Reálné ekonomiky
Ozvěny trhu: Slabý březen v průmyslu není důvodem, abychom měnili prognózy k horšímu
09.05.2024 Těsně před svátkem Dne osvobození od fašismu zveřejnil Český statistický úřad březnová data z reálné ekonomiky v podobě průmyslové a stavební produkce a bilance zahraničního obchodu. Oproti tržnímu konsenzu zklamal zejména výsledek tuzemských průmyslníků.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Spotřebitelská poptávka v tuzemsku nabírá na síle
06.05.2024 Tuzemská data z reálné ekonomiky za březen by měla potvrdit charakter oživení domácí ekonomiky, které se podle nás opírá o růst spotřebitelské poptávky. Průmyslová výroba v březnu zřejmě pokračovala v kolísavém trendu a meziměsíčně oslabila, z části i kvůli nižší výrobě aut. Po dvou měsících růstu německá průmyslová výroba v březnu pravděpodobně rovněž klesla (o 1,3 % m/m). Výhled pro oživení v průmyslu zůstává nejistý, byť se sentiment indikátory v posledních měsících mírně zlepšily, stále však zůstávají na velmi nízkých úrovních. V závěru týdne zveřejněný písemný zápis z posledního jednání ČNB může více poodhalit podhoubí jestřábí komunikace bankovní rady.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed letos úrokové sazby zřejmě nesníží
15.04.2024 Přetrvávající robustní americká data a relativně vyšší inflace od počátku letošního roku zřejmě budou znamenat, že snížení dolarových úrokových sazeb přijde až napřesrok. Silný tamní trh práce potvrdí opětovně ve čtvrtek zveřejňovaná týdenní data o počtu nových uchazečů o podporu v nezaměstnanosti. Trh pak předpokládá další solidní číslo v podobě březnových maloobchodních tržeb, kde se ale obáváme zklamání. Pozitivní překvapení naopak čekáme od tamní březnové průmyslové výroby. Po již známých národních číslech očekáváme povzbudivý výsledek únorové průmyslové výroby i za celou eurozónu. A lepší náladu investorů ohledně Německa by měl odhalit dubnový ZEW index. V neposlední řadě by neměl zklamat ani HDP z Číny za Q1 24. Víkendový iránský útok na Izrael zvyšuje napětí v regionu a vede investory k preferenci bezpečných aktiv.
Forex: Díky inflaci dolar v tomto týdnu zvítězil na plné čáře
12.04.2024 Středeční zveřejnění vyšší než očekávané americké inflace bylo na globálním devizovém trhu zlomem, z nějž vyšel jako jasný vítěz americký dolar. Proti euru si v celotýdenním hodnocení připsal více než procento a půl, když se během páteční seance posunul až k 1,0650 EUR/USD. Takto silný byl dolar naposledy na počátku loňského listopadu. Proti očekávání vyšší březnovou inflaci trhy interpretovaly tak, že nebude třeba ze strany Fedu spěchat se snižováním sazeb. Jak ale ukázal zápis z posledního jednání FOMC, diskutovaly se argumenty, proč tento rok úrokové sazby snížit, i když inflace překvapuje spíše svými vyššími hodnotami. Zároveň ale byly zřejmé obavy centrálních bankéřů z toho, že se inflace nenachází na bezpečné a udržitelné cestě ke 2% cíli.
ECB sníží sazby poprvé v červnu
10.04.2024 Evropská centrální banka ponechá tento týden nastavení úrokových sazeb beze změny. Navzdory tomu, že utažený trh práce i rostoucí mzdové náklady představují riziko dalšího roztočení cenového růstu, většina guvernérů ECB je za jedno v tom, že je úrokové sazby třeba snížit ještě před začátkem léta. My první uvolnění měnových podmínek očekáváme v červnu. Další kroky ve stejném rozsahu, tedy 25 bb by měly následovat každé čtvrtletí, a to až do doby, než klíčová sazba dosáhne své neutrální úrovně.
Únorová data z reálné ekonomiky potěšila
08.04.2024 Únorová data pozitivně překvapila. Průmyslu i zahraničnímu obchodu pomohla především výroba automobilů a ostatních dopravních prostředků. V rámci zpracovatelského průmyslu byl ovšem nárůst produkce plošný, když zlepšení vykázalo osmdesát procent kategorií. Rostla i hodnota nových zakázek, což je příslibem pro český průmysl do budoucna. Teplé počasí pak prospělo českému stavebnímu sektoru, jehož výstup meziměsíčně vzrostl o téměř pět procent. Počet nově zahájených staveb i vydaných stavebních povolení zůstal nicméně v meziročním srovnání výrazně v záporu.
Forex: IFO index v březnu zřejmě mírně poklesl
22.03.2024 Jediným indikátorem, který dnes bude zveřejněn, je německý IFO index. Na něm se zřejmě negativně podepíší tamní stávky a růst mzdových nákladů. Čekáme tedy jeho mírné zhoršení. Zbytek kalendáře pak zeje prázdnotou.
Inflace a úroky v USA právě rozhodují i o bezpečnostní budoucnosti Česka. Americká centrální banka dnes naznačí, co se s nimi bude dít dále
20.03.2024 Americká ekonomika by letos měla „přistát“, jak se říká. V žargonu finančníků či makroekonomů to znamená, že by tamní inflace měla klesnout z výšin na zem. Otázkou za milion nyní stále je, zda půjde o přistání tvrdé, nebo naopak měkké. Dost dobře může podoba přistání ovlivnit i to, zda v následujících čtyřech letech usedne v Bílém domě Joe Biden, nebo Donald Trump. To, jak Amerika přistane, tak poznamená také bezpečnostní situaci v Česku, protože Trump, jak známo, se netají tím, že má dosti odlišný pohled než Biden na to, jak by Spojené státy měly dále postupovat stran války na Ukrajině.
Český průmysl lednovými výsledky zklamal
15.03.2024 Leden přinesl smíšené výsledky z reálné ekonomiky. Průmyslová produkce výrazně zklamala, když meziměsíčně poklesla o více než dvě procenta. Silně klesla výroba automobilů, meziměsíčně nižší výrobu ale zaznamenala polovina všech odvětví ze zpracovatelského průmyslu. Stavebnictví si naopak meziměsíčně polepšilo. Výsledek ale zachraňovalo pouze inženýrské stavitelství, když výstup pozemního klesal. Dobrou zprávou byl výrazný růst nově zahájené výstavby bytů.
Kritická situace v Severní Americe doléhá na společnost Adidas
13.03.2024 Akcie Adidas zahájily středeční obchodování silným růstem a téměř dosáhly svého maxima 198 EUR z roku 2023. Navzdory ztrátě ve výši 58 milionů eur a 4,8% poklesu tržeb na 21,4 miliardy eur v roce 2023 se investoři zpočátku zdáli být neznepokojeni. Následoval však rychlý výprodej, který náhle posunul akcie do záporných čísel.
Forex: Sazby ECB dnes zůstanou beze změny, první snížení by mohlo přijít v červnu
07.03.2024 Hlavní událostí dneška je zasedání ECB. Ta by měla opět ponechat úrokové sazby beze změny. My i finanční trh očekáváme jejich první snížení až v červnu. To už bude jasné, jak silný byl růst mezd na začátku letošního roku a jak na to zareagovala jádrová inflace. Z ekonomických dat bude dnes zveřejněn lednový vývoj továrních objednávek v Německu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemské reálné mzdy rostou a spotřebu domácností letos podpoří
04.03.2024 Z domácích ekonomických indikátorů se tento týden dočkáme růstu reálných mezd mezičtvrtletně o 0,6 %, i když meziročně stále budou téměř o procento níže, což je v podstatě v souladu s tržním konsensem. V souladu s trhem vidíme i stagnaci únorového podílu nezaměstnaných, pozitivní překvapení ale čekáme od lednového zahraničního obchodu. Klíčovou zahraniční událostí je čtvrteční zasedání ECB. Zde změnu v nastavení úrokových sazeb nečekáme. První snížení předpokládáme v červnu. K hodnocení současné situace se ve středu a ve čtvrtek před kongresmany vyjádří prezident Fedu J. Powell, a to v předvečer dalších více než solidních dat z tamního trhu práce. Přepokládáme, že snížení sazeb v letošním roce podmíní zveřejňovanými daty.
Forex: Koruna i euro v tomto týdnu stabilní
01.03.2024 Přes zveřejnění celé řady zajímavých ekonomických indikátorů z domova i ze světa byl globální i lokální vývoj na devizových trzích tento týden relativně nezajímavý. Kurz eura vůči dolaru se prakticky po celý týden držel v úzkém pásmu mezi 1,0800 až 1,0860 EUR/USD. Poklidný kurzový vývoj panoval i na české koruně. Její kurz se vůči euru po celý týden držel v pásmu 25,28 až 25,40. Stabilní byl i vývoj kurzu polského zlotého. Jediný maďarský forint v týdnu oslaboval, když vůči euru ztratil více než procento. Tamní centrální banka snížila na úterním zasedání v souladu s očekáváním klíčovou úrokovou sazbu o 100 bb na 9 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Předstihové indikátory z evropské ekonomiky zřejmě mají své dno za sebou, …
19.02.2024 Ukazatele PMI z evropského průmyslu by měly navázat na vzestupný trend z předchozích měsíců, stále ale pravděpodobně zůstanou poměrně hluboko v pásmu kontrakce. Ani ve spotřebitelském sektoru není kvůli předchozímu poklesu kupní síly domácností situace zcela optimistická.
Forex: Návrat inflace do blízkosti cíle by mohl urychlit pokles sazeb
16.02.2024 Tuzemská inflace za leden překvapila výraznějším poklesem, a to i v jádrové složce. Meziroční růst spotřebitelských cen v lednu zpomalil na pouhých 2,3 % po prosincových 6,9 %. Na tom se podílel meziroční pokles cen potravin podpořený snížením sazby DPH, stejně tak ale i nižší jádrová inflace. Ta klesla z prosincových 3,6 % na 2,9 % y/y a těsně se tak dostala do tolerančního pásma centrální banky. Překvapivě slabý byl také meziměsíční vývoj jádrových cen, které podle našeho odhadu po sezonním očištění v průměru zhruba stagnovaly. V posledních měsících loňského roku přitom meziměsíční jádrová inflace rostla a v anualizovaném vyjádření se pohybovala poblíž 3 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Rozluštění lednové inflační hádanky
12.02.2024 Ve čtvrtek ČSÚ publikuje široce očekávanou lednovou inflaci. Ta má potenciál výrazně ovlivnit úroveň meziroční inflace po zbytek celého roku, a tedy i komunikaci a další kroky ČNB. Podle našeho odhadu meziroční růst spotřebitelských cen na začátku letošního roku poklesl na 2,7 %, zvýšenou nejistotu však přináší změny některých daní a vah spotřebního koše. Lednová inflace je již v úterý na programu i v USA. Také tam se pravděpodobně snížila pod 3 % y/y. V eurozóně očekáváme ve středu silný údaj o prosincové průmyslové produkci, který by měl zčásti přispět k vzestupné revizi dynamiky tamního HDP v Q4 23.
Forex: Rychlejší pokles sazeb korunu nepotěšil
09.02.2024 Tuzemská prosincová data z reálné ekonomiky přinesla opatrný optimismus. Průmysl zakončil rok 2023 silným meziměsíčním nárůstem, když výrazně ožila především výroba automobilů. Na optimistické vlně jinak pesimistický loňský rok uzavřela i stavební výroba. Dařilo se však pouze pozemnímu stavitelství, když výstup inženýrského naopak meziměsíčně klesl. Bilance zahraničního obchodu zůstala i v prosinci v plusu, avšak nižším, než jsme my i finanční trhy očekávali. Postupné oživování domácí poptávky v prosinci potvrdily statistiky maloobchodních tržeb a tržeb ve službách.
Forex: Polská centrální banka ponechá sazby beze změny
07.02.2024 Světový kalendář je dnes poloprázdný. Ve Spojených státech bude zveřejněn vývoj bilance zahraničního obchodu za prosinec. Jeho deficit by se měl nepatrně zmírnit. Polská centrální banka na svém zasedání pravděpodobně ponechá sazby beze změny. Další snížení úroků očekáváme až v červenci. Domácí maloobchodní tržby za prosinec by měly vykázat růst. I tak ale úroveň poptávky zůstává nízká.
Forex: Česká data v závěru roku vyzněla mírně optimisticky
06.02.2024 V Česku byla dnes zveřejněna tradiční sestava dat z reálné ekonomiky, tedy výsledek průmyslové produkce, stavebnictví a zahraničního obchodu za prosinec. Průmysl zakončil rok silným meziměsíčním nárůstem, když výrazně ožila především výroba automobilů. Na optimistické vlně jinak pesimistický loňský rok uzavřela i stavební výroba. Dařilo se však pouze pozemnímu stavitelství, když výstup inženýrského naopak meziměsíčně klesl. Zahraniční obchod zůstal i v prosinci v plusu, avšak nižším, než jsme my i finanční trhy očekávali. Koruna na zveřejněná data nijak zásadně nereagovala. Celý den se pohybovala poblíž hladiny 24,95 EUR/CZK. Výraznějších změn nedoznaly ani kurzy ostatních regionálních měn. Polský zlotý se v odpoledních hodinách obchodoval za 4,35 EUR/PLN, maďarský forint pak za 386,60 EUR/HUF.
Prosincová data přinesla opatrný optimismus
06.02.2024 Prosincová data z reálné ekonomiky nabídla důvody k mírnému optimismu. Průmyslová výroba zakončila rok silným meziměsíčním nárůstem, když výrazně rostla především výroba automobilů. Na optimistické vlně zakončila loňský rok i stavební výroba, která byla ve srovnání s listopadem také vyšší. Dařilo se však pouze pozemnímu stavitelství, když výstup inženýrského naopak meziměsíčně klesl. Zahraniční obchod zůstal i v prosinci v plusu, avšak nižším, než jsme my i finanční trhy očekávaly.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB tento týden opět sníží úrokové sazby
05.02.2024 Klíčovou domácí událostí je čtvrteční zasedání ČNB k měnové politice. Projednávána bude nová prognóza, předpokládáme snížení úrokových sazeb o 25bb, což je v souladu s tržním konsensem. Tržní kontrakty ovšem zaceňují 50bb. Prosincová data z reálné ekonomiky ukážou na pokračující potíže v průmyslu, a naopak známky pomalu ožívající spotřeby v podobě maloobchodních tržeb. Naopak pokud jde o globální ekonomický kalendář, ten je tento týden relativně slabý, a to zejména pokud jde o americká data. Z Evropy bude pozornost směřovat zejména na německé statistiky průmyslové produkce.
Forex: Průmyslové ceny v Německu a Polsku pokračují v poklesu
19.01.2024 Dnešek nabídne spíše druhořadá data. Zveřejněn bude prosincový vývoj cen průmyslových výrobců v Německu a Polsku. Ten by měl potvrdit pokračující ústup inflačních tlaků v produkční sféře. V USA pak bude zveřejněn předběžný odhad spotřebitelské důvěry za leden od Michiganské univerzity či další data z nemovitostního trhu. Pokračovat bude posledním dnem také výroční konference Světového ekonomického fóra v Davosu. Od představitelů ECB se však nic dalšího o vývoji úrokových sazeb nedozvíme, neboť ti se již nacházejí v mediální karanténě (před zasedáním, které se koná příští čtvrtek).
Forex: Sázky na brzký pokles sazeb v USA vlivem silných dat klesají
18.01.2024 Další silná data z amerického trhu práce přispěla k posílení dolaru. Vůči euru si dnes americký dolar připsal zhruba 0,2 %. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti za minulý týden dosáhl 187 tis., nejméně od září 2022, a oproti tržnímu konsensu byl tak o 18 tis. nižší. Jde tak o další ze série nad očekávání dobrých dat z amerického trhu práce.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Německo vloni vykázalo reálný pokles ekonomiky
15.01.2024 Finální čísla prosincové inflace z Německa i eurozóny potvrdí vzestup meziroční dynamiky v závěru loňského roku. Data z reálné ekonomiky ale příliš povzbudivá nebudou. Obáváme se výrazného listopadového poklesu průmyslové produkce v eurozóně, německá ekonomika pak za celý loňský rok podle nás poklesla o 0,4 %. Lednový ZEW index příliš naděje na rychlé zlepšování situace v Německu nepřinese. Naopak ze Spojených států očekáváme robustní data v podobě prosincových maloobchodních tržeb.
Forex: Kvůli nižší inflaci koruna tento týden slabší
12.01.2024 Kurz eura vůči dolaru v tomto týdnu žádné změny nevykázal, když se držel, poměrně stabilní kolem úrovně 1,0950 EUR/USD. Společná evropská měna tak držela proti zeleným bankovkám relativně silné úrovně, i když z pohledu zveřejněných makroekonomických dat mnoho důvodů ve prospěch eura nebylo. Zklamáním byla především německá data průmyslových objednávek i průmyslové produkce za listopad. Slabost německého průmyslu stojí za zvyšující se pravděpodobností, že se Německo ve druhé polovině loňského roku nacházelo v technické recesi.
Auta táhla zahraniční obchod, průmysl naopak potopila
08.01.2024 Listopadová data z reálné ekonomiky vyzněla spíše negativně. Česká průmyslová produkce vlivem nižší výroby automobilů výrazně poklesla, stejně tak i stavební produkce, na kterou dopadlo nadprůměrně deštivé počastí i vysoké ceny stavebních prací a materiálů. Překvapivě pozitivním výsledkem skončil naopak zahraniční obchod, kterému pomohl vývoz automobilů a nižší a levnější nákupy ropy a zemního plynu. Celkově tedy čtvrté čtvrtletí nevyznívá pro českou ekonomiku zatím příliš dobře.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Zatímco česká inflace opět mírně klesne, ta americká by měla naopak vzrůst
08.01.2024 Tento týden zveřejněné indikátory z české ekonomiky pravděpodobně nepotěší. Po říjnovém oživení podle naše odhadu v listopadu došlo k meziměsíčnímu poklesu průmyslové produkce i maloobchodních tržeb. Slabá ekonomika ale pomáhá zkrotit inflaci. Ta podle nás v ČR klesla z listopadových 7,3 % y/y na 6,9 % v prosinci. V USA naopak inflace pravděpodobně nepatrně zrychlila, a to z 3,1 % na 3,2 % y/y. Německý průmysl podle našeho odhadu již neklesal, žádná sláva ale listopadový výsledek podle nás také nebude. To však nebude jediný indikátor z Evropy. Tento týden jich bude zveřejněna celá řada.
Forex: Slabá ekonomika byla argumentem pro snížení sazeb ČNB
05.01.2024 Česká ekonomika ve třetím loňském čtvrtletí silně klesla. V pořadí třetí a zároveň konečný odhad přinesl revizi míry mezičtvrtletního poklesu tuzemského HDP v Q3 23 z -0,5 % na -0,6 %. Z hlediska struktury za snížením HDP stál hlavně záporný příspěvek změny stavu zásob (-0,5 pb). Kromě spotřeby vlády ale mezičtvrtletně klesaly všechny složky. Negativní byl příspěvek čistého vývozu (-0,1 pb) v důsledku slabého výkonu průmyslu, na kterém se podepsaly obnovené problémy s dodávkami dílů pro výrobu automobilů. Přetrvávající slabou domácí poptávku pak potvrdil vývoj spotřeby domácností, která se mezičtvrtletně snížila o 0,4 %, zatímco výsledek za Q2 (+0,6 % q/q) již dával naději na alespoň částečné oživení. Podobně také fixní investice po předchozím růstu v Q3 klesly o 0,6 %. K významnému zlepšení výkonu české ekonomiky pravděpodobně nedošlo ani v závěrečném čtvrtletí loňského roku. Předstihový PMI ze zpracovatelského průmyslu se po celé Q4 držel hluboko pod 50 body a v prosinci navíc došlo ke zhoršení. Stejně tak i spotřebitelská důvěra zůstává nízká a v prosinci dokonce klesla na nejnižší úroveň od ledna loňského roku.
Česká ekonomika stále postrádá růstový impuls
05.01.2024 Tuzemská ekonomika vstoupila do loňského závěrečného čtvrtletí v lepší kondici, jak ukázala říjnová data z reálné ekonomiky. Obáváme se však, že pozitivní vývoj dále již nepokračoval a odhadujeme, že maloobchodní tržby i průmyslová produkce v listopadu oslabily. Průmyslová produkce podle nás klesla o 0,4 % m/m vlivem nižší výroby aut, byť ta by měla i tak zůstat poměrně solidní. Dále čekáme, že maloobchodní tržby bez aut po silném říjnovém růstu v listopadu mírně klesly o 0,2 % m/m. To by mělo potvrdit fakt, že spotřebitelské výdaje zůstávají utlumené.
Kam míří koruna?
22.12.2023 Včerejší rozhodnutí ČNB o kosmetickém snížení úroků na 6,75 % kurzem koruny nijak zvlášť nezahýbalo. Je pravda, že menší část trhu čekala jestřábí ponechání sazeb a měnový pár EUR/CZK vzrostl o několik haléřů, žádná volatilní seance s přeskupováním pozic traderů to však nebyla.
ČNB zahajuje cyklus uvolňování měnové politiky, zůstává ale opatrná
22.12.2023 Bankovní rada ČNB včera snížila úrokové sazby o 25 bb. Toto rozhodnutí je reakcí na slabý výkon reálné ekonomiky a odeznívání inflace. Z projevu guvernéra Michla jsou však nadále zřejmé obavy o výši inflace v příštím roce. Bankovní rada podle něj může snižování úrokových sazeb kdykoliv přerušit či zastavit. V únoru očekáváme jejich snížení o dalších o 25 bb. Rychlejší tempo poklesu sazeb podle nás přijde až po zveřejnění lednové inflace. Ta pravděpodobně zároveň rozhodne o tom, kam až sazby v příštím roce klesnou.
Česká národní banka ukončila nejdelší období stability úrokových sazeb od roku 2017. Pro malé firmy tak končí období soustavně rostoucích nákladů na externí financování
21.12.2023 Bankovní rada České národní banky dnes poprvé od června minulého roku upravila výši základní úrokové sazby a vyslala tak signál, že období udržování současných vysokých sazeb je u konce. Přestože rozhodnutí bankovní rady nebylo předem jisté, není tento krok vzhledem k polevujícím inflačním tlakům a předešlé komunikaci členů bankovní rady překvapivé. V posledním roce a půl byla jednotlivá měnověpolitická zasedání ČNB pod drobnohledem analytiků a komentátorů, kteří její postup často kritizovali. Ať už proto, že se zvyšováním sazeb podle některých hlasů přestala moc brzy, nebo že na podzim naopak váhala s jejich snižováním, v obou případech v rozporu s doporučením svých analytiků. Z našeho pohledu, který vychází z diskuzí se zástupci malých a středních firem, byly tyto kroky sice nepopulární, ale v některých ohledech pochopitelné.
Forex: ČNB by mohla dnes začít s opatrným snižováním sazeb
21.12.2023 Na dnešním zasedání by ČNB podle našeho názoru mohla začít snižovat úrokové sazby - čekáme první drobný krůček směrem dolů o 25bps na 6,75 %. Jednání může být relativně napínavé, poslední komentáře z centrální banky včetně těch od guvernéra Aleše Michla (a obou viceguvernérů) však ukazují na mentální připravenost vážně uvažovat nad prvním poklesem úrokových sazeb. Jaké jsou hlavní důvody, proč první krok směrem k nižším sazbám neodkládat?
Forex: Pesimismus v Evropě lehce slábne
15.12.2023 Evropské indexy nákupních manažerů by v prosinci podle našeho odhadu měly pokračovat v růstu. V eurozóně i Německu již PMI službách dosahuje téměř 50 bodů. Další solidní data v podobě listopadové průmyslové produkce očekáváme dnes z USA. Stejně jako včera by ale mohla zůstat ve stínu holubičího vyznění zasedání Fedu. Rétorika americké centrální banky navíc poměrně výrazně kontrastuje s ECB, která včera uvedla, že o snižování úrokových sazeb zatím vůbec nediskutovala.
Forex: Sazby i komunikace Fedu dnes pravděpodobně zůstanou beze změny
13.12.2023 Hlavní událostí dnešního dne a společně se zítřejším zasedáním ECB i celého týdne je pro globální trhy rozhodnutí amerického Fedu. Ten podle nás ponechá úrokové sazby beze změny, když trh práce v USA zůstává napjatý a inflace klesá jen pozvolna. Z hlediska ekonomických dat dnešek nabídne říjnovou průmyslovou produkci za celou eurozónu. Zveřejněné údaje pro většinu členských států ukazují na další pokles, který odhadujeme ve výši -0,7 % m/m. V meziročním srovnání by měl průmysl klesnout o 5,2 %. Významně se na tom podle nás podílela nižší produkce energetického průmyslu v souvislosti s neobvykle teplým říjnovým počasím. Po včerejších spotřebitelských cenách bude dnes v USA zveřejněn vývoj průmyslových cen.
Forex: FED i ECB ponechají sazby beze změny
12.12.2023 Americká i Evropská centrální banka ponechají tento týden sazby na stávajících úrovních. Výrazně zřejmě nepřekvapí ani jejich nové prognózy či rétorika. S avizováním začátku cyklu uvolňování měnových podmínek si podle našeho názoru budou chtít obě instituce počkat až na příští rok, kdy bude jasnější, že se inflace bezpečně vrací k jejich cílům. Nedávný pokles delších úrokových sazeb by Evropská centrální banka mohla využít k oznámení dalšího omezování reinvestic. Tentokrát by mohlo jít o pandemický program PEPP, a to v rozsahu 10 mld. EUR měsíčně s platností od března či dubna. Jedná se však o relativně malý objem, takže by finanční trhy mohly tuto informaci bez větších problémů vstřebat.
Týden na trzích: Trh práce v USA znovu poblíž historických minim
11.12.2023 Trhy si prošly zvláštním týdnem, který vyústil v další růst akciových trhů, zatímco dolar na některých párech mírně oslaboval. Nová historická maxima vytvořil německý index DAX, a o navzdory horším číslům z reálné ekonomiky. Výsledková sezóna je v samém závěru a jedny z dalších zajímavých výsledků doručila společnost Dolar General. Mnohem zajímavější však bude týden nadcházející, kdy budou zveřejněna čísla inflace v USA a ve středu budeme svědky posledního zasedání Fedu v letošním roce.
Zlepšení reálné ekonomiky a pokles inflace k 7 %
06.12.2023 Spotřebitelské výdaje se v říjnu pravděpodobně zvýšily. Odhadujeme, že maloobchodní tržby bez aut meziměsíčně vzrostly o 1,0 %. Navzdory tomu výdaje domácností zůstávají utlumené vzhledem k výrazně nižší kupní síle, kterou erodovala inflace. Průmyslová produkce podle nás v říjnu rovněž vzrostla, a to výrazně o 3,5 % m/m. Pomohlo odeznívání problémů v dodavatelských řetězcích, které ve Q3 postihly tuzemské automobilky.
Forex: Aktivita v americkém sektoru služeb se zvedá
05.12.2023 Listopadový ISM se služeb v USA ukáže na zvyšující se aktivitu v sektoru, i když ta nadále zůstane pod dlouhodobým průměrem. Finální PMI z Německa, respektive eurozóny naproti tomu pravděpodobně potvrdí původní odhady a ukážou, že zde se aktivita ve službách nadále snižuje.
Analytici z JP Morgan předpokládají pokles indexu S&P 500 o 8 % v roce 2024
03.12.2023 Závěr roku je tradiční příležitostí pro analytiky, aby se vyjádřili k výhledu na příští rok. Tyto předpovědi však často připomínají věštění z křišťálové koule a jen výjimečně se vyplní. Když se ohlédneme na rok 2023, který měl být rokem krachu v důsledku zvyšování úrokových sazeb, vidíme, že se tak nestalo. Do konce roku chybí prakticky 10 obchodních dnů, takže pravděpodobnost, že se apokalyptické vize analytických firem naplní, je malá. To však nebrání analytikům překládat krizi na rok 2024. Jednou to určitě vyjde.
ČNB nechala sazbu na ochranu úvěrového trhu beze změny na dvou procentech
29.11.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes ponechala beze změny na dvou procentech sazbu proticyklické kapitálové rezervy na ochranu úvěrového trhu. Členka bankovní rady Karina Kubelková po jednání rady nevyloučila další snižování rezervy v budoucnu. Dvouprocentní sazbu uplatňuje ČNB od října.
NAPŘÍČ TRHY
22.11.2023 Z posledního rozhovoru viceuvernérky Evy Zamrazilové vyplývá, že před prvním poklesem úrokových sazeb chce mít skutečně jistotu ohledně lednové inflace - zejména efektu lednového přecenění a dopadu zvýšení regulovaných složek do cen energií. Zamrazilová zopakovala obavy zmíněné v posledním zápisu ze zasedání ČNB - riziko spojené s předčasným poklesem úrokových sazeb v prostředí špatně ukotvených inflačních očekávání je podle ní větší, než rizika spojená s negativním dopadem vyšších úrokových sazeb na hospodářský růst.
Forex: Promluví centrální bankéři z Fedu i ECB
09.11.2023 Z dat jsou dnes na programu pouze tradiční týdenní statistiky z amerického trhu práce, kde budeme sledovat, zda se potvrdí jeho ochlazování naznačené říjnovými payrolls. Bohatší je dnešní kalendář na vyjádření centrálních bankéřů. Z ECB vystoupí tři zástupci (Villeroy, Lane, Lagardeová), které doplní čtveřice představitelů Fedu (Bostic, Barkin, Paeseová, Powell).
Zářijová data z reálné ekonomiky nepotěšila
06.11.2023 Českému průmyslu se v září nedařilo. Jeho výstup byl ve srovnání s předchozím měsícem o 1,8 % nižší. Zhoršovala se výkonnost zpracovatelského průmyslu, vlivem teplého počasí poklesl i výstup energetického segmentu. Meziměsíčně se zhoršily i výsledky stavebnictví, které táhla směrem dolů výkonnost pozemního stavitelství. Jediný údaj, který překvapil pozitivně, byl zářijový zahraniční obchod. Jeho přebytek výrazně předčil očekávání díky vývoji cen komodit i jejich nižšímu dováženému množství. Výkon českého průmyslu i stavebnictví zůstane zřejmě vlivem slabé poptávky utlumený i ve zbytku letošního roku. Situaci v průmyslu by mohl zachraňovat automobilový segment, který těží z neuspokojené poptávky naakumulované v předchozích dvou letech.
Forex: Fed ponechá sazby beze změny
01.11.2023 Klíčovou událostí dnešního dne bude zasedání americké centrální banky. Ta ale s největší pravděpodobností ponechá sazby beze změny. Na stávající úrovni podle našeho odhadu zůstanou až do druhého čtvrtletí příštího roku, kdy čekáme jejich první snížení. Z dat bude zveřejněn ADP report mapující počet nově vytvořených míst v soukromém sektoru. Ten by měl podle tržního konsensu oproti září vykázat vyšší počet. Mírně by se měl zlepšit i index ISM z amerického průmyslu, ačkoli stále zůstane pod 50bodovu hranicí. Hluboko pod ní bude zřejmě i říjnový český PMI. I jeho ale čeká podle našeho odhadu zlepšení.
FED ponechá úrokové sazby po delší období beze změny
31.10.2023 Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání podle našeho odhadu úrokové sazby beze změny. Data zveřejněná od jejího zářijového zasedání překvapila ve směru nahoru (HDP, Nonfarm Payrolls), jádrová inflace se pak stále drží těsně pod čtyřmi procenty. Zároveň ale vysoké dlouhodobé úrokové sazby zpřísňují měnové podmínky, což se promítá do ochlazování nemovitostního trhu i korporátních investic. Z těchto důvodů se domníváme, že centrální banka bude spíše vyčkávat na další vývoj reálné ekonomiky a po delší období ponechá úrokové sazby beze změny. K jejich snížení bude třeba uvolnění na trhu práce, které podle nás přijde v první polovině příštího roku. Zároveň v důsledku utažené měnové politiky upadne ekonomika USA do recese (druhé a třetí čtvrtletí příštího roku). Ta by ale měla být mělká a krátká. S tím bude spojené i zahájení cyklu snižování úrokových sazeb. Na konci příštího roku by se klíčová sazba měla nacházet na 3,75-4,00 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB - pokles sazeb se blíží, tento týden ale ještě ne
30.10.2023 Klíčovou domácí událostí tohoto týdne je zasedání bankovní rady ČNB k projednání nové Zprávy o měnové politice a rozhodnutí o nastavení úrokových sazeb. Trh čeká jejich snížení již tento týden, zrovna tak mírná většina analytiků. Podle nás se tak ale ještě tento týden nestane. Rychlý odhad HDP za Q3 ukáže, že naše ekonomika zřejmě mezičtvrtletně nepatrně poklesla. Pro eurozónu naopak za stejné období očekáváme mírný růst. Předstihové indikátory z obou stran Atlantického oceánu naznačí opatrně se zlepšující sentiment. Tomu mimo jiné pomáhá klesající inflace, jak ukážou říjnové statistiky z Německa, respektive eurozóny. Další série solidních čísel přijde z amerického trhu práce. Fed ponechá na svém středečním zasedání úrokové sazby nezměněné, bude ale potvrzena mantra vyšších sazeb po delší dobu.
Forex: Klidný závěr týdne na devizových trzích
27.10.2023 Závěr týdne žádný vzruch na devizové trhy nepřinesl. Euro vůči dolaru končí týden nepatrně slabší. To klíčové se ale odehrálo již v průběhu týdne, a to před zasedáním ECB. To ve finále žádnou událostí pro obchodníky nebylo. Úrokové sazby se dle očekávání nezměnily. Nová data dle centrální banky potvrdila její střednědobý výhled inflace, ve kterém cenová dynamika zůstává „příliš vysoko po příliš dlouhou dobu“. Další kroky budou podle ECB závislé na nových datech. Jakákoliv diskuze ohledně snižování úrokových sazeb je však podle prezidentky Lagardeové „naprosto předčasná“. Zmíněna byla pokračující slabost ekonomiky eurozóny s rizikem prognózy jejího růstu vychýleným směrem dolů. Nadále čekáme, že sazby ECB půjdou dolů až v roce 2025 s ohledem na přetrvávající inflační rizika, plynoucí zejména z napjatého trhu práce.
Forex: ECB dnes ponechá úrokové sazby beze změny
26.10.2023 Vzhledem k trendově klesající jádrové složce inflace a narůstajícím ekonomickým nejistotám předpokládáme, že ECB ponechá na svém zítřejším zasedání nastavení měnové politiky nezměněné. Z druhé strany Atlantiku se dočkáme silných dat v podobě prvního odhadu HDP za Q3 23 či týdenních statistik z tamního trhu práce. Domácí kalendář je prázdný. Doporučujeme se tedy seznámit s novou makroekonomickou prognózou Komerční banky a výhledy pro klíčové segmenty finančních trhů.
ECB: sazby zůstanou beze změny po delší období
24.10.2023 Evropská centrální banka již avizovala, že další zvyšování úrokových sazeb by nemuselo být potřeba. Měnová politika tak na čtvrtečním zasedání zůstane s největší pravděpodobností beze změny. Výzvou pro centrální banku bude růst dlouhodobých úrokových sazeb, který také výrazně přispívá k utahování měnových podmínek, a tím ohrožuje případný hospodářský růst. Zároveň by ale rostoucí mzdy a utažený trh práce mohly v příštím roce vést k dalšímu zrychlení inflace. ECB tak s dalšími kroky bude chtít pravděpodobně vyčkat na nová data z reálné ekonomiky (HDP za třetí čtvrtletí bude zveřejněn v prosinci) a také na revizi strategie využívání jejích klíčových nástrojů, která by měla proběhnout na jaře.
Forbes: EBRD prodala svých 5,3 procenta v moskevské burze MOEX
23.10.2023 Evropská banka pro obnovu a rozvoj (EBRD) prodala podíl 5,3 procenta v moskevské burze (MOEX) společnosti Softline. Uvedl to časopis Forbes Russia, který se odvolává na dva zdroje obeznámené se situací. EBRD loni oznámila, že pracuje na co nejrychlejším odchodu z Ruska. Její vedení po ruské invazi na Ukrajinu odhlasovalo, že pozastaví Rusku a Bělorusku přístup k jejím finančním a dalším zdrojům.
Srpnová data z reálné ekonomiky částečně zkorigovala červencové propady
09.10.2023 Srpnové ukazatele z reálné ekonomiky dopadly o něco lépe, než se čekalo, a částečně tak vykompenzovaly výrazné červencové propady. Průmyslová produkce pozitivně překvapila meziměsíčním růstem, deficit zahraničního obchodu byl mělčí, než jsme předvídali, zatímco stavební produkce silně rostla. Zářijový podíl nezaměstnaných pak stagnoval na úrovni z předchozího měsíce. I tak ale třetí čtvrtletí prozatím nevyznívá pro českou ekonomiku příliš optimisticky. A to na zářijové výsledky průmyslové produkce a zahraničního obchodu zřejmě dopadnou pokračující odstávky v automobilovém průmyslu a nedostatek komponent. Slabá domácí poptávka pak bude tlumit výstup ve stavebnictví.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace na ústupu
09.10.2023 Globální i domácí datový kalendář tento týden ovládnou zářijové cenové statistiky. U nás inflace s přispěním levnějších energií a utlumené domácí poptávky podle našeho odhadu klesla na 7,2 % y/y. Jádrové cenové tlaky viditelně ustupují také ve výrobním a spotřebitelském sektoru v USA. Fed tak pravděpodobně i vzhledem k nárůstu výnosů s delší splatností již sazby nebude muset zvyšovat. Průmysl v eurozóně by měl v srpnu potvrdit svou momentální slabost, fundamenty však z našeho pohledu nahrávají jeho oživení v závěrečném čtvrtletí letošního roku. Kromě dat lze v tomto týdnu očekávat citlivost finančních trhů i na zprávy o vývoji situace na Blízkém východě.
Odolnost, refinancování a riziko recese – investiční výhled Fidelity International na 4. čtvrtletí
02.10.2023 Trhy zatím prokázaly odolnost vůči hrozbě recese. Není však zdaleka jisté, že tomu tak bude i nadále. Poslední čtvrtletí bývá předzvěstí toho, co přinese rok následující. S ohledem na to Andrew McCaffery, globální CIO společnosti Fidelity International, nastiňuje tři témata, která budou provázet trhy na cestě do roku 2024.
Forex: Maďarská centrální banka zvolí opatrný přístup
26.09.2023 Americký dolar vstoupil do nového týdne dalším posílením vůči euru. Představitelé ECB totiž včera připustili oslabování ekonomiky eurozóny, což potvrdil i německý IFO index. Z Fedu zároveň zaznělo, že zvyšování sazeb ještě nemusí být u konce. Několik hlasů z ECB promluví i dnes. V zámoří bude navíc zveřejněna spotřebitelská důvěra, která by mohla pozitivně překvapit. Ve středoevropském regionu zasedá maďarská centrální banka, od které očekáváme snížení jednodenní depozitní sazby o 100 bb na 13 %, a tedy i její srovnání s klíčovou sazbou. Další pokles úrokových sazeb v Maďarsku ale podle nás bude následovat až v příštím roce.
Forex: Ekonomický sentiment se u nás ani v Německu zatím nelepší
25.09.2023 Celková důvěra v tuzemskou ekonomiku je nejnižší od března 2021. Sentiment v průmyslu byl v září zároveň nejhorší od poloviny roku 2020. Spolu se slabšími červencovými daty z reálné ekonomiky proto vnímáme riziko, že ani v průběhu třetího čtvrtletí se česká ekonomika nevymanila ze stagnace, kde se držela po celou první polovinu letošního roku.
Forex: ECB si dnes vybere pauzu, se zvyšováním sazeb však ještě nemusí být konec
14.09.2023 Evropská centrální banka dnes podle našeho názoru ponechá úrokové sazby beze změny. Námi původně očekáváné poslední zvýšení sazeb v září podle nás centrální banka přesune až na prosinec. Myslíme si, že s ohledem na nejednoznačná data ECB raději zvolí vyčkávací taktiku. Oproti předchozím zasedáním je však to dnešní spojeno s vyšší mírou nejistoty. Z hlediska dat dnes budou zveřejněna pouze ta z USA. Maloobchodní tržby by směrem vzhůru měly táhnout především vyšší ceny pohonných hmot a stále solidní prodeje v oblasti služeb. Zveřejněn bude rovněž srpnový vývoj cen průmyslových výrobců a počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti za minulý týden.
ECB: zvýšení sazeb se odkládá, tón ale zůstane jestřábí
13.09.2023 Na zářijovém zasedání si ECB podle našeho názoru dá se zvyšováním úrokových sazeb pauzu. Důvodem budou data, která od jejího minulého zasedání přicházela z eurozóny a indikovala rizika zpomalení tamního hospodářského růstu. Nová prognóza z dílny ECB tak zřejmě přinese mírnou revizi HDP směrem dolů. Z těchto důvodů si evropští centrální bankéři budou podle nás chtít počkat na další sérii dat z reálné ekonomiky, vývoj cen energií i směřování fiskálních politik. Zároveň však inflace zůstává vysoká a směrem nahoru jsou vychýlena i její rizika. Další zvýšení sazeb tak podle našeho odhadu ECB dodá v prosinci (ačkoli nelze vyloučit i říjnové zasedání), přičemž od nového roku zintenzivní i proces kvantitativního utahování. První snížení sazeb čekáme až počátkem roku 2025.
Co čekat od ECB?
13.09.2023 Evropská centrální banka (ECB) zasedá tento čtvrtek a bude rozhodovat o ponechání hlavní úrokové sazby na 4,25 % nebo o jejím zvýšení na 4,50 %. Trhy víceméně počítají s první variantou. Některé indikátory recese, např. PMI indexy v průmyslu i službách nebo ceny nemovitostí, již v eurozóně svítí červeně.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Srpnová inflace a zasedání ECB
11.09.2023 Datově budou tomuto týdnu v tuzemsku i ve Spojených státech vévodit statistiky srpnové inflace. Zatímco v USA se podle našeho odhadu meziroční růst cenové hladiny zvýšil na 3,7 %, u nás očekáváme další zpomalení inflace na 8,2 % y/y. Zámořská čísla doplní i srpnové maloobchodní tržby, které by měly ukázat slábnoucí domácí poptávku. V eurozóně bude nejdůležitější událostí zasedání ECB, na kterém očekáváme hlavně vlivem slabších dat z poslední doby ponechání úrokových sazeb beze změny. Šance na jejich další zvýšení do konce letošního roku však stále žije.
Forex: Koruna proti euru nejslabší za téměř 10 měsíců
08.09.2023 Data z domácí ekonomiky v tomto týdnu zklamala. Průměrná reálná mzda se sice ve druhém čtvrtletí odrazila ode dna, když mezičtvrtletně po sezónním očištění podle našeho odhadu vzrostla o 0,8 % (meziročně -3,1 %). Je to ale méně, než jsme my i trh předpokládali. Za našimi odhady zaostaly rovněž červencové statistiky z reálné ekonomiky. Ať už se jednalo o průmyslovou a stavební produkci nebo maloobchodní tržby, vše veskrze naznačuje, že oživení domácí ekonomiky ve třetím čtvrtletí bylo pouze mírné.
Červencová data z reálné ekonomiky výrazně zklamala
06.09.2023 Červencová data z reálné ekonomiky výrazně zaostala za našimi i tržními očekáváními. Silně poklesl výstup průmyslové i stavební výroby, zahraniční obchod skončil poprvé od začátku roku v deficitu. Nepříznivě překvapil zpracovatelský průmysl, který po dvou měsících meziměsíčních růstu poklesl o téměř čtyři procenta. Meziměsíční snížení výstupu ale zaznamenala většina průmyslových odvětví. Nepotěšilo ani stavebnictví, které se po květnovém a červnovém růstu výrazně propadlo. Vstup české ekonomiky do druhého pololetí je tak vrávoravý a může signalizovat slabší výkonnost ve třetím čtvrtletí letošního roku.
Forex: Evropské PMI by se měly lehce odrazit od svých nízkých úrovní
23.08.2023 Na obou březích Atlantiku dnes budou zveřejněny indexy PMI a v eurozóně se k nim ještě přidá spotřebitelská důvěra, rovněž za srpen. Zatímco v USA budou podle tržního konsenzu ukazatele víceméně stagnovat na červencových úrovních, v eurozóně čekáme jak u PMI, tak u spotřebitelské důvěry mírné zlepšení. To by podle nás mělo navíc pokračovat i v následujících měsících.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Další sada pesimistických indikátorů sentimentu
21.08.2023 Předstihové indikátory sentimentu pravděpodobně zůstanou slabé, a to navzdory tomu, že v případě některých by podle nás mohlo dojít k nepatrnému zlepšení. Z hlediska sektorů se slabost týká především průmyslu, zatímco ve službách je situace lepší. Výdaje evropských domácností by navíc měl podpořit rychlý ústup inflace a s tím související obnovený růst reálných mezd, stejně tak ale i vysoká úroveň nahromaděných úspor. Finanční trhy však budou vyhlížet především symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole, které bude probíhat od čtvrtka do soboty.
Forex: Příznivá data z USA a obavy vzbuzující čínská ekonomika
18.08.2023 Tento týden zveřejněné statistiky průmyslové produkce pozitivně překvapily jak v Evropě, tak i USA, a stejně tomu bylo také v případě amerických maloobchodních tržeb. Průmyslová produkce eurozóny v červnu meziměsíčně vzrostla o 0,5 %, zatímco podle tržního konsensu měla pouze stagnovat. To, že nakonec produkce za celou eurozónu dopadne oproti původním odhadům lépe, bylo již zřejmé po zveřejnění údajů pro jednotlivé členské státy.
Forex: Německý ZEW index poodhalí srpnovou náladu mezi investory
15.08.2023 Náladu investorů zpočátku dne ovlivní překvapivě slabá čínská data z reálné ekonomiky, která potvrzují jen chabé oživení tamní ekonomiky. S ohledem na to čínská centrální banka přistoupila ke snížení klíčových úrokových sazeb až o 15 bb. Dnes jako první z řady indikátorů sentimentu bude zveřejněn německý ZEW index za srpen, který podle nás ukáže na přetrvávající pesimismus investorů ohledně vyhlídek pro německou ekonomiku. Data maloobchodních tržeb v USA za červenec by měla potvrdit stále silné výdaje amerických domácností, které by však měly postupně slábnout.
Fidelity International: Centrální banky prázdniny nemají – jak si myslíme, že to bude pokračovat…
02.08.2023 Pro centrální banky byl červenec rušný měsíc. Přinesl očekávané zvýšení sazeb v Evropě a USA, ale i překvapivou změnu politiky v Japonsku. Vzhledem k tomu, že mnohé z centrálních bank se nyní blíží ke svým nejvyšším sazbám, u kterých hodlají skončit, domníváme se, že nejpravděpodobnějším výsledkem na všech vyspělých trzích je recese.
Forex: Po zasedáních centrálních bank se pozornost přesměruje k cenovému vývoji
28.07.2023 Po vesměs očekávaných závěrech zasedání Fedu i ECB dnes přijdou na řadu na obou stranách Atlantiku cenové statistiky. V eurozóně bude zveřejněna předběžná harmonizovaná inflace za červenec z velkých ekonomik, od které očekáváme v meziročním vyjádření lehké zpomalení. Jádrová inflace však zřejmě zůstala nadále zvýšená, což si podle nás vyžádá utaženější měnovou politiku v eurozóně po delší dobu, než trhy momentálně očekávají. V USA by měl vývoj cenového deflátoru spotřeby potvrdit ústup jádrových cenových tlaků, což by nahrávalo tomu, že středeční zvýšení sazeb Fedu bylo v tomto cyklu poslední.
Forex: ECB zvýšila sazby, ekonomika USA příjemně překvapila
27.07.2023 Evropská centrální banka stejně jako včera Fed zvýšila úrokové sazby o očekávaných 25 bb. Další krok na zářijovém zasedání bude záviset na nových datech a aktualizované prognóze. Celkově trhy vyhodnotily bezprostřední vyznění jako mírně holubičí, když klesaly eurové výnosy a oslabovalo euro. My stále očekáváme, že na příštím zasedání přijde ještě jedno 25bodové zvýšení depozitní sazby, která by tak dosáhla rovných 4 %. Snižování měnověpolitických úrokových sazeb by v případě eurozóny nemělo být vzhledem k námi očekávané setrvačností jádrové inflace na stole po celý příští rok.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská meziroční inflace po více než roce opět jednociferná
10.07.2023 Tuzemská meziroční inflace podle nás spadla během června pod 10 %, jednociferná by tak měla být poprvé od loňského ledna. Dynamika jádrové inflace potvrdí druhý měsíc v řadě minimální inflační tlaky plynoucí z nadále silně utlumené poptávky. Květnové statistiky maloobchodních tržeb z ČR žádné známky oživení podle nás nepřinesou. Obáváme se čtvrtého meziměsíčního poklesu prodejů v řadě. Ze světa bude nejdůležitějším číslem americká inflace za červen. Výraznější meziroční zmírnění celkové inflace doprovodí pouze umírněné snížení jádrové složky. Evropské indikátory důvěry za červenec by měly zaznamenat opatrné zlepšení.
Forex: Koruna vůči euru nejslabší od poloviny března
07.07.2023 Obchodování v prvním červencovém týdnu bylo poznamenáno svátky a kvůli tomu nižší likviditou. V USA se v úterý slavil Den nezávislosti, u nás byly svátky ve středu a ve čtvrtek. Nízká obchodní aktivita se projevila na relativně klidném vývoji kurzu eura vůči dolaru. Ve střední Evropě byl zřejmý výprodejní tlak, a to zejména ve druhé polovině týdne.
Auta táhnou český průmysl i zahraniční obchod
07.07.2023 Květnová data z reálné ekonomiky přinesla relativně dobré výsledky. Průmyslová produkce poklesla meziročně méně, než jsme očekávali, po očištění o rozdílný počet pracovních dní rostla. Většina odvětví nicméně vykázala pokles. Výsledek zachraňovala automobilová výroba. Ta pomohla k přebytku i zahraničnímu obchodu, ačkoli největší podíl na jeho výsledku měl výrazně nižší deficit s ropou a zemním plynem. Lepší zprávy přišly i ze stavebního sektoru, kde produkce meziměsíčně rostla, přičemž v meziročním srovnání výrazně zmírnila svůj propad.
Podmínky v českém zpracovatelském průmyslu se v červnu prudce zhoršily
03.07.2023 Indikátor PMI mapující zdraví českého zpracovatelského průmyslu se v červnu propadl na 40,8 bodu z květnových 42,8 bodu. To bylo v souladu s naším očekáváním (40,7 bodu), za tržním očekáváním ale ukazatel výrazně zaostal (41,7 bodu). Ke zhoršení nálady českých průmyslníků došlo především v důsledku prudkého snížení nových zakázek, které bylo nejrychlejší od prosince 2022 a zároveň patřilo k největším za více než tři roky. To se následně odrazilo v dalším poklesu výroby, která klesá již více než rok.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Data z trhu práce napoví, co čekat od Fedu
03.07.2023 Z pohledu globálních trhů bude hlavní údaj v podobě červnového počtu nových pracovních míst v nezemědělském sektoru v USA zveřejněn až v samotném závěru týdne. Očekáváme zpomalení tvorby nových pracovních míst na 250 tis., stále se však bude jednat o silný údaj. Tržní reakci by mohl vyvolat také zápis z posledního zasedání Fedu. Jak u nás, tak v Německu i eurozóně je v tomto týdnu na programu několik statistik týkajících se průmyslu. Celkově se obáváme poměrně slabých dat, která budou indikovat, že výrazné oživení v průmyslu se v Evropě prozatím odkládá. Z domácích statistik dnes budeme sledovat kromě červnového PMI ze zpracovatelského průmyslu rovněž bilanci státního rozpočtu ke konci prvního pololetí, která ukáže i pro další vývoj důležité sezónní inkaso DPPO.
Pokles úrokových sazeb na obzoru, komunikace ale zůstává jestřábí
22.06.2023 Úrokové sazby ČNB nedoznaly změn ani na červnovém zasedání. Podpora pro pokračující stabilitu sazeb byla v bankovní radě tentokrát silnější, když hlasování dopadlo poměrem 5:2 (oproti 4:3 na minulém zasedání). Centrální banka rovněž zopakovala závazek bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny. Vyjádření guvernéra Michla byla opět jestřábí. Sazby podle něj zůstanou na současné či vyšší úrovni po delší dobu, než finanční trh očekává. Poslední data však podle nás ukazují na poměrně rychlý ústup inflace. První snížení úrokových sazeb tak očekáváme v září a do konce letošního roku by měla repo sazba klesnout ze současných 7 % na 6,25 %. Komunikace bankovní rady však pravděpodobně ještě nějakou dobu zůstane jestřábí.
Sazby ČNB opět beze změny, jejich pokles je už na obzoru
21.06.2023 Česká národní banka v souladu s očekáváními opět ponechala úrokové sazby beze změny. Základní repo sazba tak nadále činí 7 %. Na této úrovni se přitom nachází již přesně rok, když k jejímu poslednímu zvýšení došlo ještě za minulé bankovní rady vedené guvernérem Rusnokem.
Forex: ČNB dnes úroky nezmění
21.06.2023 Koruna pokračuje v přešlapování na místě a vyhlíží výsledek dnešního zasedání ČNB. My očekáváme, že sazby zůstanou beze změny na 7,0 %, přičemž rozhodování by tentokrát nemělo být tak těsné, jako v květnu (4:3). Důvodem jsou holubičí signály přicházející v posledních týdnech z tuzemské ekonomiky – ať již jde o slabší data z reálné ekonomiky, pomalejší růst mezd (než očekávala ČNB) nebo vládní fiskální balíček. Diskuze se však zatím nepovede o snižování sazeb, jak naznačují sami členové bankovní rady, což může být na tiskové konferenci doprovázeno jestřábí komunikací v podání guvernéra Michla.
Forex: Co čekat od červnového zasedání ČNB
19.06.2023 Na květnovém zasedání centrální banky hned tři členové bankovní rady zvedli ruku pro zvýšení úrokových sazeb, přičemž čtvrtý z nich (Jan Frait) o tom vážně uvažoval. V tomto týdnu však pravděpodobně nebude rozhodování o úrokových sazbách tak těsné. Od posledního zasedání centrální bankéři obdrželi z domácí ekonomiky vesměs lehce holubičí signály a i když část bankovní rady může ještě zvednout ruku pro vyšší úrokové sazby, předpokládáme, že “většina” bude v nejbližších měsících hlasovat pro stabilitu sazeb.
Fed ponechá sazby beze změny, ECB je zvýší o 25 bazických bodů
13.06.2023 Americká centrální banka ve středu ponechá podle našich předpokladů nastavení úrokových sazeb beze změny. Nejzajímavější na jejím zasedání bude zveřejnění nové prognózy a mediánu výhledu úrokových sazeb. Ten se může posunout mírně směrem nahoru a indikovat ještě jedno zpřísnění měnových podmínek. U HDP a inflace čekáme zvýšení odhadu, u míry nezaměstnanosti naopak její snížení. Evropská centrální banka ve čtvrtek podle nás zvedne sazby o dalších 25 bb. Takovéto kroky čekáme pak ještě dva, a to v červenci a září. Depozitní sazba by se tak na podzim měla dostat na 4 %. K návrtu inflace na cíl bude ale třeba i další omezování bilanční sumy. To by podle našeho odhadu mělo začít od února týkat i reinvestic z pandemického programu.
Čínská centrální banka překvapivě snížila klíčový úrok na 1,90 procenta
13.06.2023 Čínská centrální banka dnes překvapivě snížila klíčovou krátkodobou úrokovou sazbu o desetinu bodu na 1,90 procenta. V oznámení uvedla, že tak činí ve snaze udržet v bankovním systému dostatečnou likviditu. Statistika z poslední doby totiž podle analytiků ukazuje, že hospodářské oživení po pandemii je slabší, než úřady očekávaly.
Pozvolnější odeznívání jádrové inflace
13.06.2023 Meziroční inflace podle našich očekávání v květnu dál zvolnila z 12,7 na 11,1 % (náš odhad 11,0 % versus trh 10,8 %). Meziměsíčně došlo k nárůstu cen o 0,3 %, za kterým stál zejména oproti našemu očekávání rychlejší růst cen potravin, alkoholu a zdravotních služeb v důsledku vyšších cen lázeňských pobytů. Ceny podle očekávání klesaly v oddíle doprava v důsledku zlevňování pohonných hmot (-3,9 %), překvapil nás ovšem další pokles cen v oddíle rekreace a kultura, kde se možná začínají projevovat také postupně zlevňující pohonné hmoty.
Inflace dál zvolňuje
12.06.2023 Meziroční inflace podle našich očekávání v květnu dál zvolnila z 12,7 na 11,1 % (náš odhad 11,0 % versus trh 10,8 %). Meziměsíčně došlo k nárůstu cen o 0,3 %, za kterým stál zejména oproti našemu očekávání rychlejší růst cen potravin, alkoholu a zdravotních služeb v důsledku vyšších cen lázeňských pobytů.
Eurozóna v recesi - jaké čekat dopady na Česko?
09.06.2023 Dubnová česká data lehce zaostala za naším očekáváním a ukazují na slabší start do druhého kvartálu - nowcasty v blízkosti 0 % mezičtvrtletně namísto námi i ČNB předpokládaného růstu o + 0,4 %. Navíc včerejší revize Eurostatu přepsala směrem dolů HDP za první kvartál (z 0,1 % na -0,1 %) a eurozóna tak oficiálně spadla v prvním kvartále tohoto roku do technické recese.
Slabý maloobchod dále brzdí českou ekonomiku
08.06.2023 Tuzemští spotřebitelé zůstávají nadále pod enormním tlakem vysoké inflace. Tak hovoří včera zveřejněná čísla za dubnový maloobchod, která navázala na trend posledních měsíců. Tržby v maloobchodě se meziměsíčně snížily o 0,3 %, což v meziročním srovnání znamená propad o 9,5 %.
Forex: Finální odhad výkonu ekonomiky eurozóny za Q1 přinese zhoršení výsledku
08.06.2023 Kolekci dat z tuzemské ekonomiky zveřejněných tento týden dnes doplní podíl nezaměstnaných osob, který by měl potvrdit přetrvávající napětí na trhu práce. V regionu bude dále zveřejněn květnový vývoj spotřebitelských cen v Maďarsku. Finální odhad HDP eurozóny za Q1 23 by podle nás měl být v návaznosti na údaje z jednotlivých členských zemí revidován o 0,2 pb dolů na -0,1 % q/q.
Forex: České domácnosti stále drží své výdaje na uzdě
07.06.2023 Tržby bez prodejů aut v tuzemském maloobchodě pokračovaly v meziměsíčním poklesu. Po březnovém poklesu o 1,3 % m/m se v dubnu snížily o 0,3 % m/m. Slabou spotřebitelskou poptávku potvrdily i tržby ze sektoru služeb. Dále zveřejněný květnový stav devizových rezerv ČNB potvrdil, že centrální banka ani v dubnu, tj. šestý měsíc v řadě, neintervenovala na obranu české koruny.
Forex: České maloobchodní tržby v dubnu mírně rostly
07.06.2023 Ve Spojených státech bude dnes zveřejněn deficit zahraničního obchodu. Ten by se po výrazném zlepšení v březnu měl opět mírně prohloubit. Dopady této statistiky na finanční trhy však budou zřejmě minimální. V eurozóně je kalendář prázdný. Na domácí půdě budou zveřejněny dubnové maloobchodní tržby, které by měly po očištění o prodeje aut mírně vzrůst. Tržby za prodeje aut však naopak podle našeho odhadu poklesly.
Forex: Koruna dnes mírně oslabila k euru i dolaru
06.06.2023 Koruna dnes mírně oslabila k oběma hlavním světovým měnám. Kolem 17:00 se obchodovala za 23,56 EUR/CZK a za 22,04 USD/CZK. Oproti pondělnímu závěru si k jednotné evropské měně pohoršila o dva haléře a vůči dolaru ztratila šest haléřů. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Polská centrální banka ponechala sazby beze změny
06.06.2023 Pohyby na kurzu české koruny dnes byly minimální. Koruna se od rána pohybovala v úzkém pásmu 23,51-23,56 EUR/CZK. K výraznějším pohybům jí nepřiměla ani horší data, která přišla z domácí reálné ekonomiky. Český průmysl zklamal výrazným meziměsíčním poklesem o 1,9 % m/m. Z pohledu objemu produkce zaznamenalo pokles 70 % odvětví. Nejvíce k slabému dubnovému výsledku přispěla odvětví výroby aut (-5,2 % m/m) a elektronických zařízení (-13 % m/m). Nepotěšilo ani stavebnictví, jehož výstup v dubnu meziměsíčně poklesl o 3,4 %, když se nedařilo pozemnímu ani inženýrskému stavitelství.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemské mzdy výrazně zrychlují, na růst cen ale stále nestačí
05.06.2023 Statistiky tuzemských mezd za Q1 potvrdí zrychlující se tendenci, po zohlednění růstu cen ale opět vykáží pokles. Trh práce však zůstává silný, jak ukáže dubnový podíl nezaměstnaných osob. Dubnové maloobchodní tržby ale mohou být první vlaštovkou oživující spotřebitelské poptávky v ČR. Slabý zpracovatelský průmysl zabrání dubnovému meziměsíčnímu růstu celkové produkce, což se odrazí i na nižším přebytku zahraničního obchodu. Ze světa bude tento týden přípravou na zasedání ECB a Fedu v týdnu následujícím. Příliš zahraničních dat se ale nedozvíme. Z Německa bychom se za duben měli dočkat konečně povzbudivých dat z tamního průmyslu.
ČNB od července snižuje sazbu na ochranu úvěrového trhu
01.06.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes rozhodla o snížení sazby proticyklické kapitálové rezervy o čtvrt procentního bodu na 2,25 procenta. Nová sazba opatření, které má chránit úvěrový trh, začne platit od července, uvedla členka bankovní rady Karina Kubelková. ČNB podle ní zohlednila, že ekonomika je v sestupné fázi finančního cyklu.
Česko není v rozvratu, zato ale ve spirále prý už ano. Hrozba inflační spirály je akutnější problém než deficitní veřejné finance
29.05.2023 Deficit českých veřejných financí v roce 2022 byl dle Eurostatu 3,6 procenta HDP. Přitom deficit veřejných financí eurozóny jako celku byl podle týchž dat Eurostatu loni rovněž 3,6 procenta HDP. Výše deficitu vyjadřuje tempo zadlužování. Nelze tedy tvrdit, že tempo zadlužování České republiky je abnormální. V rámci EU je v podstatě průměrné.
Česko se už dostalo do mzdově-inflační spirály, varuje člen bankovní rady ČNB Holub. Znamená to, že zkrocení inflace se vyžádá delší čas a napáchá větší ekonomické a sociální škody
23.05.2023 Česká ekonomika se už částečně ocitla ve mzdově-inflační spirále, soudí Tomáš Holub, největší z takzvaných jestřábů bankovní rady ČNB. Holub to uvedl ve své dnes zveřejněné prezentaci.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nejistý vývoj ekonomik na obou stranách Atlantiku
22.05.2023 Důvěra v další vývoj ekonomik v květnu podle našeho odhadu zaznamenala jen nepatrný nárůst. V případě podnikatelského sektoru by tuto informaci měly tento týden potvrdit PMI indikátory a IFO index, v tom spotřebitelském pak hlavně ukazatel od Evropské komise. Měsíční indikátory z reálné ekonomiky za březen ukázaly na překvapivé oslabení výkonu evropské ekonomiky, v USA pak dochází k postupnému chladnutí růstové dynamiky. Zveřejněny tento týden budou zpřesněné odhady HDP za Q1 23 pro Německo a USA. Z globálního úhlu pohledu ale budou finanční trhy sledovat zejména pokračující vývoj kolem zvýšení amerického dluhového stropu a zápis z posledního zasedání Fedu.
EBRD schválila rozšíření své působnosti do subsaharské Afriky a do Iráku
18.05.2023 Akcionáři Evropské banky pro obnovu a rozvoj (EBRD) schválili rozšíření působnosti banky do subsaharské Afriky a do Iráku. Zváží také návrh na posílení kapitálu banky o tři až pět miliard eur (71 až 119 miliard Kč). Banka to dnes uvedla na závěr podnikatelského fóra v uzbecké metropoli Samarkandu. Podrobný návrh ke zvýšení objemu splaceného kapitálu chce EBRD připravit do konce roku.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nepatrný růst ekonomiky eurozóny v Q1 následován výraznějším oživením
15.05.2023 Dnes zveřejněná březnová průmyslová produkce v eurozóně by měla potvrdit hluboký pokles o 4,1 % m/m v souladu s již zveřejněnými národními statistikami. V týdnu se dočkáme zpřesněného odhadu HDP v eurozóně, který podle nás nic nezmění na nepatrném růstu o 0,1 % q/q v Q123. Ve stejný den bude zveřejněn výkon regionálních ekonomik v prvním letošním čtvrtletí dle předběžných odhadů HDP. Makroekonomický kalendář na druhé straně Atlantiku nabídne americké maloobchodní tržby a průmyslovou výrobu. V obou zmíněných případech čekáme v dubnu meziměsíční nárůst.
Forex: Síla české koruny se dnes opět vytrácela
12.05.2023 Dnes zveřejněný zápis z posledního jednání ČNB ukázal, že se debata uvnitř bankovní rady (BR) stáčela primárně kolem proinflačních rizik. Ty však neodradily současnou holubičí většinu, byť nyní již alespoň dle hlasování méně početnou, od ponechání úrokových sazeb beze změny. Dále ve čtvrtek zveřejněná tuzemská inflace za duben překvapila výrazně směrem dolů, když ceny meziměsíčně klesly o 0,2 %.
Zápis z posledního zasedání ČNB zmiňuje především proinflační rizika
12.05.2023 Česká národní banka na svém posledním zasedání v minulém týdnu ponechala podle očekávání úrokové sazby beze změny, překvapivý byl však těsný poměr hlasů. Stabilitu úrokových sazeb podpořili pouze čtyři centrální bankéři, zatímco zbylí tři hlasovali pro zvýšení o čtvrt procentního bodu. Dnes zveřejněný zápis z tohoto zasedání ukazuje, že pro stabilitu úrokových sazeb hlasovali guvernér A. Michl, viceguvernéři E. Zamrazilová a J. Frait a člen bankovní rady J. Kubíček. Zvýšení o čtvrt procentního bodu nadále prosazoval T. Holub a nově také K. Kubelková a J. Procházka.
Trhy jsou před zprávou o inflaci v USA opatrné. Přehled USD, EUR, GBP
11.05.2023 Trhy byly ve středu ráno opatrné z důvodu očekávání výsledků jednání mezi Bidenem a předsedou Sněmovny reprezentantů McCarthym o dluhovém stropu USA. Žádná ze stran není ochotna jednat o krátkodobých řešeních, která by umožnila zvýšit výpůjční strop, a nejsou připraveny na kompromisy. Nemělo by se očekávat rychlé řešení a možná při hledání řešení nastane riziko defaultu.
Forex: Americká inflace zůstává vysoká, ceny nájemného dávají naději
10.05.2023 Inflace v USA v meziročním srovnání zůstane podle našeho odhadu nad pěti procenty. Pokles cen nájemného, který v následujících měsících očekáváme, by jí však měl pomoci na nižší úrovně. V regionu k jednacímu stolu zasedne polská centrální banka. Ta ponechá sazby beze změny. K jejich prvnímu snížení sáhne podle naší prognózy až v září. Český podíl nezaměstnaných osob dále mírně poklesne a potvrdí, že situace na trhu práce zůstává utažená.
Související klíčová slova:
Střední Evropa | Dostatečné zkušenosti | Útok na Izrael | Bilanční suma | Sílící dolar | Oživení poptávky po službách | Oblasti likvidity | První odhad HDP | Maďarská inflace | Propad ekonomiky | Výnosy dluhopisů | FCF | Objem pomoci státu | Růst v eurozóně | Pokles na trzích | Prostor k růstu | Tomáš Lébl | Sílící euro | Uvolněné měnové politiky | Výplach | Jack Ma | Prodeje aut | Převzetí banky | Analytický tým FXstreet.cz | Polský zlotý a maďarský forint | Světová hospodářská krize | Ozvěny trhu | Války | Ekonomika padá | Zveřejněné údaje | Vývoj | Německé ceny výrobců | Jakub Seidler | Rychlé zisky | Zpřísňování úvěrových podmínek | Data z trhu práce | Amsterdam | Trh nemovitostí | Nákupu státních dluhopisů | Pesimismus | Pokračování růstu | Ceny bytů | Průmyslové objednávky | Jana Steckerová | Česká ekonomika letos | Hospodaření firmy | Obchodní nástroje | Měnový pár EUR/CZK | DPH | EUR | Hospodářství Evropské unie | P/E poměr | Spotřebitelské výdaje | Bundesbank | Úvěrový trh | YHOO | MF | Vít Hradil | Volatilní | Půjčování cenných papírů | Hlavní úrokové sazby | Automobilový sektor | OTP | Australský dolar | Americký maloobchod | Itálie | Euro proti dolaru | Snížit úrokové sazby | Stoxx | Stavební produkce | Epidemická situace | PEPP | Vývoj ceny zlata | PMI v eurozóně | Varianta omikron | Trh s komerčními nemovitostmi | Kulminace inflačních tlaků | Očekávání | Korelace | Jüan | Výkonný ředitel | Program nákupů dluhopisů | Akcie Colt | Inflace v září | Trh dluhopisů | Evropské centrální banky | Přerozdělení bohatství | Ekonomické dopady | Evropská banka pro obnovu a rozvoj (EBRD) | Úrokové sazby v eurozóně | Kurz eura k dolaru | Tony Christoforou | Swiss Life | Volatilní vývoj | Míra nezaměstnanosti v ČR | Inflační riziko | Ruská centrální banka | Pozitivní signál | Emise | Zboží každodenní spotřeby | Nord Stream 2 | Stav devizových rezerv | Kvartální výsledky | Goldenburg Group | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Keir Starmer | Schodek státního rozpočtu | Náklady na financování | Měny v regionu | Ruské invaze na Ukrajinu | Oživení ekonomiky | Trh práce | Bydlení v ČR | Roční míra inflace | Evropská komise | Dopady energetické krize | Americký akciový trh | Mimořádné daně | Diverzifikace | Pro investory | Philip Morris ČR | iShares | Swiss | Výhled Fidelity International | Investice | Britská centrální banka | Současná cena mědi | Aktuální kurzy měn | Guvernér ČNB Michl | Rozvolnění | Spotřebitelský sektor | Geopolitické riziko | Potenciál | Recese ve Spojených státech | Úspěch v investování | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Support | Návrat inflace | Chování | Nízké sazby | Akvizice | Lednová inflace | Index aktivity | Přesnost | Pokles cen energií | Jednání mezi USA a Čínou | Zprostředkování obchodování | Cyklus zvyšování sazeb | Hluboká recese | Škoda Auto | ADP report | Stavební výroba v květnu | Měnové krize | Vývoj spreadu | Evropské PMI | Recese ekonomiky USA | Ifo | Webinář | Ekonomický vývoj | Analytické služby | Invaze na Ukrajinu | Prognózy | Britská libra | ČNB Jiří Rusnok | Zajímavé zisky | Intervence | Výkon ekonomiky | Trh s dluhopisy | Slabá koruna | Experti | Sentiment indikátory | Rekord | Nižší sazby | Klíčový údaj | Raiffeisenbank | Člen bankovní rady ČNB | Stop-Loss | Psychické rozpoložení | Akciový index S&P 500 | Evropské měny | Nákupy aktiv | Dění na trzích | Deutsche Bank Jim Reid | Měsíční předpovědi | Důvěra v ekonomiku | Bidenova administrativa | Společnost Apple | Černé labutě | Vývoj mezd | IHS | Uvolňování měnové politiky | Pokles zisku | Asijské trhy | Budoucnost | Obchodní seance | ČMZRB | Impuls | Český statistický úřad | Americký dolar dnes | EUR/USD | Oživení čínské ekonomiky | Na burze | Pokračování intervencí | General Electric | Nálada v průmyslu | GBP | Akcie Adidas | Vanguard | Nezaměstnanost v Česku | Spotřebitelé | Morgan Stanley | Oblasti supportu | NFP | Předseda představenstva | Reality | Šéf Fedu Jerome Powell | Goldman Sachs | Výhled ekonomiky | Strach | Český průmysl | PMI z Německa | Penzijní fondy | The Telegraph | Současná cena | Obchodování na burzách | Konkurenti | Obchodovat na burze | Price Action | Akcie společnosti | Uzdravování | Výkon českého průmyslu | Tuzemské hospodářství | AXA ČR | CSI 300 | Aktuální vývoj | Eurodolar | Vzácné kovy | Nálada domácností | Politická situace | Opatrný optimismus | Včerejší obchodování | Lagardeová | Nejvyšší soud | Průměrné mzdy | Ceny ropy | Výraznější impuls | Růst v průmyslu | Měnové zasedání | Cenné papíry | Akcie na vlastní účet | Výnos | Přecenění zboží | Kurzotvorné informace | Nákupy státních dluhopisů | Emise uhlíku | Bilance ČNB | Zpřesněné údaje | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | IHNED | Asijské akcie | Delta | Vývoj základní úrokové sazby | Rizikovost | Likvidita na trhu | Vývoj na trzích | Vzdělávání | Šéf Fedu | Slabá poptávka | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | Bilance obchodu | Zkrocení inflace | Jiné měny | Produkce v průmyslu | Struktura zastropování cen | ESG | Index DOW | Import | Český trh práce | Zvýšení sazeb Fedu | Posílení | Expanzivní fiskální politika | Exchange | Snižování sazeb ČNB | Nízká likvidita na trhu | Státní dluh | Bayer | Nadprůměrné cash flow | Práce z domova | MAE | Ekonomika USA | Vyšší úrokové sazby | Zpomalující ekonomika | Rozdávání peněz | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Invesco MSCI World ESG Universal Screened UCITS ETF | Květnová průmyslová produkce | Propad cen | První hike ECB | Nižší daně | Kancléřka Merkelová | Očekávání ČNB | WFT zdanění | Plány | Online obchodování | Změny HDP | Investiční výhled | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Americké ekonomiky | CPI v České republice | JPY | Kč/USD | Vývoj dolarového indexu | Lokální finanční trhy | Spotřebitelské inflace | Dovoz | Posílení české měny | Odhad HDP | Poradce Bílého domu | Ekonomiky v eurozóně | Vakcinace | Bohumil Trampota | Jestřábí komentáře | Posilování dolaru | Ekonomický sentiment | Německý export | Otřesy na finančních trzích | Uber Technologies | Spořit na důchod | Válka na Ukrajině | Nová bankovní rada | Podnikové objednávky | Projekce | Posilování koruny | Kontrakce | Viceguvernér ČNB | Růst měnového páru | Peníze | Maďarsko | Pandemie COVID-19 | České ekonomické výhledy | Zpracovatelský sektor | Ukazatel | Bankovní rady ČNB | Vývoj měnové politiky | Maloobchod v USA | Francie | Depozitní úroková sazba | Investiční analytik | Nejnižší výnosy | Zastropování cen energií | Meziroční růst cen | Index S&P 500 | Spekulovat | Středoevropské měny | Cenové tlaky | Sazby ČNB | Růst akciových trhů | Akcie na burzách | Obavy z inflace | Snižování úroků | Prognóza | Tvorba pracovních míst | FTSE 100 | Výrazný vzestup | Výkonnost | Pozitivní zprávy | Klimatické změny | Zisky bank | Válka | Globální ekonomiky | ČSOB | Hlavní události tohoto týdne | Stavební produkce v srpnu | Nasdaq Composite | Patria Online | Měnová politika Fedu | Podpůrné programy | Čerpání peněz | Saxo Bank | Běžný účet platební bilance | Long obchod | Tuzemská ekonomika | Investiční strategie | Energetické úspory | Barel ropy | Swapy | Next Finance | Sociální sítě | Cestovní kanceláře | Nová makroekonomická prognóza | Americký Fed | Extrémní nárůst | Zvednutí sazeb | Tiff Macklem | Představitelé ECB | Vakcíny proti koronaviru | Ropa WTI | Korunový trh | Měnové zajištění | WIG20 | Průměrný český investor | Ruský prezident | Výsledek hospodaření | Nové zprávy | Výsledek inflace | Walt Disney Co | Bankovní rada ČNB | SIX | Záznam z jednání ČNB | Výkon | Videokonference | Developeři | Bankovní domy | Brexit | ZEW index | UBS | Dolar dnes | Závratné zbohatnutí | Pozornost investorů | Burzy | USD/EUR | Symposium v Jackson Hole | Ceny elektřiny | Data z amerického trhu práce | Data z tuzemské ekonomiky | Vývoj geopolitické situace | Odliv kapitálu | Bond | Broker | Prodej | Data o HDP | Vybírání zisků | Akciové indexy | Cash flow | Americký prezident | Viceguvernérka | Posílení koruny | Export | Zpráva | Příjmy a výdaje domácností | Ekonom BHS | Podmínky na trhu | Helena Horská | Portfolio | Dovoz ropy | Taleb | Prodej automobilů | Rozpočtová politika | Statistiky z trhu práce | Středoevropské trhy | Vládní opatření | Finanční instituce | Vyšší dividenda | Indexy aktivity | Šok | Ceny ve výrobě | Zpřísňování měnové politiky | CAC 40 | Vývoj eura vůči dolaru | Britský premiér | CVS | Hodnocení současné situace | Riziková averze | Fannie Mae | Facebook | Globální vývoj | Výsledek jednání ČNB | Hongkong | Evropská inflace | Úsporný tarif | Rozvahy Fedu | Obchodní války | Oslabení měny | Inflace | Finanční pomoc | Warren Buffett a Charlie Munger | Unie | Fialova vláda | Ekonomická aktivita | Regulace | Nastavení úrokových sazeb | Sazby v Číně | Noviny | Měnový fond | Rychlé zotavení ekonomiky | Kapitálové rezervy | Obchodní dohoda | Exekuce | Cena mědi | Tovární objednávky | Boj s inflací | Jednotná evropská měna | Dolar slábne | UniCredit Bank | Daňové škrty | Zasedání FOMC | Snižování cen | Kapitál | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Rostoucí ceny energií | Inflační překvapení | P.A. | Nárůst nově nakažených | Moderna | Kapitálový trh | Posilování amerického dolaru | CZ | Zvýšení sazeb | GBP/USD | Tempo růstu spotřebitelských cen | Zdanění mimořádných zisků | Zdravotní péče | Vyšší náklady | Investovat | Dlouhodobé pozice | Hutnictví | Hrubý domácí produkt (HDP) | Měnový pár EUR/USD | Nervozita | Skupování aktiv | EUR/PLN | Šíření nemoci | MT5 | VIX index | Odhad analytiků | Bankroty | Generace Z | Prémie | Oslabování dolaru | Představitelé Fedu | Stratégové | Výrobní ceny | Fincentrum | Marek Mora | Tržní reakce | Vývoj meziroční inflace | Eurové úvěry | Lepší výsledky | EUR/CZK | Zájem investorů | Banka JPMorgan | CEE Equities | Euforie | Vedoucí představitelé | Bloomberg | TLTRO3 | Makrodata | Nová prognóza | Vysoký přebytek | Investoři | Jiří Cihlář | Posilování eura | Fungování | Nabídka | Výnosy z amerických dluhopisů | Nordstream | Nejistoty | Depozitní sazby | Oddlužení | Zpomalení ekonomického růstu | Fidelity | Německá průmyslová produkce | Prezidentka ECB | Ztrátová investice | Negativní sentiment | Investiční | Evropská měna | Americké prezidentské volby | Německé ceny | Pandemie COVID | Třída aktiv | Přidaná hodnota | Zprávy | Karina Kubelková | Růst cen ropy | Nové mutace | Inflační čísla | Současný trend | Statistika z USA | Politika centrální banky | Růst amerických výnosů | Schodek rozpočtu | Riziko recese | Nárůst ceny | Odeznívání inflace | Zisk | Index STOXX Europe | Evropské trhy | Reálné mzdy | Vývoj průmyslu | Averze k riziku | Treasuries | Britský ministr financí | Otevřené podílové fondy | ČSSD | Hlavní úroková sazba | Globální akciové trhy | Červencová inflace | Inflace v lednu | Akcie v Evropě | Byty | Kurzu měn | Situace na finančních trzích | Makroekonomická prognóza | Bank of England | Hrubý domácí produkt | Tempo zvyšování úrokových sazeb | Forward guidance | Výhled vývoje ekonomiky | Ministr financí Kwasi Kwarteng | Vývoj sazeb | VIG | Xetra | Zápis z posledního zasedání | Propad | Silný růst | Asociace pro kapitálový trh | Česká měna | Covidové krize | Cíl ČNB | Bohatí | Dvoutýdenní repo sazby | Asijské burzy | Bydlení | Listopadová inflace | Růst německé ekonomiky | Tržní podmínky | Funkční období | Nižší poptávka | Cena ropy brent | Očekávání analytiků | Sestupný trend | Úvěrové aktivity | YCC | Základní úrokové sazby ČNB | Měsíční data | Kč/EUR | Lyft | Odhad spotřebitelské důvěry | Technická recese | Program nákupu aktiv | Akcie producentů mědi | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Analýzy | Míra | Fiskální pakt | Politická nestabilita | Pokles tržeb | FXstreet.cz | Hospodaření státu | Zasedání Evropské centrální banky | Netflix (NFLX) | Částečné zestátnění | Proinflační faktory | Posilování české koruny | Invesco | Demokraté | Německý DAX | Hlavní události | Důvěra domácností | Brusel | Odhady trhu | Patria | Měnověpolitický stimul | Důvěra investorů | Aktivita ve výrobním sektoru | Tržní ceny | Uber | Aktuální kurzy | Obchodování s dluhopisy | České koruny | UnitedHealth Group | Akcie a dluhopisy | DMA | Reálná mzda | Data z ekonomiky | Goldenburg | Úrok | Zpřesněný odhad | Koruna | Evropské ekonomiky | Produkce mědi | Beyond Meat | Emise cenných papírů | Americké HDP | Agentura Reuters | Sezónní vlivy | Obchodní ředitel | Silnější zlotý | Evropské akcie | Snižování nezaměstnanosti | Spotřebitelský sentiment | Projev Jeroma Powella | Bohatý | American Airlines | Rostoucí trend | Technologické tituly | Akciové tituly | Průmyslová produkce v srpnu | Huawei | Epidemické situace | Akcionáři | Asociace | Dluhopisové výnosy | Zvýšení úrokové sazby | Warren Buffett | Spotřební daně | S&P | Ziskovosti společnosti | Konec roku | Rozhodnutí soudu | Vakcína | Investment Banking | Očekávání investorů | Evropská data | Obchodování | Zvýšení daní | Výrazné ztráty | Korunový devizový trh | Vysoké ceny energií | Pandemie koronaviru | Narušení dodávek | Rekordní růst | Český index nákupních manažerů | Meta | Tisková konference ČNB | Nákupy dluhopisů | Jak na to | Kroky centrálních bank | Větší regulace | Sázka | Nomura | ZEW | Dvojciferné zhodnocení | Finanční výkazy | Úsporný energetický tarif | Britské libry | Snižování sazeb | České firmy | TIPS | Fungování trhů | Covid | Bilion | Krátkodobé strategie | Eurostat | Prezident | Obchodování s akciemi | Intervence ČNB | Zpomalující inflace | Deflace | Zavřené automobilky | Kurz koruny k euru | Investiční aktivita | Moskevská burza | Instrument | Země platící eurem | Růst inflace | Dubnová čísla | MOEX | Odliv dividend | Cílování inflace | Německé firmy | Pozornost finančních trhů | Dopady války na Ukrajině | Berkshire Hathaway | Evropský parlament | GAFA | První hike | Plyn | Obchod Amazon | Tržní úrokové sazby | 3M | Nejdůležitější události | Omezení pohybu | Americká banka | Očekávání úrokových sazeb | Dnešní data | Hospodaření | Index volatility | České banky | Zveřejněná data | Futures | Zestátnění společnosti ČEZ | Odhad inflace | Zvýšení dluhového stropu | Firmy | Luhanské lidové republiky | Inflace v eurozóně | Kevin Tran Nguyen | Ústup inflace | Zadlužování | Index cen domů | Podíl nezaměstnaných | Růst zadlužení | CI Komodity | Finanční krize | Nástroj | Kurz dolaru | Reálné spotřeby domácností | Výsledky | Doporučení | Merrill Lynch | HUF | Ekonomické oživení | Dění na finančních trzích | Andrej Babiš | Klesající trend | Příležitost akcie | Inflace v Česku | Dnes ČNB | Dluhopisové fondy | Míra zisku | Inflační tlaky | Minulá výkonnost | TIM | Fundamentální analýza | Zvyšování daní | Česká koruna | Silný dolar | Vlna koronaviru | Úrokový swap | Německý PMI | Obchody | Měnový trh | Tuzemské banky | Míra nezaměstnanosti v Německu | Ekonom UniCredit Bank | Běžný účet | Úroveň parity | ex | Aktuální sentiment | OPEC+ | Pandemie nemoci COVID-19 | Americká data | PSA | Zastropování cen elektřiny | BHS | Objem | Inflace v Polsku | WEN | Analytické pokrytí | Růst výnosů | Carl Icahn | Harmonizovaná inflace | Boris Johnson | Obavy z recese | Čínské trhy | Ekonomika Francie | Zvýšení sazeb ČNB | Inflace v únoru | Parlamentní volby | Federální rezervní systém | Snížení daní | EUR Index | Odhad amerického HDP | Cenový šok | Propouštění zaměstnanců | Klima | Inverze výnosové křivky | Akciový index | Německý HDP | Technologické firmy | Deprese | Akcie firem | Poptávka po pohonných hmotách | Pozornost | Země EU | Data z čínské reálné ekonomiky | Výroba počítačů | Regulátor | Výhody diverzifikace | Investorské prezentace | Hlavní indexy | Státní rozpočet | CME | Dlouhodobý výhled | Průmyslová výroba | Obchodování na páku | Důchod | Volby v USA | Pfizer | Posílení amerického dolaru | Slabší koruna | Automobilový průmysl | Indikátory sentimentu | Premiér Andrej Babiš | Deficit | S&P 500 Index | Polsko | Rio Tinto | Koronavirové mutace | Ratingová agentura | Reakce trhu | FRA | Masivní nákupy | MWh | JDE | Guvernér ČNB | Bankéř | Spekulace | Zmírňování opatření | Naše ekonomika | Hypotéky | Ceny zboží | Lukáš Kovanda | Aktuální hodnoty měny | tradingeconomics.com | Ministryně práce a sociálních věcí | Finanční operace | Zestátnění | Evropa | Pokles produkce | Úspory | Jackson Hole | Dysfunkce | Bund | Příležitosti k obchodování | HUF/EUR | Wells Fargo | USD/PLN | OPEC | Ukrajina | Výroba v eurozóně | Podvážení | Jednání FOMC | Budoucí vývoj | Reálný HDP | Rezervy na ochranu úvěrového trhu | Johnson & Johnson | Ceny zemědělských výrobců | Nejistota | Ústavní soud | Otevření obchodu | Program nákupu dluhopisů | Dnešní makroekonomické ukazatele | Cenný papír | Denní graf | Maloobchod | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Sada dat | CNY | Oslabení amerického dolaru | Earnings | Český maloobchod | Zpomalení inflace | Růst tržeb | Trump | Federální rezervní banka | FactSet | Dolarové likvidity | Devizové intervence | Sazba proticyklické kapitálové rezervy | Prodeje státních dluhopisů | Zisk bank | Silnější dolar | Celostátní aerolinky | Maloobchodní prodeje | Prodej akcie | Euro dnes | Vstupy | Inflace ve Spojených státech | Akciové výnosy | Další růst | Polský PMI | ProCent | Problémy se subdodávkami | Opatření | Christopher Dembik | Polský zlotý | Šíření nového koronaviru | Stříbro | Riziko pro finanční stabilitu | Vývoj peněžního agregátu | Instituce | Turecko | Restriktivní opatření | Mediánová mzda | Bank of Japan | Exxon | Makroekonomické ukazatele | Americké objednávky | Podnikatelská důvěra | ForexFactory.com | Dopady epidemie koronaviru | LNG | Internet věcí | Tuzemští devizoví obchodníci | Býčí signál | Hlavní akciové indexy | Vladimír Dlouhý | Dobrá data | Vývoj ceny zlata v USD | Americké akcie | Index WIG20 | Uvolněná fiskální politika | Czech Fund | Nůžky bohatství | Kongres | Prodeje dluhopisů | Výdělky | Index relativní síly | Pandemická situace | Pozitivní vliv | Guvernér australské centrální banky | Kurzový závazek | Vývoj měnového páru USD/JPY | Evropská ekonomika | Šíření viru | Kurz české měny | Apple | CVS Health | Výsledky HDP | Zvýšená volatilita | Pokles prodeje | Equinor | Podnikatelé | Korporátní zprávy | Trh | Komise | University of Michigan | Zadlužení | CL | Války na Ukrajině | Výkyvy | Inflace v říjnu | Symposium centrálních bankéřů | Výrazný růst | ING | CNN Prima News | Měnová autorita | Fed | Zahraniční obchod | Luis De Guindos | Dnešní zasedání Fedu | Produkce základních surovin | Snížení zadlužení | Reálná hodnota | Ekonomické škody | Lídři EU | Korekce | Upozornění | Tuzemští obchodníci | Steen Jakobsen | Česká republika | Doněcké lidové republiky | Úrokové sazby v Číně | Buffett | Vývoj ekonomiky | Datový kalendář | Pražské burzy | Konkrétní akcie | Zveřejnění výsledků | Hlavní index čínských akcií | Centrální instituce | Konkurenceschopnost | Uvolňování karanténních opatření | Globální recese | Vývoj německého akciového indexu | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Posílení polského zlotého | Yahoo | Oživení české ekonomiky | Další růst úrokových sazeb | Posílení dolaru | Stock | ANO | Bytová výstavba | IRS | Tvorby rezerv | Růst výrobní aktivity | Rating | Dezinflace | USD/CZK | Společnost XTB | Pozitivní zpráva | Ebury | Moneta | Microsoft | Příležitosti | Aktivity v Číně | Vládní dluhopisy | Data z USA | Tomáš Kudla | Odhad růstu HDP | Repo operace | Equity | Negativní dopad | Dobrá nálada | Inflační vývoj | Spotřebitelská inflace | Íránský útok | Kurz eura vůči dolaru | Akcenta | Americký trh | Správci aktiv | Demokratické strany | Světová měna | Michal Valentík | Letadla | Long pozice | Kurz dolarů | Národní ekonomická rada vlády | Exporty | Důvěra | Pravděpodobnost | Tvůrce trhu | Vývoj eura | Markets | Prodeje | Index Nasdaq | Unce zlata | Antivirus | Vysoké inflace | Short obchod | Rizikovější aktiva | Ceny v eurozóně | Ministryně práce | Makroekonomika | Moody's | Pokles úrokových sazeb | Spotřební zboží | Evropská banka | Tržní odhad | Výpadky | Kurz eura k americkému dolaru | CFTC | FIAT | Podpůrná opatření | Příjmy a výdaje | Stabilita sazeb | Minimální rezervy bank | Centrální banka | Nové nástroje | Andrew Bailey | Nižší růst | Inflace zpomaluje | CME Group | QE | Americká průmyslová produkce | LYNX | Opatření vlády | Donald Trump | Kde investovat | Jádrová inflace | HDP z Číny | Výpočet Raiffeisenbank | Pandemie nemoci | Rumunsko | Horší data | Nižší ceny ropy | Rizika | Český kapitálový trh | Společnosti | Zpomalení ekonomiky | Zprávy o vakcíně | Zpomalení růstu ekonomiky USA | Konsensus | Tuzemské státní dluhopisy | Západoevropské trhy | Směřování trhů | Aktivita v americkém sektoru služeb | Peter Siks | Spoluzakladatel | Pandemie Covid19 | Viceguvernéři | Conseq | Nárůst objemů | Růst HDP v Americe | Březnová inflace | Konflikt Rusko-Ukrajina | Výhled Saxo Bank | PMI ve výrobě | Obchodníci | Prostor pro pokles | Problém s nedostatkem čipů | Zátěžové testy bank | Meziroční růst spotřebitelských cen | Kovid | Škoda | Payrolls | CZK | Reuters | Akciové futures | Přebytek zahraničního obchodu | Situace na Ukrajině | Neomezené kvantitativní uvolňování | Dopady vysokých úrokových sazeb | Zvažované investice | Forward | DAX | Kompozitní index | Dluhová krize | Alokace | Hang Seng | Guvernér Michl | Pád cen | Rizika globální ekonomiky | Depozitní sazba | GfK | Výrobní aktivita | Výstupy | CEE region | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Christine Lagardová | Měny zemí | Rekordní maximum | Předseda | Růstový potenciál | Vývoj německého akciového indexu DAX | Utahování měnové politiky | Senior trader | Deficit veřejných financí | Fiskální balíček | Růstový impuls | Uzavření trhů | Analýzy makroindikátorů | Supercyklus | Míra inflace v Evropské unii | Rok 2024 | Automobilový trh | Silná data | Saxo | Guvernér | Evropská unie | Boeing | HDP v USA | Ekonomiky | Průměrné mzdy v ČR | PROP Trading | Historicky nejnižší výnosy | Záporné sazby | Rychlý růst | Fiskální stimul | Evropské banky | Libra | Koronavirová krize | Eva Miklášová | Zvýšení základní úrokové sazby | Vývoj úrokových sazeb | CFD | Centrální banky | Záznam z posledního zasedání ČNB | Inflace v květnu | Nová data | Dluhopisový trh | Růst ceny zlata | Pokračování trendu | Pavel Sobíšek | ČNB Vojtěch Benda | Důvěra v průmyslu | Zvýšení základní sazby | Financovat | Vývoje cenové hladiny CPI v eurozóně | Ztráta | Řecko | Kurz EUR/CZK | Evropské země | BRICS | Finanční instrumenty | Dividenda | Jednání o brexitu | CEE | Říjnová inflace | Výroky prezidenta Zemana | Deglobalizace | Květnová inflace | Nový rekord | Bankéři z Fedu | Úroky | Přenos | Statistický úřad | Americký průmysl | Impeachment | Ranní nadhoz | Cena | Silné oživení | Investiční banky | Vývoj české ekonomiky | Rekordní propad | Důvěra ve výrobním sektoru | Předstihové ukazatele | Býčí trh | Rezervy bank | Silný trh | Objem peněz | Letecká doprava | Pozitivní korelace | Růst ekonomiky eurozóny | Akcie dnes | Celkový výsledek | Hike ECB | Omikron | Zápis z posledního zasedání Fedu | Izrael | Foreign Exchange | Ceny akcií | Podílové fondy | TABAK | S&P500 | Royal Bank of Scotland | Čínská ekonomika | Výše dvoutýdenní repo sazby | Ceny | Koronakrize | Členské státy | Energetická krize | Finální odhad | ČNB | Devizoví obchodníci | Zajímavé příležitosti | VW | Pokles likvidity | Měny z regionu | Jiří Rusnok | Agentura Bloomberg | Bilance Fedu | Vydávání dluhopisů | Ranní zpráva | Pokles | Akciové fondy | Tomáš Holub | Čínské renminbi | Útlum aktivity | Kalendář tento týden | Globální inflace | Český PX index | Polská ekonomika | Historická data | Monetární politika | Největší rizika | Finančnictví | Jan Vejmělek | Hedge | Mzdy v ČR | Utahování měnových podmínek | Jaderné elektrárny | Úrokový diferenciál | Restrikce | Maloobchodní tržby | Míra nezaměstnanosti v Austrálii | Technologický index Nasdaq Composite | Index ISM | Tržní očekávání | Situace na trhu | Invaze | Americká ekonomika | HDP | Bankovní asociace | Etoro | Akcie Colt CZ | Charlie Munger | Portfolio manažer | Tématické reporty | Participace | Rada guvernérů | Eskalace rusko-ukrajinské krize | COVID-19 | Data z reálné ekonomiky | Problémy | Tempo poklesu | BHS Timur Barotov | Index cen | Spotové operace | Bankovní rada České národní banky | Výše úrokových sazeb | Index PX | Čínská vláda | Daně | Lídři | Burzy padají | České HDP | Pokles indexu | Obchodovat | Velké londýnské banky | Momentum | Daně z příjmů | Pozitivní sentiment | Prodejní ceny | Nervozita na trzích | Nová prognóza ECB | Ředitel Saxo Bank | Směřování FEDu | Zisky | Úvěry na bydlení | FCA | Swiss Life Select | Současné ceny | Společnost DoorDash | EUR/MWh | Globální ekonomika | Venture investic | Konjukturální průzkum | Intervence na devizovém trhu | Akcie v obranném sektoru | Výsledek zahraničního obchodu | Potíže v dodavatelských řetězcích | Swap | Miliardy eur | Cíl cenové stability | Oslabení české koruny | Koronavirová situace | Americké akciové trhy | Americké akciové indexy | Očekávání do budoucna | Společná měna | Cena zlata | Objem pomoci státu firmám | Světové obchodní organizace | Rozpočtové politiky | Vývoj měnového páru GBP/USD | Americké hospodářství | Rizikové averze | Trinity Bank | Přecenění | Rusko-ukrajinský konflikt | Růst cen | Philadelphia Fed index | Banka | Gamble | Zdravotní pojištění | RSI | Ropa a Plyn | Politické události | Stav devizových rezerv ČNB | MSCI World | Repo sazby | IFO index | Financování | Podnikání | ČSÚ | Investiční výdaje | Kvantitativní utěsňování centrálních bank | Stres | Aktualizovaná prognóza | Státní rozpočty | Pokles ekonomiky | Růst úroků | Český HDP | Kapitálové trhy | Mzdové požadavky | Cenový vývoj | Globální poptávka | Boj s koronavirem | Erste | ROCE | Cykly | Kanadský dolar | Měny regionu | Výhled Fidelity | Line | EGAP | VŠE v Praze | Premiér Babiš | Průměrná hodnota | Návrat koronaviru na podzim | FT | Monetizace | Obchodování na akciových trzích | Ropa | Průměrná mzda | Pražská burza | DNO | Dolarové sazby | Averze vůči riziku | Dnešní čísla | Bankovní sektor v ČR | Hospodářský růst | Prezident Fedu | Tržní sazby | Finanční výkonnost | Největší americká banka | Kurz měny | Evropská spotřebitelská důvěra | Posílení eura | Snížení ekonomické aktivity | Analytik skupiny | Americké státní dluhopisy | Odhodlání | Raiffeisenbank a.s. | Inflace v Maďarsku | Blizzard | WTI | Bod | Automotive | Miliardy korun | Zpřísnění finančních podmínek | Rozhodování | Silnější koruna | Rozšíření působnosti | Odhady HDP | RBNZ | Tematické analýzy | PRIBOR | Nálada na globálních trzích | Obchodování dnes | Reserve Bank of Australia | Povinné minimální rezervy bank | Data PMI | Únorová inflace | Pfizer a BioNTech | Poskytování hypoték | Nejhorší výsledek | Americká měna | Nord Stream | EMU | Nadprůměrný zisk | Debata | Saúdská Arábie | Euro | Mateřská společnost | Ziskovost | Bankéři | Bezpečné dluhopisy | Sázet | Hodnoty měny | Cena ropy | Zpomalení růstu úvěrů | Marže | Využití kapacit | Účet platební bilance | Klid | Domácí měna | Prezident USA | Německá ekonomika | Silná americká data | Inflace v listopadu | Zlato a stříbro | Vývoje cenové hladiny CPI | Koruna zpevnila | Předběžné výsledky | Risk | Ministerstvo financí | Pojišťovna VIG | Lockdowny | Mírná korekce | Alphabet | Struktura | Rada ČNB | Zpracování kovů | Zkušenosti | Největší banky | Emmanuel Macron | Výnosy státních dluhopisů | Obchodní systémy | Tuzemský HDP | Signály | Zdanění | Dostupnost bydlení | Zisk bank a spořitelen | Růst ekonomiky | Bank of Canada | IHS Markit | Obchodní aktivita | Peněžní zásoba | Statistiky | Ekonomické recese | HDP v Americe | Růst akcií | Ole Hansen | Dluhopisové trhy | FX | Technologický Nasdaq | Světové finanční trhy | Londýnské banky | Mobilizace | Polská průmyslová výroba | Veřejné zadlužení | Kurz | Market | Renminbi | Tržní hráči | Bankovní sektor | Unicredit | Měsíční mzda | Pokles výnosů | Neomezené nákupy státních dluhopisů | Nové investice | UST | Představitelé centrální banky | Částečný úvazek | BH Securities | Úsilí | Nálada na trhu | Oracle | Rozmach kryptoměn | Úspěšný týden | Sentiment v eurozóně | Ekonomka Raiffeisenbank | Finanční situace | Konsensus trhu | Počty nových případů | Měď | Obchodní bilance | Proinflační | Rozvíjející se trhy | AUD | Globální finanční krize | Výsledky za Q1 | Stratég Saxo Bank | Bankovní unie | Ekonomické indikátory | Německá průmyslová výroba | Domácí data | Negativní zprávy | Predikce | Německý vývoz | Tomáš Raputa | Odkotvená inflační očekávání | Tržní aktuality | Nejlidnatější země světa | Prima | Obchodování s emisemi | Oblast pro investování | Citigroup | Short pozice | Digitální daň | Problémy v bankovním sektoru | Hospodářství | Průměrná mzda v ČR | Oslabení | Prognóza IE | Zájem o dluhopisy | Evropské indexy důvěry | Rozvoj blockchainové infrastruktury | Hospodářský cyklus | Očekávání úrokové sazby | Vývoj na akciových trzích | Zdravotní pandemie | Inflace v Evropské unii | Plánování | Ranní glosa | Nárůst nezaměstnanosti | Stagflační trend | Uhlí | Nižší ceny | Hodnota indexu | První zvýšení sazeb ČNB | Vítězství nad inflací | Cenové stability | Zasedání ECB | Credit Suisse | Philip Lowe | Portfolia | Převis | Maloobchodní tržby v Německu | Česká průmyslová výroba | Odhady PMI | Podpora ekonomiky | Koronavirové krize | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Dnešní údaje | Teplé počasí | Světové finanční krize | Týdenní zpráva | Aktivity v eurozóně | Americké ceny | Recese | Index strachu | Začínající tradeři | Vyjádření představitelů | Bonusy | Riziková aktiva | Akcie ČEZ | Likvidita | Dominion Energy Inc | Mzdový růst | Invesco S&P 500 ESG UCITS ETF | Rizika globální | Růst firemních zisků | Záloha | Švýcarský frank | Německý ZEW index | AUD/USD | Zlepšující sentiment | CZK/EUR | Stimul | Růst globální ekonomiky | Index Dow Jones | Sněmovna reprezentantů | Digitalizace | Situace na Blízkém východě | Kyjev | Nižší DPH | Burzovní indexy | Stavební povolení | Počet nových žádostí o podporu | Sekce měnové | Zbohatnutí | Přehřátí ekonomiky | Meziměsíční inflace | Koronavirové pandemie | Působnosti banky | František Táborský | Štěpán Křeček | Schwab | Frank | Ministři | Začínající investoři | Balance | Matěj Široký | Nízká cena ropy | Negativní nálada | Kurz eura | Zveřejnění výsledků HDP | Zpráva z amerického trhu práce | Snížení úrokové sazby | Pracovní síly | Zasedání britské centrální banky | Centrální banka USA | Změna sazeb | Nastavení sazeb | Italský průmysl | Kurz eurodolaru | Patria Finance | Statistika z amerického trhu práce | Ceny energií | Spotřebitelské ceny v eurozóně | Americké indexy | Washington | Dávky v nezaměstnanosti | Snížení produkce | Ceny potravin | Lenka Kalivodová | Politická nejistota | Obrat trendu | Průmyslová výroba v lednu | Rychlý růst mezd | Meziroční míra inflace | Index důvěry | Měnový kurz | Investiční fond | Břidlicové ropy | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Zničené hospodářství | Úspěchy | NEST | Martin Gürtler | Nezaměstnanost v USA | Vyšší volatilita | Prezident Donald Trump | Silná poptávka | CySEC | Rostoucí inflace | Technologický sektor | Soud | Eskalace napětí | Výrazný pohyb | Cena elektřiny | Boje na Ukrajině | Agentura Fitch | PMI indexy | Události ve světě | Předpovědi | Global Wealth Management | Konflikt na Ukrajině | Bondy | Maloobchodní tržby v USA | Světové ekonomiky | Ceny plynu | Nord Stream 1 | Benzín | Rostoucí ceny | Trend | Hospodářské oživení | Střadatelé | Pokles sazeb | Dění na trhu | Adidas | Dow Jones Industrial | Sankce | Obchodní pokyny | Míra inflace | Windfall tax | Přebytek obchodu | Zdražování ropy | Energetika | Manufacturing | Spotřebitelská důvěra | MMF | Soukromý sektor | Průmyslová výroba v eurozóně | CNN | Náklady na úvěry | Kurz čínského jüanu | Ekonomický výhled | Mateřská společnost Googlu | Nařízení | Proces učení | Nemovitostní trh | Inflace v Německu | Americký Senát | Komerční banka | Definitivní obrat trendu | Vývoj situace v Číně | Fed index | Indexy | Zvyšování sazeb | Odborníci | Průmyslové ceny | Oživení poptávky | Hospodářské krize | Americké trhy | Zpřísnění měnové politiky | Mileniálové | Omezování ekonomiky | Mezinárodní měnový fond | Transparentnost | Guvernér centrální banky | Česká národní banka (ČNB) | Stabilita úrokových sazeb | Průmysl | Hodně peněz | Bazický bod | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Taiwan Semiconductor | Očekávané výsledky | Druhá vlna koronaviru | Makroekonomické strategie | Makroekonomická data | Tempo růstu | Osobní výdaje | Aktivita firem | Bankovnictví | Aerolinky | Asijské obchodování | Francouzská ekonomika | Pandemie covidu-19 | Pohonné hmoty | Biliony | Nová auta | Zdražování energií | Silné euro | Analytici z JP Morgan | Bilion dolarů | ETF | Nové dluhopisy | Akciové trhy | České dluhopisy | Struktura HDP | Cíle | Dnešní ekonomický kalendář | Silná inflace | Myšlenka | UnitedHealth | Guidance | Počty nových žádostí o podporu | Úrokové sazby | Viceprezident ECB | APP | Kurz amerického dolaru | Obchodní aktivity | Peněžní zásoby | Ekonomika Spojených států | Ekonomické výhledy | Pokles indexu S&P 500 | Long | Reálná ekonomika | Rally | Bankovní rada | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Recese v USA | Smíšené obchodování | Pojišťovna | Růstové tituly | Macron | Výrazný propad | Zasedání České národní banky | Banky | Zpomalení růstu ekonomiky | Míra nejistoty | Společnost Saxo Bank | První odhad | Osobní příjmy | Aktiva | Pokles inflace | HDP za Q2 | Časopis Forbes | Vývoz do Německa | Růst zaměstnanosti | Střední podniky | Problémy v dodavatelských řetězcích | České měny | Očekávaný vývoj | Výnosy z dluhopisů | Nákup zlata | Tuzemský průmysl | Okénko trhu | Business | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Pokračování hospodářského růstu | Indikátory | Konsolidace | Růst cen akcií | Investování do akcií | Pokles cen | Základní úrok | Čínská centrální banka | Peněžní trh | Holubičí tón | Říjnová inflace v eurozóně | Výsledky amerických společností | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Průmyslový sektor | Tradingový portál | Zdravotnictví | MSCI World Index | Akcie Tesly | Výrobci automobilů | Čínské akcie | Nedostatek stavebních materiálů | Economic | Technologický pokrok | Brazílie | Vývoj na finančních trzích | Sentix | Majetek ve fondech | Trhy dnes | Snížení cen | Empire State Index | Objem zakázek | Indexy PMI | Silná koruna | České státní dluhopisy | Pochybnosti | Schodek zahraničního obchodu | Česká inflace | Trinity | Stratég | Špatné zprávy | Prodeje automobilů | Fond obnovy | Majetek | Ekonomika eurozóny | Sky News | Individuální akcie | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Pokles německé ekonomiky | Ztráty | Řetězce | Období nejistoty | Zrychlení inflace | Sentiment | Nekryté bankovky | Dnešní statistiky | Investovat do ETF | Stoxx Europe 600 | Růst úrokových sazeb | Největší pokles | Politika | Profesionální investoři | Vladimír Vávra | Zvyšování úrokových sazeb | Akcie ČEZu | PLN | Komoditní stratég | Míra nezaměstnanosti | Burzovní cena | Ben Laidler | Komunikace | Výroky prezidenta | Ceny průmyslových výrobců | Americké futures | České mzdy | Výhled pro akcie | MAM | Strach z inflace | Indikátory důvěry | Oslabování eura | Forint | Si Ťin-pching | Negativní korelace | Velká Británie | Evergrande | Německý průmysl | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Finanční zdraví | Dnes zveřejněná data | Zasedání FED | Pokles průmyslové výroby | Přerušení výroby | Cena pohonných hmot | Real Estate | Členové bankovní rady | Dnešní kalendář | Průzkum PMI | Zlatá horečka | Obchodování na devizovém trhu | Americký ministr financí | Nálada | Aktivita ve službách | Geopolitická rizika | Dow Jones | Indie | ForexFactory | Technologické akcie | Technologičtí giganti | Měnové politiky | Snížení úroků | Společnost Adobe | Vnímání | Index volatility VIX | Snížení základní úrokové sazby | Investiční příležitosti | Výprodej akcií | Hospodářská recese | Ekonomika | TotalEnergies | Růst vývozu | První zvýšení sazeb | Výnosová křivka | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | Trading | Otto Daněk | Situace v průmyslu | Americké statistiky | Výrobní index PMI | Fiskální strana | Dobrá zpráva | Karanténa | Zlevnění ropy | Pandemický program | Proticyklické kapitálové rezervy | Investiční aktivity | Commerzbank | Proinflační působení | Zhodnocení | Spořící účty | Zvyšující se inflace | Ceny zlata | Výhled | Velmi volatilní | Timeframe | České akcie | Klesající cena | ESM | Aktualizovaná prognóza kurzu | Auta | Americký akciový index | Komerční banky | Americké ministerstvo | Průměrná nominální mzda | Timur Barotov | Strach z koronaviru | Americký trh práce | Zápis Fedu | Symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole | Vysoké ocenění | Hnutí pěti hvězd | Zlevnění potravin | Indexy nákupních manažerů | Propouštění | Sentix index | Tradeři | Zaměstnanci | PayPal | Jaromír Gec | Eskalace konfliktu na Ukrajině | DMA obchodovaní | Bankovní krize | Technologický index Nasdaq | Politika Fedu | Evropský trh | Finanční trhy | Vypuknutí pandemie | Údaje o maloobchodních tržbách | Nízké ceny ropy | Zlaté rezervy | Dobrý výsledek | Data o inflaci | Expanze | Klesající úrokové sazby | Růst cen energií | Prostor pro růst | General Motors | Fondy | Kalendář makroekonomických dat | Rada guvernérů EBRD | Walt Disney | Bílý dům | Komoditní trhy | Situace v Číně | Měnové unie | ČEZ | Cenové hladiny | Austrálie | HDP Číny | Německé ekonomiky | USA inflace | Růst průmyslové produkce | Financial Times | USD za barel | Spread | Obavy investorů | Vývoj měnového páru EUR/USD | Návrh rozpočtu | Riziko korekce | LTRO | St. Louis | Swing | Saldo zahraničního obchodu | Index BUX | Krize | Obligace | Optimalizace | Fresenius | Zvýšení úroků | Propad průmyslové výroby | Euro včera | Portál FXstreet.cz | FOMO | Posílení kurzu koruny | Německé tovární objednávky | Zotavení ekonomiky | Pasiva | Zpřesněná data | Ukrajinská krize | Situace na trzích | Vysoké ceny ropy | Omezení produkce | BUX | Joe Biden | CEO | Oslabení dolaru | Slabší kurz | Prezidentské volby | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Kvantitativní uvolňování | Nezaměstnanost | Bilance zahraničního obchodu | Trhy | Horší data z Německa | Akciové trhy v USA | Dolarový index | Deeskalace | Výplata | Varšavská burza | Americké výnosy | Ředitelka | Úroková sazba | Generální ředitel | Ceny aktiv | Devizové rezervy | České vlády | Měny emerging markets | Investiční tituly | Trhy v Číně | Burza | Ceny dluhopisů | Ekonomický kalendář | Poradenství | Zachování neutrality | Guvernér Rusnok | Americká inflace | Rozvoj | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Růst cen komodit | Yahoo Japan | RBA | Asociace exportérů | Americká administrativa | Reinvestice | Rozhovor | Dlouhá pozice | Spotřeba domácností | Transakce | Šéfka ECB | Březnová data | Měny | Bilance | Volby | Snížení úrokových sazeb | Vývoj koruny | Růst cen potravin | Sezónnost | Růst nezaměstnanosti | Opuštění režimu kurzového závazku | Vzestup inflace | Zaměstnanost | MNB | Profitovat | Irsko | Nová historická maxima | Pohyby na kurzu české koruny | Energie | Analytici společnosti | Michal Brožka | Mezinárodní obchod | Macy’s | Inflace v březnu | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Impuls na trh | Šance | Značný pokles | USDX | Nezaměstnanosti v Německu | BHS Štěpán Křeček | Prognóza kurzu EUR/CZK | Fed dnes | Dividendy | Měna | Inflace v prosinci | Dodávky plynu | Figma | Pokles ekonomické aktivity | Údaje o HDP | Akciový trh | Finanční sektor | Daňové příjmy | Sazby | Negativní důsledky koronaviru | David Marek | Silný pokles | Historie | Dopad vysokých cen energií | Uvolnění měnové politiky | MSCI | Karanténní opatření | Ukončení nákupu aktiv | Patria Direct | České maloobchodní tržby | Australská ekonomika | Thomson Reuters | Oslabování české měny | USD | Spotřebitelská poptávka | Ceny realit | Růst aktivity | Dodávky LNG | Jednání ČNB | Investiční doporučení | Investor | Finanční trh | Podnikání na kapitálovém trhu | Růst poptávky | Opatření na podporu ekonomiky | Nová vláda | Růstové vyhlídky | Rozhodnutí centrální banky | Daň z nadměrných zisků | Data z Německa | Pravděpodobnost snížení úrokových sazeb | Regionální měny | Recese americké ekonomiky | Optimismus na trhu | Kapitalismus | Nové prognózy | Patria.cz | Globální ekonomický kalendář | Vyspělé ekonomiky | Stav ekonomiky | Sentiment na trzích | Pravděpodobnost recese | EIA | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Člen bankovní rady | Rusko | Smíšené výsledky | Vysoké riziko | Ceny výrobců | Poradce | Ceny komodit na světových trzích | Reálné úrokové sazby | Obchodní den | Další růst sazeb | Pracovní den | Aktuální spready | Zkušenost | GBP/EUR | Tradingový portál FXstreet.cz | Signál | Dna | Peter Garnry | Írán | Zlepšení sentimentu | Vývoj mezičtvrtletní změny HDP | Zdražování | Meziroční inflace | S/R zóny | Dnešní obchodování | Měny rozvíjejících se trhů | MSCI All-Country | Předstihové indikátory | Výsledkové sezóny | Development | Domácí měny | Investiční ředitelka | Britská vláda | EPS | České sazby | ADP | BIST 100 | Hodnota zlata | Repo sazba | Kupní síla | Úbytek | Ocenění | Ropy | Úspěšné obchodování | Nové žádosti o podporu | Burzovní rozcvička | Řízení rizik | Singapur | Míra úspor | Druhá vlna | Doba splatnosti | NFIB | Druhá vlna pandemie | Forex trader | Větší riziko | Výdaje | Guvernér české národní banky | Koronavirus | Koruna posílila | Ekonomický dopad | Společnost | LTV | Úvěrová aktivita | Důchody | Evropský průmysl | Premiér Boris Johnson | Šíření koronaviru | Sázky | Forbes | Diverzifikátor | Byznysmeni | Ocenění akcií | Dynamika mezd | Colt | Historicky nejnižší | Ukončení války | Utažení měnové politiky | Negativní výhled | Vysoká volatilita | Francouzská průmyslová produkce | Očekávaná inflace | Jerome Powell | Německá burza | Jestřábí Fed | Cena akcií | ECB Luis De Guindos | Volatilita trhů | Investování | Lehman Brothers | Non-Farm Payrolls | Výkon německé ekonomiky | Rozšíření | Dopad koronaviru | NBER | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Daně z příjmů právnických osob | Ropný trh | Vstup do SHORT pozice | Americké ministerstvo financí | Americká spotřebitelská důvěra | Umělé inteligence | Vienna Insurance Group | Eura | Tisková konference | Burzovní svět | EBRD | Výsledek HDP | Inflační cíl | Bankovní systém | Organizace | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Úrokové swapy | VIX | UCITS | Růst | Dopad na finanční trhy | Centrální bankéři | Polská centrální banka | Příjmy | Ondřej Hartman | Průmyslová produkce v eurozóně | Hospodářské výsledky | Ministři EU | ČTK | Ukazatele | Dostatek likvidity | Risk-off | Zajištění | Dominion Energy | Administrativa | Výnosy amerických státních dluhopisů | Hrubý domácí produkt (HDP) eurozóny | Ekonomický rozvoj | Propad cen ropy | Snížení inflace | Růst průmyslové výroby | Index | Pohyby kurzu | Komoditní | Zlepšení nálady | Lockdown | Implikovaná volatilita | MiFID II | Eva Zamrazilová | Bohatství | Akciové trhy v Asii | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Úročení | Jižní Korea | Fundamenty | Útlum ekonomiky | Akcie čínských firem | Výsledková sezóna | Ministři financí eurozóny | Ceny nemovitostí | Konsolidační balíček | Vývoj výnosu 2letých českých vládních dluhopisů | Tuzemská měna | Vyjednávání o brexitu | Nová sazba | Index STOXX Europe 600 | ISM index | Evropská banka pro obnovu a rozvoj | Valuace | Dopad konfliktu na Ukrajině | Panika | Měnové podmínky | Měnový pár | Subdodávky | Kompenzace | Diverzifikace bohatství | Ministr spravedlnosti | Očekávaný růst | Uvalení cel | Ruská mobilizace | Dopady pandemie COVID-19 | Jestřábí ECB | Americký trh nemovitostí | Rostoucí mzdy | Obchodování pro klienty | Ceny ropy a zemního plynu | Narůstající ceny | Kalendář událostí | Dynamika HDP | Nižší úrokové sazby | Produkce ropy | Letní obchodování | Wall Street | Prodeje potravin | Blockchainové infrastruktury | Růst platů | Mobilizace v Rusku | Vývoj ceny zlata v USD za unci | TLTRO4 | Britská měnová autorita | Silná data z trhu práce | ČNB Michl | Volatilní položky | Základní úroková sazba | Nesoulad | Výkon domácí ekonomiky | Fiskální impuls | Události tohoto týdne | Rostoucí akciové trhy | Necyklické aktivum | Cenový růst | Jim Reid | Průzkum | Poskytování likvidity | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Dodávání likvidity | Ceny producentů | Dluhopis | Brent | John Hardy | ZEW indexy | Repo sazba ČNB | Závěr roku | Světlo na konci tunelu | Situace na americkém trhu práce | Obnova ekonomiky | Vývoj peněžní zásoby | Včerejší seance | Fiskální rok | Zvýšení sazeb v eurozóně | Omicron | Američtí centrální bankéři | Hlubší schodek | Spoření | Evropská průmyslová produkce | Analýza | Vývoj devizových rezerv | Ursula von der Leyen | Měnová krize | AEX | Zavření Číny | Pracovní místa | Přímé intervence | Americké centrální banky | Deficit zahraničního obchodu | Herní plán | Růst výrobních cen | Akciové trhy v Evropě | Disciplína | Inflace v České republice | Cyklické odvětví | Cestování | Depreciace | Prognóza Evropské komise | Procter & Gamble | Očkování | Vysoké sazby | Zámořské indexy | Chilské peso | Vývoj na trhu | Analytička | Služby pro institucionální investory | Domácí investiční společnosti | Instagram | Obchodování na finančních trzích | Nabídka nemovitostí | NFP report | Bond Connect | Německé maloobchodní tržby | České hospodářství | Vývoj státního rozpočtu | Balkánské země | Investoři na trzích | Christine Lagardeová | Investice ve stavebnictví | PMI indikátor | Index spotřebitelských cen | USA recese | Vývoj měnového páru | Hrubý domácí produkt Číny | Vývoj jádrové inflace v eurozóně | Prodeje rodinných domů | Čeští centrální bankéři | Dobré výsledky | Americká centrální banka | Svět kryptoměn | Energetický tarif | Data z průmyslu | Sentiment investorů | P/E | Očekávaný růst poptávky | Snižování nákupu aktiv | Colt CZ | HDP Německa | Globální nálada | Velmi nízká likvidita | SPAC | Ztráta indexu | Zasedání Fedu | Management | Farmaceutický sektor | Dolary | Američané | Zvýšit ziskovost | Přebytek obchodní bilance | Prognózy ČNB | Úvěrování | Mutace delta | Stratég Deutsche Bank | Kurz EUR/USD | Hospodaření vlády | Údaje o vývoji HDP | Broker Trust | Státní rozpočet ČR | Vyhlídky | Akcie českých bank | Balík opatření | Nemovitosti | SWDA | Výrazný pokles | Taiwan Semiconductor Manufacturing | Tapering | Dokončování staveb | Akcie Uberu | Průmyslová produkce v únoru | Onemocnění | Předpověď | Pokles HDP | Údaje | Hospodářská politika | Index cen průmyslových výrobců | Zasedání Světového ekonomického fóra | Dopady koronaviru | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | Pokračující pokles | Oldřich Dědek | HDP eurozóny | Recese v Evropě | Vývoj na devizovém trhu | Evropské indexy nákupních manažerů | Statistiky z Číny | Frontier trh | Alibaba | Posílení kurzu | Technologické společnosti | Růst spotřebitelských cen v USA | Výsledky průzkumu | Průzkumy | Indikace | Automobilky | Inflace v Evropě | Zpomalování ekonomiky | Bitcoin | Hospodaření státního rozpočtu | Andrew McCaffery | Cyklické tituly | Poptávka po úvěrech | Pojišťovny | Srovnávací základna | Americké měny | Výnosy bondů | Graf | Mzda v ČR | Forwardové ceny | Ropa Brent | Spotové ceny | Hráči na trhu | Prostor pro posílení | Sektorové alokace | Přehled | Zhoršení nálady | Výnosové křivky | Short | Motivace | Stavebnictví | Pár EUR/USD | Zvýšených cen vstupů | Prognóza kurzu | Spotřebitelská nálada | Ekonomická situace | Index spotřebitelské důvěry | Varianty covidu | Domácí události | UBS Global | Data z americké ekonomiky | Ekonomická důvěra | CHF | Napětí na Ukrajině | Dlouhodobější trend | Růst amerického HDP | Vyšší ceny ropy | Prezident Trump | Dění na Ukrajině | Oslabení koruny | Zvýšení úrokových sazeb | PX index | Canary Wharf | Softline | Hospodářská činnost | Valuace sektoru | Euro k dolaru | Důvěra spotřebitelů | Závislosti na Číně | Počet pracovních míst | Švýcarská ekonomika | Uvolněné fiskální politiky | Medián | Finanční společnosti | Index CPI | Veřejný sektor | Index Nasdaq Composite | Index nákupních manažerů (PMI) | Dezinflační tendence | Aleš Michl | Průmysl v eurozóně | Důsledky koronaviru | S&P 500 | Očekávaná korekce | Ekonomický a strategický výzkum | Prosincová inflace | Marko Kolanovic | Volná pracovní místa | Prognóza ČNB | Podpora | Velké banky | Růst spotřebitelských cen | Ministři financí | Finanční sektor v ČR | Prosincová bilance zahraničního obchodu | Volatility | Vývoj na komoditních trzích | Opatření proti šíření koronaviru | Mluvčí MMF | CRD IV | Polská inflace | First Republic | MT4 | ECB dnes | XTB | HDP v eurozóně | Den nezávislosti | Stav nouze | Activision | Předvánoční obchodování | Agency business | Návrat koronaviru | Silný propad | Apreciace | Kurzový vývoj | Německá vláda | Markéta Šichtařová | Surové ropy | Německo | Státní dluh ČR | Portfólia | Japonsko | Goldenburg Group Ltd | Životní náklady | Očekávané výnosy | 3M PRIBOR | Vlny koronaviru | Nejvýraznější pokles | ČR | Startup společnosti | Měny&Sazby | Opce | Maďarský forint | Kvantitativní utěsňování | Německý Ifo index | Červnová inflace | Vyšší ceny | Standard & Poor’s 500 | Twitter | Visa | Krach | Zasedání americké centrální banky | Portugalsko | Aktivita v průmyslu | MJ | Dysfunkce na trhu | Ekonomické zpomalení | Inovativní řešení | Konjunkturální průzkum | Intervenční nákupy | Aktivní obchodování | Makroekonomický kalendář | Bankovky | Poskytovatelé indexů | Zdražování potravin | Virus | Obchodní spory | Směřování | Rozhodnutí ČNB | JPMorgan Chase & Co | Transformace ECB | LIBOR | Dlouhodobí investoři | Devizové trhy | Míra úspor domácností | Rizikovost investice | Korunové sazby | Investiční služby | Nájemné | Grafy | Dluhové krize | Sdružení automobilového průmyslu | Setkání centrálních bankéřů | Rozpočet | Japonská centrální banka | EUR/HUF | Ruský plyn | Vice | České ceny | Viceprezident | Ceny komodit | Kurz CZK | FTSE | NAFTA | Prognózy inflace | Mezinárodní investoři | Indikátory ekonomického sentimentu | Úvěrové podmínky | Kurz koruny | Státní dluhopisy | Aktivum | UCITS ETF | Šíření koronavirové nákazy | Výroba automobilů | Zpomalení globální ekonomiky | Nízká likvidita | Vývoj kurzu koruny | Analytici | Index nákupních manažerů | Snižování úrokových sazeb | Dostupná data | Dobré zprávy | Růst české ekonomiky | Domácnosti | Evropské indexy | Dlouhodobé investice | Fundamentální ukazatele | Ekonomické aktivity v eurozóně | Americký dolar | Google | Euro vůči dolaru | Situace | Důvěra v eurozóně | Zprávy z ekonomiky | Tržby v maloobchodě | Ostatní vzácné kovy | Vysoká inflace | Makro | MRO | Prime | Očekávaná data | Ceny hliníku | Evropská centrální banka | DOT | Jednání ECB | Nové zakázky | Platební bilance | CFD akcie | Tržby | Žlutý kov | Interpretace | Vládní koalice | Snížení sazeb | IG | Švédsko | Koruna dnes | Fond | Závislost | Zvýšená riziková averze | Stagnace | Voda | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Startup | Marketingová komunikace | Proinflační rizika | Růst mezd | Luboš Růžička | Situace v Německu | ISM indexy | Růst americké ekonomiky | Finanční systém | Zastavení výroby | Týden na trzích | ECB | Ceny v průmyslu | Futures kontrakty | Sazba ČNB | Závazek | Světové centrální banky | Silnější euro | Otevírání ekonomiky | Vánoce | Intervenovat na devizovém trhu | BAT | Americká centrální banka (Fed) | Fáze obchodní dohody | Hlavní ekonom | Index relativní síly (RSI) | Eurozóna | HG měď | Česká ekonomika | FXstreet | Vývoj inflace | Hedge fondy | Finance | Konsenzus | Kurzy | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Středoevropský region | Oslabení kurzu | Klouzavý průměr | Sentiment v Německu | Slabší euro | Zpomalující růst | Tuzemská inflace | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Rozvolnění protipandemických opatření | Prodej aut | Analytik Trinity Bank | Indikátor | Oslabení kurzu koruny | Conference Board | Ekonomické údaje | Stagflační tendence | SPAD | Aktuální valuace | Omezování nákupů aktiv | Měnověpolitické zasedání | Spekulativní pozice | Inflační očekávání | Pandemická situace v USA | Prognóza ECB | Obchod s ropou | Restriktivní politika | Nižší produkce | Epidemiolog | Kurz české koruny | Prezidentské volby v USA | Sláva | Zboží dlouhodobé spotřeby | FOREX | Ranní okénko | Situace na trhu práce | NBP | Sazby ECB | Ekonomiky eurozóny | Dluhy | Verbální intervence | Měnová politika | Freeport-McMoRan | Splatnost | Silnější kurz | Růst ceny | Trh práce v USA | Kurzy měn | Hodnota akcií | DSTI | Dluhopisy | Nárůst výnosů | Vyšší sazby | Ekonomické vyhlídky | Domácí průmysl | Hlubší deficit | Rostoucí úrokové sazby | ISM | Negativní vývoj | Sazby beze změny | Moskva | Financial Conduct Authority | Analytika | Philadelphia Fed | Velké technologické firmy | Pozornost trhu | TLTRO | Americké banky | Růst výnosů dluhopisů | Růst čínské ekonomiky | Inflace v ČR | Redukce | Poptávka | Figúra | Trader | Fitch | Francouzský prezident | Polské maloobchodní tržby | Index Exportu | Co bude | Motorová nafta | Zasedání Bank of England | Krypto | CAD | Expirace | Čína | Očekávání trhu | Nominální růst | Růst HDP | G7 | Peking | Zvýšení inflace | Hospodaření českého státu | Vakcína proti koronaviru | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Vývoj peněžního agregátu M1 | Philadelphia Fed Business Outlook | Indexy důvěry | Ozbrojené složky | Výhledy | Časové řady | Opačný trend | Reporty | Propad trhů | Politici | Stavební výroba | Ekonomické krize | Počasí | Tisková zpráva | FRED | Německý index DAX | Medvědi | RBI | Fiskální balík | Rozhodnutí o úrokové sazbě | Výrobní aktivity | Analytik | Prohloubení deficitu | Slabé euro | Activision Blizzard | Finanční situace firem | MPSV | Vývoje cenové hladiny CPI v České republice | Analytik skupiny AXA | Spready | Akcie bank | Průměrná hrubá měsíční mzda | Evropské akcie dnes | USA | Oznámení centrální banky | Fiskální politika | Členské země | Roman Pilíšek | Velcí hráči | Hospodářská krize | Drahé kovy | Nový plán vlády | Světová produkce mědi | Americká cla | Rozhodnutí bankovní rady | Akcie ropných firem | Deutsche Bank | Spojené státy | Intervenovat | Nové peníze | Pokles dovozů | Obchodní válka | Nastavení měnové politiky | Tuzemské automobilky | Maďarská centrální banka | Index PMI | Globální trh | Zprávy o měnové politice | SWIFT | Státní kasa | Odliv prostředků z trhu | Kroky ČNB | Výnosy britských dluhopisů | Globální trhy | Centrální banky USA | Promořenosti populace | Výsledky ISM | Inflace spotřebitelských cen | Naše prognóza | Devizový trh | Rezignace | Výnosnost | Zestátnění společnosti | Česká nezaměstnanost | Výdaje státního rozpočtu | Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech | Tržby v eurozóně | JP Morgan | Makroekonomické predikce | Americký HDP | Neomezené množství | SPD | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Alipay | Inflační výhled | MIFID | Průmysl a zahraniční obchod | Nárůst sazeb | Ekonomové | JPMorgan Chase | Wealth Management | Slabý trh | Evropské méně | Silné inflační tlaky | Disney | Index DAX | Zpomalování inflace | Energetická situace | Oživení ekonomiky eurozóny | Kalendář ekonomických událostí | SEC | Kapitálová rezerva | Odezvy trhu | Česká národní banka | Podnikové investice | Celková inflace | Načasování | HDP v ČR | Jádrová inflace v eurozóně | Akcie Netflix | Hlavní index PX | Burze | ECB Christine Lagardeová | Rizika vyšší inflace | Zasedání amerického Fedu | Podílové listy | Dolar | Úrokové výnosy | PMI index | Změny úrokových sazeb | Verizon | Čínské vlády | Úrokové politiky | Forexu | Švýcarská vláda | Členové bankovní rady ČNB | Pandemie | JPMorgan | Oživení globální ekonomiky | Zasedání bankovní rady | Výprodej | David Vagenknecht | Průměrná cena | Poskytování úvěrů | Energetická situace v Evropě | FED sazby | Indikátor důvěry | Pozice | Mezinárodní banky | Deutsche Post | Navýšení úrokových sazeb | Index BIST 100 | Proticyklická kapitálová rezerva | Zmírnění obav | Deloitte | Stagflace | Hlavní ekonomka | Čínské dluhopisy | Tlak na růst inflace | EU | Worldgovernmentbonds | Přehled kurzů | Direct market access | USD/JPY | Vyšetřování | Vývoj kurzu eura | Zlepšování sentimentu | Výkon dolaru | Směrnice EU | M2 | Ekonomický cyklus | Obavy z dopadu koronaviru | Pokles zásob | Slábnutí inflačních tlaků | Eskalace konfliktu | STAR | Vysoké ceny | Odvětví | Společná evropská měna | Schodek | Šéf opozičních labouristů | Výrobní náklady | Proti-inflační riziko | Oslabování koruny | CZK/USD | Začátky obchodní kariéry | Ekonomický sentiment v eurozóně | Strategy Research | Americké vlády | Nominální mzda | Futures na americké akciové indexy | Průmyslníci | Zrušení superhrubé mzdy | Polská měna | Direct market | Next Finance Markéta Šichtařová | Communication Services | Poptávky po ropě | Recese ekonomiky | Odhad růstu ekonomiky | Ekonomka | Zahájení prodeje | Inflační data | Covid19 | PMI ve službách | Publikovaná domácí data | Španělsko | Evropská rada | Úspěch | Spekulanti | Zúžení úrokového diferenciálu | Konzervativci | Slovensko | Vývoj 5letých inflačních očekávání | Covidová situace | Nadějné zprávy | Předkrizové úrovně | Výše zdanění | Zpomalení růstu | Obchod | Business Outlook | Mzda | Christine Lagarde | SVB | Miliardy | Plán vlády | Geopolitika | Vývoj válečného konfliktu | Atraktivní příležitosti | Markit | Dobrá čísla | Nemoc COVID-19 | Prodeje existujících domů | Data ze Spojených států | Riziko | Kurz koruny vůči euru | AXA | Základní sazba | Vyšší úroveň | Statistika obchodů | Rostoucí ceny komodit | Bezpečnost | Mutace omicron | Výnosy | Dopady pandemie | Utěsňování centrálních bank | Komodity | Vyšší inflace | CNBC | Neomezené nákupy | AXA ČR a SR | Emerging markets | Americký ISM | Pomoc státu firmám | Vzestupný trend | Ticker | MIC | Larry Summers | 3М | Inženýrské stavitelství | Epidemie koronaviru | Počet zahájených bytů | Zpracovatelský průmysl | Český investor | Zlotý | Solidní růst | Práce | Brazilský real | Průmyslová výroba v USA | Čas na nákup | Manažeři | Oživení exportu | Trend klesající | CII750 | Vnější prostředí | Private equity | TradingEconomics | Globální finanční trhy | Intervence centrální banky | Zasedání centrální banky | Biden | Kvantitativní utahování | Aktuální situace | Růst dovozu | Lednová nezaměstnanost | Vysoké úrokové sazby | Energetické krize | Šíření nákazy | Stabilita | Tržní ocenění | Objednávky | Zlepšení | Příjmy domácností | Hry | Obnovení růstu | Zpřísňováním měnové politiky | Úrokové sazby ČNB | Americká centrální banka dnes | Zastropování cen plynu | Eleanor Creagh | BlackRock | Otevření ekonomiky | Optimismus | Coface | Důvěra v českou ekonomiku | Středoevropské burzy | Komunistické strany | Akciový stratég | Prodat dluhopisy | Akciový výprodej | Dodavatelské řetězce | Růst průměrné mzdy | Americké tovární objednávky | UBS Global Wealth Management | Nákup dluhopisů | Negativní sentiment investorů | Kotace | Sazby Fedu | Zhoršování pandemické situace | Wood & Company | Rychlost | Ústup pandemie | Sentiment spotřebitelů | Výprodejní tlak | Žádosti o podporu | Zahraniční forex | Baker Hughes | Komise v přenesené pravomoci | Výsledek hlasování | NERV | ZIL | Durace | Burza v Istanbulu | Trhy v USA | Koš | Meziroční inflace v Německu | ČNB dnes | Německé podnikové objednávky | Spotřebitelské ceny v ČR | Protiepidemická opatření | Modernizace přenosových sítí | Burzovní pandemie | Akcie | Česká vláda | DoorDash | MasterCard | Japonský jen | Agentura Moody's | Sentiment trhu | Oslabení maďarského forintu | Kontrakt | Výnos dluhopisů | Volkswagen | Obchodní příležitosti | Objemy peněz | Zvýšení zadlužení | Podniky | USA a Čína | Posílení kapitálu | Ekonom | Cena zemního plynu | Ministr financí | Koupěschopnost | Vyšší výnosy | Omezení pohybu obyvatelstva | Analytický tým | 5G | Produkce ve stavebnictví | Kim Fournais | Maďarský index BUX | Fed Business Outlook | Instrumenty | Tuzemská nezaměstnanost | Obchodní nastavení | Zastropování cen | Coronavirus | Graf dne | Dnešní události | Philip Morris | Nasdaq | Jan Frait | Vzestup cen akcií | Philip Lane | Nonfarm Payrolls | Poměrové ukazatele | AbbVie | Akcie pražské burzy | Známky oživení | Návratnost | Ziskovost bank | Geopolitická situace | Odhady analytiků | Maďarský index | Ministerstvo práce | Geopolitické napětí | Zrychlení růstu | Reklasifikace | Listopadové maloobchodní tržby | Podstatné riziko | Inflace v USA | Pokles reálných mezd | Krátkodobý výhled | Globální sentiment | Hike | Technologický index | Výroční konference | Domácí poptávka | Dramatický dopad | Levnější půjčky | Krachy velkých krypto burz | EK | Průmyslové podniky | Investorská nálada | Výroba aut | Údaje o inflaci | Ceny nových bytů | Koncern | Zemědělství | Obchodní dohody | Realitní sektor | Vyvážené portfolio | Německá inflace | Société Générale | DPH u elektřiny | Americké vládní dluhopisy | Vývoj válečného konfliktu na Ukrajině | Černá labuť | Indikátor ekonomického sentimentu | Průlom | Oživení v automobilovém průmyslu | Světové trhy | Investment | Výhled recesních scénářů | Představitelé České národní banky | Zásobníky | Investovat do fondů | Statistika | Vývoj ceny | SPAC v ČR | Výraznější pokles | Firemní výsledky | Železná ruda | Stav americké ekonomiky | Fidelity International | Inflační šok | University of Leicester | Index čínských akcií | Výhled pro akcie ČEZu | Odliv prostředků | Převzetí banky Credit Suisse | Klesající inflace | Kurz EUR | Astrazeneca | FOMC | Ford Motor | Záporné úrokové sazby | Výplach na trzích | Cyklus utahování měnové politiky | Kryptoměny | Ekonomické aktivity | Lepší zítřky | Tým FXstreet.cz | Akcionáři Evropské banky | Aktuální Price Action | Amazon | Akcie AbbVie | Ovlivňování | Spotřebitelské ceny | Další pokles | Úvěr | Mzdová dynamika | Investiční společnosti | Mzdy | Stimuly | Fiskální stimul v USA | Holubice | Růst cen průmyslových výrobců | Maloobchodní tržby v eurozóně | Netflix | Británie | Tesla | Prohlášení | Ekonomický růst | Vývoj jádrové inflace | CPI v eurozóně | Rozšiřování úrokového diferenciálu | Vývoj cen komodit | Panika kolem koronaviru | Sektor služeb | Manažeři fondů | City | Vojtěch Benda | Kwasi Kwarteng | Domácí akcie
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Index | Pozice | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Graf | EUR/USD
