Měnové indexy

Také se vám v dnešní pokrizové době někdy zdá americký dolar nadhodnocený či podhodnocený? Na jakém páru ale otevřít pozici, abychom na našem obchodu dostatečně profitovali – EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD či jiný pár? Pokud obchodujeme na fundamentálních základech, nestačí nám náhled pouze na jednu měnu z měnového páru - jeho kurz totiž ovlivňují obě dvě.

Abychom částečně odfiltrovali vliv oněch druhých měn, vytvoříme koš, ve kterém jsou všechny související měnové páry pouze částečně zastoupeny. A měnový index je na světě! Měnový index je tak více diverzifikovaný než klasické měnové páry. Je tedy menší šance, že naši pozici ohrozí nějaká nepředvídatelná událost v druhé zemi, která by kurzem měnového páru prudce zahýbala.

Klíčem pro váhy v koši potom může být buď zobchodovaný objem na forexu nebo vzájemný zahraniční obchod zahrnutých zemí. Teoreticky lze vytvořit měnový index pro každou obchodovatelnou měnu, nejznámější a nejvíce obchodovaný je ale americký dolarový index.

Major vs. Broad

Americký dolarový index zavedla americká centrální banka (Fed) v roce 1973, kdy se rozpadl Brettonwoodský systém pevných kurzů a bylo potřeba měřit relativní sílu dolaru k ostatním světovým měnám. Jeho koš se skládal pouze z hlavních světových měn (proto se někdy nazývá Major index), jejichž poměr byl nastaven fixně a neměnný trvá až dodnes. Výjimkou bylo pouze zavedení eura, kdy váhy všech předchozích měn definovaly novou váhu eura. Právě fixní váhy měn jsou nejvíce kritizovaným nedostatkem Major indexu, který je obsahuje až příliš eurové složky (57,6 %). Jeho pohyb je tedy často víceméně totožný s eurodolarem.

Major index je tím indexem, který můžou tradeři obchodovat u většiny brokerů. Vysoká likvidita všech obsažených měn zjednodušuje sestavení indexu a jeho kopírování. Objem obchodů Major indexu na forexu roste závratným tempem – od roku 2007 se zvedl 7krát. Kromě samotného obchodování je dolarový index používán také v hedgování zahraničních pozic (akciových i dluhopisových), aby návratnost v dolarech nebyla příliš volatilní a tím pádem riziková.

Na vzestupu ohledně popularity mezi ekonomickou veřejností je však mladší bratr Major indexu, Broad. Tento index se počítá od 90. let (v grafu níže dopočten zpětně) a zahrnuje měny všech zemí, se kterými USA obchodují. Podíl měn v tomto celkovém indexu kopíruje podíl zemí na zahraničním obchodu Spojených států. Váhy se každoročně aktualizují, což dává Broad indexu značnou flexibilitu, a z pohledu na jeho složení (koláčové grafy níže) je mnohem více diverzifikovaný než Major.

Díky svému celosvětovému přesahu má Broad index lepší vypovídací schopnost z makroekonomického hlediska, takže je často používán v ekonomických výzkumech. Na forexovém poli si ale své místo teprve bude muset vydobýt, což je podmíněno především zavedením konvertibility čínského juanu a také vyšším zobchodovaným objemem měn jako je např. mexické peso.

Váhy jednotlivých měn v USD indexu hlavních měn (Major):

Váhy jednotlivých měn v celkovém USD indexu (Broad) v roce 2011:

Historický vývoj a výhled

Broad

V celkovém obrázku je trend Broad indexu rostoucí, i když za poslední desetiletí ztratil asi 20 % hodnoty. Největší zásluhu na jeho růstu mají 90. léta, která se vyznačovala častými měnovými krizemi v rozvojových zemích. Během tohoto období prošla devalvací měny snad celá Latinská Amerika, jihovýchodní Asie během krize roku 1997 a také Rusko o rok později. Byť váha měn z rozvíjejících se zemí v indexu byla tehdy nízká, jejich oslabení bylo tak prudké, že během 90. Let se celosvětová hodnota dolaru zdvojnásobila.

I do budoucna bude vývoj celkového indexu záležet z velké části na možných devalvacích měn v zemích s nepříliš stabilní měnovou politikou, mezi které stále patří Mexiko, Brazílie či Indie. Podíl těchto zemí na indexu navíc bude dále růst, protože se předpokládá vyšší růst obchodu USA s tzv. emerging markets než s vyspělými zeměmi.

Major

Naopak u indexu Major je trend mírně klesající. Zde jde především o zásluhu nižší inflace zemí, jejichž měny se pro výpočet používají. Zároveň vidíme dvě období, kdy byl tento index silně překoupený – rok 1985, který vyvrcholil známou dohodou v hotelu Plaza o oslabení amerického dolaru k japonskému jenu a rok 2001, ve kterém nově vytvořená Evropská centrální banka (ECB) intervenovala, aby dolar oslabila k euru.

Během příštích několika let se očekává zvrat v klesajícím trendu z posledního desetiletí. Největší hybnou silou je často citovaná americká energetická revoluce, která citelně zvyšuje konkurenceschopnost největší světové ekonomiky. Dalším faktorem hovořícím pro posílení Majors indexu je slušný růst produktivity posledních let, kdy se americké firmy snažily osekat náklady a propustit přebytečné zaměstnance. Opačným směrem by mohla působit politická rizika, jak ohledně federálního rozpočtu, tak v případě radikálního zvýšení minimální mzdy, o kterém Obamova administrativa již delší dobu hovoří.

Dlouhodobý vývoj dolarových indexů: Major (červeně), Broad (modře)

Zdroj: Federal Reserve, ICE, Bloomberg, koš hlavních světových měn, USDX, DXY, dolarový index

Tomáš Raputa
Tým FXstreet.cz

Související články

Objevte měnové indexy
Popularita měnových indexů nabírá poslední dobou na síle. Pokud se chcete dozvědět, co to vlastně měnové indexy jsou, jaké typy indexů existují a k čemu je obchodníci využívají, čtěte dále. Na konci článku vás také čeká pozvánka na námi pořádaný webinář na téma měnových indexů.

Čtěte více

• Forex: Vývoj měnového trhu a rekordní objemy obchodů
  Minulý týden banka pro mezinárodní platby - BIS (Bank for International Settlements) zveřejnila výsledky průzkumu aktivity na měnovém trhu, který zpracovává každé tři roky.
• Forex zůstává největším trhem na světě
  V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.
• Forex: 10 nejobchodovanějších měn světa
  Forexový trh je zdaleka největším finančním trhem na světě - každý den se na něm uskuteční obchody v hodnotě více než 7,5 bilionu dolarů. V současné době je v oběhu 180 měn, ale pouze deset z nich tvoří více než 90 % všech obchodů. V tomto článku se zabýváme těmito deseti měnami a rozebíráme, proč jsou tak populární a co by potenciální obchodníci měli vědět o jejich vlivu.
• Historie forexového obchodování
  Původ devizových operací sahá až do několika set leté historie. Různé měny a potřeba směny existovala již v době samotné Babylonie. V této době se začínaly používat první papírové bankovky a rostla spekulativní aktivita, která by na dnešních trzích byla zcela určitě odsuzována.
• Historie GBP/USD v kostce
  Podobně jako jsme se zde nedávno věnovali dlouhodobému vývoji a nejdůležitějším momentům, které ovlivňovaly měnový pár EUR/USD, si dnes rozebereme také GBP/USD. Tento měnový pár má samozřejmě mnohem delší historii, sahající až do 19. století, z praktických důvodů se ale podíváme „pouze“ na jeho vývoj za posledních 35 let.
• Jak obchodovat USD/CNY? (1/2)
  Čína je stále tahounem světové ekonomiky, její vliv nabírá na významu a o čínském jüanu (CNY) se do budoucna hovoří jako o nové rezervní měně. Síla ekonomiky se při nízké inflaci odráží i v síle měny, což dokazuje, že při participaci na dlouhodobém posilování jüanu (short USD/CNY) se dá velice slušně profitovat. Forexový trader se však většinou s tímto měnovým párem nesetká. Jaké tedy USD/CNY nabízí příležitosti a kde si ukousnout z čínského koláče to největší sousto?
• Jak obchodovat USD/CNY? (2/2)
  V minulém článku jsme si představili základy obchodování netradičního měnového páru USD/CNY (americký dolar vůči čínskému jüanu) a ukázali jsme si jeho vlastnosti. V dnešním druhém díle našeho miniseriálu si řekneme něco o speciálním statutu, který tento pár má díky odlišné tvorbě měnového kurzu, a také o možném „obědu zdarma“, který nabízejí měnové opce.
• Jak využít korelaci měn při obchodování?
  V dnešním vzdělávacím článku se budeme věnovat korelačnímu vztahu jednotlivých měnových párů a jeho dopadu na vývoj hodnoty našeho forexového účtu. Velice okrajově tak zabrousíme do teorie portfolia, která se pomocí matematických postupů snaží zlepšit rizikově-výnosový profil investičních či spekulativních pozic.
• Jak využívat na forexu obchodní seance?
  Mnoho obchodníků se stále snaží utvořit kvalitní výstupní strategii, k čemuž používá kombinaci různých indikátorů, fixní Profit-Targety či poměr risku a zisku (RRR). Ovšem stále se jim nedaří obchody ukončovat kvalitně, a naopak velkou část zisků odevzdávají zpět do trhu. Obchodníci tak dlouhodobě přichází o svůj obchodní kapitál. V dnešním vzdělávacím článku se podíváme na to, jakým efektivním způsobem lze ukončovat ziskové obchody. Popsaná metoda bude inspirací hlavně pro intradenní obchodníky.
• Jak zajímavé mohou být příjmy z forexu?
  Otázka, kterou si může položit kdokoliv a odpověď na ni zajímá každého. Je lépe zajímat se o nominální hodnotu zisku nebo procentuální vyjádření zhodnocení? Dá se porovnat paper test nebo výsledky demo účtu s reálnými výsledky dosaženými skutečným obchodováním na live účtu? Mám mít strach nebo respekt a nebo se není čeho bát v trhu jménem forex?
• Měnové riziko při investování v zahraničí
  Dnes zabrousíme tak trochu mimo forex, když si ukážeme, jaké nástrahy v souvislosti s měnovými kurzy mohou potkat českého investora, pokud se rozhodne zhodnotit svůj majetek za hranicemi.
• Mexické peso přitahuje stále více traderů
  Po delší pauze se na FXstreet.cz znovu budeme věnovat jedné z exotických měn. Konkrétně půjde o mexické peso (MXN), které se v posledních letech na forexu těší rostoucímu zájmu jak ze strany institucionálních obchodníků, tak i ze strany jednotlivců.
• Některé mýty kolem forexového obchodování
  Pokud chcete začít obchodovat na forexovém trhu nebo již nějakou dobu obchodujete, možná si někdy nejste jisti, jak rozeznat pravdivá fakta od mýtů, které se kolem obchodování na tomto trhu často šíří. Těch mýtů je poměrně mnoho a v dnešním článku se pokusíme objasnit alespoň některé z nich.
• Nováček na forexu - jak začít
  Jste na forexu noví a nevíte jak začít? Zaujal vás forex, ale vůbec netušíte, co udělat jako první krok? Pokusím se vám v několika jednoduchých bodech dát základní vodítko, co je potřeba udělat k tomu, abyste mohli začít. Zkrátka a dobře přestavíme si první kroky na forexu.
• Objevte měnové indexy
  Popularita měnových indexů nabírá poslední dobou na síle. Pokud se chcete dozvědět, co to vlastně měnové indexy jsou, jaké typy indexů existují a k čemu je obchodníci využívají, čtěte dále. Na konci článku vás také čeká pozvánka na námi pořádaný webinář na téma měnových indexů.
• Parita na EUR/USD: Blížíme se k historické úrovni 1.0000
  Měnový pár EUR/USD se obchodoval pod paritou (1,0000) pouze dvakrát v průběhu své 25leté historie. Aktuálně hrozí, že po téměř 2 letech prorazí relativně úzké pásmo mezi 1,05 a 1,12. Potvrzený průlom by mohl vrátit psychologicky významnou úroveň 1,0000 zpět na radar obchodníků.
• Patnáct let historie EUR/USD v kostce
  Nejobchodovanější měnový pár EUR/USD již má za sebou více než 15 let své existence. Není proto na škodu podívat se na jeho dlouhodobé trendy, fundamentální základ a také hlavní momenty, které určovaly jeho dosavadní vývoj. Také si ukážeme, v jaké fázi vývoje vlastně eurodolar aktuálně je a co bude určovat jeho pohyb do budoucna. Věděli jste, že se eurodolar dlouhou dobu obchodoval pod dnes nemyslitelným kurzem 0,9000, nebo co způsobilo jeho největší intradenní pohyb?
• Proč obchodovat forex?
  Z hlediska historie byl forexový trh většinou dostupný velkým bankám, nadnárodním korporacím a účastníkům finančních trhů, kteří prováděli transakce o velkých objemech. Retailoví obchodníci, jak je známe v dnešní podobě, měli po dlouhou dobu velmi omezený přístup k tomuto trhu. Postupem času, s nástupem internetu a nových technologií, se forex stává stále více populárním prostředkem k alternativním investicím.
• Ruský rubl – jak nepodcenit politické riziko?
  V dalším vzdělávacím článku ze seriálu exotických měn se detailně podíváme na faktory, které ovlivňují hodnotu ruského rublu (RUB). Zvláštní pozornost pak budeme věnovat aktuálně žhavému tématu spojenému s rusko-ukrajinským vojenským konfliktem, kterým je politické riziko. Jak si ale v článku ukážeme, zvýšená nejistota pramenící z tohoto konfliktu není hlavním důvodem stojícím za prudkým oslabením rublu z letošního léta.
• Se Sidem o Forexu: Analýza více časových rámců (3. díl)
  V minulém díle jsme se věnovali tradingu podle síly měn. Dnes se budeme věnovat dalšímu důležitému tématu a ukážeme si, jak analyzovat volby time-frame.