Než začneme, musím vám zdůraznit důležitost těchto základních pilířů. Jsou úzce propojeny a využijete je při analýze jakéhokoli trhu. Jsou základními stavebními kameny FA, bez nichž se nikam nedostanete. Budeme se s nimi setkávat neustále, protože jsou mnohem složitější, než se může na první pohled zdát. Vítejte na úplném začátku pochopení hlavních pilířů FA.
Které pilíře to jsou?
Prvním z těchto pilířů jsou makroekonomické faktory, které nám umožňují nahlédnout do ekonomického zdraví a jeho dopadu na investiční rozhodnutí. Druhý pilíř se zaměřuje na geopolitické události, protože politická situace a mezinárodní události mohou mít dramatický dopad na finanční trhy. A konečně třetí pilíř nám umožňuje nahlédnout do budoucnosti, kde se zabýváme trendy a faktory, které mohou ovlivnit investice v dlouhodobém horizontu.
Figure 1 - Obrázek 1 - Pyramidový diagram znázorňující tři hlavní pilíře
Nyní si tyto tři hlavní pilíře trochu upřesníme a ukážeme si, z čeho se jednotlivé pilíře skládají. Díky tomuto hlubšímu pohledu se stanete ještě schopnějším a sebevědomějším investorem.
Makroekonomické faktory
První pilíř FA, "Makroekonomické faktory" nebo "Makroekonomická analýza", hraje klíčovou roli při hodnocení ekonomického zdraví a výkonnosti země. Tento pilíř se zaměřuje na široký soubor ekonomických ukazatelů, které odrážejí celkový stav hospodářství. Mezi tyto ukazatele patří např.
Hrubý domácí produkt - Vyjadřuje celkovou hodnotu všech statků a služeb vyrobených v ekonomice za určité období. Slouží jako klíčový ukazatel ekonomické výkonnosti země a používá se k hodnocení hospodářského růstu nebo poklesu.
Inflace a deflace - Inflace označuje obecné zvyšování cenové hladiny zboží a služeb v čase. Deflace je opakem, kdy ceny klesají. Pochopení příčin a důsledků inflace a deflace je klíčové pro hodnocení kupní síly a účinnosti měnové politiky.
Nezaměstnanost - Měří podíl pracovní síly, která je bez práce a aktivně hledá zaměstnání. Je klíčovým ukazatelem zdraví trhu práce a celkového využití zdrojů v ekonomice.
Měnová politika - Zahrnuje opatření přijatá centrální bankou (například Federální rezervní bankou v USA, zkráceně Fed) k řízení nabídky peněz a úrokových sazeb. Změny měnové politiky mohou ovlivnit inflaci, hospodářský růst a finanční stabilitu.
Fiskální politika - Označuje rozhodnutí vlády týkající se zdanění a veřejných výdajů. Hraje důležitou roli při ovlivňování hospodářské aktivity, zejména v obdobích hospodářského poklesu nebo expanze.
Hospodářský růst a rozvoj - Makroekonomové analyzují faktory, které přispívají k udržitelnému hospodářskému růstu a rozvoji, včetně úlohy technologického pokroku, investic, vzdělávání a inovací.
Hospodářské cykly - Ekonomika prochází obdobími expanze (růstu) a poklesu (recese). Makroekonomové studují hospodářský cyklus, aby pochopili jeho příčiny, trvání a možné politické reakce.
Obchod a mezinárodní ekonomika - Pochopení vzájemného působení ekonomik prostřednictvím mezinárodního obchodu, směnných kurzů a globální ekonomické integrace je klíčové pro analýzu dopadů globalizace na národní ekonomiky.
Rozpočtové deficity a přebytky - Analýza vládních deficitů (kdy výdaje převyšují příjmy) a přebytků (kdy příjmy převyšují výdaje) poskytuje pohled na fiskální udržitelnost a potenciální makroekonomické dopady.
Finanční trhy a instituce - Makroekonomové zkoumají fungování finančních trhů, bank a dalších finančních institucí, aby pochopili jejich vliv na hospodářskou stabilitu a růst.
Úrokové sazby a investice - Vztah mezi úrokovými sazbami a investičními rozhodnutími je pro makroekonomickou analýzu klíčový. Změny úrokových sazeb mohou ovlivnit náklady na půjčky, což následně ovlivňuje spotřebu spotřebitelů a investice podniků.
Analýza hospodářských politik - Makroekonomové posuzují dopady různých hospodářských politik na ekonomiku, například účinky změn daní, veřejných výdajů nebo regulačních reforem.
Ekonomické modely a prognózy - Vývoj a používání ekonomických modelů k předpovídání ekonomických trendů a výsledků je klíčovým aspektem makroekonomické analýzy. Tyto modely pomáhají informovat o politických rozhodnutích a předvídat ekonomické změny.
Tyto ukazatele dohromady poskytují komplexní rámec pro pochopení interakcí, dynamiky a výsledků v rámci ekonomiky na makroúrovni. Makroekonomové používají tyto koncepty a nástroje k analýze ekonomických údajů, formulování politik a přispívají k hlubšímu pochopení fungování a vývoje ekonomik. Více se této problematice budu věnovat v příštím článku, kde se budu podrobně zabývat prvním pilířem a ukážu, jak se můžeme o jeho analýzu opřít při přijímání informovaných investičních rozhodnutí.
Doporučuji vám, abyste si tyto ukazatele důkladně prostudovali, pokud jste se s nimi dosud nesetkali. Později bude velmi důležité nezaměňovat tyto pojmy, abyste neměli problém pochopit konkrétní FA a všechny souvislosti mezi pilíři a jejich ukazateli.
"Pochopit, jak funguje ekonomický stroj, je v životě nejdůležitější. Stejně důležité jako pochopení gravitačního zákona." (Ray Dalio)
Tento výrok Raye Dalia zdůrazňuje zásadní roli, kterou v arzenálu znalostí jednotlivce hraje pochopení ekonomických mechanismů. Znalost ekonomických souvislostí může pomoci lépe interpretovat události, předvídat důsledky a vytvářet informované názory na ekonomické otázky.
Geopolitické události
Další pilíř FA, "Geopolitické události", se zaměřuje na politické a mezinárodní události, které mohou mít dopad na finanční trhy a investice. Mezi tyto události patří.
Mezinárodní vztahy - Změny ve vztazích mezi zeměmi, jako jsou obchodní dohody, diplomacie, konflikty a usmíření, mohou mít významný dopad na ekonomiku a trhy.
Mezinárodní konflikty - Vojenské konflikty, terorismus a další mezinárodní události mohou způsobit nejistotu na trzích a ovlivnit investory.
Politické změny - Změny v politice, vládách a politických stranách mohou ovlivnit politiku země, a tím i ekonomické podmínky.
Embarga a sankce - Mezinárodní omezení obchodu a financí mohou mít negativní dopad na ekonomiku zemí a jejich měny.
Energetické zdroje - Geopolitické faktory mohou ovlivnit dodávky ropy, plynu a dalších surovin, což má přímý dopad na energetický sektor a ceny.
Ekologické události - Přírodní katastrofy mohou ovlivnit infrastrukturu, dodávky surovin a obchodní vztahy.
Mezinárodní dohody a organizace - Členství a účast v mezinárodních dohodách a organizacích, jako je Světová obchodní organizace (WTO), může ovlivnit obchodní podmínky a investiční příležitosti.
Tyto geopolitické události jsou často nedílnou součástí investičního rozhodování, protože mohou výrazně ovlivnit tržní podmínky, cenové trendy a investory v celé řadě aktiv a sektorů.
I zde platí potřeba znalosti těchto pojmů, jak jsem zdůraznil v části "Makroekonomické faktory"!
"Geopolitické události jsou největší "známou neznámou". Jejich dopad je přitom srovnatelný s finančními a ekonomickými událostmi." (Paul Tudor Jones)
Pohled do budoucnosti
Poslední pilíř FA, "Výhled do budoucna", se zabývá předpovědí možného vývoje trhu na základě současných a historických údajů. Tento pilíř umožňuje identifikovat dlouhodobé trendy a faktory, které by mohly ovlivnit tržní hodnotu aktiv a investic. Mezi ně patří např.
Technologické inovace - Předvídání, jak nové technologie ovlivní určitá odvětví a trhy a jak se mohou stát hnací silou růstu.
Demografické změny - Analýza věkové struktury a počtu obyvatel může ukázat, která odvětví a trhy budou v souvislosti s měnící se poptávkou růst nebo klesat.
Měnové trendy - Předpovídání vývoje směnných kurzů a jejich dopadu na mezinárodní obchod a investice.
Růstové sektory - Identifikace odvětví a sektorů, které mají potenciál růstu v budoucnosti na základě makroekonomických trendů.
Environmentální a společenské změny - Předvídání, jak rostoucí důraz na udržitelnost a sociální odpovědnost ovlivní investiční příležitosti.
Politické a regulační změny - Rozhodnutí vlád a mezinárodních orgánů mohou mít dlouhodobý dopad na obchodní a investiční podmínky.
Trendy v chování spotřebitelů - Analýza změn vkusu a preferencí spotřebitelů může pomoci předpovědět úspěch určitých výrobků a služeb.
Pohled do budoucnosti nám umožňuje lépe se připravit na změny a přizpůsobit naše investiční strategie tak, aby účinně reagovaly na rostoucí příležitosti a rizika v tržním prostředí.
"Způsob, jak vydělat peníze, je najít něco, čemu naprostá většina investorů buď nerozumí, nebo tomu vůbec nerozumí." (Jim Rogers)
Závěr
Pokud jste se dostali až sem, gratulujeme vám. Jste stále chytřejší a chytřejší, a to vás staví do výhodnější pozice než zbytek trhu, který se o tuto problematiku vůbec nezajímá nebo jí nevěnuje dostatečnou pozornost a váhu.
S těmito třemi pilíři FA jste na dobré cestě k hlubšímu pochopení světa investic. Probrali jsme základy makroekonomických faktorů, geopolitických událostí a pohledu do budoucna, abychom mohli předvídat změny na trzích. Tyto nástroje vám pomohou utvářet informace informovaná investiční rozhodnutí a být připraveni na nejistou budoucnost.
V následujících třech částech se budeme každému pilíři věnovat podrobněji. Na konkrétních příkladech z minulosti si ukážeme, jak změny v jednotlivých pilířích zásadně ovlivnily trhy a jak můžeme tyto změny využít ve svůj prospěch.
Jakub Matis
