Zdá se, že správným tahem bylo cílované snížení dodávek Saúdské Arábie na americký trh, kde byla přesycenost ropou nejvíce vidět. Letní sezónní úbytky zásob jsou tak v letošním roce v USA mnohem silnější a poprvé za 3 roky vidíme meziroční pokles zásob (viz graf). Návrat na „normálních“ 350 milionů barelů je sice ještě daleko, ale riziko toho, že vytěženou a dovezenou ropu nebude kde skladovat, je minimální.
Vývoj komerčních zásob ropy v USA (v tis. barelů):
Naopak pokud se nenaplní optimistické předpoklady ohledně celosvětové těžby, tak by ropa mohla zamířit ještě výše z aktuálních 49 USD za barel. Trh totiž evidentně počítá s dalším růstem v Libyi a Nigérii, které nejsou omezeny produkčními škrty, a také v pokračování břidlicové revoluce v USA. Tento scénář má ale trhliny.
Zaprvé není vůbec jisté, že politická situace zabezpečí návrat očekávaných barelů z Afriky na trh. A především pak těžba v USA nemusí být tak vysoko, jak ukazují poslední odhady americké energetické agentury EIA. Rozdíl mezi zpřesněnými měsíčními čísly o produkci a týdenními daty v květnu byl 151 tisíc barelů denně, což je číslo, které už dokáže zamíchat kartami.
Porovnání vývoje těžby ropy v USA s týdenními odhady (tis. barelů denně):
Zpřesněná čísla o těžbě v USA navíc ukazují, že k návratu na objemy z roku 2015 možná letos ještě nedojde. Růst produkce zpomaluje s tím, jak vrtné společnosti narážejí na hranice svých kapacit. Oproti stavu před 3 lety však nemohou těžební společnosti připlatit, protože ceny ropy jsou méně než poloviční. K žádnému přeplácení a zvyšování kapacit za každou cenu tedy docházet nebude. Břidlicoví těžaři jsou si také lépe vědomi, že jakékoliv snahy o vyšší těžbu budou „potrestány“ nižšími dosaženými cenami.
Americká lehká ropa WTI by se tak měla i nadále pohybovat mezi 45 a 55 dolary za barel. Rizika jsou ale směrem vzhůru, ať už z důvodu zmíněných nižších než očekávaných dodávek na trh a také kvůli slabému dolaru, který obecně táhne komodity nahoru.
Vývoj ceny americké ropy WTI (denní graf – D1):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: eia.gov, oilprice.com, MT4
