Datový kalendář
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace na ústupu
09.10.2023 Globální i domácí datový kalendář tento týden ovládnou zářijové cenové statistiky. U nás inflace s přispěním levnějších energií a utlumené domácí poptávky podle našeho odhadu klesla na 7,2 % y/y. Jádrové cenové tlaky viditelně ustupují také ve výrobním a spotřebitelském sektoru v USA. Fed tak pravděpodobně i vzhledem k nárůstu výnosů s delší splatností již sazby nebude muset zvyšovat. Průmysl v eurozóně by měl v srpnu potvrdit svou momentální slabost, fundamenty však z našeho pohledu nahrávají jeho oživení v závěrečném čtvrtletí letošního roku. Kromě dat lze v tomto týdnu očekávat citlivost finančních trhů i na zprávy o vývoji situace na Blízkém východě.
Forex: Americké PPI a záznam z jednání ČNB
11.08.2023 Včerejší spotřebitelskou inflaci dnes ve Spojených státech na poli cenových statistik doplní ceny průmyslových výrobců (PPI) za červenec, které by měly potvrdit dezinflační tendence v americké ekonomice. U nás bude zveřejněn písemný záznam z posledního zasedání ČNB, který by mohl naznačit rozložení sil v bankovní radě ohledně budoucího snižování úrokových sazeb. Tuzemský datový kalendář nabídne červnový běžný účet platební bilance.
Ranní okénko - Jestřábí šok
08.03.2023 Datový kalendář dnes plní údaj o vývoji české nezaměstnanosti. Během února měl podíl nezaměstnaných setrvat na 3,9 %. Proti sobě půjdou dva protichůdné vlivy, kdy ve směru lepšího výsledku budou působit zejména sezónní vlivy. Únor obvykle bývá prvním měsícem, kdy dochází k obratu nepříznivého trendu z přelomu roku a za jinak neměnných podmínek by podíl nezaměstnaných klesal. Proti tomu ale působily zhoršující se podmínky v české ekonomice.
Ranní okénko - Rétorika Fedu se stočila více jestřábím směrem po překvapení v datech z ekonomiky
17.02.2023 Dnešní datový kalendář zahrnuje jen sekundární data o vývoji cen, konkrétně ceny průmyslových výrobců (PPI) v Německu a ceny dovozů a vývozů v USA. V Německu index cen výrobců v lednu meziměsíčně poklesl o 1 % a navázal tak na pokles o 0,4 % v prosinci. Meziroční tempo růstu tím spadlo z 21,6 % na 17,8 %. Za meziměsíčním poklesem stály především levnější energie (-5 % m/m), zatímco ostatní podskupiny PPI zdražily mezi 1-2 %. Výsledek ukazuje, že předchozí hlavní inflační problém v eurozóně, energie (v kombinaci s komplikacemi v dodavatelských řetězcích), je na ústupu.
Ranní okénko - Vývoj PPI dává do pipeline dezinflační impulz
16.01.2023 Ve švýcarském Davosu se tento týden koná ekonomické fórum. Datový kalendář pro letošní třetí týden odstartovaly ceny českých výrobců. Ty v průmyslu během prosince zaznamenaly meziměsíční pokles o 1,0 %, téměř identicky jako o měsíc dříve. Tržní konsensus se pohyboval v blízkosti poklesu o 0,6 %. V Německu se dočkáme vývoje cen ve výrobě až na samotném konci týdne. Medián odhadů se ustálil na -1,2 %, což by výrazně stlačilo meziroční změnu z 28,2 % na 20,7 %. Dezinflačně působí vývoj cen energií, zejména pak zemního plynu, které v minulosti PPI táhly značně nahoru.
Ranní okénko - ČNB nechá 2T repo sazbu na 7 %
19.12.2022 Na rozdíl od finále mezi Francií a Argentinou postrádá datový kalendář pro tento týden náboj a finanční trh může zvolnit ve vánoční atmosféře. Důležité lokální události se ale přece jen najdou. Ve středu zasedá ČNB. Oproti ECB, Fedu či Bank of England, které minulý týden jednotně zvýšily úrokové sazby o 50b, se akce nečeká. Hlavní úroková sazba by měla nadále zůstat na 7 %. Z německé ekonomiky bude stěžejní prosincový Ifo index, jehož složka očekávání nastíní vývoj ekonomiky v prvních měsících nového roku. Výsledky předstihových ukazatelů vyjdou i v eurozóně a USA.
Ranní okénko - Holubičí nálada na finančním trhu
09.12.2022 Datový kalendář dnes zahrnuje dva důležité údaje v USA – ceny výrobců a aktualizaci výsledků průzkumu mezi spotřebiteli od University of Michigan. V Evropě bude zveřejněna statistika průmyslové produkce ve Španělsku a Rakousku a polská centrální banka zveřejní zápisky z posledního měnověpolitického jednání. Na akciovém trhu dnes ráno pozorujeme převážně optimismus. Futures kontrakty na S&P 500 se zotavují na pozadí mírně ustupujících výnosů státních dluhopisů. Investoři se přiklánějí k možnosti nižšího tempa centrálních bank.
Ranní okénko - Výnosy dluhopisů zůstanou tento týden pod tlakem
04.07.2022 Český datový kalendář nabízí v tomto kratším týdnu údaje o květnovém zahraničním obchodu a průmyslové výrobě. Saldo zahraničního obchodu pravděpodobně setrvalo v deficitu přesahující 20 miliard a je tak výraznou brzdou HDP ve druhém čtvrtletí. Zahraniční obchod do jisté míry zrcadlí komplikovanou situaci v průmyslu, kde v problémech není už jen automobilový sektor. Po očištění o kalendářní vlivy odhadujeme meziroční pokles průmyslové výroby o 1,7 %. Statistika z průmyslu bude zveřejněna také v Německu spolu s továrními objednávkami, zatímco v eurozóně se na výkon ekonomiky podíváme skrze maloobchodní tržby. Hlavní údaj v USA bude v závěru týdne statistika z trhu práce.
Ranní okénko - Zvýšená volatilita na trzích, další pokles PMI a platební neschopnost Ruska
27.06.2022 Předstihové ukazatele zveřejněné během minulého týdne ukazují na ekonomické zpomalení během druhé poloviny letošního roku. Peněžní trh reagoval mírným snížením sázek na agresivní utahování měnové politiky – očekávání sazeb Fedu na konci roku 2022 trh během pátku snížil z 3,6 % na 3,4 %. K přecenění docházelo i v eurozóně. Slabé výsledky předstihových indikátorů se podle nás i trhu nevyhnuly ani tuzemské ekonomice, jak v pátek ukáže PMI pro zpracovatelský sektor.
Ranní okénko - Kam ČNB posune úrokové sazby?
20.06.2022 ČNB naváže na minulý týden, který přinesl vlnu zvyšování úrokových sazeb (Fed, Bank of England nebo Švýcarská národní banka) a dodá další agresivní hike. V eurozóně i USA se očekávají PMI indexy. Z Německa dnes ráno dorazila statistika cen průmyslových výrobců a koncem týdne následují výsledky průzkumu od německého Ifo institutu. V USA je datový kalendář strohý v čele s čísly z realitního trhu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed zvýší sazby o dalších 50 bb
13.06.2022 Fed tento týden pravděpodobně stejně jako v květnu přistoupí ke zvýšení úrokových sazeb o 50 bb. Zveřejněna bude také nová prognóza pro americkou ekonomiku, včetně výhledu členů FOMC ohledně budoucího vývoje úrokových sazeb, jejichž medián by podle nás mohl překročit 3 %. V ČR budou trhy sledovat hlavně případné vyjádření z bankovní rady ČNB před středečním začátkem mediální karantény. Domácí datový kalendář nabídne dubnový běžný účet platební bilance a ceny průmyslových výrobců za květen.
Forex: Úrokové sazby navzdory nejistotě na vzestupu
17.03.2022 Trhy dnes budou vstřebávat dozvuky zasedání amerického Fedu, který včera odstartoval cyklus růstu sazeb. Pomyslnou štafetu v boji proti vysoké inflaci dnes převezme Bank of England, která by měla zvýšit základní sazbu o dalších 25 bb na 0,75 %. Datový kalendář dnes nabídne americkou průmyslovou produkci za únor, která podle nás zaznamenala solidní růst, který byl tažen zejména automobilovým průmyslem. Zraky investorů budou nadále upřeny na další vývoj událostí na Ukrajině, který stále výrazně ovlivňuje celkový sentiment na trzích.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Covid opět hlavním hybatelem finančních trhů
29.11.2021 Prim bude tento týden hrát vývoj pandemie a zejména informace o nově objevené mutaci Covid-19. Data z trhu práce USA pravděpodobně ukážou na další výrazné zlepšení, což má potenciál zvýšit spekulace na utahování měnové politiky Fedu. ISM index v USA ukáže stále silnou aktivitu ve výrobě. V Eurozóně se pravděpodobně meziroční inflace vyšplhá na nový rekord, naopak index sentimentu Evropské komise citelně klesne. V ČR očekáváme mírný nárůst indexu PMI a naopak sestupnou revizi dat o HDP za 3Q.
Forex: Nová varianta Covid-19 zahýbe trhem
26.11.2021 Včerejší svátek v USA omezí obchodní aktivitu i dnes a o to silněji by se na trzích mohla projevit zpráva o nově objevené variantě viru Covid-19. Datový kalendář je dnes prázdný.
Ranní okénko - Registrace nových automobilů pokračují v meziročním poklesu
18.11.2021 Po včerejším státním svátku nás ve zbytku týdne nečekají žádné významné makroekonomické údaje, ať tuzemské či globální.
Ranní okénko - Česká inflace patrně opět vyšší, ECB krotí nákupy aktiv
10.09.2021 Dnes bude zveřejněna česká inflace za srpen a v odpoledních hodinách dorazí pouze americká výrobní inflace. Datový kalendář je po zbytek dne prázdný. ECB na včerejším zasedání oznámila, že ekonomická situace umožňuje mírné snížení objemu nákupu aktiv PEPP v příštích třech měsících. Její nová prognóza je bez překvapení a počítá s vyšším růstem HDP i inflace. Trh rozhodnutí ECB absorboval v klidu a včerejší obchodování se obešlo bez výraznějších výkyvů. Koruna je od včerejšího poledne na ústupu. Aktuálně se pohybuje poblíž EUR/CZK 25,45.
Nákladová inflace v USA ještě neodezněla
13.08.2021 Dnes jsou v kalendáři spíše druhořadá data, která nemají mnoho potenciálu ovlivnit korunu a obecně aktivitu na finančních trzích. Z tuzemských dat dorazí červnová platební bilance. Trh ji očekává mírně v záporu (-3,9 mld. Kč, po květnových +7,2 mld. Kč). Slabšímu výsledku napovídá nečekaně záporné saldo bilance zahraničního obchodu, které v červnu vykázalo -6,9 mld. Kč. Nicméně měsíční statistiky běžného účtu platební bilance bývají volatilní, obzvlášť v této době, a proto nečekáme reakci na finančních trzích.
Jednání ECB poprvé od změny strategie
22.07.2021 Dnes se dočkáme zasedání ECB, na které upoutala pozornost sama Christine Lagarde, když před několika dny zmínila, že bude „zajímavé“. Datový kalendář je v Evropě jinak prázdný. Ve stínu jednání centrálních bankéřů bude pro eurozónu zveřejněna spotřebitelská důvěra. V USA vyjde sada dat z realitního sektoru a pravidelná týdenní statistika z trhu práce.
Ranní okénko - ECB se zřejmě vyjádří k růstu výnosů
11.03.2021 Evropský datový kalendář je pro dnešek prázdný, a za pozornost tak bude stát hlavně pravidelné měnověpolitické zasedání Evropské centrální banky. Budeme zvědavi na podobu její nové makroekonomické prognózy, o něco méně pak na samotné rozhodnutí o nastavení monetární politiky, která pravděpodobně zůstane beze změn. Očekává se ovšem přinejmenším jasný verbální signál prostřednictvím šéfky ECB Lagardeové, kterým zareaguje na probíhající svižný růst výnosů na evropských dluhopisech. Ten je tažen kromě globálního vývoje i rostoucími očekáváními ohledně budoucího vývoje sazeb ECB, která přitom vzhledem k prognóze inflace žádnou změnu směrem k více jestřábímu přístupu nechystá. Rostoucí výnosy dluhopisů se pak ECB příliš nehodí do krámu, když mohou potenciálně ohrožovat finanční stabilitu v některých členských zemích. Lze tak předpokládat, že Lagardeová trhu důrazně vzkáže, že se současnou situací není ztotožněna a je ochotna proti ní případně i zakročit, například zintenzivněním nákupů dluhopisů prostřednictvím ECB.
Lednová inflace v USA slabší, než se očekávalo
11.02.2021 Přírůstek nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA se začátkem února pravděpodobně dále mírně zmírnil. Trh očekává 758 tisíc nových žádostí, tedy o 21 tisíc méně než v předcházejícím týdnu. Počet pokračujících žádostí se očekává na úrovni 4,4 oproti předchozím 4,6 milionů. Data za poslední tři týdny poukazují na stabilnější situaci. Americký trh práce ovšem zůstává i nadále v obtížné situaci, na kterou znovu upozornil šéf Fedu Powell během svého včerejšího vystoupení v Ekonomickém klubu v New Yorku. Zmínil, že monetární politika sama o sobě nebude stačit na dosažení cíle maximální zaměstnanosti a podpora bude muset přijít také ze strany fiskální politiky. Upozornil přitom na nerovný vývoj na trhu práce. Ve vyšších příjmových kategoriích se zaměstnanost během covidového období snížila zhruba o 4 %, zatímco u nízkopříjmových skupin, pro které je složitější budovat úspory, se jedná o pokles okolo 17 %. Míra nezaměstnanosti v lednu sice klesla z 6,7 % na 6,4 %. Tento vývoj však nereflektuje skutečný vývoj na pracovním trhu, jelikož řada lidí vyčkává s aktivním hledáním zaměstnání na zklidnění epidemické situace.
Ranní okénko - Český maloobchod pod tíhou protiepidemických opatření
11.01.2021 Nastávající týden přinese z tuzemské ekonomiky údaj o vývoji spotřebitelských cen a tržbách v maloobchodu. Tato várka dat dorazí také z USA, kde bude navíc zveřejněn výsledek průmyslu. Koncem týdne si pozornost trhu si získá zvolený prezident J. Biden, který upřesní plán na podporu ekonomiky. Díky demokratické většině (i když těsné) v Senátu trhy vyhlížejí možnost výraznější fiskální podpory. Datový kalendář eurozóny je prázdnější a nabídne především informaci o průmyslové výrobě a také záznam z prosincového jednání ECB.
Ranní okénko - Od českého průmyslu se čeká dobrý výsledek
04.01.2021 První týden roku 2021 bude odstartován indexy nákupních manažerů (PMI) za prosinec. Zajímavý bude především tuzemský index PMI ve výrobě, jelikož z ekonomiky Německa, eurozóny i USA již dorazí pouze finální výsledky, u kterých trh nepočítá s výraznějšími odchylkami – mělo by tak být potvrzeno zlepšení oproti listopadovému výsledku. To indikuje pozitivní vývoj i u českého PMI. Počítáme s dalším posunutím do pásma expanze z 53,9 na 54,8 bodů.
Ranní okénko - Americký výrobní sektor si drží dobrou kondici
29.12.2020 Americká Sněmovna reprezentantů včera vyhověla prezidentu Trumpovi, když schválila změnu v záchranném ekonomickém balíčku, podle které by přímá finanční pomoc jednotlivým Američanům měla narůst z původně navrhovaných 600 na 2000 dolarů. Úprava nyní poputuje do Senátu, kde se čeká odpor významné části Trumpových republikánských spolustraníků. Pokud by přesto byla schválena, znamenala by dodatečné výdaje ve výši přes 450 mld. dolarů.
Ranní okénko - Směr německých vývozů nadále ovlivňuje pandemie
09.12.2020 Před několika minutami byl zveřejněn říjnový údaj o bilanci německého zahraničního obchodu. Stejně jako v září je i z dnešního výsledku patrné, jak koronavirová pandemie ovlivňuje z geografického pohledu směr exportů a importů. Například v září zaznamenaly exporty do Číny meziroční růst o 10,6 %, v říjnu pak o 0,3 %. Na druhou stranu byly exporty do USA, které sužuje pandemie, v září meziročně o 5,8 % nižší. Tento trend pokračoval i v říjnu, kdy vývozy meziročně klesly o 10,5 %.
Ranní okénko - Vyhlížíme klíčový summit EU
19.11.2020 Ze Spojených států dnes v odpoledních hodinách našeho času dorazí pravidelná týdenní informace o stavu tamního trhu práce. Počet nových žadatelů o podporu v nezaměstnanosti tam klesá jen velice pozvolně a trh tak počítá i nadále s přibližně 700 tisíci novými žádostmi. Ještě před pandemií bylo za normál přitom považováno zhruba 200 tisíc. O něco příznivější trend vykazuje počet žádostí pokračujících, které vytrvale klesají. Očekávané číslo, tedy 6,4 milionu, je ovšem taktéž na americké poměry spíše astronomické – ještě letos na jaře jich bylo „jen“ zhruba 1,7 milionu.
Ranní okénko - Česká vláda představila kompenzační programy
15.10.2020 Evropský datový kalendář je dnes prázdný a sledovat tak budeme spíše dění za oceánem. Ze Spojených států dorazí dvě sady předstihových indikátorů, přičemž od Empire State indexu zpracovatelů se čeká zhoršení hodnocení současných podmínek z předchozích 17 na 14 bodů, zatímco Philadelphia Fed index by měl stagnovat poblíž 15 bodů. V obou případech se již jedná o hodnoty, které byly běžné v dobách před příchodem koronaviru. Naopak americký trh práce se z pandemie ještě zdaleka nevzpamatoval, když se na něm každý týden objevuje přes 800 tisíc nových žadatelů o podporu v nezaměstnanosti. Nejinak by tomu podle trhu mělo být i tentokrát, čeká se jen mírné snížení z předchozích 840 na 825 tisíc.
Ranní okénko - Srpen evropskému maloobchodu vyšel
06.10.2020 Dnešní datový kalendář je prázdný s výjimkou srpnové statistiky amerického zahraničního obchodu. Ten tradičně je a bezpochyby i nadále bude deficitní, přičemž pandemie bilanci dále zhoršila. Trh předpokládá snížení z červencových -63,6 na -66,2 mld. dolarů.
Ranní okénko - Vydrží Američanům optimismum?
08.09.2020 Dnešní datový kalendář je téměř prázdný a jedinou významnější informací tak bude výsledek průzkumu optimismu mezi malými podniky ve Spojených státech. Ten po dramatickém propadu uprostřed pandemie v červnu poměrně rychle opět narostl a od té doby víceméně stagnuje. Ani od srpnového výsledku se nečeká velká změna a index by tak měl jen nepatrně vzrůst o dvě desetiny bodu na úroveň 99,0 bodu.
Okénko trhu - Americké objednávky svižně rostou
26.08.2020 Americké objednávky dlouhodobé spotřeby příjemně překvapily, když po červnovém meziměsíčním nárůstu o 7,7 % dále zrychlily svoji dynamiku a v červenci poskočily o dalších 11,2 %. Tržní odhad přitom počítal naopak se zpomalením a činil 4,8 %. Skutečný výsledek tak nakonec předčil i ty nejoptimističtější předpoklady analytiků. Lví podíl na pozorovaném nárůstu objednávek měl automobilový sektor, který poskočil o 21,9 %. Citelného navýšení doznala i oblast obrany, kde přibylo dokonce 30 %. U objednávek investičních statků (s vyloučením obrany a letectví) došlo k meziměsíčnímu růstu o 1,9 %. Nejnovější data tak naznačují, že americký průmysl má našlápnuto k razantnímu oživení a doposud ho nijak významně nepřibrzdilo ani zhoršování epidemiologické situace.
Ranní nadhoz - Nálada amerických spotřebitelů se propadla
26.08.2020 Německý IFO index v souladu s předpoklady přinesl další mírné zlepšení tamního sentimentu. Jeho srpnové vydání zaznamenalo meziměsíční nárůst ve všech složkách, tedy v hodnocení podnikatelského prostředí (zvýšení o 2,2 bodu na 92,6), očekávání do budoucna (o 0,8 bodu na 97,5) i náhledu na současnou situaci (o 3,4 bodu na 87,9). Zatímco hodnocení aktuální situace se tak jen pomalu vrací k předkrizovým hodnotám, na které stále schází více než 10 bodů, složka očekávání je momentálně nejvýše od roku 2018.
Zasedá Fed, změna se nečeká
29.07.2020 Evropská centrální banka včera vydala další sadu opatření cílených na banky eurozóny, kterými chce zajistit jejich stabilitu v kontextu pandemického zhoršení ekonomické situace. ECB bankám uložila další pozastavení výplat dividend, tentokrát alespoň do ledna příštího roku. Po stejnou dobu by se banky měly zdržet nákupů vlastních akcií. Zároveň od nich ECB očekává, že budou „extrémně umírněné“ v politice výplat bonusů.
Ranní nadhoz - nálada amerických spotřebitelů vyprchává
28.07.2020 Po pátečních příznivých výsledcích PMI ukazatelů potvrdily i včera zveřejněné Ifo indexy nárůst sentimentu. Ukazatel hodnotící celkové podnikatelské klima překonal konsensus analytiků a v červenci vrostl na 90.5 bodů oproti červnové hodnotě 86.3 bodů. Vpřed hledící složka indexu (Ifo Expectations) vrostla dokonce na nejvyšší úroveň od roku 2018 na hodnotu 97 bodů, oproti předchozí hodnotě 91.6 bodů. Kompletnější pohled na ekonomiku Eurozóny se naskytne koncem týdne, kdy budou publikovaná data o růstu HDP za druhé čtvrtletí.
Forex: Koruna svižně posiluje v reakci na summit EU
22.07.2020 Po téměř pětidenním vyjednávání se včera podařilo dosáhnout dohody na podobě záchranného balíčku Evropské unie, který má sedmadvacítce pomoci překlenout koronavirovou krizi. V souladu s původním návrhem, jehož autorství se přisuzuje hlavně Francii a Německu, se bude jednat o 750 mld. eur. Během vyjednávání došlo ke změně alokace prostředků mezi granty a půjčky z navrženého poměru 500:250 mld. eur ve prospěch grantů na konečných 390:360 mld. eur. Na největší díl peněz dosáhnou státy jižního křídla, které byly nejvýrazněji zasaženy pandemií, jmenovitě tedy hlavně Itálie a Španělsko.
Ranní nadhoz - lídři EU stále jednají o záchranném balíčku
20.07.2020 Během víkendu probíhala intenzivní jednání prezidentů a premiérů členských zemí EU, kde se snažili najít kompromisní řešení ohledně rozdělení 750 mld. EUR ze záchranného evropského fondu. Zároveň byl předmětem jednání i rozpočtový rámec EU na příštích sedm let. Klíčový spor se vede o poměr grantů a úvěrů v záchranném fondu, když šetrné země (Dánsko, Švédsko, Rakousko, Nizozemí) chtějí co nejmenší podíl přímých dotací na rozdíl od Itálie a Španělska. Shodu se nakonec najít nepodařilo, jednání by měla pokračovat dnes odpoledne.
Ranní nadhoz - americký maloobchod si polepší i v červnu
16.07.2020 Podle průzkumu New Yorské pobočky amerického Fedu se nálada mezi tamními zpracovateli v červenci výrazně zlepšila, když její index dosáhl 17,2 bodu. Suverénně tak překonal nejen červnový výsledek (-0,2), ale i tržní odhad (10,0). Index se tímto dostal na nejvyšší hodnotu od listopadu 2018.
Forex: Americký maloobchod vykáže další nárůst
16.07.2020 Na dnešním zasedání ECB se změna nastavení měnové politiky nečeká. Maloobchodní tržby v USA za červen vykáží pokračování růstu. Čínský HDP vzrostl ve druhém čtvrtletí nad odhady.
Ranní nadhoz - PMI potvrdí pozvolný nárůst sentimentu
03.07.2020 Ceny výrobců v eurozóně v květnu meziměsíčně poklesly o 0,6 %, což odpovídá -5,0 % meziročně. Trh se zápornou cenovou dynamikou počítal, ačkoliv sázel na o něco menší propad. I nadále se jedná do značné míry o důsledek nízkých cen energií, které jsou poháněny levnou ropou.
Okénko trhu - PMI potvrdí další nárůst sentimentu
22.06.2020 V pátek se konal první summit EU, kde se předsedové vlád snažili dosáhnout dohody o evropském záchranném fondu. Komise se rozhodla částku v objemu 750 miliard EUR rozdělit na pomoc zemím unie zasaženým pandemií Covid-19. Již před schůzkou se ukazovalo, že dosáhnout dohody bude obtížné, protože už v předstihu některé země nešetřily kritikou ohledně předložených návrhů (Rakousko, Nizozemsko, Švédsko a Dánsko). Kromě financování tzv. Corona balíčku (půjčky vs. granty), byl předmětem připomínek i navrhovaný alokační klíč, založený kromě jiného i na mírách nezaměstnanosti z let 2015–19. Přitom lze říci, že obecná vůle přijmout záchranný balíček je poměrně velká, ovšem nalezení přijatelné shody ohledně distribučních pravidel nebude jednoduché. Schůzka tak skončila pouze apelem na co nejrychlejší schválení záchranného fondu EU. Další jednání by se mělo konat v polovině července.
Forex: Koruna přešlapuje na místě
22.06.2020 Pandemie koronaviru a útěk investorů od měn rozvíjejících se trhů srazil korunu v polovině března o 12 % do blízkosti EUR/CZK 28. Koncem května, kdy se už ekonomika začala pomalu rozjíždět, a na trzích zavládl mírný optimismus, pak kurz zpevnil o více než korunu. Druhého června se tak euro dalo poprvé po dvou a půl měsících nakoupit znovu za hodnotu nižší než 26,6. Na této úrovni se však posilující trend zastavil a dá se říci, že od té doby kurz, s drobnými výchylkami přešlapuje v blízkosti této hladiny. Jakoby koruně v červnu chyběl výraznější impulz, který by kurzem pohnul na jednu či druhou stranu. A není se ani čemu divit, poslední data jak ze světa, tak z tuzemska příliš velký důvod k optimismu nedávají. Na druhou stranu se ale ekonomika pozvolna zvedá, i když cesta k předkrizovému výkonu bude ještě dlouhá.
ČNB opět snižuje sazbu proticyklické kapitálové rezervy
19.06.2020 Ve Spojených státech bylo v týdnu končícím 13. červnem evidováno cca 1,5 milionu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Publikovaný údaj zklamal, protože tržní odhady počítaly s jeho poklesem pod 1,3 milionu. Počty nových žádostí tak sice pokračovaly v sestupném trendu trvajícím již od dubna, avšak jeho tempo v uplynulém týdnu výrazně přibrzdilo.
Ranní nadhoz - americký trh práce naznačí další zlepšení
18.06.2020 Evropský datový kalendář je dnes prázdný, a tak se pozornost trhů bude upínat za oceán, kde bude zveřejněn pravidelný týdenní report o počtu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Ten by měl navázat na klesající trend posledních týdnů a dál se snížit. Počet pokračujících žádostí by se tak mohl dostat pod 20 milionů. S postupným rozběhem tamní ekonomiky se zvedají i ukazatele podnikatelské nálady, což by měl dnes potvrdit i červnový Philadelphia Fed Index.
Ranní nadhoz - platební bilance skončí v červených číslech
15.06.2020 Průmyslová výroba v 19 zemích evropské měnové unie v dubnu meziměsíčně spadla o 17,1 %, což znamenalo meziroční sešup o 28,0 %. Obě tyto hodnoty představují nejhlubší poklesy od zahájení sběru dat v roce 1991. Výsledky byly jen mírně lepší, než kolik činila tržní očekávání. Pokud vezmeme v úvahu, že koronavirová epidemie zasáhla ještě mnohem výrazněji sektor služeb, nevypadají vyhlídky evropského hospodářství pro druhé čtvrtletí příliš růžově.
Ranní nadhoz - Měnová politika Fedu zůstává beze změny
11.06.2020 Růst českých spotřebitelských cen v květnu dále přibrzdil, když meziroční inflace ztratila tři desetiny procentního bodu a dosáhla 2,9 %. Po šesti měsících se tak vrátila do tolerančního pásma inflačního cíle ČNB. Oproti dubnu se spotřebitelské ceny zvýšily o 0,4 %. Ke zpomalení meziročního cenového růstu došlo u potravin a nealkoholických nápojů, méně rostly i ceny oděvů a vodného a stočného, kde se částečně projevilo snížení DPH z 15 na 10 procent.
Ranní nadhoz - V USA pomalu nárůstá ekonomický optimismus
27.05.2020 Člen rady Evropské centrální banky Francois Villeroy de Galhau se vyjádřil k aktuálnímu i možnému budoucímu nastavení evropské měnové politiky. Probíhající program nákupů aktiv označil za „mistrovské dílo“ a zároveň naznačil, že by v budoucnu mohl být ještě „flexibilnější“ s ohledem na cílování konkrétních zemí eurozóny. Villeroy dále zdůraznil, že bez ohledu na výrok německého ústavního soudu je ECB odhodlána v nákupech dluhopisů pokračovat, jelikož to považuje za nezbytné pro naplnění jejího mandátu.
Ranní nadhoz - sentiment amerických spotřebitelů se nelepší
26.05.2020 Český statistický úřad včera publikoval výsledky konjunkturálního šetření za květen. Souhrnný indikátor ekonomické důvěry si oproti dubnu polepšil o 0,3 bodu na hodnotu 75,1. Úroveň ukazatele se však stále nalézá poblíž historicky minimálních hodnot. Co se týká dílčích složek, tak u podnikatelů klesl ukazatel o dalších 2,2 bodu na 71,6, naopak sentiment spotřebitelů poskočil o 11,8 bodu a dosáhl 91,9. Největší skepse mezi podnikateli nadále panuje v sektoru služeb, naopak lehce se zvedl sentiment v průmyslu a obchodě.
Okénko trhu - Americká inflace citelně zpomaluje
12.05.2020 Evropský datový kalendář byl pro dnešek prázdný a pozornost trhů se tak upínala za oceán. V USA byly zveřejněny dubnové výsledky průzkumu ekonomického optimismu mezi tamními menšími podniky. Index přinesl souhrnný výsledek na úrovni 90,9, což je sice nejnižší hodnota od roku 2013, ovšem jde o lepší skóre, než trh očekával (83,0). Oproti předchozímu měsíci se pak jednalo pokles o 5,5 bodu. Podle ankety se citelně zhoršila očekávání podniků v oblasti najímání dodatečných zaměstnanců, prodejních cen, tržeb, či výplat. Naopak slibným signálem je, že se oproti březnu zlepšily jejich vyhlídky na budoucí kondici americké ekonomiky. To lze na jednu stranu vnímat jako přesvědčení o tom, že se virovou epidemii podaří nakonec dostat pod kontrolu, zároveň to ale může značit jednoduše i to, že byl duben tak bídným měsícem, že budoucnost o mnoho horší být snad ani nemůže.
Ranní nadhoz - nezaměstnanost se v dubnu zvedla na 3,4%
05.05.2020 Český index nákupních manažerů ve výrobě klesl v dubnu o dalších 6,2 bodu na hodnotu 35,1, tedy na nejnižší úroveň od března 2009. Tržní očekávání byla ještě pesimističtější, když počítala jen s hodnotou 33,2 bodu. Pokles výroby i nových zakázek byl z velké části dán rozšířením epidemie koronaviru 2019 a zavedením karanténních opatření. Výrazně se snižuje i zaměstnanost. I přesto, že se omezení pomalu uvolňují, vyhlídky podnikatelů na další období zůstávají chmurné.
Okénko trhu - poklesy HDP v Q1 budou jen předzvěstí výrazných propadů v Q2
27.04.2020 Datový kalendář na dnešek je prázdný a pro významnější ekonomická data si budeme muset počkat až na středu, kdy bude zveřejněn první odhad amerického HDP za první čtvrtletí. I přesto, že lednová a únorová data z americké ekonomiky pozitivně překvapovala a ukazovala na mírný, ale solidní růst, závěr čtvrtletí již bude ovlivněn dopady koronavirové epidemie, která příznivý vývoj z počátku roku znegovala a srazila HDP do záporných hodnot. Ačkoliv nákaza Covid 19 začala v USA s určitým zpožděním oproti starému kontinentu, a její vliv na data za Q1 tedy nebude tak výrazný, trh očekává pokles produktu o 4,1% (mezikvartálně anualizovaně). Očekává se zásah zejména do soukromé spotřeby a investic. Data z Q1 pak lze považovat jen za předzvěst mnohem dramatičtějšího propadu v Q2, kdy již pandemie koronaviru zasáhla Spojené státy v plné síle. To ostatně naznačuje i řada předstihových ukazatelů, jejichž březnové poklesy byly relativně malé v porovnání s tím, jak se zhoršily v dubnu. Navíc, každý týden přicházejí z USA dosud nevídaná čísla o nových žádostech o podporu v nezaměstnanosti (vlivem pandemie ztratilo práci už zhruba 25 milionů Američanů), která rovněž naznačují mimořádný rozsah škod napáchaných Covid-19 na americké ekonomice.
Forex: Koruně svědčí první náznaky pokroku v boji proti viru
14.04.2020 Česká měna si po nějaké době připsala úspěchy. Do minulého týdne vstupovala poblíž EUR/CZK 27,50, nicméně již v prvních dnech zaznamenala citelné posílení. Již v úterý se dostala až k EUR/CZK 27,20, což mohlo být dáno mírným optimismem, pokud jde o boj s epidemií, i nad očekávání dobrými daty o českém maloobchodě a německém průmyslu. V solidním výkonu pak koruna pokračovala i po zbytek týdne, když ve čtvrtek prolomila psychologickou hranici EUR/CZK 27,00 a další zisky zaznamenala i v pondělí, kdy se dostala až do okolí EUR/CZK 26,85, kde ji najdeme i dnes. Vzhledem k tomu, že z reálné ekonomiky mezitím průlomové informace nepřicházely, lze za tímto vývojem podle našeho názoru hledat hlavně postupné uklidňování koronavirové paniky na globálních trzích, které lze vyčíst i z postupného poklesu indexu volatility VIX u amerických akcií, a velký zájem o české státní dluhopisy emitované minulý týden.
Forex: Koruna zůstává zaseklá mezi dvěma vlivy
06.04.2020 Česká měna se v období pandemie zabydlela v pásmu mezi EUR/CZK 27,00 a 28,00. Nadále platí, že posilování nepřipadá příliš v úvahu, dokud se nezačne dařit virus zahánět na ústup a naopak silnějšímu oslabování brání hrozba intervencí České národní banky ve prospěch koruny. ČNB sice dosud nespecifikovala hladinu, za kterou by oslabení nepřipustila, ovšem trhy ji zřejmě tuší někde poblíž EUR/CZK 28,00. Uplynulý týden byl pak pro korunu spíše slabší, když z počátečních EUR/CZK 27,40 doputovala až ke 27,82, nicméně záhy ztráty korigovala k dnešním 27,57. V její prospěch hrál zlepšený odhad tuzemského HDP za poslední kvartál roku 2019, naopak plnění státního rozpočtu napovědělo, že se nedařilo ani před virem, natož po něm. Z Evropy podle očekávání chodily slabé výsledky předstihových indikátorů, které nemilosrdně ukazují na blížící se propad a trhy neuklidnila ani data o americké nezaměstnanosti, která řádově přepisuje veškeré dosud zaznamenané rekordy.
ČNB má interně stanovený kurz, při kterém vstoupí na trh
27.03.2020 Bankovní rada ČNB včera snížila základní úrokovou sazbu o 3/4 procentního bodu na 1 %. Současně snížila i sazbu proticyklické kapitálové rezervy na 1,00 % s platností od 1. dubna 2020. Bankovní rada si uvědomuje mimořádnost situace a v případě nutnosti bude měnové podmínky dále uvolňovat. Zároveň ČNB avizovala připravenost použít i dalších opatření k řešení případných likviditních problémů ve finančním sektoru, nevyloučila ani možnost reagovat na nadměrné výkyvy kurzu svými nástroji.
Americká inflace by měla mírně zpomalit
11.03.2020 České spotřebitelské ceny se v únoru meziměsíčně zvedly o 0,3 %, což v meziročním srovnání znamenalo další zrychlení inflace o desetinu procentního bodu na 3,7 %. Zesílení cenového růstu bylo dáno zejména vyššími cenami dovolených (tradiční sezónní zvýšení), pokračoval i růst cen elektřiny. Naopak některé potraviny včetně alkoholických nápojů oproti lednu zlevnily. Nižší ceny ropy na světových trzích pak přispěly k dalšímu poklesu cen pohonných hmot.
Ranní nadhoz - koruna včera posílila, příznivý vývoj ve službách v USA
05.03.2020 Viceguvernér ČNB Marek Mora vnímá snížení úrokových sazeb Fedem jako preventivní, sloužící k uklidnění situace na finančních trzích. Podle jeho názoru jsou obavy z dopadů nákazy na tuzemskou ekonomiku přehnané. ČNB zatím nepřipravuje žádná konkrétní opatření na podporu ekonomiky. Zatím to tedy vypadá, že ČNB nebude se sazbami hýbat, trhy nicméně spekulují na čtyři cuty v horizontu jednoho roku.
Ranní nadhoz - Američtí spotřebitelé zůstávají dobře naladěni
26.02.2020 Finální údaj o růstu německé ekonomiky v posledním čtvrtletí roku 2019 potvrdil předchozí odhady, které hovořily o mezikvartální stagnaci. Zatímco tamní soukromá spotřeba se poklesu zatím těsně vyhnula, kapitálové investice již mezikvartálně odepsaly 0,2 % a stejně dopadl i export. Předstihové indikátory se v poslední době rozcházely, když německé PMI i ifo index dávaly naději alespoň na stabilizaci, zatímco ZEW index ji spíše hatil. Je ovšem nutné vzít v potaz, že tyto průzkumy ještě nezachytily rostoucí obavy z šíření viru COVID-19.
Okénko trhu - V USA bude zveřejněn zápis z lednového zasedání Fedu
19.02.2020 Čína pokračuje s bojem proti koronaviru a přijímá další preventivní či podpůrná opatření. Mezi nimi je kupříkladu další kolo osvobození některých amerických dovozů od cel. Na seznamu je necelých 700 výrobků, u kterých americké firmy mohou zažádat o roční výjimku z cla. Mezi výjimkované zboží patří jak potraviny, tak léky či energie a ropa. Od začátku února navíc nabádá Peking firmy k emitování tzv. koronavirových dluhopisů. Celkem již asi 25 velkých čínských společností využilo možnost vydat tyto levnější dluhopisy s kuponem pohybujícím se od dvou do čtyř procent, dalších zhruba dvacet firem tuto možnost zvažuje. Peníze takto vybrané mají sloužit k podpoře výroby. Firmy se navíc zavazují, že minimálně 10 % z utržených peněz investují libovolným způsobem do boje se šířící se nákazou. Vláda navíc firmám cestu ke kapitálu ulehčí výrazným zkrácením procesu emise dluhopis, který nyní trvá jen v řádu několika dnů místo týdnů.
Ranní nadhoz finančních trhů 4.2.2020
04.02.2020 Hospodaření státu skončilo v lednu schodkem -8,0 mld. Kč. Deficit na počátku roku je překvapující, vzhledem k tomu, že první měsíce roku bývají z hlediska bilance tradičně pozitivní. Na příjmové straně oproti plánu silně zaostává výběr daně z příjmu právnických osob a na straně výdajů došlo k předplacení některých plateb do rozpočtu evropské unie. Podle našich očekávání by měl státní rozpočet v tomto roce skončit ještě v hlubším deficitu (-58 mld. Kč), než očekává vládní návrh (-40 mld. Kč).
Okénko trhu - Fed by dnes ke změnám sazeb přistoupit neměl
29.01.2020 Dnešní datový kalendář více méně zeje prázdnotou, proto ve středu pozornosti bude zajisté měnověpolitické jednání americké centrální banky. Ta bude zasedat ve večerních hodinách našeho času. Tým RBI ani trh neočekávají změnu nastavení úrokových sazeb, jejichž horní hranice se nyní nachází na úrovni 1,75 %. V posledních týdnech data z americké ekonomiky a zejména z amerického trhu práce velmi pozitivně překvapovala. Zástupci Fedu již s předstihem v polovině minulého roku reagovali na očekáváné ochlazení tamní ekonomiky třemi sníženími sazeb. Podle aktuálních prognóz by americká ekonomika neměla čelit výraznějšímu zpomalení. Variantě stability sazeb napovídá také rétorika členů bankovní rady, kteří se vesměs shodují, že současné nastavení sazeb je v tuhle chvíli adekvátní stavu americké ekonomiky. Od podzimního zasedání prezident Fedu J. Powell při každé příležitosti opakuje, že centrální banka již dále upravovat sazby v dohledné době nebude. Vzhledem k aktuálně příznivým datům není důvod předpokládat, že by se jeho rétorika po dnešním zasedání měla změnit.
Ranní nadhoz - čínský koronavirus ovlivňuje i finanční trhy
28.01.2020 Lednové indexy vydávané německým institutem IFO příliš nepotěšily. Ukazatel očekávání odepsal téměř celý bod a dosáhl pouze 92,9, což bylo téměř dva body pod tržními odhady. Pokles indexu byl zaviněn slabšími vyhlídkami ve stavebnictví a ve službách, naproti tomu sentiment v průmyslu se dále zlepšoval, což je pro německou výrobně a exportně orientovanou ekonomiku dobrá zpráva. V reakci na horší data společná evropská měna oslabila, když se vůči dolaru dostala na EUR/USD 1,102, tedy nejslabší úroveň za poslední téměř dva měsíce.
Ranní nadhoz finančních trhů 27.12.2019
27.12.2019 Zisk čínských průmyslových firem v listopadu vzrostl o výrazných 5,4 %, což ukončilo sérii tří měsíčních poklesů. Výsledek je částečně ovlivněn nízkou srovnávací základnou loňského roku, nicméně patrná byla i vyšší produkce tamních firem. Data zároveň naznačují zvýšení domácí poptávky po zklidnění obchodních sporů s USA.
Ranní nadhoz - ČNB sazby nezměnila, Ifo index potvrdil zlepšení sentimentu
19.12.2019 Bankovní rada ČNB na včerejším měnovém zasedání rozhodla v souladu s očekáváními o ponechání základní úrokové sazby na 2 %. O tomto výsledku rozhodlo pět členů bankovní rady, kteří hlasovali ve prospěch zachování sazeb na současné úrovni, dva členové hlasovali pro zvýšení o 25 bazických bodů. Zastánci stability sazeb poukazovali zejména na ochlazení v zahraničí, které se již začalo projevovat i v tuzemském průmyslu. Zastánci vyšších sazeb pak argumentovali inflací výrazně nad cílem a potřebou měnového zpřísnění. V souhrnu bankovní rada zhodnotila rizika stávající prognózy jako vychýlená ve směru nižších úrokových sazeb. Nicméně guvernér Rusnok během tiskové konference nevyloučil ani možnost zvýšení sazeb.
Ranní nadhoz - ekonomická aktivita v Číně dále zpomaluje
27.11.2019 Prosincový index důvěry německých spotřebitelů, publikovaný společností GfK se zvýšil o 0,1 bodu na hodnotu 9,7. Podstatně si však polepšil výhled Němců do budoucnosti, když jejich očekávání vyskočilo z listopadových -13,8 bodů až na +1,7. Podobně skokový nárůst byl zaznamenán naposledy v roce 2010.
Ranní nadhoz - guvernér J. Rusnok se opět vyslovil pro stabilitu sazeb
26.11.2019 Celková důvěra v ekonomiku se v listopadu mírně snížila a dosáhla 93,3 bodu. Zatímco indikátor podnikatelské důvěry se oproti předchozímu měsíci snížil jen o desetinu bodu na 91,5 bodu, podstatně výraznější pokles sentimentu byl zaznamenán mezi spotřebiteli. Jejich důvěra se propadla o 1,6 bodu a dosáhla pouze 102 bodů, což je nejnižší hodnota od podzimu 2014.
Okénko trhu - Benda by sazby zvýšil, Trump snížil
19.11.2019 Člen bankovní rady České národní banky Vojtěch Benda dnes zopakoval svůj názor, který ostatně projevil i na posledním měnověpolitickém zasedání, tedy že by české ekonomice prospělo zpřísnění měnové politiky. Vede ho k tomu hlavně tuzemská inflace, která se drží v blízkosti horní hranice tolerančního pásma centrální banky, a která by podle ekonomické prognózy ČNB mohla v příštím roce ještě mírně zrychlit. Podle Bendových slov argumenty proti zvýšení sazeb, které spočívaly primárně v obavě z prudšího ekonomického oslabení států eurozóny, pomalu ztrácejí váhu. Bankovní rada se naopak ohledně budoucího zahraničního vývoje začíná plnit opatrným optimismem. To ostatně naznačil i po jejím posledním zasedání guvernér Jiří Rusnok. Benda zároveň vyjádřil politování nad tím, že ČNB v nedávném období silné ekonomické konjunktury nestihla vytlačit základní sazbu na dlouhodobě neutrální úroveň, tedy ke třem procentům.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 6.5.2019
06.05.2019 Donald Trump na Twitteru uvedl, že zvýší cla pro Čínu. Čína v reakci na tweety odloží jednání. Trhy reagují negativně. Datový kalendář je tento týden poměrně prázdný. Až na konci týdne bude zveřejněn výsledek inflace za duben. Kromě dobíhající sezóny zveřejňování firemních výsledků tak trhem budou do velké míry hýbat právě nové problémy ve vyjednávání USA s Čínou.
Související klíčová slova:
Maďarská inflace | Uvolněné měnové politiky | Vývoj | Vývoj nezaměstnanosti | Války | Data z trhu práce | Pokračování klesajícího trendu | Allianz | Evropský datový kalendář | DPH | EUR | Fraport | Automobilový sektor | Hlavní úrokové sazby | Itálie | Stavební produkce | Stoxx | Epidemická situace | Evropské centrální banky | PEPP | Očekávání | Vyhlášení nouzového stavu | Pokračování růstu | Šéf Fedu Powell | Trh práce | Britská centrální banka | Zasedání ČNB | Nálada amerických spotřebitelů | Volatilní | Potenciál | Souhrnný indikátor | Člen bankovní rady ČNB | Swiss | Investice | Pokles cen energií | Oživení ekonomiky | Nákupy aktiv | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Lednová inflace | Index aktivity | PMI z Německa | Cyklus zvyšování sazeb | Ifo | Cyklus růstu | Záznam z jednání ČNB | Prognózy | Výkon ekonomiky | Šéf Fedu | Rekord | Raiffeisenbank | Propad cen | Průměrný výnos | Rostoucí šance | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | Spotřebitelé | Morgan Stanley | Pokles světové ekonomiky | Český průmysl | Reality | Ekonomická omezení | Kontrakce | Levná ropa | Brent | Rostoucí výnosy | Lagardeová | Důvěra v ekonomiku | Měnové zasedání | Cenné papíry | Měnová opatření | Výnos | Klíčový údaj | Soukromá spotřeba | Delta | Růst sazeb | O2 Czech Republic | Splátky dluhů | Ahold Delhaize | Brenntag | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Ferrari | Export | BT Group | Platební neschopnosti | Spotřebitelské inflace | Odhad HDP | Nová data | Ekonomický sentiment | Bilance obchodu | Průmyslové zakázky | Meziroční růst cen | Peníze | Ukazatel | Zpracovatelský sektor | ČNB Rusnok | Projekce | Kurz EUR/CZK | Prognóza | Koninklijke Ahold Delhaize | Bankovní rada ČNB | Měnová politika Fedu | Běžný účet platební bilance | Tuzemská ekonomika | ZEW index | Šéf britské centrální banky | Lockheed Martin | Zápis z posledního zasedání Fedu | Brexit | ProSiebenSat.1 | Viceguvernér ČNB | Forward guidance | DTE | Investorský sentiment | Louisiana | Šok | Tovární objednávky | Vládní opatření | Česká nezaměstnanost | Ekonomická aktivita | Čtvrtletní výsledky | Nervozita | BDX | Výrobní ceny | Zvýšení sazeb | CTS | EUR/CZK | ČNB | Nejistoty | Marek Mora | 3M | FANG | Makrodata | Investoři | Air | Posílení | Evropská měna | CBRE | Volatilita na trzích | České koruny | Zápis z posledního zasedání | Jysk | HeidelbergCement | BP | Inflace ve Spojených státech | COVID-19 | Demokraté | Průmyslová výroba | Evropské ekonomiky | Spotřebitelský sentiment | Aktuální prognózy | Coty | Obchodování | CNH Industrial | Objem | Ceny ve výrobní sféře | České firmy | Deflace | Tovární objednávky v USA | REGN | Německé firmy | Prezident | Occidental Petroleum | Tržní úrokové sazby | Hermes International | Příjmy a výdaje | Výsledky | Investiční aktivita | Inflační vývoj | Inflační tlaky | Státy Evropské unie | Siemens | Bank of America | Finanční pomoc | Zpráva | Tvrdý brexit | Evropa | Mercedes-Benz | Centrální banky | Trump | Evropský parlament | Moderna Inc. | Oživení v Číně | Inverze výnosové křivky | Indikátor investičního sentimentu | Ceny zemědělských výrobců | Evropský maloobchod | Regulátor | Zvýšená volatilita na trzích | Makro prostředí | Pfizer | Covid | Rozpočtový rámec | Premiér Andrej Babiš | Polsko | FRA | Nárůst sazeb ČNB | Vládní podpory | University of Michigan | Hypotéky | Aktuální hodnoty měny | Lídři EU | Korekce | Časový plán | Jackson Hole | USD/PLN | Růst eurozóny | Johnson & Johnson | Andrew Bailey | Komerční banka | Snížení ekonomické aktivity | Maloobchod | Brands | Qiagen | Dezinflace | Ekonomika | Finanční situace | Sentiment amerických spotřebitelů | Makroekonomická data | Spotřebitelská inflace | BNP Paribas | Restriktivní opatření | Bank of Japan | Člen bankovní rady | Pohonné hmoty | Americké objednávky | Podnikatelská důvěra | Euro Stoxx 600 | Guvernér ČNB Rusnok | Indikátory | Údaje o inflaci | Obchodní rozhovory | Microchip Technology | Nálada na trhu | Symantec | Index cen výrobců | Zlotý | CAH | První odhad | Americké ceny výrobců | Zvýšená volatilita | JAR | Výroba v Německu | Trh | Sazby | Komise | Crown | Výkyvy | SIE | Volby | Jednání ČNB | Nová varianta Covid-19 | Maloobchodní tržby v USA | Ztráty | Donald Trump | Postupné otevírání ekonomiky | Výdaje | Úrokové sazby | Vývoj ekonomiky | Rezervy bank | Zprávy z Fedu | Airbus SE | Pozice | LVMH | Akcie | Vývoz do Německa | Druhá vlna | Prodeje nových aut | Daně z příjmů právnických osob | Lucembursko | Data z trhu práce USA | Fundamenty | Koronavirová pandemie | Dluhopis | Exporty | Dražší energie | Důvěra | České státní dluhopisy | Zpřísnění sankcí | Ministryně práce | Očkování | Výpadky | FIAT | Podpůrná opatření | Švýcarská centrální banka | Centrální banka | Caixin | Cena | Jádrová inflace | Američané | Výnosy dluhopisů | Marže | Průzkum ČSÚ | Inflace v červenci | Očekávání do budoucna | Emise | Nízká volatilita | Internetové prodeje | Michal Brožka | Guvernér ČNB | Reuters | Český maloobchod | Kompozitní index | Depozitní sazba | Český státní rozpočet | Výrobní sektor | PST | Utahování měnové politiky | Prodeje aut | Kompenzační programy | Očekávání ČNB | Klesající trend | Makroekonomické ukazatele | Boeing | ILO | ZEW | Zisk čínských průmyslových firem | Mutace koronaviru | Úroky | Americký průmysl | IFO index | Ranní nadhoz | Globální poptávka | Stoxx 600 | Předstihové ukazatele | Čínská ekonomika | Ceny | Finální odhad | Německá ekonomika | Ekonomické fórum | Jiří Rusnok | Pokles | Koronavirová situace | Kalendář tento týden | Pozitivní impulz | ACS | CEE region | Mercedes | Tržní očekávání | Americká ekonomika | Empire State Index | Pohled bankéřů | Data z reálné ekonomiky | Zvyšování úrokových sazeb | Index cen | Ekonomické aktivity | WU | Daně | Lídři | Zisky | Trhy | Signály | Allianz SE | Repo sazba | Uzdravování | Repo sazby | Rizikové averze | Tisková konference Fedu | Růst cen | Dnes na trzích | Financování | ČSÚ | BioNTech | Česká národní banka | Dividenda | Švýcarská národní banka | Odvětví | Philadelphia Fed index | Jedno euro | Český běžný účet | Prezident Fedu | Centrální bankéři | Bod | Polský zlotý | Pokladniční poukázky | Data PMI | EMU | Sázet | Cena ropy | Využití kapacit | Účet platební bilance | Zpřísňováním měnové politiky | Aareal Bank | Koruna zpevnila | Japonská ekonomika | Statistiky | Peněžní zásoba | SAP | Dluhopisové trhy | Kurz | Market | Unicredit | Kurz EUR | Oracle | Sektor služeb | Proinflační | Ekonomické uzavírky | Predikce | Úřad práce | Hospodářství | Diamondback Energy Inc | Španělsko | Nárůst nezaměstnanosti | Zasedání ECB | Vývoz | Index výrobní aktivity | Týdenní zpráva | Recese | Záloha | Vývoj pandemie | CZK/EUR | Očekávaný růst | Sněmovna reprezentantů | Situace na Blízkém východě | Největší propad | Počet nových žádostí o podporu | Šíření koronaviru | Americké ekonomiky | Mondelez | Statistika z amerického trhu práce | Ceny energií | Americké indexy | Ceny potravin | Lenka Kalivodová | Přebytek bilance | Index důvěry | Polská centrální banka (NBP) | Regeneron Pharmaceuticals | ČR | Booking | PMI indexy | Světové ekonomiky | Trend | Pokles sazeb | Adidas | OXY | Windfall tax | Manufacturing | Spotřebitelská důvěra | Pioneer Natural Resources | Polský zlotý a maďarský forint | Fed index | Indexy | Zvyšování sazeb | Výrobní PMI | Průmysl | Tempo růstu | Continental | Akciové trhy | České dluhopisy | Struktura HDP | APP | Bankovní rada | Intesa Sanpaolo | Osobní příjmy | Aktiva | Růst zaměstnanosti | Očekávaný vývoj | Okénko trhu | Ceny výrobců v eurozóně | Albemarle | Pokles cen | Peněžní trh | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Fiskální politiky | Sentix | Trhy dnes | Ekonomický optimismus | Prodeje automobilů | Ekonomika eurozóny | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Sentiment | Růst úrokových sazeb | Politika | PLN | Míra nezaměstnanosti | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Deutsche Telekom | Indikátory důvěry | Forint | Velká Británie | Německý průmysl | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Pokles průmyslové výroby | Členové bankovní rady | Dnešní kalendář | Nálada | Letectví | Měnové politiky | Riziko | Covid-19 v JAR | Česká vláda | Výnosová křivka | Historická maxima | Ekonomická data | Dohoda o brexitu | Karanténa | Pandemický program | Proticyklické kapitálové rezervy | Commerzbank | Proinflační působení | Výhled | Průměrná nominální mzda | Americký trh práce | Indexy nákupních manažerů | Propouštění | Jaromír Gec | Politika Fedu | Finanční trhy | Cyrrus | Dobrý výsledek | Expanze | Růst cen energií | Walt Disney | Německé ekonomiky | Počet Američanů žádajících o podporu | PMI za leden | Počet nakažených | Saldo zahraničního obchodu | AIG | Krize | Stabilita | Německé tovární objednávky | Stanovený kurz | Buy | Tržby v eurozóně | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Měnové stimuly | Horší data z Německa | Úroková sazba | Devizové rezervy | České vlády | Burza | Guvernér Rusnok | Americká inflace | Rozvoj | Rozhovor | Spotřeba domácností | Slabší dolar | Měny | Snížení úrokových sazeb | Růst cen potravin | Zaměstnanost | Energie | Německá inflace | Macy’s | Měna | Thomson Reuters | USD | Spotřebitelská poptávka | Walgreens | Finanční trh | Opatření na podporu ekonomiky | Data z Německa | Regionální měny | Sentiment na trzích | Rusko | Ceny výrobců | Siemens Gamesa | Signál | Zlepšení sentimentu | Zdražování | Měny rozvíjejících se trhů | Předstihové indikátory | České sazby | ADP | Ropy | Větší riziko | Záchranný balíček | LTV | Sázky | Diamondback Energy | Allergan | BMW | Linde | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | United Technologies | Americká spotřebitelská důvěra | Tisková konference | Nizozemsko | Organizace | Ceny pohonných hmot | VIX | Růst | Polská centrální banka | Příjmy | Průmyslová produkce v eurozóně | Hospodářské výsledky | IAG | Index | Wirecard | Eva Zamrazilová | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Jižní Korea | Data z amerického trhu práce | Bezpečná aktiva | ISM index | Pracovní místa | Akciové indexy | Reálné ekonomiky | Akciové trhy v Evropě | AMS | Jestřábí komentáře | Nová makroekonomická prognóza | Inflace | Makroekonomická prognóza | Americká sněmovna reprezentantů | Deficit zahraničního obchodu | Bydlení | Chemický průmysl | Americké centrální banky | Plány | HUF | Zisk | Total | Bank of England | Americký index | Výrazný růst | O2 | Maďarsko | Zápis ze zasedání Fedu | Henkel | Dnešní makroekonomické ukazatele | Béžová kniha | Cenové tlaky | CZK | S&P | Ministryně práce a sociálních věcí | Investiční | Předsedové vlád | Index cen průmyslových výrobců | Inflace v USA | OECD | Bloomberg | Vít Hradil | Německý export | Unie | Zasedání Evropské centrální banky | Analytička | Silná data | Nastavení úrokových sazeb | Další pokles | Americká centrální banka | Česká měna | Průmyslová výroba v Německu | Institut Ifo | François Villeroy de Galhau | Americký prezident | Evropská data | Ekonomiky | Rekordní hodnoty | TIM | Francie | Akciový index S&P 500 | Globální ekonomiky | Eurostat | Průmyslové objednávky | Apple | NAHB | Globální vývoj | Kapitálové rezervy | Hospodaření státu | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Státní rozpočet | Ceny ropy | Moderna | Americká průmyslová produkce | Ekonomický vývoj | Boj s inflací | Horší data | Videokonference | Nárůst nově nakažených | Hlavní úroková sazba | Měny rozvíjejících se ekonomik | Inflace v květnu | Souhrn finančních trhů | Průzkum | DAX | Deficit | EUR/PLN | Firmy | Booking Holdings | Zahraniční obchod | Ekonomické dopady | Americký maloobchod | Ekonomický růst | Představitelé Fedu | Platební neschopnost | Dodavatelské řetězce | Zasedání Fedu | Marriott International | Zlepšení | Další růst | Nová prognóza | Nasdaq | EBay | Propad | Evropské trhy | Míra nezaměstnanosti v eurozóně | Zprávy | Obavy z recese | Nový rekord | Averze k riziku | Přebytek obchodní bilance | Britský statistický úřad | Disney | Evropské akcie | Zájem investorů | Airbus | USA | iFX | Silné cenové tlaky | Vánoční svátky | Alstom | Vyhlídky | Antivirus | Program nákupu aktiv | UniCredit SpA | Snižování cen | Míra | Vyšší mzdy | Šance na vakcínu | Budoucnost | Odhady trhu | Automobilový průmysl | Koruna | JDE | Včerejší obchodování | Reálný HDP | Raiffeisenbank a.s. | Banky | Solidní růst | Epidemické situace | Pokles HDP | Jacobs | Onemocnění | Fiat Chrysler | Německý PMI | Poklesy HDP | Údaje | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Evropské sdružení výrobců automobilů | Index nákupních manažerů ve výrobě | Květnová inflace | HDP eurozóny | Výkonnost | Pandemie koronaviru | Výsledky průzkumu | Rakousko | Měsíční data | Český index nákupních manažerů | Očekávání analytiků | Podíl nezaměstnaných | Makro data | Průzkumy | Daně z příjmů | ČNB Tomáš Holub | Snižování sazeb | Indikátory sentimentu | Bilance | Data z americké ekonomiky | Index S&P 500 | Obchodní bilance | Ropa Brent | Rizika | Andrej Babiš | Eurodolar | Výnosové křivky | Čínský HDP | Fed | Futures | Volatility | Česká koruna | Stavebnictví | Biden | Spotřebitelská nálada | Hospodaření | Výrobní náklady | Zveřejněná data | Inflace v eurozóně | Výraznější pokles | Nemovitosti | Index spotřebitelské důvěry | Prezident Trump | Ekonomická situace | Maloobchodní prodeje | Úspory | Globální rizika | EUR Index | Ekonomická důvěra | Běžný účet | Aukce | Růst výnosů | Zdražení ropy | Zvýšení úrokových sazeb | Růst tržeb | Akciový index | Ekonomický výhled | Pozornost | Evropský regulátor | Prodej aut | Medián | Prognóza ČNB | Electronic Arts | Dezinflační tendence | Aleš Michl | Průmysl v eurozóně | Prodeje domů | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | Natixis | Podpora | Marriott | Vonovia | Makroekonomické údaje | Ekonomické zpomalení | Opatření proti šíření koronaviru | Tuzemská inflace | Státní dluhopisy | HDP v eurozóně | Den nezávislosti | Podnikatelé | Sada dat | ECB | Celkový sentiment | Negativní dopad | Čínský koronavirus | EUR/HUF | Maďarský forint | Německý Ifo index | Statistické údaje | Zasedání americké centrální banky | Portugalsko | Konjunkturální průzkum | Albemarle Corp | Virus | Obchodní spory | Marathon | Kurz koruny | USD/CZK | Tržby v maloobchodě | Nájemné | DSTI | Rozpočet | Japonská centrální banka | Vice | Ceny komodit | Snižování úrokových sazeb | FOREX | Aktivum | Výroba automobilů | JD.com | Analytici | Index nákupních manažerů | Bilance běžného účtu | Dobré zprávy | Domácnosti | Telecom | Cardinal Health | Alokace | Ceny zemního plynu | Americký dolar | Euro vůči dolaru | Situace | Důvěra v eurozóně | Měnověpolitické zasedání | Makro | Evropská centrální banka | Čeští spotřebitelé | DOT | Guvernér | Jednání ECB | Nové zakázky | Počet žádostí o podporu | Brexitové dohody | Platební bilance | Tržby | GfK | Snížení sazeb | Švédsko | Imperial Brands | Koruna dnes | Stagnace | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Růst mezd | Luboš Růžička | Český HDP | DIA | Futures kontrakty | Otevírání ekonomiky | Abbott Laboratories | Eurozóna | Česká ekonomika | Indexy PMI | Vývoj inflace | Kurzy | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Indikátor | HICP | Conference Board | Konsensus | Inflační očekávání | Spekulace | Odpor | Zboží dlouhodobé spotřeby | Ranní okénko | NBP | Nižší ceny ropy | Ekonomiky eurozóny | Euro STOXX | Maloobchodní tržby | Měnová politika | Konsenzus | Nastavení měnové politiky | Trh práce v USA | Dluhopisy | Forward | ISM | Sazby beze změny | Bankéři | Výnosy státních dluhopisů | Analytika | Pozornost trhu | DISH | Poptávka | Co bude | Meziroční inflace | Očekávání trhu | Čína | Infineon Technologies | Růst HDP | Peking | Zvýšení inflace | Uniper | Stavební výroba | HDP | Statistický úřad | Průmysl a zahraniční obchod | RBI | Nárůst sazeb | Payrolls | Mzdy | Axel Springer | MPSV | Zasedání amerického Fedu | Problémy | Měny regionu | ROCE | Tweety | Averze vůči riziku | Ropa | Marathon Petroleum | Monetární politika | Facebook | Deutsche Bank | Pandemická situace | Evropská spotřebitelská důvěra | Index PMI | Telefónica | Oslabení české koruny | Optimismus | Rozhodování | Ekonomka | Růst ekonomiky | Tyson Foods | Dolar | Debata | Hodnoty měny | Euro | Naše prognóza | Indikátor důvěry | Rada ČNB | Christine Lagarde | Poskytování hypoték | Spotřebitelské ceny | Deutsche Post | Anheuser-Busch inBev | Ohlédnutí | Obchod | Zlato | EU | Schodek | Spojené státy | Objem investic | Tripadvisor | Společná evropská měna | Hlavní ekonomka | 3М | Vysoké ceny | Nejvýraznější propad | Pandemie | Dnešní datový kalendář | Sentix index | Nominální mzda | Ekonomické krize | Měnové zasedání bankovní rady | Tomáš Holub | Western Union | Sentix indikátor | Pandora | Úspěch | Práce | Helena Horská | Activision Blizzard | Republikánští senátoři | Slovensko | JD | Nastavení sazeb | Cellnex | Conference Board index | Aareal | Oslabování koruny | Cíle | Prognóza ECB | Růst cen výrobců | Viacom | Summit EU | Poptávky po ropě | Aktuální situace | Výnosy | Infineon | Výrobní inflace | Oslabení | Základní sazba | Komodity | Ministerstvo financí | Americký ISM | Epidemie koronaviru | UBI | Česká inflace | Záznam z posledního zasedání ČNB | Banka | Zasedání bankovní rady | Americké firmy | Sanofi | Objednávky | Šance | Dánsko | Analytik | Maloobchodní tržby v eurozóně | MF | Metro AG | Žádosti o podporu | ProSiebenSat.1 Media | Měnové podmínky | Mzda | Británie | ČNB dnes | Netflix | Prohlášení | Ekonomické prognózy | Nákup aktiv | Tesla | Pražská burza | Vývoj jádrové inflace | Koronavirus | Prodeje rodinných domů | Bilance zahraničního obchodu | Stav americké ekonomiky | Podniky | Ministr financí | Ukazatele | David Vagenknecht | Data ze Spojených států | Američtí politici | Index spotřebitelských cen | Podnikové investice | Hike | Stimuly | Stoupající sentiment | Akciové trhy v Asii | Koronavirová epidemie | Enel | Domácí poptávka | Statistika | FOMC | Mylan | CEE | Americké tovární objednávky | Vývoj na trhu
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Index | Pozice | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Graf | EUR/USD
