Prognózy ČNB
Forex: Česká koruna na pozitivní vlně, jaké impulsy ji mohou posunout dál?
21.05.2024 Česká koruna zažívá v posledních několika týdnech velmi pozitivní období - stojí za ním primárně “jestřábí” revize prognózy ČNB a vyšší domácí inflace, která vedla k omezení tržních sázek na pokles sazeb a k růstu tržních výnosů na krátkém konci české křivky. Dvouleté české swapové sazby (na které je koruna historicky citlivá) vyskočily z 3,9 % do okolí 4,3 %. Navíc se v mezičase vylepšily globální podmínky pro všechny středoevropské měny - začaly klesat tržní dolarové výnosy a své zisky zastavil americký dolar. Co čekat dál?
Forex: Koruna stabilizovaná v okolí 24,70 EUR/CZK
21.05.2024 Česká koruna se drží v blízkosti 24,70 EUR/CZK a vyčkává na nové impulsy (viz úvodník). Tento týden je na domácí i zahraniční scéně klidnější. Z technického pohledu se zdá, že koruna má potíž usadit se v tuto chvíli na trvalo pod 24,70 EUR/CZK (hladina, kde v průběhu energetické krize na její podporu intervenovala ČNB). Další technickou metou je pak 24,50 EUR/CZK - psychologická úroveň + zhruba 3 % od prognózy ČNB (odpovídající citlivostnímu scénáři ČNB).
Forex: Koruna posílila výrazněji pod 25 EUR/CZK
20.05.2024 Minulý týden začal pro českou korunu velmi zostra, jelikož hned v pondělí ráno Český statistický úřad zveřejnil výsledek tuzemské inflace za duben. Ta překonala očekávání všech, když vzrostla z 2 % až na 2,9 %, přičemž náš i medián trhu odhadoval inflaci ve výši 2,4 % a dle nejnovější makroekonomické prognózy ČNB mělo dojít k jejímu nárůstu na 2,5 %. Koruna na tento výsledek reagovala výraznějším posílením pod 25 EUR/CZK, když dokonce prolomila hranici 24,80 EUR/CZK.
Inflace v dubnu zrychlila na 2,9 procenta, hlavně kvůli zdražení potravin
13.05.2024 Meziroční inflace v Česku v dubnu zrychlila na 2,9 procenta z březnových dvou procent. Proti předchozímu měsíci spotřebitelské ceny vzrostly o 0,7 procenta, vyplývá z údajů Českého statistického úřadu (ČSÚ). Inflace překonala očekávání finančního trhu i České národní banky (ČNB), podle analytiků rozdíl způsobilo především zdražení potravin. Oživení inflační vlny však odborníci ani centrální banka neočekávají. Podle expertů ale ČNB zřejmě kvůli vývoji spotřebitelských cen zpomalí tempo snižování úrokových sazeb.
Dubnová inflace byla nad očekáváním ČNB
13.05.2024 Dubnová meziroční inflace 2,9 procenta byla o 0,4 procentního bodu výš, než očekávala Česká národní banka (ČNB). Rozdíl způsobilo zdražení potravin, ostatní položky byly v souladu s prognózou centrální banky, uvedl v komentáři k vývoji spotřebitelských cen ředitel sekce měnové ČNB Petr Král. Předpokládá, že po zbytek roku se bude inflace pohybovat v blízkosti dvouprocentního cíle ČNB.
Forex: Americký trh práce se dále utahuje
03.05.2024 Dubnový americký NFP report podle nás ukáže na další silný přírůstek nových pracovních sil v nezemědělském sektoru. Pokračující napětí na americkém trhu práce bude tak pravděpodobně nadále přiživovat inflační tlaky, což by mělo znejistit členy FOMC ohledně začátku snižování sazeb v letošním roce. Zároveň známky ohledně jeho ochlazování, které by mohlo centrální bankéře k prvnímu snížení sazeb přiblížit, se zatím nedostavují. Na domácím trhu bude pravděpodobně ještě rezonovat včerejší zasedání ČNB.
Mnoho povyku pro nic
03.05.2024 Česká národní banka znovu snížila úrokové sazby o 50 bb a klíčová repo sazba tak klesla na 5,25 %. Rozhodnutí bylo tentokrát jednohlasné. Inflace se dostala na dvouprocentní cíl, poblíž kterého by se podle ČNB měla udržet i na celém horizontu prognózy. Bankovní rada ale nadále upřednostňuje pomalejší pokles sazeb, než ukazuje prognóza ČNB. Důvodem je hlavně slabší koruna a rychlý růst cen služeb. Na každém z dalších dvou zasedání očekáváme snížení úrokových sazeb opět o 50 bb. Na konci letošního roku by pak podle nás měla repo sazba klesnout na 3,5 %, což by zároveň měla být její terminální úroveň. Poblíž 3,5 % vidí neutrální sazbu podle slov guvernéra Michla také většina bankovní rady. Prognóza ČNB však bude sazby nadále směrovat ke 3 % a k žádné změně tak v tomto ohledu nakonec nedošlo.
ČNB – tisková konference bankovní rady, 2. května 2024
02.05.2024 ČNB na tiskové konferenci po dnešním zasedání vyslala do trhu poměrně jestřábí vzkaz: úrokové sazby budou klesat pozvolněji, než předpokládal hlavní scénář předchozí prognózy z počátku letošního února.
Forex: ČNB snížila sazby o 50 bb a její komunikace zůstala jestřábí
02.05.2024 Česká národní banka na dnešním zasedání vůči analytickému konsensu nepřekvapila, když snížila úrokové sazby o 50 bb, tak jak víceméně avizovala vyjádření některých členů bankovní rady (BR) v minulých týdnech. Finanční trhy ovšem před zasedáním přisuzovaly nemalou šanci i pouze 25bodovému snížení. Na tiskové konferenci guvernér Michl pokračoval v jestřábí rétorice.
Rozhodnutí ČNB o snížení sazeb bylo jednomyslné
02.05.2024 Rozhodnutí bankovní rady České národní banky (ČNB) o snížení základní úrokové sazby o půl procentního bodu na 5,25 procenta bylo jednomyslné. Novinářům to po jednání bankovní rady řekl guvernér ČNB Aleš Michl. Prognóza centrální banky podle něj počítá s dalším poklesem sazeb, ČNB ale k němu bude přistupovat opatrně. Michl zdůraznil, že proces snižování sazeb lze kdykoli přerušit. Měnová politika podle něj zůstane přísná, aby se inflace dlouhodobě stabilizovala na úrovni dvou procent.
ČNB snižuje sazby o dalšího půl procentního bodu
02.05.2024 Česká národní banka na dnešním zasedání rozhodla o snížení úrokových sazeb o dalšího půl procentního bodu, tedy stejně jako v únoru a březnu. Základní repo sazba tak klesla na 5,25 procenta. Toto rozhodnutí bylo v souladu s naší prognózou i konsensem analytiků. Finanční trh však před dnešním zasedáním zaceňoval mírnější snížení sazeb v rozmezí čtvrt až půl procentního bodu.
Revize neutrální sazby ČNB se blíží - co čekat?
22.04.2024 Trhy v celku napjatě čekají na květnovou prognózu ČNB, kde by měl být zveřejněn také “nový názor” ČNB na tzv. neutrální úrokovou sazbu - normální úroveň úroků, která “lidově řečeno” ekonomiku a inflaci nezrychluje ani nebrzdí.
Forex: Poslední vyjádření z Fedu před začátkem mediální karantény
19.04.2024 Dnešní obchodování na finančních trzích budou pravděpodobně ovlivňovat hlavně prohlášení zástupců centrálních bank. V případě Fedu je dnešek zároveň posledním obchodním dnem před začátkem mediální karantény. Z dat budou zveřejněny pouze německé ceny průmyslových výrobců za březen, od kterých trhy očekávají jen nepatrný meziměsíční růst, a tedy i potvrzení útlumu inflačních tlaků v tamní produkční sféře.
Forex: Trh práce v USA zůstává napjatý, ČNB opatrná
18.04.2024 Člen bankovní rady ČNB Jan Procházka se pro květnové zasedání přiklání k dalšímu snížení sazeb o 50 bb. Podobným tempem by podle něj pak mohlo uvolňování měnové politiky pokračovat i dále. Zároveň necítí potřebu se vymezovat proti aktuálnímu tržnímu zacenění dalších kroků ČNB, jelikož odpovídá i jeho pohledu. V rozhovoru pro Bloomberg dále uvedl, že obavy vzbuzuje hlavně vývoj cen služeb, kde dezinflace v podstatě neprobíhá.
Inflace v březnu zůstala na dvouprocentním cíli ČNB
10.04.2024 Tuzemská meziroční inflace v březnu stagnovala na 2 %, což bylo v souladu s tržním konsensem. Při detailnějším pohledu na více desetinných míst růst spotřebitelných cen stejně jako měsíc před tím dosáhl 1,97 % y/y. To bylo jen nepatrně nad naším odhadem ve výši 1,94 %. Oproti poslední prognóze centrální banky zveřejněné na začátku února byla inflace výrazně nižší, když ta ji pro březen čekala na 2,9 % y/y. K významným odchylkám od prognózy ČNB však došlo již během ledna a února.
Inflace v březnu zůstala na dvouprocentním cíli ČNB
10.04.2024 Tuzemská meziroční inflace v březnu stagnovala na 2 %, což bylo v souladu s tržním konsensem. Při detailnějším pohledu na více desetinných míst růst spotřebitelných cen stejně jako měsíc před tím dosáhl 1,97 % y/y. To bylo jen nepatrně nad naším odhadem ve výši 1,94 %. Oproti poslední prognóze centrální banky zveřejněné na začátku února byla inflace výrazně nižší, když ta ji pro březen čekala na 2,9 % y/y. K významným odchylkám od prognózy ČNB však došlo již během ledna a února.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 20. března 2024
20.03.2024 Bankovní rada na svém březnovém zasedání snížila úrokové sazby o půl procentního bodu: repo sazbu na úroveň 5,75 %.
Forex: ČNB dnes opět sníží úrokové sazby, Američané si ještě počkají
20.03.2024 Z pohledu korunových investorů je klíčovou událostí dneška zasedání bankovní rady ČNB k měnové politice. V souladu s tržním konsensem předpokládáme snížení základní sazby o 50 bb na 5,75 %. Americká centrální banka dnes podle nás ponechá úrokové sazby beze změny. Tady letos čekáme trojí snížení po 25 bb s tím, že cyklus snižování dolarových sazeb začne nejdříve v červnu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Navzdory slabé ekonomice a nízké inflaci sníží ČNB sazby opět pouze o 50 bb
18.03.2024 Klíčovými událostmi tohoto týdne pro korunový trh budou zasedání České národní banky, ale i amerického Fedu. Tuzemští centrální bankéři dali v minulém týdnu poměrně jasně najevo, že i přes slabou ekonomiku a inflaci na dvouprocentním cíli chtějí pokračovat v pouze pozvolném snižování úrokových sazeb. Na středečním zasedání tedy očekáváme jejich pokles o dalších 50 bb. V USA je situace jiná.
ČNB před březnovým zasedáním čeká inflace, průmysl a maloobchod
11.03.2024 Česká národní banka tento týden dostane poslední důležitou sadu čísel před březnovým zasedáním. Kromě klíčové únorové inflace to budou zejména lednové výsledky maloobchodu a průmyslu, které napoví, zda je pesimismus poslední prognózy ČNB na místě (z pohledu HDP, kde centrální banka patří k největším pesimistům na trhu). U inflace předpokládáme další, byť už jen kosmetické zpomalení meziroční dynamiky z 2,3 % na 2,2 %.
Průměrná mzda v ekonomice, ČR, 4Q 2023
05.03.2024 Průměrná nominální mzda v české ekonomice v loňském závěrečném čtvrtletí vzrostla meziročně o 6,3 %, což byl nejslabší meziroční nárůst nominální mzdy od třetího čtvrtletí 2022.
Koruna vůči euru za covidu a války reálně posílila o 20 %, podle stoupenců přijetí eura je však prý slabá. Všechny země, které platí eurem, mají trvale vyšší nezaměstnanost než Česko i proto, že společná měna znemožňuje kursové přizpůsobení ekonomiky
19.02.2024 Letošní oslabení české koruny vůči euru, o 2,8 procenta, je nejvýraznější mezi všemi měnami regionu Evropy, Blízkého východu a Afriky (takzvaný EMEA region), konstatuje agentura Bloomberg ve své páteční analýze kondice české měny. Přitom v blízké době není zvrácení tohoto trendu pravděpodobné, dodává agentura. Důvodem je prý to, že Česká národní banka bude pokračovat v uvolňování své měnové politiky v podobě snižování klíčových úrokových sazeb. K tomu ji přiměje snižující se inflace a zároveň jen dýchavičný ekonomický růst Česka.
Bloomberg: Bolest koruny může trvat tak dlouho, dokud se do Česka nevrátí ekonomický růst. Její slábnutí je daní za výrazné reálné zhodnocování let 2020 až 2023
16.02.2024 Letošní oslabení české koruny vůči euru, o 2,8 procenta, je nejvýraznější mezi všemi měnami regionu Evropy, Blízkého východu a Afriky (takzvaný EMEA region), konstatuje agentura Bloomberg ve své dnešní analýze kondice české měny (viz níže). Přitom v blízké době není zvrácení tohoto trendu pravděpodobné, dodává agentura. Důvodem je prý to, že Česká národní banka bude pokračovat v uvolňování své měnové politiky v podobě snižování klíčových úrokových sazeb. K tomu ji přiměje snižující se inflace a zároveň jen dýchavičný ekonomický růst Česka.
Forex: Písemný záznam ze zasedání ČNB může poodhalit další trajektorii sazeb
16.02.2024 Dnes bude zveřejněn písemný záznam z posledního zasedání ČNB. Ten by mohl napovědět ohledně náklonu jednotlivých členů bankovní rady k dalšímu zrychlení snižování úrokových sazeb a rovněž jak vnímají rizika spojená se zvýšenou jádrovou inflací a slabším kurzem české koruny. Data z USA by měla ukázat na nadále umírněný růst cen ve výrobní sféře v souladu s pozvolným ústupem cenových tlaků v tamní ekonomice, a to zejména u zboží.
Fiala: Zpomalení inflace znamená konec zdražování
15.02.2024 Zpomalení inflace na 2,3 procenta znamená konec zdražování a konec nejistoty ohledně budoucnosti. Novinářům to v komentáři k dnes zveřejněné informaci o lednovém růstu spotřebitelských cen řekl premiér Petr Fiala (ODS). Podle něj k poklesu inflace přispěly i kroky vlády, zejména rozpočtová konsolidace a tlak na výrobce a obchodníky ke snížení cen.
ČNB snížila základní úrokovou sazbu na 6,25 procenta, koruna oslabila
08.02.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes snížila základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 6,25 procenta. Jeden ze sedmi členů rady navrhoval pokles až na šest procent. Koruna v reakci na snížení sazeb oslabila o 24 haléřů na 25,21 EUR/CZK, je tak nejslabší od května 2022. Podle analytiků centrální banka úrokovou sazbu snížila kvůli přesvědčení, že inflace v Česku slábne. Podle nové prognózy ČNB by lednová meziroční inflace měla klesnout ke třem procentům z prosincových 6,9 procenta, za celý rok bude průměrně 2,6 procenta. ČNB také zhoršila odhad vývoje hospodářství, hrubý domácí produkt (HDP) podle ní letos vzroste o 0,6 procenta, když v listopadu čekala 1,2 procenta.
Forex: Koruna po snížení úrokových sazeb oslabovala k euru i dolaru
08.02.2024 Koruna dnes v reakci na snížení úrokových sazeb oslabila. Vůči euru to bylo ve srovnání se středečním závěrem o 24 haléřů na 25,21 EUR/CZK. Česká měna je tak nejslabší od května 2022. K dolaru si pohoršila o 23 haléřů na 23,44 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online.
Forex: ČNB snížila úrokové sazby o 50 bb, koruna výrazně oslabila
08.02.2024 Hlavní událostí pro korunové investory dnes bylo zasedání ČNB. Na něm bankovní rada poměrem 6:1 rozhodla o snížení repo sazby o 50 bb na 6,25 % (jeden člen hlasoval pro snížení o 75 bb). Trhy se přitom těsně před zveřejněním rozhodnutí lehce přikláněly k poklesu o 25 bb, byť zaceněno bylo o něco mezi 25 a 50 bb. Koruna se po zveřejnění rozhodnutí a tiskové konferenci guvernéra odpoledne k euru obchodovala slabší o zhruba 1 % kolem hladiny 25,20 EUR/CZK.
Jeden člen bankovní rady ČNB chtěl ještě výraznější pokles sazeb
08.02.2024 Pro snížení základní úrokové sazby o půl procentního bodu hlasovalo šest ze sedmi členů bankovní rady České národní banky (ČNB). Jeden člen navrhoval ještě razantnější pokles o 0,75 procentního bodu, řekl dnes guvernér ČNB Aleš Michl. Písemný záznam z jednání bankovní rady, včetně toho, kdo ze členů hlasoval pro jaký postup, zveřejní centrální banka 16. února.
Forex: ČNB dnes bude pokračovat se snižováním úrokových sazeb
08.02.2024 ČNB dnes podle nás sníží úrokové sazby o 25 bb, tedy stejně jako v prosinci. Rizika jsou ale kvůli slabým datům z ekonomiky vychýlena ve směru výraznějšího snížení o 50 bb. V případě tuzemského podílu nezaměstnaných osob za leden očekáváme zvýšení z 3,7 % na 3,9 %. Půjde však čistě o vliv sezónnosti. V USA budou sledovány týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti.
Inflace klesne pod 3 %, ČNB ale do té doby zůstane opatrná
05.02.2024 ČNB podle nás na svém únorovém zasedání sníží úrokové sazby o dalších 25 bb a zůstane tak opatrná pod vlivem nejistoty kolem lednové inflace. Rozhodnutí bankovní rady by mohlo být ovlivněno také silným očekáváním finančního trhu ohledně snižování sazeb, které vedlo k výraznému uvolnění finančních podmínek, či oslabující korunou.
Vláda mohla o tom, že mimořádná valorizace roku 2023 bude značná, vědět už v listopadu 2022, přesto penze rozhodla osekat až v únoru 2023. Ústavní soud zítra vynese verdikt o důchodech a zdůvodnění jeho nálezu bude každopádně zajímavé
23.01.2024 I kvůli kontroverznímu snížení mimořádné valorizace, které nyní projednává Ústavní soud, zchudli loni důchodci nejvýrazněji za více než deset let. Vláda osekání valorizace zdůvodňuje překvapivě vysokou inflací, jež ale až tak překvapivá nebyla.
Koukej, padá sazba. Hypotéky zlevnily a budou zlevňovat dál. Proč není nejlepší řešení sledovat jen čísla?
18.01.2024 Loni jsem porušil svoje pravidlo o tom, že si nebudu hrát na věštírnu v Delfách, a odhadl letošní pokles hypotečních sazeb někde mezi 5 % a 4 % a základní úrokovou sazbu na konci letošního roku někde okolo 3,5 %. A nyní dokonce k ještě nižšímu odhadu sazeb dospěl i Jakub Seidler z ČBA. Zároveň podle prognózy ČNB by letos průměrná inflace za celý rok měla dosáhnout 2,6 % oproti loňským 10,7 %. Samozřejmě je potřeba brát prognózy s rezervou, stále si ale myslím, že pokles ke třem procentům je zcela reálný, i vzhledem k vysoké srovnávací základně z loňského roku. V kombinaci s předpokládaným růstem ekonomiky o 1,2 % a v řadě případů i zvyšováním mezd lze myslím očekávat, že kupní síla obyvatel Česka poroste, alespoň oproti loňsku.
Forex: Nižší výsledek tuzemské inflace dopadl na kurz koruny
15.01.2024 Uplynulý týden patřil zejména výsledkům inflace, které dorazily během čtvrtka jak z Česka, tak z USA. V případě tuzemské inflace si Český statistický úřad nachystal výraznější překvapení, kdy namísto trhem očekávané stagnace meziroční míry na 7,3 % přišel pokles na 6,9 %. Inflace tím v prosinci zamířila mírně pod úroveň prognózy ČNB a podpořila již tak agresivní sázky investorů na rychlé snižování sazeb v letošním roce. Pozitivní impuls koruně pak nepřinesl ani v odpoledních hodinách výsledek inflace ze Spojených států, která naopak překvapila vyšší hodnotou, než očekávali analytici, když meziročně vzrostla z 3,1 % na 3,4 %.
Důchody u Ústavního soudu: Experti už nejpozději od podzimu museli vědět, že inflace v lednu 2023 bude enormní, ba extrémní – nemohla být tedy takovým šokem, jak vláda nyní hlásá, aby zdůvodnila nutnost snížit loňskou mimořádnou valorizaci
15.01.2024 Důchodci se loni v červnu nakonec dočkali citelně slabšího navýšení penzí, než na jaké by měli nárok, pokud by Fialova vláda v únoru 2023 nepředstavila nový – a ad hoc – způsob valorizačního výpočtu. Kabinet tím jen loni ušetřil takřka dvacet miliard korun. Dvacet miliard korun, které měly jít důchodcům, avšak takto zůstaly „eráru“. Zásah vlády napadlo opoziční hnutí ANO u Ústavního soudu, který jej v těchto dnech projednává.
Průměrné úroky úvěrů na cokoli v prosinci stouply na 8,84 procenta
09.01.2024 Broker Consulting Index spotřebitelských úvěrů dosáhl v prosinci 2023 průměrné hodnoty 8,84 procenta. Oproti minulému, kdy byl index 8,51 procenta, se jedná o nárůst o 0,33procentního bodu. Na prosincovém zasedání ČNB bylo po dlouhých měsících rozhodnuto o poklesu základní dvoutýdenní repo sazby ze 7 procent na 6,75 procenta. Tato změna ale podle mínění odborníků nebude mít u spotřebitelských úvěrů v blízké době zásadní vliv. Na rozdíl od úvěrů hypotečních, kde je doba splatnosti delší a poskytovaná částka vyšší, nehraje prostá úroková sazba stejnou roli. U úvěrů na cokoli je dobré sledovat i jiné parametry a porovnávat nabídky jednotlivých bank.
ČNB startuje cyklus uvolňování měnové politiky
22.12.2023 ČNB snížila na svém včerejším zasedání úrokové sazby v souladu s naším očekáváním o 25bps na 6,75 %. Jde o první pohyb sazeb směrem dolů od června 2022. V příštím roce podle nás půjdou úrokové sazby vzhledem k nižší inflaci dál dolů, i když pravděpodobně ne tak agresivně, jak předpokládá poslední prognóza centrální banky. Tomu také odpovídá komunikace guvernéra Michla po zasedání ČNB. Ten na jedné straně zdůraznil, že je bankovní rada přesvědčena o viditelném poklesu inflace v příštím roce, který tak ospravedlňuje pokles sazeb ze včerejších 7 %.
Forex: ČNB startuje cyklus uvolňování měnové politiky
21.12.2023 ČNB snížila na svém dnešním zasedání úrokové sazby v souladu s naším očekáváním o 25bps na 6,75 %. Jde o první pohyb sazeb směrem dolů od června 2022. V příštím roce podle nás půjdou úrokové sazby vzhledem k nižší inflaci dál dolů, i když pravděpodobně ne tak agresivně, jak předpokládá poslední prognóza centrální banky. Tomu také odpovídá komunikace guvernéra Michla po zasedání ČNB.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 21. prosince 2023
21.12.2023 Bankovní rada na svém prosincovém zasedání snížila úrokové sazby o čtvrt procentního bodu: repo sazbu na úroveň 6,75 %.
BREAKING: ČNB snižuje úrokové sazby o 25 bazických bodů!
21.12.2023 Česká národní banka se dnes ve 14:30 rozhodla snížit úrokové sazby o 25 bazických bodů. Základní úroková sazba se tak změnila poprvé od června roku 2022 ze 7,00 % na 6,75 %. Rozhodnutí bylo v souladu s očekáváním trhu i prognózy ČNB zveřejněné v listopadu.
Forex: PF 2024
21.12.2023 Děkujeme Vám za celoroční přízeň v tomto roce a přejeme Vám krásné prožití vánočních svátků v klidu a rodinné pohodě. Ať je rok 2024 pro nás všechny úspěšný a lepší, než byl ten stávající! S našimi ranními zprávami se po krátké vánoční přestávce vrátíme na počátku ledna.
Forex: ECB pozdrží signály ohledně snižování sazeb v příštím roce
14.12.2023 Dnešní zasedání ECB podle nás nepřinese změnu v nastavení úrokových sazeb. Rétorika by měla zároveň zůstat neutrální. Na jednu stranu zřejmě vyzdvihne příznivý dezinflační trend a na stranu druhou opět zdůrazní opatrnost a obecnou nejistotu ohledně dalšího setrvalého poklesu inflace a dosáhnutí dvouprocentního cíle. Na zasedání by zároveň již mohlo padnout rozhodnutí o rozšíření kvantitativního utahování skrze omezení reinvestic splatných instrumentů v rámci programu PEPP. To by mohlo začít již na jaře příštího roku. ECB zřejmě zůstane opatrná v signalizaci snižování sazeb v příštím roce, trh je však již celkem agresivní, když očekává pokles sazeb o zhruba 125 bb do konce příštího roku.
Forex: Finanční trhy vyčkávají na letošní poslední zasedání Fedu
13.12.2023 Pokles průmyslové produkce v eurozóně o 0,7 % m/m v říjnu pouze potvrdil již zveřejněná data z jednotlivých členských ekonomik. Slabší říjnová čísla souvisela také s nižší výrobou v energetickém průmyslu s ohledem na neobvykle teplé počasí. Přestože se předstihové indikátory sentimentu v eurozóně již odrážejí ode dna, průmyslová produkce v Q4 23 zřejmě růst HDP eurozóny nepodpoří. Ceny průmyslových výrobců (PPI) v USA v listopadu meziměsíčně stagnovaly a meziročně byly vyšší o 0,9 %, což bylo jen nepatrně pod tržním konsensem (1,0 %). Bez cen potravin a energií meziroční nárůst PPI činil 2,0 % (vs konsensus 2,2 %). Data tak jen potvrdila tamní dezinflační trend.
Inflace podle očekávání zvolnila
12.12.2023 Ceny v souladu s naším očekáváním v listopadu meziměsíčně vzrostly jen kosmeticky (+0,1 %), což vedlo ke zvolnění meziroční dynamiky inflace z 8,5 % na 7,3 %. Při pohledu do struktury inflace nás překvapil rychlejší nárůst cen elektrické energie (+1,6 %), který je pravděpodobně dán koncem delších fixací u některých klientů (k velkým změnám tarifů v listopadu totiž nedocházelo). Na druhou stranu o něco výrazněji meziměsíčně zlevnily ceny potravin a nealkoholických nápojů (-0,4 %).
Inflace podle očekávání zvolnila
11.12.2023 Ceny v souladu s naším očekáváním v listopadu meziměsíčně vzrostly jen kosmeticky (+0,1 % meziměsíčně), což vedlo ke zvolnění meziroční dynamiky inflace z 8,5 % na 7,3 %. Při pohledu do struktury inflace nás překvapil rychlejší nárůst cen elektrické energie (+1,6 %), který je pravděpodobně dán koncem delších fixací u některých klientů (k velkým změnám tarifů v listopadu nedocházelo). Na druhou stranu o něco výrazněji meziměsíčně zlevnily ceny potravin a nealkoholických nápojů (-0,4 %). Vývoj je však značně nerovnoměrný - zlevňující maso a vejce versus zdražující zelenina a sýry. A o něco výrazněji také poklesly ceny pohonných hmot (-3,4 % meziměsíčně).
Forex: Koruna vyčkává na výsledek inflace
04.12.2023 V minulém týdnu koruna těžila z pokračující nízké volatility na globálním finančním trhu, která nahrávala mj. i vývoji na akciových trzích, kdy jak americký index S&P 500 tak německý DAX se přiblížily na dosah k historickým maximům. Celkově tak z pozitivního dění těžily i více rizikově vnímané měny, včetně koruny, která otestovala úroveň 24,30 EUR/CZK. Naopak výrazněji se na kurzu neprojevil revidovaný výsledek českého HDP za třetí kvartál, který ukázal silnější mezičtvrtletní pokles (-0,5 %) a podrobnější struktura zároveň odhalila pokračující pokles spotřeby, což by mohl být pro některé členy bankovní rady ČNB signál jdoucí ve směru rychlejšího snížení sazeb. Minimální reakce trhu je dána dvěma důvody, kdy finanční trh z velké části pokles sazeb na prosincovém zasedání očekává a zároveň jde o „stará data“, která bankovní rada nemusí zásadněji reflektovat.
Průměrná mzda v ekonomice, ČR, 3Q 2023
04.12.2023 Průměrná nominální mzda v české ekonomice v letošním třetím čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,1 %.
HDP ve třetím čtvrtletí meziročně klesl o 0,7 procenta, klesne i celoročně
01.12.2023 Česká ekonomika ve třetím čtvrtletí meziročně klesla o 0,7 procenta, proti předchozímu kvartálu se hrubý domácí produkt (HDP) snížil o 0,5 procenta. Zpřesněný odhad dnes zveřejnil Český statistický úřad (ČSÚ), který tak zhoršil svůj první odhad z konce října. Hospodářský útlum byl silnější, než předpokládala Česká národní banka (ČNB). Podle analytiků z aktuálních dat vyplývá, že za celý rok už se česká ekonomika poklesu nevyhne, pokles HDP odhadují na půl procenta.
Útlum ekonomiky ve třetím čtvrtletí byl výraznější, než čekala ČNB
01.12.2023 Útlum ekonomiky ve třetím čtvrtletí byl silnější, než předpokládala Česká národní banka (ČNB) ve své listopadové prognóze. Hrubý domácí produkt (HDP) meziročně klesl o 0,7 procenta, když ČNB čekala pokles o 0,6 procenta. Za očekáváním zůstaly hlavně tvorba investic a čistý vývoz, uvedl dnes ředitel sekce měnové ČNB Petr Král. V posledním letošním kvartále centrální banka očekává hospodářskou stagnaci, příští rok přijde postupné oživení.
Říjnová inflace byla mírně nad prognózou ČNB kvůli dražším potravinám
10.11.2023 Říjnová meziroční inflace 8,5 procenta byla o 0,2 procentního bodu nad prognózou České národní banky (ČNB), a to především kvůli silnějšímu zdražení potravin. Zvýšení inflace proti září, kdy byla 6,9 procenta, bylo očekávané a nenarušuje trend postupného obnovení cenové stability, uvedl v komentáři k aktuálním datům o inflaci ředitel sekce měnové ČNB Petr Král. V lednu se podle něj inflace skokově přiblíží k dvouprocentnímu cíli centrální banky.
Inflace vyskočila, ale jen vinou statistické operace
10.11.2023 „Míra inflace se v říjnu po osmi měsících poklesu zvýšila na 8,5 % ze zářijových 6,9 %. Na vině však nejsou ekonomické důvody, ale čistě statistická operace. Do výpočtu se promítl dopad loňského úsporného tarifu na energie, který ovlivnil srovnávací základnu říjnové inflace. Loni byl totiž úsporný tarif statistiky započítán jako snížení cen elektřiny. Pokud bychom tento faktor nebrali v potaz, byla by říjnová inflace o téměř tři procentní body nižší a činila by 5,8 %. Po odeznění toho statistického vlivu se inflace opět vrátí na sestupnou trajektorii, přičemž lze očekávat pokles výrazně pod sedm procent. Podle aktuální prognózy ČNB by celoroční inflace měla být 10,8 %, zatímco v minulém roce činila 15,1 %,“ komentuje vývoj inflace Petr Kymlička, partner poradenské skupiny Moore Czech Republic.
ČNB při jednání o sazbách měla obavy o úpravy cen kvůli zdražení energií
10.11.2023 Bankovní rada ČNB při jednání o nastavení úrokových sazeb minulý týden vyjadřovala obavy z lednových změn ceníků i s ohledem na očekávané zdražení energií. Podle ní by to mohlo zvýšit inflaci pro nadcházející období. Členové rady také diskutovali o alternativním scénáři prognózy, který počítá se stabilitou sazeb do konce prvního čtvrtletí příštího roku. Vyplývá to ze záznamu, který dnes centrální banka zveřejnila. Bankovní rada minulý týden ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech, přestože část trhu očekávala první snížení sazeb.
NAPŘÍČ TRHY
06.11.2023 Prosincové detaily z prognózy ČNB ze setkání s analytiky ukazují dobře, proč se zatím bankovní radě do snižování úrokových sazeb nechtělo. Základní scénář prognózy počítá s vyššími sazbami v tomto roce a s o něco nižší trajektorií sazeb v roce příštím. Dolů sice tlačí sazby nižší než očekávaná dynamika mezd a horší výkon eurozóny, na druhou stranu expertní doladění tlačí sazby spíše vzhůru (jedná se zejména o vyšší růst administrativních cen).
ČNB zlepšila odhad letošního schodku veřejných financí na 3,6 procenta HDP
03.11.2023 Česká národní banka (ČNB) zlepšila v aktuální ekonomické prognóze odhad letošního schodku veřejných financí na 3,6 procenta hrubého domácího produktu (HDP). Předchozí prognóza ze srpna počítala se schodkem 3,8 procenta HDP. V dalších letech by se mělo saldo veřejných financí dále zlepšovat, příští rok bude schodek 1,6 procenta HDP a v roce 2025 jedno procento HDP. Vyplývá to z dnes zveřejněné tabulky klíčových makroekonomických indikátorů, které jsou součástí aktuální zprávy o měnové politice. Celou zprávu banka zveřejní 10. listopadu.
Forex: Česká koruna se po zasedání ČNB usídlila v blízkosti 24,50 EUR/CZK
03.11.2023 Česká koruna po zasedání ČNB posílila přibližně o 15 haléřů a usídlila se v blízkosti 24,50 EUR/CZK. Relativně jestřábí tiskovou konferenci dnes doprovodí detaily z poslední prognózy ČNB na setkání s analytiky a pokud se ponesou v podobném duchu, může si koruna pozitivní náladu udržet. Zvlášť, pokud (jak očekáváme) po dnešních payrolls na globálních trzích bude dál lehce slábnout americký dolar.
Sazby zůstávají beze změny, dolů podle nás půjdou až příští rok
02.11.2023 Bankovní rada ČNB navzdory tržním očekáváním ale v souladu s naší prognózou dnes ponechala úrokové sazby beze změny. Jestřábím dojmem vyzněla tisková konference guvernéra Michla, na které zmínil především proinflační rizika. Ta se podle něj týkají hlavně vlivu stále vysoké meziroční inflace, která navíc oproti září v posledních třech letošních měsících vlivem nižší srovnávací základny zrychlí, na mzdová vyjednávání a úpravy cen. Tato rizika do konce roku nepominou, a proto i nadále očekáváme, že k prvnímu snížení sazeb dojde až v únoru příštího roku. Následně sazby půjdou vlivem pouze pozvolného oživení ekonomiky poměrně rychle dolů. Na konci roku 2024 tak repo sazba podle naší prognózy klesne na 4 %, politicky neutrální úrovně 3 % by však měla dosáhnout až na konci roku 2025.
ČNB nechala úrokovou sazbu na sedmi procentech, koruna výrazně posílila
02.11.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) i na dnešním zasedání ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Část trhu přitom očekávala, že centrální banka dnes zahájí snižování sazeb vzhledem k nízké meziměsíční inflaci a útlumu ekonomiky. Podle guvernéra ČNB Aleše Michla ale při rozhodování převážily obavy z proinflačních rizik a z možného zakotvení vyšších inflačních očekávání v ekonomice. Koruna v reakci na rozhodnutí ČNB zpevnila o 19 haléřů na 24,49 CZK/EUR, končí nejsilnější za víc než tři týdny.
Prognóza ČNB doporučovala zahájit snižování sazeb ve čtvrtém čtvrtletí
02.11.2023 Makroekonomická prognóza České národní banky (ČNB) doporučovala, aby centrální banka zahájila snižování úrokových sazeb ve čtvrtém čtvrtletí letošního roku. Dnes pro pokles základní sazby o čtvrt procentního bodu hlasovali dva ze sedmi členů bankovní rady, ostatní byli pro stabilitu. Na tiskové konferenci po jednání bankovní rady to řekl guvernér ČNB Aleš Michl.
NAPŘÍČ TRHY
11.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu – spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 %, což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Inflační překvapení šlo zejména za nižšími cenami potravin, přičemž překvapivě zlevňovaly prakticky všechny kategorie (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso). Vedle toho však viditelně zvolnila i dynamika cen v některých částech jádrové inflace. O poznání výraznější bylo sezónní zlevňování dovolených a zvolňuje také momentum inflace v pohostinství a hoteliérství, které může postupně narážet na slabší reálnou poptávku.
Zářijová inflace byla pod prognózou ČNB, levnější byly hlavně potraviny
10.10.2023 Zářijová meziroční inflace 6,9 procenta byla o 0,3 procentního bodu nižší, než předpokládala Česká národní banka (ČNB) ve své srpnové prognóze. Menší než očekávaný meziroční růst cen byl zejména u potravin, nižší byla i jádrová inflace. Naopak ceny pohonných hmot v meziročním srovnání klesly méně, než ČNB předpokládala. Centrální banka očekává, že počátkem příštího roku inflace klesne ke dvěma procentům, uvedl dnes ředitel sekce měnové ČNB Petr Král.
NAPŘÍČ TRHY
10.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu - spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 % (naše očekávání -0,2 %), což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Dnešní číslo zvyšuje pravděpodobnost, že se ČNB může zvažovat vážně první mírný pokles sazeb (-0,25 bps) již na listopadovém zasedání. Inflační překvapení v listopadu šlo zejména za nižšími cenami potravin (-1,6%) – překvapivé bylo především to, že klesaly prakticky všechny kategorie potravin (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso).
ČNB drží sazby stabilní, rozhodnutí bylo jednomyslné
27.09.2023 Dnešní zasedání ČNB nepřineslo žádné významnější překvapení a základní sazba setrvala na úrovni 7,00 %. Rozhodnutí zároveň bylo stejně jako na posledním zasedání jednomyslné a všech 7 členů se vyjádřilo pro stabilitu sazeb. Možnost snižování byla podle guvernéra Aleše Michla otevřena, avšak spíše v kontextu strategie a dlouhodobějšího výhledu, nežli že by někteří z členů preferovali snížení již na tomto zasedání. Trh tak příští pátek může více reagovat na zveřejnění zápisků ze zasedání ČNB, jelikož by mohly přinést bližší náhled na možnost snižování v letošním roce. Toto téma ostatně vyvstalo v otázkách novinářů na tiskové konferenci, kdy ale guvernér Michl nenabídl jasnější výhled. Rozhodnutí bude dle něj záležet na nových datech, nové prognóze a vyhodnocení pro a protiinflačních rizik. Zároveň ale připomněl, že většina bankovní rady plánuje držet sazby na vyšších úrovních, než naznačuje základní scénář prognózy. Ve své poslední aktualizaci předpokládala projekce ČNB relativně agresivní snižování sazeb, v letošním roce o zhruba 75-100bb.
Snížení sazeb v září ve hře nebylo, jestřábí tón zatím přetrvává
27.09.2023 ČNB dle očekávání na dnešním zasedání úrokové sazby nezměnila. Další změna sazeb by již měla být směrem dolů. Možnost snížení úrokových sazeb již na tomto zasedání však na stole ještě nebyla. Současná stále vysoká úroveň meziroční inflace prostor pro pokles sazeb podle bankovní rady zároveň příliš nenabízí. Další kroky centrální banky budou podle guvernéra Michla záviset na nově zveřejněných datech a vyhodnocování prognózy a naplňování jejích rizik. Zároveň dodal, že osobně mu případné podstřelení inflačního cíle vlivem pozdějšího poklesu úrokových sazeb ve srovnání s prognózou ČNB nevadí. Podle nás k prvnímu snížení sazeb dojde až v příštím roce, a to v únoru o 50 bb. Rizika ve směru dřívějšího a rychlejšího poklesu sazeb však přetrvávají v souvislosti s rychlejším odezníváním inflace a útlumem ekonomické aktivity. Dnešní zasedání si ponechalo mírně jestřábí tón, nicméně možnost snížení sazeb v letošním roce nechalo stále ve hře, ačkoli silných indikací bylo poskromnu.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 27. září 2023
27.09.2023 Bankovní rada na svém zářijovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny: plně v souladu s očekáváním finančního trhu.
ČNB sazby opět nezměnila, podle Michla budou vyšší, než doporučuje prognóza
27.09.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes opět ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Je to desáté takové rozhodnutí v řadě, úroveň sazby se nezměnila od loňského června. Trh stabilitu sazeb očekával, kurz koruny proto na rozhodnutí bankovní rady výrazněji nereagoval. Guvernér ČNB Aleš Michl na tiskové konferenci řekl, že bankovní rada očekává úrokové sazby v příštích čtvrtletích vyšší, než doporučuje prognóza centrální banky. Prognóza přitom předpokládá snižování sazeb.
Michl: Rada ČNB bude držet sazby výš, než jí doporučuje prognóza
27.09.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) očekává, že úrokové sazby budou v nadcházejících čtvrtletích na vyšší úrovni, než doporučuje prognóza banky. Na tiskové konferenci po dnešním jednání rady to řekl guvernér ČNB Aleš Michl. Prognóza přitom předpokládá snižování sazeb. Dnes bankovní rada ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech.
Forex: Koruna v minulém týdnu výrazněji oslabovala
11.09.2023 Koruna má za sebou nevydařený týden, kdy k oslabení přispěly jak domácí, tak zejména zahraniční vlivy. Hlavním impulsem pro depreciaci bylo rozhodnutí polské centrální banky snížit sazby, a to hned o 75 bazických bodů. Možnost 25bodového snížení byla před středečním zasedáním na stole, vzhledem k pomalejšímu poklesu inflace se ale velká část analytiků klonila k pokračující stabilitě.
Průměrná mzda v ekonomice, ČR, 2Q 2023
04.09.2023 Průměrná nominální mzda v české ekonomice v letošním druhém čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,7 %.
Obnovení růstu reálných mezd a zlepšení tuzemské poptávky
01.09.2023 Růst nominálních mezd podle našeho odhadu ve druhém letošním čtvrtletí zpomalil na 8,5 % y/y a 1,7 % q/q. Ještě výrazněji se však zmírnila dynamika spotřebitelských cen, a průměrná reálná mzda tak mezičtvrtletně vzrostla o 1,3 %. Tím podle nás započal trend postupné kompenzace hlubokého propadu kupní síly zaměstnanců z posledních dvou let. V souladu se zlepšením reálných příjmů domácností a s ohledem na jejich vysokou úroveň nahromaděných úspor očekáváme, že pokračovalo postupné oživení spotřebitelské poptávky.
Červencová inflace byla mírně pod prognózou ČNB, méně zdražily potraviny
10.08.2023 Červencová meziroční inflace 8,8 procenta byla o 0,1 procentního bodu nižší, než předpokládala Česká národní banka ve své aktuální prognóze. Růst cen potravin byl pomalejší, než centrální banka čekala, rychleji naopak zdražovaly regulované ceny. ČNB očekává, že inflace bude zpomalovat do září, uvedl dnes náměstek ředitele sekce měnové Jakub Matějů.
Forex: Data z tuzemského maloobchodu a amerického trhu práce
04.08.2023 Dnešní tuzemská data odhalí kondici spotřebitelských výdajů v závěru druhého letošního čtvrtletí. Podle nás spotřebitelská poptávka nadále vykazovala mírné známky oživení, když v červnu meziměsíční růst maloobchodních tržeb bez aut podle nás zrychlil na 0,8 % m/m (vs 0,5 % v květnu). Na začátku měsíce je na programu opět americký NFP report (za červenec), který by měl ukázat další mírné zpomalení tempa nabírání nových pracovních sil v tamní ekonomice. Stále by se však podle nás jednalo o poměrně silný přírůstek (190 tis.) konzistentní s poklesem míry nezaměstnanosti.
Forex: Snižování sazeb zatím není kvůli stále vysoké inflaci na stole
03.08.2023 Úrokové sazby ČNB zůstávají po dnešním zasedání podle očekávání beze změny. Bankovní rada nadále preferuje silnou korunu, a to i přes ohlášení konce intervenčního režimu. Další zvýšení sazeb je již pravděpodobně mimo hru, jejich snížení však kvůli stále vysoké meziroční inflaci podle bankovní rady zatím nepřipadá v úvahu. Další kroky centrální banky budou podle guvernéra Michla záviset na nově zveřejněných datech. Ten zároveň uvedl, že diskuze o nižších sazbách by podle něj mohly začít na podzim. My první snížení úrokových sazeb ČNB očekáváme až v únoru příštího roku. Případné rychlejší odeznívání inflace a pokračování útlumu poptávky a ekonomiky, než s jakým v naší prognóze počítáme, by však mohlo vést k dřívějšímu a rychlejšímu snižování sazeb. Vyznění dnešního zasedání lze hodnotit jako jestřábí ve vztahu k očekávání finančního trhu, avšak holubičí ve srovnání s předchozími zasedáními centrální banky.
Forex: ČNB bude více jestřábí než v základním scénáři své prognózy
03.08.2023 Zatímco rozhodnutí ČNB o ponechání úrokových sazeb beze změny bylo v souladu s jednotným konsensem, tak veřejné ukončení intervenčního režimu na devizovém trhu, který byl oficiálně zahájen v loňském květnu, vyvolalo na trzích poměrně velké pozdvižení. Nutno dodat, že ČNB již od loňského října neintervenovala, zároveň však dodala, že bude „vždy z principu bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny ohrožujícím cenovou či finanční stabilitu“.
Oživení tuzemské poptávky a další pokles inflace
03.08.2023 Úrokové sazby ČNB pravděpodobně zůstanou na současných úrovních až do konce letošního roku. O to rychlejší ale podle nás bude muset být jejich pokles v roce příštím. Maloobchodní tržby bez prodejů aut podle našeho odhadu v červnu pokračovaly v meziměsíčním růstu, což by dávalo naději na dílčí oživení tuzemské poptávky. V případě průmyslové produkce po výrazném květnovém nárůstu naopak očekáváme mírnou korekci směrem dolů. Inflace podle našeho odhadu klesla z červnových 9,7 % y/y na 8,8 % v červenci.
Ceny bytů klesají, záleží však na lokalitě. Trend příměstského bydlení je silný, ale navzdory tomu počet obyvatel Prahy stále roste
18.07.2023 Jaká je situace ohledně bytů v Praze? Odpovídá Jan Večerka, CEO a zakladatel crowdfundingové platformy BrikkApp, brikkapp.cz. Ceny bytů klesají, zejména ve starších domech před rekonstrukcí, ale také u nezateplených rodinných domů a chalup. Záleží však samozřejmě na lokalitě.
Forex: Jestřábí komunikace ČNB pokračuje
30.06.2023 Dnes zveřejněný zápis ze zasedání ČNB se opět nese v duchu zdůrazňování rizik ve směru vyšších sazeb. Mezi zmíněná proinflační rizika se z pohledu bankovní rady stále řadí fiskální politika, hrozba ztráty ukotvenosti inflačních očekávání a související riziko mzdově-inflační spirály. Směrem k vyšším sazbám by podle centrální banky mohlo působit také případné výraznější zvyšování zahraničních úrokových sazeb, které by mohlo vyvolávat tlaky na oslabení koruny.
Forex: ČNB se pokusí o „jestřábí stabilitu“... již po osmé v řadě
19.06.2023 Minulý týden trh napjatě sledoval zasedání Fedu a ECB, kdy obě centrální banky sice doručily očekávané rozhodnutí směřující ke konci cyklu zvyšování sazeb, doprovodný komentář byl ale jasně jestřábí značící chuť dále utahovat podmínky měnové politiky. Fed sazby poprvé po více než roce nezměnil, ovšem v nové prognóze je nastíněn plán jejich zvýšení o dalších 50bb do konce tohoto roku. Trh se ale tomuto scénáři zdráhá věřit a do konce roku očekává maximálně jeden hike.
Schodek státního rozpočtu se dál výrazně zhoršil
02.06.2023 Schodek státního rozpočtu se v květnu dál výrazně prohloubil na 271, 4 mld. korun. I když je květen tradičně “slabým” měsícem a dochází k výraznějšímu zhoršení státního hospodaření, včerejší čísla opět překvapila spíše negativně. Prohlubování deficitu v druhé polovině roku se sice kvůli řadě důvodů může zpomalit (např. mimořádná dividenda od ČEZ), i tak se však celkový deficit v tomto roce pravděpodobně přiblíží 400 miliardám korun (versus náš současný odhad 360 mld. CZK a původně schválený rozpočet s deficitem 295 mld. CZK).
Zápis z posledního zasedání ČNB zmiňuje především proinflační rizika
12.05.2023 Česká národní banka na svém posledním zasedání v minulém týdnu ponechala podle očekávání úrokové sazby beze změny, překvapivý byl však těsný poměr hlasů. Stabilitu úrokových sazeb podpořili pouze čtyři centrální bankéři, zatímco zbylí tři hlasovali pro zvýšení o čtvrt procentního bodu. Dnes zveřejněný zápis z tohoto zasedání ukazuje, že pro stabilitu úrokových sazeb hlasovali guvernér A. Michl, viceguvernéři E. Zamrazilová a J. Frait a člen bankovní rady J. Kubíček. Zvýšení o čtvrt procentního bodu nadále prosazoval T. Holub a nově také K. Kubelková a J. Procházka.
Proč za neukotvenost inflačních očekávání může ČNB
09.05.2023 ČNB v uplynulém týdnu opět oživila debatu na téma - kdo může za vysokou inflaci? Ta zatím odeznívá relativně pomalu, a to zejména v jádrových složkách v čele se službami jako pohostinství, hoteliérství nebo rekreace (jak by ostatně v tomto týdnu měla potvrdit i nová dubnová čísla). Současně se zdá, že inflační očekávání mezi nefinančními podniky nejsou ukotvená a na vysoký růst nominálních zisků z roku 2022 naváže v tomto roce pravděpodobně o poznání rychlejší růst mezd.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Jádrová inflace zůstává na zvýšených úrovních
09.05.2023 Klíčová data se v tomto týdnu budou u nás i v USA týkat dubnových spotřebitelských cen. V USA se podle nás vlivem cen energií dočasně zastavil dezinflační proces, když se meziroční růst cen pohyboval v blízkosti březnových 5 % y/y. Výraznou dynamiku si stále udržují jádrové ceny, což platí i u nás. Domácí inflace podle našeho odhadu v meziročním vyjádření s přispěním vysoké srovnávací základny zpomalila na 13,1 % y/y. Snížení meziměsíčního růstu jádrových cen však bylo pouze mírné.
Forex: Centrální banky tento týden nepřekvapily
05.05.2023 Fed ve středu dle očekávání zvýšil úrokové sazby o 25 bb na 5,00-5,25 %. Doprovodná tisková zpráva naznačila možný konec cyklu zvyšování úrokových sazeb ze strany Fedu. To podpořila i tisková konference guvernéra J. Powella, byť definitivní rozhodnutí o pauze nebylo přijato. Stres v tamním bankovním sektoru a s tím spojené přísnější úvěrové podmínky budou podle Powella jedním ze stěžejných bodů pro další rozhodování. Šéf Fedu se však vzhledem k pouze pozvolnému poklesu inflace vymezil vůči tržnímu očekávání snižování sazeb v letošním roce.
ČNB zlepšila odhad schodku veřejných financí na 3,9 procenta HDP
04.05.2023 Česká národní banka (ČNB) zlepšila odhad letošního schodku veřejných financí na 3,9 procenta hrubého domácího produktu (HDP). V únoru předpokládala, že schodek dosáhne 4,5 procenta HDP. Loni skončil veřejný sektor ve schodku 3,6 procenta HDP, na příští rok odhaduje ČNB schodek 2,5 procenta HDP. Vyplývá to z dnes zveřejněné tabulky klíčových makroekonomických indikátorů, které jsou součástí aktuální zprávy o měnové politice. Celou zprávu banka zveřejní 12. května.
Forex: Po včerejších zasedáních Fedu a ČNB je dnes na řadě ECB
04.05.2023 Dnešní zasedání ECB by mělo opět přinést zvýšení všech tří klíčových sazeb. Otázkou ale je, zdali evropská centrální banka na květnovém zasedání zařadí nižší stupeň utahování měnové politiky, tj. 25bodový hike po sérii 50bodových zvýšení. Podle nás ne. Dnešní seance bude nicméně zřejmě ještě nést dozvuky včerejšího zasedání amerického Fedu. Dvojici centrálních bank v tomto týdnu doplnila včera i ČNB, která překvapila trhy svým jestřábím tónem. To vedlo ke značnému přecenění trajektorie úrokových sazeb finančním trhem.
Forex: ČNB odhlasovala stabilní sazby s překvapivě těsným poměrem hlasů
03.05.2023 Úrokové sazby zůstaly i po květnovém zasedání ČNB beze změny. Jestřábím dojmem však působil překvapivě těsný poměr hlasů i komunikace guvernéra Michla. Ten zmínil řadu proinflační rizik. Úrokové sazby na příštím zasedání podle něj buď zůstanou beze změny nebo opět vzrostou. Uvedl také, že sazby vydrží vyšší po delší dobu, než očekával finanční trh či než ukazuje nová prognóza ČNB. My očekáváme první snížení sazeb ČNB letos v září a následný pouze pozvolný pokles kvůli pomalému odeznívání jádrové inflace.
ČNB sazby neměnila, Michl varoval před proinflačním působením rozpočtu
03.05.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Podpořili to čtyři členové bankovní rady, tři hlasovali pro zvýšení o 0,25 procentního bodu. Guvernér ČNB Aleš Michl po jednání řekl, že pokud nevznikne důvěryhodný konsolidační balíček a nebude snaha o zodpovědné rozpočty, bude muset ČNB sazby zvyšovat. Uvolněná rozpočtová politika je podle něj hlavním proinflačním impulzem v Česku. ČNB v nové prognóze zvýšila odhad celoroční inflace na 11,2 procenta, v únoru centrální banka předpokládala inflaci 10,8 procenta.
Trhy překvapilo jestřábí vyznění květnového zasedání ČNB
03.05.2023 ČNB dnes dle očekávání opět ponechala úrokové sazby beze změny, byť tentokrát pro zvýšení sazeb již volali tři členové. Oproti předchozímu zasedání tak pravděpodobně T. Holuba doplnili další dva členové bankovní rady. Zároveň opět padla zmínka, že centrální banka bude i nadále zabraňovat „nadměrným výkyvům kurzu koruny“. Podle slov guvernéra A. Michla většina bankovní rady stále preferuje zachování stability sazeb a zároveň delší ponechání úrokových sazeb na vyšších úrovních než v základním scénáři nové prognózy z dílny ČNB. V té je předpokládán pokles klíčové úrokové sazby již v letošním Q3.
ČNB zlepšila výhled ekonomiky, zvýšila ale odhad celoroční inflace
03.05.2023 Česká národní banka dnes zlepšila odhad vývoje ekonomiky pro letošní rok. Očekává zvýšení hrubého domácího produktu (HDP) o 0,5 procenta, zatímco v únorové prognóze čekala pokles 0,3 procenta. ČNB ale zároveň zvýšila odhad celoroční inflace, podle ní dosáhne průměrně 11,2 procenta. V únoru očekávala 10,8 procenta. Na tiskové konferenci po dnešním jednání bankovní rady o tom informoval guvernér ČNB Aleš Michl.
ČNB i přes jestřábí komentáře odhodlaně drží nízké úrokové sazby
03.05.2023 Dnešní rozhodnutí bankovní rady České národní banky ponechat základní úrokovou sazbu na 7 procentech bylo sice pravděpodobné, ale zdaleka ne tak očekávané jako to březnové. Poslední data z české ekonomiky totiž ukazují, že inflační očekávání zůstávají velmi vysoká a že tato očekávání se minimálně v průmyslových odvětvích promítají i do vysokého růstu mezd. Inflační tlaky jsou navíc stále podporovány velmi uvolněnou fiskální politikou a životem na dluh.
Noví členové bankovní rady ČNB byli v březnu pro stabilitu sazeb
11.04.2023 Noví členové bankovní rady České národní banky (ČNB) Jan Procházka a Jan Kubíček na březnovém jednání podpořili stabilitu základní úrokové sazby na sedmi procentech. Argumentovali mimo jiné tím, že by změna za současných podmínek mohla působit nečitelně a trh by ji nemusel pochopit. Vyplývá to ze záznamu jednání, který dnes zveřejnila ČNB.
Sazby opět beze změny, jejich pokles zatím není na stole
29.03.2023 Úrokové sazby ČNB ani po dnešním zasedání nedoznaly změn. Na následujícím květnovém zasedání podle guvernéra A. Michla sazby buď zůstanou beze změny nebo vzrostou. Poslední příznivec zvyšování sazeb však již tentokrát hlasoval pro nárůst „pouze“ o 25 bb, zatímco ještě minule jestřábí menšina navrhovala 50 bb. Naše prognóza předpokládá stabilitu repo sazby na současných 7 % alespoň do srpna a následný pokles na 5 % na konci letošního roku.
Analytici: K vyšší inflaci přispěly ceny energií, od února růst cen zpomalí
10.02.2023 Lednové zrychlení inflace na 17,5 procenta z prosincových 15,8 procenta způsobilo zejména zdražení energií na cenové stropy po konci úsporného tarifu. Shodují se na tom analytici oslovení ČTK. Předpokládají, že od února se bude inflace snižovat. Přispěje k tomu vyšší srovnávací základna loňského roku, ale také slábnoucí domácí poptávka.
Forex: Alternativní scénář ČNB hlásí stabilitu sazeb na tři kvartály
06.02.2023 Česká národní banka představila na konci týdne analytikům detailněji svou prognózu i její alternativní scénář. Vše víceméně potvrzuje náš základní scénář, ve kterém předpokládáme delší období stabilních sazeb na úrovni 7,0 % a jejich první pokles až ve čtvrtém kvartále tohoto roku. Prognóza ČNB sice předpokládá podobně jako ta uplynulá nejprve další růst sazeb k 8 % a následně jejich pokles od druhého kvartálu tohoto roku.
Hampl: Česká ekonomika by se měla co nejdříve navrátit k cenové stabilitě
06.02.2023 Česká ekonomika by se měla co nejdříve navrátit k cenové stabilitě, "jinak bude trpět," řekl včera v Otázkách Václava Moravce v České televizi předseda Národní rozpočtové rady Mojmír Hampl. Nesouhlasí proto se snahou České národní banky (ČNB) zanechat úrokovou sazbu na současných sedmi procentech. Měla by ji zvýšit, ale nedělá nic, doplnil. Podle Jana Švejnara, ředitele Institutu pro demokracii a ekonomickou analýzu, je česká ekonomika ve výjimečné situaci, když prochází recesí, ale zároveň má vysokou jádrovou inflaci.
Forex: Sazby ČNB opět beze změny, jejich pokles by však mohl být pomalejší
02.02.2023 Úrokové sazby ČNB ani po dnešním zasedání nedoznaly změn. Podle bankovní rady jsou již dostatečně vysoké pro návrat inflace ke dvouprocentnímu cíli. Na následujícím zasedání podle guvernéra sazby buď zůstanou beze změny nebo vzrostou. Bankovní rada však opět nevyslyšela doporučení prognózy ČNB dále zvýšit úrokové sazby a s jejich dalším růstem tak nepočítáme. Naše prognóza předpokládá stabilitu repo sazby na současných 7 % do srpna a následný pokles na 5 % na konci letošního roku.
ČNB nepřekvapila, sazby zůstávají stabilní
02.02.2023 ČNB svým rozhodnutím nevybočila z nastavené cesty a podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu na 7,00 %. Nic se nemění ani na možnosti intervenovat v případě vyšší volatility. Nová prognóza počítá s vyšší inflací v letošním roce, a naopak o něco lepším vývojem ekonomiky. I nadále prognóza volá po krátkodobém zvýšení sazeb, bankovní rada ale pracuje s alternativním scénářem a chce jít spíše cestou stability. Na tiskové konferenci se guvernér Michl opřel do současného zacenění trhu, a očekává, že sazby zůstanou vyšší, než trh předpokládá.
ČNB – tisková konference bankovní rady, 2. února 2023
02.02.2023 Tisková konference bankovní rady potvrzuje nechuť dále zvyšovat úrokové sazby, když základní scénář nové prognózy z dílny centrální banky doporučuje výrazné zvýšení úroků v letošním prvním čtvrtletí a jejich následný pokles počínaje čtvrtletím druhým.
ČNB nechala základní sazbu na sedmi procentech, čeká letos inflaci 10,8 pct.
02.02.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Na stejné úrovni je od loňského června. Podle guvernéra ČNB Aleše Michla rada na příštím jednání zváží, zda sazby ponechá na současné úrovni, nebo je zvýší. Analytici ale další růst sazeb neočekávají. ČNB dnes také zveřejnila hospodářskou prognózu, v níž očekává letos pokles hrubého domácího produktu o 0,3 procenta a průměrnou inflaci 10,8 procenta. V listopadu čekala pro letošek pokles HDP o 0,7 procenta a průměrnou inflaci 9,1 procenta.
S čím přišel orchestr centrálních bank?
02.02.2023 Všechny důležité centrální banky si naplánovaly své první letošní zasedání na 18 hodin vměstnaných mezi středu 20:00 a čtvrtek 14:00 středoevropského času. Takto kondenzovaná směsice vyjádření měnových autorit nepřinesla nějakou zásadní odchylku od očekávání, tradičně ale finančními trhy vyjádření jednotlivých guvernérů zamávalo.
Pro ponechání úrokové sazby bylo pět členů rady ČNB, dva chtěli zvýšení
02.02.2023 Pro ponechání základní úrokové sazby na sedmi procentech dnes hlasovalo pět členů bankovní rady České národní banky (ČNB), dva navrhovali zvýšení o půl procentního bodu. Vyplývá to z vyjádření guvernéra ČNB Aleše Michla na tiskové konferenci po jednání rady. Na příštím jednání bankovní rada zváží, zda sazby ponechá na současné úrovni, nebo je zvýší, řekl Michl.
Související klíčová slova:
Střední Evropa | Bilanční suma | Zvyšování sazeb ČNB | Odhad vývoje ekonomiky | Vývoj eurodolaru | Maďarská inflace | Propad ekonomiky | Růst v eurozóně | Realitní trh | Výnosy dluhopisů | Časové řady | Euro k americkému dolaru | Zvyšování cen | Dlouhé pozice | Opětovný pokles | Analytický tým FXstreet.cz | Ozvěny trhu | Války | Americký ADP | Oděvy | Vývoj | Jakub Seidler | Češi | Data z trhu práce | Ceny bytů | Výhled růstu HDP | Měnová instituce | Jana Steckerová | Česká ekonomika letos | Zdražovat | Měnový pár EUR/CZK | Nominální mzdový růst | DPH | EUR | Spotřebitelské výdaje | Záznam ČNB | Přijmout euro | Spotřební koš | Oživení cen | Hlavní úrokové sazby | Člen bankovní rady Aleš Michl | Automobilový sektor | Dnešní obchodování | Itálie | Snížit úrokové sazby | Stoxx | Stavební produkce | PEPP | Varianta omikron | Akcie firmy | Očekávání | Volatilní | Index nálady investorů | Korelace | Ceny energetických komodit | Pokles hospodářství | Inflace v září | Trh dluhopisů | Evropské centrální banky | Úrokové sazby v eurozóně | Poslanci | Analýza | Inflační riziko | Alternativní investice | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Schodek státního rozpočtu | Oživení ekonomiky | Trh práce | Roční míra inflace | Pro investory | Nárůst sazeb ČNB | Vývoj hlavní úrokové sazby ČNB | Philip Morris ČR | Investice | Czech Credit Bureau | Britská centrální banka | Aktuální kurzy měn | Rozvolnění | Geopolitické riziko | Potenciál | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Návrat inflace | Lednová inflace | Index aktivity | Chování | Škoda Auto | ADP report | Jan Večerka | Ifo | Prognózy | Britská libra | ČNB Jiří Rusnok | Šéf Fedu Powell | Zajímavé zisky | Intervence | Výkon ekonomiky | Eric Adams | Snížení poptávky | CAD | Slabá koruna | Ministr financí | Experti | Meziroční inflace v ČR | Nižší sazby | Raiffeisenbank | Zpevňování koruny | Člen bankovní rady ČNB | Evropský index | Nákupy aktiv | Hnojiva | Creditas | Broker Consulting Index spotřebitelských úvěrů | Důvěra v ekonomiku | Kurz EUR | Vývoj mezd | Uvolňování měnové politiky | Obchodní seance | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | Nálada v průmyslu | Spotřebitelé | Vývoj měnového kurzu | Výhled ekonomiky | Analýza makroindikátorů | Strach | Český průmysl | ČNB úrokové sazby | SOK | Americký akciový trh | Rezistence | Aktuální vývoj | Nová data ČSÚ | Lagardeová | Průměrné mzdy | Rozhodnutí o úrokových sazbách | Měnové zasedání | Výnos | Velcí investoři | Nová prognóza ČNB | Mzdový nárůst | Přecenění zboží | Realitní firma | Nákupy státních dluhopisů | Měnový pár USD/JPY | Soukromá spotřeba | Výraznější impuls | Delta | Vývoj na trzích | Vzdělávání | Šéf Fedu | Průměrný kurz koruny | Slabá poptávka | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | Zkrocení inflace | Akcie Erste | Index DOW | Ceny zemního plynu i elektřiny | Nálada výrobců | Viceguvernéři | Zadlužení v % HDP | Snižování sazeb ČNB | Vývoz ruské ropy | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Posílení | Propad cen | Slábnoucí inflace | Očekávání ČNB | Praxe | Regulační úřad | Daimler | JPY | Výrobní sektor | Nejvýraznější růst | Inflace ze Spojených států | Posílení české měny | Odhad HDP | Ekonomický sentiment | Nová bankovní rada | Projekce | Znehodnocení | Kontrakce | Peníze | Pandemie COVID-19 | Výhled do budoucna | Ukazatel | Bankovní rady ČNB | Vývoj měnové politiky | Francie | ČNB Eva Zamrazilová | Konsensus analytiků | Zastropování cen energií | Meziroční růst cen | Prognóza | Výrazný vzestup | Služby | Kurz eura k dolaru | Kolísání kurzu | Růst akciových trhů | Americké ekonomiky | Čerpání peněz | Běžný účet platební bilance | Tuzemská ekonomika | Investiční strategie | Energetické úspory | Palladium | Americký Fed | Intervenční režim | Představitelé ECB | Vakcíny proti koronaviru | Záchranný fond | Prodeje aut | Švýcarská centrální banka (SNB) | Ropa WTI | Výsledek hospodaření | Jestřábí komentáře | Měny v regionu | Kč/USD | Bankovní rada ČNB | Vakcinace | Nová makroekonomická prognóza | Záznam z jednání ČNB | Stav devizových rezerv | Představitelé ČNB | Developeři | Na burze | ZEW index | Plány | Výhled poptávky | Dolar dnes | Trh s nemovitostmi | Viceguvernér ČNB | Pozornost investorů | Burzy | Americké makro | USD/EUR | Ceny elektřiny | Euroskupina | JDE | Odliv kapitálu | Broker | Tvorba pracovních míst | Maďarsko | Čínský realitní sektor | Posílení koruny | Pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb | ČSOB | Export | Příjmy a výdaje domácností | Americký index S&P 500 | Americký dolar dnes | O2 | Spekulovat | Cenové tlaky | Inflačně mzdová spirála | Korunový trh | Snižování sazeb v USA | Snižování úroků | Výroční zprávy | ING Jakub Seidler | Tempo zdražování | Data o vývoji HDP | Výsledek inflace | Vládní opatření | Středoevropské měny | Patria Online | Šok | Vít Hradil | NFP | Lesnictví | Úroková sazba | Hodnocení současné situace | Avast | Next Finance | Fialova vláda | Ekonomická aktivita | Prudké pohyby | Hospodářské problémy | Unie | Dovoz | Volatility | Kofola | Ekonomika oživuje | Obchodování na finančních trzích | Aktuální kurzy | Pozitivní zprávy | Konvergence | Dot plot | CISCO | Tovární objednávky | Vklady | Data z amerického trhu práce | NFP report | UniCredit Bank | Zvyšování sazeb Fedu | Skutečný výsledek | Kapitál | Válka na Ukrajině | Investing.com | Rostoucí ceny energií | Data z tuzemské ekonomiky | P.A. | Oživení trhu | Zvýšení sazeb | Vybírání zisků | Investovat | Mario Draghi | Viry | Christine Lagardeová | Skokové posílení | Měnověpolitické operace | Nominální hodnota | Vyšší úrokové sazby | 1 milion | Výrobní ceny | Euro Stoxx 50 | Marek Mora | Portfolio | Zpřísňování měnové politiky | Vývoj meziroční inflace | Prezident | EUR/CZK | Zájem investorů | Britský premiér | Americký index | Makrodata | Ekonomický balíček | Investoři | Pokles cen nemovitostí | Nastavení úrokových sazeb | Úsporný tarif | Nejistoty | Čeští centrální bankéři | Německá průmyslová produkce | Negativní sentiment | Investiční | Evropská měna | Přidaná hodnota | Kapitálové rezervy | Karina Kubelková | Média | Nové mutace | Inflační čísla | Pesimismus | Inflace | Nárůst ceny | Odeznívání inflace | Bez rizika | Zisk | Boj s inflací | Nízké úrokové sazby | Ekonom ING | Globální akciové trhy | Červencová inflace | Inflace v lednu | Nabídka | Ministr práce | Struktura devizových rezerv | Makroekonomická prognóza | Bank of England | Airbnb | Forward guidance | Vývoj sazeb | VIG | Zápis z posledního zasedání | Hlavní úroková sazba | BP | Cíl ČNB | Dvoutýdenní repo sazby | Funkční období | EMEA | Globální sentiment | Kč/EUR | EUR/PLN | Posilování amerického dolaru | Zpráva | Odhad spotřebitelské důvěry | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Analýzy | Ekonomické dopady | Prémie | Česká měna | Představitelé Fedu | Prodej | Makroekonomické ukazatele | Rozpočtová politika | Statistiky z trhu práce | Zasedání Evropské centrální banky | Německý DAX | Hlavní události | Patria | Hrubý domácí produkt (HDP) | Vývoj kurzu EUR/CZK | Data z ekonomiky | Bloomberg | Úrok | Evropské ekonomiky | Americké HDP | Porovnání vývoje | GBP | Obchodní ředitel | Nová prognóza | Úrokové sazby 3M PRIBOR | Pravidelné příjmy | J&J | Agrofert | Spotřebitelský sentiment | Pokles vývozu | Bohatý | Aktuální prognózy | Jan Kubíček | Dobré výsledky | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Akcionáři | Emoce | Dluhopisové výnosy | S&P | Pandemie COVID | Německé ceny | Prezidentka ECB | Příjmy a výdaje | Majitel | Evropská data | Zprávy | Obchodování | Výrazné ztráty | BREAKING | Nadšení | Měnová sekce | Rekordní růst | Spotřebitelské ceny v USA | Index STOXX Europe | Americký maloobchod | Reálné mzdy | Nákupy dluhopisů | Averze k riziku | Oznámení | České koruny | Čerpání peněz z fondů | Evropské akcie | Alena Schillerová | Ceny ropy | ZEW | Úsporný energetický tarif | Zahraniční investoři | Silný růst | Koruna sílí | Eurostat | Covid | Bydlení | Deflace | CZ | Růst spotřebitelných cen | Dubnová čísla | Růst inflace | Petr Fiala | Cena ropy brent | Obchodování na pražské burze | Listopadová inflace | Základní úrokové sazby ČNB | Pozornost finančních trhů | PwC | Míra | EURCZK | Petr Král | Praha | Depozitní sazby | Hospodaření státu | Tržní úrokové sazby | 3M | Technická recese | Intervence ČNB | Dnešní data | Ministr Jurečka | Volný čas | České banky | Odhad inflace | Firmy | Inflace v roce 2023 | Kevin Tran Nguyen | Obchodovat | Zadlužování | Konec energetické krize | China Evergrande | Zpřesněný odhad | Koruna | Výrazný pokles | Nástroj | Výsledky | HUF | Ekonomické oživení | Pokles HDP | Zdražování pohonných hmot | Dnes ČNB | Inflace v Česku | Epidemické situace | Včerejší obchodování | Index cen průmyslových výrobců | ČNB Petr Král | Tržní ceny | Oldřich Dědek | Pozitivní korelace | Riziko recese | Inflační tlaky | Minulá výkonnost | XTB Jiří Tyleček | Konec roku | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | Hypotéza | TIM | Propad | Údaje | Broker Consulting Index | Asociace | Silný dolar | Vakcína | Pandemie koronaviru | Výkonnost | Očekávání analytiků | OPEC+ | RBI | Snižování sazeb | Podíl nezaměstnaných | Objem | Zvyšování mezd | Tempo růstu spotřebitelských cen | Obavy z recese | Posilování české koruny | EU | Index S&P 500 | Graf | Hráči na trhu | Ekonomická situace | Státní rozpočet | Hrubý domácí produkt | Investiční platforma | Průmyslová výroba | Šéf centrální banky | Důchod | Distribuce | Posílení amerického dolaru | Situace v eurozóně | Vývoj inflačních očekávání | Pár EUR/USD | Eurodolar | Slabší koruna | Cena plynu | Premiér Andrej Babiš | Deficit | Výprodeje koruny | Zveřejněná data | Polsko | Reakce trhu | Patria Finance Tomáš Vlk | Zbrojovka | Hlavní reposazba | FRA | Stavebnictví | Forexové intervence | Ústup inflace | Cenová hladina | Bankéř | Sazby centrální banky | Hypotéky | Dopady války na Ukrajině | OECD | Lukáš Kovanda | Aktuální hodnoty měny | Nájmy | Finanční krize | Přijetí | Evropa | Jackson Hole | Andrej Babiš | Index spotřebitelské důvěry | HUF/EUR | Vývoj tržeb | USD/PLN | OPEC | Výroba v eurozóně | Reálný HDP | Masivní výprodeje | Národní rozpočtová rada | Ceny zemědělských výrobců | Poptávka po nemovitostech | Dopady na ekonomiku | KB | Ústavní soud | Lednová inflace v USA | Česká koruna | Dnešní makroekonomické ukazatele | Maloobchod | Optimistická očekávání | Zpomalení inflace | Trump | Dnešní růst | Kurzarbeit | Ekonomická důvěra | CHF | ex | Tuzemské banky | Běžný účet | Silnější dolar | Seznam Zprávy | Euro dnes | Vstupy | Inflace ve Spojených státech | Hospodaření bank | Inflace v Polsku | Rakousko | Problémy se subdodávkami | Stříbro | PX index | Snížení daní | Zvýšení sazeb ČNB | Instituce | Prudké oslabení | Restriktivní opatření | Americké objednávky | Podnikatelská důvěra | Pohyb koruny vůči euru | Důvěra spotřebitelů | Penále | Americké akcie | Premiér Petr Fiala | Strop na ruskou ropu | Pozornost | Czech Fund | Index nákupních manažerů (PMI) | Nový výhled | Výdělky | Uvolněné fiskální politiky | Medián | Pozitivní vliv | Veřejný sektor | Dopravní sektor | Akcie Amazonu | Automobilový průmysl | Evropská ekonomika | Josef Lukáč | Moore Czech Republic | Výsledky HDP | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | Prognóza České národní banky (ČNB) | Trh | Komise | Války na Ukrajině | Indikátory sentimentu | Tlumit inflační tlaky | ProCent | Výkyvy | Výrazný růst | Ceny zboží | Fed | Zahraniční obchod | Korekce | Hnutí ANO | Vývoj ekonomiky | Otevření obchodu | Pražské burzy | Zveřejnění výsledků | Nejistota | Tržní výhled | Situace kolem šíření koronaviru | Konkurenceschopnost | Pokles cen ropy | Zvýšení těžby | Oživení české ekonomiky | Oživení na americkém trhu práce | ANO | Stock | IRS | Firemní investice | Kupní cena | Dezinflace | Americký ADP report | Ebury | SNB | Riziková aktiva | Příležitosti | Analýzy makroindikátorů | Vládní dluhopisy | Data z USA | Obavy z růstu inflace | Odhad růstu HDP | Inflační vývoj | Spotřebitelská inflace | Akcenta | Vývoj úrokových sazeb | Markéta Šichtařová | Devizové intervence | Národní ekonomická rada vlády | Dražší energie | Drahé energie | Důvěra | Programování | E-commerce | Pravděpodobnost | Polský zlotý | ILO | Tomáš Kudla | Apreciace | Inflační šok | Kurzový závazek | Unce zlata | Německý Ifo index | Meziroční růst HDP | Pokles úrokových sazeb | Spotřební zboží | Pozitivní zpráva | 3M PRIBOR | Další růst | Výpadky | Spread v nastavení úroků | Centrální banka | CL | Výsledky bank | Opatření | Důvěra v německou ekonomiku | Odhad vývoje HDP | Měnové otázky | Americká průmyslová produkce | Severomořská ropa | Nájemné | Podnikatelé | Korunové sazby | Jádrová inflace | Dluhové krize | Sdružení automobilového průmyslu | Výnosy státních dluhopisů | Kurz české měny | Rumunsko | Inflace v říjnu | ING | Společnosti | Zpomalení ekonomiky | Ownest | Obchodní bilance | Společnost CTP | Společnost XTB | Čerpání peněz z fondů EU | Polská inflace | Březnová inflace | Erste Group | Ceny komodit | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | EUR/HUF | ČNB Aleš Michl | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Škoda | Úspory | Konjunkturální průzkum | Analytik Cyrrusu | CZK | Ministr práce a sociálních věcí | Další růst úrokových sazeb | Reuters | Index nákupních manažerů | Kompozitní index | Ceny zemního plynu | Guvernér Michl | Americký dolar | Depozitní sazba | Situace | Zakladatel | Předseda | Moneta | Růstový potenciál | Profesionálové | Utahování měnové politiky | Deficit veřejných financí | Americký trh | Negativní dopad | Rok 2024 | Záznam z posledního zasedání ČNB | Automobilový trh | Počet žádostí o podporu | Silná data | Ústup pandemie | Vypuknutí pandemie | Ekonomiky | Průměrné mzdy v ČR | Ceny v eurozóně | Záporné sazby | Rychlý růst | Tržby | Fiskální stimul | Libra | Koronavirová krize | Makro | Zvýšení základní úrokové sazby | Platební bilance | Stagnace | Růst mezd | Centrální banky | Inflace v květnu | Nová data | Životní úroveň | Snížení sazeb | DOT | Důvěra v průmyslu | Závazek | Zvýšení základní sazby | Financovat | Silnější euro | Ztráta | Kurz EUR/CZK | Dividenda | Výhled české ekonomiky | Rostoucí náklady | Jednání o brexitu | Říjnová inflace | Měnová situace | Koruna dnes | Deglobalizace | Květnová inflace | Bankéři z Fedu | Rizika | Úroky | Refinitiv | Přenos | Kurzy | Plodiny | Americký průmysl | Viceguvernérka ČNB | Ranní nadhoz | Portu | Pokles EUR/CZK | Cena | Investiční banky | Fond | Předstihové ukazatele | ERÚ | Oslabení kurzu koruny | Akcie dnes | Růst ekonomiky eurozóny | Zápis z posledního zasedání Fedu | Izrael | TABAK | Konsensus | Investiční platforma Portu | S&P500 | Analytik Raiffeisenbank | Pokles úroků | Vyšší úroky | Ceny | Koronakrize | Hypoteční sazby | Finální odhad | ČNB | Rozhodnutí americké centrální banky | Oslabení kurzu | NBP | Celkový deficit | Optimismus na akciových trzích | Jiří Rusnok | Agentura Bloomberg | Pokles | Finance | Rozvolnění protipandemických opatření | Americké statistiky | Růst cen nemovitostí | Útlum aktivity | Kurz české koruny | Slabost koruny | Zboží dlouhodobé spotřeby | Švýcarská centrální banka | Jan Vejmělek | Mzdy v ČR | Poplatek | Applied Materials | Euro STOXX | Tržní očekávání | Situace na trhu | Silnější kurz | Americká ekonomika | Stabilita sazeb | Vývoj cen ropy | Dopad na korunu | Dluhopisy | Množství peněz | Akciový trh | Pocovidové oživení | COVID-19 | Vyšší sazby | Vysoká poptávka | Data z reálné ekonomiky | Neutrální úroková sazba | Tempo poklesu | Opatření vlády | Maloobchodní tržby | Vysoké inflace | Index cen | Epidemie afrického moru | Výše úrokových sazeb | Daně | Inflace v červenci | Měnověpolitické zasedání | FOREX | Inflace v Turecku | Statistici | Momentum | Přehřívání ekonomiky | Daně z příjmů | Zisky | Prostor pro pokles | Současné ceny | Doporučení | Intervence na devizovém trhu | Míra inflace v ČR | Inflace v ČR | Vývoj HDP | Poptávka | Index pražské burzy PX | Obchodníci | Společná měna | Trinity Bank | Přecenění | Podnikání na kapitálovém trhu | Globální trhy | Rozpočtové politiky | Růst cen | Výsledek zahraničního obchodu | Růst HDP | Depozitní úrokové sazby | Repo sazby | IFO index | Cizí měny | Financování | Zvýšení inflace | ČSÚ | Invaze | Stres | Tisková zpráva | Americké akciové trhy | Pokles ekonomiky | Růst úroků | Kalendář událostí | Reporty | GfK | Úrokový diferenciál | Jedno euro | Klouzavý průměr | Obchodování na akciových trzích | Obavy ze stagflace | Průměrná mzda | Dolarové sazby | Dnešní čísla | Spotřebitelské ceny v Česku | Hospodářský růst | Payrolls | Nové rekordy | Tržní sazby | Šíření koronaviru | Posílení eura | Růst ekonomiky | Odhodlání | Jaderné elektrárny | Podnikání | WTI | Bod | Miliardy korun | Silnější koruna | Tematické analýzy | PRIBOR | Spekulace | HDP | Reakce koruny | O2 CR | ROCE | Americká měna | Problémy | Saúdská Arábie | Know-how | Ziskovost | PMČR | Bankéři | Firma | Sázet | Měny regionu | Cena ropy | Nižší výdaje | Využití kapacit | Účet platební bilance | Domácí měna | Prezident USA | Inflace v listopadu | Aktualizovaná prognóza | Averze vůči riziku | Pojišťovna VIG | Omikron | Erste | Mírná korekce | Zprostředkovatelé | Alphabet | Index spotřebitelských úvěrů | Struktura | Ropa | Systémové riziko | Zkušenosti | Tuzemský HDP | Signály | Tržby v eurozóně | Raiffeisenbank a.s. | Noví členové bankovní rady | MPSV | Statistiky | Růst HDP Itálie | Růst průmyslu | Andrej Babiš (ANO) | FX | Rozhodování | Technologický Nasdaq | Fiskální balíček | Útlum domácí poptávky | Kurz | Market | Ekonomka | Unicredit | Guvernér ČNB Aleš Michl | Pokles výnosů | Kaisa | Rozkolísaný | Očekávání dluhopisového trhu | Dolar | Debata | Konec zdražování | Kurzy měn | BH Securities | Omezení těžby | Hodnoty měny | Euro | Byznys | Úspěšný týden | NortonLifeLock | Deficit státního rozpočtu | Klid | Proinflační | Lockdowny | Středoevropské měny dnes | Hodnocení rizik | Rozvrat státních financí | AUD | Dividendový výnos | Poskytování hypoték | Obchod | Zastavení dodávek | Počet obyvatel | Predikce | Zdanění | Rozvaha ČNB | Tomáš Cverna | Rada ČNB | Hospodářství | Globální finanční krize | Pandemická situace | Depozitní úrokové sazby v eurozóně | Evropské méně | Konsensus trhu | Ranní glosa | Nárůst nezaměstnanosti | Nižší ceny | První zvýšení sazeb ČNB | Cenové stability | Zasedání ECB | Cigarety | Portfolia | Odhady PMI | Platforma | Expert | Koronavirové krize | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Teplé počasí | Zprávy o měnové politice | Týdenní zpráva | SEC | Recese | Akcenta Miroslav Novák | Mzdový růst | Záloha | Švýcarský frank | Německý ZEW index | Tomáš Raputa | Vývoj pandemie | Pozitivní výsledky | CZK/EUR | Stimul | Index Dow Jones | Nižší DPH | Stavební povolení | Počet nových žádostí o podporu | Deflační tlaky | Sekce měnové | Přehřátí ekonomiky | Denní graf | Meziměsíční inflace | Koronavirové pandemie | Schodek | František Táborský | Free Market | Štěpán Křeček | Frank | Ministři | Meziroční růst spotřebitelských cen | Cenový strop na ruskou ropu | Negativní nálada | Kurz eura | Bankovní sektor | 3М | Analytik skupiny | Změna sazeb | Kurz eurodolaru | Patria Finance | Ceny energií | Spotřebitelské ceny v eurozóně | Dávky v nezaměstnanosti | Začátek výsledkové sezóny | Ceny potravin | Lenka Kalivodová | Rychlý růst mezd | Meziroční míra inflace | Měnový kurz | Základní sazby | Negativní zprávy | Analytik Komerční banky | NEST | Bilance Fedu | Vysoké ceny | Zvýšení cen ropy | Rostoucí inflace | Předpokládaný vývoj | Země eurozóny | Soud | Jan Procházka | Cena elektřiny | Výprodej | Předpovědi | Vlna výprodejů | Bondy | Zasedání centrální banky | Akciové futures | Ceny plynu | Členské země | Oslabení | Rostoucí ceny | Trend | Hospodářské oživení | Střadatelé | Pokles sazeb | Meziroční inflace v září | Růst eurozóny | Časový rámec | Míra inflace | Zdražování ropy | Energetika | Spotřebitelská důvěra | Průmyslová výroba v eurozóně | Ekonomický výhled | Štěstí | Známky oživení | Nařízení | Sazba hypoték | Prohlášení | Očekávání úrokové sazby | Nemovitostní trh | Inflace v Německu | Komerční banka | Fed index | Indexy | Zvyšování sazeb | Odborníci | Oživení poptávky | Severomořská ropa Brent | Aktivní investování | Německý index IFO | Zpřísnění měnové politiky | Výrobní PMI | Guvernér centrální banky | Utaženější měnové politiky | Česká národní banka (ČNB) | Průmysl | Bolest | Energetické krize | Makroekonomická data | Tempo růstu | Skokové posílení eura | Bankovnictví | Pohonné hmoty | Biliony | Zdražování energií | Bilion dolarů | Akciové trhy | Analytik České bankovní asociace | Martin Gürtler | Ministerstvo financí | Varování | Guidance | Počty nových žádostí o podporu | Černé zlato | APP | Peněžní zásoby | Ekonomické výhledy | Objednávky | Tomáš Holub | Reálná ekonomika | Bankovní rada | Pojišťovna | Výrazný propad | Zasedání České národní banky | Osobní příjmy | Pokles inflace | Aktiva | Základní úroková sazba | HDP za Q2 | Bankovní unie | Cenový strop | Růst zaměstnanosti | Zvyšování úrokových sazeb | Problémy v dodavatelských řetězcích | České měny | Očekávaný vývoj | Tuzemský průmysl | Business | Objem úvěrů | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Indikátory | Noví členové bankovní rady ČNB | První odhad | Růst cen akcií | Slábnoucí dolar | Pokles cen | Úrokové sazby v Česku | Investments | Banka Creditas | Tempo růstu ekonomiky | Zvedání úrokových sazeb | Peněžní trh | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | ČBA | Program kvantitativního uvolňování | ČNB Tomáš Nidetzký | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Průmyslový sektor | Zdravotnictví | Ministryně financí | Diskontní sazba | Ekonom Komerční banky | Trhy dnes | Snížení cen | Empire State Index | CTP | Indexy PMI | Trinity | Špatné zprávy | Ekonomika eurozóny | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Dnešní statistiky | Stoxx Europe 600 | Breaking | Růst úrokových sazeb | Akcionáři Avastu | Politika | Banky pro mezinárodní platby | PLN | Vyjádření analytiků | Míra nezaměstnanosti | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Dnešní seance | Nike | Indikátory důvěry | Poplatky | Forint | Americké akcie dnes | Evergrande | Německý průmysl | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Maloobchodní tržby v USA | Dnes zveřejněná data | Šéf firmy | Spotřebitelská důvěra v Německu | Členové bankovní rady | Úrokový výnos | Žádosti o podporu | Nálada | FAO | Cíle | Měnové politiky | Výrazná inflace | Vnímání | Snížení základní úrokové sazby | Ekonomika | První zvýšení sazeb | Vývoj hlavní úrokové sazby | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | CBS | Dobrá zpráva | Proticyklické kapitálové rezervy | Zhodnocení peněz | Proinflační působení | Nezaměstnanost v EU | Zhodnocení | Zvyšující se inflace | Evropské akciové trhy | Výhled | Operátor O2 | Glapinski | Auta | Komerční banky | Růst cen výrobců | Průměrná nominální mzda | Americký trh práce | Velkoobchodní ceny elektřiny | Zlevnění potravin | Euro vůči americkému dolaru | Indexy nákupních manažerů | Počty nakažených | Energetické společnosti | Propouštění | Vlastní bydlení | Tradeři | Zaměstnanci | Jaromír Gec | Politika Fedu | Finanční trhy | ČNB dnes | Oživení cen ropy | Cyrrus | Dobrý výsledek | Data o inflaci | Expanze | Důsledky epidemie | Tomáš Vlk | Růst cen energií | Prostor pro růst | Konsolidace | Fondy | Dlouhodobý trend | XTB Tomáš Cverna | ČEZ | Cenové hladiny | Německé ekonomiky | Růst průmyslové produkce | USD za barel | Spread | Vývoj měnového páru EUR/USD | Krize | Stabilita úrokových sazeb | Zvýšení úroků | Průměrná úroková sazba | Investing | Posílení kurzu koruny | Německé tovární objednávky | Zotavení ekonomiky | Růst spotřebitelských výdajů | Omezení produkce | Guvernér ČNB | Pokles poptávky | CEO | Oslabení dolaru | Slabší kurz | Prezidentské volby | Základní úrokové sazby | Kvantitativní uvolňování | Nezaměstnanost | Trhy | Úročení vkladů | Prodeje | Akcie Tesla | ODS | Ředitelka | Zlevňování hypoték | Inflační data | Devizové rezervy | České vlády | Burza | Ekonomický kalendář | Investiční skupiny | Guvernér Rusnok | Americká inflace | Rozvoj | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Evropský akciový trh | Reinvestice | Rozhovor | Spotřeba domácností | Transakce | Švýcarské banky | Březnová data | Hodinový graf | Marian Jurečka | Měny | Vývoj meziroční inflace v ČR | Volby | Snížení úrokových sazeb | Vývoj koruny | Růst cen potravin | Reposazba | Vzestup inflace | Přístup k měnové politice | Energetický regulační úřad | Zaměstnanost | Energie | Nákup EUR | Michal Brožka | Inflace v březnu | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Značný pokles | Měna | Jasný signál | Pokles ekonomické aktivity | Rozhodnutí FOMC | Úrokové sazby | Daňové příjmy | Oslabení eura | Sazby | David Marek | Silný pokles | Historie | Uvolnění měnové politiky | Sympozium | Karanténní opatření | Thomson Reuters | Oslabování české měny | Zlotý | USD | Spotřebitelská poptávka | Banky | Miliardy dolarů | Americký ISM | Jednání ČNB | Finanční trh | Růst poptávky | Kurz koruny vůči euru | Rozhodnutí centrální banky | Regionální měny | Obavy o čínský realitní sektor | Nové prognózy | Stav ekonomiky | Akcie ČEZ | Prezident Putin | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Člen bankovní rady | IPO | Rusko | Ceny výrobců | Poradce | Reálné úrokové sazby | Další růst sazeb | GBP/EUR | Signál | Zdražování | Pracovní síly | Vyšší úroveň | Zajištěný kurz | Předstihové indikátory | Výsledkové sezóny | České sazby | ADP | Repo sazba | Přijetí eura | Biliony dolarů | Kupní síla | Úbytek | Ministryně financí Alena Schillerová | Kartel OPEC+ | Ropy | Úspěšné obchodování | Singapur | Míra úspor | Obiloviny | Druhá vlna pandemie | Výdaje | Guvernér české národní banky | Možnost dalšího růstu | Mzdová vyjednávání | Slábnoucí americký dolar | Koruna posílila | Ztráty | Společnost | Petr Dufek | Úvěrová aktivita | Důchody | Český statistický úřad (ČSÚ) | Sázky | Výrobní inflace | Dynamika mezd | Colt | Radomír Jáč | Utažení měnové politiky | Vysoká volatilita | Očekávaná inflace | Jestřábí Fed | Rozšíření | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Ropný trh | Eura | Tisková konference | Koruna posiluje | Komentář Radomíra Jáče | Inflační cíl | Inflace v české ekonomice | Komodity | Bonita | Ceny pohonných hmot | Úrokové swapy | Růst | Česká národní banka | Silná koruna | Polská centrální banka | Ceny v Česku | Příjmy | Aktuální prognóza ČNB | Centrální bankéři | Průmyslová produkce v eurozóně | Hospodářské výsledky | ČTK | Zajištění | Náměstek ředitele | Schodek veřejných financí | Snížení inflace | Růst průmyslové výroby | Index | Pohyby kurzu | Rychlý růst cen | Lockdown | MiFID II | Šéfka ECB | Eva Zamrazilová | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Úročení | Útlum ekonomiky | Česká inflace | Cenové stropy | Ceny nemovitostí | Konsolidační balíček | Tuzemská měna | Index STOXX Europe 600 | ISM index | Hospodaření českého státu | Automotive | Dubnová inflace | Tomáš Lébl | Crowdfundingové platformy | Dopady pandemie COVID-19 | Měnové zasedání bankovní rady | Navýšení sazeb | AUD/USD | Zasedání bankovní rady | Zpomalení růstu ekonomiky | Komise v přenesené pravomoci | Bilance | Proticyklická kapitálová rezerva | Slabost v průmyslu | Petr Kymlička | Typ investorů | Firma Kaisa | CEE | Meziroční inflace | Investiční doporučení | Pracovní den | Předpandemické hodnoty | Doba splatnosti | Ekonomický sentiment v eurozóně | Pracovní trh | Odhady HDP | Ceny ropy a zemního plynu | Fondee | Úrokové sazby ČNB | Prudké posilování koruny | FOMC | Petr Fiala (ODS) | Generali Investments CEE | Investování | Brent | Úročení spořicích účtů | Irák | Kompenzace | Bilance ČNB | Jednání centrálních bankéřů | Swapové body | Měnový pár | Cestování | Utahování měnových politik | Výsledek jednání ČNB | Očekávaný růst | Šíření nákazy COVID-19 | Analytička | Pracovní místa | Reálné ekonomiky | Posilování koruny | Německé maloobchodní tržby | Nižší úrokové sazby | Kurs koruny | Vývoj základní úrokové sazby | Data ČSÚ | James Bullard | Swapy | Kabinet | Česká zbrojovka | Guvernér | Martin Machala | Akciové trhy v Evropě | Volatilita na finančních trzích | Ekonomika USA | Progres | Mzda | Akciové indexy | Data o HDP | Nigérie | Události tohoto týdne | NERV | Členové rady ČNB | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Banka | Cenový růst | Tesla | Globální vývoj | Americké centrální banky | Navýšení úrokových sazeb | Inflační překvapení | Bankovní asociace | Jádrová inflace v ČR | Vývoj měnového páru | Úvěrové podmínky | Průzkum | Short EUR/CZK | Ekonomický vývoj | Cenový vývoj | IEA | Zprávy z ekonomiky | MF | Data z průmyslu | Guvernér Glapinski | Úroková prémie koruny | Vývoj trhu | MPO | Hlavní ekonom ING | Viceguvernérka | Zasedání Fedu | Reakce centrální banky | Riziko | Růst cen ropy | Návratnost | Růst amerických výnosů | Pražská burza | ECB | Byty | Energetický tarif | Vyhlídky | NATO | Úvěrové aktivity | Reálná mzda | Sazby ČNB | Cukr | Zdroje energie | Předpověď | Poklesy HDP | HDP eurozóny | Očkování | Marka | Pokračující pokles | Spotřební daně | Průzkumy | Politika centrální banky | Očekávání investorů | Americká centrální banka | Vysoké ceny energií | Srovnávací základna | Spoření | Forwardové sazby | Dopady koronavirové krize | Pochybení | Automobilky | Světové ceny ropy | Posílení kurzu | Výsledky průzkumu | Ropa Brent | Růst sazeb ČNB | Španělsko | Rekordní minimum | Otočení trendu | Výnosové křivky | Hospodaření | Vepřové maso | Ekonom UniCredit Bank | Oslabení koruny | Short | Přehled | Měsíční data | Evropská průmyslová produkce | Hedgové fondy | Vývoj amerického akciového indexu | Podpora | Růst spotřebitelských cen | Zbraň proti inflaci | Futures | EUR Index | Plyn | Ekonomické události | Naplnění prognózy | Inflace v eurozóně | Spotřebitelská nálada | Odhady ČNB | Nemovitosti | Vývoj kurzu koruny | Indikace | FXstreet.cz | Data z americké ekonomiky | Obchody | Poptávka domácností po úvěrech | Zvýšení úrokových sazeb | Německo | Japonsko | Pokles české ekonomiky | Prezident Trump | Americká data | Týden na pražské burze | Růst výnosů | Inflace v únoru | Koruny vůči euru | Budoucí vývoj | xStation5 | Američané | Klesající trend | Počet pracovních míst | Generali Investments | Index spotřebitelských cen | Ministři financí | Bankovky | Prognóza ČNB | Střední hodnota | Aleš Michl | Zvýšení mezd | Sledovaný údaj | Vakcíny J&J | Zrušení superhrubé mzdy | Koronavirus | Opatření proti šíření koronaviru | MT4 | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Broker Consulting | PMI indikátor | Silný propad | Měny&Sazby | Červnová inflace | Zemní plyn | Výrazný pokles ekonomiky | Jana Mücková | Makroekonomický kalendář | Solidní růst | Akcie v USA | Výkyvy kurzu koruny | Rozhodnutí ČNB | Burze | Úrokové míry | Surové ropy | Česká republika | ČR | Snížení úroků | Vice | Znehodnocení koruny | MJ | Jiří Tyleček | Rozpočet | Statistika | Statistický úřad | Čínský koronavirus | Ukončení měnových intervencí | Směřování | Vyšší ceny | Aukce | Analytici | Pojišťovnictví | Tomáš Nidetzký | USD/CZK | Zadlužení | Next Finance Markéta Šichtařová | Zdražování potravin | Naše prognóza | Předvánoční obchodování | Snižování úrokových sazeb | Kartel OPEC | Vysoká inflace | Zemědělství | Situace na trhu práce | Sazby ECB | Prime | Verbální intervence | Výroba automobilů | Nesoulad | Tuzemský maloobchod | Luboš Růžička | ISM indexy | Proinflační rizika | Červencová meziroční inflace | Nižší růst | Prognózy inflace | Kurz koruny | Kurs koruny k euru | Důvěra v eurozóně | Evropská centrální banka | Evropské indexy | Conference Board | Česká ekonomika | Konsenzus | Jednání ECB | Nové zakázky | Oslabení forintu | Blue chips | Co bude | Desinflační trend | Očekávání trhu | Maďarský forint | Trh práce v USA | Drahé kovy | Sílící dolar | Indikátor | Sazba ČNB | Ekonomické zpomalení | BAT | Panika | Aktivum | Setkání centrálních bankéřů | Nastavení depozitní úrokové sazby | Forward | Intervenovat na devizovém trhu | Vládní koalice | Ošetřovné | Měnové podmínky | Predikovatelný | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Marketingová komunikace | Video | Bezrealitky | Fitch | ISM | Domácnosti | Michaela Pudilová | Čísla o inflaci | Vysoké sázky | Vývoj inflace | HICP | Aktuální prognóza | Dluhopisový trh | Velcí hráči | Oživení poptávky po službách | Zpřísňováním měnové politiky | Pozice ČNB | Prognóza vývoje | FXstreet | Ekonomiky eurozóny | Splatnost | Tuzemská inflace | Interpretace | Sektor služeb | Bankovní rada České národní banky | Měnová politika | Ceny v průmyslu | Závislost | Miroslav Novák | Pozornost trhu | Inflace spotřebitelských cen | Oživení ekonomiky eurozóny | Index inflace | Pokles průmyslové produkce | XTB | Dnešní zasedání ČNB | Koš | Pavel Sobíšek | Restrikce | Optimismus | Nastavení sazeb | Oslabení české koruny | Likvidita | Hlavní ekonom | Participace | Síla ČNB | Načasování | Prostor pro další růst | Maďarská centrální banka | Zasedání amerického Fedu | Analytika | Domácí průmysl | Inflační očekávání | CZGB | Tržby maloobchodníků | Větší pokles | Výsledek inflace ze Spojených států | Sazby beze změny | Polská NBP | Pandemie | Emise | Kroky ČNB | Miliardy | Čína | DAX | Spekulace na pokles | Analytik skupiny AXA | Dow Jones | Ocenění | FED sazby | Parita | Fiskální politika | Devizový trh | Celkový výsledek | Vysoká rizika | Vyjádření ČNB | Počasí | Růst české ekonomiky | Šíření varianty omikron | Akutní panika | MIFID | Nárůst sazeb | Prémie koruny | Prognóza vývoje měnového páru | Bonita klienta | Index pražské burzy | Deník N | Pozice na EUR/CZK | HDP Itálie | Tržby v maloobchodě | Rozvolnění restrikcí | Pohled tradera | Ekonomové | Lombardní úroková sazba | Analytik XTB | Důvěra v Německu | Oslabování koruny | CZK/USD | Americká centrální banka dnes | Analytik | Index PMI | Mzdová dynamika | Recese ekonomiky | Dodavatelské řetězce | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Pohyb koruny | Rostoucí úroky | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Bankrot | Konzervativci | Výnosy z devizových rezerv | Spotřebitelské ceny v ČR | Předkrizové úrovně | Zpomalení růstu | Ranní okénko | Členové bankovní rady ČNB | Intervenovat | Slábnutí koruny | Ekonomické prognózy | Pavel Štěpánek | Nominální mzda | Tým FXstreet.cz | Dopad vysokých cen energií | BrikkApp | Stagflace | Správa | Hedging | Prudký růst cen | Výsledky hospodaření | Výnosy | Redukce | Vyšší inflace | Nonfarm Payrolls | Nastavení měnové politiky | Wall Street | Daňové změny | Pozice | MIC | CNY | Epidemie koronaviru | Zpracovatelský průmysl | Epidemie afrického moru prasat | Mojmír Hampl | Rostoucí mzdy | Starosta New Yorku | Práce | Počet nezaměstnaných | Ekonomická recese | Nominální růst | Objem úvěrů na bydlení | Parabolický vývoj | Deloitte | AXA | Silné inflační tlaky | David Vagenknecht | Holubičí rétorika | Biden | Budoucnost | Aktuální situace | Výhledy | Centrum kryptoměnového průmyslu | Tempo inflace | Výkon evropské ekonomiky | Druhá vlna | Průmysl a zahraniční obchod | Evropská ekonomická důvěra | Měnové politiky v USA | Dilema centrálních bankéřů | Financial stability board | Šance | Ekonomický růst | Rozhodnutí bankovní rady | Růst průměrné mzdy | Markéta Fišerová | Makroekonom | Jerome Powell | Ceny v dopravě | Jestřáb | Zlepšení nálady | ČNB tisková konference | Odvětví | Prodej aut | Impulzy | Zadluženost | Výroba zpracovatelského průmyslu | Poradenství | Tématické reporty | Kapitálová rezerva | Finanční situace | Akumulace | Bilance zahraničního obchodu | Celková inflace | Revize výhledu | Dna | Obnovení růstu | Rozpočtové deficity | Raketový růst | Základní sazba | Delta varianta | Výhled centrální banky | Změna sazeb ČNB | Přehled kurzů | Podniky | Ekonom | USA | Koruna oslabuje | Analytický tým | Zlato | Polský průmysl | Míra nezaměstnanosti v dubnu | Daň z příjmu | Zastropování cen | Zpomalování inflace | Philip Morris | Nasdaq | Jan Frait | Společná evropská měna | Růst cen v ČR | PMI index | Odhady analytiků | Ministerstvo práce | Zrychlení růstu | Spekulanti | Inflace v USA | Hike | Rostoucí palladium | Domácí poptávka | Tržní ocenění | ECB Christine Lagardeová | Výroba aut | Údaje o inflaci | Zpomalení hospodářského růstu | ČNB snížila sazby | CZG | Světové trhy | Drahé palladium | Peníze navíc | Prognóza České národní banky | Sentiment v eurozóně | Výraznější pokles | Obchodní dohody | Dubnový PMI | Konec cyklu zvyšování úrokových sazeb | USD/JPY | Výhled měnové politiky | Klesající inflace | Masivní výprodeje koruny | Záporné úrokové sazby | Cyklus utahování měnové politiky | Šíření nákazy | Průmysl v březnu | TradingEconomics | Zbyněk Stanjura | Průměrná sazba hypoték | Ekonomické aktivity | Zvyšování úroků | CRIF | Květnový růst | Inflace ČNB | Rychlost | Riziková pozice | Spotřebitelské ceny | Další pokles | Úvěr | Mzdy | Akcie | Stimuly | Holubice | Růst cen průmyslových výrobců | Evropský průmysl | Maloobchodní tržby v eurozóně | Ukazatele | Británie | Vývoj jádrové inflace | Vývoj cen komodit | FX intervence | Stabilita | Chování spotřebitelů | Vojtěch Benda | AXA ČR a SR | Dopady pandemie | Zlepšení | Zahraniční forex
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Index | Pozice | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Graf | EUR/USD
