Americké akcie sa záverom roka dostali pod predajný tlak. Jedným z možných dôvodov je aj skutočnosť, že manažéri chceli dostať zdroje klientov do hotovosti – zisku, aby mohli zúčtovať príslušné poplatky (platí len pri fondoch ktoré si účtujú poplatok zo zisku).
Americká daňová reforma bola schválená. Trump ju prezentoval ako „darček“, ktorý dostali Američania od Santu. Názory na jej širokú účinnosť sa rôznia. Trump zastáva názor, že reforma pomôže všetkým Američanom a zvýši ich čisté príjmy. Trumpovi odporcovia zase kontrujú, že reforma pomôže len najbohatším a bude mať negatívne dopady na dlh USA. Republikáni chcú schodok zaplátať rýchlejším ekonomickým rastom v budúcnosti. Ktoré spektrum má pravdu ukáže až čas. No nepochybne môžeme povedať, že započítanie reformy už je v trhu a vplyv tohto fundamentu už nemožno zásadnejšie zohľadňovať. Aj keď je pravdou, že na individuálnej báze bude ešte viac či menej ovplyvňovať jednotlivé firmy.
December bol spojený so Santa Rally, čo znamená že manažéri fondov chcú uzavrieť rok v čo najlepšom zisku, aby sa vedeli dobre odprezentovať klientom aj vedeniu firmy. Akcie tak boli pod rastúcim tlakom, aby výsledné číslo na ročnom reporte bolo čo možno najvyššie. Rok 2017 už je však za nami a tak tento faktor taktiež stratí svoj vplyv na vývoj indexov. Práve naopak možno očakávať stiahnutie časti kapitálu z pozícií a výber ziskov. Tak ako sme to videli v posledný deň kalendárneho roka.
Technika naznačuje vyčerpanosť býkov. Po týždňovej stagnácii v pásme sme videli prienik na nové maximá, avšak tie boli razantne odmietnuté a indexy zatvorili na týždenných minimách. Takýto vývoj naznačuje, že smerom hore je cesta len ťažko priechodná a preto možno očakávať sťahovanie býkov z pozícií.
Korekcia na začiatku roka je predsa len príjemnejšia aj z ohľadu toho, že do konca roku je dosť času na to ju zmazať, aby manažéri mohli prezentovať o rok nové pozitívne čísla. Korekcia taktiež otvorí priestor pre nové lacnejšie nákupy.
Riziká spojené so Severnou Kóreou pretrvávajú. Kim Čong Un sa v novoročnom prejave nechal počuť, že „tlačidlo“ od jadrových zbraní má na stole. A môže ho kedykoľvek stlačiť.
Všetky tieto faktory vedú k napätiu na akciách a to sa odráža aj na raste VIXu.
Dominik Hapl
