Historie GBP/USD v kostce

Podobně jako jsme se zde nedávno věnovali dlouhodobému vývoji a nejdůležitějším momentům, které ovlivňovaly měnový pár EUR/USD, si dnes rozebereme také GBP/USD. Tento měnový pár má samozřejmě mnohem delší historii, sahající až do 19. století, z praktických důvodů se ale podíváme „pouze“ na jeho vývoj za posledních 35 let.

Vývoj měnového páru GBP/USD v letech 1981 - 2015:

80. léta – Thatcherovský obrat

Do 80. let vstupovala britská libra jako vysokoinflační měna, která rychle ztrácela na hodnotě a která se po dekádách špatné měnové politiky nevyhnutelně blížila k paritě s americkým dolarem. Nebylo se také co divit – úrokové sazby v Británii tradičně stanovovali přímo ministři financí a ti z politických důvodů rádi nechávali uvolněnou měnovou politiku.

Po dosažení historického minima 1,0522 na měnovém páru GBP/USD v únoru 1985 se za pravicové vlády Margaret Thatcherové karta obrátila a britské libře se díky šetrné a spořivé politice vrátila důvěra na finančních trzích, a to i přes bolestnou vysokou nezaměstnanost, kterou museli britští občané krátce po reformách spolknout.

Od zmíněných minim si během následujících 6 let britská libra k dolaru připsala celých 95 %, čímž završila nejsilnější rally v historii a jako zdravá měna měla ambice účastnit se nového projektu vznikající evropské měnové unie.

1992 – Sorosův legendární obchod

Do Evropského měnového systému (ERM) Británie skutečně v říjnu 1990 vstoupila a zavázala se tak, že bude udržovat maximální fluktuaci 6 % od kurzu ostatních evropských měn (především německé marky) za pomocí intervencí centrální banky a stabilitou kurzu se bude připravovat na zavedení eura.

Načasování vstupu do ERM ale nebylo šťastné – libra do něj vstupovala se silným kurzem právě v době, kdy se německá Bundesbanka snažila krotit euforii ze sjednocení země a záplavu východoněmeckých marek odčerpávala z trhu přes vysoké úrokové sazby. Britská libra nabízela nižší úroky, spekulanti ji tedy shortovali a měli k tomu i fundamentální důvody. Kvůli vysokému deficitu na běžném účtu bylo oslabení britské libry nevyhnutelné a Bank of England svými intervencemi tuto skutečnost pouze oddalovala.

Vývoj měnového páru GBP/USD během Sorosova spekulačního útoku (1991 - 1993):

Během intervencí Bank of England naakumuloval americký finančník George Soros ohromnou krátkou pozici v GBP. Když nakonec 16. září 1992 britská vláda oficiálně opustila ERM a nechala kurz napospas trhu, klesl měnový pár GBP/USD téměř o 30 % během několika měsíců (viz graf). Sorosův fond na tomto obchodu vydělal celou 1 miliardu liber (v dnešních cenách zhruba dvojnásobek) a britští politici z něj udělali hlavního viníka krátké měnové krize.

Den opuštění ERM je v Británii známý jako Černá středa. Ekonomové jej ale časem překřtili na Bílou středu. Po oslabení libry se totiž hospodářství na ostrovech ozdravilo a následoval prudký ekonomický růst, který nakonec protáhl svou dobu trvání na celých 16 let. Po tristní zkušenosti s faktickým navázáním britské libry na německou marku v rámci ERM systému se již Británie nepokusila o zavedení eura a v tomto ohledu si vyjednala výjimku v rámci Evropské Unie.

Přelom století – klid a mír na GBP/USD

Po zbytek 90. let i na začátku nového století se britská libra držela v měnových trendech spíše s americkým dolarem než s evropskými měnami. Zdálo se tedy, že mírná fluktuace okolo kurzu 1,55 je měnovému páru GBP/USD předurčena. Nic na tom nezměnily ani takové události jako dlouho očekávaný přesun moci nad úrokovými sazbami z ministerstva financí na centrální banku Bank of England v roce 1997, ani technologický boom v USA a jeho následné splasknutí.

2003 - 2009 – Nemovitostní bublina v Británii

Co se však týče nemovitostní horečky, tak ta již měnový kurz britské libry vůči americkému dolaru chladným nenechala. Americká realitní bublina je známá svým iracionálním překotným růstem cen, ve srovnání s tou britskou ale ještě silně zaostávala. Britský růst cen nemovitostí začal dříve a v reálném měřítku se vyšplhal o 20 % výše než v USA (viz graf). Proto držela Bank of England úrokové sazby téměř po celou dobu výše než americký Fed a díky přílivu spekulativního kapitálu do Británie hodnota libry rostla.

Vývoj reálných cen nemovitostí ve Velké Británii (světle modře) a v USA (tmavě modře):

Měnový pár GBP/USD se poté v euforii z nekončícího ekonomického růstu krátce dostal i nad kurz 2,00 dolarů za libru. To bylo způsobeno také načasováním splasknutí realitní bubliny - ceny nemovitostí v USA začaly klesat o 1,5 roku dříve a stejně tak došlo i k poklesu amerických úrokových sazeb. Chvíli se zdálo, že americké nemovitostní problémy včetně špatné kvality hypoték se Británii vyhnou.

Vývoj úrokových sazeb ve Velké Británii (modře) a v USA (červeně):

S příchodem globální finanční krize si již ale panika na trzích nevybírala a silně zkorigovala i nadhodnocený kurz britské libry, která pouze během roku 2008 ztratila 35 % své hodnoty. Libra navíc na rozdíl od dolaru nezískala u obchodníků punc bezpečného přístavu a v době největších výprodejů proto GBP/USD klesal.

2009 - ? Návrat klidného obchodování

Díky velkému oslabení domácí měny se Británie v roce 2009 jako jedna z mála vyspělých ekonomik vyhnula deflaci. Navíc s přispěním následného silného kvantitativního uvolňování z dílny Bank of England se inflace až do dnešní doby držela na vyšších úrovních než v USA. Kumulovaná ztráta hodnoty libry kvůli vyšší inflaci dosáhla zhruba 10 %, a to je hlavní důvod, proč je jakýkoliv návrat měnového páru GBP/USD ke kurzu 2,00 nereálný.

Vývoj meziroční spotřebitelské inflace ve Velké Británii (modře) a v USA (červeně):

Z pohledu na dlouhodobý graf je i přes celkově volatilní obchodování na finančních trzích posledních 5 let na GBP/USD návratem do klidu 90. let. Znovu kurz fluktuuje s menšími či většími pohyby okolo 1,55 a tuto rovnici nijak nenarušuje ani prudké posílení dolaru vůči všem světovým měnám v posledních měsících. Na spodní straně je navíc kurz měnového páru GBP/USD chráněn silným historickým supportem, od kterého se již odrazil v letech 1992, 2001 a 2009.

Tato historická vložka nám tedy ukazuje, že britská libra je s americkým dolarem v dlouhodobě vyváženém stavu, který opouští pouze při velkém vychýlení v tempu jednotlivých ekonomik či při spekulačních vlnách. Následný návrat k dlouhodobému průměru je ale vždy více než pravděpodobný.

Vývoj měnového páru GBP/USD (týdenní graf – W1):

Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz

Zdroj: MT4, FRED, tradingeconomics.com, stockcharts.com, housepricecharts.com

Související články

GBP – indikátory pro fundamentální analýzu
V rámci pondělních vzdělávacích článků na FXstreet.cz nesmíme zapomenout také na fundamentální analýzu, která je vhodná pro časování střednědobých až dlouhodobých obchodů. Dnes se zaměříme na indikátory ovlivňující britskou libru, a navážeme tak na miniseriál, ve kterém jsme si již představili hlavní indikátory pro americký dolar i euro.

Patnáct let historie EUR/USD v kostce
Nejobchodovanější měnový pár EUR/USD již má za sebou více než 15 let své existence. Není proto na škodu podívat se na jeho dlouhodobé trendy, fundamentální základ a také hlavní momenty, které určovaly jeho dosavadní vývoj. Také si ukážeme, v jaké fázi vývoje vlastně eurodolar aktuálně je a co bude určovat jeho pohyb do budoucna. Věděli jste, že se eurodolar dlouhou dobu obchodoval pod dnes nemyslitelným kurzem 0,9000, nebo co způsobilo jeho největší intradenní pohyb?

Miliardový obchod George Sorose
Po sérii technických a poněkud náročnějších článků jsem chtěl vybrat téma, které by bylo trošku lehčí, zároveň ale zajímavé. V tomto článku bych tedy chtěl popsat legendární spekulaci, na které George Soros vydělal celou miliardu a navždy si tak přivlastnil přízvisko "Muž, který porazil Bank of England".

Čtěte více

• Forex a hloubka trhu
  Protože je spot forex necentralizovanou sítí jednotlivých market makerů, dealerů a bank, tak přístup k informacím, které by popsaly globální, celkové množství právě zobchodovaných peněz bohužel nemáme. Ukážeme si ale ekvivalenty těchto informací.
• Forex brokeři - jak správně vybrat
  V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
• Forex navyšuje své rekordní objemy
  Pokračující nadvláda amerického dolaru, japonský jen jako největší propadák a také překvapivý růst hongkongského dolaru – to jsou hlavní střípky informací ze zprávy Banky pro mezinárodní platby (BIS), která mapuje forexové obchody vždy v tříletých cyklech.
• Forex: Nejvíce volatilní měnové páry
  V tomto článku se budeme věnovat nejvolatilnějším měnovým párům současnosti. Naučte se je obchodovat a využijte volatilitu ve svůj prospěch. Forexový trh je oblíbený díky své vysoké volatilitě, která vytváří jak dostatek obchodních příležitostí, tak přináší vysoké riziko. Volatilitu měny určuje několik faktorů: likvidita, denní doba, geopolitické konflikty, ekonomická stabilita a nálada forexových obchodníků.
• Forex - továrna na peníze?
  Je to opravdu tak snadné vydělávat na forexu? Jak pracuje vaše psychika, když zrovna vyděláváte a jak, když proděláváte? Co udělat pro to, aby mi podnikání na forexu něco přineslo? A je reálné se obchodováním měnových párů živit?
• Forex versus Formule 1
  Jelikož začínají letní prázdniny, tak si dnes představíme trochu oddychový článek na netradiční téma. Nebudeme se tentokrát zabývat fundamentální nebo technickou analýzou, psychologií ani money managamentem. Ale zabrousíme trochu do sportu.
• Forex: Vývoj měnového trhu a rekordní objemy obchodů
  Minulý týden banka pro mezinárodní platby - BIS (Bank for International Settlements) zveřejnila výsledky průzkumu aktivity na měnovém trhu, který zpracovává každé tři roky.
• Forex zůstává největším trhem na světě
  V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.
• Forex: 10 nejobchodovanějších měn světa
  Forexový trh je zdaleka největším finančním trhem na světě - každý den se na něm uskuteční obchody v hodnotě více než 7,5 bilionu dolarů. V současné době je v oběhu 180 měn, ale pouze deset z nich tvoří více než 90 % všech obchodů. V tomto článku se zabýváme těmito deseti měnami a rozebíráme, proč jsou tak populární a co by potenciální obchodníci měli vědět o jejich vlivu.
• Historie forexového obchodování
  Původ devizových operací sahá až do několika set leté historie. Různé měny a potřeba směny existovala již v době samotné Babylonie. V této době se začínaly používat první papírové bankovky a rostla spekulativní aktivita, která by na dnešních trzích byla zcela určitě odsuzována.
• Jak obchodovat USD/CNY? (1/2)
  Čína je stále tahounem světové ekonomiky, její vliv nabírá na významu a o čínském jüanu (CNY) se do budoucna hovoří jako o nové rezervní měně. Síla ekonomiky se při nízké inflaci odráží i v síle měny, což dokazuje, že při participaci na dlouhodobém posilování jüanu (short USD/CNY) se dá velice slušně profitovat. Forexový trader se však většinou s tímto měnovým párem nesetká. Jaké tedy USD/CNY nabízí příležitosti a kde si ukousnout z čínského koláče to největší sousto?
• Jak obchodovat USD/CNY? (2/2)
  V minulém článku jsme si představili základy obchodování netradičního měnového páru USD/CNY (americký dolar vůči čínskému jüanu) a ukázali jsme si jeho vlastnosti. V dnešním druhém díle našeho miniseriálu si řekneme něco o speciálním statutu, který tento pár má díky odlišné tvorbě měnového kurzu, a také o možném „obědu zdarma“, který nabízejí měnové opce.
• Jak využít korelaci měn při obchodování?
  V dnešním vzdělávacím článku se budeme věnovat korelačnímu vztahu jednotlivých měnových párů a jeho dopadu na vývoj hodnoty našeho forexového účtu. Velice okrajově tak zabrousíme do teorie portfolia, která se pomocí matematických postupů snaží zlepšit rizikově-výnosový profil investičních či spekulativních pozic.
• Jak využívat na forexu obchodní seance?
  Mnoho obchodníků se stále snaží utvořit kvalitní výstupní strategii, k čemuž používá kombinaci různých indikátorů, fixní Profit-Targety či poměr risku a zisku (RRR). Ovšem stále se jim nedaří obchody ukončovat kvalitně, a naopak velkou část zisků odevzdávají zpět do trhu. Obchodníci tak dlouhodobě přichází o svůj obchodní kapitál. V dnešním vzdělávacím článku se podíváme na to, jakým efektivním způsobem lze ukončovat ziskové obchody. Popsaná metoda bude inspirací hlavně pro intradenní obchodníky.
• Jak zajímavé mohou být příjmy z forexu?
  Otázka, kterou si může položit kdokoliv a odpověď na ni zajímá každého. Je lépe zajímat se o nominální hodnotu zisku nebo procentuální vyjádření zhodnocení? Dá se porovnat paper test nebo výsledky demo účtu s reálnými výsledky dosaženými skutečným obchodováním na live účtu? Mám mít strach nebo respekt a nebo se není čeho bát v trhu jménem forex?
• Měnové indexy
  Také se vám v dnešní pokrizové době někdy zdá americký dolar nadhodnocený či podhodnocený? Na jakém páru ale otevřít pozici, abychom na našem obchodu dostatečně profitovali – EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD či jiný pár? Pokud obchodujeme na fundamentálních základech, nestačí nám náhled pouze na jednu měnu z měnového páru - jeho kurz totiž ovlivňují obě dvě.
• Měnové riziko při investování v zahraničí
  Dnes zabrousíme tak trochu mimo forex, když si ukážeme, jaké nástrahy v souvislosti s měnovými kurzy mohou potkat českého investora, pokud se rozhodne zhodnotit svůj majetek za hranicemi.
• Mexické peso přitahuje stále více traderů
  Po delší pauze se na FXstreet.cz znovu budeme věnovat jedné z exotických měn. Konkrétně půjde o mexické peso (MXN), které se v posledních letech na forexu těší rostoucímu zájmu jak ze strany institucionálních obchodníků, tak i ze strany jednotlivců.
• Některé mýty kolem forexového obchodování
  Pokud chcete začít obchodovat na forexovém trhu nebo již nějakou dobu obchodujete, možná si někdy nejste jisti, jak rozeznat pravdivá fakta od mýtů, které se kolem obchodování na tomto trhu často šíří. Těch mýtů je poměrně mnoho a v dnešním článku se pokusíme objasnit alespoň některé z nich.
• Nováček na forexu - jak začít
  Jste na forexu noví a nevíte jak začít? Zaujal vás forex, ale vůbec netušíte, co udělat jako první krok? Pokusím se vám v několika jednoduchých bodech dát základní vodítko, co je potřeba udělat k tomu, abyste mohli začít. Zkrátka a dobře přestavíme si první kroky na forexu.