Důvodem je stále nízká inflace, která i přes meziroční 8procentní oslabení koruny vůči euru zůstává na pouhých 0,7 %, na míle daleko od dvouprocentního cíle. V příštím roce navíc budou růst cen tlumit jak externí faktory vyjádřené všeobecným propadem cen komodit od ropy až po kukuřici, tak i interní faktory díky poklesu DPH u vybraných položek z 15 na 10 procent.
Vývoj meziroční spotřebitelské inflace v České republice:
Dlouhodobě nízké sazby
Česká ekonomika je naopak ve velice dobré kondici ve srovnání s Evropou a těží z oslabené měny díky rostoucím exportům a přílivu zahraničních investic. I přesto se měnové a dluhopisové trhy domnívají, že se růst úrokových sazeb ze strany ČNB oddaluje až do vzdálené budoucnosti. Výnosy desetiletých vládních dluhopisů totiž od začátku roku poklesly z 2,55 % na pouhých 0,78 %. To sice znamená, že hypoteční sazby budou dále klesat s tím, jak banky budou chtít rozpůjčovat přebytečnou hotovost i za pro ně méně výhodných podmínek, k brzkému opuštění intervenčního režimu a následnému růstu úrokových sazeb však zřejmě nedojde.
K obchodování české koruny tak lze zaujmout velice podobný přístup jako ke švýcarskému franku. Při poklesu měnového páru k intervenční hranici je možné bez obav (prozatím) vstoupit do dlouhé pozice a sebrat pár desítek pipů s velice nízkým rizikem.
Vývoj výnosu desetiletého českého vládního dluhopisu:
ČNB konečně v plusu
Perličkou na závěr a pozitivní zprávou pro českou korunu je zajisté hospodaření ČNB. Domácí centrální banka se po dlouhých letech vymanila z obrovských ztrát, které nasbírala před finanční krizí. V roce 2008 měla kvůli silné koruně v účetnictví mezeru až 246 mld. korun a Evropská komise s ECB jí hrozily doplněním kapitálu. Aktuálně je ČNB v rámci nerozděleného zisku 2 mld. v plusu. V následujících letech bychom se proto mohli dočkat transferu jednotek až desítek miliard korun z centrální banky do státního rozpočtu, podobně jako to funguje dlouhá léta v USA.
Vývoj měnového páru EUR/CZK (denní graf – D1):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroj: MT4, tradingeconomics.com, investing.com