Utažení měnové politiky
Červnový pokles sazeb ECB potvrzen
17.05.2024 Evropská centrální banka již na svých posledních dvou zasedáních začala trhy připravovat na obrat kurzu a začátek cyklu uvolňování měnové politiky. Včerejší mediální ofenzíva centrálních bankéřů v čele s guvernérem francouzské centrální banky Francoisem Villeroyem trhy i analytiky dále utvrdila, že k prvnímu poklesu úrokových sazeb o 25 bazických bodů dojde již na nejbližším zasedání 6. června. Argumenty pro nižší sazby v eurozóně se nehledají těžko. Hospodářský růst v prvním čtvrtletí sice mírně ožil, ale eurozóna má za sebou více než rok trvající stagnaci.
Michelle Bowmanová zopakovala svůj názor Jeroma Powella
19.04.2024 Jak už jsme probírali, od Fedu už nemá smysl čekat snížení sazeb. Poslední zpráva o indexu spotřebitelských cen ukázala, že inflace překračuje cílovou hodnotu téměř dvojnásobně. Potrvá nejméně 5–6 měsíců, než inflace zpomalí alespoň na 2,5 %. A teprve pak bude Fed moci začít diskutovat o prvním snížení sazeb. Osobně neočekávám, že by se tak stalo v blízké době. Předseda Fedu Jerome Powell tento týden řekl, že pokrok v inflaci se zastavil, a stejného názoru byla i členka FOMC Michelle Bowmanová.
Forex: Data z amerického trhu práce potvrdí jeho dosavadní odolnost
06.03.2024 Ve Spojených státech bude zveřejněn ADP report z tamního trhu práce. Ten by měl ukázat na jeho stále solidní kondici. Před americkým Kongresem dnes vystoupí šéf Fedu Jerome Powell. Projev se pravděpodobně ponese v podobném duchu, jako poslední zasedání americké centrální banky. Tedy že se snižováním úrokových sazeb bude vhodné počkat do okamžiku, kdy bude jasné, že se inflace udržitelně vrací k cíli a trh práce ochlazuje. V eurozóně dnes žádná zajímavější data zveřejněna nebudou. Polská centrální banka dnes ponechá sazby beze změny.
Inflace v lednu zpomalila na 2,3 pct, opozice je však kritická
15.02.2024 Meziroční růst spotřebitelských cen v Česku v lednu výrazně zpomalil na 2,3 procenta z prosincových 6,9 procenta. Inflace je tak nejnižší od března 2021, uvedl dnes Český statistický úřad (ČSÚ). Podle premiéra Petra Fialy (ODS) zpomalení inflace znamená konec zdražování, přispěly k němu i kroky vlády. Guvernér České národní banky (ČNB) Aleš Michl snížení inflace do tolerančního pásma centrální banky uvítal, upozornil však na přetrvávající rizika, kvůli nimž zůstanou úrokové sazby vyšší, než bylo v minulosti obvyklé. Pokles inflace podle analytiků znamená, že ceny rostou pomaleji, nikoli však návrat na jejich dřívější úroveň. Například analytik společnosti Akcenta Miroslav Novák upozornil, že za roky 2022 a 2023 se cenová hladina zvedla o 27,3 procenta.
Forex: Silný trh práce v USA nedovolí Fedu avizovat brzké snižování sazeb
31.01.2024 Lepší než očekávané výsledky HDP eurozóny měly včera krátkodobě pozitivní vliv na eurodolar, avšak nečekaně silná data z amerického trhu práce (počty otevřených pracovních pozic vzrostly zpět nad 9 miliónů) zisky eura brzdily. Hlavní devizový trh pochopitelně již vyhlíží večerní zasedání Fedu, byť např. odpolední data trhu práce (ADP) mohou být před pátečními payrolls rovněž zajímavá.
Rok 2023 na finančních trzích
25.12.2023 Uplynulý rok si investoři užívali relativní zklidnění. Po covidu, čipové krizi, akutní fázi ukrajinské války a navazujícímu energetickému a inflačnímu šoku se za posledních 12 měsíců začal ekonomický i politický vývoj vracet blíže k normálu. Když přimhouříme oči nad Blízkým východem, dalo by se říct, že se 20. léta vrací do předcovidových „business as usual“.
Zlato je rozžhavené
04.12.2023 Nadšení z nastartování dezinflace a s tím i z předpokládaného dřívějšího uvolnění měnové politiky v USA nebere konce. Kromě akciových trhů se na euforii veze i zlato. Ano, nižší úrokové sazby a slabší americký dolar jsou standardními faktory, které ženou cenu žlutého kovu výše. Nicméně zatím nejde o žádný zásadní posun, který by měl ospravedlnit zdolávání nových historických maxim.
Forexové peklo
25.11.2023 Zatímco evropské i latinskoamerické měny meziročně vůči americkému dolaru vesměs posílily a bitcoin přidal dokonce desítky procent, obchodují se na forexu i měny, u nichž se dá mluvit spíše o devalvaci než o oslabení. Ruský rubl a turecká lira značně ztrácejí na hodnotě a svým držitelům přinášejí především vrásky.
Forex: Maďarská centrální banka dnes sníží úrokové sazby
21.11.2023 Klíčovou regionální událostí dne je zasedání maďarské centrální banky, kde ekonomové SG očekávají hlubší pokles sazeb, než s čím počítá tržní konsensus. Z našeho pohledu budou zajímavá polská data, primárně říjnová průmyslová produkce. Naznačí, jak se v daném měsíci vyvíjela situace u nás. Ve Spojených státech bude zveřejněno několik sentiment indikátorů a říjnové prodeje stávajících nemovitostí. Večer pak bude publikován zápis z posledního zasedání FOMC. Evropský ekonomický kalendář je prázdný, vystoupí pouze prezidentka ECB Ch. Lagardeová.
NAPŘÍČ TRHY
02.11.2023 Americká centrální banka už podruhé v řadě ponechala oficiální úrokové sazby beze změny a naznačila, že v dalších krocích bude postupovat opatrně. Trh si tento vzkaz přebral tak, že Fed má v tomto cyklu z pohledu sazeb hotovo. Je to skutečně střízlivé vyhodnocení situace po právě proběhnutém zasedání FOMC? Dost možná, že ano - o správnosti této hypotézy totiž svědčí několik fragmentů z tiskové konference šéfa Fedu Powella. Předně, z Powellových vyjádření je jasné, že americká centrální banka bere velmi seriózně na vědomí utažení finančních podmínek reprezentované nárůstem dlouhých úrokových sazeb v poslední době. Powell & spol. věří, že nedávný výprodej na trhu s americkými vládními dluhopisy bude mít jasně restriktivní implikace pro ekonomiku.
Forex: Eurodolar se posunul výše
20.10.2023 Šéf Fedu Powell se včera ve svém vystoupení postavil do řady vedle svých kolegů, kteří v předchozích dnech argumentovali, že posun výnosů na dlouhém konci dolarové výnosové křivky za Fed “odpracoval” další utažení měnové politiky. V reakci na Powellovy komentáře dolarové úrokové sazby poklesly a s tím se eurodolar posunul výše. I během posledního pracovního dne bude pozornost upřena na delší dolarové úrokové sazby (desetiletý výnos vládního dluhopisu stále flirtuje s možností překročit 5 %) a také na další vystoupení amerických centrálních bankéřů. Trh rovněž dosud vyčkává na výsledek amerického federálního rozpočtu za září, jehož zveřejnění se stále protahuje.
Forex: Odeznívání jádrové inflace v USA může utvrdit Fed ohledně stability sazeb
12.10.2023 Dění na finančních trzích budou dnes opět dominovat cenové statistiky z USA, konkrétně zářijová inflace. Ta by podobně jako včera zveřejněné výrobní ceny měla být ovlivněna zdražením pohonných hmot, byť v menší míře. V meziročním vyjádření by v září měla klesnout na 3,6 % ze srpnových 3,7 %. Jádrová inflace by měla rovněž zpomalit, a to jak v meziročním, tak i meziměsíčním vyjádření. Pokračující odeznívání jádrových cenových tlaků by mělo nahrávat scénáři, ve kterém americká centrální banka úrokové sazby již nezvýší, ale ponechá je vyšší po delší dobu zejména vzhledem k robustnímu výkonu tamní ekonomiky. S tímto scénářem se současně ztotožňují i finanční trhy.
Ranní okénko - Fed nepřekvapil, pro jaký přístup se rozhodne BOE?
21.09.2023 Dnešní den bude rozmanitý na ekonomická data. Patrně tou nejzajímavější událostí bude zasedání bankovní rady Bank of England. Ta zvyšovala sazby nepřetržitě od konce roku 2021 až na současných 5,25 %, aby zkrotila rychle rostoucí inflaci, která sice od začátku tohoto roku klesá, ale stále se nachází daleko od 2% inflačního cíle BOE. I proto trh očekával s vysokou pravděpodobností, že dojde k dalšímu hike o 25bb, ale včerejší den s tímto očekáváním výrazně zamával. Důvodem je výsledek srpnové inflace, který byl výrazně pozitivnější, než jak predikoval trh. Meziměsíčně cenová hladina nakonec stoupla o 0,3 % (vs 0,7 %) a meziročně o 6,7 % (vs 7,0 %). Trh je sice stále spíše nakloněn dalšímu zvýšení sazeb, ale stabilitu sazeb nelze vyloučit. Pokud by se BOE rozhodla pro hike, mohlo by se jednat o poslední zvýšení sazeb podobně, jak naznačila i ECB po svém zasedání v minulém týdnu.
Utahuje ECB svou měnovou politiku až příliš?
22.08.2023 V posledních dvanácti měsících zvýšila ECB své úrokové sazby celkově o 425 bazických bodů. Po osmi letech záporných úrokových sazeb se tak v relativně krátkém čase dostaly sazby na nejvyšší úroveň v historii eurozóny. Na stole přitom zůstává ještě jedno čtvrt procentní zvýšení sazeb na zářijovém zasedání, kterým může ECB zakončit svůj nejagresivnější cyklus utahování měnové politiky.
Ropa brent nad 100 USD?
14.08.2023 Cena ropy na trhu roste 6 týdnů v řadě, ropa brent tak z červnového dna kolem 68 USD za barel vystoupala až o 20 dolarů výše. To i přesto, že snížení kreditního ratingu USA a nepříliš uspokojivé hospodářské výsledky amerických společností spustily výprodeje na amerických trzích. Co stojí za růstem cen ropy? A jak dlouho může pokračovat?
Fed podle očekávání zvýšil úrokové sazby o 0,25 procentního bodu
26.07.2023 Americká centrální banka (Fed) dnes na závěr dvoudenní schůzky svého měnového výboru zvýšila ve snaze snížit inflaci základní úrokovou sazbu podle očekávání o 0,25 procentního bodu do pásma 5,25 až 5,50 procenta. Úroky jsou tak nejvýše od roku 2001.
Fed zvedne sazby o +25 bps
26.07.2023 Ještě před pár měsíci by se zdála být úvaha o tom, že Fed zvedne oficiální úrokové sazby do pásma 5,25-5,50 % jako téměř absurdní. No a vida - je to tady. Ovšem ani dnešní zvýšení o 25 bazických bodů nemusí být ze strany Fedu tím posledním v tomto cyklu. Další utažení měnové politiky v USA přitom paradoxně přichází v situaci, kdy inflace je zjevně na sestupu a to nejen díky klesajícím cenám energií.
Forex: Americká centrální banka dnes naposledy zvedne úrokové sazby
26.07.2023 Dnes je na programu jediná ale o to sledovanější událost, a to zasedání amerického Fedu. Ten podle nás i tržního konsensu zvedne pásmo sazeb o 25 bb na 5,25-5,50 %. Důvodem bude hlavně napjatý trh práce. Podle nás by však mělo jít o poslední zvýšení, když růst cen v USA zvolnil a zpomaluje také tamní ekonomika. Ta by měla v první polovině příštího roku podle naší prognózy vstoupit do recese. První snížení úrokových sazeb Fedu čekáme v Q1 24. My jsme včera zveřejnili nové Ekonomické výhledy.
Týden na akciových trzích: Čtyři dny akcie rostly, pokles jen v pondělí
21.07.2023 Výsledková sezóna za druhý kvartál respektive první polovinu roku je v plném proudu. Výsledky jsou zatím lepší v meziročním srovnání, tzn. že vzrostly. Většinou také překonaly očekávání trhu. Slušná čísla prezentovaly velké americké banky. U technologických firem Tesla a Netflix došlo k turbulentnímu obchodování, které ovlivnilo technologický index NASDAQ a vlastně i širokopásmový S&P500. Obě společnosti přitom překonaly reportovanými výsledky očekávání analytiků, jenže u Tesly došlo k poklesu marží a u Netflixu zklamal výhled. A to přineslo výraznou reakci investorů po zveřejnění výsledků.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Dezinflační tlaky ve výrobní sféře jsou příslibem pro zpomalení inflace
17.07.2023 Trend na vstupu do tohoto týdne nastolí dnes ráno zveřejněná čínská data, která přinesla poměrně značné zklamání ohledně růstu tamní ekonomiky ve Q2. V úterý zveřejněné květnové maloobchodní tržby a průmyslová produkce v USA poodhalí kondici tamní ekonomiky ve druhém čtvrtletí. Na domácí datové frontě se dočkáme pouze červnového vývoje cen ve výrobní sféře. Ty podle nás opět klesly. V eurozóně budou potvrzeny údaje červnové inflace, která podle nás stále vyvíjí tlak na další zvyšování sazeb ECB. V minulém týdnu zveřejněná data v USA zase indikují, že zvýšení sazeb na následujícím zasedání Fedu o 25 bb by již zřejmě mohlo být v současném cyklu poslední.
ČNB poslala trhům lehce jestřábí vzkaz
22.06.2023 Centrální banka na svém včerejším zasedání podle očekávání sazby nezměnila. Pro jejich stabilitu hlasovalo 5 členů bankovní rady, zatímco dva členové zvedli ruku pro růst sazeb o 25bps. To je o jeden hlas méně než na předešlém zasedání a argumenty pro další utažení měnové politiky podle našich předpokladů v bankovní radě slábnou. To je dáno jednak postupným odezníváním inflace (celkové i jádrové) a současně o něco horšími výsledky domácí ekonomiky (slabší růst v Q1 2023 i slabý start do Q2).
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemské mzdy výrazně zrychlují, na růst cen ale stále nestačí
05.06.2023 Statistiky tuzemských mezd za Q1 potvrdí zrychlující se tendenci, po zohlednění růstu cen ale opět vykáží pokles. Trh práce však zůstává silný, jak ukáže dubnový podíl nezaměstnaných osob. Dubnové maloobchodní tržby ale mohou být první vlaštovkou oživující spotřebitelské poptávky v ČR. Slabý zpracovatelský průmysl zabrání dubnovému meziměsíčnímu růstu celkové produkce, což se odrazí i na nižším přebytku zahraničního obchodu. Ze světa bude tento týden přípravou na zasedání ECB a Fedu v týdnu následujícím. Příliš zahraničních dat se ale nedozvíme. Z Německa bychom se za duben měli dočkat konečně povzbudivých dat z tamního průmyslu.
Kdo patří mezi klíčové hráče na trhu s AI?🔌
02.06.2023 Od začátku roku posílil index Nasdaq (US100) o více než 30 %, a to navzdory utažení měnové politiky ze strany Fedu a rekordně vysokým nákladům na financování. Trend umělé inteligence zahájil ChatGPT - pohání ho obrovské množství dat a získává na popularitě rekordním tempem. Právě v oblasti technologií umělé inteligence začaly finanční trhy rozpoznávat potenciál pro další technologický boom.
Forex: Koruna v závěru týdne korigovala předchozí ztráty
02.06.2023 Po převážnou většinu tohoto týdne byla na trhu cítit podpora na straně amerického dolaru na úkor eura. To bylo důsledkem zveřejňovaných ukazatelů. Ty spíše vyznívaly ve prospěch toho, že americká centrální banka by ještě nemusela mít cyklus zvyšování úrokových sazeb za sebou. Ohledně červnového zasedání, připadající na 14.6., panuje shoda, že sazby se měnit nebudou. Na červencové zasedání se ale zvyšují sázky, že americký Fed sáhne po dodatečném utažení měnové politiky.
Forex: Zápis ze zasedání Fedu ukáže, zda je cyklus zvyšování sazeb v USA u konce
24.05.2023 Zápis z posledního zasedání americké centrální banky zřejmě potvrdí, že banka další utažení měnové politiky neplánuje. To je i v souladu s naší prognózou. Německý květnový IFO index by se měl mírně zlepšit, a to již po sedmé v řadě. Nálada by měla stoupat i českým spotřebitelům. Důvěru průmyslníku by mohl ohrozit vývoj nových zakázek.
Fed přihodil dalších 25bps
04.05.2023 Fed doručil další a podle nás v tomto cyklu zřejmě poslední zvýšení úrokových sazeb. Americká centrální banka již totiž pozoruje zpomalení růstu a s vědomím toho, že stále ještě pokračuje bankovní mini-krize a hrozí utažení úvěrových standardů, tak je opatrnost na místě. Příslib dalšího utažení měnové politiky se tak pomalu vytratil z rétoriky Fedu, byť slovo “pauza” se zatím oficiálně nedostalo do slovníku šéfa americké centrální banky Jay Powella. Fed je však ve střehu a jeho politika se napříště bude řídit přísně příchozími daty. Jinak řečeno pokud budou příchozí makroekonomická čísla slabá, “pauza” v utahování měnové politiky se rychle vmísí do rétoriky členů vedení Fedu. Pokud se tak nestane, tak se o ní patrně oficiálně dozvíme až na příštím zasedání FOMC uprostřed června.
Forex: Po včerejších zasedáních Fedu a ČNB je dnes na řadě ECB
04.05.2023 Dnešní zasedání ECB by mělo opět přinést zvýšení všech tří klíčových sazeb. Otázkou ale je, zdali evropská centrální banka na květnovém zasedání zařadí nižší stupeň utahování měnové politiky, tj. 25bodový hike po sérii 50bodových zvýšení. Podle nás ne. Dnešní seance bude nicméně zřejmě ještě nést dozvuky včerejšího zasedání amerického Fedu. Dvojici centrálních bank v tomto týdnu doplnila včera i ČNB, která překvapila trhy svým jestřábím tónem. To vedlo ke značnému přecenění trajektorie úrokových sazeb finančním trhem.
Fed zvýší sazby o 25 bb, ECB o 50
02.05.2023 Tento týden bude patřit centrálním bankám. Ve středu ta americká podle našeho odhadu završí současný cyklus zvyšování úrokových sazeb 25bodovým „hikem“. Na úrovni 5,00-5,25 % pak klíčová sazba podle našeho odhadu zůstane až do začátku roku 2024. Na rozdíl od finančních trhů se snižováním sazeb v letošním roce nepočítáme.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Týden nabitý centrálními bankami a důležitými ekonomickými daty
02.05.2023 Dnešní výsledek tuzemského HDP za Q1 23 by měl ukázat na konec technické recese. Česká ekonomika s přispěním mírného oživení spotřebitelské poptávky podle našeho odhadu mezičtvrtletně vzrostla o 0,2 %. PMI ze zpracovatelského průmyslu pravděpodobně zůstal i v dubnu výrazně pod 50 body, ovlivněn metodikou zachycení zkracujících se dodavatelských lhůt. ČNB na zítřejším zasedání podle nás ponechá úrokové sazby opět beze změny. Ve stejný den své rozhodnutí o výši úrokových sazeb vyřkne také americký Fed, od kterého je široce očekáváno poslední zvýšení pásma na konečných 5-5,25 %.
USD/JPY: Čekání na akci Bank of Japan
01.05.2023 Dnes je z důvodu svátku zastavené obchodování s evropskými akciovými tituly. Pojďme se proto podívat na forex a rovnou do Asie. Po delší době znovu začíná být zajímavá obchodní pozice short USD/JPY.
Končí „spanilá jízda“ koruny? Dolů ji sráží rostoucí hrozba recese v USA
11.03.2023 Od minulého čtvrtka koruna proti euro oslabuje vůbec nejvýrazněji od loňského srpna. Vyvstává tak otázka, zda se růstový potenciál české měny nevyčerpal. „Spanilá jízda“ koruny ji za posledních dvanáct měsíců proti euru zpevnila do čtvrtka v tomto týdnu o sedm procent. Z významnějších relevantních světových měn proti euru za stejnou dobu posílila ještě výrazněji jen jediná, a to mexické peso.
Šok z trhu práce se neopakuje
10.03.2023 Únorová data z amerického trhu práce jsou smíšená. Vedle stále vysokého přírůstku pracovních míst narostla nezaměstnanost a mzdy stoupaly pomaleji, než se čekalo. Reakce finančních trhů je lehce pozitivní, a to hlavně díky absenci nového šoku směrem k utaženosti pracovního trhu, ale také v kontextu nově zvýšené nervozity kolem bankovního sektoru. V únoru vzniklo 311 tisíc nových pracovních míst, což je stále hodně.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
07.03.2023 1) Devizové rezervy České národní banky (ČNB) v únoru meziročně klesly zhruba o 29 miliard eur na 127,4 miliardy eur. Ve srovnání s lednem byly nižší o 4,3 miliardy eur. Proti loňskému únoru se devizové rezervy snížily i v korunách a dolarech a klesly v těchto měnách také meziměsíčně. Vyplývá to z předběžných údajů, které dnes na svém webu zveřejnila ČNB.
Forex: Pokročilý odhad tuzemského HDP poodhalí charakter technické recese
03.03.2023 Zpřesněný dohad tuzemského HDP by měl potvrdit, že se česká ekonomika v druhé půlce loňského roku nacházela v technické recesi. Finální PMI v eurozóně za únor by zase měly potvrdit solidní situaci v sektoru služeb. To by měl rovněž ukázat i únorový ISM index ze služeb v USA, kde se aktivita zřejmě stabilizovala, když index zůstane poblíž lednové úrovně.
Forex: Jádrové inflační tlaky v eurozóně zůstávají silné
02.03.2023 V návaznosti na inflační překvapení směrem nahoru z jednotlivých členských zemí, překvapila mírně nahoru i celková inflace za únor v eurozóně, když skončila na 8,5 % y/y (vs konsensus 8,3 %). Meziměsíčně tak ceny vzrostly o 0,8 %. K tomu primárně přispěly ceny potravin a služeb, zatímco ceny energií v meziročním vyjádření tlačily inflaci dolů, zejména díky vyšší srovnávací základně minulého roku. Zrychlující dynamika cen potravin zřejmě ještě zpožděně reflektuje vývoj na komoditních trzích, především ceny energií, které však již v posledních měsících rapidně klesly.
Koruna se dnes prolomila hranici 23,40 za euro, a to prvně od července 2008. Kvůli nečekanému růstu inflace v Německu
01.03.2023 Koruna dnes odpoledne prolomila hranici 23,40 za euro, prvně od července 2008. V historii eurozóny od roku 1999 stálo euro méně než 23,40 Kč jen v osmi dnech, vesměs v červenci 2008.
Pohonné hmoty zdražují, i když ropa zlevňuje – čerpadláři si navyšují marže. K nižším cenám nedopomáhá ani silná koruna, jež je vůči dolaru sílí nejvíce od doby před invazí Ruska na Ukrajinu
02.02.2023 Čeští čerpadláři opět přikročili k praxi navyšování vlastních marží. Zejména v případě benzínu. Ten tak tento týden, v úterý, poprvé od konce loňského června zdražil nad úroveň ceny nafty. Za uplynulých sedm dní podražil hned o 84 haléřů na litr, na cenu 37,83 koruny za litr, vyplývá z dnešních údajů společnosti CCS. Zdražil tak tento týden na svoji nejvyšší cenu od první poloviny prosince 2022.
Forex: Zastaví korunu zasedání Fedu a ECB
30.01.2023 Česká koruna se dál drží na silných úrovních v okolí 24,70 EUR/CZK. Prezidentské volby na korunu, vzhledem k omezeným dopadům na kurz měnové politiky, pravděpodobně nijak výrazně nedopadnou. Otázkou zůstává, jak ovlivní obchodování očekávané utažení měnové politiky v eurozóně a v USA. Pokud však bude dolar po zasedání centrálních bank dál slábnout, může se koruna pokusit své zisky krátkodobě ještě rozšířit.
Forex: Utažený americký trh práce tlačí Fed k přísnější politice
06.01.2023 James Bullard - americký centrální bankéř z regionálního Fedu v St. Louis - je známý tím, že jeho komentáře fungují často jako důležité vpřed hledící signály pro trh. Včera se Bullard snažil trhům a ostatním sdělit, že navzdory relativně pesimistickým očekváním si americká ekonomika vede v poslední době velmi dobře a dokonce se její růst pohybuje nad poteciálem.
Rozbřesk: Důležitý hlas z Fedu dává trhu důležitý vzkaz
06.01.2023 James Bullard - americký centrální bankéř z regionálního Fedu v St. Louis - je známý tím, že jeho komentáře fungují často jako důležité vpřed hledící signály pro trh. Včera se Bullard snažil trhům a ostatním sdělit, že navzdory relativně pesimistickým očekváním si americká ekonomika vede v poslední době velmi dobře a dokonce se její růst pohybuje nad poteciálem. A to je přesně oč tu běží.
Rozbřesk: Plyn prudce zlevňuje a Dědek z ČNB vidí riziko devalvačně-inflační spirály
20.10.2022 Velkoobchodní cena plynu, v současnosti jedna z nejostřeji sledovaných makro-finančních proměnných, se v průběhu včerejšího dne sesunula pod hranici 120 EUR/MWh. V porovnání s předválečným obdobím je evropský plyn stále velmi drahý (přibližně osminásobně), avšak oproti minulým týdnům, kdy se ceny držely nad 200 EUR/MWh, jde bezpochyby o pozitivní vývoj. Společně s plynem zlevňuje také elektřina, v rámci jejíž cenotvorby hraje plyn (resp. para-plynové elektrárny) zásadní roli jakožto marginální zdroj.
Forex: O. Dědek vidí riziko devalvačně-inflační spirály
20.10.2022 Koruna si v průběhu včerejška připsala drobné zisky, které ale v závěru obchodování odevzdala a uzavřela opětovně na dostřel 24,55 EUR/CZK. Zatímco domácí makro kalendář je ve zbytku týdne zcela prázdný, na globálních trzích narůstá averze k riziku, která z našeho pohledu reflektuje utaženější finanční podmínky a celkový pokles likvidity.
Trhy dopoledne jen přešlapují a přejí si slabá makrodata
07.10.2022 Bankéři z Fedu se drží jestřábího postoje a nedávají tak investorům možnost stavět na nadějích, které se rozšířily začátkem týdne. Přicházející makrodata jsou tím, co může s výhledem měnové politiky hýbat, ale zatím v nich nevidíme impuls k podstatné změně. Ten by přitom musel být velmi silný a nikoli pouze jeden. Ve stejném duchu se ostatně včera vyjádřila Loretta Mesterová z Fedu.
Forex: Polská centrální banka zvedne úrokové sazby o dalších 25 bb
05.10.2022 Americký zářijový ADP report ukáže na další solidní tvorbu volných pracovních míst. Větší hrozbou, než recese se tak v současné době zdá být roztočení mzdové spirály. Finální PMI v eurozóně a Německu žádné překvapení nepřinesou. Kvůli zhoršení nálady ve službách budou potvrzeny na úrovni hlouběji pod padesátkou. Polská centrální banka zvýší úrokové sazby o dalších 25 bb. Ani tím však utahování měnové politiky neskončí.
Forex: Úrokové sazby ČNB zůstávají beze změny
29.09.2022 ČNB na svém zářijovém zasedání rozhodla o ponechání základní repo sazby na 7 %. To bylo v souladu s očekáváním analytiků i finančního trhu. Na příštím zasedání by sazby měly dle vyjádření guvernéra buď opět zůstat nezměněny, nebo vzrůst. Bez dalších podrobností ČNB také potvrdila, že je připravena i nadále bránit „nadměrným výkyvům kurzu koruny“. Vzhledem k nepřekvapivému vyznění dnešního zasedání nadále očekáváme, že na současné úrovni sazby setrvají déle, než naznačuje poslední prognóza ČNB, konkrétně až do poloviny příštího roku. Tomu bude nahrávat kromě pozvolného a déletrvajícího průsaku cen energií do inflace i aktuálně nedostatečné utažení měnové politiky. Rizika naší prognózy vidíme vychýlená ve směru vyšších sazeb, a to hlavně s ohledem na další vývoj mezd.
Forex: Konec domácího cyklu zvyšování úrokových sazeb?
29.09.2022 ČNB na dnešním zasedání zřejmě stejně jako na tom srpnovém ke změně úrokových sazeb nesáhne. Holubičí většina v bankovní radě bude patrně dále akcentovat pozorované zpomalování inflace a rizika pro ekonomický růst. Úrokové sazby však podle nás ve výsledku budou muset setrvat na stávající úrovni po delší dobu, než ukazuje poslední prognóza ČNB. Zatímco v USA se indikátory sentimentu zlepšují, ekonomická důvěra v eurozóně v září pravděpodobně dále poklesla. Do značné míry to souvisí s přetrvávajícím vysokým růstem cen. Německá inflace v září dokonce výrazně zrychlila a dosáhla sedmdesátiletého maxima.
Japonsko jde proti Fedu a intervenuje
23.09.2022 Tento týden byl ve znamení centrálních bank, které v boji proti inflaci zvýšily svou kadenci. Švédská, švýcarská, britská i americká centrální banka posunuly úroky o 50-100 bps výše a signalizovaly, že další podobné kroky budou následovat.
Vysoká inflace dál ukrajuje z kupní síly mezd, růstu produktivity práce navzdory
05.09.2022 Meziroční růst průměrné mzdy v ČR v letošním druhém čtvrtletí výrazně zpomalil. Ve druhém čtvrtletí činil 4,4 % po 7,3 % v prvním čtvrtletí. Jeho zpomalení bylo způsobeno zejména vysokou srovnávací základnou loňského druhého čtvrtletí, které bylo ve znamení mimořádných odměn v sektoru zdravotnictví a sociální péče souvisejících s pandemií. V mezičtvrtletním vyjádření naopak došlo k dalšímu zrychlení mzdové dynamiky (po sezónním očištění dle ČSÚ z 1,2 % na 1,3 %). V prostředí napjatého trhu práce se tak zřejmě začala do mzdových požadavků výrazněji promítat vysoká inflace, což bylo dále podpořeno i pokračujícím oživením ekonomiky.
Moneta (Koupit, 12m cíl = 104,6 CZK): Upravujeme cílovou cenu na 104,6 CZK za akcii a opakujeme naše doporučení Koupit
05.09.2022 Investiční doporučení: Vzhledem k aktualizaci našeho modelu společnosti MONETA Money Bank jsme upravili cílovou cenu. Naše nová cílová cena pro akcie Monety je 104,6 CZK s doporučením Koupit. Doporučení zůstává beze změny, cílová cena se snížila z 109,7 CZK (vydáno 31. 8. 2021). Akcie Monety se při porovnání se srovnatelnými bankami obchodují s prémií. Moneta je oceněna na P/B 1,3x, P/E 9,4x a P/S 3,4x. Srovnatelné bankovní domy se obchodují na násobcích 0,8x, 6,3x a 0,9x respektive. Moneta ale nabízí vyšší rentabilitu vlastního kapitálu ve srovnání s konkurencí a očekáváme, že bude také vyplácet vyšší dividendy. Prémii Monety tak považujeme za opodstatněnou.
Vysoká inflace dál ukrajuje z kupní síly mezd, růstu produktivity práce navzdory
05.09.2022 Meziroční růst průměrné mzdy v ČR podle dnes zveřejněných dat v letošním druhém čtvrtletí výrazně zpomalil. Ve druhém čtvrtletí činil 4,4 % po 7,3 % v prvním čtvrtletí. Zpomalení meziročního růstu bylo způsobeno zejména vysokou srovnávací základnou loňského druhého čtvrtletí, které bylo ve znamení mimořádných odměn v sektoru zdravotnictví a sociální péče souvisejících s pandemií. V mezičtvrtletním vyjádření naopak došlo k dalšímu zrychlení mzdové dynamiky (po sezónním očištění dle ČSÚ z 1,2 % na 1,3 %). V prostředí napjatého trhu práce se tak zřejmě začala do mzdových požadavků výrazněji promítat vysoká inflace, což bylo dále podpořeno i pokračujícím oživením ekonomiky.
Jak velkým nebezpečím je dnešní report z trhu práce?
02.09.2022 Závěr týdne dodá nová data, na která se investoři soustřeďují už minimálně několik dní. Půjde o zaměstnanost, nezaměstnanost a mzdy v USA. Akcie se před jejich zveřejněním začaly zvedat, dluhopisové výnosy se zklidnily po svém nárůstu, dolar lehce koriguje poslední zisky a paritě se blíží tentokrát zdola.
Míra restrikce Fedu výrazně zesílí
31.08.2022 Stejně tak jako začátek nového školního roku přivede žáky do školních lavic, tak začátek září dostane zpátky ke strojům obchodníky na finančních trzích a volatilita jde vzhůru. Návrat z dovolených “ke strojům” však může být tento rok okořeněný něčím dalším - s novým školním rokem spouští Fed další vlnu restrikce, když akceleruje měsíční redukci své bilance až na 95 mld. dolarů.
Rozbřesk: Počínaje novým školním rokem míra restrikce Fedu výrazně zesílí
31.08.2022 Stejně tak jako začátek nového školního roku přivede žáky do školních lavic, tak začátek září dostane zpátky ke strojům obchodníky na finančních trzích a volatilita jde vzhůru. Návrat z dovolených “ke strojům” však může být tento rok okořeněný něčím dalším - s novým školním rokem spouští Fed další vlnu restrikce, když akceleruje měsíční redukci své bilance až na 95 mld. dolarů.
Ekonomický kalendář: Pod drobnohledem jsou data americké inflace
10.08.2022 Evropa otevřela do záporu a prodlužuje tak negativní náladu z asijské seance. Horší náladu lze pozorovat také na trhu drahých kovů a kryptoměnách, naopak energie korigují. Dnes je na programu několik zajímavých událostí. Top makro dne je zveřejnění indexu CPI z USA ve 14:30. Cenové tlaky v americké ekonomice by za červenec měly mírně korigovat, ovšem stále se čeká růst jádrového ukazatele. Ten by Fedu měl dát munici na další výrazné utažení měnové politiky na zářijovém zasedání. Můžeme také očekávat zvýšenou volatilitu na ropě v souvislosti se zveřejněním dat DoE v 16:30.
Česká národní banka dnes sazby nezvedne, hned pět radních bude proti. Inflace ji k tomu ale dotlačí na podzim
04.08.2022 Dnes zasedá bankovní rada České národní banky k měnověpolitickému jednání vůbec poprvé ve svém novém složení. Předpokládáme, že se v jejím rámci nakonec nenajde dostatečná podpora pro zvýšení základní sazby ani o 0,25 procentního bodu. Nově jmenovaní bankovní radní totiž zastávají spíše zdrženlivý postoj k dalšímu zpřísnění měnové politiky.
Forex: ČNB ponechá úrokové sazby na dnešním zasedání beze změny
04.08.2022 Bankovní rada ČNB dnes bude poprvé v novém složení rozhodovat o nastavení měnové politiky. Podle vyjádření jejích představitelů to vypadá, že úrokové sazby nechá beze změny. Nová prognóza, kterou dnes centrální banka také zveřejní, však na potřebu dalšího utažení měnové politiky pravděpodobně ukazovat bude. Čekáme, že vývoj inflace a přetrvávající tlaky na oslabení koruny bankovní radu nakonec donutí ještě jedno zvýšení udělat. V listopadu očekáváme zvýšení repo sazby ze současných 7,0 % na 7,5 %, což by měl být zároveň vrchol současného cyklu zpřísňování měnové politiky.
Rozbřesk: Akcie oslavují technickou stagflaci, výnosové křivky invertují
02.08.2022 Zatímco akciové trhy podpořeny kvartálními zisky zakončily červenec ve velmi dobrém rozmaru, tak ladění zpráv z makroekonomické oblasti zůstává poměrně ponuré. Amerika se ocitla v technické recesi, Německo stagnuje a rovněž zprávy z Číny jsou mizerné. Zároveň s tím však inflační data nejsou rovněž povzbudivá.
Rozbřesk: Akcie oslavují technickou stagflaci, výnosové křivky invertují
01.08.2022 Zatímco akciové trhy podpořeny kvartálními zisky zakončily červenec ve velmi dobrém rozmaru, tak ladění zpráv z makroekonomické oblasti zůstává poměrně ponuré. Amerika se ocitla v technické recesi, Německo stagnuje a rovněž zprávy z Číny jsou mizerné. Zároveň s tím však inflační data nejsou rovněž povzbudivá.
Česká národní banka sazby v srpnu nezvedne, hned pět radních bude proti. Inflace ji k tomu ale dotlačí na podzim
29.07.2022 Příští týden ve čtvrtek zasedá bankovní rada České národní banky k měnověpolitickému jednání vůbec poprvé ve svém novém složení. Předpokládáme, že se v jejím rámci nakonec nenajde dostatečná podpora pro zvýšení základní sazby ani o 0,25 procentního bodu. Nově jmenovaní bankovní radní totiž zastávají spíše zdrženlivý postoj k dalšímu zpřísnění měnové politiky.
Rozbřesk: Dalších +75bps od Fedu. Rétorika napoví, jak mizerný byl HDP ve 2. čtvrtletí
27.07.2022 Americká centrální banka dnes provede něco velmi neobvyklého - zvýší již podruhé v řadě oficiální úrokové sazby o 75 bazických bodů. Sazby Fedu se tak ocitnou na úrovni 2,25 - 2,50 %, což je mimochodem americkými centrálními bankéři považováno za jejich dlouhodobě rovnovážnou úroveň. Na této úrovni však Fed v tomto hospodářském cyklu neskončí. Otázka, která visí před dnešním zasedáním FOMC ve vzduchu, přitom právě spočívá v tom, kam až je Fed ochoten zajít, aby ochladil poptávku v ekonomice a dostal inflaci zpět pod kontrolu.
Forex: Koruna na dostřel 24,60 EUR/CZK
27.07.2022 Koruna se v průběhu včerejšího obchodování držela na dostřel hranice 24,60 EUR/CZK. Bez výraznější odezvy tak korunový trh ponechal komentáře Jana Fraita a také Evy Zamrazilové, po nichž zůstávají další kroky ČNB stále jen velmi těžko čitelné. Jan Frait, jenž poskytl vůbec první vyjádření v roli staro-nového člena bankovní rady, se bude na srpnovém zasedání rozhodovat mezi stabilitou a mírným zvýšením úrokových sazeb.
Forex: Zvýšená inflační očekávání v hledáčku Fedu
15.07.2022 Červnový růst maloobchodních tržeb v USA byl patrně tažen hlavně vyššími výdaji na pohonné hmoty v důsledku jejich dalšího zdražení. I v reálném vyjádření však podle nás spotřeba domácností ve druhém čtvrtletí solidně mezičtvrtletně rostla. Dlouhodobá inflační očekávání v šetření Michiganské univerzity pravděpodobně v červenci zůstanou viditelně nad cílem amerického Fedu, což bude argumentem pro další zpřísnění měnové politiky v USA.
Co čekat na finančních trzích ve druhém pololetí?
11.07.2022 První pololetí letošního roku bylo ve znamení ruské invaze na Ukrajinu, která výrazně přiživila inflační tlaky. Centrální banky tak musejí prudce šlápnout na brzdu a ukončit léta trvající párty.
ČNB opět zvedla sazby. Měla pro to dobré důvody
22.06.2022 Bankovní rada ČNB na svém posledním zasedání ve starém složení již po několikáté v řadě zvýšila sazby, tentokráte o 1,25% na 7%. Od konce 90. let sazby výš nebyly.
ČNB zvýšila sazby o 125 bazických bodů, pravděpodobně naposledy
22.06.2022 ČNB se odhodlala k dalšímu výraznému utažení měnové politiky a zvýšila základní sazbu z 5,75 % na 7 %. Vzhledem k obměně rady - v platnosti od začátku července - ale očekáváme po zbytek letošního roku stabilitu sazeb. Ta může vzhledem k vysoké květnové inflaci trvat déle, než se původně čekalo.
Další zelený den a data, která je třeba začít sledovat
21.06.2022 Dopolední obchodování v Evropě se znovu nese v pozitivním duchu. Kromě evropských akcií by si mohly připsat pěkné zisky také ty americké, jak naznačuje silný, cca 2procentní růst futures. Pod tlak se dostávají dluhopisy a eurodolar stoupá skoro o půlprocento na 1,0565.
Forex: Finanční trhy pro druhé pololetí čekají výraznější reakci Fedu i ECB
14.06.2022 Německý ZEW by za červen měl ukázat na zlepšení výhledu i hodnocení současné situace, když postupně odeznívá prvotní silně negativní vliv války na Ukrajině. I přes námi očekáváné zlepšení sentimentu však půjde spíše o drobnou korekci a ten tak stále zůstane poblíž nízkých úrovní. Finální odhad německé inflace za květen by měl potvrdit její nárůst v meziročním vyjádření ze 7,8 % na 8,7 %. Meziměsíční růst cen průmyslových výrobců v USA pak pravděpodobně v květnu zrychlil za významného přispění dražší surové ropy.
Forex: Úrokové sazby strmě rostou, akcie naopak padají
13.06.2022 Na finančních trzích dnes pokračovala vlna výprodejů. Ta začala v druhé polovině minulého týdne po jestřábím vyznění posledního zasedání ECB a překvapivě vysoké inflaci v USA. Trhy tak na obou stranách Atlantiku pro druhou polovinu letošního roku očekávají poměrně výrazné utažení měnové politiky. Výnos na dvouletém americkém dluhopisu se aktuálně pohybuje poblíž 3,20 %, v delším horizontu se pak nedostane pod 3,25 %.
Akciím se nelíbí rostoucí inflace
10.06.2022 Americká inflace dnes překvapila trhy, když místo očekáváné stagnace na meziročních 8,3 % zamířila na 8,6 %. Vrcholu v růstu cen tak ve Spojených státech stále nebylo dosaženo a je jasné, že Fed bude muset více šlapat na brzdu, aby ekonomiku zchladil.
Tuzemská poptávka slábne pod tlakem vysoké inflace
03.06.2022 Průměrná nominální mzda podle našeho odhadu v prvním letošním čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,0 %, v reálném vyjádření však vlivem vysoké inflace pravděpodobně klesla o 4,3 %. Očekáváme navíc, že růst spotřebitelských cen v květnu dále zrychlil na meziročních 15,5 %. Klesající kupní síla domácností se podle nás již začala negativně projevovat na objemu maloobchodních tržeb.
Česká národní banka zvyšuje úroky na 5,75 procenta
05.05.2022 Bankovní rada ČNB dnes rozhodla o dalším zvýšení úrokových sazeb. Základní repo sazbu zvedla o tři čtvrtě procentního bodu na 5,75 procenta. To předčilo očekávání naší prognózy, konsensu analytiků, a také očekávání investorů na finančním trhu. Odhady totiž tentokrát hovořily jednoznačně pro zvýšení sazeb o půl procentního bodu. Stejně tak vyjádření centrálních bankéřů před zasedáním ukazovaly spíše na mírnější reakci. Odezva finančních trhů bezprostředně po rozhodnutí je téměř nulová, pozornost však bude směřovat na následnou tiskovou konferenci guvernéra Rusnoka. Důležitá pro investory bude hlavně nová prognóza centrální banky, která může ukazovat na potřebu ještě výraznějšího utažení měnové politiky, a postoj k ní ze strany bankovní rady.
Další mety pokořeny - desetiletý výnos v Německu je na 1 procentu, americký dosáhl 3 procent
03.05.2022 Wall Street to včera nakonec vyšlo a hlavní akciové indexy zavíraly slušně v plusu. Dnes dopoledne navazuje Evropa, kde se klíčové trhy zvedají o více než procento. Výjimkou je ovšem lehce klesající Londýn.
Závěr týdne kazí velké techy i obavy z Fedu
29.04.2022 Americké akciové trhy se v závěru týdne nenechaly inspirovat zelenou Evropou. Jako obvykle je tomu naopak: Zatímco Amerika navyšuje ztráty, Evropa postupně otáčí po jejím vzoru a její zisky se ztenčují. Pokles S&P 500 i Nasdaqu činí 1,5 procenta, zatímco hlavní evropské indexy zmenšily denní nárůst asi na půl procenta.
Forex: Inflace může posílit korunu
11.04.2022 Česká koruna se díky o něco lepší náladě na globálních trzích v závěru týdne drží v pásmu 24,40-24,50 EUR/CZK. Poslední zápis ze zasedání bankovní rady ukázal, že nad použitím intervencí jako měnově-politického nástroje zatím uvažuje vedle guvernéra pouze Vojtěch Benda. Potvrzuje se tak naše očekávání, že další utažení měnové politiky v nejbližších měsících půjde skrze sazby. Dnešní prudký nárůst inflace 12,7 % meziročně by se měl koruně líbit a může ji přinést lehké plusové body.
Rozbřesk: Inflace v březnu vzrostla nad 12 % a to letos rozhodně není vše
11.04.2022 Číslem dnešního dne i celého týdne je domácí březnová inflace. Oproti únoru domácnostem dál zdražují zejména energie a pohonné hmoty, tlak na růst cen přetrvává napříč celým spotřebitelským košem - čestnou výjimkou mohou být některé potraviny a ceny za rekreace. Celkově ceny vzrostly o 1,7 % meziměsíčně, což katapultovalo inflaci spolehlivě nad 12 %, konkrétně na 12,7 %. To je 2,9procentního bodu nad poslední zimní prognózou centrální banky, a to zdaleka nebude ještě inflační vrchol.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v USA i Česku trhne další rekordy
11.04.2022 Tento týden se ponese ve znamení inflačních dat. Ceny pohonných hmot v březnu výrazně stouply a katapultovaly tak inflaci v USA i Česku na další maxima. Vysoko se bude držet i jádrová inflace. Jak se k cenovému vývoji staví ECB, prozradí její čtvrteční zasedání. Předpokládáme, že na něm evropští centrální bankéři oznámí plán, jak rychle ukončit program nákupů aktiv.
Forex: Společná měna nejslabší za poslední měsíc
08.04.2022 Společné evropské měně se tento týden nedařilo. Zatímco v pondělí se její kurz ještě pohyboval na úrovni 1,1050 EUR/USD, v pátek to bylo již o 1,8 % méně na 1,0850 EUR/USD. Dolar se tak dostal na nejsilnější úroveň za poslední měsíc. K ziskům mu pomohlo jestřábí vyjádřením členky FOMC Brainardové, která uvedla, že Fed by v květnu mohl začít s rychlým snižováním bilanční sumy.
ČNB řešila hlavně ekonomické dopady ukrajinské války
08.04.2022 Bankovní rada ČNB na svém posledním zasedání minulý čtvrtek diskutovala zejména ekonomické dopady války na Ukrajině. Ty podle centrálních bankéřů povedou k dalšímu urychlení inflace a vyžádají si další utažení měnové politiky. K tomu nakonec ČNB na posledním zasedání přistoupila, když zvýšila úrokové sazby o půl procentního bodu. Ta základní se již dostala na pět procent, což je nejvyšší úroveň za poslední dvě dekády.
Ranní shrnutí (06.04.2022)
06.04.2022 Americké indexy zakončily včerejší seanci na nižších úrovních. S&P 500 klesl o 1,26 %, Dow Jones ztratil 0,8 % a Nasdaq propadl o 2,26 %. Russell 2000 padl o 2,36 %
Rozbřesk: O ropě, husách a naftě
23.03.2022 Trh s ropou lze v současné době označit různými přídavnými jmény, avšak slovo klidný z pochopitelných důvodů chybí. Cena severomořského, mimochodem po celkem malé huse pojmenovaného, Brentu, se před pár dny krátce dostala pod 100 USD. Včera se ale barel prodával opět za cca 110-120 dolarů (což zhruba odpovídá rozpětí křídel dospělé husy v centimetrech a cena je tak asi tam, kde má být…).
Forex: MNB zvedla sazby jak se čekalo
23.03.2022 Maďarská centrální banka dostála očekávání trhů a zvedla svoji základní sazbu o 100 bazických bodů. MNB však v uvedla, že k potlačení inflačních tlaků bude zapotřebí agresivnější utažení měnové politiky, které bude vyžadovat výraznější nárůsty základní sazby než dosud (ta by přitom měla dohonit úroveň jednotýdenní depo sazby - nyní 5,85 %).
Forex: Fed ve středu zvýší úrokové sazby
15.03.2022 Americká centrální banka na svém středečním zasedání zvýší úrokové sazby o 25 bazických bodů. Zároveň zveřejní i medián výhledu úrokových sazeb. Ten podle nás ukáže v letošním roce na pět až šest utažení měnové politiky. Náš odhad zatím počítá s pěti takovými kroky. V příštím roce by americká centrální banka měla k utažení měnových podmínek podle našeho odhadu sáhnout celkem třikrát. Klíčová úroková sazba by se tak měla zastavit na 2,00-2,25 %. Rizika se ovšem koncentrují ve směru ještě výraznějšího utažení měnových podmínek.
EUR/USD: Euro zůstává v palebné linii
02.03.2022 Zprávy přicházející z geopolitické fronty nadále otřásají světovými trhy. Obavy o osud světové ekonomiky jsou jedním z hlavních důvodů pokračující poptávky po ochranném dolaru a výprodeje akcií.
Kde je stále inflace pod 1 %?
16.02.2022 Ve světle bombastických inflačních čísel z dílny Českého statistického úřadu se pojďme podívat, proč musela Česká národní banka zvyšovat úrokové sazby dříve než ostatní centrální banky. A že pořád existují velké ekonomiky, kde růst spotřebitelských cen řešit nemusejí.
Rusko vs Fed. Amerika váhá s výběrem směru
14.02.2022 Úvod týdne se nesl především v duchu obav z ruského útoku na Ukrajinu, které rozdmýchaly ještě zprávy z předchozích dnů. Evropské akcie následovaly páteční propad na Wall Street a i přes částečné zlepšení během dne zůstávají hlavní indexy hluboko v červeném. Ztráty činí 2-3 procenta.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Opatrný optimismus ze zahraničí a domácí inflační smršť
14.02.2022 Maloobchodní tržby a průmyslová výroba v USA za leden by mohly naznačit, že dochází ke zlepšování situace v dodavatelských řetězcích. HDP a průmyslová produkce eurozóny z konce roku potvrdí zpomalení růstu dané horší pandemickou situací, rostoucími cenami energií a problémy se subdodávkami. Výhled pro letošní rok však zůstává pozitivní, což by se mělo odrazit na mírném zlepšení spotřebitelské důvěry. Zajímavé bude v tomto týdnu rovněž sledovat komunikaci představitelů ECB ohledně dalšího směřování měnové politiky a stranou pozornosti rozhodně nezůstane ani rusko-ukrajinský konflikt. Z domácího pohledu však bude klíčovou událostí jednoznačně lednová inflace, která je spojena s mimořádnou nejistotou.
Forex: Trhy očekávají, že Fed bude muset brzy zasáhnout
11.02.2022 Nejdůležitějším údajem, který v tomto týdnu rozvířil globální finanční trhy, byla lednová inflace v USA. Ta trhy znovu překvapila, když byla stejně jako v prosinci oproti očekáváním vyšší. Meziročně dosáhl růst spotřebitelských cen 7,5 %, což překonalo tržní konsenzus i náš odhad shodně o 0,3 pb. Jednalo se navíc o nejvyšší inflaci za poslední čtyři dekády. Meziměsíčně se ceny zvýšily v průměru o 0,6 %, přičemž z hlediska struktury byl jejich růst poměrně plošný. Přispěly k němu jak ceny potravin a energií, tak i vyšší náklady na bydlení a ceny služeb.
Koruna citelně oslabuje po rozhodnutí ČNB o sazbách, ale i v reakci na tiskovku guvernéra Rusnoka a šéfky ECB Lagardeové
03.02.2022 Koruna nyní citelně oslabuje v reakci na dnešní rozhodnutí České národní banky zvýšit základní úrokovou sazbu o 0,75 procentního bodu a v reakci na následně zveřejněnou prognózu a tiskovou konferenci guvernéra Jiřího Rusnoka. Vůči euru koruna od zveřejnění rozhodnutí o nastavení sazeb ztratila více než jedno procento. Koruna znehodnotila z úrovní pod 24,10 až na takřka 24,37 koruny za euro.
První letošní zasedání ECB ovlivní konflikt Rusko/Ukrajina
01.02.2022 Konflikt Rusko/Ukrajina bude pravděpodobně předmětem diskuze na čtvrtečním zasedání ECB a pravděpodobně i důvodem, proč bude centrální banka přešlapovat na místě. Eskalace konfliktu a s tím spojené přerušení dodávek energií do Evropy by znamenalo výrazně holubičí rétoriku ECB. Ta by pravděpodobně, alespoň v krátkém horizontu, upřednostnila hospodářský růst a finanční stabilitu před snahou dostat inflaci na cíl.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB tento týden zvedne úrokové sazby o dalších 75 bb
31.01.2022 Tento týden přinese pro korunový trh hned dvě důležité události, kterými jsou zveřejnění tuzemského HDP za čtvrté čtvrtletí a zasedání ČNB. Česká ekonomika podle nás navázala na předchozí dvě čtvrtletí a rostla i v závěru loňského roku slušným mezičtvrtletním tempem o 1,2 %. Podobně i ČNB bude pokračovat s utahováním měnové politiky, když čekáme další zvýšení repo sazby, tentokráte o 75 bb. Z globálního hlediska bude finanční trhy zajímat především zasedání ECB, první odhad evropské inflace za leden a lednové statistiky z amerického trhu práce. Ostře sledován bude i další vývoj situace na Ukrajině.
Forex: Na koruně se negativně odrazil nárůst geopolitických rizik
28.01.2022 Tento týden přinesl první předběžné odhady hospodářského vývoje v posledním čtvrtletí loňského roku. Podle dnes zveřejněných čísel klesl HDP Německa mezičtvrtletně o 0,7 % po předchozím růstu o 1,7 %. To bylo více, než se čekalo, když konsensus analytiků předpokládal pokles o 0,3 %. Negativně se na vývoji tamní ekonomiky podepsalo šíření nové koronavirové mutace omikron i přetrvávající problémy s dodávkami vstupů v průmyslu.
Držte si peněženky, zasedá americká centrální banka! Opravdu?
26.01.2022 Akciové trhy po celém světě dnes a zítra čeká náraz. Pád. Možná i splasknutí bubliny, ba dokonce „superbubliny“. Burzovní pesimisté se předhánějí v ponurých předpovědích toho, co nastane po skončení probíhajícího dvoudenního zasedání vedení americké centrální banky – Fedu. Hlavní výsledek jednání bude známý dnes v osm večer středoevropského času, tiskovka šéfa Fedu Jeroma Powella začne o půl hodiny později.
Přichází velká rotace na akciích
24.01.2022 Rostoucí výnosy amerických dluhopisů i výhled na 3-4 zvýšení úrokových sazeb v USA v letošním roce jsou novoroční brzdou pro další zisky akciových indexů Nasdaq a S&P 500, které již letos odepsaly 12 %, respektive 8 %. Německý DAX je za stejné období minus 3 %, český PX je na nule.
Co když vypukne válka na Ukrajině?
21.01.2022 Finanční trhy začaly brát v potaz možnost, že Rusko vojenskou invazí vstoupí na Ukrajinu. Tento scénář sice má stále malou pravděpodobnost, ale není úplně zanedbatelný, a proto investoři raději přistoupili na úpravy svých portfolií.
Rozbřesk: Inflace atakuje staré rekordy, svůj vrchol má ale stále před sebou
13.01.2022 Inflace v ČR dál narůstá, nicméně svůj vrchol má ještě před sebou. Včera zveřejněná prosincová čísla ukázala, že růst spotřebitelských cen pokračoval i v závěru loňského roku. Meziroční inflace sledovaná centrální bankou vzrostla už na 6,6 % a byla tak nejvyšší za období od září roku 2008, nicméně stále ještě není na vrcholu. Toho dosáhne nejspíš v prvních měsících letošního roku, kdy se podle pracovního odhadu ČNB může dostat až na devět procent, případně být i dvouciferná.
Forex: Americká inflace na nejvyšší úrovni od roku 1982
13.01.2022 Zatímco se ukázalo, že americká inflace zrychlila v prosinci na nejvyšší hodnoty od roku 1982 a jádrová složka překvapila vyšším než očekávaným číslem (5,5 % meziročně), tak dolar proti euru včera dále viditelně oslabil. Fakt, že dolar již nedokáže profitovat z domácích vysokých čísel, lze spojit s hypotézou, že sázky na utažení měnové politiky Fedu jsou aktuálně již dost vysoko a bylo by zapotřebí daleko výraznějšího překvapení ze strany amerických centrálních bankéřů, aby se měnový pár EUR/USD dostal níže. Těžko přitom počítat s tím, že by dnešní týdenní data z amerického trhu práce či výrobní inflace něco zásadního změnila (byť vystoupení druhé ženy Fedu L. Brainardové v Senátu může být důležité).
ČNB hodnotí rizika listopadové prognózy jako výrazně proinflační
07.01.2022 Česká národní banka dnes zveřejnila zápis z posledního loňského zasedání bankovní rady, které se uskutečnilo 22. prosince. Centrální bankéři na něm rozhodli o zvýšení základní úrokové sazby o jeden celý procentní bod, což opět překonalo očekávání analytiků. Ze zveřejněného záznamu vyplývá, že ČNB hodnotí rizika listopadové prognózy jako výrazně proinflační. To je i důvod, proč bankovní rada rozhodla o výraznějším utažení měnové politiky, než jaké by implikovala právě listopadová prognóza. Ta pro prosinec předpokládala zvýšení sazeb o půl procentního bodu.
Forex: Úrokové sazby míří na 4 %
16.12.2021 Centrální banka na následujícím prosincovém zasedání naváže na předchozí svižné zvyšování úrokových sazeb a k jejich současné úrovni podle nás připočte dalších 75 bb. Repo sazba by se tak měla dostat na 3,5 %. Rizika této prognózy vnímáme jako vyrovnaná. Cyklus současného utahování měnové politiky by měl podle nás skončit v únoru příštího roku, kdy by repo sazba měla dosáhnout vrcholu ve výši 4 %.
Ranní komentář: Dnes zasedá Fed, trhy čekají zrychlení taperingu. Výnosy zůstávají nízké
15.12.2021 Akicové trhy včera korigovaly část svých dřívějších zisků. Pod tlak se přitom dostaly znovu hlavně technologie a řada oblíbených růstových titulů. Ke korekci přispěly výsledky amerického PPI, který rostl meziročně o 9.6 %, což jen přilévá do ohně obavám z výraznějšího utažení měnové politiky americké centrální banky. Ta zasedá už dnes a trh čeká zrychlení taperingu z 15 na 30 mld. měsíčně.
Forex: Maďarská centrální banka bude pokračovat se zvyšováním úrokových sazeb
14.12.2021 Centrální banka v Maďarsku podle nás na dnešním zasedání opět zvýší základní úrokovou sazbu, a to o 30 bb na 2,4 %. Podobně jako v ostatních zemích je i zde důvodem více než sedmiprocentní inflace. Průmyslová produkce v eurozóně v říjnu pravděpodobně zaznamenala dílčí oživení, zejména díky růstu v Německu. V USA budou zveřejněny ceny průmyslových výrobců za listopad, jejichž meziroční růst by se měl dostat nad 9 %. Schodek tuzemského běžného účtu by se měl prohloubit na 16,80 mld. CZK.
Související klíčová slova:
Nákup fyzického zlata | Bilanční suma | Střední Evropa | Vývoj ceny akcie Netflix | Aktualizovaný výhled | Maďarská inflace | Propad ekonomiky | Výnosy dluhopisů | Realitní trh | Úrokové sazby v Turecku | Subdodávky | ChatGPT | Uvolněné měnové politiky | Koronavirové mutace delta | Dlouhé pozice | Převzetí banky | Tržní kapitalizace kryptoměnového trhu | Analytický tým FXstreet.cz | Polský zlotý a maďarský forint | Války | Snižování stavů | Zveřejněné údaje | Americký ADP | Vývoj | Obava z recese | Data z trhu práce | Australská centrální banka | Nákupu státních dluhopisů | Pesimismus | Globální růst | Ceny bytů | Hlavní úrokové sazby v Rusku | Jana Steckerová | Měnový pár EUR/CZK | DPH | Příležitost vydělat na Bitcoinu | EUR | Sankce na ruskou ropu | Spotřebitelské výdaje | Výroba aut v USA | Pumpování likvidity | Dividendová politika | Vývoj obchodní bilance v USA | Volatilní | Hlavní úrokové sazby | Vlnový pattern | Úrokové sazby v USA a Evropě | Australský dolar | Itálie | Bezpečný přístav | Stoxx | Stavební produkce | CBDC | PEPP | Vývoj ceny zlata | PMI v eurozóně | Varianta omikron | Macromicro | Inflační očekávání veřejnosti | Akcie čínských společností | Finanční aktiva | Údaj o HDP | Německé průmyslové objednávky | Očekávání | Hlavní úrokové sazby amerického Fedu | Korelace | Program nákupů dluhopisů | Inflace v září | Evropské centrální banky | Rostoucí šance | Vliv války na Ukrajině | Tvrdá recese | Ruská centrální banka | Ceny akcie Netflix | Podnikání společnosti | Zasedání ČNB | Stavebnictví v březnu | Náklady na financování | Měny v regionu | Ruské invaze na Ukrajinu | Oživení ekonomiky | Stimulační balíček | Trh práce | Technologie společnosti | Pro investory | Diverzifikace | Dluhopisy Kremlu | Nulový úrok | Philip Morris ČR | P/B | Investice | Britská centrální banka | Aktuální kurzy měn | Rozvolnění | NFP | Geopolitické riziko | Potenciál | Návrat inflace | Support | Russell 2000 | Chování | Nízké sazby | Edge | Akvizice | Lednová inflace | Index aktivity | Česká měna dnes | Cyklus zvyšování sazeb | ADP report | Zadlužení v % HDP | Vývoj spreadu | Ifo | Ekonomický vývoj | Japonské akcie | Tržby za služby | Reálné zhodnocení | Invaze na Ukrajinu | Situace kolem Ukrajiny | Prognózy | Britská libra | ČNB Jiří Rusnok | Šéf Fedu Powell | Zajímavé zisky | Intervence | Výkon ekonomiky | Naplnění inflačního cíle | Slabá koruna | Boom | Měnový pár GBP/USD | Experti | Rekord | Nižší sazby | Vstupní náklady | Raiffeisenbank | Rostoucí těžba v USA | Techy | Člen bankovní rady ČNB | Stop-Loss | Akciový index S&P 500 | Evropský index | Nákupy aktiv | Meziroční inflace ve Velké Británii | Zvyšování úrokového nákladu | Měsíční předpovědi | Vlna pandemie | Upisovat nové akcie | Doporučení | Úrokové sazby v USA | Vývoj mezd | IHS | Uvolňování měnové politiky | C3.ai (AI.US) | Obchodní seance | Impuls | Český statistický úřad | EUR/USD | Na burze | Vývoj měnového páru USD/CNH | GBP | Spotřebitelé | Skupina OPEC+ | Šéf Fedu Jerome Powell | Strach | Švédská koruna | Analýza makroindikátorů | Český průmysl | Evropské trhy | Meta Platforms | Akcie společnosti | Vývoj vývozu zemního plynu | Index spotřebitelské nálady | Vývoz ruské ropy | Pesimistická nálada | Eurodolar | Vzácné kovy | Posílení | Rostoucí výnosy | Včerejší obchodování | Lagardeová | Pandemická krize | Průměrné mzdy | Force | Měnové zasedání | Výnos | P/S | Nová prognóza ČNB | Swapové body | Výrobní sektor | 100 miliard dolarů | Měnový pár USD/JPY | AI | IHNED | Delta | Dodávky ruského plynu | Vývoj na trzích | Snížení likvidity | Exxon Mobil | UBS | Šéf Fedu | Slabá poptávka | Ceny dřeva | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | Oslabení měny | Šéfové | Produkce v průmyslu | Akcie Erste | Index DOW | Import | Překvapivý růst | Omezení dodávek surovin | Zvýšení sazeb Fedu | Bilion | Snižování sazeb ČNB | Ekonomika USA | Omikron | Zasedání centrálních bank | Vyšší úrokové sazby | Tempo hospodářského růstu | Korunový trh | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Nahromaděný dluh | Vydělat na Bitcoinu | Vývoj měnového agregátu | Prodeje aut | Konference v Jackson Hole | Propad cen | Microsoft (MSFT.US) | Očekávání ČNB | Plány | Reálné ekonomiky | Coinmarketcap.com | Zpráva | Americké ekonomiky | Britové | JPY | Kč/USD | Vývoj základní úrokové sazby | Spotřební daně | Spotřebitelské inflace | Dovoz | Prémie | Stav devizových rezerv | Odhad HDP | Vakcinace | Dot plot | Home office | Bohumil Trampota | Posilování dolaru | Válka na Ukrajině | Nová bankovní rada | Projekce | Znehodnocení | Spořící účet v korunách | Posilování koruny | Kontrakce | Viceguvernér ČNB | Růst měnového páru | Peníze | Prodej | CZ | Rezistence | Maďarsko | Ukazatel | Bankovní rady ČNB | Vývoj měnové politiky | Maloobchod v USA | Francie | Dollar Index | Měnověpolitické zasedání Fedu | Investiční aktiva | Coinmarketcap | Meziroční růst cen | Spekulovat | Středoevropské měny | Cenové tlaky | Sazby ČNB | Hlavní centrální banky | Návrat růstu cen na cíl | NVDA.US | Prognóza | Tvorba pracovních míst | FTSE 100 | Evropské firmy | Výkonnost | Pokles kurzu | Služby | Reakce centrální banky | Růst cen ropy | Velké problémy | Válka | ČSOB | E-commerce | Nasdaq Composite | Patria Online | Běžný účet platební bilance | Americká data | Tuzemská ekonomika | Nízké úrokové sazby | Investiční strategie | Energetické úspory | Nová makroekonomická prognóza | Americký Fed | Zvednutí sazeb | CashFlow | Představitelé ECB | Nikkei | Ropa WTI | Ruský prezident | FXstreet.cz | Výsledek hospodaření | Bankovní rada ČNB | Rekordní nárůst | Vývoj ceny zemního plynu | Bankovní domy | Vývoz LNG | Brexit | ZEW index | Opatření | Turecká lira (TRY) | Nemovitostní fondy | Krátká pozice | WEN.US | Pozornost investorů | Burzy | USD/EUR | USD/BRL | Ceny elektřiny | Měsíční forwardové ceny | Data z amerického trhu práce | Index S&P 500 | Akciové indexy | Cash flow | Proražení | Investing.com | Posílení koruny | Průmyslové objednávky | Investorský sentiment | Export | Didi | Podmínky na trhu | Louisiana | Očekávání analytiků | Západní sankce | Globální ekonomiky | Výroční zprávy | Vládní opatření | Vývoj ceny Bitcoinu v USD | UNDP | Distribuce | Americký index | Šok | Zpřísňování měnové politiky | Hodnocení současné situace | Evropská inflace | Inflace | Trh s ropou | Unie | Ekonomická aktivita | Prudké pohyby | Regulace | Nastavení úrokových sazeb | Kofola | Hrubý domácí produkt | Software pro online život | ISM pro sektor služeb | Rozhodnutí Fedu o sazbách | Litva | Zlato a dluhopisy | Velké firmy | UniCredit Bank | Zasedání FOMC | Trpělivost | Kapitál | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Inflační překvapení | Souhrn finančních trhů | P.A. | Německé ceny | Devizové rezervy České národní banky | Čtvrtletní výsledky | Ochota riskovat | Elon Musk | PMI pro sektor | IEA | Zvýšení sazeb | GBP/USD | Hodnotové akcie | Podnikatelská aktivita v eurozóně | Vnímání rizika | Investovat | Asociace | Hrubý domácí produkt (HDP) | Měnový pár EUR/USD | Nervozita | Nákupní párty | EUR/PLN | TRY | Ceny Bitcoinu | Ekonomické dopady | Pro tradery | 1 milion | Cenové pohyby | Oslabování dolaru | Představitelé Fedu | Stratégové | Statistiky z trhu práce | Výrobní ceny | Fincentrum | Onemocnění COVID-19 | Deník N | Marek Mora | Vývoj meziroční inflace | Plynovody | Akcie společnosti Palantir | JOLTS | EUR/CZK | Atraktivita zlata | Banka JPMorgan | Příležitosti pro nákup | Euforie | Meziroční vývoj jádrové inflace v Japonsku | Bloomberg | Snižování cen | Makrodata | Nová prognóza | Investoři | Revolut | Posilování eura | Nabídka | Ceny ropy | Nejistoty | Depozitní sazby | Německá průmyslová produkce | Prezidentka ECB | Negativní sentiment | Investiční | Evropská měna | AMD | Společnost Google | Zprávy | Růst amerických výnosů | Nové mutace | Inflační čísla | Tranše | BREAKING | Jádrový index | Riziko recese | Odeznívání inflace | Zisk | Index STOXX Europe | Averze k riziku | Reálné mzdy | Peso | Hlavní úroková sazba | Vyšší hodnoty | Inflace v lednu | Byty | Hospodářský výsledek | Makroekonomická prognóza | Ruské ropy | Bank of England | Forward guidance | VIG | WSJ | Zápis z posledního zasedání | Propad | Stimuly v USA | Silný růst | Snížení DPH | Česká měna | BP | DIS.US | Hold | Dvoutýdenní repo sazby | Pád banky | Bydlení | Listopadová inflace | Nižší poptávka | Cena ropy brent | NATO | Vojenský konflikt | Základní úrokové sazby ČNB | Měsíční data | Kč/EUR | Technická recese | Program nákupu aktiv | Leva | Míra | Analýzy | Rozvojová banka | Uložení finančních prostředků | Zasedání Evropské centrální banky | Inflační situace | Posilování české koruny | Invesco | Latinskoamerické měny | Demokraté | Německý DAX | Hlavní události | Odhady trhu | Patria | Východní blok | Důvěra investorů | PLTR.US | Aktuální kurzy | Hodnocení úvěrové spolehlivosti | České koruny | Data z ekonomiky | Úrok | Zpřesněný odhad | Koruna | Evropské ekonomiky | Alena Schillerová | Implikace | Měny vyspělých zemí | Porovnání vývoje | Komoditní měny | Nominální růst HDP | Vývoj ceny zemního plynu v USA | Evropské akcie | Spotřebitelský sentiment | Bohatý | Aktuální prognózy | Finanční výsledky | Rizikové měny | Tržní kapitalizace | Růstové akcie | Epidemické situace | Pokles cen komodit | Vítězství prezidenta Erdogana | Dluhopisové výnosy | Zvýšení úrokové sazby | S&P | xStation | Konec roku | BMBL | Očekávání investorů | Obchodování | Rizikovější měny | Výrazné ztráty | Signál k prodeji | Vysoké ceny energií | Poziční tradeři | Pandemie koronaviru | Spotřebitelské ceny v USA | Meta | Financial Times (FT) | Generali Investments | Nákupy dluhopisů | Průmyslové komodity | Sázka | Dluhové problémy | ZEW | Úmrtí na koronavirus ve Velké Británii | Rubl | Polský zlotý | Měnová báze | Britské libry | Snižování sazeb | Michelle Bowmanová | Zahraniční investoři | TIPS | Armageddon | Bank for International Settlements | Covid | Digitální ekonomiky | Eurostat | Prezident | Výsledky společnosti | Intervence ČNB | Ruský rubl | Zpomalující inflace | Deflace | Investiční aktivita | Růst inflace | Odliv dividend | Turecká lira | Inflace v eurozóně | Německé firmy | Pozornost finančních trhů | PwC | PLTR | Dopady války na Ukrajině | Oživení americké ekonomiky | Plyn | Tržní úrokové sazby | 3M | Sazby v USA | Marek Pokorný | Americká banka | Hlavní akciové trhy | Dnešní data | Hospodaření | Akciový růst | Zveřejněná data | Futures | Vývoj ceny akcií HSBC | Devalvace | Odhad inflace | Firmy | Kevin Tran Nguyen | Ústup inflace | Zadlužování | Předpokládaná výše hlavní úrokové sazby | Podíl nezaměstnaných | Rostoucí trend | Investment management | Finanční krize | IBEX 35 | Nástroj | Kurz dolaru | Výsledky | HUF | Ekonomické oživení | Dění na finančních trzích | Zápis ze zasedání Fedu | Makro data | EOS | Turecká centrální banka | Inflační tlaky | Minulá výkonnost | Počet úmrtí | TIM | Petr Lajsek | Česká koruna | Silný dolar | Tržní sentiment | Ohlédnutí | Speciální daně | Lockdowny v Číně | Dnešní fundamenty | Běžný účet | Měnový trh | EUR/USD a GBP/USD | Ekonom UniCredit Bank | Vedení centrální banky | OPEC+ | Vývoj ceny akcií Citibank | Objem | Rozpočtový deficit | WEN | Zvyšování mezd | Růst výnosů | Změna trendu | Harmonizovaná inflace | Obavy z recese | Parlamentní volby | Snížení daní | Společnost Nvidia | Klima | Akciový index | Technologické firmy | Podnikatelská nálada | Postavení na trhu | Tempo očkování | Pozornost | US dollar | Hlavní indexy | Státní rozpočet | CME | Investiční platforma | Průmyslová výroba | National Australia Bank | Case-Shiller | Studie | Slabší koruna | Průraz | Cena plynu | Automobilový průmysl | Indikátory sentimentu | Deficit | Polsko | Trendový růst | Koronavirové mutace | Reakce trhu | Zbrojovka | MWh | JDE | Cenová hladina | Bankéř | Spekulace | Hypotéky | Ceny zboží | Lukáš Kovanda | Aktuální hodnoty měny | Nájmy | tradingeconomics.com | Evropa | Úspory | Jackson Hole | Bund | HUF/EUR | USD/PLN | OPEC | Ukrajina | Výroba v eurozóně | Jednání FOMC | Budoucí vývoj | Reálný HDP | Třetí vlna | Ceny zemědělských výrobců | KB | Nejistota | Dnešní makroekonomické ukazatele | Program nákupu dluhopisů | Denní graf | Maloobchod | Sada dat | Oslabení amerického dolaru | Zpomalení inflace | Růst tržeb | Devizové intervence | Prohloubení schodku | Britský FTSE 100 | Silnější dolar | NY Empire state index | Urals | Maloobchodní prodeje | Spořící účet | Euro dnes | Vstupy | Inflace ve Spojených státech | Hrozba deflace | Další růst | ProCent | Problémy se subdodávkami | Stříbro | USDCAD | Alfa Bank | Opatření vlád | Instituce | Návrat růstu cen | Turecko | Restriktivní opatření | Bank of Japan | Projev šéfky ECB | Exxon | Makroekonomické ukazatele | Podnikatelská důvěra | Vývoj epidemie | Kukuřice | Vývoj akciového indexu S&P 500 | Tornádo | LNG | Dobrá data | Vývoj ceny zlata v USD | Americké akcie | Opakování dluhové krize | Dopad pandemie | Kongres | Pandemická situace | Pozitivní vliv | Kurzový závazek | Vývoj měnového páru USD/JPY | Účet v bance | Evropská ekonomika | Europe 600 | Apple | Výsledky HDP | Podnikatelé | Trh | Komise | Zadlužení | CL | Války na Ukrajině | Výkyvy | Výrazný růst | Fed | Hlavní akciové indexy | Zahraniční obchod | Dnešní zasedání Fedu | Statut bezpečného přístavu | Korekce | Upozornění | Kov | Proočkovanost | Česká republika | Vývoj inflačního indexu v USA | Pražské burzy | Česká bankovní asociace | Zveřejnění výsledků | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Všechny indikátory | Oživení české ekonomiky | Posílení dolaru | Králem bude hotovost | ANO | Slabá čínská ekonomika | Vítězství prezidenta | USD/CZK | Dezinflace | Společnost XTB | Ukrajinské hřivny | Guvernér NBP | Americký ADP report | Konec obchodování | Indexy v Číně | Moneta | Microsoft | USD/CHF | Příležitosti | Aktivity v Číně | Vládní dluhopisy | Data z USA | Akcie Monety | Negativní dopad | Inflační vývoj | Spotřebitelská inflace | Akcenta | Americký trh | Denní objem obchodů | Kurz dolarů | Exporty | USD/CNY | Dražší energie | Drahé energie | Důvěra | Pravděpodobnost | Markets | Index Nasdaq | Představitelé americké centrální banky | Vývoj ceny zlata v CZK za unci | Rizikovější aktiva | MSFT.US | Pokles úrokových sazeb | Devalvace rublu | Výpadky | Buy | Objem obchodů | Komodita | Kurz eura k americkému dolaru | Uskutečnění obchodů | Podpůrná opatření | Tomáš Pfeiler | Vývoj měnového agregátu M1 v USA | Gazprom | Centrální banka | Významné zprávy | Nižší růst | Žádný výnos | Inflace zpomaluje | Zisky akciových indexů | Fondy peněžního trhu | QE | Evropské akciové indexy | ERA | Náskok Británie | Čistý zisk | Jádrová inflace | Konzervativní uložení finančních prostředků | Pohyb kapitálu | Rumunsko | Horší data | Rizika | Společnosti | Zpomalení ekonomiky | Burzovní pesimisté | Zprávy o vakcíně | Zpomalení růstu ekonomiky USA | Konsensus | Aktivita v americkém sektoru služeb | Dluhová krize | Viceguvernéři | Růst cen domů | Conseq | Březnová inflace | API | Otevírání americké ekonomiky | Produkční ceny | Azure | Obchodníci | Vývoj inflace a mezd | Payrolls | CZK | Reuters | Dnešní výsledky | Baidu | Situace na Ukrajině | Chevron | Forward | Vývoj španělského akciového indexu IBEX 35 | Guvernér Michl | Pád cen | GfK | Depozitní sazba | Výstupy | Lednová inflace v USA | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Předseda | Růstový potenciál | Utahování měnové politiky | Deficit veřejných financí | Přístup na finanční trhy | Uzavření trhů | Vývoj ceny dřeva | Kapitálové zisky | Silná data | Projekce centrálních bank | Velikosti bilance Fedu | Guvernér | Evropská unie | DPA | Cvičení | Komentáře Fedu | Ekonomiky | Průměrné mzdy v ČR | Záporné sazby | Rychlý růst | Online prostředí | Fiskální stimul | Libra | Koronavirová krize | Zvýšení základní úrokové sazby | Tiering | Vývoj úrokových sazeb | Centrální banky | Inflace v květnu | Nová data | Prodejní ceny | Dluhopisový trh | DAX | Pavel Sobíšek | Zvýšení základní sazby | Odezva finančních trhů | Financovat | Ztráta | Řecko | Kurz EUR/CZK | Dividenda | Rostoucí náklady | Aktuální cena | CEE | AMD.US | Květnová inflace | Bankéři z Fedu | Úroky | Přenos | Statistický úřad | Americký průmysl | Portu | Cena | Vývoje počtu denních úmrtí | Evropský maloobchod | Býčí trh | Rezervy bank | Silný trh | Air | Zpomalení růstu ekonomiky | Zápis z posledního zasedání Fedu | Ceny akcií | TABAK | S&P500 | Investiční platforma Portu | Analytik Raiffeisenbank | Čínská ekonomika | Vyšší úroky | Ceny | Skokové oslabení | Technologie | Energetická krize | Hypoteční sazby | Finální odhad | ČNB | Konflikt Rusko/Ukrajina | Asijská rozvojová banka | Rozhodnutí americké centrální banky | VW | Jiří Rusnok | Bilance Fedu | Pokles | ILO | Růst cen nemovitostí | Regulace AI | Americká výnosová křivka | Vývoj akciového indexu | Těžba v USA | Koronavirus | Oslabení ukrajinské hřivny | GOOGL | Jan Vejmělek | Mzdy v ČR | Utahování měnových podmínek | Rabobank | Důvěra investorů v německou ekonomiku | Úrokový diferenciál | Restrikce | Maloobchodní tržby | Index ISM | Tržní očekávání | Růst cen domů a bytů | Situace na trhu | Invaze | Americká ekonomika | HDP | NVDA | Lockdowny | Exportní průmysl | Rada guvernérů | Index euro | COVID-19 | Data z reálné ekonomiky | Problémy | Tempo poklesu | Bankovní rada České národní banky | Index PX | Daně | Lídři | Inflace v červenci | Investment Management | Plyn z Norska | Pokles indexu | Obchodovat | Český stát | Daně z příjmů | Pozitivní sentiment | Nová prognóza ECB | Vývoj ceny ropy WTI | Růst zisků | Vývoj měnového agregátu M1 | Zisky | Historické rekordy | EUR/MWh | Swap | USD/TRY | Miliardy eur | Vývoj HDP | Cenový vývoj | Americké akciové trhy | Nové vedení | Společná měna | Cena zlata | HSBC | Ztráta kredibility | Vývoj měnového páru GBP/USD | Rizikové averze | Uvedení na burzu | Trinity Bank | Rusko-ukrajinský konflikt | Růst cen | Banka | Nakupovat zlato | SPX500 | Stav devizových rezerv ČNB | Repo sazby | Holubičí názor | IFO index | Financování | Podnikání | ČSÚ | Investiční výdaje | IoT | Omezení dodávek | Stres | Occidental | Pokles ekonomiky | Růst úroků | Investiční poradenství | Erste | ROCE | Španělský PMI | Kanadský dolar | Měny regionu | Vývoj hlavní úrokové sazby amerického Fedu | FT | Obchodování na akciových trzích | Jan Procházka | Ropa | Průměrná mzda | Dolarové sazby | Averze vůči riziku | Distillate inventories | Dnešní čísla | Oil inventories | Předvídatelnost kurzů | Meziroční vývoj jádrové inflace | Colt CZ Group | Hospodářský růst | Investice do ruských aktiv | Tržní sazby | Business as usual | Největší americká banka | Vývoj ceny zlata v CZK | S&P/Case-Shiller | Odhodlání | Raiffeisenbank a.s. | Úrokové sazby v Rusku | WTI | Hrozba recese | Bod | Dnešní report | Automotive | Paládium | Americké akciové indexy | Reserve Bank of Australia | Bumble (BMBL.US) | Data PMI | Americké maloobchodní prodeje | Index Euro Stoxx 600 | Americká měna | Konec zdražování | EMU | Wall Street | Debata | Saúdská Arábie | Hodnoty měny | Euro | OCI | Ziskovost | Bankéři | Cena ropy | Komoditní bilance | Utáhnout měnovou politiku | Marže | Využití kapacit | Účet platební bilance | Klid | Domácí měna | Inflace v listopadu | Předběžné výsledky | Dodávky plynu do Evropské Unie | Ministerstvo financí | Pojišťovna VIG | Kurz USD | Mírná korekce | Dividendový výnos | Zprostředkovatelé | Alphabet | Míra inflace v USA | Předvolební průzkumy | Rada ČNB | Zkušenosti | Největší banky | Další vývoj Bitcoinu | Obchodní bilance | Signály | Zdanění | Lira | IHS Markit | Statistiky | Záporné swap body | Stoxx 600 | Měnová politika ČNB | Vývoj hlavní úrokové sazby v ČR | Růst průmyslu | Dluhopisové trhy | Úmrtí na koronavirus | Sazba Evropské centrální banky | Přirážka | FX | Technologický Nasdaq | Purple Trading | RUB | PBOC | ASX 200 | Kurz | Oživení eurozóny | Americký PMI | Nezaměstnanost mladých | Porovnání vývoje akciového indexu | Meziroční růst spotřebitelských cen | Bankovní sektor | Unicredit | Cenový PCE index | Online život | xStation 5 | Úsilí | Klidné obchodování | Největší obchodníci | Short pozice | Ceny ropy Brent | Finanční situace | Výsledky maloobchodních tržeb | Krátkodobý kapitál | Výsledková sezona za druhý kvartál | Proinflační | Devizy | Platforma | Rozvrat státních financí | AUD | Globální finanční krize | Výsledky za Q1 | Ekonomické indikátory | Obrat v ideologii | Obrovský náskok | Doporučení Koupit | Predikce | Tomáš Raputa | Ruské dodávky plynu | Zahraniční kapitál | Problémy v bankovním sektoru | Hospodářství | Oslabení | Guvernér ČNB | Riziková aktiva | Propad sentimentu | Cílové ceny | Pokles inflace podle analytiků | Euro Stoxx 600 | Ranní glosa | Caixin | Uhlí | Hodnota indexu | Cenové stability | Zasedání ECB | Credit Suisse | Powellovy komentáře | Portfolia | BMBL.US | Refixace hypoték | Conseq Investment Management | Odhady PMI | Podpora ekonomiky | Koronavirové krize | Vývoz | Světové finanční krize | Týdenní zpráva | Vánoční svátky | Vývoj propadu HDP | Týden na akciových trzích | Recese | Vývoj čistých nákupů zlata | Akcenta Miroslav Novák | Vývoj výnosu 10letého amerického vládního dluhopisu | Pokles inflačního očekávání | Likvidita | Mzdový růst | Globální indexy | Švýcarský frank | Báze | Německý ZEW index | Erdogan | AUD/USD | Vývoj pandemie | CZK/EUR | Stimul | Vývoj míry nezaměstnanosti v USA | Index Dow Jones | Britská ekonomika | Výhled na rok | Americké statistiky | Nižší DPH | Největší propad | Počet nových žádostí o podporu | Sekce měnové | Koronavirové pandemie | Realitní společnosti | Frank | Prudký propad | Změna politiky | Negativní nálada | Kurz eura | Pracovní síly | Dlužníci | Polská průmyslová produkce | Patria Finance | Ceny energií | Cena Brentu | Americké indexy | Snížení produkce | Ceny potravin | Vývoj meziroční jádrové inflace | Meziroční míra inflace | Index důvěry | Daňové změny | Základní sazby | NEST | Martin Gürtler | Růst průmyslových cen | Vyšší volatilita | Rostoucí inflace | Kurz bitcoinu | Tomáš Cverna | OSN | Cena elektřiny | PMI indexy | Předpovědi | Vlna výprodejů | Bondy | Mince | Silicon Valley Bank | Maloobchodní tržby v USA | Světové ekonomiky | Ceny plynu | Benzín | Rostoucí ceny | Trend | Aktivita v sektoru služeb | Pokles sazeb | Sankce | Úrokový hike | Virtuální mince | Časový rámec | Míra inflace | Přebytek obchodu | Vládní bondy | Energetika | Spotřebitelská důvěra | Průmyslová výroba v eurozóně | USD/RUB | Nařízení | Nemovitostní trh | Inflace v Německu | Scotiabank | Komerční banka | KOSPI | Indexy | Obchodování v Evropě | Zvyšování sazeb | Odborníci | Průmyslové ceny | Oživení poptávky | Americké trhy | Zpřísnění měnové politiky | Česká národní banka (ČNB) | Stabilita úrokových sazeb | Průmysl | Očekávané výsledky | Napjatá situace | Makroekonomická data | Tempo růstu | Osobní výdaje | Snížení daně | Výrobní závody | Americké dluhopisy | Pohonné hmoty | Zdražování energií | Silné euro | Úrokové sazby | Bilion dolarů | Nejvyšší růst | ETF | Akciové trhy | Cíle | Obchodníci v New Yorku | Hlavní evropské indexy | Dnešní ekonomický kalendář | Moneta Money Bank | Saúdové | Koronavirus ve Velké Británii | Černé zlato | Český statistický úřad (ČSÚ) | Ekonomické výhledy | Long | Reálná ekonomika | Bankovní rada | Recese v USA | Pojišťovna | Macron | Výrazný propad | Zasedání České národní banky | Bear | Míra nejistoty | Výplatní poměr | Vývoj meziroční inflace v ČR | První odhad | Aktiva | Vývoj inflačního indexu | Pokles inflace | HDP za Q2 | Cenový strop | Růst zaměstnanosti | Problémy v dodavatelských řetězcích | České měny | Očekávaný vývoj | Výsledky hospodaření | Business | Podíl na trhu | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Přístup ČNB | Relationship Manager | Indikátory | Konsolidace | Investování do akcií | Propady cen | Pokles cen | Základní úrok | Největší banky v USA | Ústup rizik | Investments | Čínská centrální banka | Bing | Španělský IBEX 35 | Peněžní trh | Program kvantitativního uvolňování | Výsledky amerických společností | Nový týden | ČNB Tomáš Nidetzký | Vývoj kurzu | Vývoj hlavní úrokové sazby v Rusku | Fiskální politiky | Nakupující centrální banky | Zdravotnictví | Ministryně financí | Časový úsek | Trhy dnes | Empire State Index | Německý statistický úřad | Indexy PMI | Silná koruna | Výsledek voleb | Schodek zahraničního obchodu | Oslabení akcií | Trinity | Špatné zprávy | Splasknutí bubliny | Prodeje automobilů | Vlnová analýza | Ekonomika eurozóny | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Ztráty | Automatizace | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Stoxx Europe 600 | Breaking | Růst úrokových sazeb | Politika | Konkurence | Zvyšování úrokových sazeb | PLN | Kapitalizace | Nákupy centrálních bank | Míra nezaměstnanosti | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Dnešní seance | Americké futures | Indikátory důvěry | Forint | Velká Británie | Evergrande | Německý průmysl | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Citibank | Politika ČNB | Zasedání FED | Kanadská centrální banka | Spotřebitelská důvěra v Německu | Členové bankovní rady | Indexy S&P | Úrokový výnos | Americký ISM pro sektor služeb | Nálada | Dow Jones | Indie | Letectví | Měnové páry | Technologické akcie | Měnové politiky | Technologičtí giganti | Snížení úroků | Vnímání | Centrální bankéř | Uchování reálné kupní síly peněz | Snížení základní úrokové sazby | Výprodej akcií | Sentiment v USA | Ekonomika | První zvýšení sazeb | Vývoj hlavní úrokové sazby | Výnosová křivka | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | Trading | Dobrá zpráva | Pandemický program | Varianty koronaviru | Zhodnocení | Americký kongres | Ceny zlata | Vysoké zhodnocení | Evropské akciové trhy | Poklidné obchodování | Výhled | Růst cen v USA | Kurz libry | Komerční banky | Průměrná nominální mzda | Americký trh práce | Bilionové stimuly v USA | Colt CZ Group SE | Ethereum | Vysoké ocenění | Počty nakažených | Energetické společnosti | Sympozium v Jackson Hole | Propouštění | Tradeři | Zaměstnanci | Jaromír Gec | Bankovní krize | Technologický index Nasdaq | Čerpací stanice | Evropský trh | Finanční trhy | Vývoj reálného výnosu | Zlaté rezervy | Cyrrus | Dobrý výsledek | Komunistická strana | Data o inflaci | Expanze | Riziko skutečné stagflace | Znovuotevření ekonomiky | General Motors | Fondy | Kalendář makroekonomických dat | Týdenní výkon | Začít spekulovat | ČEZ | MXN | Cenové hladiny | Růst průmyslové produkce | Financial Times | GOOGL.US | USD za barel | Spread | Vývoj ceny akcie | Velkoobchodní cena plynu | Obavy investorů | Vývoj měnového páru EUR/USD | Nastartování dezinflace | Významné riziko | Dopolední obchodování | Ziskový poměr PE | St. Louis | MSFT | Dřevo | Krize | Pád akcií | Zvýšení úroků | Investing | Depozitní sazba ECB | Euro včera | S&P 500 nebo Nasdaq | Konzervativní investor | Výnosy 10letých dluhopisů | Krize na Ukrajině | Míra inflace v eurozóně | Norská centrální banka | Oslabení dolaru | Napadení Ukrajiny | Bilionové stimuly | Akcie ruských bank | Prezident Erdogan | Slabší kurz | Člen rady guvernérů | Prezidentské volby | Dollar | Výnosy německých dluhopisů | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Kvantitativní uvolňování | Nezaměstnanost | Bilance zahraničního obchodu | Trhy | Akciové trhy v USA | Dolarový index | Výplata | Proočkovanost obyvatelstva | Vývoj ceny ropy | Nový cyklus | Americké výnosy | ODS | Úroková sazba | Generální ředitel | Ceny aktiv | Devizové rezervy | Měny emerging markets | Investiční tituly | Burza | Provozní náklady | Ekonomický kalendář | Reposazba | Poradenství | Dotcom | Guvernér Rusnok | Americká inflace | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Výprodeje | Nové sankce | Převzetí banky Credit Suisse | Rozhovor | Španělský IBEX | Roklen24 | Spotřeba domácností | Březnová data | Měny | Bilance | Volby | Pokles EUR/USD | Snížení úrokových sazeb | Vzestup inflace | Inflace v Japonsku | Zaměstnanost | MNB | Profitovat | Nová historická maxima | Energie | Analytici společnosti | Michal Brožka | Macy’s | Inflace v březnu | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Program QE | Šance | Fed dnes | Dividendy | Měna | Jasný signál | Dodávky plynu | Akciový trh | Finanční sektor | Sazby | Ropa dnes | Historie | Uvolnění měnové politiky | Sympozium | Hodnota bitcoinu | Thomson Reuters | Růst měnového páru GBP/USD | USD | Spotřebitelská poptávka | Miliardy dolarů | Jednání ČNB | Investor | Investiční doporučení | Finanční trh | Velké ekonomiky | Nová vláda | Regionální měny | Společnost AMD | Nové prognózy | Patria.cz | Sberbank | Pravděpodobnost recese | EIA | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Člen bankovní rady | IPO | Rusko | Snižování daní | Reálné úrokové sazby | Obchodní den | Další růst sazeb | Pracovní den | Zkušenost | GBP/EUR | Signál | Dna | Írán | Zlepšení sentimentu | Zdražování | Meziroční inflace | Předstihové indikátory | Výsledkové sezóny | Domácí měny | Britská vláda | Rotace | ADP | Repo sazba | Kupní síla | Ocenění | Ropy | Čínské realitní společnosti | Důvěra amerických spotřebitelů | Bankrot Silicon Valley | Singapur | Větší riziko | Výdaje | Guvernér české národní banky | Koruna posílila | Společnost | Xilinx | Rezervní měny | Vývoj počtu pracovních míst | Evropský průmysl | Sázky | Superbubliny | Diverzifikátor | Dynamika mezd | Colt | Radomír Jáč | Kurzotvorné zprávy | Vysoká volatilita | Očekávaná inflace | Jerome Powell | BMW | Jestřábí Fed | Investování | Lehman Brothers | ASX | Špatná data | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Bankrot | Ropný trh | Americká spotřebitelská důvěra | Umělé inteligence | Eura | Tisková konference | Výsledek HDP | Nízká nezaměstnanost | Inflační cíl | Organizace | Průmyslová výroba v ČR | Banky | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Růst | Znehodnocování portfolia | Ceny surovin | Centrální bankéři | Zobchodovaný objem | Polská centrální banka | Příjmy | Aktuální prognóza ČNB | Průmyslová produkce v eurozóně | Hospodářské výsledky | ČTK | PMI pro sektor služeb | Zajištění | Snížení inflace | USD/RUB a USD/TRY | Index | PCE index | Komoditní | Rychlý růst cen | Lockdown | Akcie Alibaba | MiFID II | Fundament | NZD | Eva Zamrazilová | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Úročení | Fundamenty | Pomalejší inflace | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Tuzemská měna | Index STOXX Europe 600 | ISM index | Valuace | Index aktivity v sektoru služeb | Měnové podmínky | Měnový pár | Rozdíl mezi úrokovými sazbami | Bankovní asociace | Očekávaný růst | Vývoj tržní kapitalizace | Kupci | Uchování reálné kupní síly | Šíření koronavirové mutace | Jannis Sturnaras | Investoři se strategií | Poptávka po ropě | Nižší úrokové sazby | Růst měnového páru EUR/USD | Sentiment ve světě | Rozjezd turistické sezóny | Robert Kaplan | Vývoj ceny zlata v USD za unci | TLTRO4 | Tržby v eurozóně | Vývoj španělského akciového indexu | Volatilní položky | Výkon domácí ekonomiky | Kurzové zisky | Události tohoto týdne | Cenový růst | Vývoj indexu ISM | Průzkum | Čerpací stanice v ČR | Wendy's (WEN.US) | Vliv války | Poměr PE | Brent | USD za mBTU | Česká burza | Vybavení na home office | Propad na Wall Street | Očkování | Evropská průmyslová produkce | Předstihové indexy | Ztráty předešlého roku | Včerejší seance | Skokové oslabení koruny | Američané | Ceny ropy a plynu | Ekonomická důvěra v eurozóně | Nákup indexu S&P 500 | Myšlení | Američtí centrální bankéři | Nadějné zprávy | Analýza | Rozkolísání trhů | Reálné zisky nad inflací | Tržní hodnota | Americké centrální banky | Růst výrobních cen | Akciové trhy v Evropě | Cestování | Růst dluhopisových výnosů | Výprodeje na trzích | Vývoj ceny akcií | Výzkumy | Zahraniční obchod České republiky | Vysoké sazby | Analytička | Plynový armageddon | Christine Lagardeová | Vývoj měnového páru | Nálada spotřebitelů | Čeští centrální bankéři | Dobré výsledky | Obchodní bilance v USA | Indikátory v eurozóně | Ruský Urals | Americká centrální banka | Zisky nad inflací | P/E | Colt CZ | Symposium v Jackson Hole | HDP Německa | Management | Zasedání Fedu | Vývoj ceny bitcoinu | Nadšení | Dolary | Prognózy ČNB | Vývoj meziročního růstu spotřebitelských cen | Mutace delta | Údaje o vývoji HDP | Vyhlídky | Počet zemřelých | Nemovitosti | Sójové boby | Výrazný pokles | Cukr | Nárůst rizikové averze | Tapering | Uplynulý rok | Nio | S&P/ASX 200 | Onemocnění | Předpověď | Pokles HDP | Údaje | Pokračující pokles | Oldřich Dědek | HDP eurozóny | Asie | Dodávky a cenu plynu | Pád ceny | Vývoj meziroční spotřebitelské inflace | Alibaba | Průzkumy | Indikace | Automobilky | Bitcoin | Hospodaření státního rozpočtu | Forwardové sazby | Forwardové ceny | Americké měny | Vstup do dlouhé pozice | Graf | Ropa Brent | Přehled | Zhoršení nálady | Výnosové křivky | Ceny na čerpacích stanicích | Náskok před konkurencí | Short | Ekonomické události | Koronavirové lockdowny v Číně | Stavebnictví | Pár EUR/USD | Riziková přirážka | Biden | ČR | Vývoj amerického akciového indexu | Rostoucí úroky | Vyšší ceny ropy | Index spotřebitelské důvěry | Tomáš Nidetzký | Ekonomická důvěra | Nevyhnutelná devalvace | CHF | USD/CNH | Oslabení koruny | AI.US | Zdražení ropy | Růst sazeb ČNB | Zvýšení úrokových sazeb | PX index | Short měnového páru | James Bullard | Euro k dolaru | Důvěra spotřebitelů | Arbitráže | Uvolněné fiskální politiky | Medián | Dividendové akcie | OpenAI | Dezinflační tendence | Aleš Michl | Průmysl v eurozóně | S&P 500 | xStation5 | Ekonomický a strategický výzkum | Prosincová inflace | Prognóza ČNB | Podpora | Akcie Moderny | Růst spotřebitelských cen | Makroprostředí | Propad výnosů dluhopisů | Volatility | Vývoj na komoditních trzích | Omezování nákupů aktiv | L3Harris | mBTU | Opatření proti šíření koronaviru | Ekonomika Francie | First Republic | MT4 | Mexické peso | XTB | Dot-com | HDP v eurozóně | Rezervy centrálních bank | Velké americké banky | Ukazatel EBITDA | Rychlé ekonomické oživení | Zemní plyn | Německá vláda | Surové ropy | Německo | Japonsko | Akcie ConocoPhillips | Měny&Sazby | Maďarský forint | Německý Ifo index | Standard & Poor’s 500 | Twitter | Aukce | C3.ai | Krach | Realizace zisku | Energetický sektor | Zasedání americké centrální banky | Hotovost | Portugalsko | ConocoPhillips | MJ | Podstatné kurzotvorné zprávy | Ekonomické zpomalení | Konjunkturální průzkum | Investice do akcií | Varianty covidu | Nové akcie | Makroekonomický kalendář | Poptávková inflace | Rozhodnutí ČNB | Objem aktiv | Devizové trhy | Vývoj měnového páru USD/TRY | Vyšší riziko | Vývoj akciového indexu Nasdaq | Korunové sazby | Palantir (PLTR.US) | Nájemné | Grafy | Dluhové krize | Sdružení automobilového průmyslu | Panické výprodeje | Nvidia | Alphabet (GOOGL.US) | Rozpočet | Japonská centrální banka | EUR/HUF | Erste Group | Vice | České ceny | Ceny komodit | FTSE | NAFTA | Platina | Úvěrové podmínky | Kurz koruny | Státní dluhopisy | Aktivum | Šíření koronavirové nákazy | Propad akcií | Vývoj velikosti bilance Fedu | Výroba automobilů | Vývoj těžby zemního plynu | Tvrdá ekonomická data | Diverzifikátor rizika | Vývoj kurzu koruny | Analytici | Index nákupních manažerů | Bilance běžného účtu | Snižování úrokových sazeb | Dobré zprávy | Růst české ekonomiky | Domácnosti | Atraktivita americké měny | Riziko | Evropské indexy | Ceny zemního plynu | Americký dolar | Google | Euro vůči dolaru | Kupní síly peněz | Situace | Důvěra v eurozóně | Vysoká inflace | Makro | Evropská centrální banka | US100 | DOT | Jednání ECB | Nové zakázky | Platební bilance | Tržby | Žlutý kov | Blue chips | HFT | Snížení sazeb | Skupina OPEC | Koruna dnes | Fond | Závislost | Miroslav Novák | Stagnace | Voda | Rostoucí úrokové sazby | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Marketingová komunikace | Proinflační rizika | Růst mezd | Poptávka po plynu | Finanční systém | Vývoj ceny amerického zemního plynu | Roční výnos | ECB | Světové centrální banky | Vývoj amerického akciového indexu S&P 500 | Statut | Ztráty zaměstnání | Pozice | Buy-and-Hold | BAT | Americká centrální banka (Fed) | Hlavní ekonom | Obchodování na měnovém trhu | Eurozóna | Česká ekonomika | FXstreet | Vývoj inflace | Finance | Konsenzus | EBITDA | Kurzy | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Vývoj měnového páru USD/RUB | Euro STOXX | Klouzavý průměr | Slabší euro | Zpomalující růst | Tuzemská inflace | Rozvolnění protipandemických opatření | Prodej aut | Dubnová inflace | Indikátor | HICP | Vysoká poptávka | Obchodní pozice | Stagflační tendence | Měnověpolitické zasedání | Inflační očekávání | Prognóza ECB | Aktuální prognóza | Kurz české koruny | Inženýrské stavitelství | Menší úrok | Poslanec | Zboží dlouhodobé spotřeby | FOREX | Ranní okénko | Gasoline inventories | Těžaři | Situace na trhu práce | NBP | Sazby ECB | Ekonomiky eurozóny | Měnová politika | Přísnější Fed | Vývoj hlavní úrokové sazby v Turecku | Růst ceny | Trh práce v USA | Kurzy měn | Dluhopisy | Vyšší sazby | Německé volby | Restrukturalizace | ISM | Americký index S&P 500 | Sazby beze změny | Dominance amerického dolaru | Analytika | Velké technologické firmy | Přicházející recese | Maďarská měna | TLTRO | Americké banky | Inflace v ČR | Redukce | Meziroční vývoj inflace | Poptávka | Rozpočtový schodek | Alphabet (Google) | Francouzský prezident | Co bude | Krypto | Tempo inflace | CAD | Čínský export | Čína | Očekávání trhu | Hospodaření bank | Nvidia (NVDA.US) | Růst HDP | G7 | Zvýšení inflace | Výhledy | Americký HDP | Politici | Slušný ekonomický růst | Počasí | Tisková zpráva | FRED | Středoevropské měny dnes | Medvědi | RBI | Výrobní aktivity | Analytik | MPSV | Inflace ve Velké Británii | Spready | Akcie bank | Inflační očekávání trhu | USA | Fiskální politika | Intervenovat | Macromicro.com | Drahé kovy | Hedging | Rozhodnutí bankovní rady | Deutsche Bank | Spojené státy | Podnikatelská aktivita | Ukazatel amerických burz | Marže obchodníků | Obcházení západních sankcí | Nastavení měnové politiky | Maďarská centrální banka | Turecké liry | SWIFT | Konec kurzového závazku | Rostoucí výnosy amerických dluhopisů | Kroky ČNB | Hliník | Zvýšená nervozita | Přerušení dodávek ruského plynu | Hlavní ekonomické události | Pokles inflace v USA | Yield | Naše prognóza | Lael Brainardová | Devizový trh | Vývoj výnosu 10letého japonského vládního dluhopisu | Finanční podmínky | SPD | Ranní komentář | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Inflační výhled | MIFID | Nárůst sazeb | Ekonomové | BIS | JPMorgan Chase | Chování spotřebitelů | Turistické sezóny | Evropské méně | Silné inflační tlaky | Disney | Zpomalování inflace | Ceny nafty | SEC | Rozpočtové schodky | Důležitý support | Česká národní banka | Celková inflace | Načasování | Konec cyklu zvyšování úrokových sazeb | Silicon Valley | Šéf amerického Fedu | Jádrová inflace v eurozóně | Akcie Netflix | Burze | Vývoj meziroční jádrové inflace v eurozóně | Relativní zklidnění | Rizika vyšší inflace | Odvětví těžby ropy | Zasedání amerického Fedu | Dolar | PMI index | Ceny v zemědělství | Čínské vlády | Forexu | Inflační epizoda | Pandemie | JPMorgan | Oživení globální ekonomiky | Výprodej | Zasedání bankovní rady | Reálné zisky | Průměrná cena | Tomáš Holub | Akcie ČEZ | Wood Mackenzie | FED sazby | Úrokový spread | Růst ekonomiky | Květnový růst | Výsledky HDP eurozóny | Deloitte | Stagflace | Hlavní ekonomka | Jestřábí přístup | EU | Technologický index | Přehled kurzů | USD/JPY | Bilance ČNB | Fiskální brzdy | Nacenění kontraktu | Pokles zásob | Rozvolnění restrikcí | Eskalace konfliktu | Vývoj těžby zemního plynu v USA | Vysoké ceny | Nastavení sazeb | Odvětví | Společná evropská měna | Důvěra v Německu | Schodek | Šíření koronaviru | Oslabování koruny | CZK/USD | Nominální mzda | Day-tradeři | Průmyslníci | Zrušení superhrubé mzdy | Polská měna | Rozhodování | Ekonomka | Základní úroková sazba | Ukazatele | Inflační data | PMI ve službách | Španělsko | Omyl | Úspěch | Helena Horská | Předkrizové úrovně | Vývoj reálných výnosů 10letých dluhopisů | Zpomalení růstu | Obchod | Index Nasdaq (US100) | Ekonomický růst | Ekonomické aktivity | Společnost Palantir | Mzda | Christine Lagarde | Miliardy | Průmyslová produkce v srpnu | Markit | Výrobní inflace | Prodeje existujících domů | Dominance USD | Zásobníky | Český rozpočet | Realitní horečka | Holubičí Fed | Základní sazba | Rostoucí ceny komodit | Koronavirové lockdowny | Výnosy | Komodity | Vyšší inflace | Extrémně silný dolar | Emerging markets | Americký ISM | Vývoj na trhu | Měnový pár USD/CNH | IBEX | Institut ZEW | 3М | Likvidní | CNY | Zpracovatelský průmysl | Zprávy z pražské burzy | Největší obchod | Náměstek ředitele | Zlotý | Solidní růst | Práce | Průmyslová výroba v USA | Světové akciové trhy | Americké obchodování | Zpomalení růstu americké ekonomiky | Situace na americkém trhu práce | TradingEconomics | Globální finanční trhy | Zasedání centrální banky | Hodnota dluhopisu | Aktuální situace | DRFG | Výprodeje akcií | Vysoké úrokové sazby | Vývoj obchodní bilance | Realitní sektor | Stabilita | Britský FTSE | Tržní ocenění | Objednávky | Zlepšení | Aktualizovaná prognóza | Nasdaq (US100) | Hry | cTrader | Zpřísňováním měnové politiky | Ekonom | Úrokové sazby ČNB | Americká centrální banka dnes | Optimismus | Vývoj míry nezaměstnanosti | Dodavatelské řetězce | Růst průměrné mzdy | Nálada na finančních trzích | Kotace | Sazby Fedu | Zahraniční forex | Žádosti o podporu | Investice firem | Tržby společnosti | Baker Hughes | Komise v přenesené pravomoci | Lukáš Maxa | Země G7 | Trhy v USA | Halliburton | ČNB dnes | Český HDP | Palantir | Růst těžby v USA | Podnikání na kapitálovém trhu | Bývalý východní blok | Přísná měnová politika | Proč investovat | Spotřebitelské ceny v ČR | Ruské obcházení západních sankcí | Akcie | Česká vláda | Vojtěch Benda | USD za tunu | Růst cen průmyslových výrobců | Cílová cena | Japonský jen | Rates | Hrozba recese v USA | Jaký je výhled? | Kontrakt | Sazby v eurozóně | Podniky | Vývoj ceny ropy Brent | Vyšší výnosy | Zápis z minulého jednání ČNB | Analytický tým | Akcie Microsoftu | Vývoj indexu spotřebitelské důvěry | Růst úrokových sazeb ČNB | Instrumenty | Pražská burza | Cenu plynu | Zajištění dodávek plynu | Philip Morris | Nasdaq | Jan Frait | Nonfarm Payrolls | Bankrot Silicon Valley Bank | Italský PMI | Návratnost | Odhady analytiků | Zrychlení růstu | Inflace v USA | Pokles reálných mezd | Hike | Vývoj tržní kapitalizace kryptoměnového trhu | Domácí poptávka | Akciová riziková přirážka | Uvolnění zákazů | Jestřábi z Fedu | Ruský export | Sazby v USA a Evropě | Údaje o inflaci | Výroba aut | Zemědělství | Snížení DPH v Německu | Kurs koruny | Sektor služeb | Německá inflace | Silné stagflace | FOMC | Société Générale | Holubice | DPH u elektřiny | Belgie | Černá labuť | Indikátor ekonomického sentimentu | CZG | Investment | Výprodej dluhopisů | Aukce pokladničních poukázek | Makroekonomický fundament | XTB Research | Statistika | Volby v Německu | Vývoj ceny | IOT | Firemní výsledky | Železná ruda | Hospodářský kurz | Čistá úroková marže | Zhodnocování eura | Kurz EUR | Světlo na konci tunelu | Růst ceny ropy | Statistiky z Číny | Cyklus utahování měnové politiky | Vývoj měnového páru USD/CNY | Kryptoměny | DPH v Německu | Obchodní model | Generali Investments CEE | Tým FXstreet.cz | Futures zlata | Amazon | Spotřebitelské ceny | Další pokles | Mzdová dynamika | Mzdy | Stimuly | Zhoršení epidemické situace | Mississippi | Maloobchodní tržby v eurozóně | Netflix | Británie | Umělá inteligence | Prohlášení | Tesla | Vývoj jádrové inflace | Ceny zemního plynu v USA | Velkoobchodní ceny elektřiny
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Index | Pozice | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Graf | EUR/USD