Inflační výhled
Forex: Jak sebevědomá bude ECB vstříc strnulému Fedu?
07.05.2024 Zatímco americký Fed bude v tomto roce snižovat sazby pravděpodobně jen velmi ztuha, ECB by měla zahájit cyklus uvolňování měnové politiky již na svém červnovém zasedání. Podle některých komentářů z Rady guvernérů jde dokonce o hotovou věc. Z pohledu trhů je však zásadnější téma, jak významně si ECB dovolí divergovat od politiky Fedu na horizontu příštích 6-12 měsíců.
ECB chce snížit sazby v červnu, rozhodnou příchozí data
12.04.2024 Zatímco ve Spojených státech se pod vlivem vyšších inflačních čísel postupně odepisují sázky na pokles sazeb ze strany Fedu, v Evropě vše směřuje k začátku cyklu uvolňování měnové politiky. Alespoň tak vyznívá výsledek včerejšího zasedání ECB, která sice ponechala sazby na 4 %, ale signalizovala trhům záměr na příštím červnovém zasedání jít s úrokovými sazbami směrem dolů. Podle centrální banky je dosavadní vývoj klíčových inflačních ukazatelů povzbudivý.
Forex: Volatilita dolarové výnosové křivky zpět na scéně
05.04.2024 Americký trh dluhopisů se dal opět do pohybu. Volatilita dolarové výnosové křivky v posledních dnech výrazně vzrostla, přičemž dnes odpoledne ji ještě mohou přiživit data z americké trhu práce. Co se to děje? V centru všeho jsou měnící se očekávání ohledně krátkodobého výhledu pro politiku Fedu, který zcela zásadně naboural méně příznivý inflační výhled pro tento a možná i příští rok. V důsledku toho například vzrostla pětiletá tržní inflační očekávání o 30 bazických bodů a tržní očekávání pro Fed sazby pro konec tohoto roku dokonce o více než 80 bazických bodů.
Forex: Šéf Fedu chce větší jistotu ohledně inflačního výhledu
04.04.2024 Nejen včerejší data z USA a EMU, ale i vystoupení centrálních bankéřů přinesly smíšené informace, které však zapadly do trendu posledních dní. V eurozóně zmiňme nižší než očekávanou inflaci a v USA pak vystoupení šéfa Fedu Powella, který opatrně trhům naznačoval, že sázky na relativně brzké snižování sazeb nemusí být správné. Powell konkrétně uvedl, že bude zapotřebí větší jistoty, pokud jde o inflační výhled, aby bylo možné uvažovat o snižování sazeb.
BREAKING: TRY po zvýšení sazeb CBRT skokově roste
21.03.2024 Turecká centrální banka (CBRT) dnes v 12:00 oznámila své poslední rozhodnutí o měnové politice. Ekonomové očekávali, že sazby zůstanou beze změny, přičemž týdenní repo sazba zůstane na úrovni 45,00 %. CBRT však trhy překvapila zvýšením sazeb o 500 bazických bodů, čímž se jednotýdenní repo sazba dostala na 50,00 %.
NBP snižuje inflační výhled, ale sazby nemění
07.03.2024 Polská centrální banka v souladu s všeobecným očekáváním ponechala včera úrokové sazby beze změny. Stalo se tak přesto, že v komentáři NBP přiznává, že v nejbližších měsících inflace poklesne k cíli (1,5-3,5 %) a nová kvartální prognóza snížila odhad inflace pro letošní rok ze 4,7 % na 3,5 %. Dnes odpoledne bude mít prezident NBP Glapinski, kterého zřejmě na konci března nová vláda postaví před parlamentní vyšetřovací tribunál, možnost rozhodování vedení polské centrální banky obhájit na tiskové konferenci.
Nová prognóza NBP ukáže, zdali existuje nějaká šance na snížení sazeb
06.03.2024 Polská centrální banka (NBP) dnes ponechá oficiální úrokové sazby zcela jistě beze změny. Přesto zasedání Výboru pro měnovou politiku může být zajímavé, neboť bude zveřejněna nová kvartální inflační prognóza. Z čísel, která budou publikována, považujeme za nejdůležitější inflační výhled pro rok 2025. Pokud nová prognóza nebude indikovat pokles inflace k hornímu limit cíleného koridoru (3,5 %) do konce roku 2025, pak to může tlačit krátký a střední segment polské výnosové křivky vzhůru, přičemž takovýto jestřábí signál by zlotému měl prospět. Dodejme, že tisková konference guvernéra Glapinského by měla proběhnout jako obvykle až následující den po zasedání NBP.
Fed zveřejnil zprávu o měnové politice, která nabízí pohled na ekonomický a inflační výhled 📃
01.03.2024 Federální rezervní systém Spojených států (Fed) zveřejnil novou zprávu o měnové politice, která nabízí pohled na současné ekonomické klima, inflaci a podmínky na trhu práce. Zdůrazňuje mimo jiné potenciální dopad umělé inteligence na zvyšování efektivity pracovníků a následně i výdělků; to se zdá být dalším argumentem pro přístup "vyšší po delší dobu". Zdá se nepravděpodobné, že by Fed bez jakékoliv situace "nouzového stavu" v ekonomice usiloval o opětovné snížení sazeb na úroveň 0,5 %. Zde jsou klíčové body ze zprávy:
Desinflace v eurozóně pokračuje, ECB to ale zatím nestačí
01.03.2024 Včera zveřejněné výsledky únorové inflace ukázaly pokračující ústup cenových tlaků v největších evropských ekonomikách. Zatímco v Německu poklesla harmonizovaná inflace z meziročních 3,1 % na 2,7 %, ve Francii došlo také k jejímu snížení o čtyři desetiny p.b. na 3,1 %. Ještě svižněji zvolňují cenové tlaky ve Španělsku, kde celková inflace poklesla z 3,5 % na 2,9 %.
NAPŘÍČ TRHY
23.11.2023 Zatímco ČNB se k prvnímu snížení oficiálních sazeb teprve odhodlává, tak v nedalekém Maďarsku již cyklus uvolňování měnových podmínek započal a tento týden dále pokračoval, když Maďarská národní banka (MNB) v souladu s očekáváním trhu snížila základní úrokovou sazbu o 75 bazických bodů z 12,25 % na 11,5 %. Pokles sazeb odrážel podle komentářů z MNB dva hlavní faktory. Vedle nejisté vnější hospodářské situace jde zejména o zlepšující se domácí fundamenty.
Cesta k býčímu trhu s dluhopisy je připravená, ale ještě nás čeká pár výzev
12.10.2023 V posledním letošním čtvrtletí dojde na obou stranách Atlantiku k prohloubení stagflace. Recese, která začala v Německu a Nizozemsku, se rozšíří do dalších evropských zemí a i ve Spojených státech výrazně zpomalí růst. Přesto zůstane inflace po zbytek tohoto roku i počátkem toho příštího vyšší, takže budou muset být centrální banky připravené kdykoli znovu zvýšit sazby.
NAPŘÍČ TRHY
06.10.2023 V posledních týdnech se na jedné straně kupí zprávy, které snižují odhad českého růstu (zejména v důsledku slabšího výkonu evropského průmyslu), a na druhé zvyšují inflační výhled na příští rok. Na prvním místě je to důsledek rozhodnutí vlády znovu zavést a také navýšit některé “zelené poplatky” v energetice. Domácnosti budou muset od ledna v případě elektřiny znovu platit poplatek za obnovitelné zdroje (500 kč/MWh) a pravděpodobně dojde k navýšení poplatku za distribuci o 20-30 %. Do toho přichází prudší než očekávaný růst cen ropy a benzínu a také slabší koruna (zejména vůči americkému dolaru). To vše jsou faktory, které budou tlačit inflaci oproti našim původním očekáváním na začátku příštího roku vzhůru. V tuto chvíli tak předpokládáme, že klíčová lednová inflace (v roce 2024) poklesne méně výrazně - spíše do blízkosti 3,5-4 % než do blízkosti 3 % (náš původní odhad). A v důsledku toho také bude celkové inflaci trvat déle, než se dostane do tolerančního pásma ČNB - tedy alespoň pod 3 %.
US Open: US PMI a ISM silnější, než se očekávalo, USD posiluje 📌
02.10.2023 Dnes je Wall Street připravena otevřít znovu níže, protože futures indexy vymazaly zisky z dřívějšího dne. Jak US500, tak US100 se opět blíží kritické úrovni podpory poblíž nedávného lokálního minima. Výnosy amerických 10letých dluhopisů rostou o více než 1,5 % a dolar posiluje a etabluje se jako jedna z nejsilnějších měn mezi rozvinutými ekonomikami. Je evidentní, že riziková aktiva dnes nejsou upřednostňována, protože investoři se přesouvají k pozicím s nižším rizikem a vyšší likviditou.
Jak ČNB může přepsat prognózu po posledních číslech za HDP?
02.08.2023 Česká ekonomika sice podle našich předpokladů rostla v druhém kvartále jen kosmeticky, pro centrální banku jde však oproti prognóze o slabší číslo. Květnová prognóza předpokládala růst ekonomiky o 0,1 % v prvním kvartále a o 0,4 % ve druhém - realita je 0 % první a 0,1 % druhý. Věříme však z několika důvodů, že by to neměl být pro ČNB zásadní argument pro dřívější snížení úrokových sazeb a naším hlavním scénářem je stále první pokles sazeb až ve čtvrtém kvartále tohoto roku.
Jestřábí ECB a riziko policy chyby
21.07.2023 Dnes je tomu přesně rok, co Evropská centrální banka odstartovala cyklus zpřísňování své měnové politiky. Opuštění záporných úrokových sazeb, které ECB držela dlouhých osm let, bylo od té chvíle následováno nad očekávání razantním cyklem zvyšování sazeb, a to o celých 400 bazických bodů. Centrální banka navíc sama signalizuje, že ještě nemá – vzhledem k neuspokojivému inflačnímu vývoji – hotovo a hodlá jít s úrokovými sazbami směrem vzhůru.
ECB zvedla sazby a doručila jestřábí překvapení
16.06.2023 Evropská centrální banka včera podle očekávání zvýšila depozitní sazbu o 25bps na 3,5 %. Tento krok byl centrální bankou dopředu avizován a pro trhy nebyl žádným překvapením. Tím naopak bylo jestřábí vyznění aktualizované makro prognózy, stejně jako doprovodný komentář šéfky ECB Christine Lagarde, která vcelku jasně signalizovala potřebu dalšího zpřísnění měnové politiky.
ECB zvýšila sazby a překvapila jestřábím tónem
15.06.2023 Evropská centrální banka dnes podle očekávání zvýšila depozitní sazbu o 25bps na 3,5 %. Tento krok byl centrální bankou dopředu jasně komunikován a pro trhy nebyl žádným překvapením. Na straně druhé, jestřábí překvapení přišlo jak ze strany aktualizované makro prognózy, tak i doprovodných komentářů šéfky ECB Christine Lagarde směrem k další trajektorii úrokových sazeb.
ECB zvýšila sazby a stále ještě nekončí
05.05.2023 Evropská centrální banka včera zvýšila svou depozitní sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,25 %. Třebaže část trhu sázela na razantnější krok, centrální banka nakonec – v souladu s tržním koncensem – přistoupila ke zvolnění tempa zpřísňování měnové politiky. Nejagresivnější cyklus zvyšování úrokových sazeb v historii eurozóny (kumulativně +375bps) se tak dostává do své finální fáze. Zpomalení tempa růstu sazeb zdůvodnila ECB předchozím prudkým růstem sazeb a jejich silným průsakem do podmínek financování a měnových podmínek.
Tisková konference Lagardeové - klíčové body
04.05.2023 Prezidentka ECB Christine Largeová zahájila tiskovou konferenci po zasedání ve 14:45. ECB se dnes rozhodla zpomalit tempo zvyšování sazeb a zvýšit sazbu jen o 25 bazických bodů, čímž sazby ECB posunula na nejvyšší úroveň od konce roku 2008. Zápis ze zasedání již nesliboval budoucí zvýšení sazeb, ale bylo uvedeno, že budoucí pohyby zajistí, že politika bude dostatečně restriktivní. ECB poznamenala, že reinvestice v rámci APP, jejího největšího programu QE podle objemu, skončí v červenci 2023.
ECB: nic nekončí, jedeme dál
04.05.2023 Evropská centrální banka dnes zvýšila svou depozitní sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,25 %. Třebaže část trhu sázela na razantnější krok, centrální banka nakonec – v souladu s tržním koncensem – přistoupila ke zvolnění tempa zpřísňování měnové politiky. Nejagresivnější cyklus zvyšování úrokových sazeb v historii eurozóny (kumulativně +375bps) se tak dostává do své finální fáze. Zpomalení tempa růstu sazeb zdůvodnila ECB předchozím prudkým růstem sazeb a jejich silným průsakem do měnových podmínek a podmínek financování.
Forex: ČNB - naroste počet jestřábů v bankovní radě?
03.05.2023 Kumulace pro-inflačních faktorů na české scéně v posledních týdnech nebyla vůbec malá. Za prvé, HDP za první kvartál překvapivě vzrostlo (o 0,1 % mezikvartálně) a zdá se, že mělké recesi s téměř “neviditelným” nárůstem nezaměstnanosti je konec. Za druhé, veřejné finance míří podle všech indicií kvůli prudkému nárůstu výdajů do výraznějšího schodku - ten podle posledních čísel překonal na konci dubna 200 mld. korun. Za třetí, mzdová dynamika podle dostupných čísel z průmyslu a stavebnictví i podle našich nowcastů na začátku roku viditelně zrychlila a růst se může blížit dvouciferným hodnotám.
EURUSD testuje 1,10 po americké inflaci CPI a komentáři Holzmanna
12.04.2023 EUR/USD dnes roste a hlavní měnový pár testuje oblast 1,10. K pohybu na páru směrem vzhůru dnes přispívají především údaje o americkém indexu spotřebitelských cen za březen, ale také komentáře člena ECB Holzmanna.
Forex: Česká národní banka na lehce jestřábí vlně
30.03.2023 Česká národní banka podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny a současně trhům doručila lehce jestřábí komentář. Zásadní sdělení je následující - bankovní radě se nelíbí současné sázky trhů na brzký pokles sazeb (první již v horizontu 3M - tedy v červnu). Guvernér Aleš Michl ve svém vystoupení několikrát zdůraznil, že sazby ještě mohou jít teoreticky dál vzhůru.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
16.03.2023 1) Evropská centrální banka dodala 50bodové zvýšení úrokových sazeb, tak jak slíbila. Depozitní sazba se tedy dostala na 3 %, refi sazba na 3,5 %. Zároveň dodala, že inflace zůstává příliš vysoká po příliš dlouhou dobu. Zopakovala, že bankovní sektor je silný a odolný a že má nástroje, jak mu případně dodat likviditu. Nová makroekonomická prognóza vyzněla víceméně v souladu s očekáváními. Inflační výhled pro letošní rok byl snížen na 5,3 % z původních 6,3 %, pro rok 2024 pak byl nepatrně zvýšen na 2,9 % z původních 2,8 %. Výhled pro růst ekonomiky byl naopak vzestupně revidován z 0,5 % na 1 % pro letošní rok, pro příští rok pak mírně snížen na 1,6 % z 1,9 %. Tyto odhady byly nicméně připraveny ještě před posledními událostmi v bankovním sektoru.
ECB zvedla sazby o 50 bodů tak, jak slíbila
16.03.2023 Evropská centrální banka dodala 50bodové zvýšení úrokových sazeb, tak jak slíbila. Depozitní sazba se tedy dostala na 3 %, refi sazba na 3,5 %. Zároveň dodala, že inflace zůstává příliš vysoká po příliš dlouhou dobu. Zopakovala, že bankovní sektor je silný a odolný a že má nástroje, jak mu případně dodat likviditu. Nová makroekonomická prognóza vyzněla víceméně v souladu s očekáváními. Inflační výhled pro letošní rok byl snížen na 5,3 % z původních 6,3 %, pro rok 2024 pak byl nepatrně zvýšen na 2,9 % z původních 2,8 %. Výhled pro růst ekonomiky byl naopak vzestupně revidován z 0,5 % na 1 % pro letošní rok, pro příští rok pak mírně snížen na 1,6 % z 1,9 %. Tyto odhady byly nicméně připraveny ještě před posledními událostmi v bankovním sektoru.
Americká inflace trhy nezklamala
14.03.2023 Akciových trhů se i po americké inflaci drží růstová nálada, dluhopisy naopak ustupují. Sice před čísly bylo znát napětí, ale nakonec nepřišlo žádné podstatné překvapení. Celková inflace za únor zpomalila na 6,0 a jádrová na 5,5 pct, tedy v souladu s tržním konsensem. Meziroční data jsou stále vysoká, a to ceny rostou ze stále vyššího základu.
Rozbřesk: ECB zvedla sazby a překvapila jestřábí rétorikou, eurodolar atakoval 1,07
16.12.2022 Evropská centrální banka včera dle očekávání zvýšila depozitní sazbu o 50 bazických bodů na 2,0 %. Ještě důležitější než samotný růst sazeb byl však doprovodný komentář, který se nesl v překvapivě jestřábím duchu a měl za následek výplach na rizikových aktivech. Rada guvernérů má totiž za to, že úrokové sazby by se měly dále „znatelně a stabilním tempem zvyšovat, aby dosáhly dostatečně restriktivní úrovně“. Na restriktivní úrovni by navíc měly úrokové sazby setrvat po delší dobu k zajištění včasného návratu inflace k 2% cíli.
Jestřábí ECB zvýšila sazby o 50bps
15.12.2022 Evropská centrální banka dnes dle očekávání zvýšila depozitní sazbu o 50 bazických bodů na 2,0 %. Zpomalením tempa růstu úrokových sazeb z říjnových 75bps na 50bps se tak cyklus utahování měnové politiky v eurozóně dostal do další fáze. Tu by měl v příštím roce doplnit i program kvantitativního utahování, jehož základní principy dnes centrální banka oznámila. Interpretovat dnešní zpomalení tempa zvyšování sazeb jakožto holubičí obrat by však bylo chybou.
Rozbřesk: Zásoby dieselu jsou proklatě nízko
09.11.2022 V komoditně zaměřených komentářích často zdůrazňujeme, že kromě spotových cen se vyplatí sledovat i celou forwardovou křivku. Hezký příklad, proč je to vhodné a který jsme komentovali nedávno, je kauza zlevňujícího evropského plynu.
Forex: Ponechá NBP sazby beze změny?
09.11.2022 Relativně silný zlotý by měl dnes dovolit NBP ponechat úrokové sazby beze změny a to přesto, že inflace v říjnu dosáhla nového vrcholu. NBP však bude probírat novou prognózu a tak není vyloučeno, že s ohledem na nepříznivý inflační výhled umožní holubičí většina kosmetické zvýšení sazeb o 25bps.
Rozbřesk: MMF sráží očekávaný růst, jít dolů by ale měla i inflace
13.10.2022 Inflace a nejistota. To jsou úvodní slova nového výhledu Mezinárodního měnového fondu (MMF). Samotný výhled růstu je nejchmurnější od roku 2001, nebereme-li v úvahu finanční krizi a pandemii koronaviru. Pro světovou ekonomiku MMF očekává zpomalení růstu z 6,0 % v roce 2021 na 3,2 % v roce 2022 a pouze 2,7 % v roce 2023.
MMF sráží očekávaný růst
13.10.2022 Inflace a nejistota. To jsou úvodní slova nového výhledu Mezinárodního měnového fondu (MMF). Samotný výhled růstu je nejchmurnější od roku 2001, nebereme-li v úvahu finanční krizi a pandemii koronaviru. Pro světovou ekonomiku MMF očekává zpomalení růstu z 6,0 % v roce 2021 na 3,2 % v roce 2022 a pouze 2,7 % v roce 2023. Zpomalení růstu se projeví především ve vyspělých ekonomikách: z 5,2 % v roce 2021 na 2,4 % v roce 2022 a 1,1 % v roce 2023.
Forex: Shrnutí obchodování 12.10.2022
12.10.2022 Akcie ve Spojených státech se včera pohybovaly oběma směry, obchodování nakonec uzavřely smíšeně. Investoři s napětím čekají na čtvrteční data o zářijové inflaci a na start výsledkové sezony za třetí čtvrtletí. Na forexovém trhu posiloval americký dolar.
ECB zvýší sazby o 75 bb
07.09.2022 K jednacímu stolu ve čtvrtek zasedne Evropská centrální banka. Trh ve svých cenách zahrnuje necelé 75bodové zvýšení úrokových sazeb, což je i náš odhad. Jakýkoli menší krok by byl hrozbou po společnou evropskou měnu i inflační výhled. Razantnější utažení měnových podmínek by pak naopak mohlo vést k větší fragmentaci evropského dluhopisového trhu. Rizikem je především Itálie, která má před volbami. Další zvýšení úrokových sazeb o 50bb očekáváme v říjnu, o 25 bb v prosinci a v příštím roce v součtu o 75 bb. To posune depozitní sazbu na 2,25 % a repo sazbu na 2,75 %, kde by se růst měl zastavit.
Ranní shrnutí (25.08.2022)
25.08.2022 Americké indexy uzavřely včerejší seanci mírně výše a přerušily tak 3denní sérii poklesů. US500 si připsal 0,29 %, Dow Jones uzavřel o 0,18 % výše a Nasdaq získal 0,41 %. Small cap Russell 2000 vyskočil dokonce o 0,84 % výše.
Bankovní asociace zlepšila odhad růstu české ekonomiky pro letošek na 2,4 pct.
11.08.2022 Česká bankovní asociace (ČBA) v nové prognóze zlepšila odhad růstu české ekonomiky pro letošní rok na 2,4 procenta. V předchozí květnové prognóze počítala letos s růstem hrubého domácího produktu o 1,8 procenta. Důvodem je zejména příznivější vývoj v první polovině roku, zatímco pro druhou polovinu roku čeká přechod do mírné recese. Asociace o tom dnes informovala na on-line tiskové konferenci. Loni česká ekonomika stoupla o 3,3 procenta.
Analytici: Ponechání sazeb ČNB není překvapením, růst může přijít na podzim
04.08.2022 Rozhodnutí bankovní rady České národní banky ponechat základní úrokovou sazbu na sedmi procentech není překvapením, shodli se analytici, které oslovila ČTK. Mírný růst sazeb by podle nich mohl přijít na podzim. Bankovní rada dnes jednala po personální obměně a poprvé v čele s novým guvernérem Alešem Michlem, který je odpůrcem zvyšování sazeb. Šlo o první ponechání sazeb po sedmi nadstandardních zvýšeních základní sazby o více než 0,25 procentního bodu v řadě za sebou.
Ozvěny trhu: Podzim v Česku: recese a inflace 20 %
28.07.2022 Tuzemské hospodářství má za sebou první polovinu roku. A ve světle toho, co vše se událo, to nakonec vůbec nedopadlo špatně. Naše aktualizovaná makroekonomická prognóza ukazuje, že i během druhého čtvrtletí česká ekonomika reálně rostla, a to hlavně zásluhou průmyslu. Díky tomu se dařilo vývozům a slušná zřejmě byla i investiční aktivita.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ECB poprvé po jedenácti letech zvýší úrokové sazby
18.07.2022 Ve Spojených státech bude zveřejněna série červnových dat z trhu nemovitostí. Ty po květnových propadech zřejmě ukáží lepší výsledky. Solidní data z reálné ekonomiky plus vysoká inflace jsou důvodem, proč jsme revidovali výhled pro Americkou centrální banku – na červencovém zasedání (26.-27.7.) očekáváme 100bodové zvýšení klíčové úrokové sazby. K utažení měnových podmínek se již tento čtvrtek poprvé po 11 letech zřejmě rozhoupe ECB. Depozitní sazbu zvedne o 25 bb na -0,25 %. Představen bude i nástroj pro zabránění fragmentace evropského dluhopisového trhu.
Inflace na Ukrajině byla v červnu nejvyšší za šest let
08.07.2022 Meziroční tempo růstu spotřebitelských cen na Ukrajině v červnu dále zrychlilo na 21,5 procenta. To je nejvyšší údaj za šest let. Největší podíl na tom měly ceny pohonných hmot a potravin. Vyplývá to z údajů, které dnes zveřejnil ukrajinský statistický úřad.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 13.06.2022
13.06.2022 Během minulého týdne burzy citelně oslabily. S&P 500 odepsal 5,1 %, což představuje nevýznamnější týdenní pokles od ledna. Volatilita zůstává zvýšená (VIX na 28). Klíčovým faktorem během minulého týdne bylo americké CPI, které vyžaduje důraznější akci ze strany Fedu. Trh se tak začíná opět obávat, že centrální banky budou muset udělat více, než investoři v tuto chvíli zaceňují, aby dokázaly zkrotit inflaci.
Rozbřesk: Nečekaně jasně řečené A, ale nevyslovené B z ECB podtrhlo nohy italskému dluhu i eurodolaru
10.06.2022 Včerejší zasedání ECB bylo jedním ze dvou klíčových hřebů tohoto týdne. Během něho definitivně kapitulovala poslední bašta zvrhlého makroekonomického směru tvrdícího občanům, že současná inflace je přechodná záležitost, na níž netřeba reagovat. Nová prognóza ECB totiž ukázala na to, že tzv. jádrová inflace bude nad dvouprocentním cílem nejen letos, ale i příští rok a dokonce i v roce 2024.
Forex: Polský zlotý ztrácí
10.06.2022 Zatímco maďarský forint částečně zůstává pod tlakem finanční nákazy z Turecka, tak polský zlotý ztrácí vinou domácí centrální banky, která indikuje, že je konec cyklu utahování měnové politiky na dohled. Alespoň takto lze interpretovat včerejší vystoupení prezidenta NBP Glapinského, který uvedl, že cyklus utahování měnové politiky je blíže svému konci než jeho začátku.
Jak nepřijít o peníze, ideálně vydělat při stagflaci. Tedy v době citelného růstu cen i nezaměstnanosti naráz
24.05.2022 Inflace vrcholí, brzy se nadějeme její zvolnění. I tak nás čeká ekonomicky nesmírně těžký čas. Stagflace. Tedy ekonomický propad spojený se stále výrazným růstem hladiny spotřebitelských cen. To vše lze vyčíst z nejnovějšího, květnového šetření mezi více než třemi stovkami předních světových ekonomů a investorů, které každý měsíc provádí Bank of America.
Lagardeová: ECB zřejmě opustí negativní úrokové sazby do konce září
23.05.2022 Depozitní sazba Evropské centrální banky (ECB) se zřejmě dostane z negativního pásma do konce září a mohla by se pak dál zvyšovat, pokud nebude vidět, že se inflace stabilizuje na dvou procentech. Prohlásila to dnes prezidentka ECB Christine Lagardeová. Zdůraznila tak svou zásadní změnu postoje k měnové politice. Původně zvyšování úroků v letošním roce vylučovala, teď už ale plánuje úroky zvýšit vícekrát. Důvodem je rekordní inflace v eurozóně.
EUR nereaguje na zápis z posledního zasedání ECB
19.05.2022 Zdá se, že drtivá většina členů ECB podporuje zvýšení sazeb v červenci. Členové bankovní rady uvedli, že „i relativně malé kroky mohou stačit k tomu, aby se současná akomodativní měnová politika změnila v restriktivní“. To stojí za to vzít v úvahu při hodnocení úrovně růstu sazeb v letošním roce. Vzhledem k obavám z hospodářského propadu nemohla ECB dovolit kontinuální růst sazeb v tomto roce.
Forex: Maďarská centrální banka dnes citelně zvýší úrokové sazby
22.03.2022 Aktuálně narůstající inflační tlaky přimějí maďarskou centrální banku na dnešním zasedání razantně zvýšit svou klíčovou úrokovou sazbu. Předpokládáme nad konsensuálních 150 bb. Fed index průmyslové aktivity z Richmondu by měl za březen podle tržního konsensu zaznamenat nepatrné zlepšení. Zajímavější ale bude hodnocení ekonomických a měnových vyhlídek pohledem šéfky Fedu z Clevelandu L. Mesterové.
První letošní zasedání ECB ovlivní konflikt Rusko/Ukrajina
01.02.2022 Konflikt Rusko/Ukrajina bude pravděpodobně předmětem diskuze na čtvrtečním zasedání ECB a pravděpodobně i důvodem, proč bude centrální banka přešlapovat na místě. Eskalace konfliktu a s tím spojené přerušení dodávek energií do Evropy by znamenalo výrazně holubičí rétoriku ECB. Ta by pravděpodobně, alespoň v krátkém horizontu, upřednostnila hospodářský růst a finanční stabilitu před snahou dostat inflaci na cíl.
Forex: ČNB zvýší úrokové sazby a prognózu inflace
04.11.2021 Poté, co finanční trh vstřebá včerejší zasedání americké centrální banky, bude především vyčkávat na zítřejší zveřejnění dat z trhu práce. V ČR dnes Česká národní banka opět přistoupí ke zvýšení úrokových sazeb. Naše prognóza počítá se zvýšením o 50 bp, ale trh čeká výrazně víc.
Forex: Polská centrální banka zvýšila sazby o 75 bp
03.11.2021 Akciové trhy dnes neměly jasný směr a vyčkávaly na výsledek zasedání americké centrální banky, od které se očekává rozhodnutí o snížení objemu nákupu aktiv. ISM index z oblasti služeb USA za říjen silně pozitivně překvapil, když nečekaně vzrostl na 66,7 bodu z předchozí úrovně 61,9 b, zatímco trh čekal jeho stagnaci.
Lagardeová: Zvýšení sazeb v eurozóně je příští rok velmi nepravděpodobné
03.11.2021 Podle prezidentky Evropské centrální banky (ECB) Christine Lagardeové je velmi nepravděpodobné, že ECB v příštím roce zvýší úrokové sazby. Inflace totiž bude opět nízká, řekla dnes Lagardeová. Trhy přitom sázely na to, že ECB zvýší úroky příští rok v říjnu.
Měnový fond kvůli pandemii nepatrně zhoršil výhled růstu globální ekonomiky
12.10.2021 Globální ekonomika v letošním roce poroste o trochu pomaleji, než předpokládaly dosavadní prognózy. Ve svém podzimním výhledu to dnes uvedl Mezinárodní měnový fond (MMF). Na letošní rok počítá s růstem o 5,9 procenta, zatímco v letní aktualizaci předpovídal šestiprocentní tempo růstu. Za zhoršením jsou podle měnového fondu vážnější dopady pandemie. Výhled na příští rok fond ponechal na 4,9 procenta.
Akcie padají, zprávy živí obavy ze stagflace
01.10.2021 Včerejší americká seance akciím nevyšla a negativně začalo také evropské obchodování. Klíčové indexy ztrácejí kolem procenta, ale pokles prozatím přerušily. Výnosy dluhopisů jsou dnes poměrně klidné, ale témata, která se na trzích řeší, jsou pro ně zásadní.
Rychlé shrnutí
29.09.2021 Americké indexy zakončily včerejší seanci v červených číslech. Index S&P 500 odepsal 2.04 %, Nasdaq 2.83 % a Dow Jones 1.63 %.
Pozitivní vývoj pokračuje. Fed trhy nezaskočil, slabá data nevadí
23.09.2021 Zářijové zasedání Fedu máme za sebou a žádné zásadní překvapení, které by trhy mělo vystrašit, se nekonalo. Lehce jestřábí signály sice zazněly, ale spolu s nimi také předpokládaná podmíněnost příštích kroků zejména situací na trhu práce. Pevný termín tedy nemáme, ale je možné, že měsíční nákupy v rámci QE se začnou zmenšovat už na příštím, listopadovém zasedání. Úplně by pak mohly přestat v polovině příštího roku.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
21.09.2021 1) Čínská realitní společnost Evergrande věří, že se z nynějších finančních problémů dostane a závazkům dostojí. V dopise zaměstnancům to podle čínských médií napsal předseda správní rady Chuej Kcha Jüan. Investoři se obávají, že případný pád firmy by v ekonomice spustil dominový efekt.
OECD zvýšila inflační výhled a varuje před předčasným koncem státní pomoci
21.09.2021 Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) zvýšila inflační výhled a varuje před předčasným koncem pomoci ze strany vlád a centrálních bank, který by mohl ohrozit zotavování globální ekonomiky. Organizace to uvedla na dnešní digitální tiskové konferenci, kde zveřejnila ekonomický výhled se zaměřením na skupinu největších ekonomik G20.
Rozbřesk: ECB dnes může snížit nákupy dluhopisů. Euro by zpevnilo
09.09.2021 ECB dnes může sáhnout k lehkému útlumu pandemického programu PEPP. V podobném duchu hovořil hlavní ekonom Lane (jinak holubice), který v posledních týdnech zdůrazňoval, že jakákoliv úprava nákupů je “operativní změnou” a ne “trvalou změnou v kurzu” měnové politiky (začátkem “taperingu”, o kterém uvažuje Fed). Lane navíc hovořil o tom, že současné tempo programu PEPP je mimořádně rychlé (okolo 80 miliard eur za měsíc) a ECB o něm rozhodla v březnu, ve chvíli kdy se na trzích výrazně utáhly podmínky pro financování z trhů. Od té doby se však situace viditelně vylepšila a ECB také bude mít v ruce novou prognózu ukazující na rychlejší růst inflace (minimálně v nejbližších kvartálech). To vše mohou být argumenty pro lehké snížení tempa nákupů v programu PEPP (z 80 k 60 miliardám eur za měsíc).
Ranní glosa: ECB může snížit nákupy dluhopisů
09.09.2021 ECB dnes může sáhnout k lehkému útlumu pandemického programu PEPP. V podobném duchu hovořil hlavní ekonom Lane (jinak holubice), který v posledních týdnech zdůrazňoval, že jakákoliv úprava nákupů je “operativní změnou” a ne “trvalou změnou v kurzu” měnové politiky (začátkem “taperingu”, o kterém uvažuje Fed).
BREAKING: Michigan spotřebitelský sentimet pod odhady, dolar klesá
13.08.2021 University of Michigan zveřejnila flash data spotřebitelské nálady. Hlavní index propadl na 70,2 bodů oproti očekávaným 81,2 bodů (předchozí 81,2 body). Jedná se o výrazný rozdíl, který index dostal na nejnižší úrovně od roku 2011.
BREAKING: ECB ponechala sazby beze změny
10.06.2021 ECB nezměnila svoji měnovou politiku na svém červnovém zasedání. Úrokové sazby zůstávají na rekordně nízkých úrovních a krizový program PEPP bude pokračovat alespoň do konce března 2022. Centrální banka potvrdila objem PEPP ve výši €1,85 bln. a AAP pokračuje rychlostí €20 mld. za měsíc. Centrální banka očekává, že sazby zůstanou na současných úrovních do té doby, než se inflační výhled dostane pevně k dvouprocentní úrovni. Guvernérka Lagardová vystoupí na tiskové konferenci od 14:30. Bude komentovat ekonomický výhled eurozóny, inflaci a fiskální a monetární stimul.
Euro po zveřejnění zápisu ze zasedání ECB posiluje
08.04.2021 Bankéři zaznamenali, že růst výnosů z dluhopisů je důsledkem vyšší očekávané inflace a lepšího výhledu globální ekonomiky. Bankovní rada se nechce příliš zaobírat pohyby na dluhopisových trzích, nebo reagovat mechanicky na změny finančních podmínek
Výnosy rostou moc rychle, co na to Fed? Akcie se sbírají po propadu
26.02.2021 Dluhopisový trh, hlavně ten americký, se naplno stal středobodem dění na finančních trzích. Nárůst výnosů není nový fenomén, trvá už půl roku. Tempo však začíná být varovné, na což včerejšek rázně upozornil. Spolu s tím zintenzivněl výprodej akcií s vysokými valuacemi či stojícími na růstu budoucích peněžních toků, pod tlak se dostalo zlato i průmyslové kovy. Dolaru naopak taková situace vyhovuje.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 15.2.2021
15.02.2021 V očkování nastává určitý progres, celkově však proces stále pokulhává za původními plány. Vidíme, že v EU se stále očkuje výrazně pomaleji než v USA. Hrozbu představují nové mutace koronaviru. Vůči těm nejsou některé vakcíny efektivní. Pokud by se nové mutace rychle šířily, znamenalo by to delší trvání opatření společenského distancování. Obzvláště nebezpečná je tzv. jihoafrická mutace.
Joe Biden je prezidentem. Jaké změny čekájí USA? Rusnok: Česku hrozí recese s dvojím dnem
22.01.2021 Podle agentury IHS Markit v lednu klesla dle předstihových ukazatelů PMI (index nákupních manažerů) podnikatelská aktivita v eurozóně. Celkový kompozit se snížil pro eurozónu z 49,1 b. na 47,5 b. Dílčí PMI pro sektor služeb oslabil z prosincových 46,4 b. na 45 b. Hlavním důvodem je zhoršení obecné nálady kvůli přetrvávající pandemii a restriktivním opatřením ve všech zemích unie.
ECB ponechala úrokové sazby beze změny
21.01.2021 ECB ponechala úrokové sazby dle očekávání beze změny a nezměnila ani výši v prosinci navýšeného záchranného programu o €500 mld. euro. Platnost programu byla zachována do března 2022. Sazby zůstanou na současných úrovních do té doby, než se výrazně změní inflační výhled. Celkový objem záchranného programu PEPP dosahuje na €1 850 miliardy. Investoři se nyní zaměří na tiskovou konferenci guvernérky Lagardové, která začíná ve 14:30. V průběhu tiskové konference jsme často svědky zvýšené volatility na eurových párech i DAXu.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 18.1.2021
18.01.2021 V očkování nastává určitý progres, celkově však proces stále výrazně pokulhává za původními plány. Pro připomenutí: v USA je aktuálně naočkováno 13,7 mil. obyvatel, původní prognózy hovořily o 20 milionech naočkovaných v prosinci. V Německu a Itálii se počet vakcinací vyšplhal nad milion. Společnost Pfizer navíc upozornila, že v EU dojde ke zpoždění dodávek vakcín. To souvisí s určitými regulatorními překážkami. Čím déle proces vakcinace potrvá, tím trvalejší následky na ekonomickou aktivitu může pandemie mít.
Rozbřesk: Snížení úroků v Polsku při třetí vlně pandemie, vzkazuje centrální banka po dobrodružných intervencích
08.01.2021 Polská centrální banka (NBP) na sebe strhává v poslední době pozornost, neboť se pustila do dobrodružných devizových intervencí proti vlastní měně. Podle včera zveřejněných dat musela NBP nakoupit okolo 4 mld. euro do devizových rezerv, aby dočasně oslabila kurz polské měny o 2 %.
Forex: Fed může naznačit, kdy omezí nákupy aktiv
16.12.2020 Americká centrální banka dnes ponechá úrokové sazby i parametry programu QE beze změny. Mohla by ale naznačit, za jakých podmínek začne nákupy omezovat. Na amerických listopadových maloobchodních tržbách se podepíše Covid. Ve srovnání s minulým měsícem tak čekáme jejich pokles. Ten se nevyhne ani evropským indikátorům PMI. Trpět bude především oblast služeb, zhoršuje se ale i nálada v průmyslu.
Forex: Na impulzy si koruna bude muset počkat
15.12.2020 Kurz koruny dnes významnějších změn nedoznal. Likvidita na trhu byla nízká, přičemž zajímavější impulzy které by mohly korunu rozpohybovat, chyběly. V závěru obchodního dne se kurz nacházel na úrovni 26,37 CZK/EUR. O mnoho lepší to zřejmě nebude ani zítra. Zveřejněny sice budou domácí ceny průmyslových výrobců, ty ale zpravidla mezi kurzotvorné informace nepatří. Koruna si tak bude muset počkat na čtvrtek, kdy zasedá Česká národní banka. Za poslední měsíc zveřejněná domácí data ve srovnání s prognózou ČNB překvapovala pozitivně. Zasedání by tak mohlo pomoci koruně k mírným ziskům.
Další vývoj zlata po nejhorším měsíci za 4 roky
03.12.2020 Cena zlata roste už třetí seanci v řadě a pokračuje tak v likvidaci mohutných ztrát, které nabralo během měsíce listopadu. Ten byl pro zlato nejhorší od listopadu roku 2016. Zlato ztratilo 5,16 %, ovšem od začátku prosince už dokázalo růst o 3.7 % a defacto se odrazilo od magické hranice 1800 dolarů. K růstu mu pomáhá slabší dolar a vyhlídky na fiskální stimul v USA. Jak dlouho může, ale růst vydržet?
Ceny zemědělských producentů klesají stále rychleji
16.11.2020 Ceny průmyslových výrobců překvapily trh o něco vyšším než očekávaným vzestupem. Během října se zvýšily o 0,4 %, a to hlavně kvůli vyšším cenám, dopravních prostředků (o 1,0 %), produktů kovodělného průmyslu (1,1 %) a produktů z pryže a plastů (0,6 %). Mírně se zvedly i ceny koksu a rafinovaných ropných produktů. Naopak levnější byla elektřina, ceny v těžbě a dobývání a mírně i potravinářském průmyslu. Meziroční dynamika se poprvé po půl roce dostala z deflačního pásma, když v letošním říjnu byly ceny průmyslníků oproti tomu loňskému vyšší o 0,3 %.
Rozbřesk: Šance Bidena rostou. Co to znamená pro trhy a korunu? Dnes ČNB
05.11.2020 Americké volební drama pokračuje. Korespondenční hlasy během včerejška výrazně posílily šance Joea Bidena. I když šance Donalda Trumpa jde na první pohled ke dnu, výsledek zatím není jednoznačný. Zbývá dopočítat čtyři státy a Joe Biden potřebuje získat ještě alespoň jeden “skalp”. Vede přitom pouze v Nevadě, kde je jeho náskok velice těsný. Pravděpodobně vydrží a nové korespondenční hlasy ho mohou ještě posílit v Pensylvánii nebo v Georgii. Po včerejším sčítacím veletoči však raději zůstáváme opatrní. Navíc bude trvat, než případné vítězství Joea Bidena armáda právníků Donalda Trumpa uzná.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Událostí týdne jsou prezidentské volby v USA
02.11.2020 Hlavní událostí tohoto týdne budou prezidentské volby v USA. Ty mohou na trhy přinést zvýšenou volatilitu, zároveň ale i vlnu optimismu, pokud by převaha jednoho z kandidátů byla značná a výsledek byl oznámen rychle. Ve středu k jednacímu stolu zasedne americká centrální banka. V její rétorice se toho ale mnoho nezmění. Ve čtvrtek jí bude následovat Česká národní banka. Ta zřejmě zreviduje inflační výhled směrem nahoru, růst ekonomiky pro letošek směrem dolů, sazby ale ponechá beze změny. Z dat zaslouží pozornost indikátory z amerického trhu práce, které ukážou na další pokles nezaměstnanosti i solidní tvorbu nových pracovních míst. V Česku nás čekají maloobchodní tržby, průmysl i zahraniční obchod. Ty vylepší obrázek české ekonomiky. Jedná se ale o data za září, a tak reálnější pohled přinese říjnový PMI, který se vrátí pod 50bodovou hranici.
BREAKING: Turecká lira propadla po rozhodnutí centrální banky na historická minima
22.10.2020 Turecká centrální banka ponechala svoji základní týdenní repo sazbu na 10,25 % při očekávání růstu sazeb o 175 bazických bodů. Banka zároveň přizpůsobila operační rámec měnové politiky a stanovila marži mezi "Late Liquidity Window" zápůjční sazbou a "Overnight" zápůjční sazbou na 300 bps. Bankovní rada věří, že inflace roste rychleji, než se čekalo díky rychlému ekonomickému oživení doprovázeného silným růstem úvěrového trhu. Dle centrální banky bylo dosaženo výraznému utažení finančních podmínek díky již přijatým krokům měnové politiky a řízení likvidity. Uvedené kroky pomohou udržet inflační očekávání při zemi a udržet inflační výhled banky.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 14.9.2020
14.09.2020 Na trhu dle očekávání přetrvává volatilita. Americké akcie předvedly první dvoutýdenní pokles od března. Podle nových informací se do opčního obchodování kromě institucionálních hráčů ve velkém zapojili i drobní investoři. Ti často preferují velmi krátké opce – odhaduje se, až 20% opcí na S&P 500 mělo splatnost kratší než 24 hodin, přičemž standardní splatnost opcí je cca 3 měsíce. Opce, které jsou tzv. at the money a mají krátkou dobu do splatnosti, jsou velmi volatilní. Celkově tak přispívají k nárůstu celkové volatility. Větší procento investorů si začíná uvědomovat, že současná rally na technologických akciích nestojí na pevných základech a začínají se akcií zbavovat – valuace jsou stále vysoké. Turbulence přetrvají i v dalších týdnech.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americká centrální banka bude komunikovat nový inflační cíl
14.09.2020 Zasedání americké centrální banky nepřinese změnu nastavení měnové politiky. Dojde ovšem k úpravě prognózy a také na komunikační sladění s novým inflačním cílem. Prezidentka Evropské komise přednese svůj první projev o stavu Unie. Data v USA i v eurozóně by měla ukázat na pokračování hospodářské expanze zpomalujícím tempem.
Forex: Holubičí pírka z ECB
11.09.2020 Hlavní ekonom Evropské centrální banky Philip Lane dnes v blogu použil ostřejší slova ve vztahu k nastavení měnové politiky, než jaká včera použila šéfka ECB po měnověpolitickém zasedání. Lane řekl, že ECB nemá žádný prostor pro spokojenost v situaci, kdy inflace bude persistentně pod cílem. Současně řekl, že silné euro snižuje inflační výhled. Jinými slovy tím hlavní ekonom říká, že měnová politika ECB není dostatečně uvolněná. My počítáme s tím, že ECB do konce roku přijde s navýšením programu nákupu aktiv, ale v horizontu dvou let s návratem inflace na inflační cíl ECB nepočítáme. Po výrocích Philipa Lanea dál mírně klesly eurové úrokové sazby. Nicméně euro opět mírně proti dolaru posílilo k 1,1860 EUR/USD.
Trhy zabrzdily před ECB. Přislíbí rozšíření QE?
10.09.2020 Včerejší pěkný odraz vzhůru na akcích se dnes v Evropě zadrhl a zdejší hlavní indexy většinou vykazují jen malé změny. Převládá však pokles, zatímco dluhopisy se naopak více nakupují. Také eurodolar přerušil svůj růst a lehce klesá na současných 1,1820. Ropa či zlato mírně ztrácejí.
Rozbřesk: ECB pod tlakem…
10.09.2020 ECB je znovu pod tlakem. Poslední statistiky ukázaly, že se jádrová inflace v eurozóně propadla na historická minima a celková inflace poprvé od roku 2016 vykazuje negativní hodnoty. Je pravda, že poslední čísla mohou být kvůli pandemii hodně volatilní a ECB se více než na aktuální inflaci dívá na inflační výhled na horizontu 12 až 18 měsíců. I ten však nevypadá dobře. ECB už podle poslední prognózy nečekala, že se v následujících třech letech vrátí do blízkosti 2% cíle. A teď aktuální nižší inflace a výrazně silnější euro pravděpodobně přinutí přepsat centrální bankéře prognózu ještě níž. Situace tak volá po nové akci – nových opatřeních.
Forex: Inflace by v ČR konečně mohla zpomalit
10.09.2020 Zasedání ECB nepřinese změnu měnové politiky, centrální bankéři ale zvýší odhad očekávaného HDP pro letošní rok. V dalších měsících předpokládáme navýšení programu nákupu aktiv. Od tuzemské inflace, která v posledních měsících překvapovala vyšším růstem, se za srpen všeobecně čeká zpomalení.
Prodloužení a rozšíření programu QE ECB neohlásí – zatím
08.09.2020 Nastavení parametrů programů kvantitativního uvolňování i úrokových sazeb ponechá ECB na svém čtvrtečním zasedání beze změny. Její nová prognóza by ale mohla přinést revizi HDP pro třetí čtvrtletí směrem nahoru. Inflační výhled však bude pochmurný. Ten podle našeho názoru nakonec ECB donutí, aby stávající pandemický program nákupů aktiv (PEPP) rozšířila o dalších 500 miliard EUR a prodloužila ho do konce příštího roku. Toto rozhodnutí oznámí pravděpodobně v říjnu nebo prosinci. Nárůst tržních eurových sazeb tak bude pravděpodobně komplikovanější, než se původně zdálo. I nadále ale zůstává naším základním scénářem včetně nárůstu sklonu celé křivky.
Rozbřesk: Začíná kritický týden pro akcie, velcí hráči se vrací z dovolených
07.09.2020 Začíná kritický týden. Po americkém “Labor Day” se klasicky vrací na trhy po prázdninách větší institucionální obchodníci. Až uvidí drahé akcie vyhnané vzhůru zejména “retailovými” letními obchody, budou se muset rozhodnout. Buď naskočí na rozjetou vysokou vlnu, anebo začnou prodávat. Nebylo by to ostatně poprvé, co září přinese korekci přehnaného letního optimismu. A při pohledu na rostoucí počty nakažených napříč Evropou by se určitě důvody ke korekci našly.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nízká inflace donutí ECB rozšířit pandemický program, tento týden to ale nebude
07.09.2020 Světovému kalendáři bude dominovat zasedání Evropské centrální banky. Odhad růstu HDP pro Q3 může ECB revidovat směrem nahoru, inflační výhled bude ale chmurný. Euru tak čtvrteční zasedání zřejmě neprospěje. Ve Spojených státech spotřebitelské ceny i ceny průmyslových výrobců pravděpodobně uberou na tempu. To bude platit i pro českou inflaci, která v srpnu zřejmě stagnovala. Výsledky českého průmyslu by naopak měly ukázat solidní růst.
Rozbřesk: Sílící euro leží ECB v žaludku…
03.09.2020 Silné euro začíná ležet řadě členů ECB v “žaludku”. Podle informací deníku Financial Times se ECB bojí, že výrazné zisky eura (na frontě s dolarem) zpomalí oživení z recese nastartované pandemií COVID 19.
Ranní zpráva z FOREX trhu: Podprůměrná tvorba nových pracovních míst v USA
07.02.2020 Dnes zveřejněná data ukáží, jak silný je americký trh práce na začátku roku. Dle analytiků SG bude ochota firem k najímání nových lidí spíše slabší. Německý průmysl se propadl hlouběji, než se čekalo. ČNB dnes bude na mítinku s analytiky vysvětlovat, proč se nakonec přiklonila k tomu, co jim radí prognóza. Čekáme nyní stabilitu úrokových sazeb ČNB a jejich snížení začátkem příštího roku.
Rozbřesk: Britské volby centrem dění na libře i euru, ECB zřejmě lehce sníží inflační výhled
12.12.2019 Řada Britů věří, že dnešní volby přinesou konečně trochu jasno do otázky brexitu. I proto si také v průzkumech udržoval v posledních týdnech náskok Boris Johnson, jehož plán je při porovnání s opozicí přece jen trochu přímočařejší - odejít z Evropské unie na konci ledna, a to podle poslední s Bruselem předjednané dohody. Pokud dnes konzervativci získají ve sněmovně většinu, nechá Johnson pravděpodobně ještě před Vánocemi hlasovat právě o této výstupní dohodě a libra může ještě mírně posílit. Trhy však do značné míry na tento scénář sází a výraznější prostor pro posílení libry už před sebou nevidíme - také kvůli přetrvávající vnější nerovnováze Británie (deficit běžného účtu opět přesahuje 3,5 % HDP) a současně kvůli tomu, že rozvodová dohoda s EU teprve nastartuje novou složitou kapitolu vyjednávání obchodní dohody Británie s EU.
Makro: Béžová kniha Fedu- mírné hospodářské oživení pokračuje
14.04.2011 Béžová kniha americké centrální banky, zpráva o stavu ekonomiky za posledních šest týdnů, popisuje pokračující zlepšení hospodářské činnosti. Většina z dvanácti oblastí federálních rezervních bank popisovala zlepšení ve všech sektorech ekonomiky. Krátkodobý výhled byl většinou optimistický, v sedmi oblastech přetrvává nejistota, očekává se nebo již probíhá narušení výroby a prodeje v důsledku tragédie v Japonsku.
Související klíčová slova:
Střední Evropa | Úroková míra | Zásoby dieselu | Propad ekonomiky | Sílící euro | Růst v eurozóně | Uvolněné měnové politiky | Výplach | Hodnota společnosti | Vývoj | Ozvěny trhu | Války | Jakub Seidler | Data z trhu práce | Allianz | Jana Steckerová | DPH | EUR | Bundesbank | Standard & Poor's | Úrokové sazby v eurozóně | Itálie | Euro proti dolaru | Burzy v Evropě | Stoxx | Evropské centrální banky | PEPP | Očekávání | Pershing Square | Jüan | Trh dluhopisů | Nikl | Chuej Kcha Jüan | Béžová kniha americké centrální banky | Kingsview Investment Management | Unilever | Evropská komise | Trh práce | Zasedání ČNB | Veřejné finance | PMI v eurozóně | Volatilní | Potenciál | NYSE | Pro investory | Investice | Aktuální kurzy měn | Geopolitické riziko | Lednová inflace | Finanční stabilita | Deficit hospodaření státu | Dění na světových burzách | Nákupy aktiv | ADP report | Invaze na Ukrajinu | Prognózy | ČNB Jiří Rusnok | Intervence | E.ON | Chování | Nižší sazby | Raiffeisenbank | Průměrný výnos | Návrh zákona | Evropské měny | Dění na trzích | Kurzotvorné informace | Zvýšení minimální mzdy | Goldman Sachs | Uvolňování měnové politiky | IHNED | Obchodní seance | Impuls | EUR/USD | Šéf Fedu | Nálada v průmyslu | Proti-inflační riziko | Výsledky amerických voleb | Spotřebitelé | Výhled ekonomiky | Wolters Kluwer | Tuzemské hospodářství | Aktuální vývoj | Lagardeová | Objem nakupovaných aktiv | Cenné papíry | Výnos | Negativní hodnoty | Rekordní inflace | Brent | Kontrakce | Delta | SMA | Rozhodnutí o sazbách | Růst sazeb | Technické rezistence | Index DOW | Kurz jednotné evropské měny | Graf zlata | Kontrakty | Sázky na pokles sazeb | Export | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | JPY | Spotřebitelské inflace | Odhad HDP | Rezistence | Noviny | Výhled do budoucna | Peníze | Russell 2000 | Ukazatel | Vývoj měnové politiky | Budoucí pohyby | Obavy z inflace | Zvýšení sazeb v eurozóně | Projekce | Prognóza | FTSE 100 | Ahold Delhaize | Bilance ČNB | Investiční strategie | Hlavní zprávy | Měnová politika Fedu | Burzy | Strach | Americký Fed | Hyperinflace | Ropa WTI | Brexit | Výhled v eurozóně | Výrazný vzestup | Riziková averze | Graf EURUSD | Norwegian Cruise | USD/EUR | Ceny elektřiny | Představitelé ECB | Posílení koruny | Koronavirová mutace delta | Zápis z posledního zasedání Fedu | Akcie Alibaba Group | Forward guidance | Švýcarská banka | Uber | American Eagle | Šok | Tovární objednávky | Daimler | Korunový trh | Ekonomická aktivita | Nová prognóza Fedu | Měnový fond | Aktivita ve výrobním sektoru | Slabé akcie | Hospodářské záležitosti | Prognóza Evropské komise | Nervozita | Zvýšení sazeb | Britské volby | Sazby hypoték | Turecká lira | Bankroty | Poplatek | Caterpillar | Althea Spinozzi | EUR/CZK | ČNB | Nominální hodnota | Nejistoty | Výnosy z amerických dluhopisů | Negativní sentiment | Bayer | Makrodata | Dnes ČNB | Investoři | Posílení | Evropská měna | Inflační čísla | Evropské PMI | Analytik Raiffeisenbank | 3M | Airbnb | Zápis z posledního zasedání | HeidelbergCement | BP | Hold | Investovat | Akcie bankovních domů | COVID-19 | Demokraté | Německý DAX | Lukáš Kovanda | Agentura Reuters | Oznámení | Největší švýcarská banka | Průmyslová výroba | Zvýšení úrokové sazby | Obchodování | České koruny | Zasedání OPECu | Nákupy dluhopisů | Vakcína a covid | Thyssenkrupp | Společná měna | Objem | Deflace | Prezident | Tržní úrokové sazby | Rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách | Harmonizovaná inflace | Výsledky | Investiční aktivita | Inflační vývoj | Inflační tlaky | Siemens | Minulá výkonnost | Bank of America | Zpráva | Inflace v Česku | Kyrylo Ševčenko | Příjem díky dividendám | EURTRY | Evropa | Makroekonomický výhled | Data z USA | Centrální banky | Reálná úroková míra | Kryptoměna | Klima | Pfizer | Covid | KOSPI | Covestro | Earnings | Slabší koruna | Tomáš Pfeiler | Polsko | Bankéř | University of Michigan | Nájmy | Odhad růstu HDP | Korekce | UnitedHealth | HUF/EUR | Hladomor | Ukrajina | Nákupy dluhopisů ECB | Johnson & Johnson | Komerční banka | Dopady na ekonomiku | Akcie včera | Maloobchod | Zpomalení inflace | Dow Jonesův index | Konec roku | Asociace | Dezinflace | Silnější dolar | Předseda správní rady | Tiering | Kvantitativní zpřísňování | Sazba Evropské centrální banky | Spotřebitelská inflace | Stříbro | BNP Paribas | SEC | Restriktivní opatření | Bank of Japan | Americké CPI | Globální finanční krize | Americké akcie | Fed funds | Revize výhledu | Vývoj měnového páru USD/JPY | Pokles úrokových sazeb | Trh | Komise | Likvidita na trhu | Výkyvy | Výroba aut | NEST | KBC | Fresenius SE | Inflační očekávání trhu | Ekonomika | Česká bankovní asociace | Zveřejnění výsledků | ASX 200 | Sazby | Pohonné hmoty | Pozice | Cenový vývoj | IRS | Indikátory | Volby | Akciové futures | Microsoft | Trh dnes | Finanční situace | Příležitosti | BASF | Intel | Dopad na korunu | Evropské akciové trhy | Vládní dluhopisy | Evropské obchodování | Polská ekonomika | MasterCard | Historie | Maloobchodní tržby v USA | Člen bankovní rady | Pravděpodobnost | Glapinski | Novinky | Šéf nizozemské centrální banky | Šéf polské centrální banky | Obchodní dohody | Investiční poradce | QE | Zlotý | Podpůrná opatření | Výdaje | ČTK | Úrokové sazby | Centrální banka | Dynamika HDP | Cena | Šéfka ECB | Akcie PepsiCo | Ztráty | Akcie | Uhlí | Virtuální mince | Asijské indexy | Dnešní zprávy | LYNX | Durace | Druhá vlna | AUD/USD | Poradenství | Jádrová inflace | Trading | Akcie Boeingu | LVMH | Výstupy | Vystoupení šéfa Fedu | Značné riziko | Výnosy dluhopisů | Fundamenty | Paul Nolte | Jan Vejmělek | Recyklovat | EK | API | Očkování | Jan Bureš | Michal Brožka | Guvernér ČNB | Holubice | Reuters | Dopady pandemie | Universal Music Group | Hlavní indexy | Chevron | Kompozitní index | Rostoucí náklady | IHS | Depozitní sazba | Implikace | Negativní úrokové sazby | Předseda | Utahování měnové politiky | Deutsche Boerse | Růstový impuls | Intervenovat | Boeing | Slabá čísla | Volby USA 2020 | ZEW | Rychlý růst | Dovoz ruské ropy | Fiskální stimul | Libra | Mutace koronaviru | Open | Zahájení výsledkové sezóny | Financovat | Výprodeje na trzích | Emise | Fiskální stimul v USA | Alibaba Group | Bankéři z Fedu | Úroky | Investiční banky | Americké státní dluhopisy | Prudké zdražování | ASML Holding NV | S&P500 | Ceny | Technologie | TSLA.US | Jiří Rusnok | Zveřejněná domácí data | Inflace v Německu | Ranní zpráva | Pokles | Globální inflace | Biogen | Investiční portfolia | Investiční doporučení | Ekonomický cyklus | Royal Caribbean | Ziskovost | Index ISM | Tržní očekávání | Americká ekonomika | Technologický Nasdaq | Wall Street | Data z reálné ekonomiky | Asijské akciové trhy | Zvyšování úrokových sazeb | Index cen | Ekonomické klima | Ekonomické aktivity | Daně | Investment Management | Cena za akcii | Zisky | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Trhy | Globální ekonomika | Eskalace konfliktu | Signály | Referendum | Repo sazba | Cisco Systems | Repo sazby | Cena zlata | Ceny benzínu v USA | Pullback | CBRT | USD/JPY | Rizikové averze | Trinity Bank | Breakout | Růst cen | Finanční ústav | Premiér Boris Johnson | Přísná měnová politika | Kyjev | PMI pro sektor služeb | Financování | ČSÚ | Česká národní banka | Omezení dodávek | Pokles ekonomiky | Dividenda | Republikáni | Americké vlády | Odvětví | Dnešní čísla | Hospodářský růst | Tržní sazby | Kurz měny | Centrální bankéři | Akciový trh | WTI | Joe Biden | Bod | Polský zlotý | Shares | Korunové úrokové sazby | Silné euro | Data PMI | Inflační riziko | Nord Stream | EMU | Vystoupení šéfa Fedu Powella | Černé zlato | Drobní investoři | Analytik ČSOB Jan Bureš | Lira | IHS Markit | Statistiky | Světová ekonomika | SAP | ECB Christine Lagardeová | Lehman Brothers | Americká banka First Republic | Ben Bernanke | Propad HDP | Kurz | UST | Kurz EUR | Oracle | Sektor služeb | Pravidelný příjem | Proinflační | AUD | Politici | Německá průmyslová výroba | Domácí data | Citigroup | Hospodářství | Španělsko | Konsolidace | Měnový pár | Ranní glosa | Zasedání ECB | Credit Suisse | Portfolia | Fresenius Medical | Převis | cTrader | NN Group | Deutsche Lufthansa | Nástroje měnové politiky | Týdenní zpráva | Recese | Mzdový růst | ASML | CZK/EUR | Stimul | Instrumenty | Napětí na Blízkém východě | Index Dow Jones | Očekávaný růst | Nižší DPH | Šíření koronaviru | Ministři | Změna politiky | Negativní nálada | Cap | Čínské indexy | Bankovní asociace | Změna sazeb | Závislost na Číně | Ceny energií | Americké indexy | Dávky v nezaměstnanosti | Ceny potravin | Měnový kurz | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Průmyslové kovy | Záporné úrokové sazby | Rostoucí inflace | ČR | Výkon amerického dolaru | Bondy | Mince | Zásoby ropy | Světové ekonomiky | Nord Stream 1 | Benzín | Trend | Hospodářské oživení | Střadatelé | Shrnutí obchodování | Pokles sazeb | Adidas | Dow Jones Industrial | MMF | Pomalé oživení | Nařízení | Americký Senát | Fed index | Indexy | Zvyšování sazeb | Zpřísnění měnové politiky | Výrobní PMI | Mezinárodní měnový fond | Guvernér centrální banky | Průmysl | Tempo růstu | Bankovnictví | Continental | Divergence | Zdražování energií | Akciové trhy | Analytik České bankovní asociace | Guidance | Prezidentské volby USA | APP | Rally | Bankovní rada | Zasedání České národní banky | Bear | Intesa Sanpaolo | Pokles inflace | Aktiva | SXXP | Prodejní tlak | HDP za Q2 | České měny | Švýcarská banka UBS | Business | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Purple Trading cTrader | Pokles cen | TikTok | Překvapení trhu | Akcie Nvidia | Peněžní trh | ČBA | Řízení výnosové křivky | Výsledky voleb | Akcie Tesly | Ministryně financí | Trhy dnes | Pochybnosti | Největší švýcarské banky | Trinity | Zisky firem | Ekonomika eurozóny | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Řetězce | Období nejistoty | Sentiment | Zrychlení inflace | Stoxx Europe 600 | Breaking | Růst úrokových sazeb | Politika | PLN | Míra nezaměstnanosti | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Dnešní seance | Americké futures | Deutsche Telekom | Poplatky | Nike | Oslabování eura | Forint | Evergrande | Německý průmysl | PLN/EUR | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Členové bankovní rady | Dnešní kalendář | Nálada | Geopolitická rizika | Měnové politiky | Centrální bankéř | Riziko | Výprodej akcií | První zvýšení sazeb | Elektřina | Koronavirová mutace | Pandemický program | Zhodnocení | Výhled | Index technologického trhu | Vinci | Komerční banky | Americký trh práce | Ethereum | Investiční prostředí | Indexy nákupních manažerů | Počty nakažených | Propouštění | Politika Fedu | Finanční trhy | Cyrrus | Expanze | Růst cen energií | Walt Disney | Bílý dům | Cenové hladiny | Financial Times | PMI za leden | USD za barel | Spread | New York | MSFT | Krize | Obligace | Fresenius | Stabilita | Zvýšení úroků | Průměrná úroková sazba | Investing | Euro včera | Německé tovární objednávky | Luxusní zboží | G20 | Slabší kurz | XTB | Prezidentské volby | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Kvantitativní uvolňování | Nezaměstnanost | Dolarový index | Akcie Tesla | Úroková sazba | Devizové rezervy | Sázky na pokles | Burza | Ekonomický kalendář | Americká inflace | Rozvoj | Výprodeje | Reinvestice | Rozhovor | Švýcarské banky | Slabší dolar | Měny | Snížení úrokových sazeb | Vzestup inflace | MNB | Profitovat | Energie | Program QE | USDX | Inaugurace | Měna | Jasný signál | Oslabení eura | Uvolnění měnové politiky | Kurz polské měny | USD | Walgreens | Finanční trh | Nová vláda | Rozhodnutí centrální banky | Reakce investorů | Regionální měny | Eni | Nové prognózy | ABN Amro | EIA | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | IPO | Rusko | Poradce | Další růst sazeb | GBP/EUR | Signál | Írán | Zdražování | Dnešní obchodování | Předstihové indikátory | Výsledkové sezóny | Britská vláda | EPS | ADP | Square | Kupní síla | Ropy | Nové žádosti o podporu | Americké trhy | Druhá vlna pandemie | Očekávané Earnings | Koruna posílila | Společnost | Sázky | Historicky nejnižší | Radomír Jáč | QE ECB | Utažení měnové politiky | Vysoká volatilita | Očekávaná inflace | Linde | ASX | Rozšíření | Výhled růstu globální ekonomiky | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Ropný trh | United Technologies | Umělé inteligence | Eura | Tisková konference | Inflační cíl | ACT | Organizace | Obilí | Ceny pohonných hmot | Úrokové swapy | VIX | Růst | Polská centrální banka | Příjmy | Ministři EU | Zajištění | Snížení inflace | America first | Index | Komoditní | Rychlý růst cen | Wirecard | Akcie Alibaba | MiFID II | Měnové stimulace | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Data z amerického trhu práce | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Vyjednávání o brexitu | ISM index | Valuace | Standard & Poor's 500 | Akciové indexy | Reálné ekonomiky | Akciové trhy v Evropě | Bohatí lidé | Nová makroekonomická prognóza | Vakcinace | Inflace | Makroekonomická prognóza | Bydlení | Dovoz | Vývoj dolarového indexu | AEX | Americké centrální banky | Banka Goldman Sachs | Plány | Podmínky na trhu | Management | Vstup na burzu | HUF | EURUSD | Zisk | Total | Politická nestabilita | Ruské ropy | Hlavní události | Bank of England | Uložení peněz | Američtí centrální bankéři | Index ISM ve službách | Investing.com | ČSOB | Henkel | Bohatí | Spekulovat | Swapy | Béžová kniha | Cenové tlaky | CZK | Akcie Universal Music | S&P | Investiční | Dluhopisové výnosy | Středoevropské měny | Výsledek inflace | UnitedHealth Group | Inflace v USA | PMI pro sektor | OECD | Bloomberg | Unie | Ekonomický propad | Zasedání Evropské centrální banky | Nasdaq Composite | Lepší výsledky | Aktuální kurzy | Nikkei | Volby USA | Dot plot | CISCO | Čínské úřady | Další pokles | Progres | Ekonomika USA | Americká centrální banka | Česká měna | Válka na Ukrajině | Christine Lagardeová | Prognóza Fedu | Vývoj měnového páru | Vyšší úrokové sazby | Tesla (TSLA.US) | Společnost Pfizer | Rozhodnutí vlády | Ekonomiky | Portfolio | Odhad inflace | Nabídka | Coca-Cola | TIM | Francie | Royal Dutch Shell | Globální ekonomiky | Zpřísňování měnové politiky | Britský premiér | Dění na finančních trzích | Apple | Prémie | CAC 40 | Hospodaření státu | Růst inflace | Obnovitelné zdroje | Celoroční výhled | US500 | Souhrn finančních trhů | DAX | Podnikatelská aktivita v eurozóně | Dividendové strategie | TRY | Prodej dluhopisů | Investment management | Deficit | EUR/PLN | Firmy | Zahraniční obchod | Jednotná evropská měna | RWE | Nástroj | Hrubý domácí produkt (HDP) | Americký maloobchod | Ekonomický růst | Prodej | UBS | Bund | Zpomalování světové ekonomiky | Dodavatelské řetězce | Zasedání Fedu | Zlepšení | Utahování měnových podmínek | Další růst | Nová prognóza | GBP | Prezidentka ECB | Posilování eura | Evropská unie | Nasdaq | Dolary | Akciové burzy | Propad | Federální rezervní systém | BREAKING | Americké prezidentské volby | Reakce trhu | Růst cen ropy | Zprávy | Nejznámější kryptoměny | Nový rekord | Averze k riziku | Akcie provozovatelů výletních lodí | Boris Johnson | Disney | Evropské akcie | Airbus | USA | Fond | Silné cenové tlaky | Mutace delta | Odhady analytiků | Vyhlídky | Předpověď | Práce z domova | Program nákupu aktiv | Snižování cen | Míra | Trigger | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | Depozitní sazby | Rada guvernérů | Carnival | Obchodní války | Koruna | ex | Shell | Zpřesněný odhad | Alibaba | JDE | Výrazný pokles | Reálný HDP | Banky | Česká bankovní asociace (ČBA) | Solidní růst | Opatření | Opce | Finanční domy | PEPSICO | S&P/ASX 200 | Sazby ČNB | Visa | Oldřich Dědek | Údaje | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Vakcína | HDP eurozóny | Investment | Výkonnost | xStation | Hospodářský růst v eurozóně | Finanční krize | Americká banka | Exxon Mobil | Očekávání analytiků | Podíl nezaměstnaných | Bitcoin | Instrument | Snižování sazeb | Tempo růstu spotřebitelských cen | Poptávka po úvěrech | Zvýšení mezd | Internetové společnosti | Bilance | Přehled | Index S&P 500 | Společnost XTB | Plyn | Ústup inflace | Ropa Brent | Graf | Hrubý domácí produkt | Vývoj zlata | Výhled pro rok | Zvýšené riziko | Rizika | Potíže v dodavatelských řetězcích | Oslabení koruny | Eurodolar | Výnosové křivky | Zvyšování úroků | CARA | Fed | Růst zlata | Futures | Volatility | Česká koruna | Stavebnictví | Biden | Hospodaření | Zveřejněná data | Inflace v eurozóně | Výhled na příští rok | CHF | Universal Music | Nemovitosti | Turecká centrální banka | Ekonomická situace | Depozitní sazba Evropské centrální banky | JPM | Krypto | Úspory | Kov | Přehled o dění na světových burzách | Obchody | Dezinflační proces | Běžný účet | Aukce | MWh | Dění na Ukrajině | SPX | Nárůst výdajů | Drahý kov | Inflace v Polsku | Americká data | Zvýšení sazeb ČNB | Wells Fargo | Růst výnosů | Volby v USA | Zvýšení úrokových sazeb | Kevin McCarthy | CME | Ekonomický výhled | Pozornost | Rubl | Kroger | Společnosti | Propouštění zaměstnanců | Medián | Prognóza ČNB | Ruská invaze | Devizové intervence | Velké banky | Aleš Michl | S&P 500 | xStation5 | Ekonomický a strategický výzkum | Nejistota | Zpomalení růstu | Podpora | Růst spotřebitelských cen | Vonovia | ING | Americká seance | ECB dnes | CL | First Republic | MT4 | Státní dluhopisy | Podnikatelé | Beiersdorf | Apreciace | Exxon | ECB | Surové ropy | Německo | Japonsko | Inflace v říjnu | Měny&Sazby | EUR/HUF | Maďarský forint | Standard & Poor’s 500 | Norwegian Cruise Line | Finance | Analytik ČSOB | Krach | Zasedání americké centrální banky | Konflikt Rusko/Ukrajina | B2Gold | Walmart | Makroekonomický kalendář | JPMorgan Chase & Co | Kurz koruny | Devizové trhy | Nvidia | FTSE | Ruská invaze na Ukrajinu | Vice | České ceny | Akcie ve Spojených státech | Americký trh | Ceny komodit | Snižování úrokových sazeb | FOREX | Aktivum | Štěpán Hájek | Analytici | Index nákupních manažerů | Domácnosti | Přehled o dění | Americký dolar | Situace | Vysoká inflace | Makro | Záchranný program | Microsoft Corp | Evropská centrální banka | US100 | DOT | Guvernér | Platební bilance | Tržby | Snížení sazeb | Historická minima | Koruna dnes | Závislost | Stagnace | ING Groep NV | Marketingová komunikace | Proinflační rizika | Růst mezd | Řetězec | Závazek | Silnější euro | Intervenovat na devizovém trhu | Klaas Knot | Americká centrální banka (Fed) | Finanční prostředky | TSLA | Eurozóna | Česká ekonomika | Vývoj inflace | Inflační šok | Kurzy | Zahraniční forex | Indikátor | Konsensus | Inflační očekávání | Invaze | Kurz české koruny | Spekulace | Odpor | Prezidentské volby v USA | Rozšíření programu QE | NBP | Sazby ECB | Ekonomiky eurozóny | Velcí hráči | Firma | Verbální intervence | Maloobchodní tržby | Měnová politika | Přehled kurzů | Podnikatelská aktivita | Nastavení měnové politiky | Splatnost | Silnější kurz | Indexy pohyb | Rozhodnutí bankovní rady | Drahé kovy | Dluhopisy | Vyšší sazby | Forward | PMI ve výrobě | Maďarská centrální banka | ISM | Obchodníci | Sazby beze změny | Globální trhy | Bankéři | Analytika | Prostor pro pokles | Doporučení | TLTRO | Americké banky | Dluhová krize | Inflace v ČR | Poptávka | Meziroční inflace | Očekávání trhu | Čína | Infineon Technologies | Růst HDP | Dluhopisový trh | Zvýšení inflace | Soběstačnost | Růst produktivity | Covid v Číně | Úrokový diferenciál | HDP | Odhad růstu ekonomiky | Statistický úřad | MIFID | Bloomberg Economics | Klouzavý průměr | JPMorgan Chase | Mzdy | Podnikání | Problémy | Spready | ROCE | Akcie Universal Music Group | Celková inflace | Devizový trh | AXA | Ropa | Stagflace | Mzdová dynamika | Klid | Deutsche Bank | Pandemická situace | Ekonom | xStation 5 | Měnová politika ECB | Polská měna | Akcie padají | Optimismus | Restrikce | Rozhodování | Fiskální balíček | FED sazby | Ekonomka | Konzervativci | Kurzy měn | Bank of New York Mellon | Zdanění | Růst ekonomiky | Dolar | Desetileté dluhopisy | Merck | Jerome Powell | Debata | Euro | Banka First Republic | Naše prognóza | Lockdowny | Fiskální stimuly | JP Morgan | Dividendový výnos | Christine Lagarde | Index nových objednávek | Spotřebitelské ceny | Deutsche Post | Ohlédnutí | Obchod | Zlato | Ekonomové | Miliardy | EU | Spojené státy | Rostoucí počty nakažených | Inflace ve světě | Známky oživení | Denní graf | CFA | Firemní dluhopisy | Společná evropská měna | Meziroční růst spotřebitelských cen | Verizon Communications | Bankovní sektor | Ceny benzínu | Hlavní ekonomka | Ticker | 3М | Vyšší inflace | Vysoké ceny | Air Liquide | Purple Trading | Pandemie | JPMorgan | Výprodej | Markit | Zpracovatelský průmysl | Tomáš Holub | PMI ve službách | Úspěch | IPO Airbnb | Práce | Riziková aktiva | Globální finanční trhy | NZDUSD | Likvidita | CZK/USD | Invaze Ruska na Ukrajinu | Cíle | Prognóza ECB | Výnosy | Nová prognóza ECB | Maloobchodní prodej | Infineon | Lufthansa | Volkswagen | ČSOB Jan Bureš | Výrobní inflace | Oslabení | Prudký růst cen | Měnový výbor | Jak na pravidelný příjem | Americký ISM | CNY | Vývoj trhu | Komise v přenesené pravomoci | American Express | Riziko deflace | INTC | Banka | Zasedání centrální banky | Invaze Ruska | Investor | Nákup dluhopisů | Energetické krize | Philip Lane | Rychlost | Sanofi | Investiční společnosti | Ceny mědi | Objednávky | Šance | Zveřejnění výsledků HDP | Hnutí pěti hvězd | Analytik | Cyklus utahování měnové politiky | Podnikání na kapitálovém trhu | NZD | SECO | Americká centrální banka dnes | Žádosti o podporu | Úroková sazba v eurozóně | Jestřábí ECB | Kupci | Technický výhled | Měnové podmínky | Merck KGaA | Fundamentální výhled | Banky v eurozóně | Umělá inteligence | Británie | ČNB dnes | Příjmy domácností | Prohlášení | Kryptoměny | Nový Zéland | Nákup aktiv | Inflace na Ukrajině | Tesla | Pražská burza | Plynová krize | CAD | Bilance zahraničního obchodu | Larry Summers | Železná ruda | Základní úroková sazba | Odezvy trhu | Podniky | Aktuální kurz | Umění | Ukazatele | Procter & Gamble | HZL | Američtí politici | Index spotřebitelských cen | Malý prostor | Bill Ackman | Stimuly | ZIL | Banka UBS | Overnight | Nízká inflace | Snížení úroků | Vivendi | Enel | Výsledek hlasování | Dow Jones | Investování | Uzavření dohody | Domácí poptávka | Statistika | Změny úrokových sazeb | FOMC | Société Générale | Americké vládní dluhopisy | Index technologického trhu Nasdaq | Vývoj na trhu | Platina | Hlavní ekonom
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Index | Pozice | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Graf | EUR/USD