Reálné ekonomiky
Ozvěny trhu: Slabý březen v průmyslu není důvodem, abychom měnili prognózy k horšímu
09.05.2024 Těsně před svátkem Dne osvobození od fašismu zveřejnil Český statistický úřad březnová data z reálné ekonomiky v podobě průmyslové a stavební produkce a bilance zahraničního obchodu. Oproti tržnímu konsenzu zklamal zejména výsledek tuzemských průmyslníků.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Spotřebitelská poptávka v tuzemsku nabírá na síle
06.05.2024 Tuzemská data z reálné ekonomiky za březen by měla potvrdit charakter oživení domácí ekonomiky, které se podle nás opírá o růst spotřebitelské poptávky. Průmyslová výroba v březnu zřejmě pokračovala v kolísavém trendu a meziměsíčně oslabila, z části i kvůli nižší výrobě aut. Po dvou měsících růstu německá průmyslová výroba v březnu pravděpodobně rovněž klesla (o 1,3 % m/m). Výhled pro oživení v průmyslu zůstává nejistý, byť se sentiment indikátory v posledních měsících mírně zlepšily, stále však zůstávají na velmi nízkých úrovních. V závěru týdne zveřejněný písemný zápis z posledního jednání ČNB může více poodhalit podhoubí jestřábí komunikace bankovní rady.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed letos úrokové sazby zřejmě nesníží
15.04.2024 Přetrvávající robustní americká data a relativně vyšší inflace od počátku letošního roku zřejmě budou znamenat, že snížení dolarových úrokových sazeb přijde až napřesrok. Silný tamní trh práce potvrdí opětovně ve čtvrtek zveřejňovaná týdenní data o počtu nových uchazečů o podporu v nezaměstnanosti. Trh pak předpokládá další solidní číslo v podobě březnových maloobchodních tržeb, kde se ale obáváme zklamání. Pozitivní překvapení naopak čekáme od tamní březnové průmyslové výroby. Po již známých národních číslech očekáváme povzbudivý výsledek únorové průmyslové výroby i za celou eurozónu. A lepší náladu investorů ohledně Německa by měl odhalit dubnový ZEW index. V neposlední řadě by neměl zklamat ani HDP z Číny za Q1 24. Víkendový iránský útok na Izrael zvyšuje napětí v regionu a vede investory k preferenci bezpečných aktiv.
Forex: Díky inflaci dolar v tomto týdnu zvítězil na plné čáře
12.04.2024 Středeční zveřejnění vyšší než očekávané americké inflace bylo na globálním devizovém trhu zlomem, z nějž vyšel jako jasný vítěz americký dolar. Proti euru si v celotýdenním hodnocení připsal více než procento a půl, když se během páteční seance posunul až k 1,0650 EUR/USD. Takto silný byl dolar naposledy na počátku loňského listopadu. Proti očekávání vyšší březnovou inflaci trhy interpretovaly tak, že nebude třeba ze strany Fedu spěchat se snižováním sazeb. Jak ale ukázal zápis z posledního jednání FOMC, diskutovaly se argumenty, proč tento rok úrokové sazby snížit, i když inflace překvapuje spíše svými vyššími hodnotami. Zároveň ale byly zřejmé obavy centrálních bankéřů z toho, že se inflace nenachází na bezpečné a udržitelné cestě ke 2% cíli.
ECB sníží sazby poprvé v červnu
10.04.2024 Evropská centrální banka ponechá tento týden nastavení úrokových sazeb beze změny. Navzdory tomu, že utažený trh práce i rostoucí mzdové náklady představují riziko dalšího roztočení cenového růstu, většina guvernérů ECB je za jedno v tom, že je úrokové sazby třeba snížit ještě před začátkem léta. My první uvolnění měnových podmínek očekáváme v červnu. Další kroky ve stejném rozsahu, tedy 25 bb by měly následovat každé čtvrtletí, a to až do doby, než klíčová sazba dosáhne své neutrální úrovně.
Únorová data z reálné ekonomiky potěšila
08.04.2024 Únorová data pozitivně překvapila. Průmyslu i zahraničnímu obchodu pomohla především výroba automobilů a ostatních dopravních prostředků. V rámci zpracovatelského průmyslu byl ovšem nárůst produkce plošný, když zlepšení vykázalo osmdesát procent kategorií. Rostla i hodnota nových zakázek, což je příslibem pro český průmysl do budoucna. Teplé počasí pak prospělo českému stavebnímu sektoru, jehož výstup meziměsíčně vzrostl o téměř pět procent. Počet nově zahájených staveb i vydaných stavebních povolení zůstal nicméně v meziročním srovnání výrazně v záporu.
Forex: IFO index v březnu zřejmě mírně poklesl
22.03.2024 Jediným indikátorem, který dnes bude zveřejněn, je německý IFO index. Na něm se zřejmě negativně podepíší tamní stávky a růst mzdových nákladů. Čekáme tedy jeho mírné zhoršení. Zbytek kalendáře pak zeje prázdnotou.
Inflace a úroky v USA právě rozhodují i o bezpečnostní budoucnosti Česka. Americká centrální banka dnes naznačí, co se s nimi bude dít dále
20.03.2024 Americká ekonomika by letos měla „přistát“, jak se říká. V žargonu finančníků či makroekonomů to znamená, že by tamní inflace měla klesnout z výšin na zem. Otázkou za milion nyní stále je, zda půjde o přistání tvrdé, nebo naopak měkké. Dost dobře může podoba přistání ovlivnit i to, zda v následujících čtyřech letech usedne v Bílém domě Joe Biden, nebo Donald Trump. To, jak Amerika přistane, tak poznamená také bezpečnostní situaci v Česku, protože Trump, jak známo, se netají tím, že má dosti odlišný pohled než Biden na to, jak by Spojené státy měly dále postupovat stran války na Ukrajině.
Český průmysl lednovými výsledky zklamal
15.03.2024 Leden přinesl smíšené výsledky z reálné ekonomiky. Průmyslová produkce výrazně zklamala, když meziměsíčně poklesla o více než dvě procenta. Silně klesla výroba automobilů, meziměsíčně nižší výrobu ale zaznamenala polovina všech odvětví ze zpracovatelského průmyslu. Stavebnictví si naopak meziměsíčně polepšilo. Výsledek ale zachraňovalo pouze inženýrské stavitelství, když výstup pozemního klesal. Dobrou zprávou byl výrazný růst nově zahájené výstavby bytů.
Kritická situace v Severní Americe doléhá na společnost Adidas
13.03.2024 Akcie Adidas zahájily středeční obchodování silným růstem a téměř dosáhly svého maxima 198 EUR z roku 2023. Navzdory ztrátě ve výši 58 milionů eur a 4,8% poklesu tržeb na 21,4 miliardy eur v roce 2023 se investoři zpočátku zdáli být neznepokojeni. Následoval však rychlý výprodej, který náhle posunul akcie do záporných čísel.
Forex: Sazby ECB dnes zůstanou beze změny, první snížení by mohlo přijít v červnu
07.03.2024 Hlavní událostí dneška je zasedání ECB. Ta by měla opět ponechat úrokové sazby beze změny. My i finanční trh očekáváme jejich první snížení až v červnu. To už bude jasné, jak silný byl růst mezd na začátku letošního roku a jak na to zareagovala jádrová inflace. Z ekonomických dat bude dnes zveřejněn lednový vývoj továrních objednávek v Německu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemské reálné mzdy rostou a spotřebu domácností letos podpoří
04.03.2024 Z domácích ekonomických indikátorů se tento týden dočkáme růstu reálných mezd mezičtvrtletně o 0,6 %, i když meziročně stále budou téměř o procento níže, což je v podstatě v souladu s tržním konsensem. V souladu s trhem vidíme i stagnaci únorového podílu nezaměstnaných, pozitivní překvapení ale čekáme od lednového zahraničního obchodu. Klíčovou zahraniční událostí je čtvrteční zasedání ECB. Zde změnu v nastavení úrokových sazeb nečekáme. První snížení předpokládáme v červnu. K hodnocení současné situace se ve středu a ve čtvrtek před kongresmany vyjádří prezident Fedu J. Powell, a to v předvečer dalších více než solidních dat z tamního trhu práce. Přepokládáme, že snížení sazeb v letošním roce podmíní zveřejňovanými daty.
Forex: Koruna i euro v tomto týdnu stabilní
01.03.2024 Přes zveřejnění celé řady zajímavých ekonomických indikátorů z domova i ze světa byl globální i lokální vývoj na devizových trzích tento týden relativně nezajímavý. Kurz eura vůči dolaru se prakticky po celý týden držel v úzkém pásmu mezi 1,0800 až 1,0860 EUR/USD. Poklidný kurzový vývoj panoval i na české koruně. Její kurz se vůči euru po celý týden držel v pásmu 25,28 až 25,40. Stabilní byl i vývoj kurzu polského zlotého. Jediný maďarský forint v týdnu oslaboval, když vůči euru ztratil více než procento. Tamní centrální banka snížila na úterním zasedání v souladu s očekáváním klíčovou úrokovou sazbu o 100 bb na 9 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Předstihové indikátory z evropské ekonomiky zřejmě mají své dno za sebou, …
19.02.2024 Ukazatele PMI z evropského průmyslu by měly navázat na vzestupný trend z předchozích měsíců, stále ale pravděpodobně zůstanou poměrně hluboko v pásmu kontrakce. Ani ve spotřebitelském sektoru není kvůli předchozímu poklesu kupní síly domácností situace zcela optimistická.
Forex: Návrat inflace do blízkosti cíle by mohl urychlit pokles sazeb
16.02.2024 Tuzemská inflace za leden překvapila výraznějším poklesem, a to i v jádrové složce. Meziroční růst spotřebitelských cen v lednu zpomalil na pouhých 2,3 % po prosincových 6,9 %. Na tom se podílel meziroční pokles cen potravin podpořený snížením sazby DPH, stejně tak ale i nižší jádrová inflace. Ta klesla z prosincových 3,6 % na 2,9 % y/y a těsně se tak dostala do tolerančního pásma centrální banky. Překvapivě slabý byl také meziměsíční vývoj jádrových cen, které podle našeho odhadu po sezonním očištění v průměru zhruba stagnovaly. V posledních měsících loňského roku přitom meziměsíční jádrová inflace rostla a v anualizovaném vyjádření se pohybovala poblíž 3 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Rozluštění lednové inflační hádanky
12.02.2024 Ve čtvrtek ČSÚ publikuje široce očekávanou lednovou inflaci. Ta má potenciál výrazně ovlivnit úroveň meziroční inflace po zbytek celého roku, a tedy i komunikaci a další kroky ČNB. Podle našeho odhadu meziroční růst spotřebitelských cen na začátku letošního roku poklesl na 2,7 %, zvýšenou nejistotu však přináší změny některých daní a vah spotřebního koše. Lednová inflace je již v úterý na programu i v USA. Také tam se pravděpodobně snížila pod 3 % y/y. V eurozóně očekáváme ve středu silný údaj o prosincové průmyslové produkci, který by měl zčásti přispět k vzestupné revizi dynamiky tamního HDP v Q4 23.
Forex: Rychlejší pokles sazeb korunu nepotěšil
09.02.2024 Tuzemská prosincová data z reálné ekonomiky přinesla opatrný optimismus. Průmysl zakončil rok 2023 silným meziměsíčním nárůstem, když výrazně ožila především výroba automobilů. Na optimistické vlně jinak pesimistický loňský rok uzavřela i stavební výroba. Dařilo se však pouze pozemnímu stavitelství, když výstup inženýrského naopak meziměsíčně klesl. Bilance zahraničního obchodu zůstala i v prosinci v plusu, avšak nižším, než jsme my i finanční trhy očekávali. Postupné oživování domácí poptávky v prosinci potvrdily statistiky maloobchodních tržeb a tržeb ve službách.
Forex: Polská centrální banka ponechá sazby beze změny
07.02.2024 Světový kalendář je dnes poloprázdný. Ve Spojených státech bude zveřejněn vývoj bilance zahraničního obchodu za prosinec. Jeho deficit by se měl nepatrně zmírnit. Polská centrální banka na svém zasedání pravděpodobně ponechá sazby beze změny. Další snížení úroků očekáváme až v červenci. Domácí maloobchodní tržby za prosinec by měly vykázat růst. I tak ale úroveň poptávky zůstává nízká.
Forex: Česká data v závěru roku vyzněla mírně optimisticky
06.02.2024 V Česku byla dnes zveřejněna tradiční sestava dat z reálné ekonomiky, tedy výsledek průmyslové produkce, stavebnictví a zahraničního obchodu za prosinec. Průmysl zakončil rok silným meziměsíčním nárůstem, když výrazně ožila především výroba automobilů. Na optimistické vlně jinak pesimistický loňský rok uzavřela i stavební výroba. Dařilo se však pouze pozemnímu stavitelství, když výstup inženýrského naopak meziměsíčně klesl. Zahraniční obchod zůstal i v prosinci v plusu, avšak nižším, než jsme my i finanční trhy očekávali. Koruna na zveřejněná data nijak zásadně nereagovala. Celý den se pohybovala poblíž hladiny 24,95 EUR/CZK. Výraznějších změn nedoznaly ani kurzy ostatních regionálních měn. Polský zlotý se v odpoledních hodinách obchodoval za 4,35 EUR/PLN, maďarský forint pak za 386,60 EUR/HUF.
Prosincová data přinesla opatrný optimismus
06.02.2024 Prosincová data z reálné ekonomiky nabídla důvody k mírnému optimismu. Průmyslová výroba zakončila rok silným meziměsíčním nárůstem, když výrazně rostla především výroba automobilů. Na optimistické vlně zakončila loňský rok i stavební výroba, která byla ve srovnání s listopadem také vyšší. Dařilo se však pouze pozemnímu stavitelství, když výstup inženýrského naopak meziměsíčně klesl. Zahraniční obchod zůstal i v prosinci v plusu, avšak nižším, než jsme my i finanční trhy očekávaly.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB tento týden opět sníží úrokové sazby
05.02.2024 Klíčovou domácí událostí je čtvrteční zasedání ČNB k měnové politice. Projednávána bude nová prognóza, předpokládáme snížení úrokových sazeb o 25bb, což je v souladu s tržním konsensem. Tržní kontrakty ovšem zaceňují 50bb. Prosincová data z reálné ekonomiky ukážou na pokračující potíže v průmyslu, a naopak známky pomalu ožívající spotřeby v podobě maloobchodních tržeb. Naopak pokud jde o globální ekonomický kalendář, ten je tento týden relativně slabý, a to zejména pokud jde o americká data. Z Evropy bude pozornost směřovat zejména na německé statistiky průmyslové produkce.
Forex: Průmyslové ceny v Německu a Polsku pokračují v poklesu
19.01.2024 Dnešek nabídne spíše druhořadá data. Zveřejněn bude prosincový vývoj cen průmyslových výrobců v Německu a Polsku. Ten by měl potvrdit pokračující ústup inflačních tlaků v produkční sféře. V USA pak bude zveřejněn předběžný odhad spotřebitelské důvěry za leden od Michiganské univerzity či další data z nemovitostního trhu. Pokračovat bude posledním dnem také výroční konference Světového ekonomického fóra v Davosu. Od představitelů ECB se však nic dalšího o vývoji úrokových sazeb nedozvíme, neboť ti se již nacházejí v mediální karanténě (před zasedáním, které se koná příští čtvrtek).
Forex: Sázky na brzký pokles sazeb v USA vlivem silných dat klesají
18.01.2024 Další silná data z amerického trhu práce přispěla k posílení dolaru. Vůči euru si dnes americký dolar připsal zhruba 0,2 %. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti za minulý týden dosáhl 187 tis., nejméně od září 2022, a oproti tržnímu konsensu byl tak o 18 tis. nižší. Jde tak o další ze série nad očekávání dobrých dat z amerického trhu práce.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Německo vloni vykázalo reálný pokles ekonomiky
15.01.2024 Finální čísla prosincové inflace z Německa i eurozóny potvrdí vzestup meziroční dynamiky v závěru loňského roku. Data z reálné ekonomiky ale příliš povzbudivá nebudou. Obáváme se výrazného listopadového poklesu průmyslové produkce v eurozóně, německá ekonomika pak za celý loňský rok podle nás poklesla o 0,4 %. Lednový ZEW index příliš naděje na rychlé zlepšování situace v Německu nepřinese. Naopak ze Spojených států očekáváme robustní data v podobě prosincových maloobchodních tržeb.
Forex: Kvůli nižší inflaci koruna tento týden slabší
12.01.2024 Kurz eura vůči dolaru v tomto týdnu žádné změny nevykázal, když se držel, poměrně stabilní kolem úrovně 1,0950 EUR/USD. Společná evropská měna tak držela proti zeleným bankovkám relativně silné úrovně, i když z pohledu zveřejněných makroekonomických dat mnoho důvodů ve prospěch eura nebylo. Zklamáním byla především německá data průmyslových objednávek i průmyslové produkce za listopad. Slabost německého průmyslu stojí za zvyšující se pravděpodobností, že se Německo ve druhé polovině loňského roku nacházelo v technické recesi.
Auta táhla zahraniční obchod, průmysl naopak potopila
08.01.2024 Listopadová data z reálné ekonomiky vyzněla spíše negativně. Česká průmyslová produkce vlivem nižší výroby automobilů výrazně poklesla, stejně tak i stavební produkce, na kterou dopadlo nadprůměrně deštivé počastí i vysoké ceny stavebních prací a materiálů. Překvapivě pozitivním výsledkem skončil naopak zahraniční obchod, kterému pomohl vývoz automobilů a nižší a levnější nákupy ropy a zemního plynu. Celkově tedy čtvrté čtvrtletí nevyznívá pro českou ekonomiku zatím příliš dobře.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Zatímco česká inflace opět mírně klesne, ta americká by měla naopak vzrůst
08.01.2024 Tento týden zveřejněné indikátory z české ekonomiky pravděpodobně nepotěší. Po říjnovém oživení podle naše odhadu v listopadu došlo k meziměsíčnímu poklesu průmyslové produkce i maloobchodních tržeb. Slabá ekonomika ale pomáhá zkrotit inflaci. Ta podle nás v ČR klesla z listopadových 7,3 % y/y na 6,9 % v prosinci. V USA naopak inflace pravděpodobně nepatrně zrychlila, a to z 3,1 % na 3,2 % y/y. Německý průmysl podle našeho odhadu již neklesal, žádná sláva ale listopadový výsledek podle nás také nebude. To však nebude jediný indikátor z Evropy. Tento týden jich bude zveřejněna celá řada.
Forex: Slabá ekonomika byla argumentem pro snížení sazeb ČNB
05.01.2024 Česká ekonomika ve třetím loňském čtvrtletí silně klesla. V pořadí třetí a zároveň konečný odhad přinesl revizi míry mezičtvrtletního poklesu tuzemského HDP v Q3 23 z -0,5 % na -0,6 %. Z hlediska struktury za snížením HDP stál hlavně záporný příspěvek změny stavu zásob (-0,5 pb). Kromě spotřeby vlády ale mezičtvrtletně klesaly všechny složky. Negativní byl příspěvek čistého vývozu (-0,1 pb) v důsledku slabého výkonu průmyslu, na kterém se podepsaly obnovené problémy s dodávkami dílů pro výrobu automobilů. Přetrvávající slabou domácí poptávku pak potvrdil vývoj spotřeby domácností, která se mezičtvrtletně snížila o 0,4 %, zatímco výsledek za Q2 (+0,6 % q/q) již dával naději na alespoň částečné oživení. Podobně také fixní investice po předchozím růstu v Q3 klesly o 0,6 %. K významnému zlepšení výkonu české ekonomiky pravděpodobně nedošlo ani v závěrečném čtvrtletí loňského roku. Předstihový PMI ze zpracovatelského průmyslu se po celé Q4 držel hluboko pod 50 body a v prosinci navíc došlo ke zhoršení. Stejně tak i spotřebitelská důvěra zůstává nízká a v prosinci dokonce klesla na nejnižší úroveň od ledna loňského roku.
Česká ekonomika stále postrádá růstový impuls
05.01.2024 Tuzemská ekonomika vstoupila do loňského závěrečného čtvrtletí v lepší kondici, jak ukázala říjnová data z reálné ekonomiky. Obáváme se však, že pozitivní vývoj dále již nepokračoval a odhadujeme, že maloobchodní tržby i průmyslová produkce v listopadu oslabily. Průmyslová produkce podle nás klesla o 0,4 % m/m vlivem nižší výroby aut, byť ta by měla i tak zůstat poměrně solidní. Dále čekáme, že maloobchodní tržby bez aut po silném říjnovém růstu v listopadu mírně klesly o 0,2 % m/m. To by mělo potvrdit fakt, že spotřebitelské výdaje zůstávají utlumené.
Kam míří koruna?
22.12.2023 Včerejší rozhodnutí ČNB o kosmetickém snížení úroků na 6,75 % kurzem koruny nijak zvlášť nezahýbalo. Je pravda, že menší část trhu čekala jestřábí ponechání sazeb a měnový pár EUR/CZK vzrostl o několik haléřů, žádná volatilní seance s přeskupováním pozic traderů to však nebyla.
ČNB zahajuje cyklus uvolňování měnové politiky, zůstává ale opatrná
22.12.2023 Bankovní rada ČNB včera snížila úrokové sazby o 25 bb. Toto rozhodnutí je reakcí na slabý výkon reálné ekonomiky a odeznívání inflace. Z projevu guvernéra Michla jsou však nadále zřejmé obavy o výši inflace v příštím roce. Bankovní rada podle něj může snižování úrokových sazeb kdykoliv přerušit či zastavit. V únoru očekáváme jejich snížení o dalších o 25 bb. Rychlejší tempo poklesu sazeb podle nás přijde až po zveřejnění lednové inflace. Ta pravděpodobně zároveň rozhodne o tom, kam až sazby v příštím roce klesnou.
Česká národní banka ukončila nejdelší období stability úrokových sazeb od roku 2017. Pro malé firmy tak končí období soustavně rostoucích nákladů na externí financování
21.12.2023 Bankovní rada České národní banky dnes poprvé od června minulého roku upravila výši základní úrokové sazby a vyslala tak signál, že období udržování současných vysokých sazeb je u konce. Přestože rozhodnutí bankovní rady nebylo předem jisté, není tento krok vzhledem k polevujícím inflačním tlakům a předešlé komunikaci členů bankovní rady překvapivé. V posledním roce a půl byla jednotlivá měnověpolitická zasedání ČNB pod drobnohledem analytiků a komentátorů, kteří její postup často kritizovali. Ať už proto, že se zvyšováním sazeb podle některých hlasů přestala moc brzy, nebo že na podzim naopak váhala s jejich snižováním, v obou případech v rozporu s doporučením svých analytiků. Z našeho pohledu, který vychází z diskuzí se zástupci malých a středních firem, byly tyto kroky sice nepopulární, ale v některých ohledech pochopitelné.
Forex: ČNB by mohla dnes začít s opatrným snižováním sazeb
21.12.2023 Na dnešním zasedání by ČNB podle našeho názoru mohla začít snižovat úrokové sazby - čekáme první drobný krůček směrem dolů o 25bps na 6,75 %. Jednání může být relativně napínavé, poslední komentáře z centrální banky včetně těch od guvernéra Aleše Michla (a obou viceguvernérů) však ukazují na mentální připravenost vážně uvažovat nad prvním poklesem úrokových sazeb. Jaké jsou hlavní důvody, proč první krok směrem k nižším sazbám neodkládat?
Forex: Pesimismus v Evropě lehce slábne
15.12.2023 Evropské indexy nákupních manažerů by v prosinci podle našeho odhadu měly pokračovat v růstu. V eurozóně i Německu již PMI službách dosahuje téměř 50 bodů. Další solidní data v podobě listopadové průmyslové produkce očekáváme dnes z USA. Stejně jako včera by ale mohla zůstat ve stínu holubičího vyznění zasedání Fedu. Rétorika americké centrální banky navíc poměrně výrazně kontrastuje s ECB, která včera uvedla, že o snižování úrokových sazeb zatím vůbec nediskutovala.
Forex: Sazby i komunikace Fedu dnes pravděpodobně zůstanou beze změny
13.12.2023 Hlavní událostí dnešního dne a společně se zítřejším zasedáním ECB i celého týdne je pro globální trhy rozhodnutí amerického Fedu. Ten podle nás ponechá úrokové sazby beze změny, když trh práce v USA zůstává napjatý a inflace klesá jen pozvolna. Z hlediska ekonomických dat dnešek nabídne říjnovou průmyslovou produkci za celou eurozónu. Zveřejněné údaje pro většinu členských států ukazují na další pokles, který odhadujeme ve výši -0,7 % m/m. V meziročním srovnání by měl průmysl klesnout o 5,2 %. Významně se na tom podle nás podílela nižší produkce energetického průmyslu v souvislosti s neobvykle teplým říjnovým počasím. Po včerejších spotřebitelských cenách bude dnes v USA zveřejněn vývoj průmyslových cen.
Forex: FED i ECB ponechají sazby beze změny
12.12.2023 Americká i Evropská centrální banka ponechají tento týden sazby na stávajících úrovních. Výrazně zřejmě nepřekvapí ani jejich nové prognózy či rétorika. S avizováním začátku cyklu uvolňování měnových podmínek si podle našeho názoru budou chtít obě instituce počkat až na příští rok, kdy bude jasnější, že se inflace bezpečně vrací k jejich cílům. Nedávný pokles delších úrokových sazeb by Evropská centrální banka mohla využít k oznámení dalšího omezování reinvestic. Tentokrát by mohlo jít o pandemický program PEPP, a to v rozsahu 10 mld. EUR měsíčně s platností od března či dubna. Jedná se však o relativně malý objem, takže by finanční trhy mohly tuto informaci bez větších problémů vstřebat.
Týden na trzích: Trh práce v USA znovu poblíž historických minim
11.12.2023 Trhy si prošly zvláštním týdnem, který vyústil v další růst akciových trhů, zatímco dolar na některých párech mírně oslaboval. Nová historická maxima vytvořil německý index DAX, a o navzdory horším číslům z reálné ekonomiky. Výsledková sezóna je v samém závěru a jedny z dalších zajímavých výsledků doručila společnost Dolar General. Mnohem zajímavější však bude týden nadcházející, kdy budou zveřejněna čísla inflace v USA a ve středu budeme svědky posledního zasedání Fedu v letošním roce.
Zlepšení reálné ekonomiky a pokles inflace k 7 %
06.12.2023 Spotřebitelské výdaje se v říjnu pravděpodobně zvýšily. Odhadujeme, že maloobchodní tržby bez aut meziměsíčně vzrostly o 1,0 %. Navzdory tomu výdaje domácností zůstávají utlumené vzhledem k výrazně nižší kupní síle, kterou erodovala inflace. Průmyslová produkce podle nás v říjnu rovněž vzrostla, a to výrazně o 3,5 % m/m. Pomohlo odeznívání problémů v dodavatelských řetězcích, které ve Q3 postihly tuzemské automobilky.
Forex: Aktivita v americkém sektoru služeb se zvedá
05.12.2023 Listopadový ISM se služeb v USA ukáže na zvyšující se aktivitu v sektoru, i když ta nadále zůstane pod dlouhodobým průměrem. Finální PMI z Německa, respektive eurozóny naproti tomu pravděpodobně potvrdí původní odhady a ukážou, že zde se aktivita ve službách nadále snižuje.
Analytici z JP Morgan předpokládají pokles indexu S&P 500 o 8 % v roce 2024
03.12.2023 Závěr roku je tradiční příležitostí pro analytiky, aby se vyjádřili k výhledu na příští rok. Tyto předpovědi však často připomínají věštění z křišťálové koule a jen výjimečně se vyplní. Když se ohlédneme na rok 2023, který měl být rokem krachu v důsledku zvyšování úrokových sazeb, vidíme, že se tak nestalo. Do konce roku chybí prakticky 10 obchodních dnů, takže pravděpodobnost, že se apokalyptické vize analytických firem naplní, je malá. To však nebrání analytikům překládat krizi na rok 2024. Jednou to určitě vyjde.
ČNB nechala sazbu na ochranu úvěrového trhu beze změny na dvou procentech
29.11.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes ponechala beze změny na dvou procentech sazbu proticyklické kapitálové rezervy na ochranu úvěrového trhu. Členka bankovní rady Karina Kubelková po jednání rady nevyloučila další snižování rezervy v budoucnu. Dvouprocentní sazbu uplatňuje ČNB od října.
NAPŘÍČ TRHY
22.11.2023 Z posledního rozhovoru viceuvernérky Evy Zamrazilové vyplývá, že před prvním poklesem úrokových sazeb chce mít skutečně jistotu ohledně lednové inflace - zejména efektu lednového přecenění a dopadu zvýšení regulovaných složek do cen energií. Zamrazilová zopakovala obavy zmíněné v posledním zápisu ze zasedání ČNB - riziko spojené s předčasným poklesem úrokových sazeb v prostředí špatně ukotvených inflačních očekávání je podle ní větší, než rizika spojená s negativním dopadem vyšších úrokových sazeb na hospodářský růst.
Forex: Promluví centrální bankéři z Fedu i ECB
09.11.2023 Z dat jsou dnes na programu pouze tradiční týdenní statistiky z amerického trhu práce, kde budeme sledovat, zda se potvrdí jeho ochlazování naznačené říjnovými payrolls. Bohatší je dnešní kalendář na vyjádření centrálních bankéřů. Z ECB vystoupí tři zástupci (Villeroy, Lane, Lagardeová), které doplní čtveřice představitelů Fedu (Bostic, Barkin, Paeseová, Powell).
Zářijová data z reálné ekonomiky nepotěšila
06.11.2023 Českému průmyslu se v září nedařilo. Jeho výstup byl ve srovnání s předchozím měsícem o 1,8 % nižší. Zhoršovala se výkonnost zpracovatelského průmyslu, vlivem teplého počasí poklesl i výstup energetického segmentu. Meziměsíčně se zhoršily i výsledky stavebnictví, které táhla směrem dolů výkonnost pozemního stavitelství. Jediný údaj, který překvapil pozitivně, byl zářijový zahraniční obchod. Jeho přebytek výrazně předčil očekávání díky vývoji cen komodit i jejich nižšímu dováženému množství. Výkon českého průmyslu i stavebnictví zůstane zřejmě vlivem slabé poptávky utlumený i ve zbytku letošního roku. Situaci v průmyslu by mohl zachraňovat automobilový segment, který těží z neuspokojené poptávky naakumulované v předchozích dvou letech.
Forex: Fed ponechá sazby beze změny
01.11.2023 Klíčovou událostí dnešního dne bude zasedání americké centrální banky. Ta ale s největší pravděpodobností ponechá sazby beze změny. Na stávající úrovni podle našeho odhadu zůstanou až do druhého čtvrtletí příštího roku, kdy čekáme jejich první snížení. Z dat bude zveřejněn ADP report mapující počet nově vytvořených míst v soukromém sektoru. Ten by měl podle tržního konsensu oproti září vykázat vyšší počet. Mírně by se měl zlepšit i index ISM z amerického průmyslu, ačkoli stále zůstane pod 50bodovu hranicí. Hluboko pod ní bude zřejmě i říjnový český PMI. I jeho ale čeká podle našeho odhadu zlepšení.
FED ponechá úrokové sazby po delší období beze změny
31.10.2023 Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání podle našeho odhadu úrokové sazby beze změny. Data zveřejněná od jejího zářijového zasedání překvapila ve směru nahoru (HDP, Nonfarm Payrolls), jádrová inflace se pak stále drží těsně pod čtyřmi procenty. Zároveň ale vysoké dlouhodobé úrokové sazby zpřísňují měnové podmínky, což se promítá do ochlazování nemovitostního trhu i korporátních investic. Z těchto důvodů se domníváme, že centrální banka bude spíše vyčkávat na další vývoj reálné ekonomiky a po delší období ponechá úrokové sazby beze změny. K jejich snížení bude třeba uvolnění na trhu práce, které podle nás přijde v první polovině příštího roku. Zároveň v důsledku utažené měnové politiky upadne ekonomika USA do recese (druhé a třetí čtvrtletí příštího roku). Ta by ale měla být mělká a krátká. S tím bude spojené i zahájení cyklu snižování úrokových sazeb. Na konci příštího roku by se klíčová sazba měla nacházet na 3,75-4,00 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB - pokles sazeb se blíží, tento týden ale ještě ne
30.10.2023 Klíčovou domácí událostí tohoto týdne je zasedání bankovní rady ČNB k projednání nové Zprávy o měnové politice a rozhodnutí o nastavení úrokových sazeb. Trh čeká jejich snížení již tento týden, zrovna tak mírná většina analytiků. Podle nás se tak ale ještě tento týden nestane. Rychlý odhad HDP za Q3 ukáže, že naše ekonomika zřejmě mezičtvrtletně nepatrně poklesla. Pro eurozónu naopak za stejné období očekáváme mírný růst. Předstihové indikátory z obou stran Atlantického oceánu naznačí opatrně se zlepšující sentiment. Tomu mimo jiné pomáhá klesající inflace, jak ukážou říjnové statistiky z Německa, respektive eurozóny. Další série solidních čísel přijde z amerického trhu práce. Fed ponechá na svém středečním zasedání úrokové sazby nezměněné, bude ale potvrzena mantra vyšších sazeb po delší dobu.
Forex: Klidný závěr týdne na devizových trzích
27.10.2023 Závěr týdne žádný vzruch na devizové trhy nepřinesl. Euro vůči dolaru končí týden nepatrně slabší. To klíčové se ale odehrálo již v průběhu týdne, a to před zasedáním ECB. To ve finále žádnou událostí pro obchodníky nebylo. Úrokové sazby se dle očekávání nezměnily. Nová data dle centrální banky potvrdila její střednědobý výhled inflace, ve kterém cenová dynamika zůstává „příliš vysoko po příliš dlouhou dobu“. Další kroky budou podle ECB závislé na nových datech. Jakákoliv diskuze ohledně snižování úrokových sazeb je však podle prezidentky Lagardeové „naprosto předčasná“. Zmíněna byla pokračující slabost ekonomiky eurozóny s rizikem prognózy jejího růstu vychýleným směrem dolů. Nadále čekáme, že sazby ECB půjdou dolů až v roce 2025 s ohledem na přetrvávající inflační rizika, plynoucí zejména z napjatého trhu práce.
Forex: ECB dnes ponechá úrokové sazby beze změny
26.10.2023 Vzhledem k trendově klesající jádrové složce inflace a narůstajícím ekonomickým nejistotám předpokládáme, že ECB ponechá na svém zítřejším zasedání nastavení měnové politiky nezměněné. Z druhé strany Atlantiku se dočkáme silných dat v podobě prvního odhadu HDP za Q3 23 či týdenních statistik z tamního trhu práce. Domácí kalendář je prázdný. Doporučujeme se tedy seznámit s novou makroekonomickou prognózou Komerční banky a výhledy pro klíčové segmenty finančních trhů.
ECB: sazby zůstanou beze změny po delší období
24.10.2023 Evropská centrální banka již avizovala, že další zvyšování úrokových sazeb by nemuselo být potřeba. Měnová politika tak na čtvrtečním zasedání zůstane s největší pravděpodobností beze změny. Výzvou pro centrální banku bude růst dlouhodobých úrokových sazeb, který také výrazně přispívá k utahování měnových podmínek, a tím ohrožuje případný hospodářský růst. Zároveň by ale rostoucí mzdy a utažený trh práce mohly v příštím roce vést k dalšímu zrychlení inflace. ECB tak s dalšími kroky bude chtít pravděpodobně vyčkat na nová data z reálné ekonomiky (HDP za třetí čtvrtletí bude zveřejněn v prosinci) a také na revizi strategie využívání jejích klíčových nástrojů, která by měla proběhnout na jaře.
Forbes: EBRD prodala svých 5,3 procenta v moskevské burze MOEX
23.10.2023 Evropská banka pro obnovu a rozvoj (EBRD) prodala podíl 5,3 procenta v moskevské burze (MOEX) společnosti Softline. Uvedl to časopis Forbes Russia, který se odvolává na dva zdroje obeznámené se situací. EBRD loni oznámila, že pracuje na co nejrychlejším odchodu z Ruska. Její vedení po ruské invazi na Ukrajinu odhlasovalo, že pozastaví Rusku a Bělorusku přístup k jejím finančním a dalším zdrojům.
Srpnová data z reálné ekonomiky částečně zkorigovala červencové propady
09.10.2023 Srpnové ukazatele z reálné ekonomiky dopadly o něco lépe, než se čekalo, a částečně tak vykompenzovaly výrazné červencové propady. Průmyslová produkce pozitivně překvapila meziměsíčním růstem, deficit zahraničního obchodu byl mělčí, než jsme předvídali, zatímco stavební produkce silně rostla. Zářijový podíl nezaměstnaných pak stagnoval na úrovni z předchozího měsíce. I tak ale třetí čtvrtletí prozatím nevyznívá pro českou ekonomiku příliš optimisticky. A to na zářijové výsledky průmyslové produkce a zahraničního obchodu zřejmě dopadnou pokračující odstávky v automobilovém průmyslu a nedostatek komponent. Slabá domácí poptávka pak bude tlumit výstup ve stavebnictví.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace na ústupu
09.10.2023 Globální i domácí datový kalendář tento týden ovládnou zářijové cenové statistiky. U nás inflace s přispěním levnějších energií a utlumené domácí poptávky podle našeho odhadu klesla na 7,2 % y/y. Jádrové cenové tlaky viditelně ustupují také ve výrobním a spotřebitelském sektoru v USA. Fed tak pravděpodobně i vzhledem k nárůstu výnosů s delší splatností již sazby nebude muset zvyšovat. Průmysl v eurozóně by měl v srpnu potvrdit svou momentální slabost, fundamenty však z našeho pohledu nahrávají jeho oživení v závěrečném čtvrtletí letošního roku. Kromě dat lze v tomto týdnu očekávat citlivost finančních trhů i na zprávy o vývoji situace na Blízkém východě.
Odolnost, refinancování a riziko recese – investiční výhled Fidelity International na 4. čtvrtletí
02.10.2023 Trhy zatím prokázaly odolnost vůči hrozbě recese. Není však zdaleka jisté, že tomu tak bude i nadále. Poslední čtvrtletí bývá předzvěstí toho, co přinese rok následující. S ohledem na to Andrew McCaffery, globální CIO společnosti Fidelity International, nastiňuje tři témata, která budou provázet trhy na cestě do roku 2024.
Forex: Maďarská centrální banka zvolí opatrný přístup
26.09.2023 Americký dolar vstoupil do nového týdne dalším posílením vůči euru. Představitelé ECB totiž včera připustili oslabování ekonomiky eurozóny, což potvrdil i německý IFO index. Z Fedu zároveň zaznělo, že zvyšování sazeb ještě nemusí být u konce. Několik hlasů z ECB promluví i dnes. V zámoří bude navíc zveřejněna spotřebitelská důvěra, která by mohla pozitivně překvapit. Ve středoevropském regionu zasedá maďarská centrální banka, od které očekáváme snížení jednodenní depozitní sazby o 100 bb na 13 %, a tedy i její srovnání s klíčovou sazbou. Další pokles úrokových sazeb v Maďarsku ale podle nás bude následovat až v příštím roce.
Forex: Ekonomický sentiment se u nás ani v Německu zatím nelepší
25.09.2023 Celková důvěra v tuzemskou ekonomiku je nejnižší od března 2021. Sentiment v průmyslu byl v září zároveň nejhorší od poloviny roku 2020. Spolu se slabšími červencovými daty z reálné ekonomiky proto vnímáme riziko, že ani v průběhu třetího čtvrtletí se česká ekonomika nevymanila ze stagnace, kde se držela po celou první polovinu letošního roku.
Forex: ECB si dnes vybere pauzu, se zvyšováním sazeb však ještě nemusí být konec
14.09.2023 Evropská centrální banka dnes podle našeho názoru ponechá úrokové sazby beze změny. Námi původně očekáváné poslední zvýšení sazeb v září podle nás centrální banka přesune až na prosinec. Myslíme si, že s ohledem na nejednoznačná data ECB raději zvolí vyčkávací taktiku. Oproti předchozím zasedáním je však to dnešní spojeno s vyšší mírou nejistoty. Z hlediska dat dnes budou zveřejněna pouze ta z USA. Maloobchodní tržby by směrem vzhůru měly táhnout především vyšší ceny pohonných hmot a stále solidní prodeje v oblasti služeb. Zveřejněn bude rovněž srpnový vývoj cen průmyslových výrobců a počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti za minulý týden.
ECB: zvýšení sazeb se odkládá, tón ale zůstane jestřábí
13.09.2023 Na zářijovém zasedání si ECB podle našeho názoru dá se zvyšováním úrokových sazeb pauzu. Důvodem budou data, která od jejího minulého zasedání přicházela z eurozóny a indikovala rizika zpomalení tamního hospodářského růstu. Nová prognóza z dílny ECB tak zřejmě přinese mírnou revizi HDP směrem dolů. Z těchto důvodů si evropští centrální bankéři budou podle nás chtít počkat na další sérii dat z reálné ekonomiky, vývoj cen energií i směřování fiskálních politik. Zároveň však inflace zůstává vysoká a směrem nahoru jsou vychýlena i její rizika. Další zvýšení sazeb tak podle našeho odhadu ECB dodá v prosinci (ačkoli nelze vyloučit i říjnové zasedání), přičemž od nového roku zintenzivní i proces kvantitativního utahování. První snížení sazeb čekáme až počátkem roku 2025.
Co čekat od ECB?
13.09.2023 Evropská centrální banka (ECB) zasedá tento čtvrtek a bude rozhodovat o ponechání hlavní úrokové sazby na 4,25 % nebo o jejím zvýšení na 4,50 %. Trhy víceméně počítají s první variantou. Některé indikátory recese, např. PMI indexy v průmyslu i službách nebo ceny nemovitostí, již v eurozóně svítí červeně.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Srpnová inflace a zasedání ECB
11.09.2023 Datově budou tomuto týdnu v tuzemsku i ve Spojených státech vévodit statistiky srpnové inflace. Zatímco v USA se podle našeho odhadu meziroční růst cenové hladiny zvýšil na 3,7 %, u nás očekáváme další zpomalení inflace na 8,2 % y/y. Zámořská čísla doplní i srpnové maloobchodní tržby, které by měly ukázat slábnoucí domácí poptávku. V eurozóně bude nejdůležitější událostí zasedání ECB, na kterém očekáváme hlavně vlivem slabších dat z poslední doby ponechání úrokových sazeb beze změny. Šance na jejich další zvýšení do konce letošního roku však stále žije.
Forex: Koruna proti euru nejslabší za téměř 10 měsíců
08.09.2023 Data z domácí ekonomiky v tomto týdnu zklamala. Průměrná reálná mzda se sice ve druhém čtvrtletí odrazila ode dna, když mezičtvrtletně po sezónním očištění podle našeho odhadu vzrostla o 0,8 % (meziročně -3,1 %). Je to ale méně, než jsme my i trh předpokládali. Za našimi odhady zaostaly rovněž červencové statistiky z reálné ekonomiky. Ať už se jednalo o průmyslovou a stavební produkci nebo maloobchodní tržby, vše veskrze naznačuje, že oživení domácí ekonomiky ve třetím čtvrtletí bylo pouze mírné.
Červencová data z reálné ekonomiky výrazně zklamala
06.09.2023 Červencová data z reálné ekonomiky výrazně zaostala za našimi i tržními očekáváními. Silně poklesl výstup průmyslové i stavební výroby, zahraniční obchod skončil poprvé od začátku roku v deficitu. Nepříznivě překvapil zpracovatelský průmysl, který po dvou měsících meziměsíčních růstu poklesl o téměř čtyři procenta. Meziměsíční snížení výstupu ale zaznamenala většina průmyslových odvětví. Nepotěšilo ani stavebnictví, které se po květnovém a červnovém růstu výrazně propadlo. Vstup české ekonomiky do druhého pololetí je tak vrávoravý a může signalizovat slabší výkonnost ve třetím čtvrtletí letošního roku.
Forex: Evropské PMI by se měly lehce odrazit od svých nízkých úrovní
23.08.2023 Na obou březích Atlantiku dnes budou zveřejněny indexy PMI a v eurozóně se k nim ještě přidá spotřebitelská důvěra, rovněž za srpen. Zatímco v USA budou podle tržního konsenzu ukazatele víceméně stagnovat na červencových úrovních, v eurozóně čekáme jak u PMI, tak u spotřebitelské důvěry mírné zlepšení. To by podle nás mělo navíc pokračovat i v následujících měsících.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Další sada pesimistických indikátorů sentimentu
21.08.2023 Předstihové indikátory sentimentu pravděpodobně zůstanou slabé, a to navzdory tomu, že v případě některých by podle nás mohlo dojít k nepatrnému zlepšení. Z hlediska sektorů se slabost týká především průmyslu, zatímco ve službách je situace lepší. Výdaje evropských domácností by navíc měl podpořit rychlý ústup inflace a s tím související obnovený růst reálných mezd, stejně tak ale i vysoká úroveň nahromaděných úspor. Finanční trhy však budou vyhlížet především symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole, které bude probíhat od čtvrtka do soboty.
Forex: Příznivá data z USA a obavy vzbuzující čínská ekonomika
18.08.2023 Tento týden zveřejněné statistiky průmyslové produkce pozitivně překvapily jak v Evropě, tak i USA, a stejně tomu bylo také v případě amerických maloobchodních tržeb. Průmyslová produkce eurozóny v červnu meziměsíčně vzrostla o 0,5 %, zatímco podle tržního konsensu měla pouze stagnovat. To, že nakonec produkce za celou eurozónu dopadne oproti původním odhadům lépe, bylo již zřejmé po zveřejnění údajů pro jednotlivé členské státy.
Forex: Německý ZEW index poodhalí srpnovou náladu mezi investory
15.08.2023 Náladu investorů zpočátku dne ovlivní překvapivě slabá čínská data z reálné ekonomiky, která potvrzují jen chabé oživení tamní ekonomiky. S ohledem na to čínská centrální banka přistoupila ke snížení klíčových úrokových sazeb až o 15 bb. Dnes jako první z řady indikátorů sentimentu bude zveřejněn německý ZEW index za srpen, který podle nás ukáže na přetrvávající pesimismus investorů ohledně vyhlídek pro německou ekonomiku. Data maloobchodních tržeb v USA za červenec by měla potvrdit stále silné výdaje amerických domácností, které by však měly postupně slábnout.
Fidelity International: Centrální banky prázdniny nemají – jak si myslíme, že to bude pokračovat…
02.08.2023 Pro centrální banky byl červenec rušný měsíc. Přinesl očekávané zvýšení sazeb v Evropě a USA, ale i překvapivou změnu politiky v Japonsku. Vzhledem k tomu, že mnohé z centrálních bank se nyní blíží ke svým nejvyšším sazbám, u kterých hodlají skončit, domníváme se, že nejpravděpodobnějším výsledkem na všech vyspělých trzích je recese.
Forex: Po zasedáních centrálních bank se pozornost přesměruje k cenovému vývoji
28.07.2023 Po vesměs očekávaných závěrech zasedání Fedu i ECB dnes přijdou na řadu na obou stranách Atlantiku cenové statistiky. V eurozóně bude zveřejněna předběžná harmonizovaná inflace za červenec z velkých ekonomik, od které očekáváme v meziročním vyjádření lehké zpomalení. Jádrová inflace však zřejmě zůstala nadále zvýšená, což si podle nás vyžádá utaženější měnovou politiku v eurozóně po delší dobu, než trhy momentálně očekávají. V USA by měl vývoj cenového deflátoru spotřeby potvrdit ústup jádrových cenových tlaků, což by nahrávalo tomu, že středeční zvýšení sazeb Fedu bylo v tomto cyklu poslední.
Forex: ECB zvýšila sazby, ekonomika USA příjemně překvapila
27.07.2023 Evropská centrální banka stejně jako včera Fed zvýšila úrokové sazby o očekávaných 25 bb. Další krok na zářijovém zasedání bude záviset na nových datech a aktualizované prognóze. Celkově trhy vyhodnotily bezprostřední vyznění jako mírně holubičí, když klesaly eurové výnosy a oslabovalo euro. My stále očekáváme, že na příštím zasedání přijde ještě jedno 25bodové zvýšení depozitní sazby, která by tak dosáhla rovných 4 %. Snižování měnověpolitických úrokových sazeb by v případě eurozóny nemělo být vzhledem k námi očekávané setrvačností jádrové inflace na stole po celý příští rok.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská meziroční inflace po více než roce opět jednociferná
10.07.2023 Tuzemská meziroční inflace podle nás spadla během června pod 10 %, jednociferná by tak měla být poprvé od loňského ledna. Dynamika jádrové inflace potvrdí druhý měsíc v řadě minimální inflační tlaky plynoucí z nadále silně utlumené poptávky. Květnové statistiky maloobchodních tržeb z ČR žádné známky oživení podle nás nepřinesou. Obáváme se čtvrtého meziměsíčního poklesu prodejů v řadě. Ze světa bude nejdůležitějším číslem americká inflace za červen. Výraznější meziroční zmírnění celkové inflace doprovodí pouze umírněné snížení jádrové složky. Evropské indikátory důvěry za červenec by měly zaznamenat opatrné zlepšení.
Forex: Koruna vůči euru nejslabší od poloviny března
07.07.2023 Obchodování v prvním červencovém týdnu bylo poznamenáno svátky a kvůli tomu nižší likviditou. V USA se v úterý slavil Den nezávislosti, u nás byly svátky ve středu a ve čtvrtek. Nízká obchodní aktivita se projevila na relativně klidném vývoji kurzu eura vůči dolaru. Ve střední Evropě byl zřejmý výprodejní tlak, a to zejména ve druhé polovině týdne.
Auta táhnou český průmysl i zahraniční obchod
07.07.2023 Květnová data z reálné ekonomiky přinesla relativně dobré výsledky. Průmyslová produkce poklesla meziročně méně, než jsme očekávali, po očištění o rozdílný počet pracovních dní rostla. Většina odvětví nicméně vykázala pokles. Výsledek zachraňovala automobilová výroba. Ta pomohla k přebytku i zahraničnímu obchodu, ačkoli největší podíl na jeho výsledku měl výrazně nižší deficit s ropou a zemním plynem. Lepší zprávy přišly i ze stavebního sektoru, kde produkce meziměsíčně rostla, přičemž v meziročním srovnání výrazně zmírnila svůj propad.
Podmínky v českém zpracovatelském průmyslu se v červnu prudce zhoršily
03.07.2023 Indikátor PMI mapující zdraví českého zpracovatelského průmyslu se v červnu propadl na 40,8 bodu z květnových 42,8 bodu. To bylo v souladu s naším očekáváním (40,7 bodu), za tržním očekáváním ale ukazatel výrazně zaostal (41,7 bodu). Ke zhoršení nálady českých průmyslníků došlo především v důsledku prudkého snížení nových zakázek, které bylo nejrychlejší od prosince 2022 a zároveň patřilo k největším za více než tři roky. To se následně odrazilo v dalším poklesu výroby, která klesá již více než rok.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Data z trhu práce napoví, co čekat od Fedu
03.07.2023 Z pohledu globálních trhů bude hlavní údaj v podobě červnového počtu nových pracovních míst v nezemědělském sektoru v USA zveřejněn až v samotném závěru týdne. Očekáváme zpomalení tvorby nových pracovních míst na 250 tis., stále se však bude jednat o silný údaj. Tržní reakci by mohl vyvolat také zápis z posledního zasedání Fedu. Jak u nás, tak v Německu i eurozóně je v tomto týdnu na programu několik statistik týkajících se průmyslu. Celkově se obáváme poměrně slabých dat, která budou indikovat, že výrazné oživení v průmyslu se v Evropě prozatím odkládá. Z domácích statistik dnes budeme sledovat kromě červnového PMI ze zpracovatelského průmyslu rovněž bilanci státního rozpočtu ke konci prvního pololetí, která ukáže i pro další vývoj důležité sezónní inkaso DPPO.
Pokles úrokových sazeb na obzoru, komunikace ale zůstává jestřábí
22.06.2023 Úrokové sazby ČNB nedoznaly změn ani na červnovém zasedání. Podpora pro pokračující stabilitu sazeb byla v bankovní radě tentokrát silnější, když hlasování dopadlo poměrem 5:2 (oproti 4:3 na minulém zasedání). Centrální banka rovněž zopakovala závazek bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny. Vyjádření guvernéra Michla byla opět jestřábí. Sazby podle něj zůstanou na současné či vyšší úrovni po delší dobu, než finanční trh očekává. Poslední data však podle nás ukazují na poměrně rychlý ústup inflace. První snížení úrokových sazeb tak očekáváme v září a do konce letošního roku by měla repo sazba klesnout ze současných 7 % na 6,25 %. Komunikace bankovní rady však pravděpodobně ještě nějakou dobu zůstane jestřábí.
Sazby ČNB opět beze změny, jejich pokles je už na obzoru
21.06.2023 Česká národní banka v souladu s očekáváními opět ponechala úrokové sazby beze změny. Základní repo sazba tak nadále činí 7 %. Na této úrovni se přitom nachází již přesně rok, když k jejímu poslednímu zvýšení došlo ještě za minulé bankovní rady vedené guvernérem Rusnokem.
Forex: ČNB dnes úroky nezmění
21.06.2023 Koruna pokračuje v přešlapování na místě a vyhlíží výsledek dnešního zasedání ČNB. My očekáváme, že sazby zůstanou beze změny na 7,0 %, přičemž rozhodování by tentokrát nemělo být tak těsné, jako v květnu (4:3). Důvodem jsou holubičí signály přicházející v posledních týdnech z tuzemské ekonomiky – ať již jde o slabší data z reálné ekonomiky, pomalejší růst mezd (než očekávala ČNB) nebo vládní fiskální balíček. Diskuze se však zatím nepovede o snižování sazeb, jak naznačují sami členové bankovní rady, což může být na tiskové konferenci doprovázeno jestřábí komunikací v podání guvernéra Michla.
Forex: Co čekat od červnového zasedání ČNB
19.06.2023 Na květnovém zasedání centrální banky hned tři členové bankovní rady zvedli ruku pro zvýšení úrokových sazeb, přičemž čtvrtý z nich (Jan Frait) o tom vážně uvažoval. V tomto týdnu však pravděpodobně nebude rozhodování o úrokových sazbách tak těsné. Od posledního zasedání centrální bankéři obdrželi z domácí ekonomiky vesměs lehce holubičí signály a i když část bankovní rady může ještě zvednout ruku pro vyšší úrokové sazby, předpokládáme, že “většina” bude v nejbližších měsících hlasovat pro stabilitu sazeb.
Fed ponechá sazby beze změny, ECB je zvýší o 25 bazických bodů
13.06.2023 Americká centrální banka ve středu ponechá podle našich předpokladů nastavení úrokových sazeb beze změny. Nejzajímavější na jejím zasedání bude zveřejnění nové prognózy a mediánu výhledu úrokových sazeb. Ten se může posunout mírně směrem nahoru a indikovat ještě jedno zpřísnění měnových podmínek. U HDP a inflace čekáme zvýšení odhadu, u míry nezaměstnanosti naopak její snížení. Evropská centrální banka ve čtvrtek podle nás zvedne sazby o dalších 25 bb. Takovéto kroky čekáme pak ještě dva, a to v červenci a září. Depozitní sazba by se tak na podzim měla dostat na 4 %. K návrtu inflace na cíl bude ale třeba i další omezování bilanční sumy. To by podle našeho odhadu mělo začít od února týkat i reinvestic z pandemického programu.
Čínská centrální banka překvapivě snížila klíčový úrok na 1,90 procenta
13.06.2023 Čínská centrální banka dnes překvapivě snížila klíčovou krátkodobou úrokovou sazbu o desetinu bodu na 1,90 procenta. V oznámení uvedla, že tak činí ve snaze udržet v bankovním systému dostatečnou likviditu. Statistika z poslední doby totiž podle analytiků ukazuje, že hospodářské oživení po pandemii je slabší, než úřady očekávaly.
Pozvolnější odeznívání jádrové inflace
13.06.2023 Meziroční inflace podle našich očekávání v květnu dál zvolnila z 12,7 na 11,1 % (náš odhad 11,0 % versus trh 10,8 %). Meziměsíčně došlo k nárůstu cen o 0,3 %, za kterým stál zejména oproti našemu očekávání rychlejší růst cen potravin, alkoholu a zdravotních služeb v důsledku vyšších cen lázeňských pobytů. Ceny podle očekávání klesaly v oddíle doprava v důsledku zlevňování pohonných hmot (-3,9 %), překvapil nás ovšem další pokles cen v oddíle rekreace a kultura, kde se možná začínají projevovat také postupně zlevňující pohonné hmoty.
Inflace dál zvolňuje
12.06.2023 Meziroční inflace podle našich očekávání v květnu dál zvolnila z 12,7 na 11,1 % (náš odhad 11,0 % versus trh 10,8 %). Meziměsíčně došlo k nárůstu cen o 0,3 %, za kterým stál zejména oproti našemu očekávání rychlejší růst cen potravin, alkoholu a zdravotních služeb v důsledku vyšších cen lázeňských pobytů.
Eurozóna v recesi - jaké čekat dopady na Česko?
09.06.2023 Dubnová česká data lehce zaostala za naším očekáváním a ukazují na slabší start do druhého kvartálu - nowcasty v blízkosti 0 % mezičtvrtletně namísto námi i ČNB předpokládaného růstu o + 0,4 %. Navíc včerejší revize Eurostatu přepsala směrem dolů HDP za první kvartál (z 0,1 % na -0,1 %) a eurozóna tak oficiálně spadla v prvním kvartále tohoto roku do technické recese.
Slabý maloobchod dále brzdí českou ekonomiku
08.06.2023 Tuzemští spotřebitelé zůstávají nadále pod enormním tlakem vysoké inflace. Tak hovoří včera zveřejněná čísla za dubnový maloobchod, která navázala na trend posledních měsíců. Tržby v maloobchodě se meziměsíčně snížily o 0,3 %, což v meziročním srovnání znamená propad o 9,5 %.
Forex: Finální odhad výkonu ekonomiky eurozóny za Q1 přinese zhoršení výsledku
08.06.2023 Kolekci dat z tuzemské ekonomiky zveřejněných tento týden dnes doplní podíl nezaměstnaných osob, který by měl potvrdit přetrvávající napětí na trhu práce. V regionu bude dále zveřejněn květnový vývoj spotřebitelských cen v Maďarsku. Finální odhad HDP eurozóny za Q1 23 by podle nás měl být v návaznosti na údaje z jednotlivých členských zemí revidován o 0,2 pb dolů na -0,1 % q/q.
Forex: České domácnosti stále drží své výdaje na uzdě
07.06.2023 Tržby bez prodejů aut v tuzemském maloobchodě pokračovaly v meziměsíčním poklesu. Po březnovém poklesu o 1,3 % m/m se v dubnu snížily o 0,3 % m/m. Slabou spotřebitelskou poptávku potvrdily i tržby ze sektoru služeb. Dále zveřejněný květnový stav devizových rezerv ČNB potvrdil, že centrální banka ani v dubnu, tj. šestý měsíc v řadě, neintervenovala na obranu české koruny.
Forex: České maloobchodní tržby v dubnu mírně rostly
07.06.2023 Ve Spojených státech bude dnes zveřejněn deficit zahraničního obchodu. Ten by se po výrazném zlepšení v březnu měl opět mírně prohloubit. Dopady této statistiky na finanční trhy však budou zřejmě minimální. V eurozóně je kalendář prázdný. Na domácí půdě budou zveřejněny dubnové maloobchodní tržby, které by měly po očištění o prodeje aut mírně vzrůst. Tržby za prodeje aut však naopak podle našeho odhadu poklesly.
Forex: Koruna dnes mírně oslabila k euru i dolaru
06.06.2023 Koruna dnes mírně oslabila k oběma hlavním světovým měnám. Kolem 17:00 se obchodovala za 23,56 EUR/CZK a za 22,04 USD/CZK. Oproti pondělnímu závěru si k jednotné evropské měně pohoršila o dva haléře a vůči dolaru ztratila šest haléřů. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Polská centrální banka ponechala sazby beze změny
06.06.2023 Pohyby na kurzu české koruny dnes byly minimální. Koruna se od rána pohybovala v úzkém pásmu 23,51-23,56 EUR/CZK. K výraznějším pohybům jí nepřiměla ani horší data, která přišla z domácí reálné ekonomiky. Český průmysl zklamal výrazným meziměsíčním poklesem o 1,9 % m/m. Z pohledu objemu produkce zaznamenalo pokles 70 % odvětví. Nejvíce k slabému dubnovému výsledku přispěla odvětví výroby aut (-5,2 % m/m) a elektronických zařízení (-13 % m/m). Nepotěšilo ani stavebnictví, jehož výstup v dubnu meziměsíčně poklesl o 3,4 %, když se nedařilo pozemnímu ani inženýrskému stavitelství.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemské mzdy výrazně zrychlují, na růst cen ale stále nestačí
05.06.2023 Statistiky tuzemských mezd za Q1 potvrdí zrychlující se tendenci, po zohlednění růstu cen ale opět vykáží pokles. Trh práce však zůstává silný, jak ukáže dubnový podíl nezaměstnaných osob. Dubnové maloobchodní tržby ale mohou být první vlaštovkou oživující spotřebitelské poptávky v ČR. Slabý zpracovatelský průmysl zabrání dubnovému meziměsíčnímu růstu celkové produkce, což se odrazí i na nižším přebytku zahraničního obchodu. Ze světa bude tento týden přípravou na zasedání ECB a Fedu v týdnu následujícím. Příliš zahraničních dat se ale nedozvíme. Z Německa bychom se za duben měli dočkat konečně povzbudivých dat z tamního průmyslu.
ČNB od července snižuje sazbu na ochranu úvěrového trhu
01.06.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes rozhodla o snížení sazby proticyklické kapitálové rezervy o čtvrt procentního bodu na 2,25 procenta. Nová sazba opatření, které má chránit úvěrový trh, začne platit od července, uvedla členka bankovní rady Karina Kubelková. ČNB podle ní zohlednila, že ekonomika je v sestupné fázi finančního cyklu.
Česko není v rozvratu, zato ale ve spirále prý už ano. Hrozba inflační spirály je akutnější problém než deficitní veřejné finance
29.05.2023 Deficit českých veřejných financí v roce 2022 byl dle Eurostatu 3,6 procenta HDP. Přitom deficit veřejných financí eurozóny jako celku byl podle týchž dat Eurostatu loni rovněž 3,6 procenta HDP. Výše deficitu vyjadřuje tempo zadlužování. Nelze tedy tvrdit, že tempo zadlužování České republiky je abnormální. V rámci EU je v podstatě průměrné.
Česko se už dostalo do mzdově-inflační spirály, varuje člen bankovní rady ČNB Holub. Znamená to, že zkrocení inflace se vyžádá delší čas a napáchá větší ekonomické a sociální škody
23.05.2023 Česká ekonomika se už částečně ocitla ve mzdově-inflační spirále, soudí Tomáš Holub, největší z takzvaných jestřábů bankovní rady ČNB. Holub to uvedl ve své dnes zveřejněné prezentaci.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nejistý vývoj ekonomik na obou stranách Atlantiku
22.05.2023 Důvěra v další vývoj ekonomik v květnu podle našeho odhadu zaznamenala jen nepatrný nárůst. V případě podnikatelského sektoru by tuto informaci měly tento týden potvrdit PMI indikátory a IFO index, v tom spotřebitelském pak hlavně ukazatel od Evropské komise. Měsíční indikátory z reálné ekonomiky za březen ukázaly na překvapivé oslabení výkonu evropské ekonomiky, v USA pak dochází k postupnému chladnutí růstové dynamiky. Zveřejněny tento týden budou zpřesněné odhady HDP za Q1 23 pro Německo a USA. Z globálního úhlu pohledu ale budou finanční trhy sledovat zejména pokračující vývoj kolem zvýšení amerického dluhového stropu a zápis z posledního zasedání Fedu.
EBRD schválila rozšíření své působnosti do subsaharské Afriky a do Iráku
18.05.2023 Akcionáři Evropské banky pro obnovu a rozvoj (EBRD) schválili rozšíření působnosti banky do subsaharské Afriky a do Iráku. Zváží také návrh na posílení kapitálu banky o tři až pět miliard eur (71 až 119 miliard Kč). Banka to dnes uvedla na závěr podnikatelského fóra v uzbecké metropoli Samarkandu. Podrobný návrh ke zvýšení objemu splaceného kapitálu chce EBRD připravit do konce roku.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nepatrný růst ekonomiky eurozóny v Q1 následován výraznějším oživením
15.05.2023 Dnes zveřejněná březnová průmyslová produkce v eurozóně by měla potvrdit hluboký pokles o 4,1 % m/m v souladu s již zveřejněnými národními statistikami. V týdnu se dočkáme zpřesněného odhadu HDP v eurozóně, který podle nás nic nezmění na nepatrném růstu o 0,1 % q/q v Q123. Ve stejný den bude zveřejněn výkon regionálních ekonomik v prvním letošním čtvrtletí dle předběžných odhadů HDP. Makroekonomický kalendář na druhé straně Atlantiku nabídne americké maloobchodní tržby a průmyslovou výrobu. V obou zmíněných případech čekáme v dubnu meziměsíční nárůst.
Forex: Síla české koruny se dnes opět vytrácela
12.05.2023 Dnes zveřejněný zápis z posledního jednání ČNB ukázal, že se debata uvnitř bankovní rady (BR) stáčela primárně kolem proinflačních rizik. Ty však neodradily současnou holubičí většinu, byť nyní již alespoň dle hlasování méně početnou, od ponechání úrokových sazeb beze změny. Dále ve čtvrtek zveřejněná tuzemská inflace za duben překvapila výrazně směrem dolů, když ceny meziměsíčně klesly o 0,2 %.
Zápis z posledního zasedání ČNB zmiňuje především proinflační rizika
12.05.2023 Česká národní banka na svém posledním zasedání v minulém týdnu ponechala podle očekávání úrokové sazby beze změny, překvapivý byl však těsný poměr hlasů. Stabilitu úrokových sazeb podpořili pouze čtyři centrální bankéři, zatímco zbylí tři hlasovali pro zvýšení o čtvrt procentního bodu. Dnes zveřejněný zápis z tohoto zasedání ukazuje, že pro stabilitu úrokových sazeb hlasovali guvernér A. Michl, viceguvernéři E. Zamrazilová a J. Frait a člen bankovní rady J. Kubíček. Zvýšení o čtvrt procentního bodu nadále prosazoval T. Holub a nově také K. Kubelková a J. Procházka.
Trhy jsou před zprávou o inflaci v USA opatrné. Přehled USD, EUR, GBP
11.05.2023 Trhy byly ve středu ráno opatrné z důvodu očekávání výsledků jednání mezi Bidenem a předsedou Sněmovny reprezentantů McCarthym o dluhovém stropu USA. Žádná ze stran není ochotna jednat o krátkodobých řešeních, která by umožnila zvýšit výpůjční strop, a nejsou připraveny na kompromisy. Nemělo by se očekávat rychlé řešení a možná při hledání řešení nastane riziko defaultu.
Forex: Americká inflace zůstává vysoká, ceny nájemného dávají naději
10.05.2023 Inflace v USA v meziročním srovnání zůstane podle našeho odhadu nad pěti procenty. Pokles cen nájemného, který v následujících měsících očekáváme, by jí však měl pomoci na nižší úrovně. V regionu k jednacímu stolu zasedne polská centrální banka. Ta ponechá sazby beze změny. K jejich prvnímu snížení sáhne podle naší prognózy až v září. Český podíl nezaměstnaných osob dále mírně poklesne a potvrdí, že situace na trhu práce zůstává utažená.
Související klíčová slova:
Střední Evropa | Zpomalení růstu ekonomiky USA | Dlouhodobé investice | Bilanční suma | Hospodaření českého státu | Útok na Izrael | Zestátnění společnosti | První odhad HDP | Maďarská inflace | Propad ekonomiky | FCF | Objem pomoci státu | Růst v eurozóně | Pokles na trzích | Makroekonomické predikce | Český investor | Výnosy dluhopisů | Prostor k růstu | Časové řady | Sílící euro | Uvolněné měnové politiky | Výplach | Čínské dluhopisy | Ekonomika padá | Jack Ma | Subdodávky | Analytický tým FXstreet.cz | Světová hospodářská krize | Ozvěny trhu | Války | Fed Business Outlook | Vývoj | Jakub Seidler | Rychlé zisky | Zpřísňování úvěrových podmínek | Data z trhu práce | Trh nemovitostí | Zveřejněné údaje | Nákupu státních dluhopisů | Ceny bytů | Jana Steckerová | Česká ekonomika letos | Hospodaření firmy | Měnový pár EUR/CZK | DPH | Státní kasa | EUR | Hospodářství Evropské unie | P/E poměr | Spotřebitelské výdaje | Bundesbank | Úvěrový trh | Přerozdělení bohatství | Pokračování růstu | Půjčování cenných papírů | Německé ceny výrobců | Hlavní úrokové sazby | Automobilový sektor | OTP | Dnešní obchodování | Itálie | Euro proti dolaru | Snížit úrokové sazby | Stoxx | Stavební produkce | Česká vláda | YHOO | Současná cena mědi | Epidemická situace | PEPP | Vývoj ceny zlata | Ekonomický sentiment v eurozóně | Varianta omikron | Očekávání | Kulminace inflačních tlaků | Volatilní | Korelace | Slábnutí inflačních tlaků | Jüan | Akcie Colt | Inflace v září | Trh dluhopisů | Evropské centrální banky | Vývoj ceny zlata v USD za unci | Růst platů | Úrokové sazby v eurozóně | Směrnice EU | Swiss Life | Inflační riziko | Ruská centrální banka | Trh s komerčními nemovitostmi | Pozitivní signál | SPAC | Kvartální výsledky | Goldenburg Group | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Schodek státního rozpočtu | Míra nezaměstnanosti v ČR | Ruské invaze na Ukrajinu | Oživení ekonomiky | Trh práce | Bydlení v ČR | Roční míra inflace | Evropská komise | Dopady energetické krize | Pro investory | Diverzifikace | Philip Morris ČR | iShares | Swiss | Investice | Britská centrální banka | Aktuální kurzy měn | Rozvolnění | Program nákupů dluhopisů | Spotřebitelský sektor | Geopolitické riziko | Výkonný ředitel | Potenciál | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Proti-inflační riziko | Support | Návrat inflace | Nízké sazby | Akvizice | Lednová inflace | Index aktivity | Přesnost | Pokles cen energií | Náklady na financování | Chování | Cyklus zvyšování sazeb | Fiskální impuls | Hluboká recese | Škoda Auto | ADP report | Stavební výroba v květnu | Vývoj spreadu | Recese ekonomiky USA | Ifo | Webinář | Zboží každodenní spotřeby | Invaze na Ukrajinu | Prognózy | Britská libra | Ceny producentů | ČNB Jiří Rusnok | Zajímavé zisky | Intervence | Výkon ekonomiky | Slabá koruna | Ministr financí | Vysoké úrokové sazby | Experti | Sentiment indikátory | Rekord | Nižší sazby | Raiffeisenbank | Cyklické odvětví | Člen bankovní rady ČNB | Stop-Loss | Psychické rozpoložení | Jednání mezi USA a Čínou | Evropské měny | Nákupy aktiv | Dění na trzích | Deutsche Bank Jim Reid | Měsíční předpovědi | Bidenova administrativa | Důvěra v ekonomiku | Společnost Apple | Černé labutě | IHS | Vývoj mezd | Uvolňování měnové politiky | Výsledek jednání ČNB | Pokles zisku | Asijské trhy | Růst výrobní aktivity | Obchodní seance | ČMZRB | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | Pokračování intervencí | General Electric | Nálada v průmyslu | Vanguard | Nezaměstnanost v Česku | Spotřebitelé | Oblasti supportu | Morgan Stanley | Nálada domácností | Předseda představenstva | Šéf Fedu Jerome Powell | Reality | Goldman Sachs | Výhled ekonomiky | Strach | Český průmysl | PMI z Německa | The Telegraph | Penzijní fondy | Současná cena | Obchodování na burzách | Americký akciový trh | Středoevropské trhy | Konkurenti | Price Action | Akcie společnosti | Uzdravování | ZEW indexy | Výkon českého průmyslu | Spořit na důchod | Tuzemské hospodářství | AXA ČR | Trh s dluhopisy | CSI 300 | Aktuální vývoj | Facebook | Opatrný optimismus | Lagardeová | Nejvyšší soud | AEX | Průměrné mzdy | Měnové zasedání | Cenné papíry | Úspěch v investování | Výnos | SPAC v ČR | Klíčový údaj | Larry Summers | Kurz eura k dolaru | Přecenění zboží | Kurzotvorné informace | Nákupy státních dluhopisů | Globální nálada | Zpřesněné údaje | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | IHNED | Výraznější impuls | Asijské akcie | Delta | Rizikovost | Likvidita na trhu | Vývoj na trzích | Vzdělávání | Oživení čínské ekonomiky | Šéf Fedu | Slabá poptávka | Produkce v průmyslu | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | Zkrocení inflace | Next Finance Markéta Šichtařová | Bilance | Jiné měny | ESG | Index DOW | Import | Viceguvernéři | Zvýšení sazeb Fedu | Měnové krize | Exchange | Guvernér ČNB Michl | Snižování sazeb ČNB | Státní dluh | MAE | Zpomalující ekonomika | Slabý trh | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Posílení | Invesco MSCI World ESG Universal Screened UCITS ETF | Jednotná evropská měna | Květnová průmyslová produkce | Propad cen | První hike ECB | Kancléřka Merkelová | Očekávání ČNB | Online obchodování | Investiční výhled | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Zúžení úrokového diferenciálu | CPI v České republice | JPY | Lokální finanční trhy | Spotřebitelské inflace | Posílení české měny | Stavební produkce v srpnu | Odhad HDP | Poradce Bílého domu | Ekonomiky v eurozóně | Bilance obchodu | Posilování dolaru | Ekonomický sentiment | Německý export | ČR | Uber Technologies | Nová bankovní rada | Podnikové objednávky | Vzácné kovy | Projekce | Kontrakce | Růst měnového páru | Peníze | Pandemie COVID-19 | Obchodovat na burze | Zpracovatelský sektor | Ukazatel | Bankovní rady ČNB | Vývoj měnové politiky | Maloobchod v USA | Francie | Zastropování cen energií | Meziroční růst cen | Český trh práce | WFT zdanění | Akcie na burzách | Obavy z inflace | Ursula von der Leyen | Prognóza | FTSE 100 | Výrazný vzestup | Zisky bank | Snížení úroků | Růst akciových trhů | Hlavní události tohoto týdne | Americké ekonomiky | Měnová politika Fedu | Závratné zbohatnutí | Čerpání peněz | Saxo Bank | Běžný účet platební bilance | Long obchod | Tuzemská ekonomika | Investiční strategie | Měnová krize | Barel ropy | Energetické úspory | Americký Fed | Otevřené podílové fondy | Představitelé ECB | Bayer | Vakcíny proti koronaviru | Prodeje aut | Ropa WTI | Měnové zajištění | Růst spotřebitelských cen | Nižší daně | Bohumil Trampota | Výsledek hospodaření | Jestřábí komentáře | Burzovní pandemie | Měny v regionu | Polské maloobchodní tržby | Walt Disney Co | Kč/USD | Bankovní rada ČNB | Otřesy na finančních trzích | Neomezené nákupy | Vakcinace | P/E | Nová makroekonomická prognóza | Záznam z jednání ČNB | Stav devizových rezerv | Přímé intervence | Ekonomika Francie | Developeři | Vývoj dolarového indexu | Bankovní domy | Na burze | Brexit | ZEW index | Plány | Herní plán | Země platící eurem | Dolar dnes | Viceguvernér ČNB | Pozornost investorů | Burzy | Investiční analytik | USD/EUR | Inflace v České republice | Ceny elektřiny | Klimatické změny | První hike | Odliv kapitálu | Vývoj peněžního agregátu | Bond | Broker | Tvorba pracovních míst | Maďarsko | Cash flow | Američtí centrální bankéři | Růst výrobních cen | Posílení koruny | Sociální sítě | ČSOB | Export | Příjmy a výdaje domácností | Americký dolar dnes | Spekulovat | Podmínky na trhu | Cenové tlaky | Korunový trh | Průměrný český investor | Taleb | Podpůrné programy | Snižování úroků | Prodej automobilů | WIG20 | Ruský prezident | Výsledek inflace | Zámořské indexy | Vládní opatření | Středoevropské měny | Patria Online | Vyšší dividenda | Úrokové sazby v Číně | Šok | Vít Hradil | NFP | Ceny ve výrobě | Úroková sazba | Hodnocení současné situace | Riziková averze | Očekávaná korekce | Hongkong | Evropská inflace | Rozvahy Fedu | Next Finance | Warren Buffett a Charlie Munger | Rozdávání peněz | Nasdaq Composite | Výkon | Fialova vláda | Ekonomická aktivita | Regulace | Zvednutí sazeb | Unie | Dovoz | Sazby v Číně | Noviny | Rychlé zotavení ekonomiky | Měnový fond | Obchodní nástroje | Exekuce | Instagram | Obchodování na finančních trzích | Aktuální kurzy | Pozitivní zprávy | Americký prezident | Tovární objednávky | Data z amerického trhu práce | Dolar slábne | NFP report | UniCredit Bank | Daňové škrty | Zasedání FOMC | České hospodářství | Kapitál | Válka na Ukrajině | Rostoucí ceny energií | Data z tuzemské ekonomiky | P.A. | Nové zprávy | Dezinflační tendence | Kapitálový trh | Zvýšení sazeb | GBP/USD | Příjmy a výdaje | Vybírání zisků | Vyšší náklady | Investovat | Hutnictví | Měnový pár EUR/USD | Nervozita | Skupování aktiv | Šíření nemoci | MT5 | Christine Lagardeová | VIX index | Expanzivní fiskální politika | Tiff Macklem | České ekonomické výhledy | Ekonomická situace | Bankroty | Vyšší úrokové sazby | Generace Z | Stratégové | Výrobní ceny | Fincentrum | Marek Mora | Zlepšení sentimentu | Globální ekonomiky | Portfolio | Tržní reakce | HDP z Číny | Zpřísňování měnové politiky | Vývoj meziroční inflace | Průmyslové objednávky | Dovoz ropy | Finanční instituce | Lepší výsledky | Prezident | EUR/CZK | Zájem investorů | Britský premiér | Indexy aktivity | Banka JPMorgan | Zvýšená riziková averze | Polský PMI | Euforie | CAC 40 | Fannie Mae | Pozitivní korelace | Volatility | Makrodata | Investoři | Fungování | Vývoj jádrové inflace v eurozóně | Nastavení úrokových sazeb | Výnosy z amerických dluhopisů | Nordstream | Úsporný tarif | Nejistoty | Čeští centrální bankéři | Oddlužení | Fidelity | Německá průmyslová produkce | Negativní sentiment | Investiční | Evropská měna | Obchodní dohoda | Přidaná hodnota | Kapitálové rezervy | Karina Kubelková | Analytické služby | Nové mutace | Inflační čísla | Pesimismus | Vývoj geopolitické situace | Inflace | Nárůst ceny | Odeznívání inflace | Cena mědi | Zisk | Boj s inflací | Vývoj průmyslu | Cestovní kanceláře | Svět kryptoměn | ČSSD | Dlouhodobí investoři | Globální akciové trhy | Moderna | Červencová inflace | Inflace v lednu | Nabídka | Kurzu měn | Situace na finančních trzích | Makroekonomická prognóza | Bank of England | Ekonom BHS | Forward guidance | Tempo zvyšování úrokových sazeb | Zdravotní péče | Vývoj sazeb | VIG | Xetra | Zápis z posledního zasedání | Finanční výkonnost | Asociace pro kapitálový trh | Nové peníze | Hlavní úroková sazba | Cíl ČNB | Bohatí | Fiskální rok | Dvoutýdenní repo sazby | Asijské burzy | Silná americká data | Růst německé ekonomiky | Očekávaný růst poptávky | Kvantitativní utěsňování | Funkční období | Nižší poptávka | Sestupný trend | Emise cenných papírů | Globální sentiment | Kč/EUR | EUR/PLN | Posilování amerického dolaru | Odhad analytiků | Výdaje státního rozpočtu | Zpráva | Recese ve Spojených státech | Odhad spotřebitelské důvěry | Akcie producentů mědi | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Analýzy | Ekonomické dopady | Důvěra ve výrobním sektoru | Prémie | Válka | Česká měna | Představitelé Fedu | Prodej | Makroekonomické ukazatele | Politická nestabilita | Rozpočtová politika | Statistiky z trhu práce | Colt CZ | Zasedání Evropské centrální banky | Netflix (NFLX) | Invesco | Demokraté | Německý DAX | Důvěra domácností | Hlavní události | Brusel | Patria | HDP Německa | Velmi nízká likvidita | Práce z domova | Aktivita ve výrobním sektoru | Uber | Hrubý domácí produkt (HDP) | UnitedHealth Group | Akcie a dluhopisy | Data z ekonomiky | Management | Bloomberg | Úrok | CEE Equities | Evropské ekonomiky | Beyond Meat | Vedoucí představitelé | Tržby v maloobchodě | Americké HDP | Agentura Reuters | GBP | Obchodní ředitel | Nová prognóza | Silnější zlotý | Posilování eura | Spotřebitelský sentiment | Bohatý | Technologické tituly | Úrokový swap | Zpomalení ekonomického růstu | Třída aktiv | Dobré výsledky | Huawei | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Akcionáři | Dluhopisové výnosy | Zvýšení úrokové sazby | Warren Buffett | S&P | Pandemie COVID | Ziskovosti společnosti | Německé ceny | Prezidentka ECB | Americké prezidentské volby | Rozhodnutí soudu | Farmaceutický sektor | Evropská data | Vysoký přebytek | Zprávy | Odezvy trhu | Dolary | Obchodování | Zvýšení daní | Výrazné ztráty | Narušení dodávek | Broker Trust | Rekordní růst | Index STOXX Europe | Evropské trhy | Přebytek obchodní bilance | Americký maloobchod | Meta | Reálné mzdy | Britský ministr financí | Akcie v Evropě | Nákupy dluhopisů | Averze k riziku | Jak na to | Treasuries | České koruny | Evropské akcie | Výhled vývoje ekonomiky | Ceny ropy | ZEW | Úsporný energetický tarif | UBS | Stratég Deutsche Bank | České firmy | Covidové krize | Fungování trhů | Silný růst | Eurostat | Covid | Úvěrování | Bydlení | Zpomalující inflace | Deflace | Zavřené automobilky | Negativní sentiment investorů | Investiční aktivita | Tržní podmínky | Moskevská burza | CZ | Dubnová čísla | Růst inflace | Cena ropy brent | YCC | MOEX | Cílování inflace | Listopadová inflace | Německé firmy | Mezinárodní investoři | Základní úrokové sazby ČNB | Snižování cen | Pozornost finančních trhů | Úvěry na bydlení | Míra | Program nákupu aktiv | Depozitní sazby | Berkshire Hathaway | Evropský parlament | GAFA | Tapering | Pokles tržeb | Hospodaření státu | ECB | Obchod Amazon | Tržní úrokové sazby | 3M | Nejdůležitější události | JDE | Taiwan Semiconductor Manufacturing | Technická recese | Současný trend | Intervence ČNB | Produkce základních surovin | Očekávání úrokových sazeb | Dnešní data | Odhady trhu | Projev Jeroma Powella | České banky | Odhad inflace | Zvýšení dluhového stropu | Firmy | Kevin Tran Nguyen | Australský dolar | Zadlužování | Index cen domů | Růst zadlužení | Zpřesněný odhad | Koruna | Výrazný pokles | Nástroj | American Airlines | Reálné spotřeby domácností | Výsledky | HUF | Kroky centrálních bank | Ekonomické oživení | Dění na finančních trzích | Kurz dolaru | Pokles HDP | Příležitost akcie | Dnes ČNB | Inflace v Česku | DMA | Epidemické situace | Včerejší obchodování | Dluhopisové fondy | Onemocnění | Index cen průmyslových výrobců | Tržní ceny | Oldřich Dědek | Riziko recese | Inflační tlaky | Minulá výkonnost | Konec roku | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | Hospodářská politika | TIM | Propad | Údaje | Fundamentální analýza | Dopady koronaviru | Asociace | Zvyšování daní | Silný dolar | Vakcína | Pandemie koronaviru | Výkonnost | Korunový devizový trh | Český index nákupních manažerů | Obchodní války | Americká banka | Oslabení měny | Očekávání analytiků | OPEC+ | Pandemie nemoci COVID-19 | Větší regulace | Průměrná mzda v ČR | Videokonference | BHS | Snižování sazeb | Podíl nezaměstnaných | Objem | Očekávání úrokové sazby | Andrew McCaffery | Tempo růstu spotřebitelských cen | Zpomalování ekonomiky | Obavy z recese | Čínské trhy | Zveřejnění výsledků HDP | Posilování české koruny | Sázka | Federální rezervní systém | Britské libry | Bilion | Obchodování s akciemi | Cenový šok | Klima | Inverze výnosové křivky | Deprese | Pojišťovny | Míra úspor domácností | Americké měny | Index S&P 500 | Graf | Instrument | Odliv dividend | Poptávka po pohonných hmotách | Kurz eura vůči dolaru | Hráči na trhu | Data z čínské reálné ekonomiky | Výroba počítačů | Regulátor | Výhody diverzifikace | Investorské prezentace | Hlavní indexy | Státní rozpočet | Dlouhodobý výhled | Hrubý domácí produkt | Průmyslová výroba | Sektorové alokace | Důchod | Pfizer | Posílení amerického dolaru | Pár EUR/USD | Eurodolar | Slabší koruna | Premiér Andrej Babiš | Hlavní akciové indexy | Deficit | S&P 500 Index | Zveřejněná data | Polsko | Prognóza kurzu | Rio Tinto | Koronavirové mutace | Ratingová agentura | Reakce trhu | FRA | Stavebnictví | Masivní nákupy | Ústup inflace | Bankéř | Hypotéky | Dopady války na Ukrajině | Lukáš Kovanda | Aktuální hodnoty měny | tradingeconomics.com | Rostoucí trend | Finanční krize | Finanční operace | Ministryně práce a sociálních věcí | CI Komodity | CVS | Evropa | Pokles produkce | Průmyslové podniky | Jackson Hole | Andrej Babiš | Dysfunkce | Index spotřebitelské důvěry | HUF/EUR | Míra zisku | Disciplína | TIPS | USD/PLN | OPEC | Ukrajina | Výroba v eurozóně | Podvážení | Jednání FOMC | Reálný HDP | Rezervy na ochranu úvěrového trhu | Johnson & Johnson | Ceny zemědělských výrobců | Dluhová krize | Ústavní soud | Česká koruna | Vlna koronaviru | Program nákupu dluhopisů | Dnešní makroekonomické ukazatele | Cenný papír | Maloobchod | Německý PMI | Oslabení amerického dolaru | Earnings | Zpomalení inflace | Trump | Foreign Exchange | Napětí na Ukrajině | FactSet | Dolarové likvidity | Měnový trh | Ekonomická důvěra | Sazba proticyklické kapitálové rezervy | CHF | ex | Tuzemské banky | Běžný účet | Silnější dolar | Růst amerického HDP | Celostátní aerolinky | Míra nezaměstnanosti v Německu | Euro dnes | Vstupy | Inflace ve Spojených státech | Akciové výnosy | PSA | Dopad vysokých cen energií | Carl Icahn | Inflace v Polsku | Analytické pokrytí | Problémy se subdodávkami | Christopher Dembik | Harmonizovaná inflace | Stříbro | Naše ekonomika | WEN | Parlamentní volby | PX index | Snížení daní | Zvýšení sazeb ČNB | Německý HDP | Instituce | Turecko | Restriktivní opatření | Odhad amerického HDP | Bank of Japan | Americké objednávky | Akciový index | Podnikatelská důvěra | Akcie firem | Euro k dolaru | Dopady epidemie koronaviru | Internet věcí | LNG | Tuzemští devizoví obchodníci | Býčí signál | Vladimír Dlouhý | Dobrá data | Vývoj ceny zlata v USD | Důvěra spotřebitelů | Americké akcie | Index WIG20 | Uvolněná fiskální politika | Pozornost | Czech Fund | Země EU | FOREX | Index nákupních manažerů (PMI) | Švýcarská ekonomika | Kongres | Prodeje dluhopisů | Výdělky | Aktuální Price Action | Uvolněné fiskální politiky | Finanční společnosti | Volby v USA | Medián | Pozitivní vliv | Vývoj měnového páru USD/JPY | Veřejný sektor | Automobilový průmysl | Evropská ekonomika | Index Nasdaq Composite | CVS Health | Výsledky HDP | S&P 500 | Zvýšená volatilita | Ekonomický a strategický výzkum | Obchodovat | Equinor | Medvědi | Korporátní zprávy | Trh | Komise | University of Michigan | Volná pracovní místa | Války na Ukrajině | Indikátory sentimentu | Prodejní ceny | ProCent | Výkyvy | Symposium centrálních bankéřů | Výrazný růst | CNN Prima News | Měnová autorita | MWh | Ceny zboží | Fed | RBI | Zahraniční obchod | Luis De Guindos | Dnešní zasedání Fedu | Snížení zadlužení | Zestátnění | Reálná hodnota | Ekonomické škody | Lídři EU | Korekce | Upozornění | Tuzemští obchodníci | Příležitosti k obchodování | Velké banky | Buffett | Vývoj ekonomiky | Otevření obchodu | Statistika z USA | Pražské burzy | Prosincová bilance zahraničního obchodu | DMA obchodovaní | Konkrétní akcie | Zveřejnění výsledků | Nejistota | First Republic | Hlavní index čínských akcií | Centrální instituce | Konkurenceschopnost | Růst tržeb | Uvolňování karanténních opatření | Globální recese | CME | Finanční sektor v ČR | HDP v eurozóně | Yahoo | Oživení české ekonomiky | Stav nouze | Posílení dolaru | ANO | Stock | IRS | Tvorby rezerv | Prodeje státních dluhopisů | Rating | Dezinflace | Italský průmysl | Ebury | ECB dnes | Microsoft | Riziková aktiva | Příležitosti | Vládní dluhopisy | Návrat koronaviru | Data z USA | Odhad růstu HDP | Repo operace | Šíření nového koronaviru | Inflační vývoj | Spotřebitelská inflace | Riziko pro finanční stabilitu | Íránský útok | Sada dat | Akcenta | Správci aktiv | Demokratické strany | Světová měna | Vývoj úrokových sazeb | Propouštění zaměstnanců | Německé podnikové objednávky | Michal Valentík | Letadla | Mediánová mzda | Federální rezervní banka | Long pozice | Vlny koronaviru | Kurz dolarů | Markéta Šichtařová | Devizové intervence | Exxon | Národní ekonomická rada vlády | Exporty | Důvěra | Pravděpodobnost | Vývoj eura | Tvůrce trhu | Markets | Polský zlotý | Index Nasdaq | Německá vláda | Tomáš Kudla | Apreciace | Kurzový vývoj | Inflační šok | Kurzový závazek | Unce zlata | Německý Ifo index | Úroveň parity | Bund | Short obchod | Rizikovější aktiva | Ministryně práce | Makroekonomika | Twitter | Pokles úrokových sazeb | Spotřební zboží | Evropská banka | Pozitivní zpráva | 3M PRIBOR | Krach | Tržní odhad | Activision | ForexFactory.com | Další růst | Výpadky | CFTC | Výplach na trzích | FIAT | Podpůrná opatření | Nůžky bohatství | Centrální banka | CL | Andrew Bailey | Obchodní spory | Středoevropské burzy | Šíření viru | Symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole | Opatření | QE | Aktivní obchodování | Americká průmyslová produkce | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | LYNX | Pokles prodeje | Philadelphia Fed Business Outlook | Investiční služby | Nájemné | Donald Trump | Podnikatelé | Korunové sazby | Jádrová inflace | Dluhové krize | Sdružení automobilového průmyslu | Výnosy státních dluhopisů | Kurz české měny | Rumunsko | Inflace v říjnu | Český maloobchod | ING | Velké londýnské banky | Společnosti | Zpomalení ekonomiky | Startup společnosti | Grafy | Zprávy o vakcíně | Indikátory ekonomického sentimentu | Tuzemské státní dluhopisy | Aktivita v americkém sektoru služeb | Apple | Peter Siks | Spoluzakladatel | Nadprůměrný zisk | Společnost XTB | Nárůst objemů | Polská inflace | Březnová inflace | Akciový výprodej | Konflikt Rusko-Ukrajina | Výhled Saxo Bank | Ceny komodit | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Guvernér australské centrální banky | Problém s nedostatkem čipů | Zátěžové testy bank | EUR/HUF | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Škoda | Úspory | Konjunkturální průzkum | CZK | Další růst úrokových sazeb | Reuters | Index nákupních manažerů | Přebytek zahraničního obchodu | Odliv prostředků z trhu | Datový kalendář | Situace na Ukrajině | Kompozitní index | Státní dluhopisy | Zpomalení globální ekonomiky | Guvernér Michl | Americký dolar | Rizika globální ekonomiky | Depozitní sazba | Euro vůči dolaru | Aktivity v Číně | Výrobní aktivita | Situace | Výstupy | Steen Jakobsen | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Měny zemí | Rekordní maximum | Předseda | Moneta | Růstový potenciál | Finanční systém | Vývoj německého akciového indexu DAX | Utahování měnové politiky | Deficit veřejných financí | Americký trh | Nízká likvidita | Růstový impuls | Krachy velkých krypto burz | Supercyklus | Negativní dopad | Míra inflace v Evropské unii | Rok 2024 | Automobilový trh | Silná data | Ústup pandemie | Vypuknutí pandemie | Růst americké ekonomiky | Evropská unie | Sentiment spotřebitelů | Boeing | HDP v USA | Ekonomiky | Průměrné mzdy v ČR | Fundamentální ukazatele | PROP Trading | Ceny v eurozóně | Google | Pracovní den | Záporné sazby | Rychlý růst | Tržby | Fiskální stimul | Evropské banky | Libra | Koronavirová krize | Eva Miklášová | Makro | Startup | Dobrá nálada | Moody's | Zvýšení základní úrokové sazby | Platební bilance | Stagnace | CFD | Růst mezd | Centrální banky | Vývoj německého akciového indexu | Inflace v květnu | Nová data | Růst ceny zlata | Snížení sazeb | Pokračování trendu | DOT | Vánoce | ČNB Vojtěch Benda | CME Group | Důvěra v průmyslu | Závazek | Očekávaná data | CFD akcie | Zvýšení základní sazby | Financovat | Vývoje cenové hladiny CPI v eurozóně | Silnější euro | Ztráta | Řecko | Kurz EUR/CZK | BRICS | Finanční instrumenty | Dividenda | Jednání o brexitu | Říjnová inflace | Pandemie nemoci | Výroky prezidenta Zemana | Koruna dnes | Deglobalizace | Květnová inflace | Nový rekord | Bankéři z Fedu | Rizika | Úroky | Přenos | Kurzy | Americký průmysl | Burza v Istanbulu | Ranní nadhoz | Cena | Český kapitálový trh | Zpomalující růst | Silné oživení | Investiční banky | Fond | TotalEnergies | Měnový pár | Vývoj české ekonomiky | Slabší euro | Předstihové ukazatele | Silný trh | Rezervy bank | Objem peněz | Oslabení kurzu koruny | Akcie dnes | Růst ekonomiky eurozóny | Objem zakázek | Ekonomické údaje | Antivirus | Zápis z posledního zasedání Fedu | Hospodářská činnost | Ceny akcií | Izrael | Úrokové výnosy | TABAK | Konsensus | S&P500 | Royal Bank of Scotland | Obchod s ropou | Výše dvoutýdenní repo sazby | Čínská ekonomika | Ceny | Hike ECB | Koronakrize | Růst HDP v Americe | Energetická krize | Finální odhad | ČNB | Devizoví obchodníci | Zajímavé příležitosti | Statistika obchodů | Oslabení kurzu | VW | NBP | Pokles likvidity | Jiří Rusnok | Agentura Bloomberg | Směřování trhů | Ranní zpráva | Pokles | Finance | Rozvolnění protipandemických opatření | Čínské renminbi | Útlum aktivity | Kalendář tento týden | Globální inflace | Kurz české koruny | Nižší ceny ropy | Zboží dlouhodobé spotřeby | Český PX index | Polská ekonomika | Dluhy | Prezidentské volby v USA | Historická data | Největší rizika | Finančnictví | Conseq | Jan Vejmělek | Hedge | Stav americké ekonomiky | Mzdy v ČR | Utahování měnových podmínek | EU | Míra nezaměstnanosti v Austrálii | Index ISM | Tržní očekávání | Situace na trhu | Silnější kurz | Americká ekonomika | HG měď | Stabilita sazeb | Portfolio manažer | Freeport-McMoRan | Dluhopisy | Rada guvernérů | Intervenční nákupy | COVID-19 | Vyšší sazby | Data z reálné ekonomiky | Inflace zpomaluje | Růst ceny | Tempo poklesu | Investor | BHS Timur Barotov | Opatření vlády | Maloobchodní tržby | Vysoké inflace | Index cen | Spotové operace | PMI ve výrobě | Alokace | Obchodní bilance | Panika kolem koronaviru | Americký trh nemovitostí | Výše úrokových sazeb | Index PX | Čínská vláda | Daně | Saxo | Lídři | Burzy padají | Měnověpolitické zasedání | České HDP | Pokles indexu | Momentum | Daně z příjmů | Pozitivní sentiment | Joe Biden | Ředitel Saxo Bank | Podílové fondy | Zisky | FCA | Prostor pro pokles | Současné ceny | Společnost DoorDash | Trend klesající | Modernizace přenosových sítí | Financial Conduct Authority | Doporučení | Globální ekonomika | Intervence na devizovém trhu | Potíže v dodavatelských řetězcích | Swap | Miliardy eur | Inflace v ČR | Cíl cenové stability | Poptávka | Aktuální valuace | Koronavirová situace | Obchodníci | Očekávání do budoucna | Společná měna | Cena zlata | Otevírání ekonomiky | Zasedání Bank of England | Světové obchodní organizace | Vývoj měnového páru GBP/USD | Rizikové averze | Americké hospodářství | Hang Seng | Trinity Bank | Přecenění | Letní obchodování | Rusko-ukrajinský konflikt | Globální trhy | Rozpočtové politiky | Růst cen | Výsledek zahraničního obchodu | Zdravotní pojištění | Růst HDP | RSI | Hodnota akcií | Ropa a Plyn | Objem pomoci státu firmám | MSCI World | Repo sazby | Investorská nálada | Představitelé centrální banky | Nabídka nemovitostí | EUR/MWh | IFO index | Financování | Zvýšení inflace | ČSÚ | Akcie v obranném sektoru | Invaze | Neomezené nákupy státních dluhopisů | Šéf opozičních labouristů | Stres | Tisková zpráva | Pandemie Covid19 | Americké akciové trhy | Oznámení centrální banky | Swiss Life Select | Pokles ekonomiky | Analýza | Nárůst výnosů | Růst úroků | Sentiment v Německu | Kalendář událostí | Uzavření trhů | Globální poptávka | Reporty | Stavební výroba | Stav devizových rezerv ČNB | Ozbrojené složky | GfK | Line | EGAP | Úrokový diferenciál | VŠE v Praze | Premiér Babiš | Akciové fondy | Průměrná hodnota | FT | Vydávání dluhopisů | Klouzavý průměr | Obchodování na akciových trzích | Evropské země | Průměrná mzda | Philadelphia Fed index | Dolarové sazby | DNO | Investiční výdaje | Dnešní čísla | Výrobní aktivity | Poskytovatelé indexů | Gamble | Charlie Munger | Hospodářský růst | Payrolls | Prezident Fedu | Tržní sazby | Šíření koronaviru | Kurz měny | Největší americká banka | Vývoj peněžní zásoby | Posílení eura | Kvantitativní utěsňování centrálních bank | Růst ekonomiky | Americké státní dluhopisy | Christine Lagardová | Odhodlání | Inflace v Maďarsku | Jaderné elektrárny | Kapitálové trhy | Podnikání | WTI | Index relativní síly (RSI) | Bod | Miliardy korun | Zpřísnění finančních podmínek | Silnější koruna | Rozšíření působnosti | Výsledky ISM | RBNZ | Tematické analýzy | PRIBOR | Spekulace | Technologický index Nasdaq Composite | Forwardové ceny | Obchodování dnes | Reserve Bank of Australia | Data PMI | Únorová inflace | HDP | Pfizer a BioNTech | ROCE | Americká měna | Nord Stream | EMU | Problémy | Saúdská Arábie | Ziskovost | Bankéři | Sázet | Výhled Fidelity | Měny regionu | Cena ropy | Členské státy | Indexy důvěry | Prostor pro posílení | Návrat koronaviru na podzim | Canary Wharf | Marže | Využití kapacit | Účet platební bilance | Domácí měna | Prezident USA | Německá ekonomika | Inflace v listopadu | Zlato a stříbro | Aktualizovaná prognóza | Vývoje cenové hladiny CPI | Koruna zpevnila | Předběžné výsledky | Averze vůči riziku | Pojišťovna VIG | Omikron | Marko Kolanovic | Erste | Mírná korekce | Alphabet | Struktura | Ropa | Zkušenosti | Emmanuel Macron | Kanadský dolar | Tuzemský HDP | Signály | Dopady vysokých úrokových sazeb | Rozšiřování úrokového diferenciálu | Kalendář ekonomických událostí | Raiffeisenbank a.s. | Předvánoční obchodování | Ministři financí eurozóny | MPSV | Evropská spotřebitelská důvěra | Investiční fond | IHS Markit | Bankovní sektor v ČR | Ekonomické recese | Statistiky | Peněžní zásoba | HDP v Americe | Reklasifikace | Rizika globální | Letecká doprava | Polská měna | Dluhopisové trhy | Blizzard | Vývoj 5letých inflačních očekávání | SWIFT | Monetizace | FX | Konjukturální průzkum | Americká cla | Rozhodování | Technologický Nasdaq | Světové finanční trhy | Mobilizace | Polská průmyslová výroba | Fiskální balíček | Rizika vyšší inflace | Kurz | Market | Ekonomka | Evropské indexy důvěry | Unicredit | Měsíční mzda | Pokles výnosů | Koupěschopnost | UST | Dolar | Debata | Nejhorší výsledek | Vývoj na trhu | Kurzy měn | BH Securities | Hodnoty měny | Euro | Oracle | Negativní vývoj | Balík opatření | Úspěšný týden | Sektor služeb | Cykly | Bezpečné dluhopisy | Akcie Uberu | Evropské indexy nákupních manažerů | Nálada na globálních trzích | Klid | Akciový trh | Měď | Proinflační | Lockdowny | Akcie Netflix | Mezinárodní banky | Boj s koronavirem | Rozvíjející se trhy | AUD | Výsledky za Q1 | Christine Lagarde | Indikátor důvěry | Poskytování hypoték | Německá průmyslová výroba | Obchod | JP Morgan | Domácí data | Predikce | Zdanění | Německý vývoz | Bank of Canada | Nejlidnatější země světa | Prima | Obchodování s emisemi | Citigroup | Obchodní aktivita | Varianty covidu | Ole Hansen | Majetek ve fondech | Frontier trh | Problémy v bankovním sektoru | Rada ČNB | Růst akcií | Hospodářství | Hlavní ekonomka | Prognóza IE | Globální finanční krize | Pandemická situace | Zájem o dluhopisy | Počty nových případů | Světová produkce mědi | Veřejné zadlužení | Vývoj kurzu eura | Vývoj na akciových trzích | Spojené státy | Tržní hráči | Evropské méně | Vzestupný trend | Vývoj situace v Číně | Konsensus trhu | Ranní glosa | Nárůst nezaměstnanosti | Stagflační trend | Nové investice | Nižší ceny | První zvýšení sazeb ČNB | Hodnota indexu | Vítězství nad inflací | Cenové stability | Zasedání ECB | Credit Suisse | Philip Lowe | Portfolia | Týden na trzích | Převis | Maloobchodní tržby v Německu | Rekordní propad | Odhady PMI | Podpora ekonomiky | Koronavirové krize | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Teplé počasí | Světové finanční krize | Zprávy o měnové politice | Týdenní zpráva | Aktivity v eurozóně | CNBC | SEC | M2 | Americké ceny | Důsledky koronaviru | Recese | Index strachu | Začínající tradeři | Stratég Saxo Bank | Vyjádření představitelů | Dominion Energy Inc | Mzdový růst | Invesco S&P 500 ESG UCITS ETF | Prodeje existujících domů | Záloha | Švýcarský frank | Německý ZEW index | Tomáš Raputa | CZK/EUR | Stimul | Růst globální ekonomiky | Index Dow Jones | Digitalizace | Sněmovna reprezentantů | Situace na Blízkém východě | Mluvčí MMF | Kyjev | Nižší DPH | Burzovní indexy | Stavební povolení | Mzdové požadavky | Počet nových žádostí o podporu | Sekce měnové | Zbohatnutí | Přehřátí ekonomiky | Dostupnost bydlení | Denní graf | Meziměsíční inflace | Koronavirové pandemie | Schodek | Působnosti banky | František Táborský | Štěpán Křeček | Frank | Ministři | Meziroční růst spotřebitelských cen | Balance | Matěj Široký | Nízká cena ropy | Negativní nálada | Tržby v eurozóně | Kurz eura | Zpráva z amerického trhu práce | Inflace v Evropské unii | Bankovní sektor | 3М | Centrální banka USA | Analytik skupiny | Změna sazeb | Kurz eurodolaru | Patria Finance | Statistika z amerického trhu práce | Ceny energií | Spotřebitelské ceny v eurozóně | Americké indexy | Washington | Dávky v nezaměstnanosti | Snížení produkce | Čas na nákup | Ceny potravin | Lenka Kalivodová | Politická nejistota | Obrat trendu | Průmyslová výroba v lednu | Rychlý růst mezd | Meziroční míra inflace | Index důvěry | Měnový kurz | Břidlicové ropy | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Negativní zprávy | Zničené hospodářství | Úspěchy | NEST | Nezaměstnanost v USA | Short pozice | Vyšší volatilita | Prezident Donald Trump | Bilance Fedu | Silná poptávka | CySEC | Vysoké ceny | Rostoucí inflace | Odkotvená inflační očekávání | Technologický sektor | Soud | Eskalace napětí | Digitální daň | Výrazný pohyb | Plánování | Cena elektřiny | Boje na Ukrajině | Domácí průmysl | Agentura Fitch | Výprodej | PMI indexy | Události ve světě | Předpovědi | Global Wealth Management | Konflikt na Ukrajině | Bondy | Zasedání centrální banky | Akciové futures | Motorová nafta | Světové ekonomiky | Ceny plynu | Členské země | Oslabení | Nord Stream 1 | Benzín | Rostoucí ceny | Trend | Hospodářské oživení | Střadatelé | Dění na trhu | Adidas | Pokles sazeb | Americké tovární objednávky | Mzdová dynamika | Politické události | Dow Jones Industrial | Obchodní pokyny | Míra inflace | Rozvoj blockchainové infrastruktury | Verizon | Windfall tax | Přebytek obchodu | Zdražování ropy | Energetika | Manufacturing | Spotřebitelská důvěra | MMF | Soukromý sektor | Průmyslová výroba v eurozóně | CNN | Náklady na úvěry | Ekonomický výhled | Hospodářský cyklus | Známky oživení | Nařízení | Proces učení | Prohlášení | Nemovitostní trh | Inflace v Německu | Americký Senát | Komerční banka | Úsilí | Fed index | Indexy | Zvyšování sazeb | Odborníci | Finanční situace firem | Oživení poptávky | Hospodářské krize | Analytik skupiny AXA | Zpřísnění měnové politiky | Mileniálové | Omezování ekonomiky | Mezinárodní měnový fond | Transparentnost | Guvernér centrální banky | Nálada na trhu | Česká národní banka (ČNB) | Průmysl | Bazický bod | Očekávané výsledky | Druhá vlna koronaviru | Makroekonomické strategie | Energetické krize | Makroekonomická data | Tempo růstu | Částečný úvazek | Vývoj peněžního agregátu M1 | Aktivita firem | Bankovnictví | Obchodní systémy | Aerolinky | Asijské obchodování | Francouzská ekonomika | Bonusy | Pohonné hmoty | Biliony | Zdražování energií | Silné euro | Analytici z JP Morgan | Bilion dolarů | ETF | Výrobci automobilů | Nové dluhopisy | Akciové trhy | České dluhopisy | Struktura HDP | Silná inflace | Martin Gürtler | Myšlenka | Ministerstvo financí | UnitedHealth | Guidance | Počty nových žádostí o podporu | Viceprezident ECB | APP | Kurz amerického dolaru | Obchodní aktivity | Peněžní zásoby | Ekonomika Spojených států | Ekonomické výhledy | Objednávky | Pokles indexu S&P 500 | Tomáš Holub | Investment Banking | Long | Rally | Reálná ekonomika | Bankovní rada | Recese v USA | Smíšené obchodování | Pojišťovna | Růstové tituly | Macron | Výrazný propad | Zasedání České národní banky | Domácí akcie | Míra nejistoty | Společnost Saxo Bank | Hry | Dnešní údaje | Osobní příjmy | Aktiva | Pokles inflace | Výnosnost | Základní úroková sazba | HDP za Q2 | Bankovní unie | Časopis Forbes | Růst zaměstnanosti | Nonfarm Payrolls | Zvyšování úrokových sazeb | Střední podniky | Problémy v dodavatelských řetězcích | České měny | Členové bankovní rady ČNB | Očekávaný vývoj | Měny z regionu | Výnosy z dluhopisů | Tuzemský průmysl | Okénko trhu | Business | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Pokračování hospodářského růstu | Indikátory | První odhad | Růst cen akcií | Investování do akcií | Pokles cen | Základní úrok | Helena Horská | Čínská centrální banka | Technologický index | Sankce | Peněžní trh | Holubičí tón | Říjnová inflace v eurozóně | Výsledky amerických společností | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Průmyslový sektor | Tradingový portál | Zdravotnictví | MSCI World Index | Akcie Tesly | Čínské akcie | Economic | Technologický pokrok | Brazílie | Vývoj na finančních trzích | Sentix | Trhy dnes | Snížení cen | Empire State Index | Mateřská společnost | Indexy PMI | České státní dluhopisy | Pochybnosti | Schodek zahraničního obchodu | Slovensko | Trinity | Stratég | Špatné zprávy | Prodeje automobilů | Fond obnovy | Majetek | Ekonomika eurozóny | Sky News | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Řetězce | Období nejistoty | Sentiment | Zrychlení inflace | Nekryté bankovky | Dnešní statistiky | Investovat do ETF | Stoxx Europe 600 | Růst úrokových sazeb | Hnutí pěti hvězd | Největší pokles | Politika | Profesionální investoři | Vladimír Vávra | Akcie ČEZu | Kurz čínského jüanu | PLN | Komoditní stratég | Míra nezaměstnanosti | Burzovní cena | Ben Laidler | Komunikace | Výroky prezidenta | Otevření ekonomiky | Ceny průmyslových výrobců | Americké futures | České mzdy | Výhled pro akcie | MAM | Strach z inflace | Centrální banky USA | Průmyslové ceny | Indikátory důvěry | Oslabování eura | Podnikání na kapitálovém trhu | Forint | Si Ťin-pching | Negativní korelace | Velká Británie | Evergrande | Německý průmysl | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Finanční zdraví | Další vývoj | JPMorgan | Maloobchodní tržby v USA | Dnes zveřejněná data | Zasedání FED | Pokles průmyslové výroby | Cena pohonných hmot | Real Estate | Členové bankovní rady | Dnešní kalendář | Průzkum PMI | Zlatá horečka | Obchodování na devizovém trhu | Americký ministr financí | Žádosti o podporu | Nálada | Aktivita ve službách | Geopolitická rizika | Indie | ForexFactory | Cíle | Technologické akcie | Měnové politiky | Technologičtí giganti | Manažeři fondů | Společnost Adobe | Vnímání | SVB | Index volatility VIX | Snížení základní úrokové sazby | Investiční příležitosti | Výprodej akcií | Ekonomika | Hospodářská recese | MasterCard | Růst vývozu | První zvýšení sazeb | Výnosová křivka | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | Mateřská společnost Googlu | Otto Daněk | Situace v průmyslu | Výrobní index PMI | Fiskální strana | Dobrá zpráva | Karanténa | Zlevnění ropy | Pandemický program | Proticyklické kapitálové rezervy | Investiční aktivity | Commerzbank | Proinflační působení | Zhodnocení | Globální trh | Směřování FEDu | Spořící účty | Zvyšující se inflace | Pozice | Ceny zlata | Výhled | Kurz EUR | Velmi volatilní | Timeframe | České akcie | Klesající cena | ESM | Aktualizovaná prognóza kurzu | Auta | Americký akciový index | Akcie Colt CZ | Komerční banky | Americké ministerstvo | Průměrná nominální mzda | Timur Barotov | Strach z koronaviru | Americký trh práce | Zápis Fedu | Vysoké ocenění | Zlevnění potravin | Indexy nákupních manažerů | Propouštění | Sentix index | Tradeři | Zaměstnanci | PayPal | Bankovní krize | Jaromír Gec | Politika Fedu | Technologický index Nasdaq | Evropský trh | Finanční trhy | ČNB dnes | Nedostatek stavebních materiálů | Údaje o maloobchodních tržbách | Nízké ceny ropy | Začínající investoři | Zlaté rezervy | Dobrý výsledek | Největší banky | Data o inflaci | Klesající úrokové sazby | Expanze | Globální finanční trhy | Růst cen energií | Prostor pro růst | General Motors | Konsolidace | Fondy | Kalendář makroekonomických dat | Rada guvernérů EBRD | Walt Disney | Inflační výhled | Bílý dům | Komoditní trhy | Situace v Číně | Měnové unie | ČEZ | Cenové hladiny | Austrálie | HDP Číny | Německé ekonomiky | USA inflace | Růst průmyslové produkce | Renminbi | Financial Times | USD za barel | Spread | Obavy investorů | Vývoj měnového páru EUR/USD | Návrh rozpočtu | Riziko korekce | LTRO | St. Louis | Swing | Saldo zahraničního obchodu | Index BUX | Krize | Obligace | Stabilita úrokových sazeb | Optimalizace | Fresenius | Zvýšení úroků | Euro včera | Portál FXstreet.cz | Posílení kurzu koruny | Německé tovární objednávky | Zotavení ekonomiky | Dluhopis | Snížení úrokové sazby | Pasiva | Zpřesněná data | Ukrajinská krize | Situace na trzích | Vysoké ceny ropy | Omezení produkce | BUX | Guvernér ČNB | CEO | Oslabení dolaru | Zachování neutrality | Slabší kurz | Prezidentské volby | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Kvantitativní uvolňování | Nezaměstnanost | Trhy | Horší data z Německa | Dolarový index | Akciové trhy v USA | Deeskalace | Výplata | Varšavská burza | Alipay | Prodeje | Americké výnosy | Ředitelka | Generální ředitel | Ceny aktiv | Inflační data | Devizové rezervy | České vlády | Riziko | Měny emerging markets | Investiční tituly | Burza | Trhy v Číně | Oživení globální ekonomiky | Ceny dluhopisů | Ekonomický kalendář | Guvernér Rusnok | Americká inflace | Rozvoj | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Růst cen komodit | RBA | Asociace exportérů | Americká administrativa | Reinvestice | Rozhovor | Dlouhá pozice | Spotřeba domácností | Transakce | Březnová data | Zmírnění obav | Měny | Vyšetřování | Volby | Snížení úrokových sazeb | Vývoj koruny | Sezónnost | Růst cen potravin | Růst nezaměstnanosti | Opuštění režimu kurzového závazku | Vzestup inflace | Promořenosti populace | Zaměstnanost | MNB | Profitovat | Yahoo Japan | Irsko | Nová historická maxima | Pohyby na kurzu české koruny | Energie | Analytici společnosti | Schodek rozpočtu | Mezinárodní obchod | Michal Brožka | Macy’s | Inflace v březnu | Pandemie covidu-19 | Wood & Company | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Impuls na trh | Značný pokles | USDX | Nezaměstnanosti v Německu | BHS Štěpán Křeček | Prognóza kurzu EUR/CZK | Fed dnes | UBS Global Wealth Management | Dividendy | Měna | Inflace v prosinci | Dodávky plynu | Pokles ekonomické aktivity | Údaje o HDP | Finanční sektor | Úrokové sazby | Daňové příjmy | Sazby | Negativní důsledky koronaviru | David Marek | Silný pokles | Historie | Uvolnění měnové politiky | MSCI | Karanténní opatření | Ukončení nákupu aktiv | Patria Direct | České maloobchodní tržby | Australská ekonomika | Thomson Reuters | Oslabování české měny | Zlotý | USD | Spotřebitelská poptávka | Protiepidemická opatření | Banky | Americký ISM | Ceny realit | Růst aktivity | Dodávky LNG | Jednání ČNB | Finanční trh | Růst poptávky | Opatření na podporu ekonomiky | Kurz koruny vůči euru | Nová vláda | Růstové vyhlídky | Rozhodnutí centrální banky | Daň z nadměrných zisků | Data z Německa | Pravděpodobnost snížení úrokových sazeb | Regionální měny | Doněcké lidové republiky | Optimismus na trhu | Kapitalismus | Nové prognózy | Patria.cz | Globální ekonomický kalendář | Vyspělé ekonomiky | Stav ekonomiky | Sentiment na trzích | Akcie ČEZ | Brazilský real | Pravděpodobnost recese | EIA | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Člen bankovní rady | Rusko | Smíšené výsledky | Vysoké riziko | Ceny výrobců | Ceny komodit na světových trzích | Poradce | Podnikové investice | Reálné úrokové sazby | Další růst sazeb | Obchodní den | Aktuální spready | Zkušenost | Americké akciové indexy | GBP/EUR | Tradingový portál FXstreet.cz | Signál | Peter Garnry | Írán | Zdražování | S/R zóny | Pracovní síly | Vyšší úroveň | Měny rozvíjejících se trhů | Předstihové indikátory | Development | Výsledkové sezóny | Domácí měny | Investiční ředitelka | Britská vláda | EPS | České sazby | ADP | BIST 100 | Hodnota zlata | Repo sazba | Kupní síla | Úbytek | Ropy | Úspěšné obchodování | Nové žádosti o podporu | Burzovní rozcvička | Řízení rizik | Singapur | Míra úspor | NFIB | Forex trader | Druhá vlna pandemie | Větší riziko | Výdaje | Guvernér české národní banky | Koruna posílila | Ekonomický dopad | Ztráty | Společnost | LTV | Úvěrová aktivita | Důchody | Premiér Boris Johnson | Sázky | Forbes | Diverzifikátor | Ocenění akcií | Dynamika mezd | Colt | Historicky nejnižší | Ukončení války | Utažení měnové politiky | Negativní výhled | Vysoká volatilita | Zdravotní pandemie | Očekávaná inflace | Německá burza | Jestřábí Fed | Cena akcií | Volatilita trhů | Lehman Brothers | Non-Farm Payrolls | Výkon německé ekonomiky | Rozšíření | Dopad koronaviru | NBER | Vývoj mezičtvrtletní změny HDP | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Ropný trh | Vstup do SHORT pozice | Americké ministerstvo financí | Americká spotřebitelská důvěra | Umělé inteligence | Vienna Insurance Group | Eura | Tisková konference | Osobní výdaje | Burzovní svět | EBRD | Výsledek HDP | Prodat dluhopisy | Inflační cíl | Bankovní systém | Organizace | Komodity | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Úrokové swapy | VIX | Růst | Dopad na finanční trhy | Západoevropské trhy | Česká národní banka | Silná koruna | Polská centrální banka | Příjmy | Ekonomické indikátory | Centrální bankéři | Průmyslová produkce v eurozóně | Jádrová inflace v eurozóně | Hospodářské výsledky | ČTK | Ministři EU | Risk-off | Dostatek likvidity | Zajištění | Hodně peněz | Dominion Energy | Administrativa | Výnosy amerických státních dluhopisů | Hrubý domácí produkt (HDP) eurozóny | Snižování nezaměstnanosti | Ekonomický rozvoj | Propad cen ropy | Snížení inflace | Komunistické strany | Růst průmyslové výroby | Index | Pohyby kurzu | Komoditní | Lockdown | Implikovaná volatilita | MiFID II | Šéfka ECB | Eva Zamrazilová | Bohatství | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Úročení | Jižní Korea | Uhlí | Útlum ekonomiky | Akcie čínských firem | Česká inflace | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Konsolidační balíček | Vývoj výnosu 2letých českých vládních dluhopisů | Tuzemská měna | Vyjednávání o brexitu | Nová sazba | Index STOXX Europe 600 | ISM index | Evropská banka pro obnovu a rozvoj | Valuace | Dopad konfliktu na Ukrajině | Automotive | Dostatečné zkušenosti | Tuzemské automobilky | Tomáš Lébl | Ministr spravedlnosti | Energetická situace v Evropě | Dopady pandemie COVID-19 | AUD/USD | Zasedání bankovní rady | Zpomalení růstu ekonomiky | Komise v přenesené pravomoci | Index relativní síly | Amsterdam | Proticyklická kapitálová rezerva | Obchodování s dluhopisy | Ford Motor | Worldgovernmentbonds | Obchodování na páku | Trading | Obavy z dopadu koronaviru | Daně z příjmů právnických osob | PMI v eurozóně | CEE | TLTRO4 | Meziroční inflace | Silná data z trhu práce | Investiční doporučení | Doba splatnosti | Mimořádné daně | Jim Reid | Poskytování likvidity | Odhady HDP | Ceny ropy a zemního plynu | Úrokové sazby ČNB | Nadprůměrné cash flow | FOMC | Vyšší ceny ropy | Změny HDP | Výhled Fidelity International | Volatilní vývoj | Epidemiolog | Investování | Vývoj ceny | Brent | Repo sazba ČNB | Zahájení prodeje | Ondřej Hartman | Obnova ekonomiky | Covid19 | Emise uhlíku | Rezignace | Vývoj devizových rezerv | Americké vlády | Zvažované investice | Zvýšení sazeb v eurozóně | Bilance ČNB | Jiří Cihlář | Nízká likvidita na trhu | Struktura zastropování cen | Eskalace konfliktu | Britská měnová autorita | Hlubší schodek | Cestování | Depreciace | Průmyslníci | Očekávaný růst | Jestřábí ECB | Business Outlook | Goldenburg Group Ltd | Depozitní úroková sazba | Analytička | Pracovní místa | Akcie na vlastní účet | Vývoj válečného konfliktu | Posilování koruny | Německé maloobchodní tržby | Evropské PMI | Včerejší seance | Nižší úrokové sazby | Ztrátová investice | Deficit zahraničního obchodu | Nord Stream 2 | Fiskální pakt | Dramatický dopad | Vývoj základní úrokové sazby | Dobrá čísla | Částečné zestátnění | Prognóza Evropské komise | Hrubý domácí produkt Číny | Swapy | Příjmy domácností | Chilské peso | Ovlivňování | Guvernér | Vysoké sazby | Akciové trhy v Evropě | Zestátnění společnosti ČEZ | Česká nezaměstnanost | SIX | Služby pro institucionální investory | Domácí investiční společnosti | Politická situace | Bond Connect | Mutace omicron | Ekonomika USA | Vývoj státního rozpočtu | Mzda | Balkánské země | Akciové indexy | Data o HDP | Prodeje rodinných domů | Pomoc státu firmám | Vzestup cen akcií | Investice ve stavebnictví | Události tohoto týdne | NERV | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Banka | Cenový růst | USA recese | Akciový index S&P 500 | Tesla | Extrémní nárůst | LIBOR | Globální vývoj | Americké centrální banky | Navýšení úrokových sazeb | Inflační překvapení | Nárůst nově nakažených | Bankovní asociace | Finanční pomoc | FTSE | Vývoj měnového páru | Průmyslová produkce v únoru | Úvěrové podmínky | Sentiment investorů | John Hardy | Průzkum | Ekonomický vývoj | Cenový vývoj | Závěr roku | Dlouhodobé pozice | Zprávy z ekonomiky | Data z průmyslu | Index spotřebitelských cen | Snižování nákupu aktiv | Futures kontrakty | Oslabování dolaru | Eurové úvěry | Kurz EUR/USD | Ztráta indexu | Viceguvernérka | Zasedání Fedu | Instrumenty | Hospodaření vlády | TLTRO3 | Růst cen ropy | Oživení exportu | Zvýšit ziskovost | Návratnost | Růst amerických výnosů | Pražská burza | Polský zlotý a maďarský forint | Neomezené kvantitativní uvolňování | Státní rozpočet ČR | Prognózy ČNB | Byty | Lyft | Energetický tarif | Mutace delta | Údaje o vývoji HDP | Vyhlídky | Úvěrové aktivity | SWDA | Reálná mzda | Coronavirus | Akcie českých bank | Důvěra investorů | Akciové tituly | Sazby ČNB | Spotové ceny | Předpověď | CII750 | Omezení pohybu | HDP eurozóny | Očkování | Zhoršování pandemické situace | Cyklické tituly | Tisková konference ČNB | Zasedání Světového ekonomického fóra | Pokračující pokles | Spotřební daně | Průzkumy | Lednová nezaměstnanost | Minimální rezervy bank | Recese v Evropě | Růst spotřebitelských cen v USA | Politika centrální banky | Očekávání investorů | Finanční výkazy | Hospodaření státního rozpočtu | Americká centrální banka | Vývoj na devizovém trhu | Alibaba | Vysoké ceny energií | Krátkodobé strategie | Srovnávací základna | Nomura | Kurz koruny k euru | Spoření | Bitcoin | Automobilky | Mzda v ČR | Posílení kurzu | Technologické společnosti | Goldenburg | Výsledky průzkumu | Ropa Brent | Španělsko | Poptávka po úvěrech | Výnosové křivky | ČNB Michl | Inflace v Evropě | Výnosy bondů | Hospodaření | Produkce mědi | Měnověpolitický stimul | Visa | Ekonom UniCredit Bank | Nové nástroje | Oslabení koruny | Short | Zdanění mimořádných zisků | Vývoje cenové hladiny CPI v České republice | Přehled | Měsíční data | Evropská průmyslová produkce | Podpora | Zhoršení nálady | Futures | EUR Index | Plyn | Index volatility | Růst dovozu | Proinflační faktory | Luhanské lidové republiky | Inflace v eurozóně | Zisk bank | Spotřebitelská nálada | Boris Johnson | Prodeje potravin | Nemovitosti | Vývoj kurzu koruny | Indikace | Valuace sektoru | Podstatné riziko | CEE region | FXstreet.cz | UBS Global | Data z americké ekonomiky | Obchody | Zvýšení úrokových sazeb | Německo | Japonsko | Dlouhodobější trend | Prezident Trump | Dění na Ukrajině | Americká data | Zastropování cen elektřiny | Růst výnosů | Softline | Inflace v únoru | Technologické firmy | Wells Fargo | Budoucí vývoj | Američané | Klesající trend | Závislosti na Číně | Důvěra v českou ekonomiku | Aktivita v průmyslu | Počet pracovních míst | Ministři financí | Statistiky z Číny | Bankovky | Index CPI | Prognóza ČNB | Aleš Michl | Průmysl v eurozóně | Prosincová inflace | Zrušení superhrubé mzdy | Agency business | Omicron | Koronavirus | Blockchainové infrastruktury | Opatření proti šíření koronaviru | Vývoj na komoditních trzích | Inovativní řešení | Procter & Gamble | Akcie Adidas | MT4 | Státní dluh ČR | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Situace na americkém trhu práce | PMI indikátor | Výsledek hlasování | Silný propad | Měny&Sazby | Akcie ropných firem | Červnová inflace | Standard & Poor’s 500 | Makroekonomický kalendář | Figúra | Nejvýraznější pokles | Devizové trhy | Solidní růst | Nejnižší výnosy | Očekávané výnosy | ZIL | Merrill Lynch | Rozhodnutí ČNB | Burze | Utěsňování centrálních bank | Surové ropy | Investoři na trzích | Vakcína proti koronaviru | Česká republika | Zasedání americké centrální banky | Vice | MJ | Rozpočet | Statistika | Bytová výstavba | Směřování | JPMorgan Chase & Co | Opce | Portugalsko | Vyšší ceny | Analytici | Ruský plyn | USD/CZK | Viceprezident | Zadlužení | Ostatní vzácné kovy | Dysfunkce na trhu | Fáze obchodní dohody | Transformace ECB | Zdražování potravin | Naše prognóza | Equity | Snižování úrokových sazeb | Vysoká inflace | Spekulativní pozice | NAFTA | Manažeři | Opačný trend | Zemědělství | Situace na trhu práce | Sazby ECB | Prime | Verbální intervence | Ekonomické aktivity v eurozóně | Volatilní položky | Výroba automobilů | Den nezávislosti | Nesoulad | Zavření Číny | DSTI | Publikovaná domácí data | Luboš Růžička | ISM indexy | Situace v Německu | Horší data | Proinflační rizika | Nižší růst | Prognózy inflace | Výkon domácí ekonomiky | Dobré zprávy | Kurz koruny | Výpočet Raiffeisenbank | Maloobchodní prodeje | Důvěra v eurozóně | Portfólia | Impeachment | Začátky obchodní kariéry | Evropská centrální banka | Evropské indexy | Conference Board | Česká ekonomika | Konsenzus | Růst výnosů dluhopisů | Jednání ECB | Nové zakázky | Omezování nákupů aktiv | Index Exportu | Co bude | CRD IV | Očekávání trhu | Životní náklady | Maďarský forint | Historicky nejnižší výnosy | Trh práce v USA | Analytik Trinity Bank | Produkce ropy | Drahé kovy | Sílící dolar | Nová prognóza ECB | Indikátor | Stagflační tendence | Sazba ČNB | Býčí trh | Ekonomické zpomalení | Propad trhů | Narůstající ceny | Voda | Kovid | BAT | Kurz eura k americkému dolaru | Americká centrální banka (Fed) | Pandemická situace v USA | Panika | Philadelphia Fed | Švédsko | Aktivum | Setkání centrálních bankéřů | Rozhodnutí o úrokové sazbě | Eurozóna | Japonská centrální banka | Forward | Intervenovat na devizovém trhu | Ekonomické vyhlídky | Vládní koalice | IG | Měnové podmínky | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Marketingová komunikace | Fitch | Spready | ISM | Kurz CZK | Rostoucí akciové trhy | Domácnosti | Železná ruda | Dokončování staveb | Vývoj inflace | Americké banky | Restriktivní politika | Dluhopisový trh | Nižší produkce | Velcí hráči | Venture investic | Oživení poptávky po službách | Statistický úřad | Dostupná data | Zpřísňováním měnové politiky | Hedge fondy | FXstreet | Ekonomiky eurozóny | Splatnost | Pokles dovozů | Středoevropský region | Hospodářská krize | Tuzemská inflace | Ceny hliníku | Interpretace | Bankovní rada České národní banky | Měnová politika | Krypto | Zastavení výroby | Emerging markets | Převzetí banky | Pád cen | Ceny v průmyslu | Závislost | EK | Česká průmyslová výroba | Pozornost trhu | Inflace spotřebitelských cen | Keir Starmer | TLTRO | Oživení ekonomiky eurozóny | Ekonomický cyklus | Agentura Moody's | Velké technologické firmy | Hlubší deficit | Tony Christoforou | Markit | XTB | Koš | SPD | Snížení ekonomické aktivity | Pavel Sobíšek | Restrikce | Optimismus | Nastavení sazeb | Zastropování cen plynu | Oslabení české koruny | Likvidita | Roman Pilíšek | Hlavní ekonom | Participace | Analýzy makroindikátorů | Vyvážené portfolio | Průměrná hrubá měsíční mzda | Načasování | HDP v ČR | FRED | Risk | Zprostředkování obchodování | Maďarská centrální banka | Moskva | Neomezené množství | Zasedání amerického Fedu | Analytika | Růst čínské ekonomiky | Inflační očekávání | Etoro | Francouzský prezident | Čínské vlády | Forexu | Sazby beze změny | Kroky ČNB | Miliardy | Čína | Trader | Zasedání britské centrální banky | DAX | Expirace | Data ze Spojených států | Záznam z posledního zasedání ČNB | UCITS ETF | FED sazby | Dvojciferné zhodnocení | Fiskální politika | Devizový trh | Ekonomka Raiffeisenbank | Energetická situace | Celkový výsledek | Nová auta | Rostoucí úrokové sazby | Počasí | Růst české ekonomiky | Index BIST 100 | Monetární politika | Kwasi Kwarteng | Německý index DAX | Vývoj eura vůči dolaru | MIFID | Deutsche Bank | Nárůst sazeb | Tržní aktuality | Intervence centrální banky | Direct market access | Prohloubení deficitu | Ocenění | MRO | Zlepšování sentimentu | Výnosy britských dluhopisů | Akcie bank | Výkon dolaru | Švýcarská vláda | UCITS | STAR | Disney | Ekonomové | Akcie pražské burzy | Americké trhy | Oslabování koruny | Český HDP | Emise | České ceny | Hlavní index PX | Vývoz do Německa | Koncern | Londýnské banky | CZK/USD | Žlutý kov | Americké vládní dluhopisy | Americká centrální banka dnes | Pandemie | Analytik | Activision Blizzard | Index PMI | Motivace | Communication Services | Recese ekonomiky | Růst firemních zisků | Odhad růstu ekonomiky | Ekonomické krize | Zlepšující sentiment | Dodavatelské řetězce | Zvýšených cen vstupů | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Akcie AbbVie | Kvantitativní utahování | Strategy Research | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Domácí události | Konzervativci | Senior trader | Covidová situace | Americký HDP | Nadějné zprávy | Předkrizové úrovně | Výše zdanění | Zpomalení růstu | Ranní okénko | Evropské akcie dnes | Zmírňování opatření | Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech | Akciové trhy v Asii | Intervenovat | Nákup zlata | Nominální mzda | Poskytování úvěrů | Evropská banka pro obnovu a rozvoj (EBRD) | Tým FXstreet.cz | Evropská rada | Individuální akcie | Wealth Management | Definitivní obrat trendu | Oblasti likvidity | Poptávky po ropě | Inženýrské stavitelství | Stagflace | Pokles německé ekonomiky | Dnešní ekonomický kalendář | Světové centrální banky | Ruská mobilizace | Virus | Výnosy | Redukce | Vyšší inflace | Nastavení měnové politiky | Wall Street | Průměrná cena | Mobilizace v Rusku | Prodej akcie | Ticker | Necyklické aktivum | MIC | CNY | Epidemie koronaviru | Zpracovatelský průmysl | Dodávání likvidity | Výrobní náklady | Index DAX | Coface | Rostoucí mzdy | Práce | Dow Jones | Vnější prostředí | Durace | Rizikovost investice | Nominální růst | Růst v průmyslu | G7 | Private equity | Americké statistiky | Deloitte | AXA | Silné inflační tlaky | David Vagenknecht | Biden | Budoucnost | Société Générale | Dynamika HDP | Aktuální situace | Výhledy | Schwab | Šíření koronavirové nákazy | Průmyslová výroba v USA | Plán vlády | Eskalace konfliktu na Ukrajině | Úspěch | Peking | Sezónní vlivy | Druhá vlna | Průmysl a zahraniční obchod | Fiskální balík | Recese americké ekonomiky | Pokles zásob | JPMorgan Chase | SPAD | Japonský jen | Posílení polského zlotého | CAD | Šance | Ekonomický růst | Rozhodnutí bankovní rady | Akciový stratég | Růst průměrné mzdy | Politici | Nákup dluhopisů | Kotace | Symposium v Jackson Hole | Jerome Powell | Zlepšení nálady | Přerušení výroby | Odvětví | Nový plán vlády | Prodej aut | Sazby Fedu | Kompenzace | Poradenství | Spotřebitelské ceny v ČR | Tématické reporty | Kapitálová rezerva | Trhy v USA | Finanční situace | Meziroční inflace v Německu | Ministr financí Kwasi Kwarteng | MF | Bilance zahraničního obchodu | Celková inflace | Dna | Obnovení růstu | Rostoucí ceny komodit | FOMO | Sláva | Zvýšení zadlužení | Podílové listy | Nervozita na trzích | 5G | Základní sazba | Průmyslová produkce v srpnu | Aktuální sentiment | Kontrakt | Oslabení maďarského forintu | Volkswagen | Obchodní příležitosti | Přehled kurzů | Objemy peněz | Zpomalení růstu úvěrů | Podniky | USA a Čína | Posílení kapitálu | Ekonom | USA | Povinné minimální rezervy bank | Obchodní válka | Vyšší výnosy | Eleanor Creagh | Dolarové úrokové sazby | Omezení pohybu obyvatelstva | Analytický tým | Deutsche Post | Produkce ve stavebnictví | Zlato | Zisk bank a spořitelen | Kim Fournais | Maďarský index BUX | Atraktivní příležitosti | Rozmach kryptoměn | Obchodní nastavení | Výprodejní tlak | Zastropování cen | Dnešní události | Zpomalování inflace | Graf dne | Geopolitika | Philip Morris | Počet zahájených bytů | Nasdaq | Jan Frait | Společná evropská měna | Philip Lane | Poměrové ukazatele | AbbVie | PMI index | Zpracování kovů | Kde investovat | PMI ve službách | Úrokové politiky | Ziskovost bank | Geopolitická situace | Odhady analytiků | Maďarský index | Ministerstvo práce | Zrychlení růstu | Geopolitické napětí | Listopadové maloobchodní tržby | Spekulanti | Inflace v USA | Hike | Futures na americké akciové indexy | Výroční konference | Domácí poptávka | Tuzemská nezaměstnanost | Slabé euro | Uvalení cel | Tržní ocenění | Levnější půjčky | ECB Christine Lagardeová | Direct market | Výroba aut | Údaje o inflaci | Ceny nových bytů | DoorDash | Německá inflace | Oblast pro investování | DPH u elektřiny | Vývoj válečného konfliktu na Ukrajině | Černá labuť | Bezpečnost | Státní rozpočty | Indikátor ekonomického sentimentu | Průlom | Oživení v automobilovém průmyslu | Světové trhy | Eskalace rusko-ukrajinské krize | Investment | Prognóza ECB | Výhled recesních scénářů | Představitelé České národní banky | Zásobníky | Investovat do fondů | Sentiment v eurozóně | Výraznější pokles | Firemní výsledky | Obchodní dohody | Fidelity International | Realitní sektor | BlackRock | Index čínských akcií | Výhled pro akcie ČEZu | Odliv prostředků | USD/JPY | Klesající inflace | Astrazeneca | Záporné úrokové sazby | Cyklus utahování měnové politiky | Šíření nákazy | Kryptoměny | Změny úrokových sazeb | Tlak na růst inflace | TradingEconomics | Taiwan Semiconductor | Ekonomické aktivity | Lepší zítřky | Akcionáři Evropské banky | Rychlost | Amazon | Francouzská průmyslová produkce | University of Leicester | Převzetí banky Credit Suisse | Spotřebitelské ceny | Další pokles | Úvěr | Investiční společnosti | Mzdy | Akcie | Stimuly | Fiskální stimul v USA | Byznysmeni | Holubice | Fundamenty | Růst cen průmyslových výrobců | Evropský průmysl | Maloobchodní tržby v eurozóně | Ukazatele | Netflix | Británie | Propad průmyslové výroby | Vývoj jádrové inflace | CPI v eurozóně | MSCI All-Country | Vývoj cen komodit | Figma | Stabilita | Výnos dluhopisů | Pokles reálných mezd | Vojtěch Benda | Cena zemního plynu | Nemoc COVID-19 | Krátkodobý výhled | AXA ČR a SR | Diverzifikace bohatství | Dopady pandemie | Obchodování pro klienty | Světlo na konci tunelu | City | Zlepšení | ECB Luis De Guindos | Baker Hughes | Sentiment trhu | Zahraniční forex
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Index | Pozice | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Graf | EUR/USD
