Jak obchodovat USD/CNY? (2/2)
V minulém článku jsme si představili základy obchodování netradičního měnového páru USD/CNY (americký dolar vůči čínskému jüanu) a ukázali jsme si jeho vlastnosti. V dnešním druhém díle našeho miniseriálu si řekneme něco o speciálním statutu, který tento pár má díky odlišné tvorbě měnového kurzu, a také o možném „obědu zdarma“, který nabízejí měnové opce.
Čínský jüan není ani v režimu floatingu, ani není fixně navázán na dolar. S dolarem je spojen tzv. kurzem centrální parity, který podle svého uvážení stanovuje Čínská lidová banka a s kterým pro zajištění stability hýbe velice pomalu. Oficiální měnový kurz se poté může obchodovat pouze v úzkém pásmu +/- 1 % od této centrální parity (uvažuje se o jeho rozšíření), a pokud se trh snaží kurz vychýlit více, zasáhne Čínská lidová banka intervencemi, aby kurz vrátila zpět do stanoveného pásma.
Korelace s dolarovým indexem
Čína pochopitelně neobchoduje pouze s USA, a proto je její konkurenční pozice ovlivněna také pohybem kurzů EUR/USD či USD/JPY, přičemž platí, že se silnějším dolarem apreciuje k ostatním světovým měnám také čínský jüan a naopak.
Aby se tyto výkyvy v hodnotě dolaru k ostatním světovým měnám alespoň částečně vyrovnaly, nechává Čínská lidová banka jüan k dolaru posílit pouze v době, kdy dolarový index klesá, zatímco v dobách sílícího dolaru většinou s kurzem příliš nehýbe a USD/CNY tak stagnuje. Negativní korelace mezi těmito dvěma aktivy je velice silná, jak je vidět z grafu, a proto se vyplatí shortovat USD/CNY především v době, kdy americký dolar nemá pevnou půdu pod nohama a obecně slábne. Zároveň short tohoto měnového páru funguje dobře při diverzifikaci portfolia, protože negativní korelace významně snižují riziko.
Vývoj měnového páru USD/CNY (modře) a dolarového indexu Majors (červeně):
Opce jako výhodná volba
Kromě klasického obchodování USD/CNY přes MetaTrader se nabízí i nákup put opcí skrz investiční certifikáty. Investiční banky mají možnost nakupovat futures na tento měnový pár a na jejich základě poté vydávají opční certifikáty, jimiž dávají možnost svým klientům participovat na posilování čínského jüanu i s malými částkami v řádu několika stovek eur. Opce kombinují všechny výhody spojené s navázáním čínského jüanu na americký dolar. Umožňují realizovat pozitivní carry trade, čemuž se klasičtí brokeři brání, stejně jako obchodovat na páku v rozmezí 10-50:1, přičemž tradeři jsou chráněni proti margin callu, protože opce ze své podstaty umějí zajišťovat pákový faktor i bez vypůjčeného cizího kapitálu.
Aktuální nabídku opcí na měnový pár USD/CNY, které se obchodují na německé burze Scoach, můžete najít zde. Pro zajištění velice slušného výnosu při nižším riziku se vyplatí nakupovat put opce, jejichž realizační cena je dostatečně vysoko nad aktuálním měnovým kurzem (nákup put opce se rovná spekulaci na pokles) a zároveň mají zápornou časovou hodnotu (Zeitwert), což indikuje pozitivní carry trade a zhodnocování pozice v čase. Pomocí identifikačního čísla WKN Vám poté dokáže obchod zprostředkovat většina obchodníků s cennými papíry, kteří jsou registrováni u ČNB (pro menší investory např. Brokerjet či Fio). Menší nevýhodou je spread, který se u těchto opcí pohybuje v řádu několika procent, a proto je lepší počítat s delším časovým obdobím této otevřené pozice a opce neprodávat dříve než po uplynutí jednoho měsíce.
Pro inspiraci přidáváme vývoj ceny put opce s realizační cenou 6,40 s vypořádáním v prosinci 2013 a vývoj měnového páru USD/CNY za poslední 3 měsíce. Při zhruba jednoprocentním posílení čínského jüanu k dolaru, což odpovídá tempu dlouhodobého trendu, se tato put opce po započtení poplatků i spreadu zhodnotila o 65 %, což je při velice sníženém riziku mimořádný výnos.
Vývoj ceny put opce (v EUR):
Vývoj měnového páru USD/CNY:
Výhled do budoucna
Otázkou je, jestli si čínský jüan dále udrží své výsadní postavení a bude vůči dolaru pouze posilovat. Analytici se shodují, že jüan je oproti dolaru stále podhodnocený, byť nejde už o takový rozdíl, jako tomu bylo před třemi nebo čtyřmi lety. Čína totiž pomalu přestává být pro investory atraktivní z důvodu silně rostoucích mezd, a ti proto raději směřují své prostředky do levnějších asijských zemí jako je Vietnam nebo Indonésie.
Jedním z měřítek nad/podhodnocenosti měny je běžný účet platební bilance (prakticky jde o rozdíl mezi vývozy a dovozy). Ten se sice v době pokrizové v Číně znatelně snížil (viz graf), stále však zůstává v kladném teritoriu a napovídá nám, že čínský jüan má nadále potenciál sílit, i když postupem času již svou munici částečně vyčerpal.
Vývoj běžného účtu platební bilance v Číně (v % HDP):
Výnosy tedy vypadají slibně, ale co likvidita? Kdy už se konečně začnou na USD/CNY obracet biliony dolarů denně, utáhnou se spready a tento měnový pár zaútočí na eurodolar co do objemu obchodů? Upřímně řečeno se obávám, že takového věhlasu se USD/CNY ani do konce tohoto desetiletí nedočká. Tradice měn má totiž u obchodníků velkou setrvačnost a pouhá velikost ekonomiky není zárukou dobré pověstí místní měny. Málokterá měna emerging markets dokázala na forexu rychle prorazit, byť v Top 10 největších ekonomik jich je již celá polovina (kromě Číny i Indie, Rusko, Brazílie a Mexiko). V případě Číny jsou překážkou i administrativní vládní opatření, která celý proces liberalizace jüanu neúměrně protahují a která se jistě budou snažit, aby se jüan nestal další volatilní měnou „vydanou napospas trhům“.
Bude to tedy na samotných forexových obchodnících, aby si skrz tyto překážky našli svou cestu k měnovému páru USD/CNY, který díky své specifičnosti nabízí možnost nadproporcionálního zhodnocení jejich prostředků.
Tomáš Raputa
Tým FXstreet.cz
Zdroje: CFETS, FRED, Scoach, Tradingeconomics
Související články
Čtěte více
-
Forex navyšuje své rekordní objemy
Pokračující nadvláda amerického dolaru, japonský jen jako největší propadák a také překvapivý růst hongkongského dolaru – to jsou hlavní střípky informací ze zprávy Banky pro mezinárodní platby (BIS), která mapuje forexové obchody vždy v tříletých cyklech. -
Forex: Nejvíce volatilní měnové páry
V tomto článku se budeme věnovat nejvolatilnějším měnovým párům současnosti. Naučte se je obchodovat a využijte volatilitu ve svůj prospěch. Forexový trh je oblíbený díky své vysoké volatilitě, která vytváří jak dostatek obchodních příležitostí, tak přináší vysoké riziko. Volatilitu měny určuje několik faktorů: likvidita, denní doba, geopolitické konflikty, ekonomická stabilita a nálada forexových obchodníků. -
Forex - továrna na peníze?
Je to opravdu tak snadné vydělávat na forexu? Jak pracuje vaše psychika, když zrovna vyděláváte a jak, když proděláváte? Co udělat pro to, aby mi podnikání na forexu něco přineslo? A je reálné se obchodováním měnových párů živit? -
Forex versus Formule 1
Jelikož začínají letní prázdniny, tak si dnes představíme trochu oddychový článek na netradiční téma. Nebudeme se tentokrát zabývat fundamentální nebo technickou analýzou, psychologií ani money managamentem. Ale zabrousíme trochu do sportu. -
Forex: Vývoj měnového trhu a rekordní objemy obchodů
Minulý týden banka pro mezinárodní platby - BIS (Bank for International Settlements) zveřejnila výsledky průzkumu aktivity na měnovém trhu, který zpracovává každé tři roky. -
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky. -
Forex: 10 nejobchodovanějších měn světa
Forexový trh je zdaleka největším finančním trhem na světě - každý den se na něm uskuteční obchody v hodnotě více než 7,5 bilionu dolarů. V současné době je v oběhu 180 měn, ale pouze deset z nich tvoří více než 90 % všech obchodů. V tomto článku se zabýváme těmito deseti měnami a rozebíráme, proč jsou tak populární a co by potenciální obchodníci měli vědět o jejich vlivu. -
Historie forexového obchodování
Původ devizových operací sahá až do několika set leté historie. Různé měny a potřeba směny existovala již v době samotné Babylonie. V této době se začínaly používat první papírové bankovky a rostla spekulativní aktivita, která by na dnešních trzích byla zcela určitě odsuzována. -
Historie GBP/USD v kostce
Podobně jako jsme se zde nedávno věnovali dlouhodobému vývoji a nejdůležitějším momentům, které ovlivňovaly měnový pár EUR/USD, si dnes rozebereme také GBP/USD. Tento měnový pár má samozřejmě mnohem delší historii, sahající až do 19. století, z praktických důvodů se ale podíváme „pouze“ na jeho vývoj za posledních 35 let. -
Jak obchodovat USD/CNY? (1/2)
Čína je stále tahounem světové ekonomiky, její vliv nabírá na významu a o čínském jüanu (CNY) se do budoucna hovoří jako o nové rezervní měně. Síla ekonomiky se při nízké inflaci odráží i v síle měny, což dokazuje, že při participaci na dlouhodobém posilování jüanu (short USD/CNY) se dá velice slušně profitovat. Forexový trader se však většinou s tímto měnovým párem nesetká. Jaké tedy USD/CNY nabízí příležitosti a kde si ukousnout z čínského koláče to největší sousto? -
Jak využít korelaci měn při obchodování?
V dnešním vzdělávacím článku se budeme věnovat korelačnímu vztahu jednotlivých měnových párů a jeho dopadu na vývoj hodnoty našeho forexového účtu. Velice okrajově tak zabrousíme do teorie portfolia, která se pomocí matematických postupů snaží zlepšit rizikově-výnosový profil investičních či spekulativních pozic. -
Jak využívat na forexu obchodní seance?
Mnoho obchodníků se stále snaží utvořit kvalitní výstupní strategii, k čemuž používá kombinaci různých indikátorů, fixní Profit-Targety či poměr risku a zisku (RRR). Ovšem stále se jim nedaří obchody ukončovat kvalitně, a naopak velkou část zisků odevzdávají zpět do trhu. Obchodníci tak dlouhodobě přichází o svůj obchodní kapitál. V dnešním vzdělávacím článku se podíváme na to, jakým efektivním způsobem lze ukončovat ziskové obchody. Popsaná metoda bude inspirací hlavně pro intradenní obchodníky. -
Jak zajímavé mohou být příjmy z forexu?
Otázka, kterou si může položit kdokoliv a odpověď na ni zajímá každého. Je lépe zajímat se o nominální hodnotu zisku nebo procentuální vyjádření zhodnocení? Dá se porovnat paper test nebo výsledky demo účtu s reálnými výsledky dosaženými skutečným obchodováním na live účtu? Mám mít strach nebo respekt a nebo se není čeho bát v trhu jménem forex? -
Měnové indexy
Také se vám v dnešní pokrizové době někdy zdá americký dolar nadhodnocený či podhodnocený? Na jakém páru ale otevřít pozici, abychom na našem obchodu dostatečně profitovali – EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD či jiný pár? Pokud obchodujeme na fundamentálních základech, nestačí nám náhled pouze na jednu měnu z měnového páru - jeho kurz totiž ovlivňují obě dvě. -
Měnové riziko při investování v zahraničí
Dnes zabrousíme tak trochu mimo forex, když si ukážeme, jaké nástrahy v souvislosti s měnovými kurzy mohou potkat českého investora, pokud se rozhodne zhodnotit svůj majetek za hranicemi. -
Mexické peso přitahuje stále více traderů
Po delší pauze se na FXstreet.cz znovu budeme věnovat jedné z exotických měn. Konkrétně půjde o mexické peso (MXN), které se v posledních letech na forexu těší rostoucímu zájmu jak ze strany institucionálních obchodníků, tak i ze strany jednotlivců. -
Některé mýty kolem forexového obchodování
Pokud chcete začít obchodovat na forexovém trhu nebo již nějakou dobu obchodujete, možná si někdy nejste jisti, jak rozeznat pravdivá fakta od mýtů, které se kolem obchodování na tomto trhu často šíří. Těch mýtů je poměrně mnoho a v dnešním článku se pokusíme objasnit alespoň některé z nich. -
Nováček na forexu - jak začít
Jste na forexu noví a nevíte jak začít? Zaujal vás forex, ale vůbec netušíte, co udělat jako první krok? Pokusím se vám v několika jednoduchých bodech dát základní vodítko, co je potřeba udělat k tomu, abyste mohli začít. Zkrátka a dobře přestavíme si první kroky na forexu. -
Objevte měnové indexy
Popularita měnových indexů nabírá poslední dobou na síle. Pokud se chcete dozvědět, co to vlastně měnové indexy jsou, jaké typy indexů existují a k čemu je obchodníci využívají, čtěte dále. Na konci článku vás také čeká pozvánka na námi pořádaný webinář na téma měnových indexů. -
Patnáct let historie EUR/USD v kostce
Nejobchodovanější měnový pár EUR/USD již má za sebou více než 15 let své existence. Není proto na škodu podívat se na jeho dlouhodobé trendy, fundamentální základ a také hlavní momenty, které určovaly jeho dosavadní vývoj. Také si ukážeme, v jaké fázi vývoje vlastně eurodolar aktuálně je a co bude určovat jeho pohyb do budoucna. Věděli jste, že se eurodolar dlouhou dobu obchodoval pod dnes nemyslitelným kurzem 0,9000, nebo co způsobilo jeho největší intradenní pohyb?
Diskuse ke článku
| Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele. |
| Přihlásit se | Nová registrace |