Ropa pod taktovkou USA

Napsal: Tomáš Raputa 23.03.2017 07:48 Sekce: Fundamentální analýza

Benzín je stále levný, zdá se však, že během léta může být ještě levnější. V první řadě nejspíš půjde o důsledek posilující koruny po skončení intervencí. I samotná světová cena ropy je ale pod prodejním tlakem.

Přebytek ropy na trhu totiž jen tak nekončí. Škrty v produkci kartelu OPEC, které od prosince snížily nabídku na trzích o 1,2 milionu barelů, jako katalyzátor cen příliš nezafungovaly. Cena ropy se zastavila na 55 dolarech za barel, kde se ve velkém začali zajišťovat američtí producenti. Návrat těžařů z břidlic jen během posledních několika měsíců přinesl na trhy zpět 0,6 mil. barelů denně (viz graf), čímž efekt škrtů OPEC snížil na polovinu. Navíc spotřeba benzínu ve Spojených státech překvapivě klesá, od počátku roku Američané natankovali průměrně o 0,44 milionu barelů denně méně.

Vývoj produkce ropy v USA (v tis. barelů denně):

Není se tedy co divit, že ropa spadla pod 50 USD za barel. Členové OPEC v čele se Saúdskou Arábií se evidentně přepočítali, když nečekali, že se americká produkce razantně začne zvedat už při takto nízkých cenách.

Především Saúdové teď stojí před rozhodnutím, jehož oba výsledky jsou pro ně negativní. Pokud budou pokračovat ve snižování produkce, USA díru na trhu postupně zaplní a ceny se výrazně výše nepohnou. V případě návratu k politice neomezené těžby by ale cena klesla zpět do pásma 30-40 USD, což by sice Spojeným státům znovu podlomilo kolena, ale rozpočet Saúdské Arábie i devizové rezervy by notně utrpěly. A to nemluvě o plánovaném úpisu akcií největšího světového těžaře ropy Saudi Aramco, pro jehož úspěch potřebují šejkové co nejvyšší cenu ropy.

Další meeting členů kartelu OPEC je naplánovaný na 25.5. Do té doby se OPEC bude snažit přesvědčit ostatní těžaře ropy (Rusko, Kazachstán), aby také přispěli snížením produkce ke zvýšení cen. Tato strategie ale nejspíš nebude účinná, protože všichni budou sledovat další a další barely proudící z USA a budou se bát o své zákazníky a ztrátu tržního podílu.

Letos bychom si tedy dále měli užívat nízkých cen paliv. Je tedy pravděpodobné, že nejenom ropa, ale i ropné měny ruský rubl (RUB), norská koruna (NOK) a kanadský dolar (CAD) půjdou během následujícího čtvrtletí nakoupit ještě výhodněji než dnes.

Vývoj ceny ropy WTI (denní graf – D1):

Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz

Zdroje: Eia.gov, MT4, Bloomberg

Čtěte více

• Ropa je nejvýše od roku 2014
  Zastupitelé ropného kartelu OPEC a Ruska se mají sejít tento týden v Saudské Arábii. Zatímco ve světe rostou geopolitická rizika ohrožující dodávky ropy, které tlačí výše cenu ropu, OPEC a Rusko chtějí pokračovat v produkčních škrtech.
• Ropa klesá, v rublech o to více
  Letní dovolenková sezóna skončila a s ní přichází do Evropy úspory, především co se energií týče. Vlády mohou díky poklesu cen benzínu a nafty vracet spotřební daně na vyšší úrovně. Vyhlídka pro poptávku po ropě je tím pádem stále slabší. Sráží ji silný dolar a celosvětově zpomalující aktivita, které se nehodlají ve svém boji proti inflaci zaleknout ani poslední dobou velice ostré centrální banky.
• Ropa má za sebou nejlepší leden v historii
  Ropa WTI za první měsíc v roce 2019 rostla o více jak 18% a zaznamenala tak nejlepší měsíc leden v historii. Ropě se podařilo stabilizovat její cenu poté, co 3 měsíce po sobě ztrácela. Cenu ropy nyní podporuje v růstu několik fundamentů včetně produkčních škrtů ze strany OPEC+, slabého amerického dolaru a sankce na venezuelskou státní ropnou firmu. Ropě se zároveň podařilo svést se na znovuobnoveném apetitu po rizikových aktivech, kde od začátku roku rostou také akciové indexy.
• Ropa mění kurz
  Cena americké ropy WTI v pátek uzavřela na ceně 44,20 USD za barel. Byť to není žádná drahota, jeden faktor určující makroekonomické trendy poslední doby končí. Po více než dvou letech totiž ceny ropy meziročně rostou (viz graf) a negativní dopad do celkové inflace s několikaměsíčním zpožděním přestane působit. Meziroční růst cen se tak dostane na úrovně, kde by se pohyboval, nebýt onoho rozhodnutí OPEC z podzimu 2014, které zaplavilo svět levnou ropou.
• Ropa mě odměnila a short na EUR/CAD
  Ropa WTI nám bez větších problémů doputovala do očekávané střednědobé technické Fair Value oblasti (62-64 USD), když aktuálně se obchoduje nad 63 dolary. Důležitou indikací pro další možný vývoj je významnější nereakce na negativní ropná data jako jsou vyšší týdenní americké zásoby a stále zvyšující se produkce amerických břidličářů.
• Ropa - nádech končí, je čas opět začít uvažovat o prodeji
  Doslova každý zaregistroval pokles cen ropy v posledních dvou letech. I ti, kteří se o burzovní zprávy nezajímají a přehlížejí informace v médiích televizí počínaje a internetem konče, změna ceny dostihla alespoň při tankování paliva do auta. Benzín i diesel za poslední rok (k radosti řidičů) výrazně zlevnily. A to i u nás v ČR, kde cenu paliv ovlivňuje spotřební daň, jež tvoří dnes téměř více než její polovinu.
• Ropa na 20 ročnom low! Obrovská príležitosť?
  V tomto blogu poukážem na zaujímavé príležitosti, ktoré vznikajú na vybraných komoditách. Výhľad je strednodobý až dlhodobý, takže očakávané držanie pozícii je na minimálne niekoľko týždňov či mesiacov. Hlavne by som rád poukázal na ropu a zemný plyn, čo sú jedni z najviac podhodnotených komodít.
• Ropa neví, kam ji OPEC pošle
  Kartel OPEC spolu se spřátelenými zeměmi v čele s Ruskem se nedokázal dohodnout na úrovni těžby ropy, na kterou budou cílovat v srpnu a dále. Otázkou tedy zůstává, jestli budou země dále dodržovat červencové kvóty a ropa by tak mohla zamířit ještě vzhůru nebo absence konsensu znamená volné navýšení těžby, které by zajisté poslalo cenu dolů. Do všeho se ještě přimíchávají obavy s rozšířením delta koronaviru a nejistota na trhu s ropou je tak vysoká.
• Ropa opět trochu levnější
  Ropa začala klesat v reakci na předpovědi, že zásoby ropy v USA se rozšiřují již čtvrtý týden v řadě. Také se objevují otázky ohledně úspěchu OPECu v omezování těžby podporující růst na ropě. Ropa dokázala realizovat minulý týden menší zisky v reakci na pomaleji rostoucí zásoby v USA a zprávu ze Saudské Arábie, která by mohla snížit exporty o dalších 100 000 barelů denně. Již se zdálo, že ropa společně se zklidňujícím se akciovým trhem naváže na předchozí zisky a začne minimálně likvidovat ztráty ze začátku února. Nakonec opět koriguje své zisky a fundamenty z USA ji brzdí v dalším růstu.
• Ropa, pardon teď PLYN
  V minulosti se řešila ropa, teď je aktuální plyn.
• Ropa pod 30 USD? Nákupní příležitost
  Ceny ropy se včera po dlouhých 12 letech znovu obchodovaly pod 30 USD za barel. Pokud bychom brali v potaz inflaci (americkou), tak naposledy byla ropa tak nízko pouze v období bezprostředně po útocích 11. září 2001, kdy strmě klesala letecká doprava a americká ekonomika byla v recesi.
• Ropa pod 50 USD začíná být levná
  Trh s ropou se pomalu vrací do rovnováhy a býci už vyhlížejí příležitost, při které ceny vystřelí vzhůru a nová těžba z USA i odjinud ji nedokáže vyšší nabídkou stlačit dolů. Svou roli také hrají prudce klesající zásoby, které už nebudou moci sloužit jako polštář pro zvýšení dodávek. Ukážeme si i model, podle kterého levná ropa pomalu končí.
• Ropa (po)roste i bez OPEC
  Ze čtvrtečního zasedání kartelu OPEC se nečekají žádné překvapivé závěry v možném omezování produkce a snahy zvýšit ceny ropy. Ropa se totiž od posledních setkání za podobným účelem vydala prudce nahoru a na aktuálních 50 USD je kompromisem, který pro většinu členů není žádnou tragédií, ale i přesto nedává americké břidlicové produkci šanci na znovuzrození.
• Ropa překvapivě zdražuje
  Po delší době by mohly trhy tento týden přepnout do klidnějšího módu. Žádné významné zasedání centrální banky nebo bedlivě sledovaná makrodata nejsou v plánu, snad s výjimkou páteční listopadové inflace v eurozóně. Americké HDP nebo PCE inflace již budou spíše dozvukem dříve zveřejněných dat bez potenciálu zásadně ovlivnit tržní narativ.
• Ropa přešlapuje na místě
  Pokud vás boční pohyb na ropě, jehož jsme v posledních dnech svědky, zmátl a rádi byste věděli, co od tohoto trhu očekávat. Přinášíme vám fundamentální i technickou analýzu ropy pro tento týden.
• Ropa půjde nahoru, Saúdové si hrají s čísly
  Dnes uběhl právě měsíc od dronového útoku na saúdskoarabská ropná zařízení, který vyřadil 5 % světové těžební kapacity. Prvotní šok rychle vyprchal a ceny se již stačily dostat pod úroveň před útokem. Ropné království prohlašuje, že dokázalo obnovit své kapacity během dvou týdnů. Názor expertů na schopnost znovunastartování obřích terminálů i čísla reportovaná kartelem OPEC ale na tento příběh příliš nehrají.
• Ropa, ropné měny a ropné akcie
  Ropa se během letoška podobně jako ostatní komodity dostala zpět na relativně snesitelné ceny. Poptávka roste pomalu kvůli slabé čínské ekonomice a vysokým úrokovým sazbám v Evropě a v USA. Trh se ale nachází v rovnováze, kdy rostoucí těžba v USA, Brazílii a Guyaně dokáže kompenzovat jak mírné přírůstky spotřeby, tak i prohlubující se škrty členů kartelu OPEC, kteří postupně vyklízejí pole a ztrácejí tržní podíl.
• Ropa se po dotyku pětiletých minim nadechuje, své dno však ještě nenašla
  Americká ropa Western Texas Intermediate si v úterý svým útokem úrovně 53,59 USD za barel sáhla na minima z května 2009.
• Ropa silně promluví do inflace
  Cena ropy se stále udržuje v rostoucím trendu, když silnou podporou je jí překvapivě silná dohoda členů i nečlenů kartelu OPEC o omezení produkce. Další zisky brzdí stále zhodnocující se americký dolar. Ten dál prodražuje dovozy ropy pro ostatní země mimo USA a zvyšuje tak inflační tlaky.
• Ropa stáhne inflaci níže
  Meziroční inflace ve vyspělých zemích v posledních měsících přesáhla všeobecně cílovaná dvě procenta a zvýšila tak pozornost nejednoho jestřába v centrální bance. Ve Spojených státech v únoru dosáhl růst cen dokonce 2,8 %. Vše ale nahrává rychlému návratu inflace zpět k cíli nebo dokonce pod něj.

 




Diskuse ke článku

Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.

Přihlásit se | Nová registrace