reklama

reklama

reklama

Akciový výhled na Q2: Vzhůru do neznáma

12.04.2023 10:25 Sekce: Burzovní zpravodajství Tisk

Letošní rok investorům připomínal horskou dráhu. Hned zpočátku začaly akcie raketově stoupat a během ledna posílily téměř o 7 %. Investoři nabyli přesvědčení, že propad skončil a místo měkkého přistání přijde z Číny růstový impuls, který naopak urychlí růst.

Trhy ovládl zvířecí duch, který našel jasné vyjádření v akciích Tesly, v bitcoinu i v našich tematických koších s vysokou hodnotou beta, jako jsou bublinové akcie. I náš nový luxusní koš se mohl pochlubit slušnou návratností, protože investoři sázeli na to, že opětovné otevření Číny výrazně podpoří prodej luxusního zboží.

Dvěma významnými faktory, které tlačily akcie výš, byly finanční podmínky, které nejsou natolik přísné, aby přiškrtily inflaci, a mírné počasí, které v Evropě odvrátilo energetickou krizi. Po počátečním sprintu akcií výš ale vyslal předseda Fedu Powell v únoru trhům jasnou zprávu, kterou lze parafrázovat obratem cesta k recesi. To znamená, že je Fed odhodlán zkrotit inflaci za každou cenu. Vyšší základní sazby tu s námi tedy budou déle, než se původně čekalo. Po tomto signálu začaly výnosy z amerických dluhopisů prudce stoupat, dokud se něco nepokazilo. Tím něčím byla Silicon Valley Bank. Tento druhý největší bankovní krach v moderních dějinách USA uvedl myšlenku snižování inflace prostřednictvím vyšších základních sazeb za každou cenu na pravou míru.

Navzdory smíšeným výsledkům ve 4. čtvrtletí a nejasným výhledům do budoucna kvůli nákladovým tlakům dotlačil silný akciový trh v prvních dvou měsících roku hodnotový model MSCI World výrazně nad historický průměr a snížil očekávanou reálnou návratnost. Při současných hodnotách je 30% pravděpodobnost, že výnos z akcií nepřevýší inflaci, což z historického hlediska není žádná sláva. Většina investorů se ale podívá na výnosy z dluhopisů a řekne si, že nevypadají o nic líp, zvlášť jestli se s námi inflace potáhne dál. Dokud se jednotlivé třídy aktiv nepřizpůsobí nižší hodnotě a nepřipustíme si strukturálně vyšší inflaci, žijeme ve světě nižších očekávaných výnosů.

Fragmentace přináší bolest i příležitosti

Měřeno objemem světového obchodu běžela globalizace v letech 2001-2008 na plné obrátky. Se vstupem Číny do WTO se svět změnil a všichni se začali předhánět, kdo co nejrychleji přesune výrobu do zahraničí, aby dosáhl vyšších provozních marží a zisků pro akcionáře. V tomto období rostl objem světového obchodu ročně o 7,8 %. Úvěrový boom ukončila finanční krize a ani čínská ekonomika už pak nebyla stejná. Postupem času zpomalila kvůli rostoucím regulacím, státní centralizaci, zadluženosti a v poslední době i kvůli realitní krizi. Ani Trumpova obchodní válka příliš nepomohla a rok 2019 vypadal z hlediska objemu obchodování dosti slabě. Globální ekonomika ochladla. V letech 2011-2022 se růst objemu světového obchodu zpomalil na pouhá 2,2 % ročně. Snadné globalizační zisky byly minulostí.

Termín fragmentační hra označuje v podstatě strategickou geopolitickou dynamiku, která má vzájemně si konkurujícím velkým národním státům zajistit spolehlivější přístup k energiím, technologiím a obranným prostředkům. Elektrifikace a zelená transformace představují strategie přímo směřující k nezávislosti v dodávkách energií, což je po vypuknutí války na Ukrajině pro všechny národní státy evidentně jedna z klíčových strategických proměnných. Zelená transformace zvýší ceny kovů, jako jsou lithium a měď, ale prospěje i růstu elektrárenských podniků a všeho, co souvisí se solární energií a se systémy energetických úložišť. V těchto oblastech čekají na investory velké příležitosti a všichni čekají, kdy přijde EU se svou vlastní verzí amerického protiinflačního zákona.

Klíčovou úlohu v naší moderní ekonomice hrají i polovodiče. Bez stabilních dodavatelských řetězců, které nám zajistí jejich přísun, nebudeme mít vojenské vybavení, osobní automobily, pokročilé strojní vybavení, počítače, ani datová centra. Americký zákon o čipech změnil celé polovodičové odvětví a nyní se ve velkém investuje ve Spojených státech i v Evropě. Nejlepší výsledky mezi našimi tematickými koši má letos právě ten polovodičový, který odráží nadějné růstové vyhlídky podpořené touto významnou změnou americké průmyslové politiky. Dalším košem s vynikajícími výsledky je letos koš obranných technologií. Ukončení války na Ukrajině totiž může trvat ještě celé roky a Evropa bude muset víc investovat do vlastní obrany. Oba tematické koše výrazně preferujeme.

Fragmentační hra bude znamenat také reshoring, tedy stažení průmyslu z některých zemí, a na tom mohou ve srovnání s ostatními rozvojovými zeměmi profitovat například Indie, Vietnam či Indonésie. Logistické firmy budou dál prosperovat a během fragmentační hry možná víc než kdy předtím, protože logistika bude komplexnější, a bude tak přinášet vyšší marže. Zároveň to znamená silnější fiskální politiku, která bude tyto změny usměrňovat, a důsledkem budou nejspíš vyšší náklady pro firmy, a tedy nižší marže. Fragmentace globální ekonomiky s sebou patrně přinese vyšší úroveň strukturální inflace a zvýšení nákladů na kapitál, což nejvíc poškodí nekvalitní a zadlužené firmy.

Boj s inflací přináší tlak na banky

Může Fed zvýšit základní sazbu o 450 bazických bodů, aniž by se něco pokazilo? Tuhle otázku si kladl snad každý a nejprve se zdálo, že to půjde. Pak se ale SVB Financial dostala do potíží a přišla o tolik vkladů, že musela odprodat k tomu určené dluhopisy v hodnotě 21 miliard USD, čímž utrpěla ztrátu 1,8 miliardy USD. Aby se banka nemusela s velkou ztrátou zbavovat i portfolia dluhopisů za necelých 100 miliard USD držených do splatnosti, následovala emise akcií, která měla rány zacelit. Ta ale trhy naopak vyděsila. Poslední deponenti, kteří by bance neutekli, by mohli přijít o značnou část svých nepojištěných vkladů. A tak zakročila americká vláda, která plně garantovala všechna nepojištěná aktiva.

Škoda už ale byla napáchána. Za těch pár dní stihla spousta lidí převést své vklady na krátkodobé dluhopisy, takže se výnosy dvouletých amerických bondů během pouhých tří obchodních dní propadly o 109 bazických bodů. Tento propad se promítl na všechny trhy a vyvedl z míry hedgeové fondy, které se drží aktuálních trendů, když přinesl dvě po sobě jdoucí obchodní seance se ztrátou z mezního rizika 0,1 % pro CTA fondy. Šlo o největší ztrátu, kterou hedgeové fondy tohoto typu utrpěly za jediný den.

Bankovní systém se ocitl pod tlakem a několik menších amerických bank rychle shánělo prostředky na výplatu vkladů, takže Fed během jednoho týdne v rámci diskontního okénka rozpůjčoval 156 miliard USD, nejvíc od časů globální finanční krize. Velké nerealizované ztráty v dluhopisech držených do splatnosti náhle vypadaly křehce a nebezpečně – co kdyby se začaly vybírat vklady. Začala velká hra o depozita. Důvěra v banky utrpěla velkou ránu a problémovou Credit Suisse musel zachránit vynucený „sňatek“ se švýcarskou UBS. Tento záchranný plán švýcarské vlády ovšem zvýhodňoval akcionáře a úplně odrovnal držitele kapitálu kategorie AT1 (Additional Tier 1), kteří jsou v kapitálové struktuře výš než akcionáři.

Dlouhodobé následky plné garance nepojištěných vkladů, kterou poskytla americká vláda, a odepsání kapitálu AT1 ze strany Švýcarska jsou zatím neznámé a mohou ekonomiku a trhy strašit ještě celé roky. Může se také stát, že slabší banky ztratí přístup ke vkladům, tedy svému hlavnímu zdroji financování, což by mohlo vést ke snížení počtu bank a ke koncentrovanějšímu bankovnictví obecně. Trh s AT1 už asi nikdy nebude stejný a nejspíš se na něm bude obchodovat s takovou prémií, že se banky budou snažit těchto dluhopisů rychle zbavit, protože kvůli aktuálním výnosům ztratí pro akcionáře veškerou hodnotu.

Pro makroinvestory byly akcie bank, zejména těch evropských, klíčové. Čistá úroková marže totiž v roce 2022 rychle stoupala, protože na banky nikdo netlačil, aby vyšší sazby nabídly střadatelům. Výnosy amerických tříměsíčních dluhopisů byly (k 20. březnu) zhruba 4,51 %, zatímco v únoru byla průměrná sazba u tříměsíčních vkladů v USA podle FDIC 0,61 %. Když tento rozdíl ve výnosech zmizí, bude to znamenat konec makrosázek na banky. Po problémech SVB mohou začít střadatelé zpochybňovat depozitní sazby a raději investovat do krátkodobých dluhopisů, což by pro banky znamenalo značný růst ceny krátkodobého financování, a snížilo tak jejich profitabilitu. Ale může být ještě hůř. Pokud bude celkový objem vkladů dál klesat (a v současnosti už klesá tempem, jaké jsme nezažili od roku 1948), může být dalším rizikem na obzoru nucený odprodej aktiv. Mnoho bank má přitom kvůli vyšším úrokovým sazbám nerealizované ztráty.

Peter Garnry, hlavní akciový stratég Saxo Bank

Sdílení článku:

Čtěte více

Akciový výhled: Klidnější otevření
V pátek ráno čeká evropské akcie zřejmě nevýrazné otevření, alespoň to indikují futures. Wall Street včera ztratila, index SP500 oslabil -0,6% na 5235 bodů, když v čele poklesu tentokrát stály technologie. Asii se přes noc podařilo přerušit ztrátovou sérii, dařilo se Japonsku (+1,2%), i přes slabší makrodata se v kladném teritoriu udržela také Čína. Sledované výnosy dluhopisů včera ustoupily z květnových maxim, americká 10-tka se obchoduje u 4,55%. Další pohyb se může odvíjet od dnešních odpoledních makrodat z USA (PCE) či dopolední evropské inflace CPI. D. Trump byl uznán vinným ve všech bodech obžaloby z falšování finančních záznamů. Uvidíme, jestli to může mít vliv na posun preferencí před volbami a následně u amerických voleb. Pražská burza ve čtvrtek stagnovala, index PX uzavřel na 1540 bodech. Při klidném vývoji si z bank nejlépe vedle Moneta (+1,2%), naopak prodejní převaha byla na Komerční bance (-0,3%). ČEZu se podařilo posunout k 940 Kč (+0,5%). Dnes čekáme celkově opět klidnější vývoj s možným růstem aktivity ve druhé části dne.
Akciový výhled: Klidnější otevření v Evropě
Je velmi pravděpodobné, že globální akcie zakončí i přes výraznou volatilitu ze začátku srpna, obchodování čtvrtým měsíčním růstem v řadě. Sentiment podporují sázky na měkké přistání americké ekonomiky a nižší sazby. Wall Street včera zakončila obchodování na červené nule, neudržela tedy úvodní zisky, ale zámořské futures nyní rostou +0,2%. Evropa naopak po včerejším růstu (např. DAX +0,7%) začne páteční obchodování s nepatrně ztrátovou tendencí (-0,1%).
Akciový výhled: Klidnější otevření v Evropě, Čína se snaží o podporu trhu
Po růstu do blízkosti maxim (index SP500 +0,6 % na 6086 bodů) ve čtvrtek ráno zámořské futures mírně ztrácí (-0,15 %). Stejně tak evropské akcie dle zmíněných indikací otevřou bez větších změn s lehce ztrátovou tendencí. Rally amerických akcií tento týden podpořily sliby ohledně investic desítek mld. USD do infrastruktury AI. Softbank, OpenAI a Oracle plánují společný podnik Stargate, který by stavěl datacentra a další zmíněnou infrastrukturu.
Akciový výhled: K obchodování se dnes vrátí Wall Street, Moneta vydává dluhopisy
Po klidnějším vstupu do nového týdne (a současně měsíce) budou i v úterý začínat evropské akcie obchodování bez větších změn. Asie přes noc také nenabídla větší pohyby, úvodní růst japonských akcií nevydržel, mírné ztráty si připsal Hong Kong (-0,3 %). K obchodování se po prodlouženém víkendu vrátí Wall Street, zámořské futures aktuálně ztrácí -0,1%. Dnes tam budeme sledovat výrobní data za srpen, investoři budou posuzovat sílu americké ekonomiky, nyní jsou šance 1:4, že FED tento měsíc sníží sazby -0,5 % dolů.
Akciový výhled: K obchodování se připojí Wall Street, futures mírně kladné
Evropské akcie budou dle očekávání futures začínat úterní obchodní den s malými zisky. Budou tak následovat Asii, kde index MSCI Asia Pacific lehce přidával podruhé v řadě. Po dni volna se k obchodování připojí také Wall Street, zámořské futures přidávají +0,15%. Investoři se v dalších dnech budou soustředit na inflační data z Evropy a v pátek se zveřejní americké PCE. V této souvislosti je vidět oslabující USD třetím dnem v řadě, tedy panují určité naději, že inflace by mohla ustupovat. V Praze se včera obchodovaly „vídeňské“ tituly Erste a VIG na burze bez nároku na dividendu, byl tedy vidět technický pokles akcií. Erste si odepsala -50 CZK a VIG -9 CZK. Představenstvo Kofola navrhlo včera večer výplatu dividendy 13,5 CZK, což je podle našeho čekávání. Rozhodný den pro výplatu byl stanoven na 9. července. Dnes čekáme rovněž klidnější rozjezd domácího trhu.
Akciový výhled: Mírně prorůstový sentiment
Evropské akcie budou dle indikací futures ve středu ráno otvírat v kladných číslech kolem +0,3%. Alespoň tak budou „kopírovat“ sentiment ze zámoří, kde jsme včera ovšem viděli rally +1,7% na indexu SP500 po PPI datech o inflaci. Dnes odpoledne bude následovat ještě důležitější inflační údaj CPI, kde se čeká růst cen +0,2% meziměsíčně. Asie rostla 4. dnem v řadě. V Praze dnes registrujeme snížené cílové ceny pro banky, KB „inkasovala“ sníženou cenu na 772 Kč z 906 Kč od Citi a Moneta na 98 Kč ze 106 Kč. Index PX včera uzavíral na kladné nule u 1558 bodů. Ani dnes se zřejmě nedočkáme větších výkyv cenách.
Akciový výhled: Mírně rostoucí futures
Evropské akcie resp. indexy budou dle futures otvírat v lehce růstovém módu (+0,3% dle indikací futures). Akcie v Asii rostly po 7. V řadě, index MSCI Asia přidal +0,4%, v čele růstu bylo tentokrát Japonsko (+0,7%). Za zmínku stojí růst cen některých komodit, ceny mědi jsou na historických maximech a poprvé překonaly metu 11000 USD. Roste také zlato (+0,8%) na 2435 USD. Lze tak čekat pozitivní reakci těžařských firem. V pátek nakonec zakončila Wall Street nepatrným růstem, index SP500 uzavíral na 5303 bodech (+0,12%). Tento týden budeme ve středu sledovat zápisky ze zasedání FEDu. Naposledy s nárokem na dividendu budou tento týden k mání akcie Erste. Index PX v Praze v pátek přidal +0,3% na 1561 bodů. Nejvíce se dařilo zmíněné Erste (+2,1%), jež tak uzavřela na 1163 Kč. Ve Vídni dokonce růst pokračoval na 1171 bodů. Pohyb byl celkem překvapivý, evropský bankovní sektor tolik neposiloval. Od úrovní nad 920 Kč se k 914 Kč vracel ČEZ. Dnes čekáme pomalejší rozjezd na domácím trhu.
Akciový výhled: Moneta navrhne 10 Kč dividendu za uplynulý rok
V pátek ráno se obchodují akciové futures v kladných číslech, zámořské posilují +0,3 %, zatímco Evropa bude zřejmě otvírat jen mírným +0,2% růstem. V závěru včerejšího obchodování na Wall Street se objevila zpráva, že prezident Trump zřejmě oznámí v sobotu „první vlnu“ celních opatření.
Akciový výhled: Možný výběr zisků v Evropě, kde je tzv. práh bolesti D. Trumpa na akciích?
Po čtvrtečním propadu na Wall Street (SP500 -1,8 % na 5738 bodů) se v záporu obchodovalo přes noc také v Asii. Ale až na Japonsko (-2,1 %) byly poklesy umírněné do -0,5 %. Futures pro evropské indexy naznačují v pátek ráno tentokrát záporné otevření také v Evropě (-0,9 %). Což po rychlých růstech vypadá logicky. Jinak neustálé posuny v přístupu amerického prezidenta k clům (včera opět obvyklé „veletoče“) narušují důvěru v ekonomický výhled.
Akciový výhled na druhé čtvrtletí: Vyhoření akcií?
První čtvrtletí nabídlo úplně všechno. Finanční trhy zažily nejrůznější dramatické situace: od nejsilnějšího zahájení roku za poslední desetiletí po největší denní pohyb indexu VIX za posledních deset let. Ten odhalil, že prodejní volatilita je na finančních trzích tím nejpřecpanějším obchodem. Nyní jsou akcie na mnoha frontách pod tlakem – od hrozby obchodní války po neuspokojivé makroekonomické údaje a regulaci technologických firem. Smysl tak dávají defenzivní rozhodnutí.
Akciový výhled: Na trhu dobíhají "povolební" pohyby, zasedá FED i ČNB
Wall Street byla ve středu svědkem nejlepšího výkonu indexů v historii bezprostředně po volbách, když index SP500 poskočil +2,5 % výše. Trh nyní hodnotí možnou politiku nového prezidenta založenou na nižších daních, „Amerika na prvním místě“ sází na domácí růst. Na druhou stranu cla pro zahraniční zboží mohou znamenat růst inflace, což reflektuje růst výnosů na dluhopisech (10-tka nad 4,40 %).
Akciový výhled: Německé akcie otevřou po volbách růstem
Evropské akcie jsou v pondělí ráno připraveny růst. Nejvíce posilují futures na německý DAX (+1 %). Výsledky německých voleb jsou v podstatě přátelské k trhu, investoři doufají ve více státních výdajů. Dle předpokladů vyhrála konzervativní CDU/CSU a jejích lídr Merz slíbil, že bude jednat rychle ohledně sestavení vlády a vyhne se zdlouhavým koaličním rozhovorům. Posiluje společná měna Euro (+0,3%) na 1,0490 vůči USD. Z dalších velmi sledovaných událostí týdne to budou středeční výsledky společnosti NVDA.
Akciový výhled: Nevýrazné otevření, tento týden zasedá FED
Dolů a nahoru, tak zatím vypadá první polovina září na akciových trzích v kontextu dvou týdnů. Otevření do dalšího týdne zatím vypadá nevýrazně. V Asii byly některé hlavní trhy uzavřeny kvůli svátku (Japonsko, Čína), Hong Kong se po úvodním poklesu (horší srpnová data z Číny) obchodoval stabilně. Tento týden bude pozornost investorů upřena na dvoudenní zasedání FEDu (začíná v úterý), ve hře je nejen snížení o -0,25 %, ale také o -0,5 %. Ceny ropy minulý týden zaznamenaly po měsíčním poklesu oživení, aktuálně se ceny WTI obchodují u 69 USD. No nových maximech u 2590 USD jsou ceny zlata. Pražská burza zaznamenala v pátek mírný růst, index PX přidal +0,2 % na 1580 bodů. Erste se dokázala vrátit nad 1200 Kč (+0,75 %), podporu na 850 Kč opět uhájil ČEZ (+0,6 %). Od 760 Kč se zatím příliš nedokázala „odlepit“ Komerční banka. Dnes očekáváme klidnější vstup do nového týdne, růst aktivity by mohl přijít v dalších dnech.
Akciový výhled: Nevýrazné otevření v Evropě, Praha živější
V pátek ráno naznačují futures kontrakty pro akciové indexy v Evropě nevýrazné otevření, spíše s mírně ztrátovou tendencí. Zámořské aktuálně klesají -0,1 %, zde se během odpoledne budou investoři soustředit na data z amerického trhu práce. Slabší údaje by posilnily naděje na snížení sazeb a naopak. Asie přes noc nabídla smíšený obrázek, Japonsko oslabilo -0,7 %, zatímco rostly čínské akcie do 1 %.
Akciový výhled: Nevýrazné otevření, v Praze rozdílný vývoj na bankách
Na hlavních akciových trzích jsme ve čtvrtek přece jen viděli přerušení předchozí ztrátové série. Mírný růst po Evropě večer předvedla také Wall Street, index SP500 přidal +0,2 % na 5810 bodů. V Asii jsme přes noc viděli smíšené výkony, Čína v kladných číslech (+0,4 %), naopak Japonsko si odepsalo -0,60 %.
Akciový výhled: Nový kvartál začne Evropa zřejmě mírným růstem
Do nového kvartálu vstoupí evropské akcie dle indikací futures mírným růstem (+0,2 %). Včera v Evropě nakonec převážilo vybírání zisků (např. DAX -0,8 %), nicméně čtvrtletí bylo růstové. Na Wall Street index SP500 v pondělí zisky uhájil, přidal +0,4 % na 5762 bodů a zámoří tak rostlo čtvrtý kvartál po sobě. Šéf FEDu včera připomněl solidní stav americké ekonomiky a pohyb sazeb dolů spíše v průběhu času.
Akciový výhled: Nový týden začne Evropa s nepatrným poklesem
Nový týden budou dle indikací futures startovat evropské akcie bez větších změn s indikací k menšímu poklesu. V samotném závěru týdne minulého indexy dále prodloužily krátkodobý růst, index SP500 se dokonce vrátil k letošnímu maximu (+1,15 % na 5635 bodů). Pozitivní sentiment na akciích souvisí mj. s výhledem uvolňování měnové politiky americké centrální banky. Powell v pátek indikoval, že je čas přejít ke snižování sazeb, vidí známky ochlazování ekonomiky. Dnes přes noc se Asie vyvíjela smíšeně, japonský trh oslabil k -1 %. Po eskalaci konfliktu na Blízkém východě rostou ceny ropy (+1 % na 75,50 USD). V týdnu bude zajímavé sledovat výsledky NVDA ve středu a v pátek makro čísla PCE v USA. V Praze zůstane sledovaný ČEZ, akcie ve druhé půlce týdne oslabily pod 890 Kč po zprávě o tom, že MF neuvažuje o zrušení WFT daně pro příští rok. Z technického pohledu zřejmě bude pro ČEZ důležité udržet hladinu 880 Kč.
Akciový výhled: Odpolední data z USA by mohly zvýšit aktivitu
Podaří se v závěru týdne evropským akciím přerušit sérii poklesů, když zatím každý den tohoto týdne ztrácely (?). Alespoň v úvodu se o to budou pokoušet, futures naznačují pohyb kolem nuly. Z technického pohledu se např. německý DAX dostal k úrovním podpory u 19000 bodů. Asie (stále bez Číny, kde je svátek) nabídla přes noc většinou růsty, Japonsko přidalo +0,2 %. Investoři se dnes odpoledne budou soustředit na data z amerického trhu práce (oček. nezaměstnanost +4,2 %), které pomohou nastínit tempo snižování úrokových sazeb v USA.
Akciový výhled: Optimismus na západoevropských trzích po telefonátu D. Trumpa s V.Putinem
Zámořské akcie se v úvodu včerejší seance ponořily do záporného teritoria poté, co inflační čísla vyšla výše, než očekával trh. Případné snížení sazeb se tak odkládá až na prosinec a není ani vyloučená varianta, že letos se v USA sazby snižovat nebudou. Nicméně v průběhu obchodního dne americké indexy ztráty postupně redukovaly a Nasdaq dokonce zakončil nepatrně v plusu.
Akciový výhled: Otevření Evropy v mírném záporu
Wall Street při včerejším obchodování ještě uzavřela na červené nule, ale náznak zvýšené volatility byl k vidění po slabší aukci amerických 2 a 5–letých dluhopisů. Nyní zámořské futures ztrácí -0,4%, výnosy dluhopisů se zvedly ze 4,46% na 4,56% u 10-letého dluhopisu. To vytvořilo tlak na riziková aktiva, Asie přes noc ztrácela druhým dnem, nedařilo se Hong Kongu (-1,6%). Evropské akcie by mohly otvírat se ztrátami kolem -0,2%. Vzhledem ke zmíněné nervozitě kolem vývoje inflace (trh sází pouze na jedno snížení sazeb v USA letos) budou investoři dnes sledovat inflační data z Německa. Pražská burza v úterý uzavřela na 1543 bodech (-0,3%) u indexu PX. V závěru byla pod tlakem Komerční banka (-1%), jež uzavřela na 777 Kč. Naopak Erste se mírně zvedala (+0,5%), stabilně u 936,5 Kč se vyvíjel ČEZ. Dnes čekáme celkově mírně ztrátovou tendenci na domácím trhu.

Nejčtenější zprávy

reklama

Užitečné nástroje

FX sazby

Měna		Sazba	Měna		Sazba
	EUR	2.65 %		USD	4.50 %
	GBP	4.50 %		AUD	4.10 %
	CAD	3.00 %		NZD	3.75 %
	CHF	0.25 %		JPY	0.50 %

Seminář "Juniorská škola tradingu - Forex I-II" je určen pro začínající investory a obchodníky. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento kurz určen právě vám. I když je seminář zaměřen na forexový trh (obchodování s měnami), tak je vhodný rovněž pro všechny začínající obchodníky na finančních trzích a veškeré informace z tohoto semináře lze úspěšně používat také pro komodity, akcie, akciové indexy či kryptoměny.

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?

Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.

Forex pro začátečníky

Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.

1. část - Co to vlastně forex je?

FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.

VIP zóna - Forex Asistent

Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.

Forex brokeři - jak správně vybrat

V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.

Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém

Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?

Forex volatilita

Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.

Forex zůstává největším trhem na světě

V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články: