Jenže bez ruské ropy se globální trh neobejde, celosvětovou poptávku ve výši cca 100 milionů barelů denně (mbd) Rusko uspokojuje z 10-11 %, úplné ropné embargo tak nepřichází v úvahu, pokud nechceme zdražení barelu na 300-400 USD. Hlavní ruští vývozci ropy Rosněft a Lukoil tak musejí hledat nové zákazníky především v Asii a nabízet svou ropu pod cenou. Spread mezi cenou ropy Ural a Brent dosahuje rekordních hodnot, ruská ropa se obchoduje o 25-30 USD za barel levněji.
Vývoj spreadu ropných benchmarků Ural-Brent (v USD za barel):
Z této situace profitují ty evropské ropné společnosti, které obchodování s Ruskem nepřerušily, zejména z důvodu, že zkrátka nemají jinou zemi, odkud by ropu pro své rafinérie mohly odebírat. Největší zisky by proto měl nyní generovat polský PKN Orlen, který kromě aktiv v Polsku vlastní také obě české rafinerie Unipetrol a síť čerpacích stanic Benzina. PKN Orlen nebo třeba i rakouské ÖMV tak nyní náklady klesají, zatímco marže rafinérií i čerpacích stanic závratně rostou. Investice do akcií těchto společností proto může být velmi výnosná, rizika policko-geografická spojená s blízkostí válečného konfliktu i rizika spojená s dostatkem ropy jako hlavní suroviny ale přetrvávají.
Vývoj ceny akcií PKN Orlen (v PLN):
Obchodování ropy měřené severomořským benchmarkem Brent je stále velice nervózní. Snížení odběrů ruské ropy se odhaduje na 2-3 mbd a tuto ropu takto narychlo nedokáže Saúdská Arábie, Spojené Arabské Emiráty nebo USA nahradit. Jedná se o uvolnění sankcí namířených proti Íránu nebo Venezuele, které by dokázaly zhruba takový objem těžby na globální trh poslat.
Pokud dojde k navýšení dodávek, tak půjde spíše o příběh v horizontu několika následujících měsíců, nikoliv týdnů. A do té doby se politická situace spojená s válkou na Ukrajině může vyvíjet několika různými scénáři, které ropný trh mohou převrátit vzhůru nohama. Jisté je, že snaha o náhradu fosilních paliv obnovitelnými zdroji poroste.
Vývoj ceny ropy Brent (v USD za barel):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: Neste, MT4, Google