | Poklesy HDP | Onemocnění | Sazby ČNB | Index cen průmyslových výrobců | Dopady koronaviru | Makroekonomický výhled | Objem | Propad | Očekávání investorů | Zasedání Světového ekonomického fóra | Výkonnost | HDP eurozóny | Pandemie koronaviru | Stimulační opatření | Kurz české měny | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Údaje | Český index nákupních manažerů | Očekávání analytiků | Intervence ČNB | Výsledky průzkumu | Průzkumy | Únorová bilance zahraničního obchodu | Státní rozpočet | Podíl nezaměstnaných | Cena ropy dnes | Videokonference | Stabilita sazeb | Demokraté a Republikáni | Průmyslová výroba | Zpomalování ekonomiky | Obchodní partner | Ekonomika Německa | Britské libry | Obchodování s akciemi | Studie | Index nákupních manažerů ve výrobě | Rozpočtový rámec | Deficit | Graf | Polsko | Ratingová agentura | Mediánová mzda | Index S&P 500 | Reakce trhu | Odliv dividend | Plyn | Cenová hladina | Bankéř | Ropa Brent | Hrubý domácí produkt | Evropa | Jackson Hole | Tvrdý brexit | Aukce | Německý Ifo index | Ztráty zaměstnání | OPEC | ČNB Tomáš Holub | Výroba v eurozóně | Snížení sazeb | Jednání FOMC | Maďarský forint | Index výrobních cen | Institut Ifo | Ceny zemědělských výrobců | Eurodolar | Deficit rozpočtu | Maloobchod | Aktuální cena ropy | Zveřejněná data | Inflace v eurozóně | Americká centrální banka | Americký dolar | Inflace v EU | Trump | Devalvace | Stavebnictví | Hospodářské oživení | Index volatility | Kurzarbeit | Znovusjednocení země | Britský FTSE 100 | Příjmy z obchodování | Finanční krize | Ekonomická situace | Euro dnes | Obchodní strategie | Americká data | Rakousko | Švédsko | Guvernér banky | CHF | Údaje o inflaci | Česká koruna | Turecko | Restriktivní opatření | OECD | Americké objednávky | Podnikatelská důvěra | Index Nikkei | Data z americké ekonomiky | Dopady epidemie koronaviru | Švédská inflace | Japonská centrální banka | Americké akcie | Situace | Ekonomická důvěra | Evropské sdružení výrobců automobilů | Nový výhled | Běžný účet | Obchodní rozhovory | Oslabení koruny | Zvýšení úrokových sazeb | Evropská ekonomika | Rozpočtový deficit | Domácnosti | Apple | Nejprudší pokles | Mario Draghi | USD/CZK | Trh s futures | Trh | Šíření nemoci COVID-19 | Komise | Vývoj spotřebitelské inflace | Fáze obchodní dohody | Index nákupních manažerů | Vládní podpory | Těžba ropy | Měnová autorita | Fed | Analytici | Zahraniční obchod | Bailout | Lídři EU | Korekce | Klesající trend | Rubl | Důvěra spotřebitelů | Země EU | Očekávání trhu | Americká centrální banka FED | Kurz forintu | Dobré zprávy | Česká bankovní asociace | Konkurenceschopnost | S&P 500 | Důvěra v eurozóně | Uvolňování karanténních opatření | Automobilový průmysl | Stagnace | JDE | Posílení dolaru | Americké zásoby ropy | Volatility | Koronavirová epidemie | Zemní plyn | Růst spotřebitelských cen | Ministři financí | Rating | Dezinflace | Dílčí index | Snižování úrokových sazeb | Microsoft | Vládní dluhopisy | Nejistota | Daňové úlevy | Spotřebitelská inflace | HDP v eurozóně | Ceny v průmyslu | Sell | Demokratické strany | Důvěra v průmyslu | Fiskální balíček | Kurz dolarů | Nižší růst | Důvěra | Pravděpodobnost | Vývoj eura | Světová banka | Pokles úrokových sazeb | Vývoj úrokových sazeb | Výpadky | Japonsko | Makroekonomické zprávy | Tržby | Vývoz z Německa | Centrální banka | Analytika | Riksbank | Andrew Bailey | Silný propad | Výkyvy kurzu koruny | Budoucí nastavení měnové politiky | Devizové intervence | Koruna dnes | Polský zlotý | Německá vláda | QE | Kurzový závazek | Dluhopisy | Sazby ECB | Donald Trump | Eurozóna | Makroekonomické ukazatele | Jádrová inflace | Zasedání americké centrální banky | Portugalsko | Počet registrací nových osobních aut | TLTRO | Zpomalení ekonomiky | Další růst | Nejvýraznější pokles | Americká průmyslová produkce | Celkový výsledek | Prohlášení | Ministerstvo financí České republiky | Německé ceny výrobců | Březnová inflace | Záchranný program | Obchodníci | Maloobchodní tržby | Fiskální politika | CZK | Reuters | Prodeje nových aut | Růst HDP | Kompozitní index | Škoda | Depozitní sazba | Výrobní aktivita | ISM | Sentiment v Německu | Souhrnný index | Předseda | Sazby beze změny | Utahování měnové politiky | Kurzarbeit v Německu | Ekonomiky | Záporné sazby | Libra | Koronavirová krize | Opatření centrálních bank | Evropská unie | ČNB Vojtěch Benda | Financovat | Příprava | Oslabení kurzu | Řecko | Kurz EUR/CZK | EUR/HUF | Aktuální cena | Platební bilance | Říjnová inflace | Nový rekord | Obchodní spory | Úroky | Konec kurzového závazku | Americký průmysl | Český hrubý domácí produkt | Cena | Finanční rizika | Předstihové ukazatele | Evropský maloobchod | Silný trh | Růst ekonomiky eurozóny | Akcie dnes | Globální rizika | Ztráta | Inflační očekávání | Rozpočet | FTSE | EBay | Dolar | Čínská ekonomika | Ceny | Finální odhad | ČNB | 7 dní s korunou | Jiří Rusnok | Pokles | Německý růst HDP | Ceny komodit | Polská ekonomika | Index spotřebitelských cen | Finančnictví | Pokles výnosů dluhopisů | Průmysl a stavebnictví | Euro vůči dolaru | Tržní očekávání | Tuzemský maloobchod | Zpomalení globální ekonomiky | Americká ekonomika | Kurz koruny | Tomáš Holub | COVID-19 | Negativní dopad | Růst mezd | ISM indexy | CPI index | Tempo poklesu | Evropská centrální banka | Index cen | Německý ministr financí | Růst americké ekonomiky | Daně | Lídři | Rizika | ECB | Pracovní trh | Pokles indexu | Pandemická situace v USA | Česká ekonomika | Momentum | Daně z příjmů | Ekonomický institut Ifo | Horší data | Fond | Finanční prostředky | Čína | Zisky | Konsensus | EUR/RUB | Konsenzus | Výše úrokových sazeb | Fox Business | Indexy důvěry | Globální ekonomika | Vývoj inflace | Indikátor | Splatnost | Tuzemská inflace | Očekávání do budoucna | Vývoj cen ropy | Cena zlata | Forward | Zastavení výroby | Světové obchodní organizace | Organizace zemí vyvážejících ropu | Ekonomiky eurozóny | Euro STOXX | Zlepšení nálady | Růst cen | Spekulace na růst | Zdravotní pojištění | Redukce | Inflace zpomaluje | Měnová politika | Alokace | IFO index | Financování | Byznys | Nastavení měnové politiky | ČSÚ | Ekonomka | Guvernér | Růst světové ekonomiky | Čínské akciové trhy | Překoupení | Republikáni | Tovární objednávky v Německu | Poptávka | Index Exportu | Rozpočtové politiky | Jedno euro | Politické napětí | Sentiment v ČR | Průměrná mzda | Obchodovat | Dnešní čísla | Naše prognóza | Holubice | Hospodářský růst | Prezident Fedu | Bankovní rada České národní banky | Posílení eura | Americké státní dluhopisy | Odhodlání | WTI | Bod | Miliardy korun | Stavební výroba | GfK | PRIBOR | Pokladniční poukázky | Úrokový diferenciál | Růst akcií | Predikce vývoje | Americká měna | Snížení ekonomické aktivity | Philadelphia Fed index | Investiční výdaje | Saúdská Arábie | Bankéři | Podnikání | Měny regionu | Cena ropy | Uvolňování karantén | Inflace | Utáhnout měnovou politiku | Problémy | Marže | Využití kapacit | Účet platební bilance | ROCE | Německá ekonomika | DAX | HDP | Koruna zpevnila | Předběžné výsledky | Odhad růstu ekonomiky | Členské státy | Zkušenosti | Signály | Devizový trh | Lira | Vývoj kurzu EUR/USD | USA a Čína | Ropa | Konzervativci | Ekonom | Ceny zeleniny | RUB | Američané | Kurz | Referendum | Raiffeisenbank a.s. | Pokles výnosů | Indexy PMI | Restrikce | Optimismus | Propad sentimentu | Facebook | Předkrizové úrovně | Cena ropy klesá | Světová obchodní organizace | Francouzský CAC 40 | Ministr financí Scholz | Dlouhodobější cíle | Vyšší ceny ropy | Prezident USA | Ekonomický institut | PMI ve službách | Fiskální stimuly | Euro | Datový kalendář | Německá průmyslová výroba | Úsilí | Predikce | Německý vývoz | Světová obchodní organizace (WTO) | Zpracovatelský průmysl | Úřad práce | Christine Lagarde | Mnichovský ekonomický institut | Hospodářství | Japonský Nikkei | Výnosy státních dluhopisů | Indikátor důvěry | Zpomalení růstu | Obchod | Růst ekonomiky | Rada ČNB | Hlavní ekonomka | Nárůst nezaměstnanosti | Prodeje existujících domů | EU | Zasedání ECB | Portfolia | Růst důvěry | Převis | Odhady PMI | Inflace v Německu | Koronavirové krize | Dopady koronavirové pandemie | Vývoz | Recese | Index strachu | Empire State Index | Švýcarský frank | Německý ZEW index | Měnová politika ČNB | CZK/EUR | Britská ekonomika | Digitalizace | Největší propad | Počet nových žádostí o podporu | Miliardy | Spekulace | Koronavirové pandemie | Globální finanční krize | Indikátor důvěry v ekonomiku | Internetové firmy | Frank | EUR/SEK | RBroker | Nekonvenční měnové politiky | Kurz eura | Vystoupení z EU | Silné euro | Změna sazeb | Ceny energií | Americké indexy | Dávky v nezaměstnanosti | Ceny potravin | Politická nejistota | Rychlý růst mezd | Meziroční míra inflace | Japonský jen | Index důvěry | Index FTSE 100 | Rozdíl v ekonomické úrovni | Japonský premiér | Likvidita trhu | Prezident Donald Trump | OSN | Czech Credit Bureau (CRIF) | Kanadský dolar | Předpovědi | Představitelé centrální banky | Bondy | Investiční stratég | Zásoby ropy | Světové ekonomiky | Trend | Pokles sazeb | Dow Jones Industrial | Růst eurozóny | Míra inflace | Měnová politika ECB | Spotřebitelská důvěra | MMF | Průmyslová výroba v eurozóně | USD/RUB | Ekonomický výhled | Finanční situace | Americká cla | Míra nejistoty | Schodek | Bankovní sektor | Fed index | Indexy | Citi | Zvyšování sazeb | Obchodní bilance | Zpřísnění měnové politiky | Výrobní PMI | Mezinárodní měnový fond | Japonská měna | Guvernér centrální banky | Průmysl | Tempo růstu | Úvěrový rating | Aktivita firem | Bankovnictví | Naděje pro německou ekonomiku | Pohonné hmoty | Francouzská ekonomika | Nadhodnocení | Akciové trhy | České dluhopisy | Omezení těžby | FOMC | Centrální bankéři | Šéfka Fedu | Kurz amerického dolaru | Ekonomika Spojených států | Ekonomické výhledy | Ekonomické zotavování v USA | Bankovní rada | Pandemie | Zasedání České národní banky | SARS | Bouře Harvey | Klid | Ekonomické krize | Evropský průmysl | Ministerstvo financí | Výprodej | České měny | Tuzemský průmysl | Evropské indexy nákupních manažerů | Business | Pokračování hospodářského růstu | Indikátory | Ceny výrobců v eurozóně | Pokles cen | TikTok | Tempo růstu ekonomiky | SP500 | Index euro | Švédská národní banka | Peněžní trh | Průmyslová výroba v tuzemsku | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Helena Horská | Program kvantitativního uvolňování | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Aktivita zpracovatelského průmyslu | Čínské akcie | Ministryně financí | Diskontní sazba | Brazílie | Sentix | Německý statistický úřad | Pochybnosti | Členské země | Schodek zahraničního obchodu | Pandemická situace | Prodeje automobilů | Ekonomika eurozóny | Členské země Evropské unie | Sentiment | Lucembursko | Politika | PLN | Míra nezaměstnanosti | Ceny průmyslových výrobců | Oslabování eura | Indikátory důvěry | Forint | Velká Británie | Držení akcií | Německý průmysl | Makroekonomická data | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Rekordní propad | Akcie | Optimismus investorů | Nálada | Aktivita ve službách | Geopolitická rizika | Letectví | Indie | Měnové politiky | Snížení základní úrokové sazby | Devizové rezervy ČNB | Index volatility VIX | Řecká ekonomika | Ekonomika | Hospodářská recese | Výnosová křivka | Ekonomická data | Elektřina | WTO | Světové akciové trhy | Hospodářské noviny | Zotavování v USA | Proticyklické kapitálové rezervy | Investiční aktivity | Zhodnocení | Úrokové sazby ECB | Výhled | Členové OPEC | Americký trh práce | Summit EU | Akciový trh | Japonská ekonomika | Bilance Fedu | Economist | Digitální daň | Akciový index DAX | Indexy nákupních manažerů | Propouštění | Sentix index | Česká inflace | Finanční trhy | Optimismus na trzích | Nízké ceny ropy | Česká národní banka | Burza dnes | Expanze | Šíření koronaviru | Zasedání bankovní rady | Hospodářský cyklus | Ekonomické prognózy | Ministr obchodu | Situace v Číně | Riziko | Financial Times | Počet Američanů žádajících o podporu | PMI za leden | Nikkei 225 | Počet nakažených | Poptávky po ropě | Spread | Aktuální situace | Theresa Mayová | Český státní rozpočet | New York | Saldo zahraničního obchodu | Krize | Růst cen výrobců | Epidemie koronaviru | ČNB dnes | Zotavení ekonomiky | Obchodní dohody | Británie | G20 | Oslabení dolaru | Konzervativní strana | Prezidentské volby | Počet Američanů bez práce | Výnosy německých dluhopisů | Listopadová bilance zahraničního obchodu | Základní úrokové sazby | Kvantitativní uvolňování | Nezaměstnanost | Trhy | Horší data z Německa | Dolarový index | Vývoj ceny ropy | Sazby | Index ekonomické aktivity | Devizové rezervy | Burza | Zvyšování úrokových sazeb | Americká inflace | Likvidita | Žádosti o podporu | Reinvestice | Capital Economics | Rozhovor | Transakce | Dnešní údaje | Banka | Měny | Obchodní jednání | Snížení úrokových sazeb | Růst cen potravin | Zaměstnanost | Slovensko | Irsko | Energie | Prezidenti a premiéři | Ekonomika EU | Značný pokles | Americká odvetná cla | Nezaměstnanosti v Německu | Dividendy | Měna | Inflace v prosinci | Finanční sektor | Daňové příjmy | Oslabení eura | Uvolnění měnové politiky | MSCI | EUR/CHF | Karanténní opatření | Výnosy | Ekonomické zotavení | Miliardy dolarů | Dubnová inflace | Odhad růstu globálního HDP | Fundamenty | Finanční trh | Růst poptávky | Země eurozóny | Data z Německa | Globální finanční trhy | Světová zdravotnická organizace | Rusko | Ceny výrobců | Mojmír Hampl | Obchodní den | Makroekonomické události | Zkušenost | Signál | Jerome Powell | Zdražování | Předstihové indikátory | Britská vláda | ADP | Japonská burza | Repo sazba | Přijetí eura | Kupní síla | Úbytek | Ropy | Americké akciové indexy | Pracovní síly | Člen bankovní rady | Větší riziko | Výdaje | Záchranný balíček | Guvernér české národní banky | Koruna posílila | Kurz koruny vůči euru | LTV | ZEW index ekonomického sentimentu | Sázky | Stimuly | Mezinárodní obchod | Dynamika mezd | Implikovaná volatilita | BMW | Guvernér ČNB | Dopad koronaviru | Volatilita | Německé hospodářství | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Země OPEC | Burze | Eura | Tisková konference | Ztráty | Nízká nezaměstnanost | Inflační cíl | Nizozemsko | Organizace | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Americké firmy | VIX | Růst | Polská centrální banka | Ceny výrobců v USA | Příjmy | Vývoj amerického dolaru | Hospodářské výsledky | Prezident Ifo | Podnikové investice | Aukce státních dluhopisů | Zajištění | Měnový výbor | Index | Výsledek referenda | Dow Jones | Bohatství | Průmyslová produkce | Obchodní vztahy | Nejvyšší deficit | Měnové trhy | Ceny nemovitostí | Vyjednávání o brexitu | ISM index | Německý ukazatel | Slabý trend | Hodnocení ekonomiky | Zpracovatelský sektor | Sentix indikátor | Snížit úrokové sazby | Nálada na finančních trzích | Dluhopis | Epidemie SARS | HDP v EU | Solidní růst | Czech Credit Bureau | Americké vlády | Německá nezaměstnanost | Ministerstvo financí ČR | Americký dolar dnes | Investování | Čínská poptávka | Indikátor investičního sentimentu | Ekonomická důvěra v eurozóně | Směnný kurz | Španělsko | Kurz EUR | Analýza | Akciové burzy | Šéf britské centrální banky | Depreciace | Růst čínského HDP | Česká vláda | Evropská ekonomická důvěra | Ekonomika USA | Nízká inflace | Norsko | Dluhové krize | Sazby Fedu | Členové rady ČNB | Expanzivní fiskální politika | Odhady analytiků | Šíření nákazy COVID-19 | Evropské indexy důvěry | Americký index | Index výroby | Obchodní dohoda | Předsedové vlád | Americké centrální banky | Ministr financí | Hlavní ekonom | Bloomberg | Bydlení | UBS | Český běžný účet | Pokles HDP | České koruny | Předpověď | Sektor služeb | Slabší data z průmyslu | Dnešní datový kalendář | Obchodní války | Spoření | Americké trhy | Snižování sazeb | Napětí mezi USA a Čínou | EK | Propad investic | Cena komodit | Hospodaření | Odchod z EU | Konec roku | Mzdová dynamika | Úrokové sazby Fedu | Německý PMI | Boris Johnson | Export do Číny | Prezident Trump | Akciový index | Přehled | Domácí poptávka | Odvětví české ekonomiky | Finanční ztráty | Prognóza ČNB | Opatření proti šíření nemoci | Opatření proti šíření koronaviru | Americké akciové trhy | Index nákupních manažerů (PMI) | Spotřebitelské ceny | Německo | Aleš Michl | Statistika | Hospodářský růst v Číně | Dnešní zprávy | Koruna posiluje | Maloobchodní prodeje | Analytik | Růst české ekonomiky | Zadlužení | Indikátory ekonomického sentimentu | Brexitová dohoda | Dnešní PMI | Aktivum | Nový šéf Fedu | Státní dluhopisy | NAFTA | Dobrá nálada | Nové zakázky | Dax index | Aktuální kurz eur | Pozice | Výnosy italských dluhopisů | České PMI | Ekonomické restrikce | Průmyslníci | Tržby v maloobchodě | Nárůst počtu nově nakažených | Obchody | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Dluhopisový trh | EUR/GBP | Cla na americké zboží | Oslabování koruny | Šéfka ECB | Měnověpolitické zasedání | Šíření nákazy | Evropské indexy | Makroekonomický kalendář | Americký ministr financí | Virus | Nesoulad | První část obchodní dohody | Podnikatelé | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Snižování cen výrobců | Finanční systém | Registrace automobilů | Vývoj měnového kurzu | Meziroční inflace | Budoucnost | Banky | Česká nezaměstnanost | Intervenovat | Peking | Ekonomický optimismus | Čínské vlády | Mzda | Pozornost trhu | Aktuální kurz | Dynamika HDP | Čínské investice | Očekávaný růst | Nákup dluhopisů | Koš | Evropský datový kalendář | Vývoj mezd | České mzdy | Předsedkyně Evropské komise | Hluboké ztráty | Nákup aktiv | Indikátor ekonomického sentimentu | Růst důvěry v českou ekonomiku | Úrokové sazby | Koruna oslabuje | Názory analytiků | Bilance | Vývoj ceny | Ekonomický růst | Nasdaq | Společná evropská měna | Hang Seng | Geopolitické napětí | Opatření proti šíření epidemie | Práce | Výrobní náklady | Nedostatek zakázek | Čínský HDP | Oživení v automobilovém průmyslu | Prognóza ECB | Economist Intelligence Unit | Index DAX | Britské volby | Dubnová inflace v eurozóně | Rušení cel | Spojené státy | Rekordní pokles | Zpracování kovů | Americké ceny výrobců | Daně z příjmů právnických osob | Německá inflace | MF | Prodej aut | Úvěr | Mzdy | Úspěch | Dopady pandemie | Ekonomové | Tiering | G7 | Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) | Volby | Statistický úřad | Ukazatele | Obchodní podmínky | Zlepšení | CRIF | Čínské firmy | Záchranný balík | Euro vůči americkému dolaru | Vojtěch Benda | Zlato | Restart ekonomiky | Uvalení cel | Stoupající sentiment | Koronavirus | Dánsko | Maloobchodní tržby v eurozóně | Belgie | ČR | Podniky | Ekonomické aktivity | Inflace v USA | Tomáš Nidetzký | Příjmy domácností | Růst cen průmyslových výrobců | Ekonomické zotavování | Měnové podmínky | Amazon | Produkce ropy | Markit | Propad průmyslové výroby | Snížení úroků | Český HDP | Emise
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Pozice | Index | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Pokles | Graf
|
|
