Jak obchodovat USD/CNY? (1/2)

Čína je stále tahounem světové ekonomiky, její vliv nabírá na významu a o čínském jüanu (CNY) se do budoucna hovoří jako o nové rezervní měně. Síla ekonomiky se při nízké inflaci odráží i v síle měny, což dokazuje, že při participaci na dlouhodobém posilování jüanu (short USD/CNY) se dá velice slušně profitovat. Forexový trader se však většinou s tímto měnovým párem nesetká. Jaké tedy USD/CNY nabízí příležitosti a kde si ukousnout z čínského koláče to největší sousto?

Jediný směr - dolů

Měnový pár USD/CNY se nedá smysluplně obchodovat intradenně, protože při určování měnového kurzu má největší slovo místní centrální banka – Čínská lidová banka, což dělá v tomto případě z technické analýzy velice slabý nástroj. Jediná strategie, která se z pohledu na graf níže nabízí, by se dala nazvat „sell and hold“. Opravdu, čínský jüan vůči dolaru dlouhodobě posiluje bez větších výkyvů, což je způsobeno právě netržním utvářením kurzu. Jediné období za posledních deset let, kdy tomu tak nebylo, nastalo na jaře minulého roku a přitom šlo o pouhé 1 % oslabení. Bez většího rizika se proto dá obchodovat s pákou okolo 20:1 a transformovat tak veškeré poklesy USD/CNY v podobném poměru na zisky. Při průměrném posilování jüanu zhruba 4 % ročně se můžeme dostat na velice zajímavé výnosy p.a.

Možná se ptáte, jak je možné dosahovat takových výnosů bez rizika. Není snad „oběd zdarma“ mimo jídelníček finančních trhů? Možné to je, pokud najdeme protistranu, která s námi do zjevně nevýhodného obchodu půjde a tento oběd nám zaplatí. A v případě obchodování čínského jüanu takovou protistranu máme a tou není nikdo menší než Čínská lidová banka. Ta musí za účelem slabého jüanu stále intervenovat a dodávat na trh obrovské množství domácí měny. To ona je tím posledním článkem, který nakoupí veškeré dolary, které my shortujeme, byť ví, že tento obchod bude ztrátový. Za celou dobu naakumulovala Čínská lidová banka obrovské devizové rezervy, ve forexovém žargonu činí její aktuální otevřená pozice přes 3 000 miliard dolarů long a kolem 20 000 miliard jüanů short, takže postupné posilování jüanu posílá tuto centrální banku do veliké ztráty a subjekty stojící na druhé straně barikády mohou počítat zisky.

Zas tak lehké zisky to ale nejsou. Čína si přeje kontrolu nad tokem kapitálu, který teče do země, a proto je obchodování s jüanem omezeno pouze na pár měn (USD, EUR, JPY, AUD) a přístup k němu má jen několik bank a podniky napojené na zahraniční obchod. Poptávka po jüanech je ale vysoká a subjekty na finančním trhu se snaží omezení různě obejít. Poptávka v poslední době dosáhla takové míry, že čínské společnosti účtují svým mateřským společnostem v Hong Kongu fiktivní exporty, jen aby měly větší inkaso v dolarech, které následně mohou převést na jüany a držet tak větší množství této atraktivní měny.

Brokeři

Kvůli omezení toku kapitálu a všudypřítomným regulacím je ale velice obtížné obchod s USD/CNY zprostředkovat, a proto je brokerů nabízejících tento měnový pár velice málo (např. Oanda, FXCM, CME) a ti, kteří tuto službu poskytují, si za to nechají poměrně slušně zaplatit na ušlém zisku tradera.

Brokeři si účtují vysoký spread (okolo 25 pipů / 0,04 %), který při nízké volatilitě takřka zamezuje intradenní obchodování. Při strategii „sell and hold“ se ale náklady na otevření pozice postupně rozpustí, takže ani vyšší spread není překážkou pro dosažení profitu.

Carry trade

Dalším faktorem ovlivňujícím zisky a ztráty jsou také swapové body, které vychází z úrokového diferenciálu obou měn. Roční úroková sazba stanovená Čínskou lidovou bankou na depozita se aktuálně nachází na 3,00 % a za posledních pět let byla pokaždé výše než 0-0,25 % dolarová sazba určená Fedem. Z toho důvodu by se měly zisky z otevřené short pozice na USD/CNY ještě rozšířit a to o násobek finanční páky a rozdílu úroků, což by při páce 20:1 přineslo dalších téměř 60 % zisků p.a. Tento carry trade vypadá na první pohled úžasně, ale právě v něm je zakopaný pes.

Vývoj depozitních sazeb stanovených Čínskou lidovou bankou:

Brokeři totiž při výpočtu swapových bodů většinou nabízí za uložené jüany zápornou depozitní sazbu, a proto se rázem pozitivní úrokový diferenciál obrátí do mínusu. Za držení short pozice na USD/CNY z našeho účtu rázem při páce 20:1 odteče 20-30 % p.a. objemu otevřené pozice. Zisky z pohybu kurzu jsou ale stále větší a volatilita je ve srovnání s ostatními měnovými páry takřka na nulové úrovni, což je stále ohromná výhoda.

Oběd zdarma se tedy prozatím nekoná v takovém rozsahu, jak bychom si asi přáli, ale to neznamená, že i po započtení swapových bodů a zohlednění rizika nemá měnový pár USD/CNY potenciál nabízet pohádkové zisky. O tom, jak se určuje kurz čínského jüanu, a o možnosti participace na tomto stále klesajícím páru díky opcím si povíme příště.

Tomáš Raputa
Tým FXstreet.cz

Zdroje: Yahoo finance.com, PBOC, FX Empire, FXstreet.cz, Čína měna, čínský yuan kurz, čínský jüan kurz

Slovník pojmů:

Dva druhy čínské měny:
Oficiální onshore jüan (často nazýván renminbi), který je přísně kontrolován centrální bankou (PBOC) a offshore jüan, který se obchoduje v Hong Kongu a jehož cena je o něco více ovlivněna tržní poptávkou.

• Onshore renminbi (CNY)
• Offshore renminbi (CNH)

Související články

Jak obchodovat USD/CNY? (2/2)
V minulém článku jsme si představili základy obchodování netradičního měnového páru USD/CNY (americký dolar vůči čínskému jüanu) a ukázali jsme si jeho vlastnosti. V dnešním druhém díle našeho miniseriálu si řekneme něco o speciálním statutu, který tento pár má díky odlišné tvorbě měnového kurzu, a také o možném „obědu zdarma“, který nabízejí měnové opce.

Čínský jüan vůči dolaru rekordně stoupl
Kurz čínské měny dnes stoupl na rekordní úroveň proti dolaru. Během dne jüan stoupl na 6,2113 USD/CNY...

Čínská měna letos posílila k dolaru o procento
Kurz čínské měny letos vůči dolaru posílil o procento...

Ministr financí USA vyzval Čínu k uvolnění kurzu jüanu
Americký ministr financí Timothy Geithner dnes vyzval Čínu, aby uvolnila kurz jüanu a nechala...

Čína uvolňuje kurz jüanu vůči dolaru
Čína od pondělka uvolní kurz jüanu. Kurz bude rozšířen na jedno procento.

Revalvace jüanu se nekoná, postupné uvolňování nic neřeší
Současný týden začal politickou hrou, která má za cíl uklidnit státy volající po volně plovoucím juanu.

Čtěte více

• Forex brokeři - jak správně vybrat
  V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
• Forex navyšuje své rekordní objemy
  Pokračující nadvláda amerického dolaru, japonský jen jako největší propadák a také překvapivý růst hongkongského dolaru – to jsou hlavní střípky informací ze zprávy Banky pro mezinárodní platby (BIS), která mapuje forexové obchody vždy v tříletých cyklech.
• Forex: Nejvíce volatilní měnové páry
  V tomto článku se budeme věnovat nejvolatilnějším měnovým párům současnosti. Naučte se je obchodovat a využijte volatilitu ve svůj prospěch. Forexový trh je oblíbený díky své vysoké volatilitě, která vytváří jak dostatek obchodních příležitostí, tak přináší vysoké riziko. Volatilitu měny určuje několik faktorů: likvidita, denní doba, geopolitické konflikty, ekonomická stabilita a nálada forexových obchodníků.
• Forex - továrna na peníze?
  Je to opravdu tak snadné vydělávat na forexu? Jak pracuje vaše psychika, když zrovna vyděláváte a jak, když proděláváte? Co udělat pro to, aby mi podnikání na forexu něco přineslo? A je reálné se obchodováním měnových párů živit?
• Forex versus Formule 1
  Jelikož začínají letní prázdniny, tak si dnes představíme trochu oddychový článek na netradiční téma. Nebudeme se tentokrát zabývat fundamentální nebo technickou analýzou, psychologií ani money managamentem. Ale zabrousíme trochu do sportu.
• Forex: Vývoj měnového trhu a rekordní objemy obchodů
  Minulý týden banka pro mezinárodní platby - BIS (Bank for International Settlements) zveřejnila výsledky průzkumu aktivity na měnovém trhu, který zpracovává každé tři roky.
• Forex zůstává největším trhem na světě
  V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.
• Forex: 10 nejobchodovanějších měn světa
  Forexový trh je zdaleka největším finančním trhem na světě - každý den se na něm uskuteční obchody v hodnotě více než 7,5 bilionu dolarů. V současné době je v oběhu 180 měn, ale pouze deset z nich tvoří více než 90 % všech obchodů. V tomto článku se zabýváme těmito deseti měnami a rozebíráme, proč jsou tak populární a co by potenciální obchodníci měli vědět o jejich vlivu.
• Historie forexového obchodování
  Původ devizových operací sahá až do několika set leté historie. Různé měny a potřeba směny existovala již v době samotné Babylonie. V této době se začínaly používat první papírové bankovky a rostla spekulativní aktivita, která by na dnešních trzích byla zcela určitě odsuzována.
• Historie GBP/USD v kostce
  Podobně jako jsme se zde nedávno věnovali dlouhodobému vývoji a nejdůležitějším momentům, které ovlivňovaly měnový pár EUR/USD, si dnes rozebereme také GBP/USD. Tento měnový pár má samozřejmě mnohem delší historii, sahající až do 19. století, z praktických důvodů se ale podíváme „pouze“ na jeho vývoj za posledních 35 let.
• Jak obchodovat USD/CNY? (2/2)
  V minulém článku jsme si představili základy obchodování netradičního měnového páru USD/CNY (americký dolar vůči čínskému jüanu) a ukázali jsme si jeho vlastnosti. V dnešním druhém díle našeho miniseriálu si řekneme něco o speciálním statutu, který tento pár má díky odlišné tvorbě měnového kurzu, a také o možném „obědu zdarma“, který nabízejí měnové opce.
• Jak využít korelaci měn při obchodování?
  V dnešním vzdělávacím článku se budeme věnovat korelačnímu vztahu jednotlivých měnových párů a jeho dopadu na vývoj hodnoty našeho forexového účtu. Velice okrajově tak zabrousíme do teorie portfolia, která se pomocí matematických postupů snaží zlepšit rizikově-výnosový profil investičních či spekulativních pozic.
• Jak využívat na forexu obchodní seance?
  Mnoho obchodníků se stále snaží utvořit kvalitní výstupní strategii, k čemuž používá kombinaci různých indikátorů, fixní Profit-Targety či poměr risku a zisku (RRR). Ovšem stále se jim nedaří obchody ukončovat kvalitně, a naopak velkou část zisků odevzdávají zpět do trhu. Obchodníci tak dlouhodobě přichází o svůj obchodní kapitál. V dnešním vzdělávacím článku se podíváme na to, jakým efektivním způsobem lze ukončovat ziskové obchody. Popsaná metoda bude inspirací hlavně pro intradenní obchodníky.
• Jak zajímavé mohou být příjmy z forexu?
  Otázka, kterou si může položit kdokoliv a odpověď na ni zajímá každého. Je lépe zajímat se o nominální hodnotu zisku nebo procentuální vyjádření zhodnocení? Dá se porovnat paper test nebo výsledky demo účtu s reálnými výsledky dosaženými skutečným obchodováním na live účtu? Mám mít strach nebo respekt a nebo se není čeho bát v trhu jménem forex?
• Měnové indexy
  Také se vám v dnešní pokrizové době někdy zdá americký dolar nadhodnocený či podhodnocený? Na jakém páru ale otevřít pozici, abychom na našem obchodu dostatečně profitovali – EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD či jiný pár? Pokud obchodujeme na fundamentálních základech, nestačí nám náhled pouze na jednu měnu z měnového páru - jeho kurz totiž ovlivňují obě dvě.
• Měnové riziko při investování v zahraničí
  Dnes zabrousíme tak trochu mimo forex, když si ukážeme, jaké nástrahy v souvislosti s měnovými kurzy mohou potkat českého investora, pokud se rozhodne zhodnotit svůj majetek za hranicemi.
• Mexické peso přitahuje stále více traderů
  Po delší pauze se na FXstreet.cz znovu budeme věnovat jedné z exotických měn. Konkrétně půjde o mexické peso (MXN), které se v posledních letech na forexu těší rostoucímu zájmu jak ze strany institucionálních obchodníků, tak i ze strany jednotlivců.
• Některé mýty kolem forexového obchodování
  Pokud chcete začít obchodovat na forexovém trhu nebo již nějakou dobu obchodujete, možná si někdy nejste jisti, jak rozeznat pravdivá fakta od mýtů, které se kolem obchodování na tomto trhu často šíří. Těch mýtů je poměrně mnoho a v dnešním článku se pokusíme objasnit alespoň některé z nich.
• Nováček na forexu - jak začít
  Jste na forexu noví a nevíte jak začít? Zaujal vás forex, ale vůbec netušíte, co udělat jako první krok? Pokusím se vám v několika jednoduchých bodech dát základní vodítko, co je potřeba udělat k tomu, abyste mohli začít. Zkrátka a dobře přestavíme si první kroky na forexu.
• Objevte měnové indexy
  Popularita měnových indexů nabírá poslední dobou na síle. Pokud se chcete dozvědět, co to vlastně měnové indexy jsou, jaké typy indexů existují a k čemu je obchodníci využívají, čtěte dále. Na konci článku vás také čeká pozvánka na námi pořádaný webinář na téma měnových indexů.