Cla by měla americkému dolaru pomoci k růstu nebo jej alespoň udržet na stávajících silných úrovních. S Evropou i Asií dosahují Spojené státy hlubokého obchodního deficitu. Euro, britská libra nebo čínský jüan budou muset pro udržení konkurenceschopnosti na americkém trhu držet slabší pozice. Podobně by měla působit i měnová politika – na předpokládaný výpadek exportů a zpomalení HDP budou místní centrální banky ECB, BoE i PBoC reagovat snížením úrokových sazeb kvůli podpoře domácí poptávky, což dá americkému dolaru další munici pro posílení.
Vývoj měnového páru EUR/USD (4hodinový graf – H4):
Pro akciový index S&P 500 jsou však přicházející obchodní překážky od prezidenta Trumpa špatnou zprávou. Jejich globální působení i spoléhání na celosvětový tok zboží bude zdaněno. Nejde jen o nutnost platit více za import zboží do USA (např. iPhony z Asie), negativně se projeví ve výsledovkách velkých společností i globální příjmy a zisky, protože ty budou po přepočtu do amerických dolarů jen kvůli silnému kurzu USD klesat.
Investoři si slibují pozitivní dopad od snížení korporátních i jiných daní. I ty ale mohou být dvousečnou zbraní. V aktuální situaci přepálené americké ekonomiky si totiž další prohloubení federálního deficitu a zvýšení objemu peněz v oběhu bude žádat i utaženější měnovou politiku. Nižší daně tak budou částečně kompenzovat vyšší úrokové sazby, které zase povedou k silnějšímu dolaru a vyššímu očekávanému výnosu. Rizika jsou tedy vysoká a někteří investoři již z Wall Street začali couvat. Žádný lednový efekt zatím na amerických akciích nevidíme.
Vývoj akciového indexu S&P 500 (4hodinový graf – H4):
Kdo může ze silného dolaru profitovat? Evropské a asijské společnosti, především pak ty, které mají výrobní kapacity v USA, např. Toyota, Volkswagen, BP, Colt CZ. Tyto společnosti totiž nebudou kvůli lokální výrobě cly tolik zasaženy, budou využívat zajímavého směnného kurzu i mírné měnové politiky své centrální banky pro podporu svých výsledovek.
Vývoj ceny akcie Toyota Motor v JPY:
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: MT4, tradingeconomics.com, Bloomberg
