Ohlédnutí
Vyplatí se prodávat akcie v květnu? Analýza eToro ukazuje, že trhy mají o procento nižší výnosy
25.04.2024 ‘Sell in May and go away’ je jedno z nejznámějších přísloví ve finančním světě a podle analýzy obchodní a investiční platformy eToro je toto rčení dobře podloženo historickými údaji.
Invesco: Zlato a makro faktory, které ovlivňují jeho cenu
19.01.2024 Cena zlata v posledním čtvrtletí roku 2023 vzrostla o 11,6 % a na konci roku dosáhla hodnoty 2 063 amerických dolarů. Ačkoli cena kovu na začátku čtvrtletí rostla v důsledku geopolitických rizik, byly to nakonec měnově politické faktory, které 3. prosince vyhnaly kov na nové historické maximum 2 135 dolarů. Toto byl příliš agresivní růst, proto se také cena záhy snížila. Volatilita ceny však opět vzrostla, když Fed signalizoval konec stávajícího cyklu zvyšování sazeb.
Finanční bilance: Letošní rok Češi zakončují optimističtěji než loni. Rok 2024 vidí ještě nadějněji
29.12.2023 I navzdory náročným finančním zkouškám, které rok 2023 Čechům přinesl, zavládá při zpětném ohlédnutí spíše optimismus. Vyplynulo to z prosincového průzkumu Provident Financial. Za finančně úspěšný hodnotí letošní rok o 3 p.b. lidí více než rok předtím. Méně lidí zároveň letos škrtilo opasky či sahalo do úspor. V meziročním srovnání o polovinu více lidí investovalo a o čtvrtinu více si půjčilo. Nejnáročnějším obdobím z hlediska financí bylo pro polovinu lidí léto. Ve srovnání s loňskem do nového roku letos více lidí vstupuje s pozitivním výhledem. Obavy ze zvládnutí finanční situace má na přelomu roku o třetinu méně Čechů než loni.
Jak se bude dařit finančním trhům pohledem finančních expertů WOOD & Co.
28.12.2023 S blížícím se koncem roku dochází k bilancování uplynulých měsíců i predikcím těch následujících. Dovolte nám nabídnout vám pohled na odcházející rok a výhled na rok 2024 pohledem finančníků odpovídajících za různé sektory v investiční skupině WOOD & Company.
Retrospektivní ohlédnutí za letošním rokem
26.12.2023 Ohlédnout se zpět za uplynulým rokem je určitě fajn, ale jak toto ohlédnutí správně provést? To si povíme v tomto článku.
„Už ani kubík ruského plynu“ neplatí, do Česka ho tečou až stovky milionů kubíků. Veřejnost o tom moc neví a žije převážně v mýlce, že Česko žádný ruský plyn neodebírá
05.12.2023 Až takřka třetina plynu, který do Česka letos v listopadu proudil, je z Ruska. V Česku přitom svoji pouť vesměs nebo převážně končil a dále neputoval. Navíc přeprava plynu do Česka z „ruského směru“ nadále stoupá. V pátek 1. prosince dosáhl průtok plynu předávací stanicí Lanžhot – tedy ze Slovenska do Česka – největšího denního objemu od roku 2019. To vše lze vyčíst z dat společnosti NET4GAS, výhradního přepravce plynu na území ČR.
Ondřej Hartman na Global Investment Summit (GIS 2023)
24.11.2023 Ohlédnutí za letošním ročníkem Global Investment Summit (GIS 2023), který se konal na Pražském hradě a za FXstreet.cz zde vystoupil Ondřej Hartman. Celou akci sledovalo pomocí online streamu rekordních 38 000 účastníků.
Ranní komentář: Ohlédnutí za výsledkovou sezónou, trhy navzdory rizikům stále v klidu
15.05.2023 Máme za sebou klidný týden, který valuace na akciových trzích nijak výrazně neohrozil. Výsledková sezóna se chýlí ke konci a firmám se zatím daří překonávat nízká očekávání zejména na úrovni zisků. Výnosy v USA jsou stabilizované a trh od Fedu i nadále čeká, že by měl už letos začít se snižováním úrokových sazeb. Tématem se pak stává i dluhový strop a jednání o jeho navýšení.
Ranní okénko - Tento týden dorazí údaje o HDP z USA a eurozóny
24.04.2023 Zatímco minulý týden nabídl skrze předstihové ukazatele pohled do blízké budoucnosti, tento týden bude především ve znamení ohlédnutí se do minulosti. Zásadní budou první data z USA a eurozóny ohledně vývoje HDP v prvním čtvrtletí letošního roku. Před květnovým zasedáním ECB pak evropské trhy může rozhýbat i německá inflace. V obou případech ale jde o čísla, která budou vycházet až v samém závěru tohoto týdne.
Bankovní panika v USA pravděpodobně ukončí debatu o zvýšení úrokových sazeb ČNB. Na pořadu dne bude místo toho bude diskuse, kdy je začít snižovat
13.03.2023 Klíčovým výsledkem dramatického pondělí na světových burzách je výrazný pokles pravděpodobnosti, kterou investoři přisuzují dalšímu zvyšování úrokových sazeb v USA.
Forex: Úspěšný rok pro korunu? A co rok 2023?
19.12.2022 V letošním roce je dnešní vydání publikace „7 dní s korunou“ poslední, a nelze se tak vyhnout alespoň rychlému ohlédnutí. Koruna má za sebou rok nabitý událostmi, kdy kombinace vysoké inflace, energetické krize, války na Ukrajině ale i třeba změn v bankovní radě ČNB přinesla hned několik momentů, při kterých se tuzemská měna ocitla pod tlakem.
"Dvanáct dní Vánoc" - 12 firem pro Santa Claus Rally
28.11.2022 Santa Claus rally - fenomén na burze, který mnoha obchodníkům připravil úspěšné Vánoce a s trochou štěstí i příjemně strávené v nějakém exotickém koutě. Od poloviny října jsme byli svědky dynamického oživení nejen na varšavském, ale i na zahraničních obchodních parketech. Nabízí se tak otázka, zda letošní burzovní Ježíšek přinese jako dárek Rally s pokračováním růstů přes hradbu strachu? Nebude však cena sklouzávat ze strmého svahu kopce, který se buduje od poloviny října, a vytvoří tak příležitost pro bolestivé obchodníky, kteří v současné době nemají ve svém portfoliu žádné nebo jen málo akcií a čekají na slevu, která by zažehla novou růstovou vlnu?
Ranní komentář: Indexy si po nedávném rally své pozice drží, ohlédnutí za výsledkovou sezónou
12.08.2022 Akciové trhy si po středečním růstu daly včera pauzu a své pozice více méně podržely. Pod tlak se dostaly hlavně technologické a růstové akcie, které ve středu prudce rostly a na které včera mírně dolehl opětovný růst dluhopisových výnosů.
Akcie ovládl medvěd. Jak dlouho mohou poklesy trvat?
15.06.2022 Akciový index S&P 500, ke kterému se upínají oči podstatné části investorů, protože sdružuje pět set největších amerických akciových společností, vstoupil do medvědího trhu. Ten nastane, když má trh klesající tendenci a propadne se ze svých vrcholů o 20 a více procent, což se při pondělním obchodování v zámoří stalo. Jak dlouho trh ve znamení „investičního medvěda“ zůstane?
Kdo chce porazit inflaci, komu vadí drahé pohonné hmoty, ten investuje do akcií firem Orlen či MOL
09.05.2022 Slýcháme dnes často, že investování do akcií chrání před rapidní inflací, jakou právě zažíváme. Není to ale tak docela pravda. Jedna z mezinárodně nejvíce stahovaných odborných ekonomických studií posledních dvanácti měsíců, „Nejlepší strategie do inflačních časů“, vychází z amerických, britských a japonských dat za poslední takřka století. Tým autorů – zastoupeni jsou akademici i praktičtí ekonomové – v ní hledá odpověď právě na to, jak v době vysokého růstu cen investovat tak, aby výnos investice předčil tempo inflace. Bohužel, akciové investování rapidní inflaci zpravidla nepřebíjí.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 02.05.2022
02.05.2022 Přímý dopad konfliktu na globální trhy je v této fázi de facto imateriální. Existují dvě rizika, která nesmíme podceňovat. 1) Hrozba přerušení dodávek ruského plynu. Na této frontě jsme se minulý týden dočkali poměrně významné eskalace, kdy Rusko odstřihlo od plynu Polsko a Bulharsko. I tak se přikláníme k názoru, že jde spíše o určité ukazování svalů a k přerušení dodávek do Německa nebo Itálie nedojde. V případě naplnění této varianty by hrozila realizace stagflačního scénáře v eurozóně.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 25.4.2022
25.04.2022 Od půlky dubna dochází k citelnému oslabení čínské měny proti USD. Aktuálně se jeden dolar obchoduje za 6,55 renminbi. Jde o nejslabší úroveň od loňského dubna. Oslabení měny představuje pro čínské autority způsob, jak zmírnit negativní dopady politiky nulové tolerance vůči covidu – Čína je typickou exportní ekonomikou. Slabší kurz reflektuje obavy ze zpomalení ekonomického růstu. Úroveň měny taktéž zrcadlí divergenci v měnových politikách Fedu a PBoC. Čínská centrální banka bude muset politiku uvolňovat.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 11.4.2022
11.04.2022 Ve čtvrtek zasedá ECB – neočekává se, že by došlo ke zvýšení sazeb nebo náhlému ukončení APP. Investoři však budou bedlivě sledovat komentáře Lagardeové, která by mohla poodhalit směr, kterým bude centrální banka navigovat politiku. Lze předpokládat, že v této fázi již musí představitelé ECB vyslat signál, že inflaci vnímají jako citelnou hrozbu. Měli by proto nastínit případné načasování ukončení APP a prvních hiků.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 4.4.2022
04.04.2022 V reakci na ústup ruské armády z předměstí Kyjeva, vyplývají na povrch pravděpodobné válečné zločiny. V reakci na tyto skutečnosti zvažuje EU zpřísnění sankcí. K jednání o sankcích by mělo dojít ve středu. Více se skloňují restrikce na dovoz energetických komodit z Ruska. V praxi bych však zavedení tohoto opatření neočekával.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 21.3.2022
21.03.2022 Lze konstatovat, že se válka přesunula do poziční fáze. Ani jedné straně se nepovedl zásadnější průlom. Přestože údajně probíhají jednání o příměří, tuhé boje pokračují a narůstá počet civilních obětí. Jde vidět, že obě strany konfliktu prozatím nechtějí příliš ustupovat ze svých požadavků. Uzavření vzdušného prostoru nad Ukrajinou nebo přímá vojenská podpora ze strany NATO se jeví jako čím dál méně pravděpodobné.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 14.3.2022
14.03.2022 Zatímco v uplynulých týdnech byla geopolitika prakticky jediným faktorem, který určoval trhům rytmus, nyní začínají investoři pozvolna přecházet do normálnějšího režimu a opět se zaměřují na klíčové makroudálosti, zejména zasedání centrálních bank. Přestože údajně probíhají jednání o příměří, tuhé boje pokračují a narůstá počet civilních obětí. Konflikt zřejmě vstupuje do poziční fáze – tj. nebudou výrazné postupy, avšak může pokračovat ostřelování měst za použití těžké vojenské techniky. V tomto momentě se nejeví jako pravděpodobné uzavření vzdušného prostoru nad Ukrajinou nebo přímá vojenská podpora ze strany NATO. Proto roztržka zůstane lokálním konfliktem a hlavní dopad na trhy tak probíhá přes zaceňování dopadů ekonomických sankcí.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 28.2.2022
28.02.2022 Futures na indexech otevírají do záporu, nicméně jde vidět, že ztráty umazávají. Samozřejmě nejvíce ztrácí rubl a ruská aktiva. Rubl oslabil na úroveň 113, což představuje oslabení o 27 %. Jde zejména o reakci na zpřísnění sankcí. V závěru týdne trhy posilovaly právě v reakci na měkké sankce. Přes víkend se však situace změnila. Některé ruské banky budou odstřiženy od systému Swift, což zkomplikuje zahraniční platby v Rusku. Ruské centrální bance taktéž pravděpodobně budou zmrazeny dolarové, eurové a librové rezervy.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 21.2.2022
21.02.2022 V posledním týdnu určovala trhům rytmus právě geopolitika. Situace se během uplynulého týdne spíše zhoršovala, řada pozorovatelů vnímá narůstající šance invaze. Během včerejška mělo skončit ruské vojenské cvičení v Bělorusku, nicméně ruské jednotky zůstanou v zemi i nadále. Pozitivní zprávou je, že Putin i Biden souhlasí se summitem, který se snaží zaranžovat francouzský prezident Macron – v reakci na ni přidávají futures na S&P necelé procento.
Pro Česko je Rusko méně důležitý vývozní trh než třeba Belgie. Případná válka Ruska s Ukrajinou a související sankce by se Česka přímo dotkly jen omezeně, třeba ve formě dražších pohonných hmot
20.02.2022 Česká republika loni do Ruska vyvezla zboží ze 79,6 miliardy korun. Jednalo se o nižší objem vývozu než v letech 2019 a 2020. Objem odpovídal dvěma procentům celkového loňského vývozu z České republiky.
Napětí kolem Ukrajiny povážlivě houstne, benzín v Česku je teď i proto nejdražší od roku 2012
19.02.2022 Kolem situace na Ukrajině opět přituhuje. Podle amerického prezidenta Joea Bidena se již jeho ruský protějšek Vladimir Putin rozhodl na Ukrajinu zaútočit. Během několika dní by měl podle informací amerických zpravodajských služeb, z nichž Biden čerpá, provést úder jak na Ukrajině, tak v její metropoli Kyjevě.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 14.2.2022
14.02.2022 Ani víkend nepřinesl progres v jednáních mezi Ruskem a zeměmi NATO. Přímá invaze zůstává méně pravděpodobným scénářem, v této fázi ji však nemůžeme zcela vyloučit. Obavy z geopolitického rizika již začínají prosakovat do širšího tržního dění. Byla to právě geopolitika, která určila trhům rytmus v pátek. Byli jsme svědku ukázkového úprku ke kvalitě. Investoři se zbavovali rizikových aktiv a mohutně investovali do dluhopisů. Výnos 10Y UST se během pátku snížil o téměř 10 bps na 1,94 %. Posiloval i americký dolar, který uzavřel týden na páru s EUR pod hladinou 1,1400.
Rozbřesk: Koruna zamířila zpět k silnějším úrovním. Plus ohlednutí za průmyslem
08.02.2022 Po včerejších ranních slabších číslech z německého průmyslu přišla na řadu i ta česká, která potvrdila očekávání, že největšímu tuzemskému odvětví se v závěru roku příliš nedařilo. Ze sezónně očištěných dat statistického úřadu vyplývá, že meziměsíčně výroba poklesla o necelá tři procenta, a to především v důsledku slabšího výkonu všech největších oborů. Počínaje automobilovým průmyslem, který se dál potýkal s nedostatkem čipů, přes elektrotechnický průmysl, strojírenství až po potravinářský průmysl.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 7.2.2022
07.02.2022 Aktuálně vidíme na trzích značné cenové pohyby. Ty souvisí s vyprchávající likviditou. Rostou tak bid-ask spready. V případě některých cenných papírů se setkáváme s nedostatečnou nabídkou. V prostředí zvýšené volatility někteří market-makeři opouští trh. Tato menší nabídka cenných papírů pak vede ke zvýšeným nákladům na obochodávní. Zároveň dokáží relativně nízké objemy obchodů vyvolat citelné cenové pohyby. Volatilita a likvidita se tak vzájemně ovlivňují a vytváří začarovaný kruh. Rozkolísání trhů pomáhá i extrémní aktivita na opčním trhu. Ten si oblíbili retailoví investoři, kteří prostřednictvím krátkých opcí (tj. vysoce spekulativních) sází na výkonnost trhů. V pozadí zvýšené volatility se skrývá jestřábí obrat Fedu, kdy většina investorů zápasí s tím, jak správně zacenit měnící se monetárně politické prostředí.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 31.1.2022
31.01.2022 Na čtvrtečním zasedání měnově politické rozhodnutí nepadne. Rétorika ECB se zřejmě nezmění a můžeme tak očekávat ujišťování centrálních bankéřů o předčasnosti hiku v letošním roce. V tuto chvíli je plně zaceněno, že se frankfurtská instituce vydá s úroky nahoru na svém říjnovém zasedání. Holubičí rétorika lagardeové však nakonec může vést k méně agresivnímu tržnímu pricingu. ECB standardně argumentuje, že její měnová politika vykazuje určité zpoždění oproti Fedu vzhledem k pomalejší trajektorii zotavení ekonomiky eurozóny ve srovnání s USA. Na prosincovém zasedání ECB ohlásila pokračování v dluhopisových programech po skončení PEPP. V tomto směru neočekávám žádnou změnu.
Ranní okénko - V Německu hrozí pro Q4´21 mírný mezičtvrtletní pokles HDP
28.01.2022 Americké HDP v posledním čtvrtletí roku 2021 vzrostlo podle předběžných údajů o 1,7 % mezičtvrtletně a naplnilo tak ta optimističtější očekávání, medián činil 1,4 %. Dnes jsou s údaji o HDP na řadě některé evropské země. Očekávají se mnohdy i výrazné rozdíly ve výkonu ekonomik, které odráží přísnost restriktivních protipandemických opatření a také strukturu HDP.
Ohlédnutí za rokem 2021 a plány pro rok 2022
26.01.2022 Uplynulý rok 2021 byl pro mě jeden z rozhodujících. Odehrálo se v něm několik důležitých změn, které ovlivnily nejen můj osobní život, ale i způsob mého obchodování. Ale popořadě.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 24.1.2022
24.01.2022 Klíčovou událostí týdne je zasedání americké centrální banky, které se uskuteční ve středu. Tento týden monetárně politické rozhodnutí nepadne, nicméně centrální bankéři zřejmě nastíní své následující kroky. Trh aktuálně zaceňuje čtyři hiky v letošním roce. V červenci pravděpodobně Fed zahájí proces redukce své bilance. Současné výprodeje na burzách prozatím nepředstavují důvod k tomu, aby Fed svůj příklon k jestřábí politice zpomalil.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 17.1.2022
17.01.2022 Světové fórum v Davosu se opět uskuteční virtuální formou. Již dnes v 11:00 hodin bude mít projev čínský prezident. Členové světového ekonomického fóra vydali přehled hlavních globálních rizik. Z jejich pohledu vévodí rizika klimatická. Extrémního počasí se obává více než 31 % respondentů, nedostatečné akce v souvislosti s ochranou klimatu 27,5 %. Naproti tomu ekonomická rizika nejsou vnímána jako ta nejzásadnější. Splasknutí bubliny na trzích aktiv se obává pouze 14 % respondentů.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 10.1.2022
10.01.2022 Dceřiná společnost developera Shimao nesplatila jistinu na svém úvěru. Tento případ se od předchozích čínských developerů, kteří zápasí s nedostatkem likvidity, poněkud liší. Shimao totiž patří mezi stabilnější developery. Jeho rating dosahuje BB a před pár lety se nacházel i v investičním stupni (BBB a lepší). Pokud se v potížích nachází i firmy s ratiingem poblíž IG stupně, signalizuje to, že se stres začíná šířit napříč developerským sektorem. Situace v developmentu tak zůstává signifikantním zdrojem nejistoty.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 3.1.2022
03.01.2022 V posledních dnech čínské technologické akcie připsaly zpět alespoň část svých zisků. Řada investorů si vyhodnotila, že navzdory přetrvávajícím regulatorním tlakům, jsou čínské akcie příliš vyklesané. Současné velmi nízké valuace podle mnohých více než adekvátně zohledňují regulatorní rizika.
VIDEO: Ohlédnutí za rokem 2021 - Forex, komodity, akcie, indexy a kryptoměny
27.12.2021 Pravidelný týdenní komentář k aktuálnímu vývoji na finančních trzích (forex, komodity, akcie, akciové indexy a kryptoměny) od profesionálního tradera a analytika Patrika Urbana ze společnosti FXstreet.cz - https://www.fxstreet.cz
Ohlédnutí za rokem 2021 - Forex, komodity, akcie, indexy a kryptoměny
26.12.2021 Shrnutí roku 2021 pohledem forexového, komoditního, akciového a kryptoměnového trhu od profesionálního tradera Patrika Urbana z týmu FXstreet.cz. V tomto videokomentáři se ohlédneme za uplynulým rokem a podíváme se na vývoj hlavních i křížových měnových párů na forexu a také na oblíbené komodity, akciové indexy a kryptoměny. Podívejte se na nejdůležitější události a obchodní příležitosti roku 2021!
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.12.2021
20.12.2021 Společnosti Evergrande a Kaisa de facto zdefaultovaly. Lze konstatovat, že čínské autority situaci poměrně dobře zvládly. Od konce srpna bylo v případě Evergrande jasné, že default přijde. Čínské vedení vyslalo jasný signál, že nejzadluženějšího developera sanovat nebude. Nejprve firma platila úroky na dolarových emisích. Tím dokázala odvrátit šok – zároveň však byli investoři připravováni na to, že restrukturalizace je nevyhnutelná.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 13.12.2021
13.12.2021 Evergrande nezaplatila dlužné kupónové platby ani po uplynutí 30-denní lhůty. Fitch shodila rating bondů na tzv. restricted default. V praxi to znamená, že společnost na některých závazcích formálně zdefaultovala, proces jednání s věřiteli ještě nezačal. Podobně jednala agentura i v případě dluhopisů druhého nejvíce zadluženého developera, společnosti Kaisa.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 6.12.2021
06.12.2021 Přestože na týdenní bázi nebyl pokles až tak výrazný, předvedly burzy v minulém týdnu výrazné turbulence. Volatilita bude pokračovat i v následujících týdnech. Zatím panuje nejistota ohledně varianty omicron. Hlavním scénářem zůstává, že nedojde k plošným lockdownům, nicméně některé investiční banky, např. GS, již přistoupily k revizím ekonomického růstu směrem dolů.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 29.11.2021
29.11.2021 V pátek trhy předvedly výrazné propady, např. evropské akcie ztrácely nejvýrazněji od června 2020, v reakci na novou variantu covidu zvanou omicron. Ta je podle všeho nakažlivější než předchozí varianty a prozatím není jisté, zda jsou současné vakcíny účinné i proti této mutaci. Tato nová nejistota spojená s rekordními úrovněmi akcií v západních zemích srazila trhy dolů.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 08.11.2021
08.11.2021 Akcie padají, poté co se Elon Musk rozhodl na základě Twitterové ankety zredukovat svůj podíl o 10 %. Podle různých kryptotokenů nebo německého Tradegate ztrácí akcie více než 7 %. Z Muskova pohledu jde spíš o PR – nikde není psané, kdy musí zrealizovat. Jde jen spíš o nezávazné prohlášení s cílem navýšit si kredit u fanoušků. V pozadí ankety stojí Bidenův plán zdanit miliardáře.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 01.11.2021
01.11.2021 Čínská firma zaplatila kupónovou platbu na další emisi dolarových dluhopisů. Opět tak učinila těsně před koncem grace period. Minulý týden čínské autority důrazně doporučily developerům splácet úroky na dolarových bondech - kvůli udržení finanční stability. Společnost si kupuje čas. Pravděpodobně se snaží v rychlosti přistoupit k prodeji některých aktiv. Podle některých názorů se čínské vedení snaží přimět zakladatele společnosti, aby závazky uhradil z vlastních soukromých zdrojů.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 25.10.2021
25.10.2021 Čínský developer překvapivě splatil úroky na dolarových dluhopisech. Stalo se tak v pátek, tedy den před koncem třicetidenní lhůty. Tato zpráva však není v kontextu celkového hospodaření firmy až tak zásadní. Evergrande si pouze koupila čas. Již tento pátek skončí lhůta pro možnost splacení další dlužné úrokové platby ($47 m). Určitá forma restrukturalizace je takřka nevyhnutelná. Pravděpodobný scénář je převzetí operací firmy lokálními vládami. Vyplacení kupónu znamená, že firma prozatím nebude čelit žalobám a vyhne se jednání s věřiteli. K mírně pozitivnímu sentimentu přispěly i informace o obnově některých pozastavených rezidenčních projektů v jižní Číně.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 18.10.2021
18.10.2021 Tuto sobotu (23.10.) skončí třicetidenní lhůta, během které může Evergrande splatit dlužnou úrokovou platbu. Pokud nezaplatí ani do tohoto termínu, formálně nastává default. Podle zástupců držitelů dolarových dluhopisů se management firmy výrazněji neangažuje. Default tak představuje velmi reálnou variantu. Čínská centrální banka vydala zprávu, že má situaci prozatím pod kontrolou a k šíření nákazy ve finančním systému by dojít nemělo. Nejpravděpodobnější scénář představuje částečné znárodnění operací společnosti kombinované s prodejem některých aktiv zájemcům ze soukromého sektoru. V zájmu čínských autorit je především dokončení některých projektů s cílem zamezit možné sociální nestabilitě.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 11.10.2021
11.10.2021 Evergrande se snaží odprodat akcie dceřiné společnosti, která se zabývá správou nemovitostí. Před ohlášením dealu se kapitalizace této firmy pohybovala okolo $7 mld. V kontextu závazků firmy ve výši $300 mld. jde stále o poměrně nevýznamnou částku. S akciemi Evergrande se přestalo obchodovat vzhledem k oznámení transakce - v Číně a Hong Kongu jde o běžnou praxi. Nicméně někteří pozorovatelé tvrdí, že pozdržení obchodování má za cíl odvést pozornost od volatility na akciích této developerské firmy. Velcí akcionáři se na další vývoj dívají se značnou skepsí. Firma zatím nepřišla s novými zprávami ohledně možných splátek úroků na dolarových bondech – navzdory požadavkům věřitelů. Během minulého týdne zdefaultoval menší developer Fantasia.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 4.10.2021
04.10.2021 Během minulého týdne Evergrande opět promeškala platbu na dolarových dluhopisech. Developer v současnosti neposkytl žádný komentář. Firma prodala podíl v jedné z regionálních bank asi za $1,5 mld. V kontextu celkových závazků, které činí $300 mld. jde však o zanedbatelnou částku. Mírně pozitivní zprávou je zvýšený zájem o dluhopisy společnosti ze strany specializovaných distressed fondů. Tyto fondy se zaměřují na papíry firem, které se nachází blízko bankrotu. Záměrem takových investorů je koupit bondy za zlomek nominálu a očekávat, že během restrukturalizace se jim podaří získat zajímavější částku. Lze tak říci, že tito investoři vnímají šanci na alespoň částečně úspěšnou restrukturalizaci firmy.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 27.09.2021
27.09.2021 Firma minulý týden nezaplatila úroky na dolarových bondech. Od čtvrtka tak běží 30 denní lhůta, dokdy společnost může prostředky řádně splatit. Pokud nesežene peníze ani po této době, dochází k defaultu. Aktuálně nelze předpokládat, že by čínská vláda Evergrande sanovala. Tamní politické vedení se snaží snížit závislost na stavebním sektoru. Na konci minulého roku stanovili regulátoři přísná pravidla pro zadlužení developerů. Pokud poruší některé limity na cizí kapitál, nemohou jim banky poskytnout financování. Pokud by Čína pomohla, znamenalo by to příliš citelný odklon od této politiky. Určitá forma restrukturalizace je tudíž nevyhnutelná. Jedním ze scénářů je, že by mohly aktivity Evergande převzít regionální vlády. Troufám si tvrdit, že čínské autority by zakročily pouze v případě systémového stresu.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.09.2021
20.09.2021 Za poslední oběť čínských regulátorů padly společnosti zabývající se estetickou chirurgií. Ty nezapadají do konceptu společné prosperity, kterou čínské vedení nyní vehementně prosazuje. Ztrácely taktéž akcie provozovatelů kasin, jelikož se autority zaměřují i na hazardní hry. Tvrdě postupují regulátoři i v případě Alipay. Již v minulosti požadovali rozdělení společnosti. Nyní navíc chtějí, aby Alipay poskytla dozorovým orgánům uživatelská data. Pozorovatelé mají na regulaci různé názory. První skupina tvrdí, že Čína pouze dohání západní trhy. Začala však pomalu a proto nyní musí jednat rázně. Druhá skupina vnímá tyto snahy jako jednoznačné ambice vlády dominovat i soukromému sektoru. Investice do čínských firem nyní vnímáme jako velmi rizikové.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 13.09.2021
13.09.2021 Z Číny chodily opět spíše negativní zprávy. Herní společnosti typu Tencent významně ztrácely poté, co čínské autority důrazně vyzvaly k omezení hraní mladistvých. Podle některých zdrojů dokonce vyhlásily zákaz vydávání nových her, což by mohlo mít na řadu firem z tohoto sektoru zhoubné dopady. Velké fondy většinou redukují expozice vůči čínským aktivům - např. Ark Invest. Obavy, že se čínské vedení snaží zcela překreslit dosavadní sociální kontrakt.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 6.9.2021
06.09.2021 Toto téma začíná mezi čínskými politickými špičkami stále silněji rezonovat. Pravděpodobně bude mít dalekosáhlé důsledky. Čína již nebude sledovat růst za každou cenu, avšak začne brát větší ohledy na majetkovou nerovnost. To se dotkne řady společností. Již jsme zmiňovali dopady změny politiky na producenty luxusních výrobků. Řada čínských firem se zavázala, že použije významnou část svých zisků na podporu politiky společné prosperity. Např. Alibaba, Tencent, Pinduoduo. Např. Alibaba se zavázala poskytnout na projekty jako digitalizace zemědělských oblastí v následujících pěti letech více než $15 mld. Pro srovnání: loni vygeneroval čínský e-commerce gigant zisk ve výši $17,1 mld.
TÝDENNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 30.08.2021
30.08.2021 Akciové trhy byly v uplynulém týdnu spíše klidné a investoři v módu vyčkávání, kdy čekali zejména na závěry symposia v Jackson Hole a komentáře centrálních bankéřů k dalšímu směřování monetání politiky. Klid v uplynulém týdnu byl znát také na tržních pohybech – pouze jedenkrát byl pohyb indexu S&P 500 větší než 1 %. Za uplynulý týden tedy hlavní americký akciový benchmark posílil o 1,5 % a trhy se opět dostaly na nová historická maxima, když S&P 500 překonalo hranici 4500 b. Euro Stoxx 600 za minulý týden připsal 0,8 %, a PX index 0,6 %. V návaznosti na holubičí rétoriku oslabuje americký dolar
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 23.08.2021
23.08.2021 Čínské vedení se nově snaží o nastolení větší majetkové rovnosti. V minulém týdnu začaly po projevu tamního prezidenta, který vyzdvihoval „společnou prosperitu“, ztrácet akcie luxusních oděvních značek. V překladu to totiž může znamenat výraznější daňovou zátěž bohatých Číňanů, kteří patří k významným kupcům luxusních výrobků. Např. akcie LVMH odepsaly od 12.8. přes 13 %. Výrazně padají akcie likérky Kweichov Moutai – ta vyrábí exkluzivní čínské destiláty. Jen pro zajímavost, s kapitalizací $300 mld. jde stále o nejhodnotnější nápojářskou firmu světa (Coca Cola má kapitalizaci $244 mld.). A to její akcie ztratily od konce května více než 30 %. Obecně tak padají tituly, které v uplynulých letech těžily z bohatnutí čínské střední třídy.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 16.8.2021
16.08.2021 Nový pětiletý plán naznačuje, že regulatorní tlaky zesílí a rozšíří se i do jiných odvětví. Některé firmy na situaci spojenou s regulatorními riziky reagují. Cloud Village, společnost na streamování hudby, odložila plánované IPO na Hong Kongské burze. Investiční banky totiž neregistrovaly dostatečný zájem investorů. S úspěchem se nesetkalo IPO herní společnosti Krafton na burze v Soulu. Za společností stojí skupina Tencent a jednalo se nejobjemnější letošní listing na jihokorejském trhu. Akcie po primárním úpisu ztrácely 20 %. K poklesu přispěl regulatorní zátah čínských autorit proti herním společnostem. Investoři se přesouvají ze sektorů u nichž hrozí regulatorní riziko, např. e-commerce, do těch, které jsou čínskou vládou preferovány – např. polovodiče.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 9.8.2021
09.08.2021 Společnost ByteDance, majitel TikTok, oznámila plán IPO na hongkongské burze a to navzdory nepříznivému regulatornímu prostředí. Primární emise akcií by se mohla uskutečnit během 4Q21, případně začátkem příštího roku. Toto IPO bude čelit řadě regulatorních překážek. Vzhledem k počtu uživatelů budou čínské autority rozhodovat o tom, zda úpis povolí. Nicméně jde o určitý znak, že čínské firmy zcela neopouští kapitálový trh.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 2.8.2021
02.08.2021 Čínská vláda oficiálně kvůli větší dostupnosti vzdělávání zakázala soukromým čínským vzdělávacím institucím fungovat na principu dosahování zisku. Kromě toho zakázaly tamní autority vzdělávacím společnostem získávat kapitál na zahraničních burzách nebo od zahraničních investorů obecně. Objevily se obavy, že tento regulatorní zásah může mít za následek konec současné praxe, kdy čínské firmy získávaly kapitál na zahraničních burzách.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 26.07.2021
26.07.2021 Tento týden se uskuteční zasedání Fedu. Na červencovém setkání centrální bankéřů s největší pravděpodobností zásadní informace nezazní. Vzhledem k obavám z dopadu varianty delta na ekonomický růst můžeme jakoukoliv zmínku o taperingu prozatím vyloučit. Relevantnější tak bude až zářijové zasedání amerických centrálních bankéřů, na kterém již vyjdou aktualizované ekonomické prognózy. Lze předpokládat, že první náznaky taperingu uslyšíme právě na zářijovém meetingu FOMC. Čistě teoreticky by mohla první slova padnout i na setkání v Jackson Hole, které se koná koncem srpna. Na zářijovém zasedání taktéž dojde k publikaci aktualizované projekce sazeb – tzv. dot plot. Zde nelze vyloučit další jestřábí překvapení – např. predikce prvního zvýšení úroků v roce 2022 nebo větší počet hiků v letech následujících.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 19.07.2021
19.07.2021 Tento týden se uskuteční zasedání ECB. Na červencovém setkání centrální bankéřů se žádná zásadní změna neočekává. Většina trhu se přiklání k názoru, že k případnému oznámení redukce tempa nákupů v rámci PEPP dojde až v září, kdy budou k dispozici aktualizované prognózy. Samotná změna inflačního cíle na symetrický by neměla mít bezprostřední vliv na monetárně politická rozhodnutí. Strategická revize se projeví spíše uvolněnější politikou v delším období. I tak investoři vyčkávají na komentáře centrálních bankéřů – budou sledovat jednotnost bankovní rady v pohledu na měnovou politiku.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 12.7.2021
12.07.2021 Během minulého týdne se na burzách začaly objevovat pochybnosti ohledně udržitelnosti robustního ekonomického růstu. Na obou stranách Atlantiku vidíme určitou rotaci z cyklických do defenzivních sektorů. V posledním týdnu výrazněji ztrácely energetické akcie, zatímco posilovaly defenzivní nemovitosti. Investoři se obávají varianty delta – rostoucí počet nových infekcí by mohl vést k zavedení dalších lockdownů, což by se podepsalo na slabší ekonomické dynamice. Podle mnohých ekonomů jsme nyní dosáhli vrcholného tempa hospodářského růstu. V dalších kvartálech se již staneme svědky zpomalování. Do budoucna již nelze počítat s dodatečnými fiskálními impulsy. Vidíme robustní výkonnost defenzivních aktiv: dolar, americké nebo německé vládní dluhopisy, stoupla i cena zlata. Na druhou stranu akcie zůstávají na historických maximech a dařilo se i velkým technologickým korporacím. K dobré výkonnosti akciových titulů přispívá i pozicování. Řada investorů vyčkává na korekci a proto využívá sebemenšího poklesu – viz. čtvrteční propad a páteční růst. Retailoví spekulanti mají tendenci vstupovat do trhu obzvláště brzy po korekcích.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 28.6.2021
28.06.2021 V reakci na opětovný nárůst delších inflačních očekávání se výnosy desetiletých amerických vládních papírů vrátily nad úroveň 1,5 %. O dalším směřování výnosů rozhodne zejména tržní zaceňování blížícího se taperingu a termínu pro prvotní zvýšení sazeb. Trh věří v zahájení procesu redukce nákupů vládních bondů v prosinci. Nicméně v případě významně optimistických makrodat – zejména trh práce a inflace – je ve hře i zářijové zahájení taperingu. Takový scénář by se značnou pravděpodobností vyvolal otřesy na burzách. Proto budou páteční payrolls ostře sledovaným makročíslem s potenciálně výrazným kurzotvorným dopadem na dluhový i akciový trh. Proti citelnému nárůstu dluhopisových výnosů působí robustní nákupy ze strany amerických bank. Vzhledem k silnému zvyšování depozit a pomalému tempu růstu poptávky po úvěrech, lze předpokládat, že zájem zařazovat do svých bilancí vládní papíry u finančních domů přetrvá.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 14.6.2021
14.06.2021 V úterý a středu se uskuteční zasedání Fedu. Investoři věří, že na červnovém zasedání americká centrální banka debaty o taperingu spíše nezahájí. Jako reálnější termín se jeví spíše září. V takovém případě by redukce dluhopisových nákupů mohla začít na konci letošního roku. Fed taktéž zveřejní ekonomickou prognózu, včetně oficiální predikce sazeb, tzv. dot plot. Předpokládáme, že se centrální bankéři přikloní k prvnímu zvýšení úroků v roce 2023 – podle březnového dot plotu by měly zůstat sazby na současných úrovních až do konce roku 2023.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 7.6.2021
07.06.2021 Na akciích menších problémových firem stále viditelná zvýšená rozkolísanost. Nicméně horší report z US trhu práce a pravděpodobný benevolentnější postoj Fedu vedly k posílení indexů a tím pádem i redukci celkové volatility. Akcie AMC v pátek ztrácely -6,7 % a v rozšířeném obchodování odepsaly dalších 14,8 %. Zvýšená aktivita na meme akciích zřejmě přetrvá i v následujících týdnech. Ve střednědobém horizontu je však určitá korekce takřka nevyhnutelná. Co se kryptoměn týče, nejznámější virtuální mince, bitcoin, stále přešlapuje na místě.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 31.5.2021
31.05.2021 V posledních dnech se nadále potvrzuje konkurenční vztah mezi kryptoměnami a akciemi skomírajících firem typu GameStop nebo AMC. Zatímco v předchozích měsících dezertovali retailoví investoři z tzv. meme akcií a mohutně investovali na kryptoburzách, nyní vidíme opačný trend. Ten souvisí s propadem kurzů virtuálních mincí, za kterým stojí obavy z tvrdší regulace. Například Jižní Korea minulý týden oznámila záměr přísněji regulovat kryptoburzy. Retailoví investoři v tuto chvíli nevnímají padající digitální měny jako perspektivní a jejich pozornost se tak opět přesouvá směrem k akciím některých problémových firem. GameStop během minulého týdne přidal 26 %, provozovatel kin AMC Entertainment dokonce 116 %. Tato dynamika může spustit záchvat volatility na širších akciových indexech (po výběru zisků). Jde vidět, že drobní spekulanti zůstávají na trhu přítomní a budoucna se může vyplácet jejich kroky bedlivě sledovat.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 24.5.2021
24.05.2021 Na kryptoměnách jsme v uplynulých dnech byli svědky výrazných pohybů. Ty pravděpodobně přetrvají i v následujících dnech. Faktorem, který spustil otřesy na bitcoinu bylo rozhodnutí čínských autorit zakázat tamním finančním institucím podílet se na transakcích s kryptoměnami. Lokální vlády v Číně se také snaží podnikat kroky proti těžbě bitcoinů – Čína patří mezi velmoci v těžbě bitcoinů. Další ze série negativních zpráv pro virtuální mince je plán Bidenovy administrativy, aby transakce s kryptoměnami nad $10k byly součástí daňových přiznání. V posledních týdnech se také množí studie centrálních bank ohledně možnosti vývoje vlastních digitálních měn – tzv. central bank digital currency (CBDC). Lze očekávat, že CBDC by měly výraznější podporu ze strany vlád a proto by mohly vést k omezení zájmu o soukromé kryptoměny. Tj. vidíme více negativních faktorů, které promlouvají do propadů na trzích kryptoaktiv. Přestože kryptoměny stále představují poměrně okrajový trh, bylo patrné, že otřesy na této třídě aktiv promlouvaly do širšího negativního sentimentu na trzích.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 17.5.2021
17.05.2021 Bitcoin prudce padá. Bezprostřední rozbuškou pro pokles bylo oznámení Elona Muska. Tesla již neakceptuje platby v bitcoinech kvůli ekologické náročnosti těžby. To znamená, že rychlá akceptace nejznámější virtuální mince napříč korporátní sférou nenastane. Vyzdvihnutí nepříznivých ekologických aspektů může být v dnešní době zcela zásadní. Mladší investoři, kteří patří mezi velké podporovatele kryptoměn, kladou značný důraz na udržitelnost. Pokud převládne názor o devastujících účincích těžby na životní prostředí, může to otřást investiční tezí pro bitcoin.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 10.5.2021
10.05.2021 Výnosy desetiletých amerických vládních bondů na konci týdne zůstaly těsně pod hladinou 1,6 %. Prudce propadly reálné výnosy, které se aktuálně nachází na úrovni -0,93%, tedy nejhlouběji v záporném teritoriu od půlky února. Naproti tomu desetileté break-eveny vystřelily nad hodnotu 2,5 %, nachází se tedy nejvýše od začátku rok 2013. Kombinace klesajících reálných výnosů a rostoucích break-evenů značí, že trhy věří v pozdější utahování měnové politiky, než se očekávalo. Tuto tezi podpořila špatná data z US trhu práce. Nicméně se očekává, že v květnu budou vycházet velmi dobrá makrodata. Reálné výnosy by tak měly opět vzrůst.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 3.5.2021
03.05.2021 Výnosy desetiletých amerických vládních bondů se vyšplhaly nad úroveň 1,6 %. Mírně se zvedly i reálné výnosy. Desetileté break-eveny (inflace implikovaná z protiinflačních bondů) se poprvé za 8 let vyšplhaly nad úroveň 2,4 %. Mírný nárůst výnosů z minulého týdne souvisí s taktickými prodeji investorů, kteří se připravují na robustní makrodata za duben. Pokud dochází k významně pozitivním ekonomickým překvapením, mají dluhopisové výnosy tendenci zvyšovat se a jejich nárůst je tažen reálnými výnosy. Některé investiční banky předpovídají, že efekt ultra-pozitivních makrodat bude částečně kompenzovat nižší než očekávaná emisní aktivita amerického ministerstva financí. Nicméně snížení objemů v rámci pravidelných aukcí by reálně nastalo nejdříve ve 3Q. Proto očekáváme růst výnosů delších UST během května.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 26.4.2021
26.04.2021 Ve středu učiní Fed monetárně-politické rozhodnutí, změna nastavení politiky se neočekává. Dubnové zasedání bývá tradičně spíše nudné. Zásadnější informace může přinést nadcházející červnové setkání, na kterém americká centrální banka bude mít k dispozici aktualizovanou ekonomickou prognózu i nový dot plot. I tak budou ve středu investoři bedlivě sledovat komentáře guvernéra Powella. Od posledního zasedání totiž vyšla řada výrazně optimistických makrodat. Maloobchodní tržby v březnu expandovaly tempem mírně pod 10 %. Šéf Fedu prozatím upozornil, že předčasné utažení měnové politiky nepřipadá v úvahu. Aby zahájil debatu o taperingu (tedy postupném snižování tempa nakupovaných bondů), musela by americká ekonomika v několika po sobě jdoucích měsících vygenerovat přírůstek nových pracovních míst okolo jednoho milionu. Na druhou stranu lze očekávat, že v květnu začnou vycházet velmi silná makročísla. Diskuse o taperingu tak mohou být reálně zahájeny na červnovém zasedání.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 19.4.2021
19.04.2021 Velké americké banky zaznamenaly excelentní kvartál. Reportované zisky překonaly prognózy o desítky procent. Za optimistickými čísly stálo především rozvolňování rezerv a silná aktivita v segmentu investičního bankovnictví. Jediným problematickém bodem se pro peněžní ústavy ukázal pomalejší růst poptávky po úvěrech. Za slabší růstem se skrývá určitá přetrvávající nejistota, které vede k neochotě se více zadlužovat. Roli hrají i fiskální stimuly americké vlády, které do jisté vytlačují například spotřebitelské úvěry. Tento týden budou investoři bedlivě vyhlížet výsledky Netflixu. Zajímavé bude, zda firma dokáže udržet pandemické trendy ve vývoji předplatitelů. Očekává se, že poskytovatel streamovacích služeb přidal v tomto kvartálu více než 6 milionů nových předplatitelů. Firmy, které v rámci S&P 500 reportovaly své výsledky (zatím pouze 8 % firem), překonaly konsensus trhu v průměru o 55 %. Meziročně se tak jejich profity zvedly o téměř 100 %.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 12.4.2021
12.04.2021 Velké banky tento týden tradičně zahájí americkou výsledkovou sezónu za první kvartál. Ve středu reportují JP Morgan, Goldman Sachs a Wells Fargo. Ve čtvrtek Bank of America a Citigroup. Vše napovídá tomu, že americké finanční instituce zažily velmi úspěšný první kvartál. Vyšší prognózy ekonomického růstu znamenají, že peněžní ústavy mohly během 1Q přistoupit k významnému rozvolňování rezerv, což se propíše do lepších profitů. Horečnatá aktivita na kapitálovém trhu se promítne do pozitivního výsledku segmentu investičního bankovnictví. Pro celý index S&P 500 se předpokládá meziroční nárůst zisků o téměř 25 %. To představuje poměrně výraznou revizi směrem nahoru – ještě na konci roku se pro 1Q21 očekávalo meziroční zvýšení profitů o 16 %. Je však nutno dodat, že očekávání jsou velmi vysoká. Vzhledem k našponovaným valuacím může být jakékoliv klopýtnutí následováno značně negativní povýsledkovou reakcí.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 6.4.2021
06.04.2021 Fed ve středu zveřejní zápisky z březnového zasedání. Investory bude zajímat zejména postoj amerických centrálních bankéřů k rostoucím výnosům tamních vládních bondů. Klíčová desetiletá splatnost aktuálně nese 1,7 %. Guvernér Powell prozatím prohlásil, že nevidí důvod proti růstu výnosů intervenovat. Mnozí investoři se ze zápiskou budou snažit vyčíst úroveň výnosů, při které by Fed objemy dluhopisových nákupů zvýšil. Aktuálně výnosy tlačí nahoru velmi příznivá makrodata – např. ISM a trh práce. Na druhou stranu vyšší úroveň výnosů by již měla být dostatečná k přilákání velkých institucionálních hráčů (amerických i zahraničních). Vzhledem k tomu, že vyšší výnosy s lepšími makrodaty, nevyvolává jejich nárůst otřesy na akciových trzích.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 29.3.2021
29.03.2021 V posledních březnovém týdnu lze očekávat určitou rotaci investorů z akcií do dluhopisů. Na konci měsíců a kvartálů se totiž fondy snaží narovnávat na své plánované alokace. Předchozí pokles cen dluhopisů vede k významnému poklesu vah této třídy aktiv v portfoliích velkých institucionálních hráčů. Například cena desetiletých amerických vládních bondů se od začátku roku propadla o zhruba 6,5 %. Aby institucionální hráči toto odchýlení napravili, prodávají akcie a nakupují vládní bondy. Tato dynamika by měla přispět k dočasnému pozastavení růstu dluhopisových výnosů. Zároveň by měla způsobit určité oslabení akciových trhů. Prodeje akcií by se měly pohybovat v řádech stovek miliard dolarů. Samozřejmě nelze předpovídat načasování takových výprodejů, tradičně se jich však značná část odehraje právě v závěrečném týdnu měsíce.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 22.3.2021
22.03.2021 Fed současný nárůst dluhopisových výnosů toleruje. Výnos desetileté splatnosti tak vystřelil nad úroveň 1,7 %. Výrazný nárůst byl tažen nahoru i zvýšením reálných výnosů. Ty se aktuálně dostaly na hladinu -0,6 %. Rostoucí reálné výnosy odráží jednak akceleraci ekonomického růstu. Vysílají však také signál, že trhy věří dřívějšímu utahování měnové politiky, než aktuálně připouští Fed. Tento týden se značnou pravděpodobností staneme svědky dalšího nárůstu dluhopisových výnosů, ke kterému přispěje i zamítavý postoj Fedu k prodloužení výjimky pro výpočet kapitálové přiměřenosti amerických bank. V případě výrazného růstu dluhopisových výnosů mají tendenci ztrácet zejména technologické tituly.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 15.3.2021
15.03.2021 Ve středu zasedá americká centrální banka. Dluhopisové programy ani nastavení sazeb s nejvyšší pravděpodobností neupraví. Nicméně investoři budou detailně zkoumat komentáře Jeroma Powella ohledně tolerance vyšších výnosů ze strany Fed. Očekáváme, že nárůst výnosů prozatím nezpůsobil citelné utažení měnových podmínek, takže na něj představitelé Fedu nebudou příliš reagovat. Powell zřejmě upozorní, že měnová politika zůstane ještě dlouhou dobu uvolněná. Na druhou stranu americká centrální banka na březnovém zasedání tradičně updatuje své ekonomické prognózy, včetně predikce vývoje sazeb. Vzhledem ke schválení robustních fiskálních stimulů a výrazného progresu ve vakcinaci, očekáváme prudkou revizi očekávaného růstu směrem nahoru. Řada institucí nyní předpokládá, že Fed upraví svou oficiální prognózu sazeb (tzv. dot plot). Nová mediánová prognóza by měla signalizovat jedno zvýšení sazeb v roce 2023 (aktuální prognóza nenaznačuje žádné zvýšení). To by mohlo vyvolat další tlak na růst dluhopisových výnosů. V minulosti platilo, že jestřábí aktualizace dot plotu vedla ke zvýšení dluhopisových výnosů (takový růst táhly nahoru reálné výnosy).
Ohlédnutí za cenami vzácných kovů, jaký kov je nejdražší!
12.03.2021 V létě loňského roku zlato atakovalo maximum a dnes se ustálilo nad hranicí 1700 USD za trojskou unci. Stříbro ukázalo daleko větší investiční potenciál. Jak reagovala cena palladia a platiny, okrajových investičních kovů, jejichž cena je určována převážně průmyslovou poptávkou, na koronavirový rok? Jaký byl cenový vývoj vzácných kovů, jaké faktory jej ovlivňovaly a proč se jejich ceny vyvíjely odlišně?
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 1.3.2021
01.03.2021 Hlavní téma, které rozhodne o dalším směřování trhů, je vývoj výnosů amerických vládních bondů. Desetiletá splatnost se nyní drží na úrovni okolo 1,4 %. Zvýšení souvisí především s citelným nárůstem reálných dluhopisových výnosů. Ty vystřelily až na -0,6 % a poté opět spadly o něco hlouběji do záporu. Současně dochází k propadu inflačních očekávání. Taková konstelace značí obavy, že se investoři navzdory rétorice Jeroma Powella obávají obratu v měnové politice. K růstu výnosů vedly i specifické faktory. Vzhledem k vyšším sazbám výrazně poklesl podíl refinancovaných hypoték a bankám tak vzrostla durace portfolií. Aby tento ukazatel opět stlačily, přistupovaly finanční domy k výprodejům delších vládních obligací. Nárůst výnosů vedl k poklesu cen rizikových aktiv. Cena zlata, která velmi citlivě reaguje na úroveň reálných výnosů, spadla na nejslabší úrovně od června. Výrazně ztrácely technologické tituly, které jsou jako tzv. long duration stocks nejcitlivější na změny dluhopisových sazeb. Očekáváme, že nákupy institucionálních investorů a americké centrální banky nezřízený nárůst výnosů opět utlumí.
Ohlédnutí za děním okolo akcií GameStop, ACM a komunitou WallStreetBets očima ředitele Trading oddělení XTB Filipa Kaczmarzyka
25.02.2021 Filip Kaczmarzyk svoji kariéru v XTB zahájil již v roce 2007 v rámci trading oddělení na pozici Junior Trader. Od dubna 2009 zastával funkci zástupce vedoucího trading oddělení XTB. V listopadu 2010 začal pracovat pro institucionálního poskytovatele likvidity CFH Makrets v Londýně. Od května 2011 do května 2015 pracoval ve společnosti Noble Securities SA, nejprve jako ředitel obchodování OTC instrumentů, později jako ředitel FX trhů. Do XTB se vrátil v květnu 2015 na pozici ředitele trading oddělení a od 10. ledna 2017 je členem správní rady XTB. Je absolventem varšavské ekonomické univerzity se zaměřením na kvantitativní metody v ekonomii a informační systémy.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 22.2.2021
22.02.2021 Výnosy delších amerických vládních dluhopisů se vydaly prudce nahoru. Vzhledem k dolarocentrické povaze globálního finančního systému se vývoj na amerických vládních bondech propisuje do výnosů státních obligací po celém světě. Výnos desetileté splatnosti se aktuálně nachází těsně pod 1,4 %. Většina investičních bank v prosinci 2020 předpokládala, že se výnos desetiletého papíru vyšplhá na tuto úroveň až konci letošního roku. Nyní Wall Street cílovou úroveň výnosů reviduje směrem nahoru. Prognóza do konce roku činí 1,75 % - 2%. Návrat růstu a inflačních tlaků vládní dluhopisy s fixním kupónem znehodnocuje. Nárůst výnosů souvisí i se stimuly Bidenovy administrativy. Ta k jejich financování využívá emisí delších splatností. Z tohoto důvodu dochází k významnému steepeningu výnosové křivky. Rozdíl mezi výnosy desetileté a dvouleté splatnosti se aktuálně nachází na úrovni 1,27 procentního bodu, nejvýše od ledna 2017. Tento vývoj stojí i za poklesem akcií z posledních dní. Dlouhodobě platilo, že se konkurenční vztah mezi akciovými a dluhopisovými trhy projevoval až v momentě, kdy se výnosy 10Y US GB nacházely nad úrovní 3 %. Vzhledem k obrovskému nárůstu zadlužení však existují obavy, že i nárůst výnosů ke 2 % může být pro řadu firem nebezpečný.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 15.2.2021
15.02.2021 V očkování nastává určitý progres, celkově však proces stále pokulhává za původními plány. Vidíme, že v EU se stále očkuje výrazně pomaleji než v USA. Hrozbu představují nové mutace koronaviru. Vůči těm nejsou některé vakcíny efektivní. Pokud by se nové mutace rychle šířily, znamenalo by to delší trvání opatření společenského distancování. Obzvláště nebezpečná je tzv. jihoafrická mutace.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 8.2.2021
08.02.2021 V očkování nastává určitý progres, celkově však proces stále pokulhává za původními plány. Vidíme, že EU stále zaostává za USA. V Izraeli data ukazují, že vzhledem k proočkovanosti výrazně klesá podíl hospitalizovaných ve věkové kategorii nad 60 let. Hrozbu představují nové mutace koronaviru. Vůči těm nejsou některé vakcíny efektivní. Pokud by se nové mutace rychle šířily, znamenalo by to delší trvání opatření společenského distancování.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 1.2.2021
01.02.2021 Přehnaná aktivita retailových investorů pravděpodobně přetrvá i v následujících dnech. U retailových brokerů dochází k opětovnému uvolnění restrikcí na nákup některých titulů. Znovu tak můžeme být svědky nárůstu volatility na titulech s vysokým short interestem. Nicméně lze očekávat i tvrdší regulaci diskusních fór, jelikož praktiky retailových traderů, kteří jednají ve shodě, připomínají manipulaci s trhem. Shortovat některé přepálené tituly, jako například GME však nedoporučuji. Květnová at the money put opce na akcie GME odpovídá cca na 68 %, ceny akcií!!! To souvisí s obrovskou volatilitou. Pro srovnání stejný kontrakt by v případě Apple vyšel na cca 10 % z ceny akcie. Některé firmy se snaží masivního cenového vzestupu využít a emitují nové akcie. Například American Airlines vydaly nové akcie za 1,1 mld. dolarů
Buducnost stříbra? Hlavním tahounem jeho ceny budou solární panely, 5G sítě a elektromobily
26.01.2021 Stříbro, je jedním ze vzácných kovů, které má široké využití. Jeho hodnotu oceňují ve šperkařství, medicíně, ale také díky svým jedinečným vlastnostem nachází uplatnění v mnoha průmyslových odvětvích. Jeho budoucnost je díky novým technologiím na vzestupu. Solární panely, 5G sítě a elektromobily se bez něho neobejdou. Také mezi investory má tato komodita své jisté místo jako dlouhodobá investice, která si uchovává svoji hodnotu a jeho obliba stále roste. Jeho atraktivnosti jistě napomáhá i jeho dostupná cena a vysoká likvidita.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 25.1.2021
25.01.2021 V očkování nastává určitý progres, celkově však proces stále výrazně pokulhává za původními plány. Negativní zprávou je pravděpodobný výpadek dodávek vakcín společnosti Astra Zeneca pro EU. USA se v počtu vakcín přehouply přes úroveň 20m – tu původně plánovaly na prosinec.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 18.1.2021
18.01.2021 V očkování nastává určitý progres, celkově však proces stále výrazně pokulhává za původními plány. Pro připomenutí: v USA je aktuálně naočkováno 13,7 mil. obyvatel, původní prognózy hovořily o 20 milionech naočkovaných v prosinci. V Německu a Itálii se počet vakcinací vyšplhal nad milion. Společnost Pfizer navíc upozornila, že v EU dojde ke zpoždění dodávek vakcín. To souvisí s určitými regulatorními překážkami. Čím déle proces vakcinace potrvá, tím trvalejší následky na ekonomickou aktivitu může pandemie mít.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 11.1.2021
11.01.2021 Tempo očkování stále zaostává za původními plány. V USA je aktuálně naočkovaných asi 6 milionů osob, v Číně 4,5m, v Británii 1,3m a v Německu 417 000. Autority slibují rychlý progres. Mezi populací přetrvává značná neochota nechat se očkovat. Podle některých odhadů se vakcinaci brání až 30 % amerických zdravotníků. Rychlá a plošná vakcinace je potřebná pro zrušení opatření společenského distancování a brzkému návratu k normálu.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 4.1.2021
04.01.2021 Rostou šance na vítězství demokratických kandidátů v druhém kole senátních voleb v Georgii. Ty se uskuteční zítra. Republikánům škodí roztržka s odcházejícím prezidentem. Donald Trump prosazuje robustnější fiskální stimulus, konkrétně navýšení plateb pro domácnosti z $600 na $2000. To řada Republikánů odmítá, zatímco Demokraté jsou výraznějším dávkám nakloněni. V konečném výsledku tak nelze vyloučit scénář, že obě strany získají v horní komoře kongresu 50 křesel. V takovém případě by byl rozhodující hlas viceprezidentky, díky kterému by Demokraté získali mírnou většinu. Ani tato konstelace by však neumožnila provést zásadnější reformy či prosadit rozsáhlejší vládní výdaje.
Ohlédnutí za rušným rokem a dále do roku 2021
31.12.2020 V únoru byl obžalovací proces s Donaldem Trumpem, jen třetím americkým prezidentem v historii, který utrpěl tento osud. Prezident byl shledán vinným ve Sněmovně reprezentantů kontrolovaných demokraty a osvobozen Senátem ovládaným republikánem.
Rok 2020 – rekordní rok pro zlato
08.12.2020 Rok 2020 se zapíše do historie především díky světové pandemii, která ovlivnila život na celém světě. Nejenom pro zlato, ale i pro ostatní drahé kovy, to byl dramatický rok. Cena zlata se v srpnu podívala na historické maximum a odborníci očekávají, že budou zdolány další rekordy. Jaké klíčové události byly hybatelem poptávky po zlatě a jeho ceny v průběhu celého roku 2020?
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 7.12.2020
07.12.2020 ECB nejspíše navýší objem dluhopisů, které nakupuje v rámci protipandemického programu (PEPP) o dalších 500 mld. EUR. Zároveň, se očekává, že centrální banka prodlouží platnost programu do prosince 2021. Aktuálně běží do června příštího roku. Frankfurtská instituce by taktéž mohla přijít s dalším kolem zvýhodněné likvidity pro banky, tzv. TLTRO. Od Christine Lagardeové pravděpodobně zazní komentáře k vývoji eura. Silná úroveň jednotné evropské měny představuje riziko pro střednědobý inflační cíl. Na druhou stranu, ECB disponuje omezenými prostředky, jak EUR oslabit. Nejefektivnějším nástrojem by v tomto směru bylo vydat se s úroky hlouběji do záporu. Evropská centrální banka by taktéž mohla nastínit nové informace ohledně obnovení dividendové politiky mezi finančními domy eurozóny.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 30.11.2020
30.11.2020 Souhrnný globální index MSCI World má s aktuálním listopadovým zhodnocením 13,6% nakročeno ke druhé nejlepší měsíční výkonnosti v historii. Dominantním faktorem se stal hmatatelný progres ve vývoji vakcíny. V této fázi se již vakcíny několika farmaceutických firem nachází ve třetí fázi klinického testování. Zahájení očkování lze s vysokou pravděpodobností očekávat v polovině prosince. Pokrok na poli boje s covidem tak vede investory k očekávání rychlejšího návratu k normálu. V takovém prostředí nastává rotace investorů z růstových do hodnotových sektorů. Ty výrazněji zasáhla pandemie a jejich valuace se nyní stále nachází na zajímavých úrovních. Více hodnotové indexy, jako např. Stoxx Europe 600, v listopadu překonaly výkonnost růstových indexů, např S&P 500. Aktuální listopadová výkonnost Stoxx Europe 600 činí 14,9%, což značí nejlepší měsíční zhodnocení v historii. S&P 500 přidává 11,3%, což představuje méně než během letošního dubna. Růstové sektory totiž oživením prošly již ve dřívějších fázích covidové krize.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 23.11.2020
23.11.2020 Rytmus trhům stále určuje vakcína. Pfizer již podal k FDA oficiální žádost ohledně schválení vakcíny. K prvnímu očkování v USA by tak mohlo dojít v půlce prosince. Ve střednědobém horizontu tak stále zůstává hlavním tématem rotace z hodnotových do růstových titulů. Respektive v případě tříd aktiv rotace z vládních dluhopisů do korporátních či akcií obecně. Krátkodobě však může dojít k taktické pauze – zejména pokud strmě porostou nové infekce covid-19.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 16.11.2020
16.11.2020 Současné ocenění trhů vysílá velmi optimistické signály. Přitom samotná distribuce vakcíny bude velmi složitá. Je potřeba uchovávat ji v teplotách -70 °C. V případě masivních dodávek vakcíny může toto omezení představovat značný problém. Diskutabilní zůstává samotná ochota lidí nechat se očkovat. Významná neochota by mohla znesnadnit získání stádní imunity. Podle posledního výzkumu, z konce září, by se nechalo očkovat jen asi 51% dospělých Američanů. Navíc mnoho vlád v posledních týdnech sáhlo k přísným lockdownům. K opatřením společenského distancování přistoupí i americká vláda. V následujících týdnech tak může následovat výrazný útlum ekonomické aktivity. Burzy tak opět může zachvátit volatilita. Finanční trhy jsou však ze své podstaty tzv. „forward looking“ (dopředu hledící) a proto převažuje pozitivní vliv budoucího střednědobého výhledu nad nejistými příštími týdny.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 02.11.2020
02.11.2020 Zítra se uskuteční prezidentské volby v USA. Jako reálnější se jeví vítězství Joea Bidena. Implikovaná pravděpodobnost z průměrného kurzu sázkových kanceláří dosahuje 65%. Na druhou stranu klání stále zůstává zdrojem nejistoty. Těsný výsledek může znamenat, že Donald Trump nepřizná porážku. Navíc sčítání korespondenčních hlasů se může protáhnout, takže s největší šancí ve středu ráno ještě vítěz definitivně potvrzen nebude. Trhy aktuálně hodnotí možný nástup Bidena pozitivně. Vnímají, že demokratická administrativa dokáže prosadit robustní fiskální balíčky. Pozitivní tržní reakci by tak vyvolala situace, kdy Demokraté získají přesvědčivou většinu v Senátu. Dluhový trh nyní taktéž signalizuje rostoucí pravděpodobnost vítězství Demokratů. Výnosy amerických vládních bondů rostou, což reflektuje vyšší šanci na prosazení rozsáhlých fiskálních stimulů. Ty by měly nastartovat ekonomický růst a propsat se i do nárůstu inflačních očekávání, což je negativní pro dluhopisy. Jejich se jejich výnosy zvyšují.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 26.10.2020
26.10.2020 Ve čtvrtek se uskuteční zasedání ECB. Očekává se, že frankfurtská instituce ponechá sazby beze změny, ani nenavýší objem dluhopisů, které nakupuje v rámci svého protipandemického programu (PEPP). Předpokládá se však, že ECB přistoupí navýšení PEPP o dalších €500 mld. na svém prosincovém zasedání. Eurozóna se aktuálně potýká s deflačními tlaky – ceny na meziroční bázi již poklesly dva měsíce po sobě, což se naposledy odehrálo v roce 2016. Zároveň ochabuje ekonomická aktivita v EMU. Lagardeová by mohla přijít alespoň s detaily o budoucím navýšení PEPP.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 19.10.2020
19.10.2020 V Evropě naplno propuká druhá vlna covid-19. Řada států reportovala rekordní přírůstky nových infekcí a jejich vlády přistupují k opatřením společenského distancování. Přestože aktuálně většina vlád stále odmítá plošné lockdowny, epidemiologická situace naznačuje, že se jim zřejmě nevyhnou. Ekonomové přistupují k dalším redukcím odhadů očekávaného hospodářského výkonu eurozóny. Po předpokládaném růstu ve 3Q, které se neslo ve znamení oživení, může následovat opětovný kvartál padajícího HDP. Hrozí, že se ekonomika eurozóny navrátí nad svou před-covidovou úroveň později než na konci roku 2022.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 12.10.2020
12.10.2020 V následujících dnech investoři opět upnou svůj zrak k přicházejícím makrodatům. Netrpělivě očekávají zejména maloobchodní tržby v USA, které budou zveřejněny v pátek. Předpokládá se, že ty udrží rostoucí tempo a během září se zvětší o 0,8%. V eurozóně vyjde ve středu průmyslová produkce za srpen. V osmém měsíce by se měl tento indikátor meziměsíčně zvětšit o 0,7%. V obou regionech však rostou obavy, že se přibývající infekce covid-19. Hrozba těchto obav se naplno projevuje zejména v eurozóně, kde nové infekce přibývají rychlejším tempem. Na souhrnném indexu ekonomických překvapení v USA i EU jde vidět pokles – to signalizuje určité zpomalení probíhajícího hospodářského zotavení.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 5.10.2020
05.10.2020 Onemocnění Donalda Trumpa zvyšuje předvolební nejistotu. Pro investory znamená tato situace další riziko a tak se raději uchylují k tradičním bezpečným přístavům. Interpretace Trumpovy nemoci nejsou jednoznačné. Někteří tvrdí, že mu ubírá šance v následujících volbách, jelikož se šéf Bílého domu nemůže zúčastnit řady předvolebních meetingů. Jiní zase tvrdí, že rychlé zotavení z nemoci může Trumpovi pomoci. Aktuální zprávy naznačují, že se stav amerického prezidenta lepší. Částečně dobrou zprávou je, že Donald Trump apeloval na co nejrychlejší schválení dodatečných fiskálních stimulů. Jednání o schválení nového balíčku od minulého týdne stojí na mrtvém bodě.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 29.9.2020
29.09.2020 Do popředí investorského zájmu se dostávají nadcházející americké prezidentské volby. Dnes večer se uskuteční první předvolební debata. Podle anket očekává 60% investorů vítězství Bidena. Hlavním scénářem zůstává, že Republikáni udrží Senát. Předpokládá se, že absolutní vítězství Demokratů - tj. prezidentský úřad a obě komory Kongresu - by spustilo na trzích výprodeje. Naopak, pokud Trump prezidentské křeslo obhájí, trhy posílí. Mezi hlavní oběti případného Bidenova vítězství patří energetický a bankovní sektor.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 21.9.2020
21.09.2020 ECB zahájí vyhodnocování a případnou revizi svého protipandemického programu (PEPP). Frankfurtská instituce bude vyhodnocovat úspešnost programu a zvažovat, zda jej neprodlouží, či nenavýší maximální objemy nakoupených dluhopisů. Centrální banka prozatím nakoupila dluhopisy za cca €500 mld. přitom celková cílová částka dosahuje až 1,35 bilionu EUR. Spekuluje se, že by ECB mohla program navýšit o další €500 mld. s cílem přispět k oslabení EUR. Silné EUR prohlubuje rozdíly v rychlejším oživení severních a pomalejším zotavení jižních ekonomik eurozóny.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 14.9.2020
14.09.2020 Na trhu dle očekávání přetrvává volatilita. Americké akcie předvedly první dvoutýdenní pokles od března. Podle nových informací se do opčního obchodování kromě institucionálních hráčů ve velkém zapojili i drobní investoři. Ti často preferují velmi krátké opce – odhaduje se, až 20% opcí na S&P 500 mělo splatnost kratší než 24 hodin, přičemž standardní splatnost opcí je cca 3 měsíce. Opce, které jsou tzv. at the money a mají krátkou dobu do splatnosti, jsou velmi volatilní. Celkově tak přispívají k nárůstu celkové volatility. Větší procento investorů si začíná uvědomovat, že současná rally na technologických akciích nestojí na pevných základech a začínají se akcií zbavovat – valuace jsou stále vysoké. Turbulence přetrvají i v dalších týdnech.
Související klíčová slova:
Portu Gallery | Čína a USA | Euro Stoxx 600 | Úroková míra | Objem transakcí | Onemocnění Donalda Trumpa | Růst v eurozóně | Tomáš Lébl | Daňová optimalizace | Jack Ma | Objem plynu | Investiční soutěže | Státní dluhopis | Vývoj | Vývoj nezaměstnanosti | Války | Míra nezaměstnanosti v USA | Sell in May and go away | Obchodní platformy | Home Depot (HD.US) | Češi | Data z trhu práce | Otřesy na trzích | Australská centrální banka | Hospodaření firmy | DPH | EUR | FDA | Spotřebitelské výdaje | Bundesbank | Vyspělé technologie | Fraport | Kalifornie | Nezaměstnanost v eurozóně | Levné peníze | Brokeři | Fiskální programy | Týdenní makrokalendář | Itálie | Obchodní deficit | Stoxx | PEPP | Vývoj ceny zlata | Evropské centrální banky | Finanční aktiva | Rozpočet EU | Očekávání | Korelace | Aktivita na kapitálových trzích | Cena žlutého kovu | ISS | Státy eurozóny | Nejlepší strategie | CBDC | Ruská centrální banka | Akcie provozovatelů kasin | Příležitost k nákupu | Výpadek příjmů | Target (TGT.US) | Alternativní investice | Zasedání ČNB | Trh práce | Evropská komise | Ark | Ruské invaze na Ukrajinu | Volatilní | WeCHat | Potenciál | Pro investory | Situace na Ukrajině | Swiss | HONG KONG HSENG | Investice | DXY | PMI v eurozóně | Spotřebitelské úvěry | Geopolitické riziko | První odhady HDP | Bitcoiny | Finanční produkty | Akvizice | Výnosy na dluhopisech | Lednová inflace | Dopad na akcie | Cyklus zvyšování sazeb | Naplnění inflačního cíle | PMI ve službách v eurozóně | Ifo | Nákupy aktiv | Invaze na Ukrajinu | Prognózy | Výkon ekonomiky | Nárůst nových infekcí | Kryptoburzy | Průtok plynu | Experti | Rekord | Nižší sazby | Raiffeisenbank | Americká politika | Předseda představenstva | Evropské měny | Hnojiva | FTSE MIB | Chování | Dění na trzích | Geopolitické napětí | Chování trhu | AXA ČR | Největší světová ekonomika | Goldman Sachs | Asijské trhy | Obchodní seance | Český statistický úřad | Impuls | EUR/USD | PKN Orlen | Ohlédnutí za letošním rokem | Spotřebitelé | Morgan Stanley | Regulatorní prostředí | Digitální aktiva | Cena bitcoinu | Reality | Akcie společnosti | Profesionální trader | ETH | Koronavirová nákaza | Šéf Fedu | Vývoj na trzích | Rostoucí výnosy | IHNED | GIS 2023 | Art Investment | Druhá největší ekonomika | Lagardeová | MongoDB | Investiční portfolio | Cenné papíry | Výnos | P/S | Meituan | Zasedání centrálních bank | Výkon průmyslu | Asijské akcie | Delta | Modern Land | Vzdělávání | Růst sazeb | Reddit | Index DOW | Nálada výrobců | AUSTRALIA ASX200 | Brent | Kontrakce | Exchange | Le Penová | O2 Czech Republic | Kurz jednotné evropské měny | Kontrakty | Jeden dolar | Ferrari | Palladium | Delisting | Vývoj ceny palladia | Benchmark | Akciové investování | Evropské firmy | Junior Trader | Praxe | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | WOOD Blockchain+ | Nejvýraznější růst | Odhad HDP | Americká nezaměstnanost | Bitcoinové futures | Eric Rosengren | Americký akciový trh | Pandemie COVID-19 | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | Peníze | Infekce Covid | Ukazatel | Americké makro | CFH Makrets | Cena akcie | PYPL.US | CD Projekt (CDR.PL) | CDR | Nakupovat akcie | Coinmarketcap | Brenntag | HD.US | Hlavní centrální banky | Projekce | Export | Medvědí trh | Prognóza | FTSE 100 | Obchodní spor mezi USA a Čínou | Politická scéna | Investiční strategie | Měnová politika Fedu | BT Group | Burzy | Program nákupů dluhopisů | Tuzemská ekonomika | Bezpečný přístav | ZEW index | Americký Fed | Růst cen zemního plynu | Ceny akcií | Ropa WTI | Bond | Brexit | Developeři | Pokles čínského HDP | Výrazný vzestup | CD Projekt | ProSiebenSat.1 | Čínská makrodata | Valná hromada | Pozornost investorů | Cash flow | Tomáš Kacerovský | Ahold Delhaize | Představitelé ECB | Energetická krize | Robinhood | Broker | DTE | Bidenovy plány | Investorský sentiment | Rozkolísání trhů | NFLX | Čínské technologické firmy | Krafton | AI | Inflace v lednu | Gilead | Maloobchodní prodejce | Počáteční kapitál | Vládní výdaje | Šok | Kapitálový trh | Varianta delta | FTX | Obchodní platformy Metatrader | ByteDance | Ekonomická aktivita | Čtvrtletní výsledky | Regulace | Koninklijke Ahold Delhaize | Cenové pohyby | Bankovní panika v USA | MetaTrader 5 | MT5 | Měnový pár EUR/USD | Forward guidance | WallStreetBets | Nervozita | Na burze | 1 milion | Zvýšení sazeb | Roční zhodnocení | World Gold Council | Funkční období | VIX index | EUR/CZK | Plán na snížení emisí | ČNB | Nejznámější kryptoměna | Euforie | Nejistoty | Největší světové ekonomiky | Sazby hypoték | Negativní sentiment | Meta | Analýzy | Restricted Default | Čínské stimuly | FANG | Záchranný fond | Makrodata | Kontrakty na ropu | Akcie společnosti Tesla | Investoři | Akcionáři | Air | Posílení | Prognóza Evropské komise | Německá průmyslová produkce | Huawei | Neziskové organizace | Evropská měna | Čínské hospodářství | Regulátoři | Technologické tituly | Finanční ústavy | Rating Itálie | Britské volby | Vládní fond | Investiční analytik | PayPal Holdings (PYPL.US) | Index čínských firem | Čínské banky | Cenové výkyvy | CANADA TSX | Mutace omicron | HeidelbergCement | Invesco | Silný dolar | BP | WOOD Real Estate | Nový kapitál | Makrokalendář | Investovat | BDX | COVID-19 | WOOD Blockchain | Demokraté | Rekordní ceny zlata | Contango | Emoce | Brusel | 3M | Provident Financial | Růstové akcie | Lukáš Kovanda | Hlavní rizika | Objem dluhopisů | Hospodářské dopady | Evropské ekonomiky | Fundamentální zprávy | Americké HDP | Davos | Spotřebitelský sentiment | Bohatý | Zahraniční investoři | Uzavření vzdušného prostoru | Coty | Akcie společnosti Amazon | Obchodování | Mexiko | Akcie bankovních domů | Nákupy dluhopisů | Ústavní soud | Průmyslové komodity | Ruský rubl | Objem | Aktivita retailových investorů | iPhone | České firmy | Fenomén | Deflace | Zadlužování | České koruny | REGN | Investiční banka | UK FTSE 100 | Prezident | Occidental Petroleum | Americké hospodářství | Jysk | Šéf Bílého domu | Průmyslová výroba | Petr Javůrek | Put opce | Ženy | Čínské zboží | Řízení společnosti | Lukáš Jankovský | RMB | Bidenův plán | Výsledky | Ekonomické oživení | Generace investorů | Inflační tlaky | Siemens | Minulá výkonnost | Shortovat | Cena ropy WTI | Bank of America | Konec roku | P/E | Zpráva | Vakcína a covid | Kurz akcií | ROE | Zájem o stříbro | Představitelé americké centrální banky | Evropa | Decentralizace | OPEC+ | Mezibankovní sazby | Data z USA | Centrální banky | Trump | Veeva Systems | CBRE | Inverze výnosové křivky | Cvičení | Stablecoiny | CNH Industrial | Demokraté a Republikáni | Digitální zlato | Ask | Investiční platforma | Chesapeake Energy | AMC | Pfizer | Covid | Studie | Proroctví | Evropská ekonomika | Tomáš Pfeiler | Premiér Andrej Babiš | Globální dění | Polsko | Kolaps | Kryptoměna | Zbrojovka | FRA | Cenová hladina | Rozhodnutí soudu | Aktuální hodnoty měny | Korekce | Jackson Hole | Německý soud | USD/PLN | OPEC | Amazon (AMZN.US) | Ukrajina | Téma inflace | Evropská opatření | Melvin | Revize strategie | Program nákupu dluhopisů | Obchodní strategie | Maloobchod | Výkonnost zlata | Zpomalení inflace | Brands | Valuace akcií | Silnější dolar | Ekonomická aktivita v eurozóně | Orbán | Technologické společnosti | Stříbro | Dluhový trh | Instituce | Tvůrce trhu | Restriktivní opatření | Bank of Japan | Podnikatelská důvěra | Americké CPI | Ripple | Příjmy a výdaje | Býčí signál | Dobrá data | Vývoj ceny zlata v USD | Americké akcie | Dopad pandemie | MetaTrader | Rostoucí trend | Trumpova administrativa | Zablokování Suezského průplavu | Akcie Amazonu | Pokles úrokových sazeb | Platby v bitcoinech | Trading oddělení | Zvýšená volatilita | Trh | Komise | Války na Ukrajině | Erste Bank | Viktor Orbán | Výkyvy | Donald Trump | 7 dní s korunou | Největší ekonomika světa | Kurz kryptoměny | Zveřejnění výsledků | Tržní reakce | Markets | Tiering | Pokles cen akcií | Dopad na trhy | Redukce | Lowe's | Sazby | Sentiment na kryptoměnách | Pohonné hmoty | Zvýšení korporátní daně | Stock | Portu | Martin Malý | Obchodní systém | Akcie Morgan Stanley | SIE | Rating | NEST | Agentura S&P | IPO Robinhood | Ekonomika | Soustředění | Frustrace | Microsoft | Příležitosti | Vládní dluhopisy | Tempo růstu HDP | Analytik skupiny | Rozbor | Demokratické strany | Kasina | Ztráta | Obchodování akcií | Vývoj ceny platiny | Makroekonomický význam | KOREA KOSPI | Hodnota HDP | Národní ekonomická rada vlády | Důvěra | Etoro | Pravděpodobnost | Index Nasdaq | Unce zlata | Dislokace | Orderflow | Penzijní fond | Zájem zahraničních investorů | Zpřísnění sankcí | Představenstvo | Nástroje peněžního trhu | Prezidentská debata | Jan Rožek | QE | Objem obchodů | Art Investment Manager | Zkreslování reality | Gazprom | Qiagen | Centrální banka | Cena | Dnešní asijské obchodování | Životní prostředí | Americký kongres | Eskalace napětí | Indikátory | Asijské indexy | Prudké výkyvy | GERMAN DAX | Chování investorů | Problémy v dodavatelských řetězcích | Čistý zisk | ZEN | Patrik Urban | Jádrová inflace | Historické rekordy | CVX | SEC | Politické riziko | Zpomalení ekonomiky | KOSPI | Investiční platforma Portu | Oblíbené komodity | E-commerce | Cenový vývoj | Chování centrálních bank | Investování do akcií | Caixin | Zkušení tradeři | Výnosy dluhopisů | Marže | Úrokové sazby | Velmi volatilní | Microchip Technology | Intel | Dnešní PMI | Finanční situace | Projekce Fedu | Nárůst objemů | Globální index | Držitelé kryptoměn | Březnová inflace | Chevron (CVX.US) | Evropské akciové trhy | Symantec | Fúze a akvizice | UK FTSE 250 | Investment Banking | Centrální banky USA | Melvin Capital | Historie | CFD | Makrodata USA | Uhlí | Výdaje | Výroba v Německu | Reuters | MasterCard | AMC Entertainment | Dopady pandemie COVID-19 | Investiční soutěž | Volby | Renminbi | Bidenova administrativa | Akcie Netflixu | Hlavní indexy | Obchodní dohody | Ústup rizik | Index FTSE MIB | Chevron | Michal Brožka | Historické maximum | Maloobchodní tržby v USA | EP | Exekutivní příkaz | Německé hospodářství | Výrobní aktivita | Výroba průmyslu | Tržní kapitalizace kryptoměn | Akciový index Dow Jones | Souhrnný index | Durace | Výrobní sektor | Odhady HDP | CAH | Zlotý | Primární emise | Předseda | Dovoz ruského plynu | PST | Nejdůležitější události roku | Ztráty | Utahování měnové politiky | Zlepšení nálady | Diverzifikace | Akcie Goldman Sachs | Virtuální mince | Ekonomické prostředí | Trading | Růstový impuls | Finanční instrumenty | Růst kurzu akcií | Kapitál | Káva | Makroekonomické ukazatele | Šéfka ECB | Druhá vlna | Cena kontraktu | Index NASDAQ 100 | Akcie | Currency | Jestřáb | Růst dluhopisových výnosů | Pracovní trh | Opce na akcie | Peso | Příkaz | Pozitivní momentum | Rétorika centrálních bank | LVMH | Záporné sazby | ZEW | Rychlý růst | 5G | Poradenství | Fiskální stimul | Evropské banky | Koronavirová krize | Mutace koronaviru | GameStop | Růst čínského HDP | Okta | Close | Ondřej Hartman | Uvalení cel | Asana | Pokles valuací | Čínské centrální banky | Očkování | Zahájení výsledkové sezóny | Covidová krize | Světové trhy | Financovat | Dopady pandemie | Čínské měny | Objem fúzí a akvizic | Jednání o brexitu | Dluhopis | Geopolitické dění | Miroslav Turčín | US WILSHIRE SMALL CAP | Úroky | Refinitiv | NERV | Stavební boom | Akce centrálních bank | Nabídka a poptávka | Investiční banky | Investoři z Wall Street | Úbytek pracovních míst | Korekce na kryptu | Stoxx 600 | Předstihové ukazatele | Setkání v Jackson Hole | Zahájení obchodování | Energetické společnosti | Intervenovat | AXA ČR a SR | Akcie dnes | Defenzivní akcie | Martin Klass | E-shopy | S&P500 | Čínská ekonomika | Ceny | Prudký pokles | Technologie | Hypoteční sazby | Čínské exporty | Německá ekonomika | Microsoft a Activision Blizzard | Ekonomické fórum | Agentura Bloomberg | Inflace v Německu | Pokles | Platforma | Zlepšení ekonomického výhledu | Zhodnocení účtu | Lowe's (LOW.US) | Investiční doporučení | Hedge | Repo obchody | ACS | Emerging markets | Ziskovost | Hlavní americké indexy | Emise | Tržní očekávání | Covidová situace | Americká ekonomika | NVDA | RRR | Globální ekonomický růst | Technologický Nasdaq | Wall Street | Obchodník | Kodak | Obchodovaný objem | Portfolio manažer | Cenové války | Panika | Vývoj ceny platiny v USD | Zájem o NFT | Analytik skupiny AXA | Remdesivir | Lend | Zvyšování úrokových sazeb | Pozice | Dodávky plynu do Evropy | Ekonomické aktivity | Čínská vláda | WU | Daně | Oživení německé ekonomiky | Provident | Pivot | Ocenění | České HDP | Pokles indexu | Fiskální stimul v USA | Pozitivní sentiment | Růst zisků | Zisky | FCA | Investice na burze | Trhy | Hang Seng | Globální ekonomika | Signály | Korporátní dluhopisy | Repo sazba | Inflace a dluhopisy | Vysoké valuace | Ratingové agentury | Cena zlata | Glass Lewis | Rizikové averze | Uvedení na burzu | Trinity Bank | Breakout | Růst cen | Vyšší výnosy | MIB | Dluhový strop | Letní měsíce | Ekonomická rizika | Pevné nervy | MSCI World | Financování | Stock Trader | ČSÚ | Česká národní banka | Výrobce čipů | Stres | Akcie AMC | Vývoj ceny palladia v USD | Terra | Pokles ekonomiky | Dividenda | Republikáni | Americké vlády | Odvětví | Sebenaplňující se proroctví | Cloud Village | Burze | DNO | Pravděpodobnost zvýšení sazeb | Poskytovatelé likvidity | Hospodářský růst | Výkyvy na trzích | Centrální bankéři | Akciový trh | Akcie Gamestop | WTI | Hrozba recese | Přelom roku | Joe Biden | Bod | Miliardy korun | Polský zlotý | Silnější koruna | NetEase | Pokladniční poukázky | Únorová inflace | Pfizer a BioNTech | Inflační riziko | Predikce vývoje | Americká měna | Nord Stream | EMU | Saúdská Arábie | Neomezené nákupy | Cena ropy | Objemy na kryptoburzách | Uvolňování karantén | Černé zlato | Americká vláda | Utáhnout měnovou politiku | Jakub Macolla | Drobní investoři | Německé volby | Státy EU | Aareal Bank | Trh kryptoměn | Sankce | Investiční aktiva | Oslabuje dolar | Alphabet | Vedení společnosti | Systémové riziko | Zkušenosti | Elektronické obchodování | Emmanuel Macron | Ekonomické recese | Statistiky | Světová ekonomika | Dluhopisové trhy | Lehman Brothers | Dna | FX | Propad HDP | Obchodovat na forexu | Měnové trhy | Kurz | Market | Unicredit | Světová válka | Pokles výnosů | Kaisa | Tradeři | UST | Správce aktiv | Kurz EUR | Oracle | Česká republika | Biliony USD | Sektor služeb | Akcie společnosti Amazon.com | Měď | Burzovní debut | Tempo růstu PPI | Binance | Predikce | Prima | ETF na bitcoin | Citigroup | Softbank | Index VIX | Hospodářství | Diamondback Energy Inc | Španělsko | Zájem o dluhopisy | Dolarové dluhopisy | Vývoj na akciových trzích | Měnový pár | Zasedání ECB | Portfolia | Vysoká cena | Energetické firmy | Prodeje akcií | Rostoucí úrokové sazby | Recese | Švýcarský frank | Báze | Investice do čínských firem | Stimul | Instrumenty | Napětí na Blízkém východě | Index Dow Jones | Očekávaný růst | Sněmovna reprezentantů | Digitalizace | Výhled na rok | Největší propad | Deflační tlaky | Šíření koronaviru | Dohoda mezi EU a Čínou | Americké burzy | Daňové reformy | Americké ekonomiky | Frank | Ministři | ETN | Prudký propad | Změna politiky | Balance | Negativní nálada | Osobní příjem | Cap | Čínské indexy | Změna sazeb | Ceny energií | Americké indexy | Globální HDP | Snížení produkce | Lenka Kalivodová | Meziroční míra inflace | Základní sazby | Regeneron Pharmaceuticals | Buy the dip | Nezaměstnanost v USA | Vyšší volatilita | Kurz bitcoinu | ČR | Soud | Komunita | Henry Hub | Booking | Blockchain | Makroekonomické prostředí | PMI indexy | Společnost Microsoft | Předpovědi | Konflikt na Ukrajině | Bondy | Země eurozóny | Mince | Světové ekonomiky | Nord Stream 1 | Benzín | CrowdStrike | Rostoucí ceny | Trend | Hospodářské oživení | Cenová válka | Pokles sazeb | Adidas | Ark Invest | Dow Jones Industrial | OXY | Transakce s kryptoměnami | Míra inflace | Vládní bondy | Spotřebitelská důvěra | MMF | Snížení emisí | Zlaťáky | Nařízení | Pioneer Natural Resources | HDP Francie | JAPAN NIKKEI 225 | Polský zlotý a maďarský forint | Pokles cen zlata | Nemovitostní trh | Indexy | Zvyšování sazeb | Odborníci | Výrobní PMI | Mileniálové | Mezinárodní měnový fond | Gold | Průmysl | Očekávané výsledky | Tempo růstu | Bankovnictví | Infrastrukturní balíček | Aerolinky | Čisté úrokové výnosy | Asijské obchodování | Continental | Break-Even | Biliony | Divergence | Bilion dolarů | ETF | Akciové trhy | Lanžhot | Moneta Money Bank | Guidance | Reinvestování | APP | Obchodní aktivity | Pokles indexu S&P 500 | Long | Rally | Recese v USA | Futures na VIX | Macron | Bear | Intesa Sanpaolo | Osobní příjmy | Pokles inflace | Aktiva | SXXP | Investoři z Redditu | České měny | Očekávaný vývoj | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Štěstí | Albemarle | Pokles cen | TikTok | Čínská centrální banka | SP500 | Výsledky voleb | Astrazeneca | Akcie Tesly | Čínské akcie | Economic | Ministryně financí | Časový úsek | Trhy dnes | Pochybnosti | Výsledek voleb | Společnost ByteDance | Trinity | Stratég | Splasknutí bubliny | Prodeje automobilů | Zisky firem | Fond obnovy | Ekonomika eurozóny | Big tech | Řetězce | Sentiment | Stoxx Europe 600 | Politika | Konkurence | Vladimír Vávra | PLN | Kapitalizace | Potenciál pro růst | Míra nezaměstnanosti | Reálné výnosy | Ben Laidler | Komunikace | Čínský prezident | Americké futures | MAM | Deutsche Telekom | Poplatky | Nike | Forint | Negativní korelace | Epic Games | Evergrande | Další vývoj | Zasedání FED | Real Estate | Objemy obchodů | Napětí kolem Ukrajiny | Optimismus investorů | Nálada | Indie | Obchodní spor | Technologické akcie | ProShares | Měnové politiky | Investiční mince | Vnímání | Riziko | Společnost Gilead | První zvýšení sazeb | Výnosová křivka | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | WTO | Wealth Management | Investiční aktivity | Commerzbank | Zhodnocení | Investiční manažer | Ceny zlata | Výhled | Růst cen v USA | AAA | Americký akciový index | Auta | Komerční banky | GBTC | Eurozóna stimuly | Americké ministerstvo | Obchodní účet | Ethereum | Anna Píchová | Indexy nákupních manažerů | Počet zaměstnaných | PayPal | Politika Fedu | Technologický index Nasdaq | Finanční trhy | Nízké ceny ropy | Američtí těžaři | Cyrrus | Data o inflaci | Expanze | Největší ekonomika | Znovuotevření ekonomiky | Fondy | Saudi Aramco | Walt Disney | German DAX | Cenové hladiny | Austrálie | HDP Číny | PMI za leden | GOOGL.US | Nikkei 225 | Spread | Obavy investorů | New York | MSFT | GS | Meta Platforms | AIG | Krize | Stabilita | Zvýšení úroků | Zajišťování | Zotavení ekonomiky | GIS | BUX | G20 | Investiční bankovnictví | Oslabení dolaru | Pozitivní očekávání | NFT | Zlatý kříž | Buy | Slabší kurz | XTB | Prezidentské volby | Vratislav Zámiš | Kvantitativní uvolňování | Nezaměstnanost | Dolarový index | Vývoj ceny stříbra | Deeskalace | Big Tech | Mezibankovní | Ceny aktiv | Burza | Čistá marže | Index MSCI | Americká inflace | Rozvoj | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Americká administrativa | Druhá největší ekonomika světa | Rozhovor | Spotřeba domácností | Transakce | Měny | Snížení úrokových sazeb | Sankce proti Rusku | Sezónnost | Vzestup inflace | Zaměstnanost | Nová historická maxima | Energie | Německá inflace | Dividendy | Měna | Jasný signál | Dodávky plynu | Pokles ekonomické aktivity | Údaje o HDP | Finanční sektor | Oslabení eura | Ukončení obchodní války | Uvolnění měnové politiky | Velké změny | MSCI | Thomson Reuters | USD | Makrodata EMU | Regulatorní riziko | Ekonomické zotavení | SPAIN IBEX | Návratnost | Finanční trh | Růst poptávky | Velké ekonomiky | Reakce investorů | Obchodování OTC instrumentů | US S&P 500 | Platformy | Partneři | IPO | Rusko | Smíšené výsledky | Ceny výrobců | Siemens Gamesa | Vicepremiér | Pinduoduo | Obchodní den | Zkušenost | Pakt stability | Signál | Digitální měna | Írán | Zdražování | Čínská firma | Předstihové indikátory | Výsledkové sezóny | Biliony dolarů | CPI v USA | Short squeeze | Úbytek | Dlouhodobý klouzavý průměr | Ropy | Nové žádosti o podporu | Více obchodů | Americké trhy | Dividendové výnosy | Forex trader | Koruna posílila | Společnost | Investování na kapitálových trzích | Časové období | Sázky | Diamondback Energy | Obchodujte | SWISS SMI | Allergan | Kurzotvorné zprávy | Retailoví investoři | Utažení měnové politiky | Vysoká volatilita | Očekávaná inflace | Jestřábí Fed | BMW | Cena akcií | Linde | Non-Farm Payrolls | Špatná data | Rozšíření | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Země OPEC | Americké ministerstvo financí | Umělé inteligence | Eura | Neúspěch | Inflační cíl | Organizace | Očekávaný zisk | Ceny pohonných hmot | Zotavení ekonomik | VIX | TGT | Růst | Akcie společnosti Alphabet | Příjmy | Průmyslová produkce v eurozóně | Hospodářské výsledky | Výsledková sezóna v USA | Filip Kaczmarzyk | Zajištění | IAG | BOSSA | Zasedání MMF | Index | PCE index | Lockdown | Wirecard | MiFID II | Bohatství | Průmyslová produkce | Obchodní vztahy | Meziroční růst | Jižní Korea | Data z amerického trhu práce | Akcie čínských firem | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Tuzemská měna | ISM index | Valuace | Pracovní místa | Akciové indexy | AMS | Měny v regionu | Vakcinace | Inflace | Počet investorů | Margin | Německé HDP | Britové | Spotřebitelské ceny v USA | Bydlení | Dovoz | Americké centrální banky | Aktuální očekávání | Platforma pro obchodování | Prodávat akcie | Banka Goldman Sachs | Plány | Management | Vstup na burzu | Energetické akcie | Zisk | Grayscale | Cestování | Hlavní události | Bank of England | Americký index | O2 | ATVI | Tvorba pracovních míst | Jan Kolb | Produkce ropy | Američtí centrální bankéři | Události roku | Velké fondy | Split | Elon Musk | Pokles kurzu | Henkel | DIS.US | Nord Stream 2 | Sociální sítě | Pesimismus | Dnešní makroekonomické ukazatele | NVDA.US | Swapy | Cenové tlaky | CZK | Mexické peso | Útlum ekonomické aktivity | Disney (DIS.US) | Zvýšení daní | Kurzy akcií | Česká zbrojovka | S&P | Investiční | Cenové úrovně | Vysoké sazby | Hospodářský vývoj | Dluhopisové výnosy | Rozdělení akcií | FRANCE CAC-40 | Ceny emisních povolenek | Inflace v USA | Bloomberg | Německý export | Meme akcie | Unie | Zasedání Evropské centrální banky | Analytička | Nasdaq Composite | Poptávka po stříbře | Představitelé centrální banky | Blockchainové technologie | Nikkei | Obchodování s dluhopisy | Short selling | Zasedání OPEC | Zasedání FOMC | České hospodářství | US NASDAQ COMPOSITE | Úrok | Dot plot | Zvyšování úrokových sazeb v USA | Penzijní fondy | Venture Capital | Pozitivní zprávy | Další pokles | Progres | Ruské banky | Ekonomika USA | Americká centrální banka | Česká měna | Swap | Válka na Ukrajině | Průmyslová výroba v Německu | Terra Luna | Christine Lagardeová | Prognóza Fedu | Hazardní hry | Vyšší úrokové sazby | Americký prezident | Finanční bilance | Společnost Pfizer | HDP v USA | Firemní zisky | Ekonomiky | Portfolio | Odhad inflace | Události tohoto týdne | Nabídka | Coca-Cola | Rekordní hodnoty | Kongres | TIM | Vysoké inflace | Francie | Akciový index S&P 500 | Američtí zákonodárci | Globální ekonomiky | Páka | YTD | Rekordní minima | Didi | Finanční instituce | Dění na finančních trzích | Ropné společnosti | Cestovní ruch | Apple | Prémie | Obchodní dohoda | Tencent | Meta (Facebook) | Rok 2024 | Praní špinavých peněz | Pozitivní zpráva | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Tržní kapitalizace | NASDAQ 100 | Nízké úrokové sazby | Ceny ropy | Boom | Geopolitická situace | Cena palladia | Horší data | Hodnotové akcie | Videokonference | SLR | Rostoucí ceny ropy | Velké firmy | Inflace v květnu | Souhrn finančních trhů | Průzkum | American Airlines | DAX | Paypal Holdings | Koupit akcie | Konsensus trhu | Deficit | Firmy | Zdravotní péče | Booking Holdings | Majitel | Zahraniční obchod | Jednotná evropská měna | Znárodnění | Janet Yellenová | Nástroj | Ekonomické dopady | Brexit bez dohody | Ekonomický růst | Představitelé Fedu | Prodej | Bund | Primární emise akcií | KOL | Kryptotrh | Dodavatelské řetězce | Zasedání Fedu | Klamání investorů | Marriott International | Zlepšení | Ropná firma | Japonská vláda | CZ | Další růst | Dobré výsledky | Výkonnost indexu | Nasdaq | Obchodní týden | Admiral Markets | Dolary | WMT | Zpomalení ekonomického růstu | Propad | Federální rezervní systém | Pandemie COVID | Vliv na ceny | Bilion | Americké prezidentské volby | Evropské trhy | Ceny stříbra | Zprávy | Nejznámější kryptoměny | Akcie v Evropě | Averze k riziku | Ceny Bitcoinu | Silný růst | Boris Johnson | Disney | Evropské akcie | Zájem investorů | USA | Upgrade | Ranní komentář | Fond | iFX | Momentum | Broker Trust | Alstom | Odhady analytiků | Vyhlídky | Předpověď | NATO | Cena ropy brent | Globální ceny | Program nákupu aktiv | UniCredit SpA | Hong Kong | Tapering | Míra | Vyšší mzdy | Rekordní ceny | Budoucnost | Aramco | Hedgeové fondy | Money management | Digitální měny | Růst amerického HDP | Důvěra investorů | Korporátní daně | Obchodní války | Vir | Koruna | Ziskové marže | Zpřesněný odhad | Alibaba | JDE | Včerejší obchodování | ITALY FTSE MIB | Výrazný pokles | Banky | Raiffeisenbank a.s. | Automobilky | Opatření | Pokles HDP | Dobrá čísla | Dominance bitcoinu | Bankovní panika | Opce | Jacobs | Finanční domy | Onemocnění | DJIA | Visa | Riziko recese | Dopady koronaviru | Pojišťovny | Údaje | Šťastné obchodování | Výsledky firem | Vakcína | HDP eurozóny | Investment | Globální dodavatelské řetězce | Výkonnost | Oslabení měny | xStation | Spotřebitelské výdaje v USA | GME | Link | Makro data | Hlavní akciové indexy | Průzkumy | Daně z příjmů | Bitcoin | Snižování sazeb | Poptávka po úvěrech | Nárůst výnosů | NET4GAS | Obchodování s akciemi | Bilance | Přehled | Equity | Index S&P 500 | Carry trade | Společnost XTB | Plyn | Ropa Brent | Graf | Hrubý domácí produkt | PYPL | Rizika | Oslabení koruny | Bossa.cz | Distribuce | Výkonnost indexů | Andrej Babiš | Ekonomické události | Short | Výnosové křivky | Čínský HDP | Pár EUR/USD | Akcie Apple | Odhad amerického HDP | Fed | Makléř Wood & Company | FXstreet.cz | Volatility | Futures | Česká koruna | Stavebnictví | Biden | Hospodaření | Zveřejněná data | Inflace v eurozóně | Index volatility | Výraznější pokles | FTSE 250 | Komodita | Italská vláda | Disney+ | Refinancování dluhů | Nemovitosti | Země EU | TIPS | Disciplína | Příležitosti na trzích | Ekonomická situace | Indikace | JPM | PX index | Krypto | Úspory | Kov | Klesající tendence | Obchody | James Bullard | Napětí na Ukrajině | Čínská centrální banka (PBOC) | Aukce | SNY | Sell | Ceny v eurozóně | SPX | Americká data | Wells Fargo | Růst výnosů | Zdražení ropy | Volby v USA | Zvýšení úrokových sazeb | Panika v USA | Technologické firmy | Začátečník | Růst tržeb | Akciový index | Dluhopisoví investoři | Bavlna | Zvýšení těžby | Ekonomický výhled | Světové ekonomické fórum | Pozornost | Rubl | ProCent | ATH | Společnosti | Medián | Směřování trhů | Velké banky | Další rozvoj | Electronic Arts | Retrospektivní ohlédnutí | Dezinflační tendence | Algotrader | S&P 500 | Natixis | Nejistota | Podpora | Marriott | Plný úvazek | Pokles cen ropy | Vonovia | Akcie společnosti PayPal | Akciový index Nasdaq | Německá vláda | CL | Globální akcie | Akciové indexy v USA | Státní dluhopisy | Šíření viru | HDP v eurozóně | Velké americké banky | Activision | Zadlužení | Světová banka | Apreciace | Zastavení růstu | Moneta | ECB | Býčí trh | Zemní plyn | Výsledky bank | Ministr průmyslu a obchodu | Německo | Japonsko | Negativní dopad | Range | Očekávané výnosy | Nejvýraznější pokles | Komodity zlato | Václav Pech | Maďarský forint | Elektromobily | Prohlášení Powella | Investování na Forexu | Eskalace | Zasedání americké centrální banky | Hotovost | Konjunkturální průzkum | MJ | Bid | Jozef Síkela | Polská vláda | Walmart | Albemarle Corp | Nové akcie | Jak se stát forexovým obchodníkem | Virus | Marathon | Asijské země | Manažer Cyrrus | Maturity | Videohry | USD/CZK | Ruský plyn | Vyšší riziko | Dluhové krize | Nvidia | Alphabet (GOOGL.US) | Setkání centrálních bankéřů | Rozpočet | FTSE | CVX.US | Japonská centrální banka | Vice | Termínové kontrakty | NAFTA | Ceny komodit | Snižování úrokových sazeb | FOREX | IG | Aktivum | Aktivity v Číně | Politické faktory | JD.com | Analytici | Velcí institucionální investoři | Domácnosti | Evropské indexy | Telecom | Cardinal Health | Alokace | Ceny zemního plynu | Americký dolar | Ropné firmy | Coinbase | Google | Kryptoměny vs. meme akcie | Situace | Důvěra v eurozóně | Investiční rozhodnutí | Hackerský útok | Vysoká inflace | Makro | Odhady ekonomů | Evropská centrální banka | Vyplácet dividendy | Institucionální investoři | DOT | Guvernér | FXstreet | Počet žádostí o podporu | Guvernér Fedu | Tržby | Ekonomické vztahy | Žlutý kov | Interpretace | Snížení sazeb | Historická minima | Imperial Brands | Závislost | Makrodata ve Spojených státech | Stagnace | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Nové úvěry | Marketingová komunikace | Růst mezd | Růst americké ekonomiky | Finanční systém | DIA | Globální trh | Vánoce | Ztráty zaměstnání | Výběr brokera | Finanční prostředky | Eurozóna | Česká ekonomika | Epidemiologická situace | Trade | Hedge fondy | Kurzy | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Zahraniční forex | Benchmarky | Očekávání budoucího ekonomického růstu | Indikátor | Reálné peníze | Ceny palladia | Konsensus | Inflační očekávání | COST | Pokles akcií | Cena benzínu | Výkonnost akcií | Invaze | Spekulace | Odpor | Prezidentské volby v USA | Ranní okénko | Nižší ceny ropy | Ekonomiky eurozóny | Euro STOXX | Firma | Dluhy | Maloobchodní tržby | Měnová politika | Akcie technologických firem | Shanghai Composite | Nastavení měnové politiky | Splatnost | Indexy pohyb | Prodej ropy | Hodnota akcií | Drahé kovy | Dluhopisy | Vyšší sazby | Forward | Restrukturalizace | PMI ve výrobě | ISM | Americký index S&P 500 | Obchodníci | Sazby beze změny | Nákupy vládních dluhopisů | Globální trhy | Bankéři | Moskva | Analytika | Velké technologické firmy | Pšenice | Doporučení | TLTRO | DISH | Americké banky | Inflace v ČR | Poptávka | Trader | Fitch | Francouzský prezident | Přerušení dodávek ruského plynu | Co bude | Bulharsko | Tempo inflace | Expirace | Očekávání trhu | CDR.PL | Solana | Čína | Největší ekonomika eurozóny | Obchodovat | Americké akciové trhy | Nvidia (NVDA.US) | Infineon Technologies | Hlavní ekonomické události | Růst HDP | Forexu | Peking | Zvýšení inflace | Hlavní akciové indexy v USA | Uniper | Reporty | Vysoká likvidita | Počasí | Barclays | Úrokový diferenciál | HDP | Medvědi | Statistický úřad | MIFID | Evropské země | RBI | Klouzavý průměr | Payrolls | Mzdy | Axel Springer | AMZN.US | Podnikání | Obchodní válka | Video | Problémy | Spready | Erste | ROCE | Low | Provize | Investice do zlata | Data z pracovního trhu | HDP v ČR | Tweety | Krátkodobý klouzavý průměr | Načasování | Akcie Alphabet | Globalizace | GOOGL | Snížení úrokových sazeb v USA | AXA | Ether | Walt Disney (DIS.US) | Ropa | Stagflace | Marathon Petroleum | Monetární politika | Facebook | Klid | Podnik | Deutsche Bank | Pandemická situace | Pojistka proti inflaci | Ekonom | Datový kalendář | Byznys | Poptávka po zlatě | Akcie padají | Telefónica | Blizzard | Optimismus | Restrikce | Konjukturální průzkum | Rozhodování | SWIFT | Fiskální balíček | Čínské vlády | Ekonomka | Konzervativci | EMA | Bank of New York Mellon | Investiční banka Goldman Sachs | Tyson Foods | Dolar | Emise akcií | Jerome Powell | Alipay | Debata | Hodnoty měny | Euro | Premiér Viktor Orbán | Druhá vlna COVID-19 | Santa Claus Rally | Lockdowny | Čínský vývoz | Fiskální stimuly | JP Morgan | Dividendový výnos | TGT.US | Global Investment Summit | Spotřebitelské ceny | Deutsche Post | Anheuser-Busch inBev | Obchod | Zlato | Růst akcií | Čínská měna | Ekonomové | BIS | SATS DJIA | Miliardy | EU | Spojené státy | Akcie GME | Helicopter money | Výrazné contango | PBOC | Denní graf | Tripadvisor | CFA | Bilance Fedu | Pimco | Makrodata EU | Bankovní sektor | Negativní zprávy | Vývoj ceny stříbra v USD | 3М | Výhled na rok 2024 | Odkup akcií | Vysoké ceny | Extrémní volatilita | MIC | Short pozice | Trhy v USA | Pandemie | Schválení spotového ETF | Šéfka Fedu | Cena stříbra | Úsilí | MyFxBook | Průměrná cena | Geopolitika | Tomáš Holub | Western Union | Zakladatel Alibaby | Poradci | PMI ve službách | Pandora | Úspěch | Práce | Spekulanti | Private equity | Activision Blizzard | Jestřábí přístup | Začínající obchodníci | Mladší investoři | Riziková aktiva | Technologický index | Banky pro mezinárodní platby | Slovensko | Síkela | Fórum v Davosu | Společnost eToro | Bankrot | JD | Mateřská společnost Googlu | Nastavení sazeb | Cellnex | Sankce na Rusko | Akcie evropských bank | AMZN | Aareal | Likvidita | Druh obchodování | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | CZK/USD | Cíle | REIT | Prognóza ECB | Viacom | Poptávky po ropě | Výnosy na spořicích účtech | Výnosy | Kontrakt na WTI | Bezpečnost | Home Depot | Obchodování OTC | Inflační výhled | Úspěšný investor | Infineon | Politická rozhodnutí | Americké akciové indexy | Jak investovat | Wood & Company | Nákupy centrálních bank | Obchodní podmínky | Míra inflace v květnu | Oslabení | Noble Securities | Peníze navíc | Holubičí Fed | Vyšší úroveň | Rostoucí ceny komodit | Prudký růst cen | Pracovní síly | Komodity | Ministerstvo financí | Mateřská společnost | Fúze | Osobní výdaje | IBEX | CNY | UBI | Brazilský real | Cílová cena | Koronavirus dopady | Šíření nákazy | Komise v přenesené pravomoci | Employment Cost Index | Začátek výsledkové sezóny | Bezpečné měny | OTC | Banka | Vzpomínky | DPH v Německu | Americké firmy | Investor | Japonský jen | Energetické krize | Philip Lane | Rychlost | Tržní ocenění | Put | Objednávky | Hry | Šance | BlackRock | Investiční platformy | Analytik | Bloky | Podnikání na kapitálovém trhu | Obchodní příležitosti | Metro AG | MOL | Evropské dluhopisy | Oslabení čínské měny | Žádosti o podporu | Narušené dodavatelské řetězce | ProSiebenSat.1 Media | Měnové podmínky | Vánoční rally | Čínské firmy | Banky v eurozóně | Británie | Netflix | Akcie v Číně | Prohlášení | Ekonomické prognózy | Kryptoměny | DocuSign | Tesla | Target | Koronavirus | Posílení indexu | LEND | Senátní volby | Stav americké ekonomiky | IMF | Podniky | Vlastní digitální měny | Cena zemního plynu | Analýza | Dluhopisy a zlato | Ministr financí | Finanční polštář | Umění | Ukazatele | David Vagenknecht | Emise státních dluhopisů | Investiční kovy | Futures na americké indexy | Index spotřebitelských cen | Moving Average | Stimuly | Omicron | Makléř | Portfolio manažer Cyrrus | Nárůst volatility | Generativní umělé inteligence | Snížení úroků | Enel | Úrokové výnosy | Situace v Kazachstánu | Německý ústavní soud | Napětí mezi USA a Čínou | Úroveň dluhu | Kontrakt | Vítězství Bidena | Dow Jones | Investování | Domácí poptávka | Amazon | Statistika | Vývoj ceny | Potíže s likviditou | LOW.US | FOMC | Mylan | CEE | Vladimir Putin | Belgie | Průlom | PPF | Firemní výsledky | Američtí regulátoři | Nižší volatilita | ONE | Platina | Hlavní ekonom
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Index | Pozice | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Graf | EUR/USD
