Za posledné týždne sa vyprofilovali pomerne zásadné technické úrovne na dennom grafe. Jedná sa hlavne o klesajúce rameno a rastové rameno trojuholníka. Z technického hľadiska sa tak akcie dostávajú na dôležitú križovatku, kedy po prielome bude pravdepodobne nasledovať znovu nárast volatility a rozsiahlejší trend. Buď teda na nové tohtoročné minimá alebo naopak nad minuloročné maximá.
Zaujímavým faktom je, že všetko toto napätie sa kulminuje s tým ako sa približujeme k marcovému zasadnutiu FOMC. O raste sadzieb nie je azda najmenších pochýb, no kľúčom bude vývoj nových ekonomických projekcií a potenciál ďalšieho zvyšovania sadzieb. Ak by Fed naznačil viac zvyšovaní, financovanie firiem sa zhorší a práve akcie firiem s vysokým dlhom by mohli mať v budúcnosti väčší problém sa refinancovať. Na druhej strane firmy s malým dlhom by mohli byť na tom podstatne lepšie a ich potenciál rastu je vyšší.
Trumpová daňová reforma je naďalej faktorom pre rast. No zadlženie krajiny a deficit rozpočtu sa v neskoršom čase bude musieť prejaviť – hlavne v čase recesie keď faktor navýšenia vládnych výdavkov bude kvôli vysokému dlhu značne obmedzený. Teraz to však nikoho netrápi a je podstatné, že fiškálne stimuly potečú do ekonomiky.
Čo sa týka stratégie pre single akcie tu vidím potenciál na longovanie zdravých akcií s nízkym dlhom a naproti tomu shortovať „choré“ firmy s vysokým objemom dlhu. S tým ako pôjdu sadzby ešte vyššie spread medzi týmito spoločnosťami by sa mal zvyšovať.
Na akciové indexy volím rastový výhľad a to do momentu kým SP500 nezavrie dennú sviečku pod 2 650 bodov. Cieľom je hladina 3 000 bodov.
Dominik Hapl
