Česká koruna počítá ztráty a rychle prolamuje hranici 25 korun za euro, pod kterou se ohřála jen necelé 2 měsíce. Guvernér ČNB Jiří Rusnok tento týden označil konflikt mezi Ruskem a Ukrajinou za proinflační, a to mluvil ještě před skutečnou invazí, která dnes posouvá cenu ropy o 8 % a evropského zemního plynu dokonce o 30 % vzhůru.
Vývoj ceny ropy WTI (4hodinový graf - H4):
ČNB zřejmě bude chtít zabránit dalším ztrátám české koruny a přistoupí k jestřábí rétorice. 5procentní hranice repo sazby tak pravděpodobně padne a centrální bankéři budou zvyšovat atraktivitu české měny pro zahraniční kapitál, ve které nyní bude muset být započítané vyšší rizikové prémium.
Nemyslím si, že by nyní začala ČNB prodávat devizové rezervy a pomáhat koruně na silnější úrovně tímto způsobem. Zaprvé tento přístup nebyl nijak dopředu komunikovaný a také by od médií dostala naše centrální banka pár negativních bodů za vytvořenou ztrátu při nákupu eur za 27 korun v rámci intervenčního režimu a nynějšímu možnému prodeji za 25 korun.
| Prognóza ČNB | Aktuální data |
Meziroční inflace (CPI) | 9,4 % | 9,9 % |
Meziroční výrobní inflace (PPI) | 14,5 % | 19,4 % |
Kurz EUR/CZK | 24,50 | 25,01 |
Cena Ropy Brent v USD | 79 | 105 |
PRIBOR 3M | 4,8 % | ? |
Porovnání posledních ekonomických dat i aktuálních cen komodit s prognózou dávají zelenou dalšímu růstu úrokových sazeb v Česku. Úroky se musejí dostat nad 5 %, aby kompenzovaly významné odchylky od prognózy, pokud chce skutečně centrální banka inflaci v následujících čtvrtletích zkrotit.
Pro nákup státních i korporátních dluhopisů v korunách tak teprve přijde čas, protože v následujících měsících by fixně úročené cenné papíry měly nabízet vyšší zhodnocení. Kurz koruny se v aktuálním extrémně turbulentním politickém prostředí víceméně nedá predikovat. Kotvou může být snad jen snaha ČNB poslat měnový pár EUR/CZK zpět ke kurzu 24,00.
Vývoj měnového páru EUR/CZK (4hodinový graf – H4):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: MT4, ČSÚ, ČNB
