Utažení měnové politiky
Červnový pokles sazeb ECB potvrzen
17.05.2024 Evropská centrální banka již na svých posledních dvou zasedáních začala trhy připravovat na obrat kurzu a začátek cyklu uvolňování měnové politiky. Včerejší mediální ofenzíva centrálních bankéřů v čele s guvernérem francouzské centrální banky Francoisem Villeroyem trhy i analytiky dále utvrdila, že k prvnímu poklesu úrokových sazeb o 25 bazických bodů dojde již na nejbližším zasedání 6. června. Argumenty pro nižší sazby v eurozóně se nehledají těžko. Hospodářský růst v prvním čtvrtletí sice mírně ožil, ale eurozóna má za sebou více než rok trvající stagnaci.
Michelle Bowmanová zopakovala svůj názor Jeroma Powella
19.04.2024 Jak už jsme probírali, od Fedu už nemá smysl čekat snížení sazeb. Poslední zpráva o indexu spotřebitelských cen ukázala, že inflace překračuje cílovou hodnotu téměř dvojnásobně. Potrvá nejméně 5–6 měsíců, než inflace zpomalí alespoň na 2,5 %. A teprve pak bude Fed moci začít diskutovat o prvním snížení sazeb. Osobně neočekávám, že by se tak stalo v blízké době. Předseda Fedu Jerome Powell tento týden řekl, že pokrok v inflaci se zastavil, a stejného názoru byla i členka FOMC Michelle Bowmanová.
Forex: Data z amerického trhu práce potvrdí jeho dosavadní odolnost
06.03.2024 Ve Spojených státech bude zveřejněn ADP report z tamního trhu práce. Ten by měl ukázat na jeho stále solidní kondici. Před americkým Kongresem dnes vystoupí šéf Fedu Jerome Powell. Projev se pravděpodobně ponese v podobném duchu, jako poslední zasedání americké centrální banky. Tedy že se snižováním úrokových sazeb bude vhodné počkat do okamžiku, kdy bude jasné, že se inflace udržitelně vrací k cíli a trh práce ochlazuje. V eurozóně dnes žádná zajímavější data zveřejněna nebudou. Polská centrální banka dnes ponechá sazby beze změny.
Inflace v lednu zpomalila na 2,3 pct, opozice je však kritická
15.02.2024 Meziroční růst spotřebitelských cen v Česku v lednu výrazně zpomalil na 2,3 procenta z prosincových 6,9 procenta. Inflace je tak nejnižší od března 2021, uvedl dnes Český statistický úřad (ČSÚ). Podle premiéra Petra Fialy (ODS) zpomalení inflace znamená konec zdražování, přispěly k němu i kroky vlády. Guvernér České národní banky (ČNB) Aleš Michl snížení inflace do tolerančního pásma centrální banky uvítal, upozornil však na přetrvávající rizika, kvůli nimž zůstanou úrokové sazby vyšší, než bylo v minulosti obvyklé. Pokles inflace podle analytiků znamená, že ceny rostou pomaleji, nikoli však návrat na jejich dřívější úroveň. Například analytik společnosti Akcenta Miroslav Novák upozornil, že za roky 2022 a 2023 se cenová hladina zvedla o 27,3 procenta.
Forex: Silný trh práce v USA nedovolí Fedu avizovat brzké snižování sazeb
31.01.2024 Lepší než očekávané výsledky HDP eurozóny měly včera krátkodobě pozitivní vliv na eurodolar, avšak nečekaně silná data z amerického trhu práce (počty otevřených pracovních pozic vzrostly zpět nad 9 miliónů) zisky eura brzdily. Hlavní devizový trh pochopitelně již vyhlíží večerní zasedání Fedu, byť např. odpolední data trhu práce (ADP) mohou být před pátečními payrolls rovněž zajímavá.
Rok 2023 na finančních trzích
25.12.2023 Uplynulý rok si investoři užívali relativní zklidnění. Po covidu, čipové krizi, akutní fázi ukrajinské války a navazujícímu energetickému a inflačnímu šoku se za posledních 12 měsíců začal ekonomický i politický vývoj vracet blíže k normálu. Když přimhouříme oči nad Blízkým východem, dalo by se říct, že se 20. léta vrací do předcovidových „business as usual“.
Zlato je rozžhavené
04.12.2023 Nadšení z nastartování dezinflace a s tím i z předpokládaného dřívějšího uvolnění měnové politiky v USA nebere konce. Kromě akciových trhů se na euforii veze i zlato. Ano, nižší úrokové sazby a slabší americký dolar jsou standardními faktory, které ženou cenu žlutého kovu výše. Nicméně zatím nejde o žádný zásadní posun, který by měl ospravedlnit zdolávání nových historických maxim.
Forexové peklo
25.11.2023 Zatímco evropské i latinskoamerické měny meziročně vůči americkému dolaru vesměs posílily a bitcoin přidal dokonce desítky procent, obchodují se na forexu i měny, u nichž se dá mluvit spíše o devalvaci než o oslabení. Ruský rubl a turecká lira značně ztrácejí na hodnotě a svým držitelům přinášejí především vrásky.
Forex: Maďarská centrální banka dnes sníží úrokové sazby
21.11.2023 Klíčovou regionální událostí dne je zasedání maďarské centrální banky, kde ekonomové SG očekávají hlubší pokles sazeb, než s čím počítá tržní konsensus. Z našeho pohledu budou zajímavá polská data, primárně říjnová průmyslová produkce. Naznačí, jak se v daném měsíci vyvíjela situace u nás. Ve Spojených státech bude zveřejněno několik sentiment indikátorů a říjnové prodeje stávajících nemovitostí. Večer pak bude publikován zápis z posledního zasedání FOMC. Evropský ekonomický kalendář je prázdný, vystoupí pouze prezidentka ECB Ch. Lagardeová.
NAPŘÍČ TRHY
02.11.2023 Americká centrální banka už podruhé v řadě ponechala oficiální úrokové sazby beze změny a naznačila, že v dalších krocích bude postupovat opatrně. Trh si tento vzkaz přebral tak, že Fed má v tomto cyklu z pohledu sazeb hotovo. Je to skutečně střízlivé vyhodnocení situace po právě proběhnutém zasedání FOMC? Dost možná, že ano - o správnosti této hypotézy totiž svědčí několik fragmentů z tiskové konference šéfa Fedu Powella. Předně, z Powellových vyjádření je jasné, že americká centrální banka bere velmi seriózně na vědomí utažení finančních podmínek reprezentované nárůstem dlouhých úrokových sazeb v poslední době. Powell & spol. věří, že nedávný výprodej na trhu s americkými vládními dluhopisy bude mít jasně restriktivní implikace pro ekonomiku.
Forex: Eurodolar se posunul výše
20.10.2023 Šéf Fedu Powell se včera ve svém vystoupení postavil do řady vedle svých kolegů, kteří v předchozích dnech argumentovali, že posun výnosů na dlouhém konci dolarové výnosové křivky za Fed “odpracoval” další utažení měnové politiky. V reakci na Powellovy komentáře dolarové úrokové sazby poklesly a s tím se eurodolar posunul výše. I během posledního pracovního dne bude pozornost upřena na delší dolarové úrokové sazby (desetiletý výnos vládního dluhopisu stále flirtuje s možností překročit 5 %) a také na další vystoupení amerických centrálních bankéřů. Trh rovněž dosud vyčkává na výsledek amerického federálního rozpočtu za září, jehož zveřejnění se stále protahuje.
Forex: Odeznívání jádrové inflace v USA může utvrdit Fed ohledně stability sazeb
12.10.2023 Dění na finančních trzích budou dnes opět dominovat cenové statistiky z USA, konkrétně zářijová inflace. Ta by podobně jako včera zveřejněné výrobní ceny měla být ovlivněna zdražením pohonných hmot, byť v menší míře. V meziročním vyjádření by v září měla klesnout na 3,6 % ze srpnových 3,7 %. Jádrová inflace by měla rovněž zpomalit, a to jak v meziročním, tak i meziměsíčním vyjádření. Pokračující odeznívání jádrových cenových tlaků by mělo nahrávat scénáři, ve kterém americká centrální banka úrokové sazby již nezvýší, ale ponechá je vyšší po delší dobu zejména vzhledem k robustnímu výkonu tamní ekonomiky. S tímto scénářem se současně ztotožňují i finanční trhy.
Ranní okénko - Fed nepřekvapil, pro jaký přístup se rozhodne BOE?
21.09.2023 Dnešní den bude rozmanitý na ekonomická data. Patrně tou nejzajímavější událostí bude zasedání bankovní rady Bank of England. Ta zvyšovala sazby nepřetržitě od konce roku 2021 až na současných 5,25 %, aby zkrotila rychle rostoucí inflaci, která sice od začátku tohoto roku klesá, ale stále se nachází daleko od 2% inflačního cíle BOE. I proto trh očekával s vysokou pravděpodobností, že dojde k dalšímu hike o 25bb, ale včerejší den s tímto očekáváním výrazně zamával. Důvodem je výsledek srpnové inflace, který byl výrazně pozitivnější, než jak predikoval trh. Meziměsíčně cenová hladina nakonec stoupla o 0,3 % (vs 0,7 %) a meziročně o 6,7 % (vs 7,0 %). Trh je sice stále spíše nakloněn dalšímu zvýšení sazeb, ale stabilitu sazeb nelze vyloučit. Pokud by se BOE rozhodla pro hike, mohlo by se jednat o poslední zvýšení sazeb podobně, jak naznačila i ECB po svém zasedání v minulém týdnu.
Utahuje ECB svou měnovou politiku až příliš?
22.08.2023 V posledních dvanácti měsících zvýšila ECB své úrokové sazby celkově o 425 bazických bodů. Po osmi letech záporných úrokových sazeb se tak v relativně krátkém čase dostaly sazby na nejvyšší úroveň v historii eurozóny. Na stole přitom zůstává ještě jedno čtvrt procentní zvýšení sazeb na zářijovém zasedání, kterým může ECB zakončit svůj nejagresivnější cyklus utahování měnové politiky.
Ropa brent nad 100 USD?
14.08.2023 Cena ropy na trhu roste 6 týdnů v řadě, ropa brent tak z červnového dna kolem 68 USD za barel vystoupala až o 20 dolarů výše. To i přesto, že snížení kreditního ratingu USA a nepříliš uspokojivé hospodářské výsledky amerických společností spustily výprodeje na amerických trzích. Co stojí za růstem cen ropy? A jak dlouho může pokračovat?
Fed podle očekávání zvýšil úrokové sazby o 0,25 procentního bodu
26.07.2023 Americká centrální banka (Fed) dnes na závěr dvoudenní schůzky svého měnového výboru zvýšila ve snaze snížit inflaci základní úrokovou sazbu podle očekávání o 0,25 procentního bodu do pásma 5,25 až 5,50 procenta. Úroky jsou tak nejvýše od roku 2001.
Fed zvedne sazby o +25 bps
26.07.2023 Ještě před pár měsíci by se zdála být úvaha o tom, že Fed zvedne oficiální úrokové sazby do pásma 5,25-5,50 % jako téměř absurdní. No a vida - je to tady. Ovšem ani dnešní zvýšení o 25 bazických bodů nemusí být ze strany Fedu tím posledním v tomto cyklu. Další utažení měnové politiky v USA přitom paradoxně přichází v situaci, kdy inflace je zjevně na sestupu a to nejen díky klesajícím cenám energií.
Forex: Americká centrální banka dnes naposledy zvedne úrokové sazby
26.07.2023 Dnes je na programu jediná ale o to sledovanější událost, a to zasedání amerického Fedu. Ten podle nás i tržního konsensu zvedne pásmo sazeb o 25 bb na 5,25-5,50 %. Důvodem bude hlavně napjatý trh práce. Podle nás by však mělo jít o poslední zvýšení, když růst cen v USA zvolnil a zpomaluje také tamní ekonomika. Ta by měla v první polovině příštího roku podle naší prognózy vstoupit do recese. První snížení úrokových sazeb Fedu čekáme v Q1 24. My jsme včera zveřejnili nové Ekonomické výhledy.
Týden na akciových trzích: Čtyři dny akcie rostly, pokles jen v pondělí
21.07.2023 Výsledková sezóna za druhý kvartál respektive první polovinu roku je v plném proudu. Výsledky jsou zatím lepší v meziročním srovnání, tzn. že vzrostly. Většinou také překonaly očekávání trhu. Slušná čísla prezentovaly velké americké banky. U technologických firem Tesla a Netflix došlo k turbulentnímu obchodování, které ovlivnilo technologický index NASDAQ a vlastně i širokopásmový S&P500. Obě společnosti přitom překonaly reportovanými výsledky očekávání analytiků, jenže u Tesly došlo k poklesu marží a u Netflixu zklamal výhled. A to přineslo výraznou reakci investorů po zveřejnění výsledků.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Dezinflační tlaky ve výrobní sféře jsou příslibem pro zpomalení inflace
17.07.2023 Trend na vstupu do tohoto týdne nastolí dnes ráno zveřejněná čínská data, která přinesla poměrně značné zklamání ohledně růstu tamní ekonomiky ve Q2. V úterý zveřejněné květnové maloobchodní tržby a průmyslová produkce v USA poodhalí kondici tamní ekonomiky ve druhém čtvrtletí. Na domácí datové frontě se dočkáme pouze červnového vývoje cen ve výrobní sféře. Ty podle nás opět klesly. V eurozóně budou potvrzeny údaje červnové inflace, která podle nás stále vyvíjí tlak na další zvyšování sazeb ECB. V minulém týdnu zveřejněná data v USA zase indikují, že zvýšení sazeb na následujícím zasedání Fedu o 25 bb by již zřejmě mohlo být v současném cyklu poslední.
ČNB poslala trhům lehce jestřábí vzkaz
22.06.2023 Centrální banka na svém včerejším zasedání podle očekávání sazby nezměnila. Pro jejich stabilitu hlasovalo 5 členů bankovní rady, zatímco dva členové zvedli ruku pro růst sazeb o 25bps. To je o jeden hlas méně než na předešlém zasedání a argumenty pro další utažení měnové politiky podle našich předpokladů v bankovní radě slábnou. To je dáno jednak postupným odezníváním inflace (celkové i jádrové) a současně o něco horšími výsledky domácí ekonomiky (slabší růst v Q1 2023 i slabý start do Q2).
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemské mzdy výrazně zrychlují, na růst cen ale stále nestačí
05.06.2023 Statistiky tuzemských mezd za Q1 potvrdí zrychlující se tendenci, po zohlednění růstu cen ale opět vykáží pokles. Trh práce však zůstává silný, jak ukáže dubnový podíl nezaměstnaných osob. Dubnové maloobchodní tržby ale mohou být první vlaštovkou oživující spotřebitelské poptávky v ČR. Slabý zpracovatelský průmysl zabrání dubnovému meziměsíčnímu růstu celkové produkce, což se odrazí i na nižším přebytku zahraničního obchodu. Ze světa bude tento týden přípravou na zasedání ECB a Fedu v týdnu následujícím. Příliš zahraničních dat se ale nedozvíme. Z Německa bychom se za duben měli dočkat konečně povzbudivých dat z tamního průmyslu.
Kdo patří mezi klíčové hráče na trhu s AI?🔌
02.06.2023 Od začátku roku posílil index Nasdaq (US100) o více než 30 %, a to navzdory utažení měnové politiky ze strany Fedu a rekordně vysokým nákladům na financování. Trend umělé inteligence zahájil ChatGPT - pohání ho obrovské množství dat a získává na popularitě rekordním tempem. Právě v oblasti technologií umělé inteligence začaly finanční trhy rozpoznávat potenciál pro další technologický boom.
Forex: Koruna v závěru týdne korigovala předchozí ztráty
02.06.2023 Po převážnou většinu tohoto týdne byla na trhu cítit podpora na straně amerického dolaru na úkor eura. To bylo důsledkem zveřejňovaných ukazatelů. Ty spíše vyznívaly ve prospěch toho, že americká centrální banka by ještě nemusela mít cyklus zvyšování úrokových sazeb za sebou. Ohledně červnového zasedání, připadající na 14.6., panuje shoda, že sazby se měnit nebudou. Na červencové zasedání se ale zvyšují sázky, že americký Fed sáhne po dodatečném utažení měnové politiky.
Forex: Zápis ze zasedání Fedu ukáže, zda je cyklus zvyšování sazeb v USA u konce
24.05.2023 Zápis z posledního zasedání americké centrální banky zřejmě potvrdí, že banka další utažení měnové politiky neplánuje. To je i v souladu s naší prognózou. Německý květnový IFO index by se měl mírně zlepšit, a to již po sedmé v řadě. Nálada by měla stoupat i českým spotřebitelům. Důvěru průmyslníku by mohl ohrozit vývoj nových zakázek.
Fed přihodil dalších 25bps
04.05.2023 Fed doručil další a podle nás v tomto cyklu zřejmě poslední zvýšení úrokových sazeb. Americká centrální banka již totiž pozoruje zpomalení růstu a s vědomím toho, že stále ještě pokračuje bankovní mini-krize a hrozí utažení úvěrových standardů, tak je opatrnost na místě. Příslib dalšího utažení měnové politiky se tak pomalu vytratil z rétoriky Fedu, byť slovo “pauza” se zatím oficiálně nedostalo do slovníku šéfa americké centrální banky Jay Powella. Fed je však ve střehu a jeho politika se napříště bude řídit přísně příchozími daty. Jinak řečeno pokud budou příchozí makroekonomická čísla slabá, “pauza” v utahování měnové politiky se rychle vmísí do rétoriky členů vedení Fedu. Pokud se tak nestane, tak se o ní patrně oficiálně dozvíme až na příštím zasedání FOMC uprostřed června.
Forex: Po včerejších zasedáních Fedu a ČNB je dnes na řadě ECB
04.05.2023 Dnešní zasedání ECB by mělo opět přinést zvýšení všech tří klíčových sazeb. Otázkou ale je, zdali evropská centrální banka na květnovém zasedání zařadí nižší stupeň utahování měnové politiky, tj. 25bodový hike po sérii 50bodových zvýšení. Podle nás ne. Dnešní seance bude nicméně zřejmě ještě nést dozvuky včerejšího zasedání amerického Fedu. Dvojici centrálních bank v tomto týdnu doplnila včera i ČNB, která překvapila trhy svým jestřábím tónem. To vedlo ke značnému přecenění trajektorie úrokových sazeb finančním trhem.
Fed zvýší sazby o 25 bb, ECB o 50
02.05.2023 Tento týden bude patřit centrálním bankám. Ve středu ta americká podle našeho odhadu završí současný cyklus zvyšování úrokových sazeb 25bodovým „hikem“. Na úrovni 5,00-5,25 % pak klíčová sazba podle našeho odhadu zůstane až do začátku roku 2024. Na rozdíl od finančních trhů se snižováním sazeb v letošním roce nepočítáme.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Týden nabitý centrálními bankami a důležitými ekonomickými daty
02.05.2023 Dnešní výsledek tuzemského HDP za Q1 23 by měl ukázat na konec technické recese. Česká ekonomika s přispěním mírného oživení spotřebitelské poptávky podle našeho odhadu mezičtvrtletně vzrostla o 0,2 %. PMI ze zpracovatelského průmyslu pravděpodobně zůstal i v dubnu výrazně pod 50 body, ovlivněn metodikou zachycení zkracujících se dodavatelských lhůt. ČNB na zítřejším zasedání podle nás ponechá úrokové sazby opět beze změny. Ve stejný den své rozhodnutí o výši úrokových sazeb vyřkne také americký Fed, od kterého je široce očekáváno poslední zvýšení pásma na konečných 5-5,25 %.
USD/JPY: Čekání na akci Bank of Japan
01.05.2023 Dnes je z důvodu svátku zastavené obchodování s evropskými akciovými tituly. Pojďme se proto podívat na forex a rovnou do Asie. Po delší době znovu začíná být zajímavá obchodní pozice short USD/JPY.
Končí „spanilá jízda“ koruny? Dolů ji sráží rostoucí hrozba recese v USA
11.03.2023 Od minulého čtvrtka koruna proti euro oslabuje vůbec nejvýrazněji od loňského srpna. Vyvstává tak otázka, zda se růstový potenciál české měny nevyčerpal. „Spanilá jízda“ koruny ji za posledních dvanáct měsíců proti euru zpevnila do čtvrtka v tomto týdnu o sedm procent. Z významnějších relevantních světových měn proti euru za stejnou dobu posílila ještě výrazněji jen jediná, a to mexické peso.
Šok z trhu práce se neopakuje
10.03.2023 Únorová data z amerického trhu práce jsou smíšená. Vedle stále vysokého přírůstku pracovních míst narostla nezaměstnanost a mzdy stoupaly pomaleji, než se čekalo. Reakce finančních trhů je lehce pozitivní, a to hlavně díky absenci nového šoku směrem k utaženosti pracovního trhu, ale také v kontextu nově zvýšené nervozity kolem bankovního sektoru. V únoru vzniklo 311 tisíc nových pracovních míst, což je stále hodně.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
07.03.2023 1) Devizové rezervy České národní banky (ČNB) v únoru meziročně klesly zhruba o 29 miliard eur na 127,4 miliardy eur. Ve srovnání s lednem byly nižší o 4,3 miliardy eur. Proti loňskému únoru se devizové rezervy snížily i v korunách a dolarech a klesly v těchto měnách také meziměsíčně. Vyplývá to z předběžných údajů, které dnes na svém webu zveřejnila ČNB.
Forex: Pokročilý odhad tuzemského HDP poodhalí charakter technické recese
03.03.2023 Zpřesněný dohad tuzemského HDP by měl potvrdit, že se česká ekonomika v druhé půlce loňského roku nacházela v technické recesi. Finální PMI v eurozóně za únor by zase měly potvrdit solidní situaci v sektoru služeb. To by měl rovněž ukázat i únorový ISM index ze služeb v USA, kde se aktivita zřejmě stabilizovala, když index zůstane poblíž lednové úrovně.
Forex: Jádrové inflační tlaky v eurozóně zůstávají silné
02.03.2023 V návaznosti na inflační překvapení směrem nahoru z jednotlivých členských zemí, překvapila mírně nahoru i celková inflace za únor v eurozóně, když skončila na 8,5 % y/y (vs konsensus 8,3 %). Meziměsíčně tak ceny vzrostly o 0,8 %. K tomu primárně přispěly ceny potravin a služeb, zatímco ceny energií v meziročním vyjádření tlačily inflaci dolů, zejména díky vyšší srovnávací základně minulého roku. Zrychlující dynamika cen potravin zřejmě ještě zpožděně reflektuje vývoj na komoditních trzích, především ceny energií, které však již v posledních měsících rapidně klesly.
Koruna se dnes prolomila hranici 23,40 za euro, a to prvně od července 2008. Kvůli nečekanému růstu inflace v Německu
01.03.2023 Koruna dnes odpoledne prolomila hranici 23,40 za euro, prvně od července 2008. V historii eurozóny od roku 1999 stálo euro méně než 23,40 Kč jen v osmi dnech, vesměs v červenci 2008.
Pohonné hmoty zdražují, i když ropa zlevňuje – čerpadláři si navyšují marže. K nižším cenám nedopomáhá ani silná koruna, jež je vůči dolaru sílí nejvíce od doby před invazí Ruska na Ukrajinu
02.02.2023 Čeští čerpadláři opět přikročili k praxi navyšování vlastních marží. Zejména v případě benzínu. Ten tak tento týden, v úterý, poprvé od konce loňského června zdražil nad úroveň ceny nafty. Za uplynulých sedm dní podražil hned o 84 haléřů na litr, na cenu 37,83 koruny za litr, vyplývá z dnešních údajů společnosti CCS. Zdražil tak tento týden na svoji nejvyšší cenu od první poloviny prosince 2022.
Forex: Zastaví korunu zasedání Fedu a ECB
30.01.2023 Česká koruna se dál drží na silných úrovních v okolí 24,70 EUR/CZK. Prezidentské volby na korunu, vzhledem k omezeným dopadům na kurz měnové politiky, pravděpodobně nijak výrazně nedopadnou. Otázkou zůstává, jak ovlivní obchodování očekávané utažení měnové politiky v eurozóně a v USA. Pokud však bude dolar po zasedání centrálních bank dál slábnout, může se koruna pokusit své zisky krátkodobě ještě rozšířit.
Forex: Utažený americký trh práce tlačí Fed k přísnější politice
06.01.2023 James Bullard - americký centrální bankéř z regionálního Fedu v St. Louis - je známý tím, že jeho komentáře fungují často jako důležité vpřed hledící signály pro trh. Včera se Bullard snažil trhům a ostatním sdělit, že navzdory relativně pesimistickým očekváním si americká ekonomika vede v poslední době velmi dobře a dokonce se její růst pohybuje nad poteciálem.
Rozbřesk: Důležitý hlas z Fedu dává trhu důležitý vzkaz
06.01.2023 James Bullard - americký centrální bankéř z regionálního Fedu v St. Louis - je známý tím, že jeho komentáře fungují často jako důležité vpřed hledící signály pro trh. Včera se Bullard snažil trhům a ostatním sdělit, že navzdory relativně pesimistickým očekváním si americká ekonomika vede v poslední době velmi dobře a dokonce se její růst pohybuje nad poteciálem. A to je přesně oč tu běží.
Rozbřesk: Plyn prudce zlevňuje a Dědek z ČNB vidí riziko devalvačně-inflační spirály
20.10.2022 Velkoobchodní cena plynu, v současnosti jedna z nejostřeji sledovaných makro-finančních proměnných, se v průběhu včerejšího dne sesunula pod hranici 120 EUR/MWh. V porovnání s předválečným obdobím je evropský plyn stále velmi drahý (přibližně osminásobně), avšak oproti minulým týdnům, kdy se ceny držely nad 200 EUR/MWh, jde bezpochyby o pozitivní vývoj. Společně s plynem zlevňuje také elektřina, v rámci jejíž cenotvorby hraje plyn (resp. para-plynové elektrárny) zásadní roli jakožto marginální zdroj.
Forex: O. Dědek vidí riziko devalvačně-inflační spirály
20.10.2022 Koruna si v průběhu včerejška připsala drobné zisky, které ale v závěru obchodování odevzdala a uzavřela opětovně na dostřel 24,55 EUR/CZK. Zatímco domácí makro kalendář je ve zbytku týdne zcela prázdný, na globálních trzích narůstá averze k riziku, která z našeho pohledu reflektuje utaženější finanční podmínky a celkový pokles likvidity.
Trhy dopoledne jen přešlapují a přejí si slabá makrodata
07.10.2022 Bankéři z Fedu se drží jestřábího postoje a nedávají tak investorům možnost stavět na nadějích, které se rozšířily začátkem týdne. Přicházející makrodata jsou tím, co může s výhledem měnové politiky hýbat, ale zatím v nich nevidíme impuls k podstatné změně. Ten by přitom musel být velmi silný a nikoli pouze jeden. Ve stejném duchu se ostatně včera vyjádřila Loretta Mesterová z Fedu.
Forex: Polská centrální banka zvedne úrokové sazby o dalších 25 bb
05.10.2022 Americký zářijový ADP report ukáže na další solidní tvorbu volných pracovních míst. Větší hrozbou, než recese se tak v současné době zdá být roztočení mzdové spirály. Finální PMI v eurozóně a Německu žádné překvapení nepřinesou. Kvůli zhoršení nálady ve službách budou potvrzeny na úrovni hlouběji pod padesátkou. Polská centrální banka zvýší úrokové sazby o dalších 25 bb. Ani tím však utahování měnové politiky neskončí.
Forex: Úrokové sazby ČNB zůstávají beze změny
29.09.2022 ČNB na svém zářijovém zasedání rozhodla o ponechání základní repo sazby na 7 %. To bylo v souladu s očekáváním analytiků i finančního trhu. Na příštím zasedání by sazby měly dle vyjádření guvernéra buď opět zůstat nezměněny, nebo vzrůst. Bez dalších podrobností ČNB také potvrdila, že je připravena i nadále bránit „nadměrným výkyvům kurzu koruny“. Vzhledem k nepřekvapivému vyznění dnešního zasedání nadále očekáváme, že na současné úrovni sazby setrvají déle, než naznačuje poslední prognóza ČNB, konkrétně až do poloviny příštího roku. Tomu bude nahrávat kromě pozvolného a déletrvajícího průsaku cen energií do inflace i aktuálně nedostatečné utažení měnové politiky. Rizika naší prognózy vidíme vychýlená ve směru vyšších sazeb, a to hlavně s ohledem na další vývoj mezd.
Forex: Konec domácího cyklu zvyšování úrokových sazeb?
29.09.2022 ČNB na dnešním zasedání zřejmě stejně jako na tom srpnovém ke změně úrokových sazeb nesáhne. Holubičí většina v bankovní radě bude patrně dále akcentovat pozorované zpomalování inflace a rizika pro ekonomický růst. Úrokové sazby však podle nás ve výsledku budou muset setrvat na stávající úrovni po delší dobu, než ukazuje poslední prognóza ČNB. Zatímco v USA se indikátory sentimentu zlepšují, ekonomická důvěra v eurozóně v září pravděpodobně dále poklesla. Do značné míry to souvisí s přetrvávajícím vysokým růstem cen. Německá inflace v září dokonce výrazně zrychlila a dosáhla sedmdesátiletého maxima.
Japonsko jde proti Fedu a intervenuje
23.09.2022 Tento týden byl ve znamení centrálních bank, které v boji proti inflaci zvýšily svou kadenci. Švédská, švýcarská, britská i americká centrální banka posunuly úroky o 50-100 bps výše a signalizovaly, že další podobné kroky budou následovat.
Vysoká inflace dál ukrajuje z kupní síly mezd, růstu produktivity práce navzdory
05.09.2022 Meziroční růst průměrné mzdy v ČR v letošním druhém čtvrtletí výrazně zpomalil. Ve druhém čtvrtletí činil 4,4 % po 7,3 % v prvním čtvrtletí. Jeho zpomalení bylo způsobeno zejména vysokou srovnávací základnou loňského druhého čtvrtletí, které bylo ve znamení mimořádných odměn v sektoru zdravotnictví a sociální péče souvisejících s pandemií. V mezičtvrtletním vyjádření naopak došlo k dalšímu zrychlení mzdové dynamiky (po sezónním očištění dle ČSÚ z 1,2 % na 1,3 %). V prostředí napjatého trhu práce se tak zřejmě začala do mzdových požadavků výrazněji promítat vysoká inflace, což bylo dále podpořeno i pokračujícím oživením ekonomiky.
Moneta (Koupit, 12m cíl = 104,6 CZK): Upravujeme cílovou cenu na 104,6 CZK za akcii a opakujeme naše doporučení Koupit
05.09.2022 Investiční doporučení: Vzhledem k aktualizaci našeho modelu společnosti MONETA Money Bank jsme upravili cílovou cenu. Naše nová cílová cena pro akcie Monety je 104,6 CZK s doporučením Koupit. Doporučení zůstává beze změny, cílová cena se snížila z 109,7 CZK (vydáno 31. 8. 2021). Akcie Monety se při porovnání se srovnatelnými bankami obchodují s prémií. Moneta je oceněna na P/B 1,3x, P/E 9,4x a P/S 3,4x. Srovnatelné bankovní domy se obchodují na násobcích 0,8x, 6,3x a 0,9x respektive. Moneta ale nabízí vyšší rentabilitu vlastního kapitálu ve srovnání s konkurencí a očekáváme, že bude také vyplácet vyšší dividendy. Prémii Monety tak považujeme za opodstatněnou.
Vysoká inflace dál ukrajuje z kupní síly mezd, růstu produktivity práce navzdory
05.09.2022 Meziroční růst průměrné mzdy v ČR podle dnes zveřejněných dat v letošním druhém čtvrtletí výrazně zpomalil. Ve druhém čtvrtletí činil 4,4 % po 7,3 % v prvním čtvrtletí. Zpomalení meziročního růstu bylo způsobeno zejména vysokou srovnávací základnou loňského druhého čtvrtletí, které bylo ve znamení mimořádných odměn v sektoru zdravotnictví a sociální péče souvisejících s pandemií. V mezičtvrtletním vyjádření naopak došlo k dalšímu zrychlení mzdové dynamiky (po sezónním očištění dle ČSÚ z 1,2 % na 1,3 %). V prostředí napjatého trhu práce se tak zřejmě začala do mzdových požadavků výrazněji promítat vysoká inflace, což bylo dále podpořeno i pokračujícím oživením ekonomiky.
Jak velkým nebezpečím je dnešní report z trhu práce?
02.09.2022 Závěr týdne dodá nová data, na která se investoři soustřeďují už minimálně několik dní. Půjde o zaměstnanost, nezaměstnanost a mzdy v USA. Akcie se před jejich zveřejněním začaly zvedat, dluhopisové výnosy se zklidnily po svém nárůstu, dolar lehce koriguje poslední zisky a paritě se blíží tentokrát zdola.
Míra restrikce Fedu výrazně zesílí
31.08.2022 Stejně tak jako začátek nového školního roku přivede žáky do školních lavic, tak začátek září dostane zpátky ke strojům obchodníky na finančních trzích a volatilita jde vzhůru. Návrat z dovolených “ke strojům” však může být tento rok okořeněný něčím dalším - s novým školním rokem spouští Fed další vlnu restrikce, když akceleruje měsíční redukci své bilance až na 95 mld. dolarů.
Rozbřesk: Počínaje novým školním rokem míra restrikce Fedu výrazně zesílí
31.08.2022 Stejně tak jako začátek nového školního roku přivede žáky do školních lavic, tak začátek září dostane zpátky ke strojům obchodníky na finančních trzích a volatilita jde vzhůru. Návrat z dovolených “ke strojům” však může být tento rok okořeněný něčím dalším - s novým školním rokem spouští Fed další vlnu restrikce, když akceleruje měsíční redukci své bilance až na 95 mld. dolarů.
Ekonomický kalendář: Pod drobnohledem jsou data americké inflace
10.08.2022 Evropa otevřela do záporu a prodlužuje tak negativní náladu z asijské seance. Horší náladu lze pozorovat také na trhu drahých kovů a kryptoměnách, naopak energie korigují. Dnes je na programu několik zajímavých událostí. Top makro dne je zveřejnění indexu CPI z USA ve 14:30. Cenové tlaky v americké ekonomice by za červenec měly mírně korigovat, ovšem stále se čeká růst jádrového ukazatele. Ten by Fedu měl dát munici na další výrazné utažení měnové politiky na zářijovém zasedání. Můžeme také očekávat zvýšenou volatilitu na ropě v souvislosti se zveřejněním dat DoE v 16:30.
Česká národní banka dnes sazby nezvedne, hned pět radních bude proti. Inflace ji k tomu ale dotlačí na podzim
04.08.2022 Dnes zasedá bankovní rada České národní banky k měnověpolitickému jednání vůbec poprvé ve svém novém složení. Předpokládáme, že se v jejím rámci nakonec nenajde dostatečná podpora pro zvýšení základní sazby ani o 0,25 procentního bodu. Nově jmenovaní bankovní radní totiž zastávají spíše zdrženlivý postoj k dalšímu zpřísnění měnové politiky.
Forex: ČNB ponechá úrokové sazby na dnešním zasedání beze změny
04.08.2022 Bankovní rada ČNB dnes bude poprvé v novém složení rozhodovat o nastavení měnové politiky. Podle vyjádření jejích představitelů to vypadá, že úrokové sazby nechá beze změny. Nová prognóza, kterou dnes centrální banka také zveřejní, však na potřebu dalšího utažení měnové politiky pravděpodobně ukazovat bude. Čekáme, že vývoj inflace a přetrvávající tlaky na oslabení koruny bankovní radu nakonec donutí ještě jedno zvýšení udělat. V listopadu očekáváme zvýšení repo sazby ze současných 7,0 % na 7,5 %, což by měl být zároveň vrchol současného cyklu zpřísňování měnové politiky.
Rozbřesk: Akcie oslavují technickou stagflaci, výnosové křivky invertují
02.08.2022 Zatímco akciové trhy podpořeny kvartálními zisky zakončily červenec ve velmi dobrém rozmaru, tak ladění zpráv z makroekonomické oblasti zůstává poměrně ponuré. Amerika se ocitla v technické recesi, Německo stagnuje a rovněž zprávy z Číny jsou mizerné. Zároveň s tím však inflační data nejsou rovněž povzbudivá.
Rozbřesk: Akcie oslavují technickou stagflaci, výnosové křivky invertují
01.08.2022 Zatímco akciové trhy podpořeny kvartálními zisky zakončily červenec ve velmi dobrém rozmaru, tak ladění zpráv z makroekonomické oblasti zůstává poměrně ponuré. Amerika se ocitla v technické recesi, Německo stagnuje a rovněž zprávy z Číny jsou mizerné. Zároveň s tím však inflační data nejsou rovněž povzbudivá.
Česká národní banka sazby v srpnu nezvedne, hned pět radních bude proti. Inflace ji k tomu ale dotlačí na podzim
29.07.2022 Příští týden ve čtvrtek zasedá bankovní rada České národní banky k měnověpolitickému jednání vůbec poprvé ve svém novém složení. Předpokládáme, že se v jejím rámci nakonec nenajde dostatečná podpora pro zvýšení základní sazby ani o 0,25 procentního bodu. Nově jmenovaní bankovní radní totiž zastávají spíše zdrženlivý postoj k dalšímu zpřísnění měnové politiky.
Rozbřesk: Dalších +75bps od Fedu. Rétorika napoví, jak mizerný byl HDP ve 2. čtvrtletí
27.07.2022 Americká centrální banka dnes provede něco velmi neobvyklého - zvýší již podruhé v řadě oficiální úrokové sazby o 75 bazických bodů. Sazby Fedu se tak ocitnou na úrovni 2,25 - 2,50 %, což je mimochodem americkými centrálními bankéři považováno za jejich dlouhodobě rovnovážnou úroveň. Na této úrovni však Fed v tomto hospodářském cyklu neskončí. Otázka, která visí před dnešním zasedáním FOMC ve vzduchu, přitom právě spočívá v tom, kam až je Fed ochoten zajít, aby ochladil poptávku v ekonomice a dostal inflaci zpět pod kontrolu.
Forex: Koruna na dostřel 24,60 EUR/CZK
27.07.2022 Koruna se v průběhu včerejšího obchodování držela na dostřel hranice 24,60 EUR/CZK. Bez výraznější odezvy tak korunový trh ponechal komentáře Jana Fraita a také Evy Zamrazilové, po nichž zůstávají další kroky ČNB stále jen velmi těžko čitelné. Jan Frait, jenž poskytl vůbec první vyjádření v roli staro-nového člena bankovní rady, se bude na srpnovém zasedání rozhodovat mezi stabilitou a mírným zvýšením úrokových sazeb.
Forex: Zvýšená inflační očekávání v hledáčku Fedu
15.07.2022 Červnový růst maloobchodních tržeb v USA byl patrně tažen hlavně vyššími výdaji na pohonné hmoty v důsledku jejich dalšího zdražení. I v reálném vyjádření však podle nás spotřeba domácností ve druhém čtvrtletí solidně mezičtvrtletně rostla. Dlouhodobá inflační očekávání v šetření Michiganské univerzity pravděpodobně v červenci zůstanou viditelně nad cílem amerického Fedu, což bude argumentem pro další zpřísnění měnové politiky v USA.
Co čekat na finančních trzích ve druhém pololetí?
11.07.2022 První pololetí letošního roku bylo ve znamení ruské invaze na Ukrajinu, která výrazně přiživila inflační tlaky. Centrální banky tak musejí prudce šlápnout na brzdu a ukončit léta trvající párty.
ČNB opět zvedla sazby. Měla pro to dobré důvody
22.06.2022 Bankovní rada ČNB na svém posledním zasedání ve starém složení již po několikáté v řadě zvýšila sazby, tentokráte o 1,25% na 7%. Od konce 90. let sazby výš nebyly.
ČNB zvýšila sazby o 125 bazických bodů, pravděpodobně naposledy
22.06.2022 ČNB se odhodlala k dalšímu výraznému utažení měnové politiky a zvýšila základní sazbu z 5,75 % na 7 %. Vzhledem k obměně rady - v platnosti od začátku července - ale očekáváme po zbytek letošního roku stabilitu sazeb. Ta může vzhledem k vysoké květnové inflaci trvat déle, než se původně čekalo.
Další zelený den a data, která je třeba začít sledovat
21.06.2022 Dopolední obchodování v Evropě se znovu nese v pozitivním duchu. Kromě evropských akcií by si mohly připsat pěkné zisky také ty americké, jak naznačuje silný, cca 2procentní růst futures. Pod tlak se dostávají dluhopisy a eurodolar stoupá skoro o půlprocento na 1,0565.
Forex: Finanční trhy pro druhé pololetí čekají výraznější reakci Fedu i ECB
14.06.2022 Německý ZEW by za červen měl ukázat na zlepšení výhledu i hodnocení současné situace, když postupně odeznívá prvotní silně negativní vliv války na Ukrajině. I přes námi očekáváné zlepšení sentimentu však půjde spíše o drobnou korekci a ten tak stále zůstane poblíž nízkých úrovní. Finální odhad německé inflace za květen by měl potvrdit její nárůst v meziročním vyjádření ze 7,8 % na 8,7 %. Meziměsíční růst cen průmyslových výrobců v USA pak pravděpodobně v květnu zrychlil za významného přispění dražší surové ropy.
Forex: Úrokové sazby strmě rostou, akcie naopak padají
13.06.2022 Na finančních trzích dnes pokračovala vlna výprodejů. Ta začala v druhé polovině minulého týdne po jestřábím vyznění posledního zasedání ECB a překvapivě vysoké inflaci v USA. Trhy tak na obou stranách Atlantiku pro druhou polovinu letošního roku očekávají poměrně výrazné utažení měnové politiky. Výnos na dvouletém americkém dluhopisu se aktuálně pohybuje poblíž 3,20 %, v delším horizontu se pak nedostane pod 3,25 %.
Akciím se nelíbí rostoucí inflace
10.06.2022 Americká inflace dnes překvapila trhy, když místo očekáváné stagnace na meziročních 8,3 % zamířila na 8,6 %. Vrcholu v růstu cen tak ve Spojených státech stále nebylo dosaženo a je jasné, že Fed bude muset více šlapat na brzdu, aby ekonomiku zchladil.
Tuzemská poptávka slábne pod tlakem vysoké inflace
03.06.2022 Průměrná nominální mzda podle našeho odhadu v prvním letošním čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,0 %, v reálném vyjádření však vlivem vysoké inflace pravděpodobně klesla o 4,3 %. Očekáváme navíc, že růst spotřebitelských cen v květnu dále zrychlil na meziročních 15,5 %. Klesající kupní síla domácností se podle nás již začala negativně projevovat na objemu maloobchodních tržeb.
Česká národní banka zvyšuje úroky na 5,75 procenta
05.05.2022 Bankovní rada ČNB dnes rozhodla o dalším zvýšení úrokových sazeb. Základní repo sazbu zvedla o tři čtvrtě procentního bodu na 5,75 procenta. To předčilo očekávání naší prognózy, konsensu analytiků, a také očekávání investorů na finančním trhu. Odhady totiž tentokrát hovořily jednoznačně pro zvýšení sazeb o půl procentního bodu. Stejně tak vyjádření centrálních bankéřů před zasedáním ukazovaly spíše na mírnější reakci. Odezva finančních trhů bezprostředně po rozhodnutí je téměř nulová, pozornost však bude směřovat na následnou tiskovou konferenci guvernéra Rusnoka. Důležitá pro investory bude hlavně nová prognóza centrální banky, která může ukazovat na potřebu ještě výraznějšího utažení měnové politiky, a postoj k ní ze strany bankovní rady.
Další mety pokořeny - desetiletý výnos v Německu je na 1 procentu, americký dosáhl 3 procent
03.05.2022 Wall Street to včera nakonec vyšlo a hlavní akciové indexy zavíraly slušně v plusu. Dnes dopoledne navazuje Evropa, kde se klíčové trhy zvedají o více než procento. Výjimkou je ovšem lehce klesající Londýn.
Závěr týdne kazí velké techy i obavy z Fedu
29.04.2022 Americké akciové trhy se v závěru týdne nenechaly inspirovat zelenou Evropou. Jako obvykle je tomu naopak: Zatímco Amerika navyšuje ztráty, Evropa postupně otáčí po jejím vzoru a její zisky se ztenčují. Pokles S&P 500 i Nasdaqu činí 1,5 procenta, zatímco hlavní evropské indexy zmenšily denní nárůst asi na půl procenta.
Forex: Inflace může posílit korunu
11.04.2022 Česká koruna se díky o něco lepší náladě na globálních trzích v závěru týdne drží v pásmu 24,40-24,50 EUR/CZK. Poslední zápis ze zasedání bankovní rady ukázal, že nad použitím intervencí jako měnově-politického nástroje zatím uvažuje vedle guvernéra pouze Vojtěch Benda. Potvrzuje se tak naše očekávání, že další utažení měnové politiky v nejbližších měsících půjde skrze sazby. Dnešní prudký nárůst inflace 12,7 % meziročně by se měl koruně líbit a může ji přinést lehké plusové body.
Rozbřesk: Inflace v březnu vzrostla nad 12 % a to letos rozhodně není vše
11.04.2022 Číslem dnešního dne i celého týdne je domácí březnová inflace. Oproti únoru domácnostem dál zdražují zejména energie a pohonné hmoty, tlak na růst cen přetrvává napříč celým spotřebitelským košem - čestnou výjimkou mohou být některé potraviny a ceny za rekreace. Celkově ceny vzrostly o 1,7 % meziměsíčně, což katapultovalo inflaci spolehlivě nad 12 %, konkrétně na 12,7 %. To je 2,9procentního bodu nad poslední zimní prognózou centrální banky, a to zdaleka nebude ještě inflační vrchol.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v USA i Česku trhne další rekordy
11.04.2022 Tento týden se ponese ve znamení inflačních dat. Ceny pohonných hmot v březnu výrazně stouply a katapultovaly tak inflaci v USA i Česku na další maxima. Vysoko se bude držet i jádrová inflace. Jak se k cenovému vývoji staví ECB, prozradí její čtvrteční zasedání. Předpokládáme, že na něm evropští centrální bankéři oznámí plán, jak rychle ukončit program nákupů aktiv.
Forex: Společná měna nejslabší za poslední měsíc
08.04.2022 Společné evropské měně se tento týden nedařilo. Zatímco v pondělí se její kurz ještě pohyboval na úrovni 1,1050 EUR/USD, v pátek to bylo již o 1,8 % méně na 1,0850 EUR/USD. Dolar se tak dostal na nejsilnější úroveň za poslední měsíc. K ziskům mu pomohlo jestřábí vyjádřením členky FOMC Brainardové, která uvedla, že Fed by v květnu mohl začít s rychlým snižováním bilanční sumy.
ČNB řešila hlavně ekonomické dopady ukrajinské války
08.04.2022 Bankovní rada ČNB na svém posledním zasedání minulý čtvrtek diskutovala zejména ekonomické dopady války na Ukrajině. Ty podle centrálních bankéřů povedou k dalšímu urychlení inflace a vyžádají si další utažení měnové politiky. K tomu nakonec ČNB na posledním zasedání přistoupila, když zvýšila úrokové sazby o půl procentního bodu. Ta základní se již dostala na pět procent, což je nejvyšší úroveň za poslední dvě dekády.
Ranní shrnutí (06.04.2022)
06.04.2022 Americké indexy zakončily včerejší seanci na nižších úrovních. S&P 500 klesl o 1,26 %, Dow Jones ztratil 0,8 % a Nasdaq propadl o 2,26 %. Russell 2000 padl o 2,36 %
Rozbřesk: O ropě, husách a naftě
23.03.2022 Trh s ropou lze v současné době označit různými přídavnými jmény, avšak slovo klidný z pochopitelných důvodů chybí. Cena severomořského, mimochodem po celkem malé huse pojmenovaného, Brentu, se před pár dny krátce dostala pod 100 USD. Včera se ale barel prodával opět za cca 110-120 dolarů (což zhruba odpovídá rozpětí křídel dospělé husy v centimetrech a cena je tak asi tam, kde má být…).
Forex: MNB zvedla sazby jak se čekalo
23.03.2022 Maďarská centrální banka dostála očekávání trhů a zvedla svoji základní sazbu o 100 bazických bodů. MNB však v uvedla, že k potlačení inflačních tlaků bude zapotřebí agresivnější utažení měnové politiky, které bude vyžadovat výraznější nárůsty základní sazby než dosud (ta by přitom měla dohonit úroveň jednotýdenní depo sazby - nyní 5,85 %).
Forex: Fed ve středu zvýší úrokové sazby
15.03.2022 Americká centrální banka na svém středečním zasedání zvýší úrokové sazby o 25 bazických bodů. Zároveň zveřejní i medián výhledu úrokových sazeb. Ten podle nás ukáže v letošním roce na pět až šest utažení měnové politiky. Náš odhad zatím počítá s pěti takovými kroky. V příštím roce by americká centrální banka měla k utažení měnových podmínek podle našeho odhadu sáhnout celkem třikrát. Klíčová úroková sazba by se tak měla zastavit na 2,00-2,25 %. Rizika se ovšem koncentrují ve směru ještě výraznějšího utažení měnových podmínek.
EUR/USD: Euro zůstává v palebné linii
02.03.2022 Zprávy přicházející z geopolitické fronty nadále otřásají světovými trhy. Obavy o osud světové ekonomiky jsou jedním z hlavních důvodů pokračující poptávky po ochranném dolaru a výprodeje akcií.
Kde je stále inflace pod 1 %?
16.02.2022 Ve světle bombastických inflačních čísel z dílny Českého statistického úřadu se pojďme podívat, proč musela Česká národní banka zvyšovat úrokové sazby dříve než ostatní centrální banky. A že pořád existují velké ekonomiky, kde růst spotřebitelských cen řešit nemusejí.
Rusko vs Fed. Amerika váhá s výběrem směru
14.02.2022 Úvod týdne se nesl především v duchu obav z ruského útoku na Ukrajinu, které rozdmýchaly ještě zprávy z předchozích dnů. Evropské akcie následovaly páteční propad na Wall Street a i přes částečné zlepšení během dne zůstávají hlavní indexy hluboko v červeném. Ztráty činí 2-3 procenta.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Opatrný optimismus ze zahraničí a domácí inflační smršť
14.02.2022 Maloobchodní tržby a průmyslová výroba v USA za leden by mohly naznačit, že dochází ke zlepšování situace v dodavatelských řetězcích. HDP a průmyslová produkce eurozóny z konce roku potvrdí zpomalení růstu dané horší pandemickou situací, rostoucími cenami energií a problémy se subdodávkami. Výhled pro letošní rok však zůstává pozitivní, což by se mělo odrazit na mírném zlepšení spotřebitelské důvěry. Zajímavé bude v tomto týdnu rovněž sledovat komunikaci představitelů ECB ohledně dalšího směřování měnové politiky a stranou pozornosti rozhodně nezůstane ani rusko-ukrajinský konflikt. Z domácího pohledu však bude klíčovou událostí jednoznačně lednová inflace, která je spojena s mimořádnou nejistotou.
Forex: Trhy očekávají, že Fed bude muset brzy zasáhnout
11.02.2022 Nejdůležitějším údajem, který v tomto týdnu rozvířil globální finanční trhy, byla lednová inflace v USA. Ta trhy znovu překvapila, když byla stejně jako v prosinci oproti očekáváním vyšší. Meziročně dosáhl růst spotřebitelských cen 7,5 %, což překonalo tržní konsenzus i náš odhad shodně o 0,3 pb. Jednalo se navíc o nejvyšší inflaci za poslední čtyři dekády. Meziměsíčně se ceny zvýšily v průměru o 0,6 %, přičemž z hlediska struktury byl jejich růst poměrně plošný. Přispěly k němu jak ceny potravin a energií, tak i vyšší náklady na bydlení a ceny služeb.
Koruna citelně oslabuje po rozhodnutí ČNB o sazbách, ale i v reakci na tiskovku guvernéra Rusnoka a šéfky ECB Lagardeové
03.02.2022 Koruna nyní citelně oslabuje v reakci na dnešní rozhodnutí České národní banky zvýšit základní úrokovou sazbu o 0,75 procentního bodu a v reakci na následně zveřejněnou prognózu a tiskovou konferenci guvernéra Jiřího Rusnoka. Vůči euru koruna od zveřejnění rozhodnutí o nastavení sazeb ztratila více než jedno procento. Koruna znehodnotila z úrovní pod 24,10 až na takřka 24,37 koruny za euro.
První letošní zasedání ECB ovlivní konflikt Rusko/Ukrajina
01.02.2022 Konflikt Rusko/Ukrajina bude pravděpodobně předmětem diskuze na čtvrtečním zasedání ECB a pravděpodobně i důvodem, proč bude centrální banka přešlapovat na místě. Eskalace konfliktu a s tím spojené přerušení dodávek energií do Evropy by znamenalo výrazně holubičí rétoriku ECB. Ta by pravděpodobně, alespoň v krátkém horizontu, upřednostnila hospodářský růst a finanční stabilitu před snahou dostat inflaci na cíl.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB tento týden zvedne úrokové sazby o dalších 75 bb
31.01.2022 Tento týden přinese pro korunový trh hned dvě důležité události, kterými jsou zveřejnění tuzemského HDP za čtvrté čtvrtletí a zasedání ČNB. Česká ekonomika podle nás navázala na předchozí dvě čtvrtletí a rostla i v závěru loňského roku slušným mezičtvrtletním tempem o 1,2 %. Podobně i ČNB bude pokračovat s utahováním měnové politiky, když čekáme další zvýšení repo sazby, tentokráte o 75 bb. Z globálního hlediska bude finanční trhy zajímat především zasedání ECB, první odhad evropské inflace za leden a lednové statistiky z amerického trhu práce. Ostře sledován bude i další vývoj situace na Ukrajině.
Forex: Na koruně se negativně odrazil nárůst geopolitických rizik
28.01.2022 Tento týden přinesl první předběžné odhady hospodářského vývoje v posledním čtvrtletí loňského roku. Podle dnes zveřejněných čísel klesl HDP Německa mezičtvrtletně o 0,7 % po předchozím růstu o 1,7 %. To bylo více, než se čekalo, když konsensus analytiků předpokládal pokles o 0,3 %. Negativně se na vývoji tamní ekonomiky podepsalo šíření nové koronavirové mutace omikron i přetrvávající problémy s dodávkami vstupů v průmyslu.
Držte si peněženky, zasedá americká centrální banka! Opravdu?
26.01.2022 Akciové trhy po celém světě dnes a zítra čeká náraz. Pád. Možná i splasknutí bubliny, ba dokonce „superbubliny“. Burzovní pesimisté se předhánějí v ponurých předpovědích toho, co nastane po skončení probíhajícího dvoudenního zasedání vedení americké centrální banky – Fedu. Hlavní výsledek jednání bude známý dnes v osm večer středoevropského času, tiskovka šéfa Fedu Jeroma Powella začne o půl hodiny později.
Přichází velká rotace na akciích
24.01.2022 Rostoucí výnosy amerických dluhopisů i výhled na 3-4 zvýšení úrokových sazeb v USA v letošním roce jsou novoroční brzdou pro další zisky akciových indexů Nasdaq a S&P 500, které již letos odepsaly 12 %, respektive 8 %. Německý DAX je za stejné období minus 3 %, český PX je na nule.
Co když vypukne válka na Ukrajině?
21.01.2022 Finanční trhy začaly brát v potaz možnost, že Rusko vojenskou invazí vstoupí na Ukrajinu. Tento scénář sice má stále malou pravděpodobnost, ale není úplně zanedbatelný, a proto investoři raději přistoupili na úpravy svých portfolií.
Rozbřesk: Inflace atakuje staré rekordy, svůj vrchol má ale stále před sebou
13.01.2022 Inflace v ČR dál narůstá, nicméně svůj vrchol má ještě před sebou. Včera zveřejněná prosincová čísla ukázala, že růst spotřebitelských cen pokračoval i v závěru loňského roku. Meziroční inflace sledovaná centrální bankou vzrostla už na 6,6 % a byla tak nejvyšší za období od září roku 2008, nicméně stále ještě není na vrcholu. Toho dosáhne nejspíš v prvních měsících letošního roku, kdy se podle pracovního odhadu ČNB může dostat až na devět procent, případně být i dvouciferná.
Forex: Americká inflace na nejvyšší úrovni od roku 1982
13.01.2022 Zatímco se ukázalo, že americká inflace zrychlila v prosinci na nejvyšší hodnoty od roku 1982 a jádrová složka překvapila vyšším než očekávaným číslem (5,5 % meziročně), tak dolar proti euru včera dále viditelně oslabil. Fakt, že dolar již nedokáže profitovat z domácích vysokých čísel, lze spojit s hypotézou, že sázky na utažení měnové politiky Fedu jsou aktuálně již dost vysoko a bylo by zapotřebí daleko výraznějšího překvapení ze strany amerických centrálních bankéřů, aby se měnový pár EUR/USD dostal níže. Těžko přitom počítat s tím, že by dnešní týdenní data z amerického trhu práce či výrobní inflace něco zásadního změnila (byť vystoupení druhé ženy Fedu L. Brainardové v Senátu může být důležité).
ČNB hodnotí rizika listopadové prognózy jako výrazně proinflační
07.01.2022 Česká národní banka dnes zveřejnila zápis z posledního loňského zasedání bankovní rady, které se uskutečnilo 22. prosince. Centrální bankéři na něm rozhodli o zvýšení základní úrokové sazby o jeden celý procentní bod, což opět překonalo očekávání analytiků. Ze zveřejněného záznamu vyplývá, že ČNB hodnotí rizika listopadové prognózy jako výrazně proinflační. To je i důvod, proč bankovní rada rozhodla o výraznějším utažení měnové politiky, než jaké by implikovala právě listopadová prognóza. Ta pro prosinec předpokládala zvýšení sazeb o půl procentního bodu.
Forex: Úrokové sazby míří na 4 %
16.12.2021 Centrální banka na následujícím prosincovém zasedání naváže na předchozí svižné zvyšování úrokových sazeb a k jejich současné úrovni podle nás připočte dalších 75 bb. Repo sazba by se tak měla dostat na 3,5 %. Rizika této prognózy vnímáme jako vyrovnaná. Cyklus současného utahování měnové politiky by měl podle nás skončit v únoru příštího roku, kdy by repo sazba měla dosáhnout vrcholu ve výši 4 %.
Ranní komentář: Dnes zasedá Fed, trhy čekají zrychlení taperingu. Výnosy zůstávají nízké
15.12.2021 Akicové trhy včera korigovaly část svých dřívějších zisků. Pod tlak se přitom dostaly znovu hlavně technologie a řada oblíbených růstových titulů. Ke korekci přispěly výsledky amerického PPI, který rostl meziročně o 9.6 %, což jen přilévá do ohně obavám z výraznějšího utažení měnové politiky americké centrální banky. Ta zasedá už dnes a trh čeká zrychlení taperingu z 15 na 30 mld. měsíčně.
Forex: Maďarská centrální banka bude pokračovat se zvyšováním úrokových sazeb
14.12.2021 Centrální banka v Maďarsku podle nás na dnešním zasedání opět zvýší základní úrokovou sazbu, a to o 30 bb na 2,4 %. Podobně jako v ostatních zemích je i zde důvodem více než sedmiprocentní inflace. Průmyslová produkce v eurozóně v říjnu pravděpodobně zaznamenala dílčí oživení, zejména díky růstu v Německu. V USA budou zveřejněny ceny průmyslových výrobců za listopad, jejichž meziroční růst by se měl dostat nad 9 %. Schodek tuzemského běžného účtu by se měl prohloubit na 16,80 mld. CZK.
Související klíčová slova:
Střední Evropa | Nákup fyzického zlata | Zpomalení růstu ekonomiky USA | Bilanční suma | Aktualizovaný výhled | Maďarská inflace | Propad ekonomiky | Realitní trh | Úrokové sazby v Turecku | Výnosy dluhopisů | ChatGPT | Uvolněné měnové politiky | Vývoj míry nezaměstnanosti | Koronavirové mutace delta | Subdodávky | Dlouhé pozice | Analytický tým FXstreet.cz | Války | Snižování stavů | Americký ADP | Vývoj | Data z trhu práce | Australská centrální banka | Zveřejněné údaje | Nákupu státních dluhopisů | Globální růst | Vývoj míry nezaměstnanosti v USA | Ceny bytů | Hlavní úrokové sazby v Rusku | Jana Steckerová | Příležitost vydělat na Bitcoinu | Měnový pár EUR/CZK | DPH | EUR | Obava z recese | Spotřebitelské výdaje | Výroba aut v USA | Slabá čínská ekonomika | Robert Kaplan | Hlavní úrokové sazby | Tvrdá recese | Reálné zisky | Sankce na ruskou ropu | Itálie | Stoxx | Stavební produkce | CBDC | Česká vláda | PEPP | Vývoj ceny zlata | Varianta omikron | Naplnění inflačního cíle | Akcie čínských společností | Finanční aktiva | Údaj o HDP | Německé průmyslové objednávky | Očekávání | Volatilní | Korelace | Pumpování likvidity | Úrokové sazby v USA a Evropě | Inflace v září | Evropské centrální banky | Vývoj ceny zlata v USD za unci | Analýza | Ruská centrální banka | Podnikání společnosti | Stavebnictví v březnu | Zasedání ČNB | Ruské invaze na Ukrajinu | Oživení ekonomiky | Stimulační balíček | Trh práce | Technologie společnosti | Pro investory | Diverzifikace | Dluhopisy Kremlu | Nulový úrok | Philip Morris ČR | P/B | Investice | Britská centrální banka | Aktuální kurzy měn | Rozvolnění | Program nákupů dluhopisů | Geopolitické riziko | Potenciál | Support | Návrat inflace | Nízké sazby | Edge | Akvizice | Lednová inflace | Index aktivity | Česká měna dnes | Náklady na financování | Chování | Cyklus zvyšování sazeb | ADP report | Vývoj spreadu | Ifo | Japonské akcie | Invaze na Ukrajinu | Situace kolem Ukrajiny | Prognózy | Britská libra | ČNB Jiří Rusnok | Šéf Fedu Powell | Zajímavé zisky | Intervence | Výkon ekonomiky | Rostoucí těžba v USA | Dominance amerického dolaru | Slabá koruna | Nákupní párty | Wendy's (WEN.US) | Vysoké úrokové sazby | Měnový pár GBP/USD | Experti | Rostoucí šance | Rekord | Nižší sazby | Raiffeisenbank | Vstupní náklady | Člen bankovní rady ČNB | Stop-Loss | Evropský index | Nákupy aktiv | Meziroční inflace ve Velké Británii | Měsíční předpovědi | Úrokové sazby v USA | IHS | Vývoj mezd | Uvolňování měnové politiky | C3.ai (AI.US) | Obchodní seance | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | Tržby za služby | Reálné zhodnocení | Vývoj měnového páru USD/CNH | Spotřebitelé | Šéf Fedu Jerome Powell | Hospodářský výsledek | Švédská koruna | Analýza makroindikátorů | Bezpečný přístav | Strach | Český průmysl | Jestřábi z Fedu | Rezistence | Akcie společnosti | Nákup indexu S&P 500 | Index spotřebitelské nálady | Pesimistická nálada | Rostoucí výnosy | Russell 2000 | Lagardeová | Pandemická krize | Průměrné mzdy | Force | Upisovat nové akcie | Měnové zasedání | Výnos | P/S | Nová prognóza ČNB | Konference v Jackson Hole | Vlna pandemie | Akcie společnosti Palantir | 100 miliard dolarů | Měnový pár USD/JPY | Reálné zisky nad inflací | IHNED | Delta | Vývoj na trzích | Snížení likvidity | Šéf Fedu | Česká burza | Slabá poptávka | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | Šéfové | Akcie Erste | Index DOW | Import | Překvapivý růst | Viceguvernéři | Zadlužení v % HDP | Zvýšení sazeb Fedu | Snižování sazeb ČNB | Zasedání centrálních bank | Vývoz ruské ropy | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Posílení | Nahromaděný dluh | Vydělat na Bitcoinu | AI | Propad cen | Microsoft (MSFT.US) | Očekávání ČNB | Coinmarketcap.com | JPY | Dodávky ruského plynu | Ekonomická důvěra v eurozóně | Výrobní sektor | Zvyšování úrokového nákladu | Spotřebitelské inflace | P/E | Odhad HDP | Posilování dolaru | Nová bankovní rada | Vzácné kovy | Projekce | Znehodnocení | Spořící účet v korunách | Kontrakce | Růst měnového páru | Peníze | Produkce v průmyslu | Ceny dřeva | Ukazatel | Bankovní rady ČNB | Vývoj měnové politiky | Maloobchod v USA | Francie | Investiční aktiva | Měnověpolitické zasedání Fedu | Coinmarketcap | Meziroční růst cen | Hlavní centrální banky | Návrat růstu cen na cíl | Prognóza | FTSE 100 | Evropské firmy | Služby | Velké problémy | Vlnový pattern | Americké ekonomiky | Běžný účet platební bilance | Tuzemská ekonomika | Investiční strategie | Energetické úspory | Americký Fed | Představitelé ECB | Prodeje aut | Ropa WTI | Dividendová politika | Bohumil Trampota | Výsledek hospodaření | Měny v regionu | Kč/USD | Bankovní rada ČNB | Vakcinace | Nová makroekonomická prognóza | Britové | Stav devizových rezerv | Bankovní domy | Na burze | Brexit | ZEW index | Plány | Dollar Index | Viceguvernér ČNB | Pozornost investorů | Burzy | USD/EUR | USD/BRL | Poměr PE | Ceny elektřiny | JDE | Měsíční forwardové ceny | Home office | Tvorba pracovních míst | Maďarsko | Cash flow | Proražení | Američtí centrální bankéři | Růst výrobních cen | Posílení koruny | ČSOB | Investorský sentiment | Export | Pokles kurzu | Americký index S&P 500 | Spekulovat | NVDA.US | Louisiana | Podmínky na trhu | Cenové tlaky | Pokles inflace v USA | Korunový trh | CashFlow | Výroční zprávy | Ruský prezident | Vládní opatření | Vývoj ceny Bitcoinu v USD | Středoevropské měny | UNDP | Patria Online | Rekordní nárůst | Šok | NFP | Úroková sazba | Hodnocení současné situace | Evropská inflace | Trh s ropou | Nasdaq Composite | Ekonomická aktivita | Prudké pohyby | Regulace | Zvednutí sazeb | Unie | Dovoz | Kofola | Vývoz LNG | Nikkei | Výzkumy | Software pro online život | Aktuální kurzy | ISM pro sektor služeb | Nemovitostní fondy | Dot plot | Litva | Data z amerického trhu práce | Zlato a dluhopisy | UniCredit Bank | Zasedání FOMC | Trpělivost | Kapitál | Válka na Ukrajině | Krátká pozice | Investing.com | P.A. | Devizové rezervy České národní banky | Čtvrtletní výsledky | Elon Musk | Zvýšení sazeb | GBP/USD | Vnímání rizika | Investovat | Myšlení | Day-tradeři | Měnový pár EUR/USD | Nervozita | Koronavirové lockdowny v Číně | Christine Lagardeová | Západní sankce | Pro tradery | Vyšší úrokové sazby | Cenové pohyby | 1 milion | Stratégové | Výrobní ceny | Fincentrum | Marek Mora | Zlepšení sentimentu | Globální ekonomiky | Zpřísňování měnové politiky | Vývoj meziroční inflace | Průmyslové objednávky | Prezident | EUR/CZK | Vývoj reálného výnosu | Americký index | Banka JPMorgan | Příležitosti pro nákup | Euforie | Volatility | Makrodata | Speciální daně | Investoři | Revolut | Nastavení úrokových sazeb | Nejistoty | Čeští centrální bankéři | Německá průmyslová produkce | Boom | Negativní sentiment | Investiční | Evropská měna | AMD | Společnost Google | Nové mutace | Inflační čísla | Pesimismus | Rozhodnutí Fedu o sazbách | Inflace | Tranše | Jádrový index | Odeznívání inflace | Zisk | Nízké úrokové sazby | Peso | Vyšší hodnoty | Inflace v lednu | Nabídka | PMI pro sektor | Makroekonomická prognóza | Ochota riskovat | Ruské ropy | Bank of England | Souhrn finančních trhů | Forward guidance | Hodnotové akcie | VIG | WSJ | Zápis z posledního zasedání | Stimuly v USA | Hlavní úroková sazba | BP | DIS.US | Dvoutýdenní repo sazby | Hold | Pád banky | Nižší poptávka | TRY | Kč/EUR | EUR/PLN | Zpráva | Analýzy | Ekonomické dopady | Prémie | Válka | Trendový růst | Česká měna | Představitelé Fedu | Prodej | Makroekonomické ukazatele | Statistiky z trhu práce | Colt CZ | Zasedání Evropské centrální banky | Inflační situace | Invesco | Demokraté | Latinskoamerické měny | Německý DAX | Hlavní události | JOLTS | Patria | HDP Německa | Východní blok | Hrubý domácí produkt (HDP) | Data z ekonomiky | Management | Bloomberg | Skupina OPEC+ | Úrok | Evropské ekonomiky | Implikace | Hodnocení úvěrové spolehlivosti | Porovnání vývoje | GBP | Nová prognóza | Posilování eura | Spotřebitelský sentiment | Bohatý | Aktuální prognózy | Rizikové měny | Tržní kapitalizace | Růstové akcie | Vývoj měnového agregátu | Dobré výsledky | Vítězství prezidenta Erdogana | Pokles cen komodit | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Dluhopisové výnosy | Zvýšení úrokové sazby | S&P | Německé ceny | Prezidentka ECB | Zprávy | Dolary | Obchodování | Rizikovější měny | Výrazné ztráty | BREAKING | Nadšení | Signál k prodeji | Poziční tradeři | Vývoj ceny bitcoinu | Spotřebitelské ceny v USA | Index STOXX Europe | Evropské trhy | Meta | Reálné mzdy | Financial Times (FT) | Nákupy dluhopisů | Averze k riziku | Průmyslové komodity | České koruny | Evropské akcie | Alena Schillerová | Ceny ropy | Alfa Bank | ZEW | Úmrtí na koronavirus ve Velké Británii | Vývoj meziročního růstu spotřebitelských cen | UBS | Zahraniční investoři | Ceny Bitcoinu | Armageddon | Bank for International Settlements | Digitální ekonomiky | Opakování dluhové krize | Silný růst | Eurostat | Projev šéfky ECB | Exxon Mobil | Covid | Bydlení | Ruský rubl | Zpomalující inflace | Deflace | Snížení DPH | Investiční aktivita | USD za mBTU | Vojenský konflikt | CZ | Růst inflace | Cena ropy brent | Turecká lira | Listopadová inflace | Německé firmy | Základní úrokové sazby ČNB | Snižování cen | Pozornost finančních trhů | PwC | Míra | PLTR | Program nákupu aktiv | Depozitní sazby | Tapering | Tržní úrokové sazby | 3M | Sazby v USA | Technická recese | PLTR.US | Hlavní akciové indexy | Intervence ČNB | Marek Pokorný | Dnešní data | Odhady trhu | Komodita | Odhad inflace | Firmy | Kevin Tran Nguyen | Australský dolar | Zadlužování | Nio | Uplynulý rok | Zpřesněný odhad | Koruna | Investment management | Výrazný pokles | Nástroj | Výsledky | HUF | Ekonomické oživení | Dění na finančních trzích | Finanční výsledky | Zápis ze zasedání Fedu | Kurz dolaru | Pokles HDP | Epidemické situace | Včerejší obchodování | EOS | Onemocnění | Oldřich Dědek | Riziko recese | Inflační tlaky | Minulá výkonnost | Konec roku | TIM | Propad | Údaje | Petr Lajsek | Asociace | Silný dolar | Pandemie koronaviru | Výkonnost | Americká banka | Oslabení měny | Leva | Očekávání analytiků | Pád ceny | OPEC+ | Dluhové problémy | Králem bude hotovost | Snižování sazeb | Měnová báze | Podíl nezaměstnaných | Objem | Zvyšování mezd | Obavy z recese | Posilování české koruny | Sázka | Britské libry | Bilion | Společnost Nvidia | Klima | Výsledky společnosti | Americké měny | Podnikatelská nálada | Index S&P 500 | Postavení na trhu | Graf | Odliv dividend | US dollar | Žádný výnos | Hlavní indexy | Státní rozpočet | Lockdowny v Číně | Konec obchodování | Hrubý domácí produkt | Investiční platforma | Průmyslová výroba | Oživení americké ekonomiky | Distribuce | Case-Shiller | Studie | Pár EUR/USD | Eurodolar | Riziková přirážka | Slabší koruna | Průraz | Devalvace | Cena plynu | Deficit | Zveřejněná data | Polsko | Koronavirové mutace | Akciový růst | Hlavní akciové trhy | Reakce trhu | Zbrojovka | Stavebnictví | Vývoj ceny akcií HSBC | Ústup inflace | Předpokládaná výše hlavní úrokové sazby | Cenová hladina | Bankéř | Hypotéky | Dopady války na Ukrajině | Lukáš Kovanda | Aktuální hodnoty měny | IBEX 35 | Nájmy | tradingeconomics.com | Rostoucí trend | Finanční krize | Evropa | Jackson Hole | Index spotřebitelské důvěry | HUF/EUR | TIPS | USD/PLN | OPEC | Ukrajina | Výroba v eurozóně | Jednání FOMC | Reálný HDP | Sójové boby | Turecká centrální banka | Třetí vlna | Ceny zemědělských výrobců | KB | Lednová inflace v USA | Česká koruna | Program nákupu dluhopisů | Dnešní makroekonomické ukazatele | Maloobchod | Oslabení amerického dolaru | Zpomalení inflace | Počet úmrtí | Dnešní fundamenty | Měnový trh | Nevyhnutelná devalvace | Ekonomická důvěra | Prohloubení schodku | CHF | Britský FTSE 100 | Běžný účet | Silnější dolar | NY Empire state index | Urals | Spořící účet | Český rozpočet | EUR/USD a GBP/USD | Evropské akciové indexy | Euro dnes | Vstupy | Inflace ve Spojených státech | Hrozba deflace | Vývoj ceny akcií Citibank | Rozpočtový deficit | Tempo očkování | Vedení centrální banky | Problémy se subdodávkami | Harmonizovaná inflace | Stříbro | WEN | USDCAD | Parlamentní volby | PX index | Opatření vlád | Změna trendu | Snížení daní | Instituce | Turecko | Short měnového páru | Restriktivní opatření | Bank of Japan | Akciový index | Podnikatelská důvěra | Vývoj akciového indexu S&P 500 | Dividendové akcie | Tornádo | Euro k dolaru | LNG | Dobrá data | Vývoj ceny zlata v USD | Důvěra spotřebitelů | Americké akcie | Pozornost | Dopad pandemie | Kongres | Uvolněné fiskální politiky | Medián | Pozitivní vliv | Vývoj měnového páru USD/JPY | Účet v bance | National Australia Bank | Automobilový průmysl | Evropská ekonomika | Dezinflační tendence | Výsledky HDP | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | Obchodovat | Medvědi | OpenAI | Disney | Trh | Komise | Války na Ukrajině | Extrémně silný dolar | Indikátory sentimentu | ProCent | Přístup na finanční trhy | Výkyvy | L3Harris | Výrazný růst | MWh | Ceny zboží | Fed | RBI | Zahraniční obchod | Dnešní zasedání Fedu | Statut bezpečného přístavu | Korekce | Upozornění | Nové vedení | Pražské burzy | Česká bankovní asociace | Zveřejnění výsledků | Nejistota | First Republic | Růst tržeb | CME | HDP v eurozóně | Všechny indikátory | Oživení české ekonomiky | Velké americké banky | Posílení dolaru | ANO | Exportní průmysl | Vítězství prezidenta | Dezinflace | Americký ADP report | Ukrajinské hřivny | Oživení eurozóny | Microsoft | USD/CHF | Riziková aktiva | Příležitosti | Propad výnosů dluhopisů | Vládní dluhopisy | Data z USA | mBTU | Inflační vývoj | Spotřebitelská inflace | Sada dat | Akcenta | Vývoj úrokových sazeb | Denní objem obchodů | Kurz dolarů | Devizové intervence | Exxon | Nvidia | Exporty | Dražší energie | Návrat růstu cen | Drahé energie | Uskutečnění obchodů | Důvěra | E-commerce | Pravděpodobnost | Markets | Polský zlotý | ILO | Představitelé americké centrální banky | Index Nasdaq | Německá vláda | Tržní sentiment | Kurzový závazek | Vývoj epidemie | Německý Ifo index | Bund | Rizikovější aktiva | Hospodaření bank | MSFT.US | Twitter | Pokles úrokových sazeb | Devalvace rublu | Krach | Další růst | Výpadky | Objem obchodů | Podpůrná opatření | Tomáš Pfeiler | Vývoj měnového agregátu M1 v USA | Rozvojová banka | Gazprom | Centrální banka | CL | Nové akcie | Významné zprávy | EU | Palantir (PLTR.US) | Investice do akcií | Fondy peněžního trhu | C3.ai | Opatření | QE | Alphabet (GOOGL.US) | Nájemné | Podnikatelé | Korunové sazby | Náskok Británie | Energetický sektor | Realizace zisku | Čistý zisk | Jádrová inflace | Dluhové krize | Sdružení automobilového průmyslu | Pohyb kapitálu | Rumunsko | Společnosti | Zpomalení ekonomiky | Grafy | Burzovní pesimisté | Zprávy o vakcíně | Poptávková inflace | Vývoj španělského akciového indexu IBEX 35 | Proočkovanost | BMBL | Aktivita v americkém sektoru služeb | Apple | Společnost XTB | Březnová inflace | Erste Group | API | Ceny komodit | Azure | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Vývoj inflace a mezd | EUR/HUF | Měnová politika ČNB | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Úspory | Konjunkturální průzkum | CZK | Kov | Reuters | Index nákupních manažerů | Dnešní výsledky | Baidu | Situace na Ukrajině | Chevron | Vývoj inflačního indexu v USA | Ceny zemního plynu | Státní dluhopisy | Guvernér Michl | Americký dolar | Depozitní sazba | Euro vůči dolaru | Aktivity v Číně | Situace | Výstupy | Záporné swap body | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Předseda | Moneta | Růstový potenciál | Finanční systém | Europe 600 | Utahování měnové politiky | Deficit veřejných financí | Tvrdá ekonomická data | Americký trh | Negativní dopad | Akcie Monety | Silná data | Projekce centrálních bank | Velikosti bilance Fedu | DPA | Evropská unie | Cvičení | Ekonomiky | Průměrné mzdy v ČR | Google | Záporné sazby | Rychlý růst | Online prostředí | Tržby | US100 | Fiskální stimul | Libra | Koronavirová krize | Makro | Zvýšení základní úrokové sazby | Platební bilance | Stagnace | Růst mezd | Centrální banky | Inflace v květnu | Nová data | Snížení sazeb | DOT | Zvýšení základní sazby | Odezva finančních trhů | Financovat | Ztráta | Řecko | Kurz EUR/CZK | Dividenda | Rostoucí náklady | Aktuální cena | Dnešní report | AMD.US | Koruna dnes | Květnová inflace | Bankéři z Fedu | Rizika | Úroky | Vývoj těžby zemního plynu | Skupina OPEC | Přenos | Kurzy | Americký průmysl | Portu | Cena | Zpomalující růst | Fond | Slabší euro | Vývoje počtu denních úmrtí | Evropský maloobchod | Silný trh | Rezervy bank | Zisky akciových indexů | Air | Zápis z posledního zasedání Fedu | Ceny akcií | TABAK | Konsensus | Investiční platforma Portu | S&P500 | Analytik Raiffeisenbank | Čínská ekonomika | Vyšší úroky | Ceny | Skokové oslabení | Technologie | Energetická krize | Hypoteční sazby | Finální odhad | ČNB | Rozhodnutí americké centrální banky | VW | NBP | Jiří Rusnok | Pokles | Finance | Rozvolnění protipandemických opatření | Americké statistiky | Růst cen nemovitostí | Regulace AI | Kurz české koruny | Zboží dlouhodobé spotřeby | Asijská rozvojová banka | Obchodní pozice | Vývoj akciového indexu | Těžba v USA | Conseq | Oslabení ukrajinské hřivny | Jan Vejmělek | Mzdy v ČR | Utahování měnových podmínek | Rabobank | Euro STOXX | Index ISM | Tržní očekávání | Růst cen domů a bytů | Situace na trhu | Americká ekonomika | NVDA | BIS | Konflikt Rusko/Ukrajina | Dluhopisy | Rada guvernérů | COVID-19 | Vyšší sazby | Vysoká poptávka | Data z reálné ekonomiky | Inflace zpomaluje | Růst ceny | Tempo poklesu | Růst cen domů | Investor | Maloobchodní tržby | Obchodní bilance | Index PX | Daně | Lídři | Inflace v červenci | Investment Management | Měnověpolitické zasedání | FOREX | Pokles indexu | Český stát | Daně z příjmů | Pozitivní sentiment | Vývoj ceny ropy WTI | Růst zisků | Důvěra investorů v německou ekonomiku | Zisky | Vývoj měnového agregátu M1 | ERA | Nálada spotřebitelů | Historické rekordy | Doporučení | Tiering | Swap | USD/TRY | Miliardy eur | Inflace v ČR | Vývoj HDP | Poptávka | Obchodníci | Společná měna | Cena zlata | HSBC | Ztráta kredibility | Vývoj měnového páru GBP/USD | Rizikové averze | Uvedení na burzu | Trinity Bank | Rusko-ukrajinský konflikt | Růst cen | Přerušení dodávek ruského plynu | Menší úrok | Růst HDP | SPX500 | Repo sazby | Porovnání vývoje akciového indexu | Holubičí názor | EUR/MWh | IFO index | Financování | Vývoj hlavní úrokové sazby amerického Fedu | Zvýšení inflace | ČSÚ | IoT | Invaze | Čínský export | Omezení dodávek | Stres | Tisková zpráva | Americké akciové trhy | Occidental | NZD | Pokles ekonomiky | Fiskální brzdy | Růst úroků | EBITDA | Nakupovat zlato | Uzavření trhů | Investiční poradenství | Stav devizových rezerv ČNB | GfK | Úrokový diferenciál | FT | Ranní komentář | Klouzavý průměr | Obchodování na akciových trzích | Průměrná mzda | Dolarové sazby | Distillate inventories | Investiční výdaje | Dnešní čísla | Výrobní aktivity | Objem aktiv | Oil inventories | Předvídatelnost kurzů | Meziroční vývoj jádrové inflace | Vývoj obchodní bilance | Colt CZ Group | Hospodářský růst | Payrolls | Tržní sazby | Business as usual | Šíření koronaviru | Největší americká banka | Růst ekonomiky | S&P/Case-Shiller | Odhodlání | Úrokové sazby v Rusku | Podnikání | WTI | Hrozba recese | Bod | Spekulace | Paládium | Největší obchod | Reserve Bank of Australia | Bumble (BMBL.US) | Data PMI | Americké maloobchodní prodeje | HDP | Index Euro Stoxx 600 | ROCE | Americká měna | EMU | Problémy | Ruské dodávky plynu | Saúdská Arábie | Kupci | Španělský PMI | Ziskovost | OCI | Realitní horečka | Bankéři | Ruské obcházení západních sankcí | Měny regionu | Cena ropy | Komoditní bilance | Utáhnout měnovou politiku | Marže | Využití kapacit | Účet platební bilance | Domácí měna | Inflace v listopadu | Aktualizovaná prognóza | Předběžné výsledky | Dodávky plynu do Evropské Unie | Averze vůči riziku | Rostoucí výnosy amerických dluhopisů | Pojišťovna VIG | Omikron | Kurz USD | Erste | Mírná korekce | Zprostředkovatelé | Alphabet | Předvolební průzkumy | Ropa | Zkušenosti | Kanadský dolar | Signály | Investice do ruských aktiv | Lira | Ceny nafty | Raiffeisenbank a.s. | MPSV | IHS Markit | Statistiky | Stoxx 600 | Polská měna | Vývoj hlavní úrokové sazby v ČR | Růst průmyslu | Dluhopisové trhy | Sazba Evropské centrální banky | SWIFT | FX | Rozhodování | Palantir | Technologický Nasdaq | Rizika vyšší inflace | RUB | Kurz | Ekonomka | Americký PMI | Nezaměstnanost mladých | Unicredit | Vývoj reálných výnosů 10letých dluhopisů | Hliník | Cenový PCE index | Online život | Dolar | Debata | Americká výnosová křivka | Konec zdražování | Kurzy měn | Hodnoty měny | Největší obchodníci | Euro | Krátkodobý kapitál | Inflační očekávání trhu | Kukuřice | Klid | Výsledková sezona za druhý kvartál | Akciový trh | Proinflační | Lockdowny | Ústup rizik | Středoevropské měny dnes | Akcie Netflix | Rozvrat státních financí | AUD | Výsledky za Q1 | Dividendový výnos | Christine Lagarde | Uchování reálné kupní síly peněz | Obrat v ideologii | Jaký je výhled? | Obchod | Ohlédnutí | Predikce | Zdanění | Index euro | Zahraniční kapitál | Problémy v bankovním sektoru | Tomáš Cverna | Rada ČNB | Hospodářství | Hlavní ekonomka | Globální finanční krize | Pandemická situace | Propad sentimentu | Purple Trading | Pokles inflace podle analytiků | Spojené státy | Polský zlotý a maďarský forint | Evropské méně | Ranní glosa | xStation 5 | Hodnota indexu | Cenové stability | Zasedání ECB | Credit Suisse | Powellovy komentáře | Portfolia | BMBL.US | Refixace hypoték | Conseq Investment Management | Odhady PMI | Platforma | Podpora ekonomiky | Koronavirové krize | Vývoz | PBOC | Světové finanční krize | Týdenní zpráva | Vánoční svátky | Vývoj propadu HDP | Týden na akciových trzích | SEC | Recese | Vývoj čistých nákupů zlata | Akcenta Miroslav Novák | ASX 200 | Vývoj výnosu 10letého amerického vládního dluhopisu | Pokles inflačního očekávání | Mzdový růst | Prodeje existujících domů | Globální indexy | Švýcarský frank | Báze | Německý ZEW index | Tomáš Raputa | Podnikání na kapitálovém trhu | Erdogan | Vývoj pandemie | CZK/EUR | Stimul | Index Dow Jones | Britská ekonomika | Dopolední obchodování | Výhled na rok | Nižší DPH | Největší propad | Počet nových žádostí o podporu | Sekce měnové | Denní graf | Koronavirové pandemie | Schodek | Realitní společnosti | Inflační epizoda | Frank | Prudký propad | Meziroční růst spotřebitelských cen | Změna politiky | Negativní nálada | Tržby v eurozóně | Kurz eura | Silicon Valley | Komentáře Fedu | Bankovní sektor | 3М | Dlužníci | Polská průmyslová produkce | Patria Finance | Ceny energií | Cena Brentu | Americké indexy | Snížení produkce | Ceny potravin | Meziroční míra inflace | Index důvěry | Základní sazby | NEST | Short pozice | Vyšší volatilita | Bilance Fedu | Vysoké ceny | Rostoucí inflace | Doporučení Koupit | Kurz bitcoinu | OSN | Jan Procházka | Cena elektřiny | Výprodej | PMI indexy | Předpovědi | Vlna výprodejů | Bondy | Mince | Zasedání centrální banky | Silicon Valley Bank | Světové ekonomiky | Ceny plynu | Oslabení | Benzín | Rostoucí ceny | Trend | Pokles sazeb | Úrokový hike | Časový rámec | Euro Stoxx 600 | Míra inflace | Přebytek obchodu | Vládní bondy | Energetika | Měnový pár USD/CNH | Spotřebitelská důvěra | Průmyslová výroba v eurozóně | USD/RUB | Nařízení | Prohlášení | Nemovitostní trh | Inflace v Německu | Scotiabank | Komerční banka | Úsilí | KOSPI | Ceny v zemědělství | Indexy | Obchodování v Evropě | Zvyšování sazeb | Caixin | Odborníci | Oživení poptávky | Zpřísnění měnové politiky | Česká národní banka (ČNB) | Průmysl | Výsledky maloobchodních tržeb | Očekávané výsledky | Napjatá situace | Makroekonomická data | Tempo růstu | Snížení daně | Výrobní závody | Americké dluhopisy | Pohonné hmoty | Zdražování energií | Silné euro | Růst těžby v USA | Bilion dolarů | Nejvyšší růst | ETF | Akciové trhy | Hlavní evropské indexy | Martin Gürtler | Moneta Money Bank | Ministerstvo financí | Saúdové | Obrovský náskok | Koronavirus ve Velké Británii | Černé zlato | Ekonomické výhledy | Objednávky | Tomáš Holub | Long | Reálná ekonomika | Bankovní rada | Recese v USA | Pojišťovna | Macron | Výrazný propad | Zasedání České národní banky | Bear | Míra nejistoty | Výplatní poměr | Hry | Vývoj inflačního indexu | Pokles inflace | Aktiva | Základní úroková sazba | HDP za Q2 | Cenový strop | Růst zaměstnanosti | Zvyšování úrokových sazeb | Problémy v dodavatelských řetězcích | České měny | Očekávaný vývoj | Business | Podíl na trhu | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Indikátory | Relationship Manager | První odhad | Ceny ropy Brent | Investování do akcií | Základní úrok | Pokles cen | Největší banky v USA | Helena Horská | Investments | Čínská centrální banka | Jestřábí přístup | Technologický index | Sankce | Španělský IBEX 35 | Peněžní trh | Program kvantitativního uvolňování | Výsledky amerických společností | Nový týden | ČNB Tomáš Nidetzký | Vývoj kurzu | Vývoj hlavní úrokové sazby v Rusku | Fiskální politiky | Nakupující centrální banky | Zdravotnictví | Ministryně financí | Časový úsek | Trhy dnes | Empire State Index | Německý statistický úřad | Indexy PMI | Výsledek voleb | Schodek zahraničního obchodu | Trinity | Špatné zprávy | Splasknutí bubliny | Prodeje automobilů | Vlnová analýza | Ekonomika eurozóny | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Automatizace | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Stoxx Europe 600 | Breaking | Růst úrokových sazeb | Politika | Konkurence | PLN | Kapitalizace | Míra nezaměstnanosti | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Dnešní seance | Americké futures | Průmyslové ceny | Indikátory důvěry | Forint | Velká Británie | Evergrande | Německý průmysl | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | JPMorgan | Citibank | Maloobchodní tržby v USA | Zasedání FED | Spotřebitelská důvěra v Německu | Členové bankovní rady | Indexy S&P | Úrokový výnos | Žádosti o podporu | Nálada | Růst průmyslových cen | Indie | Letectví | Měnové páry | Cíle | Technologické akcie | Měnové politiky | Technologičtí giganti | Centrální bankéř | Vnímání | Snížení základní úrokové sazby | Výprodej akcií | Sentiment v USA | Ekonomika | cTrader | První zvýšení sazeb | Vývoj hlavní úrokové sazby | Výnosová křivka | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | Dobrá zpráva | Pandemický program | Varianty koronaviru | Zhodnocení | Americký kongres | Ceny zlata | Evropské akciové trhy | Vysoké zhodnocení | Výhled | Poklidné obchodování | Kurz EUR | Růst cen v USA | Kurz libry | Komerční banky | Průměrná nominální mzda | Americký trh práce | Bilionové stimuly v USA | Colt CZ Group SE | Ethereum | Vysoké ocenění | Oslabení akcií | Přirážka | Počty nakažených | Energetické společnosti | Hrozba recese v USA | Sympozium v Jackson Hole | Propouštění | Vývoj meziroční jádrové inflace v eurozóně | Tradeři | Zaměstnanci | Bankovní krize | Jaromír Gec | Technologický index Nasdaq | Čerpací stanice | Evropský trh | Finanční trhy | ČNB dnes | Zlaté rezervy | Cyrrus | Dobrý výsledek | Komunistická strana | Největší banky | Data o inflaci | Expanze | Globální finanční trhy | Znovuotevření ekonomiky | General Motors | Konsolidace | Fondy | Kalendář makroekonomických dat | Týdenní výkon | Inflační výhled | MXN | ČEZ | Cenové hladiny | Růst průmyslové produkce | Financial Times | GOOGL.US | USD za barel | Spread | Vývoj ceny akcie | Velkoobchodní cena plynu | Obavy investorů | Vývoj měnového páru EUR/USD | Nastartování dezinflace | Významné riziko | St. Louis | MSFT | Dřevo | Krize | Pád akcií | Stabilita úrokových sazeb | Zvýšení úroků | Investing | Depozitní sazba ECB | Euro včera | Aktivita v sektoru služeb | S&P 500 nebo Nasdaq | Konzervativní investor | Výnosy 10letých dluhopisů | Krize na Ukrajině | Míra inflace v eurozóně | Norská centrální banka | Guvernér ČNB | Oslabení dolaru | Napadení Ukrajiny | Bilionové stimuly | Akcie ruských bank | Prezident Erdogan | Slabší kurz | Člen rady guvernérů | Prezidentské volby | Dollar | Bing | Výnosy německých dluhopisů | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Kvantitativní uvolňování | Nezaměstnanost | Trhy | Dolarový index | Akciové trhy v USA | Výplata | Proočkovanost obyvatelstva | Vývoj ceny ropy | Vývoj meziroční jádrové inflace | Nový cyklus | Americké výnosy | ODS | Generální ředitel | Ceny aktiv | Inflační data | Devizové rezervy | Měny emerging markets | Investiční tituly | Burza | Oživení globální ekonomiky | Provozní náklady | Ekonomický kalendář | Dotcom | Guvernér Rusnok | Buy | Americká inflace | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Výprodeje | Nové sankce | Rozhovor | Roklen24 | Španělský IBEX | Spotřeba domácností | Březnová data | Měny | Vývoj meziroční inflace v ČR | Volby | Pokles EUR/USD | Snížení úrokových sazeb | Reposazba | Vzestup inflace | Zaměstnanost | Inflace v Japonsku | MNB | Profitovat | Nová historická maxima | Energie | Analytici společnosti | Michal Brožka | Macy’s | Inflace v březnu | Přístup ČNB | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Program QE | Fed dnes | Makroprostředí | Dividendy | Měna | Jasný signál | Dodávky plynu | Finanční sektor | Úrokové sazby | Sazby | Ropa dnes | Historie | Uvolnění měnové politiky | Sympozium | Hodnota bitcoinu | Thomson Reuters | Zlotý | USD | Spotřebitelská poptávka | Banky | Miliardy dolarů | Americký ISM | Nákupy centrálních bank | Jednání ČNB | Finanční trh | Velké ekonomiky | Nová vláda | Likvidní | Regionální měny | Společnost AMD | Nové prognózy | Patria.cz | Sberbank | Akcie ČEZ | Pravděpodobnost recese | EIA | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Člen bankovní rady | IPO | Rusko | Snižování daní | Devizy | Reálné úrokové sazby | Další růst sazeb | Obchodní den | Pomalejší inflace | Zkušenost | Americké akciové indexy | GBP/EUR | Signál | Írán | Zdražování | Pracovní síly | Předstihové indikátory | Výsledkové sezóny | Domácí měny | Britská vláda | Index aktivity v sektoru služeb | Rotace | Britský FTSE | ADP | Repo sazba | Kupní síla | Obchodníci v New Yorku | Ropy | Důvěra amerických spotřebitelů | Singapur | Větší riziko | Výdaje | Guvernér české národní banky | Koruna posílila | Ztráty | Společnost | Xilinx | Rezervní měny | Vývoj počtu pracovních míst | Český statistický úřad (ČSÚ) | Sázky | Superbubliny | Diverzifikátor | Výrobní inflace | Dynamika mezd | Colt | Radomír Jáč | Kurzotvorné zprávy | Vysoká volatilita | Očekávaná inflace | Jestřábí Fed | BMW | Lehman Brothers | ASX | Špatná data | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Ropný trh | Americká spotřebitelská důvěra | Kanadská centrální banka | Umělé inteligence | Eura | Tisková konference | Osobní výdaje | Výsledek HDP | Nízká nezaměstnanost | Inflační cíl | Organizace | Průmyslová výroba v ČR | Komodity | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Růst | Znehodnocování portfolia | Ceny surovin | Česká národní banka | Silná koruna | Zobchodovaný objem | Polská centrální banka | Příjmy | Ekonomické indikátory | Aktuální prognóza ČNB | Centrální bankéři | Průmyslová produkce v eurozóně | Jádrová inflace v eurozóně | Hospodářské výsledky | ČTK | PMI pro sektor služeb | Zajištění | Náměstek ředitele | Snížení inflace | USD/RUB a USD/TRY | Index | PCE index | Komoditní | Rychlý růst cen | Lockdown | Akcie Alibaba | MiFID II | Fundament | Eva Zamrazilová | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Úročení | Uhlí | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Tuzemská měna | Index STOXX Europe 600 | ISM index | Valuace | Automotive | Rozdíl mezi úrokovými sazbami | Vývoj ceny akcie Netflix | Dubnová inflace | Vývoj tržní kapitalizace | AUD/USD | Zasedání bankovní rady | Šíření koronavirové mutace | Jannis Sturnaras | Zpomalení růstu ekonomiky | Komise v přenesené pravomoci | Tržní kapitalizace kryptoměnového trhu | Sentiment ve světě | Bilance | Vliv války | Ceny akcie Netflix | Prodejní ceny | Růst měnového páru EUR/USD | Trading | Kurzové zisky | Macromicro | Inflační očekávání veřejnosti | PMI v eurozóně | CEE | TLTRO4 | Meziroční inflace | Vybavení na home office | Investiční doporučení | CAD | Vývoj španělského akciového indexu | Halliburton | Pracovní den | Německé volby | USD za tunu | Vliv války na Ukrajině | Úmrtí na koronavirus | Úrokové sazby ČNB | Investice firem | Tržby společnosti | FOMC | Vyšší ceny ropy | Generali Investments CEE | Investování | Brent | Míra inflace v USA | Techy | Sazby v USA a Evropě | Volby v Německu | Propad na Wall Street | Ceny ropy a plynu | Otevírání americké ekonomiky | Předstihové indexy | Ztráty předešlého roku | Skokové oslabení koruny | Bilance ČNB | Swapové body | Eskalace konfliktu | Rozkolísání trhů | Mississippi | Měnový pár | Cestování | Průmyslníci | Očekávaný růst | Analytička | Dluhová krize | Reálné ekonomiky | Posilování koruny | Včerejší seance | Tempo hospodářského růstu | Poptávka po ropě | Nižší úrokové sazby | Tržní hodnota | Kurs koruny | Vývoj ceny zemního plynu | Vývoj základní úrokové sazby | Ruský Urals | Zdražení ropy | James Bullard | Výprodeje na trzích | Vývoj obchodní bilance v USA | Vývoj ceny akcií | Guvernér | Vysoké sazby | Zahraniční obchod České republiky | Akciové trhy v Evropě | Société Générale | Plynový armageddon | Ekonomika USA | Mzda | Akciové indexy | Události tohoto týdne | Banka | Cenový růst | Akciový index S&P 500 | Tesla | Onemocnění COVID-19 | Plynovody | Americké centrální banky | Inflační překvapení | Bankovní asociace | Velké firmy | FTSE | Vývoj měnového páru | Obchodní bilance v USA | Úvěrové podmínky | Zisky nad inflací | Průzkum | Ekonomický vývoj | Cenový vývoj | Komoditní měny | Zprávy z pražské burzy | IEA | Podnikatelská aktivita v eurozóně | Atraktivita zlata | Oslabování dolaru | Meziroční vývoj jádrové inflace v Japonsku | Zasedání Fedu | Instrumenty | Reakce centrální banky | Růst cen ropy | Návratnost | Růst amerických výnosů | Pražská burza | ECB | Hodnota dluhopisu | Prognózy ČNB | Byty | Uložení finančních prostředků | Mutace delta | Údaje o vývoji HDP | Vyhlídky | NATO | Důvěra investorů | Počet zemřelých | Sazby ČNB | Cukr | Předpověď | HDP eurozóny | Očkování | xStation | S&P/ASX 200 | Pokračující pokles | Spotřební daně | Průzkumy | Očekávání investorů | Hospodaření státního rozpočtu | Americká centrální banka | Michelle Bowmanová | Alibaba | Vysoké ceny energií | Dodávky a cenu plynu | Aukce pokladničních poukázek | Vývoj vývozu zemního plynu | Bitcoin | Forwardové sazby | Automobilky | Asie | Ropa Brent | Růst sazeb ČNB | Španělsko | Výnosové křivky | Hospodaření | Ekonom UniCredit Bank | Oslabení koruny | Short | Přehled | Měsíční data | Evropská průmyslová produkce | Makro data | Vývoj amerického akciového indexu | Podpora | Zhoršení nálady | Ceny na čerpacích stanicích | Růst spotřebitelských cen | Futures | Plyn | Ekonomické události | Arbitráže | Inflace v eurozóně | Nemovitosti | Vývoj kurzu koruny | Indikace | FXstreet.cz | Forwardové ceny | Dominance USD | Zvýšení úrokových sazeb | Německo | Společnost Palantir | Vstup do dlouhé pozice | Atraktivita americké měny | Japonsko | USD/CNH | AI.US | Americká data | Rubl | Růst výnosů | Vývoj ceny zlata v CZK za unci | Technologické firmy | Budoucí vývoj | xStation5 | Američané | Náskok před konkurencí | Generali Investments | Ekonomika Francie | Prognóza ČNB | Aleš Michl | Průmysl v eurozóně | Statistiky z Číny | Prosincová inflace | Zrušení superhrubé mzdy | Koronavirus | Opatření proti šíření koronaviru | Podstatné kurzotvorné zprávy | Vývoj na komoditních trzích | MT4 | Situace na americkém trhu práce | Měny&Sazby | Cílové ceny | Zemní plyn | Standard & Poor’s 500 | Makroekonomický kalendář | Akcie ConocoPhillips | Devizové trhy | Solidní růst | Kapitálové zisky | Konec kurzového závazku | Rozhodnutí ČNB | Burze | Surové ropy | Česká republika | Vývoj měnového páru USD/TRY | ČR | Zasedání americké centrální banky | Hotovost | Propad akcií | Snížení úroků | Vice | MJ | Rozpočet | Finanční podmínky | Diverzifikátor rizika | Statistika | Statistický úřad | NAFTA | Portugalsko | ConocoPhillips | Aukce | Analytici | Vývoj akciového indexu Nasdaq | Vyšší riziko | Tomáš Nidetzký | Indexy v Číně | USD/CZK | Zadlužení | Naše prognóza | Dot-com | Ceny zemního plynu v USA | Snižování úrokových sazeb | Vysoká inflace | Kupní síly peněz | Zemědělství | Lael Brainardová | Těžaři | Situace na trhu práce | Sazby ECB | Vývoj hlavní úrokové sazby v Turecku | Volatilní položky | Rozjezd turistické sezóny | Výroba automobilů | Vývoj na trhu | Mexické peso | Horší data | Proinflační rizika | Nižší růst | Výkon domácí ekonomiky | Dobré zprávy | Kurz koruny | Maloobchodní prodeje | Důvěra v eurozóně | Evropská centrální banka | Evropské indexy | Institut ZEW | Vývoj amerického akciového indexu S&P 500 | Česká ekonomika | Konsenzus | Jednání ECB | Nové zakázky | Omezování nákupů aktiv | Obchodní model | Roční výnos | Vývoj měnového páru USD/RUB | Blue chips | Co bude | Očekávání trhu | Maďarský forint | Trh práce v USA | Nacenění kontraktu | Drahé kovy | Nová prognóza ECB | Indikátor | Stagflační tendence | Býčí trh | Panické výprodeje | Ekonomické zpomalení | Voda | Ztráty zaměstnání | Úrokový spread | BAT | Akcie Moderny | Velkoobchodní ceny elektřiny | Kurz eura k americkému dolaru | Americká centrální banka (Fed) | Aktivum | Slušný ekonomický růst | Eurozóna | Japonská centrální banka | Forward | Měnové podmínky | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Marketingová komunikace | Spready | ISM | Bilance běžného účtu | Čerpací stanice v ČR | Přicházející recese | Domácnosti | Železná ruda | Turecká lira (TRY) | Vývoj inflace | HICP | Americké banky | Futures zlata | Aktuální prognóza | Dluhopisový trh | Vývoj velikosti bilance Fedu | Zpřísňováním měnové politiky | Relativní zklidnění | FXstreet | Ekonomiky eurozóny | Podnikatelská aktivita | Klidné obchodování | Tuzemská inflace | Sektor služeb | Bankovní rada České národní banky | Měnová politika | Krypto | Emerging markets | Převzetí banky | Pád cen | Závislost | Miroslav Novák | Statut | Meta Platforms | Zvýšená nervozita | Gasoline inventories | TLTRO | Velké technologické firmy | Rozpočtový schodek | Markit | XTB | XTB Research | Nvidia (NVDA.US) | Ukazatel EBITDA | Maďarská měna | Vývoj ceny | Pavel Sobíšek | Restrikce | Optimismus | Nastavení sazeb | Likvidita | Riziko | Hlavní ekonom | Vývoj těžby zemního plynu v USA | Varianty covidu | GOOGL | SPD | Načasování | FRED | Investoři se strategií | Ukazatel amerických burz | Dnešní ekonomický kalendář | Maďarská centrální banka | Další vývoj Bitcoinu | Turecké liry | Odvětví těžby ropy | Zasedání amerického Fedu | Analytika | Inflační očekávání | Přísnější Fed | Alphabet (Google) | Francouzský prezident | Čínské vlády | Forexu | Sazby beze změny | Pandemie | Turistické sezóny | Kroky ČNB | Miliardy | Čína | DAX | IBEX | Vývoj ceny zemního plynu v USA | Dow Jones | Poptávka po plynu | Ocenění | Wood Mackenzie | FED sazby | Fiskální politika | Devizový trh | Uchování reálné kupní síly | Macromicro.com | Rostoucí úrokové sazby | Počasí | Růst české ekonomiky | Rozpočtové schodky | Lukáš Maxa | Platina | Výsledky HDP eurozóny | MIFID | Deutsche Bank | Nárůst sazeb | Indikátory v eurozóně | Akcie bank | Deník N | Rozvolnění restrikcí | Hlavní úrokové sazby amerického Fedu | Produkční ceny | Vývoj výnosu 10letého japonského vládního dluhopisu | Bývalý východní blok | Ekonomové | Důvěra v Německu | Americké trhy | Vývoj ceny amerického zemního plynu | Oslabování koruny | Český HDP | Měny vyspělých zemí | České ceny | CZK/USD | Žlutý kov | Americká centrální banka dnes | Analytik | Yield | Mzdová dynamika | Uvolnění zákazů | Americké obchodování | Meziroční vývoj inflace | Dodavatelské řetězce | Rostoucí úroky | Bankrot | DPH v Německu | Americký HDP | Nadějné zprávy | Spotřebitelské ceny v ČR | Předkrizové úrovně | Zpomalení růstu | Poslanec | Ranní okénko | Buy-and-Hold | Intervenovat | Koronavirové lockdowny | Nominální mzda | Tým FXstreet.cz | Americký ISM pro sektor služeb | Inženýrské stavitelství | Stagflace | Světové centrální banky | Hedging | Výsledky hospodaření | Výnosy | Redukce | Snížení DPH v Německu | Vyšší inflace | Virtuální mince | Nonfarm Payrolls | Nastavení měnové politiky | Wall Street | Průměrná cena | Daňové změny | Důležitý support | Pozice | CNY | Šéf amerického Fedu | Zpracovatelský průmysl | Rychlé ekonomické oživení | Omezení dodávek surovin | USD/CNY | Práce | Cílová cena | Restrukturalizace | G7 | Deloitte | Silné inflační tlaky | Biden | Aktuální situace | Guvernér NBP | Výhledy | Šíření koronavirové nákazy | Ziskový poměr PE | Průmyslová výroba v USA | Úspěch | Tempo inflace | Růst dluhopisových výnosů | Nominální růst HDP | Hlavní ekonomické události | Zpomalení růstu americké ekonomiky | Pokles zásob | WEN.US | JPMorgan Chase | Japonský jen | Konzervativní uložení finančních prostředků | Šance | Ekonomický růst | Začít spekulovat | Rozhodnutí bankovní rady | Inflace ve Velké Británii | Růst průměrné mzdy | Politici | Obchodování na měnovém trhu | Kotace | Symposium v Jackson Hole | Jerome Powell | Nárůst rizikové averze | Odvětví | Prodej aut | Sazby Fedu | Poradenství | Trhy v USA | Země G7 | Finanční situace | Plyn z Norska | Bilance zahraničního obchodu | Přísná měnová politika | Celková inflace | Proč investovat | Dna | Rostoucí ceny komodit | Politika ČNB | Vývoj měnového páru USD/CNY | Vývoj meziroční spotřebitelské inflace | Čínské realitní společnosti | Didi | Základní sazba | Rates | Průmyslová produkce v srpnu | Kontrakt | Rezervy centrálních bank | Sazby v eurozóně | Přehled kurzů | Vývoj ceny zlata v CZK | Podniky | Omyl | Vývoj ceny ropy Brent | Ekonom | USA | Vývoj ceny dřeva | Vyšší výnosy | Dolarové úrokové sazby | Analytický tým | Zlato | Akcie Microsoftu | Vývoj indexu spotřebitelské důvěry | Růst úrokových sazeb ČNB | HFT | Zpomalování inflace | Zajištění dodávek plynu | Philip Morris | Nasdaq | Jan Frait | Společná evropská měna | PMI index | Bankrot Silicon Valley Bank | Italský PMI | PMI ve službách | Odhady analytiků | Zrychlení růstu | Marže obchodníků | Inflace v USA | Hike | Vývoj tržní kapitalizace kryptoměnového trhu | Výprodeje akcií | Domácí poptávka | Akciová riziková přirážka | Obcházení západních sankcí | Tržní ocenění | Světové akciové trhy | Propady cen | Ruský export | Výroba aut | Údaje o inflaci | Německá inflace | Silné stagflace | DPH u elektřiny | Belgie | Index Nasdaq (US100) | Černá labuť | Indikátor ekonomického sentimentu | CZG | Investment | Výprodej dluhopisů | Holubičí Fed | Prognóza ECB | Makroekonomický fundament | Zásobníky | IOT | Firemní výsledky | Riziko skutečné stagflace | Realitní sektor | Čistá úroková marže | Konec cyklu zvyšování úrokových sazeb | Zhodnocování eura | USD/JPY | Nasdaq (US100) | Zápis z minulého jednání ČNB | Cyklus utahování měnové politiky | Růst měnového páru GBP/USD | Kryptoměny | TradingEconomics | Nálada na finančních trzích | Cenu plynu | Ekonomické aktivity | Květnový růst | Amazon | Převzetí banky Credit Suisse | Spotřebitelské ceny | Další pokles | Mzdy | Akcie | Stimuly | Holubice | Fundamenty | Růst cen průmyslových výrobců | Zhoršení epidemické situace | Evropský průmysl | Maloobchodní tržby v eurozóně | Ukazatele | Netflix | Británie | Umělá inteligence | DRFG | Vývoj jádrové inflace | Bankrot Silicon Valley | Stabilita | Pokles reálných mezd | Chování spotřebitelů | Vojtěch Benda | Vývoj indexu ISM | Světlo na konci tunelu | Hospodářský kurz | Zlepšení | Růst ceny ropy | Baker Hughes | Zahraniční forex
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Index | Pozice | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Graf | EUR/USD
